证券代码:300363 证券简称:博腾股份
博腾股份投资者关系活动记录表
编号:00220210330
□特定对象调研 □分析师会议
投资者关系活动类 □媒体采访 ■业绩说明会
别 □新闻发布会 □路演活动
□现场参观 □电话通讯
□其他
参与单位名称及人 线上投资者
员姓名
时间 2021年3月30日
地点 “路演中”及“约调研”线上会议
居年丰 董事长、总经理
上市公司接待人员 陶荣 副董事长、董事会秘书、副总经理
姓名 孙敏 高级副总经理、财务负责人
皮薇 证券事务代表
一、高级副总经理、财务负责人孙敏介绍公司2020年度财
务表现情况
随着公司战略转型的持续推进,公司财务表现连续八个季度
保持稳步增长。2020年,公司实现营业收入20.7亿元,同
比增长34%;归属于上市公司股东的净利润3.24亿元,同
投资者关系活动主 比增长75%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净
要内容介绍 利润2.9亿元,同比增长78%。另外,得益于订单增长、产
能利用率及运营效率的不断提升,以及产品结构的不断优
化,2020年,公司毛利率达到41.7%,提升3.8个百分点,
净利率为15.6%,提升4个百分点,公司整体盈利能力持续
提升。
现金流方面,2020年,公司经营性现金流量净额5.04亿元,
同比增长44%,现金流基本能涵盖小分子API投入和一些战
略性的投入。2020年,公司ROE达到10.1%,比2019年提
升3.8个百分点。
从收入结构上看,CMO业务实现收入14.49亿元,同比增长
41%,保持高速增长;受疫情影响,海外客户拜访及频率有
所下降,对新业务开发产生一定影响,CRO业务增速有所放
缓,实现收入5.64亿元,同比增长15%。2021年,我们希
望通过加快客户拓展,加大新客户和新项目的引入,CRO的
增速能够快速补上。
在业务集中度方面,公司前十大客户收入占比下降至54%,
前十大产品收入占比下降至31%,客户管线和产品管线持续
丰富,业务抗风险能力进一步提升。未来,我们希望既有大
产品能持续增加我们的销售,也能保持产品的宽度。
在费用方面,费用结构发生了较大变化。2019年和2020年,
公司在研发和销售方面都在持续投入,包括增加BD人员和
市场营销、研发人员等,未来两年也会持续在这两块加大投
入。财务费用方面,有一部分是因为汇兑损失,当然我们也
通过一些对冲在投资收益上有一部分体现。除此以外,2020
年,因为股权激励摊销费用以及两大新业务的投入产生的亏
损,比2019年新增近5000万的影响,剔除这个因素,2020
年的利润表现会更加优秀。
二、董事长、总经理居年丰介绍公司2020年度整体经营情
况及解读公司战略规划
2020年是承上启下的一年,一方面验证了过去三年战略转型
的可行性,一方面新业务持续布局,为后续增长提供新的动
力。2020年,公司团队能力和规模继续提升,全球员工已扩
充至2,635人;在产能及研发方面,公司重庆长寿及江西宜
春两个生产基地拥有合计约1,200立方米产能,中美两地包
括小分子原料药CDMO、制剂CDMO、基因细胞治疗CDMO
的研发实验室面积超过20,000平方米。
客户管线和项目管线方面,2020年,公司国内团队服务客户
134家,J-STAR团队服务客户81家,公司累计服务客户数
近500家,活跃客户数超过200家,已覆盖80%的全球前20
大制药公司及100余家全球新兴生物技术公司客户,客户集
中度风险显著降低,客户管线更加健康。2020年,公司服务
产品数达359个,其中临床二期及以前224个,临床三期41
个,商业化94个,项目管线持续丰富。2020年另外一个亮
点是API,2020年API产品数92个,收入达1.87亿元,同
比增长 92%。我们相信 API 会是公司未来非常重要的增长
点。
2020年,两块新业务实现破局。制剂CDMO方面,目前团
队规模约60人,位于重庆的研发实验室和上海张江的研发
中心投入使用,J-STAR 制剂实验室和重庆一期中试工厂建
设正在推进中,报告期内获得1900余万元的销售订单。生
物CDMO方面,公司在2020年确立了聚焦基因细胞治疗的
战略方向,目前团队已超过90人的规模,AD(分析方法开
发)实验室、PD(工艺开发)实验室、GMP生产车间已投
入使用,报告期内获得超过5,600万元销售订单。
此外,公司持续推进包括小分子API、制剂、基因细胞治疗、
智能化四大技术平台的能力建设,并致力于以卓越生产运营
及卓越项目管理为基础构建卓越客户体验,为客户创造价
值。
2021年,公司重点工作将从以下五个方面开展:1、加快推
进小分子原料药CDMO的市场渗透、产能建设和能力提升;
2、初步建成基因细胞治疗CRO+CDMO一体化服务平台;
3、建立创新药+难仿药一站式的制剂CDMO服务平台;4、
积极探索数字化智能化技术在主营业务中的运用,探索建立
新一代的药品先进制造技术平台;5、推进集团能力建设、数
字化组织建设,提升核心岗位和核心人才管理。
三、Q&A
Q1:2021 年第一季度的订单情况,净利润增长速度是否达
到预期?
A1:目前我们正按照年初确定的方向稳步推进各项业务,公
司也于2021年3月19日发布了《2021年第一季度业绩预
告》,总体来说,第一季度收入和净利润继续保持稳定的增
长。
Q2:公司是否有引进战略投资人的计划?
A2:公司从2018年完成非公开发行以来,目前资产负债结
构相对不错,现阶段公司没有相关工作在推进,未来,从长
期发展角度来看,公司会适时评估资产负债结构,以满足发
展需求。
Q3:目前基因细胞治疗 CDMO 的难点壁垒有哪些?
A3:我们认为最核心的难点壁垒是人才,目前行业有经验的
人才严重短缺,如何建立机制吸引人才加入并留住人才,是
建立基因细胞治疗核心竞争力的关键。
Q4:2021年Q1环比2020年Q4的订单情况如何?
A4:2020年第四季度收入达到2020年最高点,达到5.84亿
元,2021年第一季度的业绩预告也已经公告。截至目前,公
司订单获取还是不错,在年度计划范围内,从订单情况也可
以看到市场繁荣度还是不错的。
Q5:公司是否有开通融资融券和港股通的计划?
A5:从目前公司的交易量和市值的情况,今年公司可能有进
入这个池子的资格,请投资者持续关注。
Q6:今年是否有在港股上市的可能性?
A6:从长远来看,公司国际资本化是会考虑的,因为我们的
主要客户也在海外。但是这个属于公司重大信息,公司后续
如有相关安排会做相应的信息披露。
Q7:公司API数量有多少?
A7:2020年服务的API数是92个,其中中国市场59个,
累计交付的API数超过200个。
Q8:今年公司会不会组织投资者到公司参观调研?
A8:公司在投资者关系方面一直保持开放的态度,如果投资
者有调研需求,可与董事会办公室预约。
Q9:如何理解端到端?
A9:我们认为“端到端”即为覆盖药物研发全流程和全价值
链,小分子囊括中间体到API到制剂从候选化合物到临床再
到商业化阶段,基因细胞治疗囊括质粒、病毒、细胞从靶点
到商业化阶段,为客户提供又快又好、高效可靠的一站式服
务。
Q10:博腾生物研发技术团队的构成是怎么样的?
A10:研发技术团队成员大部分来自海外或海归技术专家以
及有丰富行业经验的专家骨干,在各自的研究领域都具备较
高水准,我们也会通过校招等方式引入新鲜血液,逐步培育
壮大研发团队。
Q11:如何看待国内很多CRO开始布局基因细胞治疗业务?
竞争格局如何?
A11:无论是技术发展、监管部门推动,还是市场需求,都
在推动基因细胞治疗产业的发展。现在治疗很多罕见病以及
肿瘤疾病,传统的以蛋白作为靶点有一定的局限性,而细胞
基因治疗本质以DNA作为靶点,实际是在疾病的更上游或
者说是源头,随着技术的发展,已经有几个商业化的应用。
无论是跨国公司还是新药研发机构,都看到这个会是未来的
一个方向。所以,可以预计未来无论是制药公司还是新药研
发公司还是CRO/CDMO都会越来越多。从CDMO服务来
说,目前是一个供不应求的状态,从公司看到的情况来看,
海外AAV发展非常快,国内以Car-T为主的细胞治疗是发
展最快的。这两个新兴领域对CDMO需求都很高,但是因
为属于新兴事物,壁垒也较高,所以竞争还较少。总体来看,
我觉得目前是属于快速增长、需求未得到满足、竞争不是特
别激烈的阶段。
Q12:CDMO 行业在医药开发扮演的角色会不会越来越重
要?未来外包是不是会成为医药行业的主要趋势?
A12:随着大型制药公司持续剥离产能,越来越多的中小企
业更加依赖CDMO能力,CDMO将从外包属性延伸到行业
的基础设施及服务平台,以其提供的药学研究、生产服务让
行业更加具有弹性、更加高效。
Q13:和其他竞争对手相比,博腾是否有危机感?为什么能
保持持续的成功?有哪些风险需要关注?
A13:从企业角度来说,我们一方面看到的是机会,一方面
看到的是风险。这位投资者可能重点关注的是外部的威胁和
风险。无论从宏观环境还是行业环境,都处于一个重大变革
的阶段,所以如果我们不把握住这个机会,不管理好风险,
未来可能就不能很好的发展。从博腾的角度来说,我们看到
外部环境的很多重大变化,我们也看到行业在发生结构性的
变化,比如在研发领域中,我们看到小公司越来越重要。在
技术方面,DNA/RNA为靶点的技术越来越重要。随着这些
技术的成熟,除了与现有的互补以外,也不排除有一些替代
效应。此外,随着数字智能技术如5G技术、区块链等技术
越来越成熟,对很多行业都是一个变革性的因素,如果不能
拥抱它,可能在下一轮的行业迭代升级中就会落后。对于博
腾来说,这些变量既是机会也是风险,取决于我们是否充分
地做好准备,抓住机会,管理好风险。
Q14:CRO业务对于CMO业务导流的贡献占比是多少?
A14:从2017年开始,公司进行从CMO向CDMO的战略
转型,公司研发人员数量从100多人增加至700余人。2020
年,CRO业务收入接近6亿元,CRO往CMO业务转化需
要一定的时间,2020年占比已经在不断增加,2021年我们
看到一个更好的趋势。
Q15:公司未来会拓展临床CRO业务吗?
A15:首先,公司现有CDMO业务仍有较大的发展空间,还
需继续投入资源加强能力建设;此外,我们认为临床CRO和
CDMO的核心能力有所不同,且协同效果相对较少,因此,
在可以预见的未来,公司将继续聚焦CDMO业务,不会拓
展临床CRO业务。
Q16:公司目前在手NDA的数量是多少?
Q16:这个不属于信息披露范围,不便透露。
Q17:CRO和CMO的能力差异在哪里?
A17:CRO业务的核心是科学家团队,项目一般处于临床早
期,客户对于交付速度敏感性更高,更侧重于高效交付和灵
活的研发及生产配置能力;而CMO业务核心在生产,项目
处于临床后期及商业化阶段,对于质量的稳定性和供应链安
全性要求高,更侧重于生产和工艺放大能力。
Q18:过去三年的转型成功,有哪些成功要素值得复盘?以
未来5年的维度,博腾希望成为一家什么样的公司?
A18:我们基于对行业发展的判断和认知,开启了战略转型。
过去三年,我们坚定地向一体化CDMO服务平台的战略目
标努力,并通过团队建设、管理系统化建设提高自身能力以
匹配和支持战略。未来3-5年,我们将继续坚持小分子原料
药CDMO、制剂CDMO、基因细胞治疗CDMO三大业务组
合,不断提升包括端到端的商业模式、开放创新的技术平台
建设、卓越生产运营、卓越项目运营在内的核心竞争力,逐
步建成卓越的端到端CDMO服务平台。
Q19:怎么看自建产能和并购产能的各自特点?公司未来会
考虑相关并购吗?
A19:公司在业务规划过程中,会考虑多种方式。自建产能
灵活度和匹配度会更高,但需要一定的建设周期,并购所需
时间相对会短一些,但也需要时间去磨合。公司将根据业务
情况及规划,采取包括自建、并购、参股或外协的方式来扩
充产能。
Q20:如何看待AI在制造业的应用?
A20:AI已经发展到了通用技术的阶段。我们相信AI无论
是在制药行业还是其他行业都会有越来越深、越来越广的应
用。这也是为什么公司从去年开始投入资源探索 AI 在
CDMO领域的应用。
Q21:能否帮我们梳理一下未来三块主营业务的战略规划,
比如在收入方面和市场份额方面的规划?
A21:从当下来看,两块新业务在最近1-2年还是处于能力
建设和口碑打造阶段。对于API业务,我们希望能够持续做
大做强,通过我们的“双千”目标,即一千个客户和一千个
项目,使业务稳健向上。从长远来看,因为目前行业分散度
还是比较高,所以我们觉得未来还是有较大的增长空间。对
于细胞基因治疗业务,我们自己的目标是希望能够在2-3年
内,做到国内的第一梯队。对于具体的市场份额指引可能意
义不是特别大,我们希望投资者持续关注,我们也会逐步把
市场份额做大。
Q22:公司最近两年当下的产能规划能否匹配业务发展?
A22:公司根据各板块业务需求,合理规划相应产能,目前
长寿基地在建的新一代多功能 109 车间即将在今年第二季
度投入使用,设计产能约162m3,投产后能进一步支持公司
未来业务发展。规划及在建中的产能还有长寿301车间、江
西博腾2期建设工程、制剂重庆中试车间、博腾生物商业化
GMP车间等。
Q23:怎么评价公司在同行业中的产能利用率水平和人均产
出,未来如何完善提高?
A23:从产能利用率的情况来看,过去三年公司一直处于爬
坡的阶段。从人均产出来看,我们的人均收入产出应该是比
较高的,因为我们后期的项目占比70%左右。从人均利润的
角度,我们也希望有一个持续提升的过程。我们内部也会对
管理效率重点关注,提升利润水平。
Q24:您认为国内CDMO行业目前处于一个什么阶段?博腾
是怎么确定临床CRO和CGT这两个新的着力点的?
A24:总体来说,CDMO正在进入一个新的发展阶段,国内
头部的公司无论是在商业模式、核心竞争力还是财务数据,
在全球都是亮眼的。这也是为什么我们增速远高于西方同行
和行业平均增速。为什么进入基因细胞治疗领域?因为我们
判断这是制药行业的发展趋势。这可以从很多角度交叉印
证:技术的发展,临床管线的增长,资本的投入,需求领域
是否足够大。从这几个方面来看,我们都觉得细胞基因治疗
领域是制药行业下一个新的增长点,这是我们进入基因细胞
治疗领域最重要的战略考量。对于临床CRO,公司并没有打
算进入,我们会聚焦CDMO领域。
Q25:如何看待国内CRO的整体估值水平?
A25:我觉得市场是有效的,市场估值主要是看行业和公司
的增长情况和增长的可持续性。我们看到国内CDMO发展
是比行业增速更快的,这也说明国内投资者对行业景气度抱
有更高的预期和长远的信心。从公司的角度,就是把握这个
趋势。
Q26:公司的细胞基因治疗CDMO业务是否是国内领先的地
位?
A26:这一块业务比较新,公司刚刚开始。只能说我们有非
常大的机会成为国内的领先者。因为大家开始的时间都不是
特别长,整个行业的技术水平都需要比较大的突破。
Q27:公司将采取哪些措施提高毛利率?
A27:总体来看公司目前毛利率处于行业合理水平范围,我
们将通过持续提升工艺开发能力、优化产品结构,进一步提
升API占比、持续提升效率等措施,继续提升毛利率。
Q28:公司在手订单的总量是否可以披露?
A28:因为我们的业务特点,一直没有披露过,目前来看,
不会进行披露,但是我们对客户管线、项目管线等业务信息
一直有进行持续的披露。
Q29:如何看行业的人才竞争格局?
A29:作为技术驱动的行业,CDMO业务发展依靠人才支撑,
目前行业人才竞争激烈。公司坚持人才强企的战略,通过激
励、文化建设、全面的培训体系等方式吸引人才、培养人才、
保留人才,支持公司业务发展。
附件清单(如有) 2020年度业绩说明会演示文稿
日期 2021年3月30日
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