加入收藏 我的证券之星
首页 - 股票 - 每日必读 - 公司公告 - 正文

阳 光 城：2020年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要

来源：巨灵信息
巨灵信息 更多文章 >>
 2020-04-21 00:00:00
涉企侵权信息举报专区
关注证券之星官方微博：
    阳光城集团股份有限公司
    
    2020年面向合格投资者公开发行公司债券
    
    （第一期）
    
    募集说明书摘要
    
    发行人
    
    住所：福州市经济技术开发区星发路8号
    
    牵头主承销商、债券受托管理人、簿记管理人
    
    第一创业证券承销保荐有限责任公司
    
    住所：北京市西城区武定侯街6号卓著中心10层
    
    联席主承销商
    
    住所：上海市静安区新闸路1508号 住所：深圳市福田区中心区中心广场香
    
    港中旅大厦第五层(01A、02、03、04)、
    
    17A、18A、24A、25A、26A
    
    住所：广东省深圳市福田区中心三路
    
    8号卓越时代广场（二期）北座
    
    签署日期： 年 月 日
    
    声 明
    
    募集说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于深圳证券交易所网站。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据。
    
    发行人全体董事、监事及高级管理人员承诺本募集说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
    
    发行人负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证本募集说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
    
    主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明书约定的相应还本付息安排。
    
    凡欲认购本次债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门对本次
    
    发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及
    
    公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不
    
    实陈述。
    
    债券受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、本募集说明书及债券受托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出现违约情形或违约风险的，债券受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益。债券受托管理人承诺，在受托管理期间因其拒不履行、延迟履行或者其他未按照相关规定、约定及债券受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的，将承担相
    
    应的法律责任。
    
    根据《中华人民共和国证券法》的规定，本次债券依法发行后，发行人经营与收益的变化由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
    
    投资者认购或持有本次债券视作同意债券受托管理协议、债券持有人会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。
    
    除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本募集说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。投资者在评价和购买本次债券时，应特别审慎地考虑募集说明书第三节所述的各项风险因素。
    
    重大事项提示
    
    请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中“风险因素”等有关章节。
    
    一、本次债券已获得中国证监会“证监许可〔2020〕468号”文核准发行，面值总额不超过80亿元。本次债券采用分期发行的方式，本期债券为本次债券的首期发行，发行规模为不超过30亿元（含30亿元），剩余部分自中国证监会核准发行之日起二十四个月内发行完毕。
    
    二、发行人本期债券发行规模为不超过30亿元（含30亿元）。发行人的主体信用等级为 AAA，本期债券的信用等级为 AAA。本期债券上市前，公司最近一期末的净资产为4,842,681.90万元（截至2019年9月30日合并报表中所有者权益合计），合并报表资产负债率为84.39%，母公司报表资产负债率为91.18%；本期债券上市前，公司最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 210,329.50 万元（2016 年、2017年及2018年合并报表中归属于母公司所有者的净利润平均值），预计不少于本期债券一年利息的1.5倍。本期债券发行及上市安排请参见发行公告。
    
    三、受国民经济总体运行状况、国家施行的经济政策、货币政策及国际环境等多种因素的综合影响，市场利率水平的波动存在一定不确定性。同时，债券属于利率敏感型投资品种，由于本期债券采用固定利率且期限较长，可能跨越一个以上的利率波动周期，市场利率的波动使持有本期债券的投资者的实际投资收益存在一定的不确定性。
    
    四、根据《公司债券发行与交易管理办法》及相关管理规定，本期债券仅面向合格投资者发行，公众投资者不得参与发行认购，本期债券上市后将被实施投资者适当性管理，仅限合格投资者参与交易，公众投资者认购或买入的交易行为无效。
    
    五、本期公司债券发行结束后将申请在深圳证券交易所上市流通。本期债券符合在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台同时交易（以下简称“双边挂牌”）的上市条件。由于具体上市审批事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门的审批或核准，公司目前无法保证本期债券一定能够按照预期在深圳证券交易所上市流通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，公司亦无法保证本期债券在交易所上市后本期债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。同时，本期债券上市前，发行人财务状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，公司无法保证本期债券的双边挂牌上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时本期债券无法进行双边挂牌上市，投资者有权选择将本期债券回售予发行人。因公司经营与收益等情况变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担，本期债券不能在除深圳证券交易所以外的其他交易场所上市。根据《公司债券发行与交易管理办法》相关规定，本期债券仅面向合格投资者发行，不向公司股东优先配售，公众投资者不得参与发行认购。
    
    六、本期债券为无担保债券。在本期债券存续期内，若受不可控制的因素影响如市场环境发生变化等，发行人不能如期从预期的还款来源中获得足够资金，将可能会影响本期债券的本息按期兑付。债券持有人亦无法通过保证人或担保物受偿本期债券本息，将可能对债券持有人的利益造成不利影响。
    
    七、经大公国际资信评估有限公司及东方金诚国际信用评估有限公司综合评定，发行人主体信用评级为 AAA，本期债券的债券信用评级为 AAA，说明发行人偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。考虑到信用评级机构对发行人和本期债券的评级是一个动态评估的过程，如果未来信用评级机构调低对发行人主体或者本期债券的信用评级，本期债券的市场价格将可能随之发生波动从而给持有本期债券的投资者造成损失，甚至导致本期债券无法在证券交易场所进行交易流通。
    
    八、在本期债券评级的信用等级有效期内，资信评级机构将对公司进行持续跟踪评级，持续跟踪评级包括定期跟踪评级与不定期跟踪评级。跟踪评级期间，资信评级机构将持续关注发行人外部经营环境的变化、影响发行人经营或财务状况的重大事件以及发行人履行债务的情况等因素，并出具跟踪评级报告，动态地反映发行人的信用状况。资信评级机构将及时在评级机构网站公布跟踪评级结果与跟踪评级报告，同时报送发行人及相关监管部门，并由发行人在深圳证券交易所网站（http://www.szse.cn）及指定媒体予以公告，且深圳证券交易所网站公告披露时间不得晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。
    
    九、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于所有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券持有人，以及在相关决议通过后受让本期债券的持有人）均有同等约束力。在本期债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的决议和主张。债券持有人认购或购买或通过其他合法方式取得本期债券之行为均视为同意并接受本公司为本期债券制定的《债券持有人会议规则》并受之约束。
    
    十、为明确约定发行人、债券持有人及债券受托管理人之间的权利、义务及违约责任，公司聘任了第一创业证券承销保荐有限责任公司担任本期公司债券的债券受托管理人，并订立了《债券受托管理协议》，投资者认购、交易或者其他合法方式取得本期债券视作同意公司制定的《债券受托管理协议》。
    
    十一、公司目前资产质量良好，盈利能力和现金获取能力强，能够按时偿付债务本息，且发行人在近三年及一期与主要客户发生的重要业务往来中，未曾发生严重违约。在未来的业务经营中，本公司将秉承诚信经营的原则，严格履行所签订的合同、协议或其他承诺。但在本期债券存续期内，如果由于宏观经济的周期性波动和行业自身的运行特点等客观因素导致发行人资信状况发生不利变化，将可能使本期债券投资者的利益受到不利影响。
    
    十二、最近三年及一期末，发行人合并口径资产负债率分别为84.29%、85.66%、84.42%和84.39%；扣除预收账款后的资产负债率分别为69.48%、66.84%、60.84%和55.97%；最近三年及一期的EBITDA利息保障倍数分别为0.55、0.58、0.83和0.60；发行人EBITDA利息保障倍数偏低。发行人有息负债增加较快，若未来房地产市场出现重大波动，发行人销售情况及资金回笼发生不利变动，将对发行人的资金平衡带来一定不利影响。
    
    十三、最近三年及一期，发行人经营活动产生的现金流量净额分别-258,122.93万元、881,898.18万元、2,183,111.41万元和1,130,673.71万元。经营活动现金流量净额波动较大，主要系发行人房地产业务规模持续扩大，且项目开发周期较长，经营性现金流流出和流入存在阶段性的不匹配的情况所致。在政府对房地产调控政策处于动态变化情况下，如果发行人未能合理控制房地产业务的投入规模和现金回流速度，且不能够通过筹资活动获得足够资金以稳定整体现金流情况，将会对发行人的资金平
    
    衡和偿债能力带来一定负面影响。
    
    十四、截至本募集说明书签署日，福建阳光集团有限公司合并持有的公司股份为768,627,764 股（占公司总股本的比例为 18.79%），累计已质押的股份数为706,485,717股（占公司总股本的比例为17.27%）；控股股东全资子公司东方信隆资产管理有限公司合并持有的公司股份为 620,370,947 股（占公司总股本的比例为15.17%），累计已质押的股份数为530,223,927股（占公司总股本的比例为12.96%）；控股股东一致行动人福建康田实业集团有限公司合并持有的公司股份为411,785,923股（占公司总股本的比例为10.07%），累计已质押的股份数为411,785,000股（占公司总股本的比例为10.07%）。阳光集团、东方信隆、康田实业所质押股份主要用于金融机构借款融资的担保，但如未来公司股票价格下行，阳光集团、东方信隆、康田实业所质押的股票可能面临被平仓的风险，发行人可能面临控制权转移的风险。
    
    十五、截至2019年9月30日，发行人子公司股权质押借款总额为556.79亿元，占有息负债余额1,142.77亿元的48.72%，占净资产484.27亿元的比例为114.98%。若未来公司发生重大不利变动以至于无法如期偿还以上借款，可能面临子公司股权被处置的风险。
    
    十六、最近三年及一期末，发行人存货分别为7,472,074.88万元、12,649,051.05万元、14,217,168.62万元和18,053,016.78万元，占总资产的比例分别为62.04%、59.32%、53.98%和58.18%，占比较高。发行人项目主要分布在福州、厦门、上海、杭州、北京、西安、广州、长沙等一二线城市。发行人存货分布区域集中度较高，截至2019年9月末，存货一二线项目占比78.32%，少量项目位于非一二线城市，如漳州、泉州、龙岩、兰州、延安、莆田等，发行人存货中非一二线项目占比为21.68%；2019年1-9月，发行人房地产项目销售收入中三四线城市占比为16.84%。在目前宏观经济仍然面临整体下行的背景下，发行人仍面临一定的房价波动及库存去化的压力。
    
    十七、房地产行业受宏观经济和宏观政策的影响较大，为保持房地产行业的持续健康发展，政府可利用行政、税收、金融、信贷等多种手段对房地产市场进行调控。2006 年以来，我国政府针对房地产行业出台了一系列调控政策，从增加保障性住房和普通商品住房有效供给、抑制投资投机性购房需求、促进供应土地的及时开发利用等多个方面进行调控，对房地产市场造成了较大影响。本期债券品种一期限为不超过4年，品种二期限为不超过5年，在债券存续期内房地产调控政策及未来宏观政策的出台或调整可能会对发行人的经营及发展带来一定的不利影响，进一步影响本期债券的本息偿付。
    
    十八、发行人对外担保金额较大。其中，发行人及其子公司根据行业惯例会作为项目开发商为购房人提供银行按揭贷款担保。截至2019年9月30日，公司下属子公司为商品房承购人提供按揭担保的总额为675.80亿元。尽管公司报告期内尚未发生过由于承担担保责任而发生损失的情形，但在极端情况下公司存在承担担保责任的可能性。
    
    十九、截至2019年9月30日，公司受限资产主要系因借款而抵质押的存货、货币资金、长期股权投资、投资性房地产、固定资产、无形资产，账面价值合计为8,583,040.48万元，占发行人2019年9月30日总资产的27.66%，发行人受限资产较大。若未来公司未能按时、足额偿付银行借款导致公司资产被冻结和处置，将对公司正常生产经营活动造成不利影响，进而影响公司的偿债能力及本期债券的还本付息。
    
    二十、最近三年及一期末，发行人其他应收款分别为 787,173.23 万元、2,121,724.53万元、4,174,419.14万元和3,685,533.36万元，占总资产的比例分别为6.54%、9.95%、15.85%和11.88%。截至2019年9月30日，发行人其他应收款主要系合作方经营往来款、应收联营/合营企业款、股权收购意向金、土地竞拍保证金和保理周转金等。发行人已按照会计准则足额计提了坏账准备。但如未来经济形势发生变化，并影响到关联方的经营情况和付款进度，发行人将面临一定的其他应收款回收风险。
    
    二十一、房地产项目的开发周期长、资金需求量大，现金流量的充足程度对维持公司正常的经营运作至关重要。近年来，房地产开发企业获取土地的资金门槛不断提高，支付地价的付款时间有所缩短，增加了前期土地储备资金支出负担，加上项目后续开发的资金需求，可能进一步导致现金流趋紧。截至2019年9月30日，公司拟建及在建项目共160个，具备较强的持续发展后劲，但也给公司带来了较大的资金支出压力。
    
    二十二、最近三年及一期末，发行人总资产分别为 12,043,052.17 万元、21,325,007.03万元、26,339,662.64万元和31,031,832.36万元，增长速度较快。最近三年及一期，发行人公司通过并购纳入合并报表范围的子公司合计分别为17个、53个、22个和20个，公司经营规模的扩大和子公司增加较快对企业的经营管理能力提出了更高的要求。发行人作为一家高成长性的房地产开发公司，正处于快速扩张成长的发展阶段，依托清晰化的公司战略，公司形成了“精准投资，高效运营，适销产品”的核心竞争力。快速扩张同时带来资金支出压力较大、有息负债持续增加等问题，若公司未来受宏观调控的影响不能及时回笼资金，可能会对本期债券的还本付息造成一定影响。
    
    二十三、报告期内，发行人投资活动产生的现金流量净额分别为-1,711,387.00万元、-3,201,834.62万元、-1,587,186.11万元和-491,465.10 万元，主要系近年来国家对房地产调控政策收紧，从信贷控制、住房资格限制两方面同时对楼市不断进行管控，行业面临洗牌。在房地产行业产业集中度不断提升的环境下，公司为积极应对竞争环境，加大对外投资及兼并，对外投资规模较大。报告期内除了招拍挂方式获得土地储备外，发行人还会通过收并购的方式获得土地储备。2018 年度，发行人通过公开招拍挂、并购、合作等多种方式共计获得80个土地项目，新增计容面积1,332.52万平方米。其中，公司通过公开招拍挂新增57个土地项目（含合营或联营），计容面积823.70万平方米，按权益比例计算成交金额为193.98亿元；通过并购及合作方式获得23个项目，计容面积508.82万平方米，按权益比例计算成交金额为112.60亿元。2019年1-9月，公司以权益对价342.94亿元合计补充权益计容面积约684万平方米，合计46个地块，其中通过公开招拍挂的方式获取28个，其余为收并购方式获取；公司新增土储权益比例为76.48%。未来如果发行人持续大量支出用于土地储备，未能合理控制房地产业务的投入规模和现金回流速度，且不能够通过筹资活动获得足够资金以稳定整体现金流情况，将会对发行人本期债券的偿债能力带来一定影响。
    
    二十四、对发行人及实际从事房地产开发业务的子公司在报告期内的商品房开发项目是否存在闲置土地、炒地以及捂盘惜售、哄抬房价等违法违规行为、是否存在因上述违法违规行为被行政处罚或正在被（立案）调查的情况发行人进行了专项自查，并出具了自查报告。同时，发行人董事、监事、高级管理人员及发行人控股股东、实际控制人做出相应的书面承诺，具体内容请参见募集说明书正文部分。
    
    二十五、质押式回购安排。质押式回购安排：公司的主体信用等级为AAA，本期债券的信用等级为AAA，符合进行质押式回购交易的基本条件。具体折算率等事宜将按债券登记机构的相关规定执行。
    
    二十六、最近三年及一期，发行人期间费用合计分别为 120,356.46 万元、226,546.06万元、394,886.16万元和337,901.25万元，占同期营业收入的比重分别为 6.14%、6.83%、6.99%和 10.55%。如发行人未来不能合理控制期间费用占比水平，将可能对公司盈利能力、营运资金流动性及本期债券偿债保障造成一定影响。
    
    二十七、截至2019年9月30日，公司短期借款831,193.00万元，一年内到期的非流动负债2,312,660.79万元，其他流动负债为110,000.00万元，合计占有息负债28.47%，短期债务规模较大，存在一定的流动性风险。
    
    二十八、截至2019年9月30日，发行人为关联方提供的担保合计为101.84亿元，占发行人截至2019年9月30日净资产的21.03%。报告期内，发行人还与关联方发生购销商品、接受服务的关联交易、接受了关联方的银行借款担保及其他担保，并有应收应付款项资金往来。发行人的公司章程对关联交易决策权限和程序进行了明确规定，并建立了《关联交易决策及实施制度》，报告期内公司与关联方之间的关联交易均履行了相关审批程序，公平合理。报告期内，发行人对关联企业的担保未发生过担保代偿。但若关联方发生经营风险导致无法偿还到期债务，形成发行人对外代偿义务，将可能对发行人的资金流动性及损益情况产生负面影响。
    
    二十九、截至2019年9月30日，公司已获得的多家银行的授信总额为1,055.97亿元，其中已使用授信额度595.54亿元，未使用授信余额460.43亿元。房地产行业对资金的需求量较大，稳定的资金筹措对房地产企业的持续、稳定发展具有重要影响，直接影响房地产企业能否按照计划完成房地产项目的开发及完工回款。公司目前正处于快速发展期，整体负债率较高，开工建设的项目较多，对资金的需求量较大，且房地产行业受宏观经济调控影响，如果公司不能有效地筹集所需资金，将直接影响公司项目的实施和后续发展。
    
    三十、报告期内各期间，公司的合并财务报表范围均发生了一定变化。2016年，公司新纳入合并报表范围的子公司共42家；2017年，新纳入发行人合并报表的子公司共计172家，处置5家；2018年，新纳入发行人合并报表的子公司共计299家，处置11家；2019年1-9月，新纳入发行人合并报表的子公司共计167家，处置17家。截至2019年9月30日，纳入发行人合并报表的子公司共计729家。未来，若公司合并范围频繁变化，可能会对公司的经营状况及财务指标产生一定影响。
    
    三十一、2016年11月29日，公司以13.51亿元竞得物产中大集团股份有限公司三家子公司挂牌出售转让的下属杭州中大圣马置业有限公司等15家子公司股权组成的资产包，同时承接物产中大集团股份有限公司及其子公司截至2016年8月末对标的资产及对物产中大控股子公司杭州富阳中大酒店管理有限公司合计91.18亿元的应收债权。本次交易总成交金额104.69亿元，超过公司2015年末经审计净资产的50%，构成重大资产重组。本次交易已经公司股东大会审议并经深圳证券交易所等监管部门批准。截至2017年11月4日，公司本次重大资产购买事项涉及的资产交割、债务偿还等工作已全部实施完毕。从整体的角度来看，公司的资产规模和业务范围都得到扩大，公司与标的公司需在企业文化、经营管理、业务拓展等方面进行融合，但公司和标的公司之间能否通过整合既保证公司对标的公司的控制力又保持标的公司原有竞争优势并充分发挥本次交易的协同效应，具有不确定性，整合结果可能未能充分发挥本次交易的协同效应，并可能会对标的公司的经营产生不利影响，从而给公司利益造成一定的影响。
    
    三十二、最近三年及一期，发行人实现营业利润206,432.02 万元、368,086.50万元、643,344.58 万元和 404,161.00 万元；归属于母公司所有者的净利润分别为123,005.98万元、206,196.55万元、301,785.96万元和225,425.71万元；营业毛利率分别为23.31%、25.08%、26.06%和28.38%。虽然报告期内发行人营业毛利率不断上升，但由于每年结转项目的毛利率和结转项目的收入存在不确定性，随着商品房开发成本的进一步上涨，不排除公司未来的盈利能力出现下降的风险。
    
    三十三、最近三年及一期末，发行人长期股权投资金额分别为100,221.10万元、187,544.50万元、930,046.18万元和1,419,364.47万元，报告期内发行人长期股权投资金额增加较快。发行人长期股权投资金额增加较快，主要是因为合作开发的项目增加，导致投资的联营、合营的企业增加。最近三年及一期末，发行人合营、联营企业分别11家、35家、119家和129家，增幅较大。发行人改变了经营性策略，增加了拿地方式，对发行人业务规模扩大具有较好帮助，但是合营、联营企业由于不受发行人完全控制，存在一定的管理控制风险，未来的投资收益具有不确定性。最近三年及一期，发行人分别实现投资收益-3,475.13万元、7,001.86万元、5,453.86万元和78,996.82 万元，占发行人同期利润总额的比重分别为-1.69%、1.94%、0.85%和19.83%，波动较大，存在投资收益不确定性的风险。
    
    三十四、本期债券的偿债资金将主要来源于发行人经营活动产生的收益和现金流。最近三年及一期，发行人合并口径营业收入分别为1,959,802.01万元、3,316,313.02万元、5,647,009.07万元和3,202,618.51万元；发行人分别实现净利润143,136.70万元、222,835.23万元、390,636.40万元和251,484.46万元；最近三年及一期，发行人经营活动现金流入分别为2,798,025.41万元、6,499,054.31万元、9,787,770.00万元和8,959,775.87万元；最近三年及一期，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为-258,122.93万元、881,898.18万元、2,183,111.41万元和1,130,673.71万元；最近三年及一期，发行人合并口径资产负债率分别为 84.29%、85.66%、84.42%和84.39%；最近三年及一期，EBITDA利息保障倍数分别为0.55倍、0.58倍、0.83倍和0.60倍。发行人所从事的房地产开发业务属于资金密集型行业，存在前期投资大、回收期较长、受宏观经济影响明显等特点。在本期债券存续期内，若发行人未来销售资金不能及时回笼、融资渠道不畅或不能合理控制融资成本，发行人将面临一定的债务偿付压力，存在一定的有息负债集中偿付风险，可能会影响本期债券本息的按期兑付。
    
    三十五、大公国际资信评估有限公司于2015年5月12日首次评级时给予发行人AA级主体评级，其后于2016年5月30日跟踪评级时给予发行人AA级主体评级。2016年5月10日，中诚信证券评估有限公司给予发行人AA+级主体评级。2017年6月6日，大公国际资信评估有限公司出具跟踪评级报告，将发行人主体评级上调至AA+级，评级展望维持稳定。
    
    2019年5月14日，中诚信证券评估有限公司出具跟踪评级报告，维持发行人主体评级AA+级，评级展望维持稳定。截至本募集说明书签署日，中诚信证券评估有限公司尚未发布2020年跟踪评级报告。
    
    2020年1月3日，大公国际资信评估有限公司出具跟踪评级报告，将发行人主体评级上调至 AAA 级，评级展望维持稳定，其调整原因为公司主要从事房地产开发与销售业务、酒店业务、商管业务以及建工板块业务等，跟踪期内公司签约销售规模快速增长，预收房款大幅增加，土地储备仍充足，且一、二线城市占比高；公司净利润水平大幅提升，2019年9月末，短期有息债务规模及占比大幅下降，平均融资成本有所降低，融资结构有所改善。
    
    公司聘请了大公国际资信评估有限公司及东方金诚国际信用评估有限公司对本期债券发行的资信情况进行评级。根据大公国际出具的《阳光城集团股份有限公司2020 年面向合格投资者公开发行公司债券信用评级报告》及东方金诚出具的《阳光城集团股份有限公司2020年面向合格投资者公开发行公司债券信用评级报告》，公司的主体信用等级为AAA，本期债券信用等级为AAA。
    
    中诚信证券评估有限公司与大公国际资信评估有限公司以及东方金诚国际信用评估有限公司对于公司主体评级存在差异，提请投资者予以关注。
    
    三十六、根据大公国际出具的《阳光城集团股份有限公司2020年面向合格投资者公开发行公司债券信用评级报告》，大公国际主要关注发行人的风险及挑战为：（1）房地产行业受宏观调控政策及部分城市调控政策的影响较大，行业融资渠道收紧，
    
    房企面临一定的融资压力。（2）公司受限资产规模较大，对资产流动性产生一定不
    
    利影响，控股股东所持公司股份的质押比例较高，可能面临被平仓风险。（3）公司
    
    总有息债务规模较大，面临一定债务偿付压力。（4）公司对外担保金额较大，存在
    
    一定或有风险。
    
    三十七、根据东方金诚出具的《阳光城集团股份有限公司2020年面向合格投资者公开发行公司债券信用评级报告》，东方金诚主要关注发行人的风险及为：（1）新冠肺炎疫情将对公司房地产业务短期内的施工、销售、回款及结转进度带来不利影响；（2）公司在建及拟建的部分房地产项目位于三四线城市，或将面临销售去化压力；（3）在建及拟建项目未来投资规模较大，在房地产市场调控政策和融资环境趋紧背景下，面临较大资金压力；（4）资产受限比例较高，对资产流动性和再融资能力形成一定不利影响，有息债务显著增长且规模较大，部分债务将集中于2020年-2021年到期，存在集中偿付压力。
    
    三十八、2020 年新冠肺炎疫情爆发，公司房地产开发业务的施工竣工进度将有所推迟。同时，受新冠疫情的影响，2020 年一季度房企推盘节奏有所放缓，部分售楼处和房屋中介暂停线下业务，房屋销售规模短期将有所回落，尤其是疫情相对严重的城市，房地产市场需求短期面临下行压力，或将影响公司销售及回款情况，短期内可能对公司产生一定程度的不利影响。未来随着疫情得到有效控制，预计对公司全年影响程度有限。
    
    三十九、发行人为深交所上市公司，股票代码为：000671.SZ，截至本募集说明书签署日股票状态正常，不存在业绩下滑或重大违法违规影响发行及上市条件的情况。
    
    四十、根据发行人于2020年1月21日披露的编号为2020-017号《阳光城集团股份有限公司关于2019年年度业绩快报的公告（更新后）》，2019年公司实现营业总收入614.91亿元、同比增长8.89%，实现归属于上市公司股东的净利润40.22亿元、同比增长33.27%，截至2019年末，公司资产负债率83.68%、较去年末下降0.88%，有息资产负债率36.03%、较去年末下降15.73%，净负债率138.28%、较去年末下降43.94个百分点，发行人仍符合发行及上市条件。
    
    目 录
    
    声 明..............................................................................................................1
    
    重大事项提示...................................................................................................3
    
    目 录............................................................................................................14
    
    第一节 释义...................................................................................................16
    
    第二节 发行概况............................................................................................19
    
    一、本期发行的基本情况........................................................................19
    
    二、本期债券发行及上市安排.................................................................24
    
    三、本期债券发行的有关机构.................................................................24
    
    四、认购人承诺.......................................................................................28
    
    五、发行人与本期发行的有关机构、人员的利害关系.............................28第三节 发行人的资信状况.............................................................................29
    
    一、本期债券的信用评级情况.................................................................29
    
    二、信用评级报告的主要事项.................................................................29
    
    三、发行人的资信情况............................................................................33第四节 发行人基本情况.................................................................................39
    
    一、发行人概况.......................................................................................39
    
    二、发行人设立、上市及股本变化情况...................................................40
    
    三、发行人股权结构及前十名股东持股情况............................................56
    
    四、发行人权益投资情况........................................................................58
    
    五、发行人控股股东及实际控制人..........................................................86
    
    六、发行人法人治理结构........................................................................93
    
    七、董事、监事、高级管理人员情况......................................................99
    
    八、房地产行业状况及发行人竞争状况及发展战略...............................105
    
    九、关联方关系及其交易......................................................................175
    
    十、发行人内部管理制度......................................................................190
    
    十一、信息披露事务与投资者关系管理.................................................194第五节 发行人财务会计信息........................................................................196
    
    一、公司最近三年及一期合并及母公司财务报表...................................196
    
    二、合并报表范围的变化......................................................................205
    
    三、最近三年及一期主要财务指标........................................................224
    
    四、管理层讨论与分析..........................................................................225
    
    五、发行人有息负债情况......................................................................277
    
    六、资产抵押、质押和其他限制用途安排.............................................282
    
    七、发行公司债券后公司资产负债结构的变化......................................282
    
    八、重大承诺及或有事项......................................................................283
    
    九、资产负债表日后事项......................................................................290第六节 募集资金运用...................................................................................291
    
    一、本期债券募集资金规模...................................................................291
    
    二、募集资金运用计划..........................................................................291
    
    三、本期债券募集资金专项账户的管理安排..........................................292
    
    四、募集资金运用对发行人财务状况的影响..........................................293
    
    五、发行人已发行未到期债券募集资金使用情况...................................293第七节 备查文件..........................................................................................295
    
    一、备查文件........................................................................................295
    
    二、查阅地点........................................................................................295
    
    第一节 释义
    
    在本募集说明书中，除非另有说明，下列简称具有如下含义：本公司、公司、发行 指 阳光城集团股份有限公司
    
     人、阳光城
                              经证监会“证监许可〔2020〕468号”文核准，总额不超过80亿元
     本次债券            指    的“阳光城集团股份有限公司2020年面向合格投资者公开发行公司
                              债券”
     本期债券            指    阳光城集团股份有限公司 2020 年面向合格投资者公开发行公司债
                              券（第一期）
     本次发行            指    本次债券的发行
     本期发行            指    本期债券的发行
                              发行人根据有关法律、法规为发行本期债券而制作的《阳光城集团
     募集说明书          指    股份有限公司2020年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）
                              募集说明书》
                              发行人根据有关法律、法规为发行本期债券而制作的《阳光城集团
     募集说明书摘要      指    股份有限公司2020年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）
                              募集说明书摘要》
     主承销商            指    第一创业证券承销保荐有限责任公司、华泰联合证券有限责任公司、
                              光大证券股份有限公司、中信证券股份有限公司
     簿记管理人、牵头主
     承销商、债券受托管  指    第一创业证券承销保荐有限责任公司
     理人、一创投行
     联席主承销商        指    华泰联合证券有限责任公司、光大证券股份有限公司、中信证券股
                              份有限公司
     发行人律师          指    北京观韬中茂律师事务所
     审计机构、立信中联  指    立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）
     资信评级机构        指    大公国际资信评估有限公司及东方金诚国际信用评估有限公司
     大公国际            指    大公国际资信评估有限公司
     东方金诚            指    东方金诚国际信用评估有限公司
     证券登记结算机构、  指    中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
     登记机构
     中国证监会          指    中国证券监督管理委员会
     深交所              指    深圳证券交易所
     债券持有人          指    根据债券登记机构的记录显示在其名下登记拥有本期债券的投资者
     公司章程            指    阳光城集团股份有限公司章程及其修正案
     股东大会            指    阳光城集团股份有限公司股东大会
     董事局              指    阳光城集团股份有限公司董事局
     监事会              指    阳光城集团股份有限公司监事会
     《债券受托管理协         发行人与债券受托管理人签署的《阳光城集团股份有限公司2020年
     议》                指    面向合格投资者公开发行公司债券之债券受托管理协议》及其变更
                              和补充
     《债券持有人会议         为保障公司债券持有人的合法权益，根据相关法律法规制定的《阳
     规则》              指    光城集团股份有限公司 2020 年面向合格投资者公开发行公司债券
                              债券持有人会议规则》及其变更和补充
     报告期、最近三年及  指    2016年度、2017年度、2018年度及2019年1-9月
     一期
     最近三年及一期末    指    2016年末、2017年末、2018年末及2019年9月30日
     最近两年            指    2017年度及2018年度
     石狮新发            指    福建省石狮新发股份有限公司
     阳光集团            指    福建阳光集团有限公司，其前身为福建阳光投资有限公司
     东方信隆            指    东方信隆融资担保有限公司，其前身为福建省东方投资担保有限公
                              司
     上海嘉闻            指    上海嘉闻投资管理有限公司
     康田实业            指    福建康田实业集团有限公司，其前身为福建康田实业有限公司
     中大地产            指    中大房地产集团有限公司
     物产中大            指    物产中大集团股份有限公司
     物产实业            指    浙江物产实业控股（集团）有限公司
     物产民爆            指    浙江物产民用爆破器材专营有限公司
     中大圣马            指    杭州中大圣马置业有限公司
     中大正能量          指    浙江中大正能量房地产有限公司
     武汉巡司河          指    武汉市巡司河物业发展有限公司
     武汉十里            指    武汉中大十里房地产开发有限公司
     思源科技            指    四川思源科技开发有限公司
     成都浙中大          指    成都浙中大地产有限公司
     中大南昌            指    中大房地产集团南昌有限公司
     宁波汽车城          指    宁波国际汽车城开发有限公司
     富阳中大            指    富阳中大房地产有限公司
     中大上虞            指    中大房地产集团上虞有限公司
     中地投资            指    江西中地投资有限公司
     南昌圣马            指    中大房地产集团南昌圣马房地产有限公司
     南昌中大            指    南昌中大房地产有限公司
     银泰城购物中心      指    杭州中大银泰城购物中心有限公司
     物产良渚            指    浙江物产良渚花苑房地产开发有限公司
     富阳中大酒店        指    杭州富阳中大酒店管理有限公司
                              2016年11月29日，公司在浙江产权交易所有限公司举办的企业产
                              权竞价转让活动中，以13.51  亿元竞得物产中大全资子公司中大地
     本次重大资产重组、  指    产、物产实业、控股子公司物产民爆挂牌出售的中大圣马及物产良
     本次交易                 渚等15家公司股权组成的股权资产包，同时承接物产中大及子公司
                              对标的公司及其项下投资的富阳中大酒店截至2016年11月29日的
                              应收债权91.18亿元。
     合约销售金额        指    所有合并报表范围内子公司及参股子公司全部实现的合约销售金额
     权益销售金额        指    合并报表范围内子公司及参股子公司按照公司各自持有的权益比例
                              计算的合约销售金额
     财政部              指    中华人民共和国财政部
     银监会              指    原中国银行业监督管理委员会
     国土资源部          指    原中华人民共和国国土资源部
     住房和城乡建设部、  指    中华人民共和国住房和城乡建设部
     住建部
     《公司法》          指    《中华人民共和国公司法》
     《证券法》          指    《中华人民共和国证券法》（2014年修订）
     《管理办法》        指    《公司债券发行与交易管理办法》
                              财政部于2006年2月15日颁布的《企业会计准则—基本准则》和
     新会计准则          指    38项具体准则，其后颁布的企业会计准则应用指南，企业会计准则
                              解释及其他相关规定
     工作日              指    中华人民共和国商业银行的对公营业日（不包括法定节假日）
     交易日              指    深圳证券交易所的营业日
     法定节假日或休息    指    中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日（不包括香港特
     日                       别行政区、澳门特别行政区和台湾地区的法定节假日和/或休息日）
     元/万元/亿元         指    人民币元/万元/亿元
    
    
    本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差异，这些差异是由于四舍五入造成的。
    
    第二节 发行概况
    
    一、本期发行的基本情况
    
    （一）发行人基本情况
    
    注册名称：阳光城集团股份有限公司
    
    英文名称：Yango Group Co., Ltd
    
    法定代表人：林腾蛟
    
    注册资本：4,050,073,315.00元人民币
    
    设立日期：1991年8月12日
    
    注册地址：福州市经济技术开发区星发路8号
    
    联系地址：上海市杨浦区杨树浦路1058号阳光控股大厦18层
    
    信息披露事务负责人：徐慜婧
    
    信息披露事务联络人：柯毅
    
    统一社会信用代码：91350000158164371W
    
    公司网址：http://www.yango.com.cn
    
    联系电话：021-80328700
    
    传真：021-80328600
    
    邮政编码：200082
    
    经营范围：对外贸易（不含国家禁止、限制的商品和技术）；电力生产，代购代销电力产品和设备；电子通信技术开发，生物技术产品开发，农业及综合技术开发；基础设施开发、房地产开发；家用电器及电子产品，机械电子设备、五金交电、建筑材料，百货，针纺织品、化工产品（不含危险化学品及易制毒化学品）、重油（不含成品油）、润滑油、燃料油（不含成品油）、金属材料的批发、零售；化肥的销售；对医疗健康行业的投资及投资管理；批发兼零售预包装食品；企业管理咨询服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
    
    （二）公司债券发行批准情况
    
    本次债券发行于2019年3月13日经发行人第九届董事局第六十次会议审议通过，并于2019年4月4日经2018年股东大会审议通过，相关公告已于2019年3月15日及2019年4月8日披露于深圳证券交易所网站（http://www.szse.cn）。
    
    （三）核准情况及核准规模
    
    2020年3月24日，经中国证监会“证监许可〔2020〕468号”文核准，公司获准公开发行不超过人民币80亿元的公司债券。
    
    （四）本期债券基本条款
    
    1、发行主体：阳光城集团股份有限公司。
    
    2、债券名称：阳光城集团股份有限公司2020年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）。
    
    3、发行规模：本次债券总规模不超过80亿元，可分期发行，其中本期为首期发行，分为两个品种，发行规模不超过30亿元（含30亿元）。本期债券引入品种间回拨选择权，回拨比例不受限制，公司和主承销商将根据本期债券发行申购情况，由公司和主承销商协商一致，在发行规模内决定是否行使品种间回拨选择权。
    
    4、票面金额及发行价格：本期债券票面金额为100元，按面值平价发行。
    
    5、债券期限：本期债券分为2个品种，品种一为4年期，附第2年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权；品种二为5年期，附第3年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。
    
    6、债券利率或其确定方式：本期债券品种一存续期内前2年和品种二存续期内前3年的票面利率将由公司与主承销商按照国家有关规定根据簿记建档结果确定。本期债券品种一存续期前2年和品种二存续期内前3年的票面利率固定不变。
    
    在本期债券品种一存续期内第2年末，如公司行使调整票面利率选择权，未被回售部分债券在债券存续期后2年的票面利率为债券存续期前2年票面年利率加上或减去调整基点，在债券存续期后2年固定不变；在本期债券品种二存续期内第3年末，如公司行使调整票面利率选择权，未被回售部分债券在债券存续期后2年的票面利率为债券存续期前3年票面年利率加上或减去调整基点，在债券存续期后2年固定不变。若公司未行使调整票面利率选择权，未被回售部分债券在债券存续期后2年票面利率仍维持原有票面利率不变。
    
    本期债券采用单利按年计息，不计复利。
    
    7、发行人调整票面利率选择权：发行人有权决定是否在本期债券品种一存续期的第2年末、本期债券品种二存续期的第3年末调整本期债券品种一后2年和品种二后2年的票面利率。发行人将于本期债券品种一第2个计息年度付息日和品种二第3个计息年度付息日前的第20个交易日，在中国证监会指定的媒体上发布关于是否调整本期债券票面利率以及调整幅度的公告。若发行人未行使利率调整选择权，则本期债券后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。
    
    8、投资者回售选择权：发行人发出关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度的公告后，投资者有权选择在本期债券品种一的第2个计息年度付息日和品种二的第3个计息年度付息日将其持有的本期债券品种一和品种二全部或部分按面值回售给发行人。本期债券品种一第2个计息年度付息日和品种二的第3个计息年度付息日即为回售支付日，发行人将按照深交所和债券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。发行人发出关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度的公告之日起3个交易日内，行使回售选择权的债券持有人可通过指定的交易系统进行回售申报；回售申报期不进行申报的，则视为放弃回售选择权，继续持有本期债券并接受上述关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度的决定。
    
    9、债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在债券登记机构开立的托管账户托管记载。本期债券发行结束后，债券持有人可按照有关主管机构的规定进行债券的转让、质押等操作。
    
    10、还本付息方式及支付金额：本期债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本期债券于每年的付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至利息登记日收市时所持有的本期债券票面总额与对应的票面年利率的乘积；于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付登记日收市时所持有的本期债券最后一期利息及所持有的本期债券票面总额的本金。
    
    11、起息日：本期债券的起息日为2020年4月24日。
    
    12、利息登记日：本期债券利息登记日按照深交所和证券登记机构的相关规定办理。在利息登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权就本期债券获得该利息登记日所在计息年度的利息。
    
    13、付息日：本期债券品种一和品种二的付息日为本期债券存续期内每年的4月24日。如投资者行使回售选择权，则本期债券品种一回售部分债券的付息日为2021年至2022年每年的4月24日，品种二回售部分债券的付息日为2021年至2023年每年的4月24日。如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日；顺延期间付息款项不另计利息。
    
    14、到期日：若投资者放弃回售选择权，则本期债券品种一的到期日为2024年4月24日，品种二的到期日为2025年4月24日；若投资者部分或全部行使回售选择权，则品种一回售部分债券的到期日为2022年4月24日，未回售部分债券的到期日为2024年4月24日；品种二回售部分债券的到期日为2023年4月24日，未回售部分债券的到期日为2025年4月24日。
    
    15、兑付登记日：本期债券的兑付登记日按照深交所和证券登记机构的相关规定办理。在兑付登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权获得所持本期债券的本金及最后一期利息。
    
    16、兑付日：本期债券品种一的兑付日为2024年4月24日。如投资者行使回售选择权，则其回售部分债券的兑付日为2022年4月24日。本期债券品种二的兑付日为2025年4月24日。如投资者行使回售选择权，则其回售部分债券的兑付日为2023年4月24日。如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日；顺延期间兑付款项不另计利息。
    
    17、利息、兑付方式：本期债券本息支付将按照本期债券登记机构的有关规定统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照债券登记机构的相关规定办理。
    
    18、发行方式：本期债券面向《管理办法》规定的合格投资者公开发行，采取网下面向合格投资者询价配售的方式，由主承销商根据询价情况进行债券配售。具体发行安排将根据深圳证券交易所的相关规定进行。
    
    19、发行对象：本期债券发行对象为符合《管理办法》、《深圳证券交易所债券市场投资者适当性管理办法》规定条件的可以参与债券认购和转让的合格投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）。
    
    20、向公司股东配售安排：本期债券不向公司股东优先配售。
    
    21、担保情况：本期债券无担保。
    
    22、募集资金专项账户：公司将根据相关法律法规的规定指定募集资金专项账户，用于公司债券募集资金的接收、存储、划转与本息偿付。
    
    23、信用级别及资信评级机构：经大公国际资信评估有限公司及东方金诚国际信用评估有限公司综合评定，本期债券信用等级为AAA，发行人主体信用等级为AAA。
    
    24、承销方式：由主承销商组织承销团，采取余额包销的方式承销。
    
    25、牵头主承销商：第一创业证券承销保荐有限责任公司。
    
    26、联席主承销商：华泰联合证券有限责任公司、光大证券股份有限公司、中信证券股份有限公司。
    
    27、债券受托管理人：第一创业证券承销保荐有限责任公司。
    
    28、募集资金用途：本期债券募集资金扣除发行费用后，拟用于偿还到期或回售的公司债券。
    
    29、拟上市地：深圳证券交易所。
    
    30、质押式回购：发行人的主体信用等级为AAA，本期债券的信用等级为AAA，符合进行质押式回购交易的基本条件。具体折算率等事宜将按债券登记机构的相关规定执行。
    
    31、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应缴纳的税款由投资者承担。
    
    二、本期债券发行及上市安排
    
    （一）本期债券发行时间安排
    
    发行首日：2020年4月23日。
    
    预计发行期限：2020年4月23日至2020年4月24日，共2个交易日。
    
    （二）本期债券上市时间安排
    
    本期债券发行结束后，发行人将尽快向深交所提出关于本期债券上市交易的申请，办理有关上市手续，具体上市时间将另行公告。
    
    三、本期债券发行的有关机构
    
    （一）发行人：阳光城集团股份有限公司
    
    住所：福州市经济技术开发区星发路8号
    
    联系地址：上海市杨浦区杨树浦路1058号阳光控股大厦18层
    
    法定代表人：林腾蛟
    
    联系人：柯毅
    
    联系电话：021-80328628
    
    传真：021-80328600
    
    （二）牵头主承销商、受托管理人：第一创业证券承销保荐有限责任公司
    
    法定代表人：王芳
    
    住所：北京市西城区武定侯街6号卓著中心10层
    
    项目组成员：王飞、吴震雄
    
    联系电话：010-63212001
    
    传真：010-66030102
    
    （三）联席主承销商：华泰联合证券有限责任公司
    
    法定代表人：江禹
    
    住所：深圳市福田区中心区中心广场香港中旅大厦第五层(01A、02、03、04)、17A、18A、24A、25A、26A
    
    项目组成员：叶瀚清、程穆、贾勇
    
    联系电话：021-38966548
    
    传真：021-38966500
    
    （四）联席主承销商：光大证券股份有限公司
    
    法定代表人：刘秋明
    
    住所：上海市静安区新闸路1508号
    
    项目组成员：刘蓓蓓、张人尹、段遂
    
    联系电话：010-58377810
    
    传真：010-58377893
    
    （五）联席主承销商：中信证券股份有限公司
    
    法定代表人：张佑君
    
    住所：广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座
    
    项目组成员：唐俊、陈健冶、董文馨、袁梓哲
    
    联系电话：010-60837525
    
    传真：010-60833955
    
    （六）发行人律师：北京观韬中茂律师事务所
    
    负责人：韩德晶
    
    住所：北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座18层
    
    经办律师：王刚、张佳俊、张霞
    
    联系电话：021-31359919
    
    传真：021-31359929
    
    （七）审计机构：立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）
    
    住所：天津自贸试验区(东疆保税港区)亚洲路6975号金融贸易中心南区1栋1门5017室-11
    
    负责人：李金才
    
    联系人：林凤、陈小勇
    
    联系电话：0591-83311816
    
    传真：0591-83323577
    
    （八）资信评级机构：大公国际资信评估有限公司
    
    住所：北京市朝阳区霄云路26号鹏润大厦A座2901
    
    联系地址：北京市海淀区西三环北路89号中国外文大厦A座3层
    
    法定代表人：吕柏乐
    
    评级分析师：肖尧、贾月华
    
    电话：010-67413300
    
    传真：010-67313555
    
    （九）资信评级机构：东方金诚国际信用评估有限公司
    
    住所：北京市朝阳区朝外西街3号1幢南座11层1101、1102、1103单元12层1201、1202、1203单元
    
    联系地址：北京市朝阳区朝外西街3号兆泰国际中心C座12层
    
    法定代表人：罗光
    
    评级分析师：赵一统、范新悦
    
    电话：010-62299800
    
    传真：010-62299803
    
    （十）募集资金监管银行
    
    上海浦东发展银行股份有限公司福州分行
    
    负责人：黄奕生
    
    住所：福州市鼓楼区湖东路222号
    
    联系人：郭倩
    
    电话：0591-38280198
    
    兴业银行股份有限公司上海大柏树支行
    
    负责人：曹东胜
    
    住所：上海市杨浦区逸仙路519号一楼02至05室、二楼01、02室
    
    联系人：许佳意
    
    电话：021-65568131
    
    （十一）公司债券申请上市的证券交易所：深圳证券交易所
    
    总经理：王建军
    
    住所：深圳市福田区莲花街道福田区深南大道2012号
    
    电话：0755-88668888
    
    传真：0755-88666149
    
    （十二）公司债登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
    
    住所：深圳市福田区莲花街道深南大道2012号深圳证券交易所广场25楼
    
    负责人：周宁
    
    电话：0755-21899999
    
    四、认购人承诺
    
    购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人及以其他方式合法取得本期债券的人，下同）被视为作出以下承诺：
    
    （一）接受本募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束。
    
    （二）本期债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券，均视作同意由一创投行担任本期债券的债券受托管理人，且均视作同意公司与债券受托管理人签署的本期债券的《债券受托管理协议》项下的相关规定。
    
    （三）本期债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券均视作同意并接受公司为本期债券制定的《债券持有人会议规则》并受之约束。
    
    （四）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更。
    
    （五）本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在深圳证券交易所上市流通，并由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。
    
    五、发行人与本期发行的有关机构、人员的利害关系
    
    截至2019年末，本期债券联席主承销商光大证券的光证资管管理的产品持有阳光城（000671.SZ）股票40,558,700股。
    
    截至2019年9月末，本期债券联席主承销商中信证券股份有限公司通过自营业务股票账户持有阳光城（000671.SZ）股票63,580股。
    
    除上述情形外，截至报告期末，发行人与本期发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系及其他利害关系。
    
    第三节 发行人的资信状况
    
    一、本期债券的信用评级情况
    
    公司聘请了大公国际资信评估有限公司及东方金诚国际信用评估有限公司对本期债券发行的资信情况进行评级。根据大公国际出具的《阳光城集团股份有限公司2020 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）信用评级报告》及东方金诚出具的《阳光城集团股份有限公司2020年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）信用评级报告》，公司的主体信用等级为AAA，本次债券信用等级为AAA。
    
    二、信用评级报告的主要事项
    
    （一）信用评级结论及标识所代表的含义
    
    发行人的主体信用等级为AAA，本期债券的信用等级为AAA，AAA级表示说明偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。
    
    （二）评级报告揭示的主要内容
    
    1、大公国际出具的评级报告揭示的主要内容
    
    大公国际本次评级结果表明公司签约销售规模快速增长，土地储备充足，盈利能力不断增强，扣除预收款项的资产负债率逐年下降；但房地产行业融资渠道收紧，公司受限资产规模较大，总有息债务规模较大，对外担保存在一定或有风险。
    
    （1）主要优势/机遇
    
    1）公司签约销售金额和签约销售面积均保持快速增长,预收房款规模较大，为未来收入的可持续性提供保障；
    
    2）公司土地储备总量充足，一、二线城市土地储备占比高，为未来项目销售结转收入提供保证；
    
    3）2016-2018年，公司净利润水平不断提高，盈利能力不断增强；
    
    4）2016年以来，公司扣除预收款项的资产负债率逐年下降。
    
    （2）主要风险/挑战
    
    1）房地产行业受宏观调控政策及部分城市调控政策的影响较大，行业融资渠道收紧，房企面临一定的融资压力；
    
    2）公司受限资产规模较大，对资产流动性产生一定不利影响，控股股东所持公司股份的质押比例较高，可能面临被平仓风险；
    
    3）公司总有息债务规模较大，面临一定债务偿付压力；
    
    4）公司对外担保金额较大，存在一定或有风险。
    
    2、东方金诚出具的评级报告揭示的主要内容
    
    阳光城房地产项目覆盖大福建、长三角、珠三角、京津冀等区域一二线城市和中西部核心二线城市，布局范围广泛，市场竞争力很强；公司房地产合同销售金额和合同销售面积逐年快速增长，房地产开发业务收入和毛利率持续提升，业务获利能力很强；公司在建及拟建项目主要位于一二线城市，未来可售面积充足，有利于业务的持续发展；受益于回款的增加及现金流管控，经营性净现金流保持增长；另一方面，新冠肺炎疫情将对公司短期内的施工、销售、回款及结转进度带来不利影响；部分在建和拟建项目位于三四线城市，或将面临去化压力；未来投资规模较大，在当前房地产市场调控政策环境下，面临较大资金压力；资产受限比例较高，有息债务规模较大，未来两年存在集中偿付压力。
    
    综合分析，公司偿还债务的能力极强，本期债券到期不能偿付的风险极低。
    
    （1）优势
    
    1）公司房地产业务布局大福建、长三角、珠三角、京津冀等区域的一二线城市和中西部核心二线城市，项目开发经验丰富，具有很强的市场竞争力；
    
    2）受益于良好的项目布局，公司合同销售金额及销售面积显著快速增长，房地产开发业务收入和毛利率持续提升，业务获利能力很强；
    
    3）公司在建及拟建项目主要集中在福州、上海、杭州和长沙等一二线城市，未来可售面积充足，有利于房地产业务的持续发展；
    
    4）受益于项目销售回款的增加和公司对收支现金流和债务新增的严格管控，2017年以来公司经营性净现金流由净流出转为净流入并保持增长。
    
    （2）关注
    
    1）新冠肺炎疫情将对公司房地产业务短期内的施工、销售、回款及结转进度带来不利影响；
    
    2）公司在建及拟建的部分房地产项目位于三四线城市，或将面临销售去化压力；
    
    3）在建及拟建项目未来投资规模较大，在房地产市场调控政策和融资环境趋紧背景下，面临较大资金压力；
    
    4）资产受限比例较高，对资产流动性和再融资能力形成一定不利影响，有息债务显著增长且规模较大，部分债务将集中于2020年～2021年到期，存在集中偿付压力。
    
    （三）跟踪评级的有关安排
    
    1、大公国际跟踪评级的有关安排
    
    自评级报告出具之日起，大公国际资信评估有限公司将对阳光城集团股份有限公司进行持续跟踪评级。持续跟踪评级包括定期跟踪评级和不定期跟踪评级。
    
    跟踪评级期间，大公国际将持续关注发行人外部经营环境的变化、影响其经营或财务状况的重大事项以及发行人履行债务的情况等因素，并出具跟踪评级报告，动态地反映发行人的信用状况。
    
    跟踪评级安排包括以下内容：
    
    （1）跟踪评级时间安排
    
    定期跟踪评级：大公国际将在本次债券存续期内，在每年发行人发布年度报告后两个月内，且不晚于发行人每一会计年度结束之日起六个月出具一次定期跟踪评级报告。
    
    不定期跟踪评级：大公国际将在发生影响评级报告结论的重大事项后及时进行跟踪评级，在跟踪评级分析结束后下1个工作日向监管部门报告，并发布评级结果。
    
    （2）跟踪评级程序安排
    
    跟踪评级将按照收集评级所需资料、现场访谈、评级分析、评审委员会上会评审、出具评级报告、公告等程序进行。
    
    大公国际的定期和不定期跟踪评级报告将在本公司网站和交易所网站予以公告，且交易所网站公告披露时间将不晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。
    
    （3）如发行人不能及时提供跟踪评级所需资料，大公国际将根据有关的公开信息资料进行分析并调整信用等级，或宣布评级报告所公布的信用等级暂时失效直至发行人提供所需评级资料。
    
    2、东方金诚跟踪评级的有关安排
    
    根据监管部门有关规定和东方金诚的评级业务制度，东方金诚将在“阳光城集团股份有限公司2020年面向合格投资者公开发行公司债券”的存续期内密切关注阳光城集团股份有限公司的经营管理状况、财务状况及可能影响信用质量的重大事项，实施定期跟踪评级和不定期跟踪评级。
    
    定期跟踪评级每年进行一次，在阳光城集团股份有限公司公布年报后的两个月内且不晚于每一会计年度结束之日起的六个月内出具定期跟踪评级报告；不定期跟踪评级在东方金诚认为可能存在对受评主体或债券信用质量产生重大影响的事项时启动，并在启动日后10个工作日内出具不定期跟踪评级报告。
    
    跟踪评级期间，东方金诚将向阳光城集团股份有限公司发送跟踪评级联络函并在必要时实施现场尽职调查，阳光城集团股份有限公司应按照联络函所附资料清单及时提供财务报告等跟踪评级资料。如阳光城集团股份有限公司未能提供相关资料导致跟踪评级无法进行时，东方金诚将有权宣布信用等级暂时失效或终止评级。
    
    东方金诚出具的跟踪评级报告将按照《证券市场资信评级机构证券评级业务实施细则》等相关规定，同时在交易所网站、东方金诚网站 (http://www.dfratings.com)和监管部门指定的其他媒体上予以公告，且在交易所网站公告的时间不晚于在其他交易场所、媒体或其他场合公开披露的时间。东方金诚还将根据监管要求向相关部门报送。
    
    三、发行人的资信情况
    
    （一）发行人获得主要贷款银行的授信情况
    
    公司在各大银行等金融机构的资信情况良好，与国内主要商业银行一直保持长期合作伙伴关系，获得较高的授信额度，间接债务融资能力较强。
    
    截至2019年9月30日，公司已获得的多家银行的授信总额为1,055.97亿元，其中已使用授信额度595.54亿元，未使用授信余额460.43亿元。
    
    单位：万元
    
           授信银行名称               授信额度         已使用授信额度    未使用授信额度
             中信银行               2,600,000            960,600          1,639,400
             民生银行               2,250,400           1,949,800          300,600
             招商银行               1,200,000            266,300          933,700
             兴业银行                900,000             736,800          163,200
             建设银行                700,000            234,760          465,240
             渤海银行                480,000             420,000           60,000
             工商银行                367,800            171,500          196,300
             中国银行                300,000             15,000           285,000
             光大银行                270,000             218,600           51,400
             浙商银行                220,000             51,500           168,500
             天津银行                212,000             167,861           44,139
             平安银行                160,000             105,000           55,000
            广州农商行               150,000             102,000           48,000
             大连银行                100,000                -              100,000
             华兴银行                99,000              99,000              -
             晋商银行                85,000              85,000              -
             北京银行                75,000              71,000            4,000
             华夏银行                70,000              70,000              -
             农业银行                60,000              30,000            30,000
             交通银行                60,000              54,930            5,070
             长沙银行                53,000              39,800            13,200
             中原银行                40,000              22,000            18,000
             东莞银行                40,000              40,000              -
           授信银行名称               授信额度         已使用授信额度    未使用授信额度
             江西银行                35,000              20,000            15,000
            北部湾银行               12,000              12,000              -
             九江银行                11,000              9,686             1,314
             长安银行                 9,500               2,300             7,200
               合计                  10,559,700           5,955,437         4,604,263
    
    
    （二）最近三年及一期与主要客户发生业务往来时，是否有严重违约现象
    
    报告期内，发行人与主要客户发生业务往来时，未曾出现严重违约。
    
    （三）最近三年及一期已发行的债券、其他债务融资工具以及偿还情况
    
    发行人及其下属子公司在报告期内已发行的债券和其他债务融资工具全部按时还本付息，未发生违约事件。最近三年及一期，发行人及其下属子公司已发行的债券和其他债务融资工具如下：
    
                        截至募集说     发行     截至募集说
         债券简称       明书签署日     金额     明书签署日    发行日期      到期时间    期限（年）   票面利率        品种
                         兑付/存续   （亿元）   余额（亿元）                                           （%）
                           情况
         16阳光01         已兑付      22.00         -        2016-06-06    2019-06-06       2+1        7.50         私募债
         16阳房02         已兑付      31.10         -        2016-07-22    2019-07-22       2+1        7.50         私募债
         16阳光03         已兑付       6.90          -        2016-08-23    2019-08-23       2+1        5.50         私募债
         16阳城01          存续       13.00       12.60      2016-08-26    2021-08-29       3+2        7.28       一般公司债
         16阳城02          存续       13.00       12.89      2016-09-23    2021-09-26       3+2        7.28       一般公司债
        阳光城次级        已兑付       2.70          -        2017-03-08    2019-08-19     2.4329        -       证监会主管ABS
          阳光城A         已兑付      11.50         -        2017-03-08    2017-08-17     0.4274       5.50     证监会主管ABS
          阳光城B         已兑付       7.90          -        2017-03-08    2018-08-17     1.4274       6.00     证监会主管ABS
         阳光城C          已兑付       3.70          -        2017-03-08    2019-08-19     2.4329       6.30     证监会主管ABS
     17阳光城MTN001      存续       20.00       14.70      2017-03-22    2022-03-24       3+2        7.40      一般中期票据
     17阳光城MTN002      存续       12.00       12.00      2017-06-16    2022-06-20       3+2        7.00      一般中期票据
     17阳光城MTN003      存续       10.00       10.00      2017-09-28    2020-09-29      3+N        7.50      一般中期票据
     17阳光城MTN004      存续       12.00       12.00      2017-10-30    2022-10-31       3+2        7.00      一般中期票据
         阳光城01         已兑付       1.89          -        2018-02-13    2019-01-28     0.9562       6.95     证监会主管ABS
         阳光城04          存续        1.64        1.64      2018-02-13    2022-01-28     3.9589       7.50     证监会主管ABS
         阳光次级          存续        0.50        0.50      2018-02-13    2022-01-28     3.9589        -       证监会主管ABS
         阳光城03          存续        1.53        1.53      2018-02-13    2021-01-28     2.9589       7.50     证监会主管ABS
         阳光城02         已兑付       1.44          -        2018-02-13    2020-01-28     1.9562       7.15     证监会主管ABS
     18阳光城ABN001       存续        6.80        6.80      2018-03-19    2021-03-21     3.0027       7.50     交易商协会ABN
          优先A3
     18阳光城ABN001       存续        1.40        1.40      2018-03-19    2021-03-21     3.0027        -       交易商协会ABN
            次
     18阳光城ABN001      已兑付       2.70          -        2018-03-19    2019-03-21        1         6.60     交易商协会ABN
          优先A1
     18阳光城ABN001      已兑付       4.00          -        2018-03-19    2020-03-21     2.0027       7.20     交易商协会ABN
          优先A2
     18阳光城MTN001      存续       10.00       10.00      2018-06-07    2021-06-08      3+N        8.00      一般中期票据
         18阳光02          存续        6.00        6.00      2018-06-14    2021-06-15       2+1        7.80         私募债
     18阳光城MTN002      存续       10.00       10.00      2018-07-25    2021-07-27       2+1        7.50      一般中期票据
         18阳城01          存续       11.00       11.00      2018-10-18    2021-10-22       2+1        7.50       一般公司债
     18阳光城MTN003      存续        4.00        4.00      2018-10-31    2021-11-02       2+1        7.50      一般中期票据
         18阳光04          存续       17.00       17.00      2018-11-19    2021-11-19       2+1        7.80         私募债
         18阳城02          存续       15.00       15.00      2018-12-24    2021-12-25       2+1        7.80       一般公司债
         19阳城01          存续       15.00       15.00      2019-02-27    2022-02-28       2+1        7.50       一般公司债
     19阳光城PPN001       存续        5.00        5.00      2019-03-20    2022-03-22        3         7.50        定向工具
         19阳城02          存续        8.00        8.00      2019-04-11    2022-04-12       2+1        7.50       一般公司债
      19阳光城CP001       存续        9.00        9.00      2019-04-18    2020-04-18        1         6.50     一般短期融资券
          阳光优A          存续        7.30        7.30      2019-04-19    2039-10-27      20.53       5.50     证监会主管ABS
          阳光优B          存续        7.40        7.40      2019-04-19    2039-10-27      20.53       6.50     证监会主管ABS
         阳光优C           存续        3.20        3.20      2019-04-19    2039-10-27      20.53       7.50     证监会主管ABS
         阳光权益          存续        3.10        3.10      2019-04-19    2039-10-27      20.53         -       证监会主管ABS
        ProjectJoyI*         存续    2.50亿美元  2.50亿美元    2017-11-17    2020-11-16        3         7.50         美元债
        ProjectRise        已兑付     38.75亿        -        2017-12-12    2018-8-19        1         5.80         美元债
                                       港元
        ProjectRise        已兑付    19.375亿        -        2018-12-10    2019-12-10        1         5.80         美元债
                                       港元
        ProjectJoyII        已兑付   2.50亿美元       -        2018-03-23    2019-09-23       1.5        9.50         美元债
        ProjectJoyIII*       存续      1.2亿美元   1.2亿美元    2019-01-02    2020-07-02       1.5        12.00         美元债
           JoyIV           存续      2.5亿美元   2.5亿美元    2019-04-03    2021-04-03        2         9.50         美元债
         JoyIV Tap         存续      1.5亿美元   1.5亿美元    2019-05-06    2021-04-03        2         9.50         美元债
       Project Rise II        存续      0.9亿美元   0.9亿美元    2019-05-28    2020-11-28       1.5        9.00         美元债
           Joy V           存续      3亿美元     3亿美元     2019-06-18    2022-03-18      2.75       10.25         美元债
        Joy IV TapII        存续      0.6亿美元   0.6亿美元    2019-07-08    2021-04-03        2         9.50         美元债
          JOY VI           存续      2.5亿美元   2.5亿美元    2019-11-12    2023-02-11     2+1.25      10.00         美元债
          Phoenix          存续      3亿美元     3亿美元      2020-1-15     2023-4-15       3.25        9.25         美元债
       ProjectThunder       存续      3亿美元     3亿美元      2020-2-18     2023-11-25      3.75        8.25         美元债
     YANGO JUSTICE      存续     1.88亿美元  1.88亿美元    2020-3-12     2021-3-11        1         6.80         美元债
    
    
    注：截至2020年3月28日，根据股东大会对经营层的授权，发行人已于公开市场回购债券XS1709537622及XS1923588096，合计金额1,300万美元，公司将根据相关法律法规及债券条款注销已回购债券。
    
    数据来源：WIND资讯
    
    （四）发行人报告期内境内发行债券、债务融资评级情况
    
    大公国际资信评估有限公司于2015年5月12日首次评级时给予发行人AA级主体评级，其后于2016年5月30日跟踪评级时给予发行人AA级主体评级。2016年5月10日，中诚信证券评估有限公司给予发行人AA+级主体评级。2017年6月6日，大公国际资信评估有限公司出具跟踪评级报告，将发行人主体评级上调至AA+级，评级展望维持稳定。
    
    2019年5月14日，中诚信证券评估有限公司出具跟踪评级报告，维持发行人主体评级AA+级，评级展望维持稳定。截至本募集说明书签署日，中诚信证券评估有限公司尚未发布2020年跟踪评级报告。
    
    2020年1月3日，大公国际资信评估有限公司出具跟踪评级报告，将发行人主体评级上调至 AAA 级，评级展望维持稳定，其调整原因为公司主要从事房地产开发与销售业务、酒店业务、商管业务以及建工板块业务等，跟踪期内公司签约销售规模快速增长，预收房款大幅增加，土地储备仍充足，且一、二线城市占比高；公司净利润水平大幅提升，2019年9月末，短期有息债务规模及占比大幅下降，平均融资成本有所降低，融资结构有所改善。
    
    本期债券发行经由大公国际资信评估有限公司及东方金诚国际信用评估有限公司综合评定，发行人主体信用评级为AAA，评级展望为稳定，本期债券的债券信用评级为AAA。
    
    （五）本期发行后的累计公司债券余额及其占发行人最近一期末净资产的比例
    
    截至2019年9月30日，公司公开发行且存续的公司债券累计余额为81.21亿元；本期公司债券全部发行完毕后，发行人公开发行的公司债券累计余额不超过111.21亿元，占公司截至2019年9月30日合并财务报表口径扣除永续债的净资产的比例为25.61%，未超过公司最近一期合并净资产的40%，符合相关法规规定。
    
    （六）公司最近三年及一期合并报表口径下的主要财务指标
    
           财务指标            2019年         2018年         2017年         2016年
                              9月30日        12月31日       12月31日       12月31日
     流动比率                        1.54            1.50            1.69            2.20
     速动比率                        0.53            0.59            0.61            0.76
     资产负债率（%）                84.39           84.42           85.66           84.29
           财务指标         2019年1-9月      2018年度       2017年度       2016年度
     EBITDA 利息保障倍数            0.60            0.83            0.58            0.55
     （倍）
     贷款偿还率（%）              100.00          100.00          100.00          100.00
     利息偿付率（%）              100.00          100.00          100.00          100.00
    
    
    注：2019年1-9月相关指标未作年化处理
    
    上述财务指标的计算方法如下：
    
    （1）流动比率=流动资产/流动负债
    
    （2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
    
    （3）资产负债率=负债合计/资产总计
    
    （4）EBITDA利息保障倍数=（利润总额+计入财务费用的利息支出+折旧+摊销）/（财务费用中的利息支出+当期资本化利息支出）
    
    （5）贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额
    
    （6）利息偿付率=实际支付利息/应付利息
    
    （七）最近三年及一期权益性证券发行情况
    
    1、2016年权益性证券审批及发行情况
    
    2016年9月1日，发行人向证监会提交2016年非公开发行A股股票预案，拟非公开发行不超过1,086,956,521股，募集资金不超过人民币70亿元，拟用于福州大都会项目、上海杨浦大桥101地块项目等7个项目的建设；2016年11月24日，发行人收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理通知书》（163419号），中国证监会决定对公司2016年非公开发行股票申请予以受理。发行人非公开发行股票事宜已收到中国证监会于2017年1月12日出具的《中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书》（163419号）。发行人已于2017年3月13日与中介机构就反馈意见所列问题进行了认真研究和逐项落实，并按照反馈意见的要求对相关事项进行了逐项核查和回复。鉴于资本市场环境和融资政策等因素发生诸多变化，同时发行人非公开发行的股东大会决议暨授权董事会期限因逾期已经失效，2017年10月17日，发行人向中国证监会申请撤回非公开发行股票申请文件。
    
    2、2017年权益性证券审批及发行情况
    
    发行人于2017年6月完成58亿永续中期票据的注册工作，并取得编号为“中市协注[2017]MTN356号”的注册通知书。于2017年9月28日完成首期发行，发行规模10亿元人民币，票面利率7.50%。
    
    3、2018年权益性证券审批及发行情况
    
    2018年6月7日，发行人完成第二期永续中票的发行工作，发行规模10亿元人民币，票面利率8.00%。
    
    第四节 发行人基本情况
    
    一、发行人概况
    
    公司名称：阳光城集团股份有限公司
    
    法定代表人：林腾蛟
    
    统一社会信用代码：91350000158164371W
    
    设立日期：1991年8月12日
    
    注册资本：4,050,073,315.00元人民币
    
    实缴资本：4,089,980,515.00元人民币
    
    住所：福州市经济技术开发区星发路8号
    
    办公地址：上海市杨浦区杨树浦路1058号阳光控股大厦18层
    
    邮政编码：200082
    
    信息披露事务负责人：徐慜婧
    
    信息披露事务联络人：柯毅
    
    联系电话：021-80328700
    
    传真：021-80328600
    
    所属行业：房地产业
    
    经营范围：对外贸易（不含国家禁止、限制的商品和技术）；电力生产，代购代销电力产品和设备；电子通信技术开发，生物技术产品开发，农业及综合技术开发；基础设施开发、房地产开发；家用电器及电子产品，机械电子设备、五金交电、建筑材料，百货，针纺织品、化工产品（不含危险化学品及易制毒化学品）、重油（不含成品油）、润滑油、燃料油（不含成品油）、金属材料的批发、零售；化肥的销售；对医疗健康行业的投资及投资管理；批发兼零售预包装食品；企业管理咨询服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
    
    二、发行人设立、上市及股本变化情况
    
    （一）发行人改制与设立情况
    
    公司前身为1991年8月成立的福建省石狮新发股份有限公司。福建省石狮新发股份有限公司是由福建省新湖集团公司、石狮新湖工贸公司和石狮市开发企业（服装）有限公司三家乡镇企业联合发起，经福建省体改委闽体改[1991]010号文批准成立，并经中国人民银行福建省分行闽银函（1991）118号文批准，采用募集方式设立的股份制企业，设立时总股本为 8,000,000 股，注册资本 800万元。公司设立时的股本结构如下：
    
                  股份类别                   持股数（万股）           占比（%）
     发起人股                                    300.00                 37.50
     募集法人股                                   18.00                  2.25
     内部职工股                                  482.00                 60.25
                    合计                         800.00                100.00
    
    
    （二）上市前历次股权变动情况
    
    石狮新发设立后，经过1992年的增资扩股及配股、1993年的增资扩股及股权转让、1994年的资本公积金转增股本及吸收合并式的增资扩股、1995年的配股后，首次公开发行并上市前的股本结构如下：
    
                  股份类别                   持股数（万股）           占比（%）
     发起人股                                   1,921.60                36.13
     募集法人股                                 2,011.03                37.81
     内部职工股                                 1,385.95                26.06
                    合计                        5,318.58               100.00
    
    
    （三）深圳证券交易所挂牌上市
    
    根据福建省体改委函（1996）13 号和福建省证券委闽证委（1996）18 号文，石狮新发内部职工持有的1,385.95万股使用福建省1995年股票发行额度上市，并转为社会公众股。经中国证券监督管理委员会证监发字（1996）375号文批准，并根据深圳证券交易交易所深证发（1996）第482号《上市通知书》，石狮新发于1996年12月18日在深圳证券交易所上市。
    
    上市完成后，石狮新发的股本结构如下：
    
                  股份类别                  持股情况（万股）          占比（%）
     一、非流通股份                             3,932.63                73.94
     发起人股                                   1,921.60                36.13
     募集法人股                                 2,011.03                37.81
     二、可流通股份                             1,385.95                26.06
     人民币普通股                               1,385.95                26.06
                    合计                        5,318.58                100.00
    
    
    上市完成后，石狮新发的前十大股东情况如下：序号 股东名称 股东性质 持股情况（万股）占比（%）
    
       1         福建省新湖集团公司       境内非国有法人      1,569.60       29.51
       2      福建省华恒鞋帽进出口公司    境内非国有法人      810.54        15.24
       3         泉州元鸿手袋鞋帽厂       境内非国有法人      351.26         6.60
       4        石狮市仕林服装工艺厂      境内非国有法人      274.78         5.17
       5        石狮市闽南羽绒服装厂      境内非国有法人      274.78         5.17
       6      深圳松明机械工业有限公司    境内非国有法人      193.68         4.24
       7       福建省石狮新湖工贸公司     境内非国有法人      192.00         3.61
       8     石狮市开发企业服装有限公司   境内非国有法人      168.00         3.01
       9          泉州市华龙制鞋厂        境内非国有法人       54.95         1.03
      10              王伟俦               境内自然人         24.77         0.47
                             合计                             3,914.36       74.05
    
    
    （四）上市后历次股权变动情况
    
    1、1997年，实施分红
    
    经石狮新发第七届股东大会审议通过，石狮新发于1997年7月25日实施1996年度利润分配方案，以截至1996年12月31日石狮新发总股本为基数，向全体股东按每10股送2股红股，共送红股10,637,154股。
    
    本次送红股完成后，石狮新发总股本增至63,822,924股，股本结构如下：
    
             股份类别               持股情况（万股）              占比（%）
     一、非流通股份                     4,719.15                     73.94
       发起人股                         2,305.92                     36.13
     募集法人股                         2,413.23                     37.81
     二、可流通股份                     1,663.14                     26.06
     人民币普通股                       1,663.14                     26.06
               合计                     6,382.29                    100.00
    
    
    2、1998年，实施配股
    
    经福建省证券监督管理委员会闽证监（1998）9号文批准，并经中国证券监督管理委员会证监上字（1998）39号文复审通过，石狮新发于1998年6月15日实施了配股方案，以每股7.50元的价格向流通股东配售4,157,856股，全部非流通股东均放弃配股。本次配股募集资金总额31,183,920元，扣除配股相关费用1,009,449.93元后，募集资金净额为30,174,470.07元。经厦门会计师事务所[1998]厦会验字第01号验资报告审验，截至1998年7月13日上述配股募集资金已全部到位。
    
    本次配股完成后，石狮新发总股本增至67,980,780股，股本结构如下：
    
             股份类别               持股情况（万股）              占比（%）
     一、非流通股份                     4,719.15                     69.42
     发起人股                           2,305.92                     33.92
     募集法人股                         2,413.23                     35.50
     二、可流通股份                     2,078.93                     30.58
     人民币普通股                       2,078.93                     30.58
               合计                     6,798.08                    100.00
    
    
    3、1999年，实施分红和公积金转增股本
    
    经石狮新发第七届股东大会审议通过，石狮新发于1999年4月12日实施了1998年度利润分配方案，以截至1998年12月31日石狮新发总股本为基数，向全体股东每10股送2股红股，同时实施资本公积金转增股本方案，向全体股东每10股转增2股。
    
    本次送红股和资本公积转增股本完成后，石狮新发总股本增至 95,173,092股，股本结构如下：
    
             股份类别               持股情况（万股）              占比（%）
     一、非流通股份                     6,606.81                     69.42
     发起人股                           3,228.29                     33.92
     募集法人股                         3,378.52                     35.50
     二、可流通股份                     2,910.50                     30.58
     人民币普通股                       2,910.50                     30.58
               合计                     9,517.31                    100.00
    
    
    4、2002年，大股东股权转让及公司更名
    
    2002年4月12日，石狮新发第一大股东福建省新湖集团公司与阳光集团签订《股权转让协议》，将持有的石狮新发法人股26,369,280股转让给阳光集团，转让价格为每股1.93元，转让总金额为人民币5,083万元。2002年5月20日，双方完成股权过会。本次股权转让完成后，阳光集团持有公司26,369,280股法人股，占上市公司总股本27.71%，成为石狮新发第一大股东，福建省新湖集团公司不再持有石狮新发的股份。
    
    本次股权转让完成后，石狮新发的前十大股东情况如下：序号 股东名称 股东性质 持股情况（万股）占比（%）
    
       1   福建阳光投资有限公司           境内非国有法人       2,636.93       27.71
       2   福建华恒鞋帽进出口公司         境内非国有法人       1,361.71       14.31
       3   泉州元鸿手袋鞋帽厂             境内非国有法人       590.11        6.20
       4   福建省新湖集团科技信息中心     境内非国有法人       379.65        3.99
       5   福建省石狮市华新经济发展公司   境内非国有法人       377.63        3.97
       6   北京瑞令商贸有限责任公司       境内非国有法人       255.63        2.69
       7   福建省石狮市闽南羽绒服装厂     境内非国有法人       206.00        2.16
       8   无锡市华信投资管理有限公司     境内非国有法人       200.55        2.11
       9   福建省石狮市迅达运输公司       境内非国有法人       154.00        1.62
      10   上海普劳工贸有限公司           境内非国有法人       130.00        1.37
                             合计                              6,292.21       66.11
    
    
    本次股权转让及控股股东变更完成后，经2002年度股东大会审议通过，公司于2004年2月17日更名为“福建阳光实业发展股份有限公司”（以下简称“阳光发展”）。2004年3月19日，经深圳证券交易所核准，公司股票简称由“石狮新发”变更为“阳光发展”，股票代码不变，为“000671”。
    
    5、2006年，实施股权分置改革
    
    （1）阳光集团收购公司股权
    
    2006年，深圳证券交易所将阳光城列入第二十四批股权分置改革的上市公司。由于公司第一大股东阳光集团持有的公司股份已全部质押给银行，为尽快推进公司股权分置改革工作，阳光集团拟通过受让公司第三大股东杭州哲慧投资顾问有限公司（以下简称“杭州哲慧”）所持有的阳光发展股份，为实现向流通股东执行对价安排创造条件和提供来源。根据阳光集团与杭州哲慧签署的《股份转让协议书》，杭州哲慧以每股3.3元的转让价格，将其所持有的5,316,337股非流通股（占阳光发展当时总股本的 5.59%）转让给阳光集团，合计转让价款为17,543,912元。
    
    2006年5月19日，公司召开股权分置改革相关股东大会，审议通过了《公司股权分置改革方案》。2006年6月，中国证监会作出了《关于同意豁免福建阳光集团有限公司要约收购福建阳光实业发展股份有限公司股份义务的批复》（证监公司字[2006]107号），同意豁免阳光集团因增持公司5,316,337股而应履行的要约收购义务。
    
    在股东大会审议通过股权分置改革方案及中国证监会豁免邀约收购义务后，阳光集团与杭州哲慧完成了本次股权转让。交易完成后，阳光集团持有阳光发展31,685,617股，持股比例为33.29%，为公司第一大股东，杭州哲慧不再持有公司股份。
    
    （2）实施股权分置改革
    
    2006年5月19日，公司召开股权分置改革相关股东大会，审议通过了《公司股权分置改革方案》。2006年7月17日，公司实施了股权分置改革方案：以股权分置改革前的流通总股本29,104,995股为基数，由非流通股股东向方案实施股份变更登记日（2006年7月14日）登记在册的公司流通股股东按每10股送1股，原非流通股股东向流通股股东共执行2,910,499股的对价安排，原非流通股股东持有的非流通股股份性质变更为有限售条件的流通股。
    
    股权分置换改革完成后，公司股本结构如下：
    
             股份类别               持股情况（万股）              占比（%）
     一、有限售条件股份                 6,315.76                     66.36
     国家持股                               -                          -
     国有法人持股                           -                          -
     境内非国有法人持股                 6,315.76                     66.36
     境内自然人持股                         -                          -
     外资持股                               -                          -
     二、无限售条件股份                 3,201.55                     33.64
     人民币普通股                       3,201.55                     33.64
               合计                     9,517.31                    100.00
    
    
    6、2008年，定向发行股份购买资产
    
    2008年12月8日，中国证监会证监许可字[2008]1338号《关于核准福建阳光实业发展股份有限公司向福建阳光集团有限公司、福建省东方投资担保有限公司、福建康田实业有限公司发行股份购买资产的批复》，核准公司以14.80元/股的发行价格向阳光集团发行9,778,121股人民币普通股、向阳光集团子公司东方信隆发行35,459,341股人民币普通股、向阳光集团一致行动人康田实业发行27,091,179股人民币普通股购买上述发行对象的相关资产。
    
    福建立信闽都会计师事务所有限责任公司对上述发行股份购买资产的募集资金进行了审验，根据闽信审字（2008）G78号《验资报告》，截至2008年12月15日，阳光城已收到股东缴纳的新增股本合计人民币72,328,641.00元，其中阳光集团以其持有的福州汇友房地产开发有限公司100%股权作为出资，出资额为人民币9,778,121.00元；东方信隆以其持有的福建阳光房地产开发有限公司49%股权作为出资，出资额为人民币35,459,341.00元；康田实业以其持有的福州开发区华康实业有限公司 59.7%股权和福州康嘉房地产开发有限公司100%股权作为出资，出资额为人民币27,091,179.00元。公司于2008年12月15日就发行股份购买资产事宜办理完成新增72,328,641股股份的登记手续。
    
    本次定向发行股份购买资产完成后，公司总股本增至167,501,733股，股本结构如下：
    
             股份类别               持股情况（万股）              占比（%）
     一、有限售条件股份                 11,792.60                    70.40
     国家持股                               -                          -
     国有法人持股                           -                          -
     境内非国有法人持股                 11,792.16                    70.40
     境内自然人持股                       0.44                       0.00
     外资持股                               -                          -
     二、无限售条件股份                 4,957.57                     29.60
     人民币普通股                       4,957.57                     29.60
               合计                     16,750.17                   100.00
    
    
    经2008年年度股东大会审议批准，公司于2009年5月20日更名为“阳光城集团股份有限公司”。2009年6月1日，经深圳证券交易所核准，公司股票简称由“阳光发展”变更为“阳光城”，股票代码不变，为“000671”。
    
    7、2010年，资本公积转增股本
    
    经公司2009年度股东大会审议通过，阳光城于2010年4月19日实施了2009年度利润分配方案，以截至2009年12月31日的总股本167,501,733股为基数，向全体股东以资本公积金每10股转增10股的方案。
    
    本次资本公积转增股本完成后，公司总股本增加至335,003,466股，股本结构如下：
    
             股份类别               持股情况（万股）              占比（%）
     一、有限售条件股份                 14,626.88                    43.66
     国家持股                               -                          -
     国有法人持股                           -                          -
     境内非国有法人持股                 14,625.90                    43.66
     境内自然人持股                       0.98                       0.00
     外资持股                               -                          -
     二、无限售条件股份                 18,873.46                    56.34
     人民币普通股                       18,873.46                    56.34
     合计                               33,500.35                   100.00
    
    
    8、2010年，实施分红
    
    经公司2010年第三次临时股东大会审议通过，阳光城于2010年9月16日实施了2010年度中期权益分派方案，以截止2010年6月30日的公司总股本335,003,466股为基数，向全体股东每10股送6股红股。
    
    本次送红股完成后，公司总股本增加至536,005,545股，股本结构如下：
    
             股份类别               持股情况（万股）              占比（%）
     一、有限售条件股份                 23,403.01                    43.66
     国家持股                               -                          -
     国有法人持股                           -                          -
     境内非国有法人持股                 23,401.44                    43.66
     境内自然人持股                       1.57                       0.00
     外资持股                               -                          -
     二、无限售条件股份                 30,197.54                    56.34
     人民币普通股                       30,197.54                    56.34
               合计                     53,600.55                   100.00
    
    
    9、2013年，实施分红和资本公积转增股本
    
    经公司2012年年度股东大会审议通过，阳光城于2013年5月14日实施了 2012 年度利润分配方案，以截至 2012 年 12 月 31 日的公司总股本536,005,545股为基数，向全体股东每10股送6股红股，同时实施资本公积金转增股本方案，向全体股东每10股转增3股。
    
    本次送红股和资本公积转增股本完成后，公司总股本增加至1,018,410,535股，股本结构如下：
    
             股份类别               持股情况（万股）              占比（%）
     一、有限售条件股份                  901.11                      0.88
     国家持股                               -                          -
     国有法人持股                           -                          -
     境内非国有法人持股                  486.93                      0.48
     境内自然人持股                      414.18                      0.41
     外资持股                               -                          -
     二、无限售条件股份                100,939.94                   99.12
     人民币普通股                      100,939.94                   99.12
     合计                              101,841.05                   100.00
    
    
    10、2013年，股权激励第一期行权
    
    根据公司2012年第四次临时股东大会决议通过的《阳光城集团股份有限公司股票期权激励计划（草案）》，公司股权激励计划第一个行权期经考核合格的激励对象总计可行权25,621,500份股票期权（即25,621,500股）。截至2013年12月31日，股权激励第一期行权已实施完毕。
    
    上述股票期权行权后，公司总股本增加至1,044,032,035股，公司的股本结构如下：
    
             股份类别               股份数量（万股）            股份比例（%）
     一、有限售条件股份                 1,849.39                     1.77
     国家持股                               -                          -
     国有法人持股                           -                          -
     境内非国有法人持股                  486.93                      0.47
     境内自然人持股                     1,362.46                     1.30
     外资持股                               -                          -
     二、无限售条件股份                102,553.81                   98.23
     人民币普通股                      102,553.81                   98.23
     合计                              104,403.20                   100.00
    
    
    11、2014年10月，股权激励第二期行权（部分）
    
    根据公司2012年第四次临时股东大会决议通过的《阳光城集团股份有限公司股票期权激励计划（草案）》，公司股权激励计划第二个行权期经考核合格的激励对象总计可行权24,196,500份股票期权（即24,196,500股）。截至2014年10 月 28 日，公司股权激励计划第二个行权期经考核合格的激励对象累计行权8,554,500份股票期权（即8,554,500股）。
    
    上述股票期权行权后，公司总股本增加至1,052,586,535股，公司的股本结构如下：
    
              股份类别                 股份数量（万股）              股份比例（%）
     一、有限售条件股份                    1,944.84                       1.85
     国家持股                                 -                            -
     国有法人持股                             -                            -
     境内非国有法人持股                     486.93                        0.46
     境内自然人持股                        1,457.91                       1.39
     外资持股                                 -                            -
     二、无限售条件股份                   103,313.82                     98.15
     人民币普通股                      103,313.82                   98.15
     合计                              105,258.65                   100.00
    
    
    12、2014年，实施非公开发行
    
    2014年7月25日，中国证监会证监许可字[2014]710号《关于核准阳光城集团股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行不超过228,471,000股新股。
    
    根据投资者认购情况，本次非公开发行新股合计228,470,999股，发行价格11.38元/股。其中，招商财富资产管理有限公司获配22,847,100股，华夏基金管理有限公司获配22,847,100股，建信基金管理有限责任公司获配22,847,100股，民生加银基金管理有限公司获配70,298,769股，天弘基金管理有限公司获配50,087,873股，新华基金管理有限公司获配39,543,057股。
    
    根据立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）2014年10月27日出具的立信中联验字（2014）D-0012 号《验资报告》，本次发行募集资金总额为人民币2,599,999,968.62元，扣除发行费用人民币68,534,160.85元，募集资金净额为人民币2,531,465,807.77元。公司于2014年11月5日就非公开发行事宜办理完成新增228,470,999股股份的登记手续。
    
    本次非公开发行完成后，公司总股本为1,281,057,534股，股本结构如下：
    
              股份类别                 股份数量（万股）              股份比例（%）
     一、有限售条件股份                 24,791.94                    19.35
     国家持股                               -                          -
     国有法人持股                           -                          -
     境内非国有法人持股                 23,334.03                    18.21
     境内自然人持股                     1,457.91                     1.14
     外资持股                               -                          -
     二、无限售条件股份                103,313.82                   80.65
     人民币普通股                      103,313.82                   80.65
     合计                              128,105.75                   100.00
    
    
    13、2014年11月，股权激励第二期行权
    
    根据公司2012年第四次临时股东大会决议通过的《阳光城集团股份有限公司股票期权激励计划（草案）》，公司股权激励计划第二个行权期经考核合格的激励对象总计可行权24,196,500份股票期权（即24,196,500股），其中2014年10月已行权8,554,500份股票期权（即8,554,500股）。
    
    14、2015年，实施资本公积转增股本
    
    经公司2015年第十四次临时股东大会审议通过，阳光城实施2015年半年度权益分派方案，以本次分红派息的股权登记日公司的总股本1,296,699,534股为基数，向全体股东每10股转增15股。
    
    本次资本公积转增股本完成后，公司总股本增加至3,241,748,835股，股本结构如下：
    
             股份类别               持股情况（万股）              占比（%）
     一、有限售条件股份                 62,342.40                    19.23
     国家持股                               -                          -
     国有法人持股                           -                          -
     境内非国有法人持股                 58,335.08                    17.99
     境内自然人持股                     4,007.33                     1.24
     外资持股                               -                          -
     二、无限售条件股份                261,832.48                   80.77
     人民币普通股                      261,832.48                   80.77
     合计                              324,174.88                   100.00
    
    
    15、2015年，实施非公开发行
    
    2015年11月9日，中国证监会证监许可字[2015]2480号《关于核准阳光城集团股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行不超过730,519,480股新股。
    
    根据投资者认购情况，本次非公开发行新股合计730,519,480股，发行价格6.16元/股。本次非公开发行的发行对象为上海嘉闻，系中民嘉业全资子公司，共认购730,519,480股股份。
    
    根据立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）2014年10月27日出具的立信中联验字（2015）D-0054 号《验资报告》，本次发行募集资金总额为人民币4,499,999,996.80元，扣除发行费用人民币48,592,551.89元，募集资金净额为人民币4,451,407,444.91元。公司于2015年12月30日就非公开发行事宜办理完成新增730,519,480股股份的登记手续。
    
    本次非公开完成发行后，公司总股本为4,014,397,315股，股本结构如下：
    
             股份类别                股份数量（万股）             股份比例（%）
     一、有限售条件股份                 78,276.60                    19.50
     国家持股                               -                          -
     国有法人持股                           -                          -
     境内非国有法人持股                 74,269.28                    18.50
     境内自然人持股                     4,007.33                     1.00
     外资持股                               -                          -
     二、无限售条件股份                323,163.13                   80.50
     人民币普通股                      323,163.13                   80.50
     合计                              401,439.73                   100.00
    
    
    16、2013-2015年，控股股东及实际控制人实施股份增持计划
    
    2013年10月31日公司发布公告，公司控股股东阳光集团及其实际控制人吴洁女士自2013年10月30日起在12个月内以自身名义通过二级市场增持公司股份，累计增持比例不超过公司总股本的2.00%。截至2014年1月15日，上述增持已经实施完成，阳光集团及吴洁女士合计增持公司股份20,801,857股，控股股东及实际控制人此次增持股份计划实施完毕。
    
    2014年10月14日公司发布公告，公司控股股东阳光集团及实际控制人吴洁女士自2014年11月1日起在12个月内以自身名义通过二级市场增持公司股份，累计增持比例不超过公司总股本的2.00%，并且自2014年11月1日起6个月内累计增持公司股票比例不低于公司总股本的1.50%。
    
    2015年4月11日公司发布公告，受公司股票停牌及定期报告披露等事项的影响，公司控股股东及实际控制人上述阶段性增持计划无法在2015年4月30日前实施完成。因此，公司控股股东及实际控制人共同承诺，阶段性增持计划的期限在公司股票复牌后顺延，顺延时间不超过3个月，其余承诺事项不变。上述承诺变更事项已经公司第八届董事局第二十三次会议和2015年第五次临时股东大会审议通过。
    
    2015年6月27日公司发布公告，公司控股股东阳光集团（含全资子公司东方信隆）及实际控制人吴洁女士已完成阶段性增持承诺，此次合计增持19,456,439股，占上述公告当日公司总股本的比例为1.50%。
    
    2015年11月3日公司发布公告，公司控股股东阳光集团（含全资子公司东方信隆）及实际控制人吴洁女士自2014年11月1日以来的12个月内，通过深圳证券交易所系统允许的方式（包括但不限于集中竞价和大宗交易）增持公司股份19,456,439股（除权前），公司实施2015年半年度每10股转增15股的利润分配方案后，上述增持股份数除权后为48,641,098股，占公司总股本的1.50%，增持计划实施完毕。
    
    17、2015年9月至2016年9月，股权激励第三期行权
    
    根据公司2012年第四次临时股东大会决议通过的《阳光城集团股份有限公司股票期权激励计划（草案）》以及相关调整方案，公司股权激励计划第三个行权期经考核合格的激励对象总计可行权77,805,000份股票期权（即77,805,000股），自2015年9月进入股权激励第三期行权期，行权期至2016年9月末结束。2016年9月，公司股权激励计划第三期行权已全部行权完毕，经考核合格的68名激励对象自主行权 77,805,000 份股票期权。行权后，公司总股本增加至4,050,073,315股。
    
    18、2017年4月，控股股东实施股份增持计划
    
    2017年4月15日公司发布公告，公司控股股东阳光集团拟成立信托计划，并通过该信托计划账户在二级市场买入公司股票，自2017年5月2日起在12个月内拟通过二级市场增持公司股份不低于8100万股，累计增持比例不超过公司总股本的2.00%。截至2017年7月20日，公司通过深圳证券交易所交易系统累计增持公司股份81,000,004股，按承诺完成本次增持计划。
    
    19、2018年10月，控股股东实施股份增持计划
    
    2018年10月12日公司发布公告，阳光集团或东方信隆或一致行动人康田实业拟于2018年10月29日起12个月内增持公司股份不少于本公司总股本的1%、且不超过2%。2018年10月29日至2019年3月18日期间，阳光集团及其关联方合计增持公司股份 42,956,885 股，增持比例达到公司总股本的1.06%。
    
    20、2019年6月，控股股东同一控制的主体间股票转让
    
    阳光集团实质控制的其所成立的陕国投·阳光财富1号证券投资集合资金信托计划于2019年6月20日到期，阳光集团通过大宗交易承接阳光财富1号所持有的全部股票16,533,917股。
    
    截至 2019 年 9 月 30 日，阳光集团及其一致行动人合计持有公司股份1,800,784,634股，占公司总股本的44.46%。
    
    21、2020年1月，控股股东同一控制的主体间股票转让
    
    阳光集团实质控制的致恒铂金14号计划于2020年2月8日到期，阳光集团于 2020 年 1 月 8 日通过大宗交易承接致恒铂金 14 号持有的全部股票21,039,458股。
    
    22、2020年1-3月，2018年股票期权激励计划第一期行权
    
    公司2018年股票期权激励计划首次授予期权第一个行权期行权条件已经成就，激励对象期权在第一个行权期内获得行权资格。截至2020年3月18日，因部分激励对象进行行权，公司总股本变更为4,089,980,515股。
    
    （五）2016年重大资产重组
    
    1、交易方案
    
    2016年11月29日，公司以13.51亿元竞得物产中大全资子公司中大地产、物产实业、控股子公司物产民爆挂牌出售的中大圣马及物产良渚等15家公司股权组成的股权资产包，同时承接物产中大及子公司对标的公司及其项下投资的富阳中大酒店截至2016年11月29日的应收债权91.18亿元。本次交易总成交金额104.69亿元，超过公司2015年末经审计净资产的50%，构成重大资产重组。本次交易的支付方式为现金支付。
    
    满足合同约定的前提条件下，在不迟于公司付清全部转让价款13.51亿元且清偿相关合同项下全部债务（即91.18亿元）及相应利息后的20个工作日内办理完毕15家标的公司的股权变更登记手续。登记机关办理完毕15家标的公司的股权变更登记手续之日，视为产权交易完成之日。
    
    2、标的资产
    
    本次重大资产重组的标的资产是指中大地产持有的14家公司股权以及物产实业和物产民爆分别持有的物产良渚90%和10%股权共同组成一个股权资产包；以及物产中大及其子公司截至2016年11月29日对标的公司及其项下投资的富
    
    阳中大酒店合计91.18亿元的应收债权。其中，标的资产中各家公司股权的转让
    
    价格分别为：
    
       序号                      股权                          转让价款（万元）
        1                  中大圣马50%股权                       -18,478.12
        2                中大正能量98.2%股权                      21,859.19
        3                 武汉巡司河85%股权                      12,991.09
        4                  武汉十里85%股权                       41,614.33
        5                 思源科技85%股权的                       9,343.05
        6                成都浙中大98.11%股权                     44,826.80
        7                  中大南昌70%股权                       51,501.47
        8                宁波汽车城100%股权                      -9,885.86
        9                 富阳中大93.5%股权                      -35,645.97
       10                 中大上虞98.2%股权                       5,792.77
       11                  中地投资85%股权                        -3,171.35
       12                  南昌圣马60%股权                        2,464.11
       13                  南昌中大90%股权                        5,936.75
       14               银泰城购物中心49%股权                     2,532.81
       15                  物产良渚90%股权                        3,095.05
                           物产良渚10%股权                         343.89
                             合计                                 135,120.01
    
    
    本次交易系产权交易所竞拍交易，交易对方以2016年3月31日为评估基准日的评估值为依据设定竞买底价，最终的成交价格系通过浙江产权交易所的网络竞价形成。发行人聘请万邦评估作为本次交易的评估机构，以2016年9月30日为评估基准日，出具了《评估报告》，评估值为139,157.55万元（中大地产集团股权包涉及的部分长期股权投资评估值为1,335,890,724.63元，良渚花苑房地产公司股东全部权益评估值为55,684,817.32元），作为本次交易的参考依据，并非本次交易的定价依据。
    
    3、资产重组实施结果
    
    截至2017年11月4日，公司本次重大资产购买事项涉及的资产交割、债务偿还等工作已全部实施完毕。本次重大资产购买事项进展如下：
    
    （1）标的股权价款支付情况
    
    公司已于2016年12月5日前向浙江产权交易所支付了标的股权转让价款135,120.00万元。截至2017年1月26日，标的股权转让价款已全部支付完毕。
    
    （2）标的股权过户情况
    
    截至2017年11月3日，已有杭州中大圣马置业有限公司、浙江中大正能量房地产有限公司、武汉市巡司河物业发展有限公司、武汉中大十里房地产开发有限公司、四川思源科技开发有限公司、成都浙中大地产有限公司、中大房地产集团南昌有限公司、宁波国际汽车城开发有限公司、富阳中大房地产有限公司、中大房地产集团上虞有限公司、中大房地产集团南昌圣马房地产有限公司、南昌中大房地产有限公司、杭州中大银泰城购物中心有限公司、浙江物产良渚花苑房地产开发有限公司、江西中地投资有限公司共计15家标的公司的相关股权已转让至公司，上述股权的工商变更登记手续已经全部完成。
    
    （3）债务偿还情况
    
    截至2017年10月26日，公司已向中大地产及物产实业偿付完成本次重组的承接应收债权款项91.18亿元。
    
    4、已履行的法律程序
    
    本次交易构成重大资产重组，采用现金收购方式，根据《重组管理办法》相关规定，无需提交中国证监会并购重组审核委员会审核。本次交易已经公司批准、经交易对方及其控股股东的批准，并签订了相关协议，过程合法合规。交易双方的批准情况如下：
    
    （1）公司相关的批准和授权
    
    2017年1月5日，阳光城召开第八届董事局第八十九次会议，审议通过《关于公司本次重大资产重组方案的议案》等本次重组的相关议案，并同意将相关议案提交阳光城股东大会审议表决。
    
    2017年1月24日，阳光城召开2017年第三次临时股东大会，审议通过了《关于公司本次重大资产重组方案的议案》等本次重组的相关议案。
    
    （2）交易对方及其控股股东的批准和授权
    
    2016年8月24日，中大地产、物产实业、物产民爆作出有效董事会决议或执行董事决定，同意本次交易相关事项；2016年9月26日，物产中大召开第八届董事会第五次会议，审议通过了本次交易相关议案；2016年9月26日，中大地产、物产实业、物产民爆作出有效股东会决议或股东决定，同意本次交易相关事项；2016年10月13日，物产中大召开2016年第二次临时股东大会，审议通过了本次交易相关议案。
    
    5、本次重大资产重组对公司的影响
    
    本次交易完成后，阳光城取得了中大圣马及物产良渚等 15 家公司股权。这些标的公司持有的物业主要分布在浙江杭州、四川成都、湖北武汉、江西南昌等长江沿线城市。本次交易有利于扩大阳光城在长江沿线城市的战略布局，有利于阳光城实施“3+1+X”的发展战略，灵活利用多种手段多元化、有节奏地获取新的项目资源，拓展发展空间，提升阳光城的竞争力和品牌影响力，为阳光城带来持续、稳定的经营利润，增强阳光城持续经营能力和盈利能力。
    
    2017年，阳光城通过本次重大资产购买，承接了众多优质房地产开发项目，业务规模和相关财务指标明显提高，持续经营能力、综合竞争力和可持续发展能力都有所增强；2018年，阳光城业务规模和相关财务指标得到明显提升和改善，持续经营能力、综合竞争力和可持续发展都有所增强，阳光城持续盈利能力不断增强，未来发展前景可期。
    
    6、本期债券发行是否符合《上市公司重大资产重组管理办法》第五十一条的规定
    
    （1）本期发行公司债券的相关财务数据及分析的数据来源均为实际数据未使用模拟数据，重组前的业绩未使用模拟报表。
    
    （2）本次重大资产重组于2017年11月4日实施完成，截至本募集说明书签署日，本次重大资产重组事项完成已满一个完整会计年度，符合《上市公司重大资产重组管理办法》第五十一条第二款规定的间隔期要求。
    
    因此发行人报告期内的重大资产重组对本期公司债券发行不构成影响。
    
    三、发行人股权结构及前十名股东持股情况
    
    （一）发行人股权结构
    
    截至2019年9月30日，发行人股权结构如下图所示：
    
    备注：
    
    1、由福建阳光集团有限公司委托设立的光大信托?致恒铂金14号证券投资集合资金信托计划持有公司股份21,039,458股，占公司股份总数的0.52%。因致恒铂金14号计划于2020年2月8日到期，阳光集团于2020年1月8日通过深圳证券交易所大宗交易系统买入致恒铂金14号持有的全部股票21,039,458股。
    
    2、福建阳光集团有限公司通过中信证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户持有32,169,801股，普通账户持股715,418,505股，实际合计持有747,588,306股。
    
    3、福建康田实业集团有限公司通过中信证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户持有20,001股，普通账户持股411,765,922股，实际合计持有411,785,923股。
    
    （二）发行人前十名股东持股情况
    
    截至报告期末，发行人前10大股东及持股情况如下表所示：
    
    单位：股
    
                                                                      持有无限售   质押或冻结情况
            股东名称             股东性质      持股比例    持股数量   条件的股份 股份状    数量
                                                                         数量       态
      福建阳光集团有限公司    境内非国有法人   18.46%   747,588,306 747,588,306  质押  647,303,117
    上海嘉闻投资管理有限公司  境内非国有法人   17.29%   700,166,880 700,166,880  质押  690,546,800
    东方信隆资产管理有限公司  境内非国有法人   15.32%   620,370,947 620,370,947  质押  537,951,124
    福建康田实业集团有限公司  境内非国有法人   10.17%   411,785,923 411,785,923  质押  321,005,000
    华夏人寿保险股份有限公司       其他         2.67%    107,973,715 107,973,715
           －传统产品
    华夏人寿保险股份有限公司       其他         1.73%    69,872,341  69,872,341
           －自有资金
    中国证券金融股份有限公司     国有法人       1.23%    49,737,881  49,737,881
    澳门金融管理局－自有资金     境外法人       1.03%    41,839,238  41,839,238
      香港中央结算有限公司       境外法人       1.00%    40,682,258  40,682,258
    东莞市惠丰资产管理有限公
    司－惠丰财富策略1号证券        其他         0.74%    30,038,931  30,038,931
            投资基金
    
    
    备注：前十大股东中，东方信隆系阳光集团的全资子公司，阳光集团与康田实业之间系一致行动人关系。
    
    四、发行人权益投资情况
    
    （一）发行人子公司情况
    
    截至2019年9月末，发行人共有子公司729家，具体如下：
    
      序号            子公司名称             经营    注册   业务性质         持股比例         表决权比例       取得方式
                                              地      地                  直接        间接
       1      福建阳光房地产开发有限公司     福州    福州    房地产     100.00%                100.00%    非同一控制下合并
       2      福州汇友房地产开发有限公司     福州    福州    房地产     51.00%                 51.00%      同一控制下合并
       3     福州阳光新界房地产开发有限公    福州    福州    房地产     24.79%     75.21%     100.00%       设立或投资
                          司
       4      福州滨江房地产开发有限公司     福州    福州    房地产     100.00%                100.00%    非同一控制下合并
       5      福建宏辉房地产开发有限公司     福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
       6      福州康嘉房地产开发有限公司     福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
       7      福州大恒房地产开发有限公司     福州    福州    房地产                 55.00%     55.00%        设立或投资
       8        阳光城集团福建有限公司       福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       9      福州盛阳房地产开发有限公司     福州    福州    房地产                 51.00%     51.00%        设立或投资
       10     福建汇泰房地产开发有限公司     福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
       11     福建臻阳房地产开发有限公司     福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       12     福州腾耀房地产开发有限公司     福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       13        福建骏森投资有限公司        福州    福州   投资管理                100.00%    100.00%       设立或投资
       14     福州海坤房地产开发有限公司     福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       15    福州盛世达房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       16      福州市鑫益博投资有限公司      福州    福州   投资管理                100.00%    100.00%       设立或投资
       17    福州利腾晖房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       18    福州市马尾区乐鹏商贸有限公司    福州    福州   投资管理                100.00%    100.00%       设立或投资
       19     福州欣美达投资发展有限公司     福州    福州   投资管理                100.00%    100.00%       设立或投资
       20     福州美福缘投资发展有限公司     福州    福州   投资管理                100.00%    100.00%       设立或投资
       21    福州百兴阳房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       22    福州盛景阳光城房地产开发有限    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
       23     福建建树房地产开发有限公司     福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
       24     福州腾顺房地产开发有限公司     福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       25     福州博耀房地产开发有限公司     福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       26     福州钧鹏房地产开发有限公司     福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       27    福州鑫科隆房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       28     福州臻德房地产开发有限公司     福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       29    福州康博益房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       30    福州聚光房地产营销策划有限公    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
       31    福州汇隆川房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       32    福州隆俊达房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       33    福州盛兴泰房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       34    福州康泰然房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       35    福州创力纬房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       36    福州博胜辉房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       37    福州金鹏盛天房地产开发有限公    福州    福州    房地产                 51.00%     51.00%        设立或投资
                          司
       38    福州利康腾房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       39    福州欣益泽房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       40    福州盛融辉房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       41    福州融兴泰房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       42    福州鸿越德房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       43    福州胜宏泽房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       44    福州利博顺泰房地产开发有限公    福州    福州    房地产                 50.00%     50.00%        设立或投资
                          司*
       45    福建金融国际中心建设有限公司*   福州    福州    房地产                 50.00%     50.00%     非同一控制下合并
       46     福州鼎成房地产开发有限公司     福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       47    福州旭泰腾房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       48    福州欣德辉房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       49     福州宇泰房地产开发有限公司     福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       50    福州鑫地源房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 51.00%     51.00%        设立或投资
       51     福州璟地房地产开发有限公司     福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       52    福州锦弘基房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       53    福州德泰隆房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       54     福州隆昊房地产开发有限公司     福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       55     福州臻拓房地产开发有限公司     福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       56    福州欣泰然房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       57    福州龙博光房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       58      阳光云享咨询服务有限公司      福州    福州   租赁和商    100.00%                100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
       59    福州龙泰光房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       60     福州阳光城商业管理有限公司     福州    福州   商业管理                100.00%    100.00%       设立或投资
       61    福州阳光城商业物业管理有限公    福州    福州   商业管理                100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
       62       福州弘百祥实业有限公司       福州    福州   投资管理                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
       63         森泰然园林有限公司         福州    福州   园林景观                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
                                                               工程
       64    福建省森泰然景观工程有限公司    福州    福州   园林景观                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
                                                               工程
       65     福建省宜景生态园林有限公司     福州    福州   园林景观                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
                                                               工程
       66        名筑装饰工程有限公司        福州    福州   建筑装饰                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
                                                               工程
       67       福建富百腾投资有限公司       福州    福州     投资                  100.00%    100.00%    非同一控制下合并
       68    福州光旭阳房地产开发有限公司    福州    福州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       69    阳光城物业服务（福建）有限公司   福州    福州   房地产业                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
       70     阳光城（厦门）置业有限公司     厦门    厦门    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       71    福建华鑫通国际旅游业有限公司*   厦门    厦门    房地产                 50.00%     50.00%     非同一控制下合并
       72      厦门市中鸿德投资有限公司*     厦门    厦门    房地产                 50.00%     50.00%     非同一控制下合并
       73     厦门伊时代资产管理有限公司     厦门    厦门    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
       74    厦门市晟集翔房地产开发有限公    厦门    厦门    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
                          司
       75    厦门阳光泉顺房地产开发有限公    厦门    厦门    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
       76    厦门阳光锦华房地产开发有限公    厦门    厦门    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
       77    厦门利碧辉泽房地产开发有限公    厦门    厦门    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
       78    厦门海峡时尚创意国际商业管理    厦门    厦门   商业管理                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
                       有限公司
       79    厦门泓博泰成房地产开发有限公    厦门    厦门    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
       80    厦门利博顺泰房地产开发有限公    厦门    厦门    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
       81    厦门融锦欣泰房地产开发有限公    厦门    厦门    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
       82    厦门阳光顺德房地产开发有限公    厦门    厦门    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
       83    厦门鑫博泰来房地产开发有限公    厦门    厦门    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
       84    厦门阳光天成房地产开发有限公    厦门    厦门    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
       85    厦门阳光泽惠房地产开发有限公    厦门    厦门    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
       86     上海天骄房地产有限责任公司     上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
       87    上海亚特隆房地产开发有限公司    上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       88    上海泓顺德房地产开发有限公司    上海    上海    房地产                 51.00%     51.00%        设立或投资
       89    上海欣昊泽房地产开发有限公司    上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       90     阳光城集团上海置业有限公司     上海    上海    房地产      1.00%      99.00%     100.00%       设立或投资
       91    上海迅腾博房地产开发有限公司    上海    上海    房地产                 51.61%     51.61%        设立或投资
       92    上海泓远盛房地产开发有限公司    上海    上海    房地产                 51.22%     51.22%        设立或投资
       93    上海宇特顺房地产开发有限公司    上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       94    上海臻百利房地产开发有限公司    上海    上海    房地产     83.33%     16.67%     100.00%       设立或投资
       95     上海爵瑟房地产开发有限公司     上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       96     上海隽隆房地产开发有限公司     上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
       97    上海豪建泽房地产开发有限公司    上海    上海    房地产                 51.00%     51.00%        设立或投资
       98     上海浩达房地产置业有限公司     上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
       99      上海诚楷企业管理有限公司      上海    上海     咨询                  100.00%    100.00%       设立或投资
      100     上海金致房地产开发有限公司     上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      101     上海臻德房地产开发有限公司     上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      102   阳光城集团（上海）企业管理有限   上海    上海    房地产     100.00%                100.00%       设立或投资
                         公司
      103       上海信业房地产有限公司       上海    上海    房地产                 99.00%     99.00%     非同一控制下合并
      104     上海兴申房地产经营有限公司     上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      105    上海亓通建设工程咨询有限公司    上海    上海    建筑业                 100.00%    100.00%       设立或投资
      106    上海臻子利房地产开发有限公司    上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      107    上海臻己利房地产开发有限公司    上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      108    上海臻巳利房地产开发有限公司    上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      109       上海锦汇隆实业有限公司       上海    上海   餐饮服务                100.00%    100.00%       设立或投资
      110    上海臻亥利房地产开发有限公司    上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      111    上海臻司利房地产开发有限公司    上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      112    上海臻壬利房地产开发有限公司    上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      113    上海臻庚利房地产开发有限公司    上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      114    上海臻杉利房地产开发有限公司    上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      115    上海臻而利房地产开发有限公司    上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      116    上海臻墨利房地产开发有限公司    上海    上海    房地产                 51.00%     51.00%        设立或投资
      117    上海臻阑利房地产开发有限公司    上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      118    上海臻申利房地产开发有限公司    上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      119    上海臻和利房地产开发有限公司    上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      120    上海臻陌利房地产开发有限公司    上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      121    上海臻汀利房地产开发有限公司    上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      122      上海云璧企业管理有限公司      上海    上海   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      123     上海业照丰企业管理有限公司     上海    上海   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      124      上海归嵩企业管理有限公司      上海    上海   商业管理                51.00%     51.00%        设立或投资
      125     上海名御扬企业管理有限公司     上海    上海   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      126      上海盈辛物业管理有限公司      上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      127      上海明索企业管理有限公司      上海    上海   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      128    上海臻未利房地产开发有限公司    上海    上海    房地产                 99.42%     99.42%        设立或投资
      129      上海慈斐企业管理有限公司      上海    上海   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      130      上海桑祥企业管理有限公司      上海    上海   资产管理                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      131    上海盛至隆商业经营管理有限公    上海    上海   商业管理                100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      132     上海汇涅典投资管理有限公司     上海    上海   商业管理                100.00%    100.00%       设立或投资
      133      阳光天地商业管理有限公司      上海    上海   商业管理    100.00%                100.00%       设立或投资
      134   阳光城集团康耀城市综合开发（上   上海    上海   新城镇开    100.00%                80.00%     非同一控制下合并
                     海）有限公司                               发
      135    上海创地建筑工程装饰有限公司    上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      136      上海森意景观设计有限公司      上海    上海   园林景观                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
                                                               工程
                                                             科学研究
      137    上海隽瑾工程造价咨询有限公司    上海    上海   和技术服                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               务业
      138      上海杲贵建筑工程有限公司      上海    上海    建筑业                 100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             科学研究
      139      上海臻蓁建筑设计有限公司      上海    上海   和技术服                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               务业
      140    上海腾光晟房地产开发有限公司    上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      141       上海臻光隆置业有限公司       上海    上海    房地产                 60.00%     60.00%        设立或投资
      142        上海黾兢贸易有限公司        上海    上海     零售                  100.00%    100.00%       设立或投资
      143    上海威至博医疗投资管理有限公    上海    上海     医疗      100.00%                100.00%       设立或投资
                          司
      144      上海越鹏投资管理有限公司      上海    上海   投资管理                100.00%    100.00%       设立或投资
      145      上海晨栝企业管理有限公司      上海    上海   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      146      上海沛怀企业管理有限公司      上海    上海   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      147      上海南旭企业管理有限公司      上海    上海   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      148      上海初北企业管理有限公司      上海    上海   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      149    阳光城集团上海慧智优家企业管    上海    上海   租赁和商    100.00%                100.00%       设立或投资
                      理有限公司                             务服务业
      150     上海富如房地产经纪有限公司     上海    上海   房地产业                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      151     上海光璟房地产开发有限公司     上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      152     杭州鼎科房地产开发有限公司     杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      153     杭州臻光房地产开发有限公司     杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      154    杭州铭昇达房地产开发有限公司    杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      155    杭州富承光房地产开发有限公司    杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      156    杭州泓璟达房地产开发有限公司    杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      157    杭州金臻阳房地产开发有限公司    杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      158       杭州拱运房地产有限公司       杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      159    杭州欣锦然房地产开发有限公司    杭州    杭州    房地产                 97.91%     97.91%        设立或投资
      160    杭州汇荣欣悦房地产开发有限公    杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      161    杭州富阳碧水源房地产有限公司    杭州    杭州    房地产     93.50%      6.50%     100.00%    非同一控制下合并
      162    杭州富阳碧源光酒店管理有限公    杭州    杭州   酒店管理                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
                          司
      163      杭州中大圣马置业有限公司      杭州    杭州    房地产     50.00%     10.00%     60.00%     非同一控制下合并
      164    浙江物产良渚源光房地产开发有    杭州    杭州    房地产     100.00%                100.00%    非同一控制下合并
                        限公司
      165    浙江正能光房地产开发有限公司    杭州    杭州    房地产     98.20%      1.80%     100.00%    非同一控制下合并
      166    杭州益腾光房地产开发有限公司    杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      167    杭州顺州光房地产开发有限公司    杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      168     杭州胜光房地产开发有限公司     杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      169    杭州隆俊光房地产开发有限公司    杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      170     杭州顺光房地产开发有限公司     杭州    杭州    房地产                 96.70%     96.70%        设立或投资
      171       杭州钧利光实业有限公司       杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      172    杭州弘泽辉房地产开发有限公司    杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      173     杭州瑞光房地产开发有限公司     杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      174    杭州源义光房地产开发有限公司    杭州    杭州    房地产                 99.38%     99.38%        设立或投资
      175     杭州康光房地产开发有限公司     杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      176    杭州利腾博房地产开发有限公司    杭州    杭州   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      177    杭州盛资隆房地产开发有限公司    杭州    杭州   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      178    杭州胜博泷房地产开发有限公司    杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      179    杭州融鼎汇房地产开发有限公司    杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      180    杭州国益光房地产开发有限公司    杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      181    杭州益鑫成房地产开发有限公司    杭州    杭州    房地产                 60.00%     60.00%        设立或投资
      182    杭州光然达房地产开发有限公司    杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      183    杭州鑫雅汇房地产开发有限公司    杭州    杭州    房地产                 98.88%     98.88%        设立或投资
      184    杭州光百圣房地产开发有限公司    杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      185    杭州兴百源房地产开发有限公司    杭州    杭州    房地产                 98.87%     98.87%        设立或投资
      186    杭州达锦辉房地产开发有限公司    杭州    杭州    房地产                 98.87%     98.87%        设立或投资
      187    杭州富阳利光和房地产开发有限    杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
      188     杭州聚光房地产开发有限公司     杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      189     杭州隆光房地产开发有限公司     杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      190     杭州仁光房地产开发有限公司     杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      191     杭州欣光房地产开发有限公司     杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      192    杭州光立汇房地产开发有限公司    杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      193     杭州碧光房地产开发有限公司     杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      194    杭州弘科辉房地产开发有限公司    杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      195    杭州水盛泽房地产开发有限公司    杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      196     杭州汇光房地产开发有限公司     杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      197     杭州洪光房地产开发有限公司     杭州    杭州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      198   苏南阳光城置业（苏州）有限公司   苏州    苏州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      199    苏州汇德融房地产开发有限公司    苏州    苏州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      200    苏州鑫百祥房地产开发有限公司    苏州    苏州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      201     苏州惠友房地产开发有限公司     苏州    苏州    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      202        江苏中昂置业有限公司        苏州    苏州    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      203       苏州新万益投资有限公司       苏州    苏州    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      204    苏州汇丰隆房地产开发有限公司    苏州    苏州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      205    苏州鸿兴泰房地产开发有限公司    苏州    苏州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      206     苏州恒昌房地产开发有限公司     苏州    苏州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      207    苏州隽丰隆房地产开发有限公司    苏州    苏州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      208    苏州隽丰昌房地产开发有限公司    苏州    苏州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      209    苏州汇丰祥房地产开发有限公司    苏州    苏州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      210    苏州恒兴隆房地产开发有限公司    苏州    苏州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      211     苏州晟荣房地产开发有限公司     苏州    苏州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      212     苏州和晟房地产开发有限公司     苏州    苏州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      213     苏州恒阳房地产开发有限公司     苏州    苏州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      214     苏州康阳房地产开发有限公司     苏州    苏州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      215     苏州月阳房地产开发有限公司     苏州    苏州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      216        镇江中轩置业有限公司        苏州    苏州    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      217     苏州黎阳房地产开发有限公司     苏州    苏州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      218     苏州煜阳房地产开发有限公司     苏州    苏州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      219     苏州鸿昌房地产开发有限公司     苏州    苏州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      220    苏州胜博光房地产开发有限公司    苏州    苏州    房地产                 98.56%     98.56%        设立或投资
      221     苏州阳光城商业管理有限公司     苏州    苏州   商业管理                100.00%    100.00%       设立或投资
      222    苏州虞行投资中心（有限合伙）    苏州    苏州   投资管理                100.00%    100.00%       设立或投资
      223     苏州鸿光房地产开发有限公司     苏州    苏州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      224    北京泓博泰成房地产开发有限公    北京    北京    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      225    北京利璟汇达房地产开发有限公    北京    北京    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      226    北京富利源房地产开发有限公司    北京    北京    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      227     北京臻德房地产开发有限公司     北京    北京    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      228    北京九合创业房地产开发有限公    北京    北京    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
                          司
      229     北京慧诚房地产开发有限公司     北京    北京    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      230     北京雅思悦装修装饰有限公司     北京    北京     装修                  100.00%    100.00%       设立或投资
      231       北京博胜辉广告有限公司       北京    北京   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      232        北京博糶广告有限公司        北京    北京   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      233        北京鼎科广告有限公司        北京    北京   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      234       北京弘泽辉广告有限公司       北京    北京   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      235       北京泓百隆广告有限公司       北京    北京   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      236       北京利博盛广告有限公司       北京    北京   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      237       北京利德源广告有限公司       北京    北京   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      238       北京隆俊达广告有限公司       北京    北京   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      239       北京鹏盛天广告有限公司       北京    北京   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      240       北京思汇隆广告有限公司       北京    北京   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      241       北京欣科隆广告有限公司       北京    北京   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      242       北京欣利泽广告有限公司       北京    北京   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      243       北京欣泰然广告有限公司       北京    北京   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      244       北京鑫科隆广告有限公司       北京    北京   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      245        北京臻达广告有限公司        北京    北京   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      246        北京臻德广告有限公司        北京    北京   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      247        北京钧鹏商贸有限公司        北京    北京   批发和零                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               售业
      248      北京臻德兴云置业有限公司      北京    北京    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      249    北京豪斯凯宾物业管理有限公司    北京    北京   房地产业                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      250    莆田臻达阳光城房地产开发有限    莆田    莆田    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
      251    宁德阳光城房地产开发有限公司    宁德    宁德    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      252    温州市欣科隆房地产开发有限公    温州    温州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      253   阳光城（石狮）房地产开发有限公   石狮    石狮    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      254    晋江阳光城房地产开发有限公司    晋江    晋江    房地产                 60.00%     60.00%        设立或投资
      255    阳光城集团龙岩投资开发有限公    龙岩    龙岩    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      256    龙岩花漾江山生态旅游开发有限    龙岩    龙岩    房地产     51.00%     49.00%     100.00%       设立或投资
                         公司
      257    漳州阳光城房地产开发有限公司    漳州    漳州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      258    漳州市富山房地产开发有限公司*   漳州    漳州    房地产                 50.00%     50.00%     非同一控制下合并
      259     漳州市新城物流服务有限公司     漳州    漳州   仓储物流                51.00%     51.00%     非同一控制下合并
      260     龙岩嘉信房地产开发有限公司     龙岩    龙岩    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      261    泉州阳光城晋瑞房地产开发有限    泉州    泉州    房地产                 60.00%     60.00%        设立或投资
                         公司
      262    泉州阳光城晋泰房地产开发有限    泉州    泉州    房地产                 34.00%     34.00%        设立或投资
                         公司
      263     中大房地产集团上虞有限公司     绍兴    绍兴    房地产     98.20%      1.80%     100.00%    非同一控制下合并
      264    启东富利腾房地产开发有限公司    启东    启东    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      265     余姚臻阳房地产开发有限公司     余姚    余姚    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      266     嘉兴臻阳房地产开发有限公司     嘉兴    嘉兴    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      267    嘉兴臻子利房地产开发有限公司    嘉兴    嘉兴    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      268        西安瑞光物业有限公司        西安    西安   物业管理                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      269     绍兴光越房地产开发有限公司     绍兴    绍兴    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      270        长兴万益投资有限公司        长兴    长兴    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      271    嘉兴欣利泽房地产开发有限公司    嘉兴    嘉兴    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      272    芜湖鹏华肆号投资中心（有限合    芜湖    芜湖   投资管理                100.00%    100.00%       设立或投资
                         伙）
      273     太仓彤光房地产开发有限公司     太仓    太仓    房地产                 60.00%     60.00%        设立或投资
      274     南京锦阳房地产开发有限公司     南京    南京    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      275     南京煜阳房地产开发有限公司     南京    南京    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      276      南京阳光恒茂置业有限公司      南京    南京    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      277    德清凯洋投资合伙企业（有限合    浙江    浙江   投资咨询                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
                         伙）
      278        浙江金澳置业有限公司        浙江    浙江    房地产                 30.00%     52.00%        设立或投资
      279     宁波国际汽车城开发有限公司     宁波    宁波    房地产     100.00%                100.00%    非同一控制下合并
      280     浙江清源房地产开发有限公司     杭州    杭州    房地产                 70.00%     70.00%     非同一控制下合并
      281    浙江上林湖房地产开发有限公司    杭州    杭州    房地产                 70.00%     70.00%     非同一控制下合并
      282     宁波利泓房地产开发有限公司     宁波    宁波    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      283     阳光城集团浙江置业有限公司     湖州    湖州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      284      宁波淮隆投资管理有限公司      宁波    宁波   租赁和商                99.09%     99.09%        设立或投资
                                                             务服务业
      285     台州钧光房地产开发有限公司     台州    台州    房地产                 98.30%     98.30%        设立或投资
      286    浙江博丰光房地产开发有限公司    宁波    宁波    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      287    台州融欣光房地产开发有限公司    台州    台州    房地产                 96.90%     96.90%        设立或投资
      288    嘉兴丰悦四号企业管理合伙企业    嘉兴    嘉兴   投资管理                100.00%    100.00%       设立或投资
                     （有限合伙）
      289       深圳阳光城控股有限公司       深圳    深圳    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      290     深圳市大爱城房地产有限公司     深圳    深圳    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      291    东莞富盛隆房地产开发有限公司    东莞    东莞    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      292     东莞滕顺房地产开发有限公司*    东莞    东莞    房地产                 50.00%     50.00%        设立或投资
      293    东莞市盛景阳光城房地产开发有    东莞    东莞    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                        限公司
      294        东莞东协纸品有限公司        东莞    东莞    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      295     深圳市尚誉设计服务有限公司     深圳    深圳   建筑设计                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      296   东莞喜东企业管理合伙企业（有限   东莞    东莞   企业管理                100.00%    100.00%       设立或投资
                        合伙）
      297       深圳市光寓实业有限公司       深圳    深圳   批发和零                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               售业
      298    深圳市阳光城实业发展有限公司    深圳    深圳   投资管理                100.00%    100.00%       设立或投资
      299   樟树市德宸世纪企业管理中心（有   宜春    宜春   投资管理                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
                       限合伙）
      300    广州利碧辉泽房地产开发有限公    广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      301   广东逸涛万国房地产有限公司（十   南沙    南沙    房地产                 50.00%     51.00%     非同一控制下合并
                        八期）
      302   广东逸涛万国房地产有限公司（阳   南沙    南沙    房地产                 50.00%     100.00%    非同一控制下合并
                        光城）
      303    广州市百顺欣光房地产有限公司    南沙    南沙    房地产                 90.00%     90.00%     非同一控制下合并
      304    广州南沙经济技术开发区逸涛雅    南沙    南沙    房地产                 90.00%     100.00%    非同一控制下合并
                   苑房地产有限公司
      305     广州广晟海韵房地产有限公司     南沙    南沙    房地产                 90.00%     90.00%     非同一控制下合并
      306            广信江湾新城            广州    广州    房地产                 75.00%     75.00%     非同一控制下合并
      307    阳光城房地产（广州）有限公司    广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      308     广州利碧时安房地产有限公司     广州    广州    房地产                 51.00%     51.00%        设立或投资
      309    广州阳光城万鼎八房地产有限公    广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      310     广州利碧吾康房地产有限公司     广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      311    广州阳光城万康肆房地产有限公    广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      312     广州利碧旗胜房地产有限公司     广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      313     广州利碧鎏欣房地产有限公司     广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      314    广州阳光城吉如玖房地产有限公    广州    广州    房地产                 51.00%     51.00%        设立或投资
                          司
      315    广州阳光城贵丰贰房地产有限公    广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      316    广州阳光城辉圣壹房地产有限公    广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      317    广州阳光城同富叁房地产有限公    广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      318    清远市泽辉利远房地产有限公司    清远    清远    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      319     清远天安产业园投资有限公司     广州    广州    房地产                 95.00%     95.00%     非同一控制下合并
      320    佛山阳光城房地产开发有限公司    佛山    佛山    房地产                 93.79%     93.79%        设立或投资
      321    佛山益得泓成房地产开发有限公    佛山    佛山    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      322    佛山阳光智城置业发展有限公司    佛山    佛山    房地产                 60.00%     60.00%        设立或投资
      323      佛山信财置业开发有限公司      佛山    佛山    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      324       阳光城置业佛山有限公司       佛山    佛山    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      325     江门益得房地产开发有限公司     江门    江门    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      326    佛山阳光尚城房地产开发有限公    佛山    佛山    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      327    佛山市臻德阳光城置业有限公司    佛山    佛山    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      328    佛山市全汇阳光城置业有限公司    佛山    佛山    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      329    佛山市昊景阳光城房地产开发有    佛山    佛山    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                        限公司
      330    佛山市恒祺阳光城置业有限公司    佛山    佛山    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      331    曲水富百腾房地产开发有限公司    曲水    曲水    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      332        济南九鼎置业有限公司        济南    济南    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      333     滦平臻达房地产开发有限公司     承德    承德    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      334    曲水鹏盛天创业投资管理有限公    曲水    曲水   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                          司                                 务服务业
      335    曲水汇隆川创业投资管理有限公    曲水    曲水   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                          司                                 务服务业
      336    曲水泓百隆创业投资管理有限公    曲水    曲水   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                          司                                 务服务业
      337      赤峰渝能置业有限责任公司      赤峰    赤峰    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      338     西藏隆俊达文化传媒有限公司     达孜    达孜   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      339      西安国中星城置业有限公司      西安    西安    房地产     100.00%                100.00%    非同一控制下合并
      340     阳光城集团陕西实业有限公司     咸阳    咸阳    房地产     92.20%      7.80%     100.00%    非同一控制下合并
      341        陕西隆丰置业有限公司        咸阳    咸阳    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      342       陕西金鑫泰置业有限公司       咸阳    咸阳    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      343       陕西富安泰置业有限公司       咸阳    咸阳    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      344     陕西上林苑投资开发有限公司     咸阳    咸阳    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      345       陕西盛得辉置业有限公司       咸阳    咸阳    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      346        陕西耀泓置业有限公司        咸阳    咸阳    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      347     陕西迅腾房地产开发有限公司     咸阳    咸阳    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      348        陕西沣德置业有限公司        咸阳    咸阳    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      349     陕西欣阳房地产开发有限公司     咸阳    咸阳    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      350        西安绿德置业有限公司        西安    西安    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      351        陕西臻极置业有限公司        咸阳    咸阳    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      352        陕西瑞朗置业有限公司        陕西    陕西    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      353        西安渊垣实业有限公司        西安    西安    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      354        西安成坤置业有限公司        西安    西安    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      355      西安东晟汇锦置业有限公司      西安    西安    房地产                 58.35%     58.35%     非同一控制下合并
      356    延安市新区阳光城投资有限公司    延安    延安    房地产                 70.00%     70.00%        设立或投资
      357        西安迪雅置业有限公司        西安    西安    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      358      陕西安康安悦置业有限公司      西安    西安    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      359     阳光城集团西安实业有限公司     西安    西安    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      360       阳光城集团陕西有限公司       西安    西安    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      361       阳光城集团山西有限公司       太原    太原    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      362        太原长风置业有限公司        太原    太原    房地产     80.00%     20.00%     100.00%       设立或投资
      363    太原新南城房地产开发有限公司    太原    太原    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      364    长治市鑫和城房地产开发有限公    长治    长治    房地产                 60.00%     60.00%        设立或投资
                          司
      365    山西南尚苑房地产开发有限公司    太原    太原    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      366    山西太平洋亿洋房地产开发有限    太原    太原    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
      367     晋中太平洋时景置业有限公司     晋中    晋中    房地产                 95.28%     95.28%        设立或投资
      368    太原星光城房地产开发有限公司    太原    太原    房地产                 51.00%     51.00%        设立或投资
      369    太原翡丽湾房地产开发有限公司    太原    太原    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      370       阳光城集团广西有限公司       南宁    南宁    房地产     80.00%     20.00%     100.00%       设立或投资
      371     广西金川阳光城实业有限公司     南宁    南宁    房地产                 85.00%     85.00%     非同一控制下合并
      372      南宁光翼投资管理有限公司      南宁    南宁   投资管理                100.00%    100.00%       设立或投资
      373      南宁臻隆投资管理有限公司      南宁    南宁   投资管理                100.00%    100.00%       设立或投资
      374      南宁宇澄投资管理有限公司      南宁    南宁   投资管理                100.00%    100.00%       设立或投资
      375     南宁福泽盛投资管理有限公司     南宁    南宁   投资管理                100.00%    100.00%       设立或投资
      376     南宁铭泽房地产开发有限公司     南宁    南宁    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      377    广西东鼎华光文化投资有限公司    玉林    玉林   投资管理                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      378    南宁利腾晖房地产开发有限公司    南宁    南宁    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      379    南宁利腾源房地产开发有限公司    南宁    南宁    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      380    南宁泓兴晟房地产开发有限公司    南宁    南宁    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      381     北海正泓阳投资管理有限公司     北海    北海   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      382    北海阳正宏光房地产开发有限公    北海    北海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      383    桂林正孖泓阳投资管理有限公司    桂林    桂林   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      384     南宁正灿光投资管理有限公司     南宁    南宁   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      385     南宁正隆光投资管理有限公司     南宁    南宁   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      386     南宁正杰光投资管理有限公司     南宁    南宁   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      387     南宁正懿光投资管理有限公司     南宁    南宁   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      388        长沙中泛置业有限公司        长沙    长沙    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      389     湖南中正房地产开发有限公司     湖南    湖南    房地产                 70.00%     70.00%     非同一控制下合并
      390    长沙阳光汇隆川房地产开发有限    长沙    长沙    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
      391    长沙阳光富百腾房地产开发有限    长沙    长沙    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
      392    湖南湘江宾腾房地产开发有限公    长沙    长沙    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
                          司
      393      长沙阳光鼎科实业有限公司      长沙    长沙   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      394       阳光城集团湖南有限公司       长沙    长沙    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      395    长沙阳光弘泽辉实业有限责任公    长沙    长沙   批发和零                100.00%    100.00%       设立或投资
                          司                                   售业
      396    长沙阳光欣利泽实业有限责任公    长沙    长沙   批发和零                70.00%     70.00%        设立或投资
                          司                                   售业
      397    长沙阳光泓百隆实业有限责任公    长沙    长沙   房地产业                100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      398    长沙阳光思汇隆实业有限责任公    长沙    长沙   批发和零                100.00%    100.00%       设立或投资
                          司                                   售业
      399    长沙阳光鑫科隆实业有限责任公    长沙    长沙   批发和零                100.00%    100.00%       设立或投资
                          司                                   售业
      400    长沙雅思悦阳光实业有限责任公    长沙    长沙   批发和零                100.00%    100.00%       设立或投资
                          司                                   售业
      401    长沙弘百祥阳光实业有限责任公    长沙    长沙   批发和零                100.00%    100.00%       设立或投资
                          司                                   售业
      402    长沙康力源阳光实业有限责任公    长沙    长沙   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                          司                                 务服务业
      403    长沙臻达阳光实业有限责任公司    长沙    长沙   批发和零                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               售业
      404      湖南阳光宝信实业有限公司      长沙    长沙    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      405     长沙臻达阳光城实业有限公司     长沙    长沙   批发和零                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               售业
      406     长沙盛景阳光城实业有限公司     长沙    长沙   批发和零                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               售业
      407     长沙利泓阳光城实业有限公司     长沙    长沙   批发和零                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               售业
      408       成都福璟光置业有限公司       成都    成都    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      409     成都阳光城盛德置业有限公司     成都    成都    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      410    四川思源光房地产开发有限公司    成都    成都    房地产     85.00%     15.00%     100.00%    非同一控制下合并
      411     成都阳光城泓成置业有限公司     成都    成都    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      412     成都阳光城百鑫置业有限公司     成都    成都    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      413     成都其士房地产发展有限公司     成都    成都    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      414     成都圣华房地产开发有限公司     成都    成都    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      415            都思有限公司            香港    香港   投资管理                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      416          长晖投资有限公司          香港    香港   投资管理                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      417       西昌锦瑞光置业有限公司       西昌    西昌    房地产                 90.00%     90.00%        设立或投资
      418       阳光城集团四川有限公司       成都    成都    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      419     成都阳光城新森置业有限公司     成都    成都   房地产业                100.00%    100.00%       设立或投资
      420     成都阳光城杰胜置业有限公司     成都    成都    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      421     成都阳光城贵缘置业有限公司     成都    成都    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      422     成都阳光城盟荣置业有限公司     成都    成都    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      423     成都阳光城丞泽置业有限公司     成都    成都    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      424     成都阳光城斯泰置业有限公司     成都    成都    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      425     成都阳光城慧旗置业有限公司     成都    成都    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      426       宜宾钰鸣光置业有限公司       宜宾    宜宾    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      427     成都阳光城迤达置业有限公司     成都    成都    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      428     成都阳光城杰轲置业有限公司     成都    成都    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      429     成都阳光城晟枫置业有限公司     成都    成都    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      430    郑州市旭天盛房地产开发有限公    郑州    郑州    房地产                 60.00%     60.00%        设立或投资
                          司
      431    郑州欣宇原房地产开发有限公司    郑州    郑州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      432    郑州鑫岚光房地产开发有限公司    郑州    郑州    房地产                 60.00%     60.00%        设立或投资
      433   阳光城集团（河南）房地产开发有   郑州    郑州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                        限公司
      434    郑州宇特顺房地产开发有限公司    郑州    郑州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      435     郑州昭泰房地产开发有限公司     郑州    郑州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      436    郑州阳光城清华誉置业有限公司    郑州    郑州    房地产                 60.00%     60.00%        设立或投资
      437     许昌晟博房地产开发有限公司     许昌    许昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      438       新郑市荣盛置业有限公司       新郑    新郑    房地产                 51.00%     51.00%     非同一控制下合并
      439     禹州光汇房地产开发有限公司     禹州    禹州    房地产                 51.00%     51.00%        设立或投资
      440      河南博泰恒信置业有限公司      河南    河南    房地产                 56.00%     56.00%     非同一控制下合并
      441    武汉中大十里房地产开发有限公    武汉    武汉    房地产     85.00%     15.00%     100.00%    非同一控制下合并
                          司
      442    武汉市巡司河物业发展有限公司    武汉    武汉    房地产     85.00%     15.00%     100.00%    非同一控制下合并
      443    武汉利泓阳光城房地产开发有限    武汉    武汉    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
      444    武汉盛景阳光城房地产开发有限    武汉    武汉    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
      445     武汉腾顺房地产开发有限公司     武汉    武汉    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      446    武汉欣泰然房地产开发有限公司    武汉    武汉    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      447    武汉隆盛阳光城房地产开发有限    武汉    武汉    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
      448     武汉钧鹏房地产开发有限公司     武汉    武汉    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      449     武汉臻德房地产开发有限公司     武汉    武汉    房地产                 95.21%     95.21%        设立或投资
      450     武汉隆泰房地产开发有限公司     武汉    武汉    房地产                 98.66%     98.66%        设立或投资
      451      武汉鼎新创城置业有限公司      武汉    武汉    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      452     阳光城（湖北）置业有限公司     武汉    武汉    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      453       南昌中大房地产有限公司       南昌    南昌    房地产     90.00%     10.00%     100.00%    非同一控制下合并
      454     中大房地产集团南昌有限公司     南昌    南昌    房地产     70.00%     30.00%     100.00%    非同一控制下合并
      455    中大房地产集团南昌圣马房地产    南昌    南昌    房地产     60.00%     40.00%     100.00%    非同一控制下合并
                       有限公司
      456        江西中地投资有限公司        南昌    南昌   投资管理    85.00%                 85.00%     非同一控制下合并
      457     江西臻徳房地产有限责任公司     南昌    南昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      458     江西腾顺房地产有限责任公司     南昌    南昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      459       江西鼎科房地产有限公司       南昌    南昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      460      九江阳光城房地产有限公司      九江    九江    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      461      江西阳光城房地产有限公司      南昌    南昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      462      景德镇隆泰房地产有限公司      景德    景德    房地产                 51.00%     51.00%        设立或投资
                                              镇      镇
      463       江西豫阳房地产有限公司       南昌    南昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      464       江西祺阳房地产有限公司       南昌    南昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      465       江西昂阳房地产有限公司       南昌    南昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      466     江西豫郡阳光房地产有限公司     南昌    南昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      467       江西盛阳房地产有限公司       南昌    南昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      468       江西顺阳房地产有限公司       南昌    南昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      469       江西鼎阳房地产有限公司       南昌    南昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      470       江西凌阳房地产有限公司       南昌    南昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      471       江西煌阳房地产有限公司       南昌    南昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      472       江西昌阳房地产有限公司       南昌    南昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      473       江西赣阳房地产有限公司       南昌    南昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      474       江西志阳房地产有限公司       南昌    南昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      475     江西浩阳房地产开发有限公司     南昌    南昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      476       江西茂阳房地产有限公司       南昌    南昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      477       江西润阳房地产有限公司       南昌    南昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      478       江西聚阳房地产有限公司       南昌    南昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      479       江西科阳房地产有限公司       南昌    南昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      480       江西达阳房地产有限公司       南昌    南昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      481    天津泰兴佳业房地产开发有限公    天津    天津    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      482     天津宏升房地产开发有限公司     天津    天津    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      483    天津恒元汇房地产开发有限公司    天津    天津    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      484    天津盛元兴房地产开发有限公司    天津    天津    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      485    天津金泰丰房地产开发有限公司    天津    天津    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      486    天津元合百诚房地产开发有限公    天津    天津    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      487   阳光城（天津）企业管理有限公司   天津    天津   企业管理                100.00%    100.00%       设立或投资
      488     河北鸿展房地产开发有限公司     廊坊    廊坊    房地产                 80.00%     80.00%        设立或投资
      489    天津阳光金嘉禾房地产开发有限    天津    天津    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
      490    广东南粤阳光城房地产开发有限    广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
      491     广州辉宏房地产开发有限公司     广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      492     广州晟辉房地产开发有限公司     广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      493     广州鹏辉房地产开发有限公司     广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      494     广州辉华房地产开发有限公司     广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      495    广州力天世纪房地产开发有限公    广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      496    广州佳伟天成房地产开发有限公    广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      497     广州利辉房地产开发有限公司     广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      498     广州祥辉房地产开发有限公司     广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      499    湛江市赤坎区阳光城房地产开发    湛江    湛江    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
                       有限公司
      500          全满发展有限公司          香港    香港    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      501           金满门有限公司           香港    香港    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      502    湛江市赤坎区腾辉房地产开发有    湛江    湛江    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
                        限公司
      503     中山市东升光旭实业有限公司     中山    中山    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      504     中山市东升扬光实业有限公司     中山    中山    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      505    茂名市鸿光房地产开发有限公司    茂名    茂名    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      506    信宜市誉光房地产开发有限公司    信宜    信宜    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      507     河北晟光房地产开发有限公司     石家    石家    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                                              庄      庄
      508     河北腾光房地产开发有限公司     石家    石家    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                                              庄      庄
      509     沧州光瑞房地产开发有限公司     沧州    沧州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      510     河北鼎阳房地产开发有限公司     石家    石家    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                                              庄      庄
      511     河北隽英房地产开发有限公司     石家    石家    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                                              庄      庄
      512     河北瑞世房地产开发有限公司     石家    石家    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                                              庄      庄
      513     河北瑞光房地产开发有限公司     石家    石家    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                                              庄      庄
      514    河北冀腾阳光城房地产开发有限    石家    石家    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司                 庄      庄
      515    河北昌瑞阳光城房地产开发有限    石家    石家    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司                 庄      庄
      516   南靖淳栋股权投资合伙企业（有限   漳州    漳州     投资                  100.00%    100.00%       设立或投资
                        合伙）
      517    张家口冠科房地产开发有限公司    张家    张家    房地产                 68.00%     68.00%     非同一控制下合并
                                              口      口
      518       山东阳光城置业有限公司       济南    济南    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      519        青岛龙图置业有限公司        青岛    青岛    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      520       青岛弘和富置业有限公司       青岛    青岛    房地产                 70.00%     70.00%        设立或投资
      521     青岛龙乾房地产开发有限公司     青岛    青岛    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      522     青岛通建房地产开发有限公司     青岛    青岛    房地产                 61.00%     61.00%        设立或投资
      523      东福置业（山东）有限公司      济南    济南    房地产                 70.00%     70.00%     非同一控制下合并
      524     济南龙兆房地产开发有限公司     济南    济南    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      525     济南龙宏房地产开发有限公司     济南    济南    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      526     济南隆康房地产开发有限公司     济南    济南    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      527        香港金江控股有限公司        香港    香港     投资                  78.60%     78.60%     非同一控制下合并
      528     重庆惠登房地产开发有限公司     重庆    重庆    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      529    重庆阳光城企业管理咨询有限公    重庆    重庆    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      530    重庆市綦江区煦江房地产开发有    重庆    重庆    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                        限公司
      531        重庆巢光实业有限公司        重庆    重庆    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      532       重庆溪光萌实业有限公司       重庆    重庆    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      533      重庆渝能晨阳置业有限公司      重庆    重庆    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      534      重庆渝能置业发展有限公司      重庆    重庆    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      535        重庆上善置地有限公司        重庆    重庆    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      536    重庆渝能产业（集团）有限公司    重庆    重庆    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      537    新疆阳光城房地产开发有限公司    乌鲁    乌鲁    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                                             木齐    木齐
      538    新疆晟泰佳房地产开发有限公司    乌鲁    乌鲁    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                                             木齐    木齐
      539    新疆光华阳房地产开发有限公司    乌鲁    乌鲁    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                                             木齐    木齐
      540    乌鲁木齐阳光锦华房地产开发有    乌鲁    乌鲁    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                        限公司               木齐    木齐
      541    乌鲁木齐光程达房地产开发有限    乌鲁    乌鲁    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司                木齐    木齐
      542    新疆中安光泰房地产开发有限公    乌鲁    乌鲁    房地产                 70.00%     100.00%       设立或投资
                          司                 木齐    木齐
      543    新疆中安光耀房地产开发有限公    乌鲁    乌鲁    房地产                 67.00%     67.00%        设立或投资
                          司                 木齐    木齐
      544        新疆润唐置业有限公司        乌鲁    乌鲁    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
                                             木齐    木齐
      545     阳光城集团甘肃实业有限公司     兰州    兰州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      546    阳光城集团兰州梨花岛置业有限    兰州    兰州    房地产                 90.00%     90.00%        设立或投资
                         公司
      547     兰州阳光城昭泰置业有限公司     兰州    兰州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      548    兰州阳光城鸿福房地产开发有限    兰州    兰州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
      549    兰州阳光城房地产开发有限公司    兰州    兰州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      550     宁夏鸿福房地产开发有限公司     银川    银川    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      551      贵州筑梦阳光置业有限公司      贵阳    贵阳    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      552      贵州君悦阳光置业有限公司      贵阳    贵阳    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      553      贵州众森阳光置业有限公司      贵阳    贵阳    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      554      贵州星辉阳光置业有限公司      贵阳    贵阳    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      555      贵州启辰阳光置业有限公司      贵阳    贵阳    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      556      贵州君厚阳光置业有限公司      贵阳    贵阳    房地产                 85.00%     85.00%        设立或投资
      557      贵州致知阳光置业有限公司      贵阳    贵阳    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      558   阳光城（辽宁）房地产开发有限公   大连    大连    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      559    沈阳阳光城耀龙房地产开发有限    沈阳    沈阳    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
      560     大连阳光城新煦置业有限公司     大连    大连    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      561    沈阳光耀恒荣房地产开发有限公    沈阳    沈阳    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      562        沈阳龙光贸易有限公司        沈阳    沈阳   建筑材料                70.00%     70.00%        设立或投资
                                                               销售
      563     沈阳光瑞房地产开发有限公司     沈阳    沈阳    房地产                 70.00%     70.00%        设立或投资
      564     大连阳光城宏达发展有限公司     大连    大连   建筑材料                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               销售
      565        沈阳熙光贸易有限公司        沈阳    沈阳   建筑材料                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               销售
      566     云南骁阔房地产开发有限公司     昆明    昆明    房地产                 99.21%     99.21%        设立或投资
      567    云南阳光城房地产开发有限公司    昆明    昆明    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      568     云南阳耀房地产开发有限公司     昆明    昆明    房地产                 85.00%     85.00%        设立或投资
      569    昆明阳光城达通房地产开发有限    昆明    昆明    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
      570    安徽博雅同光房地产开发有限公    合肥    合肥    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      571    安徽阳耀光城房地产开发有限公    合肥    合肥    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      572     安徽阳昇光城房地产有限公司     合肥    合肥    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      573     安徽阳崇光城房地产有限公司     合肥    合肥    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      574     汕头市阳光鼎盛置业有限公司     汕头    汕头    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      575    梅州市光启房地产开发有限公司    梅州    梅州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      576    汕头市阳光鑫盛房地产开发有限    汕头    汕头    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
      577    梅州市阳光城房地产开发有限公    梅州    梅州    房地产                 60.00%     60.00%        设立或投资
                          司
      578    揭阳市光启房地产开发有限公司    揭阳    揭阳    房地产                 51.00%     51.00%        设立或投资
      579     阳光城集团海南实业有限公司     海南    海南    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      580    西安阳光城商业投资管理有限公    西安    西安   商业管理                100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      581    武汉阳光天地商业管理有限公司    武汉    武汉   商业管理                100.00%    100.00%       设立或投资
      582    广州阳光天地商业管理有限公司    广州    广州   商业管理                100.00%    100.00%       设立或投资
      583      华济建设工程集团有限公司      闽侯    闽侯   建筑工程                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      584    重庆渝能建筑安装工程有限公司    重庆    重庆   建筑工程                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      585          南港建工有限公司          香港    香港   建筑工程                100.00%    100.00%       设立或投资
      586         香港弘百祥有限公司         香港    香港   投资管理                100.00%    100.00%       设立或投资
      587          香港创地有限公司          香港    香港   建筑工程                100.00%    100.00%       设立或投资
      588      萍乡攀珑营销策划有限公司      萍乡    萍乡   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      589      萍乡骞腾营销策划有限公司      萍乡    萍乡   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      590      萍乡聚璟营销策划有限公司      萍乡    萍乡   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      591      萍乡贮亿营销策划有限公司      萍乡    萍乡   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      592     阳光城集团国际投资有限公司     香港    香港   投资管理    100.00%                100.00%       设立或投资
      593            润洋有限公司            香港    香港   投资管理                100.00%    100.00%       设立或投资
      594            鹏良有限公司            香港    香港   投资管理                100.00%    100.00%       设立或投资
      595       阳光城嘉世国际有限公司       香港    香港   投资管理    100.00%                100.00%       设立或投资
      596          香港黾兢有限公司          香港    香港   投资管理                100.00%    100.00%       设立或投资
      597       成都熙祥光置业有限公司       成都    成都    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      598     云南继光房地产开发有限公司     昆明    昆明    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      599    宜昌腾顺阳光城房地产开发有限    宜昌    宜昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
      600     重庆穆光房地产开发有限公司     重庆    重庆    房地产                 85.00%     85.00%        设立或投资
      601      惠州市聚恒源实业有限公司      惠州    惠州    房地产                 90.00%     90.00%     非同一控制下合并
      602     陕西安康阳光城置业有限公司     安康    安康    房地产                 60.00%     60.00%        设立或投资
      603      西宁阳光唐道置业有限公司      西宁    西宁    房地产                 51.00%     51.00%        设立或投资
      604    七星关鸿基房地产开发有限公司    毕节    毕节    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      605      嘉兴蔚泰投资管理有限公司      嘉兴    嘉兴   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      606     萍乡臻百瑞营销策划有限公司     萍乡    萍乡   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      607        萍乡阳耀贸易有限公司        萍乡    萍乡   批发和零                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               售业
      608        萍乡阳源贸易有限公司        萍乡    萍乡   批发和零                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               售业
      609      萍乡骏腾营销策划有限公司      萍乡    萍乡   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      610    汕头市阳光丰盛房地产开发有限    汕头    汕头    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
      611    梅州市光耀房地产开发有限公司    梅州    梅州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      612    汕头市阳光昌盛投资发展有限公    汕头    汕头    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      613    广州市百耀欣光房地产有限公司    广州    广州    房地产                 51.00%     51.00%        设立或投资
      614    广州阳光城壹远房地产有限公司    广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      615    广州阳光城贰富房地产有限公司    广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      616    广州阳光城八辉房地产有限公司    广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      617    广州阳光城叁腾房地产有限公司    广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      618    广州阳光城时安房地产有限公司    广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      619    广州阳光城鎏欣房地产有限公司    广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      620    广州阳光城玖兴房地产有限公司    广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      621    广州阳光城吾康房地产有限公司    广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      622    广州阳光城旗胜房地产有限公司    广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      623    广州阳光城斯豪房地产有限公司    广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      624     佛山万光房地产开发有限公司     佛山    佛山    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      625    肇庆市昊阳房地产开发有限公司    肇庆    肇庆    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      626       陕西旭之光置业有限公司       西咸    西咸    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      627        西安追光置业有限公司        西安    西安    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      628    太原晋潞府房地产开发有限公司    太原    太原    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      629     桂林正璟阳投资管理有限公司     广西    广西   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      630       北海正裕阳投资有限公司       北海    北海   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      631    北海阳正韶光房地产开发有限公    北海    北海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      632       南宁正珏阳投资有限公司       南宁    南宁   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      633       南宁正瑾阳投资有限公司       南宁    南宁   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      634       南宁正澜阳投资有限公司       南宁    南宁   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      635     郑州瑞朗房地产开发有限公司     郑州    郑州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      636     许昌盛光房地产开发有限公司     许昌    许昌    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      637     郑州豫盛阳光城置业有限公司     郑州    郑州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      638     郑州阳光城万益置业有限公司     郑州    郑州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      639     郑州阳光城鑫博置业有限公司     郑州    郑州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      640     郑州阳光城润坤置业有限公司     郑州    郑州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      641     郑州阳光城天地置业有限公司     郑州    郑州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      642    武汉科腾阳光城房地产开发有限    武汉    武汉    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
      643    武汉鼎科阳光城房地产开发有限    武汉    武汉    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
      644    武汉博辉阳光城房地产开发有限    武汉    武汉    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
      645    武汉臻阳阳光城房地产开发有限    武汉    武汉    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
      646    武汉瑞鸿阳光城房地产开发有限    武汉    武汉    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
      647    荆州鼎科阳光城房地产开发有限    荆州    荆州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
      648    赣州市旭光房地产开发有限公司    赣州    赣州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      649      景德镇裕光房地产有限公司      景德    景德    房地产                 60.00%     60.00%        设立或投资
                                              镇      镇
      650     河北邦特房地产开发有限公司     唐山    唐山    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      651    河北骏腾阳光城房地产开发有限    石家    石家    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司                 庄      庄
      652    河北瑞辰阳光城房地产开发有限    石家    石家    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司                 庄      庄
      653    河北冀祥阳光城房地产开发有限    石家    石家    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司                 庄      庄
      654    河北弘辉阳光城房地产开发有限    石家    石家    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司                 庄      庄
      655    茂名市鹏辉房地产开发有限公司    茂名    茂名    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      656     广州生辉房地产开发有限公司     广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      657     广州怡辉房地产开发有限公司     广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      658     广州映辉房地产开发有限公司     广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      659     广州明辉房地产开发有限公司     广州    广州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      660      重庆睿尚云典实业有限公司      重庆    重庆   批发和零                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               售业
      661       重庆中光惠实业有限公司       重庆    重庆   批发和零                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               售业
      662     重庆睿之光房屋经纪有限公司     重庆    重庆    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      663        重庆光冕商贸有限公司        重庆    重庆   批发和零                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               售业
      664       重庆合裕光科技有限公司       重庆    重庆   批发和零                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               售业
      665     天水光耀房地产开发有限公司     天水    天水    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      666       西宁阳光城置业有限公司       西宁    西宁    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      667     大连阳光城宏瑞发展有限公司     大连    大连   批发和零                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               售业
      668        沈阳瑞光贸易有限公司        沈阳    沈阳   批发和零                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               售业
      669     大连阳光城宏隆发展有限公司     大连    大连   批发和零                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               售业
      670    长春光耀恒荣房地产开发有限公    长春    长春    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      671    沈阳光盛恒荣房地产开发有限公    沈阳    沈阳    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      672    沈阳光煜恒荣房地产开发有限公    沈阳    沈阳    房地产                 70.00%     70.00%        设立或投资
                          司
      673      沈阳韵光建材贸易有限公司      沈阳    沈阳   批发和零                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               售业
      674      沈阳旭光建材贸易有限公司      沈阳    沈阳   批发和零                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               售业
      675    昆明阳光城华信房地产开发有限    昆明    昆明    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
      676     安徽阳煜光城房地产有限公司     合肥    合肥    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      677    安徽阳聚光城房地产开发有限公    合肥    合肥    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      678       安徽阳光城置业有限公司       合肥    合肥    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      679     蚌埠光睿房地产开发有限公司     蚌埠    蚌埠    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      680     蚌埠光旭房地产开发有限公司     蚌埠    蚌埠    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      681    安徽阳旭光城企业管理有限公司    合肥    合肥   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      682    海南旭之光房地产开发有限公司    海口    海口    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      683     南京盛阳房地产开发有限公司     南京    南京    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      684    南京文澜崇光房地产开发有限公    南京    南京    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      685     南京浩阳房地产开发有限公司     南京    南京    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      686     南京毅阳房地产开发有限公司     南京    南京    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      687     闽侯阳光城物业服务有限公司     闽侯    闽侯   房地产业                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      688    广东江湾新城物业管理有限公司    广州    广州   房地产业                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      689    阳光城集团陕西物业管理有限公    咸阳    咸阳   房地产业                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
                          司
      690    乌鲁木齐阳光城物业服务有限公    乌鲁    乌鲁   房地产业                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
                          司                 木齐    木齐
      691     长沙兴胜博物业服务有限公司     长沙    长沙   房地产业                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      692      重庆渝能物业服务有限公司      重庆    重庆   房地产业                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      693   阳光城中光电（重庆）实业有限公   重庆    重庆   批发和零                51.00%     51.00%        设立或投资
                          司                                   售业
      694    南通汇涅光房地产开发有限公司    南通    南通    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      695     金华瑞翔房地产开发有限公司     金华    金华    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      696      金华荣德投资管理有限公司*     金华    金华   租赁和商                34.00%     34.00%        设立或投资
                                                             务服务业
      697       惠州市光晟实业有限公司       惠州    惠州   批发和零                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               售业
      698     汕尾市阳光达盛实业有限公司     汕尾    汕尾   租赁和商                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                             务服务业
      699    南宁阳正昇光房地产开发有限公    南宁    南宁    房地产                 91.94%     91.94%        设立或投资
                          司
      700       贵港市润佳置业有限公司       贵港    贵港    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      701    大连光宏鑫辰建材贸易有限公司    大连    大连   批发和零                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               售业
      702     北海钰城房地产开发有限公司     北海    北海    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      703     铜仁嘉豪房地产开发有限公司     铜仁    铜仁    房地产                 80.00%     80.00%     非同一控制下合并
      704   上海兢正企业管理合伙企业（有限   上海    上海   企业管理                89.00%     89.00%        设立或投资
                        合伙）
      705     泉州阳光城嘉丰实业有限公司     泉州    泉州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      706       苏州梦享家生活有限公司       苏州    苏州   建筑材料                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               销售
      707     东莞市光智投资发展有限公司     东莞    东莞   投资咨询                100.00%    100.00%       设立或投资
      708       西安鸿顺德置业有限公司       西安    西安    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      709        西安谱光置业有限公司        西安    西安    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      710     西安汇泰房地产开发有限公司     西安    西安    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      711     天津茂兴房地产开发有限公司     天津    天津    房地产                 60.00%     100.00%       设立或投资
      712    重庆锦光锐企业管理咨询有限公    重庆    重庆   企业管理                100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      713    重庆玥睿光企业管理咨询有限公    重庆    重庆   企业管理                100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      714    新疆阳光泰裕房地产开发有限公    新疆    新疆    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      715     兰州光耀房地产开发有限公司     兰州    兰州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      716      贵州逐梦阳光置业有限公司      贵州    贵州    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      717    大连光宏鑫益建材贸易有限公司    大连    大连   建筑材料                100.00%    100.00%       设立或投资
                                                               销售
      718    长春光盛恒荣房地产开发有限公    长春    长春    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                          司
      719    云南阳光城众和房地产开发有限    云南    云南    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
                         公司
      720        南京泽阳实业有限公司        南京    南京    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      721        南京顺阳实业有限公司        南京    南京    房地产                 100.00%    100.00%       设立或投资
      722     上海梦享家企业发展有限公司     上海    上海   商业管理                100.00%    100.00%       设立或投资
      723      汕尾市万德隆投资有限公司      汕尾    汕尾    房地产                 51.00%     100.00%    非同一控制下合并
      724      上海澳祥物业管理有限公司      上海    上海   物业管理                100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      725    榆林市恒昌伟业房地产开发有限    榆林    榆林    房地产                 60.00%     60.00%     非同一控制下合并
                         公司
      726     昆明通盈房地产开发有限公司     昆明    昆明    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      727      西藏恒盈科技有限责任公司      西藏    西藏    房地产                 55.00%     100.00%    非同一控制下合并
      728     上海天翃安企业管理有限公司     上海    上海    房地产                 100.00%    100.00%    非同一控制下合并
      729   天安智谷（上海）建设发展有限公   上海    上海    房地产                 75.00%     75.00%     非同一控制下合并
                          司
    
    
    注1：发行人对标*号子公司虽然表决权比例小于等于50%，但发行人有权控制其经营和融资活动，因而将其纳入合并报表范围内。
    
    注 2：公司持有浙江金澳置业有限公司 30%股权，根据相关协议，德信地产集团有限公司将其持有的 22%股权部分对应的表决权委托给公司行使。因此，实际拥有浙江金澳置业有限公司52%的表决权能够控制被投资单位，因此将其纳入合并范围。
    
    注 3：公司持有泉州阳光城晋泰房地产开发有限公司 34%股权，福建盼盼投资有限公司持泉州晋泰房地产开发有限公司 33%股权，双方签订一致行动人协议福建盼盼投资有限公司承诺在行使表决权时与公司保持一致的意见，约定双方按公司的意见进行表决，因此实际拥有泉州阳光城晋泰房地产开发有限公司 67%的表决权；且公司在子公司董事会席位占有超过半数的表决权，能够控制被投资单位，因此将其纳入合并范围。
    
    （二）对发行人影响重大的子公司情况
    
    发行人主要子公司2019年1-9月/2019年9月末主要财务数据如下：
    
    单位：万元
    
                 子公司名称                  总资产        净资产      营业收入     营业利润     净利润
         阳光城集团上海置业有限公司       4,034,143.11   105,594.48    8,290.27    60,117.65   57,898.19
         福建阳光房地产开发有限公司       2,655,604.99   561,060.91     766.09     84,402.91   88,680.36
         福建宏辉房地产开发有限公司       1,177,217.11   145,838.32   22,057.39    33,791.44   33,903.58
         福州臻德房地产开发有限公司        804,843.42    156,210.66     278.7      22,657.54   22,657.54
         阳光城（厦门）置业有限公司        558,624.75    76,668.66    2,552.96    63,029.26   63,048.12
        苏州鑫百祥房地产开发有限公司       291,803.64    33,356.48        -        23,500.43   23,500.43
         杭州臻光房地产开发有限公司        591,564.35    99,433.30     548.16     32,445.14   32,445.45
     广东逸涛万国房地产有限公司（阳光城）  912,149.71    179,008.40   455,493.78   65,080.81   35,385.42
         广西金川阳光城实业有限公司       1,732,490.11   73,754.58    96,155.95    36,523.93   27,314.31
        上海创地建筑工程装饰有限公司       102,798.55    35,313.38    88,322.55    46,997.71   35,184.80
    
    
    （三）发行人合营、联营公司
    
    截至2019年9月末，发行人的合营、联营企业情况如下表所示：
    
    单位：万元
    
       序号          合营、联营企业名称          主要经营地    注册地    业务性质        持股比例         表决权
                                                                                     直接      间接       比例
        1      福州融锦欣泰房地产开发有限公司       福州        福州      房地产              50.00%    50.00%
        2       福州裕百川房地产开发有限公司        福州        福州      房地产              28.10%    28.10%
        3           厦门象阳投资有限公司            厦门        厦门       投资               50.00%    50.00%
        4           平阳德信置业有限公司            平阳        平阳      房地产              45.00%    45.00%
        5       福州市共赢百亿房地产有限公司        福州        福州      房地产              25.00%    25.00%
        6         莆田联福城房地产有限公司          莆田        莆田      房地产              33.30%    33.30%
        7         福州科腾建设发展有限公司          福州        福州      房地产              25.00%    25.00%
        8      温州市利腾博房地产开发有限公司       温州        温州      房地产              50.00%    50.00%
        9       福州泓百隆房地产开发有限公司        福州        福州      房地产              50.00%    50.00%
        10      荣泰（福州）置业发展有限公司        福州        福州      房地产              33.34%    33.34%
        11       漳浦臻阳房地产开发有限公司         漳浦        漳浦      房地产              34.00%    34.00%
        12         泉州唐城房地产有限公司           泉州        泉州      房地产              50.00%    50.00%
        13          南安源昌置业有限公司            南安        南安      房地产              25.00%    25.00%
        14         泉州唐美房地产有限公司           泉州        泉州      房地产              25.00%    25.00%
        15      绍兴宇特顺房地产开发有限公司        绍兴        绍兴      房地产              50.00%    50.00%
        16       绍兴臻阳房地产开发有限公司         绍兴        绍兴      房地产              100.00%    50.00%
        17        上海炯德实业发展有限公司          上海        上海     企业管理             50.00%    50.00%
        18      芜湖融盛阳光资产管理有限公司        芜湖        芜湖     投资管理             45.00%    45.00%
        19      海门富利腾房地产开发有限公司        海门        海门      房地产              35.00%    35.00%
        20       如东银阳房地产开发有限公司         如东        如东      房地产              50.00%    50.00%
        21       绍兴臻悦房地产开发有限公司         绍兴        绍兴      房地产              24.70%    24.70%
        22        浙江锦美投资管理有限公司          杭州        杭州     投资管理             50.00%    50.00%
        23        浙江祺特投资管理有限公司          杭州        杭州     投资管理             33.00%    33.00%
        24      杭州臻昱达房地产开发有限公司        杭州        杭州      房地产              20.00%    20.00%
        25       嘉兴融光房地产开发有限公司         嘉兴        嘉兴      房地产              35.00%    35.00%
        26       苏州隽泰房地产开发有限公司         苏州        苏州      房地产              33.40%    33.40%
        27          苏州昌创置业有限公司            苏州        苏州      房地产              50.00%    50.00%
        28          苏州和都置业有限公司            苏州        苏州      房地产              20.00%    20.00%
        29        上海滨奥管理咨询有限公司          上海        上海     管理咨询             31.10%    31.10%
        30      宜兴市嘉誉房地产开发有限公司        宜兴        宜兴      房地产              20.00%    20.00%
        31      江阴市嘉誉房地产开发有限公司        江阴        江阴      房地产              25.00%    25.00%
        32       苏州建合房地产开发有限公司         苏州        苏州      房地产              45.00%    45.00%
        33        南京达泰筑茂置业有限公司          南京        南京      房地产              30.00%    30.00%
        34     杭州中大银泰城购物中心有限公司       杭州        杭州     物业管理             49.00%    49.00%
        35       杭州销颖房地产开发有限公司         杭州        杭州      房地产              50.00%    50.00%
        36          上海绍毅置业有限公司            上海        上海      房地产              49.00%    49.00%
        37        台州市中梁宇置业有限公司          台州        台州      房地产              30.00%    30.00%
        38      杭州鑫钧达房地产开发有限公司        杭州        杭州      房地产              40.00%    40.00%
        39          重庆业博实业有限公司            重庆        重庆       零售               25.00%    25.00%
        40      杭州康益德房地产开发有限公司        杭州        杭州      房地产              50.00%    50.00%
        41          清远天安智谷有限公司            清远        清远      房地产              48.75%    48.75%
        42        广州当代腾欣投资有限公司          广州        广州     投资管理             49.00%    49.00%
        43           阳光城粤港有限公司             香港        香港                          49.00%    49.00%
        44     广东顺德力合智德科技园投资有限       顺德        顺德     投资管理             51.00%    51.00%
                            公司*
        45     佛山市高明区龙光房地产有限公司       佛山        佛山      房地产              50.00%    50.00%
        46      北京梵天力行资产管理有限公司        北京        北京     资产管理             50.00%    50.00%
        47       曲水雅思悦装修装饰有限公司         曲水        曲水       装修               50.00%    50.00%
        48     太原星光寰宇房地产开发有限公司       太原        太原      房地产              24.00%    37.50%
        49      山西亿量房地产开发有限公司*        太原        太原      房地产              51.00%    51.00%
        50          广西唐昇投资有限公司            南宁        南宁     投资管理             30.00%    30.00%
        51        广西众擎易举投资有限公司          南宁        南宁     投资管理             30.00%    30.00%
        52     柳州市桂鼎房地产开发有限责任公       柳州        柳州      房地产              49.00%    49.00%
                             司
        53         成都浙中大地产有限公司           成都        成都      房地产     38.11%   1.89%     40.00%
        54       成都碧桂园合康置业有限公司         成都        成都      房地产              35.00%    35.00%
        55     郑州郑阳宛居房地产开发有限公司       郑州        郑州      房地产              51.00%    51.00%
                         *
        56     郑州景阳宛居房地产开发有限公司       郑州        郑州      房地产              51.00%    51.00%
                         *
        57          焦作梁顺置业有限公司            焦作        焦作      房地产              50.00%    50.00%
        58      黄冈市碧达房地产开发有限公司        黄冈        黄冈      房地产              33.00%    33.00%
        59       成都碧桂园耀汇置业有限公司         成都        成都      房地产              35.00%    35.00%
        60      宜春中冶天工秀江置业有限公司        宜春        宜春      房地产              90.00%    20.00%
        61      上饶市美宸房地产开发有限公司        上饶        上饶      房地产              50.00%    50.00%
        62        天津隽达企业管理有限公司          天津        天津     企业管理             50.00%    50.00%
        63     恩平市康盛房地产开发有限公司*       恩平        恩平      房地产              51.00%    51.00%
        64      邯郸市锦光房地产开发有限公司        邯郸        邯郸      房地产              50.00%    50.00%
        65      济南鑫兆联房地产开发有限公司        济南        济南      房地产              50.00%    50.00%
        66      上海陆金朝阳资产管理有限公司        上海        上海     资产管理             30.00%    30.00%
        67        北影阳光产业发展有限公司          北京        北京     投资管理    28.00%              28.00%
        68      光大阳光金控资产管理有限公司        福州        福州     资产管理             33.33%    33.33%
        69         天安中国房地产有限公司           香港        香港      房地产              50.00%    50.00%
        70       佛山霆万房地产开发有限公司         佛山        佛山      房地产              50.00%    50.00%
        71      九江市碧城房地产开发有限公司        九江        九江      房地产              50.00%    50.00%
        72      宜兴市嘉世房地产置业有限公司        宜兴        宜兴      房地产              45.00%    45.00%
        73      漳浦县碧溪房地产开发有限公司        漳浦        漳浦      房地产              49.00%    49.00%
        74         泉州振茂房地产有限公司           泉州        泉州      房地产              50.00%    50.00%
        75      重庆科嘉玺房地产开发有限公司        重庆        重庆      房地产              49.00%    49.00%
        76       龙岩融禾房地产开发有限公司         龙岩        龙岩      房地产              33.00%    33.00%
        77      延安阳光博雅文化产业有限公司        延安        延安     文化产业             45.00%    45.00%
        78      吉安市荣城房地产开发有限公司        吉安        吉安      房地产              50.00%    50.00%
        79     佛山信财置业开发有限公司（博陶       佛山        佛山      房地产              50.00%    50.00%
                       地块南庄项目）
        80       重庆光锦房地产开发有限公司         重庆        重庆      房地产              50.00%    50.00%
        81      杭州昌益商务信息咨询有限公司        杭州        杭州     信息咨询             16.00%     9.80%
        82     句容市金嘉润房地产开发有限公司       句容        句容      房地产              19.00%    19.00%
        83      句容市锐翰房地产开发有限公司        句容        句容      房地产              16.50%    16.50%
        84          句容泫垠置业有限公司            句容        句容      房地产              49.00%    49.00%
        85      常州市美阳房地产发展有限公司        常州        常州      房地产              49.00%    49.00%
        86        杭州滨景投资管理有限公司          杭州        杭州    租赁和商务            33.00%    33.00%
                                                                         服务业
        87        广西唐沁同光投资有限公司          南宁        南宁    租赁和商务            16.50%    16.50%
                                                                         服务业
        88        长沙悦安广厦置业有限公司          长沙        长沙      房地产              50.00%    50.00%
        89        成都武侯锦瑞置业有限公司          成都        成都      房地产              49.00%    49.00%
        90     宜昌隆泰阳光城房地产开发有限公       宜昌        宜昌      房地产              51.00%    51.00%
                             司*
        91     重庆渝能万怡房地产开发有限公司       重庆        重庆      房地产              45.00%    45.00%
        92        大连龙湖泽迎置业有限公司          大连        大连      房地产              49.00%    49.00%
        93        浙江锦臻投资管理有限公司          湖州        湖州     投资管理             22.00%    22.00%
        94     湖州新城亿捷房地产开发有限公司       湖州        湖州      房地产              50.00%    50.00%
        95        浙江翌成投资管理有限公司          湖州        湖州     投资管理             33.00%    33.00%
        96          温州万贤置业有限公司            温州        温州      房地产              20.00%    20.00%
        97      福州康德俊房地产开发有限公司        福州        福州      房地产              50.00%    50.00%
        98      上饶市高运房地产开发有限公司        上饶        上饶      房地产              33.00%    33.00%
        99      玉山县碧晟房地产开发有限公司        上饶        上饶      房地产              27.25%    27.25%
       100      闽清县梅圆房地产开发有限公司        福州        福州      房地产              20.00%    20.00%
       101         福建欣中贵置业有限公司           福州        福州      房地产              40.00%    40.00%
       102        北京金科德远置业有限公司          北京        北京      房地产              49.00%    49.00%
       103       云南保晟房地产开发有限公司         昆明        昆明      房地产              40.00%    40.00%
       104          合肥泽旸置业有限公司            合肥        合肥      房地产              33.00%    33.00%
       105       广西鑫台阳资产管理有限公司         南宁        南宁     资产管理             30.00%    30.00%
       106        九江富力志盛置业有限公司          九江        九江      房地产              33.30%    33.30%
       107      福州兴胜博房地产开发有限公司        福州        福州      房地产              50.00%    50.00%
               深圳市佳兆业健康养老服务有限公                          居民服务、
       108                   司                     深圳        深圳    修理和其他            49.00%    49.00%
                                                                         服务业
       109         南京博光置业有限公司*           南京        南京      房地产              60.00%    60.00%
       110        福州蓝光和骏置业有限公司          福州        福州      房地产              50.00%    50.00%
       111     葛城（南京）房地产开发有限公司       南京        南京      房地产              36.00%    36.00%
       112        广西阳唐茂房地产有限公司          南宁        南宁      房地产              34.00%    34.00%
       113        桂林嘉阳投资管理有限公司          桂林        桂林      房地产              50.00%    50.00%
       114       西藏博胜辉装修装饰有限公司         西藏        西藏      房地产              50.00%    50.00%
       115      台州椒江方远荣安置业有限公司        台州        台州      房地产              20.00%    20.00%
       116        陕西永安康达置业有限公司          西安        西安      房地产              40.00%    40.00%
       117       泉州弘光房地产开发有限公司         泉州        泉州      房地产              20.00%    20.00%
       118       广州佳兆业产业投资有限公司         广州        广州      房地产              49.00%    49.00%
       119         义乌市润勋贸易有限公司           义乌        义乌      房地产              34.00%    34.00%
       120        福州海光荣创置业有限公司          福州        福州      房地产              24.50%    24.50%
       121      启东光勋房地产开发有限公司*        启东        启东      房地产              51.00%    51.00%
       122       绍兴汀光房地产开发有限公司         绍兴        绍兴      房地产              50.00%    50.00%
       123         江西聚光房地产有限公司           南昌        南昌      房地产              50.00%    50.00%
       124         江西浩光房地产有限公司           南昌        南昌      房地产              50.00%    50.00%
       125      天津瑞光房地产开发有限公司*        天津        天津      房地产              70.00%    70.00%
       126       吉安金晨房地产开发有限公司         吉安        吉安      房地产              50.00%    50.00%
       127        广西唐欣旭光投资有限公司          南宁        吉安    租赁和商务            26.00%    26.00%
                                                                         服务业
       128         南平世阳达置业有限公司           南平        南平      房地产              34.00%    34.00%
       129        上海汀业企业管理有限公司          上海        上海    租赁和商务            50.00%    50.00%
                                                                         服务业
    
    
    注：带星号的公司为表决权大于 50%但未纳入合并报表范围的公司，主要系根据公司章程或合作协议规定，公司对被投资单位不能实施控制。
    
    （四）发行人重要的合营、联营公司情况
    
    发行人重要的合营、联营公司截至2019年9月末/2019年1-9月财务数据如下表所示：
    
    单位：万元
    
                  公司名称                 资产合计      净资产      营业收入      净利润
       福州融锦欣泰房地产开发有限公司    1,149,063.49   24,390.85   141,788.84   21,322.29
           福建欣中贵置业有限公司         961,419.74   -28,230.44     562.44     -20,170.07
          广州当代腾欣投资有限公司        565,238.00    9,983.45        -         -16.97
           泉州振茂房地产有限公司         520,922.69   126,772.06       -        -1,500.94
         绍兴臻阳房地产开发有限公司       398,280.71     -933.04       86.99      -1,755.07
          天津隽达企业管理有限公司        371,622.01    2,011.50        -        -2,171.83
        北京梵天力行资产管理有限公司      353,185.15    64,547.90     528.51     -5,741.97
          大连龙湖泽迎置业有限公司        350,979.74   125,845.74       -        -3,157.65
        海门富利腾房地产开发有限公司      343,247.84    -5,272.61      3.90      -6,162.15
      深圳市佳兆业健康养老服务有限公司    320,001.63   319,999.13       -          -0.82
    
    
    五、发行人控股股东及实际控制人
    
    （一）控股股东
    
    截至2019年9月末，阳光集团直接持有发行人747,588,306股，通过其下属全资子公司东方信隆间接持有发行人620,370,947股，通过证券投资集合资金信托计划间接持有发行人21,039,458股，阳光集团通过直接和间接的方式合计持有发行人 34.29%的股份，同时阳光集团一致行动人康田实业持有发行人10.17%的股份，因此，阳光集团合计享有发行人44.46%的表决权，为发行人的控股股东。2008年5月5日，阳光集团与康田实业签署了《一致行动协议》，约定康田实业在发行人资本运作过程中（包括历次股东大会决策程序中）与阳光集团保持一致行动（包括但不限于表决权上的一致性，包括涉及阳光集团及其关联方与上市公司的关联交易决策事项时的回避表决）。一致行动的期限自康田实业成为发行人的股东之日起至阳光集团不再为发行人的控股股东之日或康田实业不再持有发行人股权之日止。
    
    1、福建阳光集团有限公司
    
    注册名称：福建阳光集团有限公司
    
    成立日期：2002年2月6日
    
    注册地址：福建省福州市马尾区罗星街道登龙路99号
    
    注册资本：人民币796,000.00万元
    
    统一社会信用代码：91350000735658436D
    
    法定代表人：吴洁
    
    经营范围：计算机软硬件的研发；对信息技术服务业、教育业、环保业、金融业、医疗业的投资；企业管理咨询服务；机械设备、建材、室内装饰材料、电梯、矿产品、焦炭、金属材料、化工产品（不含危险化学品及易制毒化学品）、化肥、润滑油、燃料油、塑料制品、橡胶制品、饲料、煤炭的销售；对外贸易；批发兼零售预包装食品；批发兼零售乳制品（含婴幼儿配方奶粉）；黄金销售（不含黄金交易）；市政公用工程、园林绿化工程、建筑装修装饰工程、建筑工程的施工；花卉种植。
    
    截至 2019 年 9 月末，福建阳光集团有限公司合并口径资产总计36,105,163.56 万元，负债合计 30,219,328.34 万元，所有者权益合计5,885,835.22 万元。2019 年 1-9 月，福建阳光集团有限公司实现营业收入5,541,994.98万元，净利润300,951.47万元。
    
    截至2019年9月30日，阳光集团的股权结构为：
    
                  股东名称                    出资额（万元）           占比（%）
                    吴洁                        348,202.63               43.74
                   林雪莺                        81,664.59                10.26
           阳光城控股集团有限公司               349,297.25               43.88
           福州融星捷投资有限公司                13,637.18                1.71
           福州铠盛惠投资有限公司                3,198.35                 0.40
                    合计                        796,000.00               100.00
    
    
    2、福建康田实业集团有限公司
    
    注册名称：福建康田实业集团有限公司
    
    统一社会信用代码：91350105751354221M
    
    成立时间：2003年6月11日
    
    注册地址：福州市马尾区马限山一号6#楼轮运大厦三层310室
    
    法定代表人：施志敏
    
    注册资本：37,800万元
    
    经营范围：计算机软件的开发及设备维护、数据处理；智能化系统技术的研究开发；酒店投资管理；对房地产业的投资；通讯器材（不含卫星地面接收设施）、建筑材料、汽车配件、化工产品（不含危险品）、塑胶制品、机械产品、电梯、塑料制品、金属材料（不含贵重、稀有金属）、化肥、饲料、石材、焦炭、重油、润滑油、燃料油、木材的批发；代理销售农药（不含危险品，详见委托书及委托企业经营范围）；原粮购销；自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
    
    截至 2019 年 9 月 30 日，控股股东阳光集团累计已质押的股份数为647,303,117股（占发行人总股本的比例为15.98%），阳光集团的全资子公司东方信隆累计已质押的股份数为 537,951,124 股（占发行人总股本的比例为13.28%），一致行动人康田实业累计已质押的股份数为321,005,000股（占发行人总股本的比例为7.93%）。
    
    截至2019年9月30日，阳光集团、东方信隆和康田实业股票质押情况如下：
    
                                                 持股     持股数量              质押或冻结情况
             股东名称              股东性质      比例      （股）      股份   数量（股）  已质押股份占其持
                                                                       状态                 有股份的比例
       福建阳光集团有限公司     境内非国有法人  18.46%  747,588,306   质押   647,303,117      86.59%
     东方信隆资产管理有限公司   境内非国有法人  15.32%  620,370,947   质押   537,951,124      86.71%
     福建康田实业集团有限公司   境内非国有法人  10.17%  411,785,923   质押   321,005,000      77.95%
    
    
    由于股票质押担保可相应降低债务融资成本，阳光集团、东方信隆、康田实业上述股份质押主要用于向金融机构借款提供担保，其质权人主要为银行、证券公司、信托公司等金融机构，均已签署融资借款和质押合同并办理了股份质押登记证明。质押借款主要为满足借款人正常业务开展所需要的资金。
    
    一方面，若借款人能按合同约定履行相关义务，如期偿还相关借款合同的本金、利息，其所质押的股份将相应解除质押，但若借款人无法如期偿还借款，质权人按照合同规定有权利处理所质押的股份；另一方面，根据合同约定，当上市公司股价下跌导致质押品价值降低到不满足担保要求时，金融机构有权要求借款人或担保人提供补充措施以保证偿付能力，若届时无法执行补充措施，所质押股份可能被质权人进行处理，将导致上市公司的股权变动。因此，若借款人出现债务违约，或股价下跌导致担保不足且无法进一步提供补充措施的情况下，质押股份存在被处置的可能。
    
    报告期内未触发质押股份遭强制平仓事件，也未发生主动大额减持上市公司股份用于偿还借款的情况。同时如果因股价下跌导致质押股份存在被强制平仓风险时，若为上述股东的自身借款，其将积极与借款机构协商，采取不限于及时补足保证金、补充担保物、差额部分提前还款等方式避免质押股份遭处置风险，保证上市公司股权结构稳定；若为对外担保对象的借款出现上述风险，上述股东方将积极敦促被担保人执行金融机构要求的相关补充措施，必要时可提供直接的资金支持、担保物替换等手段，避免质押股份被直接处置。阳光集团、东方信隆、康田实业所质押股份，因债务违约并导致上市公司实际控制人变动的风险分析具体如下：
    
    （1）相关股东方实力较强、与金融机构保持良好的合作关系，债务违约风险较低
    
    截至 2019 年 9 月 30 日，福建阳光集团有限公司合并口径资产总计36,105,163.56 万元，负债合计 30,219,328.34 万元，所有者权益合计5,885,835.22 万元。2019 年 1-9 月，福建阳光集团有限公司实现营业收入5,541,994.98万元，净利润300,951.47万元。福建阳光集团有限公司主体评级为 AA+，已经发行过多期债券产品，具有较好的资本市场认可度，资信情况良好。截至2019年6月末，福建阳光集团有限公司获得主要贷款银行授信额度为1,229.86亿元，其中未使用的授信额度为534.95亿元。
    
    截至目前，阳光集团、东方信隆、康田实业生产经营活动正常，历来与金融机构保持良好的合作关系，未出现违约等情况。
    
    （2）股份质押担保相对分散，同时违约的风险较小
    
    根据统计，上述股份质押担保共涉及多家金融机构、多笔借款事项，偿付时间上存在一定的间隔，因此上述借款大量发生违约并导致质押股份大量被处置的可能性相对较低，一定程度上分散了整体违约风险。
    
    （3）出现偿付风险时存在其他的保障措施
    
    首先，根据相关合同约定，对于上述质押借款事项，若金融机构因质押股份价值下跌或其他原因认为借款人偿付能力存疑，会先根据合同约定要求借款人/担保人采取包括提供额外保证金、提供补充担保或提前清偿借款等补充措施。若借款人/担保人能够相应满足上述要求，则所质押的股份不会被金融机构直接处置；若借款方无法满足上述要求，即便最终触发强制清偿义务，部分融资合同下除了股份质押担保外，还存在固定资产担保、第三方连带责任保证等其他保障措施。其次，对于上述质押股份用于对外担保的相关融资合同，其第一偿还主体为借款方，若相关借款人出现违约风险，直接追偿主体为借款人。
    
    综上，阳光集团、东方信隆、康田实业所质押股份主要用于金融机构借款融资的担保，如未来公司股票价格下行，阳光集团、东方信隆、康田实业所质押的股票可能面临被平仓的风险，发行人可能面临控制权转移的风险。
    
    （二）实际控制人
    
    截至2019年9月30日，吴洁女士直接持有阳光集团43.74%的股权，通过其全资子公司福州融星捷投资有限公司持有阳光集团1.71%的股权。根据吴洁女士与其家族成员林腾蛟先生签署的《一致行动协议》的安排，林腾蛟先生在处理有关阳光集团经营发展且根据《公司法》等有关法律法规和相关公司章程需要由相关股东会、董事会作出决议、提名等事项时与吴洁女士保持一致行动。因此，吴洁女士合计享有阳光集团89.34%的表决权，实际控制阳光集团，为发行人的实际控制人。
    
    报告期内，发行人实际控制人和控股股东均未发生变化。
    
    吴洁女士，汉族，1968年5月出生，香港工商管理学院工商管理专业毕业。曾任福建革新机械厂团干，本公司第四届监事会监事、第五届监事会副主席、第六届监事会监事、第七届监事会监事长。现任福建阳光集团有限公司董事长（法定代表人），本公司第八届监事会监事长。
    
    截至2019年9月末，公司实际控制人通过福建阳光集团对外的主要投资如下：
    
    单位：万元
    
     序        子公司名称             企业类型        注册地  业务性质   注册资本    持股比例    享有的
     号                                                                                          表决权
     1    东方信隆资产管理有限   境内非银行金融子企    福州     担保     70,000.00   100.00%   100.00%
                  公司                   业
     2      福州阳光国际学校      境内非金融子企业     福州     教育     10,504.80   100.00%   100.00%
     3    龙净实业集团有限公司    境内非金融子企业     平潭   投资管理  760,000.00   100.00%   100.00%
     4    西藏新阳光实业有限公    境内非金融子企业     西藏     环保     30,000.00    51.00%    51.00%
                   司
     5    西藏阳光瑞泽实业有限    境内非金融子企业     西藏     贸易      1,000.00    100.00%   100.00%
                  公司
     6    西藏阳光泓瑞工贸有限    境内非金融子企业     西藏     贸易      1,000.00    100.00%   100.00%
                  公司
     7     Yango Investment      境外非金融子企业    新加坡  投资管理   1（美元）   100.00%   100.00%
               PTE.LTD
    
    
    截至2019年9月末，除阳光集团及其控制的企业之外，实际控制人吴洁女士对外投资的其他企业的基本情况如下：
    
    1、阳光龙净集团有限公司
    
    阳光龙净集团有限公司，注册资本269,934.40万元，吴洁女士持股2%，该公司经营范围：实业投资、资产管理、投资管理、投资咨询、房地产咨询（以上咨询除经纪），从事货物及技术的进出口业务，转口贸易；空调设备、工艺礼品（除文物）、五金交电、有色金属（除专控）、金属材料及制品、矿产品（除专控）、钢材、机电设备、电子产品、仪器仪表、办公设备、计算机、软件及辅助设备（除计算机信息系统安全专用产品）、通讯设备（除卫星电视广播地面接收设施）、环保设备、劳防用品、化工产品（除危险化学品、监控化学品、烟花爆竹、民用爆炸物品、易制毒化学品）、纺织品、木材、建材、润滑油、燃料油（除危险品）、石油制品（不含成品油）的销售，酒店管理，物业管理，从事计算机、信息科技专业领域内的技术服务、技术开发、技术咨询、技术转让，网络工程，电子商务（不得从事增值电信、金融业务）；室内装潢、建筑装饰装修建设工程设计与施工（凭资质经营），翻译服务，票务代理，设计、制作各类广告，电脑图文设计制作。
    
    2、福州博臻源投资管理有限公司
    
    福州博臻源投资管理有限公司，注册资本500万元，吴洁女士持股5%，该公司经营范围：对房地产业、科技业、金融业、酒店业、建筑业、教育业的投资及投资管理；投资咨询（不含证券、期货）、财务顾问、法律信息咨询、经济信息咨询、商务信息咨询；企业管理策划、企业形象策划；基础设施的配套及项目的建设；市政工程、园林绿化工程、装修装饰工程的施工；物业管理；房地产开发；服装鞋帽、五金交电（不含电动车）、家用电器、建筑材料、装饰材料、矿产品（不含石油、天然气）、焦炭、金属材料（不含贵、稀有金属）、化工产品（不含危险化学品）、化肥、饲料的销售。
    
    3、福州融星捷投资有限公司
    
    福州融星捷投资有限公司，注册资本10,000.00万元，吴洁女士持股100%，该公司经营范围：对租赁和商务服务业的投资；对建筑业的投资；对信息传输、软件和信息技术服务业的投资；对批发和零售业的投资；投资咨询服务(不含证券、期货、保险)；企业管理咨询服务；网上商务咨询；提供企业营销策划服务；绿化管理服务；建材批发；纺织品、针织品及原料批发；日用家电批发；日用杂货批发；其他机械设备及电子产品批发；其他金属及金属矿批发；建筑装修装饰工程专业承包相应资质等级承包工程范围的工程施工；自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外。
    
    （三）发行人的独立性
    
    公司已按照《公司法》、《证券法》和中国证监会的规章及规范性文件等的要求，建立了比较完善的法人治理结构，与控股股东、实际控制人及其关联企业之间在资产、业务、人员、财务、机构等方面保持独立，完全具备直接面向市场独立经营的能力。
    
    1、业务独立
    
    公司是独立从事生产经营的企业法人，经营范围明确，主营业务突出，拥有完整的业务链，具有独立健全的业运营体系及自主经营能力。公司拥有完整的决策机制，独立决策、自主经营、自负盈亏；公司对主要股东不存在依赖关系，与控股股东、实际控制人及其关联方之间不存在同业竞争。
    
    2、人员独立
    
    公司拥有独立、完整的人力资源管理体系，公司高级管理人员的任免均由公司董事会通过合法程序决定，不存在控股股东及主要股东干预公司董事会和股东大会做出人事任免决定的情况。公司高级管理人员均在本公司任职并领取薪酬，均未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业任除董事、监事以外的其他职务。
    
    3、资产独立
    
    公司及其控股子公司合法拥有完整的生产经营资产，对自身资产具有完全的控制权与支配权，完全具备独立生产的能力；公司资产独立于控股股东，与控股股东的资产实现了从账务到实物分离，不存在资产产权界限不清的情形，不存在控股股东或实际控制人及其关联方占用、支配、控制公司的资金、资产或其他资源的情形。
    
    4、机构独立
    
    公司拥有独立健全的法人治理结构和内部经营管理机构。公司董事会、监事会、经理层分别独立运作，公司独立行使经营决策、管理职权，公司具有独立设立、调整各职能部门的权力，各组织机构均独立运作，与控股股东及其各职能部门之间没有从属关系，不存在控股股东和其它关联方干预公司内部机构的设置和运作的情形。
    
    5、财务独立
    
    公司设立独立的财务部门，自主配备专职财务人员，独立进行财务决策；公司财务机构及下属单位财务机构独立办理会计业务，实行独立会计核算；公司建立了独立的会计核算体系和财务管理制度，与控股股东严格分开运作；公司开设独立的银行帐号和纳税专户，不存在与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业共用银行账户的情况，并作为独立纳税人依法独立办理纳税登记，独立纳税。
    
    六、发行人法人治理结构
    
    发行人按照《公司法》及现代企业制度要求，不断完善公司法人治理结构，制订了《公司章程》并建立了由股东大会、董事局、监事会、经营层组成的治理结构体系；同时建立了完善的制度体系，规范各项议事规则和程序，形成了集中控制、分级管理、责权利分明的管理机制，确保公司经营工作有序、高效地进行。
    
    （一）股东大会
    
    根据《公司章程》，股东大会是发行人的权力机构，依法行使下列职权：
    
    1、决定公司的经营方针和投资计划；
    
    2、选举和更换非由职工代表担任的董事、监事，决定有关董事、监事的报酬事项；
    
    3、审议批准董事局的报告；
    
    4、审议批准监事会报告；
    
    5、审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；
    
    6、审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
    
    7、对公司增加或者减少注册资本作出决议；
    
    8、对发行公司债券作出决议；
    
    9、对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议；
    
    10、修改章程；
    
    11、对公司聘用、解聘会计师事务所作出决议；
    
    12、审议批准规定的担保事项：
    
    （1）公司及公司控股子公司的对外担保总额，达到或超过公司最近一期经审计净资产的 50%以后提供的任何担保，其中公司为购房客户提供按揭担保不包含在章程所述的对外担保范畴之内；
    
    （2）公司的对外担保总额，达到或超过公司最近一期经审计总资产的30%以后提供的任何担保；
    
    （3）为资产负债率超过70%的担保对象提供的担保；
    
    （4）单笔担保额超过公司最近一期经审计净资产10%的担保；
    
    （5）对公司股东、实际控制人及其关联方提供的担保。
    
    13、审议公司在一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产30%的事项；
    
    14、审议批准变更募集资金用途事项；
    
    15、审议股权激励计划；
    
    16、审议法律、行政法规、部门规章或章程规定应当由股东大会决定的其他事项。
    
    （二）董事局
    
    根据《公司章程》，发行人董事局由11名董事组成，其中独立董事4名，设董事局主席1人，董事局副主席若干人。董事局行使下列职权：
    
    1、召集股东大会，并向股东大会报告工作；
    
    2、执行股东大会的决议；
    
    3、决定公司的经营计划和投资方案；
    
    4、制订公司的年度财务预算方案、决算方案；
    
    5、制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
    
    6、制订公司增加或者减少注册资本、发行债券或其他证券及上市方案；
    
    7、拟订公司重大收购、收购本公司股票或者合并、分立、解散及变更公司形式的方案，并对公司因章程第二十三条第（三）项、第（五）项、第（六）项规定的收购情形作出决议，通过该决议的董事局会议出席人数需达到三分之二以上；
    
    8、在股东大会授权范围内，决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财、关联交易等事项；
    
    9、决定公司内部管理机构的设置；
    
    10、聘任或者解聘公司总裁、董事会秘书；根据总裁的提名，聘任或者解聘公司副总裁、财务负责人等其他高级管理人员；
    
    11、制订公司的基本管理制度；
    
    12、制订章程的修改方案；
    
    13、管理公司信息披露事项；
    
    14、向股东大会提请聘请或更换为公司审计的会计师事务所；
    
    15、听取公司总裁的工作汇报并检查总裁的工作；
    
    16、法律、行政法规、部门规章或章程授予的其他职权。
    
    （三）总裁
    
    根据《公司章程》，发行人设总裁1名，列席董事局会议，由董事局聘任或解聘。总裁对董事会负责，行使下列职权：
    
    1、主持公司的生产经营管理工作，组织实施董事局决议，并向董事局报告工作；
    
    2、组织实施公司年度经营计划和投资方案；
    
    3、拟订公司内部管理机构设置方案；
    
    4、拟订公司的基本管理制度；
    
    5、制定公司的具体规章；
    
    6、提请董事局聘任或者解聘公司副总裁、财务负责人；
    
    7、决定聘任或者解聘除应由董事局决定聘任或者解聘以外的负责管理人员；
    
    8、章程或董事局授予的其他职权。
    
    （四）监事会
    
    根据《公司章程》，发行人监事会由3名监事组成，其中职工监事的比例不低于1/3。监事会行使下列职权：
    
    1、应当对董事局编制的公司定期报告进行审核并提出书面审核意见；
    
    2、检查公司财务；
    
    3、对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、行政法规、章程或者股东大会决议的董事、高级管理人员提出罢免的建议；
    
    4、当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求董事、高级管理人员予以纠正；
    
    5、提议召开临时股东大会，在董事局不履行《公司法》规定的召集和主持股东大会职责时召集和主持股东大会；
    
    6、向股东大会提出提案；
    
    7、依照《公司法》第一百五十二条的规定，对董事、高级管理人员提起诉讼；
    
    8、发现公司经营情况异常，可以进行调查；必要时，可以聘请会计师事务所、律师事务所等专业机构协助其工作，费用由公司承担。
    
    发行人自设立以来，股东大会、董事局、监事会、经营层等机构或人员均能够按照有关法律、法规、《公司章程》等规定，有效地进行运作并切实履行应尽的职责和义务。
    
    （五）发行人组织架构
    
    发行人组织架构如下图所示：
    
    截至2019年9月末，发行人设有15个职能部（室），发行人各职能部门主要职能如下：
    
    1、营销管理中心
    
    负责公司品牌管理、项目策划、市场研究和产品定位管理；监督、指导地区公司的品牌管理、营销策划工作；参与协调公司与政府、合作方及客户的关系。
    
    2、营运管理中心
    
    负责公司运营、成本采购、以及流程信息化的管理与协调工作。
    
    3、合约管理中心
    
    负责公司目标管理，目标成本控制，目标管理制度实施和集中采购管理。
    
    4、产品研发中心
    
    负责公司产品研发工作，完善公司总部与各地区公司研发部门的管理体系。
    
    5、工程及酒店管理中心
    
    制定公司商业及酒店管理中心战略发展规划和思路，拓展商业及酒店项目；负责公司所有酒店项目、商业项目及街铺的定位、规划、招商和运营管理工作。
    
    6、投资发展中心
    
    负责公司战略投资，完善公司总部与各地区公司投资部门的管理体系。
    
    7、法务及风险管理中心
    
    负责公司法务工作，为公司的集团化管理与快速拓展战略提供优质、高效的法律支持方面的保障。
    
    8、证券部
    
    负责公司信息披露、进行证券投资与管理、维护投资者关系处理等。
    
    9、人力资源及行政中心
    
    负责公司人力资源管理与开发工作，为公司持续发展提供人力资源保障。
    
    10、财务管理中心
    
    负责公司财务管理工作，为公司发展提供财务管理、控制和资金保障。
    
    11、信息部
    
    负责维护公司信息系统，推进公司信息化建设。
    
    12、审计监察部
    
    负责拟定、实施公司审计监察工作的各项规章制度。
    
    13、建筑事业部
    
    负责公司工程施工的管理与协调工作。
    
    14、产业发展管理中心
    
    负责研究行业发展政策和动态，为企业决策提供信息支持。
    
    15、审计部
    
    负责公司内部审计及风险管理的相关工作。
    
    七、董事、监事、高级管理人员情况
    
    （一）董事
    
    发行人有董事10名，其中独立董事4名。发行人董事基本情况如下：
    
                                                       截至报告期   截至报告期
       姓名      职务     性别     本届任职起止期     末持有本公   末持有本公
                                                      司股数（股）  司债券情况
      林腾蛟  董事局主席   男    2014.1.13~2020.4.9        -             -
      朱荣斌  执行董事长   男    2017.7.10~2020.4.9   14,434,600        -
       何媚      董事      女    2014.1.13~2020.4.9   29,507,883        -
      林贻辉     董事      男    2014.1.13~2020.4.9   16,625,000        -
      廖剑锋     董事      男    2014.1.13~2020.4.9   20,320,000        -
      仲长昊     董事      男    2018.5.30~2020.4.9        -
      陈汉文   独立董事    男    2017.4.10~2020.4.9        -             -
      刘敬东   独立董事    男    2017.4.10~2020.4.9        -             -
      陆肖马   独立董事    男    2017.4.10~2020.4.9        -             -
      吴向东   独立董事    男    2019.12.30~2020.4.9        -             -
    
    
    发行人各董事简历如下：
    
    林腾蛟先生，汉族，1968年4月出生，北京大学光华管理学院硕士，全国人大代表，中国侨商联合会副会长，中国民办教育协会副会长，中华房地产投资商会副会长，福建省工商联副主席。曾任本公司第五届、第六届董事会董事长，第七届、第八届董事局主席。现任本公司第九届董事局主席，兴业银行股份有限公司董事，阳光控股有限公司董事局主席，星网锐捷通讯股份有限公司副董事长。
    
    朱荣斌先生，1972年12月出生，清华大学土木工程系毕业，硕士学位，国家注册监理工程师，国家注册造价工程师及高级工程师。1995年-2008年任职于中海地产，曾任中海地产董事、助理总经理兼华东区总经理；2008 年-2013年任职于富力地产，曾任副总裁兼华南地区总经理；2013年起任职于碧桂园，曾任联席总裁、执行董事。曾任广东省房地产协会常务副会长，拥有20余年房地产开发及相关业务经验，在业内享有较高声誉。现任本公司第九届董事局执行董事长、总裁，阳光控股有限公司执行董事。
    
    何媚女士，汉族，1972年9月出生，清华大学经济管理学院硕士，福建省第十三届人大代表。曾任本公司第五届董事会董事、常务副总经理，第六届董事会董事兼总裁，第七届董事局执行董事长，第八届董事局董事。现任本公司第九届董事局董事，阳光控股有限公司董事长，福建龙净环保股份有限公司董事长。
    
    林贻辉先生，汉族，1965年12月出生，集美财经学校外资专业毕业。曾任本公司第五届、第六届董事会董事，第七届董事局董事，第八届董事局董事。现任本公司第九届董事局董事，福建阳光集团有限公司董事会投资审计委员会主任，福建龙净环保股份有限公司董事。
    
    廖剑锋先生，汉族，1972年4月出生，律师，厦门大学财政金融系金融专业毕业。曾任本公司第五届、第六届董事会秘书，第七届、第八届董事局董事、董事会秘书。现任本公司第九届董事局董事，龙净实业集团有限公司董事长，福建龙净环保股份有限公司董事、董事会秘书，福建三木集团股份有限公司董事。
    
    仲长昊先生，1981年9月出生，本科学历，西北政法大学法学学士，2005年7月参加工作。曾任北京全景视觉网络科技有限公司法务部法务总监，新时代信托股份有限公司合规法律部/风险管理部副总经理。现任本公司第九届董事局董事，2015年5月起任华夏久盈资产管理有限责任公司合规负责人兼首席风险管理执行官。
    
    陈汉文先生，汉族，1968年1月出生，籍贯四川，经济学博士(1997)、教授(1999)、博士生导师(2001)、博士后联系导师(2001)。曾任厦门大学学术委员会秘书长、研究生院副院长、管理学院副院长、会计系主任，曾任国家级教学团队厦门大学会计学教学团队总负责人，厦门大学国家级重点学科会计学术带头人，教育部人文社会科学重点研究基地厦门大学会计发展中心学术带头人，曾兼任财
    
    政部会计准则委员会咨询专家、中国会计学会财务成本分会副会长、中国注册会
    
    计师协会职业道德委员会委员、中国会计学会内部控制委员会委员、中国金融会
    
    计学会专家委员会委员兼副秘书长、中国审计学会常务理事、全国审计专业硕士
    
    学位研究生教育指导委员会委员、审计署商业银行审计指南评审专家等。现任公
    
    司第九届董事局独立董事，对外经济贸易大学特聘教授，中国大连高级经理学院
    
    讲座教授，兼任兴业证券股份有限公司、民生控股股份有限公司独立董事。
    
    刘敬东先生，汉族，1968年10月出生，黑龙江省哈尔滨市人，国际法学博士，美国哥伦比亚大学、瑞士苏黎世大学访问学者。1990年中国政法大学法律系法学专业毕业，1993年中国政法大学研究生院国际法专业学习，获法学硕士学位，2001年在中国政法大学研究生院毕业，获得国际法学博士学位。曾在中国社会科学院法学所博士后流动站学习、工作。现任本公司第九届董事局独立董事，中国社会科学院国际法研究所国际经济法室主任、研究员，研究生院教授，最高人民法院特约咨询员，中国法学会WTO法研究会副会长，中国仲裁法学会常务理事。
    
    陆肖马先生，1966年6月出生，1988年清华大学热能工程专业大学本科毕业，1993年清华大学热能工程专业硕士研究生毕业，1999年取得波士顿学院工商管理硕士（MBA）学位。曾任清华大学热能系讲师，美国道富银行中国首席代表，中国建设银行股份有限公司非执行董事，深圳证券交易所副总经理，大连万达集团金融集团副总裁兼投资公司首席执行官，康得投资集团有限公司常务副总裁。现任本公司第九届董事局独立董事，深圳前海东方弘远资产管理公司管理合伙人。
    
    吴向东先生，男，1967年出生，清华大学建筑管理学和工程力学双学士学位、清华大学交通工程硕士学位及美国旧金山大学工商管理硕士学位。历任华润置地有限公司常务副总经理、董事总经理、董事局主席、提名委员会主席、执行委员会及企业管治委员会成员、执行董事。现任华夏幸福联席董事长、首席执行官（CEO）暨总裁。
    
    发行人董事均具备相应的任职主体资格。根据《公司章程》，发行人董事局由11名董事组成，发行人目前董事局由10名董事构成，低于《公司章程》约定。但发行人目前董事局人数高于法定人数，不会对公司董事局的正常运作产生影响，符合《公司法》等相关法律法规的规定。
    
    （二）监事
    
    发行人监事会由3名监事组成，设主席1名，由全体监事过半数选举产生。发行人监事会中职工代表的比例不低于1/3。发行人监事基本情况如下：
    
                                                      截至报告期   截至报告期末
       姓名      职务     性别    本届任职起止期     末持有本公   持有本公司债
                                                     司股数（股）     券情况
       吴洁     监事长     女    2014.1.13~2020.4.9   1,399,500         -
       张敏    职工监事    女    2014.1.13~2020.4.9       -             -
       陈超      监事      男           注               -             -
    
    
    注：2019年10月26日，发行人披露公告称陈超先生因工作原因向公司监事会申请辞去公司监事职务，辞职后不在公司担任其他任何职务。鉴于陈超先生的辞职将导致公司监事会成员人数低于法定最低人数，为保证监事会的正常运作，根据《公司法》、《深圳证券交易所主板上市公司规范运作指引》和《公司章程》等的有关规定，陈超先生的辞职将在股东大会选举出新任非职工代表监事后生效，在此之前，陈超先生仍按照相关规定继续履行监事义务和职责。截止本募集说明书签署日，陈超先生仍按照相关规定继续履行监事义务和职责。
    
    发行人各监事简历如下：
    
    吴洁女士，汉族，1968年5月出生，香港工商管理学院工商管理专业毕业。曾任福建革新机械厂团干，本公司第四届监事会监事、第五届监事会副主席，第六届监事会监事，第七届监事会监事长。现任福建阳光集团有限公司董事长（法定代表人），本公司第八届监事会监事长。
    
    张敏女士，汉族，1975年11月出生，大专学历。历任福建东百集团股份有限公司总裁办文员，本公司公共事务管理中心高级文员、国贸部行政主管，本公司第五届、第六届、第七届监事会职工监事。现任阳光城物业服务（福建）有限公司行政主管，本公司第八届监事会职工监事。
    
    陈超先生，汉族，1980年2月出生，2002年复旦大学国际企业管理专业毕业，中国注册会计师。曾任本公司第七届监事会监事，安永（中国）财务咨询部联席总监、毕马威（中国）的审计经理，主要从事审计及财务咨询工作。现任中民嘉业投资有限公司副总裁，本公司第八届监事会监事。
    
    发行人监事均具备相应的任职主体资格。发行人对监事的设置符合《公司法》等相关法律法规及《公司章程》的规定。
    
    （三）高级管理人员
    
    发行人总裁、副总裁、财务总监、董事会秘书为公司高级管理人员。发行人设总裁1名，副总裁若干名，均由董事会聘任或解聘。发行人高级管理人员基本情况如下：
    
                                                        截至报告期末   截至报告期末
       姓名       职务      性别     本届任职起止期     持有本公司股   持有本公司债
                                                          数（股）        券情况
      朱荣斌      总裁       男    2017.11.15~2020.4.9   14,434,600         -
      阚乃桂   执行副总裁    男    2017.11.15~2020.4.9     28,900           -
      吴建斌   执行副总裁    男    2017.11.15~2020.4.9        -              -
       陈霓     财务总监     女    2017.11.15~2020.4.9
      徐慜婧   董事会秘书    女    2018.7.13~2020.4.9        -              -
    
    
    发行人高级管理人员简历如下：
    
    朱荣斌先生，简历见“第五节发行人基本情况”、“七董事、监事、高级管理人员”、“（一）董事”。
    
    阚乃桂先生，汉族，1967年11月出生，研究生学历，具有造价工程师资格。曾任中海发展（广州）有限公司副总经理，中海地产集团有限公司发展管理部总经理，中海地产天津公司总经理，世茂集团助理总裁兼成本中心负责人，世茂集团副总裁，世茂集团执行董事兼成本中心负责人和设计中心负责人等职务。现任本公司执行副总裁。
    
    吴建斌先生，汉族，1962年9月出生，工商管理博士学历，高级会计师，西安交通大学和上海经贸大学兼职教授。曾任中国海外集团有限公司常务董事、财务总监、副总经理，中国海外发展有限公司执行董事、财务总监，碧桂园控股集团有限公司执行董事、首席财务官。现任本公司执行副总裁，阳光控股有限公司执行董事。
    
    陈霓女士，汉族，1976年10月出生，福建福州人。曾任福建阳光集团有限公司财务部经理、财务总监，本公司资金部总经理。现任本公司财务总监兼任财务管理中心总经理。
    
    徐慜婧女士，汉族，1984年12月出生，大学本科，2011年取得深圳证券交易所颁发的《董事会秘书资格证书》，曾任职于阳光城（000671.SZ）、光大嘉宝（600622.SH）、国脉科技（002093.SZ），担任证券事务代表、证券总监等职。现任本公司董事会秘书。
    
    发行人高级管理人员均具备相应的任职主体资格。发行人对高级管理人员的设置符合《公司法》等相关法律法规及《公司章程》的规定。
    
    发行人董事、监事及高级管理人员报告期内不存在违法违规的情况。
    
    （四）董事、监事和高级管理人员兼职情况
    
    截至2019年9月30日，公司现任董事、监事及高级管理人员主要的对外兼职情况如下：
    
     人员姓名            单位名称                   职务          起始日期   终止日期 在其他单位是否
                                                                                      领取报酬津贴
      林腾蛟   福建星网锐捷通讯股份有限公司       副董事长        2015.03       -          否
                   兴业银行股份有限公司             董事          2017.07       -          否
      陆肖马   深圳前海东方弘远资产管理公司      管理合伙人       2018.01       -          是
                中国社会科学院国际法研究所      主任、研究员      2006.12       -          是
      刘敬东      对外经济贸易大学法学院         博士生导师       2015.07       -          否
                   京投发展股份有限公司             监事          2018.09       -          是
                   澜起科技股份有限公司           独立董事        2018.11       -          是
      陈汉文    对外经济贸易大学国际商学院          教授          2015.07       -          是
                 华夏幸福基业股份有限公司    联席董事长、首席执   2019.02       -          是
      吴向东                                 行官（CEO）暨总裁
                  新鸿基地产发展有限公司       独立非执行董事     2019.09       -          是
       何媚      福建龙净环保股份有限公司       董事、董事长      2017.11       -          否
      林贻辉     福建龙净环保股份有限公司           董事          2017.11       -          否
      廖剑锋     福建龙净环保股份有限公司     董事、董事会秘书    2017.11       -          否
                 福建三木集团股份有限公司           董事          2018.06       -          否
      仲长昊     东莞勤上光电股份有限公司           董事          2018.01       -          否
                   中民嘉业投资有限公司             董事          2018.01       -          否
    
    
    八、房地产行业状况及发行人竞争状况及发展战略
    
    （一）房地产行业情况
    
    1、行业概述
    
    改革开放以来，特别是1998年进一步深化城镇住房制度改革以来，伴随着城镇化的快速发展，我国的房地产业得到了快速发展。过去的十年间，全国房地产开发投资完成额从2008年的31,203.19亿元提高到2018年的120,263.51亿元，年均增长11.06%；同期，全国房屋竣工面积累计达102.02亿平方米，年均竣工面积达9.27亿平方米；全国商品房销售面积累计136.43亿平方米，年均销售12.40亿平方米，其中住宅销售面积119.74亿平方米，年均销售10.89亿平方米。
    
    我国房地产业的快速发展，对推动国民经济的快速发展、改善居民居住条件、加快城市化建设，都发挥了重要作用。一方面，房地产业已成为重要的第三产业和国民经济的支柱产业之一，在整个国民经济体系中处于先导性、基础性的地位。另一方面，部分城市房价上涨过快、住房供求结构性失衡、住房保障制度相对滞后、中等偏下收入家庭住房困难等问题也日益凸显。为了促进房地产业平稳健康发展，国家近几年来加大了对房地产市场的调控力度。长远来看，随着城镇化进程的演进以及我国人均居住水平的进一步上升，我国房地产行业仍有较大的发展空间。
    
    2、行业政策情况
    
    房地产行业受国家宏观调控政策影响较大。近年来房地产行业属国家重点调控对象。国家对土地、住宅供应结构、税收、信贷等领域进行的政策调整，都将对房地产企业在土地取得、项目开发、产品设计、融资以及保持业绩稳定等方面产生相应的影响。
    
    （1）土地政策
    
    近年来，土地是政府对房地产行业宏观调控的重点对象，政府分别从土地供给数量、土地供给方式、土地供给成本等方面加强了调控。
    
    土地供给数量方面，2010年3月，国土资源部发布《关于加强房地产用地供应和监管有关问题的通知》（以下简称“国十九条”），明确提出确保保障性住房、棚户改造和自住型中小套型商品房建房用地，须确保上述用地不低于住房建设用地供应总量的70%，同时，要严格控制大套型住房建设用地，严禁向别墅供地，保障性住房用地亦不得从事商业性房地产开发。2012年2月，国土资源部发布《关于做好 2012 年房地产用地管理和调控重点工作的通知》，要求计划总量不低于前五年年均实际供给量，其中保障性住房、棚户区改造住房和中小套型普通商品住房用地不低于总量的 70%，严格控制高档住宅用地，不得以任何形式安排别墅用地。2012年5月，国土资源部、国家发改委联合印发《限制用地项目目录（2012年本）》和《禁止用地项目目录（2012年本）》，明确限定住宅项目容积率不得低于1，别墅类房地产项目列入禁止用地项目目录。2013年2月20日，国务院常务会议确定的五项加强房地产市场调控的政策措施（以下简称“国五条”）明确规定：增加普通商品住房及用地供应；2013年住房用地供应总量原则上不低于过去五年平均实际供应量；加快中小套型普通商品住房项目的供地、建设和上市，尽快形成有效供应。2013年4月16日，国土资源部公布《2013年全国住房用地供应计划》，明确2013年全国住房用地计划供应15.08万公顷，是过去5年年均实际供应量的1.5倍，其中“保障性住房、棚户区改造住房和中小套型普通商品房用地计划”占住房用地计划总量的79.4%。2013年4月27日，国土资源部印发《关于下达<2013 年全国土地利用计划>的通知》，要求统筹安排城乡建设用地，控制大城市建设用地规模，合理安排中小城市和小城镇建设用地，对农村地区实行新增建设用地计划指标单列。2016年，国土资源部印发《全国土地利用总体规划纲要（2006～2020）调整方案》，要求对于建设用地调整，应按照严守底线、调整结构、深化改革的思路，严控增量，盘活存量，优化结构，提升效率，切实提高城镇建设用地集约化程度，到2020年，全国建设用地总规模为4,071.93万公顷（61,079万亩）。
    
    土地供给方式方面，经营性土地使用权已经建立招标、拍卖、挂牌的出让方式。2006年5月，国土资源部明确房地产开发用地必须采用招标、拍卖、挂牌方式公开出让。2006年8月，国土资源部通告实施《招标拍卖挂牌出让国有土地使用权规范》和《协议出让国有土地使用权规范》，进一步完善国有土地出让制度，严格规定了允许划拨用地和协议出让土地的范围。2006年8月，国务院出台《关于加强土地调控有关问题的通知》，要求严把土地“闸门”，规范土地出让收支管理，调整建设用地有关税费政策，着重解决当前土地管理和调控中存在的突出问题，统一制定并公布工业用地出让最低标准，以租代征等非法占地行为被禁止。2007年9月，国土资源部通过《招标拍卖挂牌出让国有建设用地使用权规定》明确将工业用地纳入招标拍卖挂牌出让范围；规定未按国有建设用地使用权出让合同约定缴清全部土地出让款的，不得发放国有建设用地使用权证书，也不得按出让金缴纳比例分割发放建设用地使用权证书。2009年8月，国土资源部下发了《关于进一步落实工业用地出让制度的通知》，要求严格执行工业用地招标拍卖挂牌制度，凡属于农用地转用和土地征收审批后由政府供应的工业用地，政府收回、收购国有土地使用权后重新供应的工业用地，必须采取招标拍卖挂牌方式公开确定土地价格和土地使用权人；依法不属于招标拍卖挂牌出让范围的工业用地，方可按照《协议出让国有土地使用权规范》规定的程序，办理协议出让。2009年12月23日，国土资源部召开了挂牌督办房地产开发闲置土地处置新闻通气会。新闻通气会旨在加强对房地产市场的宏观调控，督促各地严格落实闲置土地清理处置政策，促进供应土地的及时开发利用，尽快形成住房的有效供给，改善住房的供求关系；督促房地产开发企业根据实际开发能力理性取得土地，按合同约定及时开发利用，为城市居民提供住房保障，并接受新闻媒体和社会公众的监督。2010年3月，“国十九条”亦再次强调要求各地按照公开、公平、公正的原则和统一、规范的市场建设要求，坚持和完善招拍挂出让制度。2011年1月7日的国土资源部“全国国土资源工作会议”和2月5日的《关于切实做好2011 年城市住房用地管理和调控重点工作的通知》都提出要进一步完善土地招拍挂制度；5月13日，国土资源部更专门针对土地招拍挂制度发布《关于坚持和完善土地招标拍卖挂牌出让制度的意见》，并指出，为进一步落实中央关于房地产市场调控各项政策和工作要求，促进地价房价合理调整，2011 年我国继续坚持和完善招拍挂出让制度。
    
    土地供给成本方面，2006年11月7日，财政部、国土资源部、中国人民银行发布《关于调整新增建设用地土地有偿使用费政策等问题的通知》，要求从2007年1月1日起，新批准新增建设用地的土地有偿使用费征收标准在原有基础上提高1倍。2007年9月，国土资源部颁布了《关于加大闲置土地处置力度的通知》以及2008年1月国务院颁布的《关于促进节约集约用地的通知》，规定闲置满一年按土地价款征收20%闲置费。2011年12月，国土资源部关于土地使用草案中规定，国土资源主管部门与土地使用者未能就土地处置方式达成一致的，土地闲置满1年，经批准后可按土地出让或划拨的价款的20%上交土地闲置费；未动工开发建设，土地闲置 2 年的经批准后可无偿收回土地使用权。2012年6月，国土资源部公布了经过修订后的《闲置土地处置办法》，提出对囤地问题的部分预防和监管措施，要求土地使用者对项目竣工时间进行约定和公示。原规定闲置土地超过出让合同约定的动工开发日期满1年未动工开发的，可以征
    
    收相当于土地使用权出让金20%以下的土地闲置费；满2年未动工开发的，可
    
    以无偿收回土地使用权。修订后，土地闲置费征收标准统一改为 20%，并首次
    
    明确土地闲置费不得列入生产成本。
    
    2009年11月18日，财政部、国土资源部、中国人民银行、监察部、审计署联合发布了《关于进一步加强土地出让收支管理的通知》，明确提出规范土地出让收入分期缴纳的行为。根据该通知，市县国土资源管理部门与土地受让人在土地出让合同中依法约定的分期缴纳全部土地出让价款的期限原则上不超过一年；经当地土地出让协调决策机构集体认定，特殊项目可以约定在两年内全部缴清；首次缴纳比例不得低于全部土地出让价款的 50%；土地租赁合同约定的当期应缴土地价款（租金）应当一次全部缴清，不得分期缴纳。
    
    2010年3月，“国十九条”明确规定：（1）严格规范土地出让底价。招标、拍卖、挂牌和协议出让底价应当依据土地估价结果、供地政策和土地市场行情等，集体决策，综合确定；土地出让最低价不得低于出让地块所在地级别基准地价的70%，竞买保证金不得低于出让最低价的 20%。（2）严格土地出让合同管理。土地出让成交后，必须在10个交易日内签订土地出让合同，土地出让合同签订后1个月内必须缴纳出让价款50%的首付款，余款要按土地出让合同约定及时缴纳，最迟付款时间不得超过一年；土地出让合同必须明确约定土地面积、用途、容积率、建筑密度、套型面积及比例、定金、交地时间及方式、价款缴纳时间及方式、开竣工时间及具体认定标准、违约责任处理；上述条款约定不完备的，不得签订土地出让合同，违规签订土地出让合同的，必须追究出让人责任；受让人逾期不签订土地出让合同的，终止供地、不得退还定金，已签土地出让合同不缴纳出让价款的，必须收回土地。（3）严格土地竞买人资格审查。对土地使用人欠缴土地出让价款、闲置土地、囤地炒地、土地开发规模超过实际开发能力以及不履行土地出让合同的行为，市、县国土资源管理部门要禁止其在一定期限内参加土地竞买，对存在的违法违规用地行为，要严肃查处。2012年2月22日，国土资源部下发《关于严格土地利用总体规划实施管理的通知》指出，要严格土地利用总体规划的实施，加强土地利用机会调控，严格建设项目用地预审，严格中心城区规划控制范围的管控，规范土地利用总体规划评估修改，保障土地利用总体规划有效实施。
    
    2012年3月16日，国土资源部印发《关于大力推进节约集约用地制度建设的意见》，要求各省级国土资源主管部门在 2012 年底前基本建立符合本地区经济社会发展水平、土地资源利用条件和发展需要的节约集约用地制度，研究出台制度建设的规范性文件；加快制定规划管控和计划调节的专项制度，严格落实规划管控制度，严格土地利用总体规划审查，实行土地利用计划差别化管理；进一步完善节约集约用地鼓励政策，加快研究促进经济发展方式转变和市场配置土地要求的供地政策和地价政策。
    
    2013年6月8日，国土部发布了《关于建立土地利用动态巡查制度加强建设用地供后开发利用全程监管的通知》，决定在总结土地利用动态巡查试点城市经验和做法的基础上，在全国范围内建立土地利用动态巡查制度，对建设用地开发利用情况实行全程监管。土地利用动态巡查制度主要包括八方面内容，从建设项目跟踪、信息现场公示、价款缴纳提醒、开竣工预警提醒、开竣工申报、现场核查、闲置土地查处、建立诚信档案八个方面加强监管。
    
    2014年5月22日，国土部发布了《节约集约利用土地规定》，限定特大城市开发边界、扩大土地有偿使用范围、减少用地划拨、先出租后出让、禁止变相减免土地出让价款、提高工业用地利用率等。
    
    2016年2月2日，财政部、国土资源部、中国人民银行和银监会发布《关于规范土地储备和资金管理等相关问题的通知》，要求清理压缩现有土地储备机构，进一步规范土地储备行为，合理确定土地储备总体规模和妥善处置存量土地储备债务。同时明确，土地储备机构新增土地储备项目所需资金，应当严格按照规定纳入政府性基金预算，从国有土地收益基金、土地出让收入和其他财政资金中统筹安排，不足部分在国家核定的债务限额内通过省级政府代发地方政府债券筹集资金解决。自2016年1月1日起，各地不得再向银行业金融机构举借土地储备贷款。由于土地是开发房地产的必需资源，如果未来国家继续执行严格的土地政策，从严控制土地的供应，严格的土地政策将对未来的市场供求产生重大影响，从而对公司业务开展带来重大影响。
    
    2017年4月7日，住房城乡建设部、国土资源部联合下发《关于加强近期住房及用地供应管理和调控有关工作的通知》，强化住宅用地供应“五类”调控目标管理，保证住宅用地供应平稳有序，坚决防止出现区域性总价、土地或楼面单价新高等情况，严防高价地扰乱市场预期。
    
    2017年8月28日，国土资源部、住房和城乡建设部联合发布《利用集体建设用地建设租赁住房试点方案》，确定第一批在北京、上海等 13 个城市开展利用集体建设用地建设租赁住房试点。试点方案提出，村镇集体经济组织可以自行开发运营，也可以通过联营、入股等方式建设运营集体租赁住房。
    
    2018年1月3日，国土资源部、财政部、中国人民银行、中国银行业监督管理委员会四部门通知实施联合修订后的《土地储备管理办法》。新修版《土地储备管理办法》强调要贯彻落实党的十九大关于加强自然资源资产管理和防范化解重大风险的要求，进一步规范土地储备管理，增强政府对城乡统一建设用地市场的调控和保障能力，促进土地资源的高效配置和合理利用。
    
    2018年3月26日，国务院办公厅印发《城乡建设用地增减挂钩节余指标跨省域调剂管理办法》，要求帮扶省份严格控制城镇建设用地扩张；人均城镇建设用地水平较低、规划建设用地规模确有不足的，可以使用跨省域调剂节余指标少量增加规划建设用地规模，并在新一轮土地利用总体规划编制时予以调整。
    
    （2）住房供应结构政策
    
    2006年5月，中华人民共和国住房和城乡建设部等中央九部委联合发布了《关于调整住房供应结构稳定住房价格的意见》（以下简称《意见》），该《意见》规定自2006年6月1日起，凡新审批、新开工的商品住房建设，套型建筑面积90 平方米以下住房（含经济适用住房）面积所占比重，必须达到开发建设总面积的70%以上；个人购买套型建筑面积90平方米以上的住房按揭贷款首付款比例不得低于30%。2008年1月3日，国务院发布《关于促进节约集约用地的通知》，重申必须确保不低于70%的住宅用地用于廉租房、经济适用房、限价房和90平方米以下中小套型普通商品房的建设，防止大套型商品房多占土地。
    
    2008年12月，国务院办公厅下发了《关于促进房地产市场健康发展的若干意见》，提出了加大保障性住房建设力度的政策，计划用3年时间基本解决城市低收入住房困难家庭住房及棚户区改造问题。2009年12月，温家宝总理主持召开的国务院常务会议要求，在保持政策连续性和稳定性的同时，加快保障性住房建设，加强市场监管，稳定市场预期，遏制部分城市房价过快上涨的势头。2010年1月7日，国务院办公厅发布了《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》，从增加保障性住房和普通商品住房有效供给、合理引导住房消费、抑制投资投机性购房需求、加强风险防范和市场监管、加快推进保障性安居工程建设、落实地方各级人民政府责任五个方面，进一步加强房地产市场调控。2012 年 5 月 23日，国土资源部、国家发改委联合印发《限制用地项目目录（2012年本）》和《禁止用地项目目录（2012年本）》，明确限定住宅容积率不得低于1，别墅类房地产项目进入禁止用地项目目录。2013年2月20日，“国五条”明确规定：（1）完善稳定房价工作责任制。各直辖市、计划单列市和除拉萨外的省会城市要按照保持房价基本稳定的原则，制定并公布年度新建商品住房价格控制目标。建立健全稳定房价工作的考核问责制度。（2）坚决抑制投机投资性购房。严格执行商品住房限购措施，已实施限购措施的直辖市、计划单列市和省会城市要在限购区域、限购住房类型、购房资格审查等方面，按统一要求完善限购措施。其他城市房价上涨过快的，省级政府应要求其及时采取限购等措施。严格实施差别化住房信贷政策。扩大个人住房房产税改革试点范围。（3）增加普通商品住房及用地供应。2013年住房用地供应总量原则上不低于过去五年平均实际供应量。加快中小套型普通商品住房项目的供地、建设和上市，尽快形成有效供应。（4）加快保障性安居工程规划建设。全面落实2013年城镇保障性安居工程基本建成470万套、新开工 630 万套的任务。配套设施要与保障性安居工程项目同步规划、同期建设、同时交付使用。完善并严格执行准入退出制度，确保公平分配。2013年底前，地级以上城市要把符合条件的外来务工人员纳入当地住房保障范围。（5）加强市场监管。加强商品房预售管理，严格执行商品房销售明码标价规定，强化企业信用管理，严肃查处中介机构违法违规行为。推进城镇个人住房信息系统建设，加强市场监测和信息发布管理。
    
    2015年11月10日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领导小组组长习近平主持召开中央财经领导小组第十一次会议，更是明确提出要化解房地产库存，促进房地产行业的持续健康发展。
    
    2016年9月30日，北京市住房城乡建设委、规划和国土资源管理委员会、工商局、金融局、人民银行营业管理部、北京银监局联合发布《关于促进本市房地产市场平稳健康发展的若干措施》，指出应加大住宅用地供应力度，合理调整土地供应结构、加快自住型商品住房用地供应、强化“控地价、限房价”的交易方式、进一步完善差别化住房信贷政策、加强对房地产开发企业及其销售行为的管理等。同时明确指出购买首套普通自住房的首付款比例不低于 35%，购买首套非普通自住房的首付款比例不低于 40%（自住型商品住房、两限房等政策性住房除外）。对拥有1套住房的居民家庭，为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通自住房的，无论有无贷款记录，首付款比例均不低于 50%；购买非普通自住房的，首付款比例不低于70%。
    
    2016年10月10日，住房和城乡建设部发布《关于进一步规范房地产开发企业经营行为维护房地产市场秩序的通知》，指出了房地产开发企业的“九不准”行为，具体包括：（一）发布虚假房源信息和广告；（二）通过捏造或者散布涨价信息等方式恶意炒作、哄抬房价；（三）未取得预售许可证销售商品房；（四）不符合商品房销售条件，以认购、预订、排号、发卡等方式向买受人收取或者变相收取定金、预订款等费用，借机抬高价格；（五）捂盘惜售或者变相囤积房源；（六）商品房销售不予明码标价，在标价之外加价出售房屋或者收取未标明的费用；（七）以捆绑搭售或者附加条件等限定方式，迫使购房人接受商品或者服务价格；（八）将已作为商品房销售合同标的物的商品房再销售给他人；（九）其他不正当经营行为。
    
    2017年8月28日，国土资源部和住建部发布《利用集体建设用地建设租赁住房试点方案》，旨在增加租赁住房供应，缓解住房供需矛盾，构建购租并举的住房体系，建立健全房地产平稳健康发展长效机制。方案根据地方自愿，确定第一批在北京、上海、沈阳等13个城市开展利用集体建设用地建设租赁住房试点。
    
    2017年12月9日，北京、上海、成都、武汉等地陆续出台新一轮住房租赁方面的扶持政策，多家银行和房企也相继发布租赁住房业务方面的发展规划。
    
    2018年1月29日，国土资源部办公厅和住房城乡建设部办公厅发布《关于沈阳等11个城市利用集体建设用地建设租赁住房试点实施方案意见的函》，原则同意沈阳、南京、杭州等11个城市利用集体建设用地建设租赁住房试点实施方案。2018年5月19日，住房和城乡建设部就《住房租赁和销售管理条例（征求意见稿）》公开征求意见，明确提出直辖市、市、县人民政府要建立住房租金发布制度，定期公布分区域的市场租金水平等信息，以引导当事人合理确定租金价格；在租金缴纳方面，为减轻承租人集中支付租金的压力，征求意见稿规定，除当事人另有约定外，承租人应当按月支付租金。对住房租赁合同中未约定租金调整次数和幅度的，征求意见稿规定出租人不得单方面提高租金。
    
    2018年5月21日，住房城乡建设部发布《关于进一步做好房地产市场调控工作有关问题的通知》，提出3-5年内热点城市租赁住房、共有产权住房用地占新增住房用地供应50%以上。
    
    2019年9月26日，住建部表示将加快完善住房保障体系和住房市场体系，加快解决城镇中低收入居民，特别是新市民住房问题，促进实现全体人民住有所居。主要有四个方面，一是进一步做好公租房保障工作；二是大力发展和培育住房租赁市场；三是因地制宜发展共有产权住房；四是稳步推进城镇棚户区改造。
    
    上述政策的贯彻实施将对房地产市场的供给结构产生深刻的影响，从而对公司的市场开发能力提出了更高的要求。
    
    （3）税收政策
    
    政府税收政策的变动将直接影响房地产开发企业的盈利和现金流。税收政策历来是常用的房地产宏观调控手段，其变动情况将直接影响房地产开发企业的盈利和现金流情况。
    
    2006年3月、2006年12月和2007年1月财政部、国家税务总局相继颁布有关房地产企业土地增值税预征及清算的具体规定，要求土地增值税以国家有关部门审批的房地产开发项目为单位进行清算，对于分期开发的项目，以分期项目为单位清算。2009年5月12日，国家税务总局下发了《关于印发<土地增值税清算管理规程>的通知》，进一步强调并细化了土地增值税的清算工作，对土地增值税清算的前期管理、清算受理、清算审核和核定征收等环节作出具体规定。公司已严格按照《中华人民共和国土地增值税暂行条例》、《中华人民共和国土地增值税暂行条例实施细则》及开发项目所在地土地增值税管理办法的规定，对有关项目涉及的土地增值税进行了预提。如未来国家税务总局改变土地增值税征收政策及清算标准，则会对公司现金流情况造成影响。
    
    根据财政部与国家税务总局2011年1月27日发布的《关于调整个人住房转让营业税政策的通知》，个人将购买不足5年的住房对外销售的，全额征收营业税；个人将购买超过5年（含5年）的非普通住房对外销售的，按照其销售收入减去购买房屋的价款后的差额征收营业税；个人将购买超过5年（含5年）的普通住房对外销售的，免征营业税。
    
    2013年2月26日，国务院办公厅发布《关于继续做好房地产市场调整工作的通知》，明确表示充分发挥税收政策的调节作用；税务、住房城乡建设部门要密切配合，对出售自有住房按规定应征收的个人所得税，通过税收征管、房屋登记等历史信息能核实房屋原值的，应依法严格按转让所得的 20%计征；总结个人住房房产税改革试点城市经验，加快扩大试点工作，引导住房合理消费；税务部门要继续推进应用房地产价格评估方法加强存量房交易税收征管工作。2013年5月24日，国务院批转发改委《2013年深化经济体制改革重点工作的意见》，要求扩大个人住房房产税改革试点范围。
    
    国家已经从土地持有、开发、转让和个人二手房转让等房地产各个环节采取税收调控措施，若国家进一步在房产的持有环节进行征税，如开征物业税，将较大程度地影响商品房的购买需求，特别是投资性和改善居住条件的购房需求，也将对房地产市场和公司产品的销售带来不利影响；尽管公司持有的投资性物业的量比较小，开征物业税可能会对公司业绩造成一定影响。2015年3月30日，财政部、国税总局发布了《关于调整个人住房转让营业税政策的通知》，通知规定个人将购买不足2年的住房对外销售的，全额征收营业税；个人将购买2年以上（含2年）的非普通住房对外销售的，按照其销售收入减去购买房屋的价款后的差额征收营业税；个人将购买2年以上（含2年）的普通住房对外销售的，免征营业税。
    
    2016年2月17日，财政部、国家税务局及住房和城乡建设部发布《关于调整房地产交易环节契税、营业税优惠政策的通知》，规定对个人购买家庭唯一住房（家庭成员范围包括购房人、配偶以及未成年子女，下同），面积为 90 平方米及以下的，减按1%的税率征收契税；面积为90平方米以上的，减按1.5%的税率征收契税；对个人购买家庭第二套改善性住房，面积为90平方米及以下的，减按1%的税率征收契税；面积为90平方米以上的，减按2%的税率征收契税。个人将购买不足 2 年的住房对外销售的，全额征收营业税；个人将购买 2年以上（含2年）的住房对外销售的，免征营业税。
    
    2016年5月1日，财政部发布《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》。经国务院批准，自2016年5月1日起，在全国范围内全面推开营业税改征增值税（以下称营改增）试点，建筑业、房地产业、金融业、生活服务业等全部营业税纳税人，纳入试点范围，由缴纳营业税改为缴纳增值税。房地产行业，现行营业税率为5%，营改增后适用11%的税率。
    
    2016年6月18日，财政部、国家税务总局发布《关于进一步明确全面推开营改增试点有关再保险、不动产租赁和非学历教育等政策的通知》。规定房地产开发企业中的一般纳税人，出租自行开发的房地产老项目，可以选择适用简易计税方法，按照 5%的征收率计算应纳税额。房地产开发企业中的一般纳税人，出租其2016年5月1日后自行开发的与机构所在地不在同一县（市）的房地产项目，应按照3%预征率在不动产所在地预缴税款后，向机构所在地主管税务机关进行纳税申报。房地产开发企业中的小规模纳税人，出租自行开发的房地产项目，按照5%的征收率计算应纳税额。纳税人出租自行开发的房地产项目与其机构所在都不在同一县（市）的，应按照上述计税方法再不动产所在地预缴税款后，向机构所在地主管税务机关进行纳税申报。
    
    2017年5月19日，住建部发布《住房租赁和销售管理条例（征求意见稿）》，旨在建立购租并举的住房制度，规范住房租赁和销售行为。条例鼓励出租人与承租人签订3年以上的租赁合同，房租按月支付；同时拟严禁开发商捂盘惜售，要求买房中介服务费施行明码标价。
    
    2018年4月27日，全国人大常委会公布的2018年立法工作计划中的预备审议项目纳入房地产税法，将房地产税法列入立法规划。
    
    （4）房地产金融调控政策
    
    近年来，国家针对房地产开发企业的信贷、消费者购房贷款等方面实施了一系列金融调控政策。
    
    2008年，国内外经济环境发生巨大变化，中国人民银行5次下调金融机构人民币贷款基准利率，一年期贷款基准利率由7.47%下调到5.31%。2010年10月20日至2011年7月7日，中国人民银行连续5次上调金融机构人民币贷款基准利率，一年期贷款基准利率由5.31%上调到6.56%。2012年以来，中国人民银行已连续八次下调金融机构人民币贷款基准利率，一年期贷款基准利率由6.56%下调到4.35%。
    
    2010年2月22日，中国人民银行和银监会联合发布《关于贯彻落实国务院办公厅关于促进房地产业市场平稳健康发展的通知》，要求对于查实存在囤地、炒地、捂盘惜售等违法违纪行为的房地产开发企业，金融机构不得发放新增贷款，已有贷款要迅速采取保全措施。同时，各地也在出台预售款监管制度，房地产开发企业商品房预售款必须开设专用账户，专款专用，该等政策的变化会对公司资金的运用效率产生影响。
    
    2013年7月，国务院发布《国务院办公厅关于金融支持经济结构调整及转型升级的指导意见》，提出对房地产行业继续秉持“有保有压”原则，在防控融资风险的前提下，进一步落实差别化信贷政策，加大对居民首套住房的支持力度，同时抑制投资投机需求，促进市场需求结构合理回归。
    
    2014年9月，中国人民银行和银监会联合发布《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》，重申首套房最低首付比例为30%，贷款利率下限为贷款基准利率的0.7倍，要求银行业金融机构要缩短放贷审批周期，合理确定贷款利率，优先满足居民家庭贷款购买首套普通自住房和改善型普通自住房的信贷需求；在首套房认定标准方面，对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房，银行业金融机构执行首套房贷款政策；要求金融机构积极支持棚户区改造和保障房建设。
    
    2015年1月16日，证监会发布了《调整上市公司再融资、并购重组涉及房地产业务监管政策》，根据国务院《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》和2013年《关于继续做好房地产市场调控工作的通知》的规定，对存在闲置土地、炒地以及捂盘惜售、哄抬房价等违法违规行为的房地产开发企业，将暂停上市、再融资和重大资产重组。
    
    2015年3月30日，人民银行、住建部、银监会联合发布了《关于个人住房贷款政策有关问题的通知》，通知中调整个人住房贷款政策，对拥有1套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭，为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通自住房，最低首付款比例调整为不低于 40%。在住房公积金方面，调整后，缴存职工家庭使用住房公积金委托贷款购买首套普通自住房，最低首付款比例为20%；对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的缴存职工家庭，为改善居住条件再次申请住房公积金委托贷款购买普通自住房，最低首付款比例为30%。
    
    2015年8月31日，人民银行、住建部、财政部联合发布《关于调整住房公积金个人住房贷款购房最低首付款比例的通知》，对首付比例进行了又一次调整。除北上广深一线城市外，对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的居民家庭，申请公积金购买二套住房，最低首付款比例由30%降低至20%。
    
    2015年9月15日，住房和城乡建设部发布了《住房城乡建设部关于住房公积金异地个人住房贷款有关操作问题的通知》，该通知明确了住房公积金异地贷款的职责分工及办理流程，并要求各城市公积金管理部门抓紧出台相关细则。
    
    2015年9月24日，中国人民银行和中国银监会发布了《关于进一步完善差别化住房信贷政策有关问题的通知》，提出在不实施“限购”措施的城市，对居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款，最低首付款比例调整为不低于25%。
    
    2015年9月28日，住房和城乡建设部、财政部和中国人民银行发布了《关于切实提高住房公积金使用效率的通知》，明确自2015年10月8日起，全面推行异地贷款业务。缴存职工在缴存地以外地区购房，可按购房地住房公积金个人住房贷款政策向购房地住房公积金管理中心申请个人住房贷款。
    
    2016年2月12日，中国人民银行和中国银监会发布《关于调整个人住房贷款政策有关问题的通知》，明确在不实施“限购”措施的城市，居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款，原则上最低首付款比例为 25%，各地可向下浮动5个百分点；对拥有1套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭，为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通住房，最低首付款比例调整为不低于30%。对于实施“限购”措施的城市，个人住房贷款政策按原规定执行。
    
    2016年5月1日，国务院常务会议决定：为减轻企业负担，增强企业活力，促进增加就业和职工现金收入，从2016年5月1日起两年内，阶段性降低企业社保缴费费率和住房公积金缴存比例。规范住房公积金缴存比例，对高于 12%的一律予以规范调整，同时由各省（区、市）结合实际，阶段性适当降低住房公积金缴存比例；生产经营困难企业除可降低缴存比例外，还可依法申请缓缴公积金，待效益好转后再提高缴存比例或恢复缴存并补缴缓缴的公积金。
    
    2016年5月6日，中央国家机关住房资金管理中心发布《关于进一步改进住房公积金个人贷款管理服务工作的通知》。提出了简化申请材料、提高办事效率和推进网上服务三点要求。
    
    2017年4月10日，中国银监会印发《关于银行业风险防控工作的指导意见》，提出应分类实施房地产信贷调控。认真落实中央经济工作会议精神，明确住房居住属性。坚持分类调控、因城施策，严厉打击“首付贷”等行为，切实抑制热点城市房地产泡沫，建立促进房地产健康发展的长效机制。在房地产风险管控方面，银行业金融机构要建立全口径房地产风险监测机制，将房地产企业贷款、个人按揭贷款、以房地产为抵押的贷款、房地产企业债券，以及其他形式的房地产融资纳入监测范围，定期开展房地产压力测试。加强房地产业务合规性管理，严禁资金违规流入房地产领域。各级监管机构要重点关注房地产融资占比高、贷款质量波动大的银行业金融机构，以及房地产信托业务增量较大、占比较高的信托公司。对于房地产押品管理方面，银行业金融机构要完善押品准入管理机制，建立健全房地产押品动态监测机制，及时发布内部预警信息，采取有效应对措施。4月21日，银监会召开一季度经济金融形势分析（电视电话）会议，提出要合理控制房地产融资业务增速，有效防范集中度风险，严禁银行资金违规流入房地产领域。会议还要求，大力治理金融乱象。一是以解决突出问题为导向，以回归本源、服务实体、防范风险为目标，全面排查，列出清单，逐一整改；二是统筹推进各项工作；三是严格开展自查和检查。
    
    2017年6月2日，财政部、国土资源部联合下发通知，明确2017年在土地储备领域开展试点，发行土地储备专项债券，规范土地储备融资行为。
    
    2017年11月6日，住房和城乡建设部、人民银行、银监会联合部署规范购房融资和加强反洗钱工作，提出严禁房地产开发企业、房地产中介机构违规提供购房首付融资，严禁互联网金融从业机构、小额贷款公司违规提供“首付贷”等购房融资产品或服务，严禁房地产中介机构、互联网金融从业机构、小额贷款公司违规提供房地产场外配资，严禁个人综合消费贷款等资金挪用于购房。要求银行业金融机构加大对首付资金来源和借款人收入证明真实性的审核力度，严格对个人住房贷款和个人综合消费贷款实行分类管理，强化对个人综合消费贷款、经营性贷款、信用卡透支等业务的额度和资金流向管理，严格按照合同约定监控贷款用途，严禁挪用资金购房。
    
    2018年4月26日，住建部和证监会发布《关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知》，明确优先支持大中城市、雄安新区等国家政策重点支持区域和利用集体建设用地建设租赁住房试点城市的住房租赁项目开展资产证券化。
    
    2018年6月1日，银保监会发布《关于保险资金参与长租市场有关事项的通知》，明确保险公司可通过直接投资、保险资产管理机构通过发起设立债权投资计划、股权投资计划、资产支持计划、保险私募基金等方式间接参与长租市场，所投长租项目应位于人口净流入的大中型试点城市，满足效益、权属、土地使用性质和审批程序等方面的要求。
    
    2019年7月31日，中国人民银行提出要转变传统信贷路径依赖，合理控制房地产贷款投放，加强对经济社会发展重点领域和薄弱环节信贷支持。要保持房地产金融政策连续性稳定性；保持个人住房贷款合理适度增长，严禁消费贷款违规用于购房，加强对银行理财、委托贷款等渠道流入房地产的资金管理；加强对存在高杠杆经营的大型房企的融资行为的监管和风险提示，合理管控企业有息负债规模和资产负债率。
    
    3、行业运行情况
    
    2008年下半年开始，随着全球金融危机的爆发及国际国内宏观经济形势的急剧变化，房地产市场景气程度下降，房地产行业有关调控政策趋于宽松，刺激内需促进房地产市场发展成为宏观政策的主基调。受逐渐转暖的宏观经济环境及政策扶持影响，房地产市场自2009年起走出了之前成交量低迷、市场观望气氛浓厚的局面，出现快速回暖，土地价格及商品房成交价格快速升温的现象。
    
    2009年末至2011年初，国务院又出台了相关调控政策，遏制房价过快上涨的势头，维护房地产市场的健康发展。2012年，全国房地产市场呈现出低开高走的格局，国家对房地产行业的调控政策体现了“严控和发展并举”、有的放矢的目标和思路。2013年全国房地产市场开发进入快速扩张高速发展阶段，房地产投资开发及销售均取得了量价齐升的辉煌业绩。然而2014年受宏观经济不景气和房地产市场自身调整的双重影响令房地产市场进入调控政策的“拐点”，市场不断降温。
    
    经过中央政府和地方政府长达一年双管齐下的救市政策刺激，2015年我国房地产市场呈逐步回暖态势，特别是二季度以来成交增长显著。在整体宏观环境压力仍存的背景下，中央定调稳定住房消费，多轮金融信贷政策发力，改善市场环境，促进需求入市。与此同时，各地因城施策出台一系列宽松政策，以公积金政策调整为主，包括财政补贴和税费减免等掀起地方新政高潮，刺激需求特别是改善性需求释放。由于供求关系的改变，城市间的房价分化也日益加剧，一线城市的房价涨幅较为明显，甚至出现了“日光盘”，但多数三、四线城市的房价仍在持续下调。2016年9月底开始，重点城市推出调控政策，以抑制房价过快上涨，核心城市房地产市场有所回温。2017年起，热点城市政策频频加码，周边三四线城市也同步联动调控，传统限贷政策不断升级，创新性的限售政策抑制投资投机需求，房地产供需两端信贷和资金逐步收紧。
    
    2018年，住房与城乡建设部开启新一轮调控。本轮政策从各地库存高低不同出发，因城施策，因时调整。一二线和三四线市场周期由此错峰，全国销售周期整体被拉长，波动收窄。目前，热点城市调控已经取得成效，新房价格涨幅收窄、京沪等核心城市二手房价步入下行通道。住建部一方面强调差异化调控，支持居民首套刚需等合理需求，另一方面明确将在高库存的三四线城市继续去库存，同时一批二线城市通过实施人才新政放宽了人才落户购房的条件，我国房地产市
    
    场在政府的调控下稳步发展。
    
    2019年，中共中央政治局会议强调“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段”，确定了2019年度政策基调，各部委在土地、财税金融等方面出台相关政策落实房地产市场长效管理机制，防范房地产金融风险，同时推动商业、体育、养老消费，保障相关设施用地。各省、市调控政策松紧有度，一方面部分城市加强“限购”“限价”“限售”措施，另一方面积极培育和发展租赁住房市场，在引进人才落户上持续发力。
    
    新常态下，中国经济发展将加速从要素驱动、投资驱动向创新驱动转变，房地产与稳增长、调结构、转方式、惠民生、防风险都有关系，例如保障房问题涉及稳增长和惠民生；旅游地产、养老地产等新业态涉及调结构；房地产库存消化涉及防风险；通过信息化、智能化来推进建筑行业的现代化涉及转方式。
    
    （1）大中城市房地产销售总体呈上升趋势，而政策调控出现分化
    
    近些年，中国房地产市场以2014年放松房贷条件与鼓励银行增加信贷投放的政策为契机，依靠一线城市房地产行业的蓬勃发展，实现了2015年全年波澜壮阔的行情。分城市来看，虽然大中城市房价的基数较高，各线城市在2015年下半年的增长速度有所放缓，但主流城市的房屋单价依然徘徊在历史高位，央行的宽松流动性政策也为行情的持续打下了坚实的基础。2015 年全年，全国 40大中城市商品房销售金额为4.9万亿元，同比增长20.0%，全国商品房销售面积达5.0亿平方米，同比增长9.1%。由于房地产行业具有较强的金融属性，此次行情的背后实质上反映的是流动性释放的结果。
    
    自2016年下半年开始，随着一、二线热点城市房价持续走高，多个重点城市相继出台新的房价调控政策。2016年1-12月，全国40大中城市商品房销售金额为6.7万亿元，同比增长36.7%，全国40大中城市商品房销售面积达6.2亿平方米，同比增长24.0%。未来伴随着宏观政策和市场流动性的不确定性，房地产行业的持续增长也存在着一定的不可预见性。
    
    2017年，热点调控城市政策继续加码，周边三四线城市也同步联动调控，传统限贷政策不断升级，加上创新性的限售政策，投机需求被有效抑制。2017年，全国40大中城市商品房销售金额为6.9万亿元，同比增长2.99%；销售面积达6.0亿平方米，同比下降2.0%；平均销售单价为11,428.1元/平方米，同比增长0.4%。全国商品房销售面积16.94亿平方米，同比上升约7.7%；其中住宅销售面积14.48亿平方米，占商品房总销售面积85.47%。商品房销售额133,701亿元，与上年同期相比增长13.7%，增速回落21.1个百分点，其中住宅销售额为110,240亿元，与上年同期相比增长11.3%。房地产开发投资完成额为109,799亿元，与上年同期相比增长7.0%，房地产市场在政策调控下保持了平稳增长的态势。
    
    2018年度，受部分城市调控政策收紧影响，房屋销售面积保持平稳回落，房地产企业土地购置意愿偏弱，新开工意愿偏弱。房地产供应放款，需求不减，由此推高了部分城市的平均销售单价。2018年，全国40大中城市商品房销售金额为7.7万亿元，同比增长11.6%；销售面积达6.1亿平方米，同比增长1.67%；平均销售单价为12,715.2元/平方米，同比增长11.26%。由于宏观层面将防风险放在首位，可以预见在未来短期到中期内，供需两端和信贷资金逐步收紧的情况下，房地产市场将持续保持平稳态势。
    
    全国40大中城市商品房销售金额（亿元）
    
    资料来源：wind
    
    全国40大中城市商品房销售面积（万平方米）
    
    资料来源：wind
    
    2019年1-9月，商品房销售面积跌幅收窄，销售金额增速扩大。2019年前三季度新建商品房销售面积119,179万平方米，同比下降0.1%，跌幅较上半年收窄1.7个百分点；其中期房销售面积101,963万平方米，同比增长4.5%，占总销量比重为85.5%。商品房销售金额111,491亿元，增长7.1%，增幅较上半年扩大1.5个百分点；其中期房销售金额97,839亿元，同比增长10.3%，占总销售金额的87.7%。分类物业销售面积中住宅上涨1.1%，办公楼和商业营业用房分别下降11.0%、13.7%。
    
    目前房地产市场整体运行平稳，各项指标向好，不过在金融监管对房地产领域不断趋严下，企业资金链存在一定风险。同时，共享办公、长租公寓、特色小镇等细分市场在发展过程中处境两难，尚需找到平衡点和破解之处。
    
    （2）产品细分程度逐渐增强，改善型房源成为热点
    
    随着部分大中城市的限购解禁以及二套房贷的松动，改善性需求崛起，逐步取代了过去以刚需户型为主的商品房市场。同时，受到二胎政策落地的影响，对于大户型的需求逐步增加，以首次改善为主要购房目的的需求渐成主流。中低端的刚需型住房受到一定的冲击。
    
    另一方面，从全国来看，根据2019年7月份云房数据联合和讯房产联合发布《2019上半年中国房地产投资回报率调查报告》显示，从2011上半年开始，全国高端住宅价格和租金的走势，整体呈上涨趋势。其中，房价在2014年底至2016年快速增长，2016上半年达到峰值后开始下滑，但是2017年下半开始新一轮的高速上涨。2019上半年，17个城市高端住宅成交均价为39,618元/㎡，同比增长3.9%，除上海、南京、武汉、福州四个城市外，其他城市价格均呈上涨态势。这表明在整体经济下行压力较大和资产荒的大背景下，消费者对于高端改善的需求有所提高，体现了高档产品保值增值的特征。
    
    同时，随着房地产行业的不断发展，购房者对房地产开发产品要求不断提高，需求不断多元化，房地产的开发也呈现出地域化、多样化、个性化的特征。房地产的开发类型以及相配套的物业管理设施都根据地区的差异化和消费人群的多样化而改变。产品差异化的竞争也使得开发企业更加注重为客户群体分类设计，提供更为多样的产品类型。
    
    （3）区域分化明显，房地产投资向核心一、二线城市集中
    
    人们在追求更好的工作、更高的收入以及更好的生活过程中，会产生人口迁徙的聚集效应，直接导致了房地产市场结构的分化，使土地投资逐渐向东部的一、二线城市聚集。随着城市化进程的不断深入，一、二线城市核心区土地呈现供不应求的局面，随着银行流动性持续宽松，资金链得到改善，开发商对一、二线城市的整体投资意愿不断增强。
    
    虽然全国房地产的投资面积与金额未达到历史同期高点，但一、二线城市的房地产投资趋势持续被强化，这说明房地产开发商对于不同市场有着截然不同的偏好。随着房地产行业不断向一、二线城市集中，这一趋势进一步强化了开发商对主流城市土地空前的追捧，而三、四线城市则可能面临有价无市的局面。
    
    全国100个大中城市土地成交金额
    
    100大中城市供应土地占地面积
    
    资料来源：wind
    
    今年以来，全国100个大中城市（一、二线城市）土地供应面积达26,936.86万平方米，成交总价合计30,761.48亿元，创近4年来同期新高。
    
    （4）房地产投融资模式持续进化，商业模式不断创新
    
    近些年，面对日益复杂的市场环境，房地产企业融资模式的创新不再是锦上添花的模式，而是应对中国经济发展新常态下的必备要素之一。房地产开发企业身处资金密集型行业，开辟更多的低成本融资渠道，不断利用资本市场实现自身业务的发展。
    
    目前，房地产企业正利用资本市场，逐步从间接融资向直接融资转变，从通过开发、建设、销售获取利润的传统行业营运模式向轻资产、重营运的创新营运模式转变。现阶段，以万科、万达为代表的房地产企业，通过“小股操盘”、合作开发等创新的业务模式，利用自身品牌影响力以及建设管理的能力，代替了以往凭借大量资金投入获取收益的开发模式。同时，借助移动互联网概念，部分房地产企业对自身业务进行转型，开始从单纯的房地产开发商转变为综合社区服务提供商，为住户提供综合的社区服务，从而提高产品的附加值。伴随着政策的逐步松绑，房地产企业也在探索设立房地产投资基金，在资本市场上募资，利用自身在房地产行业的优势，对市场上的优质项目进行投资以获取投资收益。
    
    未来，相较于传统大型地产企业，可快速增长的轻资产营运公司更被资本所看好。新型轻资产领域将成为资本追逐的热点，如青年公寓、养老社区、蓝领公寓、创新办公等，未来的3年-5年将迎来快速发展的机遇期。
    
    4、行业壁垒和上下游关联性
    
    （1）行业壁垒
    
    我国房地产开发市场主要的进入壁垒有土地壁垒、资金壁垒和政策壁垒。
    
    优质的土地资源是进入房地产行业的主要壁垒之一。土地资源作为房地产行业的核心生产要素，对于房地产企业的生存与发展起着至关重要的作用。城市优质土地资源具有稀缺性与不可再生性，伴随着房地产行业的快速发展，现有城市的优质土地资源已较为有限，且市场竞争激烈。因此，新进入的企业往往面临着土地资源稀缺与土地成本持续升高的压力，进入行业的门槛较高。
    
    房地产开发行业具有资金密集和投资周期长的特点，对资金投入的需求较大，购置土地储备、项目开发也都需要房地产企业投入大量现金。2017年，重点城
    
    市房地产开发企业土地购置平均单价已超过9,000元/平方米，加上建安成本及
    
    各种税费，开发10,000平方米较小规模低档次的普通住宅房地产所需的平均成
    
    本已达到较高水平。这些对于新进入企业的资金实力提出了较高的要求。
    
    政策壁垒指政府为优化市场资源配置，采取行政手段指导和干预企业进入行为而形成的进入障碍。根据住建部《房地产开发企业资质管理规定》，未取得房地产开发资质等级证书的企业，不得从事房地产开发经营业务；各资质等级企业应当在规定的业务范围内从事房地产开发经营业务，不得越级承担业务。而在一、二线城市，由于地价较高且土地市场竞争激烈，土地通常被实力较强的房地产开发商竞得，而在地方城市，政府对土地开发还寄予了招商、带动区域发展的期望，能够带动区域的实力开发商在拿地过程中更有优势取得政府的支持和政策倾斜。
    
    （2）上下游关联性
    
    房地产开发与销售的上游行业涵盖：土地市场、为房地产行业提供材料的供应商，提供建筑劳务的建筑公司、装修公司，提供其他服务的广告公司、运输公司等。
    
    房地产开发与销售的下游行业包括：为房地产销售提供服务的代理商、经销商，以及为房地产提供服务的物业公司等。代理商与经销商主要以撮合客户交易二手房为主，其有效的活跃了二手房交易市场，提升了房屋的供给量与需求量，营造了良好的房地产市场氛围。物业管理是房地产综合开发的派生物。作为房地产市场的消费环节，物业管理实质上是房地产综合开发的延续和完善，是一种社会化和专业化的服务方式。物业管理对于房地产开发建设、销售、使用的全过程起着至关重要的作用，良好的物业管理能够为房地产企业加强品牌效应，提升房地产企业的销售量，增加产品的附加值。
    
    近些年，物业管理作为房地产行业的重要增长点和提高居民生活品质的重要载体，加速融合移动互联等新技术，服务质量和管理模式不断升级创新，受到了社会和资本市场的广泛关注，迎来新的一轮发展机遇。在这样的背景下，物业服务品牌企业紧抓“互联网+”发展机遇，积极运用新技术新工具创新服务模式，以客户为核心改造传统服务业务，并积极探索社区养老、房屋经纪、社区O2O等增值服务领域，不断满足业主多维度高品质服务需求，加速行业内整合，形成了各具特色的物业服务特色品牌，有效促进了房地产企业品牌价值的全面提升。
    
    （二）发行人经营情况及面临的竞争情况
    
    1、发行人经营情况
    
    （1）成长依然保持高速
    
    在“三全投资战略”和“五圆发展模型”协同组合的有效实施下，公司持续优化整合，管理运作水平进一步提升，有效保障了公司的高速增长：
    
    1）资产规模持续扩大：截至2019年9月末，公司合并报表总资产3,103.18亿元，较2018年末增长17.81%；合并报表净资产484.27亿元，较2018年末增长18.03%。
    
    2）业绩水平不断提升：近三年及一期，发行人合约销售金额分别为462.42亿元、915.30亿元、1,628.56亿元和1,502.11亿元，合约销售面积分别为360.66万平方米、659.40万平方米、1,266.40万平方米和1,206.35万平方米，保持稳定增长趋势。发行人销售面积及销售金额保持增长的同步，销售回款亦稳步提升，近三年及一期，发行人经营活动现金流入分别为 279.80 亿元、649.91 亿元、978.78亿元和895.98亿元。
    
    （2）发展趋于有质稳健
    
    1）财务指标不断优化：2019年9月末，公司扣除预收账款的资产负债率为55.97%，较2018年末减少4.87百分点，公司净负债率为144.40%，较2018年末减少37.79个百分点。公司持续优化财务结构，为进一步发展提供了更为稳健的安全边际。
    
    2）盈利能力持续提升：2019年1-9月，伴随公司资产负债率、净负债率持续降低，同时依托优秀的土地储备、不断优化的成本管控，公司房地产项目毛利率持续改善。2019年1-9月，公司房地产及相关业务毛利率27.78%，较2018年度增加2.13个百分点，公司合并报表净利润率提升至近7.85%，盈利能力进一步提升。
    
    3）现金流保持稳健：2019年1-9月，公司进一步加强现金流管控，通过“三收三支”等措施落实到位，实现合约销售金额1,502.11亿元，权益销售金额962.05亿元，平均回款率约80.70%，公司2019年9月末账面货币资金443.32亿元，同时实现经营性净现金流入113.07亿元，继续保持为正。
    
    2、土地储备情况
    
    最近三年及一期，公司新增土地储备情况如下：
    
    单位：亿元、万平方米
    
            项目         2019年1-9月       2018年度        2017年度        2016年度
     权益对价               342.94          306.58          723.63          281.23
     --公开招拍挂            269.95          193.98          217.66          156.27
     --并购及合作             73.13           112.60          505.97          124.96
     新增土储计容面积       894.18         1,332.52        2,021.23         977.80
     --公开招拍挂            417.56          823.70          947.34          141.90
     --并购及合作            476.62          508.82         1,074.29         835.90
    
    
    报告期内除了招拍挂方式获得土地储备外，发行人还会通过收并购的方式获得土地储备。
    
    2016 年度，发行人通过公开招拍挂、并购、合作等多种方式共计获得 67个土地项目，新增计容面积977.80万平方米。其中，公司通过公开招拍挂新增12个土地项目（含合营或联营），计容面积141.90万平方米，按权益比例计算成交金额为156.27亿元；通过并购及合作方式获得13个项目（55宗地块），计容面积835.90万平方米，按权益比例计算成交金额为124.96亿元。
    
    2017年度，发行人通过公开招拍挂、并购、合作等多种方式共计获得120个土地项目，新增计容面积2,021.23万平方米。其中，公司通过公开招拍挂新增68个土地项目（含合营或联营），计容面积947.34万平方米，按权益比例计算成交金额为 217.66 亿元；通过并购及合作方式获得 52 个项目，计容面积1,074.29万平方米，按权益比例计算成交金额为505.97亿元。
    
    2018 年度，发行人通过公开招拍挂、并购、合作等多种方式共计获得 80个土地项目，新增计容面积1,332.52万平方米。其中，公司通过公开招拍挂新增57个土地项目（含合营或联营），计容面积823.70万平方米，按权益比例计算成交金额为 193.98 亿元；通过并购及合作方式获得 23 个项目，计容面积508.82万平方米，按权益比例计算成交金额为112.60亿元。
    
    2019年1-9月，发行人通过公开招拍挂、并购、合作等多种方式共计获得46个土地项目，新增计容面积894.18万平方米。其中，公司通过公开招拍挂新增28个土地项目（含合营或联营），计容面积417.56万平方米，按权益比例计算成交金额为 269.95 亿元；通过并购及合作方式获得 18 个项目，计容面积476.62万平方米，按权益比例计算成交金额为73.13亿元。
    
    截至2019年9月30日，公司累计土地储备情况如下表：
    
    单位：万平方米、元/平方米
    
       区域     总占地面积    总建筑面积   剩余可售建筑面积   面积占比       单价
       内地      1,301.43     4,080.47        2,326.13       51.93%     9,421.12
      大福建      822.98      1,633.14         632.65        14.12%     16,573.77
      长三角      612.98      1,596.73         588.73        13.14%     14,540.36
      珠三角      290.33      1,025.13         719.74        16.07%     15,453.64
      京津冀      154.2        328.82         212.19         4.74%     21,247.05
       合计      3,181.91     8,664.27        4,479.44       100.00%    12,594.63
    
    
    注：该表包括公司合并报表范围内子公司及参股子公司全部的土地储备，未考虑权益比例。
    
    2019年10月1日至2020年1月31日，发行人通过公开招拍挂、并购、合作等多种方式共计获得27个土地项目，新增计容面积526.01万平方米。其中，公司通过公开招拍挂新增13个土地项目（含合营或联营），计容面积220.67万平方米，按权益比例计算成交金额为 96.31 亿元；通过并购及合作方式获得14个项目，计容面积305.33万平方米，按权益比例计算成交金额为66.99亿元。
    
    自2016年1月1日至2020年3月31日，发行人及下属子公司不存在因囤地炒地、哄抬地价等扰乱房地产市场秩序的重大违法行为而受到住建、国土资源等主管部门的行政处罚的情形。
    
    3、“招拍挂”方式拿地项目情况
    
    2016-2018年及2019年1-9月，发行人采用“招拍挂”方式拿地项目（含权益类）具体如下：
    
    单位：万平方米、万元、万元/平方米
    
            拿地时                            所在          土地面   计容建筑               楼面    是否为    是否存    拿地资金
     序号      间              宗地            地    用途     积       面积     成交价格   单价    重点调    在地王      来源
                                                                                                    控城市     报道
       1    2016年   2016-03号               福州   商住     5.69      17.08   51,500.00   0.30     是        否      自有资金
       2    2016年   萧政储出（2016）10号    杭州   商住     3.17       6.98  138,500.00   1.98     是        是      自有资金
       3    2016年   京土整储挂              北京   商住     1.78       3.91   75,000.00   1.92     是        是      自有资金
                      (顺)[2016]010号
       4    2016年   WH04(252):2016-029号   成都   商住     3.49      11.23  107,849.28   0.96     是        是      自有资金
       5    2016年   余政储出（2016）11号    杭州   住宅     9.53      19.06  374,820.00   1.97     是        是      自有资金
       6    2016年   2016-11                 福州   商住     3.11       7.15  155,000.00   2.17     是        是      自有资金
       7    2016年   余政储出（2015）65号    杭州   商住     6.37      14.01   70,065.00   0.50     是        否      自有资金
            拿地时                            所在          土地面   计容建筑               楼面    是否为    是否存    拿地资金
     序号      间              宗地            地    用途     积       面积     成交价格   单价    重点调    在地王      来源
                                                                                                    控城市     报道
       8    2016年   郑政经开出（2016）026  郑州   商住     7.07      31.81  282,400.00   0.89     是        是      自有资金
                      （网)
       9    2016年   萧政储出（2016）25号    杭州   住宅     5.96      14.26  178,120.00   1.28     是        是      自有资金
      10    2016年   2016WG014号           东莞   商住     2.35       8.21   63,944.00   0.78     否        否      自有资金
      11    2016年   TD2016(NH)WG0012     佛山   商住     0.45       1.44   10,830.00   0.75     否        否      自有资金
      12    2016年   2016WG025             东莞   商住     3.45       6.76  103,680.00   1.53     否        是      自有资金
      13    2017年   PS拍-2017-03号地块      莆田   住宅     4.16       9.98   95,800.00   0.96     否        否      自有资金
      14    2017年   马宗地2017-08地块       福州   商住     1.88       4.24   41,400.00   0.98     是        否      自有资金
      15    2017年   浦土拍2017-14           莆田   商住     6.99      16.79   28,450.00   0.17     否        否      自有资金
                      温州市永强北片区瑶溪
      16    2017年   北单元11-C-01、         温州   住宅     3.33       4.67   28,600.00   0.61     否        否      自有资金
                      11-C-04地块
      17    2017年   温州市三溪片区货站单    温州   商住       8.1      21.53  148,326.00   0.69     否        否      自有资金
                      元A-04、A-05地块
      18    2017年   莆田涵江ps-2017-13号    莆田   住宅     9.47      23.68  103,500.00   0.44     否        否      自有资金
                      地
      19    2017年   温州平阳鳌江镇C-06项    温州   住宅     3.65        7.3   30,600.00   0.42     否        否      自有资金
                      目
      20    2017年   福州2017-12号地         福州   住宅    15.65      28.17  365,300.00   1.30     是        否      自有资金
      21    2017年   福州2017-13号地         福州   住宅       3.4       7.82   84,400.00   1.08     是        否      自有资金
      22    2017年   温州42号地项目          温州   住宅     6.51      16.81  145,700.00   0.87     否        否      自有资金
      23    2017年   温州平阳鳌江镇C-11项    温州   住宅     1.72       2.58   11,800.00   0.46     否        否      自有资金
                      目
      24    2017年   福州2017-16号地         福州   住宅     13.2      15.84  122,500.00   0.77     是        否      自有资金
      25    2017年   福州2017-18号地         福州   住宅     7.71      11.57   88,900.00   0.77     是        否      自有资金
      26    2017年   马宗地2017-09地块       福州   住宅       4.2       10.5   39,300.00   0.37     是        否      自有资金
      27    2017年   LJ2017-02-04            泉州  住宅、商   5.65      14.12   46,000.00   0.33     否        否      自有资金
                                                      业
      28    2017年   鹿溪北岸201718号        漳州  住宅、商    4.3      12.05   33,100.00   0.27     否        否      自有资金
                                                      业
      29    2017年   漳浦201719              漳州   商住     3.85      10.78   32,500.00   0.30     否        否      自有资金
      30    2017年   启东市挂[2017]9号编号    南通   商住     3.33       8.65   63,243.00   0.73     否        否      自有资金
                      1608地块
      31    2017年   柯岩C-32地块            绍兴   住宅    12.73      16.55  197,900.00   1.20     否        否      自有资金
      32    2017年   海盐17-49               嘉兴   商住     4.56       9.11   55,414.01   0.61     否        否      自有资金
      33    2017年   余姚2017－46            宁波   商住     6.01      13.22   45,981.86   0.35     否        否      自有资金
      34    2017年   海盐17-92               嘉兴   住宅     6.42      10.91   69,883.31   0.64     否        否      自有资金
      35    2017年   柯桥城区G-46            绍兴   住宅     7.77       17.1  143,900.00   0.84     否        否      自有资金
      36    2017年   南通R2017-029          南通   住宅     6.67         10   35,423.01   0.35     否        否      自有资金
            拿地时                            所在          土地面   计容建筑               楼面    是否为    是否存    拿地资金
     序号      间              宗地            地    用途     积       面积     成交价格   单价    重点调    在地王      来源
                                                                                                    控城市     报道
      37    2017年   如东1710-01，1710-02    南通   住宅     8.53      12.75   24,471.95   0.19     否        否      自有资金
                      地块
      38    2017年   CR2017-028地块         南通   住宅     5.59       8.38   17,598.42   0.21     否        否      自有资金
      39    2017年   CR17028                南通   商住    10.06      20.12  145,789.69   0.72     否        否      自有资金
      40    2017年   南京市江宁区2017G61    南京  住宅、商   3.32        8.3  122,000.00   1.47     是        否      自有资金
                                                      业
      41    2017年   宜兴宜地（2017）26号                     3.1               21,285.00            否        否      自有资金
                      地块
      42    2017年   宜兴宜地（2017）28号    宜兴  住宅、商   1.45      15.34   12,750.00   0.32     否        否      自有资金
                      地块                            业
      43    2017年   宜兴宜地（2017）29号                     1.7               14,426.00            否        否      自有资金
                      地块
      44    2017年   挂12-8号地块            昆山  住宅、商  12.82      24.31  145,110.00   0.60     否        否      自有资金
                                                      业
      45    2017年   苏地2017-WG-61号       苏州   住宅     3.46       7.62   94,375.00   1.24     是        否      自有资金
      46    2017年   澄地2017-C-22           江阴  住宅、商   2.75        5.5   39,769.00   0.72     否        否      自有资金
                                                      业
      47    2017年   经开2017-11号           嘉兴   商住     2.76       6.06   55,327.10   0.91     否        否      自有资金
      48    2017年   海曙区横街镇上阵村住    宁波   商住       4.8        7.2   30,236.22   0.42     否        否      自有资金
                      宅、商业地块
      49    2017年   台州台土告字[2017]078   台州   商住     5.14      11.31   67,680.00   0.60     否        否      自有资金
                      号地块
      50    2017年   桐乡桐土储[2017]52号    嘉兴   商住     6.28      15.06   48,500.00   0.32     否        否      自有资金
                      地块
      51    2017年   温岭市XQ060216地块     台州   住宅     2.06        5.4   51,500.00   0.95     否        否      自有资金
                      （河边村村留地）
      52    2017年   德清2011-078-2项目      湖州   住宅     5.83       7.58   55,100.12   0.73     否        否      自有资金
      53    2017年   德清2017-335            湖州   商住     5.25      10.98   63,033.60   0.57     否        否      自有资金
      54    2017年   台州台土告字[2017]048   台州   商住    15.08      34.53  204,000.00   0.59     否        否      自有资金
                      号地块
      55    2017年   柯桥城区R-15地块        绍兴   住宅     13.6      34.01  249,800.00   0.73     否        否      自有资金
      56    2017年   粤（2017）顺德区不动产  顺德   商住    11.81      40.64   74,769.00   0.18     否        否      自有资金
                      权第2217000077号
                      杨和镇
      57    2017年   TD2017(GM)WG0052     佛山   商住     2.99       8.98   27,420.00   0.31     否        否      自有资金
                      地块
      58    2017年   津辰风（挂）2017-007    天津  住宅、商   7.36       9.68   53,937.00   0.56     是        否      自有资金
                      号                            服、科教
      59    2017年   津西青（挂）2017-06-1   天津  住宅、商   7.64      13.29  207,746.01   1.56     是        否      自有资金
                                                      服
            拿地时                            所在          土地面   计容建筑               楼面    是否为    是否存    拿地资金
     序号      间              宗地            地    用途     积       面积     成交价格   单价    重点调    在地王      来源
                                                                                                    控城市     报道
      60    2017年   津西青（挂）2017-06-2   天津  文体娱    1.33                4,353.99   0.00     是        否      自有资金
                                                    乐、街巷
      61    2017年   津武（挂）2016-067号    天津  住宅、商  10.87       16.3  195,800.00   1.20     是        否      自有资金
                                                      服
      62    2017年   郑政出[2016]215号（网） 郑州   住宅     2.94      18.38   37,655.00   0.20     是        否      自有资金
      63    2017年   郑政出[2016]216号（网） 郑州   住宅     3.26      19.13   40,476.00   0.21     是        否      自有资金
      64    2017年   郑政出[2016]217号（网） 郑州   住宅     2.18      12.77   27,009.00   0.21     是        否      自有资金
      65    2017年   新郑出（2016）067号    郑州   住宅     4.47      10.28   10,056.00   0.10     是        否      自有资金
                      （网）
      66    2017年   新郑出（2016）068号    郑州   住宅       3.5      10.16     7,881.00   0.08     是        否      自有资金
                      （网）
      67    2017年   新郑出（2016）069号（网郑州   住宅     4.47      12.95   10,052.00   0.08     是        否      自有资金
      68    2017年   新郑出（2017）010号    郑州   住宅     3.27       9.48     7,359.00   0.08     是        否      自有资金
                      （网）
      69    2017年   新郑出（2017）011号    郑州   住宅     3.72      10.79     8,372.00   0.08     是        否      自有资金
                      （网）
      70    2017年   南昌湾里区              南昌   商住     8.93       13.4   55,794.88   0.42     否        否      自有资金
                   DAIJ2017026
      71    2017年   九江经开区              九江   商住     3.44       7.54   25,298.87   0.34     否        否      自有资金
                      DGD2017017号地块
      72    2017年   KTP-2017-15号          沧州   商住     8.79      15.83   43,500.00   0.27     否        否      自有资金
      73   2017年   450108100008GB0030                                         0.30    否      否     自有资金
                   0
      74   2017年   450108100008GB0036   广西   商住   13.78      55.12  164,491.43  0.00    否      否     自有资金
                   8
      75   2017年   450108100008GB0030                                         0.00    否      否     自有资金
                   3
                      重庆（破）沙坪坝组团双
      76    2017年   碑D分区5-1-2/03号地     重庆   商住     2.88      11.54   54,273.58   0.47     否        否      自有资金
                      块
                                                    住宅、批
                                                    发零售
      77    2017年   江南大道地块            上饶  用地、    4.09       9.82   32,700.00   0.33     否        否      自有资金
                                                    住宿餐
                                                    饮用地
      78    2017年   景德镇DHA2017073地    景德   商住     4.06       9.33   25,846.12   0.28     否        否      自有资金
                      块                       镇
      79    2017年   邛崃南河55亩地块        成都  住宅、商   3.68       9.21   19,867.68   0.22     是        否      自有资金
      80    2017年   邛崃南河67亩地块        成都    业        4.5      11.24   24,255.22   0.22     是        否      自有资金
      81    2017年   南宁市第65期            南宁   商住     9.57      23.94  112,458.95   0.47     否        否      自有资金
            拿地时                            所在          土地面   计容建筑               楼面    是否为    是否存    拿地资金
     序号      间              宗地            地    用途     积       面积     成交价格   单价    重点调    在地王      来源
                                                                                                    控城市     报道
      82    2017年   玉林2017062地块        玉林   商住    14.03      49.12   12,480.00   0.03     否        否      自有资金
      83    2018年   经开区滨海十五路        温州   商住     9.02      22.55   94,060.00   0.42     否        否      自有资金
      84    2018年   南安2017P11            泉州  商业、住   1.04       2.69     4,900.00   0.18     否        否      自有资金
                                                      宅
      85    2018年   南安2017P12            泉州  商业、住   0.94       2.46     4,300.00   0.18     否        否      自有资金
                                                      宅
      86    2018年   南安2017P10            泉州  商业、住   2.42       6.29   11,100.00   0.18     否        否      自有资金
                                                      宅
      87    2018年   双龙路两侧F地块         龙岩   住宅     3.08       7.09   42,900.00   0.61     否        否      自有资金
      88    2018年   泉州台投区S2017-07号    泉州   商住    19.96      41.91  244,200.00   0.58     否        否      自有资金
                      地块
      89    2018年   龙岩小洋文景小区地块    龙岩   住宅     2.69       7.81   50,600.00   0.65     否        否      自有资金
      90    2018年   泉州晋江市P2017—37    泉州  商业、住   1.63       4.08   17,000.00   0.42     否        否      自有资金
                      号地块                          宅
      91    2018年   泉州晋江市P2018-21号    泉州   住宅    11.08      27.34   42,900.00   0.16     否        否      自有资金
                      地块
      92    2018年   罗星街道2016-52-1号     嘉兴   住宅     4.31      10.77   76,246.00   0.71     否        否      自有资金
      93    2018年   越城区（镜湖）绿洲路一  绍兴   商住     5.57       8.92  103,900.00   1.17     否        否      自有资金
                      号地块
      94    2018年   WG2018-26-2号地块      太仓   住宅       4.4       7.92   69,734.00   0.88     否        否      自有资金
      95    2018年   苏地2017-WG-79号       苏州   住宅     2.23       4.45   45,835.00   1.03     是        否      自有资金
      96    2018年   苏地2017-WG-61号       苏州   住宅     3.46       7.62   94,375.00   1.24     是        否      自有资金
      97    2018年   张家港2013-B27地块      张家   住宅     2.71       4.06   28,745.00   0.71     否        否      自有资金
                                               港
      98    2018年   JZX20181001            常州   住宅     3.62       7.23   56,800.00   0.79     否        否      自有资金
      99    2018年   萧政储出[2018]2号        杭州  商业、住   3.07       9.22  164,420.00   1.78     是        否      自有资金
                                                      宅
      100   2018年   余杭良渚北居住地块一    杭州   住宅     5.33      13.32  131,815.00   0.99     是        否      自有资金
                      （余政储出[2018]15号）
      101   2018年   慈土资告[2018]238号界   宁波   住宅     4.86       7.77   58,743.00   0.76     否        否      自有资金
                      牌2#地块
      102   2018年   慈土资告[2018]238号新   宁波   住宅     3.67       5.91   40,496.00   0.69     否        否      自有资金
                      潮塘1#地块
      103   2018年   慈土资告[2018]238号新   宁波   住宅     4.43       9.85   67,295.00   0.68     否        否      自有资金
                      潮塘2#地块
      104   2018年   富政储出[2018]16号      杭州   住宅     7.19      17.26  190,450.00   1.10     是        否      自有资金
      105   2018年   杭政储出[2018]32号      杭州   住宅     3.23       8.73  261,757.00   3.00     是        否      自有资金
      106   2018年   包河S1807              合肥   住宅     2.58       4.64   48,643.42   1.05     是        否      自有资金
      107   2018年   TD2018(CC)XG0002      佛山  商业、住   1.06       4.26   31,300.00   0.74     否        否      自有资金
                                                      宅
            拿地时                            所在          土地面   计容建筑               楼面    是否为    是否存    拿地资金
     序号      间              宗地            地    用途     积       面积     成交价格   单价    重点调    在地王      来源
                                                                                                    控城市     报道
      108   2018年   清远市2018-034号地块    清远   住宅       1.1       2.75   18,030.00   0.66     否        否      自有资金
      109   2018年   花都湖北J11-XH05地块   广州   住宅     5.75      11.18  179,343.00   1.60     是        否      自有资金
      110   2018年   PM-B18013              梅州   住宅     3.18       9.55   34,600.00   0.37     否        否      自有资金
      111   2018年   JDR2018007地块         揭阳  二类居      1.6       4.79   13,200.00   0.28     否        否      自有资金
                                                    住、用地
      112   2018年   信宜XYWG2018-002宗    茂名   商住     2.39      11.93   26,400.00   0.22     否        否      自有资金
                      地
      113   2018年   XYWG2018-009地块      东莞   商住     4.59      22.93   37,383.00   0.16     否        否      自有资金
      114   2018年   装备西地块              沈阳   住宅     0.84       1.68   16,797.62   1.00     否        否      自有资金
      115   2018年   2018-29宗地             福州   商住    12.74      31.85   43,948.47   0.14     是        否      自有资金
      116   2018年   DGA2017008            九江  商业、住   4.02        8.8   29,401.00   0.33     否        否      自有资金
                                                      宅
      117   2018年   上饶·文澜府             上饶  商业、住   4.09       9.82   32,700.00   0.33     否        否      自有资金
                                                      宅
      118   2018年   上饶高铁新城            上饶  商业、住   13.7      32.88   82,200.00   0.25     否        否      自有资金
                      DEA2017055号地块              宅
      119   2018年   上饶玉山2017-A、B号    上饶  商业、住   8.62      12.63   27,300.00   0.22     否        否      自有资金
                      地块                            宅
      120   2018年   DDA2018013            南昌  商业、住   8.25      18.14   76,300.00   0.42     否        否      自有资金
                                                      宅
      121   2018年   赣州市蓉江新区          赣州   商住     3.63       7.27   16,094.00   0.22     否        否      自有资金
                      RJ05-e06-01地块
      122   2018年   CW2017-19#            许昌   住宅     5.01      17.55   29,353.00   0.17     否        否      自有资金
      123   2018年   禹州市区（2018）007号  禹州  商业、住   4.17       8.32   14,025.00   0.17     否        否      自有资金
                      宗地                            宅
      124   2018年   梁平LP-1-293地块        重庆  商业、住  10.24      20.38   25,110.00   0.12     否        否      自有资金
                                                      宅
                      巴南区界石组团T分区           二类住
      125   2018年   T12-4/02、T12-5/03号宗  重庆    宅      7.05      15.66   56,600.00   0.36     否        否      自有资金
                      地
                      延安新区A1-24、A1-27、       住宅、教
      126   2018年   A2-05、A2-14、A2-02-02 延安  育设施   47.84      58.11  101,849.00   0.18     否        否      自有资金
                      地块                           用地
      127   2018年   西部城区B1-24号地块     西昌   住宅     1.74       5.22   20,400.00   0.39     否        否      自有资金
      128   2018年   西部城区B1-26号地块     西昌   住宅     5.83       17.5   71,000.00   0.41     否        否      自有资金
      129   2018年   BQ11-01-02             宜宾  居住用    2.89        5.2   33,853.22   0.65     否        否      自有资金
                                                      地
     130   2018年   WH07（251/21）：     成都   住宅    1.08      3.23   51,524.46  1.59    是      是     自有资金
                      2018-039号地块
            拿地时                            所在          土地面   计容建筑               楼面    是否为    是否存    拿地资金
     序号      间              宗地            地    用途     积       面积     成交价格   单价    重点调    在地王      来源
                                                                                                    控城市     报道
      131   2018年   2018-C-105              亳州  商业、住   3.67        9.3   46,045.00   0.50     否        否      自有资金
                                                      宅
      132   2018年   后泉路项目              乌鲁  商业、住   5.37      15.93   59,050.00   0.37     否        否      自有资金
                                              木齐    宅
      133   2018年   中信七道湾项目1号地     乌鲁  商业、住   4.03       14.9   40,618.00   0.27     否        否      自有资金
                      块                      木齐    宅
      134   2018年   中信七道湾项目2号地     乌鲁  商业、住   7.97      23.92   68,292.00   0.29     否        否      自有资金
                      块                      木齐    宅
      135   2018年   [2018]网挂第070号       株洲   商住     8.45      21.13  104,213.00   0.49     否        否      自有资金
      136   2018年   宜土网挂（2018）018号  宜昌   住宅     5.23      13.07   54,900.00   0.42     否        否      自有资金
      137   2018年   南宁市第55期            南宁   商住    11.11      44.46  110,026.65   0.25     否        否      自有资金
                   GC2018-059
      138   2018年   南宁市2018年第88期      南宁   商住     9.09      25.46  122,753.77   0.48     否        否      自有资金
                      GC2018-094地块
      139   2018年   南宁市第103期           南宁   住宅       16         64  223,907.28   0.35     否        否      自有资金
                   GC2018-110
      140   2019年   福州长乐金峰            福州   住宅       2.4       4.87   15,600.00   0.32     是        否      自有资金
             1-9月
            2019年   2018G68 南京江宁区麒
      141   1-9月    麟街道地铁小镇国七地    南京   住宅       2.6        4.4   78,000.00   1.78     是        否      自有资金
                      块
      142   2019年   台土告字[2018]120       台州   住宅       7.9       18.3   68,000.00   0.37     否        否      自有资金
             1-9月
            2019年   昆 明 安 宁 太 平 新 区
      143   1-9月    ANCB-2018T003    、   昆明   商住       15         30   58,000.00   0.19     否        否      自有资金
                      T004、T005地块
      144   2019年   福州市2019-02号地       福州   商住     10.6       33.9  426,000.00   1.26     是        否      自有资金
             1-9月
      145   2019年   2018-WG-33号地块       苏州   住宅       6.2       15.5  260,000.00   1.67     是        否      自有资金
             1-9月
      146   2019年   宜土网挂（2019）12号    宜昌   住宅       5.5       15.4   80,200.00   0.52     否        是      自有资金
             1-9月
      147   2019年   蚌埠市蚌挂（2019）10    蚌埠   住宅     14.4       25.9  148,000.00   0.57     否        是      自有资金
             1-9月    号地块
      148   2019年   蚌埠市蚌挂（2019）11    蚌埠   住宅        6        7.2   51,000.00   0.71     否        是      自有资金
             1-9月    号地块
      149   2019年   密  云  区  溪  翁  庄   北京   住宅     13.1       15.3  189,000.00   1.24     是        否      自有资金
             1-9月    MY02-0201-6001地块
      150   2019年   沈阳铁西功勋地块南地    沈阳   商住       5.9       14.2  107,000.00   0.75     否        否      自有资金
             1-9月    块
            拿地时                            所在          土地面   计容建筑               楼面    是否为    是否存    拿地资金
     序号      间              宗地            地    用途     积       面积     成交价格   单价    重点调    在地王      来源
                                                                                                    控城市     报道
      151   2019年   渝北区两路组团 F 分区   重庆   住宅     10.4       18.4  175,000.00   0.95     否        否      自有资金
             1-9月    F47-1、F48-1号宗地
      152   2019年   P2018-22号地块          泉州   商住     12.6       31.7   48,700.00   0.15     否        否      自有资金
             1-9月
      153   2019年   杭州三塘                杭州   住宅       2.5          6  157,000.00   2.63     是        否      自有资金
             1-9月
      154   2019年   梅州市PM-B19023号地    梅州   住宅       1.4        3.6   10,000.00   0.28     否        否      自有资金
             1-9月    块
      155   2019年   青山湖区朱桥东路以南、  南昌   住宅        4        7.9   51,000.00   0.65     否        否      自有资金
             1-9月    东升大道以西
      156   2019年   西湖区丹桂路以西、九洲  南昌   住宅       1.2        2.9   27,000.00   0.94     否        否      自有资金
             1-9月    高架以北、云天路以南
      157   2019年   P（2019）001号地块     宜昌   住宅     10.8       32.4  125,000.00   0.39     否        否      自有资金
             1-9月
      158   2019年   CW2018-45#（北城区    许昌   住宅       3.9        9.7   17,000.00   0.18     否        否      自有资金
             1-9月    86-1#）
      159   2019年   XXJH-GZ01-66           西安   住宅       2.8          7   26,000.00   0.38     否        否      自有资金
             1-9月
      160   2019年   启东1904                南通   商住       7.8       16.4  147,000.00   0.90     否        否      自有资金
             1-9月
            2019年   DZ2019-04 肇庆市端州         商住用
      161   1-9月    区规划 108 区蓝塘中路   佛山    地        8.6       26.9  198,000.00   0.74     否        否      自有资金
                      南侧地段
                      吉州区五里棚户区改造
      162   2019年   3#地块;溪山北路以东、   吉安  二类居      3.2        7.4   29,000.00   0.39     否        否      自有资金
             1-9月    韶山西路以南、翠岭路以        住用地
                      西、恒荣桂苑小区以北
      163   2019年   历下区奥体中路以西、花  济南   住宅       3.1        7.8  112,000.00   1.44     是        否      自有资金
             1-9月    园东路以北
      164   2019年   迪荡湖2号地块           绍兴   住宅    18.11      25.35  423,900.00   1.67     是        是      自有资金
             1-9月
      165   2019年   沈阳市铁西经开区四号    沈阳   商住        3        5.1   28,000.00   0.56     否        否      自有资金
             1-9月    街-1地块
      166   2019年   泰安市岱岳区高王寺地    泰安   住宅       1.9        2.7   13,000.00   0.47     否        否      自有资金
             1-9月    块
      167   2019年   津海河园(挂)2019-047    天津   住宅       9.3       12.5  120,000.00   0.96     是        否      自有资金
             1-9月
      168   2019年   南宁市2019年第21期      南宁   商住       3.7       12.9  124,000.00   0.96     否        否      自有资金
             1-9月    GC2019-021
      169   2019年   和平区和平南大街与砂    沈阳   住宅       7.4       21.6  129,000.00   0.59     否        否      自有资金
             1-9月    阳路交汇处雅宾利项目
    
    
    发行人对以上报告期内“招拍挂”获取的土地情况均进行自查，购置土地资金均来源于自有资金，符合相关法律法规及监管要求。
    
    对于上述媒体出现“地王”相关报道的房地产项目，发行人主要采用对比宗地竞拍成交价与起拍价以及同时期、同区域其他地块的成交价，综合分析地块面积、用地性质、所处位置等因素进行核查，具体核查情况如下：
    
    （1）杭州奥体项目“萧政储出（2016）10号”宗地位于杭州市，于2016年5月7日竞拍取得，成交楼面价为1.98万元/平方米，部分媒体曾出现“地王”相关报道。通过查询杭州市萧山区招投标管理信息网（http://www.xszbjyw.com/）及浙江省自然资源厅（http://www.zjdlr.gov.cn/），存在比该地块楼面价高的地块，具体如下：
    
    单位：平方米、万元、元/平方米
    
             单位            成交时间           地块          土地面积   计容建面   容积率   地块总价     楼面价
     浙江绿九置业有限公司   2015/10/27   杭政储出[2015]34号     77,210     77,210     1-1.7    162,500    21,046.50
         添友有限公司       2015/10/30   杭政储出[2015]36号     72,219    180,548     2.5     388,400    21,512.34
    
    
    2015年10月27日，“杭政储出[2015]34号”宗地楼面成交为2.10万元/平方米；2015年10月30日，“杭政储出[2015]36号”宗地楼面成交价为2.15万元/平方米高于发行人“萧政储出（2016）10 号”宗地成交楼面价。根据发行人的说明及媒体报道，该地块属杭州钱江世纪城核心区域，交通便利，周边配套完善，具有较高的投资价值。钱江世纪城定位为杭州市国际化城市的新中心，与 G20峰会会址隔江相望，未来发展空间及规划定位高于对比核查地块所在区域。发行人竞拍该地块是发行人进一步巩固及拓展杭州房地产市场的重要举措，同时经比较发行人竞拍地价以及同时期、可比区域其他地块的成交价格，发行人竞拍“萧政储出（2016）10号”宗地的报价系基于当地土地竞买市场情况及发行人当年房地产业务发展规划而确定，是市场化的竞拍行为，不存在扰乱房地产业秩序、以异常高价购买土地或以哄抬地价为目的的情形。
    
    （2）北京市顺义区后沙峪项目“京土整储挂（顺）[2016] 010号”宗地位于北京市，于2016年6月2日竞拍取得，成交楼面价为1.92万元/平方米，部分媒体曾出现“地王”相关报道。通过查询北京市规划和自然资源委员会（http://ghzrzyw.beijing.gov.cn/)，存在比该地块楼面价高的地块，具体如下：
    
    单位：平方米、万元、元/平方米
    
              单位            成交时间          地块         土地面积   计容建面   容积率   地块总价     楼面价
      北京万科企业有限公司                京土整储招（顺）
      与北京华雨鸿咨询有限   2013/10/11     [2013]079号      324,320    170,568     0.9     330,000    19,347.12
           公司联合体
      北京顺义新城建设开发   2014/07/14      京土整储挂      232,755    100,124     0.97     293,000    29,263.71
            有限公司                      (顺)[2014]036号
    
    
    2013年10月11日，北京市顺义区“京土整储招（顺）[2013]079号”宗地楼面价 1.93 万元/平方米；2014 年 7 月 14 日，北京市顺义区“京土整储挂(顺)[2014]036号”宗地楼面价2.93万元/平方米，均高于发行人“京土整储挂（顺）[2016] 010 号”宗地成交楼面价。根据发行人的说明及媒体报道，发行人竞拍该地块是发行人进一步巩固北京房地产市场的重要举措，同时经比较发行人竞拍地价以及同时期、同区域其他地块的成交价格，发行人竞拍“京土整储挂（顺）[2016]010 号”宗地的报价系基于当地土地竞买市场情况及发行人当年房地产业务发展规划而确定，是市场化的竞拍行为，不存在扰乱房地产业秩序、以异常高价购买土地或以哄抬地价为目的的情形。
    
    （3）成都檀府项目“WH04(252): 2016-029”宗地位于成都市，于2016年6月29日竞拍取得，成交楼面价为0.96万元/平方米，部分媒体曾出现“地王”相关报道。通过查询成都市规划和自然资源局（http://mpnr.chengdu.gov.cn/），存在比该地块楼面价高的地块，具体如下：
    
    单位：平方米、万元、元/平方米
    
              单位            成交时间          地块         土地面积   计容建面   容积率   地块总价     楼面价
      远雄建设事业股份有限   2013/7/10   WH09（252/211）： 20,200     48,077     1-2.4     48,077    10,000.00
              公司                           2013-141
    
    
    2013年7月10日，“WH09（252/211）：2013-141”宗地成交楼面价为1.00万元/平方米，高于发行人“WH04(252):2016-029”宗地成交楼面价。根据发行人的说明及媒体报道，发行人竞拍该地块是发行人首次进入成都房地产市场的重要举措，同时经比较发行人竞拍地价以及同时期、同区域其他地块的成交价格，发行人竞拍“WH04(252): 2016-029”宗地的报价系基于当地土地竞买市场情况及发行人当年房地产业务发展规划而确定，是市场化的竞拍行为，不存在扰乱房地产业秩序、以异常高价购买土地或以哄抬地价为目的的情形。
    
    （4）杭州未来科技城项目“余政储出（2016）11号”宗地位于杭州市，于2016年7月5日竞拍取得，成交楼面价为1.97万元/平方米，部分媒体曾出现“地王”相关报道。通过查询杭州市规划和自然资源局（http://gtj.hangzhou.gov.cn/），存在比该地块楼面价高的地块，具体如下：
    
    单位：平方米、万元、元/平方米
    
              单位            成交时间         地块编号        土地面积    计容建面    容积率    地块总价     楼面价
     广州越茂置业有限公司、
      杭州首开旭泰房地产开    2016/6/3    杭政储出[2016]12号    69,151     193,623      2.8      641,000    33,105.57
           发有限公司
      浙江朗怀实业有限公司   2016/5/20    杭政储出[2016]7号    27,845      75,182      2.7      236,100    31,403.79
    
    
    2016年6月3日，“杭政储出[2016]12号”宗地成交楼面价为3.31万元/平方米；2016年5月20日，“杭政储出[2016]7号”宗地成交楼面价达到3.14万元/平方米，均高于发行人“余政储出（2016）11 号”宗地成交楼面价。根据发行人的说明及媒体报道，该地块属杭州未来科技城板块内稀缺的大体量项目，周边配套完善，具有较高的投资价值，发行人竞拍该地块是发行人进一步巩固及拓展杭州房地产市场的重要举措，同时经比较发行人竞拍地价以及同时期、可比区域其他地块的成交价格，发行人竞拍“余政储出（2016）11 号”宗地的报价系基于当地土地竞买市场情况及发行人当年房地产业务发展规划而确定，是市场化的竞拍行为，不存在扰乱房地产业秩序、以异常高价购买土地或以哄抬地价为目的的情形。
    
    （5）福州五一新城项目“2016-11”宗地位于福州市，于2016年8月12日竞拍取得，成交楼面价为2.17万元/平方米，部分媒体曾出现“地王”相关报道。通过查询福州市土地发展中心（http://tdzx.fuzhou.gov.cn/），存在比该地块楼面价高的地块，具体如下:
    
    单位：平方米、万元、元/平方米
    
              单位            成交时间        地块编号      土地面积   计容建面   容积率   地块总价     楼面价
     福建中庚置业有限公司     2016/2/24        2016-02         31,902     76,565    1-2.4     177,500    23,182.92
    
    
    2016年2月24日，“2016-2”宗地成交楼面价达到2.31万元/平方米,高于发行人“2016-11”宗地成交楼面价。根据发行人的说明及媒体报道，该地块属福州市中心稀缺的住宅用地，具有较高的投资价值，发行人竞拍该地块是巩固公司在福州大本营的龙头地位的重要举措，同时经比较发行人竞拍地价以及同时期、可比区域其他地块的成交价格，发行人竞拍“2016-11”宗地的报价系基于当地土地竞买市场情况及发行人当年房地产业务发展规划而确定，是市场化的竞拍行为，不存在扰乱房地产业秩序、以异常高价购买土地或以哄抬地价为目的的情形。
    
    （6）郑州经开项目“郑政经开出（2016）026（网）”宗地位于郑州市，于2016年9月20日竞拍取得，成交楼面价为0.89万元/平方米，部分媒体曾出现“地王”相关报道。通过查询郑州市自然资源和规划局（http://www.zzland.gov.cn/）及郑州市国有建设用地使用权网上交易系统，存在比该地块楼面价高的地块，具体如下:
    
    单位：平方米、万元、元/平方米
    
              单位            成交时间        地块编号       土地面积   计容建面   容积率   地块总价     楼面价
      郑州河海置业有限公司   2016/7/29   郑政经开出（2016）  72,649    145,299     1-2     153,200     10,544
                                              004号
      北京华润曙光房地产开    2016/9/2   郑政经开出（2016）  27,889    125,499    1-4.5    149,600     11,920
           发有限公司                         028号
    
    
    2016年7月29日，“郑政经开出（2016）004号”宗地成交楼面价达到1.05万元/平方米；2016年9月2日，“郑政经开出（2016）028号”宗地成交楼面价达到1.19万元/平方米，均高于发行人“郑政经开出（2016）026（网）”宗地成交楼面价。根据发行人的说明，发行人竞拍该地块是发行人首次进入郑州房地产市场的重要举措，同时经比较发行人竞拍地价以及同时期、同区域其他地块的成交价格，发行人竞拍“郑政经开出（2016）026（网）”宗地的报价系基于当地土地竞买市场情况及发行人当年房地产业务发展规划而确定，是市场化的竞拍行为，不存在扰乱房地产业秩序、以异常高价购买土地或以哄抬地价为目的的情形。
    
    （7）杭州萧山新街项目“萧政储出（2016）25号地块（新街单元D-01）”宗地位于杭州市萧山区，于2016年9月20日竞拍取得，成交楼面价为1.28万元/平方米，部分媒体曾出现“地王”相关报道。通过查询杭州市萧山区招投标管理信息网（http://www.xszbjyw.com/）及浙江省自然资源厅（http://www.zjdlr.gov.cn/），存在比该地块楼面价高的地块，具体如下:
    
    单位：平方米、万元、元/平方米
    
              单位            成交时间        地块编号       土地面积   计容建面   容积率   地块总价     楼面价
              单位            成交时间        地块编号       土地面积   计容建面   容积率   地块总价     楼面价
      港中旅房地产开发有限   2016/9/20   萧政储出（2016）    34,113     75,049     ≤2.2     152,100     20,267
              公司                           26号地块
    
    
    同日，“萧政储出（2016）26号地块”宗地楼面成交为2.03万元/平方米，高于发行人“萧政储出（2016）25号地块（新街单元D-01）”宗地成交楼面价。根据发行人的说明，发行人竞拍该地块是发行人进一步巩固及拓展杭州房地产市场的重要举措，同时经比较发行人竞拍地价以及同时期、可比区域其他地块的成交价格，发行人竞拍“萧政储出（2016）25号地块（新街单元D-01）”宗地的报价系基于当地土地竞买市场情况及发行人当年房地产业务发展规划而确定，是市场化的竞拍行为，不存在扰乱房地产业秩序、以异常高价购买土地或以哄抬地价为目的的情形。
    
    （8）东莞万江项目项目“2016WG025”宗地位于东莞市，于2016年9月23日竞拍取得，成交楼面价为1.53万元/平方米，部分媒体曾出现“地王”相关报道。该地块由苏南阳光城置业（苏州）有限公司（发行人控股子公司）及东莞市金地投资发展有限公司各持股 50%，其中苏南阳光城置业（苏州）有限公司委派 3名董事，东莞市金地投资发展有限公司委派2名董事，因此苏南阳光城置业（苏州）有限公司取得对该地块项目公司的控制权。通过查询东莞市公共资源交易网（http://ggzy.dg.gov.cn/），存在比该地块楼面价高的地块，具体如下:
    
    单位：平方米、万元、元/平方米
    
              单位            成交时间      地块编号     土地面积     计容建面      容积率     地块总价   楼面价
      北大资源集团投资有限   2016-09-22   2016WG024   61,710.83   135,766.31   1.0              公司
     融创（深圳）房地产有限  2016-09-27    2016WG026   31,773.43    95,318.77    1.0              公司
    
    
    2016年9月22日，“2016WG024”宗地成交楼面价达到2.53万元/平方米，2016年9月27日，“2016WG026”宗地成交楼面价达到2.04万元/平方米，均高于发行人“2016WG025”宗地成交楼面价。发行人竞拍的“2016WG025”地块交通便利，配套齐全，具有较高的投资价值，发行人竞拍该地块是发行人进一步拓展珠三角房地产市场的重要举措，发行人竞拍“2016WG025”宗地的报价系基于当地土地竞买市场情况及发行人当年房地产业务发展规划而确定，是市场化的竞拍行为，不存在扰乱房地产业秩序、以异常高价购买土地或以哄抬地价为目的的情形。
    
    （9）四川成都项目“武侯区红瓦寺11、13号，一环路南一段16号地块”宗地位于成都市武侯区，于2018年12月14日竞拍取得，成交楼面价为1.59万元/平方米，部分媒体曾出现“地王”相关报道。通过查询成都市规划和自然资源局网（http://mpnr.chengdu.gov.cn/），存在比该地块楼面价高的地块，具体如下:
    
    单位：平方米、万元、元/平方米
    
              单位           成交时间        地块编号       土地面积   计容建面   容积率   地块总价     楼面价
     成都德商置业有限公司   2019/3/12   N12（251/211）：   33276    99,829     1-3    171,706    17,200
                                     2018-069
    
    
    2019年3月12日，“JN12（251/211）：2018-069”宗地楼面成交为1.72万元/平方米，高于发行人“武侯区红瓦寺11、13号，一环路南一段16号地块”宗地成交楼面价。同时，该地块起拍价即达到1.41万元/平方米，已远高于同期同区块其他地块的成交价格，发行人成交溢价率仅12.86%，符合市场水平。根据发行人的说明，发行人竞拍该地块是发行人巩固成都房地产市场的重要举措，同时经比较发行人竞拍地价以及同时期、可比区域其他地块的成交价格，发行人竞拍“武侯区红瓦寺11、13号，一环路南一段16号地块”宗地的报价系基于当地土地竞买市场情况及发行人当年房地产业务发展规划而确定，是市场化的竞拍行为，不存在扰乱房地产业秩序、以异常高价购买土地或以哄抬地价为目的的情形。
    
    （10）湖北宜昌项目“宜土网挂（2019）12 号”宗地位于宜昌市高新区，于2019年3月28日竞拍取得，成交楼面价为0.52万元/平方米，部分媒体曾出现“地王”相关报道。通过查询宜昌公共资源交易信息网（http://gtjy.yichang.gov.cn），存在比该地块楼面价高的地块，具体如下:
    
    单位：平方米、万元、元/平方米
    
              单位           成交时间      地块编号      土地面积     计容建面     容积率    地块总价    楼面价
      武汉联投置业有限公司   2019-07-2      宜土网挂      70,295.53    94,805.42     ≤1.3      55,300      5,833
                                 4       （2019）22号
    
    
    2019年7月24日，“宜土网挂（2019）22号结果公告”宗地楼面成交为0.58万元/平方米，高于发行人“宜土网挂（2019）12号”宗地成交楼面价。根据发行人的说明，发行人竞拍该地块是发行人巩固宜昌房地产市场的重要举措，同时经比较发行人竞拍地价以及同时期、可比区域其他地块的成交价格，发行人竞拍“宜土网挂（2019）12号”宗地的报价系基于当地土地竞买市场情况及发行人当年房地产业务发展规划而确定，是市场化的竞拍行为，不存在扰乱房地产业秩序、以异常高价购买土地或以哄抬地价为目的的情形。
    
    （11）安徽蚌埠项目“蚌挂（2019）10号、蚌挂（2019）11号”宗地位于蚌埠市经开区，于2019年3月27日竞拍取得，成交楼面价为0.60万元/平方米，部分媒体曾出现“地王”相关报道。通过查询蚌埠市自然资源和规划局政务公开网（http://zwgk.bengbu.gov.cn/），存在比该地块楼面价高的地块，具体如下:
    
    单位：平方米、万元、元/平方米
    
              单位           成交时间      地块编号      土地面积     计容建面     容积率    地块总价    楼面价
      蚌埠市金汇房地产开发   2017-05-1    蚌挂(2017)33    11,958.22    21,528.09       -        13,900    6,456.68
            有限公司             2            号
    
    
    2017年5月10日，“蚌挂(2017)33号”宗地楼面成交为0.64万元/平方米，高于发行人“蚌挂（2019）10号、蚌挂（2019）11号”宗地成交楼面价。根据发行人的说明，发行人竞拍该地块是发行人首次进入蚌埠房地产市场的重要举措，同时经比较发行人竞拍地价以及同时期、可比区域其他地块的成交价格，发行人竞拍“蚌挂（2019）10号、蚌挂（2019）11号”宗地的报价系基于当地土地竞买市场情况及发行人当年房地产业务发展规划而确定，是市场化的竞拍行为，不存在扰乱房地产业秩序、以异常高价购买土地或以哄抬地价为目的的情形。
    
    （12）浙江绍兴“越城区迪荡湖 2 号地块”宗地位于绍兴市越城区，于 2019年5月21日竞拍取得，成交楼面价为1.67万元/平方米，部分媒体曾出现“地王”相关报道。该地块为发行人与其它地产公司联合竞买，参与该项目的投资是发行人巩固绍兴房地产市场的重要举措。发行人与合作方竞拍“越城区迪荡湖2号地块”宗地的报价系基于当地土地竞买市场情况及双方当年房地产业务发展规划而确定，是市场化的竞拍行为。截至本募集说明书签署日，发行人仅持有该地块所在项目公司绍兴汀光房地产开发有限公司49.50%的股权。
    
    通过查询绍兴公告资源交易网（http://ggb.sx.gov.cn/）及宁波市自然资源和规划局网站（http://zgj.ningbo.gov.cn/）等网站，越城区及处于同城效应的地区存在比该地块楼面价及溢价率高的地块，具体如下：
    
    单位：平方米、万元、元/平方米
    
              单位           成交时间        地块编号       土地面积     计容建面     容积率    地块总价     楼面价
     祥生地产集团有限公司   2018-3-30    越城区骆家葑区块    68,993      137,986-     2.0-2.02    140,000    10,045.49
                                           01C-01F地块                  139,366
      中海宏洋地产集团有限  2019-4-22    越城区YC-04F-03    40,372      68,632-      1.7-1.8    106,200     15,000
              公司                            号地块                     72,670
      宁波中海海富房地产有  2019-4-30    海曙区Ⅱ-4g/4j地     71,182      71,182-      1.0-2.3    339,716     20,750
             限公司                      块（原高塘四村）               163,718.6
      宁波东韵置业有限公司  2019-7-2     鄞州区*I-1(江南公    53,048      53,048-      1.0-2.0    220,000     20,750
                                           路地段JD08)                   106,096
    
    
    2018年，同位于越城区的“骆家葑区块01C-01地块”宗地成交楼面价为1.00万元/平方米，溢价率81.8%，高于发行人“越城区迪荡湖2号地块”宗地成交溢价率63.23%；2019年，同位于越城区的“越城区YC-04F-03号地块”宗地成交楼面价为1.5万元/平方米，亦与发行人“越城区迪荡湖2号地块”宗地成交楼面价相当。另结合浙江省第十四次党代会提出杭州湾一体化协同发展，2019年，处于同城效应的“海曙区Ⅱ-4g/4j地块（原高塘四村）”宗地及“鄞州区*I-1(江南公路地段JD08)”宗地成交楼面价均为2.08万元/平方米，远高于同期发行人“越城区迪荡湖2号地块”宗地成交价。
    
    综上，经自查，本公司及其纳入合并报表范围内从事房地产开发业务的子公司在重点调控的热点城市通过招拍挂方式获取土地的成交价格在同时期、同区域属于合理范围内，不存在扰乱房地产业秩序、以异常高价购买土地等其他违法违规行为。
    
    4、发行人面临的竞争情况分析
    
    近年来，国内增加了大量房地产开发商和房地产投资项目。发行人的主要竞争对手包括大型全国或地区性开发商，以及小型区域性开发商。近年来在土地购买环节的竞争越来越激烈，加之某些区域出现的房地产市场供给过剩的情况已经对当地房价造成了一定压力，使得本公司的经营策略和财务状况都受到挑战。这就要求本公司及时根据市场环境的变化调整经营策略，并比竞争对手更敏锐而有效地对市场需求变化做出反应。
    
    随着行业竞争加剧、集中度上升，土地资源竞争更加激烈；此外国家限购政策不断出台、金融机构贷款额度有所缩减，发行人在拿地、融资及销售方面面临多方面的竞争，拿地能力、产品质量与口碑、销售能力及融资能力等均成为决定房地产企业综合实力的重要因素，具体面临的主要竞争如下：
    
    （1）土地资源获取方面的竞争
    
    发行人作为国内大型房地产企业，实施了大量并购，扩充了业务规模。但随着集中度的提高，行业并购重组加剧，未来市场招拍挂拿地及并购竞争将更加激烈，土地资源的获取将面临更大的竞争。
    
    （2）销售方面的竞争
    
    发行人销售业绩实现良好，产品质量及口碑均较好，但房地产企业为了规避三四线去化风险，多数企业集中转型至一二线区域，且随着国家限购政策不断出台，所在区域房地产去化周期加长，发行人亦面临一定的库存去化和周边竞品的竞争压力。
    
    （3）融资方面的竞争
    
    虽然发行人授信额度充足，且融资情况良好，但目前各金融机构对房地产企业融资额度均有所缩减，为保证业务正常发展及适度规模扩张，与金融机构的合作关系、融资能力、自有资金水平已成为企业实力的重要衡量因素。发行人在融资方面亦存在和其他房地产企业加剧竞争的情况。
    
    5、核心竞争优势
    
    在清晰化战略的指引下，公司依托丰富的项目储备和专业化的人才团队，以市场、客户、股东为导向，持续提升效率，优化管理，在销售和开发稳步增长的同时，进一步巩固和提升专业化的运营管理能力，逐步形成了具有“阳光城特色”的核心竞争力。公司的核心竞争优势主要体现在：
    
    （1）精准的投资决策优势
    
    精准的投资决策对于成长型的房企极为关键。多年来，公司始终坚定“区域聚焦、深耕发展”的发展战略，在进入城市及区域的选择上，重点布局最具发展潜力的成长性城市，深耕沿海经济带，择机进入战略机遇点，坚持把城市做精做透，把产品线做长做强；同时，公司依托敏锐、专业的战略投资团队，在购买地块前充分分析和关注项目的核心指标，审慎判定，精准投资，实现灵敏、审慎、准确的项目投资决策。
    
    （2）高效的运营管理优势
    
    高效的运营管理是系统化能力的综合体现。公司实施“简单透明、结果导向、同甘共苦”的企业文化，坚持“高周转、低成本”的运营策略，全面提升运营管理能力。在项目开发上，公司在精准定位的前提下，秉承“不囤地、不捂盘”的原则，取得项目后，快速开发，快速去化；在产品结构上，公司已经形成了较为成熟的产品体系，并通过产品线的复制，进一步提高研发工作效率，有效降低研发成本；在工程进度的管控上，公司合理安排项目前期各项工作，快速实现开工，并通过一整套严格有效的生产管理系统和完善的业务流程，严格控制主要生产节点，缩短项目开发周期。
    
    （3）领先的产品研发优势
    
    开发适销产品是房地产实现高速周转的前提条件。在取地的类型以及开发产品的定位上，公司一直坚持顺应地产调控政策的要求，精确细分客户需求，坚持推出服务于客户、契合客户的需求的适销产品，重点关注刚性需求和首次改善需求人群，并辅以合理的产品定价和灵活的营销策略，实现公司销售的稳健发展。
    
    （4）丰富的管理经验优势
    
    房地产开发项目的运作实质上是多种资源的整合过程，管理团队的经营水平和核心团队的稳定程度对房地产企业的持续发展至为关键。公司延揽了大量来自全国一线房企的人才，管理团队有着近十年的房地产开发经营经验，项目决策、定位、开发、推广和管理经验丰富。
    
    6、公司的行业地位和荣誉
    
    凭借优质稳健的高效成长以及快速提升的综合实力，公司房地产品牌价值迅速提升。在中国房地产业协会联合上海易居房地产研究院中国房地产测评中心共同发布的2020中国房地产500强榜单上，公司跻身2020中国房地产500强并位列13，同时荣获“成长速度10强”第一；在由国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所和中指研究院组成的中国房地产TOP10研究组公布的第十六届中国房地产百强榜单上，公司位列2019中国百强房企第14名。
    
    （三）公司经营方针及战略
    
    为了适应市场变化，公司将积极围绕“上规模”、“强管理”、“树标杆”的经营策略需要，在土地储备策略、组织变革调整、产城融合、长租物业拓展及产融结合等领域作出有益的安排。具体而言，将落实以下举措：
    
    1、勇猛精进，狠抓销售和回款工作
    
    持续进行平台升维、队伍升级，并通过定位提速、去化提速、品牌提升和客关提升，同时辅以产品差异化竞争优势，增强客户黏性，全面实现营销增速。
    
    2、经营驱动，投资工作稳中求进
    
    在经营性驱动不断加强、财务指标持续保持稳健优化的前提下，公司将灵活应对外部变化，投资活动稳中求进。公司坚持聚焦一、二线城市、刚需改善产品的总策略，进一步深化区域和城市解读，在传统招拍挂的拿地方式基础上，充分发挥并购能力的优势，加大战略型资源的拓展力度，多方式并举取得优质土储。同时持续加大投后管理力度，不断完善投资指标动态管理机制，实现风险可控，速度、效益和规模均好。
    
    3、现金为王，继续精细全面预算管控
    
    公司将继续坚持“三收三支”的管理要求，增权益、降负债，顺势而为灵活融资，同时通过买地与现金回流强挂钩机制，确保经营现金流为正的战略安排。
    
    4、管理增效，进一步提升公司盈利能力
    
    公司继续优化完善行业领先的管理体系、打造高效灵活的管理风格、保持开放的思考和强大的学习能力，全面提升管理运营效能；同时公司将继续积极推进全面预算管理工作，从人力行政、营销管理、设计研发、工程合约管理多方面，降本增效。公司相信优秀的管理机制将为公司实现进一步发展、提升盈利能力保驾护航。
    
    5、产业链延伸，力求创造新的盈利增长点
    
    公司将在继续夯实已有的住宅主业的发展优势的同时，（1）放眼未来、前瞻性地尝试布局聚焦商办和长租物业等存量物业领域；（2）整合上下游，实现建工一体化；（3）充分发挥产业联动的优势（环保、教育等）不断探索取地方式和城市运营路径。不断扩大品牌影响力，为公司创造新的利润增长点。
    
    6、产品领先，助力公司进一步提升核心竞争力
    
    未来，公司进一步以用户需求为导向，弘扬设计师的工匠精神、奋斗精神，坚持设计一步到位、超越标杆、避免缺陷，成立绿色智慧家研究院，真正落地绿色智慧家的品质宣言。公司力争做到标杆项目顺利亮相、并迅速形成行业口碑；同时在物业管理方面，推行客户至上，服务为本；建工方面，推行保工期，守底线。扬专业，筑品质、树品牌，让“匠心筑梦，一路阳光”落地生根，使品牌溢价成为未来公司扩大合作发展规模、竞争取胜的关键。
    
    7、人才精进，全面支撑公司未来发展
    
    公司将人才发展作为公司的第一战略，以人为本，顺应市场，持续推进“光合工程”人才发展培育体系，力求建立人员素质优秀、工作作风踏实、永葆奋斗精神、高标准严要求的人才梯队，输出具备懂业务、高敬业、讲情怀的阳光基因人才。与此同时，努力完善多维度激励、考核机制（包括“双赢机制”、战略评价机制及经营奖励办法），助力公司在未来保持竞争优势，实现持续而高质量的增长。
    
    8、信息化升级，技术支持公司统筹发展
    
    公司将坚决贯彻“全面共享”的信息化建设战略，年度内，力争地产、商业、建筑、物业版块全部实现“业财一体，财务共享”的管理体系，强化预算、费用、资金的集团统一管控，夯实“降本增效”管理举措，构建行业领先的物联网（IoT）中控平台，助力集团实现数字化、精细化经营决策，加速公司“品质树标杆”的战略目标顺利达成。
    
    9、战略强化，构建可持续发展模式
    
    公司未来三年的战略规划已经制定完成，将继续聚集住宅产业，适度发展相关产业，力争挤进行业的领先地位。公司期待经过几年的努力，将阳光城集团发展成为一家又快、又好、又强的集团公司，为股东创造佳绩，并回报社会，做一个有理想、有信念、有口碑、可传承、可持续发展的受社会尊敬的典范企业。
    
    （四）发行人主营业务收入构成情况
    
    公司的主营业务为房地产开发与销售，当前的业务结构以房地产开发业务为主、商管、酒店和物业等配套业务为补充。最近三年及一期，公司房产销售收入占公司主营业务收入比重分别为99.16%、99.33%、99.06%和97.02%。
    
    1、主营业务收入情况
    
    最近三年及一期，发行人主营业务收入按业务构成情况如下：
    
    单位：万元、%
    
        业务类型         2019年1-9月               2018年                2017年度               2016年度
                        金额        比例        金额        比例        金额        比例        金额        比例
     房地产业务      3,053,388.26   97.02   5,550,126.81   99.06   3,272,053.57   99.33    1,937,025.58    99.16
     其中：住宅      2,825,456.11   89.78   4,296,717.29   76.69   2,778,537.51   84.35    1,349,121.56    69.07
            商业      72,623.97     2.31     281,003.74     5.02     493,516.06    14.98    587,904.02     30.10
            其他     155,308.18     4.93     972,405.78    17.36         -           -           -           -
     商品贸易             -           -           -           -           -           -        5,583.53      0.29
     商管收入         20,786.65     0.66     17,532.10     0.31      8,344.30      0.25      5,016.49      0.26
     酒店收入         12,169.63     0.39     13,237.61     0.24      6,522.52      0.20      3,592.97      0.18
     教育管理收入         -           -           -           -        1,613.31      0.05      2,124.59      0.11
     物业板块         41,898.11     1.33          -           -           -           -           -           -
     建工板块收入     18,973.18     0.60     22,101.29     0.39      5,713.32      0.17          -           -
          合计       3,147,215.83   100.00   5,602,997.81   100.00   3,294,247.02   100.00   1,953,343.15   100.00
    
    
    最近三年及一期，公司的房地产业务保持较快增长，同时，房地产业务收入占主营业务收入比重也保持在 97%以上。随着公司长期发展战略的不断实施和房地产行业的持续稳步发展，未来公司房地产业务将保持良好的增长趋势。
    
    2、区域分布情况
    
    最近三年及一期，发行人主营业务收入分区域的情况如下：
    
    单位：万元、%
    
           地区名称             2019年1-9月               2018年度                2017年度               2016年度
                               金额         比例        金额         比例        金额        比例        金额        比例
           华东地区         1,320,176.37    41.95    3,804,163.06    67.90   2,346,052.71   71.22   1,660,774.68   85.02
     西北、华北、华南地区   1,086,606.26    34.53    1,343,934.72    23.99    481,283.22    14.61    208,582.03    10.68
       华中、东北、西南     740,433.20     23.53     454,900.02      8.12     466,911.08    14.17     83,986.44     4.30
           地区名称             2019年1-9月               2018年度                2017年度               2016年度
                               金额         比例        金额         比例        金额        比例        金额        比例
             合计           3,147,215.83    100.00    5,602,997.81    100.00   3,294,247.01   100.00   1,953,343.15   100.00
    
    
    公司主营业务收入主要来源于华东地区，最近三年及一期，公司来源于华东地区的营业收入占比分别为85.02%、71.22%、67.90%和41.95%，呈逐年下降趋势。近年来，公司开拓了西北、华北、华南地区市场，来源于此地区的营收占比逐渐提高，公司主营业务收入的区域分布更加均衡。
    
    2019年1-9月，公司房地产业务按城市划分情况如下：
    
    单位：万平方米、亿元、%
    
          城市                           2019年1-9月/2019年9月30日
                     销售面积     占比      销售收入      占比       存货余额       占比
      一线城市合计     47.61      20.78       99.44       32.57       279.64        15.54
      二线城市合计    130.47     56.94       154.49       50.60      1,129.31       62.77
      其他城市合计     51.06      22.28       51.41       16.84       390.08        21.68
          总计        229.13     100.00      305.34      100.00      1,799.03      100.00
    
    
    2018年，公司房地产业务按城市划分情况如下：
    
    单位：万平方米、亿元、%
    
          城市                            2018年度/2018年12月31日
                     销售面积     占比      销售收入      占比       存货余额       占比
      一线城市合计     30.77      8.05        80.91       14.58       307.38        21.68
      二线城市合计    297.08     77.71       421.58       75.96       885.13        62.43
      其他城市合计     54.42      14.24       52.52        9.46        225.19        15.88
          总计        382.27     100.00      555.01      100.00      1,417.71      100.00
    
    
    注1：一线城市包括北京、上海、广州及深圳；
    
    注 2：二线城市包括天津、重庆、石家庄、太原、沈阳、长春、哈尔滨、南京、杭州、合肥、福州、南昌、济南、郑州、武汉、长沙、南宁、成都、昆明、大连、青岛、苏州、佛山、东莞、宁波、厦门、西安、无锡；
    
    注3：存货数据列示了开发成本、开发产品、出租开发产品和土地整理四项按城市级别分类的数据。
    
    公司始终坚定“区域聚焦、深耕发展”的发展战略，除了深耕大本营福建区域保持龙头优势外，公司已经成功拓展长三角、京津冀、珠三角作为新的增长极，同时储备战略机遇城市作为利润补充，逐步形成“3+1+X”的战略布局。2018年度，公司一二线城市销售面积占公司销售面积的比例为85.76%，一二线城市的销售收入占当期收入的比例为90.54%；2019年1-9月，公司一二线城市销售面积占公司销售面积的比例为 77.72%，一二线城市的销售收入占当期收入的比例为83.16%。
    
    截至 2019 年 9 月末，公司开发成本和开发产品的账面价值分别为15,659,112.06万元和2,092,165.78万元，公司存货大部分集中在一二线城市，发行人存货在一二线城市的比重为78.32%。
    
    最近三年及一期，发行人商品房销售收入按地区（地市级）划分的明细如下表所示：
    
    单位：万元
    
                       2019年1-9月           2018年主营业务收入       2017年主营业务收入       2016年主营业务收入
      所属地区         主营业务收入
                     金额          占比         金额         占比         金额         占比         金额         占比
        福州        232,883.54     7.63%   1,260,861.31    22.72%    808,392.44    24.71%    559,314.07    28.87%
        厦门         33,150.75     1.09%      39,052.47     0.70%       6,616.56     0.20%      26,217.03     1.35%
        泉州         14,826.26     0.49%         342.89     0.01%      49,954.34     1.53%      48,128.26     2.48%
        宁德                 -          -       8,014.85     0.14%      50,518.64     1.54%              -          -
        龙岩          1,838.11     0.06%              -          -      15,115.31     0.46%        239.95     0.01%
        上海        312,605.92    10.24%     289,590.35     5.22%    355,070.77    10.85%    714,130.83    36.87%
        苏州         82,061.64     2.69%     395,149.45     7.12%    362,795.70    11.09%    175,402.99     9.06%
        杭州        160,656.42     5.26%   1,229,660.30    22.16%    684,039.62    20.91%    133,020.27     6.87%
        广州        581,836.45    19.06%      86,775.84     1.56%    153,545.35     4.69%       4,904.52     0.25%
        佛山         20,042.54     0.66%     126,818.79     2.28%       9,875.41     0.30%              -          -
        西安         80,941.29     2.65%     212,958.40     3.84%    182,663.73     5.58%    155,843.47     8.05%
        北京                 -          -     432,767.23     7.80%      26,863.18     0.82%              -          -
        兰州         10,736.06     0.35%      53,683.63     0.87%      36,851.86     1.13%      20,988.34     1.08%
        太原         30,123.77     0.99%      54,137.68     0.98%      60,766.67     1.86%      14,849.42     0.77%
        长沙        170,149.08     5.57%     181,614.19     3.27%      85,208.37     2.60%      83,986.44     4.34%
        南宁         96,155.95     3.15%     116,143.24     2.09%       2,072.90     0.06%              -          -
        成都        206,594.54     6.77%      27,683.91     0.50%      51,551.13     1.58%              -          -
        武汉        166,156.53     5.44%      96,011.69     1.73%    219,846.42     6.72%              -          -
        南昌          1,055.36     0.03%      75,886.22     1.37%    110,305.16     3.37%              -          -
        天津          5,381.04     0.18%     115,735.97     2.09%              -          -              -          -
        漳州         94,470.57     3.09%     346,404.50     6.24%              -          -              -          -
        东莞         70,948.50     2.32%     134,536.84     2.42%              -          -              -          -
        晋江                 -          -     116,746.16     2.10%              -          -              -          -
        郑州         75,109.40     2.46%      99,907.15     1.80%              -          -              -          -
        重庆        113,471.33     3.72%      49,641.98     0.89%              -          -              -          -
        赤峰                 -          -           1.81          -              -          -              -          -
        嘉兴        176,865.20     5.79%              -          -              -          -              -          -
        南通                 -          -              -          -              -          -              -          -
      乌鲁木齐       19,840.13     0.65%              -          -              -          -              -          -
        延安        138,763.70     4.54%              -          -              -          -              -          -
        莆田         56,238.44     1.84%              -          -              -          -              -          -
        其他        100,485.75     3.29%              -          -              -          -              -          -
        合计      3,053,388.27   100.00%   5,550,126.81   100.00%   3,272,053.57   100.00%   1,937,025.58   100.00%
    
    
    最近三年及一期，公司房地产业务主要集中在福建省、上海市、杭州市、苏州市、北京市等重点区域，同时公司聚焦兰州和西安等西北重点城市。2018年度，公司进一步扩展了业务版图，取得了来自天津、漳州、东莞、晋江、郑州、重庆、赤峰等城市的营业收入。最近三年，发行人商品房销售收入主要来源于福州、上海和杭州，来自福州的业务收入占比分别为28.87%、24.71%和22.72%，来自上海的业务收入占比分别为36.87%、10.85%和5.22%，呈逐年下降趋势；来自杭州的商品房销售占比迅速提高，最近三年分别为 6.87%、20.91%和22.16%。最近三年，发行人来源于非一二线城市的销售收入占比分别为2.49%、4.66%和9.46%，占比呈逐年上升趋势，但总体水平仍然较低，发行人受非一二线城市去库存压力影响较小。
    
    （五）发行人房地产开发经营业绩
    
    1、房地产项目所在城市市场情况
    
    公司主要的房地产项目分布在大福建、长三角、珠三角以及战略城市等区域，公司主要业务所在地包括福州、厦门、上海、苏州、杭州、北京、广州、深圳、西安、长沙、成都和郑州等。2018年，上述城市房地产市场供求、价格变动及去库存的变化趋势如下：
    
    2018年房地产投资与新开工情况
    
         城市                  房地产投资                     房地产新开工面积
                     数值（亿元）                                 2同比数值（万m ）         同比
         福州          1,439.68           -15.02           1,830.94           51.01
         广州          2,701.93           8.20           1,775.45           -4.23
         兰州           575.22            37.53            914.92            7.83
         长沙          1,508.72           1.02           2,931.94           38.75
         杭州          3,068.90           12.24           2,708.53           24.44
         大连           688.51            21.51            680.83            13.40
         厦门           884.58            0.54            414.56           -31.52
         上海          4,033.18           4.60           2,687.17           2.64
         苏州          2,557.91           10.93           2,800.76           9.19
         北京          3,873.35           4.90           2,321.11           -1.71
         天津          2,424.49           8.60           2,479.34           6.20
         深圳          2,640.71           23.93           1,529.57           57.55
         西安          2,213.68           -0.95           2,433.41           -2.29
         成都          2,273.16           -8.18           4,722.45           11.40
         郑州          3,258.41           -2.99           4,363.47          -19.93
         太原           529.41            12.49           1,254.29           23.98
         武汉          2,780.01           3.49           3,106.93           2.88
         南宁          1,106.36           15.48           1,709.74           15.04
         南昌           890.43            12.61           1,277.60          -22.06
    
    
    数据来源：WIND资讯
    
    2018年土地市场情况
    
       城市               土地供应面积                       土地成交面积
                   数值（万  2m）      同比（%）      数值（万  2m）      同比（%）
       北京           585.39            -39.74            489.40            -38.33
       天津          2,063.38           17.38           1,612.48           -0.38
       福州           235.88            -18.57            166.41            -9.06
       厦门           257.95            14.68            238.02            21.86
       上海          1,306.00            6.92            1,199.78           21.98
       苏州          1,100.03           -2.62           1,084.63           10.56
       杭州          1,622.98            1.65            1,560.83            8.35
       广州          1,332.87            4.07            1,116.24           -6.21
       深圳           126.96            -16.07            146.80            20.78
       东莞           557.33            69.01            486.10            31.80
       佛山           860.62            -7.68            760.62            -16.84
       重庆          4,094.30           -0.31           3,348.88           -9.51
       兰州           368.73            81.94            271.20            47.84
       长沙           778.43            18.70            704.51            24.29
    
    
    大连 535.72 -48.64 269.01 -69.83
    
     乌鲁木齐        1,469.97           154.11           1,267.39           206.12
       西安          1,429.34           23.21           1,178.71            8.96
       成都          1,529.62           18.69           1,209.08           -0.21
       郑州           911.66            -18.45            892.27            -21.45
       太原          1,188.24           116.66           834.68           108.82
       武汉          2,386.77           -2.27           2,148.37            4.94
       南宁           845.46            -3.33            771.21             0.01
       南昌           935.41            -13.07            842.76            -18.04
    
    
    数据来源：各地国土资源局
    
    2018年商品房市场情况
    
      城市        商品房销售面积           商品房销售金额           商品房成交均价
              数值（万  2）同比（   ）                                    2m%   数值（亿元）同比（%）   数值（元/m ）  同比（%）
      福州      1,711.05       1.52      2,315.10      24.23      13,530.29      22.37
      厦门       529.42       0.29      1,106.85      -7.22       20,906.84      -7.49
      上海      1,767.01       4.46      4,751.50      18.00      26,890.06      12.96
      苏州      1,994.13       2.97      3,117.83      7.75       15,635.04      4.64
      北京       696.19       -19.97     2,377.00     -14.99      34,142.98      6.35
      天津      1,249.87      -15.67     2,006.62     -11.69      16,054.63      4.72
      广州      1,550.28      -11.80     3,102.66      0.10       20,013.55      13.50
      深圳       722.01       7.60      3,908.42      21.51      54,132.49      12.93
      西安      2,621.72       6.60      2,666.55      27.36      10,170.99      19.47
      长沙      2,386.74       5.57      1,958.67      12.65       8,206.47       6.70
      成都      3,682.52      -6.20      3,633.40      5.98        9,866.61      12.98
      郑州      3,712.11      19.83      3,134.00      17.21       8,442.64      56.25
      太原       839.42       6.74       928.28       30.91      11,058.59      22.64
      武汉      3,636.94       3.24      4,780.50      15.23      13,144.29      11.92
      南宁      1,745.19      13.02      1,358.14      13.11       7,782.19       0.08
      南昌      1,846.31      14.65      1,580.58      15.11       8,560.75       0.33
      兰州       642.42       -7.95       509.05       -4.46       7,923.94       3.80
      杭州      1,675.98      -18.41     4,008.49      -4.13       23,917.29      17.51
      大连       775.95       -7.61       895.93       3.42       11,546.23      11.94
    
    
    数据来源：WIND资讯
    
    从城市数据的角度看，市场整体比较稳定，但城市间也存在较为明显的分化。
    
    （1）房地产投资方面，四大一线城市均有所增长，其中北京、广州、深圳增速较快。除了北京，其余三个城市投资额相对稳健增长，但增速放缓。二线城市福建、厦门、西安、天津、西安投资额度大幅增加。三线城市南宁投资增速较好。公司进入的城市整体都较为稳定。新开工方面，深圳、福州、苏州、西安、武汉、重庆、沈阳、大连、济南、青岛均呈现不等同程度下滑。
    
    （2）从土地市场看，大连、东莞、太原、成都、广州、昆明土地供应面积上升幅度比较明显，南昌、深圳、厦门、重庆供应量缩减超过 20%。土地成交方面，南昌、深圳、重庆、佛山、苏州、郑州、青岛、济南等地受供给缩量影响成交下滑，沈阳、长沙在供给增长的情况下成交下滑，其他城市均有不同程度的增长，其中大连、东莞受供给放量带动增幅最大。
    
    （3）从商品房销售看，一线城市除北京外，沪广深量价齐升，总体看来，公司进入代表城市整体销售面积稳定增长。
    
    2、公司房地产开发情况
    
    最近三年及一期，公司房地产开发情况如下：
    
    单位：万平方米、亿元
    
          项目        2019年1-9月       2018年度        2017年度        2016年度
     新开工面积          1,336.33         2,721.75         736.91          300.88
     竣工面积            385.77          398.88          203.43          180.92
     合约销售面积        1,206.35         1,266.40         659.40          360.66
     合约销售金额        1,502.11         1,628.56         915.30          462.42
     权益销售面积        770.13          895.11          606.67          342.00
     权益销售金额        962.05         1,183.25         842.10          438.50
     结算面积            229.13          382.27          241.34          145.41
     结算金额            305.34          555.01          327.21          193.70
    
    
    最近三年及一期，公司房地产开发的各项数据均呈快速增长趋势，业务开展情况良好。公司未来将继续加强在一二线城市的投入，调整项目区域分布结构，继续坚持高周转的策略，保持持续稳定的经营发展。截至目前，公司在上述主要城市的房地产项目去化率良好。从已完工项目来看，大部分已完工项目截至2019年9月30日销售率情况良好。从在建工程的销售率来看，公司绝大部分项目去化率均处在正常水平。
    
    （六）发行人房地产开发项目情况
    
    1、已完工项目情况
    
    截至2019年9月30日，发行人合并报表范围内已完工房地产开发项目共计69个，大部分项目销售进度情况良好，主要位于上海、杭州、福州、西安、苏州、武汉、北京、厦门等一二线城市，大部分项目销售进度情况良好，整体去化率较高，发行人主要已完工房地产开发项目情况如下表所示：
    
    单位：万元、万平方米
    
      序号          项目名称            项目     项目位置    权益比例      预计      2019年1-9月实   截至2019年9月末     占地    总建筑    剩余可售    去化率
                                         业态                            总投资额       际投资额         实际已投资       面积     面积       面积
       1         福州凡尔赛宫A          住宅       福州      100.00%   186,192.08       790.35          185,290.71       4.53     18.61      0.08      99.39%
       2         福州凡尔赛宫B          住宅       福州      100.00%   300,441.22     26,006.01         291,019.99       14.26    48.34        -       100.00%
       3        福州奥体阳光花园        综合       福州      100.00%   440,008.09      6,216.65         435,265.77       13.28    43.18        -       100.00%
       4        福州阳光城SOHO         商业       福州      100.00%    69,728.59       2,046.03          68,562.65        2.32     10.39      0.30      95.91%
       5          宁德丽兹公馆          住宅       宁德      100.00%    51,674.81        456.9           50,310.93        2.67     10.48        -       100.00%
       6         福州长乐翡丽湾         住宅       福州      100.00%   100,293.43      2,059.98          98,185.87        6.45     19.56      0.02      99.85%
       7            福州檀悦            综合       福州      100.00%    91,250.51      11,320.50         81,516.90        3.34     15.27      0.60      94.67%
       8            莆田檀悦            住宅       莆田      100.00%   128,068.33     12,383.71         118,689.06       4.16     13.06      2.31      75.34%
       9            巴塞阳光            住宅       西安      100.00%   163,421.50      9,929.87         122,464.00       11.2     26.19      0.34      98.67%
      10             西西里             住宅       西安      100.00%   160,031.59      8,775.24         142,307.14       9.76     36.71      0.64      97.88%
      11           蔷薇溪谷C2           住宅       西安      100.00%        -              -                  -           15.98    25.09        0       100.00%
      12           蔷薇溪谷C4           住宅       西安      100.00%   105,951.04      2,493.00          58,224.76        9.28     25.13       11       47.68%
      序号          项目名称            项目     项目位置    权益比例      预计      2019年1-9月实   截至2019年9月末     占地    总建筑    剩余可售    去化率
                                         业态                            总投资额       际投资额         实际已投资       面积     面积       面积
      13          西安林隐天下          住宅       西安      100.00%   333,582.52      7,301.59         325,467.39       19.04    55.84        0       100.00%
      14       西西安小镇一期二期       住宅       西安      100.00%        -              -                  -           23.28    28.54        0       100.00%
      15          环球金融中心          商业       太原      100.00%   105,882.76      9,811.12         101,591.57       2.93     20.68      0.18      98.49%
      16           厦门文澜府           住宅       厦门      50.00%    458,678.45     33,033.09         366,998.29       4.22     16.85      14.74      1.19%
      17          厦门时代中心          商业       厦门      50.00%     89,375.87       6,047.34          50,565.34        0.44     5.31       2.08      60.47%
      18        漳州角美凡尔赛宫        住宅       泉州      100.00%   292,904.53     29,246.76         205,646.58       9.69     35.7       0.99      96.97%
      19          厦门翡丽海岸          综合       厦门      50.00%    618,807.53     34,567.31         337,857.96       11.25    40.08      7.57      78.18%
      20           晋江翡丽湾           住宅       泉州      60.00%    423,769.11      7,059.99         217,581.92       28.55    37.65      4.06      88.84%
      21          石狮丽兹公馆          综合       泉州      100.00%   121,393.04       557.55           75,511.48        3.27     11.94      1.89      83.25%
      22        厦门阳光城翡丽湾        住宅       厦门      100.00%     8,035.63       1,892.29          7,915.99        11.3     34.53      0.09      99.74%
      23             花满墅             住宅       上海      100.00%    68,179.03       1,351.70          63,808.90        3.46     6.57        0       100.00%
      24              新界              住宅       上海      100.00%    66,716.04        98.35           65,498.26        2.28     6.63        0       100.00%
      25            阳光天地            综合       上海      100.00%        -              -                  -            1.53     1.96       0.11      92.80%
      26          MODO自由区          商业       上海      100.00%        -              -                  -            0.79     3.09        0       100.00%
      27             愉景湾             住宅       上海      100.00%   410,828.60      1,930.30         421,285.49       6.98     20.32        0       100.00%
      28             丽景湾             住宅       上海      100.00%    90,520.97       460.83           91,892.05        3.05     5.84       0.41      88.44%
      29           唐镇MODO           商业       上海      100.00%   426,711.84     13,047.91         389,883.29       5.63     25.59        0       100.00%
      30             滨江悦             住宅       上海      100.00%   354,631.61      4,179.79         341,052.07       2.05     8.18       0.01      99.79%
      31            檀悦101             住宅       上海      100.00%   288,477.59     23,192.71         263,382.11       1.53     6.69       0.62      82.08%
      32          丽景湾PLUS           综合       上海      100.00%   200,316.93      1,778.93         194,097.08       4.62     8.36        0       100.00%
      33            美伦铂缦            商业       上海      100.00%    63,379.73         380            63,318.97         -       2.23        0       100.00%
      34           周浦沈梅路           商业       上海      100.00%    44,015.51       1,376.56          40,797.18        0.63     2.08       2.08         -
      35          阳光控股大厦          商业       上海      100.00%        -              -                  -             -       4.77        0       100.00%
      序号          项目名称            项目     项目位置    权益比例      预计      2019年1-9月实   截至2019年9月末     占地    总建筑    剩余可售    去化率
                                         业态                            总投资额       际投资额         实际已投资       面积     面积       面积
      36             馨乐庭             住宅    上海、西安   100.00%        -              -                  -            3.6      1.61        0       100.00%
      37           启东海悦府           住宅       南通      100.00%   103,861.30      7,723.88          83,651.54        3.33     12.89      2.16      75.29%
      38          海盐翡丽海岸          住宅       嘉兴      100.00%    94,908.40       9,266.75          79,830.70        4.56     12.12      0.81      91.03%
      39           海盐翡丽湾           住宅       嘉兴      100.00%   118,770.74     12,992.57         93,101.29        6.42     15.27      6.05      44.03%
      40          上虞君悦龙山          住宅       绍兴      100.00%   165,694.04      5,153.68         146,716.06       13.03    30.43      1.14      93.22%
      41          苏州阳光天地          综合       苏州      100.00%   352,611.57     58,078.41         323,156.05       10.44    44.39      0.05      99.85%
      42           苏州愉景湾           住宅       苏州      100.00%   219,303.77     39,021.39         197,533.30       7.12     15.77        0       100.00%
      43           苏州丽景湾           住宅       苏州      100.00%   327,503.60     84,136.89         296,813.84       10.2     34.91      0.02      99.92%
      44        苏州丽景湾PLUS         综合       苏州      100.00%    79,753.04      11,829.62         46,846.97        2.61     15.86      0.01      99.90%
      45           杭州翡丽湾           住宅       杭州      100.00%   203,236.22      5,519.12         202,622.68       5.53     18.57      0.01      99.93%
      46          杭州丽兹公馆          住宅       杭州      100.00%   401,700.42     12,261.74         369,712.06       6.48     26.82      1.04      94.58%
      47           杭州文澜府           住宅       杭州      100.00%   216,280.69     10,682.70         194,382.82       3.26     11.29      0.18      97.76%
      48            杭州檀悦            住宅       杭州      100.00%   212,718.85      3,556.86         184,694.67       3.17     10.03      0.14      97.97%
      49          杭州海德公园          住宅       杭州      30.00%    205,133.32     28,472.93         165,808.97       6.37     19.91      3.48      74.78%
      50            杭州普升            住宅       杭州      100.00%    82,024.20       3,063.37          81,682.45        4.76     14.56      1.49      85.51%
      51            杭州荀庄            住宅       杭州      100.00%    36,860.85       5,941.93          36,761.04       17.37     9.98        0       100.00%
      52           杭州银泰城           商业       杭州      60.00%     68,924.16       5,423.57          66,286.50        3.79     22.03      0.76      92.80%
      53             京兆府             住宅       北京      100.00%   373,180.62     25,773.08         323,436.02        4.2     18.22      3.11      79.65%
      54            九和大厦            商业       北京      100.00%    54,347.30          -             33,862.30        0.29     1.75        0       100.00%
      55             君山墅             住宅       北京      100.00%   1,503,494.18    31,219.49         656,950.10       37.14    67.88      60.76      10.49%
      56            赤峰渝能            住宅       北京      100.00%     1,542.43        196.67            262.35         5.55      8.9       0.22      97.53%
      57           佛山文澜阁           住宅       佛山      100.00%    20,984.79       1,022.82          19,417.31        0.45     1.65       0.05      96.56%
      58           东莞MODO           商业       东莞      100.00%   112,227.99      -590.65          104,133.62       2.35     9.98       0.02      99.76%
      序号          项目名称            项目     项目位置    权益比例      预计      2019年1-9月实   截至2019年9月末     占地    总建筑    剩余可售    去化率
                                         业态                            总投资额       际投资额         实际已投资       面积     面积       面积
      59         成都阳光城檀府         住宅       成都      100.00%   168,407.47      6,468.57         145,947.71       3.49     15.57       3.2       79.45%
      60           成都文儒德           住宅       成都      40.00%    276,425.68      3,981.60         259,991.05       5.69     10.79      1.02      90.55%
      61          成都君悦金沙          住宅       成都      100.00%    27,223.16       286.61           27,024.60        0.73     6.09       0.04      99.34%
      62         十里新城一二期         住宅       武汉      100.00%        -              -                  -            8.3     35.16      1.79      94.91%
      63            长江紫都            住宅       武汉      100.00%    30,699.92       3,209.98          17,560.31       41.85     7.68       1.4       81.06%
      64      中华城A地块央座住宅       住宅       武汉      100.00%   114,299.14     14,627.96         108,576.11        1      15.06      1.07      77.75%
      65     中华城A地块央座写字楼      商业       武汉      100.00%   191,531.27      4,752.41         157,488.82       0.45     7.44       7.44       0.00%
      66         天津宝坻剑桥郡         住宅       天津      95.00%    203,569.67     23,709.87         192,320.49       14.81    33.31      3.98      86.54%
      67          张家口翡丽府          住宅      张家口     100.00%    56,224.96       8,801.87          21,820.23        3.42     7.73       5.1       21.84%
      68           茶园长悦府           综合       重庆      100.00%    82,871.61       6,379.78          58,561.37        4.83     12.39       0.1       98.94%
      69      乌鲁木齐银河财智中心      商业     乌鲁木齐    100.00%    53,656.19       3,790.39          40,273.81        1.68     6.75       4.51       4.04%
                      合计                                             12,423,240.03   696,548.22       2,518,165.12     492.02  1,264.23    161.27     82.27%
    
    
    截至2019年9月末，发行人部分已完工项目去化率较低，具体情况说明如下：
    
    （1）中华城A地块央座写字楼项目以及乌鲁木齐银河财智中心项目均为商业项目，且均位于省会级城市，发行人未来考虑自行持有并出租。
    
    （2）张家口翡丽府项目为2019年5月底取得预售许可证，厦门文澜府项目为2019年2月取得预售许可证，截至报告期末销售时间时间较短，因而
    
    去化率较低。
    
    （3）周浦沈梅路预计2020年12月开始预售，因此当前去化率为零。
    
    （4）海盐翡丽湾项目以及蔷薇溪谷C4项目均为分段开发，当前已完工部分销售情况较好，剩余部分尚未开工。
    
    （5）君山墅项目受政府规划因素影响，目前仅完成了独栋别墅部分的建设且已销售完毕，预计2020年解决规划问题后启动剩余部分的建设工作。
    
    2、在建项目情况
    
    截至2019年9月30日，发行人合并报表范围内主要在建房地产开发项目共143个，情况如下表所示：
    
    单位：万元、万平方米
    
     序号        项目公司        项目      项目      权益比例   预计总投资额   2019年1-9月    截至2019年9月     占地面积     总建筑     剩余可售   2019年1-9月
                                 业态      位置                                 实际投资额      末实际已投资                   面积        面积       预售面积
       1        福州大都会       综合      福州      100.00%     729,741.68      47,946.87       688,360.41        19.75       74.85        6.2          13.7
       2       福州翡丽公园      住宅      福州      100.00%     56,649.78       3,938.28        46,268.20         1.88        5.9        4.99         3.33
       3       福州五一新城      住宅      福州      100.00%     23,492.33       2,205.68         3,446.46         3.11       10.71       6.47         4.24
       4         福州檀境        综合      福州      100.00%     545,942.49     328,418.74       398,794.19        10.63       36.27       36.27           -
       5       福州MODO       商业      福州      100.00%     36,238.57       4,128.81        10,748.78         3.08        8.42        8.39           -
       6        福州翡丽湾       住宅      福州      100.00%     449,933.14      14,549.75       397,662.75        30.97       70.4        7.08         3.49
       7        福州丽景湾       住宅      福州      100.00%     134,980.44      18,877.90       122,069.84        5.69       22.09       0.62         0.23
       8        福州山与海       住宅      福州      55.00%     127,357.51      2,904.96        125,811.94        7.02       25.95       0.74           -
       9      福州长乐花满墅     综合      福州      100.00%     151,136.58      26,972.94        51,306.04        14.08       43.06       9.55         19.98
      10      福州长乐丽景湾     住宅      福州      100.00%     28,415.86      10,562.24        16,820.58         2.44        6.35        6.02           -
      11       温州愉景公馆      住宅      温州      100.00%     221,060.46      23,340.00       182,739.29         8.1        35.39       2.91         13.1
      12       西安翡丽公园      综合      西安      60.00%     231,162.48      28,165.30        73,797.23         6.75       32.81       32.61           -
      13         西安檀悦        综合      西安      100.00%     123,236.66      6,771.04        61,722.30         2.82       11.39       11.39           -
      14        延安阳光城       综合      延安      70.00%     413,194.65      29,739.63       171,607.50        47.8       80.72       39.38        10.77
      15       西安丽兹公馆      住宅      西安      100.00%     306,506.94      12,456.42       228,001.14        9.92       44.55       5.44         3.14
      16      西安丽兹PLUS      住宅      西安      100.00%     243,192.16      17,503.07       164,782.23         9.1        32.29       4.66         0.79
      17         西安檀府        综合      西安      100.00%     246,343.05      7,444.59        91,427.45         3.96       16.27       16.16           -
      18       官邸（F1）       住宅      西安      100.00%     195,976.29      10,907.53        65,904.51         6.48       27.69       2.97           -
     序号        项目公司        项目      项目      权益比例   预计总投资额   2019年1-9月    截至2019年9月     占地面积     总建筑     剩余可售   2019年1-9月
                                 业态      位置                                 实际投资额      末实际已投资                   面积        面积       预售面积
      19         沣太花园        住宅      西安      100.00%     162,669.54      5,990.54        84,676.18         9.14        28.5       18.55           -
      20           F2-2          住宅      西安      100.00%     175,154.49      4,041.82        32,958.64        10.45       43.36       43.36           -
      21          上林悦         综合      西安      100.00%     81,605.20      12,964.93        23,228.78         4.1        16.37       6.15         2.49
      22        西安上林府       住宅      西安      100.00%     122,154.66      8,383.29        109,966.16        6.94       15.37       5.99           -
      23       蔷薇溪谷C3       住宅      西安      100.00%         -              -              0.00           5.44       11.94       4.64           -
      24       西安F1商业        商业      西安      100.00%     23,210.89       960.92          4,055.98         1.62        3.69         -             -
      25       安康翡丽公馆      住宅      安康      100.00%     23,540.44       4,236.94        10,743.20         2.07        3.56        3.04         2.43
      26         榆林檀悦        住宅      榆林      51.00%      66,165.90       9,722.69        31,154.35         2.83        9.27        0.18         7.27
      27        西安文澜府       住宅      西安      100.00%     68,307.33      20,841.03        25,306.97         2.82        7.37        7.37           -
      28       安康文澜公馆      综合      安康      40.00%      39,302.37      14,952.23        40,451.33        14.04       55.44       55.44           -
      29          晋阳府         住宅      太原      51.00%     351,396.97      15,893.21        94,123.80        27.08       37.93       27.52           -
      30          翡丽湾         综合      太原      100.00%     433,594.08      19,058.11       253,360.59        37.83       61.82       11.92        10.08
      31          文澜府         综合      晋中      95.28%     381,314.35      30,653.86       159,915.84        19.85       71.5         41          11.61
      32          并州府         综合      太原      37.50%     639,696.70     104,676.40       239,451.75        36.96       170.2       124.1        41.18
      33       漳州港丽景湾      综合      漳州      50.00%     259,714.87      20,516.68       112,930.15        9.32       30.02       22.53         0.7
      34       龙岩花漾江山      住宅      龙岩      100.00%     206,528.04      3,339.25        125,103.10        26.26       27.76       15.18           -
      35        晋江愉景湾       住宅      泉州      60.00%      26,445.87       3,237.39        20,858.42         1.63        5.34        1.11         1.49
      36        晋江丽景湾       住宅      泉州      34.00%     158,530.73      3,008.91        41,380.53        11.08       34.56       23.1         10.34
      37         康桥美乐        住宅      上海      100.00%     35,702.80       1,782.34        20,877.03         0.47        1.99        1.98           -
      38         君御豪庭        商业      上海      100.00%     93,720.40       1,199.74        88,802.23         0.5        1.82         -             -
      39         绍兴檀悦        住宅      绍兴      100.00%     151,683.00      10,472.71       106,235.62        5.57       13.34       9.43          6.6
      40        嘉兴中山府       住宅      嘉兴      100.00%     85,271.89       6,097.37        60,785.83         2.76        8.92        0.32         7.74
      41        嘉善星瀚城       住宅      嘉兴      35.00%     119,335.27      8,495.78        80,719.30         4.31       14.65       4.23         12.71
     序号        项目公司        项目      项目      权益比例   预计总投资额   2019年1-9月    截至2019年9月     占地面积     总建筑     剩余可售   2019年1-9月
                                 业态      位置                                 实际投资额      末实际已投资                   面积        面积       预售面积
      42        长兴太湖湾       综合      湖州      100.00%     101,398.65      9,793.72        39,919.22        10.01       18.79       9.12         9.86
      43       德清云溪洋房      住宅      湖州      50.00%     104,232.23      11,497.15        83,935.76         6.56       11.35         -             -
      44        余姚翡丽湾       住宅      余姚      100.00%     105,054.47      16,221.07        76,292.39         6.01       20.24       17.14         2.91
      45        启东文澜府       住宅      南通      51.00%     244,359.71     106,627.46       129,476.20         7.8        20.65       20.65           -
      46          平江悦         商业      苏州      100.00%     344,728.77      21,912.36       186,330.88        7.81       54.46       31.94        17.53
      47         苏州檀悦        住宅      苏州      100.00%     327,474.61     182,603.40       221,732.70        6.21        20.8       18.84           -
      48        杭州拱宸府       住宅      杭州      100.00%     42,188.87       4,534.28        34,589.16         0.59         2         0.18           -
      49       杭州翡丽公园      住宅      杭州      100.00%     264,215.38      14,332.42       217,375.41        5.58       19.62       1.67           -
      50        杭州未来悦       住宅      杭州      100.00%     537,226.03      19,828.87       432,390.94        9.53       26.71       4.83         10.42
      51       杭州翡丽海岸      综合      杭州      100.00%     688,800.61      29,248.00       341,730.40        36.84       81.87       33.44         7.24
      52        杭州上林湖       住宅      杭州      70.00%     284,940.92      21,642.96       151,425.91        20.34       23.39       7.23         7.94
      53        宁波君望府       住宅      宁波      100.00%     74,928.88      12,546.58        61,318.78         4.8        9.94        2.57         5.14
      54        杭州悦江府       住宅      杭州      60.00%     330,555.65      16,837.79       196,263.14        7.19       24.71       16.35        12.75
      55       金华婺江印月      住宅      金华      34.00%     231,212.85     110,070.73       133,657.31        6.17       17.49       13.58         5.83
      56        南宁丽景湾       综合      南宁      100.00%     453,290.23      24,994.26       255,638.70        23.76       77.02       14.34         7.12
      57         时代中心        商业      南宁      100.00%     114,913.40      6,376.09        39,008.87         2.25       17.18       4.43           -
      58          半山湾         住宅      南宁      100.00%     53,038.16       2,735.43        29,464.12         2.17        9.01        2.78           -
      59         丽景公馆        综合      玉林      100.00%     100,841.17      5,449.60        27,595.69         5.41       23.86       15.06         3.62
      60        柳州丽景湾       住宅      柳州      49.00%     123,734.98      12,641.02        74,333.11         6.64       23.12       19.6           -
      61      南宁五象澜庭府     综合      南宁      34.00%     559,830.32     174,442.84       211,823.45         16        91.44       62.37        28.45
      62       南宁江山璟原      住宅      南宁      92.00%     202,237.71      89,533.29       108,719.00        3.67       18.73       15.47           -
      63        贵港文澜府       住宅      贵港      100.00%     105,824.31      19,868.39        24,125.90         6.73       32.39       32.3           -
      64        北海悦江海       综合      北海      100.00%     622,477.01      70,899.11        86,091.77        24.41       74.25       72.78           -
     序号        项目公司        项目      项目      权益比例   预计总投资额   2019年1-9月    截至2019年9月     占地面积     总建筑     剩余可售   2019年1-9月
                                 业态      位置                                 实际投资额      末实际已投资                   面积        面积       预售面积
      65         北京檀悦        综合      北京      100.00%     256,970.27      15,033.03       198,710.91        1.77        8.23        4.49           -
      66      佛山绿岛湖壹号     综合      佛山      100.00%    1,592,023.30     65,933.15       749,299.51        33.68      109.88      65.22        22.05
      67         佛山领峰        综合      佛山      50.00%      49,183.26       4,141.54        32,436.70         1.06        5.62        5.34         1.58
      68      肇庆阳光城檀府     住宅      佛山      100.00%     190,567.45      72,435.30        87,957.15         8.63       35.44       35.12           -
      69          尚东湾         综合      长沙      85.00%    2,252,957.35    156,154.77       684,728.82        69.63      366.35      216.68        65.82
      70     檀府（劳动广场）    综合      长沙      70.00%     114,004.92      4,663.92        33,414.97         1.21       10.36       10.2           -
      71     檀悦（湘江宾馆）    综合      长沙      100.00%     203,188.00      17,895.66        95,713.67         2.86       19.03       14.77        11.89
      72        东莞愉景湾       综合      东莞      90.00%     119,440.44      8,114.34        105,646.79        3.85       13.86       2.61         0.27
      73     东莞金地风华公馆    住宅      东莞      50.00%     124,815.99      3,240.48        132,795.08        3.44        9.06        4.27           -
      74         深圳天悦        商业      深圳      100.00%     184,548.58      5,616.32        164,181.39        0.54        5.11        2.94           -
      75      揭阳丽景湾项目     住宅      揭阳      51.00%      26,467.22       3,316.61        17,583.57         1.6        6.32        6.15           -
      76       梅州文澜公馆      住宅      梅州      100.00%     88,371.09      44,983.60        46,862.79         3.18       12.78       10.82         3.16
      77        梅州文澜府       住宅      梅州      100.00%     23,688.49       5,825.69         9,765.74         1.37        4.82        4.81           -
      78        成都半山悦       综合      成都      100.00%     310,349.10      16,950.54       181,973.63        4.33       29.92       5.52           -
      79     成都邛崃碧桂园天    住宅      邛崃      35.00%      75,557.92       5,547.83        42,341.58         4.5        26.62       3.72         14.68
                   玺湾
      80     西昌阳光城文澜府    住宅      西昌      90.00%      62,014.70       2,658.81        34,488.15         7.57       31.69       20.36         5.78
      81        宜宾珑山悦       住宅      宜宾      100.00%     60,334.93       6,615.86        40,595.48         2.89        7.09        4.54         3.48
      82      成都阳光城檀悦     住宅      成都      100.00%     81,310.39      34,059.82        49,135.86         1.08        4.83        4.83           -
      83        广州丽景湾       综合      广州      51.00%    2,053,226.01    134,760.69       913,747.32        95.66      299.81       201          6.02
      84       广州江湾项目      综合      广州      100.00%     429,523.81      9,255.92        201,537.59        2.77       16.06       8.37           -
      85       广州檀悦花园      住宅      广州      36.75%     473,088.50      23,868.86       186,871.49        9.65        40.1       37.62           -
      86      广州花都湖项目     住宅      广州      51.00%     137,075.68      60,609.54        89,203.30         5.75       16.95       15.94         2.39
     序号        项目公司        项目      项目      权益比例   预计总投资额   2019年1-9月    截至2019年9月     占地面积     总建筑     剩余可售   2019年1-9月
                                 业态      位置                                 实际投资额      末实际已投资                   面积        面积       预售面积
      87       清远愉景公馆      住宅      清远      100.00%     27,938.86       4,380.95        21,642.80         1.1        3.67        2.59         1.27
      88        郑州丽景湾       综合    郑州新郑    60.00%     265,981.99      23,063.42       158,982.25        8.94       28.52       3.79           -
      89       郑州丽兹公馆      住宅      郑州      60.00%     446,378.93      34,647.28       231,594.85        9.38       40.82       12.38        10.08
      90     郑州阳光天地（檀    住宅      郑州      100.00%     335,435.29      11,181.38       289,093.13        3.24       17.22       2.47         7.48
                   悦）
      91    郑州阳光天地（综合   商业      郑州      100.00%     238,082.11      11,232.87        35,804.19         3.83       28.66       12.16           -
                   体）
      92       许昌翡丽公园      住宅      许昌      100.00%     93,059.26       6,547.35        42,464.95         5.01       21.32       4.45         10.14
      93       南阳丽景公园      住宅      南阳      56.00%      57,821.72       4,812.65        25,458.03         3.78       13.11       2.93         10.26
      94        禹州文澜府       住宅      禹州      51.00%      47,070.02       3,394.04        18,332.22         5.06        9.95        3.24         4.54
      95     焦作中梁阳光城壹    住宅      焦作      50.00%      43,936.98       4,863.42        20,563.61         3.38        9.83        9.03         0.51
                   号院
      96       许昌文澜公园      住宅      许昌      100.00%     57,274.44      13,447.78        16,329.44         3.87       11.74       11.74           -
      97    十里新城三期A组     住宅      武汉      100.00%     104,601.00      44,984.78          0.00           1.91       10.58       2.51           -
                    团
      98    十里新城三期B组     住宅      武汉      100.00%     51,170.85      11,443.24          0.00           1.22        5.42        5.04           -
                    团
      99      宜昌文澜府项目     住宅      宜昌      100.00%     161,879.95      59,418.31        72,150.81         5.48       20.25       19.68           -
      100   荆州文澜公馆项目    住宅      宜昌      100.00%     288,516.85      91,832.57       111,510.98        10.79       41.28         -             -
      101      青山湖东园       住宅      南昌      93.00%     287,156.88      9,119.35        239,216.86        12.31       30.68       0.81         0.13
      102      南昌丽景湾       住宅      南昌      100.00%     112,327.40      13,201.28        75,853.24         8.93       15.12       3.46         4.38
      103      九江愉景湾       住宅      九江      100.00%     54,594.26       8,865.89        39,367.99         3.44        9.75        2.63         2.14
      104       宜春檀府        住宅      宜春      20.00%     203,092.91      31,626.10        82,337.21        16.84       44.85       5.54         16.88
     序号        项目公司        项目      项目      权益比例   预计总投资额   2019年1-9月    截至2019年9月     占地面积     总建筑     剩余可售   2019年1-9月
                                 业态      位置                                 实际投资额      末实际已投资                   面积        面积       预售面积
      105       九江天玺        住宅      九江      50.00%      65,554.65       7,516.61        38,403.67         4.09        11.1        3.14         0.93
      106    景德镇翡丽公园     住宅     景德镇     51.00%      56,736.04       6,386.84        37,740.86         4.06       12.04       2.75          2.8
      107      赣州翡丽湾       住宅      赣州      100.00%     49,584.56      12,347.23        21,841.67         3.63        8.53        4.99         3.66
      108   景德镇昌南新区项    住宅     景德镇     50.00%      88,797.98      27,513.05        33,408.70         5.85       14.38       11.63         3.88
                    目
      109     天津蓟县御园      住宅      天津      95.00%     118,089.96      6,918.49        87,773.54        13.56       11.67       1.67           -
      110   天津北辰翡丽公园    住宅      天津      100.00%     116,939.88      9,304.64        71,490.31         7.36       15.54       7.62         3.56
      111     沧州翡丽公园      住宅      沧州      100.00%     115,382.12      18,095.40        69,943.06         8.79       21.61        6.7          5.97
      112     邯郸御河尚苑      住宅      邯郸      50.00%     106,371.25      13,757.06        60,850.35         6.1        16.85       10.83         2.47
      113   天津海河教育园文    住宅      天津      63.00%     205,200.08      87,334.60       106,049.16        9.29       17.97       14.15         0.66
                   澜府
      114      湛江丽景湾       住宅      湛江      100.00%     72,821.80      12,950.23        36,400.09         2.74        9.59        1.92         4.26
      115     中山愉景公馆      住宅      中山      100.00%     104,476.08      20,079.89        53,474.59         4.11       13.45       12.33           -
      116     茂南翡丽公馆      住宅      茂名      100.00%     102,560.49      27,074.08        43,381.67         2.42       12.44       12.03         5.46
      117     茂名信宜69亩       住宅      茂名      100.00%     133,504.58      33,049.28        42,457.72         4.59       28.92       28.28         3.42
      118       翡丽公园        综合      重庆      100.00%     107,459.98      12,435.71        70,536.71         2.88         15         8.58         4.49
      119       翡丽云邸        住宅      重庆      100.00%     99,971.55       9,965.61        35,392.44         7.2        24.54       13.66         8.12
      120     江津中央大道      综合      重庆      100.00%     198,244.31      13,829.90       122,788.53        9.54       38.71       10.86        10.34
      121     渝能蔡家项目      住宅      重庆      100.00%    1,701,972.96     24,438.07       676,841.93        12.86      117.07      91.67        15.14
      122     中央公园项目      住宅      重庆      85.00%     282,149.26     129,233.95       156,926.94        10.44       25.48       25.48           -
      123      南京文澜府       住宅      南京      100.00%     95,315.15      56,209.66        77,944.59         2.58        6.42        4.77         1.58
      124     南京鼓印蘭园      住宅      南京      36.00%     213,742.29      64,082.30       142,053.39        2.45        9.57        8.06         1.51
      125     济南丽景公馆      住宅      济南      55.02%     211,810.11      28,031.18        73,811.44         8.67       31.38       17.11        20.83
     序号        项目公司        项目      项目      权益比例   预计总投资额   2019年1-9月    截至2019年9月     占地面积     总建筑     剩余可售   2019年1-9月
                                 业态      位置                                 实际投资额      末实际已投资                   面积        面积       预售面积
      126     济南檀悦项目      住宅      济南      100.00%     181,772.06      83,492.94       101,384.29        3.12       10.24       9.11           -
      127    泰安观山悦项目     住宅      泰安      51.00%      37,129.41       9,845.72        11,955.51         1.9        4.47        2.71           -
      128      合肥悦澜府       住宅      合肥      100.00%     79,564.67      26,988.39        53,823.89         2.58        6.66        4.39         4.06
      129    蚌埠麓山悦项目     住宅      蚌埠      100.00%     323,589.76     153,803.19       186,761.01        20.35       38.06       31.28         7.15
      130    沈阳市璞悦项目     住宅     沈阳市     100.00%     30,970.68       4,640.82        25,136.12         0.84        2.25        1.08           -
      131    沈阳未来悦项目     综合     沈阳市     100.00%     192,157.85      82,935.39       115,157.26         5.9        17.58       12.62         8.18
      132    沈阳翡丽府项目     住宅     沈阳市     70.00%      60,664.75      23,495.42        28,530.15         2.98        6.41        6.41           -
      133    沈阳雅宾利项目     综合     沈阳市     100.00%         -              -              0.00           7.44       32.64       29.88         2.16
      134     昆明文澜公馆      住宅      昆明      100.00%     214,248.97      49,658.01        60,299.01        14.98       43.54       37.6          6.5
      135   西山区白沙地项目    住宅      昆明      100.00%     818,700.00     292,876.53          0.00           37.34       91.78       91.78           -
      136   阳光城·望乡（一期）  住宅      龙里      100.00%     245,587.97      45,164.59        54,842.72        20.65       32.67       31.82           -
      137     毕节翡丽公馆      综合      毕节      90.00%      92,714.12      18,948.41        23,008.78         5.54       26.44       23.27         6.16
      138      铜仁丽景湾       住宅      铜仁      80.00%      51,288.20       8,488.73        10,307.74         2.57       14.87        9.3          4.35
      139   乌鲁木齐文澜公馆    住宅    乌鲁木齐    100.00%     113,330.77      10,612.10        70,402.15         5.37       15.85       4.45         13.32
      140    乌鲁木齐文澜府     住宅    乌鲁木齐    100.00%     81,795.17       9,857.63        58,461.62         3.67       12.32       4.03         4.34
      141   乌鲁木齐阳光天地    综合    乌鲁木齐    100.00%     114,408.16      4,917.77        45,505.53         4.03       18.62       15.38         3.03
      142    乌鲁木齐丽景湾     住宅    乌鲁木齐    100.00%     170,246.04      14,427.37        84,280.04         7.97       30.19       23.49         9.62
      143     兰州林隐天下      综合      兰州      90.00%     225,513.36      15,022.22       188,428.00        52.79       50.2       20.71         5.66
                   合计                                         33,052,505.90   4,457,470.66    16,589,084.67     1,371.89    4,338.60    2,492.97      684.76
    
    
    3、拟建项目情况
    
    截至2019年9月30日，发行人合并报表范围内主要拟建房地产开发项目共17个，情况如下表所示：
    
    单位：万元、万平方米
    
      序         项目名称        项目业   项目位置    权益比例     计划投资额    2019年1-9月实    截至2019年9月       占地面积      总建筑面积       可售面积
      号                           态                                               际投资额        末实际已投资
      1       福州润华山庄       住宅      福州      100.00%     154,388.09       2,803.31          55,008.03           7.01            7.5             7.5
      2      福州十八里香溪      住宅      福州      100.00%     35,992.05         52.16           8,418.90           18.26           7.91            7.85
      3     福州2019-23号地      商业      福州      100.00%      5,463.25        1,042.34          1,265.70           1.65            7.34            7.21
      4       福州登云山庄       住宅      福州      50.00%     105,167.31       10,174.37         12,354.59          264.43         102.24          96.96
      5           D3/D4          住宅      西安      100.00%     196,532.84       1,433.60          18,377.55          13.07          36.05           36.05
      6        通源路项目        住宅      榆林      100.00%         -                -                0.00             14.42          39.71           28.74
      7      漳州角美物流园      住宅      漳州      51.00%          -                -                0.00             22.06          26.17           26.17
      8           大团           住宅      上海      100.00%     76,425.45         83.41           16,176.74           6.25           12.93             -
      9      迪荡湖2号地块       住宅      绍兴      50.00%     168,863.55       4,516.50          5,484.32           18.11          38.19           37.11
      10      杭州三塘项目       住宅      杭州      100.00%         -                -                0.00             2.49            9.27            7.76
      11         溪翁庄          住宅      北京      100.00%         -                -                0.00             13.07          28.81           28.59
      12      惠州龙丰项目       住宅      惠州      90.00%      5,606.60        3,702.58          10,296.22           0.39            2.48            2.46
      13   汕尾万德隆阳光城愉    综合      汕尾      100.00%         -                -                0.00             14.74          102.81          65.81
                   景湾
      14         绿野村          住宅      成都      100.00%         -                -                0.00             2.68            5.17            5.17
      15      广州茶滘项目       综合      广州      51.00%          -                -                0.00             5.69           25.34           24.46
      16      中华城B地块        住宅      武汉      100.00%     459,845.13       9,977.10          80,286.32           5.44           13.84           10.11
      17      阳光城未来悦       综合      遵义      51.00%          -                -                0.00             48.25          134.27          129.25
                   合计                                          1,208,284.27      33,785.37        207,668.36         458.01         600.03          521.2
    
    
    4、发行人关于房地产业务自查情况及相关承诺
    
    发行人已根据中国证监会于2015年1月16日发布的《调整上市公司再融资、并购重组涉及房地产业务监管政策》文件的相关要求，按照国务院《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》（国发［2010]10号）、国务院办公厅《关于继续做好房地产市场调控工作的通知》（国发办［2013]17 号）等相关文件规定，对发行人及实际从事房地产开发业务的子公司在报告期内的商品房开发项目是否存在闲置土地、炒地以及捂盘惜售、哄抬房价等违法违规行为、是否存在因上述违法违规行为被行政处罚或正在被（立案）调查的情况进行了专项自查，并出具了自查报告。经自查，报告期内，发行人及下属公司纳入核查范围商品房开发项目不存在闲置土地的情形；不存在《关于继续做好房地产市场调控工作的通知》（国发办[2013]17号）及《房地产管理法》所规定的炒地行为；不存在捂盘惜售、哄抬房价的行为；未因闲置土地、炒地、捂盘惜售、哄抬房价等违法违规行为受到行政处罚或正在被（立案）调查。
    
    发行人董事、监事、高级管理人员及发行人控股股东、实际控制人做出书面承诺：“如阳光城在自查范围内因存在未披露的闲置土地、炒地、捂盘惜售、哄抬房价等违法违规行为，给公司和投资者造成损失的，承诺人将按照有关法律、行政法规的规定及证券监管部门的要求承担相应的赔偿责任”。
    
    （七）发行人房地产开发项目的业务运行模式
    
    1、市场定位及主要产品线
    
    公司坚持面向合理自住需求，并积极参与城市建设，致力让公司房地产项目产品大跨度响应市场，涵盖所有业务的生活需求。公司已经形成包括住宅（城市新筑、浪漫城邦、时尚公寓、生态住宅）和商业（商务办公、商业旗舰等）两大类产品体系，公司目前的主要产品线及具体情况如下：
    
    （1）城市新筑
    
    以阳光城?凡尔赛宫为代表的城市新筑，择址地段稀缺，户型紧凑实用，外观简洁环保，全面满足首置首改人群对于享受城市中心丰富资源和便捷配套的居住需求。代表项目为福州阳光白金瀚宫、福州阳光乌山荣域、福州?阳光凡尔赛宫。
    
    （2）浪漫城邦
    
    以阳光城?翡丽湾为代表的浪漫城邦，由多种业态、多种产品组合，全面满足多样化居住需求。代表项目为福州?阳光城翡丽湾、厦门?阳光城翡丽湾、太原?阳光城翡丽湾、西安?西西安小镇。
    
    （3）时尚公寓
    
    以阳光城?新界为代表的时尚公寓，户型结构小巧有致，建筑风格现代简约，周边商业交通配套纯熟，力求满足年轻人的时尚宜居需求和首次置业目标。代表项目为福州?阳光城新界、上海?阳光城新界、福州?阳光城SOHO。
    
    （4）生态住宅
    
    以阳光城?林隐天下为代表的阳光城生态住宅，选择在城郊自然景色优美的环境区域，以低密度住宅为主的产品类型，主要针对改善性需求的客户。代表项目为西安?林隐天下、兰州?林隐天下。
    
    （5）商务办公
    
    以太原环球金融中心为代表的阳光城商务办公，地处核心商务区位，旨在凭籍精益求精的地标级营造标准，全面提升区域形象，积极打造城市品牌。代表项目：太原环球金融中心、福州阳光城时代广场、福州阳光城国际金融中心。
    
    （6）商业旗舰
    
    以阳光天地代表的阳光城商业旗舰，旨在整合购物、餐饮、娱乐、休闲、居住、商务等各类城市资源，为居民提供一站式便捷服务，为城市提升商业氛围。代表项目：上海阳光MODO自由区、上海阳光天地。
    
    2、主要从事房地产项目的类型
    
    公司目前开发的房地产项目为住宅、办公和商业，开发方式以自主开发经营为主。公司开发的项目以销售为主，同时选择性保留一些商业物业，以适度调整公司的产品结构，增强抗风险能力。
    
    3、房地产项目的定价模式
    
    公司房地产项目的定价模式主要以“市场比较法”为基础，参照同区域的同类型产品市场价格，结合所预期的楼盘销售速度，主动推行价格竞争策略。在对具体项目定价时，首先综合分析项目成本和项目细分市场竞争状况，确定项目初步的定价区间；然后全面评估项目的产品构成、规划布局、面积设置、户外景观和用材品质等，确定每一销售单位的定价；最后，根据目标客户对项目定价的认同程度，以及项目实际销售情况，对销售价格进行动态调整，以适应市场和竞争的需要。
    
    公司进行项目定价时主要考虑因素包括产品成本及利润率指标、产品市场竞争状况、产品地理位置、产品类型、产品配套、公司资金周转情况、项目开发周期等。
    
    4、采用的主要融资方式
    
    公司房地产开发项目的主要融资方式为银行贷款、信托融资、房地产基金合作等。同时，公司不断拓宽融资渠道和积极探索创新融资模式，2014年度及2015年度，公司实施了A股非公开发行股票融资。2015年度和2016年度，公司实施了公开发行和非公开发行公司债券融资。2017年以来，公司进一步拓展融资渠道，通过中期票据、ABS及CMBS进行融资，上述多元化的融资方式有利于公司房地产业务实现有效、稳健的发展。
    
    5、主要采购模式
    
    公司从事房地产开发所用原材料主要是建筑材料及设备，包括门窗、墙体材料、建筑装饰材料、园林绿化材料、设备等，原材料及设备采购主要采购方式有：
    
    （1）直接采购：由公司直接从原材料生产企业集中采购，如门窗、墙体材料、建筑装饰材料等。
    
    （2）代理采购：公司与施工单位、监理单位三方共同对厂家进行考察，监督施工单位通过招标方式确定具体产品。原材料的具体供应工作由施工单位负责控制实施，公司通过合理的监督和协助，保证供应的及时可靠，如钢筋、水泥等。
    
    （3）施工单位自行采购：个别辅助性材料由施工单位自行采购。
    
    为控制工程质量和降低开发成本，公司采购实行招投标方式，选择符合资质的3家以上投标单位（含3家），对设备供货合同、安装条款、期限、质量保证等进行审核，通过综合评比，确定最终采购方。
    
    由于建筑工程设计、监理的合同额远小于施工合同额，报告期内公司房地产业务的前五大供应商均是建筑施工单位。虽然报告期内公司向前五名供应商采购总金额占当期房地产业务采购总金额的比重较大，但由于建筑施工市场从业者众多，市场竞争激烈，发行人不存在依赖单一供应商的风险。
    
    6、主要销售模式
    
    公司开发项目均在达到政府规定的预售条件并取得《商品房预售许可证》后组织销售。公司目前采用的销售模式主要为自主销售，即在项目现场建造售楼处营造良好的销售环境，建造样板房让客户更直观地了解产品。公司通过自主销售模式，能够更及时、准确地掌握顾客的购买动机和需求特点，有利于促进销售。
    
    7、项目决策与获取程序
    
    公司项目决策与执行程序分为三个主要阶段：
    
    项目选择 项目决策 决策执行
    
         地区公司                     投资决策小组                    投资项目
         前期调研                        投审会
                                                                      参与竞标
         资料收集
                                          决议
           内部立项                                                              签约项目
                                                 通过
         投资测算                                                   签订合作协议
    
    
    （1）项目选择：由各地区公司的土地拓展人员收集土地信息，展开相关谈判与资料初步搜集工作，办理公司内部立项申请；项目内部立项后，地区公司项目拓展人员、市场营销人员、设计专业人员和成本专业人员共同展开项目前期投资测算，准备项目前期论证资料及相关合同协议稿等，提交项目投资测算（含经济测算）至投资决策小组。
    
    （2）项目决策：“投审会”由公司投资决策小组成员参加，就项目投资与否进行讨论和决策。根据具体授权，对公司投资决策小组形成的初步决策提交公司相应决策机构审议。
    
    （3）决策执行：决策通过后，公司相关部门根据项目的类型，分别采取参与竞标（招、拍、挂）或对外签订合作协议的形式执行公司决策。
    
    8、项目开发流程
    
    发行人房地产开发业务流程如下图所示：
    
    收集土地信息
    
    项目论证
    
    可行性报告
    
    组织土地招、拍、挂
    
    取得相关证件
    
    项目立项
    
    确定总平方案 产品建议书 规划方案 成本、效益分析
    
    形成项目管理方案
    
       规划方案设计      取得工程规划许可证        施工招标          预售面积测算
       单体方案设计      取得工程施工许可证        施工准备            预售方案
       初步方案设计                                立体施工
                               预售证                                  销售推广
        施工图设计                                 竣工验收
    
    
    业主入住 客户购房
    
    物业管理
    
    （八）发行人主要客户及供应商
    
    1、主要客户
    
    发行人房地产业务的客户主要为个人消费者，相对较为分散，不存在严重依赖个别客户的情况。
    
    最近三年及一期，发行人房地产业务前五大客户情况如下：
    
          年度           名次       客户名称        销售金额       占房地产业务收入
                                                    （万元）             比例
                          1          客户1             75,077.79              2.46%
                          2          客户2              3,826.29              0.13%
     2019年1-9月          3          客户3              2,604.29              0.09%
                          4          客户4              1,921.90              0.06%
                          5          客户5              1,921.90              0.06%
                               小计                     85,352.17              2.80%
                          1          客户1             50,696.45              0.90%
                          2          客户2              6,619.05              0.12%
        2018年           3          客户3              3,333.58              0.06%
                          4          客户4              2,447.56              0.04%
                          5          客户5              2,338.24              0.04%
                               小计                     65,434.88              1.16%
                          1          客户1             30,551.12              0.92%
                          2          客户2              3,626.25              0.11%
        2017年           3          客户3              3,032.71              0.09%
                          4          客户4              3,020.40              0.09%
                          5          客户5              2,983.00              0.09%
                               小计                     43,213.48              1.30%
                          1          客户1              5,153.85              0.26%
                          2          客户2              4,586.42              0.23%
        2016年           3          客户3              2,784.77              0.14%
                          4          客户4              2,493.78              0.13%
                          5          客户5              2,423.15              0.12%
                               小计                     17,441.96              0.88%
    
    
    2、主要供应商
    
    最近三年及一期，发行人房地产业务前五大供应商情况如下：
    
         年度           名次       客户名称        采购金额       占房地产业务采购
                                                   （万元）            额比例
                         1          第一名            223,394.78             4.44%
                         2          第二名            204,805.49             4.07%
     2019年1-9月         3          第三名            136,505.63             2.71%
                         4          第四名            116,385.66             2.31%
                         5          第五名            112,551.19             2.24%
                              小计                    793,642.76            15.77%
                         1          第一名            353,581.61            10.60%
                         2          第二名            148,326.00             4.45%
        2018年           3          第三名            139,875.00             4.19%
                         4          第四名             95,225.00             2.86%
                         5          第五名             91,400.00             2.74%
                              小计                    828,407.61            24.84%
                         1          第一名            196,593.09             6.07%
                         2          第二名            191,335.72             5.91%
        2017年           3          第三名            178,120.00             5.50%
                         4          第四名            125,000.00             3.86%
                         5          第五名            105,140.00             3.25%
                              小计                    796,188.81            24.60%
                         1          第一名            318,400.00            13.09%
                         2          第二名            219,159.00             9.01%
        2016年           3          第三名            128,000.00             5.26%
                         4          第四名            123,848.55             5.09%
                         5          第五名            123,295.44             5.07%
                              小计                    912,702.99            37.52%
    
    
    九、关联方关系及其交易
    
    （一）发行人的关联方
    
    1、发行人的控股股东
    
    发行人的控股股东为阳光集团。
    
    2、发行人的子公司
    
    发行人子公司的具体情况参见本募集说明书“第六节 发行人基本情况”中“四、发行人权益投资情况”相关内容。
    
    3、发行人合作的项目公司
    
                 合营或联营企业名称                                 与本公司关系
     福建省万荣建设实业有限公司                              公司合作项目
     泉州台商投资区鑫泉房地产开发有限公司                    公司合作项目
     福建晨曦房地产开发有限公司                              公司合作项目
     陕西丰浩置业有限公司                                    公司合作项目
    
    
    4、发行人的合营和联营企业
    
    发行人合营和联营企业的具体情况参见本募集说明书“第六节 发行人基本情况”中“四、发行人权益投资情况”相关内容。
    
    与发行人发生关联方交易，或前期与发行人发生关联方交易形成余额的合营或联营企业的下一级企业情况如下：
    
              合营或联营企业名称                                 与本公司关系
     温岭市中梁安置业有限公司              联营企业上海绍毅置业有限公司持有其70%股权
     台州兴胜业房地产开发有限公司          合营企业杭州鑫钧达房地产开发有限公司持有其股权
     德清锦澜置业有限公司                  合营企业浙江翌成投资管理有限公司持有其100%股权
     天安登云（福建）房地产开发有限公司    联营企业厦门象阳投资有限公司的控股子公司
     南平市汇隆川房地产开发有限公司        合营企业福州科腾建设发展有限公司持有其100%股权
     天津融锦欣盛房地产开发有限公司        合营企业福州融锦欣泰房地产开发有限公司持有其100%股权
     杭州益光房地产开发有限公司            联营企业杭州康益德房地产开发有限公司持有其100%股权
     德清德锦置业有限公司                  合营企业浙江锦美投资管理有限公司持有其100%股权
     德清锦鸿置业有限公司                  合营企业浙江祺特投资管理有限公司持有其100%股权
     福州中隆泰实业有限公司                合营企业福州泓百隆房地产开发有限公司持有其30.88%股权
     株洲欣盛万博置业有限公司              合营企业长沙悦安广厦置业有限公司持有其100%股权
     重庆渝能物业服务有限公司              联营企业阳光城物业服务（福建）有限公司持有其100%股权
     长沙兴胜博物业服务有限公司            联营企业阳光城物业服务（福建）有限公司持有其100%股权
     上海天安长兴岛地产投资发展有限公司    合营企业天安中国房地产有限公司持有其100%股权
     天安地产投资发展（深圳）有限公司      合营企业天安中国房地产有限公司持有其100%股权
     深圳市俊领投资发展有限公司            合营企业天安地产投资发展（深圳）有限公司持有50%股权
     清远天安智谷有限公司                  合营企业天安中国房地产有限公司持有其50%股权
     广州市汉国恒生房地产开发有限公司      联营企业广州当代腾欣投资有限公司持有其75%股权
     北京豪斯凯宾物业管理有限公司          联营企业阳光城物业服务（福建）有限公司持有其100%股权
     SmoothEverInvestmentsLimited          联营企业广州当代腾欣投资有限公司持有其100%股权
     广东江湾新城物业管理有限公司          联营企业阳光城物业服务（福建）有限公司持有其100%股权
     天安登云(福建)房地产开发有限公司       联营企业厦门象阳投资有限公司的控股子公司
    
    
    5、发行人的其他主要关联方
    
    截至2019年9月30日，发行人其他主要关联方情况如下表所示：
    
              其他关联方名称                         其他关联方与本公司关系
     东方信隆资产管理有限公司           公司股东，持有本公司 15.32%股份；福建阳光集团有
                                        限公司的全资子公司
     福建康田实业集团有限公司           公司股东，持有本公司10.17%股份
     林腾蛟                             公司董事局主席
     吴洁                               公司实际控制人
     兴业银行股份有限公司               本公司董事局主席为其董事
     福建三木集团股份有限公司           本公司董事为其董事
     上置集团有限公司                   本公司董事为其董事长
     阳光学院                           公司控股股东福建阳光集团有限公司的子公司
     慈溪华宇业瑞房地产开发有限公司     子公司上海威至博医疗投资管理有限公司持有其股权
     慈溪星坤置业有限公司               子公司上海威至博医疗投资管理有限公司持有其股权
     德清锦晧置业有限公司               子公司福建阳光房地产开发有限公司持有其股权
     福州安景房地产开发有限公司         子公司福建阳光房地产开发有限公司持有其股权
     福州市碧荣房地产开发有限公司       子公司福建阳光房地产开发有限公司持有其股权
     邯郸市锦光房地产开发有限公司       子公司福建阳光房地产开发有限公司持有其股权
     杭州华宇业瑞房地产开发有限公司     子公司福建阳光房地产开发有限公司持有其股权
     乐清昌悦置业有限公司               子公司福建阳光房地产开发有限公司持有其股权
     龙岩融禾房地产开发有限公司         子公司福建阳光房地产开发有限公司持有其股权
     宁波光凯房地产开发有限公司         子公司上海威至博医疗投资管理有限公司持有其股权
     莆田中澜投资有限公司               子公司福建阳光房地产开发有限公司持有其股权
     温岭滨岭房地产开发有限公司         子公司福建阳光房地产开发有限公司持有其股权
     无锡金丰投资有限公司               子公司福建阳光房地产开发有限公司持有其股权
     信宜市誉辉房地产开发有限公司       子公司上海威至博医疗投资管理有限公司持有其股权
     余姚海吉星农产品批发市场有限公司   子公司福建阳光房地产开发有限公司持有其股权
     重庆市金科骏志房地产开发有限公司   子公司上海威至博医疗投资管理有限公司持有其股权
    
    
    （二）发行人的关联交易情况
    
    1、采购商品、接受劳务情况
    
    最近三年，公司发生的采购商品、接受劳务的关联交易情况如下：
    
    单位：万元
    
          关联方          关联交易内容     2018年度      2017年度       2016年度
     阳光城物业服务    提供售场服务、前     27,972.33      12,243.21        8,410.84
     （福建）有限公司  期介入服务等
     阳光城集团陕西物  提供售场服务、前        169.41          32.27         210.45
     业管理有限公司    期介入服务等
     其他联营、合营企  其他                    106.45              -               -
     业或其下级企业
                     合计                    28,248.19      12,275.48        8,621.29
    
    
    2、出售商品、提供劳务的关联交易
    
    最近三年，公司发生的出售商品、提供劳务的关联交易情况如下：
    
    单位：万元
    
                  关联方               关联交易内   2018年度   2017年度  2016年度
                                           容
       宜春中冶天工秀江置业有限公司    咨询服务费       -           -          -
        绍兴臻悦房地产开发有限公司      提供资金        -           -          -
          成都浙中大地产有限公司        提供资金        -           -          -
      福州融锦欣泰房地产开发有限公司    工程服务        -           -          -
      福州融锦欣泰房地产开发有限公司    绿化养护      164.32     472.93        -
      阳光城物业服务（福建）有限公司   养护工程款       -         42.28        -
      杭州中大银泰城购物中心有限公司    出租物业     3,030.76    2,864.44       -
                 阳光学院               总包工程     2,188.92     88.57        -
        重庆光锦房地产开发有限公司      提供资金     1,480.24       -          -
         恩平市康盛房地产有限公司       景观工程     1,259.90       -          -
      广州市汉国恒生房地产开发有限公    管理服务     1,254.47       -          -
                    司
      其他联营、合营企业或其下级企业    物业服务        -           -          -
      其他联营、合营企业或其下级企业    工程服务        -           -          -
      其他联营、合营企业或其下级企业   景观及总包    4,779.37       -          -
                                          工程
      其他联营、合营企业或其下级企业    咨询服务     1,309.96       -          -
      其他联营、合营企业或其下级企业    提供资金        -           -          -
      其他联营、合营企业或其下级企业      其他        374.01        -          -
                         合计                       15,841.95   3,468.22       -
    
    
    3、关联担保情况
    
    公司关联担保情况如下：
    
    （1）发行人为关联方提供担保
    
    截至2019年9月30日，发行人为关联方提供担保（发行人及其子公司作为担保方）明细如下表所示：
    
                              被担保方                            担保金额（万元）
                      北京金科德远置业有限公司                        34,790.00
                    常州市美阳房地产发展有限公司                      17,150.00
                   慈溪华宇业瑞房地产开发有限公司                     9,125.00
                        慈溪星坤置业有限公司                          11,157.30
                      大连龙湖泽迎置业有限公司                        24,010.00
                        德清锦晧置业有限公司                          45,000.00
                        德清锦澜置业有限公司                          19,780.20
                    恩平市康盛房地产开发有限公司                      17,000.00
                   佛山市高明区龙光房地产有限公司                     22,500.00
                     佛山霆万房地产开发有限公司                       4,420.00
                     福州安景房地产开发有限公司                       7,750.00
                    福州市碧荣房地产开发有限公司                      2,745.00
                       福州中隆泰实业有限公司                         15,440.00
                   葛城（南京）房地产开发有限公司                     36,684.00
                 广东顺德力合智德科技园投资有限公司                   7,650.00
                      广西唐沁同光投资有限公司                        13,858.35
                      广西众擎易举投资有限公司                        28,399.20
                   邯郸市锦光房地产开发有限分公司                     27,000.00
                   杭州华宇业瑞房地产开发有限公司                     29,625.00
                        合肥泽旸置业有限公司                          4,950.00
                   湖州新城亿捷房地产开发有限公司                     11,000.00
                    吉安市荣城房地产开发有限公司                      12,342.89
                     嘉兴融光房地产开发有限公司                       18,200.00
                       江西聚光房地产有限公司                         7,500.00
                      九江富力志盛置业有限公司                        2,664.00
                    九江市碧城房地产开发有限公司                      24,998.00
                        乐清昌悦置业有限公司                          9,604.80
                       龙岩融禾地产开发有公司                         1,980.00
                     宁波光凯房地产开发有限公司                       10,602.00
                        莆田中澜投资有限公司                          15,000.00
                        清远天安智谷有限公司                          2,147.00
                       泉州振茂房地产有限公司                         60,000.00
                    荣泰（福州）置业发展有限公司                      13,336.00
                        厦门象阳投资有限公司                         126,349.80
                        陕西丰浩置业有限公司                          40,000.00
                              被担保方                            担保金额（万元）
                    上饶市美宸房地产开发有限公司                      21,000.00
                     绍兴臻阳房地产开发有限公司                       85,000.00
                        苏州昌创置业有限公司                          11,000.00
                     苏州建合房地产开发有限公司                       13,500.00
                    台州兴胜业房地产开发有限公司                      16,720.00
                     温岭滨岭房地产开发有限公司                       6,930.00
                        无锡金丰投资有限公司                          14,631.20
                    信宜市誉辉房地产开发有限公司                      18,000.00
                  宜昌隆泰阳光城房地产开发有限公司                    30,000.00
                    宜兴市嘉世房地产置业有限公司                      5,985.00
                  余姚海吉星农产品批发市场有限公司                    30,000.00
                     漳浦臻阳房地产开发有限公司                       5,916.00
                   重庆金科骏志房地产开发有限公司                     5,874.00
                      株洲欣盛万博置业有限公司                        19,125.00
                                合计                                1,018,439.74
    
    
    （2）发行人及子公司接受关联方的担保
    
    截至2019年9月30日，发行人及子公司接受关联方担保的明细如下表所示：
    
                  担保方                         被担保方           债务存续余    借款日      到期日
                                                                    额（万元）
                   吴洁                 阳光城集团股份有限公司        10,000.00  2016/10/21  2020/12/21
       本公司、福建阳光集团有限公司     福州龙博光房地产开发有限公   170,000.00   2019/4/19   2021/4/18
                                        司
       本公司、福建阳光集团有限公司     佛山阳光智城置业发展有限公    44,861.00  2017/12/14  2020/12/10
                                        司
               本公司、吴洁             佛山信财置业开发有限公司      25,000.00   2018/9/14   2021/9/13
               本公司、吴洁             佛山信财置业开发有限公司       4,400.00   2018/9/29   2021/9/13
          本公司、林腾蛟及其配偶        深圳市大爱城房地产有限公司    70,000.00   2019/4/12   2020/4/11
           福建阳光集团有限公司         成都其士房地产发展有限公司    30,000.00   2018/6/29   2020/6/28
     福建阳光集团有限公司、福建阳光房   武汉鼎新创城置业有限公司     182,404.00   2018/6/6    2021/6/6
             地产开发有限公司
     福建阳光集团有限公司、福建阳光房   武汉鼎新创城置业有限公司      33,093.42   2018/5/9    2021/5/9
             地产开发有限公司
       本公司、福建阳光集团有限公司     贵州众森阳光置业有限公司           701   2019/3/29   2020/3/28
       本公司、福建阳光集团有限公司     贵州众森阳光置业有限公司           100   2019/4/12   2020/4/11
       本公司、福建阳光集团有限公司     贵州众森阳光置业有限公司            50   2019/4/26   2020/4/25
           福建阳光集团有限公司         梅州市阳光城房地产开发有限     4,210.00  2018/11/30   2020/3/31
                                        公司
         广西阳唐茂房地产有限公司       福建阳光房地产开发有限公司   160,000.00   2019/6/26   2021/6/25
     深圳市合丹物流有限公司、梅州融丰   深圳市大爱城房地产有限公司    16,100.00   2018/9/3    2020/9/3
               实业有限公司
     深圳市合丹物流有限公司、梅州融丰   深圳市大爱城房地产有限公司     6,000.00  2018/11/21   2020/9/3
               实业有限公司
     深圳市合丹物流有限公司、梅州融丰   深圳市大爱城房地产有限公司    10,000.00   2019/1/11    2020/9/3
               实业有限公司
     深圳市合丹物流有限公司、梅州融丰   深圳市大爱城房地产有限公司     3,000.00   2019/1/18    2020/9/3
               实业有限公司
         广西丽原生物股份有限公司       广西金川阳光城实业有限公司    16,000.00   2019/6/14   2020/6/13
       恩平市康盛房地产开发有限公司     广州鹏辉房地产开发有限公司    14,420.00   2018/2/12   2020/2/11
       恩平市康盛房地产开发有限公司     广州鹏辉房地产开发有限公司     5,100.00   2018/2/28   2020/2/27
                                  合计                               805,439.42
    
    
    （3）报告期内其他关联交易
    
    1）经2016年6月17日公司第八届董事局第六十一次会议决议通过（关联股东回避表决），公司及关联方阳光城控股集团有限公司与深圳新奥投资基金管理有限公司（以下简称“新奥基金”）签署相关协议，合作发起设立基金管理公司（公司、阳光城控股及新奥基金的持股比例分别为20%、25%和55%），并由该基金管理公司募集设立教育产业并购基金，专项用于教育产业并购事项。该基金规模不超过30亿元，公司、阳光城控股及新奥基金同时作为LP认购金额不超过10.0亿元，其中公司作为LP参与认购不超过2.0亿元，阳光城控股或其指定的出资人作为LP参与认购不超过6.0亿元，新奥基金作为LP参与认购不超过2.0亿元。
    
    2）2016年7月，持有公司控股股东福建阳光集团有限公司（以下简称“阳光集团”）44%股权的关联方阳光城控股集团有限公司（以下简称“阳光城控股”）及无关联第三方上海磐基房地产有限公司（以下简称“磐基房地产”）与天安中国投资有限公司（以下简称“天安投资”）签署相关协议，以合计16.42亿元港币（折合人民币14.17亿元）收购天安投资全资子公司TurboRichHoldingsLimited持有的FullChoiceResourcesLimited（以下简称“FullChoice”）100%的股权，其中阳光城控股以不超过8.21亿元港币（折合人民币7.08亿元）收购FullChoice50%的股权，并承诺在审计、评估的基础上，同时在保证 FullChoice 权属清晰、不存在重大风险事项的前提条件下，如公司同意，阳光城控股参照 FullChoice 经评估净资产金额，按照公允定价由公司收购承接上述股权。同时，阳光城控股承诺：在取得FullChoice股权至该股权过户登记到公司名下之前，FullChoice如有盈利由公司享有，如有亏损由阳光城控股或其指定第三方承担，同时在此期间阳光城控股在 FullChoice 享有的包括但不限于董事委派权、监事委派权、经营管理层提名及聘任权、经营管理权以及表决权、董事会提案权、股东会召集权等股东权利全部交由公司行使。
    
    2016年8月，阳光城控股及磐基房地产共同设立厦门象阳投资有限公司（以下简称“象阳投资”或“标的公司”）作为实施主体收购FullChoice100%股权，注册资本人民币5亿元。截至2016年11月7日，阳光城控股持有象阳投资50%股权，磐基房地产持有象阳投资50%股权。阳光城控股认缴象阳投资2.5亿元注册资本、并以债权形式向象阳投资提供7.92亿元的股东投入（共计10.42亿元），以完成象阳投资实施收购相关事宜，且阳光城控股承担上述股东投入不超过其在象阳投资的持股比例。
    
    2016 年 9 月，象阳投资合计以 20.93 亿元收购天安投资合并持有的FullChoice100%的股权及天安投资以债权形式对FullChoice参股子公司提供的股东投入，其中：（1）以14.17亿元收购天安投资合并持有的FullChoice100%的股权；（2）以2.81亿元收购天安投资以债权形式对FullChoice参股子公司天安登云（福建）房地产开发有限公司（以下简称“天安登云”）提供的同等金额的股东投入，以 3.95 亿元收购天安投资以债权形式对 FullChoice 参股子公司FooChowHoldingsLimited（以下简称“FooChow”）提供的同等金额的股东投入。
    
    经公司第八届董事局第八十三次会议及公司2016年第二十九次临时股东大会审议通过，公司受让关联方阳光城控股集团有限公司持有厦门象阳投资有限公司50%的股权。公司与阳光城控股签署协议，由公司全资子公司以2.50亿元的价格受让阳光城控股持有的象阳投资50%的股权，以7.92亿元受让阳光城控股对象阳投资同等金额的债权。
    
    3）经2017年5月3日公司第九届董事会第四次会议决议通过（关联董事回避表决），公司与控股股东阳光控股有限公司、北京电影学院三方拟签署《合作协议》，在全国范围内合作发展影视产业及特色小镇项目，开展影视全产业链合作及影视园区建设等经营事项。本次合作将有助于公司在全国核心一、二线城市范围内，通过模式复制及产业联动，发展启动影视小镇项目。截至2017年末，已成立北影阳光产业发展有限公司，实收资本为人民币1亿元，其中，本公司认缴注册资本7,000万元，青年电影制片厂认缴注册资本3,000万元。
    
    4）经2017年6月1日公司第九届董事局第六次会议及2017年6月19日公司2017年第十二次临时股东大会审议通过，批准公司为持有50%权益的厦门象阳投资接受国民信托有限公司提供不超过 14.74 亿元的贷款提供连带责任保证担保，厦门象屿集团有限公司（持有厦门象阳投资 49%权益）为本次交易向公司提供 50%反担保。根据相关法律法规的规定，公司为厦门象阳投资提供担保事项构成了关联交易。公司独立董事已对本次交易已事前认可，同时对本次交易的公允性发表了独立董事意见。
    
    5）公司董事局主席林腾蛟先生为兴业银行股份有限公司董事。截至 2018年12月31日公司在兴业银行的银行存款人民币余额为451,474.57万元、港币余额为37,050.44万元，银行借款余额为港币150,000万元。同时，兴业银行股份有限公司购买本公司发行的非公开债券3,000万美元。
    
    4、关键管理人员薪酬
    
    单位：万元
    
                       项目                      2018年度    2017年度    2016年度
             董事、监事和高级管理人员            2,728.87     2,819.71     2,502.67
    
    
    （三）关联方资金往来情况
    
    1、应收关联方款项
    
    最近三年末，发行人与关联方应收款项的明细情况如下，报告期内持续保持较快增长趋势，主要系发行人在项目拿地时选择了与其他开发商合作拿地进行开发，合作开发的项目增加较多，从而导致发行人对关联方的应收款项增加较快。
    
    单位：万元
    
                                      2018年末余额         2017年末余额         2016年末余额
                关联方               账面余额    坏账    账面余额    坏账    账面余额    坏账准
                                                  准备                 准备                  备
     湖州新城亿捷房地产开发有限公           0.11      -             -      -            -         -
     司
     天安登云（福建）房地产开发有          1.01      -             -      -            -         -
     限公司
     浙江翌成投资管理有限公司              3.30      -             -      -            -         -
     浙江祺特投资管理有限公司              6.60      -          6.60      -            -         -
     上海富如房地产经纪有限公司            9.00      -             -      -            -         -
     信宜市誉辉房地产开发有限公司          9.77      -             -      -            -         -
     信宜市誉辉房地产开发有限公司         16.85      -             -      -            -         -
     宜春中冶天工秀江置业有限公司         19.65      -             -      -            -         -
     苏州隽茂房地产开发有限公司           21.30      -             -      -            -         -
     乌鲁木齐阳光城物业服务有限公         23.52      -             -      -            -         -
     司
     台州兴胜业房地产开发有限公司         24.00      -             -      -            -         -
     龙岩融禾房地产开发有限公司           24.30      -             -      -            -         -
     温州万贤置业有限公司                 32.94      -             -      -            -         -
     台州兴胜业房地产开发有限公司         60.00      -             -      -            -         -
     广东顺德力合智德科技园投资有         80.09      -             -      -            -         -
     限公司
     广东顺德力合智德科技园投资有              -      -     49,212.84
     限公司
     余姚海吉星农产品批发市场有限        101.00      -             -      -            -         -
     公司
     佛山信财置业开发有限公司（南        106.10      -             -      -            -         -
     庄项目）
     广州胜远房地产开发有限公司          112.55      -             -      -            -         -
     杭州销颖房地产开发有限公司          113.74      -             -      -            -         -
     北京豪斯凯宾物业管理有限公司        120.00      -        120.00      -            -         -
     重庆渝能物业服务有限公司            129.63      -             -      -            -         -
     柳州市桂鼎房地产开发有限责任        244.44      -             -      -            -         -
     公司
     清远天安智谷有限公司                292.87      -        492.87      -            -         -
     福州融锦欣泰房地产开发有限公        339.07      -        445.90      -            -         -
     司
     菏泽光华房地产开发有限公司          393.50      -             -      -            -         -
     九江富力志盛置业有限公司            423.04      -             -      -            -         -
     阳光学院                            429.80   2.55        296.89   2.06            -         -
     恩平市康盛房地产开发有限公司        469.30      -             -      -            -         -
     株洲欣盛万博置业有限公司            700.46      -             -      -            -         -
     广东江湾新城物业管理有限公司        777.13      -             -      -            -         -
     阳光城物业服务（福建）有限公        886.86      -         71.81      -      511.08    135.94
     司
     云南保晟房地产开发有限公司          977.96      -             -      -            -         -
     重庆频毅光实业有限公司             1,056.00      -             -      -            -         -
     苏州昌创置业有限公司               1,287.48      -             -      -            -         -
     上海臻耳利房地产开发有限公司       1,507.28      -             -      -            -         -
     天安登云（福建）房地产开发有       1,592.00      -             -      -            -         -
     限公司
     浙江锦美投资管理有限公司           2,500.00      -      1,909.00      -            -         -
     太原星光寰宇房地产开发有限公       2,540.00      -             -      -            -         -
     司
     长沙兴胜博物业服务有限公司         2,637.21      -        330.01      -      706.79      21.6
     温州市利腾博房地产开发有限公       2,742.63      -             -      -            -         -
     司
     山西亿量房地产开发有限公司         2,770.30      -     54,411.00      -            -         -
     宜兴市嘉誉房地产开发有限公司       2,776.81      -             -      -            -         -
     平阳德信置业有限公司               2,800.00      -     18,495.00      -            -         -
     成都碧桂园耀汇置业有限公司         2,821.42      -             -      -            -         -
     天安中国房地产有限公司             3,121.46      -      3,121.46      -    3,121.46    156.07
     天安地产投资发展（深圳）有限       3,450.00      -      1,750.00      -            -         -
     公司
     苏州建合房地产开发有限公司         3,885.84      -             -      -            -         -
     福州科腾建设发展有限公司           4,312.50      -             -      -            -         -
     湖州新城亿捷房地产开发有限公       4,510.84      -             -      -            -         -
     司
     重庆渝能万怡房地产开发有限公       4,547.72      -             -      -            -         -
     司
     恩平市康盛房地产开发有限公司       4,662.21      -             -      -            -         -
     杭州臻昱达房地产开发有限公司       5,265.44      -             -      -            -         -
     浙江锦臻投资管理有限公司           5,456.00      -             -      -            -         -
     句容市金嘉润房地产开发有限公       5,672.82      -             -      -            -         -
     司
     温岭市中梁安置业有限公司           5,947.90      -     24,990.00      -            -         -
     南京达泰筑茂置业有限公司           5,967.29      -     37,718.54      -            -         -
     句容市锐翰房地产开发有限公司       6,102.31      -             -      -            -         -
     北京梵天力行资产管理有限公司       6,250.00      -      6,250.00      -   36,250.00    181.25
     闽清县梅圆房地产开发有限公司       6,538.03      -             -      -            -         -
     焦作梁顺置业有限公司               6,663.50      -             -      -            -         -
     上海天安长兴岛地产投资发展有       6,750.00      -      3,750.00      -    1,125.00      5.63
     限公司
     上海臻亦利房地产开发有限公司       6,760.88      -             -      -            -         -
     佛山信财置业开发有限公司（南       7,002.40      -             -      -            -         -
     庄项目）
     杭州昌益商务信息咨询有限公司       7,312.00      -             -      -            -         -
     光大阳光金控资产管理有限公司       8,512.42      -      8,512.42      -   26,527.12    132.64
     重庆市金科骏志房地产开发有限       8,547.00      -             -      -            -         -
     公司
     黄冈市碧达房地产开发有限公司       9,783.13      -             -      -            -         -
     郑州景阳宛居房地产开发有限公     10,257.00      -     10,257.00      -            -         -
     司
     常州市美阳房地产发展有限公司     10,314.41      -             -      -            -         -
     杭州水胜鑫房地产开发有限公司     10,799.09      -             -      -            -         -
     慈溪华宇业瑞房地产开发有限公     10,833.67      -             -      -            -         -
     司
     SmoothEverInvestmentsLimited     10,942.20      -     10,942.20      -          -        -
     郑州郑阳宛居房地产开发有限公      11,998.84      -      6,335.84      -            -         -
     司
     漳浦臻阳房地产开发有限公司       12,169.03      -             -      -            -         -
     福州兴胜博房地产开发有限公司     12,651.08      -             -      -            -         -
     广西唐欣旭光投资有限公司         13,514.31      -             -      -            -         -
     德清锦澜置业有限公司             14,475.42      -             -      -            -         -
     龙岩融禾房地产开发有限公司       15,213.79      -             -      -            -         -
     广西唐沁同光投资有限公司         15,592.50      -             -      -            -         -
     清远天安智谷有限公司             16,286.48      -         20.00      -            -         -
     杭州滨景投资管理有限公司         16,580.65      -             -      -            -         -
     上海炯德实业发展有限公司         17,151.00      -     18,701.00      -            -         -
     杭州鑫钧达房地产开发有限公司     17,392.28      -             -      -            -         -
     邯郸市锦光房地产开发有限公司     18,088.74      -             -      -            -         -
     重庆业博实业有限公司             18,905.67      -             -      -            -         -
     福州泓百隆房地产开发有限公司     19,078.28      -             -      -            -         -
     福州市共赢百亿房地产有限公司     20,907.45      -     21,745.84      -            -         -
     宜昌隆泰阳光城房地产开发有限     22,315.91      -             -      -            -         -
     公司
     重庆光锦房地产开发有限公司       24,033.60      -             -      -            -         -
     福州康德俊房地产开发有限公司     24,985.00      -             -      -            -         -
     重庆渝能万怡房地产开发有限公      25,119.69      -             -      -            -         -
     司
     杭州滨望房地产开发有限公司       27,964.78      -             -      -            -         -
     嘉兴融光房地产开发有限公司       28,000.95      -             -      -            -         -
     济南鑫兆联房地产开发有限公司     29,819.44      -             -      -            -         -
     深圳市天安智谷企业发展有限公     30,000.00      -             -      -            -         -
     司
     杭州康益德房地产开发有限公司     32,993.78      -             -      -            -         -
     台州市中梁宇置业有限公司         37,170.00      -     30,000.00      -            -         -
     昆山乾睿置业有限公司             38,433.80      -             -      -            -         -
     绍兴宇特顺房地产开发有限公司     40,563.86      -     99,662.85      -            -         -
     苏州隽泰房地产开发有限公司       45,768.02      -     60,871.44      -            -         -
     柳州市桂鼎房地产开发有限责任     49,078.68      -             -      -            -         -
     公司
     海门富利腾房地产开发有限公司     52,529.14      -             -      -            -         -
     长沙悦安广厦置业有限公司         57,894.26      -             -      -            -         -
     厦门象阳投资有限公司             58,679.00      -     80,406.00      -   79,200.00    396.00
     绍兴臻悦房地产开发有限公司       61,739.25      -             -      -            -         -
     泉州振茂房地产有限公司           62,692.07      -             -      -            -         -
     深圳市俊领投资发展有限公司       73,301.00      -     51,000.00      -            -         -
     绍兴臻阳房地产开发有限公司       79,670.53      -             -      -            -         -
     天津隽达企业管理有限公司        103,562.15      -    101,062.15      -            -         -
     广州当代腾欣投资有限公司        120,506.71      -     20,814.64      -            -         -
     福州融锦欣泰房地产开发有限公    143,739.60      -    288,466.52      -  114,981.73  2,158.76
     司
     福州中隆泰实业有限公司                    -      -     39,024.60      -            -         -
     陕西丰浩置业有限公司                      -      -     21,070.00      -            -         -
     泉州台商投资区鑫泉房地产开发              -      -     23,148.15      -            -         -
     有限公司
     莆田联福城房地产开发有限公司              -      -      1,203.33      -            -         -
     福建晨曦房地产开发有限公司                -      -     10,390.63      -            -         -
     福州市共赢百亿房地产有限公司              -      -     15,833.40      -            -         -
     德清锦鸿置业有限公司                      -      -     11,345.00      -            -         -
     德清德锦置业有限公司                      -      -     14,804.32      -            -         -
     阳光城物业服务（福建）有限公              -      -        215.12      -            -         -
     司
     福州裕百川房地产开发有限公司              -      -             -      -    2,460.00     12.30
                 合计               1,734,715.84   2.55  1,149,204.37   2.06  264,883.17  3,200.18
    
    
    2、预付关联方款项
    
    最近三年末，公司与关联方预付款项往来情况如下：
    
    单位：万元
    
                  关联方                2018年末余额   2017年末余额   2016年末余额
     阳光城集团陕西物业管理有限公司              35.92          35.92               -
     阳光城物业服务（福建）有限公司             494.25         447.36               -
     清远天安智谷物业服务有限公司
                   合计                         530.17         483.27               -
    
    
    3、应付关联方款项
    
    最近三年末，公司与关联方应付款项明细情况如下：
    
    单位：万元
    
        项目名称                     关联方                   2018年末余额   2017年末余额   2016年末余额
      应付账款      阳光城物业服务（福建）有限公司                 5,273.59        1,903.31        1,827.30
      应付账款      重庆渝能物业服务有限公司                         267.90               -               -
      应付账款      重庆渝能万怡房地产开发有限公司                    15.55               -               -
      应付账款      乌鲁木齐阳光城物业服务有限公司                     3.99               -               -
     其他应付款     广州市汉国恒生房地产开发有限公司              58,667.13               -               -
     其他应付款     福建欣中贵置业有限公司                        49,989.26               -               -
     其他应付款     天津融锦欣盛房地产开发有限公司                49,934.99               -               -
     其他应付款     天津隽泰房地产开发有限公司                    44,833.52               -               -
     其他应付款     广西唐昇投资有限公司                          35,702.83               -               -
     其他应付款     吉安市荣城房地产开发有限公司                  34,429.49               -               -
     其他应付款     福建安泰嘉健康产业有限公司                    32,999.00               -               -
     其他应付款     宜春中冶天工秀江置业有限公司                  32,385.84               -               -
     其他应付款     杭州销颖房地产开发有限公司                    26,817.00        8,733.97               -
     其他应付款     福州裕百川房地产开发有限公司                  25,541.87       25,541.87               -
     其他应付款     株洲欣盛万博置业有限公司                      25,499.45               -               -
     其他应付款     慈溪星坤置业有限公司                          20,361.00               -               -
     其他应付款     余姚海吉星农产品批发市场有限公司              20,030.53               -               -
     其他应付款     九江市碧城房地产开发有限公司                  19,451.00               -               -
     其他应付款     德清德锦置业有限公司                          17,415.00               -               -
     其他应付款     上海绍毅置业有限公司                          15,190.00       16,022.00               -
     其他应付款     无锡金丰投资有限公司                          14,662.60               -               -
     其他应付款     阳光城物业服务（福建）有限公司                14,100.91               -          127.61
     其他应付款     莆田联福城房地产有限公司                      12,129.97               -               -
     其他应付款     上饶市高运房地产开发有限公司                  10,810.34               -               -
     其他应付款     德清锦鸿置业有限公司                           9,871.12               -               -
     其他应付款     成都碧桂园合康置业有限公司                     7,740.06               -               -
     其他应付款     广东顺德力合智德科技园投资有限公司             7,503.26               -               -
     其他应付款     宜兴市嘉世房地产置业有限公司                   6,703.00               -               -
     其他应付款     江阴市嘉誉房地产开发有限公司                   5,750.00               -               -
     其他应付款     重庆华宇业翔实业有限公司                       5,000.00               -               -
     其他应付款     玉山县碧晟房地产开发有限公司                   4,900.37               -               -
     其他应付款     广西众擎易举投资有限公司                       4,312.88               -               -
     其他应付款     佛山市高明区龙光房地产有限公司                 4,172.53               -               -
     其他应付款     苏州和都置业有限公司                           3,503.29               -               -
     其他应付款     杭州新城创盛房地产开发有限公司                 3,050.00               -               -
     其他应付款     泉州唐城房地产有限公司                         1,473.79               -               -
     其他应付款     成都浙中大地产有限公司                         1,228.74               -               -
     其他应付款     南安源昌置业有限公司                           1,200.00               -               -
     其他应付款     上饶市美宸房地产开发有限公司                   1,048.19               -               -
     其他应付款     佛山霆万房地产开发有限公司                       985.85               -               -
     其他应付款     泉州唐美房地产有限公司                           905.15               -               -
     其他应付款     漳州唐兴房地产开发有限公司                       859.96               -               -
     其他应付款     如东银阳房地产开发有限公司                       585.08               -               -
     其他应付款     光大阳光金控资产管理有限公司                       500               -               -
     其他应付款     句容泫垠置业有限公司                             440.19               -               -
     其他应付款     阳光城集团陕西物业管理有限公司                   418.45           89.59               -
     其他应付款     重庆渝能物业服务有限公司                         168.48               -               -
     其他应付款     天安智谷（上海）企业发展有限公司                  44.24               -               -
     其他应付款     陆金朝阳(常熟)资产管理有限公司                       14               -               -
     其他应付款     北京金科德远置业有限公司                           6.67               -               -
     其他应付款     闽侯阳光城物业服务有限公司                         0.16               -               -
     其他应付款     福建省万荣建设实业有限公司                            -        7,115.37               -
     其他应付款     福州融锦欣泰房地产开发有限公司                        -               -            2.21
     其他应付款     广东江湾新城物业管理有限公司                          -        1,736.34               -
     其他应付款     天安登云(福建)房地产开发有限公司                       -       36,500.00               -
                              合计                               638,898.20       97,642.46        1,957.12
    
    
    （四）对关联交易决策权力和程序规范的制度安排及履行情况
    
    1、公司章程对关联交易决策权限和程序的规定
    
    为保证公司可能产生的关联交易合法、公允，公司章程就关联交易决策权限与程序作了如下规定：
    
    “股东大会审议有关关联交易事项时，关联股东不应当参与投票表决，其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数；股东大会决议的公告应当充分披露非关联股东的表决情况。如有特殊情况关联股东无法回避时，公司在征得有权部门的同意后，可以按照正常程序进行表决，并在股东大会决议公告中作出详细说明。
    
    公司与关联人发生的交易（公司获赠现金资产和提供担保除外）金额在3,000万元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值5%以上的关联交易，董事局应当聘请具有执行证券、期货相关业务资格的中介机构，对交易标的进行评估或审计，由董事局决议通过后将该关联交易提交股东大会审议。”
    
    2、《关联交易决策及实施制度》对关联交易的规范
    
    公司2007年6月通过的《关联交易决策及实施制度》对关联交易中关联方的认定标准、关联交易的决策权限、关联交易的审议程序等事项作出了具体的规定。
    
    该制度规定：
    
    “公司与关联自然人发生的交易金额在30万元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值0.5%以上的关联交易（公司提供担保除外），应当及时披露。
    
    公司与关联法人发生的交易金额在 300 万元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值0.5%以上的关联交易（公司提供担保除外），应当及时披露。
    
    公司与关联人发生的交易（公司提供担保、受赠现金资产除外）金额在3,000万元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值5%以上的关联交易，除应当及时披露外，还应按照《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，聘请具有执行证券、期货相关业务资格的中介机构，对交易标的进行审计或评估，并将该交易提交股东大会审议。
    
    公司为关联人提供担保的，不论数额大小，均应当在董事会审议通过后及时披露，并提交股东大会审议。”
    
    3、报告期内关联交易决策权限与程序的履行情况
    
    报告期内公司与关联方之间的关联交易均出于生产经营的需要，按照一般商业交易条件公允地进行，不存在损害公司及其他股东利益的情况；公司与关联方的关联交易价格公允，不存在损害中小股东利益的情况；公司按照关联交易相关规定已履行了审批程序，关联交易的决策程序合法有效。
    
    4、独立董事对关联交易的意见
    
    公司独立董事对公司与关联方发生的重大关联交易发表了独立意见，认为公司关联交易公平、合理，未损害广大股东尤其是中小股东的利益。
    
    （五）报告期内是否存在资金被控股股东、实际控制人及其关联方违规占用，或者为控股股东、实际控制人及其关联方提供担保的情形
    
    发行人具有严格的《财务管理制度》、《关联交易制度》等内部管理制度，报告期内不存在资金被控股股东、实际控制人及其关联方违规占用，亦不存在为控股股东、实际控制人及其关联方违规提供担保的情形。
    
    十、发行人内部管理制度
    
    经过多年发展，发行人已经建立了一套较为完善的内部控制制度，涉及财务管理、人力资源管理、子公司管理、对外投资管理、产品质量管理、采购管理、销售管理、关联交易管理等多个方面。发行人通过岗位职能的科学设置、强有力的监督机制等手段保证制度的有效执行，确保战略目标的实现。
    
    （一）对财务的管理控制
    
    公司根据《企业会计准则》和相关法律、法规制定了《财务管理制度》等一系列规定，从制度上加强和完善了会计核算和财务管理。公司各级会计人员均具备应有的专业素质并定期不定期接受公司组织的业务培训；会计岗位设置贯彻了“责任分离、相互制约”原则，会计基础工作规范，会计管理控制制度完整、合理、有效。
    
    在会计核算与财务报告方面，发行人严格按照会计制度及相关规定要求，使用统一的核算系统、设置统一的会计科目进行核算，并在此基础上通过规范各项具体业务核算方法。同时，发行人建立了完整的财务报告体系，编制月度财务报表和财务分析报告，并严格按照信息披露要求开展定期报告披露工作，持续强化财务信息保密机制。
    
    在资金管理方面，发行人实行严格的资金审批程序，各类款项支付均需履行相应的审批程序，严格控制银行账户的开立和撤销，严格控制外部融资权限。
    
    在投资管理方面，公司对证券投资、衍生品投资、委托理财、投资设立有限责任公司或股份有限公司等分别设立了严格的标准及决策程序，由证券部负责对投资的可行性、风险、回报等事宜进行专门研究和评估，并监督执行进展及向董事局报告。
    
    在融资管理方面，发行人拥有多元化的融资渠道，综合权衡融资方式，降低融资成本，合理确定公司资本及债务结构。发行人总部财务管理中心负责本部的长、短期负债融资，并对各子公司的所有借款和资金使用进行集中管理，统筹调度，提升资金使用效率。
    
    （二）对子公司的管理控制
    
    公司制定了《控股子公司管理办法》，控股子公司的各项经营管理活动必须遵守国家各项法律、法规、规章和政策，并结合公司发展规划和经营计划，制定和不断修订自身经营管理目标，确保公司及其他股东的投资收益。控股子公司应遵守公司统一的财务管理规定，与公司实行统一的会计制度。子公司从事的各项财务活动不得违背《企业会计制度》、《企业会计准则》等国家政策、法规的要求。公司财务部负责对各控股子公司的会计核算、财务管理进行业务指导和监督。
    
    （三）对关联交易的管理控制
    
    公司制定了《关联交易决策及实施制度》，努力避免关联交易，实在无法避免的关联交易应按市场公允性原则确定其交易条件，为使公司关联交易有章可循。
    
    （四）对对外担保的管理控制
    
    公司制定了《对外担保管理制度》，公司对外担保的最高决策机构为公司股东大会，董事局根据《公司章程》有关董事局对外担保审批权限的规定，行使对外担保的决策权。超过《公司章程》规定权限的，董事局应当提出预案，报请股东大会批准。董事局组织管理和实施经股东大会通过的对外担保事项。
    
    （五）对信息披露管理的控制
    
    公司制定了《信息披露管理制度》和《银行间债券市场债务融资工具信息披露事务管理制度》，加强对公司信息披露工作的管理，保护公司股东、债权人及其他利益相关人的合法权益，提高公司信息披露质量，促使公司信息披露规范化，加强投资者关系管理。
    
    （六）对房地产业务的内部控制
    
    公司在从事房地产业务经营过程中制定了较为严格的控制标准并采用了相应的控制措施，包括授权与审批、复核与查证、业务规程与操作程序、岗位权限与职责分工、相互独立与制衡、应急与预防等。公司内控体系涵盖了公司财务管理、招标采购管理、工程管理、项目销售管理、战略计划预算审核危机管理、行政与人力资源管理等整个项目开发过程，确保各项工作均有章可循，形成了规范的管理体系。
    
    公司在项目开发过程中制定了相应的项目开发业务规范及流程，主要包括：项目工程质量管理流程、项目工程进度管理流程、项目工程安全管理流程、现场工程签证管理流程、工程验收管理流程、项目内部验收管理流程、工程检查监督管理流程。
    
    公司各项业务管理的相关制度、各类业务流程和内部控制制度健全有效。各类业务的授权与审批、复核与查证、业务规程与操作程序、岗位权限与职责分工等措施合理有效。
    
    （七）预算控制
    
    为充分发挥预算管理在公司经营管理中的重要作用，有效提升公司经营效益及核心竞争力，公司建立了《预算管理制度》，明确并规范预算管理的要求、流程和具体内容，对公司生产经营活动的全过程进行管理，包括事前（年度预算编制）、事中（月度预算达成情况分析、年中预算回顾）、事后（根据战略评价体系考核）。
    
    （八）信息系统控制
    
    公司已建立了《投资者关系管理制度》、《信息披露管理制度》、《重大信息内部报告制度》，为向管理层和有关各方及时有效地提供重大信息报告建立了强大的信息系统，信息系统人员恪敬职守、勤勉工作，能够有效地履行赋予的职责。与此同时，公司管理层提供了适当的人力、财力以保障整个信息系统的正常、有效运行。
    
    公司针对可疑的不恰当事项和行为建立了有效地沟通渠道和机制，使管理层就员工职责和控制责任能够进行有效沟通。组织内部沟通的充分性使员工能够有效地履行其职责，与客户、供应商、监管者和其他外部人士的有效沟通，使管理层面对各种变化能够及时采取适当的进一步行动。
    
    （九）对内部控制的监督机制
    
    公司制定了《内部审计工作制度》，对内部审计的审计纪律，工作职责、权限、程序等做出了明确规定，内部审计涵盖了公司各项业务、各分支机构、财务会计、数据系统和内部控制制度的执行情况等方面。内审部作为公司董事会对公司的内部控制进行监督和评价的机构，独立于公司经营管理层行使监督职能，具有较强的独立性、专职性、权威性。公司现有的内部控制能够预防和及时发现、纠正公司运营过程可能出现的重要错误和舞弊，保护公司资产的安全和完整，保证会计记录和会计信息的真实性、准确性和及时性，在完整性、合理性及有效性方面不存在重大缺陷。
    
    （十）突发事件应急管理制度
    
    为了提高处置突发事件和保障经营安全的能力，最大限度地预防和减少突发事件及其造成的影响和损失，维护公司正常的生产经营秩序和稳定，保护广大投资者的合法利益，促进公司全面、协调、可持续发展，公司制定了《突发事件处理制度》，建立了快速反应和应急处置机制，制定了相关的工作流程，有效的降低治理类、经营类、政策及环境类、信息类的突发事件对公司造成的影响。
    
    十一、信息披露事务与投资者关系管理
    
    公司信息披露事务负责人及其他相关人员已经充分了解《证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》所确定的信息披露制度，公司作为上市公司已按照中国证监会《上市公司信息披露管理办法》专门制定了《信息披露事务管理制度》、《接待和推广工作制度》和《投资者关系管理制度》，建立起有关信息披露和投资者关系管理的负责部门，并委任了相关负责人，向投资者提供了沟通渠道。
    
    （一）存续期内定期信息披露
    
    公司将在每一会计年度结束之日起 4 个月内及每一会计年度的上半年结束之日起2个月内，分别披露上一年度经审计的年度报告和当年度中期报告。
    
    （二）存续期内重大事项的信息披露
    
    本公司在期债券存续间，向市场公开披露可能影响投资者实现其权力的重大事项，包括：
    
    1、发行人经营方针、经营范围或者生产经营外部条件等发生重大变化；
    
    2、发行人主要资产被查封、扣押、冻结；
    
    3、发行人出售、转让主要资产或者发生重大资产重组；
    
    4、发行人放弃债权、财产或者其他导致发行人发生超过上年末净资产百分之十的重大损失；
    
    5、发行人当年累计新增借款或者对外提供担保超过上年末净资产的百分之二十；
    
    6、发行人发生未能清偿到期债务的违约情况；
    
    7、发行人涉及重大诉讼、仲裁事项，受到重大行政处罚、行政监管措施或者自律组织纪律处分；
    
    8、发行人减资、合并、分立、解散、申请破产或者依法进入破产程序；
    
    9、发行人或者其董事、监事、高级管理人员或者履行同等职责的人员涉嫌犯罪或者重大违法、失信行为，或者发行人董事、监事、高级管理人员或者履行同等职责的人员无法履行职责或者发生重大变动；
    
    10、发行人控股股东或者实际控制人涉嫌犯罪被立案调查或者发生变更；
    
    11、发行人发生可能导致不符合债券上市条件的重大变化；
    
    12、发行人主体或者债券信用评级发生变化；
    
    13、保证人、担保物或者其他偿债保障措施发生重大变化；
    
    14、发行人拟变更募集说明书的约定；
    
    15、发行人不能按期支付本息；
    
    16、本期债券可能被暂停或者终止提供交易或转让服务的；
    
    17、其他对投资者作出投资决策有重大影响的事项；
    
    18、发生其他按照《公司债券临时报告信息披露格式指引》中要求对外公告的事项；
    
    19、法律、行政法规、部门规章、规范性文件规定或者中国证监会、深圳证券交易所要求的其他事项。
    
    第五节 发行人财务会计信息
    
    一、公司最近三年及一期合并及母公司财务报表
    
    发行人2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-9月财务报告均按照财政部于2006年2月15日颁布的《企业会计准则—基本准则》和38项具体会计准则、其后颁布的企业会计准则应用指南、企业会计准则解释及其他有关规定编制。发行人2016年度、2017年度和2018年度合并及母公司财务报告经立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了立信中联审字F（2017）D-0086号、立信中联审字F（2018）D-0115号和立信中联审字[2019]D-0152号标准无保留意见的审计报告，2019年1-9月财务报告未经审计。
    
    非经特别说明，本募集说明书中引用的发行人2016年度、2017年度和2018年度的财务数据分别来自经立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）的2017年审计报告期初数、2018年审计报告期初数及期末数。
    
    （一）会计政策变更说明
    
    1、根据《企业会计准则第16号—政府补助（2017年修订）》（财会〔2017〕15号）相关规定和要求，对政府补助的会计政策进行调整。对2017年1月1日存在的政府补助采用未来适用法处理，对2017年1月1日至该准则施行日之间新增的政府补助根据修订后的准则进行调整。根据《关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》（财会〔2017〕30号），原在利润表的营业外收入项目列报的政府补助，变更为：与企业日常活动相关的政府补助，按照经济业务实质，计入其他收益；与企业日常活动无关的政府补助，计入营业外收入。在利润表中的“营业利润”项目之上单独列报“其他收益”项目，计入其他收益的政府补助在该项目中反映。无需对可比期间的比较数据进行调整。
    
    2、2017年4月28日，财政部发布了《关于印发<企业会计准则第42号—持有待售的非流动资产、处置组和终止经营>的通知》（财会〔2017〕13 号），自2017年5月28日施行，对于施行日存在的持有待售的非流动资产、处置组和终止经营，采用未来适用法处理。根据准则以及《关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》（财会〔2017〕30号）的规定和要求，原在利润表的营业外收支列报，满足持有待售类别划分条件的非流动资产或处置组的处置损益，以及未划分为持有待售的非流动资产处置损益，变更为在利润表中新增“资产处置收益”项目列报，并对净利润按经营持续性进行了分类列报。同时，在资产负债表新增了“持有待售资产”和“持有待售负债”项目。
    
    根据上述规定，公司将2017年处置未划分为持有待售的非流动资产处置收益1,460,202.58元计入“资产处置收益”项目。同时，对本公司2016年的比较数据进行列报调整，2016 年在营业外收入中列示的非流动资产处置收益208,442.06元和营业外支出中列示的非流动资产处置损失1,905,984.52元，合计-1,697,542.46元转入“资产处置收益”项目列示。
    
    3、发行人在2017年进行了应收款项会计估计变更。该会计估计变更已经阳光城集团股份有限公司第九届董事会第十八次会议审议通过。根据《企业会计准则-会计政策、会计估计变更和会计差错更正》的相关规定，本次变更采用未来适用法进行相应的会计处理，无需追溯调整，对以往各年度财务状况和经营成果不会产生影响。公司本次会计估计变更从2017年10月1日开始执行，此次会计估计变更对 2017 年度财务报表的影响：减少合并资产减值损失从而增加2017 年度净利润 8,295.48 万元，增加 2017 年度归属于母公司股东的净利润7,188.37万元。
    
    发行人应收款项会计估计变更的说明：变更前，公司根据以前年度与之相同或相类似的、具有类似信用风险特征的应收款项组合的实际损失情况，结合实际情况确定以资产负债日应收款项账龄作为判断信用风险特征的主要依据并藉此划分资产组合，根据公司经验，确定坏账准备计提比例。变更后，发行人对信用风险资产组合（除合营、联营、合作方企业之外）采用账龄分析法，按原账龄分析法计提坏账准备；对于合营、联营和合作方企业，采用其他方法，不计提坏账。
    
    4、2018年6月15日，财政部《关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》（财会【2018】15号），要求尚未执行新金融准则和新收入准则的企业应当按照企业会计准则和通知的要求编制财务报表，此项会计政策变更采用追溯调整法。
    
    5、财政部于2017年修订发布了《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》《企业会计准则第23号——金融资产转移》《企业会计准则第24号——套期会计》《企业会计准则第37号——金融工具列报》，要求在境内外同时上市的企业以及在境外上市并采用国际财务报告准则或企业会计准则编制财务报告的企业，自2018 年1月1日起施行；其他境内上市企业自2019年1月1日起施行。
    
    发行人于2019年4月25日召开第九届董事局第六十二次会议和第八届监事会第十八次会议审议通过了《关于会计政策变更的议案》。本次变更后，公司将从2019年1月1日开始执行《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》、《企业会计准则第23号——金融资产转移》、《企业会计准则第24号——套期会计》、《企业会计准则第 37 号——金融工具列报》。其余未变更部分仍执行财政部前期颁布的各项具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准则解释公告及其他相关规定。
    
    本次会计政策变更具体如下：（1）金融资产分类由现行“四分类”改为“三分类”，公司按照管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流量特征，分为“以摊
    
    余成本计量的金融资产”、“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资
    
    产”和“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”三类；（2）金融资产减
    
    值损失准备计提由“已发生信用损失法”改为“预期信用损失法”，以更加及时、足
    
    额地计提金融资产减值准备，揭示和防控金融资产信用风险；（3）进一步明确金
    
    融资产转移的判断原则及其会计处理；（4）修订套期会计相关规定，使套期会计
    
    更加如实地反映企业的风险管理活动；（5）对金融工具披露要求进行相应的调整。
    
    根据金融工具准则的衔接规定，公司在施行日按照新准则的规定对金融工具进行分类和计量（含减值），涉及前期比较财务报表数据与新准则要求不一致的，无需追溯调整。
    
    （二）合并财务报表
    
    1、公司合并资产负债表
    
    单位：万元
    
                 项目              2019年9月30日       2018年末       2017年末      2016年末
              流动资产：
               货币资金                4,433,236.36     3,784,831.79   3,637,350.92   1,888,894.78
            交易性金融资产                7,190.71                -              -              -
      以公允价值计量且其变动计入                  -                -         280.61              -
          当期损益的金融资产
               应收票据                   1,254.56           537.55              -              -
               应收账款                  65,303.66       125,071.03      52,357.86      80,548.32
               预付款项                 580,337.17       595,306.26     904,388.73   1,078,085.93
              其他应收款               3,685,533.36     4,174,419.14   2,121,724.53     787,173.23
                 存货                 18,053,016.78    14,217,168.62  12,649,051.05   7,472,074.88
             其他流动资产               772,465.21       640,240.50     476,142.52     149,300.88
             流动资产合计             27,598,337.82    23,537,574.90  19,841,296.22  11,456,078.02
             非流动资产：
           可供出售金融资产                       -        42,762.45      30,020.00      26,000.00
             长期股权投资              1,419,364.47       930,046.18     187,544.50     100,221.10
           其他权益工具投资              12,470.02                -              -              -
          其他非流动金融资产              8,030.00                -              -              -
             投资性房地产              1,016,192.44       857,495.18     552,896.89     205,698.69
               固定资产                 157,233.05       333,604.38     352,809.83      68,447.10
               在建工程                   1,848.74         1,630.36       1,630.36              -
               无形资产                  81,132.33        82,198.25      79,900.05       1,488.03
                 商誉                       364.23           364.23         364.23       6,480.36
             长期待摊费用                15,720.15         4,141.89       1,192.18         374.36
            递延所得税资产                8,550.37         6,563.42       1,533.37       2,155.44
            其他非流动资产              712,588.73       543,281.40     275,819.40     176,109.07
            非流动资产合计             3,433,494.54     2,802,087.74   1,483,710.80     586,974.15
               资产总计               31,031,832.36    26,339,662.64  21,325,007.03  12,043,052.17
              流动负债：
               短期借款                 831,193.00     1,764,736.39   1,740,726.63   1,457,145.00
               应付票据                 245,449.87        61,375.42      16,973.98              0
               应付账款                1,588,183.87     1,581,397.77     878,397.38     690,951.91
               预收款项                8,821,153.98     6,212,070.18   4,015,111.93   1,783,113.43
             应付职工薪酬                24,298.59        68,580.33      45,054.28      19,762.32
               应交税费                 765,365.02       697,146.35     451,174.18     192,316.47
              其他应付款               3,181,790.97     2,242,155.85   1,439,314.84     625,928.00
            其中：应付利息              115,494.45        82,322.72      82,321.62      62,309.26
               应付股利                   9,903.32         5,890.32       1,435.22       1,374.35
        一年内到期的非流动负债         2,312,660.79     3,027,313.53   3,111,388.16     387,631.88
             其他流动负债               110,000.00        29,055.00      11,523.20      58,289.00
             流动负债合计             17,880,096.09    15,683,830.82  11,709,664.59   5,215,138.01
             非流动负债：
               长期借款                6,441,772.22     5,141,776.87   5,627,486.98   3,379,041.60
               应付债券                1,732,088.67     1,298,451.20     857,748.03   1,525,184.41
               预计负债                  71,781.41        50,457.83      11,383.44      12,029.13
            递延所得税负债               63,412.07        62,165.48      59,163.12      19,223.16
            其他非流动负债                        -                -       2,602.63              -
            非流动负债合计             8,309,054.37     6,552,851.37   6,558,384.20   4,935,478.31
               负债合计               26,189,150.46    22,236,682.20  18,268,048.79  10,150,616.32
             所有者权益：
          实收资本（或股本）            405,007.33       405,007.33     405,007.33     405,007.33
             其他权益工具               500,000.00       500,000.00     400,000.00              -
             其中：优先股                         -                -              -              -
                永续债                  500,000.00       500,000.00     400,000.00              -
               资本公积                 370,092.51       357,543.73     354,875.61     362,715.97
              减：库存股                 14,391.39         1,915.52              -              -
             其他综合收益                75,104.33        79,562.30      71,491.73      54,878.44
               盈余公积                  42,947.85        42,947.85      23,977.91      15,692.13
              未分配利润               1,101,970.26       914,724.92     659,659.27     481,998.86
      归属于母公司所有者权益合计       2,480,730.89     2,297,870.61   1,915,011.85   1,320,292.73
             少数股东权益              2,361,951.01     1,805,109.83   1,141,946.39     572,143.12
            所有者权益合计             4,842,681.90     4,102,980.44   3,056,958.24   1,892,435.85
         负债和所有者权益总计         31,031,832.36    26,339,662.64  21,325,007.03  12,043,052.17
    
    
    2、公司合并利润表
    
    单位：万元
    
                      项目                  2019年1-9月     2018年度      2017年度      2016年度
                 一、营业总收入              3,202,618.51   5,647,009.07   3,316,313.02   1,959,802.01
                 其中：营业收入              3,202,618.51   5,647,009.07   3,316,313.02   1,959,802.01
                 二、营业总成本              2,878,195.98   5,009,989.25   2,968,421.37   1,755,597.26
                 其中：营业成本              2,293,835.21   4,175,474.63   2,484,671.13   1,503,056.41
                   税金及附加                  246,459.52    396,421.50    259,120.13    124,661.27
                    销售费用                   172,700.19    175,748.72      96,088.40     48,375.41
                    管理费用                   129,530.46    157,739.38    117,660.06     67,816.10
                    财务费用                    35,670.60     61,398.07      12,797.60      4,164.95
                  资产减值损失                   4,430.99     43,206.96      -1,915.95      7,523.12
                  加：其他收益                   2,901.07       5,654.32        541.63              -
           投资收益（损失以“-”号填列）           78,996.82      5,453.86       7,001.86      -3,475.13
       公允价值变动收益（损失以“-”号填列）               -      -4,951.74      12,505.33      5,872.16
         信用减值损失（损失以“-”号填列）          2,161.94              -              -              -
                  资产处置收益                     109.63        168.32        146.02       -169.76
        三、营业利润（亏损以“-”号填列）        404,161.00    643,344.58    368,086.50    206,432.02
                 加：营业外收入                  5,006.12       5,994.67       3,231.09      3,836.71
                 减：营业外支出                 10,854.19     10,419.79      10,940.65      4,928.39
      四、利润总额（亏损总额以“-”号填列）      398,312.94    638,919.46    360,376.93    205,340.34
                 减:所得税费用                 146,828.48    248,283.06    137,541.71     62,203.64
        五、净利润（净亏损以“-”号填列）        251,484.46    390,636.40    222,835.23    143,136.70
           归属于母公司所有者的净利润          225,425.71    301,785.96    206,196.55    123,005.98
                  少数股东损益                  26,058.74     88,850.43      16,638.68     20,130.72
           六、其他综合收益的税后净额           -4,457.97       8,312.38      33,668.93     11,023.24
                七、综合收益总额               247,026.49    398,948.78    256,504.16    154,159.94
        归属于母公司所有者的综合收益总额       220,967.74    309,856.53    222,809.85    134,029.21
          归属于少数股东的综合收益总额          26,058.74     89,092.25      33,694.31     20,130.72
    
    
    3、公司合并现金流量表
    
    单位：万元
    
                      项目                   2019年1-9月     2018年度       2017年度       2016年度
          一、经营活动产生的现金流量：
          销售商品、提供劳务收到的现金        6,022,451.36   7,936,321.61   5,736,563.00   2,625,691.12
                 收到的税费返还                          -       3,150.80              -         430.51
          收到其他与经营活动有关的现金        2,937,324.51   1,848,297.59     762,491.30     171,903.77
              经营活动现金流入小计            8,959,775.87   9,787,770.00   6,499,054.31   2,798,025.41
          购买商品、接受劳务支付的现金        5,033,751.38   3,335,047.30   3,236,145.37   2,432,671.03
         支付给职工以及为职工支付的现金        332,629.16     281,469.03     133,592.93      75,749.55
                 支付的各项税费                680,751.09     696,481.50     505,717.38     269,284.71
          支付其他与经营活动有关的现金        1,781,970.54   3,291,660.76   1,741,700.46     278,443.05
              经营活动现金流出小计            7,829,102.16   7,604,658.60   5,617,156.13   3,056,148.34
           经营活动产生的现金流量净额         1,130,673.71   2,183,111.41     881,898.18    -258,122.93
          二、投资活动产生的现金流量：
              收回投资所收到的现金             290,064.21     173,824.69      48,000.13              -
             取得投资收益收到的现金              7,557.90       3,621.74       6,914.59              -
     处置固定资产、无形资产和其他长期资产收        231.89         165.95         327.98          62.92
                  回的现金净额
          收到其他与投资活动有关的现金         150,118.25      74,748.50      61,029.59       1,031.51
              投资活动现金流入小计             447,972.24     252,360.89     116,272.28       1,094.43
     购建固定资产、无形资产和其他长期资产支      3,807.71       8,681.07       5,742.38       3,236.24
                    付的现金
                 投资支付的现金                782,499.30     925,128.77     383,548.78     118,959.86
      取得子公司及其他营业单位支付的现金净     129,378.90     222,532.29   1,389,090.04     870,002.08
                       额
          支付其他与投资活动有关的现金          23,751.42     683,204.87   1,539,725.70     720,283.25
              投资活动现金流出小计             939,437.34   1,839,547.00   3,318,106.90   1,712,481.44
           投资活动产生的现金流量净额          -491,465.10   -1,587,186.11  -3,201,834.62   -1,711,387.00
          三、筹资活动产生的现金流量：
               吸收投资收到的现金              429,785.35     959,341.57     766,604.83      22,838.97
     其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金    429,785.35     859,341.57     366,604.81      15,000.00
               取得借款收到的现金             5,358,638.99   6,468,640.80   7,675,899.01   5,705,801.82
               发行债券收到的现金              930,429.09     785,588.01     952,436.50     913,676.20
          收到其他与筹资活动有关的现金         343,053.84      55,596.07      99,507.34      12,631.51
              筹资活动现金流入小计            7,061,907.27   8,269,166.45   9,494,447.69   6,654,948.51
               偿还债务支付的现金             5,780,276.85   7,480,077.52   4,450,284.95   3,774,105.02
       分配股利、利润或偿付利息支付的现金      760,211.27     889,433.25     683,437.94     387,705.61
          支付其他与筹资活动有关的现金         567,015.19     528,763.73     389,398.78     248,651.29
              筹资活动现金流出小计            7,107,503.30   8,898,274.50   5,523,121.67   4,410,461.91
           筹资活动产生的现金流量净额           -45,596.03    -629,108.06   3,971,326.02   2,244,486.60
      四、汇率变动对现金及现金等价物的影响      17,173.61       -1,657.43      -2,655.82           0.15
          五、现金及现金等价物净增加额         610,786.20      -34,840.19   1,648,733.76     274,976.81
          加：期初现金及现金等价物余额        3,244,663.56   3,279,503.76   1,630,770.00   1,355,793.19
          六、期末现金及现金等价物余额        3,855,449.76   3,244,663.56   3,279,503.76   1,630,770.00
    
    
    （三）母公司财务报表
    
    1、公司资产负债表
    
    单位：万元
    
               项目            2019年9月30日       2018年末        2017年末       2016年末
            流动资产：
             货币资金                321,970.22      503,285.16      791,541.71    595,387.67
          交易性金融资产              50,200.00               -               -              -
             应收账款                         -               -               -       1,315.02
             预付款项                  7,147.90        6,566.92        1,601.67      1,588.88
            其他应收款            19,466,714.41   16,014,319.33    8,995,533.77   4,709,603.26
          其中：应收股利             109,278.10               -      193,200.00    113,200.00
               存货                           -               -               -              -
           其他流动资产                    0.96           10.76          395.33         74.40
           流动资产合计           19,846,033.49   16,524,182.17    9,789,072.48   5,307,969.23
           非流动资产：
         可供出售金融资产                     -       73,229.63       57,000.00     17,000.00
          持有至到期投资                      -               -               -              -
           长期股权投资            1,209,617.47    1,189,449.27    1,107,387.17   1,072,991.75
        其他非流动金融资产             8,000.00               -               -              -
             固定资产                   237.44          324.23          415.19        555.29
             无形资产                  2,521.06        2,911.56        2,832.60      1,096.97
           长期待摊费用                1,830.73        2,169.55          164.08     14,815.59
          其他非流动资产              50,000.00       50,000.00               -    135,905.60
          非流动资产合计           1,272,206.70    1,318,084.23    1,167,799.05   1,242,365.19
             资产总计             21,118,240.18   17,842,266.40   10,956,871.53   6,550,334.42
            流动负债：
             短期借款                 15,000.00      147,178.00      134,827.40              -
             应付账款                   124.91           34.08           23.60        166.54
             预收款项                   801.33               -               -         74.44
           应付职工薪酬                   29.06          329.06           24.02         70.10
             应交税费                   326.31        1,766.42           16.53       5,229.64
            其他应付款            16,723,273.96   13,238,842.19    6,293,504.59   5,500,346.75
          其中：应付利息                105.03          105.03               -              -
             应付股利                  4,762.40          578.22          517.35        456.48
      一年内到期的非流动负债         774,314.53      763,950.67    1,309,439.31              -
           其他流动负债               90,000.00               -               -              -
           流动负债合计           17,603,870.10   14,152,100.41    7,737,835.44   5,505,887.46
           非流动负债：
             长期借款                685,668.80      796,184.04    1,025,950.00     10,000.00
             应付债券                967,058.40    1,132,586.04      696,031.70              -
          非流动负债合计           1,652,727.19    1,928,770.08    1,721,981.70     10,000.00
             负债合计             19,256,597.30   16,080,870.49    9,459,817.14   5,515,887.46
           所有者权益：
             实收资本                405,007.33      405,007.33      405,007.33    405,007.33
           其他权益工具              500,000.00      500,000.00      400,000.00              -
           其中：优先股                       -               -               -              -
              永续债                 500,000.00      500,000.00      400,000.00              -
             资本公积                477,116.93      466,486.86      462,178.85    462,178.82
            减：库存股                14,391.39        1,915.52               -              -
             盈余公积                 56,906.94       56,906.94       37,937.00     29,651.22
            未分配利润               437,003.08      334,910.30      191,931.20    137,609.58
          所有者权益合计           1,861,642.88    1,761,395.91    1,497,054.38   1,034,446.96
       负债和所有者权益总计       21,118,240.18   17,842,266.40   10,956,871.53   6,550,334.42
    
    
    2、公司利润表
    
    单位：万元
    
                  项目                  2019年1-9月       2018年度       2017年度      2016年度
              一、营业收入                     9,456.63      54,240.16       15,608.57    15,076.93
              减：营业成本                            -              -               -     5,727.51
               税金及附加                       202.33         151.30         484.79         0.17
                销售费用                       1,077.91              -           59.47       151.51
                管理费用                       8,807.20      16,731.69        8,087.92     5,282.51
                财务费用                        -748.09      19,625.46       12,813.31     4,067.22
              资产减值损失                            -       3,276.59         175.55       212.76
              加：其他收益                      226.65         390.58               -            -
       投资收益（损失以“－”号填列）          140,547.04     174,823.72       89,064.13    70,350.00
     其中：对联营企业和合营企业的投            4,731.27      16,435.17          -67.07            -
                 资收益
     信用减值损失（损失以“－”号填列）            173.40              -               -            -
              资产处置收益                            -              -            7.59        -0.65
     二、营业利润（亏损以“－”号填列）       141,064.35     189,669.43       83,059.26    69,984.61
             加：营业外收入                           -          33.14            5.15     1,202.38
             减：营业外支出                     200.25           3.17         206.64       100.50
     三、利润总额（亏损总额以“－”号         140,864.11     189,699.40       82,857.76    71,086.49
                 填列）
             减：所得税费用                     590.95              -               -            -
     四、净利润（净亏损以“－”号填列）       140,273.15     189,699.40       82,857.76    71,086.49
       五、其他综合收益的税后净额                     -              -               -            -
            六、综合收益总额                140,273.15     189,699.40       82,857.76    71,086.49
    
    
    3、公司现金流量表
    
    单位：万元
    
                    项目                  2019年1-9月      2018年度      2017年度       2016年度
        一、经营活动产生的现金流量：
        销售商品、提供劳务收到的现金                  -              -              -        6,532.05
               收到的税费返还                         -              -          63.39          192.11
        收到其他与经营活动有关的现金       8,861,481.69   7,982,335.21   4,524,206.86    5,415,644.06
            经营活动现金流入小计           8,861,481.69   7,982,335.21   4,524,270.25    5,422,368.22
        购买商品、接受劳务支付的现金                  -          15.31              -        6,531.93
       支付给职工以及为职工支付的现金            901.03         231.57         603.08          831.93
               支付的各项税费                  2,608.88         378.16         708.98          786.18
        支付其他与经营活动有关的现金       8,863,678.89   8,191,046.81   5,208,365.33    4,672,384.53
            经营活动现金流出小计           8,867,188.80   8,191,671.85   5,209,677.39    4,680,534.57
         经营活动产生的现金流量净额            -5,707.11    -209,336.64    -685,407.14      741,833.65
        二、投资活动产生的现金流量：
             收回投资收到的现金               15,029.63      22,000.00       1,582.65        8,000.00
           取得投资收益收到的现金              4,602.17       2,057.21              -        1,280.00
     处置固定资产、无形资产和其他长期资               -           0.38           6.12            3.72
              产收回的现金净额
        收到其他与投资活动有关的现金       1,211,900.29   1,371,346.32      17,123.00               -
            投资活动现金流入小计           1,231,532.09   1,395,403.91      18,711.77        9,283.72
     购建固定资产、无形资产和其他长期资          141.75         653.82       2,693.43        1,334.74
                产支付的现金
               投资支付的现金                  5,000.00      98,444.16      30,600.00       19,000.00
        支付其他与投资活动有关的现金         948,913.09     946,424.07     115,465.80      182,318.86
            投资活动现金流出小计             954,054.84   1,045,522.05     148,759.23      202,653.60
         投资活动产生的现金流量净额          277,477.25     349,881.85    -130,047.46     -193,369.88
        三、筹资活动产生的现金流量：
             吸收投资收到的现金                       -     100,000.00     400,000.00        7,838.97
             取得借款收到的现金              104,640.00     448,105.26   1,714,707.01       10,000.00
             发行债券收到的现金              279,550.00     628,786.00     438,080.00               -
        收到其他与筹资活动有关的现金               2.33       1,455.32           0.02        9,000.48
            筹资活动现金流入小计             384,192.33   1,178,346.58   2,552,787.03       26,839.46
             偿还债务支付的现金              657,906.43   1,352,250.36   1,306,520.22       42,000.00
     分配股利、利润或偿付利息支付的现金      158,881.00     233,534.28     226,658.50       21,933.02
        支付其他与筹资活动有关的现金          20,489.99      28,459.50       7,999.67        6,962.17
            筹资活动现金流出小计             837,277.42   1,614,244.13   1,541,178.40       70,895.19
         筹资活动产生的现金流量净额         -453,085.08    -435,897.55   1,011,608.63       -44,055.73
     四、汇率变动对现金及现金等价物的影               -              -              -            0.15
                     响
        五、现金及现金等价物净增加额        -181,314.94    -295,352.35     196,154.03      504,408.18
        加：期初现金及现金等价物余额         496,189.36     791,541.71     595,387.67       90,979.49
        六、期末现金及现金等价物余额         314,874.42     496,189.36     791,541.71      595,387.67
    
    
    二、合并报表范围的变化
    
    （一）2016年发行人财务报表合并范围变动情况序号 公司名称 变动情况 变动原因
    
      1          师汇优创教育投资（北京）有限公司         新纳入   非同一控制下合并
      2          德清凯洋投资合伙企业（有限合伙）         新纳入   非同一控制下合并
      3                长沙中泛置业有限公司               新纳入   非同一控制下合并
      4             深圳市大爱城房地产有限公司            新纳入   非同一控制下合并
      5               杭州拱运房地产有限公司              新纳入   非同一控制下合并
      6              厦门市中鸿德投资有限公司             新纳入   非同一控制下合并
      7             厦门伊时代资产管理有限公司            新纳入   非同一控制下合并
      8        广州南沙经济开发区太古房地产有限公司       新纳入   非同一控制下合并
      9    广州南沙经济技术开发区逸涛雅苑房地产有限公司   新纳入   非同一控制下合并
      10            广州广晟海韵房地产有限公司            新纳入   非同一控制下合并
      11            上海浩达房地产置业有限公司            新纳入   非同一控制下合并
      12               陕西瑞朗置业有限公司               新纳入   非同一控制下合并
      13            福建建树房地产开发有限公司            新纳入   非同一控制下合并
      14            广东逸涛万国房地产有限公司            新纳入   非同一控制下合并
      15           漳州市富山房地产开发有限公司           新纳入   非同一控制下合并
      16              苏州新万益投资有限公司              新纳入   非同一控制下合并
      17               湖南中正投资有限公司               新纳入   非同一控制下合并
      18           深圳铭俊博房地产开发有限公司           新纳入         设立
      19               浙江金澳置业有限公司               新纳入         设立
      20           杭州泓璟达房地产开发有限公司           新纳入         设立
      21          福建新阳光幼教投资管理有限公司          新纳入         设立
      22            福州新阳光后勤服务有限公司            新纳入         设立
      23          福州新阳光教育咨询服务有限公司          新纳入         设立
      24           福州百兴阳房地产开发有限公司           新纳入         设立
      25         福州盛景阳光城房地产开发有限公司         新纳入         设立
      26           杭州金臻阳房地产开发有限公司           新纳入         设立
      27              成都福璟泰置业有限公司              新纳入         设立
      28           东莞富盛隆房地产开发有限公司           新纳入         设立
      29           佛山阳光城房地产开发有限公司           新纳入         设立
      30          佛山益得泓成房地产开发有限公司          新纳入         设立
      31          广州利碧辉泽房地产开发有限公司          新纳入         设立
      32          北京利璟汇达房地产开发有限公司          新纳入         设立
      33           北京福兴晟房地产开发有限公司           新纳入         设立
      34           北京富利源房地产开发有限公司           新纳入         设立
      35          郑州市旭天盛房地产开发有限公司          新纳入         设立
      36             上海诚楷企业管理有限公司             新纳入         设立
      37          杭州汇荣欣悦房地产开发有限公司          新纳入         设立
      38            东莞滕顺房地产开发有限公司            新纳入         设立
      39              成都盛德辉置业有限公司              新纳入         设立
      40           郑州欣宇原房地产开发有限公司           新纳入         设立
      41           郑州鑫岚光房地产开发有限公司           新纳入         设立
      42       上海陆笛企业发展合伙企业（有限合伙）       新纳入         设立
    
    
    （二）2017年发行人财务报表合并范围变动情况序号 公司名称 变动情况 变动原因
    
       1                上海润渝置业有限公司               新纳入    非同一控制下合并
       2               上海信业房地产有限公司              新纳入    非同一控制下合并
       3             上海兴申房地产经营有限公司            新纳入    非同一控制下合并
       4              佛山信财置业开发有限公司             新纳入    非同一控制下合并
       5            上海创地建筑工程装饰有限公司           新纳入    非同一控制下合并
       6                长兴万益投资有限公司               新纳入    非同一控制下合并
       7         浙江清源房地产开发有限公司（二期）        新纳入    非同一控制下合并
       8        浙江上林湖房地产开发有限公司（二期）       新纳入    非同一控制下合并
       9                    广信江湾新城                   新纳入    非同一控制下合并
       10       北京九合创业房地产开发有限公司(合并)        新纳入    非同一控制下合并
       11               济南九鼎置业有限公司               新纳入    非同一控制下合并
       12               西安渊垣实业有限公司               新纳入    非同一控制下合并
       13            中大房地产集团上虞有限公司            新纳入    非同一控制下合并
       14    富阳中大房地产有限公司（现名杭州富阳碧水源    新纳入    非同一控制下合并
                          房地产有限公司）
       15    杭州富阳中大酒店管理有限公司（现名称变更为    新纳入    非同一控制下合并
                  杭州富阳碧水源酒店管理有限公司）
       16             杭州中大圣马置业有限公司             新纳入    非同一控制下合并
       17            宁波国际汽车城开发有限公司            新纳入    非同一控制下合并
       18           浙江中大正能量房地产有限公司           新纳入    非同一控制下合并
       19              成都浙中大地产有限公司              新纳入    非同一控制下合并
       20             四川思源科技开发有限公司             新纳入    非同一控制下合并
       21          武汉中大十里房地产开发有限公司          新纳入    非同一控制下合并
       22           武汉市巡司河物业发展有限公司           新纳入    非同一控制下合并
       23              南昌中大房地产有限公司              新纳入    非同一控制下合并
       24            中大房地产集团南昌有限公司            新纳入    非同一控制下合并
       25       中大房地产集团南昌圣马房地产有限公司       新纳入    非同一控制下合并
       26               江西中地投资有限公司               新纳入    非同一控制下合并
       27        浙江物产良渚花苑房地产开发有限公司        新纳入    非同一控制下合并
       28          厦门市晟集翔房地产开发有限公司          新纳入    非同一控制下合并
       29            漳州市新城物流服务有限公司            新纳入    非同一控制下合并
       30             盈标置业（上海）有限公司             新纳入    非同一控制下合并
       31            馨乐庭（西安）物业有限公司            新纳入    非同一控制下合并
       32            北京慧诚房地产开发有限公司            新纳入    非同一控制下合并
       33             西安东晟汇锦置业有限公司             新纳入    非同一控制下合并
       34               西安迪雅置业有限公司               新纳入    非同一控制下合并
       35            广西金川阳光城实业有限公司            新纳入    非同一控制下合并
       36           广西东鼎华光文化投资有限公司           新纳入    非同一控制下合并
       37          湖南湘江宾腾房地产开发有限公司          新纳入    非同一控制下合并
       38            成都其士房地产发展有限公司            新纳入    非同一控制下合并
       39            成都圣华房地产开发有限公司            新纳入    非同一控制下合并
       40                 长晖投资有限公司                 新纳入    非同一控制下合并
       41                   都思有限公司                   新纳入    非同一控制下合并
       42                 天津宝蓟有限公司                 新纳入    非同一控制下合并
       43             天津天兴投资发展有限公司             新纳入    非同一控制下合并
       44             天津南郡蓝山投资有限公司             新纳入    非同一控制下合并
       45    阳光城集团康耀城市综合开发（上海）有限公司    新纳入    非同一控制下合并
       46             福州南港建筑工程有限公司             新纳入    非同一控制下合并
       47              福州弘百祥实业有限公司              新纳入    非同一控制下合并
       48             上海森意景观设计有限公司             新纳入    非同一控制下合并
       49           福建省森泰然景观工程有限公司           新纳入    非同一控制下合并
       50            福建省宜景生态园林有限公司            新纳入    非同一控制下合并
       51                森泰然园林有限公司                新纳入    非同一控制下合并
       52            深圳市尚誉设计服务有限公司            新纳入    非同一控制下合并
       53               东莞东协纸品有限公司               新纳入    非同一控制下合并
       54         莆田臻达阳光城房地产开发有限公司         新纳入          设立
       55            福州博耀房地产开发有限公司            新纳入          设立
       56           福州泓百隆房地产开发有限公司           新纳入          设立
       57            福州钧鹏房地产开发有限公司            新纳入          设立
       58             福州科腾建设发展有限公司             新纳入          设立
       59            福州腾顺房地产开发有限公司            新纳入          设立
       60           福州鑫科隆房地产开发有限公司           新纳入          设立
       61            福州臻德房地产开发有限公司            新纳入          设立
       62           福州创力纬房地产开发有限公司           新纳入          设立
       63           福州德盛晖房地产开发有限公司           新纳入          设立
       64           福州汇隆川房地产开发有限公司           新纳入          设立
       65           福州康博益房地产开发有限公司           新纳入          设立
       66           福州康德俊房地产开发有限公司           新纳入          设立
       67           福州康泰然房地产开发有限公司           新纳入          设立
       68           福州隆俊达房地产开发有限公司           新纳入          设立
       69           福州盛兴泰房地产开发有限公司           新纳入          设立
       70           福州兴胜博房地产开发有限公司           新纳入          设立
       71            上海金致房地产开发有限公司            新纳入          设立
       72            上海臻德房地产开发有限公司            新纳入          设立
       73         芜湖鹏华肆号投资中心（有限合伙）         新纳入          设立
       74        阳光城集团（上海）企业管理有限公司        新纳入          设立
       75           启东富利腾房地产开发有限公司           新纳入          设立
       76             上海征辛企业管理有限公司             新纳入          设立
       77            嘉兴臻阳房地产开发有限公司            新纳入          设立
       78            余姚臻阳房地产开发有限公司            新纳入          设立
       79              上海锦汇隆实业有限公司              新纳入          设立
       80           上海臻巳利房地产开发有限公司           新纳入          设立
       81           上海臻子利房地产开发有限公司           新纳入          设立
       82           上海臻己利房地产开发有限公司           新纳入          设立
       83           上海臻未利房地产开发有限公司           新纳入          设立
       84           嘉兴臻子利房地产开发有限公司           新纳入          设立
       85           上海臻司利房地产开发有限公司           新纳入          设立
       86           上海臻庚利房地产开发有限公司           新纳入          设立
       87           上海臻耳利房地产开发有限公司           新纳入          设立
       88           上海臻壬利房地产开发有限公司           新纳入          设立
       89           上海臻杉利房地产开发有限公司           新纳入          设立
       90           上海臻而利房地产开发有限公司           新纳入          设立
       91           上海臻亦利房地产开发有限公司           新纳入          设立
       92           上海臻亥利房地产开发有限公司           新纳入          设立
       93            苏州鸿昌房地产开发有限公司            新纳入          设立
       94            苏州恒昌房地产开发有限公司            新纳入          设立
       95           苏州汇丰隆房地产开发有限公司           新纳入          设立
       96           苏州鸿兴泰房地产开发有限公司           新纳入          设立
       97           杭州臻益腾房地产开发有限公司           新纳入          设立
       98           杭州金银洲房地产开发有限公司           新纳入          设立
       99           杭州博胜辉房地产开发有限公司           新纳入          设立
      100           杭州隆俊达房地产开发有限公司           新纳入          设立
      101           嘉兴欣利泽房地产开发有限公司           新纳入          设立
      102            杭州腾顺房地产开发有限公司            新纳入          设立
      103           杭州臻益腾房地产开发有限公司           新纳入          设立
      104            杭州隆泰房地产开发有限公司            新纳入          设立
      105            杭州鼎科房地产开发有限公司            新纳入          设立
      106               杭州钧鹏实业有限公司               新纳入          设立
      107           杭州弘泽辉房地产开发有限公司           新纳入          设立
      108           苏州胜博晖房地产开发有限公司           新纳入          设立
      109            阳光城集团浙江置业有限公司            新纳入          设立
      110           杭州臻昱达房地产开发有限公司           新纳入          设立
      111           杭州康锦脞房地产开发有限公司           新纳入          设立
      112           杭州鑫钧达房地产开发有限公司           新纳入          设立
      113           佛山阳光智城置业发展有限公司           新纳入          设立
      114            江门益得房地产开发有限公司            新纳入          设立
      115           阳光城房地产（广州）有限公司           新纳入          设立
      116            广州腾辉房地产开发有限公司            新纳入          设立
      117            广州鹏辉房地产开发有限公司            新纳入          设立
      118            广州辉宏房地产开发有限公司            新纳入          设立
      119     嘉兴丰悦四号企业管理合伙企业（有限合伙）     新纳入          设立
      120           深圳市阳光城实业发展有限公司           新纳入          设立
      121            北京臻德房地产开发有限公司            新纳入          设立
      122           曲水富百腾房地产开发有限公司           新纳入          设立
      123            北京雅思悦装修装饰有限公司            新纳入          设立
      124            滦平臻达房地产开发有限公司            新纳入          设立
      125           延安市新区阳光城投资有限公司           新纳入          设立
      126          长治市鑫和城房地产开发有限公司          新纳入          设立
      127            晋中耀阳房地产开发有限公司            新纳入          设立
      128         山西太平洋亿洋房地产开发有限公司         新纳入          设立
      129           山西南尚苑房地产开发有限公司           新纳入          设立
      130            晋中太平洋时景置业有限公司            新纳入          设立
      131             南宁光翼投资管理有限公司             新纳入          设立
      132             南宁臻隆投资管理有限公司             新纳入          设立
      133             南宁宇澄投资管理有限公司             新纳入          设立
      134            南宁福泽盛投资管理有限公司            新纳入          设立
      135            南宁铭泽房地产开发有限公司            新纳入          设立
      136           长沙汇隆川房地产开发有限公司           新纳入          设立
      137           长沙富百腾房地产开发有限公司           新纳入          设立
      138              成都利泓成置业有限公司              新纳入          设立
      139              成都汇百鑫置业有限公司              新纳入          设立
      140           郑州阳光城清华誉置业有限公司           新纳入          设立
      141         武汉利泓阳光城房地产开发有限公司         新纳入          设立
      142         武汉盛景阳光城房地产开发有限公司         新纳入          设立
      143           武汉欣泰然房地产开发有限公司           新纳入          设立
      144         武汉隆盛阳光城房地产开发有限公司         新纳入          设立
      145            武汉钧鹏房地产开发有限公司            新纳入          设立
      146            武汉臻德房地产开发有限公司            新纳入          设立
      147            武汉隆泰房地产开发有限公司            新纳入          设立
      148            江西臻徳房地产有限责任公司            新纳入          设立
      149            江西腾顺房地产有限责任公司            新纳入          设立
      150              江西鼎科房地产有限公司              新纳入          设立
      151             九江阳光城房地产有限公司             新纳入          设立
      152             江西阳光城房地产有限公司             新纳入          设立
      153            天津宏升房地产开发有限公司            新纳入          设立
      154          天津泰兴佳业房地产开发有限公司          新纳入          设立
      155           天津恒元汇房地产开发有限公司           新纳入          设立
      156          天津元合百诚房地产开发有限公司          新纳入          设立
      157              山东阳光城置业有限公司              新纳入          设立
      158               青岛龙图置业有限公司               新纳入          设立
      159            河北腾光房地产开发有限公司            新纳入          设立
      160            河北晟光房地产开发有限公司            新纳入          设立
      161            苏州阳光城商业管理有限公司            新纳入          设立
      162                   鹏良有限公司                   新纳入          设立
      163                   润洋有限公司                   新纳入          设立
      164              阳光城嘉世国际有限公司              新纳入          设立
      165                 南港建工有限公司                 新纳入          设立
      166       东莞喜东企业管理合伙企业（有限合伙）       新纳入          设立
      167             武汉鼎新创城置业有限公司             新纳入          设立
      168           苏州虞行投资中心（有限合伙）           新纳入          设立
      169                 香港黾兢有限公司                 新纳入          设立
      170                 香港创地有限公司                 新纳入          设立
      171                香港弘百祥有限公司                新纳入          设立
      172              阳光城置业佛山有限公司              新纳入          设立
      173              成都浙中大地产有限公司             减少合并         处置
      174          福建新阳光幼教投资管理有限公司         减少合并         处置
      175         师汇优创教育投资（北京）有限公司        减少合并         处置
      176            福州新阳光后勤服务有限公司           减少合并         处置
      177          福州新阳光教育咨询服务有限公司         减少合并         处置
    
    
    （三）2018年发行人财务报表合并范围变动情况序号 公司名称 变动情况 变动原因
    
      1           清远天安产业园投资有限公司         新增合并  非同一控制下合并
      2              香港金江控股有限公司            新增合并  非同一控制下合并
      3            东福置业（山东）有限公司          新增合并  非同一控制下合并
      4                 金满门有限公司               新增合并  非同一控制下合并
      5                全满发展有限公司              新增合并  非同一控制下合并
      6              镇江中轩置业有限公司            新增合并  非同一控制下合并
      7            河南博泰恒信置业有限公司          新增合并  非同一控制下合并
      8      湛江市赤坎区阳光城房地产开发有限公司    新增合并  非同一控制下合并
      9       湛江市赤坎区腾辉房地产开发有限公司     新增合并  非同一控制下合并
      10            新郑市荣盛置业有限公司           新增合并  非同一控制下合并
      11           陕西安康安悦置业有限公司          新增合并  非同一控制下合并
      12            福建富百腾投资有限公司           新增合并  非同一控制下合并
      13             名筑装饰工程有限公司            新增合并  非同一控制下合并
      14           上海桑祥企业管理有限公司          新增合并  非同一控制下合并
      15           赤峰渝能置业有限责任公司          新增合并  非同一控制下合并
      16           重庆渝能晨阳置业有限公司          新增合并  非同一控制下合并
      17           重庆渝能置业发展有限公司          新增合并  非同一控制下合并
      18             重庆上善置地有限公司            新增合并  非同一控制下合并
      19         重庆渝能产业（集团）有限公司        新增合并  非同一控制下合并
      20             新疆润唐置业有限公司            新增合并  非同一控制下合并
      21         重庆渝能建筑安装工程有限公司        新增合并  非同一控制下合并
      22         张家口冠科房地产开发有限公司        新增合并  非同一控制下合并
      23         上海隽瑾工程造价咨询有限公司        新增合并        设立
      24           上海杲贵建筑工程有限公司          新增合并        设立
      25           上海臻蓁建筑设计有限公司          新增合并        设立
      26           萍乡攀珑营销策划有限公司          新增合并        设立
      27           萍乡骞腾营销策划有限公司          新增合并        设立
      28           萍乡聚璟营销策划有限公司          新增合并        设立
      29           萍乡贮亿营销策划有限公司          新增合并        设立
      30         上海腾光晟房地产开发有限公司        新增合并        设立
      31            上海臻光隆置业有限公司           新增合并        设立
      32         上海亓通建设工程咨询有限公司        新增合并        设立
      33         上海臻墨利房地产开发有限公司        新增合并        设立
      34         上海臻阑利房地产开发有限公司        新增合并        设立
      35         上海臻申利房地产开发有限公司        新增合并        设立
      36         上海臻和利房地产开发有限公司        新增合并        设立
      37         上海臻陌利房地产开发有限公司        新增合并        设立
      38         上海臻汀利房地产开发有限公司        新增合并        设立
      39           上海云璧企业管理有限公司          新增合并        设立
      40          绍兴光越房地产开发有限公司         新增合并        设立
      41          上海业照丰企业管理有限公司         新增合并        设立
      42           上海归嵩企业管理有限公司          新增合并        设立
      43          上海名御扬企业管理有限公司         新增合并        设立
      44           上海明索企业管理有限公司          新增合并        设立
      45          太仓彤光房地产开发有限公司         新增合并        设立
      46         福州博胜辉房地产开发有限公司        新增合并        设立
      47        福州金鹏盛天房地产开发有限公司       新增合并        设立
      48         福州利康腾房地产开发有限公司        新增合并        设立
      49        温州市欣科隆房地产开发有限公司       新增合并        设立
      50         福州欣益泽房地产开发有限公司        新增合并        设立
      51         福州盛融辉房地产开发有限公司        新增合并        设立
      52         福州融兴泰房地产开发有限公司        新增合并        设立
      53         福州鸿越德房地产开发有限公司        新增合并        设立
      54         福州胜宏泽房地产开发有限公司        新增合并        设立
      55          福州鼎成房地产开发有限公司         新增合并        设立
      56         福州旭泰腾房地产开发有限公司        新增合并        设立
      57         福州欣德辉房地产开发有限公司        新增合并        设立
      58          福州宇泰房地产开发有限公司         新增合并        设立
      59         福州鑫地源房地产开发有限公司        新增合并        设立
      60          福州璟地房地产开发有限公司         新增合并        设立
      61         福州锦弘基房地产开发有限公司        新增合并        设立
      62         福州德泰隆房地产开发有限公司        新增合并        设立
      63          福州隆昊房地产开发有限公司         新增合并        设立
      64          福州臻拓房地产开发有限公司         新增合并        设立
      65         福州欣泰然房地产开发有限公司        新增合并        设立
      66          龙岩嘉信房地产开发有限公司         新增合并        设立
      67       泉州阳光城晋瑞房地产开发有限公司      新增合并        设立
      68        厦门阳光泉顺房地产开发有限公司       新增合并        设立
      69        厦门阳光锦华房地产开发有限公司       新增合并        设立
      70        厦门利碧辉泽房地产开发有限公司       新增合并        设立
      71       泉州阳光城晋泰房地产开发有限公司      新增合并        设立
      72         苏州隽丰隆房地产开发有限公司        新增合并        设立
      73         苏州隽丰昌房地产开发有限公司        新增合并        设立
      74         苏州汇丰祥房地产开发有限公司        新增合并        设立
      75         苏州恒兴隆房地产开发有限公司        新增合并        设立
      76          苏州晟荣房地产开发有限公司         新增合并        设立
      77          苏州和晟房地产开发有限公司         新增合并        设立
      78          苏州恒阳房地产开发有限公司         新增合并        设立
      79          苏州康阳房地产开发有限公司         新增合并        设立
      80          苏州月阳房地产开发有限公司         新增合并        设立
      81          苏州黎阳房地产开发有限公司         新增合并        设立
      82          苏州煜阳房地产开发有限公司         新增合并        设立
      83          宁波利泓房地产开发有限公司         新增合并        设立
      84         杭州利腾博房地产开发有限公司        新增合并        设立
      85         杭州盛资隆房地产开发有限公司        新增合并        设立
      86         杭州胜博泷房地产开发有限公司        新增合并        设立
      87          宁波兴胜博投资管理有限公司         新增合并        设立
      88           宁波锐鸿投资管理有限公司          新增合并        设立
      89           宁波淮隆投资管理有限公司          新增合并        设立
      90         杭州融鼎汇房地产开发有限公司        新增合并        设立
      91         杭州国益光房地产开发有限公司        新增合并        设立
      92          杭州悦光房地产开发有限公司         新增合并        设立
      93         杭州益鑫成房地产开发有限公司        新增合并        设立
      94         杭州隆远光房地产开发有限公司        新增合并        设立
      95         杭州光然达房地产开发有限公司        新增合并        设立
      96         杭州鑫雅汇房地产开发有限公司        新增合并        设立
      97         杭州光百圣房地产开发有限公司        新增合并        设立
      98          台州钧光房地产开发有限公司         新增合并        设立
      99         杭州兴百源房地产开发有限公司        新增合并        设立
     100         杭州达锦辉房地产开发有限公司        新增合并        设立
     101         浙江博丰光房地产开发有限公司        新增合并        设立
     102       杭州富阳利光和房地产开发有限公司      新增合并        设立
     103          杭州聚光房地产开发有限公司         新增合并        设立
     104          杭州隆光房地产开发有限公司         新增合并        设立
     105          杭州仁光房地产开发有限公司         新增合并        设立
     106          杭州欣光房地产开发有限公司         新增合并        设立
     107         杭州光立汇房地产开发有限公司        新增合并        设立
     108         台州融欣光房地产开发有限公司        新增合并        设立
     109      东莞市盛景阳光城房地产开发有限公司     新增合并        设立
     110            深圳市光寓实业有限公司           新增合并        设立
     111          广州利碧时安房地产有限公司         新增合并        设立
     112        广州阳光城万鼎八房地产有限公司       新增合并        设立
     113          广州利碧吾康房地产有限公司         新增合并        设立
     114        广州阳光城万康肆房地产有限公司       新增合并        设立
     115          广州利碧旗胜房地产有限公司         新增合并        设立
     116          广州利碧鎏欣房地产有限公司         新增合并        设立
     117        广州阳光城吉如玖房地产有限公司       新增合并        设立
     118        广州阳光城贵丰贰房地产有限公司       新增合并        设立
     119        广州阳光城辉圣壹房地产有限公司       新增合并        设立
     120        广州阳光城同富叁房地产有限公司       新增合并        设立
     121         清远市泽辉利远房地产有限公司        新增合并        设立
     122            阳光城置业佛山有限公司           新增合并        设立
     123        佛山阳光尚城房地产开发有限公司       新增合并        设立
     124         佛山市臻德阳光城置业有限公司        新增合并        设立
     125         佛山市全汇阳光城置业有限公司        新增合并        设立
     126      佛山市昊景阳光城房地产开发有限公司     新增合并        设立
     127         佛山市恒祺阳光城置业有限公司        新增合并        设立
     128        曲水鹏盛天创业投资管理有限公司       新增合并        设立
     129        曲水汇隆川创业投资管理有限公司       新增合并        设立
     130        曲水泓百隆创业投资管理有限公司       新增合并        设立
     131            北京博胜辉广告有限公司           新增合并        设立
     132             北京博糶广告有限公司            新增合并        设立
     133             北京鼎科广告有限公司            新增合并        设立
     134            北京弘泽辉广告有限公司           新增合并        设立
     135            北京泓百隆广告有限公司           新增合并        设立
     136            北京利博盛广告有限公司           新增合并        设立
     137            北京利德源广告有限公司           新增合并        设立
     138            北京隆俊达广告有限公司           新增合并        设立
     139            北京鹏盛天广告有限公司           新增合并        设立
     140            北京思汇隆广告有限公司           新增合并        设立
     141            北京欣科隆广告有限公司           新增合并        设立
     142            北京欣利泽广告有限公司           新增合并        设立
     143            北京欣泰然广告有限公司           新增合并        设立
     144            北京鑫科隆广告有限公司           新增合并        设立
     145             北京臻达广告有限公司            新增合并        设立
     146             北京臻德广告有限公司            新增合并        设立
     147      张家口蓝之盾盛景房地产开发有限公司     新增合并        设立
     148          西藏隆俊达文化传媒有限公司         新增合并        设立
     149             西安成坤置业有限公司            新增合并        设立
     150          阳光城集团西安实业有限公司         新增合并        设立
     151            阳光城集团陕西有限公司           新增合并        设立
     152         太原星光城房地产开发有限公司        新增合并        设立
     153         太原翡丽湾房地产开发有限公司        新增合并        设立
     154         南宁利腾晖房地产开发有限公司        新增合并        设立
     155         南宁利腾源房地产开发有限公司        新增合并        设立
     156         南宁泓兴晟房地产开发有限公司        新增合并        设立
     157          北海正泓阳投资管理有限公司         新增合并        设立
     158        北海阳正宏光房地产开发有限公司       新增合并        设立
     159         桂林正孖泓阳投资管理有限公司        新增合并        设立
     160          南宁正灿光投资管理有限公司         新增合并        设立
     161          南宁正隆光投资管理有限公司         新增合并        设立
     162          南宁正杰光投资管理有限公司         新增合并        设立
     163          南宁正懿光投资管理有限公司         新增合并        设立
     164          南宁正晖光投资管理有限公司         新增合并        设立
     165           长沙阳光鼎科实业有限公司          新增合并        设立
     166            阳光城集团湖南有限公司           新增合并        设立
     167        长沙阳光弘泽辉实业有限责任公司       新增合并        设立
     168        长沙阳光欣利泽实业有限责任公司       新增合并        设立
     169        长沙阳光泓百隆实业有限责任公司       新增合并        设立
     170        长沙阳光思汇隆实业有限责任公司       新增合并        设立
     171        长沙阳光鑫科隆实业有限责任公司       新增合并        设立
     172        长沙雅思悦阳光实业有限责任公司       新增合并        设立
     173        长沙弘百祥阳光实业有限责任公司       新增合并        设立
     174        长沙康力源阳光实业有限责任公司       新增合并        设立
     175         长沙臻达阳光实业有限责任公司        新增合并        设立
     176           湖南阳光宝信实业有限公司          新增合并        设立
     177          长沙臻达阳光城实业有限公司         新增合并        设立
     178          长沙盛景阳光城实业有限公司         新增合并        设立
     179          长沙利泓阳光城实业有限公司         新增合并        设立
     180            西昌锦瑞光置业有限公司           新增合并        设立
     181            阳光城集团四川有限公司           新增合并        设立
     182          成都阳光城新森置业有限公司         新增合并        设立
     183          成都阳光城杰胜置业有限公司         新增合并        设立
     184          成都阳光城贵缘置业有限公司         新增合并        设立
     185          成都阳光城盟荣置业有限公司         新增合并        设立
     186          成都阳光城丞泽置业有限公司         新增合并        设立
     187          成都阳光城斯泰置业有限公司         新增合并        设立
     188          成都阳光城慧旗置业有限公司         新增合并        设立
     189            宜宾钰鸣光置业有限公司           新增合并        设立
     190          成都阳光城迤达置业有限公司         新增合并        设立
     191          成都阳光城杰轲置业有限公司         新增合并        设立
     192          成都阳光城晟枫置业有限公司         新增合并        设立
     193     阳光城集团（河南）房地产开发有限公司    新增合并        设立
     194         郑州宇特顺房地产开发有限公司        新增合并        设立
     195          郑州昭泰房地产开发有限公司         新增合并        设立
     196          许昌晟博房地产开发有限公司         新增合并        设立
     197          禹州光汇房地产开发有限公司         新增合并        设立
     198          阳光城（湖北）置业有限公司         新增合并        设立
     199           景德镇隆泰房地产有限公司          新增合并        设立
     200           上饶市钧鹏房地产有限公司          新增合并        设立
     201            江西豫阳房地产有限公司           新增合并        设立
     202            江西祺阳房地产有限公司           新增合并        设立
     203            江西昂阳房地产有限公司           新增合并        设立
     204          江西豫郡阳光房地产有限公司         新增合并        设立
     205            江西盛阳房地产有限公司           新增合并        设立
     206            江西顺阳房地产有限公司           新增合并        设立
     207            江西鼎阳房地产有限公司           新增合并        设立
     208            江西凌阳房地产有限公司           新增合并        设立
     209            江西煌阳房地产有限公司           新增合并        设立
     210            江西昌阳房地产有限公司           新增合并        设立
     211            江西赣阳房地产有限公司           新增合并        设立
     212            江西志阳房地产有限公司           新增合并        设立
     213          江西浩阳房地产开发有限公司         新增合并        设立
     214            江西茂阳房地产有限公司           新增合并        设立
     215            江西润阳房地产有限公司           新增合并        设立
     216            江西聚阳房地产有限公司           新增合并        设立
     217            江西科阳房地产有限公司           新增合并        设立
     218            江西达阳房地产有限公司           新增合并        设立
     219         天津盛元兴房地产开发有限公司        新增合并        设立
     220         天津金泰丰房地产开发有限公司        新增合并        设立
     221        阳光城（天津）企业管理有限公司       新增合并        设立
     222          河北鸿展房地产开发有限公司         新增合并        设立
     223       天津阳光金嘉禾房地产开发有限公司      新增合并        设立
     224          广州晟辉房地产开发有限公司         新增合并        设立
     225          广州辉华房地产开发有限公司         新增合并        设立
     226        广州力天世纪房地产开发有限公司       新增合并        设立
     227        广州佳伟天成房地产开发有限公司       新增合并        设立
     228          广州利辉房地产开发有限公司         新增合并        设立
     229          广州祥辉房地产开发有限公司         新增合并        设立
     230          中山市东升光旭实业有限公司         新增合并        设立
     231          中山市东升扬光实业有限公司         新增合并        设立
     232         茂名市鸿光房地产开发有限公司        新增合并        设立
     233         信宜市誉光房地产开发有限公司        新增合并        设立
     234          沧州光瑞房地产开发有限公司         新增合并        设立
     235          河北鼎阳房地产开发有限公司         新增合并        设立
     236          河北隽英房地产开发有限公司         新增合并        设立
     237          河北瑞世房地产开发有限公司         新增合并        设立
     238          河北瑞光房地产开发有限公司         新增合并        设立
     239       河北冀腾阳光城房地产开发有限公司      新增合并        设立
     240       河北昌瑞阳光城房地产开发有限公司      新增合并        设立
     241     南靖淳栋股权投资合伙企业（有限合伙）    新增合并        设立
     242            青岛弘和富置业有限公司           新增合并        设立
     243          青岛龙乾房地产开发有限公司         新增合并        设立
     244          青岛通建房地产开发有限公司         新增合并        设立
     245          济南龙兆房地产开发有限公司         新增合并        设立
     246          济南龙宏房地产开发有限公司         新增合并        设立
     247          济南隆康房地产开发有限公司         新增合并        设立
     248          重庆惠登房地产开发有限公司         新增合并        设立
     249            重庆启阳盛实业有限公司           新增合并        设立
     250      重庆市綦江区煦江房地产开发有限公司     新增合并        设立
     251             重庆巢光实业有限公司            新增合并        设立
     252            重庆溪光萌实业有限公司           新增合并        设立
     253         新疆阳光城房地产开发有限公司        新增合并        设立
     254         新疆晟泰佳房地产开发有限公司        新增合并        设立
     255         新疆光华阳房地产开发有限公司        新增合并        设立
     256      乌鲁木齐阳光锦华房地产开发有限公司     新增合并        设立
     257       乌鲁木齐光程达房地产开发有限公司      新增合并        设立
     258        新疆中安光泰房地产开发有限公司       新增合并        设立
     259        新疆中安光耀房地产开发有限公司       新增合并        设立
     260         兰州阳光城房地产开发有限公司        新增合并        设立
     261          宁夏鸿福房地产开发有限公司         新增合并        设立
     262           贵州筑梦阳光置业有限公司          新增合并        设立
     263           贵州君悦阳光置业有限公司          新增合并        设立
     264           贵州众森阳光置业有限公司          新增合并        设立
     265           贵州星辉阳光置业有限公司          新增合并        设立
     266           贵州启辰阳光置业有限公司          新增合并        设立
     267           贵州君厚阳光置业有限公司          新增合并        设立
     268           贵州致知阳光置业有限公司          新增合并        设立
     269       阳光城（辽宁）房地产开发有限公司      新增合并        设立
     270       沈阳阳光城耀龙房地产开发有限公司      新增合并        设立
     271          大连阳光城新煦置业有限公司         新增合并        设立
     272        沈阳光耀恒荣房地产开发有限公司       新增合并        设立
     273             沈阳龙光贸易有限公司            新增合并        设立
     274          沈阳光瑞房地产开发有限公司         新增合并        设立
     275          大连阳光城宏达发展有限公司         新增合并        设立
     276             沈阳熙光贸易有限公司            新增合并        设立
     277          云南骁阔房地产开发有限公司         新增合并        设立
     278         云南阳光城房地产开发有限公司        新增合并        设立
     279          云南阳耀房地产开发有限公司         新增合并        设立
     280       昆明阳光城达通房地产开发有限公司      新增合并        设立
     281        安徽博雅同光房地产开发有限公司       新增合并        设立
     282        安徽阳耀光城房地产开发有限公司       新增合并        设立
     283          安徽阳昇光城房地产有限公司         新增合并        设立
     284          安徽阳崇光城房地产有限公司         新增合并        设立
     285          汕头市阳光鼎盛置业有限公司         新增合并        设立
     286         梅州市光启房地产开发有限公司        新增合并        设立
     287       汕头市阳光鑫盛房地产开发有限公司      新增合并        设立
     288        梅州市阳光城房地产开发有限公司       新增合并        设立
     289         揭阳市光启房地产开发有限公司        新增合并        设立
     290          南京锦阳房地产开发有限公司         新增合并        设立
     291          南京煜阳房地产开发有限公司         新增合并        设立
     292           南京阳光恒茂置业有限公司          新增合并        设立
     293         武汉阳光天地商业管理有限公司        新增合并        设立
     294         广州阳光天地商业管理有限公司        新增合并        设立
     295             上海黾兢贸易有限公司            新增合并        设立
     296           上海慈斐企业管理有限公司          新增合并        设立
     297         杭州欣锦然房地产开发有限公司        新增合并        设立
     298    樟树市德宸世纪企业管理中心（有限合伙）   新增合并        其他
     299           上海盈辛物业管理有限公司          新增合并        其他
     300          晋中耀阳房地产开发有限公司         减少合并      股权转让
     301         杭州臻昱达房地产开发有限公司        减少合并      股权转让
     302         杭州鑫钧达房地产开发有限公司        减少合并      股权转让
     303           福州科腾建设发展有限公司          减少合并      股权转让
     304           上海汤米投资管理有限公司          减少合并      股权转让
     305           上海征辛企业管理有限公司          减少合并      股权转让
     306         上海臻耳利房地产开发有限公司        减少合并      股权转让
     307         上海臻亦利房地产开发有限公司        减少合并      股权转让
     308         福州泓百隆房地产开发有限公司        减少合并      股权转让
     309         福州兴胜博房地产开发有限公司        减少合并      股权转让
     310         福州康德俊房地产开发有限公司        减少合并      股权转让
    
    
    （四）2019年1-9月发行人财务报表合并范围变动情况序号 公司名称 变动情况 变动原因
    
       1              安徽阳光城置业有限公司             新增合并         设立
       2          安徽阳聚光城房地产开发有限公司         新增合并         设立
       3           安徽阳旭光城企业管理有限公司          新增合并         设立
       4            安徽阳煜光城房地产有限公司           新增合并         设立
       5            蚌埠光睿房地产开发有限公司           新增合并         设立
       6            蚌埠光旭房地产开发有限公司           新增合并         设立
       7          北海阳正韶光房地产开发有限公司         新增合并         设立
       8            北海钰城房地产开发有限公司           新增合并         设立
       9              北海正裕阳投资有限公司             新增合并         设立
      10        北京盛兴泰酒店管理服务有限责任公司       新增合并         设立
      11             北京臻德兴云置业有限公司            新增合并         设立
      12              成都熙祥光置业有限公司             新增合并         设立
      13           大连光宏鑫辰建材贸易有限公司          新增合并         设立
      14           大连光宏鑫益建材贸易有限公司          新增合并         设立
      15            大连阳光城宏隆发展有限公司           新增合并         设立
      16            大连阳光城宏瑞发展有限公司           新增合并         设立
      17            东莞市光智投资发展有限公司           新增合并         设立
      18           佛山市梦享家企业管理有限公司          新增合并         设立
      19            佛山万光房地产开发有限公司           新增合并         设立
      20           福州光旭阳房地产开发有限公司          新增合并         设立
      21            福州钧利光企业管理有限公司           新增合并         设立
      22           福州龙博光房地产开发有限公司          新增合并         设立
      23           福州龙泰光房地产开发有限公司          新增合并         设立
      24           赣州市旭光房地产开发有限公司          新增合并         设立
      25           广东江湾新城物业管理有限公司          新增合并   非同一控制下合并
      26            广州明辉房地产开发有限公司           新增合并         设立
      27            广州生辉房地产开发有限公司           新增合并         设立
      28           广州阳光城八辉房地产有限公司          新增合并         设立
      29           广州阳光城贰富房地产有限公司          新增合并         设立
      30           广州阳光城玖兴房地产有限公司          新增合并         设立
      31           广州阳光城鎏欣房地产有限公司          新增合并         设立
      32           广州阳光城旗胜房地产有限公司          新增合并         设立
      33           广州阳光城叁腾房地产有限公司          新增合并         设立
      34           广州阳光城时安房地产有限公司          新增合并         设立
      35           广州阳光城斯豪房地产有限公司          新增合并         设立
      36           广州阳光城吾康房地产有限公司          新增合并         设立
      37           广州阳光城壹远房地产有限公司          新增合并         设立
      38            广州怡辉房地产开发有限公司           新增合并         设立
      39            广州映辉房地产开发有限公司           新增合并         设立
      40              贵港市润佳置业有限公司             新增合并   非同一控制下合并
      41             贵州逐梦阳光置业有限公司            新增合并         设立
      42           海南旭之光房地产开发有限公司          新增合并         设立
      43            杭州碧光房地产开发有限公司           新增合并         设立
      44           杭州弘科辉房地产开发有限公司          新增合并         设立
      45            杭州洪光房地产开发有限公司           新增合并         设立
      46            杭州汇光房地产开发有限公司           新增合并         设立
      47            杭州瑞光房地产开发有限公司           新增合并         设立
      48           杭州水盛泽房地产开发有限公司          新增合并         设立
      49            河北邦特房地产开发有限公司           新增合并         设立
      50         河北弘辉阳光城房地产开发有限公司        新增合并         设立
      51         河北冀祥阳光城房地产开发有限公司        新增合并         设立
      52         河北骏腾阳光城房地产开发有限公司        新增合并         设立
      53         河北瑞辰阳光城房地产开发有限公司        新增合并         设立
      54              惠州市光晟实业有限公司             新增合并         设立
      55             惠州市聚恒源实业有限公司            新增合并   非同一控制下合并
      56             嘉兴蔚泰投资管理有限公司            新增合并         设立
      57             金华荣德投资管理有限公司            新增合并         设立
      58            金华瑞翔房地产开发有限公司           新增合并         设立
      59         荆州鼎科阳光城房地产开发有限公司        新增合并         设立
      60             景德镇裕光房地产有限公司            新增合并         设立
      61            昆明通盈房地产开发有限公司           新增合并   非同一控制下合并
      62         昆明阳光城华信房地产开发有限公司        新增合并         设立
      63            兰州光耀房地产开发有限公司           新增合并         设立
      64           茂名市鹏辉房地产开发有限公司          新增合并         设立
      65           梅州市光耀房地产开发有限公司          新增合并         设立
      66            南京浩阳房地产开发有限公司           新增合并         设立
      67            南京盛阳房地产开发有限公司           新增合并         设立
      68               南京顺阳实业有限公司              新增合并         设立
      69          南京文澜崇光房地产开发有限公司         新增合并         设立
      70            南京毅阳房地产开发有限公司           新增合并         设立
      71               南京泽阳实业有限公司              新增合并         设立
      72          南宁阳正昇光房地产开发有限公司         新增合并         设立
      73              南宁正瑾阳投资有限公司             新增合并         设立
      74              南宁正珏阳投资有限公司             新增合并         设立
      75              南宁正澜阳投资有限公司             新增合并         设立
      76           南通汇涅光房地产开发有限公司          新增合并         设立
      77             萍乡骏腾营销策划有限公司            新增合并         设立
      78               萍乡阳耀贸易有限公司              新增合并         设立
      79               萍乡阳源贸易有限公司              新增合并         设立
      80            萍乡臻百瑞营销策划有限公司           新增合并         设立
      81           七星关鸿基房地产开发有限公司          新增合并   非同一控制下合并
      82            泉州阳光城嘉丰实业有限公司           新增合并         设立
      83          厦门泓博泰成房地产开发有限公司         新增合并         设立
      84          厦门利博顺泰房地产开发有限公司         新增合并         设立
      85          厦门融锦欣泰房地产开发有限公司         新增合并         设立
      86          厦门鑫博泰来房地产开发有限公司         新增合并         设立
      87          厦门阳光顺德房地产开发有限公司         新增合并         设立
      88          厦门阳光天成房地产开发有限公司         新增合并         设立
      89          厦门阳光泽惠房地产开发有限公司         新增合并         设立
      90            陕西安康阳光城置业有限公司           新增合并         设立
      91              陕西旭之光置业有限公司             新增合并         设立
      92          汕头市阳光昌盛投资发展有限公司         新增合并         设立
      93         汕头市阳光丰盛房地产开发有限公司        新增合并         设立
      94             汕尾市万德隆投资有限公司            新增合并   非同一控制下合并
      95            汕尾市阳光达盛实业有限公司           新增合并         设立
      96             上海澳祥物业管理有限公司            新增合并   非同一控制下合并
      97             上海晨栝企业管理有限公司            新增合并         设立
      98             上海初北企业管理有限公司            新增合并         设立
      99            上海光璟房地产开发有限公司           新增合并         设立
      100      上海兢正企业管理合伙企业（有限合伙）      新增合并         设立
      101           上海梦享家企业发展有限公司           新增合并         设立
      102            上海南旭企业管理有限公司            新增合并         设立
      103            上海沛怀企业管理有限公司            新增合并         设立
      104           上海天翃安企业管理有限公司           新增合并   非同一控制下合并
      105            沈阳承光车创科技有限公司            新增合并         设立
      106         沈阳光盛恒荣房地产开发有限公司         新增合并         设立
      107         沈阳光煜恒荣房地产开发有限公司         新增合并         设立
      108            沈阳旭光建材贸易有限公司            新增合并         设立
      109            沈阳韵光建材贸易有限公司            新增合并         设立
      110           苏州鸿光房地产开发有限公司           新增合并         设立
      111             苏州梦享家生活有限公司             新增合并         设立
      112          太原晋潞府房地产开发有限公司          新增合并         设立
      113           天津茂兴房地产开发有限公司           新增合并         设立
      114           天水光耀房地产开发有限公司           新增合并         设立
      115           铜仁嘉豪房地产开发有限公司           新增合并   非同一控制下合并
      116        武汉瑞鸿阳光城房地产开发有限公司        新增合并         设立
      117        武汉臻阳阳光城房地产开发有限公司        新增合并         设立
      118             西安鸿顺德置业有限公司             新增合并         设立
      119           西安汇泰房地产开发有限公司           新增合并         设立
      120              西安谱光置业有限公司              新增合并         设立
      121              西安追光置业有限公司              新增合并         设立
      122            西藏恒盈科技有限责任公司            新增合并   非同一控制下合并
      123             西宁阳光城置业有限公司             新增合并         设立
      124            西宁阳光唐道置业有限公司            新增合并         设立
      125         新疆阳光泰裕房地产开发有限公司         新增合并         设立
      126           许昌盛光房地产开发有限公司           新增合并         设立
      127     阳光城集团上海慧智优家企业管理有限公司     新增合并         设立
      128           阳光城集团上海置业有限公司           新增合并         设立
      129        阳光城中光电（重庆）实业有限公司        新增合并         设立
      130            阳光云享咨询服务有限公司            新增合并         设立
      131        宜昌腾顺阳光城房地产开发有限公司        新增合并         设立
      132        榆林市恒昌伟业房地产开发有限公司        新增合并   非同一控制下合并
      133           云南继光房地产开发有限公司           新增合并         设立
      134        云南阳光城众和房地产开发有限公司        新增合并         设立
      135         长春光盛恒荣房地产开发有限公司         新增合并         设立
      136         长春光耀恒荣房地产开发有限公司         新增合并         设立
      137          肇庆市昊阳房地产开发有限公司          新增合并         设立
      138           郑州瑞朗房地产开发有限公司           新增合并         设立
      139           郑州阳光城润坤置业有限公司           新增合并         设立
      140           郑州阳光城天地置业有限公司           新增合并         设立
      141           郑州阳光城万益置业有限公司           新增合并         设立
      142           郑州阳光城鑫博置业有限公司           新增合并         设立
      143           郑州豫盛阳光城置业有限公司           新增合并         设立
      144              重庆光冕商贸有限公司              新增合并         设立
      145             重庆合裕光科技有限公司             新增合并         设立
      146         重庆锦光锐企业管理咨询有限公司         新增合并         设立
      147           重庆穆光房地产开发有限公司           新增合并         设立
      148            重庆睿尚云典实业有限公司            新增合并         设立
      149         重庆玥睿光企业管理咨询有限公司         新增合并         设立
      150             重庆中光惠实业有限公司             新增合并         设立
      151              北京钧鹏商贸有限公司              新增合并         设立
      152          广州市百耀欣光房地产有限公司          新增合并         设立
      153           桂林正璟阳投资管理有限公司           新增合并         设立
      154        武汉科腾阳光城房地产开发有限公司        新增合并         设立
      155        武汉鼎科阳光城房地产开发有限公司        新增合并         设立
      156        武汉博辉阳光城房地产开发有限公司        新增合并         设立
      157           重庆睿之光房屋经纪有限公司           新增合并         设立
      158              沈阳瑞光贸易有限公司              新增合并         设立
      159          北京豪斯凯宾物业管理有限公司          新增合并   非同一控制下合并
      160         阳光城物业服务（福建）有限公司         新增合并   非同一控制下合并
      161           闽侯阳光城物业服务有限公司           新增合并   非同一控制下合并
      162           上海富如房地产经纪有限公司           新增合并   非同一控制下合并
      163         阳光城集团陕西物业管理有限公司         新增合并   非同一控制下合并
      164         乌鲁木齐阳光城物业服务有限公司         新增合并   非同一控制下合并
      165           长沙兴胜博物业服务有限公司           新增合并   非同一控制下合并
      166            重庆渝能物业服务有限公司            新增合并   非同一控制下合并
      167        天安智谷（上海）建设发展有限公司        新增合并   非同一控制下合并
      168           南宁正晖光投资管理有限公司           减少合并         出售
      169           宁波兴胜博投资管理有限公司           减少合并       转权益法
      170           杭州悦光房地产开发有限公司           减少合并       转权益法
      171            宁波锐鸿投资管理有限公司            减少合并       转权益法
      172          杭州隆远光房地产开发有限公司          减少合并       转权益法
      173         北京鑫博泰来房地产开发有限公司         减少合并         出售
      174          北京福兴晟房地产开发有限公司          减少合并         出售
      175       张家口蓝之盾盛景房地产开发有限公司       减少合并         出售
      176                天津宝蓟有限公司                减少合并         出售
      177            天津天兴投资发展有限公司            减少合并         出售
      178            天津南郡蓝山投资有限公司            减少合并         出售
      179              上海润渝置业有限公司              减少合并         出售
      180            上饶市钧鹏房地产有限公司            减少合并         注销
      181      上海陆笛企业发展合伙企业（有限合伙）      减少合并         注销
      182           兰州光耀房地产开发有限公司           减少合并         注销
      183          郑州阳光城清华誉置业有限公司          减少合并         注销
      184              青岛腾顺投资有限公司              减少合并         注销
    
    
    三、最近三年及一期主要财务指标
    
                   项目                    2019年        2018年        2017年        2016年
                                          9月30日       12月31日      12月31日      12月31日
              全部债务（亿元）             1,167.32       1,132.27       1,136.58        680.73
               流动比率（倍）                1.54           1.50           1.69           2.20
               速动比率（倍）                0.53           0.59           0.61           0.76
           资产负债率（合并，%）            84.39          84.42         85.66          84.29
     扣除预收款项资产负债率（合并，%）      55.97          60.84         66.84          69.48
             债务资本比率（%）              70.68          73.40         78.80          78.25
                   项目                 2019年1-9月     2018年度      2017年度      2016年度
              营业毛利率（%）               28.38          26.06         25.08          23.31
             总资产报酬率（%）              1.56           2.96           2.39           2.29
             净资产收益率（%）              5.62          10.91          9.00           8.76
      归属于上市公司股东的扣除非经常性      20.66          29.68         19.08          11.42
            损益的净利润（亿元）
              EBITDA（亿元）               45.68          73.06         40.85          22.09
         EBITDA利息保障倍数（倍）           0.60           0.83           0.58           0.55
            应收账款周转率（次）            33.65          63.65          49.9          28.45
              存货周转率（次）               0.14           0.31           0.25           0.26
    
    
    上述指标均依据合并报表口径计算，各指标的具体计算公式如下：
    
    全部债务=短期债务+长期债务；短期债务=短期借款+应付票据+一年内到期的非流动负债+其他流动负债（应付短期债券）+其他应付款（付息项）；长期债务=长期借款+应付债券+长期应付款（付息项）；
    
    流动比率=流动资产/流动负债；
    
    速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；
    
    资产负债率=负债合计/资产合计；
    
    扣除预收款项资产负债率=（负债合计-预收款项）/资产合计；
    
    债务资本比率=全部债务/（全部债务+所有者权益）；
    
    营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入；
    
    总资产报酬率=（利润总额+计入财务费用的利息支出）/总资产平均余额
    
    净资产收益率=净利润/（本年所有者权益＋上年所有者权益）/2）×100%
    
    EBITDA=利润总额+计入财务费用的利息支出+折旧+摊销；
    
    EBITDA利息保障倍数=EBITDA/（当期资本化利息+计入财务费用的利息支出）；
    
    应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额；
    
    存货周转率=营业成本/存货平均余额。
    
    四、管理层讨论与分析
    
    发行人管理层结合最近三年及一期财务报告及会计政策调整对财务报表科目的影响，对公司的资产负债结构、现金流量、偿债能力、盈利能力、未来业务目标以及盈利能力的可持续性进行了如下分析。
    
    （一）最近三年及一期合并报表口径分析
    
    1、资产结构分析
    
    单位：万元、%
    
           项目           2019年9月30日                 2018年末                  2017年末                   2016年末
                            金额         比例         金额         比例         金额         比例         金额          比例
       流动资产合计    27,598,337.82     88.94    23,537,574.90    89.36    19,841,296.22     93.04    11,456,078.02     95.13
      非流动资产合计    3,433,494.54     11.06     2,802,087.74     10.64     1,483,710.80      6.96      586,974.15       4.87
         资产总计      31,031,832.36    100.00    26,339,662.64    100.00    21,325,007.03    100.00    12,043,052.17    100.00
    
    
    随着公司业务的快速发展，公司总资产规模不断提高。最近三年及一期末，公司资产总额分别为12,043,052.17万元、21,325,007.03万元、26,339,662.64万元和31,031,832.36万元。公司主营业务为房地产开发，属于资金密集型行业，资产结构呈现流动资产占比较高的特点。最近三年及一期末，公司流动资产占资产总额的比例分别为95.13%、93.04%、89.36%和88.94%，占比逐年下降。
    
    （1）流动资产分析
    
    最近三年及一期末，公司流动资产结构如下表所示：
    
    单位：万元、%
    
            项目             2019年9月30日               2018年末                 2017年末                 2016年末
                              金额         比例         金额         比例         金额        比例        金额         比例
          货币资金        4,433,236.36    16.06    3,784,831.79    16.08    3,637,350.92    18.33    1,888,894.78    16.49
       交易性金融资产       7,190.71       0.03          -            -            -            -            -            -
      以公允价值计量且
      其变动计入当期损          -            -            -            -         280.61         -            -            -
        益的金融资产
          应收票据          1,254.56        -         537.55         -            -            -            -            -
          应收账款          65,303.66      0.24      125,071.03      0.53      52,357.86      0.26      80,548.32      0.70
          预付款项         580,337.17      2.10      595,306.26      2.53      904,388.73     4.56     1,078,085.93     9.41
         其他应收款       3,685,533.36    13.35    4,174,419.14    17.74    2,121,724.53    10.69     787,173.23      6.87
            存货          18,053,016.78    65.41    14,217,168.62    60.40    12,649,051.05   63.75    7,472,074.88    65.22
        其他流动资产       772,465.21      2.80      640,240.50      2.72      476,142.52     2.40     149,300.88      1.30
        流动资产合计      27,598,337.82   100.00   23,537,574.90   100.00   19,841,296.22   100.00   11,456,078.02   100.00
    
    
    公司流动资产以货币资金、预付款项、其他应收款和存货为主。最近三年及一期末，公司货币资金、预付款项、其他应收款和存货合计占公司流动资产的比例为97.99%、97.33%、96.75%和96.92%。公司主要流动资产具体情况如下：
    
    1）货币资金
    
    公司货币资金包括库存现金、银行存款和其他货币资金。其中其他货币资金主要为贷款保证金、用于担保的定期存款或通知存款和客户购房按揭贷款保证金等。最近三年及一期末，公司货币资金分别为1,888,894.78万元、3,637,350.92万元、3,784,831.79万元和4,433,236.36万元，占流动资产的比例分别为16.49%、18.33%、16.08%和16.06%。
    
    2016年以来，公司货币资金大幅增加，一是因为发行人近年来房地产业务高速发展，销售金额及预收购房款大幅增加；二是因为发行人开展了较多融资活动，通过发行公司债券、中期票据、资产证券化、资产支持票据、PPN 等产品进行融资。最近三年及一期末，公司货币资金结构如下表所示：
    
    单位：万元、%
    
          项目         2019年9月30日             2018年末               2017年末               2016年末
                         金额       比例        金额        比例        金额        比例        金额        比例
        库存现金        63.41         -         50.67         -         47.84         -         75.10         -
        银行存款     3,851,798.96   86.88   3,242,546.05   85.67   3,279,455.91   90.16   1,630,694.90   86.33
      其他货币资金    581,373.99    13.12    542,235.07    14.33    357,847.16     9.84     258,124.78    13.67
          合计       4,433,236.36   100.00   3,784,831.79   100.00   3,637,350.92   100.00   1,888,894.78   100.00
    
    
    发行人其他货币资金主要系保证金存款，在履约期间使用权受到限制。最近一年及一期末，发行人其他货币资金构成情况如下表所示：
    
    单位：万元、%
    
               项目                 2019年9月30日                 2018年末
                                     金额         比例         金额         比例
             贷款保证金           462,374.56      79.53      437,670.80      80.72
       客户购房按揭贷款保证金      74,209.47      12.76      44,932.41       8.29
          房地产开发保证金             -             -         27,527.34       5.08
         银行承兑汇票保证金        5,671.78        0.98        3,116.85        0.57
          存出投资款及其他             -             -         2,066.85        0.38
      用于担保的定期存款或通知      205.93        0.04           -             -
                存款
             其他保证金            38,912.26       6.69       26,920.83       4.96
               合计               581,373.99     100.00     542,235.07     100.00
    
    
    2）应收账款
    
    最近三年及一期末，公司应收账款分别为80,548.32万元、52,357.86万元、125,071.03万元和65,303.66万元，占流动资产的比例分别为0.70%、0.26%、0.53%和0.24%。
    
    最近三年及一期，公司应收账款主要为应收购房款，虽然公司房地产业务规模不断扩大，但应收账款净额始终保持在较低水平。2017年末公司应收账款较2016 年末下降 35.00%，主要系按揭回款加速以及应收款催收力度加大，账龄在1年以内的应收账款大量回收所致。2018年末公司应收账款较2017年末增加138.88%，主要系本期新增结利导致应收账款增加所致。2019年9月末公司应收账款较2018年末下降47.79%，主要系本期应收售房款减少所致。
    
    从应收账款账龄结构来看，报告期内公司的应收账款账龄以1年以内为主，应收账款回收情况良好。发行人账龄超过1年的应收账款主要为部分房地产开发项目因实测面积与预售合同约定面积差异所产生的应收房款以及按揭贷款合同变更相应的应收按揭款。
    
    最近一年一期末，发行人应收账款分类情况如下：
    
    单位：万元
    
                                                                    2019年9月末余额
                         类别                            账面余额             坏账准备       账面价值
                                                      金额        比例      金额     比例
     单项金额重大并单独计提坏账准备的应收款项                -          -          -       -            -
     按信用风险特征组合计提坏账准备的应收款项       66,937.67  100.00%  1,634.01  2.44%   65,303.66
     组合1：采用账龄分析法计提坏账准备的应收账款    50,485.08    75.42%  1,634.01  3.24%   48,851.07
     组合2：合营、联营、合作方的应收账款            16,452.59    24.58%          -       -   16,452.59
     单项金额不重大但单独计提坏账准备的应收款项              -          -          -       -            -
                         合计                       66,937.67  100.00%  1,634.01  2.44%   65,303.66
                                                                      2018年末余额
                         类别                            账面余额             坏账准备       账面价值
                                                      金额        比例      金额     比例
     单项金额重大并单独计提坏账准备的应收款项                          -                  -
     按信用风险特征组合计提坏账准备的应收款项      127,113.53  100.00%  2,042.50  2.44%        0.02
     组合1：采用账龄分析法计提坏账准备的应收账款   119,483.82    94.00%  2,042.50  3.24%       1.71%
     组合2：合营、联营、合作方的应收账款             7,629.71     6.00%          -       -
     单项金额不重大但单独计提坏账准备的应收款项              -                    -       -
                         合计                      127,113.53  100.00%  2,042.50  2.44%       1.61%
    
    
    最近一年及一期末，公司按账龄分析法计提坏账准备的应收账款如下表所示：
    
    单位：万元、%
    
        账龄               2019年9月30日                          2018年末
                   账面余额      占比     坏账准备      账面余额      占比      坏账准备
     1年以内（含   42,974.57    85.12      214.87      111,721.27     93.50      558.61
        1年）
        1-2年       3,839.85     7.61      191.99       3,986.33       3.34       199.32
     （含2年）
        2-3年       2,027.28     4.02      405.46       2,011.79      1.68       402.36
        账龄               2019年9月30日                          2018年末
                   账面余额      占比     坏账准备      账面余额      占比      坏账准备
     （含3年）
       3年以上     1,643.37     3.26      821.69       1,764.43       1.48       882.22
        合计       50,485.08    100.00    1,634.01     119,483.82    100.00     2,042.50
    
    
    3）预付款项
    
    公司预付款项主要系预付土地款和预付的工程款等。最近三年及一期末，公司预付款项分别为 1,078,085.93 万元、904,388.73 万元、595,306.26 万元和580,337.17万元，占公司流动资产的比例分别为9.41%、4.56%、2.53%和2.10%。报告期内，发行人预付土地款和工程款呈逐年下降趋势。
    
    从预付账款账龄结构来看，公司预付款项账龄主要为1年以内及1-2年。最近一年及一期末，公司预付款项账龄结构如下表所示：
    
    单位：万元、%
    
              账龄                2019年9月30日                  2018年末
                                   金额          占比          金额          占比
     1年以内（含1年）             347,546.21      59.89      559,567.81       94.00
     1-2年（含2年）               215,392.64      37.12       15,972.37         2.68
     2-3年（含3年）                 7,915.41       1.36        7,629.65         1.28
     3年以上                        9,482.90       1.63       12,136.43         2.04
              合计                580,337.17     100.00      595,306.26      100.00
    
    
    截至2019年9月30日，发行人预付款项金额前五名单位情况如下表所示：
    
    单位：万元
    
               项目（对方单位）                金额       未及时结算原因    是否关联
                                                                              方
     森帝木业（深圳）有限公司               185,598.71    预付拆迁赔偿款       否
     太原市万柏林区城中村改造工作领导组办   132,527.00  土地尚未交割，预付    否
     公室                                                     土地款
     交银国际信托有限公司                    18,638.74       预付利息          否
     龙里县国土资源局                        12,786.00      预付土地款         否
     陕西省西咸新区财政局                    10,368.26   预付工程相关款项      否
                     合计                   359,918.71
    
    
    截至2018年末，发行人预付款项金额前五名单位情况如下表所示：
    
    单位：万元
    
                      项目                      金额       未及时结算原因    是否关
                                                                              联方
     森帝木业（深圳）有限公司                179,842.28      预付土地款        否
     太原市万柏林区城中村改造工作领导组办    125,000.00      预付土地款        否
     公室
     杭州市国土资源局富阳分局                  95,225.00      预付土地款        否
     太仓市国土资源局                          20,919.40      预付土地款        否
     沈阳经济技术开发区财政局土地保证金专      17,000.00      预付工程款        否
     户
                      合计                   437,986.68
    
    
    4）其他应收款
    
    公司其他应收款主要为股权或债权受让意向金、合作方往来款、应收合营、联营往来款、应收押金及其他保证金和代收代付款等。最近三年及一期末，公司其他应收款分别为787,173.23万元、2,121,724.53万元、4,174,419.14万元和3,685,533.36 万元，占流动资产的比重分别为 6.87%、10.69%、17.74%和13.35%。截至2019年9月末，发行人其他应收款均产生于经营性活动，不存在非经营性往来占款情况。
    
    截至2017年末，公司的其他应收款相比2016年末大幅增加169.54%，主要系本期土地竞拍保证金、股权受让意向金及合作项目按比例承担资金增加所致。其他应收款科目中包含14.56亿元的股权或债权受让意向金，系收购前期支付给
    
    合作方（原股东）的意向金。收并购是发行人拿地的重要手段，发行人在收购项
    
    目时，根据项目的需要，在前期需要对项目的原股东支付一定金额的收购意向金，
    
    随着收购的项目推进，该意向金将转为收购价款或退回。
    
    截至2018年末，公司的其他应收款较2017年末增加2,052,694.61万元，增幅为96.75%，主要系对联营合营企业款、合作方经营往来款、未转为股权对价的房地产项目合作意向金增加所致。
    
    截至2019年9月末，公司的其他应收款较2018年末减少488,885.78万元，降幅为11.71%，主要系合作方经营往来款、未转为股权对价的房地产项目合作意向金减少所致。
    
    最近一年及一期末，发行人其他应收款分类情况如下表所示：
    
    单位：万元、%
    
                                                                            2019年9月30日
                          类别                                账面余额                 坏账准备          账面价值
                                                           金额         比例        金额       比例
     按信用风险特征组合计提坏账准备的其他应收款项       3,701,594.69     100.00    16,061.33     0.43   3,685,533.36
     组合1：采用账龄分析法计提坏账准备的其他应收款       617,263.29      16.68    16,061.33     2.60     601,201.96
     组合2：有确凿证据表明可收回的其他应收款              76,709.01       2.07            -               76,709.01
     组合3：合营、联营、合作方的其他应收款              3,007,622.39      81.25            -            3,007,622.39
                          合计                          3,701,594.69     100.00    16,061.33     0.43   3,685,533.36
                                                                            2018年12月31日
                          类别                                账面余额                坏账准备          账面价值
                                                           金额         比例        金额      比例
     按信用风险特征组合计提坏账准备的其他应收款项       4,192,400.09     100.00    17,980.95    0.43    4,174,419.14
     组合1：采用账龄分析法计提坏账准备的其他应收款       824,228.87      19.66    17,980.95    2.18      806,247.93
     组合2：有确凿证据表明可收回的其他应收款             207,778.59       4.96            -       -      207,778.59
     组合3：合营、联营、合作方的其他应收款              3,160,392.62      75.38            -       -    3,160,392.62
                          合计                          4,192,400.09     100.00    17,980.95       -    4,174,419.14
    
    
    最近一年及一期末，公司采用账龄分析法计提坏账准备的其他应收款情况如下表所示：
    
    单位：万元
    
              账龄                  2019年9月30日                 2018年12月31日
                                 账面余额        坏账准备      账面余额       坏账准备
       1年以内（含1年）         534,035.87       2,095.16     729,331.02      3,630.90
        1-2年（含2年）           46,178.70        2,267.11      60,079.52      3,003.95
        2-3年（含3年）           21,490.77        4,293.72      20,210.20      4,042.04
            3年以上              15,557.95        7,405.34      14,608.13      7,304.06
              合计              617,263.29       16,061.33     824,228.87     17,980.95
    
    
    从其他应收账款账龄结构来看，公司其他应收款中主要部分账龄在1年以内（含1年），总体来看账龄结构较好。
    
    最近一年及一期末，公司其他应收款按款项性质划分情况如下表所示：
    
    单位：万元、%
    
                 项目                   2019年9月30日                 2018年末
                                       账面余额        占比       账面余额        占比
      应收联营/合营企业款（注1）      1,869,086.03     50.71    1,726,656.33     41.36
        合作方经营往来款（注2）       1,138,536.37     30.89    1,433,736.29     33.35
       收购股权项目意向金（注3）      226,084.90       6.13      537,119.08      12.87
      应收押金及其他保证金（注4）     142,787.00       3.87      282,612.90       6.77
              保理周转金               69,280.88       1.88      127,793.17       3.06
        代收代付款及其他（注5）       255,819.51       6.94      84,482.32       2.02
            应收股权转让款                 -             -            -             -
                 小计                 3,701,594.69     100.44    4,192,400.09     100.43
          其他应收款坏账准备           16,061.33       0.44      17,980.95       0.43
                 合计                 3,685,533.36     100.00    4,174,419.14     100.00
    
    
    注 1：根据房地产行业发展规律，公司近年来陆续开展合资合作，按照房地产公司经营惯例及合资合作协议的约定，公司或其控股子公司与合作方作为房地产项目公司股东，通常以资本金和股东借款相结合的方式投入资金以满足项目公司日常经营的资金需求。因此，应收联营、合营企业款主要为履行股东义务按相关比例承担投资开发资金。
    
    注2、合作方经营往来款，包括：（1）本公司非全资子公司在运营中形成的盈余资金，公司和合作方参考权益比例统筹安排利用项目公司富余资金形成的往来款；（2）合作项目中，公司支付给合作方先行垫付的土地款、运营资金。
    
    注3、收购股权项目意向金是本公司支付的标的公司股权收购意向金。
    
    注4、应收押金及其他保证金，主要包括土地竞拍保证金、信托保证金以及其他履约保证金。
    
    注5、代收代付款及其他，主要包括支付维修基金等代垫款项以及其他往来款。
    
    截至2019年9月30日，其他应收款科目中包含22.61亿元的股权或债权受让意向金，系收购前期支付给合作方（原股东）的意向金。随着收购的项目推进完成，该意向金将转为收购价款或退回。
    
    截至2019年9月末，发行人其他应收款前五大明细情况如下所示：
    
    单位：万元、%
    
                                                                             占其他
              单位名称               性质或内容         年限     期末余额    应收款
                                                                             账面余
                                                                             额比例
      上海汀业企业管理有限公司   应收联营、合营企业款  1年以内   193,734.48    5.23
      广西阳唐茂房地产有限公司   应收联营、合营企业款  1年以内   138,883.14    3.75
      广州当代腾欣投资有限公司   应收联营、合营企业款   1-2年    115,606.71    3.12
      天津隽达企业管理有限公司   应收联营、合营企业款 1年以内、 103,562.15    2.80
                                                       1-2年
      上海椿岁商务咨询合伙企业       收购意向金       1年以内   80,000.00    2.16
            （普通合伙）
                                合计                            631,786.48   17.07
    
    
    截至2018年末，发行人其他应收款前五大明细情况如下所示：
    
    单位：万元、%
    
                                                                             占其他
              单位名称               性质或内容        年限      期末余额    应收款
                                                                             账面余
                                                                             额比例
     福州融锦欣泰房地产开发有    应收联营、合营、合  1-2年       143,739.60     3.43
     限公司（注1）               作方企业款
     福建汇博投资有限公司（注2）合作项目意向金       1年以内    141,814.04     3.38
     福建科欣隆商业保理有限公    保理周转金          1年以内    126,636.87     3.02
     司（注3）
     广州当代腾欣投资有限公司    应收联营、合营、合  1年以内、  120,506.71     2.87
     （注1）                     作方企业款          1-2年
     天津隽达企业管理有限公司    应收联营、合营、合  1年以内    103,562.15     2.47
     （注1）                     作方企业款
                               合计                              636,259.37    15.17
    
    
    注1：公司与合作方按持股比例向项目公司投入资金，从而形成的往来款。
    
    注2：截至本募集说明书签署日，该笔往来款因合作中止期后已经收回。
    
    注3：公司作为委托人，与福建科欣隆商业保理有限公司合作供应链资产支持专项计划，具
    
    体以资金形成保理资产收益权用于收购本公司供应商的应收账款，形成保理资产后申报发行
    
    供应链资产支持专项计划，待专项计划募集资金后，保理公司将该资金通过资管计划归还给
    
    公司。
    
    5）存货
    
    最近三年及一期末，公司存货期末账面价值分别为 7,472,074.88 万元、12,649,051.05万元、14,217,168.62万元和18,053,016.78万元，占流动资产的比重分别为65.22%、63.75%、60.40%和65.41%。公司的存货主要是房地产业务中的开发成本和开发产品，另有少量库存商品、出租开发产品和土地整理。报告期内，公司存货规模大幅增加，主要原因系公司处于房地产高速发展阶段，公司坚定实施“高周转、低成本”的运作模式，导致相应土地储备、在建项目及已完工项目规模持续增加。
    
    截至2019年9月30日，公司存货类别如下表：
    
    单位：万元
    
            项目                                      2019年9月30日
                                   账面余额                 跌价准备               账面价值
     原材料                        597.59                       -                    597.59
     库存商品                     20,600.02                     -                  20,600.02
     开发成本                   15,674,448.19               15,336.12            15,659,112.06
     开发产品                    2,106,766.06                14,600.28             2,092,165.78
     出租开发产品                 39,658.29                     -                  39,658.29
     土地整理                     169,432.23                     -                  169,432.23
     消耗性生物资产                3,133.54                      -                   3,133.54
     建造合同形成的已             68,317.26                     -                  68,317.26
     完工未结算资产
            合计                18,082,953.19               29,936.41            18,053,016.78
    
    
    截至2018年12月31日，公司存货类别如下表：
    
    单位：万元
    
              项目                                     2018年12月31日
                                   账面余额             跌价准备                账面价值
     原材料                         251.07                 -                     251.07
     库存商品                      6,776.14                -                    6,776.14
     开发成本                    11,983,161.77          27,799.55             11,955,362.22
     开发产品                    2,035,021.03          10,528.02              2,024,493.01
     出租开发产品                  16,126.65                -                   16,126.65
     土地整理                     142,767.86               -                   142,767.86
     消耗性生物资产                2,664.95                -                    2,664.95
     建造合同形成的已完工          68,726.72                -                   68,726.72
     未结算资产
              合计               14,255,496.19          38,327.57             14,217,168.62
    
    
    截至2017年12月31日，公司存货类别如下表：
    
    单位：万元
    
            项目                                    2017年12月31日
                                账面余额                 跌价准备                账面价值
     原材料                      120.51                     -                     120.51
     库存商品                     10.41                      -                      10.41
     开发成本                 10,669,649.45              4,095.48              10,665,553.97
     开发产品                  1,837,092.26               6,789.95               1,830,302.31
     出租开发产品               16,662.58                    -                    16,662.58
     土地整理                   116,175.43                   -                   116,175.43
     消耗性生物资产              2,823.95                    -                    2,823.95
     建造合同形成的已           17,401.90                    -                    17,401.90
     完工未结算资产
           合计               12,659,936.47              10,885.42              12,649,051.05
    
    
    截至2016年12月31日，公司存货类别如下表：
    
    单位：万元
    
            项目                                    2016年12月31日
                                账面余额                 跌价准备                账面价值
     原材料                        5.89                      -                      5.89
     库存商品                     30.39                      -                      30.39
     开发成本                  6,374,900.56              13,388.31              6,361,512.25
     开发产品                  1,009,180.68               1,264.84               1,007,915.84
     出租开发产品               39,136.99                    -                    39,136.99
     土地整理                   63,473.52                    -                    63,473.52
           合计                7,486,728.02              14,653.14              7,472,074.88
    
    
    截至2019年9月30日，公司开发成本分项目情况如下：
    
    单位：万元
    
     序号               项目名称                     金额        最近一期开工时间   预计下批次
                                                                   /预计开工时间      竣工时间
       1            福州阳光城翡丽湾              58,205.09         2014年5月      2019年12月
       2               福州山与海                   133.23          2015年6月       2021年9月
       3            福州阳光城大都会              269,346.30       2018年12月      2020年12月
       4             福州长乐花满墅               98,484.27         2018年6月       2020年9月
       5            福州五一新城项目              170,879.77       2018年12月      2021年7月
       6              福州润华山庄                67,485.57         2008年5月      2020年12月
       7              福州翡丽公馆                53,783.59         2018年3月       2020年4月
       8              温州三溪项目                210,968.08        2018年6月       2021年3月
       9               长乐丽景湾                 21,255.06         2019年7月      2020年11月
      10               福州悠澜郡                 243,800.26        2019年6月       2021年9月
      11            福州檀悦商务中心                466.45         2019年11月      2021年12月
      12            龙岩林隐天下一期              41,937.86        2014年12月      2019年12月
      13          厦门海峡时尚创意中心            25,031.67         2016年7月      2019年12月
      14              厦门万丽酒店                90,553.00        2015年12月      2019年12月
      15              龙岩檀悦项目                59,402.49         2018年6月       2020年3月
      16              晋江池店项目                26,047.84         2018年8月       2020年5月
      17            晋江丽景湾北地块              49,696.54         2019年3月       2021年5月
      18      上海金玉佳苑（大团旧改）项目        14,938.02        2019年12月      2022年12月
      19            杭州中大君悦龙山                982.61          2016年3月      2019年12月
      20              宁波余姚项目                95,704.47         2018年1月      2019年12月
      21    绍兴越城绿洲路项目-绍兴越城绿洲      138,416.41        2018年7月       2022年6月
                       路一号地块
      22              浙江长兴项目                46,090.07         2017年3月      2020年12月
      23                嘉兴项目                  73,470.76         2018年2月       2021年3月
      24            太仓科教新城项目              79,530.14         2019年4月      2020年12月
      25             上海长兴岛项目               31,401.74         2018年9月      2020年12月
      26              苏州阳光天地                47,834.53         2015年5月      2019年12月
      27            苏州丽景湾PLUS               46,724.02         2018年1月      2019年12月
      28              苏州平江项目                326,539.36        2017年9月      2019年12月
      29            镇江尚海名苑项目              39,409.97         2018年6月      2020年11月
      30                苏州檀悅                  287,227.79        2019年6月      2020年11月
      31               杭州未来悦                 496,842.47       2017年11月      2019年10月
      32              杭州翡丽公园                249,458.77       2017年12月      2019年11月
      33              杭州翡丽海岸                309,258.07        2017年4月       2021年9月
      34              浙江清源项目                38,690.04         2017年5月      2020年11月
      35             浙江上林湖项目               68,217.17         2018年9月       2020年1月
      36               宁波君望府                 66,023.65         2018年5月      2019年11月
      37               杭州悦江府                 220,523.56        2019年1月      2020年11月
      38              金华婺江印月                157,767.43        2019年5月      2021年12月
      39              杭州三塘项目                80,283.30         2019年9月       2022年2月
      40          深圳联城城市更新项目            191,881.03        2017年8月       2020年4月
      41              东莞万江项目                 9,751.13         2017年7月      2019年12月
      42          东莞石碣项目-全地块            103,312.50        2018年3月       2020年4月
      43          惠州龙丰项目-地块一              135.08          2019年6月       2021年8月
      44            梅州阳光城文澜府              10,730.86         2019年8月      2020年12月
      45          广州万国广晟十八期A            306,646.43         2020年1       2022年12月
      46         广州阳光城丽景湾-北区            11,968.54         2018年3月      2019年12月
      47      广州阳光城丽景湾-丽景湾二期          6,583.85         2018年5月      2020年12月
      48             广州沙螺湾地块                 965.62          2020年1月      2022年12月
      49         广州万国九、十、十一期           128,047.99       2018年12月      2022年12月
      50             广州万国七八期               13,813.63        2017年11月      2019年12月
      51            广州万国十四期B               6,714.97         2017年11月      2019年12月
      52              广州太古地块                176,175.08       2020年12月      2025年12月
      53             广州雅苑十四期               45,176.22         2019年9月      2021年12月
      54              广州雅苑五期                135,297.15        2018年9月      2022年12月
      55       广州万国十九期地块（海韵）         199,496.22       2021年12月      2026年12月
      56         广信江湾新城-西区地块           231,306.46        2020年1月       2022年1月
      57             清远富强路项目               24,512.77         2018年6月      2020年10月
      58    广州花都湖项目-广州花都湖北地块      194,285.21        2019年4月       2021年4月
      59       汕尾市城区和顺上村改造项目         119,718.21       2019年11月      2022年6月
      60        佛山绿岛湖壹号（地块三）          168,848.37        2019年3月       2020年9月
      61        佛山绿岛湖壹号（地块五）          229,118.22        2018年3月       2020年6月
      62        佛山绿岛湖壹号（地块一）          79,766.63        2017年11月      2020年6月
      63      佛山绿岛湖壹号（映月湾花园）        199,536.80        2017年6月       2020年1月
      64             端州阳光城檀府               207,831.81        2020年1月       2022年6月
      65              北京·君山墅                475,249.78        2019年6月       2021年3月
      66           北京密云溪翁庄项目             198,640.01       2019年10月      2022年4月
      67               西安上林府                 43,305.70         2017年3月       2020年6月
      68             西西安蔷薇溪谷               28,780.76        2013年12月      2021年6月
      69             西西安巴塞阳光               33,933.62         2017年7月      2019年12月
      70            西安阳光城西西里              16,253.55         2017年6月      2019年12月
      71    西安沣太花园F2-2东地块、西地块        28,050.45         2018年7月       2021年8月
      72               西安上林悦                 30,203.93         2018年8月       2020年6月
      73           西安西工大附小项目             12,090.14         2017年5月       2020年8月
      74            阳光城壹号-官邸               40,415.30        2017年10月      2019年12月
      75            西安耀泓家园二期              17,552.01         2020年6月       2023年9月
      76        西安沣太花园F2-1南地块            8,373.89         2018年7月      2022年12月
      77            西安耀泓家园一期              10,671.01         2019年3月       2021年9月
      78        西安沣太花园F2-1北地块            59,017.09         2018年8月      2021年12月
      79           西安阳光城丽兹公馆             123,440.96        2017年5月      2019年12月
      80            西安蔷薇溪谷C4               11,292.65        2013年11月      2020年12月
      81              西安檀府项目                119,743.58        2018年8月      2020年12月
      82           西安丽兹PLUS项目              184,032.24        2018年1月      2019年12月
      83          延安北大阳光教育小镇            176,497.87        2018年5月      2019年12月
      84             西安阳光城檀悦               70,719.90         2018年4月       2020年3月
      85              安康翡丽公馆                10,989.21         2018年9月      2020年12月
      86         西安泾河新城项目地块一           30,268.09         2019年6月       2022年1月
      87         陕西上林苑F1独立商业             3,836.68         2019年12月      2021年12月
      88          榆林通源路项目地块一            33,762.32        2019年11月      2021年10月
      89           太原翡丽湾11#地块              8,088.86         2020年9月      2021年12月
      90         太原翡丽湾二期5#地块            26,357.35        2015年10月      2019年10月
      91      太原翡丽湾四期1#2#住宅地块         60,657.76         2018年9月       2020年6月
      92      太原翡丽湾五期2#3#商业地块          5,970.01         2020年6月      2021年12月
      93            晋中文澜府地块二              50,038.44         2019年5月       2022年3月
      94            晋中文澜府地块一              40,779.96        2019年10月      2022年6月
      95             晋中文澜府一期               86,970.90         2018年5月       2020年8月
      96         太原窊流村二期2#地块             2,396.54         2020年4月       2023年8月
      97         太原窊流村一期3#地块            20,989.62        2018年11月      2022年5月
      98         太原窊流村三期8#地块              765.39          2020年4月       2023年8月
      99          广西阳光城南宁丽景湾            232,502.99        2018年2月      2019年10月
      100        广西阳光城南宁时代中心           63,612.81         2018年6月       2020年8月
      101           南宁阳光城半山湾              36,790.99         2018年3月       2021年4月
      102             玉林丽景公馆                40,457.64         2018年5月       2020年6月
      103          贵港文澜公园地块一             32,103.93         2019年6月      2021年10月
      104            北海悦江海项目               79,722.55        2019年11月      2022年12月
      105           南宁江山璟原项目              132,319.42        2019年6月       2021年5月
      106           长沙阳光城尚东湾              600,934.07       2018年12月      2020年12月
      107            长沙阳光城檀府               46,192.62         2018年3月      2019年12月
      108            长沙阳光城檀悦               107,809.12        2018年4月      2020年10月
      109       成都艾玛仕项目（2.1期）           40,783.40         2018年6月      2020年11月
      110       成都艾玛仕项目（3期)）            39,629.88         2019年3月       2021年5月
      111       成都艾玛仕项目（2.2期）           93,545.19         2018年6月      2020年11月
      112              西昌文澜府                 130,719.05        2018年5月       2020年3月
      113  宜宾珑山悦项目-宜宾市南部新区（北      44,175.29         2018年8月       2020年4月
                    区）BQ11-01-02
      114  成都武侯区16亩-成都武侯区16亩地        60,152.14         2019年3月      2021年11月
                           块
      115           郑州阳光城丽景湾              62,980.36        2017年12月      2019年12月
      116        郑州阳光城阳光天地项目           402,520.13       2017年11月      2019年12月
      117          郑州阳光城丽兹公馆             218,382.88        2017年8月      2019年12月
      118       河南阳光城·翡丽公园项目          50,551.21         2018年3月       2020年9月
      119             禹州高铁新城                20,930.64         2018年7月       2020年8月
      120             南阳丽景公园                21,453.32        2018年10月      2020年10月
      121   许昌文澜公园许昌延安路项目北城区      19,868.53         2019年6月       2021年8月
                         86地块
      122         中大十里新城三期项目            48,480.19        2017年10月      2021年6月
      123          武汉中华城央座项目             13,846.88        2017年12月      2019年12月
      124          荆州荆北新区地块一             134,978.25       2019年10月      2022年2月
      125           赣州蓉江新区项目              21,235.69         2019年5月       2021年6月
      126       南昌阳光城青山湖大境三期          76,150.74         2017年8月      2019年11月
      127       江西湾里丽景湾全地块项目          92,425.75         2018年7月       2020年6月
      128             江西九江项目                43,825.02         2018年7月      2019年12月
      129     江西景德镇景德大道全地块项目        44,082.46         2018年6月      2019年12月
      130           江西景德镇文澜府              39,868.35         2019年8月      2021年12月
      131            宜昌高新区项目               88,173.80         2019年7月       2021年5月
      132           天津北辰翡丽公园              79,364.26         2018年6月      2019年10月
      133          沧州阳光城翡丽公园             79,516.84         2018年6月       2020年6月
      134          张家口下花园翡丽府             23,176.34         2019年2月      2021年10月
      135              南京文澜府                 97,636.64         2019年1月       2020年9月
      136       湛江丽景湾项目-一期41亩           37,552.60         2018年4月       2020年4月
      137           中山愉景公馆项目              36,538.93         2018年6月       2021年4月
      138             茂名翡丽公馆                54,829.94         2019年5月       2021年6月
      139      信宜文澜学府-茂名信宜69亩          49,729.53         2019年4月      2020年12月
      140       济南阳光城·丽景公馆项目          85,647.44         2018年6月      2020年10月
      141             济南檀悦项目                119,241.90        2019年7月       2022年3月
      142             重庆翡丽公园                94,714.03         2018年6月      2019年12月
      143             綦江东部新城                43,790.10         2018年5月      2019年12月
      144       重庆江津项目-二期及以后           94,647.61        2018年12月      2019年12月
      145             重庆蔡家项目                748,277.20        2018年4月       2020年7月
      146           重庆中央公园项目              186,608.70        2019年5月       2021年8月
      147          乌鲁木齐马家庄项目             62,625.73         2018年6月       2020年8月
      148          乌鲁木齐后泉路项目             82,363.91         2018年7月      2019年11月
      149         乌鲁木齐中信1#项目             56,382.17         2018年7月       2020年3月
      150         乌鲁木齐中信2#项目             95,414.48         2018年7月      2020年10月
      151     兰州林隐天下A1A2B1B2酒店          17,572.59         2014年9月       2020年3月
      152    兰州林隐天下剩余地块C1C2A3         15,276.95         2017年7月      2019年10月
      153             龙溪新城项目                 5,229.82         2019年3月       2021年7月
      154           铜仁丽景湾全地块              13,493.85         2019年5月       2021年6月
      155            鸿基·半山豪庭               24,735.64         2019年4月       2021年7月
      156             沈阳璞悦项目                24,660.43         2018年8月       2020年9月
      157            沈阳未来悦项目               132,996.82        2019年6月       2021年7月
      158            沈阳翡丽府项目               30,781.24        2019年10月      2021年12月
      159    合肥包河S1807-合肥S1807地块         61,600.97        2018年12月      2020年4月
      160        蚌埠虎山项目10号地块            166,382.28        2019年7月       2020年6月
      161        蚌挂（2019）11号地块            54,921.63         2020年3月       2021年3月
      162        梅州梅县阳光城文澜公馆           47,654.79        2018年12月      2020年8月
      163            揭阳丽景湾项目               16,964.54         2019年4月       2020年9月
      164            昆明阳光城名苑               75,588.06         2019年4月       2021年2月
      165           昆明滇池半山花园              402,757.20        2019年9月      2021年10月
                       合计                     15,674,448.19
    
    
    截至2019年9月30日，开发产品分项目情况如下：
    
    单位：万元
    
     序号                 项目名称                     金额        最近一期竣工时间
       1             福州阳光城SOHO              10,299.24       2013年12月
       2               福州阳光城新界                 80.23         2012年12月
       3               福州阳光城领海                 360.13         2015年3月
       4              福州阳光城翡丽湾               2,161.45        2018年12月
       5             福州阳光城时代广场               620.56         2014年3月
       6            福州阳光理想城花语海              39.83          2015年9月
       7                 福州山与海                  2,620.06        2017年12月
       8          福州阳光凡尔赛宫B地块            20,585.03       2017年12月
       9              福州阳光城西海岸                72.22         2014年12月
      10          福州阳光凡尔赛宫A地块            14,220.89        2015年3月
      11             福州奥体阳光花园               5,098.26        2016年11月
      12              福州长乐翡丽湾                3,008.35         2017年9月
      13               宁德丽兹公馆                 1,732.07         2017年6月
      14             福州阳光城大都会              30,911.84       2018年12月
      15              福州阳光城檀悦               15,647.42       2018年12月
      16             福州阳光城丽景湾              14,609.32        2019年6月
      17            福州西海岸利博顺泰             13,032.02        2016年6月
      18             福州海西金融大厦              32,238.27       2015年12月
      19               莆田檀悦项目                86,671.84        2019年8月
      20              厦门文澜府项目               392,262.60       2019年6月
      21             厦门阳光城翡丽湾               1,855.77        2015年11月
      22            石狮阳光城丽兹公馆             16,200.92        2016年9月
      23             晋江阳光城翡丽湾              37,828.08       2018年12月
      24             龙岩林隐天下一期              50,352.56       2014年12月
      25           厦门海峡时尚创意中心            80,172.67        2018年6月
      26           漳州角美凡尔赛宫A区              4,762.96         2018年1月
      27           漳州角美凡尔赛宫B区             12,489.48        2018年6月
      28               厦门时代中心                27,189.59       2018年10月
      29             漳州阳光城丽景湾              173,567.74       2019年9月
      30               上海天骄大厦                 1,331.31        2005年11月
      31             上海阳光城花满墅                401.94         2015年3月
      32              上海阳光城新界                9,217.99         2015年9月
      33          上海阳光城MODO自由区             679.6         2017年12月
      34             上海阳光城愉景湾               2,477.20        2015年12月
      35             上海阳光城丽景湾                113.94         2015年12月
      36             上海阳光城MODO              22,199.99       2017年12月
      37             上海阳光城滨江悦              26,891.53       2017年12月
      38           上海杨浦大桥101地块             38,384.76       2018年12月
      39              上海丽景湾PLUS               3,915.12         2016年9月
      40       上海金玉佳苑（大团旧改）项目         5,505.22         2014年2月
      41             上海森兰美伦项目               4,017.12         2017年5月
      42              上海沈梅路项目               46,674.20       2018年10月
      43             杭州中大君悦龙山               1,922.88         2019年3月
      44           上海君御豪庭商办项目            98,763.01        2009年1月
      45               上海启东项目                25,015.79        2019年3月
      46          嘉兴海盐17-49地块项目             4,359.87         2019年9月
      47            嘉兴海盐翡丽湾项目             46,905.35        2019年9月
      48               苏州阳光天地                 5,103.45        2017年12月
      49                苏州愉景湾                  3,151.64        2017年12月
      50                苏州丽景湾                  5,721.01        2017年12月
      51             镇江尚海名苑项目               5,193.79         2018年6月
      52              苏州丽景湾PLUS                117.41         2019年6月
      53             杭州阳光城翡丽湾                171.93         2016年9月
      54               杭州丽兹公馆                 4,225.00         2018年6月
      55                杭州望澜府                  1,957.35        2017年12月
      56               杭州海德公园                12,342.14       2018年10月
      57               杭州檀悦项目                 2,225.58        2018年11月
      58               杭州翡丽海岸                19,845.52       2016年12月
      59              杭州中大银泰城                5,050.84         2015年6月
      60              宁波国际汽车城                   -            2006年6月
      61               杭州中大普升                 2,963.10         2017年3月
      62               浙江清源项目                19,707.07        2019年5月
      63              杭州拱宸府项目                3,538.29         2019年6月
      64              东莞MODO项目                 651.95         2018年7月
      65               东莞万江项目                71,987.51        2019年4月
      66           广州阳光城丽景湾-北区              747.4         2018年12月
      67           广信江湾新城-东区地块            7,813.50        2017年12月
      68              广州万国七八期                7,530.04         2019年6月
      69              广州万国十四期B               2,669.37         2019年3月
      70        广州阳光城丽景湾-丽景湾二期         11,538.11        2019年6月
      71        佛山文澜阁项目（盐步地块）          1,361.50        2018年12月
      72       佛山绿岛湖壹号（映月湾花园）        27,580.06       2018年12月
      73         佛山绿岛湖壹号（悦湖湾）          25,300.24        2016年9月
      74              北京西直门项目               12,840.23        2019年9月
      75                北京·君山墅                99,102.45        2019年6月
      76           赤峰华府尚城住宅小区             1,729.56        2017年10月
      77               西安林隐天下                16,014.07        2016年6月
      78                西安上林府                  2,906.87        2018年12月
      79              西西安蔷薇溪谷               11,061.41        2016年9月
      80              西西安巴塞阳光                6,541.90        2015年12月
      81     西安阳光城西西里（上林雅苑二期）       8,822.16        2018年12月
      82           西西安小镇一期、二期             4,145.31        2013年12月
      83          西安沣太花园F2-1北地块            1,985.85        2018年12月
      84            西安阳光城丽兹公馆             12,683.88        2016年9月
      85              西安蔷薇溪谷C4                4,265.02         2016年6月
      86            西安上林苑壹号官邸                 -            2019年6月
      87             太原环球金融中心               8,905.70         2018年3月
      88              太原翡丽湾二期                 797.89         2016年12月
      89              太原翡丽湾一期                2,001.77        2014年12月
      90              太原花满墅一期               22,451.25        2019年9月
      91           广西阳光城南宁丽景湾             9,557.17         2019年6月
      92               长沙学府公寓                  959.42         2017年12月
      93          长沙中央公园青云苑二期            6,414.63        2018年12月
      94            长沙中央公园青云苑              5,403.28         2018年6月
      95              长沙蓝莓苑一期               12,934.22        2019年6月
      96                长沙蜜桃园                  5,155.78         2019年6月
      97               成都君悦金沙                  105.34         2017年6月
      98          成都艾玛仕项目（1.2期）           16,280.81       2015年12月
      99            成都阳光城檀府项目             11,446.34        2019年6月
      100            郑州阳光城丽景湾              20,318.80        2019年9月
      101            武汉十里新城项目              22,199.02        2019年6月
      102            武汉长江紫都项目               8,390.78         2019年9月
      103          武汉央座项目（一期）            33,797.64        2019年9月
      104           南昌中大青山湖花园               325.06         2009年12月
      105      南昌阳光城青山湖大境一、二期        15,245.43       2017年12月
      106             南昌中大云锦苑                 285.98         2014年4月
      107              重庆茶园项目                19,568.56        2019年3月
      108              重庆江津项目                12,665.28        2019年2月
      109              重庆蔡家项目                23,220.04        2018.12.25
      110              重庆产业项目                  657.95         2000年7月
      111          乌鲁木齐银河财智中心            14,470.49        2019年9月
      112       兰州林隐天下A1A2B1B2酒店          6,701.91         2016年9月
      113      兰州林隐天下剩余地块C1C2A3         6,444.79         2018年6月
                        合计                      2,106,766.06
    
    
    （I）存货跌价准备分析
    
    ①存货跌价准备计提政策
    
    期末，存货按成本与可变现净值孰低法计价，在对存货进行全面盘点的基础上，按各类存货单个项目的存货成本高于其可变现净值的差额提取存货跌价准备；对于数量繁多、单价较低的存货，按存货类别计提存货跌价准备。可变现净值，是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。
    
    在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相同或类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，可以合并计提存货跌价准备。
    
    以前减记存货价值的影响因素已经消失的，减记的金额应当予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备金额内转回，转回的金额计入当期损益。
    
    期末房地产存货按成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备，确定可变现净值的依据为：直接用于出售的开发产品，以该产品的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；正在开发中的存货，以所开发的开发产品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。
    
    ②审计机构将发行人存货跌价准备计提作为关键审计事项
    
    审计机构已把“存货可变现净值的评估”作为关键审计事项，且做了相应的审计应对。评估房地产项目存货可变现净值的主要审计程序具体如下：
    
    a.了解并测试阳光城编制项目预算及动态总投成本相关的关键内部控制，并评价其设计、执行的有效性；
    
    b.选取样本对存货项目进行实地观察，了解项目开发进度以及估计的总投成本是否发生重大变化；
    
    c.从结合项目已开发进度或是可比项目的实际完工成本，评估存货可变现净值测试中的项目估计总投成本是否合理；
    
    d.结合项目已签约的售价或是周边可比项目售价，评估管理层所采用的项目估计售价是否合理；
    
    e.评估管理层所采用的估计税费的比率是否合理，复核存货可变现净值的测算过程和会计处理。
    
    ③公司经营政策是 “高周转、低成本”；
    
    公司坚持“高周转、低成本”的运营策略，全面提升运营管理能力。在项目开发上，公司在精准定位的前提下，秉承“不囤地、不捂盘”的原则，取得项目后，快速开发，快速去化；在产品结构上，公司已经形成了较为成熟的产品体系，并通过产品线的复制，进一步提高研发工作效率，有效降低研发成本；在工程进度的管控上，公司合理安排项目前期各项工作，快速实现开工，并通过一整套严格有效的生产管理系统和完善的业务流程，严格控制主要生产节点，缩短项目开发周期。从在建项目的销售率来看，公司绝大部分项目去化率均处在正常水平。
    
    综上，发行人成熟的项目运营能力、良好的预售销售情况和正常的去化率有效地控制了房地产项目减值的风险。
    
    ④存货跌价准备情况
    
    2018年度，发行人存货跌价减值损失为34,991.91万元主要是根据市场情况，出于谨慎性考虑对厦门文澜府项目、天津蓟县御园项目、西安阳光城丽兹公馆等项目进行减值测试产生。
    
    2019年1-9月，发行人存货跌价减值损失为4,430.99万元，主要是成都半山悦项目政府限价所致。
    
    ⑤截至2019年9月末，发行人开发产品中部分项目竣工时间较长，主要形成的原因如下：
    
    a.“重庆产业项目”、“上海金玉佳苑（大团旧改）项目”等项目为发行人近年来新收购的项目，收购前已进行了一定程度的开发，相关项目会待进一步开发、符合相关规定后出售；
    
    b.“上海君御豪庭商办项目”、“杭州中大银泰城”、“上海阳光城新界”等项目为剩余少量尾盘，主要为车位或者商铺等，未来除正常推动销售外，发行人还计划打包出售给物业或招租等。
    
    发行人已根据会计准则对存货进行了跌价测试，并根据房地产市场及项目销售的实际情况，对可变现净值低于成本的房地产项目计提了存货跌价准备。对于新收购的项目，发行人在收购时根据评估价值确定交易对价，已考虑可能发生的跌价准备；对于剩余车位或者商铺等，发行人结合当地市场情况及去化措施综合判断可变现净值，并按成本高于可变现净值的差额相应计提存货跌价准备。
    
    综合以上情况，发行人存货主要集中在一二线城市，截至2019年9月末，发行人存货中的开发成本、开发产品、出租开发产品和土地整理等四项中一二线城市余额占比达78.32%，非一二线城市余额占比仅为21.68%；同时大部分项目销售进度情况良好，且去化率较高，截至2019年9月末，已完工项目整体去化率达82.27%，存货跌价的可能性较小。同时发行人已根据会计准则对存货进行了跌价测试，并根据房地产市场及项目销售的实际情况，对可变现净值低于成本的房地产项目计提了存货跌价准备。此外，发行人审计机构亦把存货跌价准备计提作为关键审计事项，发行人对存货跌价准备进行了充分计提。
    
    6）其他流动资产
    
    最近三年及一期末，发行人其他流动资产金额分别为 149,300.88 万元、476,142.52万元、640,240.50万元和772,465.21万元，占流动资产的比例分别为1.30%、2.40%、2.72%和2.80%。
    
    公司其他流动资产为预缴税费。公司房地产项目预售时，预收房款根据税法规定预缴部分税金，同时按当期流转税额缴纳城建税和教育费附加等相关税费。2014年以前，公司预缴税费作为扣减项列示在应交税费科目中；2014年起，为更加准确地反映公司的资产负债情况，公司对预缴税费进行列报重分类，将其列示在其他流动资产科目中。报告期内，公司其他流动资产余额大幅增加，主要由于预售款持续增加导致相应预缴税款增加所致。
    
    （2）非流动资产分析
    
    最近三年及一期末，公司非流动资产结构如下表所示：
    
    单位：万元、%
    
             项目            2019年9月30日              2018年末                2017年末                2016年末
                               金额        比例        金额        比例         金额        比例        金额         比例
       可供出售金融资产          -           -       42,762.45      1.53      30,020.00      2.02      26,000.00      4.43
         长期股权投资      1,419,364.47   41.34    930,046.18    33.19     187,544.50     12.64     100,221.10     17.07
       其他权益工具投资     12,470.02     0.36         -           -            -            -            -            -
      其他非流动金融资产     8,030.00      0.23         -           -            -            -            -            -
         投资性房地产      1,016,192.44   29.60    857,495.18    30.60     552,896.89     37.26     205,698.69     35.04
           固定资产         157,233.05     4.58     333,604.38     11.91     352,809.83     23.78     68,447.10      11.66
           在建工程          1,848.74      0.05      1,630.36      0.06       1,630.36       0.11          -            -
           无形资产         81,132.33     2.36     82,198.25      2.93      79,900.05      5.39      1,488.03       0.25
             商誉             364.23       0.01       364.23       0.01        364.23       0.02      6,480.36       1.10
         长期待摊费用       15,720.15     0.46      4,141.89      0.15       1,192.18       0.08       374.36        0.06
        递延所得税资产       8,550.37      0.25      6,563.42      0.23       1,533.37       0.10      2,155.44       0.37
        其他非流动资产      712,588.73    20.75    543,281.40    19.39     275,819.40     18.59     176,109.07     30.00
        非流动资产合计     3,433,494.54   100.00   2,802,087.74   100.00    1,483,710.80    100.00    586,974.15    100.00
    
    
    公司非流动资产主要包括长期股权投资、投资性房地产、固定资产和其他非流动资产等。公司主要非流动资产的具体情况如下：
    
    1）可供出售金融资产
    
    最近三年及一期末，公司可供出售金融资产分别为 26,000.00 万元、30,020.00万元、42,762.45万元和零，占非流动资产的比例分别为4.43%、2.02%、1.53%和零。截至2018年末，发行人可供出售金融资产为42,762.45万元，较
    
    2017年末增长42.45%，主要系可供出售权益工具增加所致。
    
    截至2018年末，发行人按公允价值计量的可供出售金融资产的具体明细如下：
    
    单位：万元
    
              可供出售金融资产分类          可供出售权  可供出售   其他     合计
                                              益工具    债务工具
    权益工具的成本/债务工具的摊余成本        12,538.90           -        - 12,538.90
    公允价值                                 19,312.82           -        - 19,312.82
    累计计入其他综合收益的公允价值变动损益    6,773.92           -        - 6,773.92
    已计提减值金额                                    -          -        -         -
    
    
    注：公司以港币15,550.00万元购买ChinaRealEstateInformationCorporation持有易居（中国）企业控股有限公司的1.31%的股权（HK02048），截止2018年12月31日，股权对价款已全部支付，折合人民币12,538.90万元。期末根据收盘价确认可供出售金融资产公允价值调整6,773.92万元。
    
    截至2018年末，发行人按成本计量的可供出售金融资产的具体明细如下：
    
    单位：万元
    
                   被投资单位                           2018年末账面余额
                                               期初    本次增加   本次减少     期末
     三峡金石（深圳）股权投资基金合伙企业（有6,000.00          -          -   6,000.00
     限合伙）（注1）
     易居企业（中国）集团有限公司(注2）     12,000.00          -  12,000.00          -
     歌斐改造增值并购基金（注3)              2,000.00          -          -   2,000.00
     深圳滇中保理供应链一期保理劣后（注4）          -   4,052.63          -   4,052.63
     开源-城尚开利供应链次级认购（注5）              -  10,977.00          -  10,977.00
     私募基金(注6）                         10,000.00     400.00  10,000.00     400.00
     其他                                       20.00          -          -      20.00
                      合计                  30,020.00  15,429.63  22,000.00  23,449.63
    
    
    注 1：经公司第八届董事局第五十七次会议审议通过，公司作为有限合伙人参与投资以三峡金石投资管理有限公司为唯一普通合伙人所设立的“三峡金石（深圳）股权投资基金合伙企业(有限合伙)）”，基金规模50亿元，公司认购金额人民币1亿元，对其不具有控制、共同控制或重大影响。截至2018年12月31日公司已实缴人民币6,000万元。
    
    注2：公司以人民币13,200万元的价格转让其持有的易居企业（中国）集团有限公司1.5%的股份给香港房友软件技术有限公司，截至2018年12月31日，公司已收到全部股权对价款，相应确认股权转让收益1,200万元。
    
    注3：金融机构歌斐资产管理有限公司设立房地产改造增值相关基金，规模30亿元。截至2018年12月31日，公司持有A类份额2000万元。
    
    注 4：深圳滇中商业保理有限公司为公司供应商提供保理服务，收购供应商对公司享有的应收账款债权，并设立专项计划“平安-滇中供应链金融1号”，专项计划规模81,052.63万元，上述专项计划资金由公司使用，公司认购并持有专项计划劣后级份额4,052.63万元。
    
    注5：开源证券股份有限公司设立并管理开源-城尚开利供应链金融1-1号资产支持专项计划，专项计划基础资产为供应商对公司享有的应收账款债权。专项计划规模109,777万元，公司认购次级份额10,977万元。
    
    注 6：公司与金融机构合作设立基金用于公司房地产开发建设融资。报告期末余额包括淳石阳光城投资发展私募基金100万元、合凡资产阳光城集团上虞项目私募投资基金200万元、阳光城启东贷款集合资金信托计划100万元，合计400万元。
    
    2019年9月末，受企业会计准则变更的影响，发行人的可供出售金融资产改为通过其他权益工具投资、其他非流动金融资产等科目核算。
    
    2）长期股权投资
    
    发行人长期股权投资均为对合营、联营企业的投资。最近三年及一期末，发行人长期股权投资分别为100,221.10万元、187,544.50万元、930,046.18万元和1,419,364.47万元，占非流动资产的比重分别为17.07%、12.64%、33.19%和41.34%。发行人长期股权投资采用权益法核算，其账面金额主要受参股企业当期净利润以及参股企业处置情况的影响。
    
    截至2017年末，发行人长期股权投资账面余额较2016年末增加87.13%，主要系增加对广东顺德力合智德科技园投资有限公司、杭州销颖房地产开发有限公司和成都浙中大地产有限公司等联营合营企业的投资所致。截至 2018 年末，发行人长期股权投资较2017年末增长742,501.68万元，增幅为395.91%，主要系本次进一步增加对合营、联营企业投资所致。截至2019年9月30日，发行人长期股权投资较2018年末增长489,318.29万元，增幅为52.61%，主要系本期对联营合营企业投资增加所致。
    
    截至2019年9月30日，发行人长期股权投资明细情况如下：
    
    单位：万元
    
     序号              被投资单位               注册地   持股比  核算方法     期末余额     减值情况
                                                  址     例（%）
       1       广州佳兆业产业投资有限公司        广州      49     权益法     249,900.00        -
       2    深圳市佳兆业健康养老服务有限公司     深圳      49     权益法     156,799.60        -
       3      重庆科嘉玺房地产开发有限公司       重庆      49     权益法      89,995.07        -
       4        成都武侯锦瑞置业有限公司         成都      49     权益法      69,562.17        -
       5         泉州振茂房地产有限公司          泉州      50     权益法      63,370.13        -
       6        大连龙湖泽迎置业有限公司         大连      49     权益法      61,664.41        -
       7       天津瑞光房地产开发有限公司        天津      70     权益法      59,925.79        -
       8      宜春中冶天工秀江置业有限公司       宜春      20     权益法      44,532.40        -
       9   广东顺德力合智德科技园投资有限公司    顺德     30.6    权益法      37,382.03        -
      10         成都浙中大地产有限公司          成都      40     权益法      37,067.70        -
      11       启东光勋房地产开发有限公司        启东      51     权益法      35,647.10        -
      12       泉州弘光房地产开发有限公司        泉州      20     权益法      33,904.48        -
      13      北京梵天力行资产管理有限公司       北京      50     权益法      32,221.45        -
      14       杭州销颖房地产开发有限公司        杭州      50     权益法      31,672.99        -
      15       云南保晟房地产开发有限公司        昆明      40     权益法      31,171.69        -
      16        广西阳唐茂房地产有限公司         南宁      34     权益法      27,042.69        -
      17       曲水雅思悦装修装饰有限公司        曲水      50     权益法      22,388.13        -
      18          厦门象阳投资有限公司           厦门      50     权益法      22,039.10        -
      19        福州海光荣创置业有限公司         福州     24.5    权益法      18,275.51        -
      20          清远天安智谷有限公司           清远    48.68    权益法      17,369.05        -
      21     湖州新城亿捷房地产开发有限公司      湖州      50     权益法      15,568.06        -
      22        广西唐欣旭光投资有限公司         南宁      26     权益法      15,044.62        -
      23        浙江祺特投资管理有限公司         杭州      33     权益法      13,470.27        -
      24        北京金科德远置业有限公司         北京      49     权益法      13,380.58        -
      25       苏州建合房地产开发有限公司        苏州      45     权益法      13,057.20        -
      26      福州裕百川房地产开发有限公司       福州     28.1    权益法      13,000.94        -
      27        浙江翌成投资管理有限公司         湖州      33     权益法      12,712.93        -
      28          重庆业博实业有限公司           重庆      25     权益法      12,160.78        -
      29     福州融锦欣泰房地产开发有限公司      福州      50     权益法      12,071.57        -
      30        南京达泰筑茂置业有限公司         南京      30     权益法      11,211.63        -
      31      宜兴市嘉世房地产置业有限公司       宜兴      45     权益法      9,245.05         -
      32      绍兴宇特顺房地产开发有限公司       绍兴      50     权益法      8,717.52         -
      33      吉安市荣城房地产开发有限公司       吉安      50     权益法      8,708.18         -
      34      光大阳光金控资产管理有限公司       福州    33.33    权益法      7,736.97         -
      35       苏州隽泰房地产开发有限公司        苏州     33.4    权益法      7,635.75         -
      36          上海绍毅置业有限公司           上海      49     权益法      7,508.39         -
      37        浙江锦美投资管理有限公司         杭州      50     权益法      7,114.79         -
      38     重庆渝能万怡房地产开发有限公司      重庆      45     权益法      6,853.95         -
      39     葛城（南京）房地产开发有限公司      南京      36     权益法      6,733.94         -
      40        杭州滨景投资管理有限公司         杭州      33     权益法      6,069.11         -
      41     杭州中大银泰城购物中心有限公司      杭州      49     权益法      5,933.38         -
      42       如东银阳房地产开发有限公司        如东      50     权益法      5,322.29         -
      43     郑州景阳宛居房地产开发有限公司      郑州      51     权益法      5,082.33         -
      44     郑州郑阳宛居房地产开发有限公司      郑州      51     权益法      5,020.53         -
      45      上海陆金朝阳资产管理有限公司       上海      30     权益法      4,264.85         -
      46      常州市美阳房地产发展有限公司       常州      49     权益法      4,152.35         -
      47        广州当代腾欣投资有限公司         广州      49     权益法      4,005.31         -
      48      句容市锐翰房地产开发有限公司       句容     16.5    权益法      3,486.32         -
      49      杭州臻昱达房地产开发有限公司       杭州      20     权益法      3,393.08         -
      50         南平世阳达置业有限公司          南平      34     权益法      3,381.79         -
      51       重庆光锦房地产开发有限公司        重庆      50     权益法      2,205.99         -
      52          广西唐昇投资有限公司           南宁      30     权益法      2,081.76         -
      53          焦作梁顺置业有限公司           焦作      50     权益法      2,041.37         -
      54        上海炯德实业发展有限公司         上海      50     权益法      2,040.02         -
      55          句容泫垠置业有限公司           句容      49     权益法      1,890.85         -
      56        福州科腾建设发展有限公司         福州      25     权益法      1,866.54         -
      57          合肥泽旸置业有限公司           合肥     100     权益法      1,592.06         -
      58       佛山霆万房地产开发有限公司        佛山      50     权益法      1,261.55         -
      59      荣泰（福州）置业发展有限公司       福州    33.34    权益法      1,133.14         -
      60                  其他                                                9,275.25
                           合计                    -        -         -       1,419,364.47       -
    
    
    截至2018年末，发行人长期股权投资明细情况如下：
    
    单位：万元
    
      序                 被投资单位                注册地址  持股比例  核算方法    期末余额    减值
      号                                                       （%）                           情况
      1       深圳市佳兆业健康养老服务有限公司       深圳       49      权益法    156,800.00     -
      2         重庆科嘉玺房地产开发有限公司         重庆       49      权益法    89,995.79     -
      3           成都武侯锦瑞置业有限公司           成都       49      权益法    69,567.67     -
      4            泉州振茂房地产有限公司            泉州       50      权益法    64,136.50     -
      5           大连龙湖泽迎置业有限公司           大连       49      权益法    63,211.66
      6      广东顺德力合智德科技园投资有限公司      佛山       51      权益法    35,999.44     -
      7         北京梵天力行资产管理有限公司         北京       50      权益法    35,092.43     -
      8            成都浙中大地产有限公司            成都       40      权益法    33,281.35     -
      9          云南保晟房地产开发有限公司          昆明       40      权益法    32,912.86     -
      10        宜春中冶天工秀江置业有限公司         宜春       20      权益法    26,946.73     -
      11         曲水雅思悦装修装饰有限公司          拉萨       50      权益法    22,304.09     -
      12            厦门象阳投资有限公司             厦门       50      权益法    21,044.95     -
      13          杭州滨惠投资管理有限公司           杭州       16      权益法    15,970.07     -
      14       湖州新城亿捷房地产开发有限公司        湖州       50      权益法    15,928.41     -
      15          广西唐欣旭光投资有限公司           南宁       26      权益法    15,578.36     -
      16          北京金科德远置业有限公司           北京       49      权益法    14,379.63     -
      17         苏州建合房地产开发有限公司          苏州       45      权益法    13,365.55     -
      18          浙江翌成投资管理有限公司           湖州       33      权益法    13,149.71     -
      19            慈溪星坤置业有限公司             宁波       33      权益法    13,026.73     -
      20            清远天安智谷有限公司             清远       50      权益法    13,011.78     -
      21         杭州销颖房地产开发有限公司          杭州       50      权益法    12,666.37     -
    
    
    22 重庆业博实业有限公司 重庆 25 权益法 12,431.45 -
    
      23          南京达泰筑茂置业有限公司           南京       30      权益法    11,595.75     -
      24        宜兴市嘉世房地产置业有限公司         宜兴       45      权益法    10,951.87     -
      25        吉安市荣城房地产开发有限公司         吉安       50      权益法     9,683.75      -
      26        光大阳光金控资产管理有限公司         福州      33.33     权益法     7,781.75      -
      27          杭州滨景投资管理有限公司           杭州       33      权益法     6,555.97      -
      28          浙江祺特投资管理有限公司           湖州       33      权益法     6,135.48      -
      29         重庆万怡房地产开发有限公司          重庆       45      权益法     6,103.99      -
      30       郑州景阳宛居房地产开发有限公司        郑州       51      权益法     5,203.82      -
      31          重庆华宇业翔实业有限公司           重庆       25      权益法     4,904.95      -
      32       郑州郑阳宛居房地产开发有限公司        郑州       51      权益法     4,898.23      -
      33        常州市美阳房地产发展有限公司         常州       49      权益法     4,782.62      -
      34     杭州中大银泰城购物中心股份有限公司      杭州       50      权益法     4,725.79      -
      35        上海陆金朝阳资产管理有限公司         上海       30      权益法     4,189.49      -
      36        句容市锐翰房地产开发有限公司         句容      16.5     权益法     3,622.60      -
      37        杭州臻昱达房地产开发有限公司         杭州       20      权益法     3,556.13      -
      38         苏州隽泰房地产开发有限公司          苏州      33.4     权益法     3,315.26      -
      39            广西唐昇投资有限公司             南宁       30      权益法     2,587.59      -
      40         重庆光锦房地产开发有限公司          重庆       50      权益法     2,252.10      -
      41            焦作梁顺置业有限公司             焦作       50      权益法     2,248.60      -
      42          天津隽达企业管理有限公司           天津       50      权益法     2,091.67      -
      43        福州泓百隆房地产开发有限公司         福州       50      权益法     1,994.62      -
      44          福州科腾建设发展有限公司           福州       25      权益法     1,918.19      -
      45         佛山霆万房地产开发有限公司          佛山       50      权益法     1,737.72      -
      46          浙江锦美投资管理有限公司           杭州       50      权益法     1,628.46      -
      47        荣泰（福州）置业发展有限公司         福州      33.34     权益法     1,506.48      -
      48        杭州鑫钧达房地产开发有限公司         杭州       40      权益法     1,491.40      -
      49            平阳德信置业有限公司             温州       45      权益法     1,418.72      -
      50       福州融锦欣泰房地产开发有限公司        福州       50      权益法     1,410.43
      51          广西众擎易举投资有限公司           南宁       30      权益法     1,192.41      -
      52            上海绍毅置业有限公司             上海       49      权益法     1,158.78      -
      53                    其他                                                   16,600.01
                            合计                                                   930,046.18     -
    
    
    截至2017年末，发行人长期股权投资明细情况如下：
    
    单位：万元
    
     序号                被投资单位                注册地址   持股比例   核算方法    期末余额    减值
                                                                （%）                            情况
      1         北京梵天力行资产管理有限公司         北京       50       权益法     48,168.96      -
      2      广东顺德力合智德科技园投资有限公司      广东       51       权益法     28,560.82      -
      3             厦门象阳投资有限公司             厦门       50       权益法     21,019.95      -
      4            成都浙中大地产有限公司            成都       40       权益法     17,205.66      -
      5          杭州销颖房地产开发有限公司          杭州       50       权益法     15,342.53      -
      6           浙江祺特投资管理有限公司           浙江       33       权益法     6,580.57      -
      7         光大阳光金控资产管理有限公司         福州       40       权益法     6,405.93      -
      8          曲水雅思悦装修装饰有限公司          拉萨       50       权益法     5,302.37      -
      9         郑州郑阳宛房地产开发有限公司         郑州       51       权益法     5,083.05      -
      10        郑州景阳宛房地产开发有限公司         郑州       51       权益法     5,081.51      -
      11        上海陆金朝阳资产管理有限公司         上海       30       权益法     4,088.77      -
      12       杭州中大银泰城购物中心有限公司        杭州       49       权益法     3,526.56      -
      13       福州融锦欣泰房地产开发有限公司        福州       50       权益法     3,460.10      -
      14         苏州隽泰房地产开发有限公司          苏州       33.4      权益法     3,340.24      -
      15        绍兴宇特顺房地产开发有限公司         绍兴       100      权益法     2,789.92      -
      16            上海绍毅置业有限公司             上海       49       权益法     2,410.30      -
      17          浙江锦美投资管理有限公司           浙江       50       权益法     2,403.12      -
      18         山西亿量房地产开发有限公司          山西       51       权益法     2,044.63      -
      19          台州市中梁宇置业有限公司           台州       30       权益法     1,437.94      -
      20        福州裕百川房地产开发有限公司         福州      33.33     权益法     1,245.44      -
      21                    其他                                                     2,046.11
                            合计                        -          -          -       187,544.50     -
    
    
    截至2016年末，发行人长期股权投资明细情况如下：
    
    单位：万元
    
     序号               被投资单位               注册  持股比例  核算方法    期末余额     减值情况
                                                 地址    （%）
      1        光大阳光金控资产管理有限公司      福州    33.33     权益法      1,104.30        -
      2        福州裕百川房地产开发有限公司      长乐     50      权益法      1,994.00        -
      3       福州融锦欣泰房地产开发有限公司     福州     50      权益法      4,596.62        -
      4            厦门象阳投资有限公司          厦门     50      权益法     24,803.15        -
      5        上海陆金朝阳资产管理有限公司      上海     30      权益法      2,170.11        -
      6        北京梵天力行资产管理有限公司      北京     50      权益法     56,880.80       -
      7         广西金川阳光城实业有限公司       南宁     40      权益法      6,913.68        -
      8           天安中国房地产有限公司         香港     50      权益法      1,758.43        -
                           合计                    -        -          -       100,221.10       -
    
    
    3）投资性房地产
    
    公司投资性房地产主要为用于出租的持有型商业物业，公司自2015年10月1日起对投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量，公允价值的确定由北京中企华资产评估有限责任公司按公开市值及现有用途基准进行评估。2015年发行人将部分存货明确出租用途，转为投资性房地产。最近三年及一期末，发行人投资性房地产期末余额为 205,698.69 万元、552,896.89 万元、857,495.18万元和1,016,192.44万元，占非流动资产比例为35.04%、37.26%、30.60%和29.60%。截至2017年末，发行人投资性房地产较2016年末增加347,198.20万元，增幅为 168.79%，主要系公司收购新增杭州中大银泰城项目、广州广信江湾新城项目及福州海西金融大厦明确用途本次转为投资性房地产所致。截至2018 年末，发行人投资性房地产较 2017 年末增长 304,598.29 万元，增幅为55.09%，主要系部分存货转投资性房地产所致。截至2019年9月末，发行人投资性房地产较2018年末增长158,697.26万元，增幅为18.51%，主要系上海阳光城MODO由存货转入所致。
    
    截至2019年9月30日，公司主要投资性房地产情况如下：
    
    单位：万元
    
        序号                         项目                              金额
         1       福建奥体阳光花园                                    75,170.33
         2       福州阳光城假日公寓                                  16,961.14
         3       福州阳光城时代广场                                  42,636.19
         4       海西金融大厦                                        78,542.10
         5       杭州中大银泰城                                      158,426.26
         6       广信江湾新城-东区裙楼车库                           100,907.43
         7       西安林隐天下                                        71,391.00
         8       上海阳光城阳光天地                                  10,449.60
         9       重庆静园小区                                         5,344.49
         10      重庆渝能国际                                         1,674.90
         11      重庆城市新锐                                         4,149.68
         12      重庆蔡家项目                                         1,152.81
         13      苏州阳光天地                                        46,847.48
         14      北京西直门项目                                      64,666.08
         15      武汉央座项目（二期）                                181,802.30
         16      上海阳光城MODO-办公                               156,070.65
                               合计                                 1,016,192.44
    
    
    截至2019年9月30日，公司未办妥产权证书的投资性房地产项目如下表：
    
    单位：万元
    
          项目              投资性房地产金额           未办妥产权证书原因
      海西金融大厦             78,542.10                    空军限高
     杭州中大银泰城              557.27              经营性用房，一直无产权
      苏州阳光天地               836.67                  证照正在办理中
     北京西直门项目            64,666.08                 证照正在办理中
          合计                 144,602.12
    
    
    4）固定资产
    
    公司固定资产主要由运输设备、电子设备等构成。最近三年及一期末，公司固定资产分别为 68,447.10 万元、352,809.83 万元、333,604.38 万元和157,233.05万元，占非流动资产的比重分别11.66%、23.78%、11.91%和4.58%。截至2017年末，公司固定资产较2016年大幅增加415.45%，主要系滨江国际广场转为固定资产所致。截至 2018 年末，发行人固定资产较 2017 年末减少19,205.45万元，小幅下降5.44%，主要系合并范围变化所致。截至2019年9月末，发行人固定资产较上年末降幅为52.87%，主要系本期自持物业资产证券化所致。
    
    5）无形资产
    
    公司无形资产主要由土地使用权、软件构成。最近三年及一期末，发行人无形资产分别为1,488.03万元、79,900.05万元、82,198.25万元和81,132.33万元，占非流动资产的比重分别为0.25%、5.39%、2.93%和2.36%。截至2017年末，发行人无形资产较2016年末增加5,269.51%，主要系收购富阳中大酒店转入土地使用权、北京慧诚房地产开发有限公司会所等资产所分摊的土地使用权和漳州市新城物流服务有限公司物流企业仓储用地土地使用权大量增加所致。
    
    6）递延所得税资产
    
    最近三年及一期末，公司递延所得税资产分别为2,155.44万元、1,533.37万元、6,563.42万元和8,550.37万元，占非流动资产的比重分别为0.37%、0.10%、0.23%和0.25%。报告期内，发行人递延所得税资产主要由资产减值准备、存货
    
    跌价准备和以公允价值计量的金融资产的变动引起的可抵扣暂时性差异构成。截
    
    至2018年末，发行人递延所得税资产较2017年末大幅增加328.04%，主要系
    
    资产减值准备确认的递延所得税资产大幅增加所致。截至2019年9月末，发行
    
    人递延所得税资产较上年末增幅为30.27%，主要系本期资产减值准备确认的递
    
    延所得税资产增加所致。
    
    7）其他非流动资产
    
    公司2014年对预计不能在一年内或一个营业周期内结转的预付账款进行了重分类，调整至其他非流动资产。截至2016年末，公司其他非流动资产余额为176,109.07万元，占非流动资产的比例为30.00%，主要系收购物产中大集团股份有限公司下属15家公司股权产生。截至2017年末，公司其他非流动资产余额为275,819.40万元，主要由土地相关款项、定期存单、股权投资相关款项构成，较上年末增加99,710.33万元，增幅为56.62%，主要系定期存单及合作项目投资款增加所致。截至 2018 年末，公司其他非流动资产余额为 543,281.40万元，较2017年末增加267,462.00万元，增幅为96.97%，主要系本年预付股权投资款及合作项目投资款增加所致。截至2019年9月30日，公司其他非流动资产余额为712,588.73万元，较上年末增幅为31.16%，主要系本期预付股权投资款及合作项目投资款增加所致。
    
    2、负债结构分析
    
    单位：万元、%
    
            项目            2019年9月30日                2018年末                 2017年末                 2016年末
                             金额         比例         金额         比例         金额        比例         金额         比例
        流动负债合计     17,880,096.09    68.27    15,683,830.82    70.53    11,709,664.59   64.10     5,215,138.01     51.38
       非流动负债合计     8,309,054.37    31.73    6,552,851.37     29.47    6,558,384.20    35.90     4,935,478.31     48.62
          负债合计       26,189,150.46   100.00   22,236,682.20    100.00   18,268,048.79   100.00    10,150,616.32    100.00
    
    
    最近三年及一期末，公司负债合计分别为 10,150,616.32 万元、18,268,048.79万元、22,236,682.20万元和26,189,150.46万元，与资产总额的变动趋势基本保持一致。公司流动负债主要包括预收款项、短期借款、应付账款、一年内到期的非流动负债和其它应付款等，非流动负债主要包括长期借款、应付债券等。
    
    总体来看，由于以商品房销售款为主的预收款项规模较大，公司负债结构呈现出流动负债占比较高，非流动负债占比较低的特点，这也反映了房地产开发企业的一般特点。最近三年及一期末，扣除预收款项后发行人其他流动负债占负债总额的比重分别为33.81%、42.12%、42.59%和34.59%。
    
    （1）流动负债分析
    
    最近三年及一期末，公司流动负债结构如下表所示：
    
    单位：万元、%
    
            项目             2019年9月30日               2018年末                 2017年末                 2016年末
                              金额         比例         金额         比例         金额        比例        金额         比例
          短期借款         831,193.00      4.65     1,764,736.39    11.25    1,740,726.63    14.87    1,457,145.00    27.94
          应付票据         245,449.87      1.37      61,375.42      0.39      16,973.98      0.14          -            -
          应付账款        1,588,183.87     8.88     1,581,397.77    10.08     878,397.38     7.50     690,951.91     13.25
          预收款项        8,821,153.98    49.34    6,212,070.18    39.61     4,015,111.93    34.29    1,783,113.43    34.19
        应付职工薪酬        24,298.59      0.14      68,580.33      0.44      45,054.28      0.38      19,762.32      0.38
          应交税费         765,365.02      4.28      697,146.35      4.45      451,174.18     3.85     192,316.47      3.69
         其他应付款       3,181,790.97    17.80    2,242,155.85    14.30    1,439,314.84    12.29     625,928.00     12.00
      一年内到期的非流    2,312,660.79    12.93    3,027,313.53    19.30     3,111,388.16    26.57     387,631.88      7.43
           动负债
        其他流动负债       110,000.00      0.62      29,055.00      0.19      11,523.20      0.10      58,289.00      1.12
        流动负债合计      17,880,096.09   100.00   15,683,830.82   100.00   11,709,664.59   100.00   5,215,138.01    100.00
    
    
    公司流动负债以短期借款、应付账款、预收款项、其他应付款和一年内到期的非流动负债为主。公司主要流动负债的具体情况如下：
    
    1）短期借款
    
    最近三年及一期末，公司的短期借款分别1,457,145.00万元、1,740,726.63万元、1,764,736.39万元和831,193.00万元，占流动负债的比例分别为27.94%、14.87%、11.25%和4.65%。截至2017年末，发行人短期借款较2016年末增加了283,581.63万元，增幅为19.46%，主要系在金融去杠杆的市场环境下资金面较紧，长期限的借款获取难度加大，发行人相应增加了短期借款融资。截至2018年末，公司短期借款较2017年末增加24,009.76万元，增幅为1.38%，总体保持稳定。截至2019年9月末，公司短期借款较2018年末减少933,543.39万元，降幅为52.90%，公司融资结构有所优化。
    
    截至2019年9月30日，发行人短期借款构成情况如下表所示：
    
    单位：万元、%
    
                        项目                              2019年9月30日
                                                         金额              占比
     抵押借款                                                  846.00           0.10
     质押借款                                               38,080.00           4.58
     信用借款                                               96,000.00          11.55
     保证借款                                               48,030.00           5.78
     质押及抵押借款                                         41,000.00           4.93
                        项目                              2019年9月30日
                                                         金额              占比
     抵押及保证借款                                        172,250.00          20.72
     质押及保证借款                                        143,237.00          17.23
     质押及抵押、保证借款                                  291,750.00          35.10
                        合计                               831,193.00         100.00
    
    
    截至2018年末，发行人短期借款构成情况如下表所示：
    
    单位：万元、%
    
                        项目                                  2018年末
                                                         金额              占比
     信用借款                                               37,800.00           2.14
     质押借款                                               20,000.00           1.13
     保证借款                                             155,800.00           8.83
     抵押及保证借款                                       216,190.00          12.25
     质押及保证借款                                       177,996.39          10.09
     质押及抵押、保证借款                                 575,050.00          32.59
     应收房款保理                                         581,900.00          32.97
                        合计                             1,764,736.39         100.00
    
    
    2）应付票据
    
    最近三年末，公司应付票据分别为零、16,973.98万元、61,375.42万元和245,449.87万元，占流动负债的比例分别为零、0.14%、0.39%和1.37%。截至2019年9月30日，公司应付票据较2018年末增幅为299.92%，主要系本期应付工程款增加所致。
    
    3）应付账款
    
    公司应付账款主要系应付及预提工程款等。最近三年及一期末，公司应付账款分别为690,951.91万元、878,397.38万元、1,581,397.77万元和1,588,183.87万元，占流动负债的比重分别为13.25%、7.50%、10.08%和8.88%。随着公司房地产开发项目的增加，发行人应付账款规模整体呈上升趋势。
    
    最近一年及一期末，发行人应付账款分类情况具体如下：
    
    单位：万元、%
    
             项目               2019年9月30日                   2018年末
                                 金额          占比          金额          占比
     应付及预提工程款          1,464,964.69      92.24      1,432,859.81      90.61
     应付土地及相关费用           46,972.55       2.96         79,777.55       5.04
     应付货款                     50,921.18       3.21         46,016.39       2.91
     应付劳务款                   12,679.30       0.80          9,290.61       0.59
     其他                         12,646.16       0.80         13,453.42       0.85
             合计              1,588,183.87     100.00      1,581,397.77     100.00
    
    
    截至2019年9月30日，公司重要的账龄超过1年的应付账款情况具体如下：
    
    单位：万元
    
                     项目                   期末余额     未偿还或结转的原因    是否关
                                                                                联方
     福建科欣隆商业保理有限公司             31,416.04  应付及预提工程相关款项    否
     上海市静安区土地规划管理局             22,588.49  应付土地及相关费用        否
     中国建筑第四工程局有限公司             16,165.14  应付及预提工程相关款项    否
     福建六建集团有限公司                   13,237.40  应付及预提工程相关款项    否
     广西建工集团第一建筑工程有限责任公司    6,000.00  应付及预提工程相关款项    否
                     合计                   89,407.07
    
    
    截至2018年末，公司重要的账龄超过1年的应付账款情况具体如下：
    
    单位：万元
    
                   项目                  期末余额       未偿还或结转的原因     是否关
                                                                                联方
     名筑建工集团有限公司                  26,637.30  应付及预提工程相关款项     否
     上海市静安区土地规划管理局            22,588.49  应付土地及相关费用         否
     北京市西城区园林市政管理中心          20,878.91  代征地征建费               否
     福建六建集团有限公司                  15,532.31  应付及预提工程相关款项     否
     华北建设集团有限公司                   9,289.56  应付及预提工程相关款项     否
                   合计                    94,926.57
    
    
    4）预收款项
    
    公司的预收款项主要是房地产开发产品的预收售房款，将在以后达到收入确认条件后确认为销售收入，为正常情况下无需公司实际偿付的负债，随着公司经营规模的扩大，预收款项也呈现上升的趋势。
    
    最近三年及一期末，公司预收款项分别为1,783,113.43万元、4,015,111.93万元、6,212,070.18万元和8,821,153.98万元，占流动负债的比重分别为34.19%、34.29%、39.61%和 49.34%，其中预收售房款分别为 1,781,342.45 万元、
    
    3,999,993.72万元、6,184,068.86万元和8,771,122.06万元。报告期内，公司
    
    预收款项大幅增加，均主要系公司业务规模扩大，预收房款增加。
    
    最近三年及一期末，公司预收款项构成情况具体如下：
    
    单位：万元
    
          项目       2019年9月30日      2018年末       2017年末        2016年末
      预售房产收款      8,771,122.06    6,184,068.86   3,999,993.72    1,781,342.45
       预收工程款        34,941.79       23,204.46      12,000.58           -
     商业物业预收款      10,294.75           -              -               -
          其他            4,795.39        4,796.87       3,117.64        1,770.98
          合计          8,821,153.98    6,212,070.18   4,015,111.93    1,783,113.43
    
    
    5）其他应付款
    
    报告期内，发行人其他应付款明细如下：
    
    单位：万元
    
        项目     2019年9月30日       2018年末        2017年末        2016年末
      应付利息      115,494.45        82,322.72        82,321.62        62,309.26
      应付股利       9,903.32          5,890.32         1,435.22         1,374.35
     其他应付款    3,056,393.19      2,153,942.81     1,355,558.00      562,244.39
        合计       3,181,790.97      2,242,155.85     1,439,314.84      625,928.00
    
    
    公司的其他应付款主要包括代收代付款及其他、关联方财务资助、应付合作方往来款、预收的购房意向金等。代收代付款及其他是指在房地产销售过程中公司代收代缴的款项，主要是指公共维修基金。应付合作方往来款形成的原因为：公司与合作方在项目初期，按持股比例向项目公司投入超过实收资本的资金，该往来款形成项目公司对合作方的其他应付款。
    
    最近三年及一期末，公司其他应付款分别为562,244.39万元、1,355,558.00万元、2,153,942.81万元和3,056,393.19万元，占流动负债的比重分别为10.78%、11.58%、13.73%和 17.09%。报告期内，发行人其他应付款持续快速增长，主
    
    要系应付合作方款项、应付关联方往来款、代收代付款及购房意向金增加所致。
    
    最近一年及一期末，发行人其他应付款（不含应付利息、应付股利）的款项性质如下：
    
    单位：万元
    
                   项目                   2019年9月30日            2018年末
     应付合作方款项                              1,183,000.93           1,025,570.55
     应付关联方往来款                            1,078,972.97             633,337.19
     购房意向金                                    150,285.33             231,800.48
     应付股权款                                    204,712.38             102,129.10
     应付押金及保证金                               91,727.63              82,905.99
     代收代付款及其他                              342,360.19              70,679.70
     收购企业原股东及其关联方往来款                  5,333.75               7,519.80
                   合计                          3,056,393.19           2,153,942.81
    
    
    截至2019年9月30日，公司账龄超过1年的其他应付款情况如下表所示：
    
    单位：万元、%
    
                 项目                   期末余额       占比   未偿还或结转   是否关
                                                                  的原因      联方
       西咸新区山水实业有限公司        110,209.03      3.61    购房意向金      否
         海宁银泰百货有限公司           86,953.80       2.84   合作方往来款     否
      广东省广晟资产经营有限公司        83,451.80       2.73   合作方往来款     否
      绍兴元垄房地产开发有限公司        75,144.48       2.46   合作方往来款     否
       金地（集团）股份有限公司         48,599.41       1.59   合作方往来款     否
                 合计                  404,358.51      13.23
    
    
    截至2018年末，公司账龄超过1年的其他应付款情况如下表所示：
    
    单位：万元、%
    
                   项目                 期末余额       占比   未偿还或结转   是否关
                                                                  的原因       联方
       西咸新区山水实业有限公司        110,209.03      5.12    购房意向金      否
         海宁银泰百货有限公司           86,953.80       4.04    合作方借款      否
      广东省广晟资产经营有限公司        83,451.80       3.87   合作方往来款     否
       浙江元垄地产集团有限公司         75,144.48       3.49   合作方往来款     否
     广州市汉国恒生房地产开发有限       58,667.13       2.72   应付关联方往     是
                 公司                                              来款
                 合计                  414,426.24      19.24
    
    
    6）一年内到期的非流动负债
    
    一年内到期的非流动负债主要由一年内到期的长期借款、应付债券等转入所致。最近三年及一期末，公司一年内到期的非流动负债分别为387,631.88万元、3,111,388.16万元、3,027,313.53万元和2,312,660.79万元，占流动负债的比重分别为7.43%、26.57%、19.30%和12.93%。截至2017年末，公司一年内到期的非流动负债期末余额较 2016 年末增加 2,723,756.28 万元，增幅为702.67%，主要系部分长期借款和应付债券将在1年内到期所致。截至2018年末，公司一年内到期的非流动负债较2017年末保持基本稳定。截至2019年9月30日，公司一年内到期的非流动负债较2018年末下降714,652.74万元，降幅为23.61%，主要系一年内到期的长期借款、应付债券下降所致。
    
    （2）非流动负债分析
    
    最近三年及一期末，公司非流动负债结构如下表所示：
    
    单位：万元、%
    
             项目            2019年9月30日              2018年末                2017年末                2016年末
                               金额        比例        金额        比例         金额        比例        金额         比例
           长期借款        6,441,772.22   77.53   5,141,776.87    78.47    5,627,486.98    85.81    3,379,041.60    68.46
           应付债券        1,732,088.67   20.85   1,298,451.20    19.82     857,748.03     13.08    1,525,184.41    30.90
           预计负债         71,781.41     0.86     50,457.83      0.77      11,383.44      0.17      12,029.13      0.24
        递延所得税负债      63,412.07     0.76     62,165.48      0.95      59,163.12      0.90      19,223.16      0.39
        其他非流动负债           -           -           -           -         2,602.63       0.04          -            -
        非流动资产合计     8,309,054.37   100.00   6,552,851.37   100.00    6,558,384.20    100.00   4,935,478.31    100.00
    
    
    最近三年及一期末，公司非流动负债分别为 4,935,478.31 万元、6,558,384.20万元、6,552,851.37万元和8,309,054.37万元，主要由长期借款和应付债券构成。
    
    1）长期借款
    
    最近三年及一期末，发行人长期借款余额分别为 3,379,041.60 万元、5,627,486.98万元、5,141,776.87万元和6,441,772.22万元，占非流动负债的比例分别为68.46%、85.81%、78.47%和77.53%。报告期内，因业务扩展带来的资金需求，发行人长期借款大幅增加。发行人的长期借款主要为附带保证、抵质押和担保条款的金融机构借款。
    
    最近三年及一期末，公司长期借款构成情况如下表所示：
    
    单位：万元、%
    
          项目           2019年9月30日              2018年末               2017年末               2016年末
                           金额        占比-        金额        占比        金额       占比       金额        占比
        信用借款            -            -           -           -       20,000.00     0.36     10,000.00     0.30
        质押借款        84,100.00      1.31      78,100.00      1.52     54,150.00     0.96         -           -
        保证借款        367,254.89      5.70     542,453.95    10.55    478,329.69    8.50    367,400.00    10.87
        抵押借款        40,454.00      0.63          -           -       145,100.00    2.58         -           -
     抵押及保证借款     947,946.00     14.72    788,150.00    15.33    1,510,228.00   26.84    954,930.00    28.26
     质押及抵押借款     65,000.00      1.01          -           -       64,200.00     1.14         -           -
     质押及保证借款    1,020,361.00    15.84    512,061.00     9.96     816,287.10    14.51    946,100.00    28.00
     质押及抵押、保    3,742,187.53    58.09    2,991,627.88    58.18    2,502,192.19   44.46   1,100,611.60   32.57
         证借款
     资产证券化借款     174,468.80      2.71     229,384.04     4.46     37,000.00     0.66         -           -
          合计         6,441,772.22    100.00   5,141,776.87   100.00   5,627,486.98  100.00   3,379,041.60   100.00
    
    
    2）应付债券
    
    2015年以来发行人进一步拓宽了债务融资渠道，通过发行公司债、中期票据和资产证券化产品的方式进行融资，因此应付债券规模增加、负债结构有所调整。最近三年及一期末，发行人应付债券分别为1,525,184.41万元、857,748.03万元、1,298,451.20 万元和 1,732,088.67 万元，占非流动负债的比例分别为30.90%、13.08%、19.82%和20.85%。
    
    3、所有者权益分析
    
    单位：万元、%
    
            项目             2019年9月30日               2018年末                 2017年末                 2016年末
                              金额         比例         金额         比例         金额        比例        金额         比例
            股本           405,007.33      8.36      405,007.33      9.87      405,007.33     13.25     405,007.33     21.40
        其他权益工具       500,000.00     10.32     500,000.00     12.19     400,000.00     13.08         -            -
          资本公积         370,092.51      7.64      357,543.73      8.71      354,875.61     11.61     362,715.97     19.17
         减：库存股         14,391.39      0.30       1,915.52       0.05          -            -            -            -
        其他综合收益        75,104.33      1.55      79,562.30      1.94      71,491.73      2.34      54,878.44      2.90
          盈余公积          42,947.85      0.89      42,947.85      1.05      23,977.91      0.78      15,692.13      0.83
         未分配利润       1,101,970.26    22.76     914,724.92     22.29     659,659.27     21.58     481,998.86     25.47
      归属母公司所有者    2,480,730.89    51.23    2,297,870.61    56.00    1,915,011.85    62.64    1,320,292.73    69.77
          权益合计
    
    
    少数股东权益 2,361,951.01 48.77 1,805,109.83 44.00 1,141,946.39 37.36 572,143.12 30.23
    
       所有者权益合计     4,842,681.90    100.00    4,102,980.44    100.00    3,056,958.24   100.00   1,892,435.85    100.00
    
    
    最近三年及一期末，发行人所有者权益合计分别为 1,892,435.85 万元、3,056,958.24万元、4,102,980.44万元和4,842,681.90万元，规模整体呈持续增加趋势。发行人所有者权益以股本、资本公积、未分配利润和少数股东权益为主，在所有者权益中合计占比分别为96.27%、83.79%、84.87%和87.53%。截至2019年9月30日，发行人其他权益工具为500,000.00万元，在所有者权益中占比为10.32%。
    
    （1）股本
    
    最近三年及一期末，发行人股本期末余额分别为 405,007.33 万元、405,007.33万元、405,007.33万元和405,007.33万元，占所有者权益总额的比重分别为21.40%、13.25%、9.87%和8.36%。
    
    （2）其他权益工具
    
    最近三年及一期末，发行人其他权益工具期末余额分别为 0 万元、400,000.00万元、500,000.00万元和500,000.00万元，占所有者权益总额的比重分别为0%、13.08%、12.19%和10.32%。
    
    截至2019年9月30日，发行人其他权益工具明细情况具体如下：
    
     序             金融工具                发行时间     股利率或      金额      到期日或   转股   转换
     号                                                   利息率                续期情况   条件   情况
      1   2017年度第三期中期票据（注1）   2017年9月       7.50%    100,000.00    可续期      -       -
      2       可续期信托贷款（注2）       2017年12月      7.00%    300,000.00    可续期      -       -
      3   2018年度第一期中期票据（注1）   2018年6月       8.00%    100,000.00    可续期      -       -
                                 合计                               500,000.00      -         -       -
    
    
    截至2018年末，发行人其他权益工具明细情况具体如下：
    
     序             金融工具                发行时间     股利率或      金额      到期日或   转股   转换
     号                                                   利息率                续期情况   条件   情况
      1   2017年度第三期中期票据（注1）   2017年9月       7.50%    100,000.00    可续期      -       -
      2       可续期信托贷款（注2）       2017年12月      7.00%    300,000.00    可续期      -       -
      3   2018年度第一期中期票据（注1）   2018年6月       8.00%    100,000.00    可续期      -       -
                                 合计                               500,000.00      -         -       -
    
    
    截至2017年末，发行人其他权益工具明细情况具体如下：
    
     序             金融工具                发行时间     股利率或      金额      到期日或   转股   转换
     号                                                   利息率                续期情况   条件   情况
      1   2017年度第三期中期票据（注1）   2017年9月       7.50%    100,000.00    可续期      -       -
      2       可续期信托贷款（注2）       2017年12月      7.00%    300,000.00    可续期      -       -
                                 合计                               400,000.00      -         -       -
    
    
    注1：2017年6月，公司收到中国银行间市场交易商协会下发的《接受注册通知书》（中市协注[2017]MTN356号），核准公司发行58亿元永续中票。2017年9月，公司发行10亿永续中票，无固定期限，前3个计息年度票面利率固定为7.5%/年；2018年6月，公司发行10亿元永续中票，无固定期限，前三个计息年度票面利率固定为8.0%/年。
    
    注2：2017年12月，公司与国民信托有限公司签署《国民信托·阳光1号单一资金信托可续期债权投资协议》及补充协议。国民信托发起信托计划，前三个年度利率为7%/年，无固定期限。
    
    （3）资本公积
    
    最近三年及一期末，发行人资本公积期末余额分别为 362,715.97 万元、354,875.61万元、357,543.73万元和370,092.51万元，占所有者权益总额的比重分别为19.17%、11.61%、8.71%和7.64%。2017年末，发行人资本公积较2016年末小幅减少7,840.36万元，降幅为2.16%，主要系本次收购子公司少数股东股权减少7,840.38万元。截至2018年末，公司资本公积较2017年末增加2,668.12 万元，主要系本次因收购子公司少数股东股权造成股本溢价小幅增长所致。
    
    最近一年及一期末，发行人资本公积构成情况如下表所示：
    
    单位：万元、%
    
           项目               2019年9月30日                 2018年12月31日
                              金额           占比            金额           占比
     股本溢价                 354,491.94        95.78         352,573.22      98.61
     其他资本公积              15,600.57         4.22            4,970.51        1.39
           合计               370,092.51       100.00         357,543.73     100.00
    
    
    （4）未分配利润
    
    最近三年及一期末，发行人未分配利润期末余额分别为481,998.86万元、659,659.27万元、914,724.92万元和1,101,970.26万元，占所有者权益总额的比重分别为25.47%、21.58%、22.29%和22.76%。报告期内，发行人未分配利润持续快速增长，主要系发行人经营情况良好，净利润持续转入所致。
    
    （5）少数股东权益
    
    最近三年及一期末，发行人少数股东权益期末余额分别为572,143.12万元、1,141,946.39万元、1,805,109.83万元和2,361,951.01万元，占所有者权益总额的比重分别为30.23%、37.36%、44.00%和48.77%。报告期内，公司的少数股东权益呈持续增长趋势，主要系开放合作以及并购合作拿地所致。
    
    4、现金流量分析
    
    单位：万元
    
                  项目                2019年1-9月       2018年度        2017年度         2016年度
          经营活动现金流入小计         8,959,775.87     9,787,770.00     6,499,054.31     2,798,025.41
          经营活动现金流出小计         7,829,102.16     7,604,658.60     5,617,156.13     3,056,148.34
       经营活动产生的现金流量净额      1,130,673.71     2,183,111.41      881,898.18       -258,122.93
          投资活动现金流入小计         447,972.24       252,360.89      116,272.28        1,094.43
          投资活动现金流出小计         939,437.34      1,839,547.00     3,318,106.90     1,712,481.44
       投资活动产生的现金流量净额      -491,465.10     -1,587,186.11    -3,201,834.62     -1,711,387.00
          筹资活动现金流入小计         7,061,907.27     8,269,166.45     9,494,447.69     6,654,948.51
          筹资活动现金流出小计         7,107,503.30     8,898,274.50     5,523,121.67     4,410,461.91
       筹资活动产生的现金流量净额       -45,596.03       -629,108.06     3,971,326.02     2,244,486.60
        现金及现金等价物净增加额       610,786.20       -34,840.19      1,648,733.76      274,976.81
    
    
    （1）经营活动产生的现金流量分析
    
    报告期内，发行人分别实现经营活动现金流入 2,798,025.41 万元、6,499,054.31万元、9,787,770.00万元和8,959,775.87万元；同期分别实现经营活动现金流出3,056,148.34万元、5,617,156.13万元、7,604,658.60万元和7,829,102.16 万元；同期发行人分别实现经营活动产生的现金流量净额-258,122.93万元、881,898.18万元、2,183,111.41万元和1,130,673.71万元。2017年，发行人经营活动现金流入同比增加132.27%，主要系2017年预收房款增加所致；同期经营活动现金流出同比增加83.80%，主要系土地储备增加所致以及随着业务规模增加支付职工现金和税费增加所致。2018年，发行人经营活动现金流入同比增加50.60%，主要系2018年房地产销售回款及收回往来款增加所致；同期经营活动现金流出同比增加35.38%，主要系支付往来款增加所致。
    
    2016年，发行人经营活动产生的现金流量净额为负，这主要因为：一方面，发行人作为一家高成长性的房地产开发公司，正处于快速扩张成长的发展阶段，为满足后续开发的需要，发行人用于购置土地储备及项目建设支付的现金较多；另一方面，房地产项目开发周期较长，从购置土地、支付项目建设成本到房屋销售回笼资金的周期较长，资金回笼滞后于资金支出。近三年，发行人经营活动现金流净额逐年改善，主要原因为公司进一步优化现金流管控，前期拿地项目销售情况较好，回款增加大于工程及土地款支出。
    
    2017年，发行人经营活动产生的现金流量净额转负为正，主要系公司近年来的土地储备达到预售条件的项目增加，由于一二线城市政府政策调控限价，致使部分项目购房者首付比例提高等因素，房地产销售收入和回款大幅增长，经营活动现金流状况已大幅改善。
    
    最近三年及一期，发行人经营活动现金流量净额逐年改善，且在2017年实现经营活动产生的现金流量净额881,898.18万元。2018年，公司经营活动产生的现金流量持续表现为净流入，且较2017年同比增长147.55%，主要系房地产销售回款大幅增加所致。2019年1-9月，公司经营性净现金流为1,130,673.71万元，持续表现为净流入，较上年同期下降0.10%。较大金额的经营活动产生的现金流量净额将为本期债券本息的偿还形成较强有力保障。
    
    发行人支付其他与经营活动有关的现金主要系发行人与下属子公司合作方股东经营性资金往来，联营企业发生的经营性资金往来及期间费用支出。
    
    （2）投资活动产生的现金流量分析
    
    报告期内，发行人投资活动产生的现金流量净额分别为-1,711,387.00万元、-3,201,834.62万元、-1,587,186.11万元和-491,465.10万元。2018年，公司投资活动产生的现金流量净额同比增加50.43%，主要系2018年购买子公司支付的现金减少所致。2019年1-9月，公司投资活动产生的现金流量净流出较2018年同期减少46.24%，主要系本期房地产收并购业务减少所致。
    
    报告期内，发行人分别实现投资活动现金流入1,094.43万元、116,272.28万元、252,360.89万元和447,972.24万元。2016年，发行人实现的投资活动现金流入仅为1,094.43万元，主要系因为2016年发行人无处置子公司收回投资业务；2017年，发行人投资活动现金流入较2016年增长115,177.85万元，增幅为10,523.97%，主要系处置子公司收回投资、收到其他与投资活动有关的现金和取得投资收益所致；2018 年，投资活动现金流入小计较 2017 年增加117.04%，主要系2018年收回投资收到的现金增加所致。
    
    报告期内，发行人分别实现投资活动现金流出 1,712,481.44 万元、3,318,106.90万元、1,839,547.00万元和939,437.34万元。2017年，发行人投资活动现金流出较2016年增长1,605,625.46万元，增幅为93.76%，主要系持续并购、增持子公司股份所致；2018 年，发行人投资活动现金流出较 2017年减少44.56%，主要系2018年买子公司支付的现金减少所致。
    
    （3）筹资活动产生的现金流量分析
    
    报告期内，发行人筹资活动产生的现金流量净额分别为2,244,486.60万元、3,971,326.02万元、-629,108.06万元和-45,596.03万元。发行人实现的营收利润高增长态势需要高负债的支撑，2018 年发行人筹资活动现金流入同比减少12.91%，筹资活动现金流出同比增加 61.11%，现金流量净额转正为负。2019年1-9月发行人筹资活动现金净流出较上年同期下降93.29%，主要系本期取得借款及发行债券收到的现金增加所致。
    
    报告期内，发行人分别实现筹资活动现金流入 6,654,948.51 万元、9,494,447.69万元、8,269,166.45万元和7,061,907.27万元。发行人筹资活动产生的现金流入主要来源于金融机构借款、公开及非公开发行债券、子公司吸收少数股东投资以及控股股东财务资助等。
    
    报告期内，发行人分别实现筹资活动现金流出 4,410,461.91 万元、5,523,121.67万元、8,898,274.50万元和7,107,503.30万元。2016年起，发行人实现的筹资活动现金流出持续大幅增长，这主要系因为公司继续优化融资成本，归还到期借款或置换相对较高利息借款增加所致。
    
    5、偿债分析
    
                项目             2019年9月30日       2018年末      2017年末      2016年末
                                  /2019年1-9月       /2018年度     /2017年度     /2016年度
     流动比率（倍）                          1.54           1.50          1.69          2.20
     速动比率（倍）                          0.53           0.59          0.61          0.76
     资产负债率（%）                       84.39          84.42         85.66         84.29
     扣除预收账款的资产负债率               55.97          60.84         66.84         69.48
     （%）
     EBITDA（亿元）                        45.68          73.06         40.85         22.09
     EBITDA利息保障倍数（倍）               0.60           0.83          0.58          0.55
    
    
    从短期偿债指标看，最近三年及一期末，发行人的流动比率分别为 2.20、1.69、1.50和1.54，速动比率分别为0.76、0.61、0.59和0.53。报告期内，公司流动比率和速动比率呈显著下降趋势，主要系发行人流动负债增加较快。
    
    报告期内，发行人的资产负债率分别为84.29%、85.66%、84.42%和84.39%。公司资产负债率较高，主要系随着公司房地产业务规模的快速增长，公司负债规
    
    模增长幅度较大所致。2018年末，公司资产负债率较2017年末有所下降。
    
    报告期内，发行人EBITDA利息保障倍数分别为0.55、0.58、0.83和0.60，受益于报告期内营收和利润水平的大幅增长，发行人盈利覆盖利息支出的能力有所增强。
    
    6、资产周转能力分析
    
              项目           2019年1-9月      2018年度      2017年度     2016年度
     应收账款周转率（次/年）         33.65          63.65          49.90       28.45
     存货周转率（次/年）              0.14           0.31           0.25         0.26
    
    
    （1）应收账款周转率
    
    最近三年及一期，发行人应收账款周转率分别28.45、49.90、63.65和33.65。报告期内，发行人应收账款周转情况总体较好，由于发行人对客户销售通常采用预售模式，应收账款金额相对较小。
    
    （2）存货周转率
    
    最近三年及一期，发行人存货周转率分别为0.26、0.25、0.31和0.14，由于房地产项目开发周期相对较长，从购买土地到正式交付产品、结转收入成本，通常需2-3年时间，因此公司存货周转率偏低。
    
    7、盈利能力分析
    
    单位：万元
    
                      项目                  2019年1-9月     2018年度      2017年度      2016年度
                 一、营业总收入              3,202,618.51   5,647,009.07   3,316,313.02  1,959,802.01
                 其中：营业收入              3,202,618.51   5,647,009.07   3,316,313.02  1,959,802.01
                 二、营业总成本              2,878,195.98   5,009,989.25   2,968,421.37  1,755,597.26
                 其中：营业成本              2,293,835.21   4,175,474.63   2,484,671.13  1,503,056.41
                   税金及附加                 246,459.52     396,421.50    259,120.13    124,661.27
                    销售费用                  172,700.19     175,748.72     96,088.40     48,375.41
                    管理费用                  129,530.46     157,739.38    117,660.06     67,816.10
                    财务费用                  35,670.60      61,398.07     12,797.60      4,164.95
                  资产减值损失                 4,430.99      43,206.96      -1,915.95      7,523.12
                  加：其他收益                 2,901.07       5,654.32       541.63           -
           投资收益（损失以“-”号填列）         78,996.82      5,453.86       7,001.86      -3,475.13
       公允价值变动收益（损失以“-”号填列）         -          -4,951.74      12,505.33      5,872.16
         信用减值损失（损失以“-”号填列）        2,161.94
                  资产处置收益                 109.63         168.32        146.02        -169.76
        三、营业利润（亏损以“-”号填列）       404,161.00     643,344.58    368,086.50    206,432.02
                 加：营业外收入                5,006.12       5,994.67       3,231.09      3,836.71
                 减：营业外支出               10,854.19      10,419.79     10,940.65      4,928.39
      四、利润总额（亏损总额以“-”号填列）     398,312.94     638,919.46    360,376.93    205,340.34
                 减:所得税费用                146,828.48     248,283.06    137,541.71     62,203.64
        五、净利润（净亏损以“-”号填列）       251,484.46     390,636.40    222,835.23    143,136.70
           归属于母公司所有者的净利润         225,425.71     301,785.96    206,196.55    123,005.98
                  少数股东损益                26,058.74      88,850.43     16,638.68     20,130.72
           六、其他综合收益的税后净额         -4,457.97       8,312.38      33,668.93     11,023.24
                七、综合收益总额              247,026.49     398,948.78    256,504.16    154,159.94
        归属于母公司所有者的综合收益总额      220,967.74     309,856.53    222,809.85    134,029.21
          归属于少数股东的综合收益总额        26,058.74      89,092.25     33,694.31     20,130.72
    
    
    （1）营业收入分析
    
    最近三年及一期，发行人分别实现营业收入 1,959,802.01 万元、3,316,313.02万元、5,647,009.07万元和3,202,618.51万元。近年来，发行人处于高速发展阶段，业务规模迅速扩大，营业收入增加较快。发行人2017年度营业收入较2016年度增长69.22%，发行人2018年度营业收入较2017年增长70.28%，发行人2019年1-9月营业收入较上年同期增长23.47%，主要系房地产项目结算规模增加所致。
    
    （2）营业成本分析
    
    最近三年及一期，发行人分别发生营业成本 1,503,056.41 万元、2,484,671.13万元、4,175,474.63万元和2,293,835.21万元，占同期营业收入的比重分别为76.69%、74.92%、73.94%和71.62%。总体而言，公司营业成本占营业收入的比例稳中有降。
    
    （3）毛利润及毛利率分析
    
    最近三年及一期，发行人毛利润分别为456,745.60万元、831,641.89万元、1,471,534.44万元和908,783.30万元，毛利率分别为23.31%、25.08%、26.06%和28.38%。报告期内，因房地产项目结算均价逐年提升，发行人毛利润及毛利率水平均逐年提升。
    
    （4）税金及附加分析
    
    最近三年及一期，发行人发生的税金及附加分别为 124,661.27 万元、259,120.13万元、396,421.50万元和246,459.52万元。发行人税金及附加主要包括土地增值税、营业税等。最近三年及一期，税金及附加构成如下表所示：
    
    单位：万元、%
    
          项目          2019年1-9月               2018年度                 2017年度               2016年度
                        金额       比例         金额         比例         金额        比例       金额       比例
         营业税         -90.98      -0.04      7,897.38       1.99      21,214.80      8.19    55,947.73    44.88
         城建税       11,563.58     4.69      17,494.75       4.41      10,278.85      3.97     4,242.85     3.40
       教育费附加     8,333.45     3.38      13,974.40       3.53      11,047.39      4.26     4,592.70     3.68
       土地增值税    215,135.85    87.29     342,198.43      86.32     203,249.39     78.44    58,559.08    46.97
          其他        11,517.62     4.67      14,856.54       3.75      13,329.69      5.14     1,318.92     1.06
          合计       246,459.52   100.00     396,421.50     100.00    259,120.13    100.00   124,661.27   100.00
    
    
    发行人目前所适用的主要税种及税率如下表所示：
    
        税种                      计税依据                                 税率
                                                            本公司及设立于中国境内子公司适用
     企业所得税   应纳税所得额                              所得税税率为25%、本公司设立于香
                                                            港地区的子公司适用16.5%所得税税
                                                            率
                  房地产业如选择一般征收计税方法，应税收入
     增值税       按适用税率计算销项税额，抵扣进项税额后缴  一般征收计税方法9%，简易计税方法
                  纳增值税；如选择简易征收计税方法，应税收  5%
                  入按适用征收率计算
     土地增值税   按转让房地产所得取得的增值额和规定的税率  按超率累计税率30%-60%
                  计征
     城市维护建   实际缴纳的流转税                          按公司所在地政策缴纳
     设税
     教育费附加   实际缴纳的流转税                          5%
    
    
    （5）期间费用分析
    
    单位：万元、%
    
         项目          2019年1-9月            2018年度             2017年度            2016年度
                       金额      比例       金额       比例       金额      比例      金额       比例
       销售费用     172,700.19    5.39    175,748.72    3.11    96,088.40    2.90    48,375.41    2.47
       管理费用     129,530.46    4.04    157,739.38    2.79    117,660.06   3.55    67,816.10    3.46
       财务费用     35,670.60    1.11    61,398.07     1.09    12,797.60    0.39    4,164.95     0.21
         合计       337,901.25   10.55   394,886.16    6.99    226,546.06   6.83   120,356.46    6.14
    
    
    注1：比例指占营业收入的比重；
    
    注 2：最近三年，资本化利息支出分别为 388,949.75 万元、662,371.15 万元和816,014.31万元。
    
    最近三年及一期，发行人期间费用合计分别为120,356.46万元、226,546.06万元、394,886.16万元和337,901.25万元，占同期营业收入的比重分别为6.14%、6.83%、6.99%和10.55%。
    
    发行人的销售费用主要包括广告费用、销售活动费用、销售人员薪酬等。最近三年及一期，发行人发生的销售费用分别为48,375.41万元、96,088.40万元、175,748.72 万元和 172,700.19 万元，占发行人同期营业收入的比重分别为2.47%、2.90%、3.11%和5.39%。报告期内，发行人销售费用规模和占营业收入的比例整体呈上升趋势，主要系发随行人合约销售规模逐年增加，相应销售人员薪酬、代理销售费用及广告费等费用大幅上升所致。最近三年及一期，发行人合约销售金额分别为462.42亿元、915.30亿元、1,628.56亿元以及1,502.11亿元，销售费用占同期合约销售金额的比例为1.05%、1.05%、1.08%及1.15%，占比基本保持稳定。
    
    发行人的管理费用主要包括职工薪酬、税费、中介机构费用等。最近三年及一期，发行人发生的管理费用分别为 67,816.10 万元、117,660.06 万元、157,739.38 万元和 129,530.46 万元，占发行人同期营业收入的比重分别为3.46%、3.55%、2.79%和4.04%。总体来看，最近三年发行人经营情况良好，经营规模和在建项目持续增加，职工薪酬、税费等相应增加。2017年度，发行人管理费用较2016年大幅增长73.50%，主要系新增区域及项目管理人员薪酬和中介机构费用增加所致。2018年度，公司管理费用较2017年增长34.06%，主要系新增项目较多，新增大量人员导致职工薪酬同比增加，同时新增上海滨江国际广场等固定资产，导致折旧摊销同比增长。
    
    最近三年及一期，发行人发生的财务费用分别为4,164.95万元、12,797.60万元、61,398.07万元和35,670.60万元，占发行人同期营业收入的比重分别为0.21%、0.39%、1.09%和1.11%。发行人财务费用主要包括控股股东财务资助利息、贸易业务融资利息、房地产已完工项目未进行资本化的利息和其他财务费用。报告期内，发行人财务费用占营业收入比重较低，主要原因为发行人房地产开发业务采取快速周转模式，项目回款相对较快，大部分借款在项目完工前已偿付完毕，且利息资本化较多，故利息支出计入财务费用的金额较小。报告期内发行人财务费用增长较快，主要系利息费用化、融资相关费用和汇兑损益及其他大幅增长所致。
    
    （6）投资收益分析
    
    最近三年及一期，发行人分别实现投资收益-3,475.13万元、7,001.86万元、5,453.86万元和78,996.82万元，占发行人同期利润总额的比重分别为-1.69%、1.94%、0.85%和19.83%。其中2016年度发行人投资收益为负，主要系参股公司天安中国房地产、福州融锦欣泰、光大阳光金控资产、北京梵天力行等公司因房地产开发项目尚未结算等原因出现亏损，导致当期权益法核算的长期股权投资总计亏损3,500.13万元。2019年1-9月发行人投资收益同比大幅增加，主要系本期对联营、合营企业的投资收益增加所致。
    
    （7）净利润分析
    
    最近三年及一期，发行人分别实现净利润143,136.70万元、222,835.23万元、390,636.40万元和251,484.46万元。总体来看，最近三年及一期发行人经营情况良好，实现的净利润快速增长。
    
    （8）盈利能力指标分析
    
    单位：%
    
            项目           2019年1-9月       2018年度      2017年度      2016年度
         营业毛利率            28.38           26.06         25.08         23.31
         营业利润率            12.62           11.39         11.10         10.54
          净利润率             7.85            6.92          6.72          7.30
        净资产收益率           5.62            10.91          9.00          8.76
        总资产报酬率           1.56            2.96          2.39          2.29
    
    
    最近三年及一期，发行人毛利率分别为23.31%、25.08%、26.06%和28.38%，营业利润率分别为10.54%、11.10%、11.39%和12.62%，净利润率分别为7.30%、6.72%、6.92%和7.85%。报告期内，发行人毛利率及营业利润率逐年稳步上升，
    
    净利润率有所波动，但整体呈上升趋势。
    
    最近三年及一期，发行人净资产收益率分别为 8.76%、9.00%、10.91%和5.62%，总资产报酬率分别为2.29%、2.39%、2.96%和1.56%。得益于报告期内净利润的持续大幅增长，发行人加权平均净资产收益率和总资产报酬率保持持续转好态势。
    
    （9）资产减值损失及信用减值损失分析
    
    最近三年及一期，发行人资产减值损及信用减值损失的明细情况如下：
    
    单位：万元
    
          项目         2019年1-9月       2018年度        2017年度       2016年度
        坏账损失         -2,161.94         8,215.05        -4,187.67       8,637.15
      存货跌价损失       4,430.99        34,991.91        2,271.72       -1,114.11
      商誉减值损失           -                -               -             0.09
          合计           2,269.05        43,206.96       -1,915.95       7,523.12
    
    
    2017年度，发行人资产减值损失为负，主要系因为发行人2017年度坏账损失为-4,187.67万元。发行人2017年坏账损失冲回较多，主要系发行人在2017年进行了应收款项会计估计变更。该会计估计变更已经阳光城集团股份有限公司第九届董事会第十八次会议审议通过。根据《企业会计准则-会计政策、会计估计变更和会计差错更正》的相关规定，本次变更采用未来适用法进行相应的会计处理，无需追溯调整，对以往各年度财务状况和经营成果不会产生影响。公司本次会计估计变更从2017年10月1日开始执行，此次会计估计变更对本次财务报表的影响：减少合并资产减值损失从而增加2018年净利润8,295.48万元，增加2018年归属于母公司股东的净利润7,188.37万元。
    
    发行人应收款项会计估计变更的说明：变更前，公司根据以前年度与之相同或相类似的、具有类似信用风险特征的应收款项组合的实际损失情况，结合实际情况确定以资产负债日应收款项账龄作为判断信用风险特征的主要依据并藉此划分资产组合，根据公司经验，确定坏账准备计提比例。变更后，发行人对信用风险资产组合（除合营、联营、合作方企业之外）采用账龄分析法，按原账龄分析法计提坏账准备；对于合营、联营和合作方企业，采用其他方法，不计提坏账。
    
    本次会计估计变更合理性的说明：根据房地产企业“合作开发”的经营模式，伴随着合作项目的增加，公司与合营企业、联营企业及合作方的应收款项占公司全部应收款的比例越来越高，该部分应收款项将随着项目销售回笼而回收，原会计估计划分为账龄组合，按照账龄分析法计提坏账准备，不能准确反映公司此类应收款项坏账情况。为匹配公司业务发展需求，恰当反映公司应收款项的可收回金额，公司对应收款项坏账准备会计估计进行了变更。变更后可以更加客观地反映公司的资产状况和经营成果。
    
    此外，2017年发行人存在部分存货跌价转回的情况。2017年，存货跌价准备期初余额为 14,653.14 万元，当年计提10,365.01 万元，当年转回或者转销14,132.73万元，期末余额为10,885.42万元。在资产负债表日，发行人对存货进行跌价准备测试，当以前减记存货价值的影响因素已经消失，减记的金额应当予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备金额内转回。发行人存货主要为开发产品和开发成本，发行人存货所在区域房价具有一定的波动性，若房价出现回暖现象，那么之前计提的存货跌价准备应予转回。发行人已根据会计准则对存货进行了跌价测试，存货跌价准备转回符合会计准则和实际情况，具有合理性。
    
    2018年度，发行人资产减值损失为43,206.96万元，其中存货跌价减值损失34,991.91万元、坏账损失8,215.05万元。2018年度，发行人存货跌价减值损失金额较大，主要是根据市场情况，出于谨慎性考虑对厦门文澜府项目、天津蓟县御园项目、西安阳光城丽兹公馆等项目进行减值测试产生。
    
    2019年1-9月，发行人资产减值损失为4,430.99万元，全部为存货跌价减值损失，主要是成都半山悦项目政府限价所致。受企业会计准则变更的影响，2019年1-9月，发行人坏账损失转至信用减值损失科目核算，2019年1-9月信用减值损失为-2,161.94万元。
    
    （二）可能影响公司盈利能力持续性、稳定性的因素分析
    
    最近三年公司的房地产业务发展势头良好，在行业内的竞争优势逐步突显。但受房地产行业和公司自身特点的影响，公司盈利能力的持续性、稳定性可能受以下因素的影响：
    
    1、公司所处的房地产业受国家的宏观经济政策影响较大。国家通过土地政策、信贷政策、税收政策等对房地产企业的投资、融资、税收进行调控，影响购房者的消费需求，影响公司的销售及收入水平，从而影响公司的盈利水平。如果公司不能适应国家宏观政策的变化，不能积极采取应变之策，可能对公司的经营和发展产生负面影响。
    
    2、项目开发进度直接影响公司经营业绩。房地产项目的开发周期较长，开发流程复杂，涉及项目开发、设计、销售、工程质量等多个环节。任何环节出现问题，都可能会直接或间接地导致项目开发周期延长、公司经营目标难以如期实现，进而影响公司经营业绩的稳定性。
    
    3、公司房地产项目所在城市的房地产市场状况将对公司的发展产生直接影响。房地产业务为公司最重要的利润来源，如果房地产项目所在城市房地产市场转向低迷，销售价格下降，销售进度放慢，公司的经营业绩也会随之下降。
    
    4、上游行业发展状况会对公司经营业绩产生较大影响。房地产企业对钢材、水泥、装饰材料等有着较大的需求，房地产开发过程中设计及施工等工作基本上都采用委托承包方式，上游行业原材料价格和劳务报酬水平的波动造成公司业绩的波动。
    
    （三）公司未来发展的战略目标和战略定位
    
    1、未来，公司要在保证安全有序运营的基础上，充分发挥精准、高效、灵活的优势，追求实现持续、高速、优质的发展。面对市场与政策的波动变化，公司管理团队将继续保持定力，做到以下三个坚持：
    
    （1）坚定不移地执行既定的战略目标：坚持“规模上台阶，品质树标杆”的战略目标不动摇，追求有品质的发展。战略目标在企业的不同发展阶段有不同的侧重点，在规模实现跨越后，品质的重要性越发凸显。公司要追求在规模、产品品质、财务指标均好、员工满意度提升、管理优化基础上的高品质的发展和有质量的增长。
    
    （2）坚定对形势的判断：中央政府政策目标已明确为“稳地价、稳房价、稳预期、防风险”，在此形势下，公司应始终保持投资理性，对市场保持敬畏，充分做好底线管理，发挥精准灵活优势，捕捉市场小周期。
    
    （3）坚持不懈地改进创新和优化调整：公司应积极应对市场变化，在销售规模跨越1000亿后，从各个层级主动地思考自身的管理、理念、措施和机制是否匹配公司现在的经营格局和规模，不断对公司的管理进行改进和创新。
    
    2、公司将以开发理念的升级推动地产开发迈向高效化，以资本运作的升级推动资本价值实现最大化，以管理能力的升级增强企业内生动力，促进公司各项经营工作的高效开展。
    
    （1）稳健经营，强化现金流管理
    
    财务继续坚持“三收三支”的管理要求，努力通过价值创造，多元化融资等手段，增权益、降负债，保证公司生产经营活动流畅、稳健，支持各项经营工作顺利开展。法务部门将严防风险，重构法律体系，防范法律风险，减少诉讼率，为业务发展创造良好的工作环境，为公司生产经营活动保驾护航。
    
    （2）勇猛精进，狠抓销售和回款工作
    
    公司将持续进行平台升维、队伍升级工作，强化总部、战区、区域团队，提升营销的核心竞争力。公司将通过建立营销学院，孕育阳光城“千兵百将”的营销精英团队。公司将通过定位提速、去化提速、品牌提升和客关提升，不断提高客户满意度；同时依托产品差异化竞争优势，增强客户黏性，全面实现营销增速；对于长期库存产品，会通过促销和金融等手段，变资产为现金。力争回款率实现年初制定的全年目标。
    
    （3）增加土储，为规模上台阶做有效补充
    
    首先，投资系统将坚定不移地实施“三全”战略，全地域、全方式、全业态拿地，为公司实现跨越发展夯实基础；其次，公司将加大战略型资源的拓展力度，由单个项目获取模式升级成规模获取模式，力争蜕变为城市综合运营服务商；第三，公司将进一步深化现有区域和城市解读，严控项目风险，进一步实现精准投资；第四，公司将进一步明晰投拓组织架构，充分协调资源，优化决策流程，实现速度、效益和规模均好。
    
    （4）强化运营团队，提升运营的执行能力
    
    公司将着力提高周转效率，推动项目供应。在项目前期，公司将做好前策工作，在明确项目经营思路，提升决策效率；在项目开发运营中，公司将强化过程管控，严控项目运营节点，在保证质量的前提下，提高项目周转速度。此外，公司营运部门将加强体系结构优化，人才储备培养和专业知识沉淀，全面提升部门专业水平，优化公司整体经营指标。公司继续关注和推进目标成本管理法，通过科学论证和计算模拟，力争使目标成本既达到优化，又切实可行；同时在过程中进行实时监控，保证目标成本的实现。
    
    （5）发布品质宣言，落实“品质树标杆”理念
    
    公司将正式推出品质宣言，并将加大研究力度，提高设计水平，打造明星产品线和成熟产品线，筑品质，树品牌；同时，将继续以用户需求为导向，提供物有所值的适销产品；并通过重策划、严管控、精标准、强支持、提品质等措施，全面提升产品品质。在物业管理方面，推行客户至上，服务为本。在建筑工程方面，推行保工期，守底线，扬专业。
    
    （6）落实战略规划，布局未来三年发展
    
    公司将继续夯实已有的住宅主业的发展优势，放眼未来，前瞻性的布局存量运营业务，力求建立标准，树立品牌，同时聚焦商办和长租物业领域，以期获取稳定的利润来源和业务增长。商办领域，公司将积极拓展和主业协同的业务规模和运营能力，努力提高管理面积和资产回报率，扩大品牌影响力；长租物业领域，公司将顺应行业变化趋势，建立品牌，不断探索和优化业务发展模式，轻重结合，加快推进首批长租公寓入市。
    
    五、发行人有息负债情况
    
    截至2019年9月30日，公司合并口径的有息负债余额为1,142.77亿元，报告期内，公司不存在借款逾期事项。最近一期末，公司有息负债总额、期限结构、信用融资与担保融资的结构情况下所示：
    
    （一）有息负债总额
    
    单位：万元、%
    
              项目                              2019年9月30日
                                         金额                        占比
     短期借款                                 831,193.00                       7.27
     其他流动负债                             110,000.00                       0.96
     一年内到期的非流动负债                  2,312,660.79                      20.24
     长期借款                                6,441,772.22                      56.37
     应付债券                                1,732,088.67                      15.16
              合计                          11,427,714.68                     100.00
    
    
    （二）有息负债期限结构
    
    单位：亿元
    
        融资种类         金额                        融资期限结构
                                    1年之内       1-2年        2-3年       3年以上
        银行贷款        553.67       92.38       246.78       161.47       53.04
          债券          269.03       95.82        65.76        95.48        11.97
      非银行类贷款      320.07      137.19       154.36       18.54        9.98
          合计         1,142.77      325.39       466.91       275.49       74.99
    
    
    注：债券包括所有发行人已发行且处于存续期的公开发行公司债券、中期票据、美元债等
    
    （三）信用与担保结构
    
    截至2019年9月30日，发行人有息负债信用融资与担保融资的结构如下：
    
    单位：亿元
    
                        短期借   其他流动   一年内到
           项目           款       负债     期的非流   长期借款   应付债券      合计
                                            动负债
           质押            3.81          -       2.10       8.41           -       14.32
           抵押            0.08          -          -       4.05           -        4.13
           保证            4.80          -      26.32      36.73       76.50      144.35
           信用            9.60     11.00      69.91          -       96.71      187.22
        质押、抵押         4.10          -          -       6.50           -       10.60
        质押、保证        14.32          -       9.63     102.02           -      125.99
        抵押、保证        17.23          -      41.14      94.79           -      153.16
     质押、抵押、保证     29.18          -      77.35     374.22           -      480.74
      资产证券化借款          -          -       4.82      17.45           -       22.27
           合计           83.12     11.00     231.27     644.17     173.21    1,142.77
    
    
    （四）偿债能力分析
    
    1、未来资本性支出
    
    截至2019年9月末，发行人合并报表范围内主要在建房地产开发项目共143个，总投资额为3,305.25亿元，其中已投资1,658.91亿元，尚需投资1,646.34亿元。截至 2019 年 9 月末，发行人房地产项目全口径剩余可售建筑面积约4,479.44 万平方米，预估剩余可售货值 5,595.97 亿元, 权益剩余可售面积2,966.61 万平方米，预估权益剩余可售货值 3,786.44 亿元,剩余可售金额可良好覆盖未来投资
    
    截至2019年9月末，主要拟建房地产开发项目共17个，总投资额为120.83亿元，其中已投资20.77亿元，尚需投资100.06亿元，未来拟建项目主要通过开发贷等贷款或项目自身销售回流完成剩余投资。
    
    2、销售回款情况
    
    2016-2018年度及2019年1-9月，发行人销售商品、提供劳务收到的现金分别为262.57亿元、573.66亿元、793.63亿元和602.25亿元，近三年及一期回款情况良好且呈快速增加趋势。
    
    截至2019年9月末，发行人房地产项目剩余可售建筑面积约4,479.44万平方米，土地储备充分，预计未来合约销售额将进一步提升。
    
    3、有息负债期限结构
    
    截至2019年9月30日，公司合并口径的有息负债余额为1,142.77亿元，主要集中在 3 年以内到期，其中一年之内到期金额为 325.39 亿元，占比为28.47%；1-2 年到期金额为 466.91 亿元，占比为 40.86%;2-3 年到期金额为275.49亿元，占比为24.11%，期限分布较为均匀，具体如下：
    
    单位：亿元
    
         融资种类        金额                        融资期限结构
                                    1年之内       1-2年        2-3年       3年以上
         银行贷款       553.67       92.38       246.78       161.47       53.04
           债券         269.03       95.82        65.76        95.48        11.97
       非银行类贷款     320.07      137.19       154.36       18.54        9.98
           合计        1,142.77      325.39       466.91       275.49       74.99
    
    
    注：债券包括所有发行人已发行且处于存续期的公开发行公司债券、中期票据、美元债等
    
    4、资产受限情况
    
    截至2019年9月30日，公司受限资产主要系因借款而抵质押的存货、货币资金、长期股权投资、投资性房地产、固定资产和无形资产，账面价值合计为8,583,040.48万元，占发行人2019年9月30日总资产的27.66%。
    
    截至2019年9月30日，发行人受限资产的分类情况如下：
    
           科目       金额（万元）                      受限原因
         货币资金      577,786.60   按揭担保保证金、银行贷款保证金、银行承兑汇票保证
                                                   金以及项目监管资金
           存货       7,143,312.22                        融资
       长期股权投资    271,605.42                         融资
       投资性房地产    410,700.03                         融资
         固定资产      120,443.29                         融资
         无形资产       59,192.91                         融资
           合计       8,583,040.48
    
    
    5、本期债券的发行方案以及未来债务融资安排
    
    本次债券总发行规模不超过80亿元，分期发行，其中本期为首期发行，发行规模不超过30亿元（含30亿元）。
    
    发行人资产规模较大，融资渠道丰富，融资产品类型多，融资方式主要可分为银行贷款融资、发行债券融资和非标融资。
    
    （1）银行贷款
    
    发行人资信状况较好，发行人作为A股上市公司，与众多金融机构建立了长期稳定的信贷业务关系。银行贷款将仍然作为发行人主要的融资渠道，截至2019年9月末，发行人已获得的多家银行的授信总额为1,055.97亿元，其中已使用授信额度595.54亿元，未使用授信余额460.43亿元，其额度较大，银行贷款未来仍然为发行人主要的融资渠道，同时发行人目前尚有较大规模的优质存货资产尚未抵押，可用于抵押增信。
    
    （2）发行债券融资
    
    发行人资产规模较大，主体评级为AAA，已经发行过多期公司债券、银行间非金融企业融资工具、境外美元债券等产品，债券融资渠道丰富。截止到本募集说明书签署日，发行人已获批但未发行的债券有定向债务融资工具25亿元、资产支持专项计划43亿元和短期融资券19亿元，将为发行人提供长期限、低成本资金提供保障。未来随着市场融资产品类型不断丰富，发行人将逐步提高直接融资比例，调整有息负债结构，以获得规模大、期限长、低成本的资金。
    
    （3）非银行类贷款融资
    
    在传统银行贷款的基础上，发行人还积极与信托公司、资产管理公司以及基金公司等展开合作，截至2019年9月末发行人非银行类贷款融资余额为320.07亿元，规模较大，非传统银行融资将为发行人提供有效补充。
    
    6、偿债资金来源
    
    （1）发行人日常经营成果
    
    最近三年及一期，发行人合并口径营业收入分别为 1,959,802.01 万元、3,316,313.02万元、5,647,009.07万元和3,202,618.51万元；归属于母公司所有者的净利润分别为123,005.98万元、206,196.55万元、301,785.96万元和225,425.71 万元。随着公司业务规模的逐步扩大，公司利润水平有望进一步提升，从而为本期债券本息的偿付提供保障。
    
    最近三年及一期，发行人经营活动现金流入分别为 2,798,025.41 万元、6,499,054.31万元、9,787,770.00万元和8,959,775.87万元。随着业务规模的扩大和区域布局的优化，发行人未来销售收入将持续提升，带动公司经营活动现金流入增加。持续增加的经营活动现金流是本期债券偿债资金的重要资金来源。
    
    （2）货币资金
    
    最近三年及一期末，发行人货币资金额分别为 1,888,894.78 万元、3,637,350.92万元、3,784,831.79万元和4,433,236.36万元，占流动资产的比重分别为 16.49%、18.33%、16.08%和 16.06%，其中非受限货币资金分别为1,630,770.00万元、3,279,503.76万元、3,244,663.56万元和3,855,449.76万元。2016年以来，公司货币资金大幅增加，一是因为发行人近年来房地产业务高速发展，销售金额及预收购房款大幅增加；二是因为发行人通过股权、债权等多种形式持续融资。发行人货币资金稳步提升，对本期债券的按时还本付息具有一定的保证。
    
    （3）可变现资产
    
    发行人拥有较多的可变现资产，截至2019年9月30日，发行人应收账款余额为 65,303.66 万元、其他应收款为 3,685,533.36 万元、未受限存货为10,909,704.56万元。若出现信用评级下降、财务状况变化等可能影响债券持有人利益情况时，发行人可采取及时回收应收账款及其他应收款、及时变现存货等措施，以保证债券持有人利益。
    
    根据发行人有息负债到期情况，发行人在未来三年，有息债务到期金额为325.39亿元、466.91亿元和275.49亿元。一方面报告期内发行人最近三年偿还债务支付的现金为 377.41 亿元、445.03 亿元和 748.01 亿元，平均金额为523.48 亿元，发行人未来三年到期偿还规模与最近三年偿还债务支付的现金相比相对较小。另一方面随着发行人前期储备土地逐步达到可销售状态，发行人经营活动现金流明显改善。最近三年及一期，发行人经营活动现金流入分别为279.80亿元、649.91亿元、978.78亿元及895.98亿元，规模较大且增速较快，经营活动现金流流入亦将为发行人有息债务的到期偿还提供强有力保障。
    
    根据发行人历史有息债务偿还规模情况以及发行人资产规模情况、业务经营情况以及可变现资产情况，将对发行人未来有息债务的偿还形成较好保障。但若发行人未来销售资金不能及时回笼、融资渠道不畅或不能合理控制融资成本，发行人仍面临一定的债务偿付压力，存在一定的集中偿付债务的风险。
    
    基于上述相关分析，考虑到本次债券的发行规模和分期发行安排，并综合考量发行人报告期持续提升的营业收入和经营性现金流入、稳步提升的货币资金、可变现资产规模较大，以及较为通畅的直接及间接融资渠道，未来发行人可以通过经营活动的现金流入、可变现资产的变现、提用各类融资渠道的资金等方式，保障本次债券的还本付息，对偿债保障的程度较好。
    
    六、资产抵押、质押和其他限制用途安排
    
    截至2019年9月30日，公司受限资产主要系因借款而抵质押的存货、货币资金、长期股权投资、投资性房地产、固定资产和无形资产，账面价值合计为8,583,040.48万元，占发行人2019年9月30日总资产的27.66%。
    
    截至2019年9月30日，发行人受限资产的分类情况如下：
    
           科目       金额（万元）                     受限原因
         货币资金      577,786.60   按揭担保保证金、银行贷款保证金、银行承兑汇票保证
                                                   金以及项目监管资金
           存货       7,143,312.22                        融资
       长期股权投资    271,605.42                         融资
       投资性房地产    410,700.03                         融资
         固定资产      120,443.29                         融资
         无形资产       59,192.91                         融资
           合计       8,583,040.48
    
    
    七、发行公司债券后公司资产负债结构的变化
    
    本期债券发行完成后，将引起公司资产负债结构发生变化，假设公司的资产负债结构在以下假设基础上产生变动：
    
    1、相关财务数据模拟调整的基准日为2019年9月30日；
    
    2、假设本期债券的募集资金净额为 30 亿元，不考虑融资过程中所产生的相关费用；
    
    3、本期债券募集资金扣除发行费用后，均为偿还拟行权公司债券；
    
    4、假设公司债券于2019年9月30日完成发行；
    
    5、假设财务数据基准日与本期债券发行完成日之间不发生重大资产、负债、权益变化。
    
    基于上述假设，本期债券发行对发行人合并口径资产负债结构的影响如下：
    
    单位：万元
    
              项目             2019年9月30日               2019年9月30日
                                  （原报表）                  （模拟报表）
     流动资产                    27,598,337.82                 27,598,337.82
     非流动资产                   3,433,494.54                  3,433,494.54
     资产总计                    31,031,832.36                 31,031,832.36
     流动负债                    17,880,096.09                 17,880,096.09
     非流动负债                   8,309,054.37                  8,309,054.37
     负债合计                    26,189,150.46                 26,189,150.46
     资产负债率（%）                84.39                        84.39
     流动比率（倍）                  1.54                         1.54
     速动比率（倍）                  0.53                         0.53
    
    
    本期债券发行完成且按上述募集资金运用计划予以执行后，公司合并财务报表资产总额不变、负债总额不变，资产负债率不变。
    
    八、重大承诺及或有事项
    
    （一）公司对外担保情况（不包含对子公司的担保）
    
    1、按揭担保情况
    
    公司下属子公司按照房地产经营惯例为商品房承购人向银行申请按揭贷款提供阶段性担保，截至2019年9月30日，公司下属子公司为商品房承购人提供按揭担保的余额为675.80亿元。
    
    2、除按揭担保外的对外担保情况
    
    截至 2019 年 9 月 30 日，公司除按揭担保以外的对外担保余额为1,018,439.74万元，占发行人净资产的21.03%，均为对合营、联营公司的融资提供担保。发行人合营、联营公司主要为发行人与合作方合作开发的房地产项目的项目公司，由于房地产行业为资金密集型行业，在项目建设前期合作方一般按照持股比例为项目公司融资进行担保，待项目取得预售许可证后陆续销售回款，项目公司融资的还款来源主要为项目自身的销售回款。
    
    截至本募集说明书签署之日，被担保公司信用状况良好，项目开发正常，不存在重大偿债风险，且均按时足额偿付本金或利息，未发生逾期或违约情形。因此，公司的代偿风险较小，上述关联担保事项对公司偿债能力未产生重大不利影响。
    
    截至2019年9月30日，公司及其子公司除按揭担保外的对外担保（不包含对子公司的担保）情况如下表：
    
    单位：万元
    
      序号              担保对象名称                 担保额度      实际担保金额      担保类型      担保期    是否为关
        联方担保
       1            厦门象阳投资有限公司            126,349.80      126,349.80     连带责任保证    60个月       是
       2        福州市碧荣房地产开发有限公司        24,900.00        1,245.00       连带责任保证    36个月       是
       3        福州市碧荣房地产开发有限公司        10,000.00          500         连带责任保证    34个月       是
       4        福州市碧荣房地产开发有限公司        20,000.00        1,000.00       连带责任保证    30个月       是
       5        荣泰（福州）置业发展有限公司        40,000.00       13,336.00      连带责任保证    36个月       是
       6            莆田中澜投资有限公司            17,000.00        3,400.00       连带责任保证    36个月       是
       7            莆田中澜投资有限公司            18,000.00        3,600.00       连带责任保证    36个月       是
       8            莆田中澜投资有限公司            40,000.00        8,000.00       连带责任保证    34个月       是
       9            乐清昌悦置业有限公司            20,030.00        3,204.80       连带责任保证    33个月       是
       10           乐清昌悦置业有限公司            15,000.00        2,400.00       连带责任保证    32个月       是
       11           乐清昌悦置业有限公司            10,000.00        1,600.00       连带责任保证    31个月       是
       12           乐清昌悦置业有限公司            10,000.00        1,600.00       连带责任保证    30个月       是
       13           乐清昌悦置业有限公司             5,000.00           800         连带责任保证    30个月       是
       14          福州中隆泰实业有限公司           50,000.00       15,440.00      连带责任保证    36个月       是
       15        福州安景房地产开发有限公司         40,000.00        3,100.00       连带责任保证    48个月       是
       16        福州安景房地产开发有限公司         20,000.00        1,550.00       连带责任保证    48个月       是
       17        福州安景房地产开发有限公司         40,000.00        3,100.00       连带责任保证    48个月       是
       18           陕西丰浩置业有限公司            10,000.00       10,000.00      连带责任保证    24个月       是
       19           陕西丰浩置业有限公司            30,000.00       30,000.00      连带责任保证    31个月       是
       20          龙岩融禾地产开发有公司            6,000.00        1,980.00       连带责任保证    24个月       是
       21          泉州振茂房地产有限公司           70,000.00       35,000.00      连带责任保证    36个月       是
       22          泉州振茂房地产有限公司           30,000.00       15,000.00      连带责任保证    34个月       是
       23          泉州振茂房地产有限公司           10,000.00        5,000.00       连带责任保证    28个月       是
       24          泉州振茂房地产有限公司           10,000.00        5,000.00       连带责任保证    27个月       是
       25        漳浦臻阳房地产开发有限公司         17,400.00        5,916.00       连带责任保证    36个月       是
       26         北京金科德远置业有限公司          60,000.00       29,400.00      连带责任保证    36个月       是
       27         北京金科德远置业有限公司          11,000.00        5,390.00       连带责任保证    35个月       是
       28      邯郸市锦光房地产开发有限分公司        3,000.00        3,000.00       连带责任保证    24个月       是
       29      邯郸市锦光房地产开发有限分公司        5,000.00        5,000.00       连带责任保证    24个月       是
       30      邯郸市锦光房地产开发有限分公司        4,900.00        4,900.00       连带责任保证    24个月       是
       31      邯郸市锦光房地产开发有限分公司       14,100.00       14,100.00      连带责任保证    24个月       是
       32         大连龙湖泽迎置业有限公司          28,000.00       13,720.00      连带责任保证    36个月       是
       33         大连龙湖泽迎置业有限公司           8,000.00        3,920.00       连带责任保证    36个月       是
       34         大连龙湖泽迎置业有限公司          13,000.00        6,370.00       连带责任保证    35个月       是
       35         株洲欣盛万博置业有限公司           8,250.00        4,125.00       连带责任保证    36个月       是
       36         株洲欣盛万博置业有限公司          16,000.00        8,000.00       连带责任保证    36个月       是
       37         株洲欣盛万博置业有限公司          14,000.00        7,000.00       连带责任保证    36个月       是
       38      重庆金科骏志房地产开发有限公司       17,800.00        5,874.00       连带责任保证    30个月       是
       39        温岭滨岭房地产开发有限公司          1,000.00           330         连带责任保证    24个月       是
       40        温岭滨岭房地产开发有限公司         20,000.00        6,600.00       连带责任保证    24个月       是
       41      慈溪华宇业瑞房地产开发有限公司       36,500.00        9,125.00       连带责任保证    36个月       是
       42     宜昌隆泰阳光城房地产开发有限公司       1,915.00        1,915.00       连带责任保证    12个月       是
       43     宜昌隆泰阳光城房地产开发有限公司       4,040.00        4,040.00       连带责任保证    12个月       是
       44     宜昌隆泰阳光城房地产开发有限公司       2,760.00        2,760.00       连带责任保证    12个月       是
       45     宜昌隆泰阳光城房地产开发有限公司         830             830         连带责任保证    12个月       是
       46     宜昌隆泰阳光城房地产开发有限公司       3,650.00        3,650.00       连带责任保证    12个月       是
       47     宜昌隆泰阳光城房地产开发有限公司       1,860.00        1,860.00       连带责任保证    12个月       是
       48     宜昌隆泰阳光城房地产开发有限公司       1,710.00        1,710.00       连带责任保证    12个月       是
       49     宜昌隆泰阳光城房地产开发有限公司      12,000.00       12,000.00      连带责任保证    12个月       是
       50     宜昌隆泰阳光城房地产开发有限公司         350             350         连带责任保证    12个月       是
       51     宜昌隆泰阳光城房地产开发有限公司         885             885         连带责任保证    12个月       是
       52       上饶市美宸房地产开发有限公司         5,000.00        5,000.00       连带责任保证    36个月       是
       53       上饶市美宸房地产开发有限公司        16,000.00       16,000.00      连带责任保证    36个月       是
       54       九江市碧城房地产开发有限公司         4,998.00        4,998.00       连带责任保证    31个月       是
       55       九江市碧城房地产开发有限公司         3,800.00        3,800.00       连带责任保证    29个月       是
       56       九江市碧城房地产开发有限公司        16,200.00       16,200.00      连带责任保证    29个月       是
       57       吉安市荣城房地产开发有限公司        15,000.00        7,500.00       连带责任保证    12个月       是
       58       吉安市荣城房地产开发有限公司         9,685.77        4,842.89       连带责任保证    24个月       是
       59         九江富力志盛置业有限公司           3,000.00           999         连带责任保证    22个月       是
       60         九江富力志盛置业有限公司           5,000.00        1,665.00       连带责任保证    21个月       是
       61          江西聚光房地产有限公司           15,000.00        7,500.00       连带责任保证    12个月       是
       62         广西众擎易举投资有限公司             990             297         连带责任保证    12个月       是
       63         广西众擎易举投资有限公司           5,674.00        1,702.20       连带责任保证    34个月       是
       64         广西众擎易举投资有限公司          35,000.00       10,500.00      连带责任保证    33个月       是
       65         广西众擎易举投资有限公司          25,000.00        7,500.00       连带责任保证    32个月       是
       66         广西众擎易举投资有限公司          25,000.00        7,500.00       连带责任保证    31个月       是
       67         广西众擎易举投资有限公司           3,000.00           900         连带责任保证    30个月       是
       68         广西唐沁同光投资有限公司          21,990.00        3,628.35       连带责任保证    36个月       是
       69         广西唐沁同光投资有限公司          22,000.00        3,630.00       连带责任保证    34个月       是
       70         广西唐沁同光投资有限公司          20,000.00        3,300.00       连带责任保证    33个月       是
       71         广西唐沁同光投资有限公司          10,000.00        1,650.00       连带责任保证    32个月       是
       72         广西唐沁同光投资有限公司           5,000.00           825         连带责任保证    29个月       是
       73         广西唐沁同光投资有限公司           5,000.00           825         连带责任保证    29个月       是
       74           苏州昌创置业有限公司             4,000.00        2,000.00       连带责任保证    36个月       是
       75           苏州昌创置业有限公司             6,000.00        3,000.00       连带责任保证    36个月       是
       76           苏州昌创置业有限公司             6,000.00        3,000.00       连带责任保证    35个月       是
       77           苏州昌创置业有限公司             6,000.00        3,000.00       连带责任保证    35个月       是
       78       宜兴市嘉世房地产置业有限公司         4,300.00        1,935.00       连带责任保证    24个月       是
       79       宜兴市嘉世房地产置业有限公司         9,000.00        4,050.00       连带责任保证    24个月       是
       80        苏州建合房地产开发有限公司          2,800.00        1,260.00       连带责任保证    36个月       是
       81        苏州建合房地产开发有限公司          5,000.00        2,250.00       连带责任保证    36个月       是
       82        苏州建合房地产开发有限公司          5,000.00        2,250.00       连带责任保证    35个月       是
       83        苏州建合房地产开发有限公司          7,200.00        3,240.00       连带责任保证    35个月       是
       84        苏州建合房地产开发有限公司          3,500.00        1,575.00       连带责任保证    34个月       是
       85        苏州建合房地产开发有限公司          1,500.00           675         连带责任保证    32个月       是
       86        苏州建合房地产开发有限公司          5,000.00        2,250.00       连带责任保证    31个月       是
       87           无锡金丰投资有限公司            27,406.00        9,153.60       连带责任保证    31个月       是
       88           无锡金丰投资有限公司            16,400.00        5,477.60       连带责任保证    31个月       是
       89       常州市美阳房地产发展有限公司        15,000.00        7,350.00       连带责任保证     6个月       是
       90       常州市美阳房地产发展有限公司        10,000.00        4,900.00       连带责任保证     4个月       是
       91       常州市美阳房地产发展有限公司        10,000.00        4,900.00       连带责任保证     4个月       是
       92      葛城（南京）房地产开发有限公司       101,900.00       36,684.00      连带责任保证    12个月       是
       93           合肥泽旸置业有限公司            44,000.00        4,950.00       连带责任保证    36个月       是
       94           合肥泽旸置业有限公司            11,000.00           -          连带责任保证    34个月       是
       95       台州兴胜业房地产开发有限公司         5,681.00        2,272.40       连带责任保证    12个月       是
       96       台州兴胜业房地产开发有限公司         8,666.00        3,466.40       连带责任保证    12个月       是
       97       台州兴胜业房地产开发有限公司         2,751.00        1,100.40       连带责任保证    12个月       是
       98       台州兴胜业房地产开发有限公司         4,189.00        1,675.60       连带责任保证    12个月       是
       99       台州兴胜业房地产开发有限公司         4,330.00        1,732.00       连带责任保证    12个月       是
      100       台州兴胜业房地产开发有限公司        16,183.00        6,473.20       连带责任保证    12个月       是
      101           慈溪星坤置业有限公司            11,900.00        3,927.00       连带责任保证    12个月       是
      102           慈溪星坤置业有限公司             7,920.00        2,613.60       连带责任保证    12个月       是
      103           慈溪星坤置业有限公司             4,420.00        1,458.60       连带责任保证    12个月       是
      104           慈溪星坤置业有限公司             4,070.00        1,343.10       连带责任保证    12个月       是
      105           慈溪星坤置业有限公司             5,500.00        1,815.00       连带责任保证    12个月       是
      106      杭州华宇业瑞房地产开发有限公司       118,500.00       29,625.00      连带责任保证    36个月       是
      107        宁波光凯房地产开发有限公司          8,750.00        3,092.25       连带责任保证    21个月       是
      108        宁波光凯房地产开发有限公司         21,250.00        7,509.75       连带责任保证    21个月       是
      109    广东顺德力合智德科技园投资有限公司     25,000.00        7,650.00       连带责任保证    35个月       是
      110      佛山市高明区龙光房地产有限公司       15,000.00        7,500.00       连带责任保证    24个月       是
      111      佛山市高明区龙光房地产有限公司       30,000.00       15,000.00      连带责任保证    23个月       是
      112        佛山霆万房地产开发有限公司          3,390.00        1,695.00       连带责任保证    12个月       是
      113        佛山霆万房地产开发有限公司          1,200.00           600         连带责任保证    12个月       是
      114        佛山霆万房地产开发有限公司          2,150.00        1,075.00       连带责任保证    12个月       是
      115        佛山霆万房地产开发有限公司          1,500.00           750         连带责任保证    12个月       是
      116        佛山霆万房地产开发有限公司            600             300         连带责任保证    12个月       是
      117       恩平市康盛房地产开发有限公司         2,880.00        2,880.00       连带责任保证    15个月       是
      118       恩平市康盛房地产开发有限公司         3,100.00        3,100.00       连带责任保证    15个月       是
      119       恩平市康盛房地产开发有限公司         2,680.00        2,680.00       连带责任保证    15个月       是
      120       恩平市康盛房地产开发有限公司         1,340.00        1,340.00       连带责任保证    15个月       是
      121       恩平市康盛房地产开发有限公司         5,050.00        5,050.00       连带责任保证    15个月       是
      122       恩平市康盛房地产开发有限公司         1,950.00        1,950.00       连带责任保证    15个月       是
      123       信宜市誉辉房地产开发有限公司           800             800         连带责任保证    12个月       是
      124       信宜市誉辉房地产开发有限公司        15,770.00       15,770.00      连带责任保证    12个月       是
      125       信宜市誉辉房地产开发有限公司         1,430.00        1,430.00       连带责任保证    12个月       是
      126           清远天安智谷有限公司             1,000.00           475         连带责任保证    60个月       是
      127           清远天安智谷有限公司             1,000.00           475         连带责任保证    60个月       是
      128           清远天安智谷有限公司             1,000.00           475         连带责任保证    60个月       是
      129           清远天安智谷有限公司             1,280.00           608         连带责任保证    60个月       是
      130           清远天安智谷有限公司               240             114         连带责任保证    60个月       是
      131        绍兴臻阳房地产开发有限公司         26,250.00       26,250.00      连带责任保证    18个月       是
      132        绍兴臻阳房地产开发有限公司          9,380.00        9,380.00       连带责任保证    18个月       是
      133        绍兴臻阳房地产开发有限公司          6,500.00        6,500.00       连带责任保证    18个月       是
      134        绍兴臻阳房地产开发有限公司          4,630.00        4,630.00       连带责任保证    18个月       是
      135        绍兴臻阳房地产开发有限公司         26,630.00       26,630.00      连带责任保证    18个月       是
      136        绍兴臻阳房地产开发有限公司         10,060.00       10,060.00      连带责任保证    18个月       是
      137        绍兴臻阳房地产开发有限公司          1,550.00        1,550.00       连带责任保证    18个月       是
      138     余姚海吉星农产品批发市场有限公司      30,000.00       30,000.00      连带责任保证    24个月       是
      139      湖州新城亿捷房地产开发有限公司        8,000.00        4,000.00       连带责任保证    36个月       是
      140      湖州新城亿捷房地产开发有限公司       14,000.00        7,000.00       连带责任保证    30个月       是
      141        嘉兴融光房地产开发有限公司         40,000.00       14,000.00      连带责任保证    36个月       是
      142        嘉兴融光房地产开发有限公司         12,000.00        4,200.00       连带责任保证    36个月       是
      143           德清锦澜置业有限公司             4,940.00        1,630.20       连带责任保证    18个月       是
      144           德清锦澜置业有限公司            23,500.00        7,755.00       连带责任保证    18个月       是
      145           德清锦澜置业有限公司            20,000.00        6,600.00       连带责任保证    18个月       是
      146           德清锦澜置业有限公司             3,500.00        1,155.00       连带责任保证    18个月       是
      147           德清锦澜置业有限公司             3,000.00           990         连带责任保证    18个月       是
      148           德清锦澜置业有限公司             5,000.00        1,650.00       连带责任保证    18个月       是
      149           德清锦晧置业有限公司            15,000.00       15,000.00      连带责任保证    24个月       是
      150           德清锦晧置业有限公司            20,000.00       20,000.00      连带责任保证    24个月       是
      151           德清锦晧置业有限公司            10,000.00       10,000.00      连带责任保证    24个月       是
                         合计                      2,189,983.57     1,018,439.74          -             -          -
    
    
    截至2019年9月30日，除上述担保事项外，发行人无应披露而未披露的其他担保事项。
    
    （二）重大未决诉讼、仲裁事项
    
    截至2019年9月30日，发行人不存在对其生产经营或偿债能力产生重大影响的未决诉讼或未决仲裁。
    
    （三）房地产开发项目支出承诺
    
    截至2019年9月30日，合并报表范围内，根据已签订的不可撤销的国有土地使用权出让合同，公司未来最低应支付土地出让金及保障房异地建设专项基金975,181.07万元。
    
    （四）股权收购承诺
    
    2015年以来，在土地成本持续升高的背景下，公司灵活利用收并购等手段多元化、有节奏地获取新的项目资源。截至2019年9月30日，合并报表范围内，根据已签订的股权受让合同，公司未来应支付的交易价款为192,714.31万元，主要为公司收购相关项目的尾款以及尚未达到付款条件的款项等。截至2019年9月30日，发行人主要已签订的尚未履行或尚未完全履行的股权转让合同情况具体如下：
    
    单位：万元
    
          股权出让单位               标的公司            购买时间        合同总价       尚需投资
      陕西臻极置业有限公司    西安东晟汇锦置业有限公   2017年5月       89,628.00      54,135.93
                                        司
     福建阳光房地产开发有限      天津宝蓟有限公司      2017年8月       72,000.00      25,299.18
              公司
     福建阳光房地产开发有限    长沙中泛置业有限公司    2016年5月       225,550.00      14,057.32
              公司
     浙江正能光房地产开发有   杭州铭昇达房地产开发有   2015年9月       165,000.00      14,000.00
             限公司                   限公司
     苏南阳光城置业（苏州）    湖南中正投资有限公司    2016年9月       37,000.00       9,680.00
            有限公司
     阳光城集团上海置业有限   上海浩达房地产置业有限   2016年8月       23,112.30       4,200.00
              公司                     公司
              合计                                                      612,290.30     121,372.43
    
    
    上述交易有利于公司实施“3+X”（长三角+大福建+京津冀+战略城市点）的发展战略，增加公司房地产项目储备资源，有利于提高公司未来房地产项目的盈利能力。截至2019年9月30日，公司未来应支付的交易价款为192,714.31万元，占净资产的比例为 3.98%，金额及占比均较小。因此，公司股权收购承诺事项对公司偿债能力预计不会产生重大不利影响。
    
    （五）其他承诺事项
    
    2018年2月，公司第九届董事局第二十八次会议审议通过了《关于公司拟以长租公寓资产支持专项计划开展创新型资产运作模式的议案》。2018年9月，公司发行中信证券-阳光城长租公寓1号资产支持证券，募集资金12.1亿元。其中：优先A类资产支持证券规模4亿元，优先B类资产支持证券规模3亿元，权益级资产支持证券规模为5.1亿元。期限18年。
    
    根据“中信证券-阳光城长租公寓1号资产支持专项计划标准条款”规定（以下简称：长租公寓1号资产计划），公司整租上海盈标的持有的物业资产上海馨乐庭物业，租赁期为专项计划设立日满二十年之日止。在此期间，公司全资子公司上海锦汇隆实业有限公司将上海盈标馨乐庭物业转租与第三方。由于公司转租该物业资产，需承担专项计划存续期间租金波动、装修费用、维护费费用、运营成本、税费差异支出，按照年度加权平均借款利息率对其折现，预计租赁期需承担净支出40,567.29万元。
    
    根据长租公寓1号资产计划规定，公司全资子公司上海富利腾房地产开发有限公司将持有的上海征辛企业管理有限公司 100%股权转让给中建投信托?阳光城长租公寓单一资金信托持有100%股权的上海辛标物业管理有限公司，转让对价62,000万元。之后，中建投信托?阳光城长租公寓单一资金信托的受益人向专项计划转让中建投信托?阳光城长租公寓单一资金信托信托受益权。至此，公司实现上海征辛股权转让，收益3,395.07万元。
    
    根据长租公寓1号资产计划规定，专项计划存续期间，公司、公司控股股东福建阳光集团有限公司按照《流动性支持承诺函》的约定，承担流动性支持补足义务。专项计划或信托以出售或其他方式全额处置“信托受益权”、“标的股权”、“信托贷款债权”和/或“标的物业”权益时，公司按照《差额补足承诺函》的约定，专项计划对优先级A类与B类资产支持证券持有人不足偿付的本息的差额，由公司承担部分补足义务，补足最高限额2.5亿。截至本募集说明书出具日，未触发由公司进行差额补足义务的情形。
    
    九、资产负债表日后事项
    
    本公司无资产负债日后重大事项。
    
    第六节 募集资金运用
    
    一、本期债券募集资金规模
    
    根据《管理办法》的相关规定，结合公司财务状况及未来资金需求，公司拟面向合格投资者公开发行不超过80亿元（含80亿元）的公司债券。
    
    本次债券采用分期发行的方式，本期债券为本次债券的首期发行，发行规模为不超过30亿元（含30亿元）
    
    二、募集资金运用计划
    
    （一）本期募集资金用途
    
    本期债券募集资金扣除发行费用后拟用于偿还到期和回售公司债券，或证监会、交易所核准的用途等法律法规允许的用途。募集资金的具体用途由股东会授权及董事会授权公司法定代表人根据发行人的具体情况确定。发行人承诺本期募集资金将用于核准的用途，不得用于弥补亏损或非生产性支出；亦不得转借他人。未经监管机构批准，本期债券募集资金用途不得变更。
    
    本期债券募集资金扣除发行费用后拟全部用于偿还到期和回售公司债券，具体拟偿还债券如下：
    
                                                 含权                   余额     拟偿还兑   票面利率
        证券名称       发行日期      到期日期    状态   下一行权日   （亿元）    付/回售    （%）
                                                                                   金额
       15阳房01      2015-07-30    2020-07-30     -          -          0.30                  7.00
                                                                            0.62
       15阳房02      2015-08-11    2020-08-12     -          -          6.41                  7.30
       18阳光02      2018-06-14    2021-06-15   回售   2020-06-15     6.00       6.00       7.80
       16阳城01      2016-08-26    2021-08-29   回售   2020-08-31     12.60      12.60      7.28
       16阳城02      2016-09-23    2021-09-26   回售   2020-09-28     12.89      10.78      7.28
                                  合计                                  38.20      30.00        -
    
    
    注：发行人2019年4月11日发行的“19阳城02”，发行规模为8亿元，其中募集资金的1.40亿元已用于偿还“16阳房02”公司债券到期本金，0.506219亿元已用于偿还“16阳城01和“16阳城02于2019年的回售金额，剩余6.09亿元将用于偿还“15阳房01”、15阳房02”公司债券未来的到期本金。
    
    在上述公司债券回售行权日或到期日前，发行人可以在不影响偿债计划的前提下，根据公司实际情况，将本期债券闲置的募集资金用于补充流动资金（单次补充流动资金最长不超过 12 个月）。若本期债券募集资金到账时间晚于上述公司债券回售行权日或到期日，发行人可先用自有资金偿还上述公司债券兑付或回售本金及利息，待本期债券募集资金到账以后置换自有资金。如回售规模未及预期导致本期债券募集资金兑付回售债券本息后尚有剩余时，剩余募集资金将用于偿还其他到期或回售公司债券。
    
    （二）关于公司债券募集资金不用于购置土地的承诺
    
    根据《公司债券发行与交易管理办法》的相关规定，结合发行人财务状况及未来资金需求，本期发行规模不超过30亿元（含30亿元）。发行人承诺本期面向合格投资者公开发行公司债券募集资金将按照募集说明书约定的用途使用，不用于购置土地。
    
    三、本期债券募集资金专项账户的管理安排
    
    发行人本期债券募集资金采取专项账户监管模式，募集资金专户仅用于本期债券募集资金的接收、存储、划转，不得用作其他用途。
    
    1、发行人将把本期债券的募集资金集中存放于募集资金专户内。发行人对本期债券募集资金款项的接收和支出活动，均必须通过上述募集资金专户进行划转。
    
    2、募集资金专户内的资金必须严格用于本期债券《募集说明书》约定的用途，不得擅自变更资金用途，发行人使用资金时，监管银行有权要求发行人提供有关资金用途的文件。
    
    为保证全体债券持有人的最大利益，发行人聘请第一次创业证券承销保荐有限责任公司作为本期债券的受托管理人，并签订了《债券受托管理协议》。根据协议，债券受托管理人在债券存续期内监督发行人募集资金的使用情况。
    
    同时，发行人将根据内部资金管理制度及有关规定，严格按照募集说明书的约定使用本期债券募集资金。发行人制定了募集资金管理制度，规范募集资金的使用，在使用募集资金时，将严格履行申请和审批手续。
    
    四、募集资金运用对发行人财务状况的影响（一）对发行人资产负债结构的影响
    
    本期债券如能成功发行且按上述计划运用募集资金，以2019年9月30日合并报表口径为基准，发行人的资产负债率水平将保持不变。
    
    （二）对发行人财务成本的影响
    
    发行人通过本期发行固定利率的公司债券，有利于锁定公司财务成本，避免贷款利率波动风险。
    
    综上所述，本期债券的发行将为公司业务发展提供稳定的中长期资金支持，满足了公司正常的生产及运营的需要，满足公司的流动资金需求，符合公司和全体股东的利益，使公司更有能力面对市场的各种挑战，保持主营业务持续稳定增长，并进一步提高公司盈利能力和核心竞争能力。
    
    五、发行人已发行未到期债券募集资金使用情况
    
    截至本募集说明书签署之日，发行人已按照公司有权机构审议通过的用途及募集说明书约定全部使用完毕已发行公司债券的募集资金。发行人已发行、未到期的公司债券的明细及募集资金用途如下表所示：
    
    单位：亿元、%
    
                                                        发行规    票面     发行    募集说明书约
       债券代码    债券简称     起息日       到期日       模      利率     方式       定用途               实际用途
                                                                （当期）
      112260.SZ   15阳房01   2015-07-30   2020-07-30   15.00     7.00     公开    扣除发行费用   扣除发行费用后用于补流，已
                                                                                   后用于补流            全部使用完毕
      112267.SZ   15阳房02   2015-08-12   2020-08-12   13.00     7.30     公开    扣除发行费用   扣除发行费用后用于补流，已
                                                                                   后用于补流            全部使用完毕
                                                                                  扣除发行费用    扣除发行费用后用于偿还金融
      112436.SZ   16阳城01   2016-08-29   2021-08-29   13.00     7.28     公开    后用于偿还金    机构借款，已全部使用完毕
                                                                                   融机构借款
                                                                                  扣除发行费用    扣除发行费用后用于偿还金融
      112452.SZ   16阳城02   2016-09-26   2021-09-26   13.00     7.28     公开    后用于偿还金    机构借款，已全部使用完毕
                                                                                   融机构借款
                                                        发行规    票面     发行    募集说明书约
       债券代码    债券简称     起息日       到期日       模      利率     方式       定用途               实际用途
                                                                （当期）
                                                                           非公   扣除发行费用   扣除发行费用后用于偿还金融
      114339.SZ   18阳光02   2018-06-15   2021-06-15    6.00     7.80      开     后用于偿还金    机构借款，已全部使用完毕
                                                                                   融机构借款
                                                                                  扣除发行费用    扣除发行费用后用于置换“16
                                                                                  后用于偿还到    阳房02”回售所使用的自筹贷
      112770.SZ   18阳城01   2018-10-22   2021-10-22   11.00     7.50     公开    期或者投资者   款或自有资金，已全部使用完
                                                                                  进行回售的公                毕
                                                                                     司债券
                                                                           非公   扣除发行费用   扣除发行费用后用于偿还金融
      114405.SZ   18阳光04   2018-11-19   2021-11-19   17.00     7.80      开     后拟用于偿还    机构借款，已全部使用完毕
                                                                                  金融机构借款
                                                                                  扣除发行费用    扣除发行费用后，10.20亿元
                                                                                  后用于偿还到    已用于置换“15阳光03、15阳
      112835.SZ   18阳城02   2018-12-25   2021-12-25   15.00     7.50     公开    期或者投资者   光04、15阳光05”到期所使用
                                                                                  进行回售的公    的自筹贷款或自有资金；4.8
                                                                                     司债券       亿元已用于偿还“16阳光01”
        到期本金
                                                                                  扣除发行费用    扣除发行费用后，6.4亿元已
                                                                                  后用于偿还到    用于偿还“16阳光01已公司
      112859.SZ   19阳城01   2019-02-28   2022-02-28   15.00     7.50     公开    期或者投资者    债券到期本金，8.6亿元已用
                                                                                  进行回售的公    于偿还16阳房02公司债券到
                                                                                     司债券                期本金。
                                                                                                  扣除发行费用后，1.40亿元已
                                                                                                  用于偿还“16阳房02”公司债
                                                                                                  券到期本金,0.506219亿元已
                                                                                  扣除发行费用    用于偿还“16阳城01”和“16阳
                                                                                  后用于偿还到    城02”于2019年的回售金额；
      112885.SZ   19阳城02   2019-04-12   2022-04-12    8.00     7.50     公开    期或者投资者   因“16阳城01”和“16阳城02”
                                                                                  进行回售的公    债券实际回售总金额小于原拟
                                                                                     司债券       偿还金额，为提高资金使用效
                                                                                                  率，根据募集说明书约定，剩
                                                                                                  余债券募集资金暂时先用于补
                                                                                                  充流动资金，后续将用于偿还
        其他公司债券
    
    
    第七节 备查文件
    
    一、备查文件
    
    本期债券供投资者查阅的有关备查文件如下：
    
    1、发行人2016年度、2017年度、2018年度财务报告及审计报告，2019年1-9月财务报告；
    
    2、主承销商出具的核查意见；
    
    3、发行人律师出具的法律意见书；
    
    4、评级机构出具的资信评级报告；
    
    5、《债券受托管理协议》；
    
    6、《债券持有人会议规则》；
    
    7、中国证监会核准本次发行的文件。
    
    二、查阅地点
    
    在本期债券发行期限内，投资者可至公司及主承销商处查阅本期债券募集说明书及上述备查文件，或访问深交所网站（http://www.szse.cn）查阅本期债券募集说明书及摘要。
    
    投资者若对本募集说明书存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、
    
    专业会计师或其他专业顾问。

查看公告原文

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
相关股票：
阳光城
好投资评级：
好价格评级：
证券之星估值分析提示ST阳光城盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明：以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至jubao@stockstar.com，我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成，算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星！请点此与我们联系 版权所有： Copyright © 1996-年