证券代码：000878 证券简称：云南铜业 公告编号：2020-017
云南铜业股份有限公司
关于开展商品衍生品业务的公告
本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，并对
公告中的任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。
一、商品衍生品业务概述
（一）交易概述
为规避大宗商品价格波动风险、稳定经营业绩，云南铜
业股份有限公司（以下简称公司）及控股子公司将在 2020
年内继续开展商品衍生品套期保值业务，开展商品衍生品业
务任意时点的保证金规模不超过人民币 25 亿元，本额度在
有效期内可循环使用。
（二）审批程序
2020 年 4 月 8 日，公司第八届董事会第八次会议和第
八届监事会第八次会议审议通过了《云南铜业股份有限公
司关于开展商品衍生品交易业务的预案》。
（三）该预案尚需提交公司股东大会审议。该预案不涉
及关联交易，无需履行关联交易决策程序。
二、商品衍生品业务基本情况
（一）品种和数量
1
公司开展的商品衍生品交易业务仅限于从事与公司生
产经营所需的原材料和现货产品相关的铜、黄金、白银等商
品衍生品交易品种的套期保值业务，持仓数量不超过对应的
现货敞口。
公司在证监会批准的上海期货交易所进行境内交易，通
过金融机构在境外伦敦金属交易所（LME）及伦敦金银协会
（LBMA）进行境外交易。
（二）资金规模和业务时间
公司开展的商品衍生品业务期间为 2020 年度，在公司
可承受的范围内，使用公司自有合法资金，提供套期保值业
务时点金额最高不超过 25 亿人民币，本额度在有效期内可
循环使用。
公司商品衍生品持仓时间与现货产出和购销合同的执
行时间相匹配，合同对应的套期保值头寸持有时间不超过现
货合同规定的时间或该合同实际执行时间。
（三）资金来源
公司及控股子公司开展商品衍生品业务时，将根据与金
融机构签订的协议缴纳一定比例的保证金，该保证金为公司
及控股子公司的自有资金。
三、开展商品衍生品业务的目的和必要性
本公司以自产矿、库存原料、外购原料和销售产品的现
货为依据，利用商品期货及期权的套期保值功能，有效降低
2
现货市场价格风险波动对公司生产经营的影响，稳定公司经
营业绩。
四、开展商品衍生品业务的可行性分析
公司开展商品衍生品的套期保值业务，是为了规避市场
波动对企业成本的影响。
本公司主要产品为阴极铜、黄金、白银，需要原料主要
为铜精矿、粗铜、阳极铜。原料和产品与铜、金、银期货品
种具有高度相关性，铜、金、银价格大幅波动将对公司盈利
能力带来较大的影响。铜、金、银期货品种在国际国内都是
成熟品种，套期保值也是行业控制价格风险的通行做法。
董事会认为通过开展商品衍生品的套期保值业务规避
价格波动风险是切实可行的，对生产经营是有利的。
五、开展商品衍生品业务的风险分析
本公司开展商品衍生品业务可以规避原料和产品市场
价格波动对公司生产经营的影响，有利于公司稳健经营，但
同时也会存在一定风险：
（一）基差风险：公司开展对现货敞口的套期保值，但
现货和期货合约之间存在价差，期货不同月份之间有月差，
境内外期货市场有两市差，套期保值无法实现 100%控制风
险。
（二）交易风险：因期货价格波动，存在交易员输入价
格数量和交易方向错误风险；操作流程中出现数据差错形成
3
的风险；操作设备故障形成的风险；交易网络中断的风险；
期货交易月份流动性不足风险；期货停板无法交易风险。
六、公司采取的风险控制措施
（一）公司具备商品衍生品交易业务的内控和风控管理
体系，制订《云南铜业股份有限公司商品期货保值管理办法》，
严格按照制度开展套期保值业务；
（二）公司设立专门的决策机构对商品衍生品交易的重
大事项和保值方案进行决策；
（三）公司总体上控制套期保值的数量和资金规模，日
常做好业务管理监控和资金准备。
（四）业务实行授权管理，明确授权职责及业务范围。
公司设立交易、结算、资金调拨、风险管理等具体岗位。各
岗位职责明确，进行多层次制约和监督。制定交易错单处理
规定，理清业务流程，控制风险点。选择流动性好并有利于
套期保值业务的合约开展保值。
（五）持续加强从业人员专业能力培训，交易员加强交
流学习提升交易能力。配置可靠的交易设备，提供安全的网
络交易环境，保障商品衍生品交易的顺利开展。
七、开展商品衍生品业务的会计政策及核算原则
公司开展商品衍生品业务，根据《企业会计准则第 22
号——金融工具确认和计量》、《企业会计准则第 37 号——
金融工具列报》及《企业会计准则第 24 号——套期会计》，
4
对商品衍生品业务进行相应核算和披露。
八、开展商品衍生品业务的公允价值分析
公司及控股子公司开展的商品衍生品业务品种在国内
外公开市场交易，透明度大，成交活跃，信用风险小，成交
价和结算价可以充分反映衍生品的公允价值。
九、独立董事意见
本公司独立董事尹晓冰先生、和国忠先生、陈所坤先生
和于定明先生对该事项发表独立意见如下：
（一）公司使用自有资金开展商品衍生品业务的相关审
批程序符合国家相关法律法规及《公司章程》的有关规定。
（二）公司已就开展商品衍生品业务建立了健全的决策
和风险控制组织机构，严格履行操作程序，按照制度要求执
行。
（三）公司商品衍生品业务主要是对自产矿和库存原料、
产品进行保值，控制市场价格波动风险，与公司经营密切相
关，不存在损害公司和全体股东利益的情形。
（四）公司确定的年度套期保值保证金的最高额度和交
易品种符合公司的实际情况需要，有利于公司合理的控制交
易风险。
综上，我们认为公司将商品衍生品交易作为规避价格波
动风险的有效工具，通过加强内部管理，落实风险防范措施，
提高经营水平，有利于充分发挥公司竞争优势。公司开展衍
5
生品交易是必要的，风险是可以控制的。公司开展商品衍生
品交易有利于保障公司的经营效益，降低生产运营风险。
十、保荐机构核查意见
经核查，保荐机构认为：
公司进行与生产经营相关的商品衍生品业务，旨在充分
利用期货市场的套期保值功能，规避产品及原材料价格大幅
波动对公司业绩的影响，具有合理性和必要性；公司制定了
《云南铜业股份有限公司商品期货保值管理办法》等内控制
度，对商品衍生品业务做出了明确规定，并制定了相关风险
控制措施。该事项已于 2020 年 4 月 8 日经公司第八届董事
会第八次会议和第八届监事会第八次会议审议通过，独立董
事发表了同意的独立意见，履行了必要的审批程序。上述事
项尚需公司股东大会审议通过后生效。本保荐机构对公司开
展 2020 年商品衍生品业务事宜无异议。
同时，本保荐机构提请公司注意：
1、在开展商品期货套期保值业务的过程中，必须严格
遵守监管要求以及公司各项内控制度，不得以投机或套利目
的进行衍生品交易；
2、在运用商品套期保值工具的过程中，从实际需要出
发，公司应合理计划、安排使用保证金，保证套期保值过程
正常进行，同时应合理选择保值月份，避免市场流动性风险；
3、公司应进一步加强相关人员培训和风险责任教育，
6
进一步落实风险控制体系、具体措施以及责任追究机制，严
格防控套期保值业务中的各项风险；
4、本保荐机构同时提请投资者应充分关注商品期货套
期保值业务可能给云南铜业生产经营带来的潜在风险。
十一、备查文件
（一）公司第八届董事会第八次会议决议；
（二）公司第八届监事会第八次会议决议；
（三）公司独立董事关于开展商品衍生品交易业务的独立
意见；
（四）《中信建投证券股份有限公司关于云南铜业股份有
限公司开展 2020 年商品衍生品业务的核查意见》。
特此公告。
云南铜业股份有限公司董事会
2020年4月10日
7
首页
微信公众号
证券之星APP
