两焦点拨动资金神经

本周沪深两市先是窄幅震荡,沪综指更考验千点大关,但想不到的是周五传来汇率改革的信息,一下子让护盘资金松了口气。
虽然市场参与各方对股权分置改革的对价方案抱有不同的期望,但说的是一套,做的又一套,比如基金对长江电力、宝钢股份等诸多蓝筹股的对价方案指三道四,有基金经理在接受媒体采访时对股改对价方案大加指责,但此类个股却在本周得到基金等资金的青睐,尤其是长江电力在本周四公布了经修改的对价方案,复牌后就出现了基金积极加仓的分时走势,在当日的14：23时甚至出现了25838手的成交。
这充分说明当前资金对股权分置的态度,即对业绩确定性增长的蓝筹股基金经理们心里有数,出现基金经理边指责边吃货的看似奇怪的景象。这可能也是长江电力、宝钢股份、申能股份、广州控股等个股在本周出现“抢权”走势的原因,这在客观上有利于沪综指在本周前半段的千点保卫战。
昨日各媒体均在显著位置处刊登了汇率改革的信息。由于汇率改革会引导资金的流动,如上个世纪的80年代日本股市走了长达10年的大牛市,就是因为汇率变动引起资金抢滩日本股市。所以,这极大地引起了资金的骚动,于是我们就在本周五看到了资金大举建仓的迹象,沪综指的成交量居然达到了115亿元,创6.8行情以来的高点。
而资金进出的路线图大致是按谁受益谁受损的路线图展开的,炼油、航空、地产、造纸等诸多受益股出现了涨停的迹象,民丰特纸、锦州石化、石炼化、海南航空、莱茵置业等均如此；受到冲击的家电、贸易、船运、纺织、机械设备等个股大多跌幅靠前,看来,此次资金没有与市场分析人士玩捉“迷藏”的游戏,这有利于价值型投资理念的传播。
当然也有意外,那就是海外业务占主导型的上市公司并没有悉数出现下跌,片仔癀、中材国际、中科三环等个股在昨日的走势依然逆势飘红,除了前期汇率改革的影响有所消化之外,这些上市公司大多具有独特的竞争优势,赋予他们自主定价能力,完全可以通过适度提价来缓解汇率改革所带来的汇兑损益,汇率改革有点类似于“另一只鞋子落了地”,资金自然可以安心地抱着这些股票度周末去了。
因此,我们预计资金仍将围绕股权分置改革和汇率改革这两个焦点展开新一轮的资产配置,两类个股已有资金主动建长仓的迹象,一是业绩确定性增长趋势较为明确的个股,比如说桂冠电力,虽然在近期公布了上半年净利润将下降50%以上的不佳经营信息,但由于公司属于水电主营,有着一定的枯水与丰水之分,但多年来平均水情况则趋向于平稳,也就意味着今年业绩差可能明年业绩就好,多年平均是稳定的,而且由于水电属于可再生清洁能源,电价也低,所以,电网倾向于水电上网。因此,未来即便出现电力过剩,水电的电量销售不会出现大的波动。因此,黔源电力、桂冠电力在本周均有典型的资金加仓的重心上移且成交量明显放大的 K线组合,类似个股还有峨眉山、桂林旅游、山西汾酒、赣粤高速、白云机场等。二是业绩增长已有所恢复且的确具备着一定增长能力的个股,尤其是品牌中成药股,比如说益佰制药、天士力、金陵药业,尤其是金陵药业,目前已有研究报告指出公司的盈利前景不错,一方面是因为公司的营销重点还在北方9省,对南方的营销尚未展开,这就是利润增长点。另一方面则是因为公司重要原料的石斛在未来两至三年的瓶颈有望打破,从而使得公司的盈利能力大幅度提升,故该股值得跟踪。