文投控股股份有限公司
2020年第二次临时股东大会
会议材料
2020年12月21日
文投控股股份有限公司 2020年第二次临时股东大会会议材料
会 议 须 知
为确保公司本次股东大会的顺利召开，维护投资者的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事效率，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上市公司股东大会规则》以及《公司章程》的有关规定，特制定本须知，请出席股东大会的全体人员遵照执行。
一、股东大会设会务组，负责会议的组织工作和处理相关事宜；
二、股东大会期间，全体出席人员应以维护股东的合法权益、确保股东大会的正常秩序和议事效率为原则，自觉履行法定义务；
三、本次股东大会采取现场投票与网络投票相结合的方式。公司将通过上海证券交易所股东大会网络投票系统向公司股东提供网络形式的投票平台，公司股东可以在交易时间内通过上述系统行使表决权。公司股东只能选择现场投票或网络投票中的一种表决方式行使表决权，如同一表决权通过现场和网络投票系统重复进行表决的，或同一表决权在网络投票系统重复进行表决的，均以第一次表决投票结果为准；
四、本次股东大会的现场会议以记名投票方式表决。出席股东大会的股东，应当对提交表决的议案发表以下意见之一：同意、反对或弃权。未填、错填、字迹无法辨认的表决票、未按规定时间投票的表决票均视为投票人放弃表决权利，其所持股份数的表决结果应计为“弃权”；
五、出席大会的股东及股东授权代表，依法享有发言权、质询权、表决权等权利；
六、如股东拟在本次股东大会上发言，应当先向大会会务组登记。股东临时要求发言或就相关问题提出质询的，应经大会主持人许可。未经主持人同意不得擅自发言、大声喧哗，为保证议事效率，发言内容超出本次会议审议范围的，主持人可以提请由公司相关人员按程序另行作答或禁止其发言，经劝阻无效的，视为扰乱会场秩序；
七、为保证股东大会的严肃性和正常秩序，切实维护与会股东（或股东授权代表）的合法权益，除出席会议的股东（或股东授权代表）、公司董事、监事、文投控股股份有限公司 2020年第二次临时股东大会会议材料高级管理人员、相关工作人员、公司聘请的律师及董事会邀请的人员外，公司有权拒绝其他人进入会场；
八、为保证会场秩序，场内请勿大声喧哗、随意走动；对干扰会议正常秩序、侵犯其他股东合法权益的行为，工作人员有权予以制止。
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文投控股股份有限公司
2020年第二次临时股东大会会议材料
文投控股股份有限公司2020年第二次临时股东大会会议议程........................ 5
文投控股股份有限公司关于参与北京魔游天下科技有限公司增资扩股的议案........... 7
文投控股股份有限公司关于控股股东延期受让锦程资本020号集合资金信托计划份额的议
案......................................................................... 34
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文投控股股份有限公司2020年第二次临时股东大会
会议议程
现场会议时间：2020年12月25日（星期五）下午13:30
网络投票时间：
1、通过交易系统投票平台的投票时间为：2020年12月25日（星期五）9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；
2、通过互联网投票平台的投票时间为：2020年12月25日（星期五）9:15-15:00。
现场会议地点：北京市西城区北礼士路135号院6号楼一层大会议室召 集 人：公司董事会
会议议程如下：
一、宣布会议开始
二、宣布出席现场会议的股东人数、代表股份数
三、介绍现场会议参会人员、列席人员及来宾
四、审议会议议案序号 议案名称 投票股东类型
A股股东
非累积投票议案
1 文投控股股份有限公司关于参与北京魔游天下科 √
技有限公司增资扩股的议案
2 文投控股股份有限公司关于控股股东延期受让锦 √
程资本020号集合资金信托计划份额的议案
五、公司董事、监事、高级管理人员回答股东提问
六、通过现场会议表决办法并推选计票、监票人员，现场投票表决
七、休会
八、宣布现场及网络投票结果文投控股股份有限公司 2020年第二次临时股东大会会议材料
九、宣读股东大会决议
十、律师宣读法律意见书
十一、与会董事、律师、记录人在会议决议、会议记录上签字
十二、宣布会议结束文投控股股份有限公司 2020年第二次临时股东大会会议材料议案一
文投控股股份有限公司
关于参与北京魔游天下科技有限公司增资扩股的议案
各位股东、股东代理人：
受董事会委托，向本次会议提交《文投控股股份有限公司关于参与北京魔游天下科技有限公司增资扩股的议案》，请各位股东、股东代理人审议。
一、交易概述
为进一步提升公司游戏研发、运营业务规模，拓展游戏项目储备，提高公司游戏研发、运营业务的盈利能力和市场竞争力，公司于2020年12月9日召开九届董事会第四十七次会议，审议通过了《关于参与北京魔游天下科技有限公司增资扩股的议案》，同意公司全资子公司都玩网络出资人民币7,000.00万元参与魔游天下的增资扩股。本次交易完成后，都玩网络将持有魔游天下40%股权并成为其第二大股东。
本次交易完成后，魔游天下控股股东、实际控制人和实际经营者唐巍承诺：魔游天下在2021年、2022年实现的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于人民币1亿元、人民币1.2亿元，且两年实现的扣除非经常性损益后的净利润总和不低于人民币2.2亿元，若未完成上述业绩承诺将对公司进行补偿。
本次交易不构成关联交易，亦不构成重大资产重组。
二、交易对方基本情况（魔游天下原股东）
1.交易对方一
姓名：唐巍（身份证号：110******102108610）
性别：男
国籍：中国
2.交易对方二
名称：北京中诚银晟科技中心（有限合伙）
统一社会信用代码：91110106MA00CMY92U
住所：北京市丰台区巴庄子139号17栋1209室
执行事务合伙人、实际控制人：唐巍文投控股股份有限公司 2020年第二次临时股东大会会议材料
成立日期：2017年3月15日
经营范围：技术开发、技术服务、技术咨询、技术推广、软件开发；企业管
理服务；经济信息咨询；设计、制作、代理、发布广告；基础软件应用；销
售电子产品、日用品、计算机软硬件及辅助设备。
3.交易对方三
名称：北京新盛正驰信息咨询中心（有限合伙）
统一社会信用代码：91110105MA01BRA56U
住所：北京市朝阳区广顺北大街33号院1号楼10层1单元1101室3292号
执行事务合伙人、实际控制人：刘锡光
成立日期：2018年4月27日
经营范围：经济贸易咨询。
三、交易标的基本情况
（一）标的公司基本情况
名称：北京魔游天下科技有限公司
统一社会信用代码：911101083583119038
类型：有限责任公司(自然人投资或控股)
住所：北京市朝阳区安贞西里三区9号楼1至2层2201号
法定代表人：唐巍
注册资本：3000.00万元
成立日期：2015年09月23日
营业期限：2015年09月23日至2035年09月22日
经营范围：技术开发、技术服务、技术咨询、技术转让；设计、制作、代理、发布广告；组织文化艺术交流活动；承办展览展示活动；企业策划；从事互联网文化活动。
（二）标的公司主营业务
魔游天下成立于2015年9月23日，注册资本人民币3000.00万元，是一家从事网络游戏、网页游戏、手机游戏研发、运营及销售的科技企业。魔游天下现有员工66人，其中包含2支研发团队，核心人员具有8年以上大型网络游戏研发及运营经验，拥有多款成功产品经验。
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目前，魔游天下储备的游戏产品包括《一拳超人：正义执行》《境界：斩魂之刃》《识夜描银》（暂定名）等，其中两款核心产品《一拳超人：正义执行》《境界：斩魂之刃》均已完成研发，并已于2020年8月取得国家新闻出版广播电影电视总局网络游戏出版物号（以下简称“版号”），预计将于2021年第二季度正式上线运营。
1. 《一拳超人：正义执行》情况介绍
《一拳超人：正义执行》为魔游天下研发的新世代移动端卡牌角色扮演类产品，由《一拳超人》同名漫画IP改编，经BANDAI NAMCO Arts Inc.正版授权。《一拳超人》漫画为日本知名漫画家ONE原作，村田雄介作画，截至2020年全球漫画销量超3000万部。《一拳超人：正义执行》为策略卡牌类手游，采用最新的unity游戏引擎开发和顶尖的技术渲染，游戏画质精致。
目前，《一拳超人：正义执行》已完成研发，正在与国内多家头部游戏渠道厂商洽谈合作，计划在2021年第二季度上线。
2.《境界：斩魂之刃》情况介绍
《境界：斩魂之刃》为魔游天下自主研发的移动端卡牌角色扮演类产品，由《境界》（又名《死神》）同名漫画IP改编，其研发团队均来自于国内游戏头部厂商。《境界》漫画由日本知名漫画家久保带人创作，2001年开始连载，累计发行量已超过8600万部，其中中国受众用户超过2亿人，是目前公认的三大受众最广的漫画之一。《境界：斩魂之刃》以《境界》漫画为原型，游戏中高度还原了漫画作品中的剧情、角色、武器、技能等，并用3D化呈现方式带给玩家超强的代入感。
目前，《境界：斩魂之刃》已完成研发，正在与国内多家头部游戏渠道厂商洽谈合作，且游戏近期测试数据良好，计划在2021年第二季度上线。
3.后续产品
除上述产品外，魔游天下还取得了腾讯视频旗下知名IP，即国产动漫《识夜描银》的游戏改编权。作为腾讯视频旗下知名IP，《识夜描银》同名游戏的上线将具有较为确定的用户流量优势和平台推广资源保证。目前《识夜描银》已完成约60%的研发工作，预计于2022年初上线。
2021年至2022年，魔游天下还将研发并上线两款产品，一款为欧美知名魔幻题材IP的策略类产品，另一款为国内知名国产动漫IP产品。结合2021年上文投控股股份有限公司 2020年第二次临时股东大会会议材料线的《一拳超人：正义执行》和《境界：斩魂之刃》两款产品，以及在2021年至2022年的产品布局，魔游天下将打造以卡牌游戏品类为基础，多种品类产品相结合的研发运营战略，在游戏精品化上迈出新的一步。
（三）本次交易完成前后的股权结构情况
1.本次交易完成前
股东名称 持股比例 认缴注册资本 出资方式
（万元）
唐巍 76.5% 2295 货币
北京中诚银晟科技中心 13.5% 405 货币
（有限合伙）
北京新盛正驰信息咨询中心 10% 300 货币
（有限合伙）
总计 100% 3000
本次交易前，唐巍和北京中诚银晟科技中心（有限合伙）作为魔游天下实际控制人，合计持有魔游天下90%股权。
2.本次交易完成后
股东名称 持股比例 认缴注册资本 出资方式
（万元）
唐巍 45.9% 2295 货币
都玩网络 40% 2000 货币
北京中诚银晟科技中心 8.1% 405 货币
（有限合伙）
北京新盛正驰信息咨询中心 6% 300 货币
（有限合伙）
总计 100% 5000
本次交易后，唐巍和北京中诚银晟科技中心（有限合伙）合计持有魔游天下54%股权，仍为魔游天下的实际控制人。
（四）标的公司主要财务数据
根据具有证券期货审计资格的审计机构中兴财光华会计师事务所（特殊普通文投控股股份有限公司 2020年第二次临时股东大会会议材料合伙）出具的中兴财光华审专字（2020）第201192号《审计报告》，魔游天下最近一年及一期的主要财务数据如下表：
单位：万元
截至2019年12月31日 截至2020年8月31日
（经审计） （经审计）
资产总额 3,400.66 4,672.13
负债总额 12,555.73 16,214.75
资产净额 -9,155.08 -11,542.61
2019年 2020年1-8月
（经审计） （经审计）
营业收入 - 283.02
成本费用 5,216.36 2,454.09
净利润 -5,428.20 -2,387.54
说明：魔游天下成立以来一直专注于游戏产品的研发投入，累计产生的成本费用较高，且均在各财务报告期内确认为费用，对历史财务报告利润影响较大。另外，受近年游戏行业版号管控影响，魔游天下的游戏产品在2020年8月前尚未获得版号并上线运营，故未产生收入。2020年8月，魔游天下两款核心产品《一拳超人：正义执行》《境界：斩魂之刃》均已取得游戏版号，预计将在2021年第二季度正式上线并持续产生收入，届时魔游天下财务数据将得到较大改善。
（五）标的公司负债情况
经核查，截至目前，魔游天下对外负债的本金合计为93,638,271.47元,涉及利息合计为17,204,742.88元，均为游戏研发投入产生的非金融机构借款，且大部分还款期限已经届满。为保证正常运营，魔游天下已经与大部分债权人达成一致并签署书面的借款展期协议，后续将根据储备游戏的上线进度及运营回款情况，积极与债权人展开持续沟通，妥善制定还款计划，分步化解债务风险。截至目前，魔游天下不涉及债务相关的诉讼情况。此外，公司将通过与魔游天下设立资金共管账户、派驻财务总监等方式，严格管控本次增资款项的使用，确保资金专款专用，保证资金安全，并将作为第二大股东与魔游天下共同制定资金使用计划和债务偿还安排。
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综上，结合魔游天下与其债权人的沟通情况及债务展期情况，以及公司关于本次增资款项的使用和后续资金管理的安排，魔游天下涉及债务情况预计不会对其经营产生重大影响，且随着魔游天下游戏产品的逐渐上线，预计将产生持续稳定现金流，整体债务风险可控。
四、标的公司的评估情况
根据具有证券期货从业资格的评估机构中瑞世联资产评估集团有限公司出具的中瑞评报字[2020]第001018号《资产评估报告》，中瑞世联资产评估集团有限公司根据魔游天下未来经营预期，同时结合游戏行业发展现状，基于收益法测算，对魔游天下截至2020年8月31日的股东全部权益价值进行了评估。
在收益法评估下，本次交易中魔游天下股东全部权益评估值为17,400.00万元。经公司与魔游天下原股东协商，综合考虑其他因素后，最终确定魔游天下在本次交易前的股东全部权益价值为10,500.00万元。
（一）标的公司盈利预测情况及合理性说明
1.游戏业务商业模式
国内游戏公司运营模式主要分为：自营模式、联合运营模式、代理发行模式、授权运营模式四种。
（1）自营模式
在自营模式下，通过自有的网络平台发布游戏，对于收到的玩家充值，将其先计入“预收款项”，收入在游戏玩家实际使用虚拟币购买虚拟道具时确认。
（2）联合运营模式
在联合运营模式下，与平台商进行合作，通过其运营平台提供游戏下载。对于从平台商收到的结算款项，将其先计入“预收款项”，收入在游戏玩家实际使用虚拟币购买虚拟道具时，根据与游戏平台运营商约定的分成比例计算确认收入。
（3）代理发行模式
在代理发行模式下，研发企业将开发的游戏授权给发行商代理发行，按照合同或协议约定，以代理发行方支付的分成款项和版权金确认收入。对于收取的一次性版权金，研发企业在收到版权金时计入递延收益，在授权期限和预计游戏生命周期内两者孰短的期限内按照直线法摊销。
（4）授权运营模式文投控股股份有限公司 2020年第二次临时股东大会会议材料
对于企业作为游戏发行方负责运营的游戏，企业在游戏运营过程中对游戏玩家承担了主要运营责任的，包括游戏产品的推广、运营和服务器架设等，同自营和联合运营模式相同。对于企业将取得代理发行权的第三方游戏再次授权其他游戏运营商运营，企业不承担具体的发行、推广职责，仅作为中间人负责游戏开发商与实际运营商之间的结算，企业按照合同或协议约定的分成比例，将扣除游戏开发商分成后，应由企业享有的收益净额确认为收入。
本次评估中，魔游天下储备项目的运营模式为第三种代理发行模式，分成模式为按照合同或协议约定，以代理发行方支付的游戏分成款项和游戏版权金确认收入。根据魔游天下储备项目情况及其上线计划，本次评估中的游戏项目分成款项比例（分成率）预测如下：
地区 分成率
《境界：斩魂之刃》（大陆） 22%
《一拳超人：正义执行》（大陆） 10%
《境界：斩魂之刃》（韩国） 21%
《境界：斩魂之刃》（东南亚） 21%
《境界：斩魂之刃》（港澳台） 21%
《一拳超人：正义执行》（港澳台） 21%
《一拳超人：正义执行》（韩国） 21%
《识夜描银》 20%
上述分成率根据魔游天下与意向游戏运营商的洽谈情况估算，同时参考了业内现行的平均游戏分成率，符合行业水平。
2.收益期和预测期的确定
（1）收益期的确定
魔游天下主要经营业务是游戏开发业务，其收益期主要考虑的因素是宏观行业政策及行业周期，故采用无限年期评估。
（2）预测期的确定
在对企业收入、成本、费用、资本结构、风险水平等综合分析的基础上，结合宏观政策、行业周期及其他影响企业进入稳定期的因素，确定2020年9月至2025年为明确预测期。
3.未来收益预测说明
对未来年度收益的预测是由魔游天下管理当局根据现有储备的游戏产品情文投控股股份有限公司 2020年第二次临时股东大会会议材料况，同时对比市场上的同类型产品，结合自身中长期规划提供的。评估人员分析了管理当局提出的预测数据并与管理当局讨论了有关预测的假设、前提及预测过程，对比市场上的同类型产品，基本采纳了管理当局的预测。
（1）营业收入预测
1）历史经营业绩分析
魔游天下的营业收入主要由主营业务收入组成，其中主营业务收入为游戏开发收入。魔游天下由于所研发的游戏尚未上线，因此历史年度主营业务收入只有部分软件开发收入。
2）营业收入预测
北京魔游天下正在研发的游戏有三款：《境界：斩魂之刃》《一拳超人：正义执行》和《识夜描银》。目前《境界：斩魂之刃》《一拳超人：正义执行》两款游戏已研发完成，预计2021年二季度上线运营。《识夜描银》目前研发进度约为60%，预计2022年上线。产品情况如下：
序号 游戏名称 游戏类型 IP授权情况 预计上线时间
1 《境界：斩魂 卡牌竞技 目前已签订中国、韩国、东南亚等地区代理 2021年5月
之刃》
2 《一拳超人： 卡牌竞技 目前已签订中国、韩国等地区代理 2021年4月
正义执行》
3 《识夜描银》 卡牌竞技 目前已签订全球代理 2022年1月
①游戏流水计算公式
月游戏流水=月付费用户×ARPPU值
月付费用户=月活跃登陆用户×付费率
②指标分析及预测
A.月活跃登陆用户
月活跃登陆用户指每个月至少登陆一次的游戏用户。
B.付费率
付费率是实际付费用户数量占活跃用户的比率。
付费率=付费用户÷活跃用户
C.付费用户
付费用户=月活跃登陆用户×付费率
D.ARPPU值文投控股股份有限公司 2020年第二次临时股东大会会议材料
ARPPU值即付费用户的平均消费水平。
③《境界：斩魂之刃》收入预测
A.根据魔游天下管理层给出的预测数据，《境界：斩魂之刃》未来两年月活跃登陆用户情况如下：
B.付费率约在15%-17%左右。
C.ARPPU值在150-360之间。
④《一拳超人：正义执行》未来收入预测
A.根据魔游天下管理层给出的预测数据，《一拳超人：正义执行》未来两年月活跃登陆用户情况如下：
B.付费率在17%-18%之间。文投控股股份有限公司 2020年第二次临时股东大会会议材料
C.ARPPU值在280-420之间。
⑤《识夜描银》未来收入预测
A.根据魔游天下管理层给出的预测数据，《识夜描银》未来一年月活跃登陆用户情况如下：
B.付费率在16%-17%之间。
C.ARPPU值在240-360之间。
⑥版权金收入
版权金收入根据目前与三款游戏的意向渠道商商谈的意向金额进行预测。
根据上述表述，魔游天下未来预测数据如下：
单位：人民币万元
序 未来数据预测
号 项目 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
9-12
一 主营业务 300.00 17,319.84 19,293.55 11,481.45 10,625.52 11,151.80
收入
1 软件开发 300.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00
2 自研游戏 15,886.51 17,360.21 9,548.12 10,025.52 10,526.80
收入
3 版权金收 1,333.33 1,833.33 1,833.33 500.00 525.00
入
合计 300.00 17,319.84 19,293.55 11,481.45 10,625.52 11,151.80
按上述方法测算，魔游天下2021年至2025年各年度主营业务收入增长率分文投控股股份有限公司 2020年第二次临时股东大会会议材料别为2870.72%、11.4%、-40.5%、-7.5%、5.0%，2021年收入增长率较高的原因是由于魔游天下目前所研发的游戏并未上线，预计2021年上线两款游戏，故增长率较高；2022年收入增长是由于《识夜描银》的上线导致；2023年收入呈负数增长，是由于考虑到手游生命周期一般在2-3年的影响，游戏上线的第二、三年收入有较大的降幅；2024年收入呈负数增长是由于版权金导致，《境界：斩魂之刃》以及《一拳超人：正义执行》版权金在2023年确认完毕，2024年主要为《识夜描银》版权金。2025年及以后年度的预测考虑目前三款游戏的余热以及储备游戏的迭代，未来会有一个较小的增幅。
2）同类游戏产品分析
①《一拳超人：正义执行》的同IP竞品，如《一拳超人：最强之男》，与《一拳超人：正义执行》IP相同、品类相同，该游戏已于2019年6月在中国大陆地区上线，目前进入平稳运营期。根据游戏研发方的公告和其他公开信息，《一拳超人：最强之男》在中国大陆地区上线12天后流水突破1亿元，首月流水突破2亿元。截至2020年6月30日，《一拳超人：最强之男》活跃用户数累计达2,578万人，付费用户数达202万人，充值总流水达到103,724.82万元。
近年相关明细数据如下：
单位：人民币元/人
2019年游戏总流水（元） 482,751,633.00
一拳超人：最强之男 2019活跃用户数（人） 15,646,681.00
2019付费用户数量（人） 1,216,850.00
2019ARPPU（元） 396.72
单位：人民币元/人
2020年1-6月游戏总流水（元） 554,496,573.00
2020年1-6月活跃用户数（人） 10,137,661.00
一拳超人：最强之男
2020年1-6月付费用户数量（人） 812,956.00
2020年1-6月ARPPU（元） 682.07
相比《一拳超人：最强之男》，《一拳超人：正义执行》在游戏的玩法体验和画面表现上更贴近于现代用户，在美术表现上使用3D引擎制作，较前者所用的2D引擎制作更具优势，且预计在发行运营平台方面更具优势，并拥有除中国大陆地区以外的港澳台地区、韩国地区版运营权，预计上线后的年度总流水将超过8亿元，预测值低于其可比游戏年度总流水，故预测数据具有一定合理性。
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目前，《一拳超人：正义执行》正在与国内多家头部游戏渠道厂商洽谈合作，目前进展顺利，计划在2021年第二季度上线。
②《境界：斩魂之刃》的同类IP产品较多，如2018年底上线的卡牌动作角色扮演类产品《境?界-魂之觉醒》等。根据游戏研发方公告，《境?界-魂之觉醒》2019年总流水达到27,883.51万元。相关数据如下：
单位：人民币元/人
2019年游戏总流水（元） 278,835,131.98
2019活跃用户数（人） 5,380,109.00
境·界-魂之觉醒
2019付费用户数量（人） 423,290.00
2019ARPPU（元） 658.73
单位：人民币元/人
2020年1-6月游戏总流水（元） 91,387,856.97
境·界-魂之觉醒 2020年1-6月活跃用户数（人） 1,250,868.00
2020年1-6月付费用户数量（人） 80,400.00
2020年1-6月ARPPU（元） 1,136.66
相比《境?界-魂之觉醒》，《境界：斩魂之刃》在游戏美术质量和玩法成熟度方面更具优势；在美术表现上使用3D引擎制作，较《境?界-魂之觉醒》所用的2D引擎制作更具一定优势，且同名漫画IP拥有大量受众用户，预计其表现会有一定突破。
此外，由于《境界：斩魂之刃》在多数系统架构与商业化设计上与《拳皇98-终极之战》有较多的共同点，在角色养成、数值养成节奏以及付费设计上基本相似，例如角色上的升级、升星、升品、技能等；数值养成节奏上的碎数值多次反馈体验；付费设计上的购买体力、VIP等；除此之外二者IP价值相当。因此我们认为《拳皇98-终极之战》可作为《境界：斩魂之刃》的对标游戏，相关数据具有一定参考性。具体数据如下：
单位：人民币元/人
2019年游戏总流水（元） 723,482,334.00
拳皇98终极之战 2019活跃用户数（人） 4,067,253.00
2019付费用户数量（人） 594,952.00
2019ARPPU（元） 1,216.03
单位：人民币元/人
拳皇98终极之战 2020年1-6月游戏总流水（元） 309,830,876.00
文投控股股份有限公司 2020年第二次临时股东大会会议材料
2020年1-6月活跃用户数（人） 1,801,849.00
2020年1-6月付费用户数量（人） 243,321.00
2020年1-6月ARPPU（元） 1,273.34
综上所属，《境界：斩魂之刃》预计上线后的年度总流水将达到5.80亿元，具有一定合理性。
目前，《境界：斩魂之刃》正在与国内多家头部游戏渠道厂商洽谈合作，且游戏近期测试数据良好，计划在2021年第二季度上线。
（2）营业成本预测
营业成本主要为软件开发、运营费用、外包费用，其中软件开发费用主要为魔游天下为外部单位提供软件开发等服务发生的成本费用，未来预测根据历史年度软件开发毛利率进行预测；运营费用为补缴的住房公积金、员工福利等，主要发生在2020年9-12月；外包费用为游戏产品外包费用，预计2020年9-12月金额约为400多万，主要为《境界：斩魂之刃》更换外包费用，以后年度预计100万左右。未来年度预测数据如下：
单位：人民币万元
序 项目 未来数据预测
号 2020年9-12 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
一 主营业务成本 1,528.92 112.97 115.97 119.06 122.24 125.52
1 软件开发 38.90 12.97 12.97 12.97 12.97 12.97
2 运营费用 1,062.43
3 外包费用 427.59 100.00 103.00 106.09 109.27 112.55
合计 1,528.92 112.97 115.97 119.06 122.24 125.52
（3）税金及附加预测
魔游天下的税金及附加税包括城市维护建设税、教育费附加、地方教育费附加及印花税。城市维护建设税、教育费附加、地方教育费附加税率分别为7%、3%、2%，本次评估以收入和成本为基础，分别计算进项税和销项税，以企业应交增值税为基数测算税金及附加。未来年度预测数据如下：
单位：人民币万元
未来预测
序号 明细项 单位 2020年9-12 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
一 税金及附加 29.13 103.96 165.14 100.27 105.71 101.03
文投控股股份有限公司 2020年第二次临时股东大会会议材料
1 城建税 7% - 42.80 77.60 38.82 41.01 37.25
2 教育费附加 3% - 18.34 33.26 16.64 17.58 15.96
3 地方教育费附加 2% - 12.23 22.17 11.09 11.72 10.64
4 印花税
5 残疾人保证金 29.13 30.58 32.11 33.72 35.40 37.17
合计 29.13 103.96 165.14 100.27 105.71 101.03
（4）销售费用预测
企业销售费用包括人工费用、服务费、折旧费、办公费、交通费等。其中人工费用未来预测按企业现有销售人员工资以及未来销售部门规模进行预测；服务费、办公费、交通费按历史发生情况未来按一定比例增长预测；折旧费按企业现有固定资产规模以及折旧政策进行预测。未来年度预测数据如下：
单位：人民币万元
未来预测数据
序号 费用明细项 2020年9-12 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
1 人工费用 54.52 617.72 636.25 655.34 675.00 695.25
2 服务费 1.07 1.27 1.31 1.34 1.39 1.43
3 折旧费 0.54 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61
4 办公费 0.43 0.89 0.92 0.95 0.98 1.01
5 交通费 0.40 0.82 0.85 0.87 0.90 0.93
6 差旅费 1.72 4.48 4.61 4.75 4.89 5.04
7 广告费 6.19 8.49 8.74 9.00 9.27 9.55
8 招待费 3.44 7.10 7.31 7.53 7.75 7.99
合计 68.32 642.38 661.60 681.40 701.79 722.80
（5）管理费用预测
企业管理费用包括人工费用、办公费、职工福利、交通费、水电费、物业费、租赁费、业务招待费、折旧费、其他费用等；人工费用按企业未来管理团队规模以及现有工资水平未来按一定比例上升预测；办公费、交通费、水电费、物业费、业务招待费、其他费用等按企业历史年度发生水平未来按一定比例上升进行预测；折旧费按企业现有固定资产规模以及折旧政策进行预测；租赁费按企业租赁合同金额未来按一定比例上升进行预测。未来年度预测数据如下：
单位：人民币万元
序号 费用明细项 未来预测数据
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2020年9-12 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
1 人工费用 35.10 162.69 167.57 172.60 177.78 183.11
2 办公费 3.24 10.02 10.32 10.63 10.95 11.27
3 职工福利 0.61 2.82 2.90 2.99 3.08 3.17
4 交通费 0.03 0.09 0.10 0.10 0.10 0.10
5 水电费 2.47 7.63 7.86 8.10 8.34 8.59
6 物业费 5.17 15.96 16.44 16.93 17.44 17.96
7 租赁费 126.67 391.40 403.14 415.24 427.69 440.52
8 业务招待费 0.11 0.33 0.34 0.35 0.37 0.38
9 折旧费 0.82 2.47 2.47 2.47 2.47 2.47
10 其他费用 1.44 3.00 3.00 3.00 3.00 3.00
11 差旅费 0.69 2.13 2.19 2.26 2.32 2.39
12 修理费 0.20 0.62 0.64 0.66 0.68 0.70
13 咨询费 1.62 10.13 10.43 10.75 11.07 11.40
14 通讯费 0.24 0.74 0.77 0.79 0.81 0.84
15 长期待摊费用-装修 12.54 37.61 33.85 - - -
合计 190.93 647.64 662.02 646.85 666.09 685.91
（6）研发费用预测
研发费用主要为其他费用、人工费用、折旧费用、直接成本等；人工费用按企业未来研发团队规模以及现有工资水平未来按一定比例上升预测；折旧费按企业现有固定资产规模以及折旧政策进行预测；直接成本为企业版权金摊销，未来预测按企业现有版权金以及未来支出进行预测。未来年度预测数据如下：
单位：人民币万元
序号 费用明细项 未来预测数据
2020年9-12 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
1 其他费用 2.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00
2 人工费用 542.36 4,655.29 4,794.95 4,938.80 5,086.96 5,239.57
3 折旧费用 6.78 20.35 20.35 20.35 20.35 20.35
4 直接成本 59.75 440.85 352.41 702.41 702.41 784.91
合计 610.90 5,122.49 5,173.71 5,667.56 5,815.72 6,050.83
2021年以后，随着现有储备游戏产品的上线及持续产生回款收益，魔游天下将进行新游戏产品的研发投入，预计研发成本及相关人工费用将保持在较高水平。
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（7）财务费用预测
魔游天下的财务费用为利息支出、利息收入、手续费等。其中由于经营现金的货币时间价值已在评估值中体现，所以不再对利息收入进行预测；手续费金额较小，未来按历史年度水平进行预测；利息支出按企业现有借款以及税率情况进行预测。未来年度预测数据如下：
单位：人民币万元
序号 费用明细项 未来预测数据
2020年9-12 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
1 利息支出 314.59 943.77 943.77 943.77 943.77 943.77
2 利息支出小计 314.59 943.77 943.77 943.77 943.77 943.77
3 利息收入
4 手续费 0.26 0.60 0.60 0.60 0.60 0.60
5 汇兑损益
6 合计 314.85 944.37 944.37 944.37 944.37 944.37
4.企业自由现金流预测
企业自由现金流=净利润+税后利息支出+折旧及摊销-资本性支出-营运资金增加额
（1）净利润的预测
根据以上各收益指标的预测值，可以直接求得未来每年的净利润。
净利润=营业收入-营业成本-税金及附加-销售费用-管理费用-研发费用-财务费用+营业外收入-营业外支出-所得税
（2）折旧及摊销的预测
对于企业账面资产以及今后每年资本性支出形成的各类资产，其折旧年限按企业现有折旧摊销年限计算折旧。
（3）资本性支出预测
资本性支出是为了保证企业生产经营可以正常发展的情况下，企业每年需要进行的资本性支出。本次评估我们采用维持现有生产能力的资本性支出。
（4）营运资金增加额预测
营运资金增加额指企业在不改变当前主营业务条件下，为保持企业持续经营能力所需的新增营运资金，如正常经营所需保持的现金、产品存货购置、应收账款等所需的基本资金以及应付的款项等。营运资金的增加是指随着企业经营活动文投控股股份有限公司 2020年第二次临时股东大会会议材料的变化，获取他人的商业信用而占用的现金以及正常经营所需保持的现金、存货等；同时，在经济活动中，提供商业信用，相应可以减少现金的即时支付。营运资金的预测，一般根据企业最近几年每年营运资金占用占营业收入的比例进行分析和判断。本次评估，通过对企业最近几年营运资金占用与营业收入比例的分析和判断，结合企业未来发展规划以及可比公司营运资金占用与营业收入的比例，确定未来年度营运资金占用与营业收入的比例，从而预测未来年度的营运资金，并以此确定营运资金的增加额。
（5）折现率
加权平均收益率利用以下公式计算：
WACC ? Re E ? Rd D (1?T )
D ? E D ? E
其中： WACC为加权平均收益率；E为股权价值；Re为股权收益率；D为付息债权价值；Rd为债权收益率；T为企业所得税率。计算数据如下所示：
含资本 剔除资
负息 股权公 结构因 本结构 所得
序 对比公司名 股票 负债 债权比 平市场 股权价 素的 因素的 税税 备注
号 称 代码 债(D) 例 价值 值比例 β (Lev β (Unl 率
(E) ered evered (T)
β) β )
0025 表中数据为2020年中
1 三七互娱 55.S 110,3 1.10% 9,885, 98.90% 1.0605 1.0517 25% 报
Z 64.63 337.94
6034 表中数据为2020年中
2 吉比特 44.S 26,77 0.67% 3,945, 99.33% 0.9094 0.9039 10% 报
H 2.99 435.77
0021 表中数据为2020年中
3 游族网络 74.S 303,4 11.43% 2,350, 88.57% 1.1088 1.0109 25% 报
Z 13.19 757.91
0024 表中数据为2020年中
4 凯撒文化 25.S 84,28 5.57% 1,428, 94.43% 1.2052 1.1541 25% 报
Z 7.27 935.22
3005 表中数据为2020年中
5 冰川网络 33.S 14,65 2.61% 546,33 97.39% 1.0823 1.0582 15% 报
Z 8.16 1.75
Leveredβ＝
6 对比公司平均值 4.00% 96.00% 1.0358 Unleveredβ ×[1+D/
E×(1-T)]
7 确定被评估企业目 4.00% 96.00% 1.0789 0.0% 按目标资本结构确定
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标资本结构
基准日距到期日年限
8 无风险收益率(Rf) 3.90% 在10年及以上国债到
期收益率平均值
9 Beta系数的Blume调整 1.0513 β a＝β h×0.65＋
0.35
10 风险收益率(MRP) 6.27%
11 特有风险收益率(Rs) 5.00%
12 股权收益率(Re) 15.49% Re＝Rf＋β ×ERP+Rs
13 债权收益率(Rd) 8.15% 企业实际利率
14 加权资金成本(WACC) 15.20% WACC=Re×E/(D+E)+R
d×(1-T)×D/(D+E)
15 确定被评估企业目标资本结 4.00% 96.00% 1.0757 7.50 按目标资本结构确定
构 %
16 Beta系数的Blume调整 1.0492 β a＝β h×0.65＋
0.35
17 风险收益率(MRP) 6.27%
18 特有风险收益率(Rs) 5.00%
19 股权收益率(Re) 15.48% Re＝Rf＋β ×ERP+Rs
20 债权收益率(Rd) 8.15% 企业实际利率
21 加权资金成本(WACC) 15.20% WACC=Re×E/(D+E)+R
d×(1-T)×D/(D+E)
22 确定被评估企业目标资本结 4.00% 96.00% 1.0724 15.0
构 0% 按目标资本结构确定
23 Beta系数的Blume调整 1.0471 β a＝β h×0.65＋
0.35
24 风险收益率(MRP) 6.27%
25 特有风险收益率(Rs) 5.00%
26 股权收益率(Re) 15.47% Re＝Rf＋β ×ERP+Rs
27 债权收益率(Rd) 8.15% 企业实际利率
28 加权资金成本(WACC) 15.10% WACC=Re×E/(D+E)+R
d×(1-T)×D/(D+E)
游戏行业相关并购案例中收益法评估采用的折现率及其选取的企业个别风险调整系数情况见下表：
上市公司 标的公司 折现率 其中个别风险
掌趣科技 动网先锋 14.82% 3.00%
大唐电信 要玩娱乐 13.46% 4.00%
华谊兄弟 广州银汉 14.18% 3.00%
神州泰岳 天津壳木 14.99% 3.00%
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天舟文化 神奇时代 13.22% 4.00%
顺荣股份 37wan 13.70% 4.00%
掌趣科技 玩蟹科技 14.63% 4.00%
掌趣科技 上游信息 15.13% 4.50%
星辉车模 天拓科技 13.82% 2.25%
梅花伞 上海游族 13.55% 4.00%
奥飞动漫 方寸科技 14.40% 3.10%
奥飞动漫 爱玩游 13.90% 2.60%
爱使股份 游久时代 13.50% 3.50%
中青宝 小奥游戏 13.29% 3.00%
中青宝 江苏明通科技 13.41% 4.50%
拓维信息 火溶信息 13.63% 4.00%
巨龙管业 艾格拉斯 14.50% 3.50%
北纬通信 杭州联盟 14.65% 3.50%
凯撒股份 酷牛互动 14.11% 5.00%
中文传媒 智明星通 14.00% 4.49%
富春通信 骏梦网络 14.40% 5.00%
大东南 唐游网络 13.90% 4.80%
天神互动 妙趣横生 14.00% 4.50%
天神互动 雷尚科技 13.50% 4.00%
天润控股 点点乐 14.14% 5.00%
凯撒股份 天上友嘉 14.01% 5.00%
智度投资 猎鹰 15.20% 6.00%
智度投资 掌汇天下 13.68% 5.00%
智度投资 Soigot 12.43% 3.00%
德力股份 广州创思 13.70% 4.50%
泰亚股份 恺英网络 13.43% 3.00%
德力股份 武神世纪 14.70% 2.00%
世纪游轮 巨人网络 13.29% 4.50%
最大值 15.20% 6.00%
最小值 12.43% 2.00%
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平均值 13.98% 3.92%
中位数 13.90% 4.00%
魔游天下 15.10%-15.20% 5.00%
游戏行业相关并购案例中，收益法评估所选取企业个别风险调整系数的区间为2.00%~6.00%，中位数4.00%，平均水平为3.92%。本次魔游天下收益法中折现率测算时选取的企业个别风险调整系数为5.00%，略高于行业平均水平，处于相关并购标的资产评估收益法选取的企业个别风险调整系数取值范围内。
并购案例中收益法评估所选取折现率的平均水平为 13.98%，中位数13.90%，区间为12.43%~15.20%。魔游天下本次评估的折现率为15.10%-15.20%，高于行业平均水平，是考虑到魔游天下目前主要产品还未上线，故折现率取值具有一定合理性。
5.收益法测算结果
股东全部权益价值=经营性资产价值+非经营性资产及负债价值-付息债务价值= 17,400.00 (万元)取整
具体预测数据如下：
单位：人民币万元
项目 未来预测
2020年9-12 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 稳定期
一、净利润 -2,443.05 9,746.03 11,038.90 3,072.81 1,929.16 2,143.14 2,143.14
加：税后利息支出 314.59 872.98 872.98 872.98 802.20 802.20 802.20
折旧摊销 80.43 502.89 410.69 726.84 726.84 809.34 809.34
二、经营现金流 -2,048.03 11,121.91 12,322.57 4,672.63 3,458.20 3,754.68 3,754.68
减：资本性支出 36.45 1,179.34 109.34 1,509.34 109.34 1,509.34 809.34
营运资金增加/减少 0.00 2,636.34 296.06 -1,171.81 -128.39 78.94
加：待抵扣进项税流回 18.00 276.50
三、企业自由现金流 -2,066.48 7,582.73 11,917.18 4,335.11 3,477.25 2,166.40 19,505.60
折现年限 0.17 0.83 1.83 2.83 3.83 4.83 4.83
折现率 15.20% 15.20% 15.20% 15.20% 15.10% 15.10% 15.10%
折现系数 0.9767 0.8888 0.7715 0.6697 0.5816 0.5053 0.5053
四、企业自由现金流现值 -2,018.31 6,739.31 9,194.13 2,903.25 2,022.35 1,094.67 9,856.09
企业价值 29,791.49
减：负息负债 -
加：非经营性资产净值 -12,341.61
股东全部权益价值 17,400.00
（二）评估溢价的合理性文投控股股份有限公司 2020年第二次临时股东大会会议材料
根据资产评估准则及相关规定，现行收益法评估是通过估算被评估企业在未来期间的预期收益并按照一定的折现率折算成评估基准日的现值，以各个收益期收益现值累加之和作为被评估企业的价值的评估方法。游戏公司作为国内互联网行业的典型轻资产模式企业，其核心竞争要素聚焦在人才团队的研发经验、创新能力、组织管理效率、运营优势、渠道资源及客户资源、协同效应等“无形资产”。该等无形资产的价值受限于《企业会计准则》的相关要求而难以量化计入表内资产，无法在企业资产负债表中予以综合反映。而理性投资者眼中的股权价值是基于未来能给投资者带来的预期现金流回报来估算的，投资者更看重的是被评估单位未来的经营状况和获利能力。故收益法对于影响企业价值的因素考察相对更全面，不仅考虑被评估单位申报的“表内资产”，更注重对被评估单位如企业客户资源、渠道运营经验及优势、科学高效的组织管理效率、研发团队创新能力等表外无形资产的综合价值。在收益法评估下，本次交易中魔游天下股东全部权益价值评估值为17,400.00万元。经公司与魔游天下原股东协商，综合考虑其他因素后，最终确定魔游天下在本次交易前的股东全部权益价值为10,500.00万元。
同行业并购案例市盈率：序号 上市公司 标的单位 首年承诺市盈率 承诺期平均市盈率
1 浙数文化 天天爱 8.98 6.74
2 盟云移软 酷炫游 10.1 8.41
3 大晟文化 祺曜互动 10.12 7.99
4 恺英网络 九翎网络 8.69 7.08
5 中文在线 晨之科 12.4 8.8
6 深圳惠程 哆可梦 12.32 9.27
7 卧龙地产 君海网络 13.02 9.79
8 天润数娱 拇指游玩 12.86 9.83
9 山东矿机 麟游互动 12.94 10.37
10 三七互娱 墨鹍科技 15.75 12.17
11 电魂网络 厦门游动网络 7.46 6.15
12 杭州高新 快游科技 6.97 5.54
13 帝龙文化 米趣玩 10.76 8.77
14 富控互动 百搭网络 20.85 12.46
文投控股股份有限公司 2020年第二次临时股东大会会议材料
15 美盛文化 真趣网络 10.89 9.34
平均数 11.61 8.85
中位数 10.89 8.80
魔游天下 1.05 0.95
注：首年承诺市盈率为被投资标的整体交易估值与标的单位首年承诺净利润之比；承诺期平均市盈率为被投资标的单位的整体交易估值与标的单位未来承诺期承诺净利润的平均数之比。
上述可比交易案例数据表明，A股近年发生的游戏资产收购案例中涉及的标的公司估值与标的公司未来承诺期承诺业绩均值的比值（PE倍数）在5~12.5倍区间，平均值为8.85倍，中位数为8.80。基于魔游天下当前的游戏产品储备和发行测试情况等，据魔游天下管理层的合理预计，本次交易中魔游天下根据未来承诺期承诺的平均净利润计算的PE倍数为0.95倍，低于平均PE倍数8.85倍。综上所述，本次交易涉及标的公司评估值具有一定的合理性。
五、交易协议的主要内容
（一）签约各方
甲方：上海都玩网络科技有限公司
乙方：北京魔游天下科技有限公司
丙方（1）：唐巍
丙方（2）：北京中诚银晟科技中心（有限合伙）
丙方（3）：北京新盛正驰信息咨询中心（有限合伙）
（二）增资方案
各方同意，以中瑞世联资产评估集团有限公司出具的评估报告中确定的企业估值作为确定本次增资对价的依据，增资对价为现金人民币70,000,000元整，都玩网络相应取得魔游天下2000万元新增注册资本，分三期向魔游天下支付。增资完成后，魔游天下注册资本由人民币3000万元增加至人民币5000万元，都玩网络持有魔游天下40%股权。
（三）支付方式及工商变更
1.各方同意，在本次交易《增资扩股协议》生效之日起五日内，都玩网络将第一期增资款支付到双方约定的项目共管账户。
文投控股股份有限公司 2020年第二次临时股东大会会议材料
2.各方同意，在《境界：斩魂之刃》或《一拳超人：正义执行》与相关指定游戏运营商正式签署运营协议之日起五日内，都玩网络将第二期增资款支付到双方约定的项目共管账户。
3.各方同意，在《一拳超人：正义执行》及《境界：斩魂之刃》均与相关指定游戏运营商正式签署运营协议或上述两款游戏中任一一款正式进行不删档测试之日起五日内，都玩网络将第三期增资款支付到双方约定的项目共管账户。
（四）利润承诺及利润补偿
唐巍作为魔游天下的实际经营者，将对都玩网络作出业绩承诺，承诺魔游天下在2021年、2022年两个财务年度实现的净利润（净利润需扣除非经常性损益）分别不低于人民币1亿元、1.2亿元且两年承诺的净利润总和不低于2.2亿元。
如果在利润承诺期内的任一财务年度，魔游天下截至该财务年度期末累积实际净利润金额（“P”）低于截至该财务年度期末累积利润承诺金额（“G”），则唐巍应向公司支付补偿，该财务年度应补偿金额按如下公式计算：
补偿金额=（G-P）÷利润承诺期内各财务年度利润承诺之和×增资扩股的对价（￥7000万元）-此前财务年度已支付的补偿金额
根据上述公式计算所得的该财务年度的补偿金额如果小于0元，则按0元取值，即此前财务年度已经支付的补偿金额不予冲回。
（五）股权回购
当出现如下任一情形时，都玩网络有权要求唐巍回购都玩网络持有的魔游天下40%股权：
1.2021年度魔游天下经审计的净利润（扣除非经常性损益后，下同）低于1亿元或2022年度魔游天下经审计的净利润低于1.2亿元，且唐巍未按照本协议约定足额履行业绩补偿义务；
2.《境界：斩魂之刃》或《一拳超人：正义执行》于2021年12月31日仍未实际上线运营。
（六）担保条款
1.唐巍自愿以其个人及家庭全部财产对本协议项下的回购义务、业绩补偿义务及违约责任承担连带保证责任。保证期间为本协议约定回购义务期满之日起两年。
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2.唐巍自愿以其持有的魔游天下剩余股权对本协议项下的回购义务、业绩补偿义务及违约责任为增资人提供股权质押担保。
3.唐巍自愿以其持有的魔游天下股权所享有的2021、2022年度的利润分配款对本协议项下的回购义务、业绩补偿义务及违约责任承担连带保证责任。
（七）公司治理
1.各方同意，自股权交割日后，都玩网络有权向公司委派董事2名，监事1名，财务总监1名。
2.各方同意，本次交易业绩承诺期内，都玩网络应保证公司日常经营的独立性，除财务总监以外，公司其他高级管理人员应保持连续稳定，各方应尽可能保证标的公司管理层的稳定以便实现业绩承诺。
3.公司应当设立董事会，由董事5名组成，其中董事长由唐巍提名，经董事会选举产生。
4.公司设总经理一名，由都玩网络提名、董事会聘任；
5公司不设监事会，设监事1人，监事人选由都玩网络提名并决定。
（八）违约责任
1.如游戏《境界：斩魂之刃》未能于2021年6月30日前正式上线运营，则每逾期上线一日，丙方（1）将按照第一期股权增资价款的万分之五计算向都玩网络支付违约金。
2.如游戏《一拳超人：正义执行》未能于2021年6月30日前正式上线运营，则每逾期上线一日，丙方（1）将按照本协议全部股权增资价款的万分之五向都玩网络支付违约金。
3.如果任何一方（“违约方”）在本协议中所作之任何陈述或保证是虚假的或错误的，或该陈述或保证并未得适当、及时地履行，则该方应被视为违反了本协议。任何一方不履行其在本协议项下的任何承诺或义务，亦构成该方对本协议的违反。违约方不论本协议是否最终生效，应赔偿和承担守约方因该违约而产生的或者遭受的所有损失、损害、费用（包括但不限于合理的律师费）和责任。
4.若丙方未按约定办理股权变更登记的，每逾期一日，按照当期未付股权增资价款金额的万分之五计算违约金。
5.丙方（1）未履行竞业禁止的承诺，则应向都玩网络承担违约责任，并支付违约金人民币1000万元。
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（九）竞业禁止
丙方（1）须与公司签署五年期《劳动合同》（自增资扩股协议签署之日起算）且丙方（1）需要全职在公司工作（包括相关社保、档案、组织关系等均需转移至标的公司，以确保其全职在标的公司工作），以及在职期间及离职后两年的《保密及竞业禁止协议》。非经甲方许可，丙方（1）不得在与公司业务存在相同或相似业务的公司或有直接经济往来的公司或其他经营主体持有任何股权、收益权或者任何类似的投资者权益；不得在该等主体担任任何职务，包括但不限于在该等主体担任任何形式的顾问、合伙人、股东、投资者、管理人员、雇员等任何形式获取任何权益；也不得以魔游天下以外的任何组织和/或个人的名义，为魔游天下现有客户提供相同或相似的业务。
丙方（1）承诺本协议签署后，在业绩承诺期的两年及之后的三年，不在中国境内或境外，以任何方式（包括但不限于单独经营、通过合资经营或拥有另一家公司或企业的股份及其他权益）直接或间接参与任何与魔游天下构成竞争的任何业务或活动。
六、本次交易的目的及对公司的影响
（一）提升公司游戏业务规模及市场竞争力
魔游天下及其核心团队在移动游戏研发、运营领域拥有扎实的技术功底和良好的业内口碑，其储备的《境界：斩魂之刃》《一拳超人：正义执行》等项目拥有较为广泛的用户流量基础和较好的预期收益性。本次交易有利于提升公司游戏产品储备，拓展优质游戏产品内容，进而提升公司游戏研发、运营业务规模及市场竞争力。
（二）拓宽公司游戏业务盈利渠道
本次交易有利于改善都玩网络因自主研发游戏的更新迭代、生命周期变化等而出现的产品空档期问题，有利于拓宽公司游戏业务盈利渠道和来源，增强公司游戏业务的持续盈利能力。除《境界：斩魂之刃》《一拳超人：正义执行》外，魔游天下还储备了《识夜描银》等多款知名IP产品，均处于接洽及开发设计过程中，具有良好的持续经营预期。
（三）对公司生产经营及债务偿付的影响
本次交易系公司主营业务相关的对外投资事项，有利于夯实公司主营业务盈利能力，预计不会对公司的生产经营和债务偿付产生重大影响，理由如下：
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1.公司2020年前三季度累积经营性现金流量净额为2.54亿元，随着电影市场的逐渐回暖，电影票房带来的经营性现金流将会进一步增加，将为公司的日常经营周转、偿付债务等提供稳定现金流。
2.截至2020年9月30日，公司资产负债率为45.28%，较上年末增加3.55个百分点，其中货币资金为5.34亿元，总体财务状况稳健，可以覆盖本次交易涉及资金。
3.在债务偿付方面，公司结合自身经营情况和实际需要，对资金收支已做出提前规划，统一调度，合理安排。截至2020年底，公司预计将有1.1亿元的债务到期，公司将通过自有资金予以支付。
4.根据协议，本次交易款项的支付将分批进行。公司将根据魔游天下游戏产品的上线进度和运营回款情况，分阶段支付增资款项，最大提升资金使用效率；同时配合资金账户的共管，保证资金安全。
综上，本次交易款项的支付已充分考虑了公司资金情况，预计不会对公司的生产经营和债务偿付产生重大影响。
七、风险提示
1.政策风险
随着我国网络游戏相关监管政策的推陈出新，魔游天下在后续经营中将面临因监管政策调整而带来的不确定性风险。如魔游天下的核心游戏产品因不符合有关监管要求而遭遇处罚、下架等，将对魔游天下的持续经营能力和盈利能力造成较大影响。公司将持续关注网络游戏行业相关监管动态，严格把控游戏产品质量，避免上述风险发生。
2.市场竞争风险
由于我国网络游戏市场的集中度较高，资源、流量向互联网企业的倾斜较大，因此头部游戏产品的市场竞争较为激烈。如魔游天下无法适应当前市场竞争环
境，不能持续调整、优化产品，推出新的产品，市场竞争力将会下降，进而影响
持续经营能力。
3.经营风险
目前，魔游天下储备的核心产品为《境界：斩魂之刃》《一拳超人：正义执行》，且计划于2021年二季度前上线运营，未来业绩对上述两款产品的依赖程度较高，不确定性较大，若上述两款项目的实际运营不及预期，则将对其的持续文投控股股份有限公司 2020年第二次临时股东大会会议材料经营能力造成较大影响。极端情况下，公司将存在投资失败及损失本金的风险。公司将根据游戏产品上线和回款的进度分阶段支付增资款等方式，最大限度保障资金安全，同时还将通过委派董事、监事、财务总监，提名总经理等方式，深度参与魔游天下的日常经营管理和资金安排的制定，最大程度降低其经营风险。
4.偿债风险
魔游天下已持续多年处于研发投入期，财务状况较为紧张，债务水平较高，若魔游天下出现资金流断裂、偿债压力过大等财务问题，将对其的持续经营能力造成较大影响。目前，魔游天下已经与大部分债权人达成一致并签署书面的借款展期协议，后续将根据游戏的上线进度及运营回款情况，积极与债权人沟通，妥善制定还款计划，分步骤化解债务风险。此外，公司将通过与魔游天下设立资金共管账户、派驻财务总监等方式，严格管控本次增资款项的使用，确保资金专款专用，保证资金安全，并将作为第二大股东与魔游天下共同制定资金使用计划和债务还款安排，把债务风险降至最低。
5.团队稳定性风险
魔游天下所在游戏行业属于人力资本密集型行业，且具有人才流动性较大、不稳定性较强等特征，对核心研发团队的依赖程度较大，若本次交易完成后，魔游天下的核心团队发生变动，则将对其持续经营性造成影响。为降低团队稳定性风险，公司已与魔游天下的实际控制人和实际运营者签署了5年竞业禁止协议，保障魔游天下的持续运营能力；同时还将通多提名总经理、委派财务总监等方式深度参与其运营，避免核心经营团队流失导致的失控风险。此外，在本次交易完成后，公司还将根据业内普遍形式，督促实际控制人与魔游天下核心研发团队制定KPI与奖励激励计划，落实核心团队的相关竞业禁止安排，从而在制度上保障其核心团队的稳定性。
请审议。文投控股股份有限公司 2020年第二次临时股东大会会议材料议案二
文投控股股份有限公司
关于控股股东延期受让锦程资本020号集合资金信托
计划份额的议案
各位股东、股东代理人：
受董事会委托，向本次会议提交《文投控股股份有限公司关于控股股东延期受让锦程资本020号集合资金信托计划份额的议案》，请各位股东、股东代理人审议。
2020年1月14日，文投控股股份有限公司（以下简称“公司”）收到控股股东北京文资控股有限公司（以下简称“文资控股”）《关于协助文投控股股份有限公司处置锦程资本020号集合资金信托计划份额的承诺函》，文资控股针对公司拟对持有的锦程资本020号集合资金信托计划份额进行处置退出事项承诺如下：“若文投控股在董事会审议通过《关于对信托计划份额进行处置退出的议案》的一年内，未能实现对持有的锦程资本020号集合资金信托计划进行部分或全部处置退出（包括对信托计划份额进行转让出售、积极推进信托计划的清算及分配等），本公司将联合相关方履行国资相关审批程序，受让信托全部或50%以上份额。”
近日，公司收到文资控股《关于延期受让文投控股股份有限公司锦程资本020号集合资金信托计划份额的函》，内容如下：
“2020年初以来，新型冠状病毒疫情持续在全球蔓延未得到有效控制，你公司持有锦程资本020号集合资金信托计划底层资产主要在境外，截至本通知函出具之日，你公司预计无法在2020年12月26日前实现对持有的锦程资本020号集合资金信托计划的处置退出，因此，我公司即将触发受让信托全部或50%以上份额之承诺。但鉴于目前各国依旧采取限制出入境、隔离、交通管制等防疫管控措施，我公司受让信托份额所需的审计、评估等工作亦无法正常开展，相关国有资产审批程序无法如期完成。
因此，为保护你公司及广大股东的利益，我公司拟延长《关于协助文投控股文投控股股份有限公司 2020年第二次临时股东大会会议材料股份有限公司处置锦程资本020号集合资金信托计划份额的承诺函》中相关承诺安排至2020年12月26日之后的6个月内。即若文投控股在2020年12月26日之后的6个月内，未能实现对持有的锦程资本020号集合资金信托计划进行部分或全部处置退出（包括对信托计划份额进行转让出售、积极推进信托计划的清算及分配等），本公司将联合相关方履行国资相关审批程序，受让信托全部或50%以上份额。
此外，若本次新型冠状病毒疫情未来仍未在信托底层资产所在地区内得到有效控制，上述承诺事项存在继续延期的不确定性。
请你公司继续积极推进信托计划的退出工作，及时将锦程资本020号集合资金信托计划转让事项的进展情况向公众披露。”
请审议。
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