宝钢权证价值回归进行中

□本报记者 彭松/文
　　本周宝钢权证又遭受了一轮迅猛的下跌，1.263元的上市价也在本周四被跌破。上周末，宝钢权证收盘价为1.33元，但在本周的连续放量大跌之后，周五收盘已跌至1.10元。一周之内，跌去20%，宝钢权证再次向投资者展示了其充满风险的一面。
　　“怎么上去的就怎么下来”，一位基金经理对记者说，宝钢权证此前的炒作太过疯狂，趋势逆转后跌起来自然也非常凶。
　　第一创业证券研发中心副总经理潘涣涣也认为，本周的下跌是一个自然的价值回归的过程，而且这个过程还将会有所延续。他说，目前的价格水平仍然高出了宝钢权证的合理价值区间。而且，本周宝钢股份的正股股价表现也不太好。
　　金元证券研究员冉兰也表示，本周宝钢股份曾发布公告称20亿增持资金已经使用完毕，但其股价却仍在4.53元的增持价下方，这可能影响了部分持有者的信心，结果公告后宝钢股份股价继续出现下跌。通常而言，正股股价下跌会对权证价格构成压力。
　　冉兰说，按照宝钢权证的条款，拥有一份权证即拥有一年后以4.50元/股的价格购买一股宝钢股份的的权力。但目前宝钢正股股价才有4.31元，如果股价水平不能稳定在4.50元/股以上，宝钢权证将没有任何价值。还有机构人士表示，根据有关承诺，宝钢股份大股东所增持的流通股份在权证到期日前将可以出售，这也可能成为对未来股价的压制因素。
　　潘涣涣还分析说，此前宝钢权证热炒之时，主要也是一些游资在其中推波助澜，而一些投资者“逢新必炒”的思路及较小的总发行量则是游资翻云覆雨的有利条件。但游资历来动作很快，一旦势头不对，他们撤离得也相当快。
　　在本周五，宝钢权证下跌过程中出现明显的放量，单日成交量超过4.7亿元。世纪证券研究员万文宇认为，应当是有不少前期的投机资金正在加速撤离。初步估计，宝钢权证的平均成本水平还在1.40元上方，这也意味着，在游资撤离后，不少参与其中的投资者已经遭受了相当大的损失。
　　宝来证券（香港）有限公司董事总经理姚志华对记者说，权证本身是一项较有吸引力的投资品种，但在A股市场上，可能由于投资者对其的认识还不够充分，所以其价格也出现了相当大的波动。他认为，随着其他的权证品种陆续推出，A股市场投资者将能以更理性的态度来对待权证。他还认为，宝钢等公司的业绩增长是相当稳定的，如果有一些成长性更突出的公司也推出权证产品，则权证的可能获利空间将更大，这也将进一步增强权证市场对投资者的吸引力。
　　据了解，已经有数家券商正在积极筹备发行宝钢股份的备兑权证，长江电力的权证可能也将于近期发行。业内人士认为，这些都将有助于增加市场上权证的供应量，减少非理性的投机波动，增加对机构的吸引力。另据了解，部分股改公司为配合股改拟推出如认沽权证等新的权证品种，这也将进一步丰富权证的种类，给投资者提供更多的选择。