保险权威人士详解保资投资基建

权威人士：房地产不在投资范畴
北京消息 (记者 卢晓平)保险权威人士昨天就保险资金可以间接投资基础设施项目办法进行了详细解答。
记者：首批试点的模式是什么?会只限于几家大公司吗?
权威人士：投资一家基础设施项目,会采取很多公司共同参与和研究合作的投资方式,首批试点企业不会只局限在几家大公司。
记者：《办法》出台是否意味着保险资金间接投资基础设施项目已经实质性启动?
权威人士：实质性启动包括三个方面,一是保险监管部门正在抓紧起草有关操作规则和操作流程；二是选择试点公司；三是确定试点项目。目前这些工作都在展开,相信四月份将有明确说法。应该说,《办法》出台后,随着三个方面工作的开展,保险资金间接投资基础设施项目已经实质性启动。
记者：保险资金是否可以投资房地产?
权威人士：房地产不在其中可投资的范畴内,尽管在讨论期间专家已经涉及此问题。
记者：保险资产管理公司是否可以得到委托授权?
权威人士：保险公司可"授权保险资产管理公司,代其履行相关权利义务"。这与保险公司委托资产管理公司投资基金、股票等金融工具的运作方式是一致的。为防范受托主体风险,《办法》除明确受托人包括保险资产管理公司外,还规定信托投资公司、产业投资基金管理公司等专业机构,可以担任受托机构。
记者：委托人、受托人、受益人、托管人、独立监督人和项目方等职责如何明确?
权威人士：《办法》分章节对各方当事人的职责和权限有明确划分：委托人和受益人是经中国保监会批准的保险公司,主要负责投资或受让投资计划财产,并享有收益；受托人主要是保险资金投资管理的信托投资公司、保险资产管理公司和产业基金管理公司等专业投资管理机构；托管人主要是托管保险资金的商业银行或其他专业金融机构；独立监督人是由受益人聘请,负责监督投资计划运行及基础设施项目建设的专业管理机构；项目管理方则是投资计划选择投资基础设施项目的具体管理和施工单位。《办法》第二十八条特别指出,"受托人与托管人、独立监督人不得为同一人,且不得具有关联关系"等。

渠道拓宽期限配置优化
权威人士透露,对于保险资金投资基础设施,整个保险行业包括保监会已经作了充分的准备,包括制度准备、人才准备和项目准备。
业内人士指出保险资金间接投资基础设施领域有利于合理进行资产配置。
此外,《办法》规定保险资金间接投资基础设施原则上采用私募方式,考虑到将来的流通性问题,《办法》对投资计划的受让和转让都有制度安排,"比如某投资计划收益为5%,但是公司负债收益或者期限不完全匹配,就可以把该计划的全部或者部分转给需要的人。"
毋庸置疑的是,相比此前的投资渠道而言,基础设施项目投资周期和回报率对保险公司而言更为合适,一般寿险保单平均期限约6-12年。此前,仅限于原先的银行存款、国债、基金、股票等投资渠道,无法解决寿险公司资产负债期限和利率无从匹配的问题。

重点避险信托制度引入三"人"
《办法》在风险控制方面最大亮点在于对信托制度的创新和发展。怎样才能保证保险资金的安全,这是曾经困扰保监会资金运用部的最大难题。不过,按照目前的制度安排,原先的问题几乎迎刃而解。
《办法》借鉴了很多国际上的做法,在现有信托制度的基础上做了创新和发展。《办法》在《信托法》之外又发展了三个"人",即托管人、独立监督人和项目管理人。其中,决定委托人、受托人和受益人关系依据的是信托法,其中,为防止受托人挪用委托人的资金,《办法》规定保险资金投资基础设施的资金必须实行第三方独立托管,受托人可以发出指令,但是接触不到资金,如果受托人违反规则,托管人有权拒付。"这样基本可以杜绝受托人挪用资金的情况发生。"
而在讨论过程中,各方曾对托管人人选的确定不无争议,曾有人主张交给受托人来选,但是考虑到假若由受托人选择托管人,后者的利益受前者制约,有发生串谋的风险；相反,监管部门考虑到设立托管人的目的就是为委托人看管委托财产,最终将决定托管人的权柄交给委托人,同时规定需要经受托人同意,以此制衡。
此外,与先前的投资渠道相比,基础设施项目投资的托管人角色略有不同,"在资本市场,托管人有两大功能,第一是资金保管,第二个是交易监督。"该人士称,无论债券、基金还是股票投资,托管银行都可以在交易所市场、银行间市场甚至中央登记结算公司看到所有交易数据,但是在产业投资,托管人就无法做到这一点。"因此,需要把托管人的监督功能分离出来,再找一个懂这个行当的人去监督,在国外,这个人可能是律师,可能是会计师,可能是工程管理单位,也可能是项目监理,这就是独立监督人。"

平安可能首试
来自权威人士的消息称,平安保险极可能是获准试点基础设施投资的第一家保险机构,并且由于平安方面拥有平安信托和平安资产管理公司两大平台,试点阶段可能会通过上述两条途径分头进行。该人士透露,为了让行业分享最初的投资经验,可能会由多家保险公司参与到委托投资环节。
此前,平安内部人士向记者透露,在基础设施投资方面平安已经备战多年,目前在平安信托和资产管理公司两个子公司中均有专才研究基础设施投资。
上述权威人士则表示,作为第一家试点机构,平安将要投向的首个基础设施项目尚且不得而知。
不过,平安方面对上述情况不予置评。