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新华社评意味深长 中国股市面临四大严峻考验

来源:新华网 作者:皮海洲 2006-05-12 10:30:00
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近日,不少投资者在为行情上涨而欢呼的同时,心中对行情的发展也充满了担忧。在这些投资者的心目中,行情走牛面临着四大严峻考验。
  上市公司业绩与行情发展相背离,行情向上,业绩向下,这种局面的出现是最令投资者担心的。
  从日前公布完毕的上市公司2005年度业绩与2006年一季度的业绩来看,2005年上市公司加权平均每股收益为0.22元,同比下降7.88%。而2006年一季报上市公司的加权平均每股收益为0.057元,更是同比下降了18.57%。
  正是基于上市公司业绩下降的这种趋势,为此有研究人士认为,上市公司的整体业绩正步入回落周期,预计2006年上市公司的整体业绩仍然会继续下滑。
  因此,投资者不能不深感担忧。如果一个牛市的形成得不到上市公司业绩的支持,那么,行情的发展不可能持续太久,而且到最后行情注定会夭折,投资者难逃为行情的夭折而买单的命运。
  对行情的第二大考验来自于市场的扩容压力。虽然从目前的情况来看,《上市公司证券发行管理办法》和《首次公开发行股票并上市管理办法征求意见稿》都平安落地了,但这并不表明市场已经消化了扩容的压力。毕竟两个管理办法的出台还只是一种纸上谈兵,真正的扩容并没有来临,而且由于证监会"三步走"的安排,短期内市场的扩容压力相对有限。但从中长期来看,这种扩容的压力却不能小视。
  既有再融资,又有IPO,同时还有原非流通股的上市流通。这三股扩容的潮流汇集在一起,大盘能否承受得住这一冲击,目前还很难说。
  第三大考验来自于当前的宏观调控。由于一季度的宏观经济数据显示出我国经济过热的苗头。因此,从4月下旬开始,我国政府相继出台了部分宏观调控的措施,这其中包括银行提高贷款利率。
  鉴于宏观调控对上市公司业绩可能带来的影响,鉴于提高贷款利率所发出的紧缩信号,以及宏观调控可能还有后续措施的出台,这其中还包括着调整利率及提高准备金率等措施,因此,市场到底能否闯过宏观调控这一关,投资者还是心存疑虑,毕竟2004年的宏观调控令投资者吃了不少的苦头,投资者对此心有余悸。
  第四大考验来自于政策面,那就是政策面能否给行情的发展以更多的包容与支持。当前的这波行情实际上是一轮政策牛市,是管理层一手呵护起来的,其目的是为股改服务,为新老划断服务。而从目前的情况来看,两个目的基本上都已经达到。而且,从管理层来说,一直都是希望股市能稳定发展,但行情最近的疯涨显然为股市的稳定发展制造了不稳定的因素。
  因此,在这种情况下,管理层能否进一步支持行情的深入发展,这就成了市场的疑问。如近日新华社播发的记者评论《如何看待沪指破1500点》,其中就提到要清醒、冷静地看待股指的涨涨跌跌,不能一见股指下跌就大惊失色,无所适从,一见股指上涨就欣喜若狂,人云亦云。指出:一个成熟的管理者,必须对市场的发展胸有全局、统筹安排,一步一个脚印、十分稳妥地处理股市的问题。笔者认为,这篇评论文章的寓意可谓意味深长。
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