金科环境股份有限公司
GreenTechEnvironmentalCo.,Ltd.
（北京市朝阳区望京利泽中园二区203号洛娃大厦C座2层209-226房间）
关于金科环境股份有限公司
首次公开发行股票并在科创板上市的
发行注册环节反馈意见落实函的回复
保荐人（主承销商）
（二〇二〇年三月）
中国证券监督管理委员会：
根据贵会于2020年1月10日出具的《发行注册环节反馈意见落实函》（以下简称“意见落实函”）的要求，招商证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）作为金科环境股份有限公司（以下简称“金科环境”、“发行人”或“公司”）首次公开发行股票并在科创板上市的保荐机构（主承销商），会同发行人及发行人律师北京市君合律师事务所（以下简称“发行人律师”）和申报会计师大信会计师事务所（特殊普通合伙）等相关各方，本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就意见落实函所提问题逐项进行认真讨论、核查与落实，并逐项进行了回复说明，现回复如下，请予审核。
说明：
1、如无特殊说明，本回复中使用的简称或名词释义与《金科环境股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（注册稿）》（以下简称“《招股说明书》”）一致。涉及招股说明书补充披露或修改的内容已在《招股说明书》中以楷体加粗方式列示。
2、本回复中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。
目录
目录..................................................................................................................................................3
问题1.................................................................................................................................................4
问题2...............................................................................................................................................18
问题3...............................................................................................................................................22
问题4...............................................................................................................................................33
问题5...............................................................................................................................................42
问题6...............................................................................................................................................48
问题7...............................................................................................................................................27
问题8...............................................................................................................................................61
问题1.关于发行人业务实质：（1）请发行人详细披露固定资产中生产研发设备的具体情况，包括但不限于：设备名称、型号、购置时间和价格、目前安置地点、目前使用状况。请发行人结合固定资产生产研发设备情况进一步说明发行人三大核心技术以及业务实质；（2）请发行人结合专利等核心技术分析说明公司所采用的 PIPP、蓝色生态园等创新商业模式与常见 EPC、BOT、PPP模式之间的本质区别，包括但不限于：项目招投标、项目资金安排、项目实施、项目回报以及项目风险等；（3）请发行人以典型项目为例，进一步定量分析说
明公司核心技术的膜通用平台装备与其他膜厂家专用膜装备之间的区别和优缺
点，包括但不限于：原材料采购、装备制造过程、装备成本、装备使用效率等
方面；（4）发行人名称由“金科水务”变更为“金科环境”的时间及其原因，是否
存在主营业务变更情形。请中介机构就以上问题发表明确核查意见。
1-1-1请发行人详细披露固定资产中生产研发设备的具体情况，包括但不限于：设备名称、型号、购置时间和价格、目前安置地点、目前使用状况。请发行人结合固定资产生产研发设备情况进一步说明发行人三大核心技术以及业务实质；
回复：
一、公司业务实质
公司主营业务是依托公司自主研发的三大核心技术，为客户提供水处理技术解决方案、运营服务以及污废水资源化产品。
水处理技术解决方案业务的实质是以核心技术为依托，以水处理工程建设或 EPC的形式提供专业技术服务，服务内容包括方案设计、膜装备加工制造、系统应用（包括工艺设计及系统集成）、安装、调试、试运行及系统性能保证等，通过实施工程项目获取项目收入，该业务适用建造合同确认收入的原则，根据
完工百分比法确认合同收入。
运营服务主要是受资产所有方委托，提供托管运营服务和运营技术服务。业务实质是提供技术劳务和提供药剂耗材销售等服务。
污废水资源化产品生产和销售业务，该业务实质是对污废水资源化项目进行投资、建设和运营，主要应用公司技术将污废水转化成有商业价值的资源，并销售给市政或大型工业企业用户，实现污废水循环利用的同时实现投资收益的业务。
二、公司生产研发设备的情况
截至 2019 年 12 月 31 日，公司固定资产中生产研发设备的原值为1,061.50万元,累计折旧495.95万元。生产研发设备的具体情况如下：
设备名称 规格型号 购置日期 购置价格（元） 目前安 目前使
置地点 用状态
鞍型塑焊 松江塑料管道设备 2010年12月 176,547.00 原平 在用
机 /FM-400
组装平台 碳钢50mm，自主试 2010年12月 93,467.33 原平 在用
制，非标设备
PE管道锯 松江塑料管道设备 2010年12月 76,324.79 原平 在用
床 /PEG-600
表面涂装 北京中远恒达涂装设
设备 备 2010年12月 63,247.86 原平 在用
/6150*2450*2650mm
普通卧式 云南机床/CY6150B- 2010年12月 53,444.44 原平 在用
车床 2000
热熔焊机 松江塑料管道设备 2010年12月 49,222.22 原平 在用
/FM-630
表面涂装 10*5*5m，自主试 2010年12月 38,493.77 原平 在用
设备 制，非标设备
打压系统 PE，自主试制，非标 2010年12月 32,984.98 原平 在用
设备
热熔焊机 松江塑料管道设备 2010年12月 24,358.97 原平 在用
/FM-315
电熔焊机 松江塑料管道设备 2010年12月 9,743.59 原平 在用
/DH-Ⅱ
脉冲氩弧 北京时代/PEN20-400 2010年12月 6,410.26 原平 在用
焊机
空压机 PUMA/GE75160 2010年12月 6,410.26 原平 在用
热熔焊机 松江塑料管道设备 2010年12月 5,683.76 原平 在用
/FM-160G
立式砂轮 上海索通动力/重型
400切割 400 2010年12月 2,393.16 原平 在用
机
液压搬运 北京泰兴宏程机械设 2010年12月 2,307.69 原平 在用
车 备/3T
中型焊机
与切割成 捷锐/1120AJOBBER 2010年12月 2,267.52 原平 在用
套工具
轻型焊机 捷锐
与切割成 /1110AHANDYMAN 2010年12月 1,812.82 原平 在用
套工具
空压机 PUMA/AX2550 2010年12月 1,794.87 原平 在用
设备名称 规格型号 购置日期 购置价格（元） 目前安 目前使
置地点 用状态
交流弧焊 沪工BX1-315 2010年12月 1,623.93 原平 在用
机
交流弧焊 沪工/BX1-200 2010年12月 940.17 原平 在用
机
金属型材 上海鼎立/400 2010年12月 709.40 原平 在用
切割机
台钻 上海颐顿/aa516-1A 2010年12月 632.48 原平 在用
MyronL
便携式多 星越生物，数显，6P 2011年4月 7,800.00 原平 在用
参数水质
测定仪
液压搬运 北京泰兴宏程机械设 2011年8月 5,750.00 原平 在用
车 备/5T
摇臂钻床 沈阳一机机床 2011年9月 61,538.46 原平 在用
/Z3050X16/1
卧式铣床 北京三元友利机电设 2011年9月 51,282.05 原平 在用
备/XL6032Cl
材料存储 10*9*5m，自主试 2011年12月 42,852.47 原平 在用
设备 制，非标设备
带锯床 枣庄通盛数控设备 2011年12月 21,794.87 原平 在用
/CB4240
焊机 北京普瑞斯英/NB350 2011年12月 6,752.14 原平 在用
焊机 北京普瑞斯英/NB350 2011年12月 6,752.14 原平 在用
分析天平 北京科创百方科技 2011年12月 5,726.50 原平 在用
/BSA2202S
直流氩弧 北京创合锐利机电设 2011年12月 5,555.56 原平 在用
焊机 备/WS-400
等离子切 北京创合锐利机电设 2011年12月 5,555.56 原平 在用
割机 备/LGK-100
电热恒温 上海森信实验仪器 2011年12月 2,905.98 原平 在用
干燥箱 /DGG-9070A
焊机 北京普瑞斯英/ZX7- 2011年12月 2,905.98 原平 在用
400
空气压缩 北京创合锐利机电设 2011年12月 2,735.04 原平 在用
机 备/EX65
循环水箱 北京创合锐利机电设 2011年12月 1,452.99 原平 在用
备/304
HACH便
携式浊度 北京安恒/2100Q-01 2012年1月 8,504.27 原平 在用
仪
自清洗过 天津隆生精英环保设 2012年1月 12,820.51 厦门 在用
滤滤器 备/DN500
超滤膜中 5-8m3/h，自主试制， 2012年12月 1,743,508.88 原平 在用
试设备 非标设备
GTMOS 5m3/h，自主试制，非
母机 标设备 2012年12月 553,703.82 原平 在用
GTBT母 35m/h，自主试制，非 2013年12月 1,065,569.20 原平 在用
设备名称 规格型号 购置日期 购置价格（元） 目前安 目前使
置地点 用状态
机 标设备
钢板工作 碳钢，自主试制，非 2013年12月 191,635.98 原平 在用
台 标设备
配水剂- 5-8m3/h，自主试制，
NF中试试 非标设备 2014年12月 2,129,731.39 张家港 在用
验机
MBR研发 5-8m3/h，自主试制， 2015年12月 1,753,029.46 原平 在用
测试机 非标设备
便携式多
参数水质 上海恒奇，数显，6P 2016年8月 6,581.20 唐山 在用
测定仪
便携式2 便携式，笔式，
参数水质 PT1/PT2 2016年12月 1,863.25 唐山 在用
测定仪
流量表 超声波流量计 2016年12月 10,256.42 张家港 在用
40英尺移 40英尺，自主试制，
动式气浮 非标设备 2016年12月 1,377,137.91 原平 在用
试验装置
膜滤中试 5m3/h，自主试制，非 2016年12月 473,574.64 原平 在用
配套设备 标设备
格力KFR-
制冷设备 72LW/(72591S)NhAd- 2017年7月 6,000.00 广州 在用
2
除湿机 格力大松抽湿机日除 2017年7月 5,000.00 广州 在用
湿量
伊莱克斯
吸尘设备 （Electrolux）无线立 2017年10月 8,000.00 广州 在用
式手持
格力KFR-
制冷设备 72LW/(72591S)NhAd- 2017年10月 6,000.00 广州 在用
2
保险箱 艾谱(AIPU)保险柜 2017年11月 5,000.00 广州 在用
冷冻柜 海尔（Haier）458升 2018年1月 5,000.00 广州 在用
双变频风冷无霜
金属带锯 枣庄通盛数控设备 2018年5月 14,833.37 原平 在用
床 /GTA-280/500
冷冻柜 海尔（Haier）458升 2018年5月 4,925.00 广州 在用
双变频风冷无霜
集装箱 5898*2352*2393mm 2018年10月 9,375.00 上海 在用
电动单梁 河南省矿山起重机公 2019年5月 60,176.99 原平 在用
起重机 司/LD10T-26M
电动单梁 河南省矿山起重机公 2019年5月 53,097.35 原平 在用
起重机 司/LD5T-26M
电动单梁 河南省矿山起重机公 2019年5月 44,247.79 原平 在用
起重机 司/LD5T-23.68M
电动单梁 河南省矿山起重机公 2019年5月 19,469.03 原平 在用
设备名称 规格型号 购置日期 购置价格（元） 目前安 目前使
置地点 用状态
起重机 司/LD3T-8.6M
双夜灌胶 苏州泽森电子科技有 2019年10月 155,938.06 原平 在用
机 限公司/PL-VV50 31日
动力配电 山西金创维科技有限 2019年12月 7,800.00 原平 在用
柜 公司/600A 20日
合计 10,614,960.53
发行人已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十、财务状况分析”之“（一）资产结构分析”之“9、固定资产”对生产研发设备明细进行了补充披露。
三、发行人生产研发设备与三大核心技术的关系
公司对膜通用平台装备、膜系统应用、膜系统运营三大核心技术进行持续研发，根据研发内容主要分为三大类：装备类研发、工艺技术类研发、软件类研发。装备类研发主要依托公司的加工制造中心完成，主要包括膜通用平台装备技术的研发；工艺技术类研发在公司正在执行的项目现场进行，或在公司运行管理的两个再生水厂，借助水厂现有水源、化验设备和其他基础设施进行研究，主要包括膜系统应用技术中的膜防污染技术、膜组合工艺技术和浓缩液资源化技术的研发；软件类研发主要是依托工艺及自控专业研发人员提出软件设计和算法，结合第三方软件开发公司共同合作完成，主要包括膜系统应用技术中的水厂双胞胎-实施管理平台，膜系统运营技术中的水厂双胞胎-运营管理平台和膜管家的研发。
膜通用平台装备技术和膜系统应用技术的研究采用了包括超滤膜中试设备、纳滤膜中试设备、反渗透中试设备、试验测试设备和加工制造设备等多种类别
的生产研发设备，包括GTBT母机、配水剂-NF中试试验机、MBR研发测试机、
40英尺移动式气浮试验、车床等，报告期内相关研发项目如 “超低能耗非饱和
滤池工艺研究”、“膜通用平台与纳滤组合工艺优化研究”、“微絮凝-超滤组合工
艺降低膜污染的优化研究”、“纳滤去除水中微污染物和臭味的优化研究”和“降
低反渗透膜生物污染和有机污染的处理技术研究”等。
四、发行人生产研发设备与业务实质的关系
公司主营业务是依托公司自主研发的膜通用平台装备技术、膜系统应用技术、膜系统运营技术等三大核心技术，为客户提供水处理技术解决方案、运营服务以及污废水资源化产品。
1. 水处理技术解决方案业务的实质是以核心技术为依托，以水处理工程建设或 EPC的形式提供专业技术服务，服务内容包括方案设计、膜装备加工制造、系统应用（包括工艺设计及系统集成）、安装、调试、试运行及系统性能保证等。该业务适用建造合同确认收入的原则，根据完工百分比法确认合同收入。
该业务需要使用自有设备的环节主要为“膜装备加工制造”，具体包括：装备设计、采购、加工制造、组装、检测等，其中装备设计为核心环节，通过装备设计来实现膜通用平台装备的通用互换和单体大型化等功能。
在装备加工制造过程中，部分工序采用了外协加工，公司自身所需机器设备主要是加工、组装、检测类的设备，包括钢板工作台、鞍型塑焊机、PE管道锯床、摇臂钻床、普通卧式车床、卧式铣床、组装平台、打压系统等。
2. 运营服务主要是受资产所有方委托，提供托管运营服务和运营技术服务。业务实质是提供技术劳务和提供药剂耗材销售等服务。报告期该业务不涉及上
述公司固定资产中生产研发设备。
3. 污废水资源化产品生产和销售业务，该业务实质是对污废水资源化项目进行投资、建设和运营，主要应用公司技术将污废水转化成有商业价值的资源，并销售给市政或大型工业企业用户，实现污废水循环利用的同时实现投资收益
的业务。该业务的机器设备主要用于污废水深度处理及资源化，报告期不涉及
上述公司固定资产中生产研发设备。
1-1-2 请发行人结合专利等核心技术分析说明公司所采用的 PIPP、蓝色生态园等创新商业模式与常见EPC、BOT、PPP模式之间的本质区别，包括但不限于：项目招投标、项目资金安排、项目实施、项目回报以及项目风险等；
回复：
PIPP、蓝色生态园模式是依托公司水深度处理及污废水资源化领域的核心技术开发的投资、建设和运营模式。在常见的污废水处理达标排放BOT 、PPP模式的基础上，增加了工业等市场主体要素，除了为政府提供水处理服务外，主要通过将污废水资源化产品（再生水、无机盐等）以市场价格出售给工业企业，获得投资回报和核心技术溢价，同时解决水污染和水短缺问题，使得公司、工业企业、政府三方共赢。
公司所采用的PIPP、蓝色生态园等创新商业模式与常见 EPC、BOT、PPP模式之间的主要区别如下：
1、遵循标准的区别
多数常见的污废水处理达标排放 BOT、PPP项目出水一般遵循国家排放标准。
公司的 PIPP、蓝色生态园模式由于主要收入来源于向工业用户出售再生水和其他资源化产品，需要满足工业生产用水标准以及工业特殊指标要求，一般要求更高。同时，产品的品质直接影响客户的生产稳定和安全，故对于技术的长期安全性和可靠性的要求往往更高。
2、项目回报的区别
公司三大核心技术的有机结合能够有效降低项目建设和运营成本，提高项目长期稳定运行能力，有助于提高项目回报。公司申请并获授权了国内及美国等多项专利，截至本意见落实函回复签署日，发行人及子公司拥有已注册的56项专利（其中 4项国内发明专利、2项境外发明专利、50项实用新型专利）以及8项国内软件著作权，另有24项专利申请（包括17项国内发明专利和7项实用新型专利），已进入公布及实审阶段或已受理阶段。
公司利用水深度处理及污废水资源化的技术，实现资源化产品的生产销售，向工业企业收取产品销售收入，实现资源化产品的商业化、市场定价，回报率
更高。
多数常见的污废水处理达标排放 BOT、PPP项目收入主要为污水处理费，污水处理费由政府财政统一付费，仅覆盖服务成本并收取政府认可的合理收益，因此回报率会略低。
3、项目风险区别
多数常见的污废水处理达标排放 BOT、PPP模式主要通过为政府提供水处理服务，收取污水处理服务费，因此项目风险主要为政府信用风险和政府支付能力风险。
公司的 PIPP、蓝色生态园模式由于除了向政府收取污水处理费外，主要通过将回收物质以具有竞争力的市场价格出售给工业企业。因此项目风险主要为：1）资源化产品销售部分：购买方（工业企业）市场风险；2）污水处理费部分：政府信用风险（如资源化产品未能销售时，政府对污废水处理达标排放服务进
行付费），具有项目风险分散，政府和工业双重保障的特点。
4. 公司的 PIPP、蓝色生态园模式与常见的污废水处理达标排放 BOT、PPP模式在项目招投标、项目资金安排、项目实施等方面的没有本质区别
5、与常见的EPC模式的区别
常见 EPC模式为工程建设模式，而 BOT、PPP、PIPP、蓝色生态园模式等为投资、建设和运营模式。
1-1-3请发行人以典型项目为例，进一步定量分析说明公司核心技术的膜通用平台装备与其他膜厂家专用膜装备之间的区别和优缺点，包括但不限于：原材料采购、装备制造过程、装备成本、装备使用效率等方面。
回复：
一、公司膜通用平台装备与其他膜厂家专用膜装备之间的总体区别及对比
市场上超滤膜形式多种多样，运行模式和操作工况不尽相同（按进水方式分，可以分为内压式和外压式过滤；按操作方式分，可以分为全流过滤和错流过滤），每个运行工况下的过滤时间、水反洗和气洗强度、药剂浓度和浸泡时间等因膜元件的形式不同而存在较大的差异。
此外超滤膜缺乏统一的制造标准，导致膜元件在外形尺寸等方面存在差异；而膜元件制造商提供的膜系统设计是以符合自身膜元件尺寸和运行工况为基础
的，考虑到膜元件属于具有一定更换周期的高价值消耗品，膜厂家从后续销售
膜元件的商业利益考虑，会保持自己的独特外形尺寸设计，避免被其它制造商
更换，并提供一一对应的膜装备，有利于销售自家的膜元件。这也导致不同膜
元件制造商之间的系统不能够更换，甚至同一制造商的不同代系产品都不能相
互更换。
综上，其他膜厂家专用膜装备通常是与自家膜元件一一对应的膜装备，不能通用其他膜厂家的膜元件；但能较好促进后续销售自家生产的耗材膜元件。
公司膜通用平台装备可以实现行业内多数厂家膜元件在通用平台装备中的通用互换以及单体装备大型化，降低了水厂的建设成本和运营成本。但由于公司不生产膜，膜装备需要能适应市场中主要膜元件的连接尺寸、操作模式和运行工况等。
二、在原材料采购、装备制造过程、装备成本、装备使用效率等方面的比较
1、原材料采购和装备制造过程的比较
（1）膜通用平台装备
公司膜装备制造链条/环节包括装备设计、采购、加工制造、组装、检测等，其中装备设计是核心环节，通过装备设计来实现膜通用平台装备的通用互换和
单体大型化等功能。后续的采购、加工制造、组装、检测环节均以装备设计的
详细制造图纸进行工作。公司进行装备设计，通过膜装备的结构设计创新，在
充分研究市场中主要膜元件的连接尺寸、操作模式和运行工况的基础上，自主
研发了适应多种膜元件替换安装的专用功能分区板及连接适配器，以及适应多
种运行模式和操作工况的配水器和配气器等部件。
膜通用平台装备具体组成详见下图：
公司进行装备设计，并加工生产上述专用功能分区板、膜元件适配器、进/产水配水器、进气分配器、布气器、反洗进/排水配水器、完整性检测布气器、气密性测试检查装置等核心部件（上图中的 所示），采购的原材料主要为管材、管件、型材、树脂、配套材料等。
膜容器、ABS连接器等部件（上图中的 所示）由公司提供设计图纸和加工要求，外协方进行定制化加工；其它标准化设备如过滤膜、阀门、仪表等均由公司进行采购。
（2）其他膜厂家膜装备的情况
公司在江苏无锡新城再生水项目（太湖流域出水水质达到地表水准 III类标准的市政再生水厂，处理规模 17万吨/日，简称“无锡项目”）中，使用了 16套主供金科环境的膜通用平台装备（经典风）和 4套副供第三方国际知名膜厂家（日本东丽）专用膜装备。以该日本东丽膜装备为例，膜厂家由于拥有自己的膜材料和膜产品，故过滤膜不需要外部采购，对于膜专用装备，由加工集成单位按膜厂家设计要求进行定制加工生产。
同行业上市公司中，碧水源、津膜科技、巴安水务等多数拥有自己的膜材料和膜产品，其公开披露的关于膜装备的原材料采购、装备制造过程为：碧水源招股说明书中对“生产或服务模式”的披露内容为“膜组器及其系统生产所需要的部件绝大部分通过外协加工完成；而公司仅承担设计、总成组装、软件编程、气密性试验及设备总检等关键环节，这些关键环节使用设备较少”；津膜科技的招股说明书中对“生产模式”的披露内容为“公司膜单元装备的加工集成则主要针对客户项目需求，由工程部组织装备材料及其他材料，提供设计图纸交由加工集成单位进行定制加工集成”；巴安水务 2018年度报告披露的业务模式“由公司研究设计水处理设备核心部件，采用定制方式向设备制造商进行采购，在设备制造商的生产过程中公司派质监人员进行监造”。
2、装备成本和装备使用效率的比较
膜通用平台装备有三个系列产品，包括经典风系列、未来星系列和水晶宫系列。下面将通过典型项目为例对经典风装备、未来星装备与其它膜厂家专用膜装备成本和使用效率进行定量分析（水晶宫装备暂未大规模应用，故不进行定量分析）。
（1）经典风装备与其它膜厂家专用膜装备成本和使用效率的对比分析
以深圳横岭污水处理厂水质提标改造项目为典型案例（该项目是深圳市重点民生工程之一，出水水质达到地表水准Ⅳ类标准，以下简称“横岭项目”）进行分析。
①横岭项目应用膜通用装备的概况
横岭项目为处理规模20万吨/日的超滤项目，使用了10套经典风超滤膜装备，单套膜装备产水量20,000吨/日。
②对比量化分析
以横岭项目和其他类似项目中未使用核心技术部分的成本数据作为计算依据。
公司类似项目—太湖流域出水水质达到地表水准 III类标准的市政再生水厂—江苏无锡新城再生水项目（17万吨/日，简称“无锡项目”），该项目与横岭项目都采用了类似的超滤工艺技术，且建设时间比较接近，具有可比性。
无锡项目使用了16套主供膜通用平台装备（经典风）和4套副供第三方国际知名膜厂家（日本东丽）专用膜装备，膜厂家专用膜装备的单套产水量为8,500吨/日。将膜厂家专用膜装备模拟应用到横岭项目，实现20万吨/日的处理规模，则需要使用24套。
针对横岭项目，使用公司膜通用平台装备经典风系列和使用膜厂家专用膜装备的具体成本数据对比如下：
项目 使用膜通用平台装备经典风 使用膜厂家专用膜
系列 装备
需要的膜装备（套） 10 24
单个膜装备成本(万元) 42.76 31.35
膜装备部分成本合计（万元，不含 427.60 752.40
膜）
占地面积（ 2m） 约400 约1,000
每套处理量（吨/日） 约20,000 约8,333
单位投资成本的处理量（吨/万元） 约468 约266
项目 使用膜通用平台装备经典风 使用膜厂家专用膜
系列 装备
单位占地面积的处理量（ 3 2m/d/m ） 约500 约200
从上表可看出，使用膜厂家专用膜装备成本约为 752.40万元，而采用公司膜通用平台装备经典风系列的成本为 427.60 万元，膜装备成本(不含膜)节省324.80万元，节省比例约 43%；在装备效率方面，每套处理量、单位投资成本的处理量、单位占地面积的处理量等，均高于膜厂家专用膜装备。
（2）膜通用平台装备-未来星与其它膜厂家专用膜装备成本和使用效率对比分析
以阜新清源污水处理厂再生回用工程项目为典型案例（该项目为辽宁大型市政污水回用电厂冷却用水项目，以下简称“阜新项目”）。
①阜新项目应用膜通用平台装备的概况
阜新项目采用了处理规模3.4万吨/日的超滤膜装备+处理规模0.6万吨/日反渗透膜装备项目，最终勾兑水量为 3.2万吨/日，项目总共采用 4套膜通用平台装备-未来星，单套膜装备产水量为 38,500m /d；每套装备采用 2个膜容器，每个膜容器连接件数量为4个，总计8个膜容器，连接件总数为32个。
②对比量化分析
以下分析以阜新项目（采用了公司的膜通用平台装备-未来星）和上述无锡项目中膜厂家专用膜装备的项目成本数据作为依据。这两个项目所对应的污水处理规模相当（3.4万吨/日），进水水质相当，均为污水处理厂的出水。
膜厂家专用膜装备：无锡项目中单套膜装备产水量为 38,500m /d，总共采用4套膜装备，此部分超滤工艺处理量为3.4万吨/日；每套装备采用130个膜容器，每个膜容器连接件数量为4个；总计520个膜容器，连接件总数为2,080个。
针对阜新项目，使用公司膜通用平台装备-未来星系列和使用膜厂家专用膜装备的具体成本数据对比如下：
项目 使用膜通用平台装备-未来星 使用膜厂家专用膜
系列 装备
需要的膜装备（套） 4 4
膜容器数量(个) 8 520
项目 使用膜通用平台装备-未来星 使用膜厂家专用膜
系列 装备
连接件数量(个) 32 2,080
单套膜装备成本(万元） 22.93 31.35
膜装备部分成本合计（万元，不含 91.72 125.40
膜）
占地面积（ 2m） 约100 约200
每套处理量（吨/日） 约8,500 约8,500
单位投资成本的处理量（吨/万元） 约371 约271
单位占地面积的处理量（ 3 2m/d/m ） 340 170
从上表可看出，使用膜厂家专用膜装备成本为 125.40万元，而采用膜通用平台装备未来星系列的成本为 91.72万元，膜装备成本(不含膜)节省 33.68万元，节省比例约 27%；在装备效率方面，公司膜通用平台装备的每套处理量与膜厂
家专用膜装备相当，单位投资成本的处理量、单位占地面积的处理量等均高于
膜厂家专用膜装备。
③膜容器、连接件数量差异较大的原因
A）、膜容器、连接件与膜装备的关系
膜容器是过滤膜的封装容器，连接件是将膜容器与进/产水配水器、进气分配器、反洗进/排水配水器等部件连接的零部件，有拷贝林、法兰等形式；膜容器是膜装备过滤单元的组成部分之一。
行业中通常的做法是膜厂家将单个过滤膜封装于单个膜容器中，由若干个膜容器通过连接件与相关单元组合形成膜厂家的膜装备；发行人的膜通用平台装备-未来星是将多个过滤膜封装到一个较大的膜容器中，再通过连接件与相关单元组合形成膜通用平台装备。
膜厂家提供的膜容器/过滤膜连接口通常有原水进/反洗出水、产水出/反洗进水、浓水出、气擦洗进等4个，膜容器、连接件的连接方式见下图。
公司的膜通用平台装备-未来星膜装备采用单个大直径膜容器，将多达几十支的过滤膜立式封装于膜容器内。每个膜容器的连接口有原水进/反洗出水、产水出/反洗进水、浓水出、气擦洗进等4个，膜容器、连接件的连接方式见下图。
B）、差异的具体原因
由于发行人将多个过滤膜封装到一个较大的膜容器中，因此，通常在相同处理规模的情况下，发行人可以减少膜容器的数量及连接件的数量。发行人能够实现多个过滤膜封装到一个较大的膜容器中的原因，系发行人在充分研究市场中主要膜元件的连接尺寸、操作模式和运行工况的基础上，自主研发了适应多种膜元件替换安装的专用功能分区板及连接适配器，以及适应多种运行模式和操作工况的配水器和配气器等部件。通过结构的创新设计实现一个或多个膜元件以串联和并联的方式放入一个大的容器中，实现发行人膜装备的通用互换及大型化。
阜新项目，发行人采用了4套膜通用平台装备-未来星，单套未来星膜装备产水量为8,500m3/d，总产水量为34,000m3/d；每套装备采用2个膜容器，总计4*2=8个膜容器，连接件总数为8*4=32个。系统平面布置图如下所示：
无锡项目采用4套膜厂家膜装备，单套膜装备产水量为8,500m3/d，总产水量为34,000m3/d；每套装备采用130个膜容器，每个膜容器连接件数量为4个；总计130*4=520个膜容器，连接件总数为520*4=2,080个。系统平面布置图如下所示：
1-1-4发行人名称由“金科水务”变更为“金科环境”的时间及其原因，是否存
在主营业务变更情形。
回复：
发行人于2017年11月24日完成股改，并进行了公司更名，由“金科水务工程（北京）有限公司”变更为“金科环境股份有限公司”。
更名的原因为：经查询水行业上市公司中，商号多为“某某科技”、“某某环保”、“某某环境”、“某某水务”等，全国各地水务公司中，多数以投资运营业务为主，而发行人主要为提供水处理技术解决方案、运营服务以及资源化产品等业务，拥有自主研发的三大核心技术和创新的商业模式，致力于资源循环利用的方式解决水污染和水短缺问题，基于上述考虑，发行人在股改时更名为现名金科环境。
因此，更名不是因为主营业务存在变化，报告期内发行人不存在主营业务变更的情形。
1-2请中介机构就以上问题发表明确核查意见
回复：
一、核查程序
1、保荐机构、会计师履行了如下核查程序：
（1）核查发行人的固定资产台帐；
（2）核查5万以上生产研发设备的入账凭证及附件等；
（3）访谈财务总监、技术总监、研发部门负责人等，了解生产研发设备的有关情况、发行人三大核心技术以及业务实质等；
（4）查阅行业相关法规、研究报告、同行业上市公司年报等，了解EPC、BOT、PPP模式的有关情况；
（5）访谈技术总监、研发部门负责人、董事会秘书等，了解公司 PIPP、蓝色生态园模式与常见EPC、BOT、PPP模式之间的本质区别；
（6）查看发行人 PIPP、蓝色生态园模式下的重要项目合同、招投标文件、出售项目公司（唐山艾瑞克）股权的有关合同等；
（7）实地查看发行人的膜装备加工制造中心以及项目现场，了解发行人的膜装备加工制造情况及项目现场应用情况；
（8）访谈核心技术人员、技术总监、执行总监等，了解发行人膜通用平台装备与其他膜厂家专用膜装备之间的区别和优缺点等；
（9）查看无锡项目有关采购合同等项目资料；
（10）查阅发行人股改时的工商变更资料；
（11）访谈公司董事会秘书，了解公司更名为现名金科环境的原因。
2、保荐机构、会计师、发行人律师履行了如下核查程序：
（1）访谈公司董事会秘书，了解公司更名为现名金科环境的原因。
二、核查意见
1、经核查，保荐机构认为：
（1）发行人已详细披露了固定资产中生产研发设备的具体情况，已结合固定资产生产研发设备情况进一步说明了发行人三大核心技术以及业务实质；发行人膜通用平台装备主要以加工制造为主的模式，所需机器设备相对较少；膜系统应用技术、运营技术是应用、运营方面的技术；
（2）发行人的 PIPP、蓝色生态园模式是在 BOT 项目基础上的延伸，为BOT模式和/或自投自建模式的组合等。PIPP、蓝色生态园模式主要涉及水深度处理及污废水资源化技术，实现污水循环再利用，此外，公司开发的浓缩液资源化技术以回收污废水中的新生水和资源化产品（如氯化钠、硫酸钠、硫酸镁等）为目的，实现污废水中除水以外的污染物进一步循环综合利用；
（3）发行人主要通过装备设计来实现膜通用平台装备的通用互换和单体大型化等功能。此外，膜通用平台装备可以有效降低水厂的建设成本和运营成本；
（4）发行人2017年11月股改时将公司名称由“金科水务”变更为“金科环境”，主要考虑公司业务情况及参考行业情况而更名，不存在主营业务变更情形。
2、经核查，会计师认为：
（1）发行人已详细披露了固定资产中生产研发设备的具体情况，已结合固定资产生产研发设备情况进一步说明了发行人三大核心技术以及业务实质；
（2）发行人膜通用平台装备可以有效降低水厂的建设成本和运营成本；
（3）发行人 2017年 11月股改时将公司名称由“金科水务”变更为“金科环境”，主要考虑公司业务情况及参考行业情况而更名，不存在主营业务变更情形。
3、经核查，发行人律师认为：
（1）发行人 2017年 11月股改时将公司名称由“金科水务”变更为“金科环境”，主要考虑公司业务情况及参考行业情况而更名，不存在主营业务变更情形。
问题 2、关于中国膜工业协会针对发行人核心技术的评审。请发行人说明公司不生产膜，而由中国膜工业协会对发行人核心技术进行评审的合理性；公司间接股东北京易二零环境股份有限公司主营业务及其与发行人之间是否存在业务往来。发行人及其相关方是否在相关评审过程中支付不合理费用。请中介机构就以上问题发表明确核查意见。
回复：
2-1-1请发行人说明公司不生产膜，而由中国膜工业协会对发行人核心技术进行评审的合理性；
回复：
根据中国膜工业协会的官网信息，该协会的宗旨是“…提高协会会员为客户服务的高水准专业化能力，促进工程技术研究和应用开发”。“中国膜工业协会目前有会员 400多家单位，包括膜行业从事科研、设计、生产、工程及贸易的企事业单位。”
经保荐机构对中国膜工业协会的走访了解，中国膜工业协会是全国性专业领域的行业协会，协会业务范围广，服务对象涵盖膜材料、膜元件、膜设备、膜工程等全产业链，包括水膜、气膜、电膜等；中国膜工业协会的主要工作包括本行业新立项工程的前期调研、参与本行业各类标准的制订、行业统计、以及为行业企业提供先进技术推广、技术鉴定、项目推荐等服务；中国膜工业协会的膜行业学术组织-膜工业专家委员会出版了膜行业期刊《膜科学与技术》杂志。
鉴于中国膜工业协会是膜工业领域的全国性的行业协会，服务对象涵盖从膜材料、膜元件、膜设备、膜工程等全产业链；为会员进行技术评审等属于其职责范围内的工作；发行人虽然不生产膜，但从事膜装备及膜系统应用（膜工程）等，作为中国膜工业协会的会员，出于现有技术达到的水平及市场地位并未经相关机构鉴定、便于未来业务拓展等考虑，就技术先进性和市场地位申请中国膜工业协会的评审，中国膜工业协会履行了严格的评审程序，发行人未支付不合理费用。因此，由中国膜工业协会对发行人核心技术进行评审具有合理性。
2-1-2公司间接股东北京易二零环境股份有限公司主营业务及其与发行人之间是否存在业务往来。
回复：
1、公司间接股东北京易二零环境股份有限公司主营业务
北京易二零环境股份有限公司（简称“E20”、易二零）是一家新三板挂牌公司，根据公开披露的信息，该公司主要通过立足环境领域的 E20环境平台，提供单一产业服务和基于产业效果的综合性产业服务，具体提供会员圈层服务、战略及品牌咨询服务、营销传播服务、投融资服务等相关的环境产业服务。
根据其2019年半年度报告，“E20是目前为止环境领域唯一一个贯穿会员服务、资讯媒体、营销策划、品牌管理、培训、咨询、专家支持、项目对接的专业平台，经过十九年的积累沉淀，拥有核心会员300余家，影响力覆盖国内外1000家以上的主流环境企业，囊括80.00%的环境上市公司。
E20环境平台旗下包括中国水网、中国固废网、中国大气网、E20研究院、E20论坛、E20环境产业圈层、中国供水服务促进联盟、污泥处理处置产业技术创新战略联盟、垃圾焚烧产业促进联盟、中宜E20环境医院、易玖生态、邯郸绿色发展研究院、清华海峡研究院生态中国创新研究中心等子品牌、子平台和机构。
从客户需求出发，构筑起了环境产业内系统且高度协同的产业服务体系。从面向环境产业的门户网站、微信公众号、行业高峰论坛，到市场深度研究、闭门沙龙、CEO特训班，再到战略咨询、品牌营销、资源整合等，最终实现由一对多到一对一，由浅层到深层的多维会员服务系统。一方面通过层层递进的业务模式挖掘价值，提升会员粘性，创造利润，另一方面伴随式、立体化的服务，也使公司得以不断增厚生态壁垒，保持市场领先优势。”
另经保荐机构及发行人律师访谈北京易二零环境股份有限公司，该公司的主营业务为咨询服务类、举办会员论坛、开展培训等。
2、北京易二零环境股份有限公司与发行人之间存在正常业务往来
金科环境作为 E20的会员，每年缴纳会费，报告期内曾聘请 E20提供咨询服务和培训服务等，主要内容包括公司顶层战略设计、商业模式规划、品牌推广、创新训练等。
公司与北京易二零环境股份有限公司的往来款项具体如下：
支付时间 项目费用 支付金额（万元）
2017年08月 2017年中国水网VIP会员费 6
2018年03月 中国水网品牌活动技术服务 6
2018年07月 2018年中国水网VIP会员费 6
2018年10月 宣传册设计技术服务项目预付款 5
2019年02月 宣传册设计技术服务项目尾款 2.2
2019年03月 环境产业CEO特训班费用 5
2019年03月 中国水网品牌活动技术服务 8
2019年04月 行业分析报告费用 12
2019年04月 环境企业创新训练营费用（战略梳理与商业模式 30
优化）
2019年09月 2019年中国水网VIP会员费 6
上述2019年3月支付的“环境产业CEO特训班费用”，系发行人委派李素益（发行人原执行总监，现质控总监）参加E20商学院CEO特训班第11期的费用，发行人2019年2月28日与E20签订了《培训合同书》；3月支付的“中国水网品牌活动技术服务”费用8万元，系发行人参加2019（第十七届）水业战略论坛的赞助单位费用，发行人董事长也在该论坛发表了“以膜为媒，打造多维合作”的主题演讲，发行人与E20于3月5日签订了《技术服务合同》；2019年04月支付的“行业分析报告费用”12万元，系发行人购买E20环境平台（中国水网）出具的《水深度处理行业发展报告》的费用，该报告包括污水深度处理行业发展情况、供水深度处理的行业背景、膜技术在水处理行业的发展等共六章，每章均介绍了国内外的情况，如国际经验—美国Water Bank 、新加坡NEWater、全球膜市场等，发行人与E20于2019年3月28日签订了《技术咨询合同》；2019年04月支付的“环境企业创新训练营费用（战略梳理与商业模式优化）”，系为发行人聘请E20提供战略梳理、品牌提升等创新训练服务，帮助发行人提升行业影响力和品牌认知度等的咨询费用，发行人与E20于2019年3月8日签订了《环境企业创新训练营服务协议》。
发行人与E2O的往来款项，与中国膜工业协会2019年6月对发行人进行评审，两者之间没有关联关系。
2-1-3发行人及其相关方是否在相关评审过程中支付不合理费用。
回复：
发行人及其相关方（包括实际控制人、董监高、北控水务、E20 等）均未在相关评审过程中支付不合理费用，发行人及其相关方已出具了相关承诺函。
此外，经保荐机构及发行人律师对 E20证券事务代表、资本战略中心合伙人的访谈，E20 不是中国膜工业协会会员，与中国膜工业协会不存在关联关系，不存在业务往来、资金往来或其他形式的联系。E20 未替金科环境向中国膜工
业协会支付任何费用，E20 与金科环境的业务往来与中国膜工业协会的评审意
见无关。
2-2请中介机构就以上问题发表明确核查意见。
回复：
一、核查程序
保荐机构、会计师、发行人律师履行了如下核查程序：
1、查询中国膜工业协会官网公示的协会介绍、行业动态等情况；
2、查阅中国膜工业协会出具的评审意见及专家组成员签名表、发行人报送的评审材料等；
3、访谈发行人首席科学家、查阅发行人出具的声明；
4、访谈参与评审的专家成员即中国膜工业协会专家委员会秘书长（教授级高级工程师）等。
5、核查公司与E20的往来款项明细账以及对应的业务合同；
6、访谈E20的证券事务代表、资本战略中心合伙人（负责与发行人业务合作）；
7、取得北京易二零环境股份有限公司出具的书面确认函，确认了金科环境支付的战略咨询费、会员费等与金科环境的评审无关；
8、查阅了E20为金科环境出具的行业研究报告、资本战略、营销传播方案、品牌故事、环境平台创新训练营会议记录等服务成果；
9、查看E20与其他环保企业之间签订的类似技术服务合同、培训合同等；
10、取得了发行人出具的相关承诺函，确认其不存在相关评审过程中支付不合理费用的情况；取得了实际控制人、董监高、北控水务、E20 等出具的相关承诺函，确认其不存在相关评审过程中支付费用的情况；
11、核查发行人相关费用支付情况、技术咨询服务协议；核查实际控制人、董监高的银行流水等。
二、核查意见
1、经核查，保荐机构、发行人律师认为：
（1）中国膜工业协会是全国性专业领域的行业协会，服务范围涵盖膜材料、膜元件、膜设备、膜工程等全产业链,为会员进行技术评审等属于其职责范围内
的工作；发行人虽然不生产膜，但从事膜装备及膜系统应用（膜工程）等，发
行人是中国膜工业协会的会员，由中国膜工业协会对发行人核心技术进行评审
具有合理性；
（2）E20的主营业务是咨询服务类业务，发行人作为E20的会员，每年缴纳会费，报告期内曾聘请 E20提供咨询服务和培训服务等，属于正常合理业务往来；
（3）发行人及其相关方未在相关评审过程中支付不合理费用。
2、经核查，会计师认为：
（1）E20的主营业务是咨询服务类业务，发行人作为E20的会员，每年缴纳会费，报告期内曾聘请 E20提供咨询服务和培训服务等，属于正常合理业务往来；
（2）发行人及其相关方未在相关评审过程中支付不合理费用。
问题3、关于BOT业务确认建造合同收入，请补充披露BOT业务建造合同收入报告期各期的金额，结合成本构成及外包成本占比说明 BOT 业务是否提供实质性建造服务，发行人相关会计核算是否符合相关准则。请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复：
3-1关于 BOT业务确认建造合同收入，请补充披露 BOT业务建造合同收入报告期各期的金额，结合成本构成及外包成本占比说明 BOT 业务是否提供实质性建造服务，发行人相关会计核算是否符合相关准则。
回复：
一、BOT项目基本情况
发行人报告期内签订或执行特许经营权协议（BOT）项目为山西省原平市污水处理项目、唐山南堡再生水改造项目和唐山市南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程。项目基本情况如下表：
合同当事人 项目 合同标的 签订 特许期
名称 日期 （年）
甲方：山西省原 山西省原 由原平中荷进行原平市污水处理的
平市人民政府， 平市污水 投资、设计、建设、改造、运营、 2008年3月 30
乙方：原平中荷 处理项目 维护、管理，对污水进行处理并收 26日
取污水处理费
河北唐山
甲方：河北唐山 南堡经济 由金科环境承担实施唐山南堡经济
南堡经济开发区 开发区再 开发区再生水厂改造工程的融资投 2017年11 30
管委会 生水厂改 资、建设、运营、维护管理及移交 月10日
乙方：金科环境 造运行投 等工作
资协议
唐山市南
甲方：唐山市南 堡经济技 由金科环境承担实施唐山市南堡经
堡经济技术开发 术开发区 济技术开发区污水处理厂提标工程 2019年10 30
区污水处理厂 污水处理 的融资投资、建设、运营、维护管 月
乙方：金科环境 厂提标工 理及移交等工作
程
根据协议约定，发行人在特许经营期内自行承担费用、责任和风险，负责进行BOT项目的投资、设计、建设、运营维护与管理等工作；并约定在特许期以及特许期届满之日向授权方移交原有设施及改造设施，并保证该等资产权属完整。
报告期内，发行人 BOT项目建造合同收入分别为 1,606.85万元、7,294.39万元和2,931.53万元。
发行人已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“四、主要会计政策和会计估计”之“（二十一）收入”之“5、按收入确认方式的收入金额”对BOT项目建造合同收入进行了补充披露。
二、发行人BOT项目收入成本情况
1、山西省原平市污水处理项目
（1）山西省原平市污水处理项目收入确认情况
原平中荷根据特许经营合同，在原平市污水处理厂内新建一座氧化沟生化处理系统、初沉池及二沉池改造，并建设相关配套设施，于 2017年 12月竣工。2016年、2017年分别确认建造收入282,870.72元和15,633,589.25元，确认建造
成本211,799.50元和11,593,372.35元。
2018年，原平中荷根据特许经营合同，进行了原平污水厂升级改造项目设备采购及安装建设，于 2018 年 12 月竣工并根据建造合同确认建造合同收入4,545,416.56元，确认建造成本2,378,046.80元。
2016年至2018年，该项目共确认建造收入 20,461,876.53 元，建造成本14,183,218.65元。
（2）原平污水处理厂改扩建项目成本构成及外包成本占比情况
原平项目成本构成中主要包括设备及设备安装、土建施工、人员工资等。其项目成本明细如下表：
成本构成 成本金额 成本占比
设备、材料 3,147,366.74 22.19%
土建外包 9,387,148.88 66.18%
设计及服务费 232,960.00 1.64%
人工 1,180,253.16 8.32%
费用 235,489.87 1.66%
合计 14,183,218.65 100.00%
2、唐山南堡经济开发区再生水厂改造项目
（1）唐山南堡经济开发区再生水厂改造项目收入确认情况
唐山艾瑞克与发行人 2017年 11月签署“唐山南堡再生水系统维修及改造”合同，特许经营权建设期间，发行人为唐山艾瑞克提供总包建设。唐山南堡再生水系统维修及改造建造期间为2017年11月至2018年8月，建造期间发行人按照建造合同准则完工百分比法确认相关建造收入。报告期内2017年确认建造收入 434,940.74 元、确认建造成本 300,955.28 元；2018 年确认建造收入68,398,475.41元、确认建造成本44,637,403.18元。
报告期内该项目共确认建造收入68,833,416.15元，建造成本44,938,358.46元。
（2）唐山南堡经济开发区再生水厂改造项目成本构成及外包成本占比情况
成本组成 成本金额 成本占比
设备、安装等 27,885,534.45 62.05%
土建外包 13,604,559.67 30.27%
人工成本 543,900.00 1.21%
服务费 2,490,835.98 5.54%
其他 413,528.36 0.92%
合 计 44,938,358.46 100.00%
3、唐山市南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程项目
（1）唐山市南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程项目收入确认情况
唐山中荷与发行人2019年10月签署“唐山市南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程机电设备采购合同”，特许经营权建设期间，发行人为唐山中荷提供设备供货及安装调试服务。唐山南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程建造期间为2019年10月至2020年9月，建造期间发行人按照建造合同准则完工百分比法确认相关建造收入。
报告期内该项目共确认建造收入2,931.53万元、确认建造成本1,958.44万元。
（2）唐山市南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程项目成本构成及外包成本占比情况
成本组成 成本金额 成本占比
设备、安装等 19,104,344.34 97.55%
土建外包 - 0.00%
人工成本 50,194.68 0.26%
服务费 250,000.00 1.28%
其他 179,886.90 0.92%
合 计 19,584,425.92 100.00%
三、BOT项目发行人提供的实质性建造服务情况
1、发行人在项目建设阶段承担的主要责任
项目公司签订特许经营权协议后，发行人作为项目总承包方负责项目的整体建设，具体报告对项目工艺设计、核心设备制造、通用设备采购及安装、土建施工、项目管理、项目调试及验收等。在项目管理过程中，发行人总体统筹、工期、质量、安全、成本等进行控制，组织、协调、筛选合资格的承包商完成
基础设施建造中的土建施工，负责整个项目的质量和安全工作，保证系统工程
整体可以运作达到BOT协议及项目总承包协议中约定的预定运作要求。并对项
目的进度、工程的质量、成本控制、安全生产等承担最终责任。
结合项目成本构成及各项成本占比情况来看，发行人负责设备供应和安装、人工成本及相应项目管理服务等，土建施工分包给具有相应施工资质的分包商。发行人作为主要责任人对土建施工的质量、进度、安全进行监督并承担最终责
任。
2、发行人提供了整个项目的核心设备和核心技术工艺
（1）原平污水处理厂改扩建项目
原平污水处理厂改扩建项目的出水水质为《城镇污水处理厂污染物排放标准》GB18918-2002一级A标准，主要处理工艺为预处理+氧化沟+二沉池+滤布滤池工艺。氧化沟为项目的核心工艺单元，此单元工艺采用公司专利技术-一种带有导流板的氧化沟，以及公司的专利设备-一种高效表曝机。实施过程中，公司对氧化沟工艺进行整体设计，并对出水水量及出水水质提供性能担保。
（2）唐山南堡经济开发区再生水厂改造项目
唐山南堡经济开发区再生水厂改造项目是在工业园区污水处理厂的基础之上，进一步处理生产品质更高的软化水，主要处理工艺为预处理+超滤+反渗透+钠床软化处理。处理工艺中使用了公司的核心技术，实施过程中，公司对处理工艺进行整体设计，并对出水水量及出水水质提供性能担保。
（3）唐山市南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程
唐山南堡经济开发区污水处理厂提标项目是以南堡污水处理厂的一级A排放标准的出水作为进水水源，进一步处理达到准地表IV排放标准。主要处理工艺为臭氧+高效曝气生物滤池+超滤处理。处理工艺中使用了公司的核心技术，实施过程中，公司对处理工艺进行整体设计，并对出水水量及出水水质提供性能担保。
原平项目和唐山南堡经济开发区再生水厂改造项目的成本构成中土建外包成本占比分别为 66.18%和 30.27%，是由于两个项目采用的工艺技术不同产生的。发行人作为项目基础建设的总承包方，负责项目设备供应和安装、项目工艺设计、核心技术服务、核心设备供应等项目建造的关键步骤和重要内容，并对土建施工分包商的施工质量、进度、安全等方面进行监督和管理并承担最终责任。因此，发行人在BOT项目建设阶段，提供了实质性的建造服务。符合企业会计准则解释第 2号问题五（二）中的相关规定，并依据该解释对于所提供的建造服务应当按照《企业会计准则第15号——建造合同》确认相关的收入和费用。
3-2请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复：
一、核查程序
1、通过执行观察程序、询问管理层、查阅生产流程文件等，了解发行人的收入确认方法、成本核算方法及归集过程，评价发行人收入成本核算方式与同行业同类型业务是否一致；
2、获取发行人报告期内 BOT业务建造合同，根据合同具体条款以及企业会计准则中各类收入确认的依据及时点对发行人报告期内主要项目合同进行测算检查，对各项目收入成本的配比进行分析；
3、获取特许经营权合同，分析其合规合理性。获取项目实际发生的原材料成本、人工成本、分包成本及其他费用相关附件，对项目实际成本的准确性和完整性进行核查；
4、结合成本构成以及外包成本占比，对公司是否提供实质性建造服务进行分析。
二、核查意见
经核查，保荐机构和会计师认为：
1、公司在BOT业务建造合同中，提供了实质性建造服务；
2、发行人相关会计核算符合相关准则。
问题4. 关于完工百分比法，请披露报告期内各期公司装备及技术解决方案主要项目在同一项目合同下各年度毛利率是否存在较大差异及原因，以及不同项目合同下毛利率差异的原因；个别项目毛利没有金额的原因。请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复
4-1-1请披露报告期内各期公司装备及技术解决方案主要项目在同一项目合同下各年度毛利率是否存在较大差异及原因，以及不同项目合同下毛利率差异的原因。
回复：
一、同一项目合同下各年度毛利率是否存在较大差异及原因
发行人的水处理技术解决方案1业务采用完工百分比法确认合同收入和费用，合同完工进度根据累计实际发生的合同成本占合同预计总成本的比例计算确定。根据企业会计准则对完工百分比法的相关规定，当期确认的合同收入和费用的
计算公式如下：当期确认的合同收入=（合同总收入×完工进度）－以前会计年
度累计已确认的收入；当期确认的合同毛利=（合同总收入－合同预计总成本）
×完工进度－以前会计年度累计已确认的毛利。根据上述公式，完工百分比法确
认合同收入毛利时，当期数据是按照本项目当期累计数据减以前期间累计数据
的方式计算确定。因此，在分析同一项目合同下各年度毛利率时，一方面是分
析当年确认的毛利与当年确认收入计算的本期毛利率，另一方面更重要的是分
析当年的项目累计毛利率的变动情况。
报告期内，主要项目在同一项目合同下各年度当期毛利率、累计毛利率情况：
合并层面 2017年度 2018年度 2019年度
项目名称 甲方名称 预计总收入 项目 /2017年 /2018年12 /2019年
12月31日 月31日 12月31日
北控邢台 邢台北控 7,386.75 本期进度 46.76% 9.03% 7.62%
自来水项 水务有限 累计进度 83.35% 92.38% 100.00%
1 发行人已对原“装备及技术解决方案”业务的表述调整为“水处理技术解决方案”业务，具体详见
《发行人及保荐机构关于金科环境股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的科创板上市委会议意
见落实函的回复》（签署日为2019年12月9日）之问题1。
合并层面 2017年度 2018年度 2019年度
项目名称 甲方名称 预计总收入 项目 /2017年 /2018年12 /2019年
12月31日 月31日 12月31日
目 公司 本期毛利率 21.76% 23.14% 61.75%
累计毛利率 21.76% 21.89% 24.93%
潍坊生物 本期进度 46.57% 34.97% 15.05%
基产新业材园污料潍坊滨城 累计进度 46.57% 81.54% 96.59%
水处理厂 投资开发 11,465.25
EPC工程总 有限公司 本期毛利率 \ \ 承包工程 累计毛利率 \ \ 北京市市 本期进度 96.15% 3.85% 0.00%
和田自来 政工程设 累计进度 96.15% 100.00% 100.00%
水项目 计研究总 3,330.15
院有限公 本期毛利率 37.14% 44.52% 0.00%
司 累计毛利率 37.14% 37.43% 37.43%
北京国电 本期进度 64.94% 7.9100% 0.50%
中卫北控 富通科技 累计进度 91.59% 99.50% 100.00%
零排放项 发展有限 3,197.18
目 责任公司 本期毛利率 27.57% 47.81% 67.61%
累计毛利率 26.68% 30.60% 30.68%
绵阳市水 本期进度 95.84% 4.16% 0.00%
绵阳燕儿 务（集 累计进度 95.84% 100.00% 100.00%
河供水项 团）有限 2,092.30
目 公司 本期毛利率 33.84% 25.73% 0.00%
累计毛利率 33.84% 33.50% 33.50%
唐山艾瑞 本期进度 0.63% 99.37% 0.00%
唐山再生 克环境科 累计进度 0.63% 100.00% 100.00%
水改造项 技有限公 6,883.34
目 司 本期毛利率 30.81% 34.74% 0.00%
累计毛利率 30.81% 34.71% 34.71%
横岭污水 中铁上海 本期进度 0.00% 94.49% 5.51%
处理厂一 工程局集 6,281.63 累计进度 0.00% 94.49% 100.00%
期提标改 团有限公 本期毛利率 0.00% \ 造工程 司 累计毛利率 0.00% \ 本期进度 0.00% 97.28% 2.72%
京东方永 世源科技 累计进度 0.00% 97.28% 100.00%
兴MBR项 工程有限 3,595.93
目 公司 本期毛利率 0.00% 24.70% 27.08%
累计毛利率 0.00% 24.70% 24.77%
江苏无锡 无锡市高 8,457.61 本期进度 0.00% 34.03% 55.32%
合并层面 2017年度 2018年度 2019年度
项目名称 甲方名称 预计总收入 项目 /2017年 /2018年12 /2019年
12月31日 月31日 12月31日
新城再生 新水务有 累计进度 0.00% 34.03% 89.35%
水项目 限公司 本期毛利率 0.00% \ 累计毛利率 0.00% \ 本期进度 0.00% 0.00% 93.38%
攀枝花市 中铁上海
生活污水 工程局集 6,208.49 累计进度 0.00% 0.00% 93.38%
处理项目 团有限公 本期毛利率 0.00% 0.00% 26.55%
司 累计毛利率 0.00% 0.00% 26.55%
唐山艾瑞 本期进度 0.00% 0.00% 100.00%
唐山南堡 克环境科 累计进度 0.00% 0.00% 100.00%
2019年改 技有限公 3,989.83
造项目 司 本期毛利率 0.00% 0.00% 35.14%
累计毛利率 0.00% 0.00% 35.14%
本期进度 0.00% 2.61% 59.84%
张家港第 张家港市 累计进度 0.00% 2.61% 62.45%
四水厂提 给排水公 5,456.50
标工程 司 本期毛利率 0.00% 29.27% 29.27%
累计毛利率 0.00% 29.27% 29.27%
中铁十八 本期进度 0.00% 6.77% 71.28%
崇礼区下 局集团有
窝铺城区 限公司、 累计进度 0.00% 6.77% 78.05%
新建水厂 中铁十八 4,399.95 本期毛利率 0.00% 28.17% 22.36%
工程 局第五工
程有限公 累计毛利率 0.00% 28.17% 22.86%
司
注：江苏无锡新城再生水项目、横岭污水处理厂一期提标改造工程、潍坊生物新材料产业园污水处理厂 EPC工程总承包工程三个项目的毛利率涉及发行人的商业秘密，已申请豁免披露。
1、主要项目毛利率变动情况
报告期内公司主要项目总个数为13个，大部分项目合同下各年度累计毛利率变动较小（小于 3%），其中有4个项目在同一项目合同下各年度累计毛利率变动超过 3%。其中有8个项目在同一项目合同下各年度当期毛利率变动超过3%。在同一项目合同下各年度当期毛利率或累计毛利率发生超过 3%变动的8个项目中，6个项目的毛利率是调增变更，2个项目的毛利率是调减变更。其中，4个项目当期毛利率变动较大，但项目累计毛利率变动较小，主要是由于项目
当期确认进度较小产生；4个项目当期毛利率、累计毛利率皆发生较大变动。
4个当期毛利率变动较大，但累计毛利率变动较小的项目分别为和田自来水项目、中卫北控零排放项目、绵阳燕儿河供水项目、潍坊生物基新材料产业园污水处理厂EPC工程总承包工程；4个当期毛利率、累计毛利率皆发生较大变动的项目分别为北控邢台自来水项目、唐山再生水改造项目、江苏无锡新城再生水项目、崇礼区下窝铺城区新建水厂工程项目。
2、毛利率变动的原因
（1）3个当期毛利率变动较大，但累计毛利率变动较小的项目，当期毛利率变动的具体原因如下文所示：
①项目结束当年，项目整体成本较预算时节约，具体原因为设计优化，设备采购成本减少，以及公司合理控制开支，节约了项目整体费用及人工成本。由于当年确认收入绝对额较小，导致当年毛利率较高。此类原因导致当期毛利率变动较大的项目主要为和田自来水项目、中卫北控零排放项目。
②项目结束当年，由于现场需要协调事情较多，原费用预算不足，项目结束时成本超预算 7.52万元，导致当年毛利率较上一年毛利率降低。此类原因导致当期毛利率变动较大的项目主要为绵阳燕儿河供水项目。
③项目接近完工，根据实施实施工程中实际设备采购成本，调减预算总成本，由于当年进度较小，导致当年毛利率变动较大，但累计毛利率变动较小。此类原因导致当期毛利变动较大的项目主要为潍坊生物基新材料产业园污水处理厂EPC工程总承包工程。
（2）4个当期毛利率、累计毛利率皆发生较大变动的项目，毛利率变动的具体原因如下文所示：
①由于项目实施过程中设备采购价格降低等原因，项目实际成本较预算成本有所降低，因此对预算总成本进行调整。此类原因导致毛利率变动较大的项目主要为江苏无锡新城再生水项目、北控邢台自来水项目。
②由于设备费用、设计及服务费、项目相关费用实际成本较预算时降低，项目节约成本的同时导致项目毛利率增长，此类原因导致毛利率变动较大的项目主要为唐山再生水改造项目。
③由于与业主签订补充协议，增加供货范围，相应调增成本和收入，此类原因导致毛利率变动较大的项目主要为崇礼区下窝铺城区新建水厂工程项目。
对于公司已完工和在建的水处理技术解决方案项目，报告期内预计总成本发生变更的项目较少，且变动幅度较小，属于项目的合理变动调整。公司项目预计总成本的变更调整只有在确认预计总成本发生调增或调减时才会调整预计总成本，且上述项目预计总成本的变更均按照公司相关内控制度规定，执行了相应的审批程序和手续。
二、不同项目合同下毛利率差异的原因
报告期内，发行人主要项目毛利率差异的原因如下：
2019年主要项目
该业务 与平均
项目名称 业务类 类型平 毛利率 毛利率 差异原因
型 均毛利 的差异
率
该项目为公司在开拓膜技术
一体化装备在村镇安全饮水
攀枝花市生活污水处理 26.55% -5.71% 和污水治理领域应用过程中
项目 的首个项目，故在经济效益
上作了一定的让渡，因此毛
利率相对低于平均水平。
（1）该项目规模较大，涉及
处理规模达17万吨/日，使用
了公司的膜通用平台装备。
膜通用平台装备作为单体装
备可以替代多达几十支膜元
水处理 件的复杂系统，使得单套装
技术解 32.26% 备处理规模增加、占地面积
决方案 减少等，从而降低系统建设
江苏无锡新城再生水项 成本。此外，处理规模越
目 \ \ 大，规模效应越明显，该项
目是公司报告期内污水处理
规模第二大的项目。因此，
毛利率相对较高；（2）公司
仅采购膜厂家的膜材料及材
料性能担保，不需要购买膜
厂家的专用膜装备及系统设
计、伴随技术服务和系统性
能担保，从而具有成本优
势。
该业务 与平均
项目名称 业务类 类型平 毛利率 毛利率 差异原因
型 均毛利 的差异
率
唐山南堡2019年改造项 35.14% 2.88% 与平均毛利率差异较小
目
首先，该项目使用纳滤技术，
公司承接的纳滤项目市场占有
率为36.24%，具有丰富的项目
张家港第四水厂提标工程 38.12% 5.86% 经验和技术储备，具有较强的
市场竞争力；其次，该项目处
理规模达10万吨/日，规模效
应较为明显。因此，毛利率相
对较高。
该项目除了公司的膜通用平
台装备的建设之外,还包括预
崇礼区下窝铺城区新建 22.36% -9.90% 处理、臭氧等传统水处理工
水厂工程 艺以及外部管网的建设，后
者毛利率相对较低，从而拉
低了项目整体毛利率。
注：江苏无锡新城再生水项目的毛利率涉及发行人的商业秘密，已申请豁免披露。
2018年主要项目
当年该业 与平均毛利
项目名称 业务类型 务类型平 毛利率 率的差异 差异原因
均毛利率
唐山再生水改 34.74% 0.76% 与平均毛利率差异较
造项目 小
（1）该项目规模较
大，涉及处理规模达
20万吨/日，使用了公
司的膜通用平台装
备。膜通用平台装备
作为单体装备可以替
代多达几十支膜元件
的复杂系统，使得单
水处理技 套装备处理规模增
横岭污水处理 术解决方 33.98% 加、占地面积减少
厂一期提标改 案 \ \ 等，从而降低系统建
造工程 设成本。此外，处理
规模越大，规模效应
越明显，该项目是报
告期内公司污水处理
规模最大的项目。因
此，毛利率相对较
高；（2）公司仅采
购膜厂家的膜材料及
材料性能担保，不需
要购买膜厂家的专用
膜装备及系统设计、
当年该业 与平均毛利
项目名称 业务类型 务类型平 毛利率 率的差异 差异原因
均毛利率
伴随技术服务和系统
性能担保，从而具有
成本优势。
潍坊生物基新 该项目属于传统污水
材料产业园污 处理项目，且属于区
水处理厂EPC \ \ 域的战略性项目，因
工程总承包工 此毛利率略低于平均
程 水平
该项目为公司第一个
大型MBR项目，属
京东方永兴 24.70% -9.28% 于公司拓展MBR技
MBR项目 术的战略项目，公司
在经济效益上作了一
定的让渡
（1）该项目规模较
大，涉及处理规模达
17万吨/日，使用了公
司的膜通用平台装
备。膜通用平台装备
作为单体装备可以替
代多达几十支膜元件
的复杂系统，使得单
套装备处理规模增
加、占地面积减少
等，从而降低系统建
江苏无锡新城 设成本。此外，处理
再生水项目 \ \ 规模越大，规模效应
越明显，该项目是公
司报告期内污水处理
规模第二大的项目。
因此，毛利率相对较
高；（2）公司仅采
购膜厂家的膜材料及
材料性能担保，不需
要购买膜厂家的专用
膜装备及系统设计、
伴随技术服务和系统
性能担保，从而具有
成本优势。
注：江苏无锡新城再生水项目、横岭污水处理厂一期提标改造工程、潍坊生物新材料产业园污水处理厂 EPC工程总承包工程三个项目的毛利率涉及发行人的商业秘密，已申请豁免披露。
2017年主要项目
当年该业 与平均毛利
项目名称 业务类型 务类型平 毛利率 率的差异 差异原因
均毛利率
潍坊生物基新
材料产业园污 与平均毛利率差异较
水处理厂EPC \ \ 小
工程总承包工
程
该项目属于传统市政
处理项目，使用了臭
北控邢台自来 氧、活性炭等一般水
水项目 21.76% -9.19% 处理工艺，该工艺非
公司的核心技术，因
此毛利率相对低于平
水处理技 均水平。
术解决方 30.95% 该项目属于国内纳滤
案 技术用于自来水厂深
度处理项目，公司承
和田自来水项 接的纳滤项目市场占
目 37.14% 6.19% 有率为36.24%，具有
丰富的项目经验和技
术储备，具有较强的
市场竞争力，毛利率
相对较高。
绵阳燕儿河供 33.84% 2.89% 与平均毛利率差异较
水项目 小
中卫北控零排 27.57% -3.38% 与平均毛利率差异较
放项目 小
注：潍坊生物新材料产业园污水处理厂 EPC工程总承包工程项目的毛利率涉及发行人的商业秘密，已申请豁免披露。
发行人已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“九、经营成果分析”之“（四）毛利及毛利率变动分析”之“3、项目毛利率分析”对上述内容进行了补充披露。
4-1-2个别项目毛利没有金额的原因。
回复：
个别项目毛利没有披露金额，主要是由于上述项目毛利涉及商业秘密，如披露可能会对发生人业务产生不利影响。发行人对上述信息申请了豁免披露。同时，发行人在全文版的招股说明书中对上述信息进行了披露。
4-2请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复：
一、核查程序
1、查看发行人主要项目的合同，了解上述项目的主要内容；
2、通过走访、项目现场查看、函证等方式，了解上述项目的情况以及相关收入、项目进度的真实性；
3、通过对财务总监等访谈，了解上述项目毛利率存在差异的原因。
二、核查意见
经核查，保荐机构和会计师认为：发行人上述项目毛利率的差异及原因是合理的。
问题5. 毛利率水平的合理性，由于发行人不自产膜，请发行人对比同行业上市公司业务与发行人的具体区别及发行人技术水平，分析毛利率高于同行业上市公司的原因。请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复：
5-1 请发行人对比同行业上市公司业务与发行人的具体区别及发行人技术水平，分析毛利率高于同行业上市公司的原因。
回复：
一、发行人与同行业上市公司业务的具体区别和发行人的技术水平
1、发行人与同行业上市公司业务的具体区别
发行人和同行业上市公司的具体业务情况如下：同行业可比公司 业务范围
碧水源主要从事环境保护及水处理业务，涉及的领域主要包括市政
污水和工业废水处理、自来水处理、海水淡化、民用净水、湿地保护
碧水源 与重建、河流综合治理、城市光环境设计建设等；
服务范围包括技术方案设计、工程设计、技术实施与系统集成、运
营技术支持和托管运营服务等，并生产和提供应用MBR技术的核心设
备膜组器和其核心部件膜材料等
津膜科技主要从事超、微滤膜及膜组件的研发、生产和销售，并以
此为基础向客户提供专业膜法水资源化整体解决方案；
津膜科技 服务范围包括工程设计、膜组件制造、材料及设备采购、膜单元装
备集成（包括非标设备制造及安装劳务）、系统集成（主要为安装劳
务）、调试、试运行和验收等环节。
万邦达主营业务包括水务工程及运营、危固废处理、环保设备制
造、新材料的生产与销售等，通过工程总承包、投资、运营和技术咨
万邦达 询等方式为用户提供环境系统整体解决方案。
服务范围包括工程项目的设计、采购、施工、试运行服务等工作，
并对承包工程的质量、安全、工期、造价全面负责
博天环境主要从事工业水处理、城市与乡村水环境、膜产品制造与
博天环境 服务、土壤与地下水修复以及环境监测与智慧环境管理等领域，
服务范围包括检测监测、咨询设计、系统集成、项目管理、核心设
备制造、投资运营等服务。
鹏鹞环保主要从事环保水处理相关业务，包括投资及运营业务、工
鹏鹞环保 程承保业务、设备生产及销售业务等。
服务范围包括设计、咨询、采购、施工、试运行、投资运营等服务
博世科业务范围包括以水污染治理、土壤修复、供水工程、固废处
博世科 置、二氧化氯制备及清洁化生产等业务，
服务范围覆盖咨询、设计、环评、检测、研究开发、设备制造、工
程建设、设施运营、投融资一体化、环保管家等。
国祯环保 国祯环保的主营业务包括城市水环境治理综合治理、工业废水治
理、村镇水环境综合治理三大领域，
同行业可比公司 业务范围
服务范围包括投资运营业务、环境工程EPC业务、水处理设备生产
销售业务以及水环境设计咨询业务
巴安水务为一家专业从事市政、环保、海水淡化、智慧海绵城市、
零排放以及能源等领域的综合环保服务商，主营业务涵盖市政水处
巴安水务 理、工业水处理、固体废弃物处理、天然气调压站与分布式能源以及
施工建设等
服务范围包括系统的规划设计、土建施工、设备采购、设备安装、
系统调试、试运行等工作内容。
发行人专业从事水深度处理及污废水资源化领域，为客户提供水处
理技术解决方案、运营服务以及资源化产品。公司业务的市场领域主
发行人 要包括市政饮用水深度处理、市政污水和工业废水的深度处理及资源
化等。
服务范围包括方案设计、膜装备加工制造、系统应用、安装、调
试、试运行及系统性能保证、托管运营及资产化产品销售等。
发行人与同行业上市公司具体业务区别如下：
（1）业务领域专注度存在区别
发行人专注于水处理领域，未涉及其他与水处理不相关的领域；而同行业上市公司除了从事水处理领域的业务之外，还从事水环境治理、固废处理、土壤修复、环境监测等。
（2）水处理领域专精程度存在区别
发行人专注于水深度处理和污水资源化两个水处理的细分领域，相对于污废水的一级二级处理，该领域为水处理行业价值较高的部分，该类项目技术和实施难度较高，附加值较高。
而同行业上市公司在水处理领域的业务并未专注于上述两个细分领域，其很多业务为一般性的水处理，技术和实施门槛相对较低，竞争激烈。
（3）投资运营类业务商业模式存在区别
发行人污废水资源化产品生产和销售业务在常见污水处理达标排放BOT项目的基础上，以水中有用物质的回收价值作为主要投资和项目开发的依据，在为政府提供水处理服务的同时，通过将回收物质以具有竞争力的市场价格出售给工业企业，获得投资回报和核心技术溢价，实现长期稳定投资收益，使得公司、工业企业、政府三方共赢。
而同行业上市公司该类业务大部分以污水处理厂运营的形式为主，向政府收取污水处理费。
2、发行人的技术水平
公司具有提供水深度处理和污废水资源化解决方案的能力，在膜装备、膜系统应用、膜系统运营等方面拥有核心技术。
公司的技术水平主要体现在以下方面：
（1）公司膜通用平台装备技术，填补了国内空白，可实现多种超滤膜元件的通用互换、单体设备处理规模大型化，有效降低系统投资和运营成本。根据中国膜工业协会的评审意见，公司膜通用平台装备技术“属国内首创，已获得国际发明专利，具有国际影响力”。
（2）膜系统应用技术（包括膜防污染技术、膜组合工艺技术等），能针对不同进水水质，有效控制膜污染，提高膜系统处理效率，且实现了操作过程数字化。根据中国膜工业协会的评审意见，公司的膜系统应用技术处于国内先进水平；
（3）膜系统运营技术（包括水厂双胞胎–运营管理平台、膜管家），可以实现数字化运营和智慧化运行管理，提高管理运营的效率。根据中国膜工业协会的评审意见，公司的膜系统运营技术处于国内先进水平。
综上，公司在水深度处理和污废水资源化领域实现了较高的技术水平，可有效的降低成本，提高效率。
二、发行人毛利率高于同行业上市公司的原因
公司经营规模虽然低于同行业上市公司，但营业收入和净利润增长率均处于较高水平。公司毛利率略高于同行业可比公司平均值，主要原因为：
1、业务方面
（1）发行人报告期内只专业专注于水深度处理及污废水资源化业务，平均毛利率为34.25%，同行业可比公司除了水处理领域外，还包括其他领域的业务，部分领域的业务毛利率较低，从而会拉低整体毛利率。
如碧水源、巴安水务、博世科、国祯环保等，由于上述公司2019年尚未披露年度数据，其2017年至2018年主要业务占比及对应毛利率情况为：①碧水源的环保整体解决方案（含水处理、固废及水生态）的收入占比为65.78%，对应毛利率为31.11%，市政与给排水业务的收入占比为19.11%，对应毛利率为9.76%。②巴安水务的市政工程（含市政水处理、海水淡化）业务收入占比为26.90%，对应毛利率为30.17%，工业水处理业务的收入占比为9.55%，对应毛利率为 5.23%，水处理设备销售的业务收入占比为 14.99%，对应毛利率为38.90%；③博世科的水处理业务相关收入平均占比68.12%，毛利率为29.37%，其他业务包括土壤修复、供水工程、固废处置等，平均毛利率约为27.94%；④国祯环保的水处理业务相关收入平均占比74.18%，毛利率为25.14%，其他业务主要包括小城镇环境治理综合服务，毛利率为18.20 %。
上述公司水处理相关业务的毛利率高于其自身整体毛利率水平，其整体毛利率偏低，主要是由于其他主要业务（如市政与给排水业务、工业水处理、环境治理等）平均毛利率较低所致。
（2）公司专注于水深度处理和污废水资源化领域，相对于污废水的一级二级处理，该领域为水处理行业价值较高的部分，该类项目技术和实施难度较高，附加值较高，毛利率相对较高。
而同行业可比公司的水处理业务中，包括较多一般性的水处理业务，毛利率会相对水深度处理和污水资源化领域低。
如同行业可比公司碧水源2018年度报告披露“公司业务主要包括：提供以MBR 技术为核心的污水处理与资源化整体技术解决方案，包括方案设计、工程设计、电控技术、系统集成技术、系统安装和工程技术调试、运营技术支持，以及项目建成后的托管 运营服务等；净水器销售；市政与给排水工程以及BOT、BT 业务。”，其中碧水源“污水处理整体解决方案”主要为水深度处理及资源
化领域，2017-2018年该类业务的平均毛利率为31.11%，处于较高水平。碧水
源报告期内毛利率呈下降趋势，根据碧水源公开披露的信息，黑臭水体治理项
目为一般的水环境治理项目，碧水源报告期内“承担了部分黑臭河项目，导致
整体毛利率随业务扩大而有所降低”；此外，报告期内，毛利率较低的万邦达、
国祯环保等同行业上市公司业务中也包括黑臭水体治理等水环境治理业务。巴
安水务的市政工程（含市政水处理、海水淡化）主要为水深度处理及资源化领
域，2017-2018年对应毛利率为30.17%，处于较高水平。
此外，可比公司普遍具有较多 PPP 项目，2017 年国家开始集中清理整顿PPP项目，对同行业上市公司部分 PPP项目产生了暂时的不利影响；公司未从事PPP项目，因此没有受到PPP项目清理整顿的影响，毛利率整体平稳。如碧水源2018年报中披露“随着公司业务的快速扩大，特别是近几年国家重点推广PPP模式，大量PPP项目中增加较多非公司核心技术的工程业务，导致公司整体毛利率随业务扩大而有所降低”。博天环境 2019 年度业绩预亏公告中披露“公司对在手的 PPP 项目进行了全面评估，缓建了部分 PPP 项目，因此导致2019年度公司营业收入较去年出现大幅下滑。另外，由于PPP项目投资放缓，整体工期延长等因素影响，部分项目根据工程实际情况调整预算，导致2019年度毛利率较去年大幅下降”。
（3）公司利用核心技术，实现资源化产品的生产销售，向工业企业收取产品销售收入，实现资源化产品的商业化、市场定价，毛利率更高。
而同行业上市公司大多为收取污水处理费的形式，污水处理费由政府财政统一付费，仅覆盖服务成本并收取政府认可的合理收益，因此毛利率会略低。如博天环境披露的水务投资运营业务，“具体为公司与业主签署特许经营权协议、资产转让协议或运营协议等，为业主提供投资、建设和运营等服务，并在项目
所在地设立项目公司作为投资运营的主体，按照水处理量和约定的水价收取水
处理服务费用，取得水务运营管理的业务收入。”其主要形式为收取水处理服务
费。
2、技术方面
发行人不生产膜，而拥有可实现通用互换的膜装备技术，可取代多数超滤膜厂家针对自家膜材料的专用膜装备，同时公司依靠膜系统应用技术和运营技术，为用户提供系统性能担保。因此，公司仅采购膜厂家的膜材料及材料性能担保，不需要购买膜厂家的专用膜装备及系统设计、伴随技术服务和系统性能担保，从而具有成本优势。
公司核心技术膜通用平台装备技术能够实现通用互换及大型化、金科膜防污染技术可以延长膜寿命，水厂双胞胎及膜管家实现数字化、精细化的项目管理，有效降低了项目实施成本、运营成本，提高了毛利率。公司的核心技术亦被行业权威机构鉴定为“国内首创”、“国内先进水平”等。
综上所述，发行人与同行业可比公司相比，核心技术产品具有较高的毛利率
5-2请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复：
一、核查程序
1、查看同行业上市公司财务信息、业务信息等公开披露的数据；
2、对发行人相关人员进行访谈，了解发行人业务和同行业公司的区别，以及发行人的技术水平；
3、通过走访、项目现场查看、函证等方式，对发行人的项目情况、财务数据等信息进行核查。
二、核查意见
经核查，保荐机构和会计师认为，发行人的毛利率反映了发行人业务的实际情况，毛利率是合理的。
问题6. 关于存货。报告期内，公司存货周转率分别为 1.22、1.67、1.64和0.46，同行业上市公司存货周转率平均值分别为6.64、5.77、4.86和1.86。结合发行人与同行业上市公司客户类型、业务区别等因素量化分析发行人存货周转率较低的原因，存货中是否存在以未决算或未审计等名义长期挂账的已竣工并实际交付的工程项目施工余额，如存在，请予以调整。请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复：
6-1 结合发行人与同行业上市公司客户类型、业务区别等因素量化分析发行人存货周转率较低的原因，存货中是否存在以未决算或未审计等名义长期挂账的已竣工并实际交付的工程项目施工余额，如存在，请予以调整。
回复：
一、结合发行人与同行业上市公司客户类型、业务区别等因素量化分析发行人存货周转率较低的原因
报告期内，同行业上市公司与公司存货周转率对比情况如下：
公司 2019年 2018年 2017年
碧水源 - 5.27 11.4
津膜科技 - 0.63 0.79
万邦达 - 1.37 1.34
博天环境 - 5.48 3.12
鹏鹞环保 - 3.93 9.13
博世科 14.42 12.03
国祯环保 - 6.54 7.25
巴安水务 - 1.24 1.07
平均 - 4.86 5.77
公司 1.54 1.64 1.67
资料来源：Wind
注:同行业上市公司尚未披露2019年年度数据
报告期内，同行业可比公司平均存货周转率高于公司。具体原因如下：
1、业务结构和客户类型的差异分析
（1）上述可比公司存在较多以 PPP、BOT等模式开展的工程业务。PPP、BOT 项目承接主体往往设立项目公司，由项目公司将项目发包给合并范围内的公司实施，由于合并范围内公司结算较外部单位及时，存货会偏低。因此，导致上述公司存货周转率偏高。
（2）公司报告期 BOT项目较少，主要项目的客户大多为政府、国企等外部单位，结算周期较长，这是导致公司存货周转率较低的重要原因。
2、量化分析
（1）从同行业上市公司公开披露的信息来看，碧水源、博天环境、鹏鹞环保、博世科、国祯环保等均具有较多 PPP、BOT等类型的项目，而发行人报告期三年内，仅有两单BOT项目，收入平均占比低于10%。
报告期内，发行人BOT项目和非BOT项目的存货周转率分别为：
业务类型 2019年 2018年 2017年
期末存货余额 - - -
BOT项目 （万元）
存货周转率
（倍）
期末存货余额 24,129.60 19,048.57 12,378.97
非BOT项目 （万元）
存货周转率 1.45 1.34 1.56
（倍）
整体周转率 存货周转率 1.54 1.64 1.67
（倍）
注：由于BOT项目期末存货余额为0，因此计算的存货周转率很大。
BOT 的客户为合并范围内企业，结算较为及时，期末无未结算工程等存货余额，存货周转率很高；而非BOT项目为合并范围外企业，结算流程较长，期末未结算工程余额较大，存货周转率较低。
报告期内，如果公司业务中BOT项目收入占比提高，则客户结构中政府、国企等外部单位的占比会下降，整体存货周转率也会相应提高。
（2）剔除上述BOT项目较多的公司之后，同行业上市公司2017年、2018年平均存货周转率分别为1.07、1.08，与发行人的存货周转率较为接近。
二、存货中是否存在以未决算或未审计等名义长期挂账的已竣工并实际交付的工程项目施工余额，如存在，请予以调整
存货中不存在以未决算或未审计等名义长期挂账的已竣工并实际交付的工程项目施工余额。
6-2请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复：
一、核查程序
1、查看同行业上市公司公开披露的信息，分析其存货周转率较高的原因；
2、同发行人相关人员进行访谈，了解发行人的业务模式等，分析发行人存货周转率较低的原因；
3、通过走访、项目现场查看、函证等方式，对发行人项目情况进行了解，对财务数据的真实性进行核查。
二、核查意见
经核查，保荐机构和会计师认为，发行人存货周转率如实反映了发行人业务的实际情况，存货周转率是合理的。
问题 7 关于应收账款，报告期内应收账款大幅增长，请发行人披露逾期应收账款超期账龄（精确到月）情况、截至目前逾期应收账款的回收情况，说明在应收账款余额大幅增加并且逾期应收账款金额较高情形下，发行人对逾期应收账款坏账计提是否充分。请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复：
7-1-1请发行人披露逾期应收账款超期账龄（精确到月）情况、截至目前逾期应收账款的回收情况
回复：
单位：万元
截至2019年 截至目前逾 2019年12月
客户名称 2017年12 2018年12 2019年12 12月31日 期应收账款 31日已计提坏
月31日 月31日 月31日 逾期账龄 的回收情况 账准备金额
（月）
北京市门
头沟水利 9.02 - - - - -
工程有限
公司
吴忠市城
乡建设投 150.08 222.21 - - - -
资开发有
限公司
中国市政
工程华北
设计研究 172.70 - - - - -
总院有限
公司
阜新市清
源污水处
理有限公 - 363.70 - - - -
司中水工
程建设办
公室
国腾路桥
工程有限 - 68.00 - - - -
公司
南京国电
环保科技 - 6.70 - - - -
有限公司
江苏国盛
华清环保 - 77.30 - - - -
科技有限
截至2019年 截至目前逾 2019年12月
客户名称 2017年12 2018年12 2019年12 12月31日 期应收账款 31日已计提坏
月31日 月31日 月31日 逾期账龄 的回收情况 账准备金额
（月）
公司
北京英世
腾机械工 - 69.13 - - - -
程技术有
限公司
浙江东发
环保工程 - 313.55 - - - -
有限公司
巴彦淖尔
市河套水 125.72 37.72 11.46 37 - 2.29
务集团有
限公司
北京国电
富通科技 - 419.11 8.90 15 - 0.44
发展有限
责任公司
北京洳河
水处理技 - 249.96 249.96 15 - 23.28
术有限公
司
北京市市
政工程设
计研究总 - 389.50 389.50 16 311.60 38.95
院有限公
司
北京通成
达水务建 - 965.80 915.80 13 300.00 91.58
设有限公
司
北京中电
联环保工 273.54 273.54 273.54 32 - 76.49
程股份有
限公司
大庆市萨
尔图区隆 38.47 37.35 37.35 27 - 7.47
泰升经贸
有限公司
大庆市新
中瑞环保 - 310.56 381.30 58 - 381.30
有限公司
广州拾得
环保科技 366.49 366.49 304.00 25 - 182.40
有限公司
河北宏润
新型面料 4.12 4.12 4.12 95 - 4.12
有限公司
截至2019年 截至目前逾 2019年12月
客户名称 2017年12 2018年12 2019年12 12月31日 期应收账款 31日已计提坏
月31日 月31日 月31日 逾期账龄 的回收情况 账准备金额
（月）
临泽县飞
龙水利水
电工程建 - 73.00 73.00 46 - 29.20
设有限责
任公司
绵阳市水
务（集 - 242.06 242.06 15 - 24.21
团）有限
公司
武汉科迪
工程技术 8.50 8.50 8.50 26 - 1.70
有限公司
阳高县水 - 5.21 - - - -
务局
Abengoa 146.64 146.64 146.64 56 - 87.99
Water
中建三局
集团有限 65.00 65.00 65.00 25 - 13.00
公司
世源科技
工程有限 - - 435.18 3 - 29.35
公司
江苏国盛
华清环保 - - 8.92 3 - 0.45
科技有限
公司
上海甄通
环境工程 - - 6.00 3 - 0.30
有限公司
南京国电
环保科技 - - 16.30 3 - 0.82
有限公司
中铁上海
工程局集 - - 1,116.91 3 - 62.78
团有限公
司
原平市住
房保障和 - - 613.95 3-9 150.00 30.70
城乡建设
管理局
总计 1,360.28 4,715.15 5,308.39 - 761.60 1,088.82
发行人已经在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十、财务状况分析”之“3、应收账款”对上述内容进行了补充披露。
7-1-2说明在应收账款余额大幅增加并且逾期应收账款金额较高情形下，发行人对逾期应收账款坏账计提是否充分。
回复：
一、发行人应收账款坏账计提政策符合会计准则，与同行业上市公司保持一致
1、发行人应收账款坏账计提政策
发行人主营业务客户主要是市政单位、国有企业及各类工业企业。根据本公司历史经验，不同细分客户群体发生损失的情况没有显著差异，因此在计算坏账准备时未进一步区分不同的客户群体。应收账款具体各类别的预计信用损失率如下：
类别 预计信用损失率
单项计提预期信用损失的应收账款 按照相当于该金融工具整个存续期内预期信用损
失的金额计量其损失准备
按组合计提预期信用损失的应收账款 5%-100%
其中：按组合计提预期信用损失的应收账款预计信用损失率如下：
账龄 预计信用损失率（%）
1年以内 5.00
1至2年 10.00
2至3年 20.00
3至4年 40.00
4至5年 60.00
5年以上 100.00
2、与同行业上市公司的比较
（1）按照组合法计提比例与同行业上市公司的比较
单位：%
公司 1年以内 1-2年 2-3年 3-4年 4-5年 5年以上
碧水源 5 10 30 50 80 100
津膜科技 5 10 30 50 80 100
万邦达 5 10 30 100 100 100
博天环境 5 10 20 30 50 100
公司 1年以内 1-2年 2-3年 3-4年 4-5年 5年以上
鹏鹞环保 5 20 50 100 100 100
博世科 5 10 20 50 80 100
国祯环保 3 10 20 50 50 100
巴安水务 1 5 20 50 50 100
平均 4 11 28 60 74 100
公司 5 10 20 40 60 100
公司的应收账款计提比例跟同行业可比公司较为接近，由于各家公司的业务结构和客户结构略有差异，因此计提比例也略有差异，是合理的。
（2）新政策下，预期信用损失与同行业上市公司的比较
①可比同行业上市公司巴安水务、博天环境、碧水源、国祯环保按照账龄计算预计信用损失，发行人和上述可比同行业上市公司保持基本一致，均采用预计信用损失法计算坏账准备。该四家同行业上市公司计提比例均未发生变化，具体如下：
单位：%
账龄 巴安水务 博天环境 碧水源 国祯环保 发行人
1年以内 1 5 5 3 5
计提 1至2年 5 10 10 10 10
比例
未发 2至3年 20 20 30 20 20
生变 3至4年 50 30 50 50 40
化
4-5年 50 50 80 50 60
5年以上 100 100 100 100 100
②可比同行业上市公司万邦达计提比例发生变化，新计提比例低于旧计提比例，发行人的坏账准备计提更为谨慎。此外，博世科和鹏鹞环保未披露新政策下的计提比例，在此未做比较。
综上所述，报告期内，发行人应收账款坏账计提政策与可比同行业上市公司保持基本一致，遵循了谨慎性原则，坏账准备计提充分。
二、公司应收账款余额快速增长与收入增长是同步的，并非收款风险增加所致
报告期内，公司应收账款大幅增加的原因是由于收入规模大幅增长所致，报告期内，公司应收账款周转率分别为3.67、3.68和3.20，应收账款周转率保持基本稳定。
三、应收账款逾期是由于政府、国企等付款流程所致，不能收回的风险较低
2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日，公司应收账款逾期比例分别为 17.36%、33.70%和30.26%，其中仅有装备和技术解决方案业务有逾期，运营业务和污废水资源化产品生产与销售业务均未产生逾期。公司应收账款逾期主要是受客户性质的影响较大，公司的客户多为政府、国有企业等单位，项目结算之后，需要经过较长时间的审计或者审批流程，从而导致付款期限滞后于合同规定的期限。
历史上公司应收款项未发生实际坏账情况，公司计提的坏账准备比例远高于实际损失比例，应收款项计提较为充分，实际发生坏账损失的可能性较小。
此外，因公司客户主要为政府、国有企业等单位，整体信用较好，公司项目结算之后，通常需要经过较长时间的审计或者审批流程，从而导致付款期限滞后于合同规定的期限，因此，公司应收账款逾期通常不是因为客户的信用状况发生恶化而导致，历史上逾期的应收账款后续也基本能够收回，实际损失率较低。
四、主要应收账款逾期项目的坏账准备计提充分性分析
公司针对逾期应收账款的坏账准备计提，主要通过逐个项目和客户进行逐笔分析，对于存在客户信用状况恶化、有较大回收风险的应收账款，全额计提坏账准备。对于不存在客户信用状况恶化、回收风险较小，但由于审计、结算、付款流程等原因，暂时未回收的应收账款，公司按照其账龄情况，进行坏账准
备计提。
针对截至2019年12月31日逾期应收账款余额较大或逾期账龄较长的主要应收账款逾期项目，逾期原因及情况具体分析如下：
发行人对大庆市新中瑞环保有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款金额381.30万元，逾期账龄24个月。该客户经营遇到困难，资金紧张，已被列入失信人被执行人名单。公司已按照其应收账款余额381.30万元全额计提坏账准备。
发行人对北京通成达水务建设有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款915.8万元，逾期账龄13个月。公司该笔应收账款逾期的主要原因为项目进行审计。截至本次回复出具之日已收回300万元。北京通成达水务建设有限公司起源于 1958年北京市密云水库的建设，1980年机构调整为北京市第二水利工程处，2002年经重组改制成立北京通成达水务建设有限公司，注册资本 1.06亿，具有较强的经济实力。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备100.61万元，是充分合理的。
发行人对北京市市政工程设计研究总院有限公司截至2019年12月31日应收账款逾期金额 389.50万元，逾期账龄16个月。逾期原因主要为在进行项目审计，截至本次回复之日已收回311.60万元，项目正在审计中，目前文档资料已经基本审核完成，剩余款项于审计结束后支付。北京市市政工程设计研究总院有限公司创建于 1955年，2013年完成转企改制，2016年与北京控股集团有限公司合并重组，注册资本17,590.23万元。该公司具有工程设计综合甲级资质，是以咨询设计为主业、为工程建设项目全过程提供综合性服务的科技创新型企
业，是全国最具实力的市政工程设计研究单位之一。鉴于上述分析，公司针对
该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备58.42万元，是充分合理的。
发行人对广州拾得环保科技有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款304.00万元，逾期账龄37个月。广州拾得环保科技有限公司2019年7月因一笔诉讼被列入失信被执行人。虽然其被列入失信被执行人名单，但针对发行人的款项仍在回款中，根据近期与客户的沟通情况，预计下笔回款金额约为39万元，预计在2020年一季度回款。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备182.40万元，是充分合理的。
发行人对北京中电联环保股份有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款 273.54万元，逾期账龄32个月。逾期原因主要为在进行项目审计，截止本次回复签署之日，该项目审计已完成，待项目最终业主支付款项给总包方北京中电联环保股份有限公司之后，预计2020年二季度公司可收回该笔款项。北京中电联环保股份有限公司为新三板挂牌公司，注册资本 5,245 万元，其本身具有一定的实力。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备79.50万元，是充分合理的。
发行人对北京洳河水处理技术有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款 249.96万元，逾期账龄15个月。逾期原因主要为该项目需要第三方造价咨询机构进行审核结算，目前项目正在进行审计，审计完成后即可安排项目付款。北京洳河水处理技术有限公司于2012年11月26日成立，注册资本4,000万元，大股东为上市公司碧水源以及北京市国资委下属公司，具有较强的实力。鉴于
上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备33.74万元，是充
分合理的。
发行人对绵阳市水务（集团）有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款 242.06万元，逾期账龄15个月。公司该笔应收账款逾期的主要原因为项目涉及政府资金，需要两道审计程序。第一道审计程序为绵阳市水务（集团）有限公司委托第三方审计公司进行项目审计，目前已完成；第二道审计为绵阳市审计局进行项目审计，并出具最终审计报告。受疫情影响，第二道审计预计完成时间为2020年4月底，届时即可安排项目付款，公司预计于2020年二季度收回该笔款项。绵阳市水务（集团）有限公司为绵阳市国资委所属绵阳市投资控股（集团）有限公司的全资子公司，截至 2018 年年底，公司资产总额 28.8亿元，具有较强的实力。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备36.31万元，是充分合理的。
发行人对Abengoa Water（阿本戈）截至2019年12月31日逾期应收账款146.64万元，逾期账龄56个月。逾期原因主要为Abengoa Water进入重组程序。阿本戈第一期重组于2017年3月完成，第二期重组于2019年4月完成。重组
后，阿本戈在逐步恢复其商业活动。根据阿本戈公开披露数据，2019年前三个
季度的EBITDA为1.95亿欧元，营业收入达到10.69亿欧元。目前，阿本戈正
在积极偿还重组之前的欠款，自2015年12月至2019年10月，阿本戈已经将
其供应商欠款金额从11亿欧元降至4.8亿欧元。阿本戈在投资者沟通会上公开
承诺，将在其业务的发展过程中，持续偿还供应商欠款。鉴于上述分析，公司
针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备87.99万元，是充分合理的。
发行人对世源科技工程有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款435.18万元，逾期账龄3个月。公司该笔应收账款逾期的主要原因为项目于2019年9月份完成验收，验收款需要首先由最终用户支付给世源科技，然后再由世源科技支付给发行人。世源科技工程有限公司于2003年08月22日成立，是中国电子工程设计院集团控股的国际型工程公司，注册资本5000万元，具有
较强的经济实力。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账
准备43.52万元，是充分合理的。
发行人对中铁上海工程局集团有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款1,116.91万元，逾期账龄3个月。公司该笔应收账款逾期的主要原因为项目2019年9月份刚完成验收，项目正在进行审计，审计完成后，总包方收到最终用户付款后即可向公司付款。中铁上海工程局集团有限公司是世界企业和世界品牌双500强企业——中国中铁股份有限公司所属全资成员企业，注册资本230,000万元。该公司是一家综合服务型建设企业集团，持有铁路工程施工总承包特级资质，公路、市政、房建、机电安装工程施工总承包壹级资质等，具有较强的经济实力。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备83.25万元，是充分合理的。
发行人对原平市住房保障和城乡建设管理局截至2019年12月31日逾期应收账款613.95万元，逾期账龄3～9个月，逾期原因主要为原平市住房保障和城乡建设管理局对外支付款项的资金来源于政府财政资金，2018-2019年原平市根据财政资金安排,对该部分款项的支付略有延迟。2019年公司已收回2018年对原平市住房保障和城乡建设管理局的全部应收账款。预计2020年原平市政府会根据财政收入情况，安排对2019年度所欠款项陆续进行支付，截至本次回复之日已收回150万元。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备41.80万元，是充分合理的。
发行人的客户或最终用户主要为市政单位、国有企业及各类工业企业等，商业信誉较好。发行人报告期各期产生的应收账款，截至报告期各期末回款比例分别为74.43%、70.09%和75.43%，平均达到73.32%。长期而言，发行人客户坏账风险较低，历史上未出现实际坏账的情形。
通过在网络查询客户的工商信息、信用状况、社会信誉等公开信息披露，未发现发行人逾期客户发生重大财务困难进而影响其还款能力的迹象。相关客户付款晚于信用期并出现逾期的情况，主要由于经过较长时间的审计或者审批流程等原因所致，发行人目前也在积极加大催款力度，对于尚未回款部分也与发行人保持良好的沟通，发行人亦成立了专门的催款小组持续跟踪客户信用情况，并进行催款。
逾期客户期后回款情况良好，且从历史回款情况来看，逾期应收账款最终都能够收回，发行人最近三年不存在应收账款实际发生坏账并核销的情况，对逾期应收账款计提的坏账准备充分。
7-2请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复：
一、核查程序
1、对报告期各期末应收账款按照实际业务类型进行分类，获取主要销售合同，结合具体内容以及业务实际发生情况，对项目名称、合同金额、各期收入、结算及回款情况等进行核查；
2、了解公司不同业务类型的信用政策、期后收款情况，以及报告期内公司应收账款逾期比例及变动原因；并了解逾期应收账款余额较大或逾期账龄较长的主要应收账款逾期项目的逾期情况；
3、对发行人管理层进行访谈，了解发行人应收账款管理相关的客户信用管理、回款管理、坏账计提等内控制度及执行情况，并抽查样本进行穿行测试；
4、结合发行人的业务特点、主要客户类型及信用政策，对应收账款余额及账龄变动的原因进行分析；
5、获取发行人报告期内应收账款明细表，对其账龄分布及坏账计提金额进行复核。
二、核查意见
经核查，保荐机构和会计师认为：发行人应收账款坏账计提政策遵循了谨慎性原则，坏账准备计提充分。
问题8. 关于其他信息披露。请发行人说明是否存在豁免信息披露情形；若有，请分析说明相关豁免披露业务是否受地区国际形势影响，是否存在重大风险，请中介机构发表明确核查意见。
8-1 请发行人说明是否存在豁免信息披露情形；若有，请分析说明相关豁免披露业务是否受地区国际形势影响，是否存在重大风险。
回复：
发行人存在豁免信息披露情形。发行人的信息豁免披露业务中，涉及境外的项目仅有 1个，即项目实施地点位于西亚的意大利达涅利集团海外新生水项目（以下简称“达涅利项目”）。
截至本意见落实函回复签署日，达涅利项目相关合同已基本履行完毕，项目剩余未收款项金额较小，且发行人不存在因该项目的履行违反当地法律法规的情况。因此，达涅利项目相关业务不受到地区国际形势的重大影响、不存在重大风险，具体分析如下：
（一）达涅利项目已经基本履行完毕，不存在合同履行上的重大风险
1、合同相对方为意大利达涅利公司的中国子公司，仅项目所在地为境外
2015年初，意大利 Danieli Group（世界知名的钢铁工业设备制造商，以下简称“达涅利集团”）承揽了年产量150万吨的钢厂项目。达涅利项目中，发行人的合同相对方为达涅利集团在中国境内的子公司达涅利冶金设备（中国）有限公司（曾用名为“常熟达涅利冶金设备有限公司”），仅项目所在地为境外。根据合同约定，达涅利项目的结算币种为人民币，交货条款为FCA上海。
2、发行人的主体合同义务已完成，收入确认及收款比例均超过90%
根据相关合同订单，发行人在达涅利项目项下需要履行的主要义务是为项目提供工艺技术、系统设计、设备制造、集成供货以及安装指导、调试指导服务，并为该水处理系统的性能提供担保。截至本意见落实函回复签署日，发行人已完成上文所述合同约定的提供工艺技术、系统设计、设备制造、集成供货工作。
就上文所述的安装指导、调试指导服务的合同义务，截至目前情况如下：1）发行人已经初步完成生化部分的安装指导，根据最终用户的计划即将开始生化
部分调试指导；2）发行人已履行部分安装调试指导合同义务。
达涅利项目的合同金额为 6,284.54万元。2017年至2019年，达涅利项目的收入金额分别为790.13万元、10.55万元和394.89万元；截至2019年12月31日，达涅利项目的工程进度为99.60%，累计收款比例为92.29%。
综上，发行人在达涅利项目中的主要合同义务已履行完毕，发行人在合同履行方面不存在重大风险。
（二）发行人不存在因该项目的履行违反当地法律法规的情况
根据当地律师出具的法律意见书，依当地相关法律、法规的规定，发行人在当地的经营活动无需取得任何许可、批准、登记以及认证；截至该法律意见书出具之日，发行人在达涅利项目中的主要合同义务已完成，就其在当地的经营不存在任何未决诉讼以及受到当地政府调查、行政处罚的相关情形。
（三）目前不存在因国际形势受到重大影响的情况
截至本意见落实函回复签署日，根据百度、必应（国际版）等搜索引擎的搜索结果，发行人不存在因国际形势受到影响的情况或相关负面报道。发行人在首轮问询回复中申请上述信息豁免披露，系考虑到科创板拟上市企业公开披露信息是财经媒体关注的重点，避免项目地点敏感字眼可能引来不必要的媒体关注。
据此，截至本意见落实函回复签署日，发行人已完成达涅利项目合同中的主要义务，安装指导、调试指导服务工作尚未全部完成；发行人不负责完工后设备后续运营；达涅利项目没有应收款余额，不存在合同履行上的重大风险；发行人不存在因该项目的履行违反当地法律法规的情况；发行人目前不存在因国际形势受到重大影响的情况。综上，发行人达涅利项目受到该地区国际形势的影响较小，不存在重大风险。
8-2请中介机构发表明确核查意见
回复：
一、核查程序
保荐机构、会计师、发行人律师履行了如下核查程序：
1、查阅发行人的上市申请文件及相关披露文件，核查发行人关于本次上市的信息豁免披露情况；
2、查阅发行人的境外经营相关业务合同及收款凭证，了解发行人合同义务、项目合同金额、收入确认情况等；
3、与达涅利项目经理进行访谈，了解确认项目基本情况及风险因素；
4、查阅境外律师出具的法律意见书，了解确认发行人履行达涅利项目合同项下的义务是否违反当地的相关法律法规；
5、通过百度、必应（国际版）等搜索引擎搜索等方式，核查发行人是否因国际形势受到影响或存在负面报道。
二、核查意见
经核查，保荐机构、发行人律师认为：发行人存在豁免信息披露情形，相关豁免披露业务的主要合同义务已履行完毕，截至本意见落实函回复签署日，相关豁免披露业务不受到地区国际形势的重大影响，不存在重大风险。
经核查，会计师认为：发行人存在豁免信息披露情形，相关豁免披露业务的主要合同义务已履行完毕，发行人在合同履行方面不存在重大风险。
（此页无正文，为金科环境股份有限公司《关于金科环境股份有限公司首次公
开发行股票并在科创板上市的发行注册环节反馈意见落实函的回复》之盖章页）
金科环境股份有限公司
年 月 日
（此页无正文，为招商证券股份有限公司《关于金科环境股份有限公司首次公
开发行股票并在科创板上市的发行注册环节反馈意见落实函的回复》之签章页）
保荐代表人：
李寿春 岳 东
保荐机构总经理：
熊剑涛
招商证券股份有限公司
年 月 日
保荐机构总经理的声明
本人已认真阅读《关于金科环境股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的发行注册环节反馈意见落实函的回复》的全部内容，了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，发行注册环节反馈意见落实函的回复报告不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
保荐机构总经理：
熊剑涛
招商证券股份有限公司
年 月 日
金科环境股份有限公司
GreenTechEnvironmentalCo.,Ltd.
（北京市朝阳区望京利泽中园二区203号洛娃大厦C座2层209-226房间）
关于金科环境股份有限公司
首次公开发行股票并在科创板上市的
发行注册环节反馈意见落实函的回复
保荐人（主承销商）
（二〇二〇年三月）
中国证券监督管理委员会：
根据贵会于2020年1月10日出具的《发行注册环节反馈意见落实函》（以下简称“意见落实函”）的要求，招商证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）作为金科环境股份有限公司（以下简称“金科环境”、“发行人”或“公司”）首次公开发行股票并在科创板上市的保荐机构（主承销商），会同发行人及发行人律师北京市君合律师事务所（以下简称“发行人律师”）和申报会计师大信会计师事务所（特殊普通合伙）等相关各方，本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就意见落实函所提问题逐项进行认真讨论、核查与落实，并逐项进行了回复说明，现回复如下，请予审核。
说明：
1、如无特殊说明，本回复中使用的简称或名词释义与《金科环境股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（注册稿）》（以下简称“《招股说明书》”）一致。涉及招股说明书补充披露或修改的内容已在《招股说明书》中以楷体加粗方式列示。
2、本回复中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。
目录
目录..................................................................................................................................................3
问题1.................................................................................................................................................4
问题2...............................................................................................................................................18
问题3...............................................................................................................................................22
问题4...............................................................................................................................................33
问题5...............................................................................................................................................42
问题6...............................................................................................................................................48
问题7...............................................................................................................................................27
问题8...............................................................................................................................................61
问题1.关于发行人业务实质：（1）请发行人详细披露固定资产中生产研发设备的具体情况，包括但不限于：设备名称、型号、购置时间和价格、目前安置地点、目前使用状况。请发行人结合固定资产生产研发设备情况进一步说明发行人三大核心技术以及业务实质；（2）请发行人结合专利等核心技术分析说明公司所采用的 PIPP、蓝色生态园等创新商业模式与常见 EPC、BOT、PPP模式之间的本质区别，包括但不限于：项目招投标、项目资金安排、项目实施、项目回报以及项目风险等；（3）请发行人以典型项目为例，进一步定量分析说
明公司核心技术的膜通用平台装备与其他膜厂家专用膜装备之间的区别和优缺
点，包括但不限于：原材料采购、装备制造过程、装备成本、装备使用效率等
方面；（4）发行人名称由“金科水务”变更为“金科环境”的时间及其原因，是否
存在主营业务变更情形。请中介机构就以上问题发表明确核查意见。
1-1-1请发行人详细披露固定资产中生产研发设备的具体情况，包括但不限于：设备名称、型号、购置时间和价格、目前安置地点、目前使用状况。请发行人结合固定资产生产研发设备情况进一步说明发行人三大核心技术以及业务实质；
回复：
一、公司业务实质
公司主营业务是依托公司自主研发的三大核心技术，为客户提供水处理技术解决方案、运营服务以及污废水资源化产品。
水处理技术解决方案业务的实质是以核心技术为依托，以水处理工程建设或 EPC的形式提供专业技术服务，服务内容包括方案设计、膜装备加工制造、系统应用（包括工艺设计及系统集成）、安装、调试、试运行及系统性能保证等，通过实施工程项目获取项目收入，该业务适用建造合同确认收入的原则，根据
完工百分比法确认合同收入。
运营服务主要是受资产所有方委托，提供托管运营服务和运营技术服务。业务实质是提供技术劳务和提供药剂耗材销售等服务。
污废水资源化产品生产和销售业务，该业务实质是对污废水资源化项目进行投资、建设和运营，主要应用公司技术将污废水转化成有商业价值的资源，并销售给市政或大型工业企业用户，实现污废水循环利用的同时实现投资收益的业务。
二、公司生产研发设备的情况
截至 2019 年 12 月 31 日，公司固定资产中生产研发设备的原值为1,061.50万元,累计折旧495.95万元。生产研发设备的具体情况如下：
设备名称 规格型号 购置日期 购置价格（元） 目前安 目前使
置地点 用状态
鞍型塑焊 松江塑料管道设备 2010年12月 176,547.00 原平 在用
机 /FM-400
组装平台 碳钢50mm，自主试 2010年12月 93,467.33 原平 在用
制，非标设备
PE管道锯 松江塑料管道设备 2010年12月 76,324.79 原平 在用
床 /PEG-600
表面涂装 北京中远恒达涂装设
设备 备 2010年12月 63,247.86 原平 在用
/6150*2450*2650mm
普通卧式 云南机床/CY6150B- 2010年12月 53,444.44 原平 在用
车床 2000
热熔焊机 松江塑料管道设备 2010年12月 49,222.22 原平 在用
/FM-630
表面涂装 10*5*5m，自主试 2010年12月 38,493.77 原平 在用
设备 制，非标设备
打压系统 PE，自主试制，非标 2010年12月 32,984.98 原平 在用
设备
热熔焊机 松江塑料管道设备 2010年12月 24,358.97 原平 在用
/FM-315
电熔焊机 松江塑料管道设备 2010年12月 9,743.59 原平 在用
/DH-Ⅱ
脉冲氩弧 北京时代/PEN20-400 2010年12月 6,410.26 原平 在用
焊机
空压机 PUMA/GE75160 2010年12月 6,410.26 原平 在用
热熔焊机 松江塑料管道设备 2010年12月 5,683.76 原平 在用
/FM-160G
立式砂轮 上海索通动力/重型
400切割 400 2010年12月 2,393.16 原平 在用
机
液压搬运 北京泰兴宏程机械设 2010年12月 2,307.69 原平 在用
车 备/3T
中型焊机
与切割成 捷锐/1120AJOBBER 2010年12月 2,267.52 原平 在用
套工具
轻型焊机 捷锐
与切割成 /1110AHANDYMAN 2010年12月 1,812.82 原平 在用
套工具
空压机 PUMA/AX2550 2010年12月 1,794.87 原平 在用
设备名称 规格型号 购置日期 购置价格（元） 目前安 目前使
置地点 用状态
交流弧焊 沪工BX1-315 2010年12月 1,623.93 原平 在用
机
交流弧焊 沪工/BX1-200 2010年12月 940.17 原平 在用
机
金属型材 上海鼎立/400 2010年12月 709.40 原平 在用
切割机
台钻 上海颐顿/aa516-1A 2010年12月 632.48 原平 在用
MyronL
便携式多 星越生物，数显，6P 2011年4月 7,800.00 原平 在用
参数水质
测定仪
液压搬运 北京泰兴宏程机械设 2011年8月 5,750.00 原平 在用
车 备/5T
摇臂钻床 沈阳一机机床 2011年9月 61,538.46 原平 在用
/Z3050X16/1
卧式铣床 北京三元友利机电设 2011年9月 51,282.05 原平 在用
备/XL6032Cl
材料存储 10*9*5m，自主试 2011年12月 42,852.47 原平 在用
设备 制，非标设备
带锯床 枣庄通盛数控设备 2011年12月 21,794.87 原平 在用
/CB4240
焊机 北京普瑞斯英/NB350 2011年12月 6,752.14 原平 在用
焊机 北京普瑞斯英/NB350 2011年12月 6,752.14 原平 在用
分析天平 北京科创百方科技 2011年12月 5,726.50 原平 在用
/BSA2202S
直流氩弧 北京创合锐利机电设 2011年12月 5,555.56 原平 在用
焊机 备/WS-400
等离子切 北京创合锐利机电设 2011年12月 5,555.56 原平 在用
割机 备/LGK-100
电热恒温 上海森信实验仪器 2011年12月 2,905.98 原平 在用
干燥箱 /DGG-9070A
焊机 北京普瑞斯英/ZX7- 2011年12月 2,905.98 原平 在用
400
空气压缩 北京创合锐利机电设 2011年12月 2,735.04 原平 在用
机 备/EX65
循环水箱 北京创合锐利机电设 2011年12月 1,452.99 原平 在用
备/304
HACH便
携式浊度 北京安恒/2100Q-01 2012年1月 8,504.27 原平 在用
仪
自清洗过 天津隆生精英环保设 2012年1月 12,820.51 厦门 在用
滤滤器 备/DN500
超滤膜中 5-8m3/h，自主试制， 2012年12月 1,743,508.88 原平 在用
试设备 非标设备
GTMOS 5m3/h，自主试制，非
母机 标设备 2012年12月 553,703.82 原平 在用
GTBT母 35m/h，自主试制，非 2013年12月 1,065,569.20 原平 在用
设备名称 规格型号 购置日期 购置价格（元） 目前安 目前使
置地点 用状态
机 标设备
钢板工作 碳钢，自主试制，非 2013年12月 191,635.98 原平 在用
台 标设备
配水剂- 5-8m3/h，自主试制，
NF中试试 非标设备 2014年12月 2,129,731.39 张家港 在用
验机
MBR研发 5-8m3/h，自主试制， 2015年12月 1,753,029.46 原平 在用
测试机 非标设备
便携式多
参数水质 上海恒奇，数显，6P 2016年8月 6,581.20 唐山 在用
测定仪
便携式2 便携式，笔式，
参数水质 PT1/PT2 2016年12月 1,863.25 唐山 在用
测定仪
流量表 超声波流量计 2016年12月 10,256.42 张家港 在用
40英尺移 40英尺，自主试制，
动式气浮 非标设备 2016年12月 1,377,137.91 原平 在用
试验装置
膜滤中试 5m3/h，自主试制，非 2016年12月 473,574.64 原平 在用
配套设备 标设备
格力KFR-
制冷设备 72LW/(72591S)NhAd- 2017年7月 6,000.00 广州 在用
2
除湿机 格力大松抽湿机日除 2017年7月 5,000.00 广州 在用
湿量
伊莱克斯
吸尘设备 （Electrolux）无线立 2017年10月 8,000.00 广州 在用
式手持
格力KFR-
制冷设备 72LW/(72591S)NhAd- 2017年10月 6,000.00 广州 在用
2
保险箱 艾谱(AIPU)保险柜 2017年11月 5,000.00 广州 在用
冷冻柜 海尔（Haier）458升 2018年1月 5,000.00 广州 在用
双变频风冷无霜
金属带锯 枣庄通盛数控设备 2018年5月 14,833.37 原平 在用
床 /GTA-280/500
冷冻柜 海尔（Haier）458升 2018年5月 4,925.00 广州 在用
双变频风冷无霜
集装箱 5898*2352*2393mm 2018年10月 9,375.00 上海 在用
电动单梁 河南省矿山起重机公 2019年5月 60,176.99 原平 在用
起重机 司/LD10T-26M
电动单梁 河南省矿山起重机公 2019年5月 53,097.35 原平 在用
起重机 司/LD5T-26M
电动单梁 河南省矿山起重机公 2019年5月 44,247.79 原平 在用
起重机 司/LD5T-23.68M
电动单梁 河南省矿山起重机公 2019年5月 19,469.03 原平 在用
设备名称 规格型号 购置日期 购置价格（元） 目前安 目前使
置地点 用状态
起重机 司/LD3T-8.6M
双夜灌胶 苏州泽森电子科技有 2019年10月 155,938.06 原平 在用
机 限公司/PL-VV50 31日
动力配电 山西金创维科技有限 2019年12月 7,800.00 原平 在用
柜 公司/600A 20日
合计 10,614,960.53
发行人已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十、财务状况分析”之“（一）资产结构分析”之“9、固定资产”对生产研发设备明细进行了补充披露。
三、发行人生产研发设备与三大核心技术的关系
公司对膜通用平台装备、膜系统应用、膜系统运营三大核心技术进行持续研发，根据研发内容主要分为三大类：装备类研发、工艺技术类研发、软件类研发。装备类研发主要依托公司的加工制造中心完成，主要包括膜通用平台装备技术的研发；工艺技术类研发在公司正在执行的项目现场进行，或在公司运行管理的两个再生水厂，借助水厂现有水源、化验设备和其他基础设施进行研究，主要包括膜系统应用技术中的膜防污染技术、膜组合工艺技术和浓缩液资源化技术的研发；软件类研发主要是依托工艺及自控专业研发人员提出软件设计和算法，结合第三方软件开发公司共同合作完成，主要包括膜系统应用技术中的水厂双胞胎-实施管理平台，膜系统运营技术中的水厂双胞胎-运营管理平台和膜管家的研发。
膜通用平台装备技术和膜系统应用技术的研究采用了包括超滤膜中试设备、纳滤膜中试设备、反渗透中试设备、试验测试设备和加工制造设备等多种类别
的生产研发设备，包括GTBT母机、配水剂-NF中试试验机、MBR研发测试机、
40英尺移动式气浮试验、车床等，报告期内相关研发项目如 “超低能耗非饱和
滤池工艺研究”、“膜通用平台与纳滤组合工艺优化研究”、“微絮凝-超滤组合工
艺降低膜污染的优化研究”、“纳滤去除水中微污染物和臭味的优化研究”和“降
低反渗透膜生物污染和有机污染的处理技术研究”等。
四、发行人生产研发设备与业务实质的关系
公司主营业务是依托公司自主研发的膜通用平台装备技术、膜系统应用技术、膜系统运营技术等三大核心技术，为客户提供水处理技术解决方案、运营服务以及污废水资源化产品。
1. 水处理技术解决方案业务的实质是以核心技术为依托，以水处理工程建设或 EPC的形式提供专业技术服务，服务内容包括方案设计、膜装备加工制造、系统应用（包括工艺设计及系统集成）、安装、调试、试运行及系统性能保证等。该业务适用建造合同确认收入的原则，根据完工百分比法确认合同收入。
该业务需要使用自有设备的环节主要为“膜装备加工制造”，具体包括：装备设计、采购、加工制造、组装、检测等，其中装备设计为核心环节，通过装备设计来实现膜通用平台装备的通用互换和单体大型化等功能。
在装备加工制造过程中，部分工序采用了外协加工，公司自身所需机器设备主要是加工、组装、检测类的设备，包括钢板工作台、鞍型塑焊机、PE管道锯床、摇臂钻床、普通卧式车床、卧式铣床、组装平台、打压系统等。
2. 运营服务主要是受资产所有方委托，提供托管运营服务和运营技术服务。业务实质是提供技术劳务和提供药剂耗材销售等服务。报告期该业务不涉及上
述公司固定资产中生产研发设备。
3. 污废水资源化产品生产和销售业务，该业务实质是对污废水资源化项目进行投资、建设和运营，主要应用公司技术将污废水转化成有商业价值的资源，并销售给市政或大型工业企业用户，实现污废水循环利用的同时实现投资收益
的业务。该业务的机器设备主要用于污废水深度处理及资源化，报告期不涉及
上述公司固定资产中生产研发设备。
1-1-2 请发行人结合专利等核心技术分析说明公司所采用的 PIPP、蓝色生态园等创新商业模式与常见EPC、BOT、PPP模式之间的本质区别，包括但不限于：项目招投标、项目资金安排、项目实施、项目回报以及项目风险等；
回复：
PIPP、蓝色生态园模式是依托公司水深度处理及污废水资源化领域的核心技术开发的投资、建设和运营模式。在常见的污废水处理达标排放BOT 、PPP模式的基础上，增加了工业等市场主体要素，除了为政府提供水处理服务外，主要通过将污废水资源化产品（再生水、无机盐等）以市场价格出售给工业企业，获得投资回报和核心技术溢价，同时解决水污染和水短缺问题，使得公司、工业企业、政府三方共赢。
公司所采用的PIPP、蓝色生态园等创新商业模式与常见 EPC、BOT、PPP模式之间的主要区别如下：
1、遵循标准的区别
多数常见的污废水处理达标排放 BOT、PPP项目出水一般遵循国家排放标准。
公司的 PIPP、蓝色生态园模式由于主要收入来源于向工业用户出售再生水和其他资源化产品，需要满足工业生产用水标准以及工业特殊指标要求，一般要求更高。同时，产品的品质直接影响客户的生产稳定和安全，故对于技术的长期安全性和可靠性的要求往往更高。
2、项目回报的区别
公司三大核心技术的有机结合能够有效降低项目建设和运营成本，提高项目长期稳定运行能力，有助于提高项目回报。公司申请并获授权了国内及美国等多项专利，截至本意见落实函回复签署日，发行人及子公司拥有已注册的56项专利（其中 4项国内发明专利、2项境外发明专利、50项实用新型专利）以及8项国内软件著作权，另有24项专利申请（包括17项国内发明专利和7项实用新型专利），已进入公布及实审阶段或已受理阶段。
公司利用水深度处理及污废水资源化的技术，实现资源化产品的生产销售，向工业企业收取产品销售收入，实现资源化产品的商业化、市场定价，回报率
更高。
多数常见的污废水处理达标排放 BOT、PPP项目收入主要为污水处理费，污水处理费由政府财政统一付费，仅覆盖服务成本并收取政府认可的合理收益，因此回报率会略低。
3、项目风险区别
多数常见的污废水处理达标排放 BOT、PPP模式主要通过为政府提供水处理服务，收取污水处理服务费，因此项目风险主要为政府信用风险和政府支付能力风险。
公司的 PIPP、蓝色生态园模式由于除了向政府收取污水处理费外，主要通过将回收物质以具有竞争力的市场价格出售给工业企业。因此项目风险主要为：1）资源化产品销售部分：购买方（工业企业）市场风险；2）污水处理费部分：政府信用风险（如资源化产品未能销售时，政府对污废水处理达标排放服务进
行付费），具有项目风险分散，政府和工业双重保障的特点。
4. 公司的 PIPP、蓝色生态园模式与常见的污废水处理达标排放 BOT、PPP模式在项目招投标、项目资金安排、项目实施等方面的没有本质区别
5、与常见的EPC模式的区别
常见 EPC模式为工程建设模式，而 BOT、PPP、PIPP、蓝色生态园模式等为投资、建设和运营模式。
1-1-3请发行人以典型项目为例，进一步定量分析说明公司核心技术的膜通用平台装备与其他膜厂家专用膜装备之间的区别和优缺点，包括但不限于：原材料采购、装备制造过程、装备成本、装备使用效率等方面。
回复：
一、公司膜通用平台装备与其他膜厂家专用膜装备之间的总体区别及对比
市场上超滤膜形式多种多样，运行模式和操作工况不尽相同（按进水方式分，可以分为内压式和外压式过滤；按操作方式分，可以分为全流过滤和错流过滤），每个运行工况下的过滤时间、水反洗和气洗强度、药剂浓度和浸泡时间等因膜元件的形式不同而存在较大的差异。
此外超滤膜缺乏统一的制造标准，导致膜元件在外形尺寸等方面存在差异；而膜元件制造商提供的膜系统设计是以符合自身膜元件尺寸和运行工况为基础
的，考虑到膜元件属于具有一定更换周期的高价值消耗品，膜厂家从后续销售
膜元件的商业利益考虑，会保持自己的独特外形尺寸设计，避免被其它制造商
更换，并提供一一对应的膜装备，有利于销售自家的膜元件。这也导致不同膜
元件制造商之间的系统不能够更换，甚至同一制造商的不同代系产品都不能相
互更换。
综上，其他膜厂家专用膜装备通常是与自家膜元件一一对应的膜装备，不能通用其他膜厂家的膜元件；但能较好促进后续销售自家生产的耗材膜元件。
公司膜通用平台装备可以实现行业内多数厂家膜元件在通用平台装备中的通用互换以及单体装备大型化，降低了水厂的建设成本和运营成本。但由于公司不生产膜，膜装备需要能适应市场中主要膜元件的连接尺寸、操作模式和运行工况等。
二、在原材料采购、装备制造过程、装备成本、装备使用效率等方面的比较
1、原材料采购和装备制造过程的比较
（1）膜通用平台装备
公司膜装备制造链条/环节包括装备设计、采购、加工制造、组装、检测等，其中装备设计是核心环节，通过装备设计来实现膜通用平台装备的通用互换和
单体大型化等功能。后续的采购、加工制造、组装、检测环节均以装备设计的
详细制造图纸进行工作。公司进行装备设计，通过膜装备的结构设计创新，在
充分研究市场中主要膜元件的连接尺寸、操作模式和运行工况的基础上，自主
研发了适应多种膜元件替换安装的专用功能分区板及连接适配器，以及适应多
种运行模式和操作工况的配水器和配气器等部件。
膜通用平台装备具体组成详见下图：
公司进行装备设计，并加工生产上述专用功能分区板、膜元件适配器、进/产水配水器、进气分配器、布气器、反洗进/排水配水器、完整性检测布气器、气密性测试检查装置等核心部件（上图中的 所示），采购的原材料主要为管材、管件、型材、树脂、配套材料等。
膜容器、ABS连接器等部件（上图中的 所示）由公司提供设计图纸和加工要求，外协方进行定制化加工；其它标准化设备如过滤膜、阀门、仪表等均由公司进行采购。
（2）其他膜厂家膜装备的情况
公司在江苏无锡新城再生水项目（太湖流域出水水质达到地表水准 III类标准的市政再生水厂，处理规模 17万吨/日，简称“无锡项目”）中，使用了 16套主供金科环境的膜通用平台装备（经典风）和 4套副供第三方国际知名膜厂家（日本东丽）专用膜装备。以该日本东丽膜装备为例，膜厂家由于拥有自己的膜材料和膜产品，故过滤膜不需要外部采购，对于膜专用装备，由加工集成单位按膜厂家设计要求进行定制加工生产。
同行业上市公司中，碧水源、津膜科技、巴安水务等多数拥有自己的膜材料和膜产品，其公开披露的关于膜装备的原材料采购、装备制造过程为：碧水源招股说明书中对“生产或服务模式”的披露内容为“膜组器及其系统生产所需要的部件绝大部分通过外协加工完成；而公司仅承担设计、总成组装、软件编程、气密性试验及设备总检等关键环节，这些关键环节使用设备较少”；津膜科技的招股说明书中对“生产模式”的披露内容为“公司膜单元装备的加工集成则主要针对客户项目需求，由工程部组织装备材料及其他材料，提供设计图纸交由加工集成单位进行定制加工集成”；巴安水务 2018年度报告披露的业务模式“由公司研究设计水处理设备核心部件，采用定制方式向设备制造商进行采购，在设备制造商的生产过程中公司派质监人员进行监造”。
2、装备成本和装备使用效率的比较
膜通用平台装备有三个系列产品，包括经典风系列、未来星系列和水晶宫系列。下面将通过典型项目为例对经典风装备、未来星装备与其它膜厂家专用膜装备成本和使用效率进行定量分析（水晶宫装备暂未大规模应用，故不进行定量分析）。
（1）经典风装备与其它膜厂家专用膜装备成本和使用效率的对比分析
以深圳横岭污水处理厂水质提标改造项目为典型案例（该项目是深圳市重点民生工程之一，出水水质达到地表水准Ⅳ类标准，以下简称“横岭项目”）进行分析。
①横岭项目应用膜通用装备的概况
横岭项目为处理规模20万吨/日的超滤项目，使用了10套经典风超滤膜装备，单套膜装备产水量20,000吨/日。
②对比量化分析
以横岭项目和其他类似项目中未使用核心技术部分的成本数据作为计算依据。
公司类似项目—太湖流域出水水质达到地表水准 III类标准的市政再生水厂—江苏无锡新城再生水项目（17万吨/日，简称“无锡项目”），该项目与横岭项目都采用了类似的超滤工艺技术，且建设时间比较接近，具有可比性。
无锡项目使用了16套主供膜通用平台装备（经典风）和4套副供第三方国际知名膜厂家（日本东丽）专用膜装备，膜厂家专用膜装备的单套产水量为8,500吨/日。将膜厂家专用膜装备模拟应用到横岭项目，实现20万吨/日的处理规模，则需要使用24套。
针对横岭项目，使用公司膜通用平台装备经典风系列和使用膜厂家专用膜装备的具体成本数据对比如下：
项目 使用膜通用平台装备经典风 使用膜厂家专用膜
系列 装备
需要的膜装备（套） 10 24
单个膜装备成本(万元) 42.76 31.35
膜装备部分成本合计（万元，不含 427.60 752.40
膜）
占地面积（ 2m） 约400 约1,000
每套处理量（吨/日） 约20,000 约8,333
单位投资成本的处理量（吨/万元） 约468 约266
项目 使用膜通用平台装备经典风 使用膜厂家专用膜
系列 装备
单位占地面积的处理量（ 3 2m/d/m ） 约500 约200
从上表可看出，使用膜厂家专用膜装备成本约为 752.40万元，而采用公司膜通用平台装备经典风系列的成本为 427.60 万元，膜装备成本(不含膜)节省324.80万元，节省比例约 43%；在装备效率方面，每套处理量、单位投资成本的处理量、单位占地面积的处理量等，均高于膜厂家专用膜装备。
（2）膜通用平台装备-未来星与其它膜厂家专用膜装备成本和使用效率对比分析
以阜新清源污水处理厂再生回用工程项目为典型案例（该项目为辽宁大型市政污水回用电厂冷却用水项目，以下简称“阜新项目”）。
①阜新项目应用膜通用平台装备的概况
阜新项目采用了处理规模3.4万吨/日的超滤膜装备+处理规模0.6万吨/日反渗透膜装备项目，最终勾兑水量为 3.2万吨/日，项目总共采用 4套膜通用平台装备-未来星，单套膜装备产水量为 38,500m /d；每套装备采用 2个膜容器，每个膜容器连接件数量为4个，总计8个膜容器，连接件总数为32个。
②对比量化分析
以下分析以阜新项目（采用了公司的膜通用平台装备-未来星）和上述无锡项目中膜厂家专用膜装备的项目成本数据作为依据。这两个项目所对应的污水处理规模相当（3.4万吨/日），进水水质相当，均为污水处理厂的出水。
膜厂家专用膜装备：无锡项目中单套膜装备产水量为 38,500m /d，总共采用4套膜装备，此部分超滤工艺处理量为3.4万吨/日；每套装备采用130个膜容器，每个膜容器连接件数量为4个；总计520个膜容器，连接件总数为2,080个。
针对阜新项目，使用公司膜通用平台装备-未来星系列和使用膜厂家专用膜装备的具体成本数据对比如下：
项目 使用膜通用平台装备-未来星 使用膜厂家专用膜
系列 装备
需要的膜装备（套） 4 4
膜容器数量(个) 8 520
项目 使用膜通用平台装备-未来星 使用膜厂家专用膜
系列 装备
连接件数量(个) 32 2,080
单套膜装备成本(万元） 22.93 31.35
膜装备部分成本合计（万元，不含 91.72 125.40
膜）
占地面积（ 2m） 约100 约200
每套处理量（吨/日） 约8,500 约8,500
单位投资成本的处理量（吨/万元） 约371 约271
单位占地面积的处理量（ 3 2m/d/m ） 340 170
从上表可看出，使用膜厂家专用膜装备成本为 125.40万元，而采用膜通用平台装备未来星系列的成本为 91.72万元，膜装备成本(不含膜)节省 33.68万元，节省比例约 27%；在装备效率方面，公司膜通用平台装备的每套处理量与膜厂
家专用膜装备相当，单位投资成本的处理量、单位占地面积的处理量等均高于
膜厂家专用膜装备。
③膜容器、连接件数量差异较大的原因
A）、膜容器、连接件与膜装备的关系
膜容器是过滤膜的封装容器，连接件是将膜容器与进/产水配水器、进气分配器、反洗进/排水配水器等部件连接的零部件，有拷贝林、法兰等形式；膜容器是膜装备过滤单元的组成部分之一。
行业中通常的做法是膜厂家将单个过滤膜封装于单个膜容器中，由若干个膜容器通过连接件与相关单元组合形成膜厂家的膜装备；发行人的膜通用平台装备-未来星是将多个过滤膜封装到一个较大的膜容器中，再通过连接件与相关单元组合形成膜通用平台装备。
膜厂家提供的膜容器/过滤膜连接口通常有原水进/反洗出水、产水出/反洗进水、浓水出、气擦洗进等4个，膜容器、连接件的连接方式见下图。
公司的膜通用平台装备-未来星膜装备采用单个大直径膜容器，将多达几十支的过滤膜立式封装于膜容器内。每个膜容器的连接口有原水进/反洗出水、产水出/反洗进水、浓水出、气擦洗进等4个，膜容器、连接件的连接方式见下图。
B）、差异的具体原因
由于发行人将多个过滤膜封装到一个较大的膜容器中，因此，通常在相同处理规模的情况下，发行人可以减少膜容器的数量及连接件的数量。发行人能够实现多个过滤膜封装到一个较大的膜容器中的原因，系发行人在充分研究市场中主要膜元件的连接尺寸、操作模式和运行工况的基础上，自主研发了适应多种膜元件替换安装的专用功能分区板及连接适配器，以及适应多种运行模式和操作工况的配水器和配气器等部件。通过结构的创新设计实现一个或多个膜元件以串联和并联的方式放入一个大的容器中，实现发行人膜装备的通用互换及大型化。
阜新项目，发行人采用了4套膜通用平台装备-未来星，单套未来星膜装备产水量为8,500m3/d，总产水量为34,000m3/d；每套装备采用2个膜容器，总计4*2=8个膜容器，连接件总数为8*4=32个。系统平面布置图如下所示：
无锡项目采用4套膜厂家膜装备，单套膜装备产水量为8,500m3/d，总产水量为34,000m3/d；每套装备采用130个膜容器，每个膜容器连接件数量为4个；总计130*4=520个膜容器，连接件总数为520*4=2,080个。系统平面布置图如下所示：
1-1-4发行人名称由“金科水务”变更为“金科环境”的时间及其原因，是否存
在主营业务变更情形。
回复：
发行人于2017年11月24日完成股改，并进行了公司更名，由“金科水务工程（北京）有限公司”变更为“金科环境股份有限公司”。
更名的原因为：经查询水行业上市公司中，商号多为“某某科技”、“某某环保”、“某某环境”、“某某水务”等，全国各地水务公司中，多数以投资运营业务为主，而发行人主要为提供水处理技术解决方案、运营服务以及资源化产品等业务，拥有自主研发的三大核心技术和创新的商业模式，致力于资源循环利用的方式解决水污染和水短缺问题，基于上述考虑，发行人在股改时更名为现名金科环境。
因此，更名不是因为主营业务存在变化，报告期内发行人不存在主营业务变更的情形。
1-2请中介机构就以上问题发表明确核查意见
回复：
一、核查程序
1、保荐机构、会计师履行了如下核查程序：
（1）核查发行人的固定资产台帐；
（2）核查5万以上生产研发设备的入账凭证及附件等；
（3）访谈财务总监、技术总监、研发部门负责人等，了解生产研发设备的有关情况、发行人三大核心技术以及业务实质等；
（4）查阅行业相关法规、研究报告、同行业上市公司年报等，了解EPC、BOT、PPP模式的有关情况；
（5）访谈技术总监、研发部门负责人、董事会秘书等，了解公司 PIPP、蓝色生态园模式与常见EPC、BOT、PPP模式之间的本质区别；
（6）查看发行人 PIPP、蓝色生态园模式下的重要项目合同、招投标文件、出售项目公司（唐山艾瑞克）股权的有关合同等；
（7）实地查看发行人的膜装备加工制造中心以及项目现场，了解发行人的膜装备加工制造情况及项目现场应用情况；
（8）访谈核心技术人员、技术总监、执行总监等，了解发行人膜通用平台装备与其他膜厂家专用膜装备之间的区别和优缺点等；
（9）查看无锡项目有关采购合同等项目资料；
（10）查阅发行人股改时的工商变更资料；
（11）访谈公司董事会秘书，了解公司更名为现名金科环境的原因。
2、保荐机构、会计师、发行人律师履行了如下核查程序：
（1）访谈公司董事会秘书，了解公司更名为现名金科环境的原因。
二、核查意见
1、经核查，保荐机构认为：
（1）发行人已详细披露了固定资产中生产研发设备的具体情况，已结合固定资产生产研发设备情况进一步说明了发行人三大核心技术以及业务实质；发行人膜通用平台装备主要以加工制造为主的模式，所需机器设备相对较少；膜系统应用技术、运营技术是应用、运营方面的技术；
（2）发行人的 PIPP、蓝色生态园模式是在 BOT 项目基础上的延伸，为BOT模式和/或自投自建模式的组合等。PIPP、蓝色生态园模式主要涉及水深度处理及污废水资源化技术，实现污水循环再利用，此外，公司开发的浓缩液资源化技术以回收污废水中的新生水和资源化产品（如氯化钠、硫酸钠、硫酸镁等）为目的，实现污废水中除水以外的污染物进一步循环综合利用；
（3）发行人主要通过装备设计来实现膜通用平台装备的通用互换和单体大型化等功能。此外，膜通用平台装备可以有效降低水厂的建设成本和运营成本；
（4）发行人2017年11月股改时将公司名称由“金科水务”变更为“金科环境”，主要考虑公司业务情况及参考行业情况而更名，不存在主营业务变更情形。
2、经核查，会计师认为：
（1）发行人已详细披露了固定资产中生产研发设备的具体情况，已结合固定资产生产研发设备情况进一步说明了发行人三大核心技术以及业务实质；
（2）发行人膜通用平台装备可以有效降低水厂的建设成本和运营成本；
（3）发行人 2017年 11月股改时将公司名称由“金科水务”变更为“金科环境”，主要考虑公司业务情况及参考行业情况而更名，不存在主营业务变更情形。
3、经核查，发行人律师认为：
（1）发行人 2017年 11月股改时将公司名称由“金科水务”变更为“金科环境”，主要考虑公司业务情况及参考行业情况而更名，不存在主营业务变更情形。
问题 2、关于中国膜工业协会针对发行人核心技术的评审。请发行人说明公司不生产膜，而由中国膜工业协会对发行人核心技术进行评审的合理性；公司间接股东北京易二零环境股份有限公司主营业务及其与发行人之间是否存在业务往来。发行人及其相关方是否在相关评审过程中支付不合理费用。请中介机构就以上问题发表明确核查意见。
回复：
2-1-1请发行人说明公司不生产膜，而由中国膜工业协会对发行人核心技术进行评审的合理性；
回复：
根据中国膜工业协会的官网信息，该协会的宗旨是“…提高协会会员为客户服务的高水准专业化能力，促进工程技术研究和应用开发”。“中国膜工业协会目前有会员 400多家单位，包括膜行业从事科研、设计、生产、工程及贸易的企事业单位。”
经保荐机构对中国膜工业协会的走访了解，中国膜工业协会是全国性专业领域的行业协会，协会业务范围广，服务对象涵盖膜材料、膜元件、膜设备、膜工程等全产业链，包括水膜、气膜、电膜等；中国膜工业协会的主要工作包括本行业新立项工程的前期调研、参与本行业各类标准的制订、行业统计、以及为行业企业提供先进技术推广、技术鉴定、项目推荐等服务；中国膜工业协会的膜行业学术组织-膜工业专家委员会出版了膜行业期刊《膜科学与技术》杂志。
鉴于中国膜工业协会是膜工业领域的全国性的行业协会，服务对象涵盖从膜材料、膜元件、膜设备、膜工程等全产业链；为会员进行技术评审等属于其职责范围内的工作；发行人虽然不生产膜，但从事膜装备及膜系统应用（膜工程）等，作为中国膜工业协会的会员，出于现有技术达到的水平及市场地位并未经相关机构鉴定、便于未来业务拓展等考虑，就技术先进性和市场地位申请中国膜工业协会的评审，中国膜工业协会履行了严格的评审程序，发行人未支付不合理费用。因此，由中国膜工业协会对发行人核心技术进行评审具有合理性。
2-1-2公司间接股东北京易二零环境股份有限公司主营业务及其与发行人之间是否存在业务往来。
回复：
1、公司间接股东北京易二零环境股份有限公司主营业务
北京易二零环境股份有限公司（简称“E20”、易二零）是一家新三板挂牌公司，根据公开披露的信息，该公司主要通过立足环境领域的 E20环境平台，提供单一产业服务和基于产业效果的综合性产业服务，具体提供会员圈层服务、战略及品牌咨询服务、营销传播服务、投融资服务等相关的环境产业服务。
根据其2019年半年度报告，“E20是目前为止环境领域唯一一个贯穿会员服务、资讯媒体、营销策划、品牌管理、培训、咨询、专家支持、项目对接的专业平台，经过十九年的积累沉淀，拥有核心会员300余家，影响力覆盖国内外1000家以上的主流环境企业，囊括80.00%的环境上市公司。
E20环境平台旗下包括中国水网、中国固废网、中国大气网、E20研究院、E20论坛、E20环境产业圈层、中国供水服务促进联盟、污泥处理处置产业技术创新战略联盟、垃圾焚烧产业促进联盟、中宜E20环境医院、易玖生态、邯郸绿色发展研究院、清华海峡研究院生态中国创新研究中心等子品牌、子平台和机构。
从客户需求出发，构筑起了环境产业内系统且高度协同的产业服务体系。从面向环境产业的门户网站、微信公众号、行业高峰论坛，到市场深度研究、闭门沙龙、CEO特训班，再到战略咨询、品牌营销、资源整合等，最终实现由一对多到一对一，由浅层到深层的多维会员服务系统。一方面通过层层递进的业务模式挖掘价值，提升会员粘性，创造利润，另一方面伴随式、立体化的服务，也使公司得以不断增厚生态壁垒，保持市场领先优势。”
另经保荐机构及发行人律师访谈北京易二零环境股份有限公司，该公司的主营业务为咨询服务类、举办会员论坛、开展培训等。
2、北京易二零环境股份有限公司与发行人之间存在正常业务往来
金科环境作为 E20的会员，每年缴纳会费，报告期内曾聘请 E20提供咨询服务和培训服务等，主要内容包括公司顶层战略设计、商业模式规划、品牌推广、创新训练等。
公司与北京易二零环境股份有限公司的往来款项具体如下：
支付时间 项目费用 支付金额（万元）
2017年08月 2017年中国水网VIP会员费 6
2018年03月 中国水网品牌活动技术服务 6
2018年07月 2018年中国水网VIP会员费 6
2018年10月 宣传册设计技术服务项目预付款 5
2019年02月 宣传册设计技术服务项目尾款 2.2
2019年03月 环境产业CEO特训班费用 5
2019年03月 中国水网品牌活动技术服务 8
2019年04月 行业分析报告费用 12
2019年04月 环境企业创新训练营费用（战略梳理与商业模式 30
优化）
2019年09月 2019年中国水网VIP会员费 6
上述2019年3月支付的“环境产业CEO特训班费用”，系发行人委派李素益（发行人原执行总监，现质控总监）参加E20商学院CEO特训班第11期的费用，发行人2019年2月28日与E20签订了《培训合同书》；3月支付的“中国水网品牌活动技术服务”费用8万元，系发行人参加2019（第十七届）水业战略论坛的赞助单位费用，发行人董事长也在该论坛发表了“以膜为媒，打造多维合作”的主题演讲，发行人与E20于3月5日签订了《技术服务合同》；2019年04月支付的“行业分析报告费用”12万元，系发行人购买E20环境平台（中国水网）出具的《水深度处理行业发展报告》的费用，该报告包括污水深度处理行业发展情况、供水深度处理的行业背景、膜技术在水处理行业的发展等共六章，每章均介绍了国内外的情况，如国际经验—美国Water Bank 、新加坡NEWater、全球膜市场等，发行人与E20于2019年3月28日签订了《技术咨询合同》；2019年04月支付的“环境企业创新训练营费用（战略梳理与商业模式优化）”，系为发行人聘请E20提供战略梳理、品牌提升等创新训练服务，帮助发行人提升行业影响力和品牌认知度等的咨询费用，发行人与E20于2019年3月8日签订了《环境企业创新训练营服务协议》。
发行人与E2O的往来款项，与中国膜工业协会2019年6月对发行人进行评审，两者之间没有关联关系。
2-1-3发行人及其相关方是否在相关评审过程中支付不合理费用。
回复：
发行人及其相关方（包括实际控制人、董监高、北控水务、E20 等）均未在相关评审过程中支付不合理费用，发行人及其相关方已出具了相关承诺函。
此外，经保荐机构及发行人律师对 E20证券事务代表、资本战略中心合伙人的访谈，E20 不是中国膜工业协会会员，与中国膜工业协会不存在关联关系，不存在业务往来、资金往来或其他形式的联系。E20 未替金科环境向中国膜工
业协会支付任何费用，E20 与金科环境的业务往来与中国膜工业协会的评审意
见无关。
2-2请中介机构就以上问题发表明确核查意见。
回复：
一、核查程序
保荐机构、会计师、发行人律师履行了如下核查程序：
1、查询中国膜工业协会官网公示的协会介绍、行业动态等情况；
2、查阅中国膜工业协会出具的评审意见及专家组成员签名表、发行人报送的评审材料等；
3、访谈发行人首席科学家、查阅发行人出具的声明；
4、访谈参与评审的专家成员即中国膜工业协会专家委员会秘书长（教授级高级工程师）等。
5、核查公司与E20的往来款项明细账以及对应的业务合同；
6、访谈E20的证券事务代表、资本战略中心合伙人（负责与发行人业务合作）；
7、取得北京易二零环境股份有限公司出具的书面确认函，确认了金科环境支付的战略咨询费、会员费等与金科环境的评审无关；
8、查阅了E20为金科环境出具的行业研究报告、资本战略、营销传播方案、品牌故事、环境平台创新训练营会议记录等服务成果；
9、查看E20与其他环保企业之间签订的类似技术服务合同、培训合同等；
10、取得了发行人出具的相关承诺函，确认其不存在相关评审过程中支付不合理费用的情况；取得了实际控制人、董监高、北控水务、E20 等出具的相关承诺函，确认其不存在相关评审过程中支付费用的情况；
11、核查发行人相关费用支付情况、技术咨询服务协议；核查实际控制人、董监高的银行流水等。
二、核查意见
1、经核查，保荐机构、发行人律师认为：
（1）中国膜工业协会是全国性专业领域的行业协会，服务范围涵盖膜材料、膜元件、膜设备、膜工程等全产业链,为会员进行技术评审等属于其职责范围内
的工作；发行人虽然不生产膜，但从事膜装备及膜系统应用（膜工程）等，发
行人是中国膜工业协会的会员，由中国膜工业协会对发行人核心技术进行评审
具有合理性；
（2）E20的主营业务是咨询服务类业务，发行人作为E20的会员，每年缴纳会费，报告期内曾聘请 E20提供咨询服务和培训服务等，属于正常合理业务往来；
（3）发行人及其相关方未在相关评审过程中支付不合理费用。
2、经核查，会计师认为：
（1）E20的主营业务是咨询服务类业务，发行人作为E20的会员，每年缴纳会费，报告期内曾聘请 E20提供咨询服务和培训服务等，属于正常合理业务往来；
（2）发行人及其相关方未在相关评审过程中支付不合理费用。
问题3、关于BOT业务确认建造合同收入，请补充披露BOT业务建造合同收入报告期各期的金额，结合成本构成及外包成本占比说明 BOT 业务是否提供实质性建造服务，发行人相关会计核算是否符合相关准则。请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复：
3-1关于 BOT业务确认建造合同收入，请补充披露 BOT业务建造合同收入报告期各期的金额，结合成本构成及外包成本占比说明 BOT 业务是否提供实质性建造服务，发行人相关会计核算是否符合相关准则。
回复：
一、BOT项目基本情况
发行人报告期内签订或执行特许经营权协议（BOT）项目为山西省原平市污水处理项目、唐山南堡再生水改造项目和唐山市南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程。项目基本情况如下表：
合同当事人 项目 合同标的 签订 特许期
名称 日期 （年）
甲方：山西省原 山西省原 由原平中荷进行原平市污水处理的
平市人民政府， 平市污水 投资、设计、建设、改造、运营、 2008年3月 30
乙方：原平中荷 处理项目 维护、管理，对污水进行处理并收 26日
取污水处理费
河北唐山
甲方：河北唐山 南堡经济 由金科环境承担实施唐山南堡经济
南堡经济开发区 开发区再 开发区再生水厂改造工程的融资投 2017年11 30
管委会 生水厂改 资、建设、运营、维护管理及移交 月10日
乙方：金科环境 造运行投 等工作
资协议
唐山市南
甲方：唐山市南 堡经济技 由金科环境承担实施唐山市南堡经
堡经济技术开发 术开发区 济技术开发区污水处理厂提标工程 2019年10 30
区污水处理厂 污水处理 的融资投资、建设、运营、维护管 月
乙方：金科环境 厂提标工 理及移交等工作
程
根据协议约定，发行人在特许经营期内自行承担费用、责任和风险，负责进行BOT项目的投资、设计、建设、运营维护与管理等工作；并约定在特许期以及特许期届满之日向授权方移交原有设施及改造设施，并保证该等资产权属完整。
报告期内，发行人 BOT项目建造合同收入分别为 1,606.85万元、7,294.39万元和2,931.53万元。
发行人已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“四、主要会计政策和会计估计”之“（二十一）收入”之“5、按收入确认方式的收入金额”对BOT项目建造合同收入进行了补充披露。
二、发行人BOT项目收入成本情况
1、山西省原平市污水处理项目
（1）山西省原平市污水处理项目收入确认情况
原平中荷根据特许经营合同，在原平市污水处理厂内新建一座氧化沟生化处理系统、初沉池及二沉池改造，并建设相关配套设施，于 2017年 12月竣工。2016年、2017年分别确认建造收入282,870.72元和15,633,589.25元，确认建造
成本211,799.50元和11,593,372.35元。
2018年，原平中荷根据特许经营合同，进行了原平污水厂升级改造项目设备采购及安装建设，于 2018 年 12 月竣工并根据建造合同确认建造合同收入4,545,416.56元，确认建造成本2,378,046.80元。
2016年至2018年，该项目共确认建造收入 20,461,876.53 元，建造成本14,183,218.65元。
（2）原平污水处理厂改扩建项目成本构成及外包成本占比情况
原平项目成本构成中主要包括设备及设备安装、土建施工、人员工资等。其项目成本明细如下表：
成本构成 成本金额 成本占比
设备、材料 3,147,366.74 22.19%
土建外包 9,387,148.88 66.18%
设计及服务费 232,960.00 1.64%
人工 1,180,253.16 8.32%
费用 235,489.87 1.66%
合计 14,183,218.65 100.00%
2、唐山南堡经济开发区再生水厂改造项目
（1）唐山南堡经济开发区再生水厂改造项目收入确认情况
唐山艾瑞克与发行人 2017年 11月签署“唐山南堡再生水系统维修及改造”合同，特许经营权建设期间，发行人为唐山艾瑞克提供总包建设。唐山南堡再生水系统维修及改造建造期间为2017年11月至2018年8月，建造期间发行人按照建造合同准则完工百分比法确认相关建造收入。报告期内2017年确认建造收入 434,940.74 元、确认建造成本 300,955.28 元；2018 年确认建造收入68,398,475.41元、确认建造成本44,637,403.18元。
报告期内该项目共确认建造收入68,833,416.15元，建造成本44,938,358.46元。
（2）唐山南堡经济开发区再生水厂改造项目成本构成及外包成本占比情况
成本组成 成本金额 成本占比
设备、安装等 27,885,534.45 62.05%
土建外包 13,604,559.67 30.27%
人工成本 543,900.00 1.21%
服务费 2,490,835.98 5.54%
其他 413,528.36 0.92%
合 计 44,938,358.46 100.00%
3、唐山市南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程项目
（1）唐山市南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程项目收入确认情况
唐山中荷与发行人2019年10月签署“唐山市南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程机电设备采购合同”，特许经营权建设期间，发行人为唐山中荷提供设备供货及安装调试服务。唐山南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程建造期间为2019年10月至2020年9月，建造期间发行人按照建造合同准则完工百分比法确认相关建造收入。
报告期内该项目共确认建造收入2,931.53万元、确认建造成本1,958.44万元。
（2）唐山市南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程项目成本构成及外包成本占比情况
成本组成 成本金额 成本占比
设备、安装等 19,104,344.34 97.55%
土建外包 - 0.00%
人工成本 50,194.68 0.26%
服务费 250,000.00 1.28%
其他 179,886.90 0.92%
合 计 19,584,425.92 100.00%
三、BOT项目发行人提供的实质性建造服务情况
1、发行人在项目建设阶段承担的主要责任
项目公司签订特许经营权协议后，发行人作为项目总承包方负责项目的整体建设，具体报告对项目工艺设计、核心设备制造、通用设备采购及安装、土建施工、项目管理、项目调试及验收等。在项目管理过程中，发行人总体统筹、工期、质量、安全、成本等进行控制，组织、协调、筛选合资格的承包商完成
基础设施建造中的土建施工，负责整个项目的质量和安全工作，保证系统工程
整体可以运作达到BOT协议及项目总承包协议中约定的预定运作要求。并对项
目的进度、工程的质量、成本控制、安全生产等承担最终责任。
结合项目成本构成及各项成本占比情况来看，发行人负责设备供应和安装、人工成本及相应项目管理服务等，土建施工分包给具有相应施工资质的分包商。发行人作为主要责任人对土建施工的质量、进度、安全进行监督并承担最终责
任。
2、发行人提供了整个项目的核心设备和核心技术工艺
（1）原平污水处理厂改扩建项目
原平污水处理厂改扩建项目的出水水质为《城镇污水处理厂污染物排放标准》GB18918-2002一级A标准，主要处理工艺为预处理+氧化沟+二沉池+滤布滤池工艺。氧化沟为项目的核心工艺单元，此单元工艺采用公司专利技术-一种带有导流板的氧化沟，以及公司的专利设备-一种高效表曝机。实施过程中，公司对氧化沟工艺进行整体设计，并对出水水量及出水水质提供性能担保。
（2）唐山南堡经济开发区再生水厂改造项目
唐山南堡经济开发区再生水厂改造项目是在工业园区污水处理厂的基础之上，进一步处理生产品质更高的软化水，主要处理工艺为预处理+超滤+反渗透+钠床软化处理。处理工艺中使用了公司的核心技术，实施过程中，公司对处理工艺进行整体设计，并对出水水量及出水水质提供性能担保。
（3）唐山市南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程
唐山南堡经济开发区污水处理厂提标项目是以南堡污水处理厂的一级A排放标准的出水作为进水水源，进一步处理达到准地表IV排放标准。主要处理工艺为臭氧+高效曝气生物滤池+超滤处理。处理工艺中使用了公司的核心技术，实施过程中，公司对处理工艺进行整体设计，并对出水水量及出水水质提供性能担保。
原平项目和唐山南堡经济开发区再生水厂改造项目的成本构成中土建外包成本占比分别为 66.18%和 30.27%，是由于两个项目采用的工艺技术不同产生的。发行人作为项目基础建设的总承包方，负责项目设备供应和安装、项目工艺设计、核心技术服务、核心设备供应等项目建造的关键步骤和重要内容，并对土建施工分包商的施工质量、进度、安全等方面进行监督和管理并承担最终责任。因此，发行人在BOT项目建设阶段，提供了实质性的建造服务。符合企业会计准则解释第 2号问题五（二）中的相关规定，并依据该解释对于所提供的建造服务应当按照《企业会计准则第15号——建造合同》确认相关的收入和费用。
3-2请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复：
一、核查程序
1、通过执行观察程序、询问管理层、查阅生产流程文件等，了解发行人的收入确认方法、成本核算方法及归集过程，评价发行人收入成本核算方式与同行业同类型业务是否一致；
2、获取发行人报告期内 BOT业务建造合同，根据合同具体条款以及企业会计准则中各类收入确认的依据及时点对发行人报告期内主要项目合同进行测算检查，对各项目收入成本的配比进行分析；
3、获取特许经营权合同，分析其合规合理性。获取项目实际发生的原材料成本、人工成本、分包成本及其他费用相关附件，对项目实际成本的准确性和完整性进行核查；
4、结合成本构成以及外包成本占比，对公司是否提供实质性建造服务进行分析。
二、核查意见
经核查，保荐机构和会计师认为：
1、公司在BOT业务建造合同中，提供了实质性建造服务；
2、发行人相关会计核算符合相关准则。
问题4. 关于完工百分比法，请披露报告期内各期公司装备及技术解决方案主要项目在同一项目合同下各年度毛利率是否存在较大差异及原因，以及不同项目合同下毛利率差异的原因；个别项目毛利没有金额的原因。请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复
4-1-1请披露报告期内各期公司装备及技术解决方案主要项目在同一项目合同下各年度毛利率是否存在较大差异及原因，以及不同项目合同下毛利率差异的原因。
回复：
一、同一项目合同下各年度毛利率是否存在较大差异及原因
发行人的水处理技术解决方案1业务采用完工百分比法确认合同收入和费用，合同完工进度根据累计实际发生的合同成本占合同预计总成本的比例计算确定。根据企业会计准则对完工百分比法的相关规定，当期确认的合同收入和费用的
计算公式如下：当期确认的合同收入=（合同总收入×完工进度）－以前会计年
度累计已确认的收入；当期确认的合同毛利=（合同总收入－合同预计总成本）
×完工进度－以前会计年度累计已确认的毛利。根据上述公式，完工百分比法确
认合同收入毛利时，当期数据是按照本项目当期累计数据减以前期间累计数据
的方式计算确定。因此，在分析同一项目合同下各年度毛利率时，一方面是分
析当年确认的毛利与当年确认收入计算的本期毛利率，另一方面更重要的是分
析当年的项目累计毛利率的变动情况。
报告期内，主要项目在同一项目合同下各年度当期毛利率、累计毛利率情况：
合并层面 2017年度 2018年度 2019年度
项目名称 甲方名称 预计总收入 项目 /2017年 /2018年12 /2019年
12月31日 月31日 12月31日
北控邢台 邢台北控 7,386.75 本期进度 46.76% 9.03% 7.62%
自来水项 水务有限 累计进度 83.35% 92.38% 100.00%
1 发行人已对原“装备及技术解决方案”业务的表述调整为“水处理技术解决方案”业务，具体详见
《发行人及保荐机构关于金科环境股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的科创板上市委会议意
见落实函的回复》（签署日为2019年12月9日）之问题1。
合并层面 2017年度 2018年度 2019年度
项目名称 甲方名称 预计总收入 项目 /2017年 /2018年12 /2019年
12月31日 月31日 12月31日
目 公司 本期毛利率 21.76% 23.14% 61.75%
累计毛利率 21.76% 21.89% 24.93%
潍坊生物 本期进度 46.57% 34.97% 15.05%
基产新业材园污料潍坊滨城 累计进度 46.57% 81.54% 96.59%
水处理厂 投资开发 11,465.25
EPC工程总 有限公司 本期毛利率 \ \ 承包工程 累计毛利率 \ \ 北京市市 本期进度 96.15% 3.85% 0.00%
和田自来 政工程设 累计进度 96.15% 100.00% 100.00%
水项目 计研究总 3,330.15
院有限公 本期毛利率 37.14% 44.52% 0.00%
司 累计毛利率 37.14% 37.43% 37.43%
北京国电 本期进度 64.94% 7.9100% 0.50%
中卫北控 富通科技 累计进度 91.59% 99.50% 100.00%
零排放项 发展有限 3,197.18
目 责任公司 本期毛利率 27.57% 47.81% 67.61%
累计毛利率 26.68% 30.60% 30.68%
绵阳市水 本期进度 95.84% 4.16% 0.00%
绵阳燕儿 务（集 累计进度 95.84% 100.00% 100.00%
河供水项 团）有限 2,092.30
目 公司 本期毛利率 33.84% 25.73% 0.00%
累计毛利率 33.84% 33.50% 33.50%
唐山艾瑞 本期进度 0.63% 99.37% 0.00%
唐山再生 克环境科 累计进度 0.63% 100.00% 100.00%
水改造项 技有限公 6,883.34
目 司 本期毛利率 30.81% 34.74% 0.00%
累计毛利率 30.81% 34.71% 34.71%
横岭污水 中铁上海 本期进度 0.00% 94.49% 5.51%
处理厂一 工程局集 6,281.63 累计进度 0.00% 94.49% 100.00%
期提标改 团有限公 本期毛利率 0.00% \ 造工程 司 累计毛利率 0.00% \ 本期进度 0.00% 97.28% 2.72%
京东方永 世源科技 累计进度 0.00% 97.28% 100.00%
兴MBR项 工程有限 3,595.93
目 公司 本期毛利率 0.00% 24.70% 27.08%
累计毛利率 0.00% 24.70% 24.77%
江苏无锡 无锡市高 8,457.61 本期进度 0.00% 34.03% 55.32%
合并层面 2017年度 2018年度 2019年度
项目名称 甲方名称 预计总收入 项目 /2017年 /2018年12 /2019年
12月31日 月31日 12月31日
新城再生 新水务有 累计进度 0.00% 34.03% 89.35%
水项目 限公司 本期毛利率 0.00% \ 累计毛利率 0.00% \ 本期进度 0.00% 0.00% 93.38%
攀枝花市 中铁上海
生活污水 工程局集 6,208.49 累计进度 0.00% 0.00% 93.38%
处理项目 团有限公 本期毛利率 0.00% 0.00% 26.55%
司 累计毛利率 0.00% 0.00% 26.55%
唐山艾瑞 本期进度 0.00% 0.00% 100.00%
唐山南堡 克环境科 累计进度 0.00% 0.00% 100.00%
2019年改 技有限公 3,989.83
造项目 司 本期毛利率 0.00% 0.00% 35.14%
累计毛利率 0.00% 0.00% 35.14%
本期进度 0.00% 2.61% 59.84%
张家港第 张家港市 累计进度 0.00% 2.61% 62.45%
四水厂提 给排水公 5,456.50
标工程 司 本期毛利率 0.00% 29.27% 29.27%
累计毛利率 0.00% 29.27% 29.27%
中铁十八 本期进度 0.00% 6.77% 71.28%
崇礼区下 局集团有
窝铺城区 限公司、 累计进度 0.00% 6.77% 78.05%
新建水厂 中铁十八 4,399.95 本期毛利率 0.00% 28.17% 22.36%
工程 局第五工
程有限公 累计毛利率 0.00% 28.17% 22.86%
司
注：江苏无锡新城再生水项目、横岭污水处理厂一期提标改造工程、潍坊生物新材料产业园污水处理厂 EPC工程总承包工程三个项目的毛利率涉及发行人的商业秘密，已申请豁免披露。
1、主要项目毛利率变动情况
报告期内公司主要项目总个数为13个，大部分项目合同下各年度累计毛利率变动较小（小于 3%），其中有4个项目在同一项目合同下各年度累计毛利率变动超过 3%。其中有8个项目在同一项目合同下各年度当期毛利率变动超过3%。在同一项目合同下各年度当期毛利率或累计毛利率发生超过 3%变动的8个项目中，6个项目的毛利率是调增变更，2个项目的毛利率是调减变更。其中，4个项目当期毛利率变动较大，但项目累计毛利率变动较小，主要是由于项目
当期确认进度较小产生；4个项目当期毛利率、累计毛利率皆发生较大变动。
4个当期毛利率变动较大，但累计毛利率变动较小的项目分别为和田自来水项目、中卫北控零排放项目、绵阳燕儿河供水项目、潍坊生物基新材料产业园污水处理厂EPC工程总承包工程；4个当期毛利率、累计毛利率皆发生较大变动的项目分别为北控邢台自来水项目、唐山再生水改造项目、江苏无锡新城再生水项目、崇礼区下窝铺城区新建水厂工程项目。
2、毛利率变动的原因
（1）3个当期毛利率变动较大，但累计毛利率变动较小的项目，当期毛利率变动的具体原因如下文所示：
①项目结束当年，项目整体成本较预算时节约，具体原因为设计优化，设备采购成本减少，以及公司合理控制开支，节约了项目整体费用及人工成本。由于当年确认收入绝对额较小，导致当年毛利率较高。此类原因导致当期毛利率变动较大的项目主要为和田自来水项目、中卫北控零排放项目。
②项目结束当年，由于现场需要协调事情较多，原费用预算不足，项目结束时成本超预算 7.52万元，导致当年毛利率较上一年毛利率降低。此类原因导致当期毛利率变动较大的项目主要为绵阳燕儿河供水项目。
③项目接近完工，根据实施实施工程中实际设备采购成本，调减预算总成本，由于当年进度较小，导致当年毛利率变动较大，但累计毛利率变动较小。此类原因导致当期毛利变动较大的项目主要为潍坊生物基新材料产业园污水处理厂EPC工程总承包工程。
（2）4个当期毛利率、累计毛利率皆发生较大变动的项目，毛利率变动的具体原因如下文所示：
①由于项目实施过程中设备采购价格降低等原因，项目实际成本较预算成本有所降低，因此对预算总成本进行调整。此类原因导致毛利率变动较大的项目主要为江苏无锡新城再生水项目、北控邢台自来水项目。
②由于设备费用、设计及服务费、项目相关费用实际成本较预算时降低，项目节约成本的同时导致项目毛利率增长，此类原因导致毛利率变动较大的项目主要为唐山再生水改造项目。
③由于与业主签订补充协议，增加供货范围，相应调增成本和收入，此类原因导致毛利率变动较大的项目主要为崇礼区下窝铺城区新建水厂工程项目。
对于公司已完工和在建的水处理技术解决方案项目，报告期内预计总成本发生变更的项目较少，且变动幅度较小，属于项目的合理变动调整。公司项目预计总成本的变更调整只有在确认预计总成本发生调增或调减时才会调整预计总成本，且上述项目预计总成本的变更均按照公司相关内控制度规定，执行了相应的审批程序和手续。
二、不同项目合同下毛利率差异的原因
报告期内，发行人主要项目毛利率差异的原因如下：
2019年主要项目
该业务 与平均
项目名称 业务类 类型平 毛利率 毛利率 差异原因
型 均毛利 的差异
率
该项目为公司在开拓膜技术
一体化装备在村镇安全饮水
攀枝花市生活污水处理 26.55% -5.71% 和污水治理领域应用过程中
项目 的首个项目，故在经济效益
上作了一定的让渡，因此毛
利率相对低于平均水平。
（1）该项目规模较大，涉及
处理规模达17万吨/日，使用
了公司的膜通用平台装备。
膜通用平台装备作为单体装
备可以替代多达几十支膜元
水处理 件的复杂系统，使得单套装
技术解 32.26% 备处理规模增加、占地面积
决方案 减少等，从而降低系统建设
江苏无锡新城再生水项 成本。此外，处理规模越
目 \ \ 大，规模效应越明显，该项
目是公司报告期内污水处理
规模第二大的项目。因此，
毛利率相对较高；（2）公司
仅采购膜厂家的膜材料及材
料性能担保，不需要购买膜
厂家的专用膜装备及系统设
计、伴随技术服务和系统性
能担保，从而具有成本优
势。
该业务 与平均
项目名称 业务类 类型平 毛利率 毛利率 差异原因
型 均毛利 的差异
率
唐山南堡2019年改造项 35.14% 2.88% 与平均毛利率差异较小
目
首先，该项目使用纳滤技术，
公司承接的纳滤项目市场占有
率为36.24%，具有丰富的项目
张家港第四水厂提标工程 38.12% 5.86% 经验和技术储备，具有较强的
市场竞争力；其次，该项目处
理规模达10万吨/日，规模效
应较为明显。因此，毛利率相
对较高。
该项目除了公司的膜通用平
台装备的建设之外,还包括预
崇礼区下窝铺城区新建 22.36% -9.90% 处理、臭氧等传统水处理工
水厂工程 艺以及外部管网的建设，后
者毛利率相对较低，从而拉
低了项目整体毛利率。
注：江苏无锡新城再生水项目的毛利率涉及发行人的商业秘密，已申请豁免披露。
2018年主要项目
当年该业 与平均毛利
项目名称 业务类型 务类型平 毛利率 率的差异 差异原因
均毛利率
唐山再生水改 34.74% 0.76% 与平均毛利率差异较
造项目 小
（1）该项目规模较
大，涉及处理规模达
20万吨/日，使用了公
司的膜通用平台装
备。膜通用平台装备
作为单体装备可以替
代多达几十支膜元件
的复杂系统，使得单
水处理技 套装备处理规模增
横岭污水处理 术解决方 33.98% 加、占地面积减少
厂一期提标改 案 \ \ 等，从而降低系统建
造工程 设成本。此外，处理
规模越大，规模效应
越明显，该项目是报
告期内公司污水处理
规模最大的项目。因
此，毛利率相对较
高；（2）公司仅采
购膜厂家的膜材料及
材料性能担保，不需
要购买膜厂家的专用
膜装备及系统设计、
当年该业 与平均毛利
项目名称 业务类型 务类型平 毛利率 率的差异 差异原因
均毛利率
伴随技术服务和系统
性能担保，从而具有
成本优势。
潍坊生物基新 该项目属于传统污水
材料产业园污 处理项目，且属于区
水处理厂EPC \ \ 域的战略性项目，因
工程总承包工 此毛利率略低于平均
程 水平
该项目为公司第一个
大型MBR项目，属
京东方永兴 24.70% -9.28% 于公司拓展MBR技
MBR项目 术的战略项目，公司
在经济效益上作了一
定的让渡
（1）该项目规模较
大，涉及处理规模达
17万吨/日，使用了公
司的膜通用平台装
备。膜通用平台装备
作为单体装备可以替
代多达几十支膜元件
的复杂系统，使得单
套装备处理规模增
加、占地面积减少
等，从而降低系统建
江苏无锡新城 设成本。此外，处理
再生水项目 \ \ 规模越大，规模效应
越明显，该项目是公
司报告期内污水处理
规模第二大的项目。
因此，毛利率相对较
高；（2）公司仅采
购膜厂家的膜材料及
材料性能担保，不需
要购买膜厂家的专用
膜装备及系统设计、
伴随技术服务和系统
性能担保，从而具有
成本优势。
注：江苏无锡新城再生水项目、横岭污水处理厂一期提标改造工程、潍坊生物新材料产业园污水处理厂 EPC工程总承包工程三个项目的毛利率涉及发行人的商业秘密，已申请豁免披露。
2017年主要项目
当年该业 与平均毛利
项目名称 业务类型 务类型平 毛利率 率的差异 差异原因
均毛利率
潍坊生物基新
材料产业园污 与平均毛利率差异较
水处理厂EPC \ \ 小
工程总承包工
程
该项目属于传统市政
处理项目，使用了臭
北控邢台自来 氧、活性炭等一般水
水项目 21.76% -9.19% 处理工艺，该工艺非
公司的核心技术，因
此毛利率相对低于平
水处理技 均水平。
术解决方 30.95% 该项目属于国内纳滤
案 技术用于自来水厂深
度处理项目，公司承
和田自来水项 接的纳滤项目市场占
目 37.14% 6.19% 有率为36.24%，具有
丰富的项目经验和技
术储备，具有较强的
市场竞争力，毛利率
相对较高。
绵阳燕儿河供 33.84% 2.89% 与平均毛利率差异较
水项目 小
中卫北控零排 27.57% -3.38% 与平均毛利率差异较
放项目 小
注：潍坊生物新材料产业园污水处理厂 EPC工程总承包工程项目的毛利率涉及发行人的商业秘密，已申请豁免披露。
发行人已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“九、经营成果分析”之“（四）毛利及毛利率变动分析”之“3、项目毛利率分析”对上述内容进行了补充披露。
4-1-2个别项目毛利没有金额的原因。
回复：
个别项目毛利没有披露金额，主要是由于上述项目毛利涉及商业秘密，如披露可能会对发生人业务产生不利影响。发行人对上述信息申请了豁免披露。同时，发行人在全文版的招股说明书中对上述信息进行了披露。
4-2请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复：
一、核查程序
1、查看发行人主要项目的合同，了解上述项目的主要内容；
2、通过走访、项目现场查看、函证等方式，了解上述项目的情况以及相关收入、项目进度的真实性；
3、通过对财务总监等访谈，了解上述项目毛利率存在差异的原因。
二、核查意见
经核查，保荐机构和会计师认为：发行人上述项目毛利率的差异及原因是合理的。
问题5. 毛利率水平的合理性，由于发行人不自产膜，请发行人对比同行业上市公司业务与发行人的具体区别及发行人技术水平，分析毛利率高于同行业上市公司的原因。请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复：
5-1 请发行人对比同行业上市公司业务与发行人的具体区别及发行人技术水平，分析毛利率高于同行业上市公司的原因。
回复：
一、发行人与同行业上市公司业务的具体区别和发行人的技术水平
1、发行人与同行业上市公司业务的具体区别
发行人和同行业上市公司的具体业务情况如下：同行业可比公司 业务范围
碧水源主要从事环境保护及水处理业务，涉及的领域主要包括市政
污水和工业废水处理、自来水处理、海水淡化、民用净水、湿地保护
碧水源 与重建、河流综合治理、城市光环境设计建设等；
服务范围包括技术方案设计、工程设计、技术实施与系统集成、运
营技术支持和托管运营服务等，并生产和提供应用MBR技术的核心设
备膜组器和其核心部件膜材料等
津膜科技主要从事超、微滤膜及膜组件的研发、生产和销售，并以
此为基础向客户提供专业膜法水资源化整体解决方案；
津膜科技 服务范围包括工程设计、膜组件制造、材料及设备采购、膜单元装
备集成（包括非标设备制造及安装劳务）、系统集成（主要为安装劳
务）、调试、试运行和验收等环节。
万邦达主营业务包括水务工程及运营、危固废处理、环保设备制
造、新材料的生产与销售等，通过工程总承包、投资、运营和技术咨
万邦达 询等方式为用户提供环境系统整体解决方案。
服务范围包括工程项目的设计、采购、施工、试运行服务等工作，
并对承包工程的质量、安全、工期、造价全面负责
博天环境主要从事工业水处理、城市与乡村水环境、膜产品制造与
博天环境 服务、土壤与地下水修复以及环境监测与智慧环境管理等领域，
服务范围包括检测监测、咨询设计、系统集成、项目管理、核心设
备制造、投资运营等服务。
鹏鹞环保主要从事环保水处理相关业务，包括投资及运营业务、工
鹏鹞环保 程承保业务、设备生产及销售业务等。
服务范围包括设计、咨询、采购、施工、试运行、投资运营等服务
博世科业务范围包括以水污染治理、土壤修复、供水工程、固废处
博世科 置、二氧化氯制备及清洁化生产等业务，
服务范围覆盖咨询、设计、环评、检测、研究开发、设备制造、工
程建设、设施运营、投融资一体化、环保管家等。
国祯环保 国祯环保的主营业务包括城市水环境治理综合治理、工业废水治
理、村镇水环境综合治理三大领域，
同行业可比公司 业务范围
服务范围包括投资运营业务、环境工程EPC业务、水处理设备生产
销售业务以及水环境设计咨询业务
巴安水务为一家专业从事市政、环保、海水淡化、智慧海绵城市、
零排放以及能源等领域的综合环保服务商，主营业务涵盖市政水处
巴安水务 理、工业水处理、固体废弃物处理、天然气调压站与分布式能源以及
施工建设等
服务范围包括系统的规划设计、土建施工、设备采购、设备安装、
系统调试、试运行等工作内容。
发行人专业从事水深度处理及污废水资源化领域，为客户提供水处
理技术解决方案、运营服务以及资源化产品。公司业务的市场领域主
发行人 要包括市政饮用水深度处理、市政污水和工业废水的深度处理及资源
化等。
服务范围包括方案设计、膜装备加工制造、系统应用、安装、调
试、试运行及系统性能保证、托管运营及资产化产品销售等。
发行人与同行业上市公司具体业务区别如下：
（1）业务领域专注度存在区别
发行人专注于水处理领域，未涉及其他与水处理不相关的领域；而同行业上市公司除了从事水处理领域的业务之外，还从事水环境治理、固废处理、土壤修复、环境监测等。
（2）水处理领域专精程度存在区别
发行人专注于水深度处理和污水资源化两个水处理的细分领域，相对于污废水的一级二级处理，该领域为水处理行业价值较高的部分，该类项目技术和实施难度较高，附加值较高。
而同行业上市公司在水处理领域的业务并未专注于上述两个细分领域，其很多业务为一般性的水处理，技术和实施门槛相对较低，竞争激烈。
（3）投资运营类业务商业模式存在区别
发行人污废水资源化产品生产和销售业务在常见污水处理达标排放BOT项目的基础上，以水中有用物质的回收价值作为主要投资和项目开发的依据，在为政府提供水处理服务的同时，通过将回收物质以具有竞争力的市场价格出售给工业企业，获得投资回报和核心技术溢价，实现长期稳定投资收益，使得公司、工业企业、政府三方共赢。
而同行业上市公司该类业务大部分以污水处理厂运营的形式为主，向政府收取污水处理费。
2、发行人的技术水平
公司具有提供水深度处理和污废水资源化解决方案的能力，在膜装备、膜系统应用、膜系统运营等方面拥有核心技术。
公司的技术水平主要体现在以下方面：
（1）公司膜通用平台装备技术，填补了国内空白，可实现多种超滤膜元件的通用互换、单体设备处理规模大型化，有效降低系统投资和运营成本。根据中国膜工业协会的评审意见，公司膜通用平台装备技术“属国内首创，已获得国际发明专利，具有国际影响力”。
（2）膜系统应用技术（包括膜防污染技术、膜组合工艺技术等），能针对不同进水水质，有效控制膜污染，提高膜系统处理效率，且实现了操作过程数字化。根据中国膜工业协会的评审意见，公司的膜系统应用技术处于国内先进水平；
（3）膜系统运营技术（包括水厂双胞胎–运营管理平台、膜管家），可以实现数字化运营和智慧化运行管理，提高管理运营的效率。根据中国膜工业协会的评审意见，公司的膜系统运营技术处于国内先进水平。
综上，公司在水深度处理和污废水资源化领域实现了较高的技术水平，可有效的降低成本，提高效率。
二、发行人毛利率高于同行业上市公司的原因
公司经营规模虽然低于同行业上市公司，但营业收入和净利润增长率均处于较高水平。公司毛利率略高于同行业可比公司平均值，主要原因为：
1、业务方面
（1）发行人报告期内只专业专注于水深度处理及污废水资源化业务，平均毛利率为34.25%，同行业可比公司除了水处理领域外，还包括其他领域的业务，部分领域的业务毛利率较低，从而会拉低整体毛利率。
如碧水源、巴安水务、博世科、国祯环保等，由于上述公司2019年尚未披露年度数据，其2017年至2018年主要业务占比及对应毛利率情况为：①碧水源的环保整体解决方案（含水处理、固废及水生态）的收入占比为65.78%，对应毛利率为31.11%，市政与给排水业务的收入占比为19.11%，对应毛利率为9.76%。②巴安水务的市政工程（含市政水处理、海水淡化）业务收入占比为26.90%，对应毛利率为30.17%，工业水处理业务的收入占比为9.55%，对应毛利率为 5.23%，水处理设备销售的业务收入占比为 14.99%，对应毛利率为38.90%；③博世科的水处理业务相关收入平均占比68.12%，毛利率为29.37%，其他业务包括土壤修复、供水工程、固废处置等，平均毛利率约为27.94%；④国祯环保的水处理业务相关收入平均占比74.18%，毛利率为25.14%，其他业务主要包括小城镇环境治理综合服务，毛利率为18.20 %。
上述公司水处理相关业务的毛利率高于其自身整体毛利率水平，其整体毛利率偏低，主要是由于其他主要业务（如市政与给排水业务、工业水处理、环境治理等）平均毛利率较低所致。
（2）公司专注于水深度处理和污废水资源化领域，相对于污废水的一级二级处理，该领域为水处理行业价值较高的部分，该类项目技术和实施难度较高，附加值较高，毛利率相对较高。
而同行业可比公司的水处理业务中，包括较多一般性的水处理业务，毛利率会相对水深度处理和污水资源化领域低。
如同行业可比公司碧水源2018年度报告披露“公司业务主要包括：提供以MBR 技术为核心的污水处理与资源化整体技术解决方案，包括方案设计、工程设计、电控技术、系统集成技术、系统安装和工程技术调试、运营技术支持，以及项目建成后的托管 运营服务等；净水器销售；市政与给排水工程以及BOT、BT 业务。”，其中碧水源“污水处理整体解决方案”主要为水深度处理及资源
化领域，2017-2018年该类业务的平均毛利率为31.11%，处于较高水平。碧水
源报告期内毛利率呈下降趋势，根据碧水源公开披露的信息，黑臭水体治理项
目为一般的水环境治理项目，碧水源报告期内“承担了部分黑臭河项目，导致
整体毛利率随业务扩大而有所降低”；此外，报告期内，毛利率较低的万邦达、
国祯环保等同行业上市公司业务中也包括黑臭水体治理等水环境治理业务。巴
安水务的市政工程（含市政水处理、海水淡化）主要为水深度处理及资源化领
域，2017-2018年对应毛利率为30.17%，处于较高水平。
此外，可比公司普遍具有较多 PPP 项目，2017 年国家开始集中清理整顿PPP项目，对同行业上市公司部分 PPP项目产生了暂时的不利影响；公司未从事PPP项目，因此没有受到PPP项目清理整顿的影响，毛利率整体平稳。如碧水源2018年报中披露“随着公司业务的快速扩大，特别是近几年国家重点推广PPP模式，大量PPP项目中增加较多非公司核心技术的工程业务，导致公司整体毛利率随业务扩大而有所降低”。博天环境 2019 年度业绩预亏公告中披露“公司对在手的 PPP 项目进行了全面评估，缓建了部分 PPP 项目，因此导致2019年度公司营业收入较去年出现大幅下滑。另外，由于PPP项目投资放缓，整体工期延长等因素影响，部分项目根据工程实际情况调整预算，导致2019年度毛利率较去年大幅下降”。
（3）公司利用核心技术，实现资源化产品的生产销售，向工业企业收取产品销售收入，实现资源化产品的商业化、市场定价，毛利率更高。
而同行业上市公司大多为收取污水处理费的形式，污水处理费由政府财政统一付费，仅覆盖服务成本并收取政府认可的合理收益，因此毛利率会略低。如博天环境披露的水务投资运营业务，“具体为公司与业主签署特许经营权协议、资产转让协议或运营协议等，为业主提供投资、建设和运营等服务，并在项目
所在地设立项目公司作为投资运营的主体，按照水处理量和约定的水价收取水
处理服务费用，取得水务运营管理的业务收入。”其主要形式为收取水处理服务
费。
2、技术方面
发行人不生产膜，而拥有可实现通用互换的膜装备技术，可取代多数超滤膜厂家针对自家膜材料的专用膜装备，同时公司依靠膜系统应用技术和运营技术，为用户提供系统性能担保。因此，公司仅采购膜厂家的膜材料及材料性能担保，不需要购买膜厂家的专用膜装备及系统设计、伴随技术服务和系统性能担保，从而具有成本优势。
公司核心技术膜通用平台装备技术能够实现通用互换及大型化、金科膜防污染技术可以延长膜寿命，水厂双胞胎及膜管家实现数字化、精细化的项目管理，有效降低了项目实施成本、运营成本，提高了毛利率。公司的核心技术亦被行业权威机构鉴定为“国内首创”、“国内先进水平”等。
综上所述，发行人与同行业可比公司相比，核心技术产品具有较高的毛利率
5-2请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复：
一、核查程序
1、查看同行业上市公司财务信息、业务信息等公开披露的数据；
2、对发行人相关人员进行访谈，了解发行人业务和同行业公司的区别，以及发行人的技术水平；
3、通过走访、项目现场查看、函证等方式，对发行人的项目情况、财务数据等信息进行核查。
二、核查意见
经核查，保荐机构和会计师认为，发行人的毛利率反映了发行人业务的实际情况，毛利率是合理的。
问题6. 关于存货。报告期内，公司存货周转率分别为 1.22、1.67、1.64和0.46，同行业上市公司存货周转率平均值分别为6.64、5.77、4.86和1.86。结合发行人与同行业上市公司客户类型、业务区别等因素量化分析发行人存货周转率较低的原因，存货中是否存在以未决算或未审计等名义长期挂账的已竣工并实际交付的工程项目施工余额，如存在，请予以调整。请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复：
6-1 结合发行人与同行业上市公司客户类型、业务区别等因素量化分析发行人存货周转率较低的原因，存货中是否存在以未决算或未审计等名义长期挂账的已竣工并实际交付的工程项目施工余额，如存在，请予以调整。
回复：
一、结合发行人与同行业上市公司客户类型、业务区别等因素量化分析发行人存货周转率较低的原因
报告期内，同行业上市公司与公司存货周转率对比情况如下：
公司 2019年 2018年 2017年
碧水源 - 5.27 11.4
津膜科技 - 0.63 0.79
万邦达 - 1.37 1.34
博天环境 - 5.48 3.12
鹏鹞环保 - 3.93 9.13
博世科 14.42 12.03
国祯环保 - 6.54 7.25
巴安水务 - 1.24 1.07
平均 - 4.86 5.77
公司 1.54 1.64 1.67
资料来源：Wind
注:同行业上市公司尚未披露2019年年度数据
报告期内，同行业可比公司平均存货周转率高于公司。具体原因如下：
1、业务结构和客户类型的差异分析
（1）上述可比公司存在较多以 PPP、BOT等模式开展的工程业务。PPP、BOT 项目承接主体往往设立项目公司，由项目公司将项目发包给合并范围内的公司实施，由于合并范围内公司结算较外部单位及时，存货会偏低。因此，导致上述公司存货周转率偏高。
（2）公司报告期 BOT项目较少，主要项目的客户大多为政府、国企等外部单位，结算周期较长，这是导致公司存货周转率较低的重要原因。
2、量化分析
（1）从同行业上市公司公开披露的信息来看，碧水源、博天环境、鹏鹞环保、博世科、国祯环保等均具有较多 PPP、BOT等类型的项目，而发行人报告期三年内，仅有两单BOT项目，收入平均占比低于10%。
报告期内，发行人BOT项目和非BOT项目的存货周转率分别为：
业务类型 2019年 2018年 2017年
期末存货余额 - - -
BOT项目 （万元）
存货周转率
（倍）
期末存货余额 24,129.60 19,048.57 12,378.97
非BOT项目 （万元）
存货周转率 1.45 1.34 1.56
（倍）
整体周转率 存货周转率 1.54 1.64 1.67
（倍）
注：由于BOT项目期末存货余额为0，因此计算的存货周转率很大。
BOT 的客户为合并范围内企业，结算较为及时，期末无未结算工程等存货余额，存货周转率很高；而非BOT项目为合并范围外企业，结算流程较长，期末未结算工程余额较大，存货周转率较低。
报告期内，如果公司业务中BOT项目收入占比提高，则客户结构中政府、国企等外部单位的占比会下降，整体存货周转率也会相应提高。
（2）剔除上述BOT项目较多的公司之后，同行业上市公司2017年、2018年平均存货周转率分别为1.07、1.08，与发行人的存货周转率较为接近。
二、存货中是否存在以未决算或未审计等名义长期挂账的已竣工并实际交付的工程项目施工余额，如存在，请予以调整
存货中不存在以未决算或未审计等名义长期挂账的已竣工并实际交付的工程项目施工余额。
6-2请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复：
一、核查程序
1、查看同行业上市公司公开披露的信息，分析其存货周转率较高的原因；
2、同发行人相关人员进行访谈，了解发行人的业务模式等，分析发行人存货周转率较低的原因；
3、通过走访、项目现场查看、函证等方式，对发行人项目情况进行了解，对财务数据的真实性进行核查。
二、核查意见
经核查，保荐机构和会计师认为，发行人存货周转率如实反映了发行人业务的实际情况，存货周转率是合理的。
问题 7 关于应收账款，报告期内应收账款大幅增长，请发行人披露逾期应收账款超期账龄（精确到月）情况、截至目前逾期应收账款的回收情况，说明在应收账款余额大幅增加并且逾期应收账款金额较高情形下，发行人对逾期应收账款坏账计提是否充分。请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复：
7-1-1请发行人披露逾期应收账款超期账龄（精确到月）情况、截至目前逾期应收账款的回收情况
回复：
单位：万元
截至2019年 截至目前逾 2019年12月
客户名称 2017年12 2018年12 2019年12 12月31日 期应收账款 31日已计提坏
月31日 月31日 月31日 逾期账龄 的回收情况 账准备金额
（月）
北京市门
头沟水利 9.02 - - - - -
工程有限
公司
吴忠市城
乡建设投 150.08 222.21 - - - -
资开发有
限公司
中国市政
工程华北
设计研究 172.70 - - - - -
总院有限
公司
阜新市清
源污水处
理有限公 - 363.70 - - - -
司中水工
程建设办
公室
国腾路桥
工程有限 - 68.00 - - - -
公司
南京国电
环保科技 - 6.70 - - - -
有限公司
江苏国盛
华清环保 - 77.30 - - - -
科技有限
截至2019年 截至目前逾 2019年12月
客户名称 2017年12 2018年12 2019年12 12月31日 期应收账款 31日已计提坏
月31日 月31日 月31日 逾期账龄 的回收情况 账准备金额
（月）
公司
北京英世
腾机械工 - 69.13 - - - -
程技术有
限公司
浙江东发
环保工程 - 313.55 - - - -
有限公司
巴彦淖尔
市河套水 125.72 37.72 11.46 37 - 2.29
务集团有
限公司
北京国电
富通科技 - 419.11 8.90 15 - 0.44
发展有限
责任公司
北京洳河
水处理技 - 249.96 249.96 15 - 23.28
术有限公
司
北京市市
政工程设
计研究总 - 389.50 389.50 16 311.60 38.95
院有限公
司
北京通成
达水务建 - 965.80 915.80 13 300.00 91.58
设有限公
司
北京中电
联环保工 273.54 273.54 273.54 32 - 76.49
程股份有
限公司
大庆市萨
尔图区隆 38.47 37.35 37.35 27 - 7.47
泰升经贸
有限公司
大庆市新
中瑞环保 - 310.56 381.30 58 - 381.30
有限公司
广州拾得
环保科技 366.49 366.49 304.00 25 - 182.40
有限公司
河北宏润
新型面料 4.12 4.12 4.12 95 - 4.12
有限公司
截至2019年 截至目前逾 2019年12月
客户名称 2017年12 2018年12 2019年12 12月31日 期应收账款 31日已计提坏
月31日 月31日 月31日 逾期账龄 的回收情况 账准备金额
（月）
临泽县飞
龙水利水
电工程建 - 73.00 73.00 46 - 29.20
设有限责
任公司
绵阳市水
务（集 - 242.06 242.06 15 - 24.21
团）有限
公司
武汉科迪
工程技术 8.50 8.50 8.50 26 - 1.70
有限公司
阳高县水 - 5.21 - - - -
务局
Abengoa 146.64 146.64 146.64 56 - 87.99
Water
中建三局
集团有限 65.00 65.00 65.00 25 - 13.00
公司
世源科技
工程有限 - - 435.18 3 - 29.35
公司
江苏国盛
华清环保 - - 8.92 3 - 0.45
科技有限
公司
上海甄通
环境工程 - - 6.00 3 - 0.30
有限公司
南京国电
环保科技 - - 16.30 3 - 0.82
有限公司
中铁上海
工程局集 - - 1,116.91 3 - 62.78
团有限公
司
原平市住
房保障和 - - 613.95 3-9 150.00 30.70
城乡建设
管理局
总计 1,360.28 4,715.15 5,308.39 - 761.60 1,088.82
发行人已经在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十、财务状况分析”之“3、应收账款”对上述内容进行了补充披露。
7-1-2说明在应收账款余额大幅增加并且逾期应收账款金额较高情形下，发行人对逾期应收账款坏账计提是否充分。
回复：
一、发行人应收账款坏账计提政策符合会计准则，与同行业上市公司保持一致
1、发行人应收账款坏账计提政策
发行人主营业务客户主要是市政单位、国有企业及各类工业企业。根据本公司历史经验，不同细分客户群体发生损失的情况没有显著差异，因此在计算坏账准备时未进一步区分不同的客户群体。应收账款具体各类别的预计信用损失率如下：
类别 预计信用损失率
单项计提预期信用损失的应收账款 按照相当于该金融工具整个存续期内预期信用损
失的金额计量其损失准备
按组合计提预期信用损失的应收账款 5%-100%
其中：按组合计提预期信用损失的应收账款预计信用损失率如下：
账龄 预计信用损失率（%）
1年以内 5.00
1至2年 10.00
2至3年 20.00
3至4年 40.00
4至5年 60.00
5年以上 100.00
2、与同行业上市公司的比较
（1）按照组合法计提比例与同行业上市公司的比较
单位：%
公司 1年以内 1-2年 2-3年 3-4年 4-5年 5年以上
碧水源 5 10 30 50 80 100
津膜科技 5 10 30 50 80 100
万邦达 5 10 30 100 100 100
博天环境 5 10 20 30 50 100
公司 1年以内 1-2年 2-3年 3-4年 4-5年 5年以上
鹏鹞环保 5 20 50 100 100 100
博世科 5 10 20 50 80 100
国祯环保 3 10 20 50 50 100
巴安水务 1 5 20 50 50 100
平均 4 11 28 60 74 100
公司 5 10 20 40 60 100
公司的应收账款计提比例跟同行业可比公司较为接近，由于各家公司的业务结构和客户结构略有差异，因此计提比例也略有差异，是合理的。
（2）新政策下，预期信用损失与同行业上市公司的比较
①可比同行业上市公司巴安水务、博天环境、碧水源、国祯环保按照账龄计算预计信用损失，发行人和上述可比同行业上市公司保持基本一致，均采用预计信用损失法计算坏账准备。该四家同行业上市公司计提比例均未发生变化，具体如下：
单位：%
账龄 巴安水务 博天环境 碧水源 国祯环保 发行人
1年以内 1 5 5 3 5
计提 1至2年 5 10 10 10 10
比例
未发 2至3年 20 20 30 20 20
生变 3至4年 50 30 50 50 40
化
4-5年 50 50 80 50 60
5年以上 100 100 100 100 100
②可比同行业上市公司万邦达计提比例发生变化，新计提比例低于旧计提比例，发行人的坏账准备计提更为谨慎。此外，博世科和鹏鹞环保未披露新政策下的计提比例，在此未做比较。
综上所述，报告期内，发行人应收账款坏账计提政策与可比同行业上市公司保持基本一致，遵循了谨慎性原则，坏账准备计提充分。
二、公司应收账款余额快速增长与收入增长是同步的，并非收款风险增加所致
报告期内，公司应收账款大幅增加的原因是由于收入规模大幅增长所致，报告期内，公司应收账款周转率分别为3.67、3.68和3.20，应收账款周转率保持基本稳定。
三、应收账款逾期是由于政府、国企等付款流程所致，不能收回的风险较低
2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日，公司应收账款逾期比例分别为 17.36%、33.70%和30.26%，其中仅有装备和技术解决方案业务有逾期，运营业务和污废水资源化产品生产与销售业务均未产生逾期。公司应收账款逾期主要是受客户性质的影响较大，公司的客户多为政府、国有企业等单位，项目结算之后，需要经过较长时间的审计或者审批流程，从而导致付款期限滞后于合同规定的期限。
历史上公司应收款项未发生实际坏账情况，公司计提的坏账准备比例远高于实际损失比例，应收款项计提较为充分，实际发生坏账损失的可能性较小。
此外，因公司客户主要为政府、国有企业等单位，整体信用较好，公司项目结算之后，通常需要经过较长时间的审计或者审批流程，从而导致付款期限滞后于合同规定的期限，因此，公司应收账款逾期通常不是因为客户的信用状况发生恶化而导致，历史上逾期的应收账款后续也基本能够收回，实际损失率较低。
四、主要应收账款逾期项目的坏账准备计提充分性分析
公司针对逾期应收账款的坏账准备计提，主要通过逐个项目和客户进行逐笔分析，对于存在客户信用状况恶化、有较大回收风险的应收账款，全额计提坏账准备。对于不存在客户信用状况恶化、回收风险较小，但由于审计、结算、付款流程等原因，暂时未回收的应收账款，公司按照其账龄情况，进行坏账准
备计提。
针对截至2019年12月31日逾期应收账款余额较大或逾期账龄较长的主要应收账款逾期项目，逾期原因及情况具体分析如下：
发行人对大庆市新中瑞环保有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款金额381.30万元，逾期账龄24个月。该客户经营遇到困难，资金紧张，已被列入失信人被执行人名单。公司已按照其应收账款余额381.30万元全额计提坏账准备。
发行人对北京通成达水务建设有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款915.8万元，逾期账龄13个月。公司该笔应收账款逾期的主要原因为项目进行审计。截至本次回复出具之日已收回300万元。北京通成达水务建设有限公司起源于 1958年北京市密云水库的建设，1980年机构调整为北京市第二水利工程处，2002年经重组改制成立北京通成达水务建设有限公司，注册资本 1.06亿，具有较强的经济实力。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备100.61万元，是充分合理的。
发行人对北京市市政工程设计研究总院有限公司截至2019年12月31日应收账款逾期金额 389.50万元，逾期账龄16个月。逾期原因主要为在进行项目审计，截至本次回复之日已收回311.60万元，项目正在审计中，目前文档资料已经基本审核完成，剩余款项于审计结束后支付。北京市市政工程设计研究总院有限公司创建于 1955年，2013年完成转企改制，2016年与北京控股集团有限公司合并重组，注册资本17,590.23万元。该公司具有工程设计综合甲级资质，是以咨询设计为主业、为工程建设项目全过程提供综合性服务的科技创新型企
业，是全国最具实力的市政工程设计研究单位之一。鉴于上述分析，公司针对
该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备58.42万元，是充分合理的。
发行人对广州拾得环保科技有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款304.00万元，逾期账龄37个月。广州拾得环保科技有限公司2019年7月因一笔诉讼被列入失信被执行人。虽然其被列入失信被执行人名单，但针对发行人的款项仍在回款中，根据近期与客户的沟通情况，预计下笔回款金额约为39万元，预计在2020年一季度回款。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备182.40万元，是充分合理的。
发行人对北京中电联环保股份有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款 273.54万元，逾期账龄32个月。逾期原因主要为在进行项目审计，截止本次回复签署之日，该项目审计已完成，待项目最终业主支付款项给总包方北京中电联环保股份有限公司之后，预计2020年二季度公司可收回该笔款项。北京中电联环保股份有限公司为新三板挂牌公司，注册资本 5,245 万元，其本身具有一定的实力。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备79.50万元，是充分合理的。
发行人对北京洳河水处理技术有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款 249.96万元，逾期账龄15个月。逾期原因主要为该项目需要第三方造价咨询机构进行审核结算，目前项目正在进行审计，审计完成后即可安排项目付款。北京洳河水处理技术有限公司于2012年11月26日成立，注册资本4,000万元，大股东为上市公司碧水源以及北京市国资委下属公司，具有较强的实力。鉴于
上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备33.74万元，是充
分合理的。
发行人对绵阳市水务（集团）有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款 242.06万元，逾期账龄15个月。公司该笔应收账款逾期的主要原因为项目涉及政府资金，需要两道审计程序。第一道审计程序为绵阳市水务（集团）有限公司委托第三方审计公司进行项目审计，目前已完成；第二道审计为绵阳市审计局进行项目审计，并出具最终审计报告。受疫情影响，第二道审计预计完成时间为2020年4月底，届时即可安排项目付款，公司预计于2020年二季度收回该笔款项。绵阳市水务（集团）有限公司为绵阳市国资委所属绵阳市投资控股（集团）有限公司的全资子公司，截至 2018 年年底，公司资产总额 28.8亿元，具有较强的实力。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备36.31万元，是充分合理的。
发行人对Abengoa Water（阿本戈）截至2019年12月31日逾期应收账款146.64万元，逾期账龄56个月。逾期原因主要为Abengoa Water进入重组程序。阿本戈第一期重组于2017年3月完成，第二期重组于2019年4月完成。重组
后，阿本戈在逐步恢复其商业活动。根据阿本戈公开披露数据，2019年前三个
季度的EBITDA为1.95亿欧元，营业收入达到10.69亿欧元。目前，阿本戈正
在积极偿还重组之前的欠款，自2015年12月至2019年10月，阿本戈已经将
其供应商欠款金额从11亿欧元降至4.8亿欧元。阿本戈在投资者沟通会上公开
承诺，将在其业务的发展过程中，持续偿还供应商欠款。鉴于上述分析，公司
针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备87.99万元，是充分合理的。
发行人对世源科技工程有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款435.18万元，逾期账龄3个月。公司该笔应收账款逾期的主要原因为项目于2019年9月份完成验收，验收款需要首先由最终用户支付给世源科技，然后再由世源科技支付给发行人。世源科技工程有限公司于2003年08月22日成立，是中国电子工程设计院集团控股的国际型工程公司，注册资本5000万元，具有
较强的经济实力。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账
准备43.52万元，是充分合理的。
发行人对中铁上海工程局集团有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款1,116.91万元，逾期账龄3个月。公司该笔应收账款逾期的主要原因为项目2019年9月份刚完成验收，项目正在进行审计，审计完成后，总包方收到最终用户付款后即可向公司付款。中铁上海工程局集团有限公司是世界企业和世界品牌双500强企业——中国中铁股份有限公司所属全资成员企业，注册资本230,000万元。该公司是一家综合服务型建设企业集团，持有铁路工程施工总承包特级资质，公路、市政、房建、机电安装工程施工总承包壹级资质等，具有较强的经济实力。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备83.25万元，是充分合理的。
发行人对原平市住房保障和城乡建设管理局截至2019年12月31日逾期应收账款613.95万元，逾期账龄3～9个月，逾期原因主要为原平市住房保障和城乡建设管理局对外支付款项的资金来源于政府财政资金，2018-2019年原平市根据财政资金安排,对该部分款项的支付略有延迟。2019年公司已收回2018年对原平市住房保障和城乡建设管理局的全部应收账款。预计2020年原平市政府会根据财政收入情况，安排对2019年度所欠款项陆续进行支付，截至本次回复之日已收回150万元。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备41.80万元，是充分合理的。
发行人的客户或最终用户主要为市政单位、国有企业及各类工业企业等，商业信誉较好。发行人报告期各期产生的应收账款，截至报告期各期末回款比例分别为74.43%、70.09%和75.43%，平均达到73.32%。长期而言，发行人客户坏账风险较低，历史上未出现实际坏账的情形。
通过在网络查询客户的工商信息、信用状况、社会信誉等公开信息披露，未发现发行人逾期客户发生重大财务困难进而影响其还款能力的迹象。相关客户付款晚于信用期并出现逾期的情况，主要由于经过较长时间的审计或者审批流程等原因所致，发行人目前也在积极加大催款力度，对于尚未回款部分也与发行人保持良好的沟通，发行人亦成立了专门的催款小组持续跟踪客户信用情况，并进行催款。
逾期客户期后回款情况良好，且从历史回款情况来看，逾期应收账款最终都能够收回，发行人最近三年不存在应收账款实际发生坏账并核销的情况，对逾期应收账款计提的坏账准备充分。
7-2请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复：
一、核查程序
1、对报告期各期末应收账款按照实际业务类型进行分类，获取主要销售合同，结合具体内容以及业务实际发生情况，对项目名称、合同金额、各期收入、结算及回款情况等进行核查；
2、了解公司不同业务类型的信用政策、期后收款情况，以及报告期内公司应收账款逾期比例及变动原因；并了解逾期应收账款余额较大或逾期账龄较长的主要应收账款逾期项目的逾期情况；
3、对发行人管理层进行访谈，了解发行人应收账款管理相关的客户信用管理、回款管理、坏账计提等内控制度及执行情况，并抽查样本进行穿行测试；
4、结合发行人的业务特点、主要客户类型及信用政策，对应收账款余额及账龄变动的原因进行分析；
5、获取发行人报告期内应收账款明细表，对其账龄分布及坏账计提金额进行复核。
二、核查意见
经核查，保荐机构和会计师认为：发行人应收账款坏账计提政策遵循了谨慎性原则，坏账准备计提充分。
问题8. 关于其他信息披露。请发行人说明是否存在豁免信息披露情形；若有，请分析说明相关豁免披露业务是否受地区国际形势影响，是否存在重大风险，请中介机构发表明确核查意见。
8-1 请发行人说明是否存在豁免信息披露情形；若有，请分析说明相关豁免披露业务是否受地区国际形势影响，是否存在重大风险。
回复：
发行人存在豁免信息披露情形。发行人的信息豁免披露业务中，涉及境外的项目仅有 1个，即项目实施地点位于西亚的意大利达涅利集团海外新生水项目（以下简称“达涅利项目”）。
截至本意见落实函回复签署日，达涅利项目相关合同已基本履行完毕，项目剩余未收款项金额较小，且发行人不存在因该项目的履行违反当地法律法规的情况。因此，达涅利项目相关业务不受到地区国际形势的重大影响、不存在重大风险，具体分析如下：
（一）达涅利项目已经基本履行完毕，不存在合同履行上的重大风险
1、合同相对方为意大利达涅利公司的中国子公司，仅项目所在地为境外
2015年初，意大利 Danieli Group（世界知名的钢铁工业设备制造商，以下简称“达涅利集团”）承揽了年产量150万吨的钢厂项目。达涅利项目中，发行人的合同相对方为达涅利集团在中国境内的子公司达涅利冶金设备（中国）有限公司（曾用名为“常熟达涅利冶金设备有限公司”），仅项目所在地为境外。根据合同约定，达涅利项目的结算币种为人民币，交货条款为FCA上海。
2、发行人的主体合同义务已完成，收入确认及收款比例均超过90%
根据相关合同订单，发行人在达涅利项目项下需要履行的主要义务是为项目提供工艺技术、系统设计、设备制造、集成供货以及安装指导、调试指导服务，并为该水处理系统的性能提供担保。截至本意见落实函回复签署日，发行人已完成上文所述合同约定的提供工艺技术、系统设计、设备制造、集成供货工作。
就上文所述的安装指导、调试指导服务的合同义务，截至目前情况如下：1）发行人已经初步完成生化部分的安装指导，根据最终用户的计划即将开始生化
部分调试指导；2）发行人已履行部分安装调试指导合同义务。
达涅利项目的合同金额为 6,284.54万元。2017年至2019年，达涅利项目的收入金额分别为790.13万元、10.55万元和394.89万元；截至2019年12月31日，达涅利项目的工程进度为99.60%，累计收款比例为92.29%。
综上，发行人在达涅利项目中的主要合同义务已履行完毕，发行人在合同履行方面不存在重大风险。
（二）发行人不存在因该项目的履行违反当地法律法规的情况
根据当地律师出具的法律意见书，依当地相关法律、法规的规定，发行人在当地的经营活动无需取得任何许可、批准、登记以及认证；截至该法律意见书出具之日，发行人在达涅利项目中的主要合同义务已完成，就其在当地的经营不存在任何未决诉讼以及受到当地政府调查、行政处罚的相关情形。
（三）目前不存在因国际形势受到重大影响的情况
截至本意见落实函回复签署日，根据百度、必应（国际版）等搜索引擎的搜索结果，发行人不存在因国际形势受到影响的情况或相关负面报道。发行人在首轮问询回复中申请上述信息豁免披露，系考虑到科创板拟上市企业公开披露信息是财经媒体关注的重点，避免项目地点敏感字眼可能引来不必要的媒体关注。
据此，截至本意见落实函回复签署日，发行人已完成达涅利项目合同中的主要义务，安装指导、调试指导服务工作尚未全部完成；发行人不负责完工后设备后续运营；达涅利项目没有应收款余额，不存在合同履行上的重大风险；发行人不存在因该项目的履行违反当地法律法规的情况；发行人目前不存在因国际形势受到重大影响的情况。综上，发行人达涅利项目受到该地区国际形势的影响较小，不存在重大风险。
8-2请中介机构发表明确核查意见
回复：
一、核查程序
保荐机构、会计师、发行人律师履行了如下核查程序：
1、查阅发行人的上市申请文件及相关披露文件，核查发行人关于本次上市的信息豁免披露情况；
2、查阅发行人的境外经营相关业务合同及收款凭证，了解发行人合同义务、项目合同金额、收入确认情况等；
3、与达涅利项目经理进行访谈，了解确认项目基本情况及风险因素；
4、查阅境外律师出具的法律意见书，了解确认发行人履行达涅利项目合同项下的义务是否违反当地的相关法律法规；
5、通过百度、必应（国际版）等搜索引擎搜索等方式，核查发行人是否因国际形势受到影响或存在负面报道。
二、核查意见
经核查，保荐机构、发行人律师认为：发行人存在豁免信息披露情形，相关豁免披露业务的主要合同义务已履行完毕，截至本意见落实函回复签署日，相关豁免披露业务不受到地区国际形势的重大影响，不存在重大风险。
经核查，会计师认为：发行人存在豁免信息披露情形，相关豁免披露业务的主要合同义务已履行完毕，发行人在合同履行方面不存在重大风险。
（此页无正文，为金科环境股份有限公司《关于金科环境股份有限公司首次公
开发行股票并在科创板上市的发行注册环节反馈意见落实函的回复》之盖章页）
金科环境股份有限公司
年 月 日
（此页无正文，为招商证券股份有限公司《关于金科环境股份有限公司首次公
开发行股票并在科创板上市的发行注册环节反馈意见落实函的回复》之签章页）
保荐代表人：
李寿春 岳 东
保荐机构总经理：
熊剑涛
招商证券股份有限公司
年 月 日
保荐机构总经理的声明
本人已认真阅读《关于金科环境股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的发行注册环节反馈意见落实函的回复》的全部内容，了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，发行注册环节反馈意见落实函的回复报告不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
保荐机构总经理：
熊剑涛
招商证券股份有限公司
年 月 日
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