关于深圳市正弦电气股份有限公司
发行注册环节反馈意见落实函的回复
信会师函字[2021]第ZI035号
立信会计师事务所（特殊普通合伙）
《关于深圳市正弦电气股份有限公司
发行注册环节反馈意见落实函》的回复
信会师函字[2021]第ZI035号
上海证券交易所：
贵所《深圳市正弦电气股份有限公司发行注册环节反馈意见落实函》（以下简称“落实函”）已收悉。作为深圳市正弦电气股份有限公司(以下简称“发行人”或“公司”)的审计机构，立信会计师事务所（特殊普通合伙）(以下简称“申报会计师”或“本所”)本着勤勉尽责、诚实守信的原则，对贵所落实函中涉及申报会计师的相关问题进行了核查，现将有关问题回复如下：3、关于经销商毛利率
发行人在二轮问询回复中披露，报告期内，对各销售规模经销商的毛利率基本呈现随着销
售规模提升，销售毛利率小幅下降的趋势。2020年1-6月，销售金额为200万以上的经销
商的销售毛利率较高，与上述趋势存在差异，请发行人量化分析差异的原因及合理性。
请中介机构及申报会计师进行核查，并发表核查意见。
回复：
一、公司说明
（一）按照销售区间划分的经销商情况
报告期内，公司按照销售区间对经销商销售情况如下：
单位：家、万元
年度 销售区间 经销商数量 销售金额 销售占比 销售毛利率
50万以下 88 1,724.78 17.48% 41.70%
2020年 50-100万 18 1,268.05 12.85% 40.48%
1-6月 100-200万 21 2,778.86 28.16% 39.98%
200万以上 13 4,097.74 41.52% 40.30%
合计 140 9,869.44 100.00% 40.48%
50万以下 72 1,554.20 10.40% 43.97%
50-100万 27 1,998.37 13.37% 43.95%
2019年 100-200万 16 2,214.62 14.82% 43.28%
200万以上 25 9,177.09 61.41% 38.79%
合计 140 14,944.27 100.00% 40.68%
50万以下 58 1,026.21 7.55% 42.81%
50-100万 28 1,931.23 14.21% 41.71%
2018年 100-200万 18 2,623.48 19.30% 38.12%
200万以上 20 8,013.22 58.95% 36.18%
合计 124 13,594.14 100.00% 37.84%
50万以下 38 806.64 6.99% 40.26%
50-100万 14 1,005.03 8.71% 39.17%
2017年 100-200万 25 3,626.05 31.44% 35.97%
200万以上 17 6,095.77 52.85% 32.43%
合计 94 11,533.49 100.00% 34.68%
报告期内，公司对各销售规模经销商的毛利率基本呈现随着销售规模提升，销售毛利率小幅下降的趋势，符合公司对销售回款规模和返点比例挂钩的销售政策。
2020年1-6月，公司对销售金额为200万以上的经销商销售毛利率为40.30%，略高于销售金额为100-200万的经销商销售毛利率39.98%，该情形与上述趋势存在差异，主要原因为公司销售多个系列多种功率的工业自动化产品，针对不同系列、不同功率的产品定价和毛利率有所差异，向经销商销售产品结构差异可能导致不同经销商毛利率波动；同时，2020年上半年新增的个别销售金额在200万元以上的经销商毛利率相对较高，导致平均毛利率有所提高。
（二）2020年1-6月销售金额为200万以上的经销商范围变化
2019年度和2020年1-6月，公司对销售金额为200万以上的经销商销售金额、占比、毛利率情况如下：
单位：万元
序 200万以上经销商名称 2020年1-6月 2019年度
号 销售金额 占比 销售金额 占比
1 无锡巨川电气有限公司 645.45 15.75% 937.31 10.21%
2 济南智鲁机电设备有限公司 391.39 9.55% 420.67 4.58%
3 天津星辰自动化科技有限公司 390.65 9.53% 424.83 4.63%
4 泉州科源自动化系统有限公司 359.36 8.77% 523.29 5.70%
5 东莞市菱通自动化技术有限公司 318.73 7.78% 467.20 5.09%
6 东莞市云亿机电有限公司 308.23 7.52% 288.52 3.14%
7 邢台亿垚电器销售有限公司 287.27 7.01% 484.26 5.28%
8 广西同达科技有限公司 254.70 6.22% - -
9 佛山市和川自动化工程有限公司 247.69 6.04% 476.36 5.19%
10 沈阳慧润科技有限公司 241.58 5.90% 463.62 5.05%
11 重庆腾昇科技有限公司 236.53 5.77% 329.65 3.59%
12 杭州东宏自动化设备有限公司 212.76 5.19% 278.05 3.03%
13 山西晋能华泰自动化设备有限公司 203.39 4.96% 214.00 2.33%
14 哈尔滨众鑫电气技术服务有限公司 N/A N/A 595.37 6.49%
15 温州申鑫机电设备有限公司 N/A N/A 354.53 3.86%
16 佛山市普全科技有限公司 N/A N/A 324.08 3.53%
17 桂林保航科技有限公司 N/A N/A 321.59 3.50%
序 200万以上经销商名称 2020年1-6月 2019年度
号 销售金额 占比 销售金额 占比
18 临沂源控电气有限公司 N/A N/A 305.76 3.33%
19 东莞市海强工控设备有限公司 N/A N/A 288.17 3.14%
20 河南展控电子科技有限公司 N/A N/A 278.11 3.03%
21 济南冠泰自动化设备有限公司 N/A N/A 264.81 2.89%
22 上海申涌机电设备有限公司 N/A N/A 242.94 2.65%
23 青岛宇鹏工控电气有限公司 N/A N/A 240.01 2.62%
24 佛山市子田机电科技有限公司 N/A N/A 228.97 2.50%
25 西安桑德克斯电气有限公司 N/A N/A 215.05 2.34%
26 临沂德开电气有限公司 N/A N/A 209.94 2.29%
合计 4,097.74 100.00% 9,177.09 100.00%
注1：2020年1-6月，哈尔滨众鑫电气技术服务有限公司等13家经销商销售金额未达到200万元,；
注2：2019年，广西同达科技有限公司为公司的直销客户。
2020年1-6月，公司对销售金额为200万以上的经销商总体销售毛利率较相对较高，主要系200万以上经销商群体发生变化所致。相比于2019年全年，2020年1-6月销售金额达到200万以上的经销商数量由25家减少至13家，同时新增了毛利率相对较高的广西同达科技有限公司（以下简称“广西同达”）。
（三）2020年1-6月销售金额200万以上与100-200万经销商对比
2020年1-6月，公司销售金额200万以上与100-200万经销商的销售金额、占比情况如下：
单位：万元
200万以上 100-200万
序号 序号
经销商名称 销售金额 占比 经销商名称 销售金额 占比
1 无锡巨川电气有限 645.45 15.75% 1 东莞市海强工控设 179.18 6.45%
公司 备有限公司
2 济南智鲁机电设备 391.39 9.55% 2 中山市力铭电子科 168.00 6.05%
有限公司 技有限公司
3 天津星辰自动化科 390.65 9.53% 3 济南冠泰自动化设 167.79 6.04%
技有限公司 备有限公司
4 泉州科源自动化系 359.36 8.77% 4 河南鸿蒙电气有限 158.79 5.71%
统有限公司 公司
200万以上 100-200万
序号 序号
经销商名称 销售金额 占比 经销商名称 销售金额 占比
5 东莞市菱通自动化 318.73 7.78% 5 佛山市普全科技有 156.37 5.63%
技术有限公司 限公司
6 东莞市云亿机电有 308.23 7.52% 6 哈尔滨众鑫电气技 154.19 5.55%
限公司 术服务有限公司
7 邢台亿垚电器销售 287.27 7.01% 7 佛山市子田机电科 147.01 5.29%
有限公司 技有限公司
8 广西同达科技有限 254.70 6.22% 8 临沂德开电气有限 145.59 5.24%
公司 公司
9 佛山市和川自动化 247.69 6.04% 9 江苏晟睿自动化设 143.20 5.15%
工程有限公司 备有限公司
10 沈阳慧润科技有限 241.58 5.90% 10 桂林保航科技有限 138.53 4.99%
公司 公司
11 重庆腾昇科技有限 236.53 5.77% 11 温州市山君电气科 124.35 4.47%
公司 技有限公司
12 杭州东宏自动化设 212.76 5.19% 12 长沙中塔智能科技 122.12 4.39%
备有限公司 有限公司
13 山西晋能华泰自动 203.39 4.96% 13 青岛豪科机械设备 118.59 4.27%
化设备有限公司 有限公司
合计 4,097.74 100.00% 14 青岛宇鹏工控电气 118.45 4.26%
有限公司
- - - - 15 嘉兴市宏顺自动化 115.28 4.15%
科技有限公司
- - - - 16 上海申涌机电设备 110.71 3.98%
有限公司
- - - - 17 宁晋县德泰机电设 107.59 3.87%
备有限公司
- - - - 18 南通科成自动化技 101.26 3.64%
术有限公司
- - - - 19 永康市玖锐自动化 100.76 3.63%
科技有限公司
- - - - 20 浙江汇诚自动化科 100.67 3.62%
技有限公司
- - - - 21 西安桑德克斯电气 100.42 3.61%
有限公司
- - - - 合计 2,778.86 100.00%
报告期内，公司按照市场化原则向经销商销售产品，不同经销商之间毛利率差异，主要系经销商采购产品结构不同，以及基于经销商年度回款情况导致的返点比例差异。2020年1-6月，公司销售金额200万以上经销商毛利率分布在30.72%-52.34%范围内，100-200万元经销商毛利率分布在28.04%-52.25%范围内，200万元以上经销商整体毛利率分布略高。
同时，2020年1-6月，广西同达为新晋的200万以上经销商，若剔除广西同达后，公司销售毛利率仍然符合随着销售规模提升而毛利率下降的趋势。
各经销商具体销售毛利率已申请信息豁免披露。
二、会计师核查
（一）核查程序
会计师履行了以下核查程序：
1、获取发行人销售明细，查阅收入成本表，核查经销及毛利率波动情况；
2、按销售区间统计分析经销商的数量收入情况，模拟测算分析经销商变动对各销售区间毛利率的影响；
3、访谈发行人，了解对经销商定价销售策略；
4、核查发行人与广西同达签署的销售合同及订单。
（二）核查结论
经核查，会计师认为：
2020年1-6月，公司对销售金额为200万以上的经销商的销售毛利率略高于销售金额
为100-200万元的经销商，具有合理性。
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