安徽神剑新材料股份有限公司
Anhui Shenjian New Materials Co.,Ltd.
（安徽省芜湖经济技术开发区桥北工业园保顺路8号）
非公开发行股票
募集资金使用可行性分析报告
二〇二〇年十月
安徽神剑新材料股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告
一、本次募集资金使用计划
本次非公开发行股票拟募集资金总额为不超过65,000万元，扣除发行费用后的募集资金净额拟用于如下项目：
序号 项目名称 实施主体 项目总投资 本次募集资金拟
（万元） 使用金额（万元）
1 复合材料零部件生产基地项目 神剑嘉业 40,000.00 31,000.00
2 钣金零部件生产线技改项目 嘉业航空 17,000.00 15,000.00
3 偿还银行借款 神剑股份 19,000.00 19,000.00
合 计 - 76,000.00 65,000.00
若本次募集资金净额低于上述项目拟投入募集资金金额，则不足部分将由公司自行筹资解决。在不改变本次募投项目的前提下，公司董事会可根据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。本次募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后按照相关法规规定的程序予以置换。
二、本次募集资金投资项目的基本情况
（一）复合材料零部件生产基地项目
1、项目基本情况
（1）项目实施主体：西安神剑嘉业科技有限公司；
（2）项目建设地点：陕西省西安市西安阎良国家航空高技术产业基地内蓝天一路8号；
（3）项目建设期：本项目建设期为15个月；
（4）项目投资概算：本项目总投资额为40,000万元，其中建设投资38,951万元、配套流动资金1,049万元。本次募集资金拟投资金额为31,000万元。
2、项目实施的必要性
（1）本项目对提高我国高端装备制造能力具有重要意义安徽神剑新材料股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告
高端装备制造业是关系社会发展、国家安全和国民经济命脉的战略性产业，是衡量一个国家国防实力与综合竞争力的资金密集型和高投入、高风险、高附加值的技术密集型产业。发行人涉足的高端装备制造业中航空航天与轨道交通领域，由于它的技术含量高、产业链长、带动性强，上述领域发展水平对我国经济结构
调整、实现产业优化升级，提高综合国力具有重要意义。
中国航空航天装备制造业的发展水平直接影响着航天航空器的运行安全和航空公司的运营成本，对我国的国防安全、经济发展有着重大影响。在国内航空制造业快速发展的机遇和国外垄断竞争压力下，加快提高国内航空航天装备制造水平和企业竞争力，增强航空航天装备制造企业关键技术与装备水平的基础，尽快提升航空工业核心制造技术能力，都将鼓励和促进飞机制造关键零部件市场化、产业化应用的步伐。只有当我国航空航天装备制造业水平达到国外领先水平，实
现国产飞机关键零部件的市场化、产业化，我国的社会、国防安全才能达到全方
位的保障。
作为世界上地铁线和铁路线最发达的国家之一，中国的轨道交通行业与国民日常出行、社会经济发展息息相关。作为轨道交通行业重要的上游产业，轨道交通装备制造业的发展水平对于我国社会经济发展有着重要影响。我国轨道交通装备制造业水平已处于世界领先地位，轨道交通相关产品已基本实现国产化与市场化。目前我国各类轨道交通装备产品正在积极探寻国际市场，已出口至多个国家和地区，逐渐成为我国出口另一大“国家名片”。
另外，公司建设本项目所发展的碳纤维复合材料技术，不仅仅只能运用在航天航空与轨道交通领域，还在未来的汽车、船舶、风电叶片、体育休闲等领域有着广阔的前景。2019年，我国碳纤维复合材料总需求占世界总需求的比例超过1/3，碳纤维产品的国产率却不足30%。公司建设复合材料零部件项目，对于我国碳纤维应用技术提升同样具有重要意义。
发行人开展复合材料零部件生产基地项目，对于增强我国高端装备技术研发与制造创新能力，提升高端装备制造业行业水平与高端装备国产化水平，服务于日益增长的高端装备市场需求与复合材料市场需求，具有积极的作用和意义。
（2）进一步扩大生产能力，为未来持续发展提供支撑安徽神剑新材料股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告
公司致力于高端装备制造行业，充分利用自有新工艺新技术，在航天航空业务工装及复合材料零部件、高铁车头、轨道复合板材、地铁逃生门、高铁配电柜等方面为客户提供良好的产品与服务。凭借雄厚的工艺技术与自身过硬的产品质量，形成了较强的竞争力，获得了各大客户的一致认可。随着公司进一步开拓市场，订单进一步增加的同时，产能问题也日益凸显，产能成为制约公司进一步发展的瓶颈。
本次项目新建的“复合材料零部件生产基地项目”旨在扩大生产规模实现产能扩充，以应对日益增长的市场需求。项目建成后，公司将突破产能瓶颈，进一步增强市场拓展能力，为未来可持续发展提供支撑。
（3）响应国家政策号召，推进军民融合深度发展的需要
军民融合是一国经济社会发展及国防军队建设的必然要求、是国家战略发展的需要。十九大提出新时代军民融合发展的总目标，把军民融合发展战略纳入新时代强国战略体系，进一步体现了军民融合的战略意义。
公司新上产能碳纤维复合材料加工成型工艺技术可以用作卫星天线发射器的加工，且目前已与某军工单位进行合作，在为其加工同类产品，属于军民融合中民参军项目。本次募集资金投资项目的实施，将为西安阎良国家航空高技术产业基地军民融合提供技术条件和物质平台，随着项目工艺技术的不断开发，项目将逐渐与更多军工单位建立合作关系，为军民融合深度发展打下良好基础。
3、项目实施的可行性
（1）本项目属于鼓励类项目，符合国家产业政策
国务院出台的《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006—2020年）》，把大型飞机项目确定为“未来15年力争取得突破的16个重大科技专项”之一。国务院《中国制造2025》提出“到2025年，70%的核心零部件、关键基础材料实现自主保障，航空、航天设备等行业急需的核心基础零部件（元器件）和关键基础材料的先进制造工艺得到推广应用”。
根据国家发展和改革委员会颁发的《产业结构调整指导目录(2019年本)》的规定，涉及航空航天、轨道交通领域复合材料和钣金零部件产业政策列于下表：安徽神剑新材料股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告
类别 行业 条款内容 本项目
十五、城市轨道交通 5、“车体、转向架、齿轮箱及轨道交通领域复合材料和
装备 车内装饰材料轻量化应用” 钣金零部件
鼓励类 1、“干线、支线、通用飞机及
十八、航空航天 零部件开发制造” 航空、航天领域复合材料和
5、“航空航天用新型材料开发钣金零部件
生产”
从表中可以看出，本项目属于国家政策鼓励类项目，符合国家产业政策的支持领域，不存在政策限制或禁止的风险。
（2）新型军用、民用飞机及航天器对复合材料零部件的巨大市场需求
碳纤维复合材料是重要的工业基础材料，被广泛的用于航空航天、风电、轨道交通、体育休闲、医疗、工业设备等诸多国民经济和国防安全领域，随着碳纤维复合材料应用技术的日益成熟和使用成本的逐渐降低，全球碳纤维复合材料市场需求持续增加。航空航天是碳纤维复合材料最大的下游垂直市场，其中商用飞机对复合材料的需求量最大，2019年全球商用飞机对碳纤维复合材料需求量占比约为69.1%，军用飞机、直升机、航天领域等军用市场目前对碳纤维复合材料需求量占比仍较小，但继续保持快速增长的态势。
“十三五”期间我国国产新型号飞机及航空器研制呈现高密度并行研制特点，研制任务相比“十二五”增加约50%，2019年我国航空航天领域碳纤维复合材料
销售收入为150.77 亿元，销售金额占国内碳纤维复合材料总销售额比重约为
35.26%。相比于发达国家碳纤维复合材料市场的结构，国内航空航天领域的市场
规模未来仍有较大的上升空间。
2019年中国碳纤维下游应用结构与全球市场对比
安徽神剑新材料股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告
数据来源：赛奥碳纤维技术，《2019全球碳纤维复合材料市场报告》
我国于2007年启动实施大型飞机重大科技专项，其中150座级的单通道窄体客机C919已于2017年完成首飞，计划在2021年取得适航认证。作为中国首款具有自主知识产权的干线客机，C919结构设计方案中采用12%的复合材料，主要分布于水平尾翼、垂直尾翼、翼梢小翼、后机身、副翼、扰流板等部位，后续机型将通过采用复合材料中央翼及外翼，进一步将复合材料使用量提高至结构重量的25%左右。目前C919国内用户达到28家，订单总数达到815架。随着C919等新研飞机的不断定型、量产以及逐渐交付，在国内创造了巨大的飞机复合材料零部件市场空间，将带动国内航空复合材料产业快速发展。
（3）碳纤维复合材料应用于轨道交通领域是其未来的重点发展趋势之一
目前碳纤维复合材料在轨道交通领域应用化程度不高，市场也刚刚起步。国内碳纤维产品主要应用于航天航空和体育休闲领域，用于轨道交通领域的不足1%。2018年9月，中国中车在德国柏林国际轨道交通技术展上正式发布新一代碳纤维地铁车辆“CETROVO”，并于2019年成功试车。与采用钢、铝合金等传统材料的地铁车辆相比，CETROVO的整车减重13%，节能15%，最高时速由传统地铁的80公里每小时提升到了140公里每小时。为了提高铁路运输的效能和安全问题，轻量化材料一直是铁路轨道领域研究的重点方向。近十几年来，高强度合安徽神剑新材料股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告金材料的潜力已经被逼至极限，而CETROVO的问世，为碳纤维等复合材料应用在轨道交通列车上提供理论技术支持。近年来随着国家出台一系列鼓励政策，国内企业坚持不懈的技术创新，全碳纤维复合材料、大尺寸车体承载结构的成功研制，验证了碳纤维复合材料在轨道交通承载结构上应用的可行性，碳纤维复合材料在轨道交通领域的应用比例也在逐渐扩大。
现阶段，公司已占有市场先机，研发生产的蜂窝系列复合材料产品汲取同类产品的各项先进技术，结合高速列车的使用特点研制而成，获得国家新型技术专利，该产品使轨道车辆减轻了三分之一的地板重量，为轨道车提速创造了条件。公司还为轻轨、磁悬浮等机车车体生产轻型复合材料墙板，在不降低性能的情况下大大降低了车身重量，为列车创造了更高的提速空间。目前，公司在轨道交通领域碳纤维等复合材料相关应用案例包括南方四方机车车辆股份有限公司设计制造的青藏铁路公务车、东风5型、东风G7型、铁路发电车、铁路检测车、标准化司机室等车内地板，北京地铁二号线、西安地铁二号线、深圳地铁三号线的车内地板，磁悬浮列车车体复合板，沈阳浑南线70%、100%轻轨列车车厢轻质化墙板等，同时公司承接了中车集团磁悬浮列车的碳纤维司机室和碳纤维车体研制项目，中车唐山机车200km/h中速磁悬浮项目已实现交付，中车长春客车600公里高速磁悬浮项目预计2020年底前交付客户，并收到中车集团开始研发的新一代高速列车的碳纤维车头结构、高速列车碳纤维渡板支撑结构件以及磁悬浮列车车头碳纤维结构件等订单。随着相关技术的不断完善，成本的降低，市场的逐步认可，碳纤维司机驾驶室操作面板、碳纤维座椅部件、碳纤维舱壁板等复合材料零部件在轨道交通领域的应用比例将越来越大，碳纤维复合材料替代传统合金材料也只是时间问题。碳纤维复合材料在轨道交通领域的市场前景亦十分广阔。
（4）成熟稳定的团队和技术积累
嘉业航空长期从事高端装备制造行业，拥有成熟稳定的业务与技术团队，在高端装备制造行业有着丰富的采购、销售、经营、技术研发等方面的行业经验与行业资源。同时，嘉业航空通过多年对新工艺、新技术的研发创新，目前已经形成“内高压充液成形技术、粉末热等静压技术、3D打印技术及复合材料应用技术”等自有技术；先后与北京航天航空大学、西北工业大学、西安电子科技大学安徽神剑新材料股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告等全国知名高校开展学研合作，引进先进技术工艺，吸纳行业优秀人才，并经常派出技术骨干参与行业技术交流会议，充分保证公司在快速发展中对人才的需求。截至2020年6月30日，公司拥有30项与募投项目生产相关专利技术，待项目
完工后可立即投入于新建生产线。
4、项目批复文件
（1）备案情况
该项目已于2019年6月6日取得陕西省西安市阎良国家航空高技术产业基地管理委员会经济发展局出具的《陕西省企业投资项目备案确认书》，项目编码为2019-610160-34-03-028694；
（2）环评情况
该项目已于2019年11月18日取得西安市生态环境局阎良国家航空高技术产业基地分局出具的《关于西安神剑嘉业科技有限公司复合材料零部件生产基地项目环境影响报告表的批复》（市环航空批复〔2019〕47号）；
（二）钣金零部件生产线技改项目
1、项目基本情况
（1）项目实施主体：西安嘉业航空科技有限公司
（2）项目建设地点：陕西省西安市阎良区新型工业园（经发一路）。
（3）项目建设期：本项目建设期为18个月
（4）项目投资概算：本项目总投资额为17,000万元，全部为固定资产投资。本次募集资金拟投资金额为15,000万元。
2、项目实施的必要性
（1）实现公司可持续发展的需要
①进一步丰富产品结构，扩大市场占有率
随着高端装备制造市场的进一步发展，市场竞争加剧，研发速度的加快，出安徽神剑新材料股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告于控制采购成本与保证产品质量的目的，下游客户对高端装备制造商配套产品的安全性、可靠性、稳定性提出了更高的要求。此次钣金零部件生产线技改项目完工后，公司生产设备与生产技术将得到提升，更高规格的新型产品得以面世，完善公司产品结构，以适应不断提升的市场需求，横向提升市场占有率。
②进一步提高自动化水平，实现可持续发展
公司现有生产线自动化率相对较低，存在人力成本、管理成本较高等缺点，本次募投项目的实施，公司将引进先进的自动化设备与技术，实现生产效率、产品精度与设备灵活度进一步提高，同时降低生产成本，为公司进一步发展奠定基础。
（2）新型军民用飞机对高端钣金零部件和蒙皮加工的巨大市场需求
根据远望智库与国防科技大学国防科技战略研究智库在北京联合举办的第二届“未来空中作战”论坛暨《世界空中力量（2020）》研究报告发布会，“世界空中力量排行榜”如下表所示：
单位：架、%
截至2019年底，美国军机保有量13,266架，中国仅3,210架。其中，中国战斗机约1,600架，包括很多已经显得落后的三代战斗机、轰-6早期型号的轰炸机以及其他军机。目前中国最先进的五代战机的数量约仅有20到40架，占所有战斗机的1-3%，相对于美军已经拥有的184架F-22、200多架F-35，其拥有400架左右的五代战机以及3,000多架四代机，中国的空中力量显得非常不足。安徽神剑新材料股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告
钛合金等钣金整体结构件在飞机构件、框架等部件中均有大量应用，且近几年呈现大型化、整体化趋势。钛合金等钣金结构件大量采用薄壁和桁架结构，通常90%以上的余量需要由切削加工方法来去除。未来飞机大量采用新材料、新结构，大量结构件采用大型整体薄壁的结构，该领域主要被德国STARRAG和法国FIVE等企业所垄断。国内急需建设先进航空零部件智能加工生产线，满足我国航空领域新一代大型飞机结构件加工工艺精度要求。
我国某新型运输机、新型高级教练机正在大力生产，都有大量的蒙皮加工需求。新舟700、ARJ21的量产需求，C919、C929巨大的订单都有大量新增蒙皮制造需求，急需蒙皮加工生产线。
本项目将建立以进口高档数控设备为主体、以先进制造技术为核心的国产飞机关键结构件和蒙皮加工自动化生产单元，满足新型飞机机身结构件、机头雷达罩等关键部位以及高曲率蒙皮等各式零部件的高效加工需求。
3、项目实施的可行性
（1）国家政策大力推动航空、轨道交通零部件制造行业发展
《中国制造2025》中将高档数控机床与机器人列为10个重点领域之一。《高档数控机床与基础制造装备》科技重大专项中将大型钛合金构件高效加工装备、大型铝合金机翼壁板制造装备等列为国家重点领域装备需求；新一代军机的梁、框接头类结构件五轴联动数控加工产线研发与应用示范和复杂结构件高端机床装备规模化综合应用验证与示范列为机床用户领域的重点任务，将卧式高端数控铣削机床列为主机厂商重点突破的装备。
未来航空装备制造业发展空间巨大，我国航空产业即将迎来大投入、大发展的关键时期。国务院在《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中提出“重点发展以干支线飞机和通用飞机为主的航空装备，做大做强航空产业”、“依托客运专线和城市轨道交通等重点工程建设，大力发展轨道交通装备。”的目标，未来我国航空和轨道交通制造产业的发展将建立在整机设计及制造综合能力提升及核心零部件的突破上，随着重点项目及重大专项项目的实施，中国航空和轨道交通制造产业进入大投入、高发展的时期。
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航空和轨道交通工业站在高端装备制造业的顶端，是为国民经济发展提供技术装备的基础性产业，其整体能力和水平决定着一个国家或地区的经济实力和综合实力。大力振兴装备制造业，是加速推进工业化、建设现代化经济强国的根本要求，是提升国民经济产业化水平的现实需要，是实现国民经济可持续发展的战略举措。
（2）良好的产业协同效应，是本次募集资金投资项目实施的重要助力
公司本次募集资金投资钣金零部件生产线技改项目位于陕西省西安市阎良区新型工业园区内，经过多年的发展，阎良区建立的国家航空高技术产业基地已成为我国唯一、亚洲最大的集飞机设计研究、生产制造、试飞鉴定和科研教学为一体的体系最为完整的重要航空工业基地。阎良区拥有的雄厚装备制造产业资源和建立的航空产品研发、人才培养、产品生产及整机制造、零部件加工、物流服务为一体的现代制造业平台，为企业获得涉足与拓展军民用航空产品市场的基础条件。本次募集资金投资项目实施后，有利于公司在充分利用嘉业航空钣金零部件领域完善的制造能力的同时，依托我国西北地区得天独厚的航空、航天、轨道交通领域高端装备零部件研发与加工制造产业集群，进而实现产业化、规模化的发展，满足区域高端装备零部件产品的市场需求，为企业带来较好的经济效益前景。
4、项目批复文件
（1）备案情况
该项目已于2020年9月22日取得陕西省西安市阎良区发展和改革委员会出具 的《陕 西 省 企 业 投 资 项 目 备 案 确 认 书》，项 目 编 码 为：2020-610114-34-03-059467。
（2）环评情况
该项目的环评审批手续正在办理中。
（二）偿还银行贷款
随着公司业务和收入规模不断扩大，日常经营所需的资金需求不断增加，公安徽神剑新材料股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告司计划将19,000.00万元募集资金用于偿还银行贷款，以优化公司资本结构，满足公司未来业务发展的资金需求，降低财务费用，并提高公司的盈利水平。
1、公司业务和收入规模持续增长，未来业务发展的资金需求增加
公司坚持“化工新材料+高端装备制造”双主业发展战略，依托于第一主业，发力第二主业。在化工新材料领域，公司是国内粉末涂料用聚酯树脂行业领军者，市场上已经形成神剑特有的品牌优势。目前拥有聚酯树脂芜湖、黄山两大生产基地，共计20万吨的产能规模。经过多年的发展，已经建立了覆盖全国范围及中东、欧美、东南亚地区的全球营销网络，具有完善的销售体系；在高端装备制造领域，公司经过多年的工装模具行业沉淀，拥有一支高效的管理和技术团队，能够快速响应客户需求。公司创新性的复合材料加工技术应用于轨道交通领域，为轨道交通行业轻质化应用提供较好的解决方案。逃生门业务市场份额行业领先，公司也是唯一一家据此业务走出国门的民营企业。近年来，公司的粉末涂料用聚酯树脂和高端装备制造业务均保持持续稳定增长态势，公司整体营业收入不断提升。2017年、2018年及2019年公司的营业收入金额分别为182,798.64万元、193,786.91万元、207,869.06万元。公司业务持续快速增长，对资金的需求日益突显。
2、优化资产结构，控制财务风险
近三年，与公司偿债能力相关的主要财务指标如下：
项目 2019-12-31 2018-12-31 2017-12-31
资产负债率（%） 49.52 45.30 38.39
流动比率（倍） 1.29 1.45 1.78
速动比率（倍） 1.15 1.26 1.61
近三年，公司资产负债率不断增高，目前资产负债率处于较高水平，流动比率和速动比率逐年降低，短期偿债能力呈下降趋势，限制了公司未来债务融资空间。本次非公开发行募集资金用于偿还银行贷款将在一定程度上帮助公司缓解资金压力，优化资产结构，降低财务风险，有利于公司稳健经营，提升发展空间，实现公司可持续发展。
3、降低财务费用，提高盈利能力安徽神剑新材料股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告
近三年，公司财务费用中利息支出明细具体如下：
项目 2019年度 2018年度 2017年度
利息支出（万元） 4,310.14 2,712.73 1,633.11
利润总额（万元） 14,812.84 8,800.64 14,932.62
占比（%） 29.10 30.82 10.94
随着公司业务扩张，对资金需求量增加较快，自有资金已无法满足业务发展需要，而在去杠杆、防风险的大背景下，银行收紧银根，企业融资难度加大，融资成本上升。2017年至2019年度，公司利息支出费用分别为1,633.11万元、2,712.73万元和4,310.14万元，呈逐年快速上升趋势，影响公司整体盈利水平。本次非公开发行募集资金用于偿还银行贷款将在一定程度上降低公司未来债务融资规模，减轻财务负担，进而提升公司盈利能力。
三、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响
（一）本次发行对公司经营管理的影响
本次发行募集资金将用于钣金零部件生产线技改项目、复合材料零部件生产基地项目和偿还银行贷款，本次募投项目符合国家产业政策和公司未来战略发展规划。募集资金投资项目的实施将对公司的经营业务产生积极影响，提高公司的综合竞争力、持续盈利能力和抗风险能力，有利于公司的可持续发展，符合公司及公司全体股东的利益。
（二）本次发行对公司财务状况的影响
本次募集资金到位后，公司的资产总额与净资产将增加，资本实力大大增强，有利于增强公司资产结构的稳定性和抗风险能力。本次发行募集资金到位后，由于募集资金投资项目的建成投产并产生效益需要一定时间，短期内公司净资产收益率及每股收益或将有所下降，但长期来看，项目投产后，公司的销售收入和营业利润将实现稳步增长，公司整体的业绩水平将得到进一步提升。
四、结论
综上所述，本次非公开发行股票募集资金投资项目是公司基于化工新材料行业和高端装备制造行业的发展趋势、市场竞争格局、公司战略需求和公司自身优安徽神剑新材料股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告势等因素的综合考虑，并通过了必要性和可行性的论证。同时，本次募集资金投资项目符合法律法规规定和国家政策导向，符合公司制定的战略发展方向，有利于增强公司的可持续竞争力，符合公司及全体股东的利益。
安徽神剑新材料股份有限公司 董事会
2020年10月14日
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