关于福立旺精密机电(中国)股份有限公司
首次公开发行股票并在科创板上市的
上市委会议意见落实函的回复
保荐人(主承销商)
二〇二〇年九月
上海证券交易所:
根据贵所2020年9月17日下发的《关于福立旺精密机电(中国)股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的科创板上市委会议意见落实函》(以下简称“上市委会议意见落实函”)的要求,福立旺精密机电(中国)股份有限公司(以下简称“发行人”、“公司”、“福立旺”)、东吴证券股份有限公司(以下简称“保荐机构”、“保荐人”、“东吴证券”)会同中汇会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称“申报会计师”)就贵所提出的问题进行了认真讨论、核查,对《上市委问询问题》中所有提到的问题逐项予以落实并进行了书面说明。
如无特别说明,相关用语释义与《福立旺精密机电(中国)股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书(上会稿)》(以下简称“招股说明书”)一致。涉及对申请文件修改的内容已用楷体加粗方式列示。
宋体(加粗) 上市委问询的问题
宋体(不加粗) 对上市委问询问题的回复
楷体(加粗) 涉及申请文件补充披露或修改的内容
本回复中若出现总计数尾与所列值和不符的情况,均为四舍五入所致。
目 录
目 录..............................................................3
问题1 ..............................................................4
问题2 .............................................................13
问题3 .............................................................19
问题1
请发行人补充披露科创属性、持续创新能力及核心竞争力的具体体现。
请保荐人发表明确核查意见。
回复:
一、请发行人补充披露科创属性、持续创新能力及核心竞争力的具体体现。
(一)科创属性
公司的科创属性主要体现在产品及技术两个方面,具体情况如下:
1、产品方面
在3C领域,笔记本电脑、手机与智能穿戴设备更新换代频率不断加快,产品的功能性、时尚性与美观性等引领着消费潮流。公司通过持续创新形成多项核心技术及技术储备,通过自主工艺开发为客户提供个性化创新产品。公司在3C类精密金属零部件产品上的工艺突破一定程度上促进了上述消费类电子产品爆发式增长。例如,2017年,公司生产的记忆合金耳机线独家应用于Beats脖挂式蓝牙耳机中,起到支撑回弹作用;2019年,公司生产的精密异型卡簧得到下游知名品牌商的认可,独家应用于苹果AirPods Pro耳机中;2019年,公司生产的精密线簧和导电结构件,大批量应用于Powerbeats Pro耳机中,分别起到运动时固定耳机与便捷充电的作用。
在汽车天窗领域,随着消费升级与汽车更新换代,汽车天窗选装比例逐步提高。公司拥有多个精密零部件产品用于各类汽车车型的天窗中,在注重性能与品质的中高档车型中,部分产品实现了进口替代。2013年开始,公司自主开发的汽车天窗驱动管和遮阳帘弹簧在奔驰E级、宝马3系、5系等高端车型中得到应用,实现了该类产品的进口替代;2018年,公司自主开发的遮阳帘金属管在奥迪A6和奔驰C级轿车的汽车天窗中得到应用,实现了该类产品的国产化;2019年,公司自主开发的汽车天窗结构件内滑槽在奥迪A6轿车中得到应用,不仅实现了该类产品的国产化,还实现了欧洲出口,得到客户的广泛认可。
在电动工具领域,消费者更加注重终端产品的质量、安全和使用寿命,公司产品在提高上述产品性能方面处于行业前列,能够满足电动工具领域全球知名企业对产品质量与品质的严苛要求。例如,独家应用于博世的电动工具电池包中的冲压件,有效地延长电动工具的单次充电使用时间;如独家应用于百得的手持电机钻和手动电锤工具中的精密弹簧,在保持成本不变的前提下,使电动工具的总体使用寿命从50万次提升到100万次,有效地延长了该类电动工具的总体使用寿命。
2、技术实力方面
(1)高精密性异型簧成型技术
1)公司可以控制多次折弯后各折角公差在1°以内,产品合格直通率在99%以上;公司生产的精密异型卡簧产品,品质稳定性得到下游知名客户的认可,并成功应用在AirPods Pro耳机中;
2)公司实现镍钛记忆合金线的相变温度控制在±4℃,并成功应用于Beats等知名耳机品牌的颈挂式无线蓝牙耳机中,有效地起到支撑回弹作用。
(2)耐疲劳卷簧高效成型及检测技术
1)公司生产的卷簧耐疲劳极限超过3万次,汽车马达弹簧、天窗卷阳帘弹簧已在奔驰、宝马、奥迪、大众、通用等中高端车型中得到批量应用;
2)2017年,公司获得江苏省科学技术厅认定的“江苏省汽车天窗用涡卷弹簧工程技术研究中心”资质。
(3)高稳定性精密拉簧、压簧、扭簧成型及检测技术
1)公司可以对40微米~16毫米线径范围内的金属丝进行一次冷成形,成型能力范围优于行业正常线径水平的200微米~8毫米;
2)汽车用长拉簧产品的总长公差控制在1%以内;扭簧可以控制平行度公差小于3°,扭力差值小于5%,尺寸精密度最小可达20微米;
3)电动工具用波形簧品质稳定,不良率低于0.01%;公司生产的55铬硅合金精密压簧产品在保持成本不变的前提下,使用寿命提高了50万次,在百得的手持电机钻和手动电锤等工具中得到批量应用;
4)2016年,公司获得苏州市科学技术局认定的“苏州市精密弹簧工程技术研究中心”。
(4)高精密大吨位连续冲压成型技术
1)公司通过应用高精密大吨位连续冲压成型技术能对高硬度材料(HV580~HV620)的不锈钢进行连续性冲压成型,高于行业的平均水平(HV420~HV450);
2)由于金属被冲压折弯后会产生内应力,公司通过设计专用模具进行强定型处理,减少弹性变形量,产品变形量可以控制在0.3%以内。
(5)异型金属驱动管总成生产及检测技术
1)公司利用异型金属驱动管总成生产及检测技术通过控制折弯顺序实现汽车天窗驱动管的多个不同折弯半径的立体折弯成型,轮廓度最小可达0.5毫米以内;
2)公司对折弯模具进行改良,改善了折弯成型过程中内径截面变形量大的缺陷,内径变形量可以控制在3%以内,使得产品在使用过程中无内壁变形导致的异响产生;
3)“高密封性低噪音汽车天窗用导管管材”获得高新技术产品认定。
(6)高精密金属射出成型控制技术
1)公司利用快速烧结技术可以控制烧结产品色泽均匀,变形量差异小,尺寸波动小,可以控制在0.3%以内,烧结周期较短,平均烧结周期可以控制在18小时以内;
2)公司利用高精密技术射出成型控制技术生产的产品密度较高,接近相同材质铸造产品密度,如不锈钢件,成品密度可达7.65g/cm3。
(7)高精密车铣复合加工技术
1)公司利用高精密车铣复合加工技术通过设计改良车削加工刀具,验证优化进刀量、切削力等工艺参数,提高车削产品的加工精度,可以使得产品加工精度达到IT10~7,表面粗糙度可达Ra0.1微米;
2)公司利用高精密车铣复合加工技术生产出来的磁吸式充电端头PIN针、异型螺母等产品,得到知名品牌客户的认可,应用于苹果笔记本电脑、iPhone智能手机等多款产品中。
(8)高性能弹性连接器生产及检测技术与多工艺组合连线生产技术
1)公司通过自行开发设计POGO PIN内的弹簧并对PIN针进行高精度控制(PIN针精度公差控制在10μm以内),从而可以使得POGO PIN的弹力值精度控制在10%以内,力值的工艺能力可以满足过程能力指数≥1.33;
2)公司通过对复合铆头的性能化设计,可以确保在铆合过程中PIN针管的铆口均匀缩口,PIN针头伸缩顺畅,不会产生卡PIN针情形,铆合出的产品一次成型良率在98%以上;
3)公司通过对铆合工序的自动化设计以及开发高精度铆合夹具(铆合夹具精度控制在10μm以内),可以确保针轴PIN组装长度公差控制在50μm以内,尺寸的工艺能力可以满足过程能力指数≥1.33。
(9)高精密金刚石微细母线拉拔技术与高精密微细钢丝扭转性能检测技术
1)公司已可以稳定量产45μm及以上线径的金刚线母线,并不断试产43μm、42μm等线径的金刚线母线;
2)公司自主研发的高精密母线扭转检测设备,利用高精度传感器、伺服螺杆、弹性钢珠感应及力量感应器控制钢丝承载力,被测试物体长度位移误差在20微米以内、承载力波动在0.1N以内,旋转同心度圆跳动200微米以内,对于母线的扭转韧性性能指标判定的错误率近于零;
3)公司对金刚线微细母线的破断力、扭转性能、延伸率等指标正在申请行业标准。
发行人已在招股说明书第六节“业务与技术”之“二、(二)、3、公司取得的科技成果与产业深度融合的具体情况”中补充披露上述楷体加粗的内容。
(二)持续创新能力
公司一直将持续创新作为企业持续发展的原动力,注重技术团队培养。公司研发团队虽然学历不高,但研发能力突出、经验丰富,对精密金属零部件行业具有深刻的理解力,能够针对前期开发、试制验证、小批量试生产等各个环节展开深入研究和试验,以满足客户需求并提高公司的技术、工艺水平。
公司非常注重创新机制建设,在长期经营当中已经形成了完善的创新激励制度。公司制订《员工创新激励制度》,鼓励员工在自我岗位上充分发挥创新意识,产生了效益即发放奖励;对于员工在工作岗位上形成的创新成果,如知识产权、成果转化、获得政府资助、成果获奖、解决重大疑难技术、工艺问题等给予奖励。公司由工程研发部负责创新活动日常管理,由人力资源部负责创新活动绩效管理。
未来,公司也将在已有基础上,不断加大对技术研发和新产品开发的资源投入,特别在自动化和智能化方面,不断增强公司的技术实力,提高公司在精密与超精密零部件加工成型领域的核心竞争力。公司在提升创新能力方面的规划与安排如下:
(1)公司拟投资5,000万元建设研发中心,体系化、平台化拓展公司的科研能力,从材料应用开发、工艺开发、设备开发、应用开发等多个方面建立创新平台基础,通过研发设备和研发人员的增加,提高公司研发人员的学历,提升原材料质量检测、产品性能测试及稳定性测试等方面能力,长期以增强公司精密零部件的工艺研发能力、材料应用研发能力及工艺创新开发能力为目标,实现全流程自动化生产,综合提升公司在未来竞争力。
(2)公司将持续完善技术人才的引进、管理和培养制度。公司持续引进富有经验的技术人员,增强公司技术人员的储备,保持研发团队的活力。公司积极开展技术人员的在职培训,使得技术人员能够掌握行业内的先进设计思路、研发方法和生产工艺。公司鼓励技术人员积极参与国内外展会、学术会议等,使得技术人员能够把握行业内的前沿方向。
综上,公司通过加大研发投入以及研发团队创新能力建设,不断提升核心技术水平,具有持续创新能力,能够有效地满足不同应用领域对产品的个性化需求,适应下游客户对新产品的要求。
发行人已在招股说明书第六节“业务与技术”之“七、(三)、坚持技术不断创新的机制、技术储备及技术创新的安排”中补充披露上述楷体加粗的内容。
(三)核心竞争力
公司的核心竞争力主要体现在技术优势、客户资源优势、质量优势和客户服务优势四个方面,具体如下:
1、技术优势
公司核心技术团队具备多年自主设计开发与工艺改进的丰富经验,拥有成熟的精密金属零部件专业制造技术。公司以“智能制造升级、新材料自主开发”为目标,全方位打造精密金属零部件制造及研发中心平台,具有加工工艺多样化、加工精度高、自动化程度高等技术优势。
(1)加工工艺多样化
公司全面掌握常规金属材料以及特殊铜合金、镍钛合金、铝合金等多种复合材料的精密加工工艺,包括精细线成型、高精密车铣复合成型、高速连续冲压成型、金属嵌件注塑成型、金属粉末注射成型、管件3D折弯成型、微米级金属湿拉等多种先进成型工艺,以及精密金属部件组装工艺。公司为下游客户提供精密金属零部件材料选型、工艺选项、工艺优化的整体解决方案,满足客户多样化的产品需求。在下游行业客户对供应商零部件产品部件化、体系化整合需求的趋势下,多样化的加工工艺及工艺设计能力将为公司带来更多的市场拓展机会。
在新产品开发过程中,公司的工艺多样化优势主要体现在工艺开发过程。对于单零件产品,在新产品导入的前期评估及试制样品过程中,公司对各个工艺的优劣势进行充分分析,对不同工艺生产的产品的品质和成本进行比较,从而设计出最具性价比的工艺;对于组合零件产品,在新产品导入和试制样品过程中,公司对多种加工成型工艺进行组合并对工艺顺序流程进行合理化设计,以达到提高品质降低制造成本的目的。公司拥有一支经验丰富的研发团队,掌握常规金属材料及复合材料的多种精密加工成型工艺及其核心技术,熟悉生产制造、品质保证等各个环节并能够灵活运用到工艺开发过程中,能够有效地保证公司在工艺研发过程中的优势。
在现有产品生产过程中,公司的工艺多样化优势主要体现在工艺改进与自动化提升。公司应用多样化的加工成型工艺对生产制造过程进行技术互补,开发设计具有专用功能的新式制造加工工艺与自动化生产设备,提高产品生产的自动化水平,以降低产品成本,保持公司的盈利水平和核心竞争力。
(2)加工精密度高
公司核心团队具备十余年专业制造技术,通过对引进设备的技术吸收与二次开发,极大地提升了公司产品的加工精度。以汽车用天窗驱动管为例,公司采用先进CNC一次折弯成型技术,产品轮廓精度可以达到50微米,实现产品模内精确封胶注塑,提高天窗拉索拉力稳定性,平均使用次数可达10万次以上,有效延长了汽车天窗产品的使用寿命。以电动工具用弹簧为例,公司采用线成型技术,可加工线径0.04毫米~14毫米,加工精度最小10微米。同时公司在新材料、新工艺方面积极进行前瞻性研发,使得公司在新材料加工等方面取得了较深的造诣。以镍钛合金线加工技术为例,公司通过对新材料及热处理工艺方面进行二次开发,实现相变温度可控范围在±4℃,提升了记忆合金线材的形状记忆特性。
(3)自动化程度高
公司近年来通过自主研发及向设备厂商定制开发,逐渐提升生产体系的自动化程度,目前汽车天窗生产线全线自动化程度接近100%,同时公司正在加快对各类生产设备的智能化改造。生产体系的自动化与智能化改造极大地提高了生产效率,同时有效降低了人为因素对于产品质量、尺寸稳定性、生产衔接效率的影响。报告期内,公司通过持续的自动化改造,鼓励生产端不断创新,降低了生产成本。
2、客户资源优势
公司下游行业客户对于金属零部件的精密性要求、质量要求、服务要求通常较高,获得行业内知名客户的认可是精密金属零部件企业制造工艺与服务水平的重要体现。目前公司主要服务的下游领域是3C、汽车、电动工具及金刚线等,公司与下游各领域的行业知名企业达成了长期稳定的合作关系。在3C行业,公司主要为富士康、正崴、莫仕、易力声等行业内知名企业提供连接器零部件、精密弹簧、精密金属结构件等产品;在汽车零部件行业,公司主要为全球汽车天窗龙头企业伟巴斯特、英纳法以及国内知名汽车天窗企业毓恬冠佳、铁锚等提供汽车天窗驱动管件及部件、挡风网弹片、卷帘簧等产品;在电动工具行业,公司主要为全球电动工具龙头企业百得、牧田以及国内知名电动工具企业东成等提供各类精密弹簧、弹片、轴销件、车削件和结构件等产品;在金刚线领域,公司为高测股份等国内知名金刚线厂商提供金刚线母线。
3、质量优势
公司将产品质量视为企业的生命线,制定了严格的质量控制流程与质量控制规范。公司已通过ISO 9001质量管理体系认证、IATF 16949质量管理体系认证、ISO 13485质量管理体系、ISO 14001环境管理体系认证、OHSAS 18001职业健康安全管理体系认证、GB/T 29490知识产权管理体系认证、IECQ QC 080000有害物质过程管理体系认证、DB32/T2771-2015企业研发管理体系认证。
汽车行业是工业产品中对质量要求严格的行业,其对产品稳定性和安全性的要求相对其他行业较高,公司在汽车零部件行业建立的质量管理体系已通过相关认证。公司将其汽车行业对应的质量控制管理手段应用于3C、电动工具等领域产品的生产过程中,实现了全产品线高标准质量控制。以公司高精密弹簧产品为例,从原材料采购到成品出厂需要经过“进料检验-首件检验-工序自检与巡检-过程品检-最终检-出货检”共六道检验工序,并且每道检验程序均由对应部门与品质保证部门同时、独立检验。通过严格的质量控制,公司产品获得下游行业知名客户的广泛认可。
4、客户服务优势
公司一直坚持“成为客户可信赖的事业伙伴”的客户服务理念,重视下游客户的服务体验,对于服务响应速度、服务态度、服务中解决问题的能力均有严格体系化要求。公司在服务方面的优势具体表现为:
(1)快速响应客户服务需求
伴随下游行业如3C与汽车行业的消费提质扩容与消费升级,下游行业产品设计与模块功能更新频率明显加快。公司顺应下游发展趋势,充分利用高效的研发体系,对客户提出的产品要求,迅速完成工艺开发、样品试制、稳定量产等全流程服务,保证了服务响应的及时性。
(2)积极提供产品解决方案
对于下游客户的前瞻性概念,公司会与客户通过项目专案的形式合作,结合公司多年的制造经验与工艺改进经验,组织研发团队与生产资源共同将客户前瞻性的产品概念转变成关键精密金属零部件及其制造解决方案,并最终为客户提供零件产品或提供以零件为核心的部件总成。
二、请保荐人核查并发表明确意见
经核查,保荐机构认为:发行人的科创属性主要体现在产品创新及技术实力指标方面,发行人具有持续创新能力,能够适应下游客户对新产品的要求。发行人的核心竞争优势主要体现在技术优势、客户资源优势、质量优势和客户服务优势。
问题2
请发行人进一步说明在商誉减值测试时所使用参数的合理性。
请保荐人和申报会计师发表明确核查意见。
回复:
一、请发行人进一步说明在商誉减值测试时所使用参数的合理性
1、2018年末商誉减值测试
2018年末,发行人对强芯科技进行了商誉减值测试,并由江苏中企华中天资产评估有限公司出具了《商誉和相关资产组预计未来现金流量现值资产评估报告》(苏中资评报字(2019)第3005号)。经测试,收购强芯科技形成的商誉未发生减值。
商誉减值测试中的预测数情况如下:
单位:万元
预测数
项目
2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 2023年度
营业收入 3,900.00 4,095.00 4,258.80 4,386.56 4,474.30
收入增长率 52.55% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00%
毛利率 52.64% 52.75% 52.79% 52.87% 53.64%
期间费用 764.90 768.29 765.83 794.86 808.38
利润总额 1,249.81 1,351.56 1,440.50 1,481.46 1,548.09
利润率 32.05% 33.01% 33.82% 33.77% 34.60%
现金流情况 221.17 1,376.13 1,458.12 1,518.63 1,534.00
折现率 17.45%
注:折现率系税前加权平均资本成本
(1)营业收入的预测合理性分析
强芯科技成立于2017年8月,2017年度主要从事机器的安装调试及产品研发、试生产,总体销售规模较小,导致2018年度的收入增长率不能反映实际增长率。同时,2018年度受“531光伏新政”的短期不利影响,强芯科技2018年的销售收入影响较大。强芯科技基于2018年末光伏行业的市场状况、当时公司的技术能力、主要客户等预测2019年度的收入情况,具体如下:
1)2018年末强芯科技的订单处于恢复及爬升期
2018年6~12月经营情况具体如下:
单位:万元
期间 营业收入
6月 6.32
第三季度 132.21
第四季度 1,639.92
2018年发行人收购强芯科技后,受“531光伏新政”的影响,光伏行业短期需求出现断崖式下跌,强芯科技2018年6~8月的销售订单大幅减少。随着光伏行业内企业积极应对,“531光伏新政”的影响逐步减弱,光伏市场需求的逐步恢复,强芯科技的订单也相应有所回升,2018年末强芯科技的业务处于恢复及爬升期。
2)强芯科技的收入预测符合光伏行业的发展预期
2018年末,权威研究机构IHS Markit对2019年度光伏行业的预测较为积极。IHS Markit对2019年行业全球新增装机容量预测情况如下:
日期 2018年度实际 研究机构IHS Markit 变动率
预测2019年度
全球新增装机容量(GW) 106 123 16.04%
每片硅片(约4W)耗费的金刚 1.5 1.5 -
线母线长度(米)
金刚线母线需求测算(万千米) 3,975.00 4,612.50 16.04%
2018年度全球实际新增装机容量为106GW,权威研究机构IHS Markit对2019年的新增装机容量预测值为123GW,较2018年度增幅达16.04%,推算2019年度新增金刚线需求可达4,612.50万千米,强芯科技总体市场预期良好。
(2)毛利率及利润率预测的合理性分析
强芯科技预测的毛利率、利润率水平相对历史数据水平较高,主要系2018年末发行人预计随着强芯科技对57μm~60μm线径的金刚线母线拉丝技术稳定性的提升,产品良率将持续提升,成本相应降低,毛利率及利润率预计将有所提升。此外,随着光伏行业复苏,收入规模将大幅提升,相应的固定费用率将下降,利润率提升。
2、2019年末商誉减值测试
2019年末,发行人对强芯科技进行了商誉减值测试,并由江苏中企华中天资产评估有限公司出具了《商誉和相关资产组预计未来现金流量现值资产评估报告》(苏中资评报字(2020)第2001号)。经测试,收购强芯科技形成的商誉减值金额为223.33万元。
商誉减值测试中的预测数情况如下:
单位:万元
预测数
项目
2020年度 2021年度 2022年度 2023年度 2024年度
营业收入 3,010.62 3,469.03 3,787.61 4,044.25 4,221.24
收入增长率 12.46% 15.23% 9.18% 6.78% 4.38%
毛利率 37.37% 42.30% 45.08% 47.89% 48.68%
期间费用 584.40 594.98 604.50 612.33 626.41
利润总额 521.78 848.24 1,075.11 1,294.02 1,396.93
利润率 17.33% 24.45% 28.38% 32.00% 33.09%
经营活动现金流 890.14 631.73 966.82 1,165.48 1,305.84
量
折现率 15.37%
注:折现率系税前加权平均资本成本
(1)营业收入预测合理性分析
根据2020年2月,中国光伏行业协会的《中国光伏行业2019年回顾与2020年展望》,2019年度全球装机容量为120GW,2020年~2025年全球光伏行业的市场前景展望具体如下:
项目 2020年度 2021年度 2022年度 2023年度 2025年度
保守情形(GW) 130.00 140.00 145.00 155.00 165.00
乐观情形(GW) 140.00 155.00 165.00 175.00 200.00
平均值(GW) 135.00 147.50 155.00 165.00 182.50
金刚线母线需求量 5,062.50 5,531.25 5,812.50 6,187.50 6,843.75
(万公里)(注1)
金刚线母线需求增 12.50% 9.26% 5.08% 6.45% 5.17%
长率
强芯科技预测收入 12.46% 15.23% 9.18% 6.78% 4.38%
增长率
注1:金刚线母线需求量系根据2020年~2025年度预测的保守情形及乐观情形的平均值推算。
注2:2025年的增长率系测算的复合增长率。
强芯科技预测2020年收入增长率与金刚线母线需求增长率较为一致,2021年度及2022年度的预测收入增长率高于金刚线母线需求增长率,2023年及以后年度逐步与金刚线母线的行业需求趋同,主要系经过金刚线细线化进程的加快,部分技术落后、市场开拓不力的企业将逐步退出竞争,金刚线母线行业的集中度也进一步提高,强芯科技在细线湿法拉升技术方面具有领先性,并作为主要起草单位之一正在制定“金刚石线微细母线钢丝”产品标准,因此在行业集中度提高的过程中,可以进一步提高市场占有率,因此2021年度及2022年度收入预测增长率高于金刚线母线需求增长率,此后与行业需求增长率趋同。
(2)毛利率及利润率预测合理性分析
2020年1~6月强芯科技毛利率为37.06%,与预测2020年情况差异较小。2021年度~2024年度毛利率呈增长趋势,主要系1)强芯科技生产自动化程度较高,无形资产摊销、职工薪酬及房租等固定成本基本稳定,部分机器设备已足额计提折旧,折旧费用有所减少,随着收入的增长,上述固定成本占营业收入的比例越来越低,2019年度计入生产成本的上述固定成本合计占当年度营业收入的比例为25.39%,随着预测收入的增长,截至2024年度,上述固定成本占预测营业收入的比例将下降至10.39%,固定成本占营业收入比例降低,毛利率提升;2)强芯科技的技术稳定性持续提升,良品率不断提高,且随着销售量的增长,产能利用率将提升,上述因素均导致毛利率稳步提高。
3、2020年6月末商誉减值测试
2020年6月末,发行人对强芯科技进行了商誉减值测试,并由江苏中企华中天资产评估有限公司出具了《商誉和相关资产组预计未来现金流量现值资产评估报告》。经测试,2020年6月末,收购强芯科技形成的商誉未发生减值。
商誉减值测试中的预测数具体如下:
单位:万元
预测数
项目 2020年7~
12月 2021年度 2022年度 2023年度 2024年度 2025年
营业收入 1,911.26 4,137.20 4,886.20 5,476.20 5,896.20 5,896.20
收入增长率 / 22.55% 18.10% 12.07% 7.67% -
毛利率 36.13% 37.60% 40.56% 43.75% 45.13% 44.88%
期间费用 357.20 738.20 761.05 765.70 779.91 798.06
利润总额 325.38 789.18 1,186.00 1,590.25 1,837.80 1,805.65
利润率 17.02% 19.08% 24.27% 29.04% 31.17% 30.62%
经营活动现 -35.57 1,002.10 974.69 1,412.68 1,768.19 2,099.85
金流量
折现率 15.39%
注:折现率系税前加权平均资本成本
(1)营业收入预测分析
在疫情影响的情况下,强芯科技2020年上半年实际营业收入为1,464.80万元,基本达到了2019年末预测的强芯科技2020年全年收入的一半,强芯科技2020年上半年经营情况总体较好。根据SolarPower Europe最新报告《2020~2024年全球太阳能市场展望》中的预测,2020年~2024年全球光伏行业的市场前景展望具体如下:
项目 2020年度 2021年度 2022年度 2023年度 2024年度
中性预计值(GW) 112.00 149.90 168.50 184.00 199.80
金刚线母线需求 4,200.00 5,621.25 6,318.75 6,900.00 7,492.50
量(万公里)
金刚线母线需求 -6.67% 33.84% 12.41% 9.20% 8.59%
增长率
强芯科技预测收 26.11% 22.55% 18.10% 12.07% 7.67%
入增长率
根据SolarPower Europe的预测,2020年受疫情影响,全球新增装机容量较上年将有所下滑,相应的金刚线母线需求也有所减少。由于疫情的影响是短期的,部分市场需求延后至2021年,随着疫情影响的逐步消除,2021年的全球新增装机容量将迎来大幅增长。根据2020年7月中国光伏行业协会的《中国光伏行业2020年上半年回顾》,2020年第一季度我国光伏行业受到了疫情的短暂冲击,自2020年第二季度起已明显复苏。
根据强芯科技2020年上半年的收入实现情况以及下游客户的需求、技术水平、产能等预计的下半年收入,强芯科技2020年度营业收入较上年同期增长26.11%。强芯科技的预计营业收入系根据预计销量及预计销售价格得出,2020年预计营业收入较上年度大幅增长,主要系:a、随着强芯科技技术稳定性提升,在细线产品的优势将有所凸显。2020年度细线化进程进一步加快,2020年上半年强芯科技主要产品为49μm、48μm及47μm线径的金刚线母线产品,这三种线径收入合计占当期营业收入的比例达60.01%,技术的稳定提升将有利于强芯科技进一步开拓市场;b、强芯科技2020年新开拓了张家口原轼新型材料有限公司,该公司的主要客户天津中环半导体股份有限公司是硅片龙头企业之一,张家口原轼新型材料有限公司的需求稳定增长。
(2)毛利率及利润率预测分析
2020年上半年毛利率为37.06%,强芯科技预测的2020年度下半年毛利率水平与2020年上半年实际情况变动不大。2021年度~2024年度毛利率较2020年度有所回升,主要系随着技术稳定性的提升,良品率有望持续提升,目前50μm以下线径的金刚线母线的良率为65%~75%,随着技术的稳定及工艺成熟,良率有望提升至80%~85%;同时随着收入的增长,产能利用率提高,固定成本占营业收入的比重越来越低,毛利率相应增加。
2020年上半年利润率为15.70%,强芯科技预测的2020年下半年利润率17.02%,与2020年上半年实际情况差异不大。自2021年起,随着营业收入的增长,期间费用率的逐步下降,预测利润率相应增加。综上所述,2020年上半年强芯科技总体经营情况良好,商誉减值测试参数合理。
综上所述,2018年末、2019年末及2020年6月末商誉减值测试中所使用的参数合理。
二、请保荐人和申报会计师发表明确核查意见
经核查,保荐机构和申报会计师认为:发行人商誉减值测试时所使用参数具有合理性。
问题3
请发行人补充披露对万昱和新瑞欣存在较大逾期应收账款但未按预计信用损失考虑计提坏账准备的合理性及所采取的相应措施。
请保荐人和申报会计师发表明确核查意见。
回复:
一、请发行人补充披露对万昱和新瑞欣存在较大逾期应收账款但未按预计信用损失考虑计提坏账准备的合理性及所采取的相应措施
1、万昱及新瑞欣坏账准备计提的合理性
截至2020年6月末,公司大额逾期应收账款的客户万昱及新瑞欣的应收账款余额及逾期情况具体如下:
单位:万元
逾期情况 2020年1~ 截至本上市
客户名称 2020年6月30 逾期3个月 逾期3~6个 逾期6~12 6月回款情 委会议意见
日逾期余额 以内(含3个 月(含6个 个月(含12 况 落实函签署
月) 月) 个月) 日回款金额
新瑞欣 413.22 131.84 143.54 137.84 309.64 28.00
万昱 448.37 145.17 303.20 - 571.98 81.80
合计 861.59 277.01 446.74 137.84 881.62 109.80
万昱和新瑞欣均处于持续回款中,上述公司经营情况良好,历史期间未发生坏账损失,公司在计提坏账准备时已考虑预计信用损失。
2、针对逾期货款所采取的具体措施
(1)公司针对逾期货款的内部控制制度
1)公司的应收收账款管理会计每月末对应收账款进行分析,编制应收账款管理报表,报表中包含客户名称、应收账款余额及应收账款逾期情况。
2)公司财务负责人每月核查提交的应收账款管理报表,针对应收账款逾期情况,会同销售部门的制定催收计划。具体如下:
逾期时间 具体措施
逾期1个月内(含1个月) 销售部门向财务部门报备逾期原因,并制定催收计划。
销售部门要求客户提供明确回款计划,并据此编制逾期付款报告,包括客
逾期1~3个月(含3个月) 户的经营情况、逾期的原因、预计回款日期等,经总经理批准后,给予该
客户一定的回款宽限期,并派专人进行催收。
逾期3~6个月(含6个月) 销售部门提出限制供应申请,经总经理批准,对客户采取限制供应量的措
施,直到逾期3~6个月的货款收回,恢复正常供应。
逾期6个月以上 销售部门提出暂停供应申请,经总经理批准,暂时不再与其交易,直至逾
期6个月以上货款收回,逐步恢复供应。
(2)公司对万昱及新瑞欣所采取的措施
新瑞欣的主要客户为晶科能源,晶科能源是光伏全产业链的制造商,受近年光伏行业整体资金偏紧的影响,其产业链的资金回款相对较慢,导致新瑞欣应收账款逾期金额较大。截至2020年6月末逾期金额为413.22万元,其中逾期6个月以上的应收账款占比达33.36%,根据公司相关内部控制制度,强芯科技目前采取的措施是短期内暂不供应,直至逾期6个月以上货款收回后再恢复小批量供货。2020年8月,强芯科技未向新瑞欣进行销售。
万昱主要客户为市场份额相对较小的金刚线生产厂商,同样受光伏行业整体回款速度较难的影响,导致万昱应收账款逾期金额较大。截至2020年6月末逾期金额为448.37万元,其中逾期3~6个月的应收账款占比为67.62%。根据公司相关内部控制制度,强芯科技目前采取的措施是短期内减少供应量,直至逾期货款收回后,恢复正常供货。
发行人已在招股说明书第八节“财务会计信息及管理层分析”之“十、(二)、3、应收账款”中补充披露上述楷体加粗的内容。
二、请保荐人和申报会计师发表明确核查意见:
经核查,保荐机构和申报会计师认为:发行人对万昱和新瑞欣计提坏账准备已考虑了预计信用损失;发行人根据相关内部控制制度已分别对万昱和新瑞欣采取短期内减少供应量及暂停供货的措施。
(本页无正文,为《关于福立旺精密机电(中国)股份有限公司首次公开发行股
票并在科创板上市的上市委会议意见落实函的回复》之签署页)
福立旺精密机电(中国)股份有限公司
年 月 日
(本页无正文,为《关于福立旺精密机电(中国)股份有限公司首次公开发行股
票并在科创板上市的上市委会议意见落实函的回复》之签署页)
保荐代表人:
左道虎 葛明象
东吴证券股份有限公司
年 月 日
保荐机构(主承销商)董事长、总经理声明
本人已认真阅读福立旺精密机电(中国)股份有限公司本次上市委会议意见落实函回复报告的全部内容,了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程,确认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序,上市委会议意见落实函回复报告不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
董事长、总经理:
_______________
范 力
东吴证券股份有限公司
年 月 日
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