关于金科环境股份有限公司首次公开发行
股票并在科创板上市的发行注册环节反馈
意见落实函问询问题的回复
大信备字【2020】第1-00298号
大信会计师事务所（特殊普通合伙）
WUYIGE CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP.
大信会计师事务所 WUYIGE Certified Public Accountants.LLP 电话Telephone： +86（10）82330558
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关于金科环境股份有限公司首次公开发行股票并在
科创板上市的发行注册环节反馈意见
落实函问询问题的回复
大信备字【2020】第1-00298号
中国证券监督管理委员会：
根据贵会于2020年1月10日出具的《发行注册环节反馈意见落实函》（以下简称“意见落实函”）的要求，作为金科环境股份有限公司(以下简称“发行人”或“公司”)的审计机构，大信会计师事务所（特殊普通合伙）(以下简称“我们”)，会同发行人及发行人保荐机构招商证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）等相关各方，对贵会问询问题提及的发行人有关财务事项进行了审慎核查，现将核查情况予以说明。
说明：
1、如无特殊说明，本回复中使用的简称或名词释义与《金科环境股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（注册稿）》（以下简称“《招股说明书》”）一致。涉及招股说明书补充披露或修改的内容已在《招股说明书》中以楷体加粗方式列示。
2、本回复中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。
问题1.关于发行人业务实质：（1）请发行人详细披露固定资产中生产研发设备的具体情况，包括但不限于：设备名称、型号、购置时间和价格、目前安置地点、目前使用状况。请发行人结合固定资产生产研发设备情况进一步说明发行人三大核心技术以及业务实质；（2）请发行人结合专利等核心技术分析说明公司所采用的 PIPP、蓝色生态园等创新商业模式与常见 EPC、BOT、PPP模式之间的本质区别，包括但不限于：项目招投标、项目资金安排、项目实施、项目回报以及项目风险等；（3）请发行人以典型项目为例，进一步定量分析说明公司核心技术的膜通用平台装备与其他膜厂家专用膜装备之间的区别和优缺点，包括但不限于：原材料采购、装备制造过程、装备成本、装备使用效率等方面；（4）发行
人名称由“金科水务”变更为“金科环境”的时间及其原因，是否存在主营业务变更情形。
请中介机构就以上问题发表明确核查意见。
回复：
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1-1-1请发行人详细披露固定资产中生产研发设备的具体情况，包括但不限于：
设备名称、型号、购置时间和价格、目前安置地点、目前使用状况。
回复：
一、公司生产研发设备的情况
截至2019年12月31日，公司固定资产中生产研发设备的原值为1,061.50万元,累计折旧495.95万元。生产研发设备的具体情况如下：
设备名称 规格型号 购置日期 购置价格 目前安 目前使用
（元） 置地点 状态
鞍型塑焊机 松江塑料管道设备/FM-400 2010年12月 176,547.00 原平 在用
组装平台 碳钢50mm，自主试制，非标 2010年12月 93,467.33 原平 在用
设备
PE管道锯床 松江塑料管道设备/PEG-600 2010年12月 76,324.79 原平 在用
表面涂装设备 北京中远恒达涂装设备 2010年12月 63,247.86 原平 在用
/6150*2450*2650mm
普通卧式车床 云南机床/CY6150B-2000 2010年12月 53,444.44 原平 在用
热熔焊机 松江塑料管道设备/FM-630 2010年12月 49,222.22 原平 在用
表面涂装设备 10*5*5m，自主试制，非标设备 2010年12月 38,493.77 原平 在用
打压系统 PE，自主试制，非标设备 2010年12月 32,984.98 原平 在用
热熔焊机 松江塑料管道设备/FM-315 2010年12月 24,358.97 原平 在用
电熔焊机 松江塑料管道设备/DH-Ⅱ 2010年12月 9,743.59 原平 在用
脉冲氩弧焊机 北京时代/PEN20-400 2010年12月 6,410.26 原平 在用
空压机 PUMA/GE75160 2010年12月 6,410.26 原平 在用
热熔焊机 松江塑料管道设备/FM-160G 2010年12月 5,683.76 原平 在用
立式砂轮400切 上海索通动力/重型400 2010年12月 2,393.16 原平 在用
割机
液压搬运车 北京泰兴宏程机械设备/3T 2010年12月 2,307.69 原平 在用
中型焊机与切 捷锐/1120AJOBBER 2010年12月 2,267.52 原平 在用
割成套工具
轻型焊机与切 捷锐/1110AHANDYMAN 2010年12月 1,812.82 原平 在用
割成套工具
空压机 PUMA/AX2550 2010年12月 1,794.87 原平 在用
交流弧焊机 沪工BX1-315 2010年12月 1,623.93 原平 在用
交流弧焊机 沪工/BX1-200 2010年12月 940.17 原平 在用
金属型材切割 上海鼎立/400 2010年12月 709.40 原平 在用
机
台钻 上海颐顿/aa516-1A 2010年12月 632.48 原平 在用
Myron L便携式
多参数水质测 星越生物，数显，6P 2011年4月 7,800.00 原平 在用
定仪
液压搬运车 北京泰兴宏程机械设备/5T 2011年8月 5,750.00 原平 在用
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设备名称 规格型号 购置日期 购置价格 目前安 目前使用
（元） 置地点 状态
摇臂钻床 沈阳一机机床/Z3050X16/1 2011年9月 61,538.46 原平 在用
卧式铣床 北京三元友利机电设备 2011年9月 51,282.05 原平 在用
/XL6032Cl
材料存储设备 10*9*5m，自主试制，非标设备 2011年12月 42,852.47 原平 在用
带锯床 枣庄通盛数控设备/CB4240 2011年12月 21,794.87 原平 在用
焊机 北京普瑞斯英/NB350 2011年12月 6,752.14 原平 在用
焊机 北京普瑞斯英/NB350 2011年12月 6,752.14 原平 在用
分析天平 北京科创百方科技/BSA2202S 2011年12月 5,726.50 原平 在用
直流氩弧焊机 北京创合锐利机电设备/WS-400 2011年12月 5,555.56 原平 在用
等离子切割机 北京创合锐利机电设备/LGK- 2011年12月 5,555.56 原平 在用
100
电热恒温干燥 上海森信实验仪器/DGG-9070A 2011年12月 2,905.98 原平 在用
箱
焊机 北京普瑞斯英/ZX7-400 2011年12月 2,905.98 原平 在用
空气压缩机 北京创合锐利机电设备/EX65 2011年12月 2,735.04 原平 在用
循环水箱 北京创合锐利机电设备/304 2011年12月 1,452.99 原平 在用
HACH便携式浊 北京安恒/2100Q-01 2012年1月 8,504.27 原平 在用
度仪
自清洗过滤滤 天津隆生精英环保设备/DN500 2012年1月 12,820.51 厦门 在用
器
超滤膜中试设 5-8m3/h，自主试制，非标设备 2012年12月 1,743,508.88 原平 在用
备
GTMOS母机 5m3/h，自主试制，非标设备 2012年12月 553,703.82 原平 在用
GTBT母机 5m3/h，自主试制，非标设备 2013年12月 1,065,569.20 原平 在用
钢板工作台 碳钢，自主试制，非标设备 2013年12月 191,635.98 原平 在用
配水剂-NF中试 5-8m3/h，自主试制，非标设备 2014年12月 2,129,731.39 张家港 在用
试验机
MBR研发测试 5-8m3/h，自主试制，非标设备 2015年12月 1,753,029.46 原平 在用
机
便携式多参数 上海恒奇，数显，6P 2016年8月 6,581.20 唐山 在用
水质测定仪
便携式2参数水 便携式，笔式，PT1/PT2 2016年12月 1,863.25 唐山 在用
质测定仪
流量表 超声波流量计 2016年12月 10,256.42 张家港 在用
移动式气浮试 40英尺，自主试制，非标设备 2016年12月 1,377,137.91 原平 在用
验装置
膜滤中试配套 5m3/h，自主试制，非标设备 2016年12月 473,574.64 原平 在用
设备
制冷设备 格力KFR-72LW/(72591S)NhAd-2 2017年7月 6,000.00 广州 在用
除湿机 格力大松抽湿机日除湿量 2017年7月 5,000.00 广州 在用
吸尘设备 伊莱克斯（Electrolux）无线立 2017年10月 8,000.00 广州 在用
式手持
制冷设备 格力KFR-72LW/(72591S)NhAd-2 2017年10月 6,000.00 广州 在用
保险箱 艾谱(AIPU)保险柜 2017年11月 5,000.00 广州 在用
冷冻柜 海尔（Haier）458升双变频风 2018年1月 5,000.00 广州 在用
冷无霜
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设备名称 规格型号 购置日期 购置价格 目前安 目前使用
（元） 置地点 状态
金属带锯床 枣庄通盛数控设备/GTA-280/500 2018年5月 14,833.37 原平 在用
冷冻柜 海尔（Haier）458升双变频风 2018年5月 4,925.00 广州 在用
冷无霜
集装箱 5898*2352*2393mm 2018年10月 9,375.00 上海 在用
电动单梁起重 河南省矿山起重机公司/LD10T- 2019年5月 60,176.99 原平 在用
机 26M
电动单梁起重 河南省矿山起重机公司/LD5T- 2019年5月 53,097.35 原平 在用
机 26M
电动单梁起重 河南省矿山起重机公司/LD5T- 2019年5月 44,247.79 原平 在用
机 23.68M
电动单梁起重 河南省矿山起重机公司/LD3T- 2019年5月 19,469.03 原平 在用
机 8.6M
双夜灌胶机 苏州泽森电子科技有限公司 2019年10月 155,938.06 原平 在用
/PL-VV50 31日
动力配电柜 山西金创维科技有限公司/600A 2019年12月 7,800.00 原平 在用
20日
合计 10,
614,960.53
1-1-3请发行人以典型项目为例，进一步定量分析说明公司核心技术的膜通用平台装备与其他膜厂家专用膜装备之间的区别和优缺点，包括但不限于：原材料采购、装备制造过程、装备成本、装备使用效率等方面。
回复：
在原材料采购、装备制造过程、装备成本、装备使用效率等方面的比较
1、原材料采购和装备制造过程的比较
（1）膜通用平台装备
公司膜装备制造链条/环节包括装备设计、采购、加工制造、组装、检测等，其中装备设计是核心环节，通过装备设计来实现膜通用平台装备的通用互换和单体大型化等功能。后续的采购、加工制造、组装、检测环节均以装备设计的详细制造图纸进行工作。公司进行装备设计，通过膜装备的结构设计创新，在充分研究市场中主要膜元件的连接尺寸、操作模式和运行工况的基础上，自主研发了适应多种膜元件替换安装的专用功能分区板及连接适配器，以及适应多种运行模式和操作工况的配水器和配气器等部件。
膜通用平台装备具体组成详见下图：
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公司进行装备设计，并加工生产上述专用功能分区板、膜元件适配器、进/产水配水器、进气分配器、布气器、反洗进/排水配水器、完整性检测布气器、气密性测试检查装置等核
心部件（上图中的 所示），采购的原材料主要为管材、管件、型材、树脂、配套材料等。
膜容器、ABS连接器等部件（上图中的 所示）由公司提供设计图纸和加工要求，外协方进行定制化加工；其它标准化设备如过滤膜、阀门、仪表等均由公司进行采购。
（2）其他膜厂家膜装备的情况
公司在江苏无锡新城再生水项目（太湖流域出水水质达到地表水准III类标准的市政再生水厂，处理规模17万吨/日，简称“无锡项目”）中，使用了16套主供金科环境的膜通用平台装备（经典风）和4套副供第三方国际知名膜厂家（日本东丽）专用膜装备。以该日本东丽膜装备为例，膜厂家由于拥有自己的膜材料和膜产品，故过滤膜不需要外部采购，对于膜专用装备，由加工集成单位按膜厂家设计要求进行定制加工生产。
同行业上市公司中，碧水源、津膜科技、巴安水务等多数拥有自己的膜材料和膜产品，其公开披露的关于膜装备的原材料采购、装备制造过程为：碧水源招股说明书中对“生产
或服务模式”的披露内容为“膜组器及其系统生产所需要的部件绝大部分通过外协加工完
成；而公司仅承担设计、总成组装、软件编程、气密性试验及设备总检等关键环节，这些
关键环节使用设备较少”；津膜科技的招股说明书中对“生产模式”的披露内容为“公司膜
单元装备的加工集成则主要针对客户项目需求，由工程部组织装备材料及其他材料，提供
设计图纸交由加工集成单位进行定制加工集成”；巴安水务2018年度报告披露的业务模式
“由公司研究设计水处理设备核心部件，采用定制方式向设备制造商进行采购，在设备制
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造商的生产过程中公司派质监人员进行监造”。
2、装备成本和装备使用效率的比较
膜通用平台装备有三个系列产品，包括经典风系列、未来星系列和水晶宫系列。下面将通过典型项目为例对经典风装备、未来星装备与其它膜厂家专用膜装备成本和使用效率进行定量分析（水晶宫装备暂未大规模应用，故不进行定量分析）。
（1）经典风装备与其它膜厂家专用膜装备成本和使用效率的对比分析
以深圳横岭污水处理厂水质提标改造项目为典型案例（该项目是深圳市重点民生工程之一，出水水质达到地表水准Ⅳ类标准，以下简称“横岭项目”）进行分析。
①横岭项目应用膜通用装备的概况
横岭项目为处理规模20万吨/日的超滤项目，使用了10套经典风超滤膜装备，单套膜装备产水量20,000吨/日。
②对比量化分析
以横岭项目和其他类似项目中未使用核心技术部分的成本数据作为计算依据。
公司类似项目—太湖流域出水水质达到地表水准III类标准的市政再生水厂—江苏无锡新城再生水项目（17万吨/日，简称“无锡项目”），该项目与横岭项目都采用了类似的超滤工艺技术，且建设时间比较接近，具有可比性。
无锡项目使用了16套主供膜通用平台装备（经典风）和4套副供第三方国际知名膜厂家（日本东丽）专用膜装备，膜厂家专用膜装备的单套产水量为8,500吨/日。将膜厂家专用膜装备模拟应用到横岭项目，实现20万吨/日的处理规模，则需要使用24套。
针对横岭项目，使用公司膜通用平台装备经典风系列和使用膜厂家专用膜装备的具体成本数据对比如下：
项目 使用膜通用平台装备 使用膜厂家
经典风系列 专用膜装备
需要的膜装备（套） 10 24
单个膜装备成本(万元) 42.76 31.35
膜装备部分成本合计（万元，不含膜） 427.60 752.40
占地面积（m2） 约400 约1,000
每套处理量（吨/日） 约20,000 约8,333
单位投资成本的处理量（吨/万元） 约468 约266
单位占地面积的处理量（m3/d/m2） 约500 约200
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从上表可看出，使用膜厂家专用膜装备成本约为752.40万元，而采用公司膜通用平台装备经典风系列的成本为427.60万元，膜装备成本(不含膜)节省324.80万元，节省比例约43%；在装备效率方面，每套处理量、单位投资成本的处理量、单位占地面积的处理量等，均高于膜厂家专用膜装备。
（2）膜通用平台装备-未来星与其它膜厂家专用膜装备成本和使用效率对比分析
以阜新清源污水处理厂再生回用工程项目为典型案例（该项目为辽宁大型市政污水回用电厂冷却用水项目，以下简称“阜新项目”）。
①阜新项目应用膜通用平台装备的概况
阜新项目采用了处理规模3.4万吨/日的超滤膜装备+处理规模0.6万吨/日反渗透膜装备项目，最终勾兑水量为3.2万吨/日，项目总共采用4套膜通用平台装备-未来星，单套膜装备产水量为8,500m3/d；每套装备采用2个膜容器，每个膜容器连接件数量为4个，总
计8个膜容器，连接件总数为32个。
②对比量化分析
以下分析以阜新项目和上述无锡项目中膜厂家专用膜装备的项目成本数据作为依据。
膜厂家专用膜装备：无锡项目中单套膜装备产水量为8,500m3/d，总共采用4套膜装备，此部分超滤工艺处理量为3.4万吨/日；每套装备采用130个膜容器，每个膜容器连接件数量为4个；总计520个膜容器，连接件总数为2,080个。
针对阜新项目，使用公司膜通用平台装备-未来星系列和使用膜厂家专用膜装备的具体成本数据对比如下：
项目 使用膜通用平台装备-未来星系列 使用膜厂家专用膜
装备
需要的膜装备（套） 4 4
膜容器数量(个) 8 520
连接件数量(个) 32 2,080
单套膜装备成本(万元） 22.93 31.35
膜装备部分成本合计（万元，不含膜） 91.72 125.40
占地面积（m2） 约100 约200
每套处理量（吨/日） 约8,500 约8,500
单位投资成本的处理量（吨/万元） 约371 约271
单位占地面积的处理量（m3/d/m2） 340 170
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从上表可看出，使用膜厂家专用膜装备成本为125.40万元，而采用膜通用平台装备未来星系列的成本为91.72万元，膜装备成本(不含膜)节省33.68万元，节省比例约27%；在装备效率方面，公司膜通用平台装备的每套处理量与膜厂家专用膜装备相当，单位投资成本的处理量、单位占地面积的处理量等均高于膜厂家专用膜装备。
1-1-4发行人名称由“金科水务”变更为“金科环境”的时间及其原因，是否存在主营业务变更情形。
发行人于2017年11月24日完成股改，并进行了公司更名，由“金科水务工程（北京）有限公司”变更为“金科环境股份有限公司”。
更名的原因为：经查询水行业上市公司中，商号多为“某某科技”、“某某环保”、“某某环境”、“某某水务”等，全国各地水务公司中，多数以投资运营业务为主，而发行人主要为提供水处理技术解决方案、运营服务以及资源化产品等业务，拥有自主研发的三大核心技术和创新的商业模式，致力于资源循环利用的方式解决水污染和水短缺问题，基于上述考虑，发行人在股改时更名为现名金科环境。
因此，更名不是因为主营业务存在变化，报告期内发行人不存在主营业务变更的情形。1-2请中介机构就以上问题发表明确核查意见
一、核查程序
申报会计师履行了如下核查程序：
1、获取发行人的固定资产台帐，对报告期内新增大额固定资产入账金额的准确性进行检查；
2、核查5万以上生产研发设备的入账凭证及附件等；
3、访谈财务总监、技术总监、研发部门负责人等，对生产研发设备的有关情况、发行人三大核心技术以及业务实质等进行了解；
4、查阅行业相关法规、研究报告、同行业上市公司年报等，了解EPC、BOT、PPP模式的有关情况；
5、访谈技术总监、研发部门负责人、董事会秘书等，了解公司PIPP、蓝色生态园模式与常见EPC、BOT、PPP模式之间的本质区别；
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6、查看发行人PIPP、蓝色生态园模式下的重要项目合同、招投标文件、出售项目公司（唐山艾瑞克）股权的有关合同等；
7、实地查看发行人的膜装备加工制造中心以及项目现场，了解发行人的膜装备加工制造情况及项目现场应用情况；
8、访谈核心技术人员、技术总监、执行总监等，了解发行人膜通用平台装备与其他膜厂家专用膜装备之间的区别和优缺点等；
9、查看无锡项目相关的采购合同及项目资料；
10、查阅发行人股改时工商变更的相关资料；
11、访谈公司董事会秘书，了解公司更名为金科环境的主要原因。
二、核查意见
经核查，申报会计师认为：
1、发行人已详细披露了固定资产中生产研发设备的具体情况，已结合固定资产生产研发设备情况进一步说明了发行人三大核心技术以及业务实质；
2、发行人膜通用平台装备可以有效降低水厂的建设成本和运营成本。
3、发行人2017年11月股改时将公司名称由“金科水务”变更为“金科环境”，主要考虑公司业务情况及参考行业情况而更名，不存在主营业务变更情形。
问题2、关于中国膜工业协会针对发行人核心技术的评审。请发行人说明公司不生产膜，而由中国膜工业协会对发行人核心技术进行评审的合理性；公司间接股东北京易二零环境股份有限公司主营业务及其与发行人之间是否存在业务往来。发行人及其相关方是否在相关评审过程中支付不合理费用。请中介机构就以上问题发表明确核查意见。
回复：
2-1-2公司间接股东北京易二零环境股份有限公司主营业务及其与发行人之间是否存在业务往来。
1、公司间接股东北京易二零环境股份有限公司主营业务
北京易二零环境股份有限公司（简称“E20”）是一家新三板挂牌公司，根据公开披露的信息，该公司主要通过立足环境领域的E20环境平台，提供单一产业服务和基于产业效果的综合性产业服务，具体提供会员圈层服务、战略及品牌咨询服务、营销传播服务、投
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融资服务等相关的环境产业服务。
另经保荐机构及发行人律师访谈北京易二零环境股份有限公司，该公司的主营业务为咨询服务类、举办会员论坛、开展培训等。
2、北京易二零环境股份有限公司与发行人之间存在正常业务往来
金科环境作为E20的会员，每年缴纳会费，报告期内曾聘请E20提供咨询服务和培训服务等，主要内容包括公司顶层战略设计、商业模式规划、品牌推广、创新训练等。
公司与北京易二零环境股份有限公司的往来款项具体如下：
支付时间 项目费用 支付金额
（万元）
2017年08月 2017年中国水网VIP会员费 6
2018年03月 中国水网品牌活动技术服务 6
2018年07月 2018年中国水网VIP会员费 6
2018年10月 宣传册设计技术服务项目预付款 5
2019年02月 宣传册设计技术服务项目尾款 2.2
2019年03月 环境产业CEO特训班费用 5
2019年03月 中国水网品牌活动技术服务 8
2019年04月 行业分析报告费用 12
2019年04月 环境企业创新训练营费用（战略梳理与商业模式优化） 30
2019年09月 2019年中国水网VIP会员费 6
2-1-3发行人及其相关方是否在相关评审过程中支付不合理费用。
发行人及其相关方（包括实际控制人、董监高、北控水务、E20等）均未在相关评审过程中支付不合理费用，发行人及其相关方已出具了相关承诺函。
此外，经保荐机构及发行人律师对E20证券事务代表、资本战略中心合伙人的访谈，E20不是中国膜工业协会会员，与中国膜工业协会不存在关联关系，不存在业务往来、资金往来或其他形式的联系。E20未替金科环境向中国膜工业协会支付任何费用，E20与金科环境的业务往来与中国膜工业协会的评审意见无关。
2-2请中介机构就以上问题发表明确核查意见。
一、 核查程序
申报会计师履行了如下核查程序：
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1、查询中国膜工业协会官网公示的协会介绍、行业动态等情况；
2、查阅中国膜工业协会出具的评审意见及专家组成员签名表、发行人报送的评审材料等；
3、访谈发行人首席科学家、查阅发行人出具的声明；
4、访谈参与评审的专家成员即中国膜工业协会专家委员会秘书长（教授级高级工程师）等。
5、获取公司与E20的往来款项明细账以及对应的业务合同，核查相关业务金额的真实性、准确性；
6、访谈E20的证券事务代表、资本战略中心合伙人（负责与发行人业务合作），了解公司与E20业务往来的相关情况；
7、取得北京易二零环境股份有限公司出具的书面确认函，确认了金科环境支付的战略咨询费、会员费等与金科环境的评审无关；
8、查阅E20为金科环境出具的行业研究报告、资本战略、营销传播方案、品牌故事、环境平台创新训练营会议记录等服务成果；
9、查看E20与其他环保企业之间签订的类似技术服务合同、培训合同等；
10、取得了发行人出具的相关承诺函，确认其不存在相关评审过程中支付不合理费用的情况；取得了实际控制人、董监高、北控水务、E20等出具的相关承诺函，确认其不存在相关评审过程中支付费用的情况；
11、收集相关技术咨询服务协议，核查发行人相关费用支付情况；；核查实际控制人、董监高的银行流水等。
二、核查意见
经核查，申报会计师认为：
1、E20的主营业务是咨询服务类业务，发行人作为E20的会员，每年缴纳会费，报告期内曾聘请E20提供咨询服务和培训服务等，属于正常合理业务往来；
2、发行人及其相关方未在相关评审过程中支付不合理费用。
问题3、关于BOT业务确认建造合同收入，请补充披露 BOT业务建造合同收入报告期各期的金额，结合成本构成及外包成本占比说明 BOT业务是否提供实质性建造服务，发行人相关会计核算是否符合相关准则。请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表
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意见。
回复：3-1关于 BOT业务确认建造合同收入，请补充披露 BOT业务建造合同收入报告期各期的金额，结合成本构成及外包成本占比说明 BOT 业务是否提供实质性建造服务，发行人相关会计核算是否符合相关准则。
一、 BOT项目基本情况
发行人报告期内签订或执行特许经营权协议（BOT）项目为山西省原平市污水处理项目、唐山南堡再生水改造项目和唐山市南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程项目。项目基
本情况如下表：
合同当事人 项目 合同标的 签订 特许期
名称 日期 （年）
甲方：山西省原 山西省原平市 由原平中荷进行原平市污水处理的投资、
平市人民政府， 污水处理项目 设计、建设、改造、运营、维护、管理， 2008年3月26日 30
乙方：原平中荷 对污水进行处理并收取污水处理费
甲方：河北唐山 河北唐山南堡 由金科环境承担实施唐山南堡经济开发区
南堡经济开发区 经济开发区再 再生水厂改造工程的融资投资、建设、运 2017年11月10日 30
管委会 乙 生水厂改造运 营、维护管理及移交等工作
方：金科环境 行投资协议
甲方：唐山市南 唐山市南堡经 由金科环境承担实施唐山市南堡经济技术
堡经济技术开发 济技术开发区 开发区污水处理厂提标工程的融资投资、 2019年10月 30
区污水处理厂 污水处理厂提 建设、运营、维护管理及移交等工作
乙方：金科环境 标工程
根据协议约定，发行人在特许经营期内自行承担费用、责任和风险，负责进行BOT项目的投资、设计、建设、运营维护与管理等工作；并约定在特许期以及特许期届满之日向授权方移交原有设施及改造设施，并保证该等资产权属完整。
2016年至2019年，发行人BOT项目建造合同收入分别为28.29万元、1,606.85万元、7,294.39万元和2,931.53万元。
发行人已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“四、主要会计政策和会计估计”之“（二十一） 收入”之“5、按收入确认方式的收入金额”对BOT项目建造合同收入进行了补充披露。
二、发行人BOT项目收入成本情况
1、山西省原平市污水处理项目
（1）山西省原平市污水处理项目收入确认情况
原平中荷根据特许经营合同，在原平市污水处理厂内新建一座氧化沟生化处理系统、
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初沉池及二沉池改造，并建设相关配套设施，于2017年12月竣工。2016年、2017年分别
确认建造收入 282,870.72 元和 15,633,589.25 元，确认建造成本 211,799.50 元和
11,593,372.35元。
2018年，原平中荷根据特许经营合同，进行了原平污水厂升级改造项目设备采购及安装建设，于2018年12月竣工并根据建造合同确认建造合同收入4,545,416.56元，确认建造成本2,378,046.80元。
2016年至2018年该项目共确认建造收入20,461,876.53元，建造成本14,183,218.65元。
（2）原平污水处理厂改扩建项目成本构成及外包成本占比情况
原平项目成本构成中主要包括设备及设备安装、土建施工、人员工资等。其项目成本明细如下表：
成本构成 成本金额 成本占比
设备、材料 3,147,366.74 22.19%
土建外包 9,387,148.88 66.18%
设计及服务费 232,960.00 1.64%
人工 1,180,253.16 8.32%
费用 235,489.87 1.66%
合计 14,183,218.65 100.00%
2、唐山南堡经济开发区再生水厂改造项目
（1）唐山南堡经济开发区再生水厂改造项目收入确认情况
唐山艾瑞克与发行人2017年11月签署“唐山南堡再生水系统维修及改造”合同，特许经营权建设期间，发行人为唐山艾瑞克提供总包建设。唐山南堡再生水系统维修及改造建造期间为2017年11月至2018年8月，建造期间发行人按照建造合同准则完工百分比法确认相关建造收入。报告期内 2017 年确认建造收入 434,940.74 元、确认建造成本300,955.28元；2018年确认建造收入68,398,475.41元、确认建造成本44,637,403.18元。
报告期内该项目共确认建造收入68,833,416.15元，建造成本44,938,358.46元。
（2）唐山南堡经济开发区再生水厂改造项目成本构成及外包成本占比情况
成本组成 成本金额 成本占比
设备、安装等 27,885,534.45 62.05%
土建外包 13,604,559.67 30.27%
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成本组成 成本金额 成本占比
人工成本 543,900.00 1.21%
服务费 2,490,835.98 5.54%
其他 413,528.36 0.92%
合 计 44,938,358.46 100.00%
3、唐山市南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程项目
（1）唐山市南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程项目收入确认情况
唐山中荷与发行人2019年10月签署“唐山市南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程机电设备采购合同”，特许经营权建设期间，发行人为唐山中荷提供设备供货及安装调试服务。唐山南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程建造期间为2019年10月至2020年9月，建造期间发行人按照建造合同准则完工百分比法确认相关建造收入。
报告期内该项目共确认建造收入2,931.53万元、确认建造成本1,958.44万元。
（2）唐山市南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程项目成本构成及外包成本占比情况
成本组成 成本金额 成本占比
设备、安装等 19,104,344.34 97.55%
土建外包 0.00%
人工成本 50,194.68 0.26%
服务费 250,000.00 1.28%
其他 179,886.90 0.92%
合 计 19,584,425.92 100.00%
三、BOT项目发行人提供的实质性建造服务情况
1、发行人在项目建设阶段承担的主要责任
项目公司签订特许经营权协议后，发行人作为项目总承包方负责项目的整体建设，具体报告对项目工艺设计、核心设备制造、通用设备采购及安装、土建施工、项目管理、项目调试及验收等。在项目管理过程中，发行人总体统筹、工期、质量、安全、成本等进行控制，组织、协调、筛选合资格的承包商完成基础设施建造中的土建施工，负责整个项目的质量和安全工作，保证系统工程整体可以运作达到BOT协议及项目总承包协议中约定的预定运作要求。并对项目的进度、工程的质量、成本控制、安全生产等承担最终责任。
结合项目成本构成及各项成本占比情况来看，发行人负责设备供应和安装、人工成本及相应项目管理服务等，土建施工分包给具有相应施工资质的分包商。发行人作为主要责任人对土建施工的质量、进度、安全进行监督并承担最终责任。
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2、发行人提供了整个项目的核心设备和核心技术工艺
（1）原平污水处理厂改扩建项目
原平污水处理厂改扩建项目的出水水质为《城镇污水处理厂污染物排放标准》GB18918-2002一级A标准，主要处理工艺为预处理+氧化沟+二沉池+滤布滤池工艺。氧化沟为项目的核心工艺单元，此单元工艺采用公司专利技术-一种带有导流板的氧化沟，以及公司的专利设备-一种高效表曝机。实施过程中，公司对氧化沟工艺进行整体设计，并对出水水量及出水水质提供性能担保。
（2）唐山南堡经济开发区再生水厂改造项目
唐山南堡经济开发区再生水厂改造项目是在工业园区污水处理厂的基础之上，进一步处理生产品质更高的软化水，主要处理工艺为预处理+超滤+反渗透+钠床软化处理。处理工艺中使用了公司的核心技术，实施过程中，公司对处理工艺进行整体设计，并对出水水量及出水水质提供性能担保。
（3）唐山市南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程
唐山南堡经济开发区污水处理厂提标项目是以南堡污水处理厂的一级A排放标准的出水作为进水水源，进一步处理达到地表IV排放标准。主要处理工艺为臭氧+高效曝气生物滤池+超滤处理。处理工艺中使用了公司的核心技术，实施过程中，公司对处理工艺进行整体设计，并对出水水量及出水水质提供性能担保。
原平项目和唐山项目的成本构成中土建外包成本占比分别为66.18%和30.27%，是由于两个项目采用的工艺技术不同产生的。发行人作为项目基础建设的总承包方，负责项目设备供应和安装、项目工艺设计、核心技术服务、核心设备供应等项目建造的关键步骤和重要内容，并对土建施工分包商的施工质量、进度、安全等方面进行监督和管理并承担最终责任。因此，发行人在BOT项目建设阶段，提供了实质性的建造服务。符合企业会计准则解释第2号问题五（二）中的相关规定，并依据该解释对于所提供的建造服务应当按照《企业会计准则第15号——建造合同》确认相关的收入和费用。
3-2请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
一、核查程序
1、通过执行观察程序、询问管理层、查阅生产流程文件等，了解发行人的收入确认方法、成本核算方法及归集过程，评价发行人收入成本核算方式与同行业同类型业务是否一致；
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2、获取发行人报告期内BOT业务建造合同，根据合同具体条款以及企业会计准则中各类收入确认的依据及时点对发行人报告期内主要项目合同进行测算检查，对各项目收入成本的配比进行分析；
3、获取特许经营权合同，分析其合规合理性。获取项目实际发生的原材料成本、人工成本、分包成本及其他费用相关附件，对项目实际成本的准确性和完整性进行核查；
4、结合成本构成以及外包成本占比，对公司是否提供实质性建造服务进行分析。
二、核查意见
经核查，申报会计师认为：
1、公司在BOT业务建造合同中，提供了实质性建造服务；
2、发行人相关会计核算符合相关准则。
问题4.关于完工百分比法，请披露报告期内各期公司装备及技术解决方案主要项目在同一项目合同下各年度毛利率是否存在较大差异及原因，以及不同项目合同下毛利率差异的原因；个别项目毛利没有金额的原因。请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复4-1-1请披露报告期内各期公司装备及技术解决方案主要项目在同一项目合同下各年度毛利率是否存在较大差异及原因，以及不同项目合同下毛利率差异的原因。
回复：
一、同一项目合同下各年度毛利率是否存在较大差异及原因
发行人的水处理技术解决方案业务采用完工百分比法确认合同收入和费用，合同完工进度根据累计实际发生的合同成本占合同预计总成本的比例计算确定。根据企业会计准则对完工百分比法的相关规定，当期确认的合同收入和费用的计算公式如下：当期确认的合同收入=（合同总收入×完工进度）－以前会计年度累计已确认的收入；当期确认的合同毛利=（合同总收入－合同预计总成本）×完工进度－以前会计年度累计已确认的毛利。根据上述公式，完工百分比法确认合同收入毛利时，当期数据是按照本项目当期累计数据减以前期间累计数据的方式计算确定。因此，在分析同一项目合同下各年度毛利率时，一方面
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是分析当年确认的毛利与当年确认收入计算的本期毛利率，另一方面更重要的是分析当年
的项目累计毛利率的变动情况。
报告期内，主要项目在同一项目合同下各年度当期毛利率、累计毛利率情况：
合并层面 2017年度 2018年度 2019年度/2019年
项目名称 甲方名称 预计总收入 项目 /2017年12 /2018年12 12月31日
月31日 月31日
本期进度 46.76% 9.03% 7.62%
北控邢台自 邢台北控 累计进度 83.35% 92.38% 100.00%
来水项目 水务有限 7,386.75
公司 本期毛利率 21.76% 23.14% 61.75%
累计毛利率 21.76% 21.89% 24.93%
潍坊生物基 本期进度 46.57% 34.97% 15.05%
新材料产业 潍坊滨城 累计进度 46.57% 81.54% 96.59%
园污水处理 投资开发 11,465.25
厂EPC工程 有限公司 本期毛利率 \ \ 总承包工程 累计毛利率 \ \ 北京市市 本期进度 96.15% 3.85% 0.00%
和田自来水 政工程设 累计进度 96.15% 100.00% 100.00%
项目 计研究总 3,330.15
院有限公 本期毛利率 37.14% 44.52% 0.00%
司 累计毛利率 37.14% 37.43% 37.43%
本期进度 64.94% 7.9100% 0.50%
北京国电
中卫北控零 富通科技 3,197.18 累计进度 91.59% 99.50% 100.00%
排放项目 发展有限 本期毛利率 27.57% 47.81% 67.61%
责任公司
累计毛利率 26.68% 30.60% 30.68%
本期进度 95.84% 4.16% 0.00%
绵阳市水
绵阳燕儿河 务（集 2,092.30 累计进度 95.84% 100.00% 100.00%
供水项目 团）有限 本期毛利率 33.84% 25.73% 0.00%
公司
累计毛利率 33.84% 33.50% 33.50%
本期进度 0.63% 99.37% 0.00%
唐山艾瑞
唐山再生水 克环境科 6,883.34 累计进度 0.63% 100.00% 100.00%
改造项目 技有限公 本期毛利率 30.81% 34.74% 0.00%
司
累计毛利率 30.81% 34.71% 34.71%
横岭污水处 中铁上海 本期进度 0.00% 94.49% 5.51%
理厂一期提 工程局集 6,281.63 累计进度 0.00% 94.49% 100.00%
标改造工程 团有限公
司 本期毛利率 0.00% \
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合并层面 2017年度 2018年度 2019年度/2019年
项目名称 甲方名称 预计总收入 项目 /2017年12 /2018年12 12月31日
月31日 月31日
累计毛利率 0.00% \ 本期进度 0.00% 97.28% 2.72%
京东方永兴 世源科技 累计进度 0.00% 97.28% 100.00%
MBR项目 工程有限 3,595.93
公司 本期毛利率 0.00% 24.70% 27.08%
累计毛利率 0.00% 24.70% 24.77%
本期进度 0.00% 34.03% 55.32%
江苏无锡新 无锡市高 累计进度 0.00% 34.03% 89.35%
城再生水项 新水务有 8,457.61
目 限公司 本期毛利率 0.00% \ 累计毛利率 0.00% \ 中铁十八 本期进度 0.00% 6.77% 71.28%
崇礼区下窝 局集团有
铺城区新建 限公司、 累计进度 0.00% 6.77% 78.05%
水厂工程项 中铁十八 4,399.95
目 局集团第 本期毛利率 0.00% 28.17% 22.36%
五工程有
限公司 累计毛利率 0.00% 28.17% 22.86%
本期进度 0.00% 0.00% 93.38%
中铁上海
攀枝花设备 工程局集 6,208.49 累计进度 0.00% 0.00% 93.38%
总包项目 团有限公 本期毛利率 0.00% 0.00% 26.55%
司
累计毛利率 0.00% 0.00% 26.55%
张家港市第 本期进度 0.00% 2.61% 59.84%
四水厂扩建 张家港市 累计进度 0.00% 2.61% 62.45%
工程纳滤系 给排水公
统供货、安 司 本期毛利率 0.00% 29.27% 29.27%
装及相关服
务合同 累计毛利率 0.00% 29.27% 29.27%
本期进度 0.00% 0.00% 100.00%
唐山南堡 唐山艾瑞
2019年改造 克环境科 3,989.83 累计进度 0.00% 0.00% 100.00%
项目 技有限公 本期毛利率 0.00% 0.00% 35.14%
司
累计毛利率 0.00% 0.00% 35.14%
注：江苏无锡新城再生水项目、横岭污水处理厂一期提标改造工程、潍坊生物新材料产业园污水处理厂EPC工程总承包工程三个项目的毛利率涉及发行人的商业秘密，已申请豁免披露。
1、主要项目毛利率变动情况
报告期内公司主要项目总个数为13个，大部分项目合同下各年度累计毛利率变动较小（小于3%），其中有4个项目在同一项目合同下各年度累计毛利率变动超过3%，其中有8
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个项目在同一项目合同下各年度当期毛利率变动超过3%。在同一项目合同下各年度当期毛
利率或累计毛利率发生超过3%变动的8个项目中，6个项目的毛利率是调增变更，2个项
目的毛利率是调减变更。其中，4个项目当期毛利率变动较大，但项目累计毛利率变动较
小，主要是由于项目当期确认进度较小产生；4个项目当期毛利率、累计毛利率皆发生较
大变动。
4个当期毛利率变动较大，但累计毛利率变动较小的项目分别为和田自来水项目、中卫北控零排放项目、绵阳燕儿河供水项目、潍坊生物基新材料产业园污水处理厂EPC工程总承包工程；4个当期毛利率、累计毛利率皆发生较大变动的项目分别为北控邢台自来水项目、唐山再生水改造项目、江苏无锡新城再生水项目、崇礼区下窝铺城区新建水厂工程项目。
2、毛利率变动的原因
（1）4个当期毛利率变动较大，但累计毛利率变动较小的项目，当期毛利率变动的具体原因如下文所示：
①项目结束当年，项目整体成本较预算时节约，具体原因为设计优化，设备采购成本减少，以及公司合理控制开支，节约了项目整体费用及人工成本。由于当年确认收入绝对额较小，导致当年毛利率较高。此类原因导致当期毛利率变动较大的项目主要为和田自来水项目、中卫北控零排放项目。
②项目结束当年，由于现场需要协调事情较多，原费用预算不足，项目结束时成本超预算7.52万元，导致当年毛利率较上一年毛利率降低。此类原因导致当期毛利率变动较大的项目主要为绵阳燕儿河供水项目。
③项目接近完工，根据实际实施过程中实际设备采购成本，调减预算总成本，由于当年进度较小，导致当年毛利率变动较大，但累计毛利率变动较小。此类原因导致当期毛利变动较大的项目主要为潍坊生物基新材料产业园污水处理厂EPC工程总承包工程。
（2）4个当期毛利率、累计毛利率皆发生较大变动的项目，毛利率变动的具体原因如下文所示：
①由于项目实施过程中设备采购价格降低等原因，项目实际成本较预算成本有所降低，因此对预算总成本进行调整。此类原因导致毛利率变动较大的项目主要为江苏无锡新城再
生水项目、北控邢台自来水项目。
②由于设备费用、设计及服务费、项目相关费用实际成本较预算时降低，项目节约成
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本的同时导致项目毛利率增长，此类原因导致毛利率变动较大的项目主要为唐山再生水改
造项目。
③由于与业主签订补充协议，增加供货范围，相应调增成本和收入，此类原因导致毛利率变动较大的项目主要为崇礼区下窝铺城区新建水厂工程项目。
对于公司已完工和在建的水处理技术解决方案项目，报告期内预计总成本发生变更的项目较少，且变动幅度较小，属于项目的合理变动调整。公司项目预计总成本的变更调整只有在确认预计总成本发生调增或调减时才会调整预计总成本，且上述项目预计总成本的变更均按照公司相关内控制度规定，执行了相应的审批程序和手续。
二、不同项目合同下毛利率差异的原因
报告期内，发行人主要项目毛利率差异的原因如下：
2019年主要项目
该业务 与平均
项目名称 业务类型 类型平 毛利率 毛利率 差异原因
均毛利 的差异
率
该项目为公司在开拓膜技术一体化
装备在村镇安全饮水和污水治理领
攀枝花市生活污水处理项目 26.55% -5.71% 域应用过程中的首个项目，故在经
济效益上作了一定的让渡，因此毛
利率相对低于平均水平。
（1）该项目规模较大，涉及处理
规模达17万吨/日，使用了公司的
膜通用平台装备。膜通用平台装备
作为单体装备可以替代多达几十支
膜元件的复杂系统，使得单套装备
处理规模增加、占地面积减少等，
从而降低系统建设成本。此外，处
江苏无锡新城再生水项目 \ \ 理规模越大，规模效应越明显，该
项目是公司报告期内污水处理规模
水处理技 第二大的项目。因此，毛利率相对
术解决方 32.26% 较高；（2）公司仅采购膜厂家的
案 膜材料及材料性能担保，不需要购
买膜厂家的专用膜装备及系统设
计、伴随技术服务和系统性能担
保，从而具有成本优势。
唐山南堡2019年改造项目 35.14% 2.88% 与平均毛利率差异较小
首先，该项目使用纳滤技术，公司
承接的纳滤项目市场占有率为
36.24%，具有丰富的项目经验和技
张家港第四水厂提标工程 38.12% 5.86% 术储备，具有较强的市场竞争力；
其次，该项目处理规模达10万吨/
日，规模效应较为明显。因此，毛
利率相对较高。
崇礼区下窝铺城区新建水厂 22.36% -9.90% 该项目除了公司的膜通用平台装备
工程 的建设之外,还包括预处理、臭氧
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该业务 与平均
项目名称 业务类型 类型平 毛利率 毛利率 差异原因
均毛利 的差异
率
等传统水处理工艺以及外部管网的
建设，后者毛利率相对较低，从而
拉低了项目整体毛利。
注：江苏无锡新城再生水项目的毛利率涉及发行人的商业秘密，已申请豁免披露。
2018年主要项目
业务 当年该业务 与平均毛利
项目名称 类型 类型平均毛 毛利率 率的差异 差异原因
利率
唐山再生水改造项 34.74% 0.76% 与平均毛利率差异较小
目
（1）该项目规模较大，涉
及处理规模达20万吨/日，
使用了公司的膜通用平台
装备。膜通用平台装备作
为单体装备可以替代多达
几十支膜元件的复杂系
统，使得单套装备处理规
模增加、占地面积减少
等，从而降低系统建设成
横岭污水处理厂一 \ \ 本。此外，处理规模越
期提标改造工程 大，规模效应越明显，该
项目是报告期内公司污水
水处理 处理规模最大的项目。因
技术解 33.98% 此，毛利率相对较高；
决方案 （2）公司仅采购膜厂家的
膜材料及材料性能担保，
不需要购买膜厂家的专用
膜装备及系统设计、伴随
技术服务和系统性能担
保，从而具有成本优势。
潍坊生物基新材料 该项目属于传统污水处理
产业园污水处理厂 \ \ 项目，且属于区域的战略
EPC工程总承包工 性项目，因此毛利率略低
程 于平均水平
该项目为公司第一个大型
京东方永兴MBR项 MBR项目，属于公司拓展
目 24.70% -9.28% MBR技术的战略项目，公
司在经济效益上作了一定
的让渡
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业务 当年该业务 与平均毛利
项目名称 类型 类型平均毛 毛利率 率的差异 差异原因
利率
（1）该项目规模较大，涉
及处理规模达17万吨/日，
使用了公司的膜通用平台
装备。膜通用平台装备作
为单体装备可以替代多达
几十支膜元件的复杂系
统，使得单套装备处理规
模增加、占地面积减少
等，从而降低系统建设成
江苏无锡新城再生 \ \ 本。此外，处理规模越
水项目 大，规模效应越明显，该
项目是公司报告期内污水
处理规模第二大的项目。
因此，毛利率相对较高；
（2）公司仅采购膜厂家的
膜材料及材料性能担保，
不需要购买膜厂家的专用
膜装备及系统设计、伴随
技术服务和系统性能担
保，从而具有成本优势。
注：江苏无锡新城再生水项目、横岭污水处理厂一期提标改造工程、潍坊生物新材料产业园污水处理厂EPC工程总承包工程三个项目的毛利率涉及发行人的商业秘密，已申请豁免披露。
2017年主要项目
业务 当年该业务 与平均毛利
项目名称 类型 类型平均毛 毛利率 率的差异 差异原因
利率
潍坊生物基新材料
产业园污水处理厂 \ \ 与平均毛利率差异较小
EPC工程总承包工
程
该项目属于传统市政处理
项目，使用了臭氧、活性
北控邢台自来水项 21.76% -9.19% 炭等一般水处理工艺，该
目 工艺非公司的核心技术，
因此毛利率相对低于平均
水处理 水平
技术解 30.95% 该项目属于国内纳滤技术
决方案 用于自来水厂深度处理项
目，公司承接的纳滤项目
和田自来水项目 37.14% 6.19% 市场占有率为36.24%，具
有丰富的项目经验和技术
储备，具有较强的市场竞
争力，毛利率相对较高。
绵阳燕儿河供水项 33.84% 2.89% 与平均毛利率差异较小
目
中卫北控零排放项 27.57% -3.38% 与平均毛利率差异较小
目
注：潍坊生物新材料产业园污水处理厂EPC工程总承包工程项目的毛利率涉及发行人的商业秘密，已申请豁免披露。
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发行注册环节反馈意见落实函问询问题的回复
发行人已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“九、经营成果分析”之“（四）毛利及毛利率变动分析”之“3、项目毛利率分析”对上述内容进行了补充披露。4-1-2个别项目毛利没有金额的原因。
回复：
个别项目毛利没有披露金额，主要是由于上述项目毛利涉及商业秘密，如披露可能会对发生人业务产生不利影响。发行人对上述信息申请了豁免披露。同时，发行人在全文版的招股说明书中对上述信息进行了披露。
4-2请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
一、核查程序
1、查看发行人主要项目的合同，了解上述项目的主要内容；
2、通过走访、项目现场查看、函证等方式，了解上述项目的情况以及相关收入、项目进度的真实性；
3、通过对财务总监等访谈，了解上述项目毛利率存在差异的原因。
二、核查意见
经核查，申报会计师认为：发行人上述项目毛利率的差异及原因是合理的。
问题5.毛利率水平的合理性，由于发行人不自产膜，请发行人对比同行业上市公司业务与发行人的具体区别及发行人技术水平，分析毛利率高于同行业上市公司的原因。请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复：5-1 请发行人对比同行业上市公司业务与发行人的具体区别及发行人技术水平，分析毛利率高于同行业上市公司的原因。
回复：
一、发行人与同行业上市公司业务的具体区别和发行人的技术水平
1、发行人与同行业上市公司业务的具体区别
发行人和同行业上市公司的具体业务情况如下：
同行业可比公司 业务范围
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发行注册环节反馈意见落实函问询问题的回复
同行业可比公司 业务范围
碧水源主要从事环境保护及水处理业务，涉及的领域主要包括市政污水和工业
废水处理、自来水处理、海水淡化、民用净水、湿地保护与重建、河流综合治理、
碧水源 城市光环境设计建设等；
服务范围包括技术方案设计、工程设计、技术实施与系统集成、运营技术支持
和托管运营服务等，并生产和提供应用MBR技术的核心设备膜组器和其核心部件
膜材料等
津膜科技主要从事超、微滤膜及膜组件的研发、生产和销售，并以此为基础向
客户提供专业膜法水资源化整体解决方案；
津膜科技 服务范围包括工程设计、膜组件制造、材料及设备采购、膜单元装备集成（包
括非标设备制造及安装劳务）、系统集成（主要为安装劳务）、调试、试运行和验
收等环节。
万邦达主营业务包括水务工程及运营、危固废处理、环保设备制造、新材料的
生产与销售等，通过工程总承包、投资、运营和技术咨询等方式为用户提供环境系
万邦达 统整体解决方案。
服务范围包括工程项目的设计、采购、施工、试运行服务等工作，并对承包工
程的质量、安全、工期、造价全面负责
博天环境主要从事工业水处理、城市与乡村水环境、膜产品制造与服务、土壤
博天环境 与地下水修复以及环境监测与智慧环境管理等领域，
服务范围包括检测监测、咨询设计、系统集成、项目管理、核心设备制造、投
资运营等服务。
鹏鹞环保主要从事环保水处理相关业务，包括投资及运营业务、工程承保业
鹏鹞环保 务、设备生产及销售业务等。
服务范围包括设计、咨询、采购、施工、试运行、投资运营等服务
博世科业务范围包括以水污染治理、土壤修复、供水工程、固废处置、二氧化
博世科 氯制备及清洁化生产等业务，
服务范围覆盖咨询、设计、环评、检测、研究开发、设备制造、工程建设、设
施运营、投融资一体化、环保管家等。
国祯环保的主营业务包括城市水环境治理综合治理、工业废水治理、村镇水环
国祯环保 境综合治理三大领域，
服务范围包括投资运营业务、环境工程EPC业务、水处理设备生产销售业务以
及水环境设计咨询业务
巴安水务为一家专业从事市政、环保、海水淡化、智慧海绵城市、零排放以及
能源等领域的综合环保服务商，主营业务涵盖市政水处理、工业水处理、固体废弃
巴安水务 物处理、天然气调压站与分布式能源以及施工建设等
服务范围包括系统的规划设计、土建施工、设备采购、设备安装、系统调试、
试运行等工作内容。
发行人专业从事水深度处理及污废水资源化领域，为客户提供水处理技术解决
方案、运营服务以及资源化产品。公司业务的市场领域主要包括市政饮用水深度处
发行人 理、市政污水和工业废水的深度处理及资源化等。
服务范围包括方案设计、膜装备加工制造、系统应用、安装、调试、试运行及
系统性能保证、托管运营及资产化产品销售等。
发行人与同行业上市公司具体业务区别如下：
（1）业务领域专注度存在区别
发行人专注于水处理领域，未涉及其他与水处理不相关的领域；而同行业上市公司除了从事水处理领域的业务之外，还从事水环境治理、固废处理、土壤修复、环境监测等。
（2）水处理领域专精程度存在区别
发行人专注于水深度处理和污水资源化两个水处理的细分领域，相对于污废水的一级二级处理，该领域为水处理行业价值较高的部分，该类项目技术和实施难度较高，附加值
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较高。
而同行业上市公司在水处理领域的业务并未专注于上述两个细分领域，其很多业务为一般性的水处理，技术和实施门槛相对较低，竞争激烈。
（3）投资运营类业务商业模式存在区别
发行人污废水资源化产品生产和销售业务在常见污水处理达标排放BOT项目的基础上，以水中有用物质的回收价值作为主要投资和项目开发的依据，在为政府提供水处理服务的
同时，通过将回收物质以具有竞争力的市场价格出售给工业企业，获得投资回报和核心技
术溢价，实现长期稳定投资收益，使得公司、工业企业、政府三方共赢。
而同行业上市公司该类业务大部分以污水处理厂运营的形式为主，向政府收取污水处理费。
2、发行人的技术水平
公司具有提供水深度处理和污废水资源化解决方案的能力，在膜装备、膜系统应用、膜系统运营等方面拥有核心技术。
公司的技术水平主要体现在以下方面：
（1）公司膜通用平台装备技术，填补了国内空白，可实现多种超滤膜元件的通用互换、单体设备处理规模大型化，有效降低系统投资和运营成本。根据中国膜工业协会的评审意
见，公司膜通用平台装备技术“属国内首创，已获得国际发明专利，具有国际影响力”。
（2）膜系统应用技术（包括膜防污染技术、膜组合工艺技术等），能针对不同进水水质，有效控制膜污染，提高膜系统处理效率，且实现了操作过程数字化。根据中国膜工业协会的评审意见，公司的膜系统应用技术处于国内先进水平；
（3）膜系统运营技术（包括水厂双胞胎–运营管理平台、膜管家），可以实现数字化运营和智慧化运行管理，提高管理运营的效率。根据中国膜工业协会的评审意见，公司的膜系统运营技术处于国内先进水平。
综上，公司在水深度处理和污废水资源化领域实现了较高的技术水平，可有效的降低成本，提高效率。
二、发行人毛利率高于同行业上市公司的原因
公司经营规模虽然低于同行业上市公司，但营业收入和净利润增长率均处于较高水平。公司毛利率略高于同行业可比公司平均值，主要原因为：
1、业务方面
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（1）发行人报告期内只专业专注于水深度处理及污废水资源化业务，平均毛利率为34.25%，同行业可比公司除了水处理领域外，还包括其他领域的业务，部分领域的业务毛利率较低，从而会拉低整体毛利率。
如碧水源、巴安水务、博世科、国祯环保等，由于上述公司2019年尚未披露年度数据，2017年至2018年其主要业务占比及对应毛利率情况为：①碧水源的环保整体解决方案
（含水处理、固废及水生态）的收入占比为65.78%，对应毛利率为31.11%，市政与给排水
业务的收入占比为19.11%，对应毛利率为9.76%。②巴安水务的市政工程（含市政水处理、
海水淡化）业务收入占比为26.90%，对应毛利率为30.17%，工业水处理业务的收入占比为
9.55%，对应毛利率为5.23%，水处理设备销售的业务收入占比为14.99%，对应毛利率为
38.90%；③博世科的水处理业务相关收入平均占比68.12%，毛利率为29.37%，其他业务包
括土壤修复、供水工程、固废处置等，平均毛利率约为27.94%；④国祯环保的水处理业务
相关收入平均占比74.18%，毛利率为25.14%，其他业务主要包括小城镇环境治理综合服务，
毛利率为18.20 %。
上述公司水处理相关业务的毛利率高于其自身整体毛利率水平，其整体毛利率偏低，主要是由于其他主要业务（如市政与给排水业务、工业水处理、环境治理等）平均毛利率较低所致。
（2）公司专注于水深度处理和污废水资源化领域，相对于污废水的一级二级处理，该领域为水处理行业价值较高的部分，该类项目技术和实施难度较高，附加值较高，毛利率相对较高。
而同行业可比公司的水处理业务中，包括较多一般性的水处理业务，毛利率会相对水深度处理和污水资源化领域低。
如同行业可比公司碧水源2018年度报告披露“公司业务主要包括：提供以MBR技术为核心的污水处理与资源化整体技术解决方案，包括方案设计、工程设计、电控技术、系统集成技术、系统安装和工程技术调试、运营技术支持，以及项目建成后的托管 运营服务等；净水器销售；市政与给排水工程以及BOT、BT业务。”，其中碧水源“污水处理整体解决
方案”主要为水深度处理及资源化领域，2017-2018年该类业务的平均毛利率为31.11%，
处于较高水平。碧水源报告期内毛利率呈下降趋势，根据碧水源公开披露的信息，黑臭水
体治理项目为一般的水环境治理项目，碧水源报告期内“承担了部分黑臭河项目，导致整
体毛利率随业务扩大而有所降低”；此外，报告期内，毛利率较低的万邦达、国祯环保等同
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行业上市公司业务中也包括黑臭水体治理等水环境治理业务。巴安水务的市政工程（含市
政水处理、海水淡化）主要为水深度处理及资源化领域，2017-2018 年对应毛利率为
30.17%，处于较高水平。
此外，可比公司普遍具有较多PPP项目，2017年国家开始集中清理整顿PPP项目，对同行业上市公司部分PPP项目产生了暂时的不利影响；公司未从事PPP项目，因此没有受到PPP项目清理整顿的影响，毛利率整体平稳。如碧水源2018年报中披露“随着公司业务的快速扩大，特别是近几年国家重点推广 PPP模式，大量PPP项目中增加较多非公司核心技术的工程业务，导致公司整体毛利率随业务扩大而有所降低”。博天环境2019年度业绩预亏公告中披露“公司对在手的PPP项目进行了全面评估，缓建了部分PPP项目，因此导致2019年度公司营业收入较去年出现大幅下滑。另外，由于PPP项目投资放缓，整体工期延长等因素影响，部分项目根据工程实际情况调整预算，导致2019年度毛利率较去年大幅下降”。
（3）公司利用核心技术，实现资源化产品的生产销售，向工业企业收取产品销售收入，实现资源化产品的商业化、市场定价，毛利率更高。
而同行业上市公司大多为收取污水处理费的形式，污水处理费由政府财政统一付费，仅覆盖服务成本并收取政府认可的合理收益，因此毛利率会略低。如博天环境披露的水务投资运营业务，“具体为公司与业主签署特许经营权协议、资产转让协议或运营协议等，为业主提供投资、建设和运营等服务，并在项目所在地设立项目公司作为投资运营的主体，按照水处理量和约定的水价收取水处理服务费用，取得水务运营管理的业务收入。”其主要形式为收取水处理服务费。
2、技术方面
发行人不生产膜，而拥有可实现通用互换的膜装备技术，可取代多数超滤膜厂家针对自家膜材料的专用膜装备，同时公司依靠膜系统应用技术和运营技术，为用户提供系统性能担保。因此，公司仅采购膜厂家的膜材料及材料性能担保，不需要购买膜厂家的专用膜装备及系统设计、伴随技术服务和系统性能担保，从而具有成本优势。
公司核心技术膜通用平台装备技术能够实现通用互换及大型化、金科膜防污染技术可以延长膜寿命，水厂双胞胎及膜管家实现数字化、精细化的项目管理，有效降低了项目实施成本、运营成本，提高了毛利率。公司的核心技术亦被行业权威机构鉴定为“国内首创”、“国内先进水平”等。
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综上所述，发行人与同行业可比公司相比，核心技术产品具有较高的毛利率5-2请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
一、核查程序
1、查看同行业上市公司财务信息、业务信息等公开披露的数据；
2、对发行人相关人员进行访谈，了解发行人业务和同行业公司的区别，以及发行人的技术水平；
3、通过走访、项目现场查看、函证等方式，对发行人的项目情况、财务数据等信息进行核查。
二、核查意见
经核查，申报会计师认为，发行人的毛利率反映了发行人业务的实际情况，毛利率水平的合理性可以得到确认。
问题6.关于存货。报告期内，公司存货周转率分别为1.22、1.67、1.64和0.46，同行业上市公司存货周转率平均值分别为6.64、5.77、4.86和1.86。结合发行人与同行业上市公司客户类型、业务区别等因素量化分析发行人存货周转率较低的原因，存货中是否存在以未决算或未审计等名义长期挂账的已竣工并实际交付的工程项目施工余额，如存在，请予以调整。请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复：6-1 结合发行人与同行业上市公司客户类型、业务区别等因素量化分析发行人存货周转率较低的原因，存货中是否存在以未决算或未审计等名义长期挂账的已竣工并实际交付的工程项目施工余额，如存在，请予以调整。
回复：
一、结合发行人与同行业上市公司客户类型、业务区别等因素量化分析发行人存货周转率较低的原因
报告期内，同行业上市公司与公司存货周转率对比情况如下：
公司 2019年 2018年 2017年
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公司 2019年 2018年 2017年
碧水源 - 5.27 11.4
津膜科技 - 0.63 0.79
万邦达 - 1.37 1.34
博天环境 - 5.48 3.12
鹏鹞环保 - 3.93 9.13
博世科 14.42 12.03
国祯环保 - 6.54 7.25
巴安水务 - 1.24 1.07
平均 - 4.86 5.77
公司 1.54 1.64 1.67
资料来源：Wind
注:同行业上市公司尚未披露2019年年度数据
报告期内，同行业可比公司平均存货周转率高于公司。具体原因如下：
1、业务结构和客户类型的差异分析
（1）上述可比公司存在较多以PPP、BOT等模式开展的工程业务。PPP、BOT项目承接主体往往设立项目公司，由项目公司将项目发包给合并范围内的公司实施，由于合并范围内公司结算较外部单位及时，存货会偏低。因此，导致上述公司存货周转率偏高。
（2）公司报告期BOT项目较少，主要项目的客户大多为政府、国企等外部单位，结算周期较长，这是导致公司存货周转率较低的重要原因。
2、量化分析
（1）从同行业上市公司公开披露的信息来看，碧水源、博天环境、鹏鹞环保、博世科、国祯环保等均具有较多PPP、BOT等类型的项目，而发行人报告期三年内，仅有两单BOT项
目，收入平均占比低于10%。
报告期内，发行人BOT项目和非BOT项目的存货周转率分别为：
业务类型 2019年 2018年 2017年
期末存货余额 - - -
BOT项目 （万元）
存货周转率（倍）
期末存货余额 24,129.60 19,048.57 12,378.97
非BOT项目 （万元）
存货周转率 1.45 1.34 1.56
（倍）
整体周转率 存货周转率 1.54 1.64 1.67
（倍）
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注：由于BOT项目期末存货余额为0，因此计算的存货周转率很大。
BOT的客户为合并范围内企业，结算较为及时，期末无未结算工程等存货余额，存货周转率很高；而非BOT项目为合并范围外企业，结算流程较长，期末未结算工程余额较大，存货周转率较低。
报告期内，如果公司业务中BOT项目收入占比提高，则客户结构中政府、国企等外部单位的占比会下降，整体存货周转率也会相应提高。
（2）剔除上述BOT项目较多的公司之后，同行业上市公司2017年、2018年存货周转率分别为1.07、1.08，与发行人的存货周转率较为接近。
二、存货中是否存在以未决算或未审计等名义长期挂账的已竣工并实际交付的工程项目施工余额，如存在，请予以调整
存货中不存在以未决算或未审计等名义长期挂账的已竣工并实际交付的工程项目施工余额。
6-2请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
一、核查程序
1、查看同行业上市公司公开披露的信息，分析其存货周转率较高的原因；
2、对发行人相关人员进行访谈，了解发行人的业务模式等，分析发行人存货周转率较低的原因；
3、通过走访、项目现场查看、函证等方式，对发行人项目情况进行了解，对财务数据的真实性进行核查。
二、核查意见
经核查，申报会计师认为，发行人存货周转率如实反映了发行人业务的实际情况，存货周转率是合理的。
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问题7关于应收账款，报告期内应收账款大幅增长，请发行人披露逾期应收账款超期账龄（精确到月）情况、截至目前逾期应收账款的回收情况，说明在应收账款余额大幅增加并且逾期应收账款金额较高情形下，发行人对逾期应收账款坏账计提是否充分。请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复：7-1-1请发行人披露逾期应收账款超期账龄（精确到月）情况、截至目前逾期应收账款的回收情况
单位：万元
截至
2019年 截至目前逾期 2019年12月31日
客户名称 2017年12 2018年12 2019年12月31日 12月31 应收账款的回 已计提坏账准备金
月31日 月31日 日逾期 收情况 额
账龄
（月）
北京市
门头沟水 9.02 -
利工程有
限公司
吴忠市
城乡建设 150.08 222.21
投资开发
有限公司
中国市
政工程华
北设计研 172.70 -
究总院有
限公司
阜新市
清源污水
处理有限 - 363.70
公司中水
工程建设
办公室
国腾路
桥工程有 - 68.00
限公司
南京国
电环保科 - 6.70
技有限公
司
江苏国
盛华清环 - 77.30
保科技有
限公司
北京英
世腾机械 - 69.13
工程技术
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截至
2019年 截至目前逾期 2019年12月31日
客户名称 2017年12 2018年12 2019年12月31日 12月31 应收账款的回 已计提坏账准备金
月31日 月31日 日逾期 收情况 额
账龄
（月）
有限公司
浙江东
发环保工 - 313.55
程有限公
司
巴彦淖
尔市河套 125.72 37.72 11.46 37 2.29
水务集团
有限公司
北京国
电富通科
技发展有 - 419.11 8.90 15 0.44
限责任公
司
北京洳
河水处理 - 249.96 249.96 15 23.28
技术有限
公司
北京市
市政工程
设计研究 - 389.50 389.50 16 311.60 38.95
总院有限
公司
北京通
成达水务 - 965.80 915.80 13 300.00 91.58
建设有限
公司
北京中
电联环保 273.54 273.54 273.54 32 76.49
工程股份
有限公司
大庆市
萨尔图区
隆泰升经 38.47 37.35 37.35 27 7.47
贸有限公
司
大庆市
新中瑞环 - 310.56 381.30 58 381.30
保有限公
司
广州拾
得环保科 366.49 366.49 304.00 25 182.40
技有限公
司
河北宏
润新型面 4.12 4.12 4.12 95 4.12
料有限公
司
临泽县 - 73.00 73.00 46 29.20
飞龙水利
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截至
2019年 截至目前逾期 2019年12月31日
客户名称 2017年12 2018年12 2019年12月31日 12月31 应收账款的回 已计提坏账准备金
月31日 月31日 日逾期 收情况 额
账龄
（月）
水电工程
建设有限
责任公司
绵阳市
水务（集 - 242.06 242.06 15 24.21
团）有限
公司
武汉科
迪工程技 8.50 8.50 8.50 26 1.70
术有限公
司
阳高县 - 5.21
水务局
Abengoa 146.64 146.64 146.64 56 87.99
Water
中建三
局集团有 65.00 65.00 65.00 25 13.00
限公司
世源科技
工程有限 435.18 3 29.35
公司
江苏国盛
华清环保 8.92 3 0.45
科技有限
公司
上海甄通
环境工程 6.00 3 0.30
有限公司
南京国电
环保科技 16.30 3 0.82
有限公司
中铁上海
工程局集 1,116.91 3 62.78
团有限公
司
原平市住
房保障和 613.95 3-9 150.00 30.70
城乡建设
管理局
总计 1,360.28 4,715.14 5,308.39 761.60 1,088.82
发行人已经在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十、财务
状况分析”之“3、应收账款”对上述内容进行了补充披露。
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7-1-2说明在应收账款余额大幅增加并且逾期应收账款金额较高情形下，发行人
对逾期应收账款坏账计提是否充分。
一、发行人应收账款坏账计提政策符合会计准则，与同行业上市公司保持一致
1、发行人应收账款坏账计提政策
发行人主营业务客户主要是市政单位、国有企业及各类工业企业。根据本公司历史经验，不同细分客户群体发生损失的情况没有显著差异，因此在计算坏账准备时未进一步区分不同的客户群体。应收账款具体各类别的预计信用损失率如下：
类别 预计信用损失率
单项计提预期信用损失的应收账款 按照相当于该金融工具整个存续期内预期信用损失的金额计量其
损失准备
按组合计提预期信用损失的应收账款 5%-100%
其中：按组合计提预期信用损失的应收账款预计信用损失率如下：
账龄 预计信用损失率（%）
1年以内 5.00
1至2年 10.00
2至3年 20.00
3至4年 40.00
4至5年 60.00
5年以上 100.00
2、与同行业上市公司的比较
（1）按照组合法计提比例与同行业上市公司的比较
单位：%
公司 1年以内 1-2年 2-3年 3-4年 4-5年 5年以上
碧水源 5 10 30 50 80 100
津膜科技 5 10 30 50 80 100
万邦达 5 10 30 100 100 100
博天环境 5 10 20 30 50 100
鹏鹞环保 5 20 50 100 100 100
博世科 5 10 20 50 80 100
国祯环保 3 10 20 50 50 100
巴安水务 1 5 20 50 50 100
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公司 1年以内 1-2年 2-3年 3-4年 4-5年 5年以上
平均 4 11 28 60 74 100
公司 5 10 20 40 60 100
公司的应收账款计提比例跟同行业可比公司较为接近，由于各家公司的业务结构和客户结构略有差异，因此计提比例也略有差异，是合理的。
（2）新政策下，预期信用损失与同行业上市公司的比较
①可比同行业上市公司巴安水务、博天环境、碧水源、国祯环保按照账龄计算预计信用损失，发行人和上述可比同行业上市公司保持基本一致，均采用预计信用损失法计算坏账准备。该四家同行业上市公司计提比例均未发生变化，具体如下：
单位：%
账龄 巴安水务 博天环境 碧水源 国祯环保 发行人
1年以内 1 5 5 3 5
1至2年 5 10 10 10 10
计提比例未发 2至3年 20 20 30 20 20
生变化
3至4年 50 30 50 50 40
4-5年 50 50 80 50 60
5年以上 100 100 100 100 100
②可比同行业上市公司万邦达计提比例发生变化，新计提比例低于旧计提比例，发行人的坏账准备计提更为谨慎。此外，博世科和鹏鹞环保未披露新政策下的计提比例，在此未做比较。
综上所述，报告期内，发行人应收账款坏账计提政策与可比同行业上市公司保持基本一致，遵循了谨慎性原则，坏账准备计提充分。
二、公司应收账款余额快速增长与收入增长是同步的，并非收款风险增加所致
报告期内，公司应收账款大幅增加的原因是由于收入规模大幅增长所致，报告期内，公司应收账款周转率分别为3.67、3.68和3.20，应收账款周转率保持基本稳定。
三、应收账款逾期是由于政府、国企等付款流程所致，不能收回的风险较低
2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日，公司应收账款逾期比例分别为17.36%、33.70%和30.26%，其中仅有装备和技术解决方案业务有逾期，运营业务和污废水资源化产品生产与销售业务均未产生逾期。公司应收账款逾期主要是受客户性质的影响较大，公司的客户多为政府、国有企业等单位，项目结算之后，需要经过较长时间的审计或者审批流程，从而导致付款期限滞后于合同规定的期限。
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历史上公司应收款项未发生实际坏账情况，公司计提的坏账准备比例远高于实际损失比例，应收款项计提较为充分，实际发生坏账损失的可能性较小。
此外，因公司客户主要为政府、国有企业等单位，整体信用较好，公司项目结算之后，通常需要经过较长时间的审计或者审批流程，从而导致付款期限滞后于合同规定的期限，
因此，公司应收账款逾期通常不是因为客户的信用状况发生恶化而导致，历史上逾期的应
收账款后续也基本能够收回，实际损失率较低。
四、主要应收账款逾期项目的坏账准备计提充分性分析
公司针对逾期应收账款的坏账准备计提，主要通过逐个项目和客户进行逐笔分析，对于存在客户信用状况恶化、有较大回收风险的应收账款，全额计提坏账准备。对于不存在客户信用状况恶化、回收风险较小，但由于审计、结算、付款流程等原因，暂时未回收的应收账款，公司按照其账龄情况，进行坏账准备计提。
针对截至2019年12月31日逾期应收账款余额较大或逾期账龄较长的主要应收账款逾期项目，逾期原因及情况具体分析如下：
发行人对大庆市新中瑞环保有限公司截至 2019 年12 月31 日逾期应收账款金额381.30万元，逾期账龄24个月。该客户经营遇到困难，资金紧张，已被列入失信人被执行人名单。公司已按照其应收账款余额381.30万元全额计提坏账准备。
发行人对中铁上海工程局集团有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款1116.91万元，逾期账龄3个月。公司该笔应收账款逾期的主要原因为项目2019年9月份刚完成验收，项目正在进行审计，审计完成后，总包方收到最终用户付款后即可向公司付款。中铁上海工程局集团有限公司是世界企业和世界品牌双500强企业——中国中铁股份有限公司所属全资成员企业，注册资本230,000万元。该公司是一家综合服务型建设企业集团，持有铁路工程施工总承包特级资质，公路、市政、房建、机电安装工程施工总承包壹级资质等，具有较强的经济实力。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备83.25万元，是充分合理的。
发行人对北京通成达水务建设有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款915.8万元，逾期账龄13个月。公司该笔应收账款逾期的主要原因为项目进行审计。截至本次回复出具之日已收回300万元。北京通成达水务建设有限公司起源于1958年北京市密云水库的建设，1980年机构调整为北京市第二水利工程处，2002年经重组改制成立北京通成达水务建设有限公司，注册资本1.06亿，具有较强的经济实力。鉴于上述分析，公司针对该笔
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应收账款，按照账龄计提坏账准备100.61万元，是充分合理的。
发行人对世源科技工程有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款435.18万元，逾期账龄3个月。公司该笔应收账款逾期的主要原因为项目于2019年9月份完成验收，验收款需要首先由最终用户支付给世源科技，然后再由世源科技支付给发行人。世源科技工程有限公司于2003年08月22日成立，是中国电子工程设计院集团控股的国际型工程公司，注册资本5000万元，具有较强的经济实力。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照
账龄计提坏账准备43.52万元，是充分合理的。
发行人对北京市市政工程设计研究总院有限公司截至2019年12月31日应收账款逾期金额389.50万元，逾期账龄16个月。逾期原因主要为在进行项目审计，截至本次回复之日已收回311.60万元，项目正在审计中，目前文档资料已经基本审核完成，剩余款项于审计结束后支付。北京市市政工程设计研究总院有限公司创建于1955年，2013年完成转企改制，2016年与北京控股集团有限公司合并重组，注册资本17,590.23万元。该公司具有工程设计综合甲级资质，是以咨询设计为主业、为工程建设项目全过程提供综合性服务的科技创新型企业，是全国最具实力的市政工程设计研究单位之一。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备58.42万元，是充分合理的。
发行人对广州拾得环保科技有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款304.00万元，逾期账龄37个月。广州拾得环保科技有限公司2019年7月因一笔诉讼被列入失信被执行人。虽然其被列入失信被执行人名单，但针对发行人的款项仍在回款中，根据近期与客户的沟通情况，预计下笔回款金额约为39万元，预计在2020年一季度回款。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备182.40万元，是充分合理的。
发行人对北京中电联环保股份有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款273.54万元，逾期账龄32个月。逾期原因主要为在进行项目审计，截止本次回复签署之日，该项目审计已完成，待项目最终业主支付款项给总包方北京中电联环保股份有限公司之后，预计2020年二季度公司可收回该笔款项。北京中电联环保股份有限公司为新三板挂牌公司，注册资本5,245万元，其本身具有一定的实力。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备79.50万元，是充分合理的。
发行人对北京洳河水处理技术有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款249.96万元，逾期账龄15个月。逾期原因主要为该项目需要第三方造价咨询机构进行审核结算，目前项目正在进行审计，审计完成后即可安排项目付款。北京洳河水处理技术有限公司于
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2012年11月26日成立，注册资本4,000万元，大股东为上市公司碧水源以及北京市国资
委下属公司，具有较强的实力。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏
账准备33.74万元，是充分合理的。
发行人对绵阳市水务（集团）有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款242.06万元，逾期账龄15个月。公司该笔应收账款逾期的主要原因为项目涉及政府资金，需要两道审计程序。第一道审计程序为绵阳市水务（集团）有限公司委托第三方审计公司进行项目审计，目前已完成；第二道审计为绵阳市审计局进行项目审计，并出具最终审计报告。受疫情影响，第二道审计预计完成时间为2020年4月底，届时即可安排项目付款，公司预计于2020年二季度收回该笔款项。绵阳市水务（集团）有限公司为绵阳市国资委所属绵阳市投资控股（集团）有限公司的全资子公司，截至2018年年底，公司资产总额28.8亿元，具有较强的实力。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备36.31万元，是充分合理的。
发行人对Abengoa Water（阿本戈）截至2019年12月31日逾期应收账款146.64万元，逾期账龄56个月。逾期原因主要为Abengoa Water进入重组程序。阿本戈第一期重组于2017年3月完成，第二期重组于2019年4月完成。重组后，阿本戈在逐步恢复其商业活动。根据阿本戈公开披露数据，2019年前三个季度的EBITDA为1.95亿欧元，营业收入达到10.69亿欧元。目前，阿本戈正在积极偿还重组之前的欠款，自2015年12月至2019年10月，阿本戈已经将其供应商欠款金额从11亿欧元降至4.8亿欧元。阿本戈在投资者沟通会上公开承诺，将在其业务的发展过程中，持续偿还供应商欠款。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备87.99万元，是充分合理的。
发行人对原平市住房保障和城乡建设管理局截至2019年12月31日逾期应收账款613.95万元，逾期账龄3~9个月，逾期原因主要为原平市住房保障和城乡建设管理局对外支付款项的资金来源于政府财政资金，2018-2019年原平市根据财政资金安排，对该部分款项的支付略有延迟。2019年我公司已收回2018年对原平市住房保障和城乡建设管理局的全部应收账款。预计2020年原平市政府会根据财政收入情况，安排对2019年度所欠款项陆续进行支付，截至本次回复之日已收回150万元。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备41.80万元，是充分合理的。
发行人的客户或最终用户主要为市政单位、国有企业及各类工业企业等，商业信誉较好。发行人报告期各期产生的应收账款，截至报告期各期末回款比例分别为 74.43%、
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70.09%和75.43%，平均达到73.32%。长期而言，发行人客户坏账风险较低，历史上未出
现实际坏账的情形。
通过在网络查询客户的工商信息、信用状况、社会信誉等公开信息披露，未发现发行人逾期客户发生重大财务困难进而影响其还款能力的迹象。相关客户付款晚于信用期并出现逾期的情况，主要由于经过较长时间的审计或者审批流程等原因所致，发行人目前也在积极加大催款力度，对于尚未回款部分也与发行人保持良好的沟通，发行人亦成立了专门的催款小组持续跟踪客户信用情况，并进行催款。
逾期客户期后回款情况良好，且从历史回款情况来看，逾期应收账款最终都能够收回，发行人最近三年及一期不存在应收账款实际发生坏账并核销的情况，对逾期应收账款计提
的坏账准备充分。
7-2请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
一、核查程序
1、对报告期各期末应收账款按照实际业务类型进行分类，获取主要销售合同，结合具体内容以及业务实际发生情况，对项目名称、合同金额、各期收入、结算及回款情况等进行核查；
2、了解公司不同业务类型的信用政策、期后收款情况，以及报告期内公司应收账款逾期比例及变动原因；并了解逾期应收账款余额较大或逾期账龄较长的主要应收账款逾期项目的逾期情况；
3、对发行人管理层进行访谈，了解发行人应收账款管理相关的客户信用管理、回款管理、坏账计提等内控制度及执行情况，并抽查样本进行穿行测试；
4、结合发行人的业务特点、主要客户类型及信用政策，对应收账款余额及账龄变动的原因进行分析；
5、获取发行人报告期内应收账款明细表，对其账龄分布及坏账计提金额进行复核。
二、核查意见
经核查，申报会计师认为：发行人应收账款坏账计提政策遵循了谨慎性原则，坏账准备计提充分。
问题8.关于其他信息披露。请发行人说明是否存在豁免信息披露情形；若有，请分
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析说明相关豁免披露业务是否受地区国际形势影响，是否存在重大风险，请中介机构发表
明确核查意见。
8-1 请发行人说明是否存在豁免信息披露情形；若有，请分析说明相关豁免披露业务是否受地区国际形势影响，是否存在重大风险。
回复：
发行人存在豁免信息披露情形。发行人的信息豁免披露业务中，涉及境外的项目仅有1个，即项目实施地点位于西亚的意大利达涅利集团海外新生水项目（以下简称“达涅利项目”）。
截至本意见落实函回复签署日，达涅利项目相关合同已基本履行完毕，项目剩余未收款项金额较小，不存在重大风险，具体分析如下：
根据相关合同订单，发行人在达涅利项目项下需要履行的主要义务是为项目提供工艺技术、系统设计、设备制造、集成供货以及安装指导、调试指导服务，并为该水处理系统的性能提供担保。截至本意见落实函回复签署日，发行人已完成上文所述合同约定的提供工艺技术、系统设计、设备制造、集成供货工作。
就上文所述的安装指导、调试指导服务的合同义务，截至目前情况如下：1）发行人已经初步完成生化部分的安装指导，根据最终用户的计划即将开始生化部分调试指导；2）发行人已履行部分安装调试指导合同义务。
达涅利项目的合同金额为6,284.54万元。2017年至2019年，达涅利项目的收入金额分别为790.13万元、10.55万元和394.89万元；截至2019年12月31日，达涅利项目的工程进度为99.60%，累计收款比例为92.29%。
据此，截至本意见落实函回复签署日，发行人已完成达涅利项目合同中的主要义务，安装指导、调试指导服务工作尚未全部完成；发行人不负责完工后设备后续运营；达涅利项目没有应收款余额，不存在合同履行上的重大风险。
8-2请中介机构发表明确核查意见
一、核查程序
1、查阅发行人的上市申请文件及相关披露文件，核查发行人关于本次上市的信息豁免披露情况；
2、查阅发行人的境外经营相关业务合同及收款凭证，了解发行人合同义务、项目合同
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金额、收入确认情况等；
3、与达涅利项目经理进行访谈，了解确认项目基本情况及风险因素；
二、核查意见
经核查，会计师认为：发行人存在豁免信息披露情形，相关豁免披露业务的主要合同义务已履行完毕，发行人在合同履行方面不存在重大风险。
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大信会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师：
（项目合伙人）
中 国 ? 北 京 中国注册会计师：
年 月 日
关于金科环境股份有限公司首次公开发行
股票并在科创板上市的发行注册环节反馈
意见落实函问询问题的回复
大信备字【2020】第1-00298号
大信会计师事务所（特殊普通合伙）
WUYIGE CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP.
大信会计师事务所 WUYIGE Certified Public Accountants.LLP 电话Telephone： +86（10）82330558
北京市海淀区知春路1号学15/F,Xueyuan International Tower 传真Fax： +86（10）82327668
院国际大厦15层 No.1Zhichun Road,Haidian Dist. 网址Internet： www.daxincpa.com.cn
邮编100083 Beijing,China,100083
关于金科环境股份有限公司首次公开发行股票并在
科创板上市的发行注册环节反馈意见
落实函问询问题的回复
大信备字【2020】第1-00298号
中国证券监督管理委员会：
根据贵会于2020年1月10日出具的《发行注册环节反馈意见落实函》（以下简称“意见落实函”）的要求，作为金科环境股份有限公司(以下简称“发行人”或“公司”)的审计机构，大信会计师事务所（特殊普通合伙）(以下简称“我们”)，会同发行人及发行人保荐机构招商证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）等相关各方，对贵会问询问题提及的发行人有关财务事项进行了审慎核查，现将核查情况予以说明。
说明：
1、如无特殊说明，本回复中使用的简称或名词释义与《金科环境股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（注册稿）》（以下简称“《招股说明书》”）一致。涉及招股说明书补充披露或修改的内容已在《招股说明书》中以楷体加粗方式列示。
2、本回复中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。
问题1.关于发行人业务实质：（1）请发行人详细披露固定资产中生产研发设备的具体情况，包括但不限于：设备名称、型号、购置时间和价格、目前安置地点、目前使用状况。请发行人结合固定资产生产研发设备情况进一步说明发行人三大核心技术以及业务实质；（2）请发行人结合专利等核心技术分析说明公司所采用的 PIPP、蓝色生态园等创新商业模式与常见 EPC、BOT、PPP模式之间的本质区别，包括但不限于：项目招投标、项目资金安排、项目实施、项目回报以及项目风险等；（3）请发行人以典型项目为例，进一步定量分析说明公司核心技术的膜通用平台装备与其他膜厂家专用膜装备之间的区别和优缺点，包括但不限于：原材料采购、装备制造过程、装备成本、装备使用效率等方面；（4）发行
人名称由“金科水务”变更为“金科环境”的时间及其原因，是否存在主营业务变更情形。
请中介机构就以上问题发表明确核查意见。
回复：
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1-1-1请发行人详细披露固定资产中生产研发设备的具体情况，包括但不限于：
设备名称、型号、购置时间和价格、目前安置地点、目前使用状况。
回复：
一、公司生产研发设备的情况
截至2019年12月31日，公司固定资产中生产研发设备的原值为1,061.50万元,累计折旧495.95万元。生产研发设备的具体情况如下：
设备名称 规格型号 购置日期 购置价格 目前安 目前使用
（元） 置地点 状态
鞍型塑焊机 松江塑料管道设备/FM-400 2010年12月 176,547.00 原平 在用
组装平台 碳钢50mm，自主试制，非标 2010年12月 93,467.33 原平 在用
设备
PE管道锯床 松江塑料管道设备/PEG-600 2010年12月 76,324.79 原平 在用
表面涂装设备 北京中远恒达涂装设备 2010年12月 63,247.86 原平 在用
/6150*2450*2650mm
普通卧式车床 云南机床/CY6150B-2000 2010年12月 53,444.44 原平 在用
热熔焊机 松江塑料管道设备/FM-630 2010年12月 49,222.22 原平 在用
表面涂装设备 10*5*5m，自主试制，非标设备 2010年12月 38,493.77 原平 在用
打压系统 PE，自主试制，非标设备 2010年12月 32,984.98 原平 在用
热熔焊机 松江塑料管道设备/FM-315 2010年12月 24,358.97 原平 在用
电熔焊机 松江塑料管道设备/DH-Ⅱ 2010年12月 9,743.59 原平 在用
脉冲氩弧焊机 北京时代/PEN20-400 2010年12月 6,410.26 原平 在用
空压机 PUMA/GE75160 2010年12月 6,410.26 原平 在用
热熔焊机 松江塑料管道设备/FM-160G 2010年12月 5,683.76 原平 在用
立式砂轮400切 上海索通动力/重型400 2010年12月 2,393.16 原平 在用
割机
液压搬运车 北京泰兴宏程机械设备/3T 2010年12月 2,307.69 原平 在用
中型焊机与切 捷锐/1120AJOBBER 2010年12月 2,267.52 原平 在用
割成套工具
轻型焊机与切 捷锐/1110AHANDYMAN 2010年12月 1,812.82 原平 在用
割成套工具
空压机 PUMA/AX2550 2010年12月 1,794.87 原平 在用
交流弧焊机 沪工BX1-315 2010年12月 1,623.93 原平 在用
交流弧焊机 沪工/BX1-200 2010年12月 940.17 原平 在用
金属型材切割 上海鼎立/400 2010年12月 709.40 原平 在用
机
台钻 上海颐顿/aa516-1A 2010年12月 632.48 原平 在用
Myron L便携式
多参数水质测 星越生物，数显，6P 2011年4月 7,800.00 原平 在用
定仪
液压搬运车 北京泰兴宏程机械设备/5T 2011年8月 5,750.00 原平 在用
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设备名称 规格型号 购置日期 购置价格 目前安 目前使用
（元） 置地点 状态
摇臂钻床 沈阳一机机床/Z3050X16/1 2011年9月 61,538.46 原平 在用
卧式铣床 北京三元友利机电设备 2011年9月 51,282.05 原平 在用
/XL6032Cl
材料存储设备 10*9*5m，自主试制，非标设备 2011年12月 42,852.47 原平 在用
带锯床 枣庄通盛数控设备/CB4240 2011年12月 21,794.87 原平 在用
焊机 北京普瑞斯英/NB350 2011年12月 6,752.14 原平 在用
焊机 北京普瑞斯英/NB350 2011年12月 6,752.14 原平 在用
分析天平 北京科创百方科技/BSA2202S 2011年12月 5,726.50 原平 在用
直流氩弧焊机 北京创合锐利机电设备/WS-400 2011年12月 5,555.56 原平 在用
等离子切割机 北京创合锐利机电设备/LGK- 2011年12月 5,555.56 原平 在用
100
电热恒温干燥 上海森信实验仪器/DGG-9070A 2011年12月 2,905.98 原平 在用
箱
焊机 北京普瑞斯英/ZX7-400 2011年12月 2,905.98 原平 在用
空气压缩机 北京创合锐利机电设备/EX65 2011年12月 2,735.04 原平 在用
循环水箱 北京创合锐利机电设备/304 2011年12月 1,452.99 原平 在用
HACH便携式浊 北京安恒/2100Q-01 2012年1月 8,504.27 原平 在用
度仪
自清洗过滤滤 天津隆生精英环保设备/DN500 2012年1月 12,820.51 厦门 在用
器
超滤膜中试设 5-8m3/h，自主试制，非标设备 2012年12月 1,743,508.88 原平 在用
备
GTMOS母机 5m3/h，自主试制，非标设备 2012年12月 553,703.82 原平 在用
GTBT母机 5m3/h，自主试制，非标设备 2013年12月 1,065,569.20 原平 在用
钢板工作台 碳钢，自主试制，非标设备 2013年12月 191,635.98 原平 在用
配水剂-NF中试 5-8m3/h，自主试制，非标设备 2014年12月 2,129,731.39 张家港 在用
试验机
MBR研发测试 5-8m3/h，自主试制，非标设备 2015年12月 1,753,029.46 原平 在用
机
便携式多参数 上海恒奇，数显，6P 2016年8月 6,581.20 唐山 在用
水质测定仪
便携式2参数水 便携式，笔式，PT1/PT2 2016年12月 1,863.25 唐山 在用
质测定仪
流量表 超声波流量计 2016年12月 10,256.42 张家港 在用
移动式气浮试 40英尺，自主试制，非标设备 2016年12月 1,377,137.91 原平 在用
验装置
膜滤中试配套 5m3/h，自主试制，非标设备 2016年12月 473,574.64 原平 在用
设备
制冷设备 格力KFR-72LW/(72591S)NhAd-2 2017年7月 6,000.00 广州 在用
除湿机 格力大松抽湿机日除湿量 2017年7月 5,000.00 广州 在用
吸尘设备 伊莱克斯（Electrolux）无线立 2017年10月 8,000.00 广州 在用
式手持
制冷设备 格力KFR-72LW/(72591S)NhAd-2 2017年10月 6,000.00 广州 在用
保险箱 艾谱(AIPU)保险柜 2017年11月 5,000.00 广州 在用
冷冻柜 海尔（Haier）458升双变频风 2018年1月 5,000.00 广州 在用
冷无霜
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设备名称 规格型号 购置日期 购置价格 目前安 目前使用
（元） 置地点 状态
金属带锯床 枣庄通盛数控设备/GTA-280/500 2018年5月 14,833.37 原平 在用
冷冻柜 海尔（Haier）458升双变频风 2018年5月 4,925.00 广州 在用
冷无霜
集装箱 5898*2352*2393mm 2018年10月 9,375.00 上海 在用
电动单梁起重 河南省矿山起重机公司/LD10T- 2019年5月 60,176.99 原平 在用
机 26M
电动单梁起重 河南省矿山起重机公司/LD5T- 2019年5月 53,097.35 原平 在用
机 26M
电动单梁起重 河南省矿山起重机公司/LD5T- 2019年5月 44,247.79 原平 在用
机 23.68M
电动单梁起重 河南省矿山起重机公司/LD3T- 2019年5月 19,469.03 原平 在用
机 8.6M
双夜灌胶机 苏州泽森电子科技有限公司 2019年10月 155,938.06 原平 在用
/PL-VV50 31日
动力配电柜 山西金创维科技有限公司/600A 2019年12月 7,800.00 原平 在用
20日
合计 10,
614,960.53
1-1-3请发行人以典型项目为例，进一步定量分析说明公司核心技术的膜通用平台装备与其他膜厂家专用膜装备之间的区别和优缺点，包括但不限于：原材料采购、装备制造过程、装备成本、装备使用效率等方面。
回复：
在原材料采购、装备制造过程、装备成本、装备使用效率等方面的比较
1、原材料采购和装备制造过程的比较
（1）膜通用平台装备
公司膜装备制造链条/环节包括装备设计、采购、加工制造、组装、检测等，其中装备设计是核心环节，通过装备设计来实现膜通用平台装备的通用互换和单体大型化等功能。后续的采购、加工制造、组装、检测环节均以装备设计的详细制造图纸进行工作。公司进行装备设计，通过膜装备的结构设计创新，在充分研究市场中主要膜元件的连接尺寸、操作模式和运行工况的基础上，自主研发了适应多种膜元件替换安装的专用功能分区板及连接适配器，以及适应多种运行模式和操作工况的配水器和配气器等部件。
膜通用平台装备具体组成详见下图：
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公司进行装备设计，并加工生产上述专用功能分区板、膜元件适配器、进/产水配水器、进气分配器、布气器、反洗进/排水配水器、完整性检测布气器、气密性测试检查装置等核
心部件（上图中的 所示），采购的原材料主要为管材、管件、型材、树脂、配套材料等。
膜容器、ABS连接器等部件（上图中的 所示）由公司提供设计图纸和加工要求，外协方进行定制化加工；其它标准化设备如过滤膜、阀门、仪表等均由公司进行采购。
（2）其他膜厂家膜装备的情况
公司在江苏无锡新城再生水项目（太湖流域出水水质达到地表水准III类标准的市政再生水厂，处理规模17万吨/日，简称“无锡项目”）中，使用了16套主供金科环境的膜通用平台装备（经典风）和4套副供第三方国际知名膜厂家（日本东丽）专用膜装备。以该日本东丽膜装备为例，膜厂家由于拥有自己的膜材料和膜产品，故过滤膜不需要外部采购，对于膜专用装备，由加工集成单位按膜厂家设计要求进行定制加工生产。
同行业上市公司中，碧水源、津膜科技、巴安水务等多数拥有自己的膜材料和膜产品，其公开披露的关于膜装备的原材料采购、装备制造过程为：碧水源招股说明书中对“生产
或服务模式”的披露内容为“膜组器及其系统生产所需要的部件绝大部分通过外协加工完
成；而公司仅承担设计、总成组装、软件编程、气密性试验及设备总检等关键环节，这些
关键环节使用设备较少”；津膜科技的招股说明书中对“生产模式”的披露内容为“公司膜
单元装备的加工集成则主要针对客户项目需求，由工程部组织装备材料及其他材料，提供
设计图纸交由加工集成单位进行定制加工集成”；巴安水务2018年度报告披露的业务模式
“由公司研究设计水处理设备核心部件，采用定制方式向设备制造商进行采购，在设备制
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造商的生产过程中公司派质监人员进行监造”。
2、装备成本和装备使用效率的比较
膜通用平台装备有三个系列产品，包括经典风系列、未来星系列和水晶宫系列。下面将通过典型项目为例对经典风装备、未来星装备与其它膜厂家专用膜装备成本和使用效率进行定量分析（水晶宫装备暂未大规模应用，故不进行定量分析）。
（1）经典风装备与其它膜厂家专用膜装备成本和使用效率的对比分析
以深圳横岭污水处理厂水质提标改造项目为典型案例（该项目是深圳市重点民生工程之一，出水水质达到地表水准Ⅳ类标准，以下简称“横岭项目”）进行分析。
①横岭项目应用膜通用装备的概况
横岭项目为处理规模20万吨/日的超滤项目，使用了10套经典风超滤膜装备，单套膜装备产水量20,000吨/日。
②对比量化分析
以横岭项目和其他类似项目中未使用核心技术部分的成本数据作为计算依据。
公司类似项目—太湖流域出水水质达到地表水准III类标准的市政再生水厂—江苏无锡新城再生水项目（17万吨/日，简称“无锡项目”），该项目与横岭项目都采用了类似的超滤工艺技术，且建设时间比较接近，具有可比性。
无锡项目使用了16套主供膜通用平台装备（经典风）和4套副供第三方国际知名膜厂家（日本东丽）专用膜装备，膜厂家专用膜装备的单套产水量为8,500吨/日。将膜厂家专用膜装备模拟应用到横岭项目，实现20万吨/日的处理规模，则需要使用24套。
针对横岭项目，使用公司膜通用平台装备经典风系列和使用膜厂家专用膜装备的具体成本数据对比如下：
项目 使用膜通用平台装备 使用膜厂家
经典风系列 专用膜装备
需要的膜装备（套） 10 24
单个膜装备成本(万元) 42.76 31.35
膜装备部分成本合计（万元，不含膜） 427.60 752.40
占地面积（m2） 约400 约1,000
每套处理量（吨/日） 约20,000 约8,333
单位投资成本的处理量（吨/万元） 约468 约266
单位占地面积的处理量（m3/d/m2） 约500 约200
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从上表可看出，使用膜厂家专用膜装备成本约为752.40万元，而采用公司膜通用平台装备经典风系列的成本为427.60万元，膜装备成本(不含膜)节省324.80万元，节省比例约43%；在装备效率方面，每套处理量、单位投资成本的处理量、单位占地面积的处理量等，均高于膜厂家专用膜装备。
（2）膜通用平台装备-未来星与其它膜厂家专用膜装备成本和使用效率对比分析
以阜新清源污水处理厂再生回用工程项目为典型案例（该项目为辽宁大型市政污水回用电厂冷却用水项目，以下简称“阜新项目”）。
①阜新项目应用膜通用平台装备的概况
阜新项目采用了处理规模3.4万吨/日的超滤膜装备+处理规模0.6万吨/日反渗透膜装备项目，最终勾兑水量为3.2万吨/日，项目总共采用4套膜通用平台装备-未来星，单套膜装备产水量为8,500m3/d；每套装备采用2个膜容器，每个膜容器连接件数量为4个，总
计8个膜容器，连接件总数为32个。
②对比量化分析
以下分析以阜新项目和上述无锡项目中膜厂家专用膜装备的项目成本数据作为依据。
膜厂家专用膜装备：无锡项目中单套膜装备产水量为8,500m3/d，总共采用4套膜装备，此部分超滤工艺处理量为3.4万吨/日；每套装备采用130个膜容器，每个膜容器连接件数量为4个；总计520个膜容器，连接件总数为2,080个。
针对阜新项目，使用公司膜通用平台装备-未来星系列和使用膜厂家专用膜装备的具体成本数据对比如下：
项目 使用膜通用平台装备-未来星系列 使用膜厂家专用膜
装备
需要的膜装备（套） 4 4
膜容器数量(个) 8 520
连接件数量(个) 32 2,080
单套膜装备成本(万元） 22.93 31.35
膜装备部分成本合计（万元，不含膜） 91.72 125.40
占地面积（m2） 约100 约200
每套处理量（吨/日） 约8,500 约8,500
单位投资成本的处理量（吨/万元） 约371 约271
单位占地面积的处理量（m3/d/m2） 340 170
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从上表可看出，使用膜厂家专用膜装备成本为125.40万元，而采用膜通用平台装备未来星系列的成本为91.72万元，膜装备成本(不含膜)节省33.68万元，节省比例约27%；在装备效率方面，公司膜通用平台装备的每套处理量与膜厂家专用膜装备相当，单位投资成本的处理量、单位占地面积的处理量等均高于膜厂家专用膜装备。
1-1-4发行人名称由“金科水务”变更为“金科环境”的时间及其原因，是否存在主营业务变更情形。
发行人于2017年11月24日完成股改，并进行了公司更名，由“金科水务工程（北京）有限公司”变更为“金科环境股份有限公司”。
更名的原因为：经查询水行业上市公司中，商号多为“某某科技”、“某某环保”、“某某环境”、“某某水务”等，全国各地水务公司中，多数以投资运营业务为主，而发行人主要为提供水处理技术解决方案、运营服务以及资源化产品等业务，拥有自主研发的三大核心技术和创新的商业模式，致力于资源循环利用的方式解决水污染和水短缺问题，基于上述考虑，发行人在股改时更名为现名金科环境。
因此，更名不是因为主营业务存在变化，报告期内发行人不存在主营业务变更的情形。1-2请中介机构就以上问题发表明确核查意见
一、核查程序
申报会计师履行了如下核查程序：
1、获取发行人的固定资产台帐，对报告期内新增大额固定资产入账金额的准确性进行检查；
2、核查5万以上生产研发设备的入账凭证及附件等；
3、访谈财务总监、技术总监、研发部门负责人等，对生产研发设备的有关情况、发行人三大核心技术以及业务实质等进行了解；
4、查阅行业相关法规、研究报告、同行业上市公司年报等，了解EPC、BOT、PPP模式的有关情况；
5、访谈技术总监、研发部门负责人、董事会秘书等，了解公司PIPP、蓝色生态园模式与常见EPC、BOT、PPP模式之间的本质区别；
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6、查看发行人PIPP、蓝色生态园模式下的重要项目合同、招投标文件、出售项目公司（唐山艾瑞克）股权的有关合同等；
7、实地查看发行人的膜装备加工制造中心以及项目现场，了解发行人的膜装备加工制造情况及项目现场应用情况；
8、访谈核心技术人员、技术总监、执行总监等，了解发行人膜通用平台装备与其他膜厂家专用膜装备之间的区别和优缺点等；
9、查看无锡项目相关的采购合同及项目资料；
10、查阅发行人股改时工商变更的相关资料；
11、访谈公司董事会秘书，了解公司更名为金科环境的主要原因。
二、核查意见
经核查，申报会计师认为：
1、发行人已详细披露了固定资产中生产研发设备的具体情况，已结合固定资产生产研发设备情况进一步说明了发行人三大核心技术以及业务实质；
2、发行人膜通用平台装备可以有效降低水厂的建设成本和运营成本。
3、发行人2017年11月股改时将公司名称由“金科水务”变更为“金科环境”，主要考虑公司业务情况及参考行业情况而更名，不存在主营业务变更情形。
问题2、关于中国膜工业协会针对发行人核心技术的评审。请发行人说明公司不生产膜，而由中国膜工业协会对发行人核心技术进行评审的合理性；公司间接股东北京易二零环境股份有限公司主营业务及其与发行人之间是否存在业务往来。发行人及其相关方是否在相关评审过程中支付不合理费用。请中介机构就以上问题发表明确核查意见。
回复：
2-1-2公司间接股东北京易二零环境股份有限公司主营业务及其与发行人之间是否存在业务往来。
1、公司间接股东北京易二零环境股份有限公司主营业务
北京易二零环境股份有限公司（简称“E20”）是一家新三板挂牌公司，根据公开披露的信息，该公司主要通过立足环境领域的E20环境平台，提供单一产业服务和基于产业效果的综合性产业服务，具体提供会员圈层服务、战略及品牌咨询服务、营销传播服务、投
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融资服务等相关的环境产业服务。
另经保荐机构及发行人律师访谈北京易二零环境股份有限公司，该公司的主营业务为咨询服务类、举办会员论坛、开展培训等。
2、北京易二零环境股份有限公司与发行人之间存在正常业务往来
金科环境作为E20的会员，每年缴纳会费，报告期内曾聘请E20提供咨询服务和培训服务等，主要内容包括公司顶层战略设计、商业模式规划、品牌推广、创新训练等。
公司与北京易二零环境股份有限公司的往来款项具体如下：
支付时间 项目费用 支付金额
（万元）
2017年08月 2017年中国水网VIP会员费 6
2018年03月 中国水网品牌活动技术服务 6
2018年07月 2018年中国水网VIP会员费 6
2018年10月 宣传册设计技术服务项目预付款 5
2019年02月 宣传册设计技术服务项目尾款 2.2
2019年03月 环境产业CEO特训班费用 5
2019年03月 中国水网品牌活动技术服务 8
2019年04月 行业分析报告费用 12
2019年04月 环境企业创新训练营费用（战略梳理与商业模式优化） 30
2019年09月 2019年中国水网VIP会员费 6
2-1-3发行人及其相关方是否在相关评审过程中支付不合理费用。
发行人及其相关方（包括实际控制人、董监高、北控水务、E20等）均未在相关评审过程中支付不合理费用，发行人及其相关方已出具了相关承诺函。
此外，经保荐机构及发行人律师对E20证券事务代表、资本战略中心合伙人的访谈，E20不是中国膜工业协会会员，与中国膜工业协会不存在关联关系，不存在业务往来、资金往来或其他形式的联系。E20未替金科环境向中国膜工业协会支付任何费用，E20与金科环境的业务往来与中国膜工业协会的评审意见无关。
2-2请中介机构就以上问题发表明确核查意见。
一、 核查程序
申报会计师履行了如下核查程序：
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1、查询中国膜工业协会官网公示的协会介绍、行业动态等情况；
2、查阅中国膜工业协会出具的评审意见及专家组成员签名表、发行人报送的评审材料等；
3、访谈发行人首席科学家、查阅发行人出具的声明；
4、访谈参与评审的专家成员即中国膜工业协会专家委员会秘书长（教授级高级工程师）等。
5、获取公司与E20的往来款项明细账以及对应的业务合同，核查相关业务金额的真实性、准确性；
6、访谈E20的证券事务代表、资本战略中心合伙人（负责与发行人业务合作），了解公司与E20业务往来的相关情况；
7、取得北京易二零环境股份有限公司出具的书面确认函，确认了金科环境支付的战略咨询费、会员费等与金科环境的评审无关；
8、查阅E20为金科环境出具的行业研究报告、资本战略、营销传播方案、品牌故事、环境平台创新训练营会议记录等服务成果；
9、查看E20与其他环保企业之间签订的类似技术服务合同、培训合同等；
10、取得了发行人出具的相关承诺函，确认其不存在相关评审过程中支付不合理费用的情况；取得了实际控制人、董监高、北控水务、E20等出具的相关承诺函，确认其不存在相关评审过程中支付费用的情况；
11、收集相关技术咨询服务协议，核查发行人相关费用支付情况；；核查实际控制人、董监高的银行流水等。
二、核查意见
经核查，申报会计师认为：
1、E20的主营业务是咨询服务类业务，发行人作为E20的会员，每年缴纳会费，报告期内曾聘请E20提供咨询服务和培训服务等，属于正常合理业务往来；
2、发行人及其相关方未在相关评审过程中支付不合理费用。
问题3、关于BOT业务确认建造合同收入，请补充披露 BOT业务建造合同收入报告期各期的金额，结合成本构成及外包成本占比说明 BOT业务是否提供实质性建造服务，发行人相关会计核算是否符合相关准则。请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表
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意见。
回复：3-1关于 BOT业务确认建造合同收入，请补充披露 BOT业务建造合同收入报告期各期的金额，结合成本构成及外包成本占比说明 BOT 业务是否提供实质性建造服务，发行人相关会计核算是否符合相关准则。
一、 BOT项目基本情况
发行人报告期内签订或执行特许经营权协议（BOT）项目为山西省原平市污水处理项目、唐山南堡再生水改造项目和唐山市南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程项目。项目基
本情况如下表：
合同当事人 项目 合同标的 签订 特许期
名称 日期 （年）
甲方：山西省原 山西省原平市 由原平中荷进行原平市污水处理的投资、
平市人民政府， 污水处理项目 设计、建设、改造、运营、维护、管理， 2008年3月26日 30
乙方：原平中荷 对污水进行处理并收取污水处理费
甲方：河北唐山 河北唐山南堡 由金科环境承担实施唐山南堡经济开发区
南堡经济开发区 经济开发区再 再生水厂改造工程的融资投资、建设、运 2017年11月10日 30
管委会 乙 生水厂改造运 营、维护管理及移交等工作
方：金科环境 行投资协议
甲方：唐山市南 唐山市南堡经 由金科环境承担实施唐山市南堡经济技术
堡经济技术开发 济技术开发区 开发区污水处理厂提标工程的融资投资、 2019年10月 30
区污水处理厂 污水处理厂提 建设、运营、维护管理及移交等工作
乙方：金科环境 标工程
根据协议约定，发行人在特许经营期内自行承担费用、责任和风险，负责进行BOT项目的投资、设计、建设、运营维护与管理等工作；并约定在特许期以及特许期届满之日向授权方移交原有设施及改造设施，并保证该等资产权属完整。
2016年至2019年，发行人BOT项目建造合同收入分别为28.29万元、1,606.85万元、7,294.39万元和2,931.53万元。
发行人已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“四、主要会计政策和会计估计”之“（二十一） 收入”之“5、按收入确认方式的收入金额”对BOT项目建造合同收入进行了补充披露。
二、发行人BOT项目收入成本情况
1、山西省原平市污水处理项目
（1）山西省原平市污水处理项目收入确认情况
原平中荷根据特许经营合同，在原平市污水处理厂内新建一座氧化沟生化处理系统、
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初沉池及二沉池改造，并建设相关配套设施，于2017年12月竣工。2016年、2017年分别
确认建造收入 282,870.72 元和 15,633,589.25 元，确认建造成本 211,799.50 元和
11,593,372.35元。
2018年，原平中荷根据特许经营合同，进行了原平污水厂升级改造项目设备采购及安装建设，于2018年12月竣工并根据建造合同确认建造合同收入4,545,416.56元，确认建造成本2,378,046.80元。
2016年至2018年该项目共确认建造收入20,461,876.53元，建造成本14,183,218.65元。
（2）原平污水处理厂改扩建项目成本构成及外包成本占比情况
原平项目成本构成中主要包括设备及设备安装、土建施工、人员工资等。其项目成本明细如下表：
成本构成 成本金额 成本占比
设备、材料 3,147,366.74 22.19%
土建外包 9,387,148.88 66.18%
设计及服务费 232,960.00 1.64%
人工 1,180,253.16 8.32%
费用 235,489.87 1.66%
合计 14,183,218.65 100.00%
2、唐山南堡经济开发区再生水厂改造项目
（1）唐山南堡经济开发区再生水厂改造项目收入确认情况
唐山艾瑞克与发行人2017年11月签署“唐山南堡再生水系统维修及改造”合同，特许经营权建设期间，发行人为唐山艾瑞克提供总包建设。唐山南堡再生水系统维修及改造建造期间为2017年11月至2018年8月，建造期间发行人按照建造合同准则完工百分比法确认相关建造收入。报告期内 2017 年确认建造收入 434,940.74 元、确认建造成本300,955.28元；2018年确认建造收入68,398,475.41元、确认建造成本44,637,403.18元。
报告期内该项目共确认建造收入68,833,416.15元，建造成本44,938,358.46元。
（2）唐山南堡经济开发区再生水厂改造项目成本构成及外包成本占比情况
成本组成 成本金额 成本占比
设备、安装等 27,885,534.45 62.05%
土建外包 13,604,559.67 30.27%
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成本组成 成本金额 成本占比
人工成本 543,900.00 1.21%
服务费 2,490,835.98 5.54%
其他 413,528.36 0.92%
合 计 44,938,358.46 100.00%
3、唐山市南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程项目
（1）唐山市南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程项目收入确认情况
唐山中荷与发行人2019年10月签署“唐山市南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程机电设备采购合同”，特许经营权建设期间，发行人为唐山中荷提供设备供货及安装调试服务。唐山南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程建造期间为2019年10月至2020年9月，建造期间发行人按照建造合同准则完工百分比法确认相关建造收入。
报告期内该项目共确认建造收入2,931.53万元、确认建造成本1,958.44万元。
（2）唐山市南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程项目成本构成及外包成本占比情况
成本组成 成本金额 成本占比
设备、安装等 19,104,344.34 97.55%
土建外包 0.00%
人工成本 50,194.68 0.26%
服务费 250,000.00 1.28%
其他 179,886.90 0.92%
合 计 19,584,425.92 100.00%
三、BOT项目发行人提供的实质性建造服务情况
1、发行人在项目建设阶段承担的主要责任
项目公司签订特许经营权协议后，发行人作为项目总承包方负责项目的整体建设，具体报告对项目工艺设计、核心设备制造、通用设备采购及安装、土建施工、项目管理、项目调试及验收等。在项目管理过程中，发行人总体统筹、工期、质量、安全、成本等进行控制，组织、协调、筛选合资格的承包商完成基础设施建造中的土建施工，负责整个项目的质量和安全工作，保证系统工程整体可以运作达到BOT协议及项目总承包协议中约定的预定运作要求。并对项目的进度、工程的质量、成本控制、安全生产等承担最终责任。
结合项目成本构成及各项成本占比情况来看，发行人负责设备供应和安装、人工成本及相应项目管理服务等，土建施工分包给具有相应施工资质的分包商。发行人作为主要责任人对土建施工的质量、进度、安全进行监督并承担最终责任。
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2、发行人提供了整个项目的核心设备和核心技术工艺
（1）原平污水处理厂改扩建项目
原平污水处理厂改扩建项目的出水水质为《城镇污水处理厂污染物排放标准》GB18918-2002一级A标准，主要处理工艺为预处理+氧化沟+二沉池+滤布滤池工艺。氧化沟为项目的核心工艺单元，此单元工艺采用公司专利技术-一种带有导流板的氧化沟，以及公司的专利设备-一种高效表曝机。实施过程中，公司对氧化沟工艺进行整体设计，并对出水水量及出水水质提供性能担保。
（2）唐山南堡经济开发区再生水厂改造项目
唐山南堡经济开发区再生水厂改造项目是在工业园区污水处理厂的基础之上，进一步处理生产品质更高的软化水，主要处理工艺为预处理+超滤+反渗透+钠床软化处理。处理工艺中使用了公司的核心技术，实施过程中，公司对处理工艺进行整体设计，并对出水水量及出水水质提供性能担保。
（3）唐山市南堡经济技术开发区污水处理厂提标工程
唐山南堡经济开发区污水处理厂提标项目是以南堡污水处理厂的一级A排放标准的出水作为进水水源，进一步处理达到地表IV排放标准。主要处理工艺为臭氧+高效曝气生物滤池+超滤处理。处理工艺中使用了公司的核心技术，实施过程中，公司对处理工艺进行整体设计，并对出水水量及出水水质提供性能担保。
原平项目和唐山项目的成本构成中土建外包成本占比分别为66.18%和30.27%，是由于两个项目采用的工艺技术不同产生的。发行人作为项目基础建设的总承包方，负责项目设备供应和安装、项目工艺设计、核心技术服务、核心设备供应等项目建造的关键步骤和重要内容，并对土建施工分包商的施工质量、进度、安全等方面进行监督和管理并承担最终责任。因此，发行人在BOT项目建设阶段，提供了实质性的建造服务。符合企业会计准则解释第2号问题五（二）中的相关规定，并依据该解释对于所提供的建造服务应当按照《企业会计准则第15号——建造合同》确认相关的收入和费用。
3-2请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
一、核查程序
1、通过执行观察程序、询问管理层、查阅生产流程文件等，了解发行人的收入确认方法、成本核算方法及归集过程，评价发行人收入成本核算方式与同行业同类型业务是否一致；
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2、获取发行人报告期内BOT业务建造合同，根据合同具体条款以及企业会计准则中各类收入确认的依据及时点对发行人报告期内主要项目合同进行测算检查，对各项目收入成本的配比进行分析；
3、获取特许经营权合同，分析其合规合理性。获取项目实际发生的原材料成本、人工成本、分包成本及其他费用相关附件，对项目实际成本的准确性和完整性进行核查；
4、结合成本构成以及外包成本占比，对公司是否提供实质性建造服务进行分析。
二、核查意见
经核查，申报会计师认为：
1、公司在BOT业务建造合同中，提供了实质性建造服务；
2、发行人相关会计核算符合相关准则。
问题4.关于完工百分比法，请披露报告期内各期公司装备及技术解决方案主要项目在同一项目合同下各年度毛利率是否存在较大差异及原因，以及不同项目合同下毛利率差异的原因；个别项目毛利没有金额的原因。请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复4-1-1请披露报告期内各期公司装备及技术解决方案主要项目在同一项目合同下各年度毛利率是否存在较大差异及原因，以及不同项目合同下毛利率差异的原因。
回复：
一、同一项目合同下各年度毛利率是否存在较大差异及原因
发行人的水处理技术解决方案业务采用完工百分比法确认合同收入和费用，合同完工进度根据累计实际发生的合同成本占合同预计总成本的比例计算确定。根据企业会计准则对完工百分比法的相关规定，当期确认的合同收入和费用的计算公式如下：当期确认的合同收入=（合同总收入×完工进度）－以前会计年度累计已确认的收入；当期确认的合同毛利=（合同总收入－合同预计总成本）×完工进度－以前会计年度累计已确认的毛利。根据上述公式，完工百分比法确认合同收入毛利时，当期数据是按照本项目当期累计数据减以前期间累计数据的方式计算确定。因此，在分析同一项目合同下各年度毛利率时，一方面
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是分析当年确认的毛利与当年确认收入计算的本期毛利率，另一方面更重要的是分析当年
的项目累计毛利率的变动情况。
报告期内，主要项目在同一项目合同下各年度当期毛利率、累计毛利率情况：
合并层面 2017年度 2018年度 2019年度/2019年
项目名称 甲方名称 预计总收入 项目 /2017年12 /2018年12 12月31日
月31日 月31日
本期进度 46.76% 9.03% 7.62%
北控邢台自 邢台北控 累计进度 83.35% 92.38% 100.00%
来水项目 水务有限 7,386.75
公司 本期毛利率 21.76% 23.14% 61.75%
累计毛利率 21.76% 21.89% 24.93%
潍坊生物基 本期进度 46.57% 34.97% 15.05%
新材料产业 潍坊滨城 累计进度 46.57% 81.54% 96.59%
园污水处理 投资开发 11,465.25
厂EPC工程 有限公司 本期毛利率 \ \ 总承包工程 累计毛利率 \ \ 北京市市 本期进度 96.15% 3.85% 0.00%
和田自来水 政工程设 累计进度 96.15% 100.00% 100.00%
项目 计研究总 3,330.15
院有限公 本期毛利率 37.14% 44.52% 0.00%
司 累计毛利率 37.14% 37.43% 37.43%
本期进度 64.94% 7.9100% 0.50%
北京国电
中卫北控零 富通科技 3,197.18 累计进度 91.59% 99.50% 100.00%
排放项目 发展有限 本期毛利率 27.57% 47.81% 67.61%
责任公司
累计毛利率 26.68% 30.60% 30.68%
本期进度 95.84% 4.16% 0.00%
绵阳市水
绵阳燕儿河 务（集 2,092.30 累计进度 95.84% 100.00% 100.00%
供水项目 团）有限 本期毛利率 33.84% 25.73% 0.00%
公司
累计毛利率 33.84% 33.50% 33.50%
本期进度 0.63% 99.37% 0.00%
唐山艾瑞
唐山再生水 克环境科 6,883.34 累计进度 0.63% 100.00% 100.00%
改造项目 技有限公 本期毛利率 30.81% 34.74% 0.00%
司
累计毛利率 30.81% 34.71% 34.71%
横岭污水处 中铁上海 本期进度 0.00% 94.49% 5.51%
理厂一期提 工程局集 6,281.63 累计进度 0.00% 94.49% 100.00%
标改造工程 团有限公
司 本期毛利率 0.00% \
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合并层面 2017年度 2018年度 2019年度/2019年
项目名称 甲方名称 预计总收入 项目 /2017年12 /2018年12 12月31日
月31日 月31日
累计毛利率 0.00% \ 本期进度 0.00% 97.28% 2.72%
京东方永兴 世源科技 累计进度 0.00% 97.28% 100.00%
MBR项目 工程有限 3,595.93
公司 本期毛利率 0.00% 24.70% 27.08%
累计毛利率 0.00% 24.70% 24.77%
本期进度 0.00% 34.03% 55.32%
江苏无锡新 无锡市高 累计进度 0.00% 34.03% 89.35%
城再生水项 新水务有 8,457.61
目 限公司 本期毛利率 0.00% \ 累计毛利率 0.00% \ 中铁十八 本期进度 0.00% 6.77% 71.28%
崇礼区下窝 局集团有
铺城区新建 限公司、 累计进度 0.00% 6.77% 78.05%
水厂工程项 中铁十八 4,399.95
目 局集团第 本期毛利率 0.00% 28.17% 22.36%
五工程有
限公司 累计毛利率 0.00% 28.17% 22.86%
本期进度 0.00% 0.00% 93.38%
中铁上海
攀枝花设备 工程局集 6,208.49 累计进度 0.00% 0.00% 93.38%
总包项目 团有限公 本期毛利率 0.00% 0.00% 26.55%
司
累计毛利率 0.00% 0.00% 26.55%
张家港市第 本期进度 0.00% 2.61% 59.84%
四水厂扩建 张家港市 累计进度 0.00% 2.61% 62.45%
工程纳滤系 给排水公
统供货、安 司 本期毛利率 0.00% 29.27% 29.27%
装及相关服
务合同 累计毛利率 0.00% 29.27% 29.27%
本期进度 0.00% 0.00% 100.00%
唐山南堡 唐山艾瑞
2019年改造 克环境科 3,989.83 累计进度 0.00% 0.00% 100.00%
项目 技有限公 本期毛利率 0.00% 0.00% 35.14%
司
累计毛利率 0.00% 0.00% 35.14%
注：江苏无锡新城再生水项目、横岭污水处理厂一期提标改造工程、潍坊生物新材料产业园污水处理厂EPC工程总承包工程三个项目的毛利率涉及发行人的商业秘密，已申请豁免披露。
1、主要项目毛利率变动情况
报告期内公司主要项目总个数为13个，大部分项目合同下各年度累计毛利率变动较小（小于3%），其中有4个项目在同一项目合同下各年度累计毛利率变动超过3%，其中有8
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个项目在同一项目合同下各年度当期毛利率变动超过3%。在同一项目合同下各年度当期毛
利率或累计毛利率发生超过3%变动的8个项目中，6个项目的毛利率是调增变更，2个项
目的毛利率是调减变更。其中，4个项目当期毛利率变动较大，但项目累计毛利率变动较
小，主要是由于项目当期确认进度较小产生；4个项目当期毛利率、累计毛利率皆发生较
大变动。
4个当期毛利率变动较大，但累计毛利率变动较小的项目分别为和田自来水项目、中卫北控零排放项目、绵阳燕儿河供水项目、潍坊生物基新材料产业园污水处理厂EPC工程总承包工程；4个当期毛利率、累计毛利率皆发生较大变动的项目分别为北控邢台自来水项目、唐山再生水改造项目、江苏无锡新城再生水项目、崇礼区下窝铺城区新建水厂工程项目。
2、毛利率变动的原因
（1）4个当期毛利率变动较大，但累计毛利率变动较小的项目，当期毛利率变动的具体原因如下文所示：
①项目结束当年，项目整体成本较预算时节约，具体原因为设计优化，设备采购成本减少，以及公司合理控制开支，节约了项目整体费用及人工成本。由于当年确认收入绝对额较小，导致当年毛利率较高。此类原因导致当期毛利率变动较大的项目主要为和田自来水项目、中卫北控零排放项目。
②项目结束当年，由于现场需要协调事情较多，原费用预算不足，项目结束时成本超预算7.52万元，导致当年毛利率较上一年毛利率降低。此类原因导致当期毛利率变动较大的项目主要为绵阳燕儿河供水项目。
③项目接近完工，根据实际实施过程中实际设备采购成本，调减预算总成本，由于当年进度较小，导致当年毛利率变动较大，但累计毛利率变动较小。此类原因导致当期毛利变动较大的项目主要为潍坊生物基新材料产业园污水处理厂EPC工程总承包工程。
（2）4个当期毛利率、累计毛利率皆发生较大变动的项目，毛利率变动的具体原因如下文所示：
①由于项目实施过程中设备采购价格降低等原因，项目实际成本较预算成本有所降低，因此对预算总成本进行调整。此类原因导致毛利率变动较大的项目主要为江苏无锡新城再
生水项目、北控邢台自来水项目。
②由于设备费用、设计及服务费、项目相关费用实际成本较预算时降低，项目节约成
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本的同时导致项目毛利率增长，此类原因导致毛利率变动较大的项目主要为唐山再生水改
造项目。
③由于与业主签订补充协议，增加供货范围，相应调增成本和收入，此类原因导致毛利率变动较大的项目主要为崇礼区下窝铺城区新建水厂工程项目。
对于公司已完工和在建的水处理技术解决方案项目，报告期内预计总成本发生变更的项目较少，且变动幅度较小，属于项目的合理变动调整。公司项目预计总成本的变更调整只有在确认预计总成本发生调增或调减时才会调整预计总成本，且上述项目预计总成本的变更均按照公司相关内控制度规定，执行了相应的审批程序和手续。
二、不同项目合同下毛利率差异的原因
报告期内，发行人主要项目毛利率差异的原因如下：
2019年主要项目
该业务 与平均
项目名称 业务类型 类型平 毛利率 毛利率 差异原因
均毛利 的差异
率
该项目为公司在开拓膜技术一体化
装备在村镇安全饮水和污水治理领
攀枝花市生活污水处理项目 26.55% -5.71% 域应用过程中的首个项目，故在经
济效益上作了一定的让渡，因此毛
利率相对低于平均水平。
（1）该项目规模较大，涉及处理
规模达17万吨/日，使用了公司的
膜通用平台装备。膜通用平台装备
作为单体装备可以替代多达几十支
膜元件的复杂系统，使得单套装备
处理规模增加、占地面积减少等，
从而降低系统建设成本。此外，处
江苏无锡新城再生水项目 \ \ 理规模越大，规模效应越明显，该
项目是公司报告期内污水处理规模
水处理技 第二大的项目。因此，毛利率相对
术解决方 32.26% 较高；（2）公司仅采购膜厂家的
案 膜材料及材料性能担保，不需要购
买膜厂家的专用膜装备及系统设
计、伴随技术服务和系统性能担
保，从而具有成本优势。
唐山南堡2019年改造项目 35.14% 2.88% 与平均毛利率差异较小
首先，该项目使用纳滤技术，公司
承接的纳滤项目市场占有率为
36.24%，具有丰富的项目经验和技
张家港第四水厂提标工程 38.12% 5.86% 术储备，具有较强的市场竞争力；
其次，该项目处理规模达10万吨/
日，规模效应较为明显。因此，毛
利率相对较高。
崇礼区下窝铺城区新建水厂 22.36% -9.90% 该项目除了公司的膜通用平台装备
工程 的建设之外,还包括预处理、臭氧
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该业务 与平均
项目名称 业务类型 类型平 毛利率 毛利率 差异原因
均毛利 的差异
率
等传统水处理工艺以及外部管网的
建设，后者毛利率相对较低，从而
拉低了项目整体毛利。
注：江苏无锡新城再生水项目的毛利率涉及发行人的商业秘密，已申请豁免披露。
2018年主要项目
业务 当年该业务 与平均毛利
项目名称 类型 类型平均毛 毛利率 率的差异 差异原因
利率
唐山再生水改造项 34.74% 0.76% 与平均毛利率差异较小
目
（1）该项目规模较大，涉
及处理规模达20万吨/日，
使用了公司的膜通用平台
装备。膜通用平台装备作
为单体装备可以替代多达
几十支膜元件的复杂系
统，使得单套装备处理规
模增加、占地面积减少
等，从而降低系统建设成
横岭污水处理厂一 \ \ 本。此外，处理规模越
期提标改造工程 大，规模效应越明显，该
项目是报告期内公司污水
水处理 处理规模最大的项目。因
技术解 33.98% 此，毛利率相对较高；
决方案 （2）公司仅采购膜厂家的
膜材料及材料性能担保，
不需要购买膜厂家的专用
膜装备及系统设计、伴随
技术服务和系统性能担
保，从而具有成本优势。
潍坊生物基新材料 该项目属于传统污水处理
产业园污水处理厂 \ \ 项目，且属于区域的战略
EPC工程总承包工 性项目，因此毛利率略低
程 于平均水平
该项目为公司第一个大型
京东方永兴MBR项 MBR项目，属于公司拓展
目 24.70% -9.28% MBR技术的战略项目，公
司在经济效益上作了一定
的让渡
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业务 当年该业务 与平均毛利
项目名称 类型 类型平均毛 毛利率 率的差异 差异原因
利率
（1）该项目规模较大，涉
及处理规模达17万吨/日，
使用了公司的膜通用平台
装备。膜通用平台装备作
为单体装备可以替代多达
几十支膜元件的复杂系
统，使得单套装备处理规
模增加、占地面积减少
等，从而降低系统建设成
江苏无锡新城再生 \ \ 本。此外，处理规模越
水项目 大，规模效应越明显，该
项目是公司报告期内污水
处理规模第二大的项目。
因此，毛利率相对较高；
（2）公司仅采购膜厂家的
膜材料及材料性能担保，
不需要购买膜厂家的专用
膜装备及系统设计、伴随
技术服务和系统性能担
保，从而具有成本优势。
注：江苏无锡新城再生水项目、横岭污水处理厂一期提标改造工程、潍坊生物新材料产业园污水处理厂EPC工程总承包工程三个项目的毛利率涉及发行人的商业秘密，已申请豁免披露。
2017年主要项目
业务 当年该业务 与平均毛利
项目名称 类型 类型平均毛 毛利率 率的差异 差异原因
利率
潍坊生物基新材料
产业园污水处理厂 \ \ 与平均毛利率差异较小
EPC工程总承包工
程
该项目属于传统市政处理
项目，使用了臭氧、活性
北控邢台自来水项 21.76% -9.19% 炭等一般水处理工艺，该
目 工艺非公司的核心技术，
因此毛利率相对低于平均
水处理 水平
技术解 30.95% 该项目属于国内纳滤技术
决方案 用于自来水厂深度处理项
目，公司承接的纳滤项目
和田自来水项目 37.14% 6.19% 市场占有率为36.24%，具
有丰富的项目经验和技术
储备，具有较强的市场竞
争力，毛利率相对较高。
绵阳燕儿河供水项 33.84% 2.89% 与平均毛利率差异较小
目
中卫北控零排放项 27.57% -3.38% 与平均毛利率差异较小
目
注：潍坊生物新材料产业园污水处理厂EPC工程总承包工程项目的毛利率涉及发行人的商业秘密，已申请豁免披露。
首次公开发行股票并在科创板上市的
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发行人已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“九、经营成果分析”之“（四）毛利及毛利率变动分析”之“3、项目毛利率分析”对上述内容进行了补充披露。4-1-2个别项目毛利没有金额的原因。
回复：
个别项目毛利没有披露金额，主要是由于上述项目毛利涉及商业秘密，如披露可能会对发生人业务产生不利影响。发行人对上述信息申请了豁免披露。同时，发行人在全文版的招股说明书中对上述信息进行了披露。
4-2请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
一、核查程序
1、查看发行人主要项目的合同，了解上述项目的主要内容；
2、通过走访、项目现场查看、函证等方式，了解上述项目的情况以及相关收入、项目进度的真实性；
3、通过对财务总监等访谈，了解上述项目毛利率存在差异的原因。
二、核查意见
经核查，申报会计师认为：发行人上述项目毛利率的差异及原因是合理的。
问题5.毛利率水平的合理性，由于发行人不自产膜，请发行人对比同行业上市公司业务与发行人的具体区别及发行人技术水平，分析毛利率高于同行业上市公司的原因。请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复：5-1 请发行人对比同行业上市公司业务与发行人的具体区别及发行人技术水平，分析毛利率高于同行业上市公司的原因。
回复：
一、发行人与同行业上市公司业务的具体区别和发行人的技术水平
1、发行人与同行业上市公司业务的具体区别
发行人和同行业上市公司的具体业务情况如下：
同行业可比公司 业务范围
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同行业可比公司 业务范围
碧水源主要从事环境保护及水处理业务，涉及的领域主要包括市政污水和工业
废水处理、自来水处理、海水淡化、民用净水、湿地保护与重建、河流综合治理、
碧水源 城市光环境设计建设等；
服务范围包括技术方案设计、工程设计、技术实施与系统集成、运营技术支持
和托管运营服务等，并生产和提供应用MBR技术的核心设备膜组器和其核心部件
膜材料等
津膜科技主要从事超、微滤膜及膜组件的研发、生产和销售，并以此为基础向
客户提供专业膜法水资源化整体解决方案；
津膜科技 服务范围包括工程设计、膜组件制造、材料及设备采购、膜单元装备集成（包
括非标设备制造及安装劳务）、系统集成（主要为安装劳务）、调试、试运行和验
收等环节。
万邦达主营业务包括水务工程及运营、危固废处理、环保设备制造、新材料的
生产与销售等，通过工程总承包、投资、运营和技术咨询等方式为用户提供环境系
万邦达 统整体解决方案。
服务范围包括工程项目的设计、采购、施工、试运行服务等工作，并对承包工
程的质量、安全、工期、造价全面负责
博天环境主要从事工业水处理、城市与乡村水环境、膜产品制造与服务、土壤
博天环境 与地下水修复以及环境监测与智慧环境管理等领域，
服务范围包括检测监测、咨询设计、系统集成、项目管理、核心设备制造、投
资运营等服务。
鹏鹞环保主要从事环保水处理相关业务，包括投资及运营业务、工程承保业
鹏鹞环保 务、设备生产及销售业务等。
服务范围包括设计、咨询、采购、施工、试运行、投资运营等服务
博世科业务范围包括以水污染治理、土壤修复、供水工程、固废处置、二氧化
博世科 氯制备及清洁化生产等业务，
服务范围覆盖咨询、设计、环评、检测、研究开发、设备制造、工程建设、设
施运营、投融资一体化、环保管家等。
国祯环保的主营业务包括城市水环境治理综合治理、工业废水治理、村镇水环
国祯环保 境综合治理三大领域，
服务范围包括投资运营业务、环境工程EPC业务、水处理设备生产销售业务以
及水环境设计咨询业务
巴安水务为一家专业从事市政、环保、海水淡化、智慧海绵城市、零排放以及
能源等领域的综合环保服务商，主营业务涵盖市政水处理、工业水处理、固体废弃
巴安水务 物处理、天然气调压站与分布式能源以及施工建设等
服务范围包括系统的规划设计、土建施工、设备采购、设备安装、系统调试、
试运行等工作内容。
发行人专业从事水深度处理及污废水资源化领域，为客户提供水处理技术解决
方案、运营服务以及资源化产品。公司业务的市场领域主要包括市政饮用水深度处
发行人 理、市政污水和工业废水的深度处理及资源化等。
服务范围包括方案设计、膜装备加工制造、系统应用、安装、调试、试运行及
系统性能保证、托管运营及资产化产品销售等。
发行人与同行业上市公司具体业务区别如下：
（1）业务领域专注度存在区别
发行人专注于水处理领域，未涉及其他与水处理不相关的领域；而同行业上市公司除了从事水处理领域的业务之外，还从事水环境治理、固废处理、土壤修复、环境监测等。
（2）水处理领域专精程度存在区别
发行人专注于水深度处理和污水资源化两个水处理的细分领域，相对于污废水的一级二级处理，该领域为水处理行业价值较高的部分，该类项目技术和实施难度较高，附加值
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较高。
而同行业上市公司在水处理领域的业务并未专注于上述两个细分领域，其很多业务为一般性的水处理，技术和实施门槛相对较低，竞争激烈。
（3）投资运营类业务商业模式存在区别
发行人污废水资源化产品生产和销售业务在常见污水处理达标排放BOT项目的基础上，以水中有用物质的回收价值作为主要投资和项目开发的依据，在为政府提供水处理服务的
同时，通过将回收物质以具有竞争力的市场价格出售给工业企业，获得投资回报和核心技
术溢价，实现长期稳定投资收益，使得公司、工业企业、政府三方共赢。
而同行业上市公司该类业务大部分以污水处理厂运营的形式为主，向政府收取污水处理费。
2、发行人的技术水平
公司具有提供水深度处理和污废水资源化解决方案的能力，在膜装备、膜系统应用、膜系统运营等方面拥有核心技术。
公司的技术水平主要体现在以下方面：
（1）公司膜通用平台装备技术，填补了国内空白，可实现多种超滤膜元件的通用互换、单体设备处理规模大型化，有效降低系统投资和运营成本。根据中国膜工业协会的评审意
见，公司膜通用平台装备技术“属国内首创，已获得国际发明专利，具有国际影响力”。
（2）膜系统应用技术（包括膜防污染技术、膜组合工艺技术等），能针对不同进水水质，有效控制膜污染，提高膜系统处理效率，且实现了操作过程数字化。根据中国膜工业协会的评审意见，公司的膜系统应用技术处于国内先进水平；
（3）膜系统运营技术（包括水厂双胞胎–运营管理平台、膜管家），可以实现数字化运营和智慧化运行管理，提高管理运营的效率。根据中国膜工业协会的评审意见，公司的膜系统运营技术处于国内先进水平。
综上，公司在水深度处理和污废水资源化领域实现了较高的技术水平，可有效的降低成本，提高效率。
二、发行人毛利率高于同行业上市公司的原因
公司经营规模虽然低于同行业上市公司，但营业收入和净利润增长率均处于较高水平。公司毛利率略高于同行业可比公司平均值，主要原因为：
1、业务方面
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（1）发行人报告期内只专业专注于水深度处理及污废水资源化业务，平均毛利率为34.25%，同行业可比公司除了水处理领域外，还包括其他领域的业务，部分领域的业务毛利率较低，从而会拉低整体毛利率。
如碧水源、巴安水务、博世科、国祯环保等，由于上述公司2019年尚未披露年度数据，2017年至2018年其主要业务占比及对应毛利率情况为：①碧水源的环保整体解决方案
（含水处理、固废及水生态）的收入占比为65.78%，对应毛利率为31.11%，市政与给排水
业务的收入占比为19.11%，对应毛利率为9.76%。②巴安水务的市政工程（含市政水处理、
海水淡化）业务收入占比为26.90%，对应毛利率为30.17%，工业水处理业务的收入占比为
9.55%，对应毛利率为5.23%，水处理设备销售的业务收入占比为14.99%，对应毛利率为
38.90%；③博世科的水处理业务相关收入平均占比68.12%，毛利率为29.37%，其他业务包
括土壤修复、供水工程、固废处置等，平均毛利率约为27.94%；④国祯环保的水处理业务
相关收入平均占比74.18%，毛利率为25.14%，其他业务主要包括小城镇环境治理综合服务，
毛利率为18.20 %。
上述公司水处理相关业务的毛利率高于其自身整体毛利率水平，其整体毛利率偏低，主要是由于其他主要业务（如市政与给排水业务、工业水处理、环境治理等）平均毛利率较低所致。
（2）公司专注于水深度处理和污废水资源化领域，相对于污废水的一级二级处理，该领域为水处理行业价值较高的部分，该类项目技术和实施难度较高，附加值较高，毛利率相对较高。
而同行业可比公司的水处理业务中，包括较多一般性的水处理业务，毛利率会相对水深度处理和污水资源化领域低。
如同行业可比公司碧水源2018年度报告披露“公司业务主要包括：提供以MBR技术为核心的污水处理与资源化整体技术解决方案，包括方案设计、工程设计、电控技术、系统集成技术、系统安装和工程技术调试、运营技术支持，以及项目建成后的托管 运营服务等；净水器销售；市政与给排水工程以及BOT、BT业务。”，其中碧水源“污水处理整体解决
方案”主要为水深度处理及资源化领域，2017-2018年该类业务的平均毛利率为31.11%，
处于较高水平。碧水源报告期内毛利率呈下降趋势，根据碧水源公开披露的信息，黑臭水
体治理项目为一般的水环境治理项目，碧水源报告期内“承担了部分黑臭河项目，导致整
体毛利率随业务扩大而有所降低”；此外，报告期内，毛利率较低的万邦达、国祯环保等同
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行业上市公司业务中也包括黑臭水体治理等水环境治理业务。巴安水务的市政工程（含市
政水处理、海水淡化）主要为水深度处理及资源化领域，2017-2018 年对应毛利率为
30.17%，处于较高水平。
此外，可比公司普遍具有较多PPP项目，2017年国家开始集中清理整顿PPP项目，对同行业上市公司部分PPP项目产生了暂时的不利影响；公司未从事PPP项目，因此没有受到PPP项目清理整顿的影响，毛利率整体平稳。如碧水源2018年报中披露“随着公司业务的快速扩大，特别是近几年国家重点推广 PPP模式，大量PPP项目中增加较多非公司核心技术的工程业务，导致公司整体毛利率随业务扩大而有所降低”。博天环境2019年度业绩预亏公告中披露“公司对在手的PPP项目进行了全面评估，缓建了部分PPP项目，因此导致2019年度公司营业收入较去年出现大幅下滑。另外，由于PPP项目投资放缓，整体工期延长等因素影响，部分项目根据工程实际情况调整预算，导致2019年度毛利率较去年大幅下降”。
（3）公司利用核心技术，实现资源化产品的生产销售，向工业企业收取产品销售收入，实现资源化产品的商业化、市场定价，毛利率更高。
而同行业上市公司大多为收取污水处理费的形式，污水处理费由政府财政统一付费，仅覆盖服务成本并收取政府认可的合理收益，因此毛利率会略低。如博天环境披露的水务投资运营业务，“具体为公司与业主签署特许经营权协议、资产转让协议或运营协议等，为业主提供投资、建设和运营等服务，并在项目所在地设立项目公司作为投资运营的主体，按照水处理量和约定的水价收取水处理服务费用，取得水务运营管理的业务收入。”其主要形式为收取水处理服务费。
2、技术方面
发行人不生产膜，而拥有可实现通用互换的膜装备技术，可取代多数超滤膜厂家针对自家膜材料的专用膜装备，同时公司依靠膜系统应用技术和运营技术，为用户提供系统性能担保。因此，公司仅采购膜厂家的膜材料及材料性能担保，不需要购买膜厂家的专用膜装备及系统设计、伴随技术服务和系统性能担保，从而具有成本优势。
公司核心技术膜通用平台装备技术能够实现通用互换及大型化、金科膜防污染技术可以延长膜寿命，水厂双胞胎及膜管家实现数字化、精细化的项目管理，有效降低了项目实施成本、运营成本，提高了毛利率。公司的核心技术亦被行业权威机构鉴定为“国内首创”、“国内先进水平”等。
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综上所述，发行人与同行业可比公司相比，核心技术产品具有较高的毛利率5-2请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
一、核查程序
1、查看同行业上市公司财务信息、业务信息等公开披露的数据；
2、对发行人相关人员进行访谈，了解发行人业务和同行业公司的区别，以及发行人的技术水平；
3、通过走访、项目现场查看、函证等方式，对发行人的项目情况、财务数据等信息进行核查。
二、核查意见
经核查，申报会计师认为，发行人的毛利率反映了发行人业务的实际情况，毛利率水平的合理性可以得到确认。
问题6.关于存货。报告期内，公司存货周转率分别为1.22、1.67、1.64和0.46，同行业上市公司存货周转率平均值分别为6.64、5.77、4.86和1.86。结合发行人与同行业上市公司客户类型、业务区别等因素量化分析发行人存货周转率较低的原因，存货中是否存在以未决算或未审计等名义长期挂账的已竣工并实际交付的工程项目施工余额，如存在，请予以调整。请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复：6-1 结合发行人与同行业上市公司客户类型、业务区别等因素量化分析发行人存货周转率较低的原因，存货中是否存在以未决算或未审计等名义长期挂账的已竣工并实际交付的工程项目施工余额，如存在，请予以调整。
回复：
一、结合发行人与同行业上市公司客户类型、业务区别等因素量化分析发行人存货周转率较低的原因
报告期内，同行业上市公司与公司存货周转率对比情况如下：
公司 2019年 2018年 2017年
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公司 2019年 2018年 2017年
碧水源 - 5.27 11.4
津膜科技 - 0.63 0.79
万邦达 - 1.37 1.34
博天环境 - 5.48 3.12
鹏鹞环保 - 3.93 9.13
博世科 14.42 12.03
国祯环保 - 6.54 7.25
巴安水务 - 1.24 1.07
平均 - 4.86 5.77
公司 1.54 1.64 1.67
资料来源：Wind
注:同行业上市公司尚未披露2019年年度数据
报告期内，同行业可比公司平均存货周转率高于公司。具体原因如下：
1、业务结构和客户类型的差异分析
（1）上述可比公司存在较多以PPP、BOT等模式开展的工程业务。PPP、BOT项目承接主体往往设立项目公司，由项目公司将项目发包给合并范围内的公司实施，由于合并范围内公司结算较外部单位及时，存货会偏低。因此，导致上述公司存货周转率偏高。
（2）公司报告期BOT项目较少，主要项目的客户大多为政府、国企等外部单位，结算周期较长，这是导致公司存货周转率较低的重要原因。
2、量化分析
（1）从同行业上市公司公开披露的信息来看，碧水源、博天环境、鹏鹞环保、博世科、国祯环保等均具有较多PPP、BOT等类型的项目，而发行人报告期三年内，仅有两单BOT项
目，收入平均占比低于10%。
报告期内，发行人BOT项目和非BOT项目的存货周转率分别为：
业务类型 2019年 2018年 2017年
期末存货余额 - - -
BOT项目 （万元）
存货周转率（倍）
期末存货余额 24,129.60 19,048.57 12,378.97
非BOT项目 （万元）
存货周转率 1.45 1.34 1.56
（倍）
整体周转率 存货周转率 1.54 1.64 1.67
（倍）
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注：由于BOT项目期末存货余额为0，因此计算的存货周转率很大。
BOT的客户为合并范围内企业，结算较为及时，期末无未结算工程等存货余额，存货周转率很高；而非BOT项目为合并范围外企业，结算流程较长，期末未结算工程余额较大，存货周转率较低。
报告期内，如果公司业务中BOT项目收入占比提高，则客户结构中政府、国企等外部单位的占比会下降，整体存货周转率也会相应提高。
（2）剔除上述BOT项目较多的公司之后，同行业上市公司2017年、2018年存货周转率分别为1.07、1.08，与发行人的存货周转率较为接近。
二、存货中是否存在以未决算或未审计等名义长期挂账的已竣工并实际交付的工程项目施工余额，如存在，请予以调整
存货中不存在以未决算或未审计等名义长期挂账的已竣工并实际交付的工程项目施工余额。
6-2请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
一、核查程序
1、查看同行业上市公司公开披露的信息，分析其存货周转率较高的原因；
2、对发行人相关人员进行访谈，了解发行人的业务模式等，分析发行人存货周转率较低的原因；
3、通过走访、项目现场查看、函证等方式，对发行人项目情况进行了解，对财务数据的真实性进行核查。
二、核查意见
经核查，申报会计师认为，发行人存货周转率如实反映了发行人业务的实际情况，存货周转率是合理的。
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问题7关于应收账款，报告期内应收账款大幅增长，请发行人披露逾期应收账款超期账龄（精确到月）情况、截至目前逾期应收账款的回收情况，说明在应收账款余额大幅增加并且逾期应收账款金额较高情形下，发行人对逾期应收账款坏账计提是否充分。请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
回复：7-1-1请发行人披露逾期应收账款超期账龄（精确到月）情况、截至目前逾期应收账款的回收情况
单位：万元
截至
2019年 截至目前逾期 2019年12月31日
客户名称 2017年12 2018年12 2019年12月31日 12月31 应收账款的回 已计提坏账准备金
月31日 月31日 日逾期 收情况 额
账龄
（月）
北京市
门头沟水 9.02 -
利工程有
限公司
吴忠市
城乡建设 150.08 222.21
投资开发
有限公司
中国市
政工程华
北设计研 172.70 -
究总院有
限公司
阜新市
清源污水
处理有限 - 363.70
公司中水
工程建设
办公室
国腾路
桥工程有 - 68.00
限公司
南京国
电环保科 - 6.70
技有限公
司
江苏国
盛华清环 - 77.30
保科技有
限公司
北京英
世腾机械 - 69.13
工程技术
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截至
2019年 截至目前逾期 2019年12月31日
客户名称 2017年12 2018年12 2019年12月31日 12月31 应收账款的回 已计提坏账准备金
月31日 月31日 日逾期 收情况 额
账龄
（月）
有限公司
浙江东
发环保工 - 313.55
程有限公
司
巴彦淖
尔市河套 125.72 37.72 11.46 37 2.29
水务集团
有限公司
北京国
电富通科
技发展有 - 419.11 8.90 15 0.44
限责任公
司
北京洳
河水处理 - 249.96 249.96 15 23.28
技术有限
公司
北京市
市政工程
设计研究 - 389.50 389.50 16 311.60 38.95
总院有限
公司
北京通
成达水务 - 965.80 915.80 13 300.00 91.58
建设有限
公司
北京中
电联环保 273.54 273.54 273.54 32 76.49
工程股份
有限公司
大庆市
萨尔图区
隆泰升经 38.47 37.35 37.35 27 7.47
贸有限公
司
大庆市
新中瑞环 - 310.56 381.30 58 381.30
保有限公
司
广州拾
得环保科 366.49 366.49 304.00 25 182.40
技有限公
司
河北宏
润新型面 4.12 4.12 4.12 95 4.12
料有限公
司
临泽县 - 73.00 73.00 46 29.20
飞龙水利
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截至
2019年 截至目前逾期 2019年12月31日
客户名称 2017年12 2018年12 2019年12月31日 12月31 应收账款的回 已计提坏账准备金
月31日 月31日 日逾期 收情况 额
账龄
（月）
水电工程
建设有限
责任公司
绵阳市
水务（集 - 242.06 242.06 15 24.21
团）有限
公司
武汉科
迪工程技 8.50 8.50 8.50 26 1.70
术有限公
司
阳高县 - 5.21
水务局
Abengoa 146.64 146.64 146.64 56 87.99
Water
中建三
局集团有 65.00 65.00 65.00 25 13.00
限公司
世源科技
工程有限 435.18 3 29.35
公司
江苏国盛
华清环保 8.92 3 0.45
科技有限
公司
上海甄通
环境工程 6.00 3 0.30
有限公司
南京国电
环保科技 16.30 3 0.82
有限公司
中铁上海
工程局集 1,116.91 3 62.78
团有限公
司
原平市住
房保障和 613.95 3-9 150.00 30.70
城乡建设
管理局
总计 1,360.28 4,715.14 5,308.39 761.60 1,088.82
发行人已经在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十、财务
状况分析”之“3、应收账款”对上述内容进行了补充披露。
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7-1-2说明在应收账款余额大幅增加并且逾期应收账款金额较高情形下，发行人
对逾期应收账款坏账计提是否充分。
一、发行人应收账款坏账计提政策符合会计准则，与同行业上市公司保持一致
1、发行人应收账款坏账计提政策
发行人主营业务客户主要是市政单位、国有企业及各类工业企业。根据本公司历史经验，不同细分客户群体发生损失的情况没有显著差异，因此在计算坏账准备时未进一步区分不同的客户群体。应收账款具体各类别的预计信用损失率如下：
类别 预计信用损失率
单项计提预期信用损失的应收账款 按照相当于该金融工具整个存续期内预期信用损失的金额计量其
损失准备
按组合计提预期信用损失的应收账款 5%-100%
其中：按组合计提预期信用损失的应收账款预计信用损失率如下：
账龄 预计信用损失率（%）
1年以内 5.00
1至2年 10.00
2至3年 20.00
3至4年 40.00
4至5年 60.00
5年以上 100.00
2、与同行业上市公司的比较
（1）按照组合法计提比例与同行业上市公司的比较
单位：%
公司 1年以内 1-2年 2-3年 3-4年 4-5年 5年以上
碧水源 5 10 30 50 80 100
津膜科技 5 10 30 50 80 100
万邦达 5 10 30 100 100 100
博天环境 5 10 20 30 50 100
鹏鹞环保 5 20 50 100 100 100
博世科 5 10 20 50 80 100
国祯环保 3 10 20 50 50 100
巴安水务 1 5 20 50 50 100
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公司 1年以内 1-2年 2-3年 3-4年 4-5年 5年以上
平均 4 11 28 60 74 100
公司 5 10 20 40 60 100
公司的应收账款计提比例跟同行业可比公司较为接近，由于各家公司的业务结构和客户结构略有差异，因此计提比例也略有差异，是合理的。
（2）新政策下，预期信用损失与同行业上市公司的比较
①可比同行业上市公司巴安水务、博天环境、碧水源、国祯环保按照账龄计算预计信用损失，发行人和上述可比同行业上市公司保持基本一致，均采用预计信用损失法计算坏账准备。该四家同行业上市公司计提比例均未发生变化，具体如下：
单位：%
账龄 巴安水务 博天环境 碧水源 国祯环保 发行人
1年以内 1 5 5 3 5
1至2年 5 10 10 10 10
计提比例未发 2至3年 20 20 30 20 20
生变化
3至4年 50 30 50 50 40
4-5年 50 50 80 50 60
5年以上 100 100 100 100 100
②可比同行业上市公司万邦达计提比例发生变化，新计提比例低于旧计提比例，发行人的坏账准备计提更为谨慎。此外，博世科和鹏鹞环保未披露新政策下的计提比例，在此未做比较。
综上所述，报告期内，发行人应收账款坏账计提政策与可比同行业上市公司保持基本一致，遵循了谨慎性原则，坏账准备计提充分。
二、公司应收账款余额快速增长与收入增长是同步的，并非收款风险增加所致
报告期内，公司应收账款大幅增加的原因是由于收入规模大幅增长所致，报告期内，公司应收账款周转率分别为3.67、3.68和3.20，应收账款周转率保持基本稳定。
三、应收账款逾期是由于政府、国企等付款流程所致，不能收回的风险较低
2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日，公司应收账款逾期比例分别为17.36%、33.70%和30.26%，其中仅有装备和技术解决方案业务有逾期，运营业务和污废水资源化产品生产与销售业务均未产生逾期。公司应收账款逾期主要是受客户性质的影响较大，公司的客户多为政府、国有企业等单位，项目结算之后，需要经过较长时间的审计或者审批流程，从而导致付款期限滞后于合同规定的期限。
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历史上公司应收款项未发生实际坏账情况，公司计提的坏账准备比例远高于实际损失比例，应收款项计提较为充分，实际发生坏账损失的可能性较小。
此外，因公司客户主要为政府、国有企业等单位，整体信用较好，公司项目结算之后，通常需要经过较长时间的审计或者审批流程，从而导致付款期限滞后于合同规定的期限，
因此，公司应收账款逾期通常不是因为客户的信用状况发生恶化而导致，历史上逾期的应
收账款后续也基本能够收回，实际损失率较低。
四、主要应收账款逾期项目的坏账准备计提充分性分析
公司针对逾期应收账款的坏账准备计提，主要通过逐个项目和客户进行逐笔分析，对于存在客户信用状况恶化、有较大回收风险的应收账款，全额计提坏账准备。对于不存在客户信用状况恶化、回收风险较小，但由于审计、结算、付款流程等原因，暂时未回收的应收账款，公司按照其账龄情况，进行坏账准备计提。
针对截至2019年12月31日逾期应收账款余额较大或逾期账龄较长的主要应收账款逾期项目，逾期原因及情况具体分析如下：
发行人对大庆市新中瑞环保有限公司截至 2019 年12 月31 日逾期应收账款金额381.30万元，逾期账龄24个月。该客户经营遇到困难，资金紧张，已被列入失信人被执行人名单。公司已按照其应收账款余额381.30万元全额计提坏账准备。
发行人对中铁上海工程局集团有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款1116.91万元，逾期账龄3个月。公司该笔应收账款逾期的主要原因为项目2019年9月份刚完成验收，项目正在进行审计，审计完成后，总包方收到最终用户付款后即可向公司付款。中铁上海工程局集团有限公司是世界企业和世界品牌双500强企业——中国中铁股份有限公司所属全资成员企业，注册资本230,000万元。该公司是一家综合服务型建设企业集团，持有铁路工程施工总承包特级资质，公路、市政、房建、机电安装工程施工总承包壹级资质等，具有较强的经济实力。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备83.25万元，是充分合理的。
发行人对北京通成达水务建设有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款915.8万元，逾期账龄13个月。公司该笔应收账款逾期的主要原因为项目进行审计。截至本次回复出具之日已收回300万元。北京通成达水务建设有限公司起源于1958年北京市密云水库的建设，1980年机构调整为北京市第二水利工程处，2002年经重组改制成立北京通成达水务建设有限公司，注册资本1.06亿，具有较强的经济实力。鉴于上述分析，公司针对该笔
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应收账款，按照账龄计提坏账准备100.61万元，是充分合理的。
发行人对世源科技工程有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款435.18万元，逾期账龄3个月。公司该笔应收账款逾期的主要原因为项目于2019年9月份完成验收，验收款需要首先由最终用户支付给世源科技，然后再由世源科技支付给发行人。世源科技工程有限公司于2003年08月22日成立，是中国电子工程设计院集团控股的国际型工程公司，注册资本5000万元，具有较强的经济实力。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照
账龄计提坏账准备43.52万元，是充分合理的。
发行人对北京市市政工程设计研究总院有限公司截至2019年12月31日应收账款逾期金额389.50万元，逾期账龄16个月。逾期原因主要为在进行项目审计，截至本次回复之日已收回311.60万元，项目正在审计中，目前文档资料已经基本审核完成，剩余款项于审计结束后支付。北京市市政工程设计研究总院有限公司创建于1955年，2013年完成转企改制，2016年与北京控股集团有限公司合并重组，注册资本17,590.23万元。该公司具有工程设计综合甲级资质，是以咨询设计为主业、为工程建设项目全过程提供综合性服务的科技创新型企业，是全国最具实力的市政工程设计研究单位之一。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备58.42万元，是充分合理的。
发行人对广州拾得环保科技有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款304.00万元，逾期账龄37个月。广州拾得环保科技有限公司2019年7月因一笔诉讼被列入失信被执行人。虽然其被列入失信被执行人名单，但针对发行人的款项仍在回款中，根据近期与客户的沟通情况，预计下笔回款金额约为39万元，预计在2020年一季度回款。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备182.40万元，是充分合理的。
发行人对北京中电联环保股份有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款273.54万元，逾期账龄32个月。逾期原因主要为在进行项目审计，截止本次回复签署之日，该项目审计已完成，待项目最终业主支付款项给总包方北京中电联环保股份有限公司之后，预计2020年二季度公司可收回该笔款项。北京中电联环保股份有限公司为新三板挂牌公司，注册资本5,245万元，其本身具有一定的实力。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备79.50万元，是充分合理的。
发行人对北京洳河水处理技术有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款249.96万元，逾期账龄15个月。逾期原因主要为该项目需要第三方造价咨询机构进行审核结算，目前项目正在进行审计，审计完成后即可安排项目付款。北京洳河水处理技术有限公司于
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2012年11月26日成立，注册资本4,000万元，大股东为上市公司碧水源以及北京市国资
委下属公司，具有较强的实力。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏
账准备33.74万元，是充分合理的。
发行人对绵阳市水务（集团）有限公司截至2019年12月31日逾期应收账款242.06万元，逾期账龄15个月。公司该笔应收账款逾期的主要原因为项目涉及政府资金，需要两道审计程序。第一道审计程序为绵阳市水务（集团）有限公司委托第三方审计公司进行项目审计，目前已完成；第二道审计为绵阳市审计局进行项目审计，并出具最终审计报告。受疫情影响，第二道审计预计完成时间为2020年4月底，届时即可安排项目付款，公司预计于2020年二季度收回该笔款项。绵阳市水务（集团）有限公司为绵阳市国资委所属绵阳市投资控股（集团）有限公司的全资子公司，截至2018年年底，公司资产总额28.8亿元，具有较强的实力。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备36.31万元，是充分合理的。
发行人对Abengoa Water（阿本戈）截至2019年12月31日逾期应收账款146.64万元，逾期账龄56个月。逾期原因主要为Abengoa Water进入重组程序。阿本戈第一期重组于2017年3月完成，第二期重组于2019年4月完成。重组后，阿本戈在逐步恢复其商业活动。根据阿本戈公开披露数据，2019年前三个季度的EBITDA为1.95亿欧元，营业收入达到10.69亿欧元。目前，阿本戈正在积极偿还重组之前的欠款，自2015年12月至2019年10月，阿本戈已经将其供应商欠款金额从11亿欧元降至4.8亿欧元。阿本戈在投资者沟通会上公开承诺，将在其业务的发展过程中，持续偿还供应商欠款。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备87.99万元，是充分合理的。
发行人对原平市住房保障和城乡建设管理局截至2019年12月31日逾期应收账款613.95万元，逾期账龄3~9个月，逾期原因主要为原平市住房保障和城乡建设管理局对外支付款项的资金来源于政府财政资金，2018-2019年原平市根据财政资金安排，对该部分款项的支付略有延迟。2019年我公司已收回2018年对原平市住房保障和城乡建设管理局的全部应收账款。预计2020年原平市政府会根据财政收入情况，安排对2019年度所欠款项陆续进行支付，截至本次回复之日已收回150万元。鉴于上述分析，公司针对该笔应收账款，按照账龄计提坏账准备41.80万元，是充分合理的。
发行人的客户或最终用户主要为市政单位、国有企业及各类工业企业等，商业信誉较好。发行人报告期各期产生的应收账款，截至报告期各期末回款比例分别为 74.43%、
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70.09%和75.43%，平均达到73.32%。长期而言，发行人客户坏账风险较低，历史上未出
现实际坏账的情形。
通过在网络查询客户的工商信息、信用状况、社会信誉等公开信息披露，未发现发行人逾期客户发生重大财务困难进而影响其还款能力的迹象。相关客户付款晚于信用期并出现逾期的情况，主要由于经过较长时间的审计或者审批流程等原因所致，发行人目前也在积极加大催款力度，对于尚未回款部分也与发行人保持良好的沟通，发行人亦成立了专门的催款小组持续跟踪客户信用情况，并进行催款。
逾期客户期后回款情况良好，且从历史回款情况来看，逾期应收账款最终都能够收回，发行人最近三年及一期不存在应收账款实际发生坏账并核销的情况，对逾期应收账款计提
的坏账准备充分。
7-2请保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。
一、核查程序
1、对报告期各期末应收账款按照实际业务类型进行分类，获取主要销售合同，结合具体内容以及业务实际发生情况，对项目名称、合同金额、各期收入、结算及回款情况等进行核查；
2、了解公司不同业务类型的信用政策、期后收款情况，以及报告期内公司应收账款逾期比例及变动原因；并了解逾期应收账款余额较大或逾期账龄较长的主要应收账款逾期项目的逾期情况；
3、对发行人管理层进行访谈，了解发行人应收账款管理相关的客户信用管理、回款管理、坏账计提等内控制度及执行情况，并抽查样本进行穿行测试；
4、结合发行人的业务特点、主要客户类型及信用政策，对应收账款余额及账龄变动的原因进行分析；
5、获取发行人报告期内应收账款明细表，对其账龄分布及坏账计提金额进行复核。
二、核查意见
经核查，申报会计师认为：发行人应收账款坏账计提政策遵循了谨慎性原则，坏账准备计提充分。
问题8.关于其他信息披露。请发行人说明是否存在豁免信息披露情形；若有，请分
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析说明相关豁免披露业务是否受地区国际形势影响，是否存在重大风险，请中介机构发表
明确核查意见。
8-1 请发行人说明是否存在豁免信息披露情形；若有，请分析说明相关豁免披露业务是否受地区国际形势影响，是否存在重大风险。
回复：
发行人存在豁免信息披露情形。发行人的信息豁免披露业务中，涉及境外的项目仅有1个，即项目实施地点位于西亚的意大利达涅利集团海外新生水项目（以下简称“达涅利项目”）。
截至本意见落实函回复签署日，达涅利项目相关合同已基本履行完毕，项目剩余未收款项金额较小，不存在重大风险，具体分析如下：
根据相关合同订单，发行人在达涅利项目项下需要履行的主要义务是为项目提供工艺技术、系统设计、设备制造、集成供货以及安装指导、调试指导服务，并为该水处理系统的性能提供担保。截至本意见落实函回复签署日，发行人已完成上文所述合同约定的提供工艺技术、系统设计、设备制造、集成供货工作。
就上文所述的安装指导、调试指导服务的合同义务，截至目前情况如下：1）发行人已经初步完成生化部分的安装指导，根据最终用户的计划即将开始生化部分调试指导；2）发行人已履行部分安装调试指导合同义务。
达涅利项目的合同金额为6,284.54万元。2017年至2019年，达涅利项目的收入金额分别为790.13万元、10.55万元和394.89万元；截至2019年12月31日，达涅利项目的工程进度为99.60%，累计收款比例为92.29%。
据此，截至本意见落实函回复签署日，发行人已完成达涅利项目合同中的主要义务，安装指导、调试指导服务工作尚未全部完成；发行人不负责完工后设备后续运营；达涅利项目没有应收款余额，不存在合同履行上的重大风险。
8-2请中介机构发表明确核查意见
一、核查程序
1、查阅发行人的上市申请文件及相关披露文件，核查发行人关于本次上市的信息豁免披露情况；
2、查阅发行人的境外经营相关业务合同及收款凭证，了解发行人合同义务、项目合同
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金额、收入确认情况等；
3、与达涅利项目经理进行访谈，了解确认项目基本情况及风险因素；
二、核查意见
经核查，会计师认为：发行人存在豁免信息披露情形，相关豁免披露业务的主要合同义务已履行完毕，发行人在合同履行方面不存在重大风险。
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（此页无正文，为《关于金科环境股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的
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