宝钢权证凸现四大看点:勇敢者游戏?谁令宝钢权证涨停?

周一,代码为580000的宝钢权证首日上市即告涨停(涨幅83.58%),这种走势出乎所有机构此前的预测。宝钢权证涨停的市场含义是:宝钢股份在未来370多天里,至少应由目前4.63元上涨24.47%。作为叫停九年之后的首只权证交易品种,究竟应该如何理解这种热烈追捧?
　　凸现四大看点
　　从宝钢权证当日的运行来看,有强力机构事前进行了周密策划,意图全面控制宝钢权证。具体来看,宝钢权证交易有以下四大看点:
　　看点之一:强势涨停,只有四个成交价位。这四个价位分别是1.26、1.261、1.262和1.263元。
　　看点之二:10分钟解决问题。宝钢权证周一主要的成交集中在前10分钟,累计成交了1.069亿份,占当日成交1.39亿份的76.9%。
　　看点之三:买盘欲控制宝钢权证。1.39亿份成交,1.27亿份封盘量,累计占3.877亿份宝钢权证的68.6%。
　　看点之四:宝钢股份本身波动不大。宝钢权证标的股票宝钢股份当日收盘上涨1分钱,涨幅0.22%,当日最高4.74元,最低4.58元,收盘4.63元。显然,宝钢股份本身波动很小,在4%以内。所以,宝钢权证的热烈与宝钢股份的冷峻形成鲜明对比。
　　谁令宝钢权证涨停
　　那么,究竟谁令宝钢权证涨停呢?这是很多投资者关心的问题。我们就此对基金、券商等机构作过咨询,部分基金称已经在涨停板将宝钢权证悉数抛光,因为他们认为宝钢权证已经过头了；券商方面也基本认同基金的观点,认为宝钢权证已经没有参与价值,完全成为一种观赏品。
　　对于究竟是谁在买进宝钢权证,进而使得宝钢权证涨停?多数机构称不清楚。但有部分私募基金称,其少量参与了宝钢权证的买入。
　　那么,某些资金为何要大规模买入宝钢权证呢?
　　其一,看重其杠杆效应。以涨停板价格计算,其仅花4.896亿元,就可以控制3.877亿股宝钢。3.877亿股宝钢市值达17.95亿元。杠杆率高达3.667倍。
　　其二,风险有多大呢?宝钢权证周一涨停价1.263元,意味权证持有人在行权时价位是4.5＋1.263＝5.763元,即相当于在宝钢股份目前4.63元的基础上上涨24.47%(这里未考虑资金的时间成本)。也就是说,只有宝钢股份在2006年8月30日,股价在5.763元以上,权证投资者才能够获利。
　　其三,收益多高?衡量收益可以宝钢股份到期日所处的价位来演示:1、宝钢股份到期日在4.63元(周一收盘价)。宝钢权证的投资者(以周一收盘价为准,下同)将每份亏损:1.263-(4.63-4.5)＝1.133元。相对投资额亏损比例达89.7%。2、宝钢股份到期日上涨25%。此时宝钢权证持有者正好盈亏持平(未计算资金时间成本)；3、宝钢股份到期日较目前上涨50%,也就是宝钢股份达到6.95元。宝钢权证持有者每份将获利:(6.95-4.5)-1.263＝1.187元。相对投资额盈利比例达93.98%。
　　理性运用权证
　　就宝钢权证的未来走势而言,我们判断由于部分机构出于垄断的目的,可能会继续在市场增持宝钢权证,进而引发宝钢权证继续走强。根据权证涨跌幅计算公式:权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋(标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价)×125%。我们大致可以算出今日宝钢权证涨跌停价格分别为1.842元和0.684元。
　　但对于一般投资者而言,宝钢权证已经失去了操作价值,一般投资者介入应当谨慎。事实上,权证有两种运用方法:一是权证可以作为股票的替代品种,如此可以提高资金的运用效率,这种运用方式值得推崇；二是权证作为投机品种,具有高风险、高收益的显著特征。
　　必须指出的是,在目前状态下,宝钢权证已经失去了作为替代品种的功能。这是投资者必须引起足够重视的。
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