半年报看台:水泥类上市公司业绩遭重创

[关注半年报] 水泥类上市公司业绩遭重创
10家水泥类公司半年报显示,整体经营增收不增效
截至2005年8月18日,20家水泥类上市公司中已有10家公司公布了2005年半年报。从已公布半年报的这10家上市公司的数据分析表明：整体上来看,水泥类上市公司上半年经营增收不增效,经营业绩遭遇"寒流"。
10家公司净利润合计为净亏损
从这10家上市公司主要财务指标来看,与去年同期相比,尽管主营业务收入有所增长,但利润总额和净利润都大幅下降,10家上市公司净利润合计为净亏损。
从主营业务收入来看,10家上市公司主营业务收入合计为37.51亿元,与去年同期相比增长7.44%。其中,有6家公司主营业务收入同比增长,增幅最大的是冀东水泥,增幅达42.96%；有4家公司主营业务收入同比有不同程度的下降,下降幅度最大的是巢东股份,与去年同期相比下降32.16%。受宏观调控政策的影响,全国水泥价格在2004年总体下降走势的基础上,2005年上半年进一步下滑。上市公司主营业务收入的增长,主要是2004年上半年开工的水泥投资项目在2005年初陆续完工投产,水泥产销量进一步扩大所致。
从利润总额来看,10家上市公司利润总额合计为2877万元,比去年同期减少32246万元,下降幅度达91.81%。从具体公司来看,除了四川双马去年上半年利润总额基数较低,仅有440.91万元,且今年上半年因享受增值税"即征即退"优惠政策等得到的补贴收入比去年同期就增加902.77万元所致。除此之外,其他上市公司利润总额都有不同程度的下降,下降幅度超过100%的就有牡丹江、巢东股份和太行水泥三家,其中太行水泥下降幅度高达204.32%。
上市公司利润总额大幅下降,则其净利润的状况就可想而知了。从数据来看,10家水泥上市公司的净利润合计为净亏损685.69万元,去年同期净利润合计高达21869.53万元,今年上半年比去年同期减少22555.22万元。分公司来看,与利润总额的情况相一致,除了四川双马外,其他9家水泥上市公司净利润与去年同期相比都出现程度不同的下降,其中太行水泥的下降幅度最大,高达385.29%。主要原燃料成本的上升,是水泥类上市公司盈利能力大幅下降的主要因素。
今年以来,国际原油价格连创新高,能源价格的高企,助推了煤电价格在高位运行。限制公路运输超载,铁路运输紧张,有的大水泥厂用于重点工程的水泥运不出去,造成企业暂时停产,有关的运输成本和销售费用增加,水泥企业的利润空间大幅压缩。
业内大调整呈加速态势
通过对这10家水泥类上市公司半年报的分析,我们得出这样的结论：在经过前两年高速增长后,水泥行业进入了经营最困难的时期,预示着行业内的大调整将进一步加速。
我们预期：随着国家宏观调控政策效应的显现,煤炭供应紧张的局面应有所缓解,但煤炭价格仍将维持在相对高价位；电力供应将会出现波动。水泥价格在激烈竞争的格局下,可能整体维持在相对低价位,但不排除下半年的某些时期,由于水泥产品的周期性作用,水泥价格应会有所反弹。预计第三季度水泥类上市公司经营业绩将有所好转,但由于上半年盈利水平较去年同期大幅度下降,因此,预计到2005年第三季度末,水泥类上市公司净利润实现数与2004年同期相比会有大幅度的下降,下降幅度将超过50%以上。水泥售价低,能源成本高,仍然是影响水泥类上市公司效益的两大因素。( 洪亮)