本报告依据中国资产评估准则编制
中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的
重庆西南铝运输有限公司股东全部权益
资产评估报告
中铭评报字[2020]第16013号
（共二册 第一册）
中Z铭hon国g M际ing资（B产ei jin评g）估Asse（ts A北ppra京isal I）nter有natio限nal责Co任.,Ltd公司
二〇二〇年一月十日
中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告
本册目录
声明...................................................................................................................................................2
资产评估报告摘要.........................................................................................................................4
资产评估报告正文....................................................................................................................... 11
一、委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人概况.... 11
二、评估目的.......................................................................................................................18
三、评估对象和评估范围.................................................................................................18
四、价值类型及其定义......................................................................................................19
五、评估基准日...................................................................................................................20
六、评估依据.......................................................................................................................20
七、评估方法.......................................................................................................................23
八、评估程序实施过程和情况.........................................................................................36
九、评估假设.......................................................................................................................36
十、评估结论.......................................................................................................................39
十一、特别事项说明..........................................................................................................40
十二、评估结论的使用有效期.........................................................................................41
十三、评估报告日..............................................................................................................45评估报告附件................................................................................................................................47
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第1页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告
声明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定及本资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用人违反前述规定使用资产评估报告的，本资产评估机构及资产评估师不承担责任。
三、本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。
四、本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正确理解评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
五、本资产评估机构及资产评估师遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚持独立、客观和公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。
六、评估对象涉及的资产、负债清单由委托人、被评估单位申报并经其采用签名、盖章或法律允许的其他方式确认；委托人和其他相关当事人依法对其提供资料的真实性、完整性、合法性负责。
七、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人不存在偏见。
八、资产评估师已经对资产评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；已经对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验。对已经发现的问题进行了如实披露，并且已提请委托人及其他相关当事人完善产权以满足出具资产评估报告的要求。
九、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受资产评估报告中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当充分考虑资产评估报告中载明的假设、限制条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
十、我们在评估过程中没有考虑将来可能承担的抵押、担保事宜，以及特殊交
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第2页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告易方式可能追加付出的价格对评估结论的影响，也未考虑国家宏观经济政策发生变化以及遇有自然力和其他不可抗力对评估结论的影响。我们对评估基准日后有关资产价值发生的变化不负责任。
十一、我们对在已实施的评估过程中不能获悉的评估对象和相关当事方可能存在的瑕疵事项对评估结论的影响，亦不承担责任。
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第3页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告
中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的
重庆西南铝运输有限公司股东全部权益
资产评估报告摘要
中铭评报字[2020]第16013号
中铝物流集团有限公司、西南铝业（集团）有限责任公司：
中铭国际资产评估（北京）有限责任公司接受贵公司的委托，按照法律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用资产基础法和收益法，按照必要的评估程序，对中铝物流集团有限公司（以下简称“中铝物流公司”）拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司（以下简称“西南铝运输公司”）股东全部权益在2019年8月31日的市场价值进行了评估。现将评估报告主要内容摘要如下：
一、经济行为：根据2019年10月05日中国铝业股份有限公司第56次总裁会议纪要，中国铝业股份有限公司同意中铝物流公司通过非公开协议方式，增资入股西南铝运输公司。因此中铝物流公司、西南铝业（集团）有限责任公司委托本公司对西南铝运输公司的股东全部权益进行评估。
二、评估目的：确定西南铝运输公司股东全部权益于评估基准日的市场价值，为中铝物流公司拟增资事宜提供参考意见。
三、评估对象：西南铝运输公司股东全部权益。
四、评估范围：西南铝运输公司的全部资产及负债。
五、价值类型：市场价值。
六、评估基准日：2019年8月31日，一切取价标准均为评估基准日有效的价格标准。
七、评估方法：资产基础法、收益法。本次评估分别采用资产基础法和收益法两种方法进行。在依据实际状况充分、全面分析后，最终以资产基础法的评估结果作为评估报告使用结果。
八、评估结论：
经实施评估程序后，于评估基准日，西南铝运输公司在持续经营的假设前提下的市场价值如下：评估前总资产账面价值合计为3,445.43万元，负债账面价值合计为
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第4页中2,6铝63物.4流4集万团元有，限净公司资拟产增账资面事价宜值涉及合的计重为庆西78南1.铝99运万输元有限；公评司估股后东资全部产权评益估?资价产值评合估计报为告3,450.26万元，负债评估价值合计为2,663.44万元，净资产评估价值合计为786.83万元，净资产评估价值较账面价值评估增值4.84万元，增值率为0.62%。评估结论见下表：
资产评估结果汇总表（资产基础法）
被评估单位：重庆西南铝运输有限公司 金额单位：人民币万元
项 目 账面价值 评估价值 增值额 增值率％
A B C=B-A D=C/A×100%
1 流动资产 2,529.86 2,529.17 -0.68 -0.03
2 非流动资产 915.57 921.09 5.52 0.60
3 其中：固定资产 752.30 839.41 87.12 11.58
4 无形资产 0.35 0.35
5 长期待摊费用 113.65 31.70 -81.95 -72.11
6 递延所得税资产 49.63 49.63
7 资产总计 3,445.43 3,450.26 4.84 0.14
8 流动负债 2,555.86 2,555.86 -
9 非流动负债 107.58 107.58 -
10 负债总计 2,663.44 2,663.44 -
11 净 资 产（所有者权益） 781.99 786.83 4.84 0.62
评估结论详细情况详见资产基础法评估明细表。
九、特别事项：评估报告使用者应关注下述特别事项对评估结论的影响。
以下事项并非本公司评估人员执业水平和能力所能评定和估算，但该事项确实可能影响评估结论，提请本评估报告使用者对此应特别关注：
（一）权属等资料不完整或者存在瑕疵的情形
1．纳入评估范围的9项房屋建筑物及构筑物，具体明细如下：序号 建/构筑物名称 结构 年建月成 计量位单 建积筑m面2 账面原值 账面净值
1 机修车间环形路面 砼 2003/12/24 ㎡ 947.00 83,743.30 20,039.43
2 场地整合 砼 2008/12/5 ㎡ 2,496.00 285,000.00 139,471.23
3 汽车检测线钢棚 钢棚 2018/12/1 ㎡ 320.00 100,000.00 96,833.36
4 机修轻钢厂房 轻钢 2003/12/24 ㎡ 642.00 258,200.00 147,710.15
5 钣金PVC棚 钢棚 2003/12/24 ㎡ 340.00 65,198.00 37,298.14
6 机修车间厕所 砖混 2003/12/24 ㎡ 29.70 35,000.00 20,023.23
7 食堂及附属设施 砖混 2005/5/6 ㎡ 222.00 157,642.00 97,406.36
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第5页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告
8 运输公司阅览室 砖混 2008/12/7 ㎡ 40.00 52,000.00 36,827.02
9 生活污水收集池 砼 2019/6/4 ㎡ 21.54 70,727.27 70,167.35
合计 5,058.24 1,107,510.57 665,775.87
以上房屋建筑物及构筑物位于重庆市九龙坡区西彭镇，为西南铝运输公司出资建设，土地的证载权利人为重庆西南铝运输有限公司的上级集团公司西南铝业（集团）有限责任公司，证号渝国用（2004）第1398号，登记土地面积为38,262.30平方米，用途为工业用地，出让土地使用权终止日期至2053年6月5日。西南铝运输公司已出具声明，以上房屋建筑物及构筑物为该公司所有，且租赁土地为其母公司所有，未来年度可以顺利续租，因此引起的一切产权纠纷归该公司负责，与本评估机构无关。
2．西南铝运输公司纳入评估范围的车辆有44辆，其中：有18辆的车辆行驶证载证所有权人为西南铝业（集团）有限责任公司（西南铝运输公司为该公司全资子公司，以下简称“集团公司”），但实际产权人为西南铝运输公司，西南铝运输公司已出具产权声明，由此引起的一切产权纠纷由西南铝运输公司承担，与本评估机构无关。详细如下表：
序 车辆牌号 车辆名称及 生产厂家 计量 数 启用日期 账面原值 账面净值
号 规格型号 单位 量
1 A27380 东风教练车 东风汽车渝EQ1122TJL 台 1 2005/9/9 84,744.00 4,237.20有限公司
2 A13154 汽车吊长江 泸州起重渝QZC5120JQY12B 机厂 台 1 2001/4/30 21,433.12 1,071.66
3 载货汽车 东风汽车渝A50785DFL1120B7 台 1 2010/4/1 144,524.00 7,226.20有限公司
4 A50738 载货汽车 东风汽车渝DFL1120B7 台 1 2010/4/1 144,524.00 7,226.20有限公司
5 渝A50716 载货汽车 东风汽车DFL1120B7台 1 2010/4/1 144,524.00 7,226.20有限公司
6 A50788 载货汽车 东风汽车渝DFL1120B7 台 1 2010/4/1 144,524.00 7,226.20有限公司
7 A50711 载货汽车 东风汽车渝DFL1140B 台 1 2010/4/1 196,051.00 9,802.55有限公司
8 A50726 载货汽车 东风汽车渝DFL1140B 台 1 2010/4/1 196,051.00 9,802.55有限公司
9 渝A50797 载货汽车 东风汽车DFL1140B台 1 2010/4/1 196,051.00 9,802.55有限公司
10 渝A50789 载货汽车 东风汽车DFL1140B台 1 2010/4/1 196,051.00 9,802.55有限公司
11 A50708 载货汽车东 东风汽车渝EQ1241K3GB 台 1 2010/4/1 219,335.00 10,966.75有限公司
12 渝A50739 载货汽车东 东风汽车EQ1241K3GB台 1 2010/4/1 219,335.00 10,966.75有限公司
13 渝A50707 载货汽车东 东风汽车 台 1 2010/4/1 219,335.00 10,966.75
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第6页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告
序 车辆牌号 车辆名称及 生产厂家 计量 数 启用日期 账面原值 账面净值
号 EQ规1格241型K3号GB有限公司 单位 量
14 渝A50759 载货汽车东 东风汽车EQ1241K3GB台 1 2010/4/1 219,335.00 10,966.75有限公司
15 A50786 载货汽车东 东风汽车渝EQ1300WB3G 台 1 2010/4/1 292,984.00 14,649.20有限公司
16 A50757 载货汽车东 东风汽车渝EQ1300WB3G 台 1 2010/4/1 292,984.00 14,649.20有限公司
17 渝A50782 载货汽车东 东风汽车EQ1300WB3G台 1 2010/4/1 292,984.00 14,649.20有限公司
18 A50798 载货汽车东 东风汽车渝EQ1300WB3G 台 1 2010/4/1 292,984.00 14,649.20有限公司
合计 18 3,517,753.12 175,887.66
3．经西南铝运输公司资产管理人员确认与申报，及评估人员现场勘察核实发现，纳入评估范围的机器设备部分为待报废资产，详细如下表：
序 设备名称 规格型号 生产厂家 计量 数 启用日期 账面原值 账面净值
号 单位 量
1 自控镗制动毂机 T8356 沈阳厂二四五 台 1 2003/7/30 2,835.77 141.79
2 引擎清免拆洗供机油系GB-1000 珠展海公帮联司发台 1 2003/7/30 1,247.71 62.39
3 刹车油更换机 B-1000 珠展海公帮联司发台 1 2003/7/30 1,247.71 62.39
4 引擎清免拆洗润机滑系GB-1000 珠展海公帮联司发台 1 2003/7/30 1,247.71 62.39
5 汽车喷/烤漆房 ZT中-IV田环牌保西安中田实 台 1 2007/8/24 141,322.23 7,066.11
加长型 业有限公司
6 轴流式风机 DSF7-4 技重有庆限融公科科司台 1 2008/8/12 2,550.82 564.26
7 轴流式风机 DSF7-4 技重有庆限融公科科司台 1 2008/8/12 2,550.82 564.26
8 站房照明配电箱 XMR 重器庆设长备兴厂电台 1 1999/12/31 232.21 11.61
9 站投房自双路复装电源置互XLS-100 中器国仪靖表江厂电台 1 1999/12/31 774.90 38.75
10 站房照明箱 XM--7--6 重器庆设长备兴厂电台 1 1999/12/31 458.04 22.90
11 前轮定位测量仪 QD-B 测营口试市设光备大厂台 1 1992/1/1 162.36 8.12
12 半自动信号机 自制 台 1 1969/1/1 2,000.00 100.00
13 轨道小平板车1# 柳州机车厂 台 1 1977/10/1 500.00 25.00
合计 13 157,130.28 8,729.97
（二）未决事项、法律纠纷等不确定因素
根据西南铝运输公司的承诺，确定纳入评估范围的资产、负债不涉及法律、经
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第7页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告济等未决事项。
（三）重要的利用专家工作及相关报告情况
本次评估所涉及的账面价值由天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）进行审计，并出具编号为天职业字[2020]764 号标准无保留意见的《审计报告》，经审计待估资产包括流动资产、固定资产、无形资产、长期待摊费用、递延所得税资产，资产总额合计为3,445.43万元，待估负债包括流动负债、非流动负债，负债总额合计为2,663.44万元，净资产总额合计为781.99万元。
（四）重大期后事项
根据西南铝运输公司的承诺，自评估基准日至评估报告日，不存在影响评估前提和评估结论而需要对评估结论进行调整的重大事项。
（五）评估程序受限情形、评估机构采取的弥补措施及对评估结论的影响情况
评估过程中，评估专业人员对所评估房屋建构筑物的外貌进行了观察，在尽可能的情况下察看了建筑物内部装修情况和使用情况，但并未进行任何结构和材质测试；在对设备进行勘察时，因检测手段限制及部分设备正在运行等原因，主要依赖于评估人员的外观观察和被评估单位提供的近期检测资料及向有关操作使用人员的询问等进行判断。
资产核实中发现，西南铝运输公司固定资产-机器设备、车辆中，1969年至2009年购入机器设备及车辆系西南铝运输公司购入其母公司西南铝业（集团）有限责任公司资产，入账时，账面原值按西南铝业（集团）有限责任公司机器设备及车辆账面净值列示，并且在此基础上计提折旧，故造成该部分机器设备及车辆账面值很低。
除上述事项外，本次评估中无其他影响资产清查的事项，至现场工作结束时止，没有因资产性能的限制、诉讼保全限制、技术性能的限制、涉及商业秘密和国家秘密等而不能直接清查资产的事项。
（六）担保、租赁及其或有负债（或有资产）等事项的性质、金额及与评估对象的关系
西南铝运输公司承诺，纳入评估范围的资产、负债不涉及担保、租赁及其或有负债（或有资产）等事项。
（七）本次资产评估对应的经济行为中，可能对评估结论产生重大影响的瑕疵情形
根据西南铝运输公司的承诺，确定评估对应的经济行为不会对评估结论产生重
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第8页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告大影响。
（八）本评估结论中应交税费的评估值是根据核实后的账面值确定的，应交税费应以税务机关的税务清算审定为准，本评估结论未考虑评估值增减可能产生的纳税义务变化。
（九）本次评估结果未考虑委估股权流动性对评估结果的影响。
（十）本资产评估报告是在委托人及相关当事方提供与评估相关资料基础上做出的。提供必要的资料并保证所提供的资料的真实性、合法性、完整性是委托人及相关当事方的责任；评估专业人员的责任是对评估对象在评估基准日特定目的下的价值进行分析、估算并发表专业意见。评估专业人员对该资料及其来源进行必要的核查验证和披露，不代表对上述资料的真实性、合法性、完整性提供任何保证，对该资料及其来源确认或者发表意见超出评估专业人员的执业范围。
（十一）本次评估中，我们参考和采用了西南铝运输公司历史及评估基准日的财务报表，以及我们在Wind资讯中寻找的有关对比公司的财务报告和交易数据。我们的估算工作在很大程度上依赖上述财务报表数据和交易数据，我们假定上述财务报表数据和有关交易数据均真实可靠。我们估算依赖该等财务报表中数据的事实并不代表我们表达任何我们对该财务资料的正确性和完整性的任何保证，也不表达我们保证该等资料没有其他要求与我们使用该数据有冲突。
（十二）本次评估中所涉及的西南铝运输公司的未来盈利预测是建立在西南铝运输公司管理层制定的盈利预测基础上的。我们对上述盈利预测进行了必要的审核，并根据评估过程中了解的信息进行了适当的调整。
（十三）本次收益法评估中所采用的评估假设是在目前条件下对委估对象未来经营的一个合理预测，如果未来出现可能影响假设前提实现的各种不可预测和不可避免的因素，则会影响盈利预测的实现程度。我们愿意在此提醒委托人和其他有关方面，我们并不保证上述假设可以实现，也不承担实现或帮助实现上述假设的义务。
（十四）本次评估结果中资产基础法关于固定资产的评估结果为不含增值税价格，提请本评估报告使用者特别关注。
十、评估结论的使用有效期
根据《资产评估执业准则—资产评估报告》之规定“当评估基准日与经济行为实现日相距不超过一年时，才可以使用资产评估报告”，本评估结论的使用有效期为自评估基准日起一年，即从2019年8月31日起至2020年8月30日的期限内有效。
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第9页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告如果资产状况、市场状况与评估基准日相关状况相比发生重大变化，委托人应当委托评估机构执行评估更新业务或重新评估。
十一、评估报告日
本评估报告正式提出日期为2020年1月10日，为评估结论形成的日期。
以上内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估业务的详细情况和正确理解评估结论，应当阅读资产评估报告正文。
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第10页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告
中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的
重庆西南铝运输有限公司股东全部权益
资产评估报告正文
中铭评报字[2020]第16013号
中铝物流集团有限公司、西南铝业（集团）有限责任公司：
中铭国际资产评估（北京）有限责任公司接受贵公司的委托，按照法律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用资产基础法和收益法，按照必要的评估程序，对中铝物流集团有限公司（以下简称“中铝物流公司”）拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司（以下简称“西南铝运输公司”）股东全部权益在2019年8月31日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：
一、委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人概况
本次资产评估项目的委托人为中铝物流公司、西南铝业（集团）有限责任公司，被评估单位为西南铝运输公司，其他资产评估报告使用者为国家法律、法规规定的评估报告使用者。
（一）委托人一概况
1．注册登记情况
名 称：中铝物流集团有限公司
统一社会信用代码：91110108745491537A
类 型：有限责任公司(法人独资)
住 所：北京市海淀区复兴路乙12号1219号
法定代表人：曾庆猛
注册资本：96,429.1168万人民币
成立日期：2002年11月14日
营业期限：2002年11月14日至无固定期限
经营范围：承办海运、空运、陆运进出口货物的国际运输代理业务；包括：揽货、订舱、仓储、中转、集装箱拼装拆箱、结算运杂费、报关、报验、保险、相关的短途运输服务及运输咨询业务；仓储服务（不在北京设立仓储或物流基地）；货
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第11页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告物打包服务；销售金属矿石、非金属矿石、五金交电、建筑材料、机械设备、汽车零配件、金属材料、化工产品（不含危险化学品及一类易制毒化学品）；出租商业用房；机械设备租赁（不含汽车租赁）；汽车租赁（不含九座以上乘用车）；技术开发、技术转让、技术咨询；经济贸易咨询；交通运输咨询；货物进出口、技术进出口、代理进出口；运输代理服务；普通货运（道路运输经营许可证有效期至 2021年08月27日）；国际船舶运输；国际道路运输。（企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）
（二）委托人二概况
1．注册登记情况
名 称：西南铝业（集团）有限责任公司
统一社会信用代码：915000002028029250
类 型：有限责任公司(法人独资)
住 所：重庆市九龙坡区西彭镇
法定代表人：尹雪春
注册资本：325,357.6835万人民币
成立日期：1982年02月02日
营业期限：1982年02月02日至无固定期限
经营范围：铝及铝合金、镁合金、钛合金、高温合金以及铝基复合材料等金属材料的生产和销售；铝及铝合金等金属材料的技术开发和服务；货物及技术进出口（法律、法规禁止的项目除外)；(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)
（三）被评估单位概况
1．注册登记情况
名 称：重庆西南铝运输有限公司
统一社会信用代码：915001102028239538
类 型：有限责任公司(法人独资)
住 所：重庆市万盛经济技术开发区青年镇田坝街21号
法定代表人：欧阳卫东
注册资本：1,040.7419万人民币
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第12页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告
成立日期：1994年01月08日
营业期限：1994年01月08日至无固定期限
经营范围：一类汽车维修（大中型客车、大型货车、小型车）（限分支机构经营）；普通货运，货物专用运输（集装箱），大型物件运输，（须取得相关行政许可或审批后方可从事经营）。零售、批发：汽车零部件、金属材料（不含稀贵金属）、电器机械及器材、普通机械、五金、化工产品（不含化学危险品和易制毒化学物品）、建筑材料（不含化危品）、百货（不含农膜），食品销售；铝门窗制作；代办飞机票、船票、火车票；仓储（不含化危品）；自有房屋出租（不含住宿服务）；货物装卸；货运代理；海上、航空、陆路国际货物运输代理；为国内企业提供劳务派遣服务；场地出租（不含住宿）；铁路设备租赁（国家有专项规定的除外）、工程机械设备租赁；企业形象策划及品牌推广；货运信息咨询；货物进出口贸易。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
2．《道路运输经营许可证》情况
经营范围：普通货运、货物专用运输（集装箱）、大型物件运输；
证件有限期：2017年07月15日至2021年07月15日；
编号：渝交运管许可字500110009822号；
3．历史沿革
重庆西南铝运输有限公司，其前身为西南铝加工厂运输处，1994年1月8日依据《全民所有制工业企业法》注册成立重庆西南铝运输公司，为西南铝加工厂下属二级单位，2000年12月，西南铝加工厂改制为西南铝业（集团）有限责任公司（以下简称“集团公司”），重庆西南铝运输公司为集团公司的全资子公司。主要担负集团公司内转汽车货物运输、长途汽车货物运输、铁路专用线运输及汽修等业务。
按照中铝公司统一部署，集团公司的公司制改制的要求，2017年10月30日重庆西南铝运输公司完成了公司制改制，更名为重庆西南铝运输有限公司，企业住所为：重庆市万盛经济技术开发区青年镇田坝街21号；法定代表人：欧阳卫东；注册资本：壹仟零肆拾万零柒仟肆佰壹拾捌元玖角肆分；出资人：西南铝业(集团)有限责任公司。
4．公司经营管理结构和人员情况
（1）公司领导由西南铝集团任命或解聘，设执行董事、党委书记、总经理 1人，党委副书记、纪委书记、副总经理、工会主席1人，副总经理1人，财务总监1
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第13页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告人（西南铝集团派驻），高级业务经理1人，总经理助理1人，设10个科级单位、9个科级职数。
（2）人员情况
专业分类 人数（人） 占总人数比例
在职员工 148 91.36%
内退员工 14 8.64%
合计 162 100.00%
备注：A．数据截止到2019年8月31日；
B．退岗休养人数14人，每年新增养老保险等费用由西南铝运输公司承担。5．西南铝运输公司主要资产、负债概况
西南铝运输公司主要资产及负债包括流动资产、固定资产、无形资产、长期待摊费用、递延所得税资产、流动负债和非流动负债。其中流动资产占资产总额的比重为73.43%；非流动资产占资产总额的比重为26.57%，负债为流动负债和非流动负债。
（1）流动资产
纳入评估范围的流动资产包括货币资金、应收票据及应收账款、预付账款、其他应收款、存货五类，账面价值合计为2,529.86万元。
（2）固定资产
纳入评估范围的固定资产包括房屋建筑物类资产和设备类资产，账面原值1,490.43万元，账面净值752.30万元。
房屋建（构）筑物共10项，主要包括1套商品住宅房地产、3栋轻钢结构厂房、
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第14页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告机修车间厕所、食堂及附属设施、阅览室、机修车间环形路面、场地整合等，其中商品住宅房地产位于贵州省遵义市汇川区深圳路，其余资产位于重庆市九龙坡区西彭镇重庆西南铝运输公司有限公司厂区，建成时间为2003年至2019年期间。
机器设备共58项，购置于1969年至2019年间；主要是龙门举升机、汽车喷/烤漆房、轨道车、汽车检测线等设备，经现场勘察，至评估基准日部分机器设备年代较久，设备状况较差，剩余机器设备维护保养使用正常。
运输设备44辆，为载货汽车、半挂车、内燃机车等。汽车现状一般，正常使用中。截止评估基准日，申报车辆定期维护保养，车况正常在用。
电子设备共80台（套），购置于2003年至2019年间，主要为电脑、空调、打印机等，经现场勘察，至评估基准日，委估电子设备均维护保养使用正常。
（3）无形资产
纳入本次评估范围的无形资产为商标，属账外无形资产，无账面值。
（4）长期待摊费用
纳入评估范围的长期待摊费用为锻环运输架、锻环载具、锻环工装框架、1905号机车维修。账面价值为113.65万元。
（5）递延所得税资产
纳入评估范围的递延所得税资产为员工辞退福利、资产减值准备等，账面价值为49.63万元。
（6）流动负债
纳入评估范围的流动负债包括应付票据及应付账款、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款，共4大项，账面价值为2,555.86万元。
（7）非流动负债
纳入评估范围的非流动负债为长期应付职工薪酬，主要为内退人员工资，账面价值为107.58万元。
6．主营业务概况
重庆西南铝运输有限公司系中国特大铝加工企业—西南铝业（集团）有限责任公司的全资子公司，属于国有经济，专业从事普通货运、货物专用运输（集装箱）、货运代理、海上航空、陆路国际货物运输代理、货物装卸、铁路专用线货运、一类汽车维修（大中型客车、大型货车、小型车）、仓储等物流经营业务。
西南铝运输公司是伴随着西南铝建厂而组建的运输公司，是为西南铝量身打造
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第15页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告的提供专业物流服务的运输公司。为适应建立现代企业制度的需要，按照西南铝主辅分离改革的部署，1994年1月8日公司从西南铝剥离出来，根据《公司法》组建成了自主经营、自负盈亏，具有企业法人资格的子公司。公司拥有42台大中型货运车、2台DF5内燃机车、长17.622公里铁路专用线、4.5万平方米露天和室内仓储。
7．近三年企业的资产、负债及经营情况
西南铝运输公司评估基准日及前三年资产、负债及经营状况如下表：
财务状况表
金额单位：人民币万元
项目 2016年12月31日 2017年12月31日 2018年12月31日 2019年8月31日
流动资产 1,723.80 1,749.45 2,796.83 2,529.86
非流动资产 919.78 797.92 658.22 915.57
资产总额 2,643.58 2,547.38 3,455.04 3,445.43
流动负债 2,055.01 1,513.02 2,597.43 2,555.86
非流动负债 167.83 154.08 122.11 107.58
负债总额 2,222.84 1,667.11 2,719.54 2,663.44
净资产 420.74 880.27 735.51 781.99
经营状况表
金额单位：人民币万元
项目 2016年度 2017年度 2018年度 2019年1-8月
一、营业收入 11,431.93 9,149.57 10,581.67 10,537.64
减：营业成本 10,475.82 8,238.20 9,714.65 9,758.95
营业税金及附加 37.78 36.39 33.64 18.64
销售费用 288.47 232.18 246.08 184.55
管理费用 632.96 629.85 661.45 441.87
财务费用 26.22 23.83 25.58 15.34
资产减值损失 53.16 5.40 -105.90 126.55
其他收益 - 56.26 35.89 28.96
二、营业利润 -82.47 39.98 42.05 20.70
加：营业外收入 110.95 32.67 4.83 3.69
减：营业外支出 7.73 33.12 2.17
三、利润总额 20.75 39.53 44.71 24.29
减：所得税费用 -80.13 200.01 189.47 -11.70
四、净利润 100.88 -160.47 -144.76 35.99
上表中列示的2016年度财务数据，已经北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第16页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告审计，并出具了（2017）京会兴审字第07100047号标准无保留意见的《审计报告》，2017年度、2018年度财务数据，已经大信会计师事务所（特殊普通合伙）重庆分所审计，并出具了大信渝审字【2018】第00451号、大信渝审字【2019】第00362号标准无保留意见的《审计报告》、2019年1-8月财务数据，已经天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具天职业字[2020]764号标准无保留意见的《审计报告》。
8．执行的主要会计政策
西南铝运输公司执行财政部于2006年2月15日颁布的《企业会计准则－基本准则》和38项具体会计准则、其后颁布的企业会计准则应用指南、企业会计准则解释及其相关的补充规定。
9．主要税种税率及税收优惠、批文
（1）主要税种税率序号 税种 计税依据 税率
按税法规定计算的销售货物和应税劳务收
1 入为基础计算销项税额，在扣除当期允许抵 6%、11%、16%、增值税17%
扣的进项税额后，差额部分为应交增值税
2 城市维护建设税 按应缴纳的增值税和消费税计算 7%、5%
3 教育费附加 应缴纳流转税税额 3%
4 地方教育费附加 应缴纳流转税税额 2%
5 企业所得税 按应纳税所得额计算 15%
（2）税收优惠
1）根据重庆市万盛经济技术开发区财政局文件《万盛财预发[2017]38号》：
A．优惠政策内容
整合增值税（区级留存32.5%）和企业所得税（区级留存40%）的70%，以及企业注册3年内个人所得税区级留存（24%）的100%形成专项资金，按季度奖励补助给企业或个人。
B．优惠政策准入
核定载荷5吨（不含）以下货车年纳税额不低于2000元；核定载荷5吨（含）-10吨（不含）以下货车年纳税额不低于3000元；核定载荷10吨（含）-20吨（不含）以下货车年纳税额不低于 4000 元；核定载荷20 吨（含）以上货车年纳税额不低于5000元。
该税收优惠政策截止日期为2019年12月31日。
2）根据《西部地区鼓励类产业目录》（国家发展和改革委员会令2014年第15号），
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第17页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告本公司享受西部大开发企业所得税减按15%征收的优惠政策，该税收优惠政策截止日期为2020年12月31日。
（四）其他评估报告使用者概况
资产评估委托合同约定的其他评估报告使用者为本次经济行为相关的审批机构、工商行政管理部门和国家法律、法规规定的评估报告使用者。
（五）委托人和被评估单位之间的关系
中铝物流公司与西南铝运输公司为增资关系，无隶属关系，西南铝运输公司为西南铝业（集团）有限责任公司全资子公司，三者为统一集团控制下的关联方。
二、评估目的
确定西南铝运输公司股东全部权益于评估基准日的市场价值，为中铝物流公司拟增资事宜提供参考意见。
该经济行为已于2019年10月05日获中国铝业股份有限公司第56次总裁会议纪要文件批准。
三、评估对象和评估范围
（一）评估对象和评估范围
评估对象为西南铝运输公司股东全部权益，评估范围为西南铝运输公司以审计报表为基础申报的资产和负债，总资产账面价值 3,445.43 万元，总负债账面价值2,663.44万元，净资产账面价值781.99万元。具体的资产、负债项目内容以西南铝运输公司根据审计后的全部资产、负债数据为基础填报的评估申报表为准，凡列入申报表内并经过西南铝运输公司确认的资产、负债项目均在本次评估范围内。各类委估资产、负债在评估基准日的账面价值如下表：
金额单位：人民币万元
资产种类 账面值 占总资产 负债种类 账面值 占负债
比例% 比例%
货币资金 163.30 4.74 应付票据及应付账款 1,957.64 73.50
应收票据及应收账款 1,434.61 41.64 应付职工薪酬 53.65 2.01
预付款项 39.47 1.15 应交税费 5.44 0.20
其他应收款 871.22 25.29 其他应付款 539.13 20.24
存货 21.26 0.62
流动资产合计 2,529.86 73.43 流动负债合计 2,555.86 95.96
固定资产 752.30 21.83 长期应付职工薪酬 107.58 4.04
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第18页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告
资产种类 账面值 占总资产 负债种类 账面值 占负债
比例% 比例%
长期待摊费用 113.65 3.30
递延所得税资产 49.63 1.44 非流动负债合计 107.58 4.04
非流动资产合计 915.57 26.57 负债合计 2,663.44 100.00
资产总计 3,445.43 100.00 净资产 781.99 ****
以上数据业经天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）进行审计，并出具了天职业字[2020]764号无保留意见的审计报告。
（二）企业申报的账面记录的或未记录无形资产类型、数量、法律权属状况
企业未申报账面记录的无形资产，企业申报的账面未记录的无形资产共1项，为其他无形资产-商标，具体情况如下：
序号 申请日期 商标 注册号 类别 商标状态
1 2017/2/21 及安达 22889442 39-运输储藏 已注册
（三）企业申报的表外资产的类型、数量
除上述无形资产外，企业无申报的表外资产。
（四）引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产类型、数量和账面金额（或者评估值）
本次评估报告中评估基准日的各项资产及负债账面值由西南铝运输公司申报，该数据业经天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具天职业字[2020]764号审计报告。经审计待估资产包括流动资产、固定资产、无形资产、长期待摊费用、递延所得税资产五类，资产总额合计为3,445.43万元，待估负债包括流动负债、非流动负债两类，负债总额合计为2,663.44万元，净资产总额合计为781.99万元。
除此之外，未引用其他机构报告内容。
四、价值类型及其定义
（一）价值类型
本次评估的采用的价值类型为市场价值。
（二）价值类型定义
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
持续经营在本报告中是指西南铝运输公司的经营活动会按其现状持续下去，并在
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第19页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告可预见的未来不会发生重大改变。
除非特别说明，本报告中的“市场价值”是指评估对象在中国（大陆）关税区内产权（资产）交易市场上所表现的市场价值。
（三）选择价值类型的理由
采用市场价值类型的理由是市场价值类型与其他价值类型相比，更能反映交易双方的公平性和合理性，使评估结果能满足本次评估目的之需要。
五、评估基准日
（一）根据资产评估委托合同之约定，本次评估的基准日为2019年8月31日。
（二）评估基准日的确定，是委托人根据以下具体情况协商择定的：
1．该评估基准日与会计报表的时间一致，为利用会计信息提供方便。
2．评估基准日与评估日期较接近，减少实物量的调整工作，增加市场价格的询价和资信调查的准确度、透明度。
3．本评估基准日最大程度地达成了与评估目的实现日的接近，有利于保证评估结果有效地服务于评估目的。
（三）本次评估工作中所采用的价格标准均为评估基准日有效的价格标准。
六、评估依据
（一）行为依据
1．2019年10月05日中国铝业股份有限公司第56次总裁会议纪要；
2．中铝物流公司、西南铝业（集团）有限责任公司与本公司签订的《资产评估委托合同》。
（二）法律依据
1．《中华人民共和国资产评估法》（2016年7月2日中华人民共和国第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十一次会议通过）；
2．《中华人民共和国公司法》（2018年10月26日第十三届全国人民代表大会常务委员会第六次会议）；
3．《中华人民共和国企业所得税法》（2007年3月16日第十届全国人民代表大会第五次会议通过）及其实施条例；
4．《国有资产评估管理办法》（国务院令第91号，[1991]）；
5．《企业国有资产监督管理暂行条例》（国务院令第378号，[2003]）；
6．《国有资产评估管理若干问题的规定》（财政部令第14号，[2001]）；
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第20页中铝物7．流《集团企有业限国公有司资拟产增评资事估宜管涉理及暂的行重办庆法西南》铝（运国输资有委限第公司12股号东令全，部[权20益05?]资）产；评估报告
8．《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》（国资委产权[2006]274号）；
9．《关于企业国有资产评估报告审核工作有关事项的通知》（国资产权发[2009]941号）；
10．《关于印发〈企业国有资产评估项目备案工作指引〉的通知》（国资发产权[2009]64号）；
11．《企业国有资产交易监督管理办法》（国资委、财政部第32号令，2016年6月24日）；
12．《中华人民共和国增值税暂行条例》（2017年11月19日第二次修订）；
13．《关于调整增值税税率的通知》（财政部 税务总局财税〔2018〕32号）；
14．《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》（2016年修订版）；
15．《中华人民共和国商标法》（2013年8月30日十二届全国人大常委会第4次会议修改）；
16．《中华人民共和国商标法实施条例》（国务院令第651号）；
17．其他与资产评估相关的法律、法规等。
（三）准则依据
1．《资产评估基本准则》（财资[2017] 43号）；
2．《资产评估职业道德准则》（中评协[2017] 30号）；
3．《资产评估执业准则—资产评估程序》（中评协[2018]36号）；
4．《资产评估执业准则—资产评估报告》（中评协[2018]35号）；
5．《资产评估执业准则—资产评估委托合同》（中评协[2017] 33号）；
6．《资产评估执业准则—资产评估档案》（中评协[2018]37号）；
7．《资产评估执业准则—企业价值》（中评协[2018]38号）；
8．《资产评估执业准则—不动产》（中评协[2017] 38号）；
9．《资产评估执业准则—机器设备》（中评协[2017] 39号）；
10．《企业国有资产评估报告指南》（中评协[2017]42号）；
11．《资产评估机构业务质量控制指南》（中评协[2017]46号）；
12．《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2017]47号）；
13．《资产评估对象法律权属指导意见》（中评协[2017]48号）；
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第21页中铝物14流．集《团资有产限评公司估拟执增业资准事则宜—涉无及形的资重庆产西》南（铝中运评输协有[限20公17司] 3股7东号全）部；权益?资产评估报告
15．《商标资产评估指导意见》（中评协[2017]51号）；
16．参考《房地产估价规范》（GBT50291-2015）；
17．参考《企业会计准则—基本准则》、具体准则、会计准则应用指南和解释等（财政部2006年颁布）。
（四）权属依据
1．《国有资产产权登记证书》；
2．《中华人民共和国不动产登记证》；
3．《中华人民共和国机动车行驶证》；
4．商标权证书；
5．重大设备购置发票；
6．其他权属证明文件等。
（五）取价依据
1．被评估单位提供的以前年度的财务报表、审计报告；
2．被评估单位提供的有关协议、合同、发票等财务、经营资料；
3．评估基准日银行存贷款基准利率及外汇汇率；
4．《资产评估常用数据与参数手册》（第二版）；
5．有关设备生产（经营）厂（商）家提供的价格资料；
6．被评估单位提供的部分有关产品的现行市场价格资料；
7．《中华人民共和国城镇国有土地使用权出让和转让暂行条例》（中华人民共和国国务院令第55号）；
8．《中华人民共和国物权法》；
9．国土资源部印发《不动产登记操作规范（试行）》的通知（国土资规〔2016〕6号）；
10．《重庆市建设工程费用定额》2018；
11．《重庆市房屋建筑与装饰工程计价定额》2018；
12．《重庆市通用安装工程计价定额》2018；
13．重庆市城乡建设委员会《关于颁发2018年<重庆市建设工程费用定额>的通知》（渝建发〔2018〕29号）；
14．《重庆市构筑物工程计价定额》2018；
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第22页中铝物15流．集重团庆有市限城公司乡拟建增设资委事员宜会涉及《的关重于庆建西筑南业铝运营输业有税限改公征司增股值东全税部调权整益建?资设产工评程估计报价告依据的通知》（渝建发〔2016〕35号）；
16．《全国统一建筑安装工程工期定额》；
17．《机动车强制报废标准规定》(商务部、发改委、公安部、环境保护部令2012年第12号)；
18．《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》（国务院令[2000]第294号）；
19．《2019年机电产品价格查询系统》；
20．被评估单位提供的盈利预测及相关资料；
21．可比上市公司的相关资料；
22．WIND数据库；
23．评估人员现场勘察记录及收集的其他相关估价信息资料；
24．国家宏观经济、行业、区域市场及企业统计分析数据；
25．其他与评估有关的文件资料等。
（六）其他参考依据
1．中铭国际资产评估（北京）有限责任公司《资产评估质量控制规范暨评估业务管理制度》；
2．西南铝运输公司提供的《资产评估申报明细表》；
3．天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）出具的天职业字[2020]764号审计报告；
4．中铝物流公司、西南铝业（集团）有限责任公司、西南铝运输公司共同撰写的《关于进行资产评估有关事项的说明》；
5．委托人及被评估单位承诺函；
6．评估人员现场清查核实记录、现场勘察所收集到的资料，以及评估过程中参数数据选取所收集到的相关资料；
7．西南铝运输公司提供的前三年审计报告和企业历年经营数据；
8．西南铝运输公司提供的其他有关资料。
七、评估方法
（一）评估方法的选择
根据《资产评估准则基本准则》的规定，资产评估师执行资产评估业务，应当根据评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析三种资产评估基本方法
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第23页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告的适用性，恰当选择评估方法，形成合理评估结论。
本次评估选用的评估方法为：收益法和资产基础法。评估方法选择理由如下：
1．选取收益法评估的理由：收益法的基础是经济学的预期效用理论，即对投资者来讲，企业的价值在于预期企业未来所能够产生的收益。收益法虽然没有直接利用现实市场上的参照物来说明评估对象的现行公平市场价值，但它是从决定资产现行公平市场价值的基本依据—资产的预期获利能力、在用价值的角度评价资产，能完整体现企业的整体价值，其评估结论具有较好的可靠性和说服力。从收益法适用条件来看，由于企业具有独立的获利能力且西南铝运输公司管理层提供了未来年度的盈利预测数据，根据企业历史经营数据、内外部经营环境能够合理预计企业未来的盈利水平，并且未来收益、风险可以合理量化，因此本次评估适用收益法。
2．选取资产基础法评估的理由：资产基础法是以资产负债表为基础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。西南铝运输公司评估基准日资产负债表内及表外各项资产、负债可以被识别，评估人员可以从外部收集到满足资产基础法所需的资料，可以对西南铝运输公司资产及负债展开全面的清查和评估，因此本次评估适用资产基础法。
3．市场法是以现实市场上的参照物来评价评估对象的现行公平市场价值，它具有评估角度和评估途径直接、评估过程直观、评估数据直接取材于市场、评估结果说服力强的特点。由于我国目前缺乏一个充分发展、活跃的资本市场，可比上市公司或交易案例与评估对象的相似程度较难准确量化和修正，因此市场法评估结果的准确性较难准确考量，而且市场法基于基准日资本市场的时点影响进行估值而未考虑市场周期性波动的影响。
因此，本次评估选用资产基础法和收益法进行评估。
（二）评估方法的介绍
1．资产基础法
企业价值评估中的资产基础法即成本法，是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估思路。即将构成企业的各种要素资产的评估值加总减去负债评估值求得企业股东权益（净资产）价值的方法。基本公式如下：
净资产评估值＝各单项资产评估值之和－负债评估值之和
（1）流动资产具体评估方法
1）货币资金
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第24页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告
包括现金和银行存款，通过现金盘点、核实银行对账单、银行函证等，以核实后的价值确定评估值。其中：外币存款按评估基准日中国人民银行公布的国家外汇牌价中间价折算为人民币值。
2）应收票据及应收账款
A．应收票据在了解款项形成原因、内容、性质的基础上进行实盘，以实存数确定评估值。
B．各种应收账款在核实无误的基础上，根据每笔款项可能收回的数额确定评估值。对于有充分理由相信全都能收回的，按全部应收款额计算评估值；对于可能收不回部分款项的，在难以确定收不回账款的数额时，借助于历史资料和现场调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等，参照账龄分析法，估计出这部分可能收不回的款项，作为风险损失扣除后计算评估值；对于有确凿根据表明无法收回的，按零值计算；账面上的“坏账准备”科目按零值计算。
3）预付款项
各种预付款项根据所能收回的相应货物形成资产或权利的价值确定评估值。对于能够收回相应货物的，按核实后的账面值为评估值；对于有确凿证据收不回相应货物，也不能形成相应资产或权益的预付货款，其评估值为零。
4）其他应收款
各种其他应收款在核实无误的基础上，根据每笔款项可能收回的数额确定评估值。对于有充分理由相信全都能收回的，按全部应收款额计算评估值；对于可能收不回部分款项的，在难以确定收不回账款的数额时，借助于历史资料和现场调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等，参照账龄分析法，估计出这部分可能收不回的款项，作为风险损失扣除后计算评估值；对于有确凿根据表明无法收回的，按零值计算；账面上的“坏账准备”科目按零值计算。
5）存货
存货为原材料，评估人员首先对总账、明细账、会计报表及清查评估明细表进行核对，核实结果账、表、单相符；其次向企业了解存货的核算流程、内控制度、核算方法和账面价值构成内容。经评估人员了解，其中大部分原材料库存时间短，流动较快，经核实，账面值与市场价格基本一致，本次评估按账面值确定评估值；
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第25页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告部分原材料库存时间较长，在库时间为3-5年，经向企业材料采购人员访谈了解，结合市场价格调查，该部分原材料价格下降在30%左右，评估人员按此标准进行评估。
（2）非流动资产具体评估方法
非流动资产主要为固定资产（房屋建筑物、构筑物、机器设备、车辆、电子设备）、长期待摊费用、递延所得税资产。
1）房屋建（构）筑物
※评估方法选择
根据《资产评估准则-不动产》、《房地产估价规范》，通常评估方法有市场法、收益法、成本法、假设开发法等。房地产估价应按照《资产评估准则-不动产》、《房地产估价规范》，根据当地房地产市场状况、估价目的及评估对象特点等选取适宜的评估方法。我们在本次估价中选择确定评估方法时，主要用以下方面予以考虑：
（A）位于遵义市汇川区深圳路北大公寓的住宅房地产位于遵义市主城区范围内，所在物业和周边区域有类似物业的市场交易案例，适合选用市场法评估；
位于重庆市九龙坡区西彭镇公司厂区的钢棚和辅助性房屋，该区域类似用房多为企业自建，市场转让案例较少，因此不适合选用市场法评估。
（B）位于重庆市九龙坡区西彭镇的评估对象，该区域类似用房多为企业自建自用，对外出租的情况较少，较难收集到相关信息，因此不适宜选用收益法。
（C）由于评估对象均已建设完毕投入使用，日常管理维护状况较好，正常折旧，处于正常使用状态，且无区域规划建设条件有关资料，因此不适宜选用假设开发法评估；
（D）位于遵义市汇川区深圳路北大公寓的评估对象为住宅用房，所处地段房地产市场较活跃，采用成本价值计量不能够体现评估对象的市场价格水平，因此不适宜选择成本法。
位于重庆市九龙坡区西彭镇的评估对象，为服务于企业业务的房产，厂区内本次涉及的评估对象仅为钢棚和辅助性房屋本身的价值，不包含所在土地的土地使用权价值，确定其重置价格有关的现行定额及相关取费标准等各方面信息较为公开，适宜选择成本法。
根据本次评估目的和委估资产的具体情况，对位于贵州省遵义市汇川区深圳路的评估对象本次采用市场法进行评估，对位于重庆市九龙坡区西彭镇的评估对象本次采用成本法进行评估。
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第26页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告
※评估方法简介
（A）采用成本法评估位于厂区内房屋建（构）筑物（不含土地使用权价值），即在原地持续使用的前提下，以重新建造该项资产的现行市值为基础确定复建成本（重置全价），计算公式如下。
重置全价＝税前建安工程造价＋含税前期及其他费用＋资金成本－前期费中可
抵扣增值税
复建成本（重置全价）确定如下：
a．建安工程造价的确定
（a）决算调整法
有决算资料的建安工程造价采用决算调整法。将委托评估范围内的建筑物按结构类型分类，选择每种结构类型中的一项或两项有代表性的建筑物，依据其竣工图纸、竣工决算书、竣工决算资料和工程验收报告材料等资料，核定其主要工程量，并根据现行预算定额确定造价，其他工程量及造价根据其与现行预算定额的水平差异予以调整，计算出其评估基准日定额直接费，然后再套用现行定额费用标准计算出建安工程造价。
（b）类比推算法
无决算资料的建安工程造价采用类比推算法。将其他同类结构形式的建筑物与该类建筑物重置建安工程造价相比较，调整其与该建筑物结构、装修、配套专业标准等差异对建安工程造价的影响因素，确定其他各同类结构建筑物重置建安工程造价。
对于单位价值量小、结构简单的建筑物采用单方造价法确定其含税建安工程造价。
b．前期及其他费用的确定
前期及其他费用由政府政策性收费和建设单位管理性成本支出两部分组成。政府政策性收费是指地方政府为社会基本建设管理而收取的各项规费，一般以工程结算造价的百分比或单位建筑面积费率向建设单位收取，如招投标费等。建设单位管理性成本支出，是建设单位必须支出的工程造价以外的成本费用，如建设单位管理费等支出。
该评估项目所在地现行前期及其他费用标准举例如下：
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第27页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告
项目 取费项目 取费依据 计费基础 标准（含税）
该项收费实行市场议价，根据评估人 含税建安
1 员的调查，该费用依然参照原收费文.工程勘察设计费2002]10 工程综合 3.40%件（计价格[号）的收费标准
作为市场议价的基础 造价
该项收费实行市场议价，根据评估人 含税建安
2.工程招投标代理费 员件（的发调改查价，该格费〔用20依11然〕参53照4原号收）的费收文工程综合 0.59%
费标准作为市场议价的基础 造价
含税建安
勘察 3.可行性研究费 计价格[1999]1283号 工程综合 0.70%
设计 造价
及前 该项收费实行市场议价，根据评估人
期用费4.环境影响评价费 员的调查，该费用依然参照原收费文 工含税程综建合安0.44%
件（计价格[2002]125号）的收费标准 造价
作为市场议价的基础
5..建设单位管理费 财建[2016]504号 工含税程建综合安1.43%
造价
该项收费实行市场议价，根据评估人 含税建安
6.工程监理费 件员（的发调改查价，该格费[20用07依]67然0参号照）的原收收费费文标工程综合 2.40%
准作为市场议价的基础 造价
合计 8.96%
注：各项取费费率依据具体工程项目的投资规模、工程复杂程度等实际情况综合确定。另外，前期及其他费用中除建设单位管理费等属于企业自身费用支出、行政事业性收费和政府性基金外，根据财政部及国家税务总局《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税〔2016〕36号）的规定，其他费用应按6%计征增值税。
c．资金成本的确定
为评估对象在整体项目正常建设工期内占用资金的筹资成本，即利息。对于工程造价较大的、建设期在六个月以上，一年以内的项目计算其资金成本，按评估基准日中国人民银行公布的贷款利率计算，资金投入方式按照均匀投入考虑。
资金成本＝含税建安综合造价×利率×合理工期/2＋含税前期及其他费用×利率×合理工期
d．可抵扣增值税
根据“财税[2016]36号”文件，对于符合增值税抵扣条件的，重置全价应扣除相应的增值税。
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第28页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告
前期费中可抵扣增值税＝建安工程含税造价×（勘察设计费率＋招投标代理费
率＋可行性研究费率＋环境影响评价费率＋工程监理
费率）/1.06×6%
e．重置全价的确定：
重置全价＝税前建安工程造价＋含税前期及其他费用＋资金成本－前期费中可
抵扣增值税
f．综合成新率的确定
测算建筑物的成新率采用综合成新率法，即年限成新率和打分法成新率的加权平均值。
（a）年限成新率的确定
年限成新率＝尚可使用年限/（尚可使用年限＋已使用年限）×100%
（b）打分法成新率的确定
完损等级的测定，首先将影响房屋成新情况的主要因素分为三部分12类。其中：结构部分分五类：基础、非承重体、承重结构、屋面、楼地面；装修部分分五类：外墙面、内墙面、门窗、顶棚、装饰；设备部分分两类：电照明、水卫。通过建筑物造价中上述12类各占比重，确定不同结构形成建筑各因素的标准分值，再根据现场勘察的实际状况，确定各部分评估完好分值。根据此分值确定完损等级。
成新率＝（结构打分×评分修正系数＋装修打分×评分修正系数＋设备打分×评分修正系数）÷100×100%
（c）综合成新率的确定
综合成新率＝年限成新率×40%＋完损等级打分法成新率×60%
g．评估值的确定
评估值＝重置全价×综合成新率
（B）市场法是将委估房地产与在评估基准日近期有过交易的类似房地产进行比较，对这些类似房地产交易的已知价格作适当的修正，以此估算委估房地产价值的方法。
市场法的计算公式为：
评估对象价值或价格﹦可比实例价格×交易情况修正系数×交易日期修正系数×区位状况修正系数×实物状况修正系数×权益状况修正系数
a．选取交易实例
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第29页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告
在委估房产所在的同一地区或同一供求范围内，选取与委估房地产相类似的房地产交易实例。实例选取的标准是：A．参照物是邻近地区或同一供需圈内类似的已交易房产；B．参照物与委估房地产属同一交易类型，且用地性质相同；C．参照物的交易属于正常交易或可修正为正常交易；D．参照物为近期(一年内)发生交易的交易案例；E．参照物的个别因素与委估房地产基本相同，可作比较。
b．进行交易情况修正
选取可比实例后，应建立比较基础，对可比实例的成交价格进行标准化处理。标准化处理应包括统一财产范围、统一付款方式、统一融资条件、统一税费负担和统一计价单位。并剔除参照物的交易价格中包含的一些特殊交易因素，如交易双方的关联性、急于变现出售或急于购买、交易双方的特殊偏好等。
c．进行交易日期修正
进行交易日期调整时，应消除成交日期与价值时点的市场状况不同造成的价格差异，将可比实例在其成交日期的价格调整为在价值时点的价格，并应在调查及分析可比实例所在地同类房地产价格变动情况的基础上，采用可比实例所在地同类房地产的价格变动率或价格指数进行调整，且价格变动率或价格指数的来源应真实可靠。
d．进行区位状况修正
进行区位状况调整时，应将可比实例在自身区位状况下的价格调整为在评估对象区位状况下的价格，且调整的内容应包括位置、交通、外部配套设施、周围环境等，单套住宅的调整内容还应包括所处楼幢、楼层和朝向。
e．进行实物状况的修正
进行实物状况调整时，应将可比实例在自身实物状况下的价格调整为在评估对象实物状况下的价格。土地实物状况调整的内容应包括土地的面积、形状、地形、地势、地质、土壤、开发程度等；建筑物实物状况调整的内容应包括建筑规模、建筑结构、设施设备、装饰装修、空间布局、建筑功能、外观、新旧程度等。
f．进行权益状况的修正
进行权益状况调整时，应将可比实例在自身权益状况下的价格调整为在评估对象权益状况下的价格，且调整的内容应包括规划条件、土地使用期限、共有情况、用益物权设立情况、担保物权设立情况、租赁或占用情况、拖欠税费情况、查封等形式限制权力情况、权属清晰情况等。
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第30页中铝物g．流确集团定有委限估公房司地拟产增价资事格宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告
可比实例修正价格=可比实例价格×交易情况修正系数×交易日期修正系数×区位状况修正系数×实物状况修正系数×权益状况修正系数
对可比实例的修正价格进行算术平均，计算得出委估资产的评估单价。
2）设备类资产评估方法
纳入评估范围的固定资产包括机器设备、车辆、电子设备三大类。
根据本次评估的目的，按照持续使用原则，以市场价格为依据，结合设备特点和收集资料的情况，对机器设备、车辆、电子设备评估采用成本法。
评估值=重置全价×综合成新率
（A）重置全价的确定
对于纳入本次评估范围的机器设备，重置全价一般包括设备购置费、运杂费、安装工程费等。对于符合增值税抵扣条件的，设备重置全价应该扣除相应的增值税。设备重置全价计算公式如下：
需要安装的设备重置全价=设备购置费+运杂费+安装工程费-可抵扣的增值税
不需要安装的设备重置全价=设备购置费+运杂费-可抵扣的增值税
A）设备购置费
对于大型关键设备，主要是通过向生产厂家咨询评估基准日市场价格，或参考评估基准日近期同类设备的合同价确定购置价；对于小型设备主要是通过查询评估基准日的市场报价信息确定购置价；对于没有市场报价信息的设备，主要是通过参考同类设备的购置价确定。
B）运杂费
运杂费是指设备在运输过程中的运输费、装卸搬运费及其他有关的各项杂费。运杂费计算公式如下：
运杂费=设备购置价×运杂费率
运杂费率参照被评估单位的购货合同规定的运杂费率确定。
C）安装工程费
安装工程费参照评估单位的购货合同规定安装工程费率确定。
D）可抵扣的增值税
根据“财税[2008]170号”及“财税[2016]36号”文件，对于符合增值税抵扣条件的，按计算出的增值税从设备重置全价中予以扣减。其计算公式如下：
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第31页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告
可抵扣的增值税=设备购置价/1.13×13.00%+运输费/1.09×9.00%+安装费/1.09*9.00%
电子设备主要是通过查询评估基准日的市场报价信息确定购置价；对于二手设备市场交易活跃的设备直接以市场可比价格作为评估值。
对于车辆，按照评估基准日的市场价格，加上车辆购置税、牌照费等其它合理费用再扣除可抵扣的增值税确定其重置全价。
车辆购置税根据2001年国务院第294号令《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》的有关规定计取。
牌照手续费根据车辆所在地相关规定，按该类费用的内容及金额确定。
可抵扣的增值税根据“财税[2008]170号”文件相关规定计算。
车辆重置全价计算公式如下：
重置全价=车辆购置价+车辆购置税+牌照及其他费用-可抵扣增值税
其中：
可抵扣增值税=车辆购置价/(1+增值税税率)×增值税税率
车辆购置税=车辆购置价/(1+增值税税率)×购置税税率
（B）成新率的确定
A）对于机器设备，通过对设备的现场勘查，结合使用年限法综合确定。观察法确定成新率权重为60%，使用年限法确定成新率权重为40%。
综合成新率＝观察法成新率×60%＋年限法成新率×40%
B）对于电子设备、空调设备等小型设备，主要依据其经济寿命年限来确定其综合成新率；对于大型的电子设备还参考其工作环境、设备的运行状况等来确定其综合成新率。
年限法成新率=（经济寿命年限－已使用年限）/经济寿命年限×100%
C）对于车辆，根据2012年12月27日商务部、国家发展和改革委员会、公安部、环境保护部联合发布的《机动车强制报废标准规定》（2012第12号令）中规定。以车辆行驶里程、使用年限两种方法根据孰低原则确定理论成新率，（其中对无强制报废年限的车辆采用尚可使用年限法），最后，将年限法成新率和里程法成新率两者当中的孰低者，与勘察成新率进行权重测算，形成综合成新率，计算公式如下：
年限法成新率（有强制报废年限）=（强制报废年限-已使用年限）/强制报废年限×100%
年限法成新率（无强制报废年限）=尚可使用年限/（已使用年限+尚可使用年限）
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第32页×中1铝00物%流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告
里程法成新率=（引导报废里程-已行驶里程）/引导报废里程×100%
综合成新率=MIN（年限法成新率，里程法成新率）×40%+勘察成新率×60%
3）无形资产的评估方法
其他无形资产为：商标。
商标权的评估方法：
对不产生超额收益的商标权，采用成本法评估。以重新获得或购买商标资产的价值确定重置价值，商标资产的重置价值包括设计费用、国家商标局收取的规费和其他费用（代理机构收取的费用），计算公式如下：
评估价值＝重置价值×剩余使用率
重置价值＝设计费用＋规费＋其他费用
每个商标的法定使用年限为10年，到期缴费可以续展。通过了解，目前，一般情况下企业注册和续展商标聘请代理机构代办较为普遍，也符合相关法律法规的规定。经过了解代理机构代理续展发生的费用和重新注册发生的规费和其他费用之和相当，也就是说该部分费用是有寿命的，寿命为法定使用年限10年。设计费用部分，一般商标图样设计好后，可以无限期使用，所以该部分没有寿命限制。所以上述公式可以衍生为：
评估价值＝设计费用重置价值＋（规费重置价值＋其他费用重置价值）×剩余使用率
剩余使用率＝剩余法定年限÷法定使用年限×100%
4）长期待摊费用的评估方法
评估人员查看了有关明细账和凭证等，针对长期待摊费用形成的具体原因，检查相关资料，对于1095号机车维修，已在固定资产—设备类资产--车辆中考虑，长期待摊费用中此项评估值为零；对于锻环运输架、锻环载具、锻环工装框架，属于辅助材料类，本次评估参照“固定资产-设备类资产-机器设备”评估方法确定评估值。
5）递延所得税资产的评估方法
评估人员首先通过查阅递延所得税资产明细账户，分析资产形成原因，该递延所得税资产是计提坏账暂时性差异。评估人员与审计认定一致，并形成递延所得税资产。
（3）负债具体评估方法
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第33页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告
对评估范围内的流动负债、非流动负债以审计后的金额为基础，对各项负债进行核实，根据评估目的实现后的西南铝运输公司实际需要承担的负债项目及金额确定评估值。对于负债中并非实际需要承担的负债项目，按零值计算。
2．收益法
企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估方法。收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。
根据《资产评估准则—企业价值》之规定，资产评估师应当根据企业未来经营模式、资本结构、资产使用状况以及未来收益的发展趋势等，恰当选择现金流折现模型。
股利折现法是将预期股利进行折现以确定评估对象价值的具体方法，通常适用于缺乏控制权的股东部分权益价值评估。
现金流量折现法通常包括企业自由现金流折现模型和股权自由现金流折现模型。
股权自由现金流折现法，现金流口径为归属于股东的现金流量，对应的折现率为权益资本成本，评估值内涵为股东全部权益价值。现金流计算公式为：
股权自由现金流量=净利润+折旧及摊销-资本性支出-营运资金增加额-偿还付息债务本金+新借付息债务本金
企业自由现金流折现法，现金流口径为归属于股东和付息债务债权人在内的所有投资者现金流量，对应的折现率为加权平均资本成本，评估值内涵为企业整体价值。现金流计算公式为：
企业自由现金流量=净利润+折旧及摊销+税后利息支出-营运资金增加-资本性支出
本次评估采用现金流量折现法，选取的现金流量口径为企业自由现金流，通过对企业整体价值的评估来间接获得股东全部权益价值。
本次评估选用未来若干年度内的企业自由现金净流量作为依据，采用适当折现率折现后加总计算得出企业整体经营性资产的价值，然后再加上溢余资产、非经营性资产净额的价值，减去有息债务得出股东全部权益价值。
（1）基本模型
本次评估的基本模型为：
E = B ? D 公式一
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第34页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告
式中：E为被评估单位简称的股东全部权益的市场价值；B为企业整体市场价值；D为付息负债的市场价值。其中，公式一中企业整体市场价值B按如下公式求取：
B = P +∑Ci 公式二
式中：P 为经营性资产价值；ΣCi为评估基准日存在的非经营性资产负债（含溢余资产）的价值。其中，公式二中经营性资产评估价值P按如下公式求取：
P =∑n R t t 公式三
t=1 (1+ i)
式中：P为经营性资产价值；
i为折现率；
t为预测年期；
（2）模型中关键参数的确定
1）预期收益的确定
本次将企业自由现金流量作为企业预期收益的量化指标。
企业自由现金流量就是在支付了经营费用和所得税之后，向公司权利要求者支付现金之前的全部现金流。其计算公式为：
企业自由现金流量=税后净利润+折旧与摊销+利息费用×（1-税率T）-资本性支出-营运资金变动。
2）收益期的确定
企业价值评估中的收益期限通常是指企业未来获取收益的年限。为了合理预测企业未来收益，根据企业生产经营的特点以及有关法律法规、契约和合同等，可将企业的收益期限划分为有限期限和无限期限。
企业的寿命不确定，可以假设企业将无限期持续经营，即收益期限为持续经营假设前提下的无限经营年期。本次评估采用永续年期作为收益期。其中，第一阶段为2019年9月1日至2024年12月31日，在此阶段根据西南铝运输公司的经营情况及经营计划，收益状况处于变化中；第二阶段2025年1月1日起为永续经营，在此阶段被评估企业将保持稳定的盈利水平。
3）折现率的确定
确定折现率有多种方法和途径，按照收益额与折现率口径一致的原则，本次评估收益额口径为企业自由现金流量，则折现率选取加权平均资本成本（WACC）确定，其计算公式为：
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第35页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告
WACC R E D= e + R (1?T ) 公式四D + E d D + E
式中：Re为权益资本成本；Rd为付息负债资本成本；T为所得税率。
4）权益资本成本Re采用资本资产定价模型(CAPM)计算，公式如下：
Re＝Rf＋β×ERP＋Rs
式中：Re为股权回报率；Rf为无风险回报率；β为风险系数；ERP为市场风险超额回报率；Rs为公司特有风险超额回报率
5）付息债务评估价值的确定
付息债务包括企业的长短期借款等，按其市场价值确定。
6）溢余资产及非经营性资产（负债）评估价值的确定
非经营性资产负债（含溢余资产）在此是指在企业自由现金流量预测不涉及的资产与负债。对非经营性资产负债（含溢余资产），本次采用相应的评估方法进行评估。
八、评估程序实施过程和情况
本次评估程序主要分四个阶段进行，主要评估过程如下：
（一）接受委托
与委托人洽谈，明确评估业务基本事项，对自身专业胜任能力、独立性和业务风险进行综合分析和评价，签订资产评估委托合同；确定项目负责人，组成评估项目组，编制评估计划；指导被评估单位清查资产、填报资产评估申报表，准备评估所需资料。
（二）现场调查及收集评估资料阶段
根据此次评估业务的具体情况，按照评估程序准则和其他相关规定的要求，评估人员通过询问、函证、核对、监盘、勘查、检查、抽查等方式对评估对象涉及的资产和负债进行了必要的清查核实，对被评估单位的经营管理状况等进行了必要的尽职调查，从各种可能的途径获取评估资料，核实评估范围，了解评估对象现状，关注评估对象法律权属。
（三）评定估算阶段
评估人员对收集的评估资料进行必要分析、归纳和整理，形成评定估算的依据；根据评估对象、价值类型、评估资料收集情况等相关条件，选择适用的评估方法，选取相应的公式和参数进行分析、计算和判断，形成初步评估结果。
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第36页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告
根据各类资产的初步评估结果，编制相关评估说明，在核实确认相关评估说明具体资产项目评估结果准确无误，评估工作没有发生重复和遗漏情况的基础上，依据各资产评估说明进行资产评估汇总分析，确定最终评估结论，撰写资产评估报告。
（四）编制和提交资产评估报告阶段
根据相关法律、法规、资产评估准则和评估机构内部质量控制制度，对评估报告及评估程序执行情况进行必要的内部审核；与重庆西南铝公司或者委托人许可的相关当事方就评估报告有关内容进行必要沟通；按资产评估委托合同的要求向中铝物流公司提交正式资产评估报告。
九、评估假设
由于企业所处运营环境的变化以及不断变化着影响资产价值的种种因素，必须建立一些假设以便资产评估师对资产进行价值判断，充分支持我们所得出的评估结论。本次评估是建立在以下前提和假设条件下的：
（一）一般假设
1．企业持续经营假设
企业持续经营假设是假定被评估企业的经营业务合法，并不会出现不可预见的因素导致其无法持续经营，被评估资产现有用途不变并原地持续使用。
2．交易假设
交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得以进行的一个最基本的前提假设。
3．公开市场假设
公开市场假设是假定在市场上交易的资产，或拟在市场上交易的资产，资产交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，以便于对资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的判断。公开市场假设以资产在市场上可以公开买卖为基础。
（二）特殊假设
1．本次评估以本资产评估报告所列明的特定评估目的为基本假设前提；
2．无重大变化假设：是假定国家现行的有关法律法规、国家宏观经济形势无重大变化，利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用等外部经济环境不会发生不可预见的重大变化；
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第37页中铝物3．流无集团不有利限影公响司假拟设增：资是事宜假涉定及无的其重他庆人西力南铝不运可输抗有拒限因公素司及股东不全可部预权见益因?资素产对评被估评报估告单位的待估资产、负债造成重大不利影响；
4．方向一致假设：是假定被评估单位在现有的管理方式和管理水平的基础上，经营范围、方式与目前方向保持一致，不考虑未来可能由于管理层、经营策略调整等情况导致的经营能力变化；
5．政策一致假设：是假定被评估单位未来将采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计政策在重要方面基本一致；
6．资产持续使用假设：是假定被评估资产按目前的用途和使用的方式、规模、频度、环境等情况继续使用，并未考虑各项资产各自的最佳利用；
7．数据真实假设：是假定评估人员所依据的对比公司的财务报告、交易数据等均真实可靠。被评估单位和委托人提供的相关基础资料和财务资料真实、准确、完整；
8．现金流稳定假设：是假定被评估单位于年度中期均匀获得净现金流；
9．无通胀影响假设：是假定以货币计量的经营业务或服务不存在通胀因素的影响；
10．股利不分假设：是假定收益预测期内的所产生的盈利不分配，始终保留在企业作为现金流周转；
11．设备发票合规假设：是假定被评估单位为增值税一般纳税人，购置设备时可取得合规合法的增值税发票，且被评估单位所在地税务机构允许其购置设备的进项税可抵扣；
12．假设被评估单位公司未来将采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计政策在重要方面基本一致；
13．假设被评估单位以评估基准日的实际存量为前提，未来能够持续经营，并能获得收益，且5年后的各年收益总体平均与第5年相同；
14．假设被评估单位在未来经营期内，评估对象的成本费及其他支出不会在现有基础上发生大幅的变化，仍将保持其最近几年的变化趋势持续，并随经营规模的变化而同步变动；
15．假设被评估单位在未来经营期内其主营业务结构、收入成本构成以及未来业务的经营策略和成本控制等仍保持其最近几年的状态持续，而不发生较大变化。不考虑未来可能由于管理层、经营策略和追加投资以及经济环境等变化导致的盈利
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第38页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告能力、业务结构、经营规模等状况的变化，即本评估是基于基准日的盈利能力、业务结构和经营规模持续；
16．评估范围仅以中铝物流公司及被评估单位提供的评估申报表为准，未考虑中铝物流公司及被评估单位提供清单以外可能存在的或有资产及或有负债；
17．假设被评估单位房屋建筑物及构筑物所属土地，租赁到期后可以顺利续租；
18．简单再生产假设：假定被评估单位每年计提的固定资产折旧可以满足企业维持固定资产规模所需投入的更新支出，此种措施足以保持企业的经营生产能力得以持续。
当出现与前述假设条件不一致的事项发生时，本评估结果一般会失效。
十、评估结论
（一）资产基础法评估结果
经实施评估程序后，于评估基准日，西南铝运输公司在持续经营的假设前提下的市场价值如下：评估前总资产账面价值合计为3,445.43万元，负债账面价值合计为2,663.44 万元，净资产账面价值合计为 781.99 万元；评估后资产评估价值合计为3,450.26万元，负债评估价值合计为2,663.44万元，净资产评估价值合计为786.83万元，净资产评估价值较账面价值评估增值4.84万元，增值率为0.62%。评估结论见下表：
资产评估结果汇总表（资产基础法）
被评估单位：重庆西南铝运输有限公司 金额单位：人民币万元
项 目 账面价值 评估价值 增值额 增值率％
A B C=B-A D=C/A×100%
1 流动资产 2,529.86 2,529.17 -0.68 -0.03
2 非流动资产 915.57 921.09 5.52 0.60
3 其中：固定资产 752.30 839.41 87.12 11.58
4 无形资产 0.35 0.35
5 长期待摊费用 113.65 31.70 -81.95 -72.11
6 递延所得税资产 49.63 49.63
7 资产总计 3,445.43 3,450.26 4.84 0.14
8 流动负债 2,555.86 2,555.86 -
9 非流动负债 107.58 107.58 -
10 负债总计 2,663.44 2,663.44 -
11 净 资 产（所有者权益） 781.99 786.83 4.84 0.62
评估结论详细情况详见资产基础法评估明细表。
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第39页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告
（二）收益法评估结果
经实施评估程序后，于评估基准日，西南铝运输公司股东全部权益在持续经营的假设前提下的收益法评估结论如下：
净资产（股东全部权益）账面价值为781.99万元，评估价值1,089.46万元，评估价值较账面价值评估增值307.47万元，增值率为39.32%。明细详见下表：
资产评估结果汇总表（收益法）
被评估单位：重庆西南铝运输有限公司 金额单位：人民币万元
项 目 账面价值 评估价值 增值额 增值率％
A B C=B-A D=C/A×100%
1 流动资产 2,529.86
2 非流动资产 915.57
3 其中：固定资产 752.30
4 无形资产
5 长期待摊费用 113.65
6 递延所得税资产 34.63
7 资产总计 3,445.43
8 流动负债 2,555.86
9 非流动负债 107.58
10 负债总计 2,663.44
11 净 资 产（所有者权益） 781.99 1,089.46 307.47 39.32%
评估结论详细情况详见收益法评估明细表。
（三）资产基础法评估结果与收益法评估结果的差异分析
本次评估，我们分别采用收益法和资产基础法两种方法，通过不同途径对委估对象进行评估，资产基础法评估结果为786.83万元，收益法评估结果为1,089.46万元，两种方法的评估结果差异302.63万元，差异率为38.46%。
资产基础法是从资产重置成本的角度出发，对企业资产负债表上所有单项资产和负债，用市场价值代替历史成本；收益法是从未来收益的角度出发，以经风险折现后的未来收益的现值和作为评估价值，反映的是资产的未来盈利能力。
（四）最后取定的评估结果
考虑到本次评估目的是为中铝物流增资提供价值参考依据，收益法对西南铝运输公司未来具体投资和经营战略及实施的考量存在较大的不确定性，且西南铝运输公司为西南铝业（集团）有限责任公司下属公司，其主要业务来源于母公司，故企
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第40页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告业所面临的风险与集团公司经营状况相关；而铝行业受国家政策影响大、存在周期性，收益及风险波动大；西南铝运输公司大部分设备资产成新率较低；公司负债率较高，达75%以上，且历史年度利润状况不稳定，因此选定以资产基础法评估结果作为西南铝运输公司的股东全部权益价值的最终评估结论。
因此本次选用资产基础法评估结果作为最终评估结论，即：西南铝运输公司股东全部权益价值为786.83万元（人民币大写：柒佰捌拾陆万捌仟叁佰元整）。
十一、特别事项说明
以下事项并非本公司评估人员执业水平和能力所能评定和估算，但该事项确实可能影响评估结论，提请本评估报告使用者对此应特别关注：
（一）权属等资料不完整或者存在瑕疵的情形
1．纳入评估范围的9项房屋建筑物及构筑物，具体明细如下：序号 建/ 建成 计量单 建筑面构筑物名称 结构 m2 账面原值 账面净值年月 位 积
1 机修车间环形路面 砼 2003/12/24 ㎡ 947.00 83,743.30 20,039.43
2 场地整合 砼 2008/12/5 ㎡ 2,496.00 285,000.00 139,471.23
3 汽车检测线钢棚 钢棚 2018/12/1 ㎡ 320.00 100,000.00 96,833.36
4 机修轻钢厂房 轻钢 2003/12/24 ㎡ 642.00 258,200.00 147,710.15
5 钣金PVC棚 钢棚 2003/12/24 ㎡ 340.00 65,198.00 37,298.14
6 机修车间厕所 砖混 2003/12/24 ㎡ 29.70 35,000.00 20,023.23
7 食堂及附属设施 砖混 2005/5/6 ㎡ 222.00 157,642.00 97,406.36
8 运输公司阅览室 砖混 2008/12/7 ㎡ 40.00 52,000.00 36,827.02
9 生活污水收集池 砼 2019/6/4 ㎡ 21.54 70,727.27 70,167.35
合计 5,058.24 1,107,510.57 665,775.87
以上房屋建筑物及构筑物位于重庆市九龙坡区西彭镇，为西南铝运输公司出资建设，土地的证载权利人为重庆西南铝运输有限公司的上级集团公司西南铝业（集团）有限责任公司，证号渝国用（2004）第1398号，登记土地面积为38,262.30平方米，用途为工业用地，出让土地使用权终止日期至2053年6月5日。西南铝运输公司已出具声明，以上房屋建筑物及构筑物为该公司所有，且租赁土地为其母公司所有，未来年度可以顺利续租，因此引起的一切产权纠纷归该公司负责，与本评估机构无关。
2．西南铝运输公司纳入评估范围的车辆有48辆，其中：有18辆的车辆行驶证载证所有权人为西南铝业（集团）有限责任公司（西南铝运输公司为该公司全资子公司，以下简称“集团公司”），但实际产权人为西南铝运输公司，西南铝运输公
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第41页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告司已出具产权声明，由此引起的一切产权纠纷由西南铝运输公司承担，与本评估机构无关。详细如下表：
序 车辆牌号 车辆名称及 生产厂家 计量 数 启用日期 账面原值 账面净值
号 规格型号 单位 量
1 A27380 东风教练车 东风汽车渝EQ1122TJL 台 1 2005/9/9 84,744.00 4,237.20有限公司
2 A13154 汽车吊长江 泸州起重渝QZC5120JQY12B 台 1 2001/4/30 21,433.12 1,071.66机厂
3 渝A50785 载货汽车 东风汽车DFL1120B7台 1 2010/4/1 144,524.00 7,226.20有限公司
4 渝A50738 载货汽车 东风汽车DFL1120B7台 1 2010/4/1 144,524.00 7,226.20有限公司
5 A50716 载货汽车 东风汽车渝DFL1120B7 台 1 2010/4/1 144,524.00 7,226.20有限公司
6 渝A50788 载货汽车 东风汽车DFL1120B7台 1 2010/4/1 144,524.00 7,226.20有限公司
7 A50711 载货汽车 东风汽车渝DFL1140B 台 1 2010/4/1 196,051.00 9,802.55有限公司
8 渝A50726 载货汽车 东风汽车DFL1140B台 1 2010/4/1 196,051.00 9,802.55有限公司
9 渝A50797 载货汽车 东风汽车DFL1140B台 1 2010/4/1 196,051.00 9,802.55有限公司
10 渝A50789 载货汽车 东风汽车DFL1140B台 1 2010/4/1 196,051.00 9,802.55有限公司
11 渝A50708 载货汽车东 东风汽车EQ1241K3GB台 1 2010/4/1 219,335.00 10,966.75有限公司
12 渝A50739 载货汽车东 东风汽车EQ1241K3GB台 1 2010/4/1 219,335.00 10,966.75有限公司
13 A50707 载货汽车东 东风汽车渝EQ1241K3GB 台 1 2010/4/1 219,335.00 10,966.75有限公司
14 渝A50759 载货汽车东 东风汽车EQ1241K3GB台 1 2010/4/1 219,335.00 10,966.75有限公司
15 渝A50786 载货汽车东 东风汽车EQ1300WB3G有限公司 台 1 2010/4/1 292,984.00 14,649.20
16 A50757 载货汽车东 东风汽车渝EQ1300WB3G 台 1 2010/4/1 292,984.00 14,649.20有限公司
17 A50782 载货汽车东 东风汽车渝EQ1300WB3G 台 1 2010/4/1 292,984.00 14,649.20有限公司
18 A50798 载货汽车东 东风汽车渝EQ1300WB3G 台 1 2010/4/1 292,984.00 14,649.20有限公司
合计 18 3,517,753.12 175,887.66
3．经西南铝运输公司资产管理人员确认与申报，及评估人员现场勘察核实发现，纳入评估范围的机器设备部分为待报废资产，详细如下表：
序 设备名称 规格型号 生产厂家 计量 数 启用日期 账面原值 账面净值
号 单位 量
1 自控镗制动毂机 T8356 沈阳厂二四五 台 1 2003/7/30 2,835.77 141.79
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第42页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告
序 设备名称 规格型号 生产厂家 计量 数 启用日期 账面原值 账面净值
号 单位 量
2 引擎清免拆洗供机油系GB-1000 珠展海公帮联司发台 1 2003/7/30 1,247.71 62.39
3 刹车油更换机 B-1000 珠展海公帮联司发台 1 2003/7/30 1,247.71 62.39
4 引擎清免拆洗润机滑系GB-1000 珠展海公帮联司发台 1 2003/7/30 1,247.71 62.39
5 汽车喷/烤漆房 ZT中-IV田环牌保西安中田实 台 1 2007/8/24 141,322.23 7,066.11
加长型 业有限公司
6 轴流式风机 DSF7-4 重技庆有融限公科科司台 1 2008/8/12 2,550.82 564.26
7 轴流式风机 DSF7-4 重技庆有融限公科科司台 1 2008/8/12 2,550.82 564.26
8 站房照明配电箱 XMR 重器庆设长备兴厂电台 1 1999/12/31 232.21 11.61
9 站投房自双路复装电源置互XLS-100 中器国仪靖表江厂电台 1 1999/12/31 774.90 38.75
10 站房照明箱 XM--7--6 重器庆设长备兴厂电台 1 1999/12/31 458.04 22.90
11 前轮定位测量仪 QD-B 营测口试市设备光大厂台 1 1992/1/1 162.36 8.12
12 半自动信号机 自制 台 1 1969/1/1 2,000.00 100.00
13 轨道小平板车1# 柳州机车厂 台 1 1977/10/1 500.00 25.00
合计 13 157,130.28 8,729.97
（二）未决事项、法律纠纷等不确定因素
根据西南铝运输公司的承诺，确定纳入评估范围的资产、负债不涉及法律、经济等未决事项。
（三）重要的利用专家工作及相关报告情况
本次评估所涉及的账面价值由天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）进行审计，并出具编号为天职业字[2020]764 号标准无保留意见的《审计报告》，经审计待估资产包括流动资产、固定资产、无形资产、长期待摊费用、递延所得税资产，资产总额合计为3,445.43万元，待估负债包括流动负债、非流动负债，负债总额合计为2,663.44万元，净资产总额合计为781.99万元。
（四）重大期后事项
根据西南铝运输公司的承诺，自评估基准日至评估报告日，不存在影响评估前提和评估结论而需要对评估结论进行调整的重大事项。
（五）评估程序受限情形、评估机构采取的弥补措施及对评估结论的影响情况
评估过程中，评估专业人员对所评估房屋建构筑物的外貌进行了观察，在尽可
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第43页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告能的情况下察看了建筑物内部装修情况和使用情况，但并未进行任何结构和材质测试；在对设备进行勘察时，因检测手段限制及部分设备正在运行等原因，主要依赖于评估人员的外观观察和被评估单位提供的近期检测资料及向有关操作使用人员的询问等进行判断。
资产核实中发现，西南铝运输公司固定资产-机器设备、车辆中，1969年至2009年购入机器设备及车辆系西南铝运输公司购入其母公司西南铝业（集团）有限责任公司资产，入账时，账面原值按西南铝业（集团）有限责任公司机器设备及车辆账面净值列示，并且在此基础上计提折旧，故造成该部分机器设备及车辆账面值很低。
除上述事项外，本次评估中无其他影响资产清查的事项，至现场工作结束时止，没有因资产性能的限制、诉讼保全限制、技术性能的限制、涉及商业秘密和国家秘密等而不能直接清查资产的事项。
（六）担保、租赁及其或有负债（或有资产）等事项的性质、金额及与评估对象的关系
西南铝运输公司承诺，纳入评估范围的资产、负债不涉及担保、租赁及其或有负债（或有资产）等事项。
（七）本次资产评估对应的经济行为中，可能对评估结论产生重大影响的瑕疵情形
根据西南铝运输公司的承诺，确定评估对应的经济行为不会对评估结论产生重大影响。
（八）本评估结论中应交税费的评估值是根据核实后的账面值确定的，应交税费应以税务机关的税务清算审定为准，本评估结论未考虑评估值增减可能产生的纳税义务变化。
（九）本次评估结果未考虑委估股权流动性对评估结果的影响。
（十）本资产评估报告是在委托人及相关当事方提供与评估相关资料基础上做出的。提供必要的资料并保证所提供的资料的真实性、合法性、完整性是委托人及相关当事方的责任；评估专业人员的责任是对评估对象在评估基准日特定目的下的价值进行分析、估算并发表专业意见。评估专业人员对该资料及其来源进行必要的核查验证和披露，不代表对上述资料的真实性、合法性、完整性提供任何保证，对该资料及其来源确认或者发表意见超出评估专业人员的执业范围。
（十一）本次评估中，我们参考和采用了西南铝运输公司历史及评估基准日的
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第44页中铝物流集团有限公司拟增资事宜涉及的重庆西南铝运输有限公司股东全部权益?资产评估报告财务报表，以及我们在Wind资讯中寻找的有关对比公司的财务报告和交易数据。我们的估算工作在很大程度上依赖上述财务报表数据和交易数据，我们假定上述财务报表数据和有关交易数据均真实可靠。我们估算依赖该等财务报表中数据的事实并不代表我们表达任何我们对该财务资料的正确性和完整性的任何保证，也不表达我们保证该等资料没有其他要求与我们使用该数据有冲突。
（十二）本次评估中所涉及的西南铝运输公司的未来盈利预测是建立在西南铝运输公司管理层制定的盈利预测基础上的。我们对上述盈利预测进行了必要的审核，并根据评估过程中了解的信息进行了适当的调整。
（十三）本次收益法评估中所采用的评估假设是在目前条件下对委估对象未来经营的一个合理预测，如果未来出现可能影响假设前提实现的各种不可预测和不可避免的因素，则会影响盈利预测的实现程度。我们愿意在此提醒委托人和其他有关方面，我们并不保证上述假设可以实现，也不承担实现或帮助实现上述假设的义务。
（十四）本次评估结果中资产基础法关于固定资产的评估结果为不含增值税价格，提请本评估报告使用者特别关注。
十二、评估结论的使用有效期
（一）本评估报告只能由资产评估委托合同中载明的评估报告使用者使用，且只能用于资产评估委托合同中载明的评估目的和用途。
（二）委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规规定和资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告的，资产评估机构及其资产评估师不承担责任。
（三）除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。
（四）资产评估报告使用人应当正确理解评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
（五）本资产评估报告的全部或者部分内容被摘抄、引用或者被披露于公开媒体，需评估机构审阅相关内容，未经评估机构审阅相关内容，评估报告的内容不得被摘抄、引用或披露于公开媒体，法律、法规规定以及相关当事方另有约定的除外。
中铭国际资产评估(北京)有限责任公司 第45页
查看公告原文
首页
微信公众号
证券之星APP
