内蒙古蒙草生态环境（集团）股份有限公司
关于深圳证券交易所 2019 年年报问询函的回复
深圳证券交易所创业板公司管理部 ：
贵部《关于对内蒙古蒙草生态环境（集团）股份有限公司的年报
问询函》创业板年报问询函【2020】第 268 号已收悉，经过认真研
究与核查，就问询函中所提到的问题，现具体回复如下：
一、报告期内，你公司内蒙古自治区区内业务毛利率为 35%，较
上年增长约三个百分点，区外业务毛利率为 15%，较上年下滑约九个
百分点。请你公司结合区内外业务开展情况，项目定价，成本费用等
因素补充说明相关业务毛利率变动趋势不一致，区外业务毛利率大幅
下滑并明显低于区内业务的原因及合理性。
回复：
报告期内公司实现营业收入 285,175.7 万元，其中：实现区内收
入 214,382.6 万元，占全部营业收入的 75.18%，毛利率为 34.78%,
较上年提高 2.76 个百分点；实现区外收入 70,793.10 万元，占全部
营业收入的 24.82%，毛利率为 14.89%，较上年下降 9.17 个百分点。
2019 年度公司区内、外营业收入及毛利情况 单位：万元
2019 年年度 2018 年年度 毛利率
项目 同比增
营业收入 营业成本 毛利率 营业收入 营业成本 毛利率
减
内蒙古自治区区内 214,382.60 139,823.89 34.78% 273,464.56 185,889.57 32.02% 2.76%
内蒙古自治区区外 70,793.10 60,249.80 14.89% 108,588.90 82,467.56 24.06% -9.16%
其中：浙江 25,806.43 23,124.43 10.39% 21,724.73 17,436.01 19.74% -9.35%
陕西 10,187.37 6,465.12 36.54% 14,483.22 10,176.00 29.74% 6.80%
河南 7,819.35 6,905.99 11.68% 13,847.31 11,722.93 15.34% -3.66%
福建 5,433.79 5,093.11 6.27% 22,643.38 15,595.48 31.13% -24.86%
新疆 3,201.59 2,464.96 23.01%
其他省份
18,344.57 16,196.19 11.71% 35,890.26 27,537.15 23.27% -9.88%
零星收入合计
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1、公司内蒙古自治区内外项目毛利率差异较大的原因
从上表可以看出，报告期内公司内蒙古自治区内的业务毛利率比
区外业务高出 19.89 个百分点，造成这种差异主要有以下几个原因：
（1）项目类型不同导致毛利率差异
公司在区内的业务主要以生态修复类型项目为主，即草原修复、
矿山治理、荒山及边坡修复、盐碱地改良等，这类型项目通常施工难
度较大，对施工技术水平要求较高，而蒙草公司在内蒙古自治区内经
营近 20 年，区内各盟市的土壤、气候、水质、温度、降水量等生态
指标形成了完善的大数据系统，根据这些大数据公司有针对性地储备
了丰富的种质资源和乡土植物，并且形成了公司独特的施工技术甚至
据此主导完成多项行业标准和地方标准，这些经验与技术储备最终构
成了公司的核心竞争力，并与竞争对手形成了差异化，反映在施工结
果上就是稳定的项目施工成功率和客户满意度的不断提高，最终可以
为公司带来较高的毛利水平。而公司区外的项目，尤其是南方区域的
工程项目主要以城市绿化类项目为主，例如街道两边绿化、公园及社
区景观绿化等，此类型项目施工难度较小，同行业竞争较为激烈，尤
其在国家取消了园林绿化资质后，竞争进一步加剧，经常出现一个金
额不到 1,000 万元的项目竟有几百家施工企业投标的现象，从而导致
最终中标企业往往毛利率较低。
（2）账期不同对项目的毛利率也有一定的影响
公司在内蒙古自治区内的项目，由于处于北方区域，自然条件相
对较为恶劣，对所种植苗木通常需要 2 年以上的时间才能确定是否成
活，因此根据本地区行业惯例，生态环境建设工程项目的账期至少在
三年以上，付款方式通常为 3-3-4 或者 4-3-3 比例，而 PPP 模式的项
目回款期更是长达 10 年以上，因此在区内的项目通常需要施工企业
进行前期的资金垫付，从而施工企业就会要求较高的项目毛利回报，
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否则交易则难以达成。而在区外尤其是南方区域，在项目施工结束的
2 年内通常会收到工程款的 70%以上，而且部分项目会有预付款，需
要施工企业垫付的资金量较小，因此项目的毛利率较低。
2、公司 2019 年区内外业务毛利率变动趋势不一致，区外项目毛
利率大幅下滑的原因
（1）区内业务毛利率上升的原因
公司 2019 年区内业务毛利率同比上升了 2.76 个百分点，这主要
是由于：
○公司自 2018 年下半年开始采取稳健的经营策略，对新项目的
选取更加审慎，重点参与一些回款预期好、毛利水平高的项目，对一
些毛利率较低的项目公司则放弃进行投标，2019 年集团总部新开工
项目实现收入 3.67 亿元，平均毛利率达到 38.9%。
○公司 2019 年对区内项目开展了专项的“降本增效”行动，根
据项目的区域位置、体量的大小以及项目所处的不同施工阶段对项目
部和事业部进行了整合，在提高了人工、设备等资源综合利用率的同
时，使得工程间接费用从 2018 年的 4,635.40 万元下降到了 3,443.72
万元，降幅达 25.71%。
○3 公司就审计决算工作加强了与建设单位、审计单位的充分沟
通，最大程度地争取公司的合理利益，因此部分工程项目终审结果较
为理想，为公司带来了超出预期的利润回报。
（2）区外业务毛利率大幅下降的原因
从上表可以看出，公司的区外业务毛利率下降主要是集中在浙
江、江苏和福建等南方区域，这主要是由于：
○1 园林行业资质的取消，对以城市园林项目为主的南方市场影
响日益显现，导致南方区域毛利率整体下降。
2017 年 3 月 1 日，国务院颁布《关于修改和废止部分行政法规
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的决定》（国务院令第 676 号），删除了《城市绿化条例》第十六条
“城市绿化工程的施工，应当委托持有相应资格证书的单位承担”的
规定。2017 年 4 月 13 日，住房和城乡建设部发布《关于做好取消城
市园林绿化企业资质核准行政许可事项相关工作的通知》（建办城
[2017]27 号），明确不再受理城市园林绿化企业资质核准的相关申
请，《关于城市园林绿化企业一级资质核准有关事宜的通知》（建办
城函[2015]133 号）相应废止。随着该资质的取消，对于以城市园林
建设项目为主的南方市场的影响日益显现，由于城市园林项目施工难
度较低，而公司的品牌效应、技术特点、数据储备等优势在南方市场
也不再凸显，面对投标竞争白热化的南方区域，公司只能通过压缩利
润空间来获取一部分订单。
○2 在收入下降的情况下，为保障南方市场的长期发展，在 2019
年并没有采取象区内市场一样的降本增效措施，保留了绝大多数的项
目管理人员和技术人员，因此固定成本并没有发生大幅下降，从而对
毛利水平产生一定的不利影响。
○3 由于行业增速放缓，毛利较高的设计收入下降明显
公司的设计业务与工程项目订单往往关联较大，园林绿化行业的
设计往往充当了前期营销的角色，一个项目能否中标设计方案通常起
到了很大的作用，而设计项目的平均毛利率也通常比工程项目的毛利
水平高，因此在园林行业设计人员属于相对比较紧缺的资源。随着公
司南方区域工程项目订单的减少，公司的设计业务也受到了很大影
响，一方面是设计收入在总收入中的占比下降，另一方面是公司为了
长期发展，在订单减少的情况下仍需要最大程度地保留核心设计人
员，因此设计成本减少的幅度远低于公司设计收入的减少幅度，这些
都对公司南方区域的综合毛利率产生不利影响。
○4 同行业南方区域上市公司近两年毛利率情况
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由于行业增速放缓以及资质取消带来的竞争加剧，也使得处于南
方区域的部分同行业上市公司受到了相同的影响：
营业收入 南方区域毛利率
序号 证券代码 公司简称 2018 年度（万 2019 年度（万 2018 年 2019 年
元） 元） 度（%） 度（%）
1 002431.SZ 棕榈股份 532,880.59 270,882.52 19.56 7.34
2 002775.SZ 文科园林 284,920.49 289,862.85 17.28 18.88
3 603316.SH 诚邦股份 77,136.37 90,692.25 20.25 18.08
4 603778.SH 乾景园林 35,259.77 35,596.06 23.52 12.26
5 603955.SH 大千生态 80,176.25 91,906.74 26.28 19.41
平均 202,074.69 155,788.08 21.38 15.19
蒙草生态 382,053.45 285,175.70 22.32 13.68
注：南方区域为各公司华南+华东地区的毛利率
二、自 2018 年起，你公司营收规模持续大幅下滑，2018 年、2019
年营业收入分别较上年下滑 32%、25%。报告期内，你公司经营活动
产生的现金流量净额为-4.42 亿元，同比增长 76%。
（一）请你公司结合在手订单执行及订单新增情况补充说明营
收规模持续大幅下滑的原因，相关趋势是否具有持续性，并充分提示
相关业务风险。
回复：
1、营业收入持续下降的原因
近三年公司营业收入及合同签订变动情况
单位：万元
2019 年 2018 年 2017 年
项目
金额 同比增减 金额 同比增减 金额 同比增减
营业收入 285,175.70 -25.36% 382,053.45 -31.52% 557,888.80 95.03%
其中：工程施工收入 266,908.90 -24.24% 352,294.97 -33.03% 526,026.87 110.28%
工程收入占比 93.59% 92.21% 94.29%
合同订单签订数（份） 82.00 -23.36% 107.00 -21.32% 136.00 -5.56%
合同订单签订金额 223,842.17 -6.39% 239,126.10 -86.11% 1,720,975.71 335.96%
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（1）调整公司战略，主动控制业务规模
2017 年至 2019 年，公司实现营业收入分别为 55.79 亿元、38.21
亿元、28.52 亿元，公司主要从事的生态环境建设业务，工程收入达
到营业收入的 92%以上。
公司自 2018 年以来，在面临严峻外部环境的背景下，为避免出
现资金链风险，确立了以实现公司现金流良性、经营稳健、高质量成
长的经营目标，公司制定了严格的项目筛选审核制度，选择财政收入
较好的地方政府项目，审慎参与竞标，对于在手订单根据政府债务负
担情况进行梳理，就项目开展的模式和建设期限等与政府进行沟通，
将一些项目延期建设和缩小规模，因而造成了公司营业收入下降。
（2）园林行业资质取消，区外业务量减少
自 2017 年以来，国务院颁布《关于修改和废止部分行政法规的
决定》（国务院令第 676 号），住房和城乡建设部发布《关于做好取
消城市园林绿化企业资质核准行政许可事项相关工作的通知》（建办
城[2017]27 号），随着园林行业资质的取消，市场竞争日趋白热化，
使得公司南方区域的业务量明显缩减，营业收入下降。
2、营业收入下降的趋势不具有持续性
公司 2018 年、2019 年两年营业收入的连续下降，是在国家以“去
杠杆、紧信用”为主的宏观经济政策以及“规范清理 PPP 项目”等大
环境下做出的主动调整，在这两年期间公司一方面控制业务规模，只
选择回款预期好毛利率高的项目进行参与，另一方面对前期施工项目
加快验收手续办理及款项催收，同时公司通过成功发行优先股及办理
与项目回款周期相匹配的中长期贷款等方式，积极优化公司的资产负
债结构和融资结构，2019 年末，公司的资产负债率由年初的 71.23%
下降到了 66.96%，中长期贷款在借款总额中的占比由原来 51.87%提
高到了 76.45%，通过上述措施，公司化解了前期高速发展所带来的
业务和资金上的风险。
2020 年，在经济增速放缓、国际贸易摩擦持续的形势下，一场
突如其来的新冠病毒疫情更是对全球经济形势带来了更大的不确定
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性，国内经济增速下行以及国家为恢复生产推出的各项减税降费政策
使得地方财政收入受到较大的考验，而另一方面，中共中央政治局会
议指出，要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响，积极财政政策要更
加积极有为，发行抗疫特别国债，增加地方政府专项债券，提高资金
使用效率，真正发挥稳经济的关键作用。公司作为一家以生态环境修
复、园林绿化建设为主业的上市企业，这些宏观形势的变化以及相应
政策的推出均会对公司的业务发展产生影响，公司在保证经营稳健、
现金流良性的前提下，将密切关注行业动态和政策导向，及时调整经
营策略，不断优化业务结构，提升管理水平和核心竞争力，增强公司
的抗风险能力。因此，从长期来看，公司营业收入下降的趋势不会具
有持续性。
3、风险提示
（1）地方政府收入下滑导致的付费延迟风险
近年内蒙古自治区已有部分地方政府的财政收支规模出现一定
程度缩减，公司大部分业务仍集中在内蒙古自治区，客户多为地方政
府或政府平台公司，因此公司的收入实现与回款来源都依赖于地方政
府财政收入或专项拨款。若未来内蒙古自治区及各级地方政府财政收
入与债务规模出现较大波动，将可能会影响公司客户的债务清偿能
力，进而对公司产生影响。近年来，公司已逐步将业务区域拓宽至内
蒙古自治区外，西藏、青海、新疆、云南、青海、浙江、福建等区域，
陆续开展业务，不断补充拓展创新业务。
（2）业绩下滑的风险
经过多年经营积累，公司在生态环境建设领域赢得了一定市场声
誉，特别是在部分细分市场和特定地区，如西部干旱和半干旱的生态
脆弱区具有较强的市场知名度和竞争优势。同时，面对复杂的外部环
境，公司需要及时调整经营策略，选择优质项目，确保稳健发展。公
司为应对市场变化，调整发展战略、对项目选择进行审慎评估，2019
年度公司新签订的合同订单量同比下降，相应的营业收入同比下降
25.36%，如果未来经济形势继续下行，公司未来可能面临业绩下滑的
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风险。
公司以生态环境建设、城市景观园林为主业，主要提供包括涵盖
草原、矿山、盐碱地、垃圾场、工业废弃地、戈壁、沙化、退化、盐
渍化土地等不同类型的生态修复工程服务，在该领域已经形成了有自
身特点和核心竞争力的发展模式。公司核心业务区域内蒙古自治区是
我国北方重要生态安全屏障，国家和地方对该区域生态环境建设高度
重视，持续投入资源予以保障。同时，针对经济下行压力背景下，民
营企业、民营经济发展面临的困境逐步受到重视，国家对民营经济发
展的鼓励、支持、引导、保护的力度加强。公司凭借在生态修复领域
的核心技术和较为坚实的业务基础以及逐步优化的外部环境，逐步消
除不利环境的影响。
（3）财务费用增加的风险
在金融去杠杆和资管新规、强监管等经济政策的影响下，民营企
业融资环境较以往有所收紧，融资成本上升，给公司带来财务费用的
增加。融资成本增加所致财务费用较上年同期增加约 33.13%。公司
将大力加强资金管理，合理安排公司的负债结构，增加中长期贷款的
比例，公司 2020 年启动非公开发行股票工作，以降低公司资产负债
率,为公司业务发展提供资金支持。
（4）PPP 业务模式及招投标的风险
受益于国家基建投资政策的影响，PPP 模式已经成为政府项目建
设的主流合作模式。PPP 项目一般周期较长，PPP 模式涉及多方利益
相关者的参与，需要协调更多的信息和资源，政策、信用环境还有待
进一步完善。公司 PPP 业务可能面临国家政策调整、地方政府决策与
执行的变化、地方政府财力等因素带来的不利影响的风险。
公司结合自身资金情况，对项目的选择进行审慎评估，合理调整
PPP 项目所占比例。公司在原有生态业务的基础上，拓展创新业务，
细分矿山修复、种业科技+生态大数据、快乐小草等创新产品。公司
将继续深化生态修复及创新业务的战略布局，实现公司的持续发展。
（5）应收账款、现金流风险
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报告期，公司应收账款账面价值为 407,293.84 万元，公司应收
账款账面价值占流动资产的比例为 57.57%，应收账款可能出现到期
不能及时收回或无法收回的风险。公司经营活动现金流量净额的波动
较大，可能面临流动性风险。
公司主要业务的项目主体为各级地方政府、行业主管部门或政府
平台公司，款项回收受到地方政府财政预算、资金状况等因素影响，
但公司客户主要为各级地方政府、行业主管部门或政府平台公司等，
近年来地方政府积极推进将应付账款纳入政府债务系统和当期预算
支出管理，回款保障性有所加强，应收账款发生坏账的风险较小，公
司将积极协调政府专项资金对项目回款的支持。公司将稳妥推进在手
订单，对于已达到竣工验收条件的项目，加快验收进程，推动项目尽
快进入付费期，同时加大催款力度，积极协调政府专项资金对项目回
款的支持，从而提高项目回款进度；在新项目选择上，将回款能力作
为投标选择的首要评价指标，同时重点参与有国家或地方政府专项财
政预算保障的项目建设；积极与证券、金融机构探讨资产证券化、应
收账款保理等金融业务模式，通过金融模式减少应收账款的资金占
用，盘活应收账款。
（二）请你公司补充说明在营业收入下滑、应收应付款项余额
没有明显变化的情况下，报告期内经营活动现金流明显改善的原因。
回复：
公司 2019 年实现营业收入 285,175.70 万元，较上年同期
382,053.45 万元下降 25.36%。经营活动现金流量净额-44,218.39 万
元，较上年同期-187,183.52 万元增长 76.38%。主要原因如下：
1、2017 年，公司与政府签署的 PPP 项目顺利落地，当年签署合
同订单 172 亿，实现营业收入 557,888.80 万元，随着收入的增长，
工程项目发生的材料、机械、劳务等成本费用也加大。而公司的采购
付款政策通常比例为 50%-20%-15%-15%或 70%-15%-15%，而首期付款
期限通常约定为“工程施工第二年春节前”，因此当年施工的采购付
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款大部分是在第二年支付，因此公司 2018 年度发生“购买商品、接
受劳务支付的现金”358,452.28 万元。
自 2018 年起，受国内经济增速放缓及金融监管政策的影响，公
司适时调整经营策略，在获取新订单时采取审慎的经营思路，只选取
一些有专项资金支持或地方财政较好区域的项目进行投标，因此 2018
年公司实现营业收入 382,053.45 万元，同比下降了 31.50%，而相应
的工程项目成本也大幅减少，同时导致 2019 年度发生“购买商品、
接受劳务支付的现金”只发生 205,905.858 万元，同比下降 42.56%。
2、在控制业务规模、采购付款大幅降低的同时，公司持续加强
回款管理，将项目按区域分解落实，通过有效的业绩考核手段提升应
收账款的周转率。2019 年度“销售商品、提供劳务收到的现金”占
报告期营业收入的 69.38%，比 2018 年度提高了 12.63 个百分点。
综上，报告期内公司营业收入虽然下滑，经营活动产生的现金
流量净额同比增长 76%。
销售收款与采购付款对比表
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 增减变动
营业收入 285,175.70 382,053.45 -25.36%
销售商品收到的现金 197,841.05 216,794.91 -8.74%
销售商品收到的现金/营业收入 69.38% 56.74% 12.63%
购买商品、接受劳务支付的现金 205,905.85 358,452.28 -42.56%
三、报告期末，你公司应收账款余额为 40.73 亿元，占总资产的
25%，报告期内通过出售或债务重组实现利得 0.14 亿元。其中，账龄
组合中一年以上的应收账款占比 66%，同比上升约 9 个百分点。
（一）请你公司补充说明按账龄计提坏账准备的客户中是否同
时存在单项计提的情形，按欠款方归集前 10 名应收款项的余额、账
龄、对应工程项目名称、建设及回款进度是否符合预期、期后回款情
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况，并结合上述因素及交易对方资信情况说明坏账准备计提的充分
性。
回复：
1、公司的应收账款坏账准备计提政策及计提情况
对于应收账款，无论是否包含重大融资成分，本公司始终按照相
当于整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备。具体的计提
方法如下：
（1）单项计提坏账准备的应收账款
○计提政策
公司将单笔金额超过 1000 万元以上的应收账款，确定为单项金
额重大的应收账款。期末对应收账项单独进行减值测试，确认减值损
失，计提坏账准备。单独测试未发生减值的应收账款，将其归入信用
风险特征组合计提坏账准备。
○2 公司单项计提坏账准备情况：
单位：万元
2019 年 2018 年
项目 计提比 计提比
账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备
例 例
单项金额重大并
单独计提坏账准 34,658.76 11,936.18 34.44% 72,677.10 13,847.36 19.05%
备的应收账款
单项金额不重大
但单独计提坏账 42,749.55 12,475.37 29.18% 41,611.45 8,176.75 19.65%
准备的应收账款
合计 77,408.31 24,411.55 31.54% 114,288.55 22,024.11 19.27%
（2）按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款
○计提政策
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公司依据信用风险特征划分应收款项组合，在组合基础上计算预
期信用损失。公司将划分为风险组合的应收账款按类似信用风险特征
进行组合，参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状
况的预测计算预期信用损失。具体风险组合及预期信用损失率如下：
组合名称 预期信用损失率
组合1：项目备用金、投标保证金、合并范围内关联方往来 0.00%
组合2：除组合1以外的其他应收账款
其中：1年以内（含1年） 5.00%
1－2年 10.00%
2－3年 15.00%
3－4年 30.00%
4－5年 50.00%
5年以上 100.00%
○按照上述政策，公司账龄组合账面余额和坏账准备如下：
2019 年 2018 年
名称
账面余额 坏账准备 计提比例 账面余额 坏账准备 计提比例
1 年以内 140,292.18 7,014.61 5.00% 155,986.87 7,799.34 5.00%
1－2 年 134,032.70 13,403.27 10.00% 119,494.11 11,949.41 10.00%
2－3 年 83,939.57 12,590.94 15.00% 44,676.31 6,701.45 15.00%
3－4 年 27,625.47 8,287.64 30.00% 30,868.55 9,260.57 30.00%
4-5 年 19,407.24 9,703.62 50.00% 7,002.05 3,501.02 50.00%
5 年以上 6,993.12 6,993.12 100.00% 6,744.91 6,744.91 100.00%
合计 412,290.28 57,993.20 364,772.81 45,956.70
综上，公司按照账龄计提坏账准备的客户中不存在同时进行单项
计提的情况。
2、公司的前十大应收账款客户情况
报告期末，公司前十名客户应收账款余额 141,824.24 万元，计
提坏账准备 19,545.06 万元，净值 122,279.19 万元，占报告期末应
收账款净额 407,293.84 万元的 30.02%；其中：呼伦贝尔市海拉尔区
园林管理处截止 2019 年 12 月 31 日应收账款余额 12,152.85 万元，
计提坏账准备 6,523.22 万元，计提比例 53.68%，因该客户的海拉尔
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区东山组团景观工程项目存在由传统项目变更为 PPP 项目的问题，导
致账龄较长、回款低于预期，公司出于谨慎性考虑，对该客户进行了
坏账准备的单项计提。前十名客户累计回款 31,752.61 万元，期后回
款 16,019.45 万元。详细情况如下：
13
单位：万元
账龄 截至 截至
期后回
2019 年 2019 年 回款进度
序 单位名 项目 应收账款 应收账款 坏账准 款
对应工程项目 一年以 一至两 两至三 三至四 四至五 五年以 12 月 31 12 月 31 是否符合
号 称 类型 余额 余额合计 备金额 （2020.1
内 年 年 年 年 上 日建设 日累计回 预期
.1-5.20）
进度 款
G242 国道临河区段道
传统 10958.24 96.65% 0.00 低于预期 0.00
路两侧绿化项目
巴彦淖尔市临河区富
强村五组村庄绿化改 传统 800.22 100.00% 0.00 低于预期 0.00
造工程
巴彦淖尔市临河区民
传统 728.50 100.00% 0.00 低于预期 0.00
主四队绿化工程 12852.01 10959.79 1892.23 0.00 0.00 0.00 0.00 737.21
巴彦淖尔市临河区酒
庄旅游村绿化改造工 传统 249.25 100.00% 0.00 低于预期 0.00
程
巴彦淖 巴彦淖尔市临河区万
尔市临 丰旅游村绿化改造工 传统 115.80 100.00% 0.00 低于预期 0.00
1
河区林 程
业局 巴彦淖尔市临河区镜
湖生态修复和巴彦淖
略低于预
尔市临河区金川南路 PPP 5151.54 5151.54 4640.78 510.76 0.00 0.00 0.00 0.00 283.11 100.00% 7693.00 2387.00
期
生态景观大道 PPP 项
目
巴彦淖尔市临河区绿
略低于预
化景观升级改造 PPP PPP 13369.46 13369.46 9815.14 3554.32 0.00 0.00 0.00 0.00 846.19 100.00% 12594.00 5209.00
期
项目
巴彦淖尔市临河区
略低于预
2017 年绿化升级项目 PPP 1460.65 1460.65 1460.65 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 73.03 100.00% 2000.00 0.00
期
PPP 项目
土默特 包头市土右旗大青山 略低于预
2 传统 13528.85 13528.85 2015.64 5275.36 6237.84 0.00 0.00 0.00 1563.99 78.73% 2874.00 0.00
右旗九 南坡生态修复工程 期
14
峰山生
态管理
委员会
锡林浩特市 2015 年
PPP 4128.32 100.00% 455.31 符合预期 0.00
城区绿化工程四标段
2012 年锡林浩特市园
传统 17.94 100.00% 1845.03 符合预期 0.00
锡林浩 林绿化工程第五标段
特市晨 锡林浩特市 2015 年
PPP 6747.80 100.00% 0.00 符合预期 0.00
辉城市 城区绿化工程三标段
基础设 锡林浩特市植物园南
3 PPP 1307.41 13208.34 2293.47 2655.49 3122.89 5136.49 0.00 0.00 2389.60 83.46% 0.00 符合预期 0.00
施建设 区二期绿化工程
投资有 锡林浩特四号湖景观
PPP 842.03 100.00% 600.00 符合预期 0.00
限责任 工程
公司 锡林浩特苏尼特路道
传统 2.16 100.00% 220.45 符合预期 0.00
路绿化工程
盟市两级单位庭院绿
传统 162.69 100.00% 39.41 低于预期 0.00
化工程
和林格尔新区盛乐现
代服务业集聚区核心
传统 476.57 15.95% 0.00 符合预期 0.00
区道路绿化项目二期
西区工程
内蒙古
内蒙古和林格尔新区
和林格
什拉乌素河上游生态
尔新区 传统 1526.53 16.19% 0.00 符合预期 0.00
园林绿化和河道治理
基础设
4 一期工程二标段 13197.51 4744.55 8452.96 0.00 0.00 0.00 0.00 1082.52
施开发
和林格尔新区什拉乌
建设投
素河上游段河道治理
资有限 传统 7870.46 40.15% 0.00 符合预期 2959.45
及生态绿化工程（施工
公司
项目）
和林格尔新区盛乐现
代服务业集聚区核心 传统 3300.19 40.42% 0.00 符合预期 38.00
区道路绿化项目
15
和林格尔新区两河一
廊道生态园林绿化和
河道治理项目-生态建 传统 23.77 100.00% 295.26 符合预期 0.00
设项目设计五标段亚
欧草原
2016 年海拉尔城区园
传统 2969.92 100.00% 0.00 低于预期 0.00
林绿化养护工程
呼伦贝尔市海拉尔城
略低于预
区街道绿化景观工程 传统 606.14 100.00% 1200.00 0.00
期
呼伦贝 三期
尔市海 海拉尔东山垃圾场环
传统 173.27 100.00% 0.00 低于预期 0.00
5 拉尔区 评工程 12152.85 698.62 652.79 1822.45 3783.34 2362.01 2833.63 6523.22
园林管 2015 年海拉尔城区园
传统 306.16 100.00% 1436.15 符合预期 0.00
理处 林绿化养护工程
海拉尔区东山组团景
PPP 7623.78 100.00% 0.00 符合预期 0.00
观工程
海拉尔 S40 一级公路
传统 473.59 100.00% 0.00 低于预期 0.00
绿化景观工程
包头市
石拐区 包头市石拐区大青山
6 传统 12059.93 12059.93 4197.91 7862.02 0.00 0.00 0.00 0.00 996.10 100.00% 0.00 低于预期 1000.00
自然资 南坡生态修复工程
源局
包头市 赛罕塔拉城中草原提
传统 11820.69 11970.19 3580.63 1451.44 6918.35 0.00 19.77 0.00 69.86% 0.00 低于预期 2000.00
赛汗塔 档升级工程-工程
拉城中
7 1371.81
湿地草 赛罕塔拉城中草原提
传统 149.50 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 50.00% 0.00 符合预期 100.00
原管理 档升级工程-设计
处
包头市土右旗大青山
土默特 传统 5861.39 5861.39 1306.91 4554.47 0.00 0.00 0.00 0.00 520.79 73.27% 0.00 符合预期 2126.00
南坡生态修复工程
8 右旗林
大青山南坡生态修复
业局 传统 5179.30 5179.30 138.67 916.34 4124.29 0.00 0.00 0.00 717.21 72.90% 0.00 低于预期 200.00
工程（土右段）
16
渭南经
开产业
沋河入渭口综合整治
9 投资有 传统 11205.63 11205.63 2651.42 8554.22 0.00 0.00 0.00 0.00 987.99 99.16% 500.00 低于预期 0.00
工程
限责任
公司
大青山前坡生态修复
传统 8070.76 100.00% 0.00 低于预期 0.00
工程（东河段）
沙尔沁万亩葡萄休闲
基地补植补造提档升 传统 1200.00 100.00% 0.00 低于预期 0.00
级工程（万亩经济林）
东河区
10 东河槽景观绿化改造 10626.60 1041.37 751.82 8833.42 0.00 0.00 0.00 1452.26
林水局 传统 961.62 100.00% 0.00 低于预期 0.00
提升工程
呼包铁路沿线洗煤场
传统 326.72 100.00% 0.00 低于预期 0.00
生态治理绿化项目
东河区天堂园东北侧
传统 67.50 100.00% 0.00 低于预期 0.00
垃圾填埋场绿化工程
合计 141824.24 141824.24 49545.53 47084.23 31059.24 8919.83 2381.79 2833.63 19545.06 31752.61 16019.45
17
3、账龄分析法下，坏账计提比例与同行业上市公司的对比情况
绿茵生
账龄 棕榈股份 东方园林 文科园林 美尚生态 杭州园林 蒙草生态
态
一年以内 5% 5% 5% 5% 5% 5% 5%
一至两年 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10%
两至三年 20% 10% 15% 20% 20% 20% 15%
三至四年 50% 30% 20% 30% 50% 50% 30%
四至五年 100% 50% 50% 50% 80% 80% 50%
五年以上 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
数据来源：2019 年年报
公司的应收款项坏账准备政策是遵循谨慎性原则并根据公司实
际情况制定的，公司考虑所有合理且有依据的信息，包括前瞻性信息，
以单项或组合的方式确定应收款项的坏账准备。对比可比上市公司，
公司的应收款项坏账准备计提政策是较谨慎的，符合同行业惯例。
报告期末，公司根据《企业会计准则》及公司制定的《应收款项
坏账准备计提管理办法》，对客户的资信情况、回款情况等进行减值
测试。有些项目回款虽低于预期，但公司的客户群体主要为政府或政
府平台公司，与公司长期合作关系稳定，资信情况良好，且账期大部
分在三年以内，对应工程项目的资质手续履行完备，在合作过程中按
工程进度及时确认了产值并办理验收手续。
综上，公司制定的制度符合实际情况，坏账准备的计提比例谨慎
合理，公司应收账款坏账准备的计提充分合理。
会计师核查情况及核查意见：
2019 年度审计中针对应收账款减值执行的主要审计程序：
1）测试和评价应收账款日常管理及减值测试的关键内部控制的
有效性；
2）复核管理层对应收账款预期信用损失进行评估的相关考虑及
客观证据；
18
3） 对于单项确定预期信用损失的应收账款，选取样本并结合客
户资信状况、工程项目进展、累计回款及期后回款等信息，复核管理
层对预期收取现金流量做出评估的依据及合理性；
4）对于按照组合计提预期信用损失的应收账款，复核和评价组
合划分及预期信用损失模型的适当性，以及参照历史信用损失经验并
结合前瞻性信息确定的损失准备计提比例的合理性；
5）复核应收账款预期信用损失的计算过程，检查应收账款坏账
准备计提的准确性。
经核查，我们认为，就财务报表整体公允反映而言，公司对应收
账款预期信用损失准备的处理在重大方面符合企业会计准则的相关
规定。
（二）请你公司补充说明出售或重组应收款的具体情况，是否
符合终止确认条件，相关收益的确认是否符合会计准则规定。
请会计师对上述问题进行核查并发表意见。
回复：
报告期内，公司为了加快现金回流，对一些账龄较长的应收账款
采取了打折转让或债务重组的方式进行处置，共计处置期末余额
7,030.86 万元（账面价值 4,581.61 万元）的应收账款，收回现金
5,977.52 万元，产生收益 1,395.91 万元，具体明细如下：
项 处置时点已计提 处置时点应收 与终止确认相关
客户 应收账款金额 收到价款 备注
目 坏账 账款账面价值 的利得或损失
应收账款
1 托克托工业园区管委会 36,084,856.00 6,829,959.38 29,254,896.62 31,393,824.72 2,138,928.10
转让
2 清水河县住房和城乡建设局 5,082,479.00 3,219,906.17 1,862,572.83 4,320,108.00 2,457,535.17 债务重组
3 清水河县林业和草原局 14,890,682.00 1,856,169.52 13,034,512.48 12,657,079.70 -377,432.78 债务重组
4 鄂托克旗园林绿化局 9,718,991.00 9,702,121.71 16,869.29 7,778,991.00 7,762,121.71 债务重组
黄河鄂尔多斯段 2009 年应急防洪工
5 3,671,584.00 2,884,312.60 787,271.40 2,937,267.20 2,149,995.80 债务重组
程建设管理处杭锦旗现场管理部
6 包头市城乡发展投资有限责任公司 860,000.00 43,000.00 860,00.00 688,000.00 -172,000.00 债务重组
合计 70,308,592.00 24,535,469.38 44,956,122.62 59,775,270.62 13,959,148.00
1、公司与金融资产公司出售应收账款情况说明
2018 年 6 月 14 日，公司第三届董事会第二十三次会议审议并通
19
过《关于签署债权转让意向协议的议案》，内蒙古金融资产管理有限
公司与公司签署《债权转让意向协议》，认同公司优质项目及模式，
双方同意由内蒙古金融资产管理有限公司受让公司部分应收账款进
行战略合作。内蒙古金融资产管理有限公司拟受让公司七笔工程债
权，金额不超过 2.65 亿元。2019 年 1 月 15 日，公司与内蒙古金融
资产管理有限公司签署了《债权转让协议》，公司将在托克托县地区
合法享有的部分债权，合计金额 36,084,856.00 元转让给金融资产管
理公司，债权转让价为人民币 31,393,824.72 元。
《企业会计准则》第 23 号金融资产转移第五条规定：金融资产
满足下列条件之一的，应当终止确认：（一）收取该金融资产现金流
量的合同权利终止。（二）该金融资产已转移，且该转移满足本准则
关于终止确认的规定；《企业会计准则》第 23 号金融资产转移第十
四条规定：金融资产转移整体满足终止确认条件的，应当将下列两项
金额的差额计入当期损益：（一）被转移金融资产在终止确认日的账
面价值。（二）因转移金融资产而收到的对价，与原直接计入其他综
合收益的公允价值变动累计额中对应终止确认部分的金额（涉及转移
的金融资产为根据《企业会计准则》第 22 号—金融工具确认和计量
第十八条分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融
资产的情形）之和。
公司与内蒙古金融资产管理有限公司签署的债权转让协议，明确
约定将应收债权的全部权利、权益和利益转给金融资产公司，意味着
转移了金融资产所有权上几乎所有风险和报酬，符合《企业会计准则》
及应用指南的相关规定，并将收到的对价和应收账款在终止确认日的
账面价值的差额计入了“投资收益”。
2、公司债务重组情况说明
（1）公司与清水河县住房和城乡建设局签署三方协议
20
2019 年 10 月 17 日，公司与清水河县住房和城乡建设局、清水
河县财政局签署《三方协议》，为化解清水河县政府债务，就剩余工
程款的支付订立以下协议：按照已审定金额扣除已付工程款后，剩余
工程欠款 508.25 万元按 85%即 432.01 万元支付，清水河县住房和城
乡建设局向公司支付上述款项，并视同完成原协议的付款义务，与公
司不再负有债权债务关系。公司于 2019 年 10 月 18 日收到 432.01 万
元。
（2）公司与清水河县林业和草原局签署三方协议
2019 年 10 月 17 日，公司与清水河县林业和草原局、清水河县
财政局签署《三方协议》，为化解清水河县政府债务，就剩余工程款
的支付订立以下协议：按照已审定金额扣除已付工程款后，剩余工程
欠款 1,489.07 万元按 85%即 1,265.71 万元支付，清水河县住房和城
乡建设局向公司支付上述款项，并视同完成原协议的付款义务，与公
司不再负有债权债务关系。公司于 2019 年 10 月 21 日收到 1,265.71
万元。
（3）公司与鄂托克旗园林绿化局签署三方协议
根据蒙草字【2019】218 号文件，公司自愿放弃应收鄂托克旗园
林绿化局 971.90 万元当中的 194.00 万元债权，并于 2019 年 10 月
24 日收到剩余应收账款 777.90 万元。
（4）公司与黄河鄂尔多斯段 2009 年应急防洪工程建设管理处杭
锦旗现场管理部签署三方协议
2019 年 10 月 30 日，公司与杭锦旗水利局签署《放弃债权协议》，
协议约定：公司自愿放弃对杭锦旗水利局享有的债权 367.16 元中的
73.43 万元，杭锦旗水利局按照 293.73 万元支付剩余未付工程款，
公司于 2019 年 11 月 6 日收到该笔款项。公司承诺并保证杭锦旗水利
局按照约定的款项支付给公司时，双方的全部债权债务关系即行消
灭。
21
（5）公司与包头市城乡发展投资有限责任公司签署三方协议
2019 年 12 月 25 日，公司与包头市城乡发展投资有限责任公司
签署《关于欠款代偿的协议书》，协议约定：包头市城乡发展投资有
限责任公司代偿原始债务人包头市九原区住房和城乡建设局 86.00
万元的债务后，公司与原始债务人债权债务一次性结清，债权债务关
系终止。由于包头市城乡发展投资有限责任公司使用金融贷款资金代
偿公司债务，公司同意按照代偿金额的 20%即 17.20 万元补偿给包头
市九原区住房和城乡建设局。公司于 2019 年 12 月 31 日收到上述款
项。
《企业会计准则》第 12 号债务重组第二条规定：债务重组，是
指在不改变交易对手方的情况下，经债权人和债务人协定或法院裁
定，就清偿债务的时间、金额或方式等重新达成协议的交易。《企业
会计准则》第 12 号债务重组第十条至第十三条规定：清偿债务的账
面价值 与转让资产的账面价值以及权益工具和重组债务的确认金额
之和的差额，应当计入当期损益。
公司签订的协议均未改变交易对手，且就清偿债务的金额重新达
成了协议，符合准则的相关规定，属于债务重组事宜，并按相关规定
将放弃债权的公允价值与账面价值之间的差额产生损失，确认为当期
损益。
会计师核查情况及核查意见：
2019 年度审计中针对蒙草生态上述出售或者重组的应收账款执
行的主要审计程序：
1）获取公司的债务重组协议（针对应账款打折后回款）、债权
转让协议，检查合同关键条款是否满足应收账款终止确认的条件；
2）检查应收账款出售或者重组相应的银行收款回单；
3）检查应收账款出售或重组应收款相关收益的账务处理，确认
金融资产终止确认形成的损益是否符合《企业会计准则》第 23 号金
22
融资产转移计入投资收益或者《企业会计准则》第 12 号债务重组的
损益计入当期损益的规定。
经核查，蒙草生态报告期出售或重组应收款符合终止确认条件且
相关收益的确认符合会计准则规定。
四、报告期末，你公司长期应收款中 PPP 项目工程款余额为 73.68
亿元，未计提减值准备。请你公司补充说明主要 PPP 项目的建设进度、
资质获取情况、报告期内及截至报告期末收入确认及回款情况、建设
及回款进度是否符合预期、是否存在逾期未付款情形及已逾期金额，
按年限列示长期应收款未来期间的回款金额，并结合项目继续推进的
可行性、付款方支付能力和意愿等说明是否存在减值迹象，减值准备
计提是否充分。请会计师核查并发表意见。
回复：
1、PPP 项目建设进度、资质获取情况、报告期内及截至报告期
末收入确认及回款情况
（1）目前暂未入库的 PPP 项目情况
截至目前，公司共中标 PPP 项目 31 个，项目预计总投资共计
133.88 亿元，除五原县特色养殖科普教育示范园建设 PPP 项目外，
其余 30 个项目全部纳入全国 PPP 综合信息平台项目库，符合 PPP 项
目资质要求。五原县特色养殖科普教育示范园建设 PPP 项目预计总投
资 2970 万元，目前地方财政承受能力已经通过论证，其他立项及与
项目实施相关的前置审批手续已经完成，项目实施方案和 PPP 合同中
已确定按效付费机制，不存在“财办金[2017]92 号”文件规定的不
得入库的情形，公司将积极协调当地政府部门尽快完善项目入库手
续。
（2）PPP 项目建设进度、资质获取情况、报告期内及截至报告
期末收入确认、回款情况
23
2019 年 12 月 31 日长期应收款中 PPP 项目情况
单位：万元
未来期间回款情况
项目 资质审批
截至 2019 2019 年 截至 项目继续 付款方支
进度 2019-12-3 2019 年度 已逾期金 手续（是否
序号 项目名称 投资总额 年末累计 1-12 月回 2019 年末 推进的可 付能力和
(2019. 1 长期应 实现收入 2025 年及 额 纳入 PPP 项
确认收入 款 累计回款 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 行性 意愿
12.31) 收款情况 以后 目库）
内蒙古自治区满洲里市满洲里 PPP 转传
1 15984 100% 5496 -321 13799 2933 7576 1832 1832 1832 0 0 281 是 良好
中俄蒙风情大道综合整治工程 统
2 乌海市生态建设 PPP 项目 95357 72% 66232 4628 60613 0 0 7359 7359 7359 7359 36796 0 是 可行 良好
内蒙古巴彦淖尔市五原县万亩
3 现代农业示范园区提升改造工程 5542 100% 5722 -2 4908 0 635 954 954 954 954 1907 784 是 可行 一般
新建项目
内蒙古巴彦淖尔市五原县绿化
4 35000 44% 13334 1557 14626 0 0 1905 1905 1905 1905 5715 737 是 可行 一般
景观工程项目
内蒙古呼和浩特市大青山前坡
5 306325 50% 152018 27670 143579 10000 10000 10858 10858 10858 10858 108585 0 是 可行 良好
生态建设工程 PPP 项目
杭锦后旗一湖两路宽林带景观
6 14147 72% 9418 3651 11000 0 0 1177 1177 1177 1177 4709 1215 是 可行 一般
建设 PPP 项目
内蒙古自治区通辽市霍林郭勒
7 50000 59% 21343 6625 20363 0 0 1642 1642 1642 1642 14776 0 是 可行 良好
市生态景观绿化工程 PPP 项目
内蒙古乌兰察布市创建国家生
8 38356 82% 30039 1119 15491 0 0 3755 3755 3755 3755 15020 0 是 可行 良好
态园林城市绿化提升改造项目
9 乌兰察布市集宁区绿化工程 42909 44% 17322 1265 17543 0 0 2475 2475 2475 2475 7424 0 是 可行 良好
内蒙古二连浩特市国家重点开
10 发开放试验区生态环境治理公共 53784 83% 34177 8706 25729 0 0 2010 2010 2010 2010 26136 0 是 可行 良好
基础设施建设工程
24
阿鲁科尔沁旗生态修复城市修
11 28150 33% 8737 820 7743 0 0 971 971 971 971 4854 0 是 拟转传统 良好
补工程 PPP 项目
内蒙古自治区兴安盟阿尔山市
12 34496 64% 18485 372 17524 1943 2343 3081 3081 3081 3081 6162 4723 是 可行 一般
生态县域基础设施建设项目
巴彦淖尔市临河区镜湖生态修
13 复和巴彦淖尔市临河区金川南路 20252 78% 11675 709 19229 0 7693 2335 2335 2335 2335 2335 4203 是 可行 一般
生态景观大道 PPP 项目
乌兰布和生态沙产业示范区巴
14 彦木仁苏木“十个全覆盖”暨灾 13500 100% 13840 113 8209 1620 4705 2307 2307 2307 2307 4613 721 是 可行 一般
后重建工程项目
巴彦淖尔市临河区绿化景观升
15 63402 65% 34877 2559 47686 0 12594 5813 5813 5813 5813 11626 10041 是 可行 一般
级改造 PPP 项目
内蒙古阿拉善盟生态修复 PPP
16 239336 73% 169715 20233 143174 0 600 24245 24245 24245 24245 72735 0 是 可行 良好
项目
内蒙古自治区巴彦淖尔市乌拉
17 18057 85% 15102 2058 13517 0 0 1373 1373 1373 1373 9610 0 是 可行 良好
特后旗生态 PPP 项目
18 乌拉特前旗生态治理 PPP 项目 33732 82% 24679 4686 25903 0 60 3085 3085 3085 3085 12339 1814 是 可行 一般
2017 年锡林浩特市园林绿化工
19 26299 32% 7256 1177 6276 0 0 907 907 907 907 3628 0 是 可行 良好
程
内蒙古自治区巴彦淖尔市磴口
20 29408 86% 21203 2672 21466 0 0 2356 2356 2356 2356 11779 836 是 可行 一般
县生态 PPP 项目
巴彦淖尔市临河区绿化景观升
21 20266 59% 9281 548 11658 2000 2000 1160 1160 1160 1160 4640 402 是 可行 一般
级改造工程（第二期）
内蒙古自治区锡林郭勒盟东乌
22 20752 54% 10235 1934 9278 0 0 1024 1024 1024 1024 6141 0 是 可行 良好
珠穆沁旗美化和绿化工程
内蒙古乌拉特中旗生态建设
23 16578 32% 5277 66 5965 1500 1500 586 586 586 586 2932 0 是 可行 良好
PPP 项目
内蒙古自治区锡林郭勒盟阿巴
24 12089 50% 5535 2021 4971 0 0 791 791 791 791 2372 0 是 可行 良好
嘎旗别力古台镇周边绿化工程
25
阿拉山口市绿化二期建设 PPP
25 7492 34% 2584 3202 3202 0 0 287 287 287 287 1436 0 是 可行 良好
项目
新巴尔虎右旗阿镇（镇区）水生
26 27000 7% 326 231 231 0 0 30 30 30 30 207 0 是 可行 良好
态环境综合治理 PPP 项目
镶黄旗新宝拉格镇城镇园林景
27 13833 49% 6825 693 6338 0 0 758 758 758 758 3792 0 是 可行 良好
观绿化工程 PPP 项目
五原县特色养殖科普教育示范
28 2970 90% 2560 1184 1930 0 0 320 320 320 320 1280 0 不入库 可行 良好
园建设 PPP 项目
第十四届全国冬运会主场馆周
29 20638 46% 7451 7055 7055 0 0 497 497 497 497 5464 0 是 可行 良好
边绿化提升改造工程 PPP 项目
和林格尔足球运动文化中心建
30 18630 25% 4723 4269 4269 0 0 590 590 590 590 2361 0 是 可行 良好
设 PPP 项目
霍林郭勒市矿山及生态环境修
31 14563 10% 1295 1630 1630 0 0 92 92 92 92 925 0 是 可行 良好
复 PPP 项目二期工程
合计 1338846 736764 113129 694905 19995 49705 86574 86574 86574 84742 392299 25757
26
2、结合项目继续推进的可行性、支付方付款和意愿等说明减值
准备计提是否充分
（1）长期应收款减值准备的计提依据
公司的长期应收款，如有确凿证据表明不能收回或收回的可能性
不大，则按其不可收回的金额计提坏账准备。2019 年 12 月 31 日，
公司 PPP 项目长期应收账款原值 78.34 亿元，逾期 2.57 亿元转入应
收账款，重分类至一年内到期的非流动资产 2.09 亿元，报表重分类
后长期应收账款原值 73.68 亿元。根据公司 2018 年制订《应收款项
坏账准备管理办法》，将长期应收款逾期未回款的部分重分类至应收
账款，按照信用风险特征组合计提坏账准备，具体计提比例如下：
长期应收款逾期重分
应收账款计提比例 其他应收款计提比例
账龄 类至应收账款部分计
（%） （%）
提比例（%）
1 年以内（含 1 年） 5 5 5
1－2 年 10 10 10
2－3 年 15 15 15
3－4 年 30 30 30
4－5 年 50 50 50
5 年以上 100 100 100
2019 年末，公司对长期应收款逾期部分进行坏账准备计提，计
提明细如下：
单位：万元
逾期长期应收 逾期账龄 计提比例 计提金
序号 项目名称 客户名称
款 （年） （%） 额
内蒙古自治区兴安盟阿尔 一年以内 5.00%
阿尔山市外事 4,291.14 214.56
1 山市生态县域基础设施建设
口岸管理局
项目 一至两年 10.00%
431.98 43.20
内蒙古自治区满洲里市满
满洲里市农牧
2 洲里中俄蒙风情大道综合整 一年以内 5.00%
林业水务局 281.10 14.06
治工程
乌拉特前旗生态治理 PPP 项 乌拉特前旗林
3 一年以内 5.00%
目 业局 1,814.38 90.72
巴彦淖尔市杭锦后旗景观 杭锦后旗园林
4 一年以内 5.00%
建设 PPP 项目 局 1,214.77 60.74
27
五原县万亩现代农业示范
五原县农牧业
5 园区提升改造工程建设 PPP 一年以内 5.00%
局 784.05 39.20
项目
五原县绿化景观工程建设 五原县园林管
6 一年以内 5.00%
PPP 项目 理所 737.24 36.86
巴彦淖尔市临河区镜湖生
一年以内 5.00%
态修复和巴彦淖尔市临河区 巴彦淖尔市临 11,637.53 581.88
7
金川南路生态景观大道 PPP 河区政府
一至两年 10.00%
项目等 3,007.77 300.78
内蒙古自治区巴彦淖尔市
8 磴口县林业局 一至两年 10.00%
磴口县生态 PPP 项目 836.40 83.64
阿拉善盟乌兰
乌兰布和生态沙产业示范
布和生态沙产
9 区巴彦木仁苏木“十个全覆 一年以内 5.00%
业示范区管理 720.96 36.05
盖”暨灾后重建工程项目
委员会
合计 - -
25,757.33 1,501.67
（2）同行业上市公司长期应收款坏账计提比较
公司将长期应收款中逾期金额 25,757.33 万元转入“应收账款”
并计提了 1,501.67 万元的坏账准备，假设公司考虑全部的“长期应
收款”及相应计提的“坏账准备”（包含逾期的“长期应收款”转入
“应收账款”和转入“一年内到期的非流动资产”），从下表可看出
公司 PPP 项目长期应收款坏账计提比率高于行业平均水平。
同行业上市公司长期应收款坏账计提
单位：万元
序
证券代码 公司简称 长期应收款原值 坏账准备 计提比例
号
1 002310.SZ 东方园林 2,843.99 0.00 0.00%
2 002374.SZ 丽鹏股份 212,502.26 0.00 0.00%
3 002717.SZ 岭南股份 287,329.91 604.08 0.21%
4 300197.SZ 铁汉生态 1,186,131.12 6,366.92 0.54%
5 300495.SZ 美尚生态 291,685.55 0.00 0.00%
6 603316.SH 诚邦股份 54,414.11 41.96 0.08%
7 603359.SH 东珠生态 81,510.34 0.00 0.00%
8 603388.SH 元成股份 62,500.15 0.00 0.00%
9 603717.SH 天域生态 70,474.73 185.53 0.26%
10 603955.SH 大千生态 132,824.75 0.00 0.00%
平均 238,221.69 719.85 0.11%
蒙草生态 783,399.49 1,501.67 0.19%
注：表中长期应收款原值包含一年内到期的非流动资产
28
公司业务主要来自于内蒙古区域，交易方均为内蒙古各地区的政
府部门，公司与当地方政府持续合作多年，报告期内尽管存在部分客
户逾期情况，但未发生实质性违约而导致款项不能收回的情形，且部
分逾期欠款已经于资产负债表日后收回。同时，公司长期应收款所对
应的 PPP 项目支出责任已经通过 PPP 项目财政承受能力论证，相关地
方政府已经同意将相关财政支出列入当地政府的中期财政规划，多数
地方已经将相关财政支出列入中长期财政预算并经人大审议批准。因
此，相关项目的长期应收款在未来进入付费期之后出现不能收回的可
能性较小。
报告期内，公司已根据制定的《应收款项坏账准备计提管理办法》
对 PPP 项目长期应收款逐一梳理，对于出现逾期部分的长期应收款转
入应收账款，并进行计提了减值准备，公司认为长期应收款的减值准
备计提较为合理、充分。
会计师核查情况及核查意见：
2019 年度审计针对长期应收款减值执行的主要审计程序：
1）测试和评价长期应收款减值测试关键内部控制的有效性；
2）结合长期应收款客户资信状况、结算条款及工程审价进度、
投资回报率、回款周期及历史回款情况等信息，复核管理层对预期可
收回金额做出评估的依据及合理性；
3）复核按合同约定的应收未收的长期应收款转入应收账款的金
额是否准确，并根据企业制定的《应收款项坏账准备计提管理办法》
复核预期信用损失的计算过程，检查出现逾期部分的长期应收款转入
应收账款的坏账准备计提的准确性。
结合上述执行的核查程序，我们认为获取的相关证据能够支持公
司针对长期应收款减值的重要会计估计和判断。
五、报告期末，你公司货币资金余额为 13.80 亿元，其中使用
受限的货币资金余额为 1.73 亿元，短期借款及一年内到期的长期负
29
债余额为 28.58 亿元。
（一）请你公司结合一年内日常经营所需资金规模、资本性支
出、偿债计划、融资安排等测算说明是否存在流动性风险。
回复：
1、2020 年日常经营所需资金规模
由于公司自 2018 年起开始采取稳健的经营策略，主动控制业务
规模，虽然营业收入有所下降，但经营性的现金支出也逐年下降，2019
年公司购买商品及接受劳务支付的现金为 20.6 亿元，比 2018 年减少
了 42.56%。2020 年公司将继续以现金流良性为主导经营策略，同时
将积极控制各项成本费用开支，预计经营性现金流支出不会超过 2019
年。
2020 年公司前期施工建设的 PPP 项目将陆续进入运营期，公司
将加快项目竣工验收及终审手续的办理，推动项目早日进入付费期，
加之前期施工的传统项目回款，预计本年度公司的正常回款将在 22
亿元以上，可以满足日常经营所需开支。
2、2020 年公司资本性支出
2020 年公司将严格控制资本性支出，截止目前拟计划投资项目：
（1）与内蒙古林草局、亿利生态、蒙树生态公司组建内蒙古林草生
态建设有限责任公司，注册资本 5 亿，蒙草公司占比 20%，2020 年出
资 1,000.00 万元，按照国家“以规模化林场建设经营为载体，通过
市场化运作吸引社会资本参与造林、营林、管护，探索形成推进新时
期大规模国土绿化的成功经验”试点要求，为浑善达克规模化林场和
自治区生态建设服务，承担融资、投资建设和资本运营职能。
（2）在巴尔淖尔市建成黄河流域西北地区种植基因库和现代种
业产业园，预计出资 3,200 万元。
（3）为了做好做强主业，公司将对部分前期扩张所设立或并购的
公司，或投资所形成的固定资产择机进行处置，以提高资产使用效率，
30
加速现金回流。
因此预计 2020 年公司的资本性支出净额不超过 4,200 万元。
3、偿债计划及融资安排
2020 年公司需要偿还的短期借款及一年内到期的长期借款为
28.58 亿元，其中约 23.8 亿元是属于可以正常续贷的银行贷款，这
部分贷款的金融机构大多数属于公司的战略性金融合作伙伴，与公司
合作多年，对公司的生产经营情况十分熟悉，高度认可公司的经营理
念与未来前景，历史上在合作过程中从未发生过抽贷、断贷、压贷等
情况。其余约 4.7 亿元中约 2 亿元为融资租赁、应收账款保理业务形
成的借款，此部分融资结构不符合公司长远发展，与我公司保持适度
资产负债率的战略不符，公司将主动逐步退出业务；另外约 2.7 亿元
主要为 SPV 公司项目贷款本息归还，政府按照 PPP 合同的正常付费即
可覆盖以上金额。
公司自 2019 年起开始更加注重保持资产负债率及融资结构的合
理性，先后与国开行、中国农业发展银行、内蒙古银行、内蒙古信用
联社等金融机构完成了多笔与公司 PPP 项目周期相匹配的长期贷款，
融资总额达 17.64 亿元，贷款期限长达 8--17 年不等，同时公司在
2019 年 12 月份完成了优先股的发行，融资金额 7.9 亿元，通过这些
措施，公司 2019 年末的资产负债率从年初的 71.23%下降到了
66.96%，同时中长期借款的占比从年初的 51.87%提高到了 76.45%，
有效地降低了公司的流动性风险。
2020 年，随着《中华人民共和国证券法》、《再融资规则》、
《中国人民银行 财政部 银保监会 证监会 外汇局关于进一步强化
金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》等政策的陆续推
出，将进一步有利于公司融资环境及融资结构的改善。公司一方面将
继续积极与政策性银行、国有银行、股份制银行建立长期稳定的战略
合作关系，为公司流动性提供坚实的保障，截至 2020 年 5 月 22 日，
31
公司及子公司、PPP 项目公司共计获得银行授信额度约 60.55 亿元，
未使用银行授信额度约 7.7 亿元。另外公司与国家开发银行签署战略
合作协议，可用额度 14.85 亿元，贷款用于乌海、集宁等地的 PPP 项
目。同时公司已经启动 10 亿元的非公开再融资计划，目前正在中介
机构尽调阶段，如果发行成功将进一步改善公司的资产负债结构并大
大降低公司的财务费用支出。
综上所述，2020 年随着国家对民营经济支持政策的逐渐落地，
公司的工程项目回款保障性大大增强，公司多样化的融资手段也推进
顺利，同时公司将继续贯彻稳健的经营策略，根据资金情况审慎地选
择项目施工并控制工程进度，将保障流动性放在经营的首位，因此我
们认为公司不存在流动性风险。
请会计师说明对货币资金真实性执行的审计程序及结论，是否
发现存放及收支异常、使用受限、被他人使用的情形。
会计师核查情况及核查意见：
2019 年度审计针对公司货币资金真实性执行的主要审计程序：
1）了解和评价管理层与货币资金相关的关键内部控制设计和运
行的有效性；
2）对审计日的库存现金进行盘点，并与企业的现金日记账进行
核对，经核对，金额一致；
3）结合重要性水平抽查大额库存现金、银行存款收支情况，查
验原始单据是否齐全、合理；有无审批等内容，判断是否有足够的依
据证明其真实性；
4）获取在人民银行或基本存款账户开户行打印的《已开立银行
结算账户清单》，检查被审计单位银行账户开户信息，与企业账面上
的银行账户一一核对，对被审计单位基本户开户信息上列示的信息与
账面记录核对的差异进行分析，以确认被审计单位账面记录的银行人
民币结算账户是否完整。经核对未发现账外银行账户；
32
5）核对公司企业信用报告，关注是否存在为其他公司提供担保
情况或者其他受限情况；
6）获取报告期内全部账户的银行对账单，与账面数据进行核对；
7）根据《中国注册会计师审计准则第 1312 号——函证》的要求
对银行存款、其他货币资金、应付票据等实施函证，包括对公司所有
账户进行函证以及对函证的过程实施了有效的控制，确保函证过程独
立于被审计单位；
8）对其他货币资金，将保证金金额与相应的交易进行核对。
通过上述已执行的审计程序，除 2019 年年报期末披露的受限货
币资金外，我们未发现公司的货币资金存放及收支异常、使用受限、
被他人使用的情形。
六、报告期末，你公司存货中已完工未结算资产账面余额为 6.68
亿元，未计提跌价准备。请你公司补充说明主要在建项目的资质取得
情况，报告期内及截至报告期末的建设进度、收入确认及回款情况，
并结合存货库龄、资产状态、交易对方履约能力和意愿、项目继续推
进的可行性等因素，说明未计提跌价准备的原因及合理性。请会计师
核查并发表意见。
回复：
1、公司已完工未结算资产的情况
公司属于建筑施工企业，建造合同形成的已完成未结算资产与工
程施工项目有关。截至 2019 年 12 月 31 日公司已完工未结算资产
66,807.32 万元，共涉及 362 个项目，前三十大项目已完工未结算资
产情况如下：
33
2019 年 12 月 31 日已完工未结算资产情况 单位：万元
项目 交易
资质 已完工未 截至 2019 截至 2019 年 截至
2019 年确 2019 年回 库龄 继续推 对方履
序 项目名称 对应客户 取得情 结算资产 年 12 月 31 12 月 31 日累计 2019 年底
认收入 款 进的可 约能力
号 况 金额 日建设进度 确认收入 累计回款
1 年以内 1 年以上 行性 和意愿
中标
1 杭锦后旗 G7 高速两侧及通道绿化工程 杭锦后旗林业局 5,609.48 100.00% - - - - 467.27 5,142.21 正常 正常
通知书
椒江区“两口两路一都”城市形象提 台州市两口两路景观建设有
2 合同 3,838.94 48.69% 3,687.68 8,505.36 1,173.81 2,498.81 3,587.30 251.64 正常 正常
升项目之绿化景观提升工程 PPP 限公司
正在
协商转
巴彦淖尔市杭锦后旗旅游线道路绿化 中标 传统结
3 杭锦后旗林业局 3,653.36 100.00% - - - - 801.09 2,852.27 正常
工程 通知书 算项目
并签订
协议中
阜阳市颍州区芦桥沟生态湿地公园、 阜阳市颍州区住房和城乡建
4 合同 2,896.68 72.53% 698.88 20,173.98 1,935.87 12,423.52 201.86 2,694.82 正常 正常
阜阳市颍州区南片区生活系统绿 设局
阿拉善盟绿盈生态环境有限
5 乌兰布和生态新区环境治理项目 入库 1,807.22 64.05% 4,292.27 27,774.15 10,780.00 18,980.00 1,807.22 - 正常 正常
公司
呼和浩特市大青山前坡生态治理工程 内蒙古山北生态环境治理有
6 入库 1,353.97 3.13% 3,410.63 12,140.55 710 5,830.00 1,353.97 - 正常 正常
-把什一标 限公司
中国烟草山南市扎囊县植物种苗繁育
7 扎囊县人民政府 合同 1,230.02 64.11% 1,337.24 11,509.71 - 11,875.15 1,230.02 - 正常 正常
基地
包头市东河区北梁棚户区安置区转龙 包头市东河区住房和城乡建
8 合同 977.37 100.00% 867.98 6,069.27 1,134.44 3,073.79 792.58 184.79 正常 正常
藏公园建设工程施工 A 标段 设局
34
五原县 5 万亩“改盐增草（饲）兴牧”
9 试验示范项目盐碱地改良综合措施一 五原县农牧业局 合同 974.67 76.26% 2,565.78 3,723.53 1,498.09 2,689.86 892.91 81.76 正常 正常
体化工程
温州市华鸿房地产开发有限
10 华鸿中央公园景观绿化工程 合同 962.24 100.00% - 5,800.00 - 4,250.85 - 962.24 正常 正常
公司
郑东新区体育中心游园及双河公园等 郑州新发展基础设施建设有
11 合同 944.07 100.00% 635.48 4,278.04 134 134 692.79 251.27 正常 正常
绿化项目施工 限公司
阿拉山口市绿化（二）期建设 PPP 项 阿拉山口景泰绿化科技有限
12 入库 905.44 57.31% 3,201.59 3,201.59 - - - 905.43 正常 正常
目 公司
国道 318 线林芝至拉萨段公路改建工
西藏自治区重点公路建设项
13 程墨竹工卡至拉萨段环境保护与景观 合同 858.37 94.12% -15.9 14,705.08 2,030.69 11,078.94 - 858.37 正常 正常
目管理中心
设计工程
锡林浩特市锡林湖、湿地生态水系治
锡林郭勒盟锡林湖生态景观
14 理 PPP 工程-湿地二期恢复治理绿化工 入库 840.21 18.65% 2,128.07 8,268.83 - 6,407.91 840.21 - 正常 正常
旅游区环境治理有限公司
程
呼和浩特市-大青山前坡生态治理工 内蒙古山北生态环境治理有
15 入库 830.78 1.91% 1,501.81 7,416.64 360 3,930.00 830.78 - 正常 正常
程-土左旗毕克齐一标 限公司
鄂托克前旗敖勒召其镇东南部生态修 鄂托克前旗首创投资建设运
16 入库 804.62 11.69% 1,370.30 1,370.30 - 689 804.62 - 正常 正常
复工程（敖镇乡土植物园） 营有限公司
鄂托克前旗敖镇东南部生态修复工程 鄂托克前旗首创投资建设运
17 入库 789.01 10.97% 89.11 1,192.55 - 728 97.24 691.77 正常 正常
-敖镇至昂素连接线绿化工程 营有限公司
嘉兴经济技术开发区姚家荡绿道工程 嘉兴经济技术开发区投资发
18 合同 762.93 23.02% 699.93 699.93 726.58 726.58 762.93 - 正常 正常
设计采购施工（EPC）总承包项 展集团有限责任公司
19 清水河县扶贫林果基地建设项目二标 清水河县林业和草原局 合同 724.89 65.00% 909.21 5,708.67 203.11 403.11 - 724.89 正常 正常
巴彦淖尔市临河区朔方路绿化景观升 巴彦淖尔市怡春绿化管理有
20 入库 704.46 86.24% 0.17 2,562.19 - 1,813.75 0.17 704.29 正常 正常
级改造工程 限公司
35
21 科右前旗盟教育学院周围绿化工程 科尔沁右翼前旗园林管理所 合同 665.54 36.30% 205.02 2,995.00 1,074.54 2,574.54 - 665.54 正常 正常
“两河一廊”生态项目（二号大街） 内蒙古和林格尔新区基础设 正在签
22 661.28 70.00% - - - - 661.28 - 正常 正常
以育代造 施开发建设投资有限公司 署
渭南市临渭区创新创业基地自行车慢 渭南市临渭区创新创业基地
23 合同 609.33 100.00% 222.59 9,486.78 - - 242.69 366.63 正常 正常
道及绿化景观工程建设项目 EPC 投资开发有限责任公司
科右前旗泰宁东街绿化景观带扩建工
24 科尔沁右翼前旗园林管理所 合同 604.12 74.63% 65.9 1,357.52 399.16 799.16 - 604.12 正常 正常
程
温宿县机场大道绿化改造建设项目
25 温宿县住房和城乡建设局 合同 594.72 100.00% - - - - 344.05 250.67 正常 正常
（EPC 模式）施工标段
西安灞桥区城镇建设开发有
26 沪陕高速高架桥下生态修复工程 合同 585.33 43.66% 2,478.57 2,478.57 - - 139.21 446.12 正常 正常
限公司
霍林郭勒市绿源盛景绿化投
27 霍林郭勒市东外环两侧护坡绿化工程 入库 575.92 91.53% 1,015.76 1,015.76 - - 575.92 - 正常 正常
资有限公司
内蒙古绿兴生态环境有限公
28 甘德尔河岸景观绿地绿化 入库 575.06 49.35% 402.54 8,223.80 - 1,904.37 279.09 295.98 正常 正常
司
29 大青山南坡生态修复工程（土右段） 土默特右旗林业局 合同 553.91 60.90% -338.81 3,834.69 200 200 553.91 - 正常 正常
江南里及天上街市工程一期绿化及硬
30 广安绿成汇置业有限公司 合同 553.65 100.00% 1,034.24 1,034.24 491.57 491.57 553.65 - 正常 正常
质景观工程
37,447.58 32,466.05 175,526.73 22,851.87 93,502.92 18,512.76 18,934.82
36
2、结合以上表格中在建项目存货库龄、资产状态、交易对方履
约能力和意愿，项目继续推进的可行性，说明未计提跌价准备的原因
及合理性
（1）公司根据《企业会计准则》第十五号建造合同的规定，在
资产负债表日，建造合同的结果能够可靠估计（即合同总收入能够可
靠地计量，与合同相关的经济利益很可能流入企业，实际发生的合同
成本能够清楚区分和可靠地计量，合同完工进度和为完成合同尚需发
生的成本能够可靠地确定），根据完工百分比法在资产负债表日确认
合同收入和合同费用。同时第二十一条规定，企业确定合同完工进度
可以选用下列方法：
○1 累计实际发生的合同成本占合同预计总成本的比例。
○2 已经完成的合同工作量占合同预计总工作量的比例。
○3 实际测定的完工进度。
公司主要采用以上第一种方法确定合同完工进度。
公司在项目筛选前期，首先对项目及地方政府的财政支付能力进
行风险评估，后续施工过程中，工程中心负责项目施工进展、工程成
本管控、产值确认、手续资料等。质量管理小组定期实地查验项目的
质量、工程资料、进展情况。 各项目负责人实时掌握施工项目的收
款情况、成本支出情况， 同时密切关注客户的履约状况，评估其履
约能力， 确保按合同约定及时办理完工验收和结算。
公司与客户签署施工合同后，根据项目实际发生的人工费、材料
费、机械使用费、其他直接费用、间接费用等归集计入“工程施工－
合同成本”，每季度末按照完工百分比法确认工程收入、工程成本及
工程毛利；每月向甲方上报工程量，以四方签字确认的工程进度结算
单确认“工程结算”；已完工未结算资产为“工程施工”大于“工程
37
结算”的金额。
根据《企业会计准则》第 15 号建造合同二十七条规定，合同预
计总成本超过合同总收入的，应当将预计损失计提跌价准备，并确认
为当期费用。结合《企业会计准则》第 1 号存货的规定，施工项目的
可变现净值是指估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的
销售费用以及相关税费后的金额。公司于每年度末由工程中心对施工
项目进行全面自查，根据单个项目的具体情况（库龄、交易对手方的
履约能力等）判断，对于单个项目成本高于可变现净值的项目计提减
值准备。报告期末，公司已完工未结算资产金额为 66,807.32 万元，
其中政府客户为 74.21%，项目库龄一年以内 49.26%、一至两年的
22.18%，两年以上的 28.56%。施工项目手续齐全，进展顺利，未出
现减值迹象，因此公司认为，不需要对已完工未结算资产计提减值准
备。
（2）公司绝大部分已完工未结算资产已确认为应收账款并计提
了坏账准备
存货、应收账款和货币资金是工程施工企业资产的主要构成，存
货在报表体现的是由工程施工抵减工程结算后的余额，反映的是已完
工未结算的工程金额。我公司的施工业务大部分处于我国西北地区，
进入冬季后，室外的施工业务显著减少，公司利用施工间歇期可与建
设方进行充分的工程结算，使得存货转化为应收账款的速度较快，存
货发生减值的风险较小。
经与四家同行业上市公司对比，公司已完工未结算资产占资产总
额的 4.13%，远远低于行业平均 30.68%；应收账款占资产总额的
25.17%，高于行业平均值 13.46%。该结果说明公司工程项目完成的
产值及时得到了甲方确认，转化为应收账款，并经过减值测试，按照
38
预期信用损失法计提了坏账准备。因此存货发生减值的风险较小。详
见下表：
项目 东方园林 铁汉生态 棕榈园林 岭南园林 平均值 蒙草生态
已完工未结算资产 1,563,362.08 687,953.52 596,069.73 565,529.16 853,228.62 66,807.32
占资产总额比重 35.68% 23.45% 34.67% 28.93% 30.68% 4.13%
应收账款 965,012.70 162,853.38 158,808.57 332,458.04 404,783.17 407,293.84
占资产总额比重 22.03% 5.55% 9.24% 17.01% 13.46% 25.17%
会计师核查情况及核查意见：
2019 年度审计针对存货-已完工未结算资产减值执行的主要审
计程序：
1）测试和评价存货-已完工未结算资产减值测试关键内部控制
的有效性；
2）复核工程施工项目的预计合同收入、预计合同成本，检查是
否存在亏损合同而需预提减值损失的情况；
3）了解各在建工程项目基本情况，包括项目的质量与安全、项
目进展与工期调整、工程量变更、回款安排与结算等合同履行情况，
选取重要工程项目进行现场查看并与业主进行必要的访谈，以判断是
否存在减值迹象；
4）登录了中国执行信息公开网及中国裁判文书网等网络检索，
查阅相关交易方的信用情况及报告期内违约等情况。
经核查，我们未发现公司针对存货-已完工未结算资产未计提跌
价准备的处理存在不合理之处。
七、你公司收购厦门鹭路兴绿化工程建设有限公司（以下简称
“鹭路兴”）产生商誉 18,195 万元，交易对方承诺 2016 年至 2018
年实现归母净利润分别不低于 4,200 万元、5,040 万元、6,048 万元。
2018 年鹭路兴业绩承诺完成率为 80%，2019 年亏损 1,445 万元。报
告期内你公司计提商誉减值准备 6,685 万元。
39
（一）请你公司结合报告期内鹭路兴的经营环境、业务拓展情
况、在手订单执行、主要客户资信等因素的变化，说明业绩承诺期满
后首年即发生业绩变脸的原因及合理性，承诺期内相关收入及成本核
算是否真实准确，是否存在跨期调节利润的情形。
1、报告期内经营环境恶化、业务拓展不利导致营收大幅下降
园林绿化及生态修复业务通常采用“前期垫付、分期结算、分期
收款”模式，2018 年中后期以来，一方面园林绿化一级资质取消（2017
年 4 月 13 日，住房和城乡建设部发布《关于做好取消城市园林绿化
企业资质核准行政许可事项相关工作的通知》（建办城[2017]27 号））
的递延效应日趋显现，鹭路兴市场竞争力持续下滑。另外一方面公司
园林绿化业务受宏观政策环境影响，面临较为严峻的融资环境，融资
成本上升，对公司获取园林工程项目带来了不利影响。因此公司 2018
年度实际业绩承诺未达成，且 2019 年度新中标项目仅为 11,000 万元，
订单数量和订单总金额的下降趋势较明显，同时毛利率也出现了不同
程度的下滑。
2、集团调整经营策略，确立现金流良性目标
在日趋严峻的外部环境以及集团公司确立的现金流良性、经营稳
健、高质量成长的经营目标。2019 年鹭路兴遵循集团发展战略，提
升承接新业务的风控级别，对需垫资且回款风险相对较大的项目均予
以放弃承接。鹭路兴在业务开拓过程中，更加注重项目质量，对项目
风险、回款等方面更加注重，在控制应收、加快资金回笼的经营思路
下，鹭路兴 2019 年销售回款 22,452.15 万元，达到营业收入 14,908.61
万元的 150.60%，应收账款余额有所下降。
3、财务费用略有上升
鹭路兴主要客户均为政府部门或大型央企、国企，随着行业增速
放缓，回款周期也有所延长，对鹭路兴营运资金占用明显，为了满足
资金需求，公司只有加大融资力度，从而导致财务成本也持续增加。
40
2018 年末短期借款较上年末增加 5,390.00 万元，因此 2019 年度财
务费用较上年增加 109.9 万元。
4、前述影响因素对同行业上市公司亦产生了不同程度的影响，
具有合理性
选取与鹭路兴园林工程施工行业的上市公司进行对比分析，大部
分上市公司 2019 年营业收入同比下滑较多，与鹭路兴 2019 年度业绩
下滑存在较多的相同之处。对比情况具体如下：
单位：万元
净利润增长率（%） 营业收入 财务费用
证券代码 证券简称 增幅变
2019 年度 2018 年度 2019 年度 2018 年度 增幅变动 2019 年度 2018 年度
动
002310.SZ 东方园林 -96.75 -26.72 813,319.72 1,329,315.92 -38.82% 80,267.71 68,728.30 14.38%
002431.SZ 棕榈股份 -2,055.11 -83.5 270,882.52 532,880.59 -49.17% 31,600.56 27,448.23 13.14%
002717.SZ 岭南股份 -57.92 52.9 795,663.82 884,290.20 -10.02% 25,226.12 21,753.89 13.76%
300197.SZ 铁汉生态 -399.75 -59.81 506,624.93 774,882.95 -34.62% 69,113.79 54,749.35 20.78%
鹭路兴 -126.59 -4.26 14,908.61 37,761.51 -60.52% 769.24 659.34 14.29%
5、承诺期内相关收入及成本核算真实准确，不存在跨期调节利
润的情形
鹭路兴在承诺期内（2016 年-2018 年）按照《企业会计准则》
规定及时、准确核算其日常业务，收入及成本真实、准确，不存在跨
期确认收入或成本的情形，不存在为实现承诺业绩调节利润的情形。
同时，承诺期内鹭路兴的财务报表均经会计师事务所审计并出具了标
准无保留意见的审计报告。
综合上述情况，鹭路兴 2019 年业绩大幅下滑具有合理原因，承
诺期内相关收入及成本核算真实准确，不存在跨期调节利润的情形。
会计师核查情况及核查意见：
自承接鹭路兴审计业务以来，由我所连续审计，我所针对鹭路兴
（2016 年度至 2019 年度）内相关收入及成本核算主要执行了以下核
查程序：
1、风险评估程序：
41
（1）对内控流程进行了解，执行穿行测试；
（2）选取当期部分样本项目并执行销售与收款控制测试；
（3）选取部分工程施工执行采购与付款循环控制测试。
2、收入成本执行的实质性程序：
（1）对 2016 年度至 2019 年度各期毛利率与上年同期进行比较
分析，分析毛利率合理性；
（2）对 2016 年度至 2019 年度各期成本结构占比进行分析，与
上年同期数据进行比较分析，判断成本支出是否合理；
（3）复核 2016 年度至 2019 年度各项目完工百分比计算是否准
确；
（4）根据重要性水平，对 2016 年度至 2019 年度部分项目执行
成本核对程序；
（5）对当期确认的部分项目产值或设计项目进度进行复核，获
取经业主、监理（若有第三方监理）三方确认资料；；
（6）选取 2016 年度至 2019 年度各年度主要工程项目查看项目
现场并访谈业主；
（7）对 2016 年度至 2019 年度各年度末主要项目向客户发函确
认。
通过对报告期内鹭路兴的经营环境、业务拓展情况、在手订单执
行、主要客户资信等因素的分析以及连续审计期内上述收入、成本审
计程序的执行，我们认为自 2018 年取消园林绿化资质后鹭路兴业绩
开始下滑具有合理原因，承诺期内相关收入及成本核算真实准确，未
发现存在重大跨期调节利润的情形。
（二）请补充说明商誉减值测试的详细过程，包括减值测试选
取的参数及其依据、减值测试的计算过程等，并说明商誉减值计提的
充分性。
回复：
42
商誉减值准备测算依据及过程
1、产生商誉的资产组确定
期末公司将鹭路兴可辨认经营性非流动资产（固定资产、无形资
产、长期待摊费用、行政许可资质等）确定为产生商誉的资产组。
2、商誉减值损失的确认方法
期末对包含商誉的资产组采用未来现金流量折现法进行评估，以
确定资产组可回收金额，对资产组可回收金额小于包含商誉的资产组
账面价值的，差额部分确认为商誉减值损失。
3、资产组可回收金额确认过程
公司针对鹭路兴的资产组预计未来现金流量的现值（可回收金
额）参考利用银信资产评估有限公司出具的商誉减值的资产评估报
告。2019 年鹭路兴与商誉相关的资产组进行减值测试，计算资产组
未来现金流现值的具体情况如下：
1）、收入预测
鹭路兴营业收入主要为园林景观工程施工收入、道路工程施工收
入、公路养护收入、公路小修收入、工程设计收入等，由于园林行业
资质取消，市场竞争加剧，且公司优化业务结构， 2019 年营业收入
比 2018 年有所下降。
鹭路兴 2019 年取得市政公用工程总承包壹级资质、建筑工程施
工总承包贰级资质、水利水电工程施工总承包二级资质，由于业务承
接范围的拓展将带来新的业务增长。未来年度营业收入以历史年度实
现的营业收入为基础，结合其存量合同的执行及预计订单获取、经营
战略、营运计划等内容，考虑充分发挥资质齐全的优势，并参考市场
竞争情况及行业发展趋势等因素，未来五年的收入预测情况如下：
单位：万元
项目/时间 2020 2021 2022 2023 2024
营业收入 24,250.00 29,918.00 34,436.40 37,319.53 38,574.66
43
2）成本费用预测
营业成本的预测主要依据历史年度营业成本结构结合公司成本
管控能力，参照历史年度的平均毛利水平综合分析预测。
税金及附加主要为城建税、教育费附加、房产税、印花税等，城
建税、教育费附加、印花税与企业的营业收入显强对应性，主要根据
未来预计营业收入、应缴增值税的计征比例预测未来年度的增值税缴
纳数额测算，房产税参照历史年度水平预测。
营业费用的预测主要依据历史年度营业费用与营业收入的占比，
并参考企业的经营战略、营运计划、未来薪酬水平、人员配置福利政
策等。其中职工薪酬按 2019 年水平预测期内考虑适当比例递增。办
公费、差旅费等按历史年度占收入的比例进行预测。
管理费用的预测主要依据历史年度营业费用与营业收入的占比，
并参考企业的经营战略、营运计划、未来薪酬水平、人员配置福利政
策等。其中职工薪酬按 2019 年水平预测期内考虑适当比例递增。办
公费、差旅费、交通费、业务招待费等按历史年度占收入的比例进行
预测。
资产组的未来现金流量不应当包括筹资活动产生的现金流入或
流出，故不考虑财务费用。
资产减值损失的预测参照历史年度坏账损失占应收款项比例预
计。
综上，未来五年的成本费用预测情况如下：
单位：万元
项目\年份 2020 2021 2022 2023 2024
营业成本 17,801.06 21,828.95 25,052.50 27,137.43 27,958.85
税金及附加 73.01 85.24 94.71 100.55 103.68
销售费用 113.57 123.00 131.70 139.22 145.59
管理费用 2,018.59 2,287.49 2,509.36 2,663.50 2,751.09
财务费用 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
资产减值损失 921.50 1,421.11 1,635.73 1,772.68 1,832.30
永续年收入、成本费用等同于 2024 年。
44
3）、折现率的选取
按照收益额与折现率口径一致的原则，本次收益额口径为税前企
业自由现金 流量，折现率 r 选取税前加权平均资本成本（WACC）：
E D
WACC Re R d (1 T )
D E D E
WACC：加权平均总资本回报率；
E：股权价值；
Re：期望股本回报率；
D：付息债权价值；
Rd：债权期望回报率；
T：企业所得税率；
其中权益资本成本，采用资本资产定价模型（CAPM）计算折现率
Re:
Re=Rf+β ×ERP+Rc
式中：
Re：股权回报率
Rf：无风险回报率
β ：风险系数
ERP：市场风险超额回报率
Rc：企业特定风险
分析 CAPM 我们采用以下几步：
①根据同花顺 iFinD 数据系统公布的中长期国债的到期收益指
标，在基准日时点距离国债到期的期限 10 年期以上的国债平均收益
率 4.0625%。
②市场风险溢价，英文表述为 MarketRiskPremium（MRP、市场
风险溢价）或 EquityRiskPremium（ERP、股票市场风险溢价），是
45
对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者所要求的高于无风险
利率的回报率。在计算折现率时，通常需要采用市场数据进行分析，
相对应的市场特指股票市场，因此，采用 EquityRiskPremium（ERP、
股票市场风险溢价）表述市场风险溢价，是指在股票市场上拥有一个
充分风险分散的投资组合，投资者所要求的回报率高于无风险利率的
部分。
纽约大学 AswathDamodaran 课题小组每年初都会向全世界公告
其研究成果，目前该研究成果数据已经成为具有极高公信力的行业通
用数据。对 ERP 其计算公式为：
ERP=成熟股票市场的基本补偿额+国家风险补偿额
通常认为：成熟市场有较长期的历史数据，市场总体的股权风险
溢价可以直接通过分析历史数据得到，因此国际上新兴市场的风险溢
价通常也可以采用成熟市场的风险溢价进行调整确定。
2019 年研究报告公告的中国市场 ERP 为 6.99%，具体各项风险构
成为：
ERP6.99%=成熟股票市场的基本补偿额 5.96%+国家风险补偿额
1.03%
故本次评估计算 2019 年中国企业折现率时，ERP 取值 6.99%。
③β 该系数是衡量委估企业相对于资本市场整体回报的风险溢
价程度，也用来衡量个别股票受包括股市价格变动在内的整个经济环
境影响程度的指标。由于委估企业目前为非上市公司，一般情况下难
以直接对其测算出该系数指标值，故本次通过选定处于同行业的上市
公司于基准日的β 系数指标平均值作为参照。
a、去除杠杆的 Beta
经查行业可比公司加权剔除财务杠杆调整平均β =0.5716
46
Beta（剔除财务杠杆）[起始交易日期]20160101[截止交易日
证券代码 证券名称 期]20191231[计算周期]周[收益率计算方法]普通收益率[标的指
数]沪深 300 指数
002310.SZ 东方园林 0.5263
002663.SZ 普邦股份 0.7917
300197.SZ 铁汉生态 0.4495
002431.SZ 棕榈股份 0.5187
平均 0.5716
数据来源：同花顺 iFinD
b、确定对比公司资本结构
通过分析可比上市公司的资产结构，按行业样本中的 4 家企业平
均债务资本/权益资本的结构比，设定合理的债务结构，按查询的无
财务杠杆的 Beta 进行重构。通过同花顺 iFinD 系统数据查询，可比
公司债务资本比例及重构后的 BETA 系数如下：
股票 股权公允
股票代码 年份 总股本 负息负债 D/E D/(E+D) E/(E+D)
名称 市场价值
2017-12-31 268,115.53 5,413,454.50 575,274.17 10.63% 9.61% 90.39%
东方
002310.SZ 2018-12-31 268,546.20 1,884,430.20 871,133.04 46.23% 31.61% 68.39%
园林
2019-9-30 268,546.20 1,388,031.57 893,407.66 64.37% 39.16% 60.84%
2017-12-31 179,589.05 1,008,643.49 240,633.14 23.86% 19.26% 80.74%
普邦
002663.SZ 2018-12-31 179,589.05 456,361.41 153,619.25 33.66% 25.18% 74.82%
股份
2019-9-30 179,589.05 532,483.05 156,827.69 29.45% 22.75% 77.25%
2017-12-31 151,965.36 1,877,823.68 906,909.75 48.30% 32.57% 67.43%
铁汉
300197.SZ 2018-12-31 227,949.71 921,005.06 1,064,275.14 115.56% 53.61% 46.39%
生态
2019-9-30 234,632.32 799,668.68 1,326,091.55 165.83% 62.38% 37.62%
2017-12-31 148,698.55 1,276,368.14 518,022.18 40.59% 28.87% 71.13%
棕榈
002431.SZ 2018-12-31 148,698.55 549,819.72 545,740.19 99.26% 49.81% 50.19%
股份
2019-9-30 148,698.55 485,302.58 531,246.63 109.47% 52.26% 47.74%
平均值 65.60% 35.59% 64.41%
c、确定产权持有单位含杠杆的 Beta 值
资本结构参考可比上市公司资本结构的平均值作为产权持有单
位目标资本结构比率。D 根据基准日的有息负债确定，E 根据基准日
的每股收盘价格×股份总额确定。D/E=65.60%。
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确定产权持有单位含杠杆的 Beta 值=（1+(1-T)*D/E）*无财务杠
杆的β
将有关数据代入计算得出β =0.8527
④企业特定风险 Rc 的确定
综合考虑企业的规模、行业、所处的经营阶段、企业历史经营状
况、企业财务状况等因素，业务发展的不确定性。根据现状企业特定
风险 Rc 取 4.50%。
权益资本成本：
Re=权益资本成本=4.0625%+6.99%×0.8527+4.50%
=14.52%
债务资本成本：
债务资本成本 Rd 取 5 年期以上贷款利率 4.90%。
税后资本资产加权平均成本：
结合企业未来盈利情况、管理层未来的筹资策略，确定那时快比
上市公司资本结构为企业目标资本结构比率。即 E/(D+E)=64.41%
将有关数据代入公式：
E D
WACC Re R d (1 T )
D E D E
=64.41%×14.52%+35.59%×4.90%×(1-25%)
税后资本资产加权平均成本 WACC=10.66%
采用内插法得到税前资本资产加权平均成本 WACC＝13.54%
4）资产组税前现金流折现值
根据上述主要参数，计算资产组税前现金流折现值为
19,913.00 万元。
4、商誉减值测试结果
公司针对鹭路兴包含商誉的资产组未来现金流量进行预测，并聘
请了专业评估机构进行评估，根据评估的资产组可回收金额，本期计
提商誉减值准备 6,685.00 万元，公司商誉减值准备计提充分。
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会计师核查情况及核查意见：
年审中针对蒙草生态关于鹭路兴绿化工程建设有限公司的商誉
减值测试执行的主要审计程序：
1）评估与商誉减值测试相关的内部控制有效性,包括通过与公司
管理层访谈，了解并复核公司对商誉减值迹象的判断；
2）复核公司对商誉所在资产组或资产组组合的划分；
3）复核公司确定的减值测试方法与模型的恰当性；
4）复核公司进行商誉减值测试所依据的基础数据是否准确、所
选取的关键参数是否恰当，评价所采用的关键假设、所作出的重大估
计和判断、所选取的价值类型，分析减值测试方法与价值类型匹配程
度；
5）关注以前期间商誉减值测试时有关预测指标与期后实际情况
是否存在重大偏差的情况，评估被审计单位减值测试运营的假设的合
理性；
6）与评估师保持必要的沟通，充分关注评估师的独立性和专业
胜任能力，并对其工作过程及其所作的重要职业判断（尤其是数据引
用、参数选取、假设认定等）进行复核，以判断评估师工作的恰当性。
经核查，我们认为执行上述程序获取的相关证据能够支持针对鹭
路兴的商誉减值的重要会计估计和判断。
特此回复
内蒙古蒙草生态环境（集团）股份有限公司
董 事 会
二○二○年五月二十九日
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