汤臣倍健:2019年10月25日投资者关系活动记录表

来源:巨灵信息 2019-10-27 00:00:00
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    汤臣倍健股份有限公司 投资者关系活动记录表
    
    证券代码:300146 证券简称:汤臣倍健
    
    汤臣倍健股份有限公司
    
    2019年10月25日投资者关系活动记录表
    
    编号:2019-008
    
     投资者关系活动  □特定对象调研        □分析师会议
     类别            □媒体采访            □√2019年第三季度业绩说明会
                     □新闻发布会          □路演活动
                     □现场参观            □其他(请文字说明其他活动内容)
                     南方基金(林朝雄)、大成基金(刘旭、徐彦、李本刚、谢寰璇)、
                     万方基金(张鲁元)、景林资产(高翔、吴斐)、睿远基金(李政隆、
                     杨达治)、中信证券资管(史策、鲍明明、何娟、吴小凡)、中国人
                     寿养老保险(徐昊)、中欧基金(廖新玉)、兰馨亚洲投资(Edmond
     参与单位名称及  Wong、陈怡)、华商基金(高大亮)、华安基金(靳晓婷)、博道基
     人员姓名        金(陈磊)、嘉实基金(华莎)、富国基金(赵宗俊)、平安基金(傅
                     浩)、平安资管(童飞)、广发基金(苗宇)、红土创新基金(陈方
                     圆)、邓普顿基金(梁乔生)、银华基金(苏静然)、银河基金(施
                     文琪)、鹏华基金(孟博)、汇理基金(沈犁)、泰康资产(刘宏伟、
                     王成、郭晓燕、陈怡)、海富通基金(石恒哲)、中泰证券(范劲松、
                     赵雯)等
     时间            2019年10月25日
     上市公司出席人  公司CEO林志成、财务总监吴卓艺、董事会秘书唐金银
     员姓名
     投资者关系活动      公司于2019年10月25日披露了《2019年第三季度报告》,
     主要内容介绍    2019年1-9月,公司实现营业收入43.81亿元,同比增长28.04%;
                     归属于上市公司股东的净利润11.91亿元,同比增长12.56%。其
                     中,主营业务收入中主品牌“汤臣倍健”同比增长约9%,关节护
                     理品牌“健力多”同比增长约50%。
                         为了让广大投资者及时了解公司的主要经营情况,公司以电话
    
    
    汤臣倍健股份有限公司 投资者关系活动记录表
    
                     会议形式组织召开了2019年第三季度业绩说明会,本次会议围绕
                     互动交流展开:
                         1、请简单拆分下公司“汤臣倍健”品牌、“健力多”品牌和
                     LSG的收入情况
                         答:公司“汤臣倍健”品牌2019年半年度收入同增14.4%,
                     前三季度同增约9%;“健力多”品牌2019年半年度收入同增53.7%,
                     前三季度保持着约50%的增长。2019年是公司整合LSG比较关键的
                     第一个完整会计年度,公司将在本年度结束后分享LSG主要经营数
                     据。
                         2、单三季度公司毛利率同比下降的原因
                         答:单三季度公司合并报表毛利率同比下降主要是受并表LSG
                     影响,剔除该影响后公司毛利率维持在稳定水平。
                         3、请分享下前三季度公司药店、线上及其他渠道的收入情况
                     及变化趋势
                         答:(1)境内线上渠道:受行业大环境及电商平台政策变化
                     等因素影响,2019年前三季度仅实现个位数增长。全年来看,想
                     实现较快的发展目标存在较大的难度和经营压力。
                         (2)境内线下渠道:受国家整治行动及对药品零售行业不断
                     改革和规范的影响,经营压力和挑战增大,在公司的努力下前三季
                     度仍实现较快增长,目前来看整个线下渠道经营环境无明显好转迹
                     象,还需要继续观察。
                         前三季度商超及母婴渠道的增速远超公司整体水平,占比也在
                     不断提升,目前体量相对较小。商超和母婴经过前期的拓展,已确
                     定了相应适合该渠道的门店分销体系和终端的动销模式,并与主要
                     的渠道商都建立了联系。
                         4、单三季度公司销售费用同比增幅较大,具体投向是哪些方
                     面,公司全年销售费用率指引
                         答:(1)单三季度公司销售费用同比大幅增长,主要是品牌
                     推广费用大幅增加。2019年,公司聚焦三大单品三箭齐发,
    
    
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                     “Life-space”于7月起陆续开展品牌推广,以“全国性投放、广
                     覆盖”为投放策略,提高曝光率,全面提升品牌知名度。蛋白粉作
                     为主品牌的形象产品,于6月开始一轮广告投放,拓宽消费群体。
                         (2)预计全年公司销售费用率处于最近三年峰值水平上下。
                         5、“Life-space”国内业务进展情况
                         答:“Life-Space”国内产品于2019年3月开始在线下药店、
                     母婴和商超等渠道铺货,7月起陆续开展品牌推广,截至9月末已
                     完成全年目标网点数80%以上,进展符合公司预期。
                         6、新《电商法》实施对LSG影响是否有所改善,LSG并表对
                     公司合并报表业绩影响
                         答:(1)受《电商法》实施影响,LSG部分主要面对中国消
                     费者业务的澳洲客户受到较大冲击,受影响的客户和渠道正在转型
                     及实施去库存行为,预计仍将持续一段时间。从三季度来看,没有
                     看到太明显的趋势变化。
                         (2)因收购LSG产生的无形资产摊销及财务费用支出较大,
                     同时LSG境外业务方面受《电商法》实施影响,前三季度汤臣佰盛
                     对公司利润贡献为负。
                         7、在LSG业绩承压下是否有商誉减值风险,商誉减值主要考
                     虑哪些参数指标
                         答:(1)根据《企业会计准则第8号—资产减值》及证监会
                     《会计监管风险提示第8号—商誉减值》有关规定,公司将在2019
                     年年终结束后,聘请专业评估机构进行测试。
                         测试方法为:对LSG原有业务(即原有的澳洲市场业务和中国
                     线上业务)和新增业务(即借助公司线下终端开展的业务)进行盈
                     利预测,并按照测试对象的资产组预计未来现金流量及折现率计算
                     现值确定可收回金额的方法进行商誉减值测算。简单来说,预计未
                     来现金流现值与资产组账面价值进行比较,预计未来现金流现值高
                     于资产组账面价值则无需减值,反之需要减值。
                         (2)商誉减值测试涉及收入规模、未来成长、毛利率、费用
    
    
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                     投放、营运资金管理、现金流、折现率等多个指标,牵扯的因素比
                     较多,不能单纯看某一个指标。
                         8、国家整治行动及药店零售行业的改革和规范对公司的具体
                     影响
                         答:(1)国家对“保健”行业的整治行动虽然是针对行业内
                     违法违规行为,但对整个“保健”市场所有相关方都带来压力和调
                     整,在公司的努力下前三季度仍实现了28%的收入增长。
                         (2)医保支付政策是具体到医保定点药店和消费者层面的,
                     且不同区域的政策执行存在差异和不确定性,故很难量化对公司的
                     具体影响。
                         9、医保局于18年12月发布关于规范医保支付的暂行办法,
                     国家整治行动是开始于19年1月,为什么这2个政策对公司的影
                     响在业绩体现上有滞后性
                        答:第一,在国家规范医保使用上,各地主管部门政策解读及
                     执行存在差异,也有着不确定性;第二,行业政策的出台首先影响
                     消费者心理,会逐步通过零售企业、经销商最终传导到品牌商,有
                     一个传导的过程。
                         10、公司怎么看待线上线下增速放缓及应对措施
                         答:今年公司线上渠道增速放缓一定程度受到电商平台竞争格
                     局的变化影响,平台电商经过多年高速增长面临增量放缓的局面,
                     社交电商、内容电商不断崛起,产生一定分流。这对公司线上渠道
                     布局提出新的挑战。
                         公司的电商品牌化战略立足三个方面:(1)构建电商平台多
                     元化,从平台电商向社交电商、内容电商拓展,帮助公司触及更广
                     泛的消费人群;(2)不断推出以普通食品形态为主的线上专供品,
                     产品开发和创新周期缩短,可以不断满足线上消费者快速变化的需
                     求;(3)结合不同平台特性、消费者属性等发展不同的产品策略,
                     采取不同平台专供规格或专供品种的方式,打造适应不同平台特点
                     的爆品。
    
    
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                         从线下渠道来看,(1)医保控费力度趋严趋势不改,虽然短
                     期对部分药店有一定影响,但公司产品在药店的销售并不依赖于医
                     保刷卡,基于人们消费力提升、对健康的关注及预防保健意识提高
                     的大背景下的增长趋势不变;(2)线下渠道覆盖的广度和深度远
                     超线上,商超等渠道有望成为拉动线下渠道增长的新增长点,公司
                     会不断夯实线下多渠道销售体系,持续进行渠道深耕。
                         11、公司如何看待线上不同店铺的产品价差及线上线下渠道
                     产品价差,有采取哪些应对措施
                         答:(1)关于线上产品价格差异,公司于今年9-10月新出台
                     了一轮价格管控政策,加强管控和处罚力度,以保障线上价格的相
                     对稳定;
                         (2)线上线下渠道产品存在价差主要跟渠道特性有关,最终
                     产品的价格也会跟随渠道发展而变化。线下药店渠道的销售价格相
                     比线上渠道高,是体现出一部分专业指导和服务价值。目前线上与
                     线下的消费人群重合度比较低,线上产品价格对线下渠道没有形成
                     较大影响。当然长期来看,线上线下产品价格差异会对公司价格体
                     系有一定破坏力,因此,公司在2017年提出电商品牌化战略,发
                     展独立的电商品牌体系,不断推出为年轻消费者定制的线上专供
                     品,并在产品外包装、规格等方面形成与线下的区隔。
                         12、请问公司长远的产品战略布局
                         答:公司非常重视基础研究和研发,会不断推出针对膳食营养
                     补充剂细分市场的产品。公司认为行业内未来业务发展较快的一是
                     功能性比较强的保健食品,二是相对弱功能偏食品化的产品。
                         (1)功能性比较强的产品:公司有做研发储备,这类产品市
                     场推广需要保健食品注册批文,目前受制于国家保健功能声称限
                     制,好的信号是近年监管部门对产品创新的接受程度有所提高。
                         (2)相对弱功能偏食品化的产品:目前处于战略储备阶段,
                     这类产品最大的优势是研发速度和推广速度更快,产品迭代升级周
                     期短,更贴合线上年轻消费群体的消费需求及体验。
    
    
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                         13、近年海外并购增多,如哈药并购GNC,海外品牌和药企进
                     入对行业竞争格局的影响
                         答:在膳食营养补充剂非直销领域,从主要销售渠道来看:(1)
                     国内保健食品行业监管严格,保健食品注册批文审批严格且周期较
                     长,药店渠道的准入门槛较高,目前药店渠道海外品牌有限;(2)
                     跨境电商渠道不受国内政策壁垒限制,国内品牌和海外品牌在线上
                     渠道竞争相对充分,线上渠道竞争体现在流量、价格、产品本身等。
                         公司在国内药店和传统主流电商平台等渠道保持领先优势,将
                     不断提升品牌力、渠道力、产品力和服务力等核心竞争力,以继续
                     保持并扩大领先优势。公司用开放的心态看待市场,竞品增多有助
                     于进一步做大行业蛋糕。
     附件清单(如有)无

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