全流通首例配股 再融资"圈钱"时代终结？

本报记者　聂春林　武汉报道
　　“今天开局不错，认购非常活跃，共有4453万股流通股东参加认购，占流通股东认购比例的31.75%！”7月28日下午3时45分，G人福(600079.SH)董秘办公室，公司证券事务代表王鸣在电脑屏幕前抬起头，言语中掩饰不住兴奋。
　　7月28日，G人福配股再融资，成为全流通时代此例的第一单。
　　争得G股时代配股“头啖汤”
　　7月21日，G人福公布配股方案。
　　经证监会批准，G人福以公司2004年末总股本20333万股为基数，以每10股配售3股的比例向截至2006年7月27日股权登记日所登记在册的原有股东发行不超过6099.9万股的A股，配股价格为每股3.80元，累计募集资金2.22亿元。
　　王鸣告诉记者，7月28日当天，公司流通股东共认购了1336万股，募集资金5077万元。按流通股东参与认购最低须达到70%的配股才算配股成功，目前公司已完成了认购额的56.2%，尚需1100万股。
　　为了这一天，G人福等待了两年。
　　2004年4月，G人福开始启动配股计划。可当一切准备就绪时，却遭遇证监会宣布暂停再融资。2005年6月，公司进入第二批股改试点，当年9月，公司向配股发起冲锋。
　　2006年5月，证监会发布《上市公司证券发行管理办法》。两个月后，G人福饮到G股时代配股“头啖汤”。
　　G人福副总裁兼董秘余磊坦陈，这并不是一件轻松的事情：依照相关规定，配股价为公司配股说明书公布前20个交易日平均收盘股价的65％，而在股改前，配股价比例为85%－90%；根据新的《上市公司证券发行管理办法》要求，配股要采用新《证券法》规定的代销方式发行，并引入发行失败制度，即当代销期限届满，若原股东认购股票的数量未达到拟配售数量70%，则发行人应将发行价并加算银行同期存款利息返还给已认购股东。“这意味着若发行失败，我们前期为配股投入的数百万元费用将打水漂。”
　　为了此次配股成功，G人福董事长艾路明宣称，公司四大股东将全部投入资金参加配股认购，共动用资金达6000多万元。
　　从G人福此次配股所投项目看，此次配股募集资金所投入的项目均为在建项目。
　　公司配股说明书显示，此次2亿多的配股募集资金中将有四分之三投向医药产业，预计将为公司年均增收46679.55万元；四分之一投向天津中生乳胶有限公司新建的6亿只安全套工程项目，预计将使公司年均增加销售收入9324万元，利润2133.27万元。
　　余磊透露，此前，公司自筹资金已开工建设了许多项目。本次募集资金投入的项目多处于竣工阶段，投资收益可立竿见影。比如天津中生项目，已完成了工程进度的90%以上。
　　
　　再融资“圈钱”时代结束？
　　全流通时代配股第一单在众多“军规”下开启，也拉开了证监会整治再融资“圈钱”的序幕。
　　今年5月，证监会发布《上市公司证券发行管理办法》，对配股再融资作出严格规定：为有效遏制大股东已投票赞成但认购时却放弃配股情形发生及防止绝大部分公司股东放弃配股而由承销商大比例低价包销情况，要求控股股东须事先承诺认配数量以给其他中小股东的投资决策提供判断依据。而在采用代销方式配股情况下，即使股东大会通过了配股决议，也有可能由于中小股东不参与申购导致配股发行失败。这一新机制有利于促进上市公司在实施配股时理性决策，强化了对中小股东的合法保护。此外，为鼓励上市公司回报股东，要求公开发行公司最近3年内以现金或股票方式累计分配的利润不少于同期实现的年均可分配利润的20%。
　　此前，由于监管不力，上市公司再融资成了大股东“圈钱”的工具。记者在采访中了解到，湖北某上市公司，自2001年起，先后三次募集资金近10亿元，投资一项“马拉松工程”，可募集资金效益至今仍不明显。
　　对于配股再融资必须正视的另一问题是：大股东参与认购后，因部分G股可出售期限已到，抛盘压力会打压其二级市场股价，从而影响到中小投资者的利益，成为一种变相圈钱。
　　对此疑虑，G人福董事长艾路明公开承诺，大股东除了全面参与配售外，还会严格遵循股权分置改革时所作出的承诺，5年之内不会减持手中股票，在适当时机还会增持。同时，另几大股东也表示即使各自持有的股票可以在今年8月19日流通，但目前不会减持手中股票。
　　记者注意到，在新的《上市公司证券发行管理办法》实施后，计划通过配股再融资的公司大幅减少，很多原打算配股的公司改为定向增发，就在6月底，G新希望拟将配股有效期延期一年的议案被股东大会否决。除G人福外，至今计划配股的公司仅有方正科技、G南化。“这说明新政对上市公司威慑力加大。”国泰君安一位分析师指出。
　　长江证券分析师周晓钟认为，目前因为证监会把关较严，实施再融资的公司资质都比较好，一般都可融资成功，也不会发生“圈钱行为”。“但随着再融资面积的扩大，其后的公司鱼龙混杂，如何防止大股东圈钱，就是一个严重的问题了。”周忧心忡忡地说。