知名分析师称顶部特征越来越明确 逢高减仓为上策

特约撰稿 罗晓鸣
　　尽管目前个股行情此起彼伏，市场普遍还较为乐观，但指数的滞涨，成交量始终不能继续放大，而个股行情缺乏持续性，使近期的操作看起来容易，做起来难。这些特征已经越来越明确地表明行情已经进入末期，即将见顶。我们预计未来一段时间大盘还会在高位徘徊相当一段时间，也许还能再创新的高点，但幅度有限，而个股行情依然会此起彼伏，建议个股在冲高的过程中果断减仓。
　　顶部特征越来越明确
　　从成交量看，近期虽然大盘创了新高，但成交量水平却与4、5月间差距很大；从形态看，自去年7月以来的本轮行情目前已经运行在第5浪，而这个5浪自8月8日开始已经持续了2个多月；从一些预示长期走势的技术指标看，如月线MACD指标红柱自8月就开始缩短。上述一切都表明这轮自去年7月开始的行情已经接近尾声。
　　但是，目前还是有很多人对当前的顶部特征不屑一顾，他们认为大盘能在不明显放量的情况下创新高是因为投资者普遍看好后市，不愿抛售的结果；对于走势形态，不同的人有不同的判断，不能认为现在就是第5浪；而技术指标在机构投资者日益壮大，价值投资理念不断深入人心的今天已经不灵了。不过，近期房地产板块的见顶下跌，使我们更坚定地认为，大盘顶部越来越明确了。
　　国庆节前市场普遍对房地产板块极为乐观，有人民币升值，估值偏低等众多理由支持。而近期房地产板块的持续下跌，使其形态上与国庆节前相比已经面目全非了。很多人将近日房地产板块的下跌归因为，国家将再出调控房地产的政策的传闻。但我们应该注意到，近期政府没有出台任何出乎预料的政策，市场也没有更多关于这方面的新的传闻。因此我们认为，房地产板块的下跌是其内在趋势驱使。
　　回顾一年来本轮行情的板块轮动情况，自去年7月行情启动以来，房地产板块走势就一直超前大盘约一个月，该板块今年4月下旬在大盘加速上涨阶段就率先开始4浪调整，而在6月中又率先步入第5浪上升。因为，房地产板块在大盘见顶之前率先见顶也就是正常的了。同时，房地产板块的见顶也就预示着大盘见顶也为时不远，或者说这轮行情即将结束。
　　逢高减仓为上策
　　通常上涨过程是一个筹码不断集中的过程，而下跌过程是一个筹码不断分散的过程，在行情末期，更具体点说就是一轮大行情的第5浪，由于筹码已经高度集中，上涨过程中无需明显放量，8月8日以来的上涨过程正符合这个特征。另一方面，一旦5浪完成，大盘步入调整，市场的承接能力也较差，卖出将比较困难，这一点从近期房地产股的下跌过程中就能清楚地看到———在没有明显放量的情况下，近期地产股的下跌幅度已经普遍不小了。
　　一旦5浪完成，面临的调整将是对整个行情上涨过程的调整，调整的幅度将较大，延续时间也较长，我们相信地产股的调整还远远没有完成，未来还面临着较大的下跌空间，和较长的调整时间。
　　一般一轮大行情的最后阶段市场往往比较乐观，因而形成最后的上冲，而这将是最好的减仓时机。如果近期银行股冲得很猛，笔者相信这也是最后的一冲，应该是最好的减仓时机，也许过一段时间我们会发现该板块步入了房地产板块的后尘。