掘金未股改股:两类亮点可重点跟踪

□江苏天鼎 秦洪
　　近期A股市场震荡盘升，其动力主要来源于金融股、地产股等板块的走强。不过，从盘面来看，一些未股改股，尤其是基本面存在着一定亮点的个股更是领涨于大盘，如*ST天发、*ST天颐等，那么，如何看待这一信息呢？
　　股改带来重估动力
　　从经营角度来看，上市公司的盈利能力固然取决于优质的亮点资产，但由于种种因素的存在，往往会因为优质资产创造的利润因费用高企或其他劣质资产的亏损所抵消，或是由于诉讼、担保等因素，使得优质资产出现开工能力不足或者说是优质资产的使用率下降等情况。
　　但随着股改进程的深入，上述因素会随着股改的推进而逐渐得到改观，从而推动着上市公司优质的亮点资产能够发挥应有的效益。这主要是因为两点，一是因为股改往往赋予利益相关方努力改善上市公司经营情况的激励机制。如为了“讨好”流通股东，以便流通股东对股改方案投赞成票，相关利益方会努力剥离不良资产，从而使得优质的亮点资产产生的净利润不被不良资产所侵蚀，上市公司的盈利能力自然陡然提升，估值也随之巨变。二是因为优质的亮点资产股存在，也有利于引进新的产业资本，毕竟亮点资产的上市公司相当于顽石，经过新产业资本的雕刻，极有可能成为新的潜力优质上市公司，G*ST吉炭、G闽电就是典范。由此可见，股改将对拥有优质的亮点资产的上市公司带来重估动力，推动个股股价的暴涨。
　　两类亮点可重点跟踪
　　正由于此，业内人士乐观认为亮点资产股将成为未股改股的宝藏。而随着G*ST烟发、G*ST大江、G*ST华陶等新G股在实施股改方案当日的暴涨走势，越来越多的资金再次提起了股改寻宝游戏。而且在此阶段的股改寻宝游戏中，他们更乐于将重点放在那些拥有股改+重组预期的未股改中，因为此类个股的股价爆发力度最强，毕竟重组过后意味着估值重心的急速提升。而拥有优质亮点资产的未股改的股改+重组的预期最为强烈，所以，优质亮点资产股将成为各路资金竞相追捧的潜力股。
　　就目前来看，这么两类亮点资产股建议投资者密切关注。一是公司的优质亮点资产盈利能力前景相对乐观，只不过由于一些枝节问题存在，掩盖了这些优质的亮点资产的实际盈利能力。所以，股改过程中，只需要利益相关方“轻轻”拿走这些枝节问题，通过简单的“包装”，那么，这些上市公司极有可能化腐朽为神奇，估值水平会迅速提升。如轻纺城，拥有类似于G小商品城的市场商辅开发、拥有类似于G龙山的黄酒业务，还拥有浙商银行的近10%股权，如此的优质资产在未来数年内均会带来持续的现金流和净利润回报。所以，在未来的股改过程中，如果能够理顺利益关系，剥离不良资产，那么，该股的估值将迅速提升，值得跟踪。再比如酒鬼酒的系列酒，有着一定的市场空间，尤其是拥有开发高端市场的能力，因此，在未来的股改过程中，一旦引来拥有营销能力的产业资产的新控股股东，那么，酒鬼酒的前景值得期待。此类个股尚有泰山石油、*ST天发、*ST天颐、ST屯河、*ST亚华等。
　　二是拥有优质股权资产的上市公司。此类个股较前一类个股的区别在于，此类个股的股改过程中，可能要有大手术，仅仅依靠简单的包装是很难达到公司基本面质的变化的。但由于公司拥有优质股权资产，那么，也能够吸引产业资本的注意力。此时此类个股相当于获得资产富裕型的投资主题，而产业资本则相当于投资者，可以通过较为复杂的产业整合，依然可以让此类个股起死回“升”，二级市场股价走势也相对乐观，如*ST北亚，该公司目前基本面相对恶劣，但由于拥有青岛四方车辆厂、长春机车厂等优质股权投资的资产，这既是*ST北亚难以退市的象征，更是*ST北亚未来重生的资本，该股近期已有上升通道的趋势，可密切关注。此类个股尚有浙江广厦等。