两种盈利模式

从去年12月6日开始的本轮行情,最精彩的部分发生在“鸡尾巴”上,在周K线上留下八连阳的记录；而在狗年产生开门红后,行情受千三压力股指始终处于高位震荡。但个股行情依然精彩,而且渐渐分化成两类盈利新模式。
尽管银行、地产和石化等指标股累积涨幅惊人,但由于G股、准G股、有色金属、3G、电子元器件等板块的短线爆发力实在太强,短期的赚钱效应让市场几乎忽略了前述指标股板块的存在。而一旦市场进入调整,即使指数的最大震幅仅44点,却带给前期走牛的有色金属等板块巨大的杀伤力,像中金黄金和天通股份短短5个交易日的最大跌幅就超过了30%。而此时,银行、地产和石化却继续稳步向上,特别是在本周最后几个交易日,受H股指数新高屡创的刺激下,这三大板块与H股市场上的相应公司展开了最明显的联动。
众所周知,A股市场已从2005年的制度转折,走进了2006年的市场转折。因此,市场参与主体的投资思路已发生了重大的变化,从消极的防守转为积极的进攻。正是这一投资思路的突变,直接造成了个股行情的火爆。像3G、电子元器件等超跌科技股的疯狂就是市场积极进攻后的结果；而有色金属则跟随国际商品期货行情一起屡创新高。遥想半年之前,由于市场仍处于防守策略占主导地位时,即使国际原油价格同样屡创新高,也并未掀起国内石油、石化股多大的波澜。
因此,笔者认为只要行情长期向好,积极进攻的投资策略最符合牛市行情。而对于三大指标股板块的走强,意味着从2006年开始中国股市的投资视野,真正融入了全球化。正是有了全球化的眼光,给了诸多长期低迷的中国优质公司以全球化的定价水平。这意味着, A股的投资价值将不会再被低估。(东吴证券研究所 江帆)
本轮行情十大牛股
公司名称 所属板块 阶段涨幅
ST大盈 重组 116.44%
驰宏锌锗 有色金属 87.94%
用友软件 高科技 80.19%
山东黄金 有色金属 76.06%
G 动力源 高科技 72.62%
沧州大化 化工 67.16%
厦门钨业 有色金属 64.13%
北方股份 交通运输 63.16%
中金黄金 有色金属 62.59%
G 国阳 煤炭 61.69%
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