中汇会计师事务所(特殊普通合伙)
关于对《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》
所涉事项的核查意见（修订稿）
中汇会专[2018]0002号
中国证券监督管理委员会：
中汇会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称“本所”)担任南通锻压设备
股份有限公司(以下简称“南通锻压”或“上市公司”)此次重大资产重组的会
计师，根据贵会 2017 年 11 月 30 日下发的《中国证监会行政许可项目审查一次
反馈意见通知书》(172271 号，以下简称“反馈意见”)的要求，本所会同南通
锻压及其他中介机构就一次反馈意见所提问题进行了认真核查及落实，现就贵
会提出的相关问题作出书面回复如下：
问 题 10. 申 请 材 料 显 示 ， 亿 家 晶 视 报 告 期 内 前 五 大 客 户 收 入 占 比 分 别 为
55.66%、56.65%、80.88%。请你公司补充披露亿家晶视与报告期内前五大客
户有无长期合作框架协议、历史合作年度有无经济纠纷、主要业务合同签订周
期，请充分披露大客户依赖产生的原因、对亿家晶视持续盈利稳定性的具体影
响及应对措施。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。
【回复】
一、问题回复
（一）报告期内亿家晶视前五大客户的具体情况
1、报告期内亿家晶视的前五大客户情况
报告期内，亿家晶视前五大客户如下：
第1页 共51页
2017 年 1-6 月亿家晶视前五大客户
序号 客户名称 销售金额（万元） 营业收入占比（%）
1 WPP 集团下属公司 1 2,163.50 25.05
2 北京恒美广告有限公司上海分公司 1,975.23 22.87
3 长沙卓启广告有限公司 1,158.11 13.41
4 上海柠萌影视传媒有限公司 1,075.47 12.45
5 长沙欣晨营销策划有限公司 612.83 7.10
合计 6,985.14 80.88
2016 年度亿家晶视前五大客户
营业收入占比
序号 客户名称 销售金额（万元）
（%）
1 凯帝珂广告（上海）有限公司 5,453.31 26.77
2 北京恒美广告有限公司上海分公司 2,198.40 10.79
3 长沙卓启广告有限公司 1,709.06 8.39
4 北京电通广告有限公司 1,110.33 5.45
5 上海浚渊广告有限公司 1,069.29 5.25
合计 11,540.38 56.65
2015 年度亿家晶视前五大客户
序号 客户名称 销售金额（万元） 营业收入占比（%）
1 凯帝珂广告（上海）有限公司 2,707.91 25.09
2 北京恒美广告有限公司上海分公司 1,494.36 13.85
2
3 电通安吉斯集团中国 1,017.31 9.43
4 湖南迈湘餐厅食品有限公司 462.84 4.29
5 长沙卓启广告有限公司 323.66 3.00
合计 6,006.08 55.66
注：1、佳势十道广告（上海）有限公司和凯帝珂广告（上海）有限公司同属 WPP 集
团下属公司，因而将其合并披露。2017 年因 WPP 集团内部业务调整，部分原由凯帝珂广
告（上海）有限公司负责的终端客户、品牌调整至佳势十道广告（上海）有限公司。
2、北京电通广告有限公司和北京博视得广告有限公司同属电通安吉斯集团中国，故
合并披露。
报告期内，亿家晶视与前五大客户的销售金额占营业收入的比例分别为
80.88%、56.65%及 55.66%，客户集中度相对较高，但公司不存在向单个客户
的销售额超过当期营业收入 50%的情况，亦不存在销售严重依赖于少数客户的
情况。
2、亿家晶视与报告期内前五大客户合作的具体情况
亿家晶视与报告期内前五大客户合作的具体情况如下：
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有无合 历史合作 主要业务
序 客户 框架协议合作期
客户名称 客户情况 作框架 年度有无 合同签订
号 类型 间
协议 经济纠纷 周期
凯 帝 珂 广 告
2016 年度及 2015
1 （上海）有限 代理 有 2016 年度 无 4周
年度前五大客户
公司
佳势十道广告 2017 年 4 月 1
2017 年 1-6 月前
2 （上海）有限 代理 有 日至 2018 年 3 无 4周
五大客户
公司 月 31 日
北京恒美广告 2017 年 1-6 月、
2016 年 度 及
3 有限公司上海 2016 年度及 2015 代理 有 无 4周
2017 年度
分公司 年度前五大客户
2017 年 1-6 月、
长沙卓启广告
4 2016 年度及 2015 代理 无 - 无 4周
有限公司
年度前五大客户
上海柠萌影视 2017 年 1-6 月前 年度、半
5 直客 无 - 无
传媒有限公司 五大客户 年度
长沙欣晨营销 2017 年 1-6 月前
6 代理 无 - 无 4周
策划有限公司 五大客户
2016 年 度 前 五 大
客 户 、 2015 年 度
北京电通广告 与北京博视得广告
7 代理 无 - 无 4周
有限公司 有限公司合并披露
为前五大客户电通
安吉斯集团中国
上海浚渊广告 2016 年 度 前 五 大 2017 年 度 及
8 代理 有 无 4周
有限公司 客户 2018 年度
2015 年 度 与 北 京
电通广告有限公司
北京博视得广
9 合并披露为前五大 代理 无 - 无 4周
告有限公司
客户电通安吉斯集
团中国
湖南迈湘餐厅 2015 年 度 前 五 大
10 直客 无 - 无 4周
食品有限公司 客户
报告期内，亿家晶视与包括凯帝珂广告（上海）有限公司、佳势十道广告
（上海）有限公司、北京恒美广告有限公司上海分公司及上海浚渊广告有限公
司在内的 4 家代理公司签订了年度框架合作协议。由于广告投放量主要受广告
主广告预算的制约，即广告主在年底确定次年总的广告投放预算，广告代理公
司根据产品目标人群、广告预算和营销策略协助广告主确定广告投放具体方
案，选择最优的投放周期和投放渠道，因此广告代理公司一般不会与渠道媒体
供应商签订长期的合作框架协议。
报告期内，亿家晶视前五大客户除上海柠萌影视传媒有限公司外广告投放
合同签订周期一般为 4 周，即平均按照月度进行投放；上海柠萌影视传媒有限
公司按照影视作品的宣传周期进行广告投放，包括半年和年度两个周期。公司
与前五大客户历史合作年度均无经济纠纷。
第3页 共51页
（二）亿家晶视客户集中度较高的原因，对公司持续盈利稳定性的具体影
响
1、亿家晶视客户集中度较高的原因及其合理性
报告期内亿家晶视前五大客户中，WPP 集团下属公司（佳势十道广告（上
海）有限公司和凯帝珂广告（上海）有限公司）、北京恒美广告有限公司上海分
公司、电通安吉斯集团中国下属公司（北京电通广告有限公司和北京博视得广
告有限公司）属于可以进行全案营销的 4A 公司，长沙卓启广告有限公司、长
沙欣晨营销策划有限公司、上海浚渊广告有限公司为大型广告代理公司，上海
柠萌影视传媒有限公司及湖南迈湘餐厅食品有限公司为直接客户。
亿家晶视作为广告媒介公司其客户集中度相对较高是由广告行业特点、公
司定位和客户特点等决定的，具体原因如下：
（1）行业特点
亿家晶视所在的广告传媒行业，客户主要分为广告主（即“直接客户”，简
称“直客”）和广告代理公司两类。亿家晶视现有终端客户和未来开发方向重点
集中在全国性的品牌客户、全球 500 强企业及区域知名品牌，上述国内外知名
企业出于良好的品牌形象宣传和营销策划一般都会选择由专业大型广告公司即
4A 公司或其他大型代理公司代理其品牌的推广和全案策划服务。4A 公司，特
别是国际知名的 4A 公司，凭借雄厚的实力、完善的业务流程、优良的广告作
品和全面的客户服务赢得了较多国内外知名品牌的青睐，全球 500 强企业以及
国际知名消费品、餐饮、化妆品品牌等多数通过 4A 公司进行不同类别的媒体
采购并签订广告发布合同，而区域性知名品牌也一般选择与大型代理公司合作
进行品牌推广和全案策划服务。
（2）公司定位和客户特点
亿家晶视主要从事商务楼宇视频媒体的开发与运营，专注“楼宇高清数字
3.0 媒体”，深耕全国主要大中城市的高端写字楼与商务楼宇市场，目标受众群
体为全国主要大中城市的写字楼与商务楼的高端人群，鉴于写字楼人群教育程
度、收入水平、消费理念普遍向好，易于接受新鲜事物，善于理性沟通和判断
第4页 共51页
产品质量，是全国性品牌、全球 500 强企业和区域性知名品牌的重点开发对
象。另外，由于全国性品牌和全球 500 强企业，特别是国际知名消费品、餐
饮、化妆品品牌等，主要通过 4A 公司进行形象宣传和营销策划，区域性知名
品牌目标群体也是家庭消费主力，该类品牌也往往选择由代理公司进行营销策
划，以 4A 公司为主的广告代理公司所服务的上述品牌的目标群体均主要为以
白领为主的城市中高收入阶层，该目标群体一般在写字楼工作，这与亿家晶视
的目标媒体受众群体定位基本一致。考虑到公司的业务定位和广告行业特点，
自公司创建开始，亿家晶视即确立了重点服务国内外知名 4A 公司及大型代理
公司的销售策略。报告期内，亿家晶视来自于广告代理公司的营业收入较高，
分别为 82.70%、82.80%及 69.20%，占营业收入的比例在 70%-80%左右，与
公司的业务定位相符。具体如下表所示：
单位：万元
2017 年 1-6 月 2016 年度 2015 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
代理模式 7,142.48 82.70% 16,869.51 82.80% 7,468.64 69.20%
直客模式 1,493.62 17.30% 3,504.88 17.20% 3,324.14 30.80%
合计 8,636.10 100.00% 20,374.39 100.00% 10,792.78 100.00%
综上所述，以 4A 公司为主的广告代理公司为满足广告主的需求，更倾向
与亿家晶视合作。考虑到 4A 公司、其他大型广告代理公司在广告市场的集中
度相对较高，从而使得亿家晶视的客户集中度相对较高，上述业务模式以及由
此导致较高客户集中度的结果具有合理性。
（3）与可比公司相比，公司客户集中度的合理性分析
可比上市公司中，与亿家晶视业务模式最为接近的是分众传媒，其 2015、
2016 年度前五大客户收入的销售占比分别为 20.02%、21.31%。以最终广告投
放对象来划分，分众传媒的营业收入主要来自日用消费品、汽车、互联网三个
行业的广告主，而除日用消费品外，汽车及互联网行业的广告主普遍存在直接
向分众传媒采购广告服务的情形。因此，由于亿家晶视所服务的终端客户主要
通过 4A 公司等代理公司进行采购，而分众传媒所服务的客户中直接客户数量
占比较高，在广告服务采购渠道上亿家晶视与分众传媒所服务的客户存在较大
差异，导致亿家晶视前五大客户的集中度较高。
第5页 共51页
2、公司业务模式和客户特点导致公司前五大客户集中度较高，但对单一客
户不存在重大依赖
亿家晶视主要从事商务楼宇视频媒体的开发与运营，专注“楼宇高清数字
3.0 媒体”，公司定位于向写字楼办公的中高收入群体进行精准营销，主要通过
与 4A 公司等代理公司合作来为全国性的品牌客户、全球 500 强企业及区域知
名品牌进行形象宣传和营销策划，由于 4A 公司、其他大型广告代理公司在广
告市场的集中度相对较高，从而使得亿家晶视的客户集中度相对较高。但是，
公司不存在对单一客户重大依赖的情况。
（1）尽管公司前五大客户合计占比较高，单一客户无超过 30%的情况，
不存在对单一客户的重大依赖
报 告 期 内 ， 前 五 大 客 户 占 同 期 收 入 的 比 分 别 为 80.88% 、 56.65% 和
55.66%，客户集中度相对较高，但是从单一客户来看，报告期公司第一大客户
的销售金额占营业收入的比例分别为 25.05%、26.77%及 25.09%，第二大客
户销售金额占营业收入的比例分别为 22.87%、10.79 %及 13.85%。报告期
内，虽然公司前五大客户占比较高，但不存在单一客户营业收入超过 30%的情
况，公司不存在对单个客户重大依赖的情形。
（2）报告期内，每年均有新进入的前五大客户且公司客户基础不断扩大
报告期内，公司积极进行业务开拓，每年均有新进入的前五大客户，其中
2017 年 1-6 月新增前五大客户为上海柠萌影视传媒有限公司、长沙欣晨营销策
划有限公司；2016 年度，公司新增的前五大客户为上海浚渊广告有限公司。报
告期内，亿家晶视前五大客户的对比情况如下：
序号 2017 年 1-6 月 2016 年度 2015 年度
凯帝珂广告（上海）有限 凯帝珂广告（上海）有限
1 WPP 集团下属公司 1
公司 公司
北京恒美广告有限公司上 北京恒美广告有限公司上 北京恒美广告有限公司上
2
海分公司 海分公司 海分公司
3 长沙卓启广告有限公司 长沙卓启广告有限公司 电通安吉斯集团中国 2
上海柠萌影视传媒有限公 湖南迈湘餐厅食品有限公
4 北京电通广告有限公司
司 司
长沙欣晨营销策划有限公
5 上海浚渊广告有限公司 长沙卓启广告有限公司
司
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注：1、佳势十道广告（上海）有限公司和凯帝珂广告（上海）有限公司同属 WPP 集
团下属公司，因而将其合并披露。2017 年因 WPP 集团内部业务调整，部分原由凯帝珂广
告（上海）有限公司负责的终端客户、品牌调整至佳势十道广告（上海）有限公司。
2、北京电通广告有限公司和北京博视得广告有限公司同属电通安吉斯集团中国，故
合并披露。
亿家晶视的客户基础不断扩大，公司年度销售收入 300 万元以上的客户由
2015 年的 7 个增加至 2017 年 1-11 月的 18 个，年度销售收入 500 万元以上的
客户由 2015 年的 6 个增加至 2017 年 1-11 月的 14 个，年度销售收入 1,000 万
元以上的客户由 2015 年的 2 个增加至 2017 年 1-11 月的 6 个。具体如下：
单位：个
项目 2017 年 1-11 月 2016 年度 2015 年度
300 万级 4 3 1
500 万级 8 4 4
1,000 万级 6 6 2
合计 18 13 7
（3）原有客户投放规模不断增加，具有客户黏性
广告代理公司每年均会委托第三方调研评估机构对广告媒介公司广告的效
果进行调研和评估，上述调研和评估主要围绕广告受众的贴合度、广告的偏好
度、广告创意的接受度、广告到达率、广告接触频次和购买意愿等核心指标进
行，评估结果显示，亿家晶视发布的广告具有优秀的传播效果，广告到达率水
平高，可以满足广告主对于广告投放的核心诉求，并且有较高的投入回报，从
而使得广告主和广告代理公司继续选择与亿家晶视进行长期的合作，亿家晶视
具有客户黏性，原有客户投放规模不断增加。
综上所述，考虑到行业特点、公司定位及业务模式情况，亿家晶视客户集
中度较高的情况具有合理性。
3、对公司持续盈利稳定性的具体影响分析
（1）亿家晶视的核心竞争能力
亿家晶视主营业务发展情况良好，公司未来持续能力较强，主要原因是公
司已具有包括媒体资源优势、传播效果优势、技术优势和团队优势在内的核心
优势，具体情况如下：
① 媒体资源优势
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亿家晶视为国内领先的跨区域、全国性的商务楼宇视频 3.0 媒体运营商，
市场上存在类似单一城市运营的机构，但在资源平台上并未完成跨区域的布
局。亿家晶视的媒体资源覆盖面及数量具有一定优势，公司总部设于北京，目
前已在全国 30 个城市布局了约 1.3 万个媒体资源，其中包括北京、上海、广
州、深圳 4 个一线城市和 14 个新一线城市。亿家晶视在物业资源质量具有领
先优势，公司将媒体点位设置在各城市高质量写字楼与商务楼的电梯等候厅，
并精准覆盖了在写字楼工作的白领人群，其购买力较强，愿意接受新鲜事物，
为亿家晶视的广告传播效果提供了强有力的保障。
② 传播效果优势
亿家晶视媒体点位占据广告受众必经的商务楼宇电梯厅，保证了公司的人
群覆盖基数。商务楼宇电梯厅作为无聊等候场所，能够强制覆盖基本人群。公
司将广告轮回最长时间设定为三分钟，确保等候电梯的人群在三分钟内可以接
触到循环播放的全部广告内容，实现了较高的广告到达率。另外，亿家晶视采
用全进口高清显示屏，结合定制化网络上刊终端软件，能够满足广告主所有音
频、视频模式的要求，并能够实现分屏幕多层次展示品牌和产品的多元传播需
求。
③ 技术优势
亿家晶视媒体终端屏幕采用的进口高清屏幕，是市场上最高指标的高清屏
幕，融合先进的广告发布系统实现单屏切分式播出，可支持目前市面上已有的
高清音视频文件，在广告播出、展示效果上带来了突破性变革。
④ 团队优势
亿家晶视核心中层以上成员共计三十余人，其中大部分成员在广告、媒体
行业拥有十年以上的从业经验，具有深厚的行业背景和客户基础。销售服务团
队均具有多年的媒体行业从业经验，为公司广告发布的完整性、执行的准确
性、服务的优质性提供了保障。
综上，由于亿家晶视具有包括媒体资源优势、传播效果优势、技术优势和
团队优势在内的核心优势，使得公司在“楼宇高清数字 3.0 媒体”市场中具有
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较强的竞争力。另外，亿家晶视注重提升客户服务质量，公司与原有优质客户
合作的订单收入规模和数量均快速增长，建立起持续稳定的合作关系，保持了
较强的客户忠诚度，并为公司持续盈利能力提供了保障。
（2）第三方调研评估机构的评估结果表明亿家晶视发布的广告具有优秀的
传播效果
亿家晶视的品牌客户通常会直接或通过 4A 公司委托第三方调研评估机构
对广告的效果进行调研和评估，上述调研和评估主要围绕广告受众的贴合度、
广告的偏好度、广告创意的接受度、广告到达率、广告接触频次和购买意愿等
核心指标进行，评估结果显示，亿家晶视发布的广告具有优秀的传播效果。
以下摘录由第三方评估机构 CTR 媒介智讯、新生代市场监测机构为亿家晶
视服务的三个客户出具第三方评估报告中的部分数据内容，其中 A 集团客户调
研报告数据来源为 CTR 媒介智讯，B 集团客户和 C 集团客户调研报告数据来
源为新生代市场监测机构，为维护客户商业机密，客户名称以字母代替。具体
评估结果如下：
广告主 A 集团客户 B 集团客户 C 集团客户 备注说明
报告时间，广告投放后调
报告时间 2014 年 2 月 2015 年 5 月 2016 年
研
调研品牌 a 护肤品 b 化妆品 c 化妆品 品牌及主题
怀孕或育有 6 岁以 18-50 周岁的 18-50 周岁
调研对象 目标受众描述
下子女的女性 女性 的女性
广告到达 其他楼宇的广告到达率为
64.4% 88.1% 80.3%
率 50%-55%左右
广告记忆 56.8%-
71.0% 51.7%-72.6% 对于广告信息的记忆排序
度 72.8%
广告评价 78.5% 97.0%以上 68.2% 整体来说为正向评价
信息接受 对于广告中某个信息传播
80.1% 79.1% 75.4%
度 点的接受度
喜爱度提
75%以上 90%以上 85.9%以上 广告增强了解意愿
升
广告影响
76%以上 90%以上 75.5%以上 广告增加兴趣和好感
力
消费意愿 85%以上 80%以上 77.3%以上 广告增加尝试购买
广告受众愿意推荐亲友使
推荐意愿 71%以上 78%以上 79.3%以上
用
品牌提及 58.7%提升至 55.8%提升
51.1%有提升 影响品牌购买
率提升 95.3% 至 93.4%
由上表可知，亿家晶视上表 3 个客户的楼宇高清数字 3.0 媒体广告到达率
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平均为 77.6%，广告记忆度平均为 60%，正向广告评价平均为 81.2%，信息接
受度平均为 78.2%，楼宇高清数字 3.0 媒体其他媒体评估指标均表现出色。媒
体核心评估指标可以满足广告主对于广告投放的核心诉求，有利于公司维护已
经客户并拓展新增客户。
（3）亿家晶视的客户忠诚度较高
亿家晶视已具有媒体资源优势、传播效果优势、技术优势和团队优势在内
的核心竞争力，随着客户对于亿家晶视媒体价值的认可、广告效果的认同和亿
家晶视自身广告售后服务品质的不断提升，客户与亿家晶视合作关系不断强
化，并进一步巩固了客户忠诚度，主要客户的广告投放金额近年来大幅增长，
具体如下：
单位：万元
2015 2016 2017 年 已确认在 2017
客户
年度 年度 1-6 月 年下半年发布
WPP 集团下属公司 2,707.91 5,453.31 2,163.50 5,643.95
北京恒美广告有限公司上海分公司 1,494.36 2,198.40 1,975.23 1,625.85
上海柠萌影视传媒有限公司 - 283.02 1,075.47 1,324.53
上海浚渊广告有限公司 - 1,069.29 - 2,175.07
合计 4,202.27 9,004.02 5,214.20 10,769.40
注：佳势十道广告（上海）有限公司和凯帝珂广告（上海）有限公司同属 WPP 集团
下属公司，因而将其合并披露。
如上表所示，随着合作的不断深入，4A 公司、其他大型代理公司、消费娱
乐行业的知名客户等优质客户在亿家晶视的品牌投放金额以及品牌投入数量都
在逐年增加。优质客户是亿家晶视未来业务发展的有力保障，不仅能为亿家晶
视保证了稳定的存量业务规模，还为亿家晶视带来了增量收入来源，并确保了
公司的持续盈利能力，更进一步为亿家晶视实现品牌效应和跨越式发展提供了
保障，亿家晶视可以在为优质客户提供广告发布的同时，实现自我品牌的推
广。
综上所述，由于亿家晶视具有包括媒体资源优势、传播效果优势、技术优
势和团队优势在内的核心优势，使得公司在“楼宇高清数字 3.0 媒体”市场中
具有较强的竞争力；公司广告传播效果较好、客户忠诚度较高，客户的广告投
放金额近年来大幅增长，亿家晶视客户集中度较高的情况具有合理性，不会给
公司持续盈利能力带来重大不利影响。
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（三）亿家晶视对客户集中度较高的应对措施
1、立足现有客户，提升客户忠诚度并继续开发新的客户资源
报告期，公司与前五大客户合作关系良好，未出现过业务纠纷，随着合作
的不断深入，4A 公司等优质客户在亿家晶视的品牌投放金额以及品牌投入数量
都在逐年增加，公司将凭借自身的核心竞争优势和良好的传播效果，继续维护
与现有客户的良好合作关系。
此外，公司将积极洽谈新客户，进一步拓展与其他 4A 公司、其他大型代
理公司的业务合作，公司亦不断加强直接客户开发，加大在通讯产品类、旅游
类及国内一线汽车类客户等直接客户的开发力度，不断增大优质客户基础。
2、进一步提升公司的核心竞争能力
未来，公司将继续通过技术上的不断升级、产业布局上的深化整合等手段
提升公司的核心竞争能力，通过加大核心人才队伍建设进一步提升客户服务能
力和品牌营销能力，不断优化现有媒体资源布局，进一步加强质量监控，通过
核心竞争力的不断提升维护和扩大优质客户。
3、充分发挥协同效应，进一步做大业务规模
本次交易完成后，亿家晶视将成为上市公司的控股子公司。上市公司将根
据亿家晶视所处行业特点和自身优势，与亿家晶视管理层进一步推动公司未来
发展战略的制定与落地，充分发挥亿家晶视与上市公司现有广告业资产的协同
效应，通过亿家晶视的优质线下媒体资源与上市公司现有广告业资产橄榄叶科
技及为聚网络的核心技术优势深度整合，打通线上、线下营销渠道，以现有大
屏为互联网基础入口与出口，逐步形成终端广告屏、大数据、手机移动终端、
云传播的多层次传播立体结构，全力打造全产业链、全媒体、一站式广告服务
优秀品牌，形成并不断优化现代广告服务业务的核心竞争力。
4、引入上市公司管理机制，提高抗风险能力
在本次重组完成后，亿家晶视将成为上市公司之控股子公司，上市公司将
协助亿家晶视完善内部管理体系，强化在业务经营、财务运作、对外投资、抵
押担保、资产处置等方面对亿家晶视的管理与控制，提升亿家晶视的精细化管
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理和规范运作水平，加强亿家晶视团队建设，提高公司整体决策水平、整体盈
利能力和风险管控水平，促进公司业务规模的快速增长。
二、会计师核查意见
经核查，会计师认为：
1、报告期内，亿家晶视与包括凯帝珂广告（上海）有限公司、佳势十道广
告（上海）有限公司、北京恒美广告有限公司上海分公司及上海浚渊广告有限
公司在内的 4 家代理公司签订了年度框架合作协议。报告期内，亿家晶视前五
大客户除上海柠萌影视传媒有限公司外广告投放合同签订周期一般为 4 周，即
平均按照月度进行投放；上海柠萌影视传媒有限公司按照影视作品的宣传周期
进行广告投放，包括半年和年度两个周期。公司与前五大客户历史合作年度均
无经济纠纷；
2、亿家晶视主要从事商务楼宇视频媒体的开发与运营，专注“楼宇高清数
字 3.0 媒体”，公司定位于向写字楼办公的中高收入群体进行精准营销，主要通
过与 4A 公司等代理公司合作来为全国性的品牌客户、全球 500 强企业及区域
知名品牌进行形象宣传和营销策划，由于 4A 公司、其他大型广告代理公司在
广告市场的集中度相对较高，从而使得亿家晶视的客户集中度相对较高，具有
合理性。但是，公司不存在对单一客户重大依赖的情况；
3、亿家晶视具有包括媒体资源优势、传播效果优势、技术优势和团队优势
在内的核心优势，使得公司在“楼宇高清数字 3.0 媒体”市场中具有较强的竞
争力；公司广告传播效果较好、客户忠诚度较高，客户的广告投放金额近年来
大幅增长，亿家晶视客户集中度较高的情况具有合理性，不会给公司持续盈利
能力带来重大不利影响；
4、亿家晶视将通过：（1）立足现有客户，提升客户忠诚度并继续开发新
的客户资源；（2）进一步提升公司的核心竞争能力；（3）充分发挥协同效应，
进一步做大业务规模；（4）引入上市公司管理机制，提高抗风险能力等措施应
对客户集中度较高的风险。
第12页 共51页
问题 11.申请材料显示：1）截至 2017 年 6 月 30 日、2016 年 12 月 31 日及
2015 年 12 月 31 日，亿家晶视点位数量合计分别为 12,739 个、12,180 个、
12,255 个，其中代理广告位分别为 9,867 个、10,004 个、10,580 个。2）报告
期内代理点位收入分别为 2,804.32 万元、7,880.88 万元、3,652.48 万元，毛
利率分别为 53.03%、57.57%、62.87%。3）在实际业务中，亿家晶视通过与
主要供应商签署合作框架协议，就合作期限（通常为 36 个月及以上）、租赁
价格以及续期安排（逐年顺延或附有延期选择权）等进行详细约定。具体开展
业务时，根据实际广告发布情况、结合发布时采用的点位数，再通过签署副合
同的形式进行结算。4）亿家晶视报告期内对前五大供应商采购额占比分别为
30.62%、34.45%、49.48%。请你公司：1）补充披露亿家晶视与主要供应商
签署合作框架协议的详细情况，包括但不限于续期条件，是否具备排他性，并
详细披露租赁价格合理性，供应商选择亿家晶视合作的商业合理性，代理广告
点位广告播放机与亿家品视自有广告播放机的差异情况，亿家晶视是否存在依
赖供应商的情形。2）结合同行业可比公司情况、亿家晶视代理点位采购价格合
理性、销售价格合理性分析，补充披露亿家晶视报告期内代理点位毛利率的合
理性。3）结合上述分析，补充披露代理点位采购模式对亿家晶视盈利能力稳定
性的影响。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。
【回复】
一、问题回复
问题 1）补充披露亿家晶视与主要供应商签署合作框架协议的详细情况，包括
但不限于续期条件，是否具备排他性，并详细披露租赁价格合理性，供应商选
择亿家晶视合作的商业合理性，代理广告点位广告播放机与亿家品视自有广告
播放机的差异情况，亿家晶视是否存在依赖供应商的情形
（一）合作框架协议的签署情况
亿家晶视的代理广告点位业务模式为公司通过与主要的媒体资源供应商签
署长期合作框架协议，就合作期限（通常为 36 个月及以上）、租赁价格及续期
安排（逐年顺延或附有延期选择权）等进行约定，并根据实际业务需要采购媒
体点位资源。亿家晶视与媒体资源供应商签署的合作框架协议的情况如下表所
第13页 共51页
示：
第14页 共51页
序
城市 公司名称 签约期间 续期约定 排他性条款
号
2015 年 1 月 1 日-2017
北京、上海、 江西省标榜文化传播有 年 12 月 31 日、2018
1 未约定续期安排 无
广州、深圳 限公司 年 1 月 1 日-2018 年 12
月 31 日
2014 年 8 月 1 日-2016
长沙市全智文化传播有
2 长沙 年 12 月 31 日/逐年顺 逐年顺延 无
限公司
延
双方约定，应在 2019 年 12 月 31 日之前，就合作期之后的结
陕西联正文化传媒有限 2017 年 1 月 1 日-2019
3 算价格以补充协议的方式予以书面确认，否则视同本协议的结 无
公司 年 12 月 31 日
算价格有效期延长至 2020 年 12 月 31 日
西安
双方约定，应在 2020 年 3 月 30 日之前，就合作期之后的结
陕西二十一城广告文化 2017 年 3 月 31 日 -
4 算价格以补充协议的方式予以书面确认，否则视同本协议的结 无
传媒有限公司 2020 年 3 月 30 日
算价格有效期延长至 2021 年 3 月 30 日，并逐年顺延
双方约定，应在 2018 年 11 月 30 日之前，就合作期之后的结
上海精视广告传播有限 2015 年 12 月 1 日 -
5 常州 算价格以补充协议的方式予以书面确认，否则视同本协议的结 无
公司南京分公司 2018 年 11 月 30 日
算价格有效期延长至 2019 年 11 月 30 日
双方约定，应在 2021 年 5 月 31 日之前，就合作期之后的结
2016 年 6 月 1 日-2021
6 常州、无锡 江苏锐众广告有限公司 算价格以补充协议的方式予以书面确认，否则视同本协议的结 无
年 5 月 31 日
算价格有效期延长至 2022 年 5 月 31 日
双方约定，应在 2018 年 12 月 31 日之前，就合作期之后的结
2016 年 1 月 1 日-2018
7 无锡 无锡创博广告有限公司 算价格以补充协议的方式予以确认，否则视同本协议的结算价 无
年 12 月 31 日
格有效期延长至 2019 年 12 月 31 日
第15页 共51页
序
城市 公司名称 签约期间 续期约定 排他性条款
号
双方约定，应在 2018 年 11 月 30 日之前，就合作期之后的结
宁波远见传媒股份有限 2015 年 12 月 1 日 -
8 宁波 算价格以补充协议的方式予以书面确认，否则视同本协议的结 无
公司 2018 年 11 月 30 日
算价格有效期延长至 2019 年 11 月 30 日
双方约定，应在 2018 年 10 月 31 日之前，就合作期之后的结
天津、济南、 山东精视文化传媒有限 2015 年 11 月 1 日 -
9 算价格以补充协议的方式予以书面确认，否则视同本协议的结 无
烟台、威海 公司 2018 年 10 月 31 日
算价格有效期延长至 2019 年 10 月 31 日
双方约定，应在 2019 年 12 月 31 日之前，就合作期之后的结
辽宁北方新媒体有限公 2017 年 1 月 1 日-2019
10 沈阳 算价格以补充协议的方式予以书面确认。若双方未在此期限前 无
司 年 12 月 31 日
签署书面确认协议，则视本协议自合作期限届满后自动终止
双方约定，应在 2020 年 12 月 31 日之前，就合作期之后的结
江苏联纵传媒股份有限 2017 年 12 月 1 日 -
11 算价格以补充协议的方式予以书面确认，否则视同本协议的结 无
公司 2020 年 12 月 31 日
算价格有效期延长至 2021 年 12 月 31 日
苏州
双方约定，应在 2019 年 6 月 30 日之前，就合作期之后的结
苏州联合上行文化传媒 2016 年 7 月 1 日-2019
12 算价格以补充协议的方式予以确认，否则视同本协议的结算价 无
有限公司 年 6 月 30 日
格有效期延长至 2020 年 6 月 30 日
云南酷朋信息技术有限 2017 年 8 月 1 日-2018
13 昆明 未约定续期安排 无
公司 年 10 月 31 日
双方约定，应在 2018 年 10 月 31 日之前，就合作期之后的结
2015 年 11 月 1 日 -
14 南京 南京消广传媒有限公司 算价格以补充协议的方式予以确认，否则视同本协议的结算价 无
2018 年 10 月 31 日
格有效期延长至 2019 年 10 月 31 日
双方约定，应在 2018 年 11 月 31 日之前，就合作期之后的结
金玛路上传媒（大连） 2015 年 12 月 1 日 -
15 大连 算价格以补充协议的方式予以确认，否则视同本协议的结算价 无
有限公司 2018 年 11 月 30 日
格有效期延长至 2019 年 11 月 31 日
第16页 共51页
序
城市 公司名称 签约期间 续期约定 排他性条款
号
双方约定，应在 2018 年 12 月 31 日之前，就合作期之后的结
2015 年 11 月 1 日 -
16 厦门、福州 福建雅格传媒有限公司 算价格以补充协议的方式予以确认，否则视同本协议的结算价 无
2018 年 12 月 31 日
格有效期延长至 2019 年 12 月 31 日
双方约定，应在 2019 年 12 月 31 日之前，就合作期之后的结
2017 年 1 月 1 日-2019
17 厦门 厦门传众广告有限公司 算价格以补充协议的方式予以确认，否则视同本协议的结算价 无
年 12 月 31 日
格有效期延长至 2020 年 12 月 31 日
双方约定，应在 2021 年 12 月 31 日之前，就合作期之后的结
东莞市凌峰广告有限公 2018 年 1 月 1 日-2021
18 东莞 算价格以补充协议的方式予以书面确认，否则视同本协议的结 无
司 年 12 月 31 日
算价格有效期延长至 2022 年 12 月 31 日，并逐年顺延
2014 年 8 月 1 日-2016
广西南宁广润广告有限
19 南宁 年 12 月 31 日/逐年顺 逐年顺延 无
公司
延
双方约定，应在 2019 年 12 月 31 日之前，就合作期之后的结
抚顺恒远典创广告传媒 2017 年 1 月 1 日-2019
20 抚顺 算价格以补充协议的方式予以书面确认，否则视同本协议的结 无
有限公司 年 12 月 31 日
算价格有效期延长至 2020 年 12 月 31 日
第17页 共51页
（二）供应商选择亿家晶视合作的商业合理性及租赁价格合理性分析
亿家晶视通过自有广告点位和代理广告点位相结合的方式进行媒体资源布
局，公司在北京、上海、广州、深圳 4 个一线城市及长沙、成都、重庆、西安
等 8 个新一线城市和其他城市拥有自有点位合计 2,159 个，除自有广告点位
外，为方便业务开展，满足客户多地域广告投放的需求，亿家晶视还需与广告
传媒公司以签订代理协议的形式采购代理广告点位。
目前，媒体点位资源的市场集中度较低，能够完成跨区域的布局且拥有较
强客户资源的媒体资源供应商较少，与亿家晶视合作的媒体资源供应商主要为
区域性或仅覆盖单一城市的媒体运营商，该类媒体资源供应商数量较多，一方
面由于其业务开拓能力相对较弱，仅依靠自身开发的直接客户，业务量不足，
上刊率较低，无法达到对点位资源的充分利用，从经济利益考虑，该等媒体资
源供应商希望与亿家晶视等其他大型广告媒体公司合作，提升业务规模。另一
方面，该等媒体资源供应商一般无法直接承接 4A 公司、国内外知名品牌等大
型客户的广告发布业务需求，通过与其他大型广告媒体公司合作，协助其满足
在当地的投放需求，在获取稳定、优质的广告投放的同时，也有利于其自身品
牌的建立和提升。
上述供应商在与亿家晶视签署合作框架协议时，通常不会设置排他性条
款，以最大化其收入来源。因此，供应商选择与亿家晶视进行合作，符合楼宇
媒体业务模式特点和行业惯例，具有商业合理性。
租赁价格方面，由于亿家晶视等大型广告媒体公司凭借自身竞争优势和领
先的市场地位，拥有较为明显的谈判优势，具有较强的议价能力，上述媒体资
源供应商在充分考虑广告投放量、合作期限、具体服务内容、回款安排等多方
面因素后，相比于其直接客户，通常对大型广告媒体公司给予更多的折扣，实
际结算价格一般约为其刊例价的 1-2 折左右。在具体签署合作框架协议时，亿
家晶视会根据与 4A 公司、广告主的沟通情况，了解相关品牌、企业未来年度
的投放需求，并结合行业预测数据和品牌销售数据分析识别有潜在消费需求的
城市或区域，由公司点位开发人员向该城市或区域的媒体资源供应商进行询
价，询价后择优选择供应商进行价格谈判，双方在基于市场价格基础上在综合
第18页 共51页
考虑点位数量、预计年度投放量、合作期限等因素后最终确定点位的租赁价
格，与上述媒体资源供应商给予其他同类广告媒体公司的租赁价格不存在显著
差异，具备合理性。
（三）代理广告点位广告播放机与亿家晶视自有广告播放机的差异情况
代理广告点位广告播放机与亿家晶视自有广告播放机存在一定差异，主要
为：
1、屏幕形式：亿家晶视自有点位广告机均采用“楼宇高清数字 3.0 媒体”
形式，是市场上最高指标的高清屏幕，融合先进的广告发布系统实现单屏切分
式播出，可支持目前市面上已有的高清音视频文件。而为满足部分客户的特定
需求，亿家晶视采购的部分代理点位为框架 1.0 媒体。
2、屏幕规格：亿家晶视自有点位广告机采用高清液晶屏，主要包括 55
寸、42 寸及 32 寸三种规格形式，其中主要以 55 寸和 42 寸大屏广告机为主，
屏幕大、视觉冲击力强，而部分代理点位广告机为 17 寸或 21 寸的小屏幕广告
机。
3、上刊方式：亿家晶视自有点位广告播放机主要采用与星网锐捷合作开发
专有的楼宇高清数字 3.0 媒体上下刊传输系统，可以实现远程投放客户广告、
远程监控播放效果、广告自动上下刊等功能，可以大大节约人工成本，降低运
营成本，而目前大部分代理点位广告播放机仍采用人工上刊方式。
（四）亿家晶视不存在依赖供应商的情形
1、公司形成以自有点位为核心、代理点位为补充的媒体资源布局
根据公司的整体发展战略，亿家晶视通过自有点位与代理点位相结合的方
式，建立起覆盖全国主要城市的中高端商务楼宇广告媒体网络，在核心城市、
关键区域重点布局自有点位，形成整个媒体网络的核心基础，同时通过向媒体
资源供应商采购代理点位资源作为核心媒体网络的有益补充。从公司战略层面
来看，亿家晶视不存在依赖供应商的情形。
2、媒体点位资源市场集中度较低、市场供应较为充足
第19页 共51页
目前，媒体点位资源的市场集中度较低，能够完成跨区域的布局且拥有较
强客户资源的媒体资源供应商较少，与亿家晶视合作的媒体资源供应商主要为
区域性或仅覆盖单一城市的媒体运营商，该类媒体资源供应商数量较多，市场
供应较为充足，该类媒体资源供应商出于经济利益和提升自身品牌及知名度的
考量，希望与亿家晶视等大型广告媒体公司进行合作。具体合作过程中，亿家
晶视凭借自身竞争优势和领先的市场地位，拥有较为明显的谈判优势，具有较
强的议价能力。从合作关系上来看，亿家晶视不存在依赖供应商的情形。
3、公司会选择多个长期合作供应商或备选供应商
在实际业务开展过程中，为确保实时满足下游客户的排期需求，在选择供
应商时，对于一线城市和部分热门的新一线城市亿家晶视通常会确定 2-3 个长
期合作的供应商或备选供应商，以保证供应商的上刊情况不会对公司业务开展
产生任何不利影响。从业务开展层面来看，亿家晶视也不存在依赖供应商的情
形。
问题 2）结合同行业可比公司情况、亿家晶视代理点位采购价格合理性、销售
价格合理性分析，补充披露亿家晶视报告期内代理点位毛利率的合理性
报告期内，亿家晶视代理点位的毛利率情况具体如下表所示：
单位：万元
项目 营业收入 营业成本 毛利率
2017 年 1-6 月 3,652.48 1,355.99 62.87%
2016 年度 7,880.88 3,344.01 57.57%
2015 年度 2,804.32 1,317.05 53.03%
如上表所示，2017 年 1-6 月、2016 年度及 2015 年度，亿家晶视代理广
告点位的毛利率分别为 62.87%、57.57%以及 53.03%，呈逐年上升趋势。对
于报告期内亿家晶视代理点位毛利率的合理性具体分析如下：
（一）结合销售价格、采购价格情况分析代理点位毛利率的合理性
代理点位业务模式的特点决定了其毛利率主要受实际销售价格和代理点位
媒体资源采购成本影响，报告期内亿家晶视的销售价格和点位资源采购成本情
况具体如下表所示：
第20页 共51页
项目 2017年1-6月 2016年度 2015年度
一线城市 1,500 元/幅 一线城市 1,500 元/幅 一线城市 1,500 元/幅
刊例价 /周，新一线城市及其 /周，新一线城市及其 /周，新一线城市及其
他城市 750 元/幅/周 他城市 750 元/幅/周 他城市 750 元/幅/周
1-销售折扣率 1 21.79% 19.97% 18.60%
点位资源采购成本 50-75 元/幅/周 50-75 元/幅/周 50-75 元/幅/周
注：1、销售折扣率系当期全部代理点位销售折扣率的平均值；
2、销售价格=刊例价×（1-销售折扣率）
影响销售价格的因素主要是广告刊例价及销售折扣，刊例价为市场价格，
亿家晶视在一线城市确定的刊例价为 1,500 元/幅/周，在新一线城市及其他城市
确定的刊例价为 750 元/幅/周，报告期内均保持不变。销售折扣一般是根据客
户的广告投放量及所选媒介的品质、具体服务内容、客户与亿家晶视合作时间
长短、客户回款期限等因素由亿家晶视与客户协商确定。随着亿家晶视不断提
升广告发布服务品质，客户对广告效果、媒体价值的认可度日益增长，亿家晶
视的议价能力不断增强，给予客户的平均销售折扣相应减少，进而使得亿家晶
视广告发布业务的销售价格相应增长，符合公司业务实际开展情况，具备合理
性。
从成本角度来看，代理点位营业成本主要为向媒体资源供应商支付的点位
资源采购成本，而无需支付其他维护费用。亿家晶视与媒体资源供应商在市场
价格基础上在综合考虑点位数量、预计年度投放量、合作期限等因素后最终确
定点位的租赁价格，与相关媒体资源供应商给予其他同类广告媒体公司的租赁
价格不存在显著差异。报告期内，亿家晶视向媒体资源供应商支付的点位资源
平均采购成本约为 50-75 元/幅/周。对于媒体资源拥有方而言，亿家晶视处于
强势地位，拥有较强的议价能力，盈利空间较高；另外，由于亿家晶视与主要
媒体资源供应商均已签署期限较长的合作框架协议，在合作期限内，点位资源
采购成本基本保持稳定，随着公司销售价格的提高，代理点位业务毛利率呈现
上升趋势，符合公司业务实际开展情况，具备合理性。
（二）同行业可比公司分析
亿家晶视的同行业可比公司包括分众传媒、华闻传媒、巴士在线和城市纵
横等，但由于分众传媒、华闻传媒下属公司精视文化的广告点位主要为自有点
位，巴士在线从事公交移动电视媒体广告运营业务，其媒体形式与亿家晶视从
第21页 共51页
事的楼宇视频广告业务存在较大差别，而城市纵横的业务构成中代理点位的收
入占比较高，与公司代理点位业务更为接近，因而选择城市纵横作为亿家晶视
的代理点位业务的可比公司，对比分析如下：
单位：%
项目 2017 年 1-6 月 2016 年度 2015 年度
亿家晶视（代理点位业务） 62.87 57.57 53.03
城市纵横 54.65 51.65 55.08
如上表所示，报告期内亿家晶视代理点位业务毛利率与城市纵横不存在重
大差异，但 2016 年度及 2017 年 1-6 月略高于城市纵横，主要是由于媒体形式
的不同，相比于城市纵横主要从事的框架 1.0 媒体，亿家晶视更专注于“楼宇
高清数字 3.0 媒体”，3.0 媒体的传播效果、广告到达率更为优秀，下游客户特
别是全国性品牌、知名企业等优质客户更加认可 3.0 媒体的营销效果和媒体价
值，愿意支付相对更高价格，使得亿家晶视代理点位毛利率略高于城市纵横，
符合所处行业特性和亿家晶视实际业务开展情况，具备合理性。
综上所述，结合销售价格、采购价格和同行业可比公司情况分析，报告期
内亿家晶视代理点位业务毛利率及其变动情况符合公司所处行业特点和自身业
务实际开展情况，具备合理性。
问题 3）结合上述分析，补充披露代理点位采购模式对亿家晶视盈利能力稳定
性的影响
代理广告点位资源是亿家晶视媒体网络的有益补充，有利于提升公司点位
布局的覆盖率和效率，代理点位采购模式不会对公司盈利能力的稳定性带来不
利影响，具体分析如下：
（一）代理点位有利于提升公司的媒体资源布局优势
报告期内，亿家晶视通过自有点位与代理点位相结合的方式，建立起覆盖
全国主要城市的中高端商务楼宇广告媒体网络，形成了较为显著的媒体资源优
势。根据公司的整体发展战略，亿家晶视在不断优化自有点位布局、拓展公司
在核心城市及关键区域媒体网络深度的基础上，将通过不断加强与媒体资源供
应商的合作关系扩展公司媒体网络的广度，进一步强化亿家晶视的媒体资源优
势，以满足 4A 公司、国内外大型企业等优质客户多层次的广告投放需求，进
第22页 共51页
而提升亿家晶视竞争力和持续盈利能力。
（二）有利于提升客户服务能力
报告期内，亿家晶视通过与主要的媒体资源供应商签订合作框架协议，构
建起了较为稳定的合作关系，从而掌握了较多的优质楼宇广告点位资源，形成
了覆盖范围广、层次丰富的广告播出网络。随着亿家晶视不断提升广告发布服
务品质和整体服务能力，客户对广告效果、媒体价值的认可度日益增长，亿家
晶视在与全国性客户的谈判中将处于更为有利的地位，议价能力不断增强，给
予客户的平均销售折扣减少，使得亿家晶视广告发布业务的销售价格相应增
长，进而有利于推动亿家晶视盈利能力持续稳步提升。
（三）公司与媒体资源供应商合作稳定、对成本有较强的控制力
由于目前媒体点位资源的集中度相对较低，亿家晶视在与上游供应商合作
中，凭借自身竞争优势和领先的市场地位，拥有较为明显的谈判优势，对成本
有较强的控制力，可以保证业务开展保持充足的盈利空间。另外，由于亿家晶
视与主要媒体资源供应商基本已签署期限较长的合作框架协议，在合作期限
内，点位资源采购成本基本保持稳定。
综上所述，代理点位采购模式有助于亿家晶视优化媒体网络布局，形成跨
区域布局，进一步强化媒体资源优势，增强销售议价能力和成本的控制力，有
利于推动亿家晶视盈利能力的稳步提升。
二、会计师核查意见
经核查，会计师认为：
1、媒体点位资源供应商选择与亿家晶视进行合作，符合楼宇媒体业务模式
特点和行业惯例，具有商业合理性；亿家晶视的代理点位租赁价格与上述供应
商给予其他同类广告媒体公司的租赁价格不存在显著差异，具备合理性；从公
司发展战略、与供应商的合作关系及实际业务开展情况分析，亿家晶视不存在
依赖供应商的情形；
2、结合销售价格、采购价格和同行业可比公司情况分析，报告期内亿家晶
视代理点位业务毛利率及其变动情况符合公司所处行业特点和自身业务实际开
第23页 共51页
展情况，具备合理性；
3、代理点位采购模式有助于亿家晶视优化媒体网络布局，形成跨区域布
局，进一步强化媒体资源优势，增强销售议价能力和成本的控制力，有利于推
动亿家晶视盈利能力的稳步提升。
问题 12.申请材料显示：1）各报告期末，亿家晶视自有广告点位分别为 2388
个、2176 个、2159 个，报告期内上刊率分别为 35.77%、51.75%、44.21%，
营业收入分别为 7988.46 万元、12493.51 万元、4983.62 万元，毛利率分别为
85.93%、89.00%、88.05%。2）采购自有广告点位时，亿家晶视与写字楼和
商务楼的物业管理公司或业主委员会等进行洽谈达成合作意向并签署协议，约
定合作期限、点位租金和支付方式。请你公司：1）补充披露亿家晶视自有广告
点位的合作期限、租金约定情况、支付方式、续期条件等。2）结合同行业可比
公司、亿家晶视销售价格与采购价格合理性分析，补充披露亿家晶视自有广告
点位毛利率较高的原因以及合理性。3）结合上刊率的计算方式以及同行业可比
公司上刊率情况，补充披露亿家晶视自有广告点位上刊率理论上的最优上刊
率。4）结合上述分析，补充披露亿家晶视自有广告点位盈利能力的稳定性。请
独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。
【回复】
一、问题回复
问题 1）补充披露亿家晶视自有广告点位的合作期限、租金约定情况、支付方
式、续期条件等
亿家晶视自有广告点位的主要业务模式为：亿家晶视根据公司战略布局确
定城市广告点位量，与写字楼和商务楼的物业管理公司或业主委员会等进行洽
谈达成合作意向并签署协议，约定合作期限、点位租金、支付方式和续期安
排。在完成对自有广告点位的采购后，亿家晶视需要针对每个广告点位采购并
安装广告播放机，进而为客户提供广告发布服务。截至 2017 年 6 月 30 日，亿
家晶视自有点位情况分城市的明细情况具体如下表所示：
第24页 共51页
单位：个
序号 城市 2017 年 6 月 30 日
1 北京 9
2 上海 11
3 广州 344
4 深圳 239
5 长沙 292
6 重庆 222
7 成都 336
8 西安 161
9 常州 98
10 宁波 132
11 天津 190
12 沈阳 125
合计 2,159
在实际业务开展过程中，亿家晶视需就各个点位逐一签署租赁协议，具体
而言，亿家晶视在按照点位布局规划选定具体楼宇后，与负责管理该等楼宇的
物业管理公司或业主委员会等进行积极协商谈判，并在市场价格基础上综合考
虑合作期限、过往合作关系等因素最终确定点位租金并签署租赁协议。相关协
议的合作期限一般为 1-3 年，支付方式均为银行转账方式，考虑到协议数量较
多，为说明亿家晶视签署的相关租赁协议的具体约定情况，公司在每个城市随
机选取一份租赁合同具体披露如下：
第25页 共51页
租金价格
序号 城市 签约对方 合作期限 支付方式 续期约定
（元/台/年）
北京市朝阳区欧陆经典 2017 年 9 月 28 日-2020 合同期满后，双方可在合同履行期间结束前的三个
1 北京 3,250.00 银行转账
万兴苑小区业主委员会 年 9 月 27 日 月内就续约事宜进行协商
上海华鹰物业管理有限 2017 年 7 月 1 日-2020 年 合同期满后，双方可在合同履行期间结束前的三个
2 上海 5,000.00 银行转账
公司 6 月 30 日 月内就续约事宜进行协商
广州市三宝物业管理有 2016 年 2 月 15 日-2018 合同期满后，双方可在合同履行期间结束前的三个
3 广州 3,000.00 银行转账
限公司 年 2 月 14 日 月内就续约事宜进行协商
深圳粤海酒店企业有限 2017 年 4 月 1 日-2018 年 合同期满后，双方可在合同履行期间结束前的三个
4 深圳 6,000.00 银行转账
公司 3 月 31 日 月内就续约事宜进行协商
宁波三盛物业服务有限 2016 年 11 月 25 日-2018 合同期满后，双方可在合同履行期间结束前的三个
5 宁波 3,500.00 银行转账
公司 年 11 月 24 日 月内就续约事宜进行协商
重庆新原兴物业管理有 2017 年 5 月 1 日-2018 年 合同期满后，双方可在合同履行期间结束前的三个
6 重庆 3,000.00 银行转账
限公司华夏管理处 4 月 30 日 月内就续约事宜进行协商
合同期限届满时，若甲方对于双方合作的项目仍具
成都万佳瑞物业管理有 2015 年 10 月 9 日-2018 有相应的管理权及其他权利，即甲方仍具备签订和
7 成都 3,500.00 银行转账
限公司 年 10 月 8 日 履行本合同的资质和权利，则双方可以续签合同，
双方权利义务另行约定。
沈阳凤祥物业管理有限 2017 年 10 月 1 日-2020 合同期满后，双方可在合同履行期间结束前的三个
8 沈阳 2,500.00 银行转账
公司 年 9 月 30 日 月内就续约事宜进行协商
长沙怡盛物业管理有限 2017 年 4 月 1 日-2020 年 合同期满后，双方可在合同履行期间结束前的三个
9 长沙 1,863.64 银行转账
公司 3 月 31 日 月内就续约事宜进行协商
第26页 共51页
租金价格
序号 城市 签约对方 合作期限 支付方式 续期约定
（元/台/年）
合同期满后，甲方在同一物业内若继续允许开发使
天津市河东区逸庭苑业 2017 年 4 月 1 日-2018 年 用类似媒体，乙方享有在同等条件下的优先签约
10 天津 3,000.00 银行转账
主大会 3 月 31 日 权。双方可在合同履行期间结束前的三个月内就续
约事宜进行协商。
西安新宇物业服务有限 2017 年 6 月 20 日-2020 合同期满后，双方可在合同履行期间结束前的三个
11 西安 1,854.00 银行转账
公司 年 6 月 19 日 月内就续约事宜进行协商
常州市中南物业管理有 2016 年 7 月 1 日-2019 年 合同期满后，双方可在合同履行期间结束前的三个
12 常州 2,000.00 银行转账
限公司 6 月 30 日 月内就续约事宜进行协商
第27页 共51页
问题 2）结合同行业可比公司、亿家晶视销售价格与采购价格合理性分析，补
充披露亿家晶视自有广告点位毛利率较高的原因以及合理性
报告期内，亿家晶视自有点位毛利率情况如下：
单位：万元
项目 营业收入 营业成本 毛利率
2017 年 1-6 月 4,983.62 595.78 88.05%
2016 年度 12,493.51 1,373.80 89.00%
2015 年度 7,988.46 1,124.23 85.93%
如上表所示，2017 年 1-6 月、2016 年度及 2015 年度，自有广告点位的
毛利率分别为 88.05%、89.00%以及 85.93%，均保持在 85%以上，且较为稳
定。从楼宇视频广告媒体行业来看，广告媒体公司对于媒体资源拥有方来说，
处于强势地位，拥有较强的议价能力，盈利空间较高，自有点位的业务模式决
定了其具有高毛利率的属性，符合新媒体广告行业“轻资产、高毛利”的整体
趋势。对于报告期内亿家晶视自有点位毛利率的合理性具体分析如下：
（一）结合销售价格、采购价格情况分析自有点位毛利率的合理性
自有点位业务模式的特点决定了其营业收入主要受销售价格、上刊率影
响，而营业成本的构成主要包括点位租金、固定资产折旧、点位开发维护人工
成本等，报告期内，上述要素的具体情况如下表所示：
项目 2017年1-6月 2016年度 2015年度
一线城市 1,500 元/ 一线城市 1,500 元/ 一线城市 1,500 元/
幅/周，新一线城市 幅/周，新一线城市 幅/周，新一线城市
刊例价
及其他城市 750 元/ 及其他城市 750 元/ 及其他城市 750 元/
幅/周 幅/周 幅/周
1-销售折扣率 1 20.38% 19.51% 19.15%
饱和上刊数 12 幅 12 幅 12 幅
上刊率 44.21% 51.75% 35.77%
单个点位设备折旧成本 21.03 元/周 21.37 元/周 20.41 元/周
单个点位人工成本 14.19 元/周 13.32 元/周 6.29 元/周
单个点位租金成本 67.13 元/周 75.44 元/周 66.66 元/周
注：1、销售折扣率系当期全部自有点位销售折扣率的平均值；
2、销售价格=刊例价×（1-销售折扣率）
1、销售价格情况
影响销售价格的因素主要包括刊例价和销售折扣。刊例价为市场价格，报
第28页 共51页
告期内亿家晶视在一线城市确定的刊例价为 1,500 元/幅/周，在新一线城市及其
他城市确定的刊例价为 750 元/幅/周，均保持不变。销售折扣一般是根据客户
的广告投放量及所选媒介的品质、具体服务内容、客户与亿家晶视合作时间长
短、客户回款期限等因素由亿家晶视与客户协商确定。随着亿家晶视不断提升
广告发布服务品质，客户对广告效果、媒体价值的认可度日益增长，亿家晶视
的议价能力不断增强，报告期内给予客户的平均销售折扣相应减少，进而使得
亿家晶视广告发布业务的销售价格相应增长。
2、媒体形式及上刊率情况
亿家晶视专注于“楼宇高清数字 3.0 媒体”，由于 3.0 视频媒体 1 个点位
（即 1 个屏幕）最多可循环播放 12 幅画面，相比于框架 1.0 媒体，可获得的单
点收入更高，特别是，自 2015 年起，随着广告点位在全国布局的逐步完成，
公司开始进入销售扩张阶段，业务量不断增加，上刊率快速提升，自有点位的
营业收入也相应逐年快速增加。
3、采购价格及成本情况
从成本构成角度看，亿家晶视的自有点位的营业成本由点位租金、固定资
产折旧、点位运营人工成本等构成。如果分摊到每一个广告机上，可以分为单
个点位人工成本、单个点位设备折旧成本和单个点位租金成本。具体情况如
下：
（1）点位租金方面，租金价格均为亿家晶视与物业管理公司或业主委员会
等在市场价格基础上协商确定，其中一线城市点位租金成本每台每年的价格约
在 3,000-6,500 元之间，二线城市点位租金成本每台每年的价格约在 2,000-
3,500 元之间。从单个点位的租金成本看，2016 年度略高于 2017 年 1-6 月，
主要为 2017 年亿家晶视加强成本控制并调整点位资源布局所致。
（2）折旧方面，亿家晶视的固定资产主要为自有点位的广告播放机，其采
购价格按照不同的屏幕尺寸及种类，通常约在 3,000.00 元-7,000.00 元左右，
折旧年限一般为 5 年。报告期内，单个点位的设备折旧成本基本保持稳定，保
持在 20-22 元/周的区间内。
（3）点位运营人工成本方面，由于亿家晶视采用 3G 远程传输的模式进行
第29页 共51页
广告上刊，需要的运营维护人员较少，截至 2017 年 6 月 30 日，亿家晶视合计
仅有 54 名运营人员，人工成本较低。2017 年 1-6 月及 2016 年度，亿家晶视
单个点位人工成本基本保持稳定，高于 2015 年度，主要为 2016 年后公司增加
点位维护人员支出而造成的。
由于自有点位的租金、固定资产折旧、点位运营人工成本等占营业收入的
比例较低，公司通过自有点位模式提供广告发布服务的毛利率较高，符合公司
业务实际开展情况，具备合理性。
（二）同行业可比公司分析
亿家晶视的同行业可比公司包括分众传媒、华闻传媒、巴士在线和城市纵
横等，巴士在线从事公交移动电视媒体广告运营业务，其媒体形式与亿家晶视
从事的楼宇视频广告业务存在较大差别，而城市纵横的业务构成中代理点位的
收入占比较高，分众传媒、华闻传媒下属公司精视文化的广告点位主要为自有
点位，与公司的自有点位业务更为接近，因而选择分众传媒、华闻传媒作为亿
家晶视的自有点位业务的可比公司，对比分析如下：
单位：%
项目 2017 年 1-6 月 2016 年度 2015 年度
亿家晶视（自有点位业务） 88.05 89.00 85.93
1
分众传媒 76.30 74.50 73.96
2
华闻传媒 53.45 53.57 51.96
注：1、分众传媒的主营业务包括楼宇媒体、影院媒体和其他媒体，考虑到比较的合理
性，选择分众传媒楼宇媒体业务分部进行比较；
2、华闻传媒主要通过控股子公司精视文化从事楼宇电梯框架广告发布服务，但由于
华闻传媒年报及半年报中均未单独披露精视文化的经营业绩情况，考虑到比较的合理性，
选择华闻传媒信息传播服务业务分部进行比较。
如上表所示，亿家晶视自有点位毛利率较其他同行业可比公司略高，主要
是由于分众传媒楼宇媒体主要为框架 1.0 和框架 2.0 媒体，且框架 1.0 占比较
高，华闻传媒下属公司精视文化的楼宇媒体主要为框架 1.0 媒体，由于框架 1.0
主要采用纸质海报的形式展示广告内容，1 个点位在同一时间只可展示一幅广
告，相比于 3.0 视频媒体 1 个点位（即 1 个屏幕）最多可循环播放 12 幅画
面，在点位租金成本接近的情况下，可获取的单点收入较少。此外，框架 1.0
媒体基本均采用单机单人现场换刊形式，人工费用等运营成本相对较高，而亿
家晶视的 3.0 视频媒体，通过 3G/4G 无线网络上刊，在运营成本上具有绝对优
第30页 共51页
势，使得亿家晶视的毛利率高于分众传媒、华闻传媒等同行业可比公司，符合
亿家晶视实际业务开展情况，具备合理性。
综上所述，结合销售价格、采购价格和同行业可比公司情况分析，报告期
内亿家晶视自有点位业务毛利率及其变动情况符合公司所处行业特点和自身业
务实际开展情况，具备合理性。
问题 3）结合上刊率的计算方式以及同行业可比公司上刊率情况，补充披露亿
家晶视自有广告点位上刊率理论上的最优上刊率
亿家晶视从事的楼宇视频广告业务通过对电梯口的这个设立场所选择，达
到了对受众的区分性，同时抓住了人们在电梯口等候的特定物理时间以视听结
合的形式构成收视的强制性。根据市场调研机构益普索（Ipsos）的统计数据，
楼宇视频广告受众平均每次观看楼宇视频广告时间为 2.87 分钟。因此，为达到
最优的传播效果和广告到达率，亿家晶视设定一个广告循环的时间最长不超过
3 分钟，设定播放的视频广告每幅 15 秒，1 个点位（即 1 个屏幕）最多可连续
播放 12 幅广告。从时间上刚好和人们每次观看楼宇视频广告的时间相吻合，
通过声音、画面、配乐、文字相结合的方式吸引注意力，通过多频次播放强化
记忆和强制接受，从而准确地向受众人群传递出商业信息。
按照上述业务模式，自有广告点位的上刊率为实际播放广告数量与可播放
最大广告数量之比，因而理论上的最优上刊率是全部广告点位广告播放数量达
到饱和状态，即全部自有点位每周 12 幅画面全部满刊，此时上刊率为 100%。
亿家晶视的同行业可比公司包括分众传媒、华闻传媒、巴士在线和城市纵
横等。巴士在线从事公交移动电视媒体广告运营业务，其媒体形式与亿家晶视
从事的楼宇视频广告业务存在较大差别。城市纵横的业务构成中代理点位的收
入占比较高，代理点位系向媒体资源供应商购买的点位资源，这些点位由对方
负责运营，无法直接统计上刊率。分众传媒、华闻传媒的楼宇媒体主要为框架
1.0 媒体，楼宇视频媒体占比相对较少，框架 1.0 主要采用纸质海报的形式展示
广告内容，与亿家晶视 3.0 媒体的播出形式、上刊率计算方式均存在较大差
异，不具有可比性，而查询公开信息，分众传媒、华闻传媒均未单独披露楼宇
视频媒体的上刊率情况。因而无法对亿家晶视和同行业可比公司的上刊率进行
第31页 共51页
比较。
问题 4）结合上述分析，补充披露亿家晶视自有广告点位盈利能力的稳定性
（一）亿家晶视已重点布局核心城市和关键区域，并在楼宇资源上处于行
业领先地位
自成立以来，亿家晶视以自有点位与代理点位相结合的方式，建立起覆盖
全国主要城市的中高端商务楼宇广告媒体网络，通过在不同区域选取具有战略
意义及优先级的城市或省份重点布局自有点位，快速抢占商务楼宇物业和媒体
点位资源，为构建整个媒体资源网络确立了核心基础。亿家晶视的物业资源质
量具有领先优势，对于资源物业的开发优先次序为 Top 楼（如 Top50-100）、
5A 级、4A 级和 3A 级写字楼，对于 B 级物业公司，由于其楼宇环境较差，广
告受众的贴合性较差，进驻公司的规模和整体水平较差等，亿家晶视原则上不
予开发进驻。亿家晶视无论在点位布局、还是楼宇资源质量及数量上，在行业
中均处于领先水平。随着亿家晶视根据客户需求进一步优化自有点位布局情
况，拓展公司在核心城市、关键区域的媒体网络深度，将进一步提升亿家晶视
竞争优势和持续盈利能力。
（二）亿家晶视与自有点位供应商已建立稳定的合作关系
报告期内，亿家晶视的自有点位整体数量较为稳定，公司通过与物业公司
或业主委员会（即自有点位的供应商）签署协议的方式采购自有点位。从协议
约定的期限看，亿家晶视与物业公司或业主委员会签署协议约定的平均期限约
为 2 年，在合作期限内，点位租金成本基本保持稳定。由于亿家晶视掌握了下
游客户资源，在与供应商的合作中处于相对强势地位，在过往合同到期时，除
亿家晶视自行选择放弃相关点位外，物业公司或业主委员会均会选择与亿家晶
视续签租赁协议，亿家晶视与物业公司或业主委员会已建立较为稳定的合作关
系，有力的保障了自有点位业务成本的稳定性。
（三）自有点位广告传播效果较好
亿家晶视媒体点位占据广告受众必经的商务楼宇电梯厅，保证了公司的人
群覆盖基数。商务楼宇电梯厅作为无聊等候场所，能够强制覆盖基本人群。公
司将广告轮回最长时间设定为三分钟，确保等候电梯的人群在三分钟内可以接
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触到循环播放的全部广告内容，实现了较高的广告到达率。另外，亿家晶视采
用全进口高清显示屏，结合定制化网络上刊终端软件，能够满足广告主所有音
频、视频模式的要求，并能够实现分屏幕多层次展示品牌和产品的多元传播需
求。
（四）销售价格和上刊率的稳步上涨将进一步提升亿家晶视自有点位盈利
能力
随着亿家晶视不断提升广告发布服务品质，客户对广告效果、媒体价值的
认可度日益增长，亿家晶视在与全国性客户的谈判中将处于更为有利的地位，
议价能力不断增强，给予客户的平均销售折扣减少，使得亿家晶视广告发布业
务的销售价格相应增长。此外，自 2015 年起，随着广告点位在全国布局的逐
步完成，亿家晶视开始进入销售扩张阶段，业务量不断增加，上刊率快速提
升，进一步推动亿家晶视自有广告点位盈利能力持续稳步提升。
综上所述，亿家晶视已重点布局核心城市和关键区域，并已占据最有优势
的楼宇资源，与物业公司或业主委员会等自有点位供应商建立起稳定的合作关
系，随着亿家晶视逐步优化自有点位布局，销售价格和上刊率稳步上涨，将进
一步推动亿家晶视自有点位盈利能力持续稳步提升。
二、会计师核查意见
经核查，会计师认为：
1、结合销售价格、采购价格和同行业可比公司情况分析，报告期内亿家晶
视自有点位业务毛利率情况符合公司所处行业特点和自身业务实际开展情况，
具备合理性；
2、亿家晶视已重点布局核心城市和关键区域，并已占据最有优势的楼宇资
源，与物业公司或业主委员会等自有点位供应商建立起稳定的合作关系，随着
亿家晶视逐步优化自有点位布局，销售价格和上刊率稳步上涨，将进一步推动
亿家晶视自有点位盈利能力持续稳步提升。
第33页 共51页
问题 13.申请材料显示，亿家晶视报告期内的销售费用率分别为 6.75%、
3.65%、3.5%，管理费用率分别为 945.71%、1209.88%、610.55%，请你公
司结合亿家晶视的销售模式和管理模式、同行业可比公司情况，补充披露亿家
晶视报告期内销售费用率、管理费用率的合理性。请独立财务顾问和会计师核
查并发表明确意见。
【回复】
一、问题回复
2017 年 1-6 月、2016 年度及 2015 年度，亿家晶视的销售费用分别为
302.69 万元、744.15 万元及 729.01 万元，销售费用率分别为 3.50%、3.65%
及 6.75%；管理费用分别为 610.55 万元、1,209.88 万元及 945.71 万元，管理
费用率分别为 7.07%、5.94%及 8.76%。具体情况如下：
单位：万元
2017年1-6月 2016年度 2015年度
项目 占营业收 占营业收 占营业收
金额 金额 金额
入比例 入比例 入比例
销售费用 302.69 3.50% 744.15 3.65% 729.01 6.75%
管理费用 610.55 7.07% 1,209.88 5.94% 945.71 8.76%
（一）销售费用率合理性分析
报告期内，亿家晶视的销售费用明细如下：
单位：万元
2017 年 1-6 月 2016 年度 2015 年度
项目 占比 占比 占比
金额 金额 金额
（%） （%） （%）
职工薪酬 275.27 90.94 700.92 94.19 693.34 95.11
差旅费 14.12 4.66 11.86 1.59 6.27 0.86
业务招待费 1.28 0.42 10.45 1.40 5.56 0.76
运输费用 4.50 1.49 7.80 1.05 4.33 0.59
办公费 2.47 0.82 3.13 0.42 1.27 0.17
租赁费 1.25 0.41 3.10 0.42 7.73 1.06
业务宣传费 0.24 0.08 0.60 0.08 9.92 1.36
其他 3.57 1.18 6.29 0.85 0.60 0.08
合计 302.69 100.00 744.15 100.00 729.01 100.00
销售费用率 3.50% 3.65% 6.75%
报告期内，亿家晶视销售费用分别为 302.69 万元、744.15 万元及 729.01
万元。销售费用主要包括职工薪酬、业务招待费、差旅费、办公费等，其中最
第34页 共51页
主要的为职工薪酬，占销售费用的比例分别为 90.44%、94.19%及 95.11%，均
超过 90%。报告期内，销售费用中的其他费用占比较低，且波动较小，对销售
费用的影响整体有限。2016 年度与 2015 年度相比，亿家晶视营业收入增长
88.78%，销售费用增长 2.08%，销售费用中的职工薪酬增幅为 1.09%，由于公
司营业收入增长幅度高于销售费用增长幅度，导致公司销售费用率降低。2017
年 1-6 月亿家晶视销售费用率与 2016 年度较为接近，系公司在运营稳定成长
期，以职工薪酬为主的销售费用相对固定。
报告期内，亿家晶视销售费用率分别为 3.50%、3.65%及 6.75%，符合公
司的生产经营实际情况，整体低于可比上市公司平均水平。亿家晶视与可比公
司的销售费用率比较情况具体如下表所示：
项目 2017 年 1-6 月 2016 年度 2015 年度
分众传媒 18.00% 19.04% 20.04%
华闻传媒 11.63% 13.03% 14.10%
巴士在线 16.26% 12.59% 6.78%
可比公司平均值 15.29% 14.89% 13.64%
亿家晶视 3.50% 3.65% 6.75%
关于公司销售费用率的合理性分析如下：
1、公司定位和客户特点
亿家晶视主要从事商务楼宇视频媒体的开发与运营，专注“楼宇高清数字
3.0 媒体”，深耕全国主要大中城市的高端写字楼与商务楼宇市场，目标受众群
体为全国主要大中城市的写字楼与商务楼的高端人群，鉴于写字楼人群教育程
度、收入水平、消费理念普遍向好，易于接受新鲜事物，善于理性沟通和判断
产品质量，是全国性品牌、全球 500 强企业和区域性知名品牌的重点开发对
象。由于全国性品牌和全球 500 强企业，特别是国际知名消费品、餐饮、化妆
品品牌等，主要通过 4A 公司进行形象宣传和营销策划，4A 公司代理的终端客
户均为国际知名消费品、餐饮、化妆品品牌等，区域性知名品牌目标群体也是
家庭消费主力，该类品牌也往往选择由代理公司进行营销策划，以 4A 公司为
主的广告代理公司所服务的上述品牌的目标群体主要为以白领为主的城市中高
收入阶层，该目标群体一般在写字楼工作，这与亿家晶视的目标媒体受众群体
定位基本一致。
第35页 共51页
因此，以 4A 公司客户为主的广告代理公司为满足广告主的需求，更倾向
与亿家晶视合作。考虑到 4A 公司、其他大型广告代理公司在广告市场的集中
度相对较高，亿家晶视核心销售人员利用公司的媒体资源优势对以 4A 公司为
主的广告代理公司进行集中开发，报告期内，亿家晶视来自广告代理公司的收
入占比相对较高，约 70%-80%，而报告期前五大客户占同期收入的比例分别为
80.88%、56.65%和 55.66%。公司的业务定位和客户特性决定了公司采用重点
营销的销售方式，而无需大量销售人员支持。
2、公司销售模式特点
公司主要客户为以 4A 公司为主的广告代理公司，2017 年 1-11 月，公司
年度销售收入 300 万元以上的品牌为 18 个，具体如下表所示：
单位：个
项目 2017 年 1-11 月 2016 年度 2015 年度
300 万级 4 3 1
500 万级 8 4 4
1,000 万级 6 6 2
合计 18 13 7
与公司业务定位和客户特点相适应，公司采用了核心销售人员对重点大型
客户进行销售的模式。公司无需广泛设置区域性销售团队并配备大量销售人
员，而是通过核心销售团队并利用公司媒体资源优势与核心客户进行对接。
截至 2017 年 6 月 30 日，公司销售人员合计 44 名，其中核心销售人员 8
人，支持性销售人员 36 人，公司核心销售人员主要由总部和分、子公司高管
担任，负责对接核心客户及一般客户高层，支持性销售人员主要负责客户基础
业务对接和日常维护。根据客户的分布情况和公司业务发展需要，公司设立了
华北销售中心（北京）、华东销售中心（上海）、华南销售中心（广州、深圳）
和西南销售中心（成都、重庆），公司销售中心及其对应的客户情况如下：
核心销售人
销售中心 对接客户 客户类型
员人数
华北销售中心 主要为全国性直客 全国性客户 2
华东销售中心 主要为 4A 公司 全国性客户 1
华南销售中心 主要为其他大型广告代理公司和区域性直客 区域性客户 3
西南销售中心 主要为其他大型广告代理公司和区域性直客 区域性客户 2
由于 4A 公司基本位于上海，由亿家晶视华东销售中心负责对接，公司华
北销售中心则负责对接全国性直客，由于华南和西南地区其他大型广告代理公
第36页 共51页
司和区域性直客较多，由华南和西南销售中心负责对接。公司不同销售中心负
责对接不同类型客户，执行效率较高，需要的销售人员较少。
2016 年度、2015 年度亿家晶视与可比公司的销售人员人均职工薪酬比较
情况具体如下：
单位：万元
项目 2016 年度 2015 年度
分众传媒 12.92 10.07
华闻传媒 8.40 6.77
巴士在线 48.43 5.27
可比公司平均值 23.25 7.37
可比公司平均值（不含巴士在线） 10.66 8.42
亿家晶视 13.22 11.56
注：可比公司 2017 年半年报未披露销售人员数量，故仅将二者最近两个年度的数据
进行对比。
亿家晶视的同行业可比上市公司包括分众传媒、华闻传媒、巴士在线等，
由于巴士在线从事公交移动电视媒体广告运营业务，其媒体形式与亿家晶视从
事的楼宇视频广告业务存在较大差别，因此，亿家晶视的销售人员薪酬主要需
与分众传媒、华闻传媒进行比较。2016 年度及 2015 年度，亿家晶视的销售人
员人均职工薪酬高于可比公司分众传媒及华闻传媒，但不存在重大差异。
综上所述，由于亿家晶视定位于商务楼宇视频媒体的开发与运营，销售主
要面向以 4A 公司为主的广告代理公司进行，客户集中度相对较高，公司无需
在每个地区广泛设置销售团队并配备大量销售人员，而是由核心销售队伍利用
公司的媒体资源优势对接核心客户，华北和华东销售团队对接全国性客户，华
南和西南销售团队对接区域性客户，销售团队设置相较来更为精干、高效。
3、客户开发和维护成本
亿家晶视核心销售人员主要利用公司的媒体资源优势对以 4A 公司为主的
广告代理公司等进行集中开发，能够提高销售人员的开拓效率和签约成功率。
亿家晶视的销售人员除拓展新客户外，同样需要对存量客户进行持续服务和关
系维护，而存量客户的持续投放是公司收入的重要来源。从亿家晶视的历史经
营情况来看，绝大多数的客户在与公司合作到期后，将会选择继续与公司合
作，客户续签率高，具备一定的忠诚度；同时，随着存量客户业务的快速拓展
第37页 共51页
及其广告需求的逐年上升，也给亿家晶视带来更多的业务。
随着客户对于亿家晶视媒体价值的认可、广告效果的认同和亿家晶视自身
广告售后服务品质的不断提升，客户与亿家晶视合作关系不断强化，主要客户
的广告投放金额近年来大幅增长，具体如下：
单位：万元
2015 2016 2017 年 已确认在 2017
客户
年度 年度 1-6 月 年下半年发布
WPP 集团下属公司 2,707.91 5,453.31 2,163.50 5,643.95
北京恒美广告有限公司上海分公司 1,494.36 2,198.40 1,975.23 1,625.85
上海柠萌影视传媒有限公司 - 283.02 1,075.47 1,324.53
上海浚渊广告有限公司 - 1,069.29 - 2,175.07
合计 4,202.27 9,004.02 5,214.20 10,769.40
注：佳势十道广告（上海）有限公司和凯帝珂广告（上海）有限公司同属 WPP 集团
下属公司，因而将其合并披露。
对于存量客户，由于其对公司广告投放效果的认可，新订单的获取成本相
对较低，销售维护的成本也较低。
综上所述，由于公司专注于商务楼宇视频媒体的开发与运营，公司目标媒
体受众群体定位为白领为主的城市中高收入阶层，与以 4A 公司为主的广告代
理公司所服务品牌或企业的目标群体定位基本一致。考虑到 4A 公司、其他大
型广告代理公司在广告市场的集中度相对较高，亿家晶视核心销售人员利用公
司的媒体资源优势对以 4A 公司为主的广告代理公司进行集中开发，公司无需
大量销售人员，而是通过设置核心销售团队利用公司媒体资源优势与核心客户
进行对接，销售成本及维护成本较低，具有合理性。
4、与可比公司差异原因分析
分众传媒、华闻传媒和巴士在线为亿家晶视的同行业可比公司，报告期
内，亿家晶视销售费用率整体低于可比上市公司平均水平，公司与可比公司的
差异原因分析如下：
（1）公司业务定位及销售模式存在差异
分众传媒作为广告传媒行业的成熟企业，其主要产品除了楼宇媒体（包含
楼宇视频媒体及框架媒体）外，还包括影院媒体、卖场终端视频媒体等。根据
2017 年半年报数据显示，其已形成覆盖全国约 290 多个城市的生活圈媒体网
络；从客户定位看，分众传媒除了服务全国性投放客户外，还服务于大量的区
第38页 共51页
域性投放客户，区域性投放需求多样、周期短，且更易出现上刊空档期；从服
务品牌看，分众传媒更加多样化。由于分众传媒的业务存在以上特点，其覆盖
全国的框架媒体业务的开拓和维护都需要很高的销售支持成本作为支撑，所以
分众传媒在全国各区域均设立了专门的销售团队，以满足客户品牌投放的不同
需求。
华闻传媒主营业务涵盖传播与文化产业、燃气生产和供应业、数字内容服
务业、网络与信息安全服务业、动漫产品及动漫服务业等各个行业，由于公司
行业覆盖较广，销售人员设置较多。
巴士在线自 2015 年起进行战略转型，公司从“产品研发”转移到“市场
运营”，全公司围绕业务规模化为核心，加强了市场开拓力度，以职工薪酬、市
场支持费等为主的销售费用大量增加。
亿家晶视定位于商务楼宇视频媒体的开发与运营，公司目标媒体受众群体
定位为白领为主的城市中高收入阶层，与以 4A 公司为主的广告代理公司所服
务的品牌或企业的目标群体定位基本一致。考虑到 4A 公司、其他大型广告代
理公司在广告市场的集中度相对较高，亿家晶视核心销售人员利用公司的媒体
资源优势对以 4A 公司为主的广告代理公司进行集中开发，公司无需大量销售
人员，而是通过设置核心销售团队利用公司媒体资源优势与核心客户进行对
接，销售成本及维护成本较低。
（2）销售人员数量差异
2016 年度、2015 年度亿家晶视与可比公司的销售人员数量如下表所示：
单位：人
项目 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日
分众传媒 2,030 2,042
华闻传媒 3,595 5,617
巴士在线 76 132
亿家晶视 53 60
注：可比公司 2017 年半年报未披露销售人员数量，故仅将二者最近两个年度的数据
进行对比。
亿家晶视根据客户的分布情况分别设立了 4 个销售中心，利用核心销售队
伍负责对接核心客户，并非在每个区域广泛设置销售团队，与可比公司的销售
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团队设置和规模存在差异。
2016 年度、2015 年度亿家晶视与可比公司的销售人员人均职工薪酬比较
情况具体如下：
单位：万元
项目 2016 年度 2015 年度
分众传媒 12.92 10.07
华闻传媒 8.40 6.77
巴士在线 48.43 5.27
可比公司平均值 23.25 7.37
可比公司平均值（不含巴士在线） 10.66 8.42
亿家晶视 13.22 11.56
注：可比公司 2017 年半年报未披露销售人员数量，故仅将二者最近两个年度的数据
进行对比。
亿家晶视的同行业可比上市公司包括分众传媒、华闻传媒、巴士在线等，
由于巴士在线从事公交移动电视媒体广告运营业务，其媒体形式与亿家晶视从
事的楼宇视频广告业务存在较大差别，因此，亿家晶视的销售人员薪酬主要需
与分众传媒、华闻传媒进行比较。2016 年度及 2015 年度，亿家晶视的销售人
员人均职工薪酬高于可比公司分众传媒及华闻传媒，但不存在重大差异，与可
比公司的销售团队设置和人员规模存在差异。
（3）客户集中度差异
2016 年度、2015 年度亿家晶视与分众传媒的客户集中度如下表：
项目 2016 年度 2015 年度
分众传媒 21.31% 20.02%
华闻传媒 17.96% 12.10%
巴士在线 34.97% 54.36%
亿家晶视 56.65% 55.66%
注：分众传媒 2017 年半年报未披露客户集中度，故仅将二者最近两个年度的数据进
行对比。
亿家晶视 2016 年度、2015 年度前五大客户占同期收入比分别为 56.65%
及 55.66%，高于同行业可比公司客户集中度，公司采用核心销售人员对重点
大型客户进行销售的模式，销售团队设置相对而言精干、高效，从而省去了大
量销售费用。另外，由于同行业可比上市公司客户集中度相对较低，需要的销
售人员较多，且需要支付较多的客户开发与维护成本，销售费用率较高。
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综上所述，由于亿家晶视的公司定位、客户特点、销售模式、客户开发和
维护成本等与可比上市公司存在一定差异，报告期内总体销售费用低于可比公
司平均水平，但是符合公司的生产经营实际情况，公司销售费用率具有合理
性。
（二）关于维持公司核心销售人员稳定性的具体安排
截至 2017 年 6 月 30 日，公司核心销售人员 8 人，支持性销售人员 36
人，公司核心销售人员主要由总部和分、子公司高管担任，负责对接核心客户
及一般客户高层，支持性销售人员主要负责客户基础业务对接和日常维护。报
告期，公司核心销售人员保持稳定，本次交易完成后，亿家晶视将纳入上市公
司整体管理体系，上市公司将采取多种措施保证核心销售人员的稳定性和积极
性，具体安排如下：
1、业绩奖励安排
根据交易双方签署的《发行股份及支付现金购买资产协议》、《盈利预测
补偿协议》及其补充协议，如亿家晶视超额完成业绩承诺，上市公司将对亿家
晶视核心团队给予超额业绩奖励，具体情况如下：
业绩承诺期满后，若亿家晶视业绩承诺期累计完成的实际净利润之和超过
累计的承诺净利润之和，且不存在补偿义务人依据《盈利预测补偿协议》需对
上市公司进行减值测试补偿的情形，则上市公司同意将超额部分的 30%作为对
亿家晶视核心团队的业绩奖励。超额业绩奖励不得超过本次交易对价总额的
20%。超额业绩奖励考核时不考虑由于上述业绩奖励计提对成本费用的影响。
在满足业绩奖励条件的情况下，由亿家晶视董事会制订业绩奖励方案（包括但
不限于接受奖励的管理团队人员、奖励金额分配等），并由亿家晶视董事会、
股东会批准后执行。
2、任职期限和竞业禁止安排
（1）任职承诺
第41页 共51页
根据交易双方签署的《发行股份及支付现金购买资产协议》，古予舟同
意，在本次重大资产重组实施完毕日起 5 年内，应当继续在亿家晶视或其子公
司任职，劳动合同如已到期的应根据该等任职承诺期限相应续签。
（2）竞业禁止
亿家晶视在与其核心人员签署劳动合同时均设置了竞业禁止条款，约定核
心人员在任职期限内及任职期限届满后 24 个月内不得以任何方式从事与上市
公司、亿家晶视及其子公司相竞争的业务。本次交易完成后，公司将保留竞业
禁止条款的设置。
根据交易双方签署的《发行股份及支付现金购买资产协议》，古予舟同意
且伍原汇锦同意督促其合伙人在任职期限内及离职后 2 年内或重大资产重组实
施完毕之日起 60 个月内（以两者孰晚为准）：① 不得在中国境内或境外自
营、与他人合作经营或以任何其他方式经营与南通锻压及其子公司、亿家晶视
及其子公司相竞争的业务。② 除在南通锻压、亿家晶视及其子公司任职外，不
得在与南通锻压及其子公司、亿家晶视及其子公司有竞争关系的法人和其他经
济组织任职、兼职或担任任何形式的顾问，从而避免与南通锻压、亿家晶视及
其子公司的同业竞争。
3、上市公司将在实施有效风险管控的基础上，为亿家晶视的业务维护和拓
展提供充分的支持
为保证亿家晶视在并购后市场地位的稳固性以及竞争优势的持续性，同时
为亿家晶视维护及拓展业务提供有利的环境，在确保对亿家晶视进行有效管控
的基础上，上市公司在业务层面对亿家晶视授予较大程度的自主权和灵活性，
保持其原有的业务团队及管理风格，并为亿家晶视的业务维护和拓展提供充分
的支持。
此外，上市公司将按照现代企业管理制度的要求，从外部引进优质人才，
建立完善的业绩考核等激励机制，以丰富和完善亿家晶视业务团队，为亿家晶
视的业务开拓和维系提供足够的支持，促使亿家晶视持续增强其自身的综合竞
争力。
第42页 共51页
综上所述，上市公司通过超额业绩奖励安排以及任职期限及竞业禁止条款
设置等具体措施保持亿家晶视核心销售团队的稳定性，此外，本次交易完成
后，亿家晶视可充分利用上市公司平台和资金实力，视该等核心人员的贡献提
高其薪酬待遇和发展空间，进一步增强核心销售人员的稳定性。
（三）管理费用合理性分析
报告期内，亿家晶视的管理费用明细如下：
单位：万元
2017 年 1-6 月 2016 年度 2015 年度
项目 占比 占比 占比
金额 金额 金额
（%） （%） （%）
职工薪酬 249.05 40.79 443.53 36.66 363.76 38.46
租赁费 158.09 25.89 254.88 21.07 212.51 22.47
差旅费 115.74 18.96 166.06 13.73 135.03 14.28
折旧和摊销 18.64 3.05 152.80 12.63 34.49 3.65
办公费 11.52 1.89 63.66 5.26 40.75 4.31
咨询顾问费 22.01 3.60 41.05 3.39 55.40 5.86
业务招待费 15.35 2.51 34.34 2.84 21.92 2.32
税金 0.00 0.00 4.80 0.40 4.33 0.46
其他 20.17 3.30 48.77 4.03 77.51 8.20
合计 610.55 100.00 1,209.88 100.00 945.71 100.00
管理费用率 7.07% 5.94% 8.76%
报告期内，亿家晶视的管理费用分别为 610.55 万元、1,209.88 万元及
945.71 万元。管理费用主要包括职工薪酬、租赁费、差旅费、咨询顾问费、办
公费以及折旧费等。报告期内，职工薪酬为占比最大的项目，占管理费用的比
例分别为 40.79%、36.66%及 38.46%。租赁费用为管理费用中占比第二大的
项目，主要为办公场所的租金，报告期内占管理费用的比例较为稳定，分别为
25.89%、21.07%及 22.47%。差旅费为管理费用中占比第三大的项目，主要为
管理人员差旅费，报告期内占管理费用的比例分别为 18.96%、13.73%及
14.28%，呈小幅增长趋势。报告期内，上述三类费用占管理费用的合计比例分
别为 85.64%、71.46%及 75.21%，占比较高，除上述三类费用外其他类型项
目占管理费用的比例较低，对管理费用影响有限。2016 年度与 2015 年度相
比，亿家晶视营业收入增长 88.78%，管理费用增长 27.93%，由于公司营业收
入增长幅度高于管理费用增长费用，导致公司管理费用率略有降低。2017 年
1-6 月亿家晶视管理费用率与 2016 年度较为接近，系公司在运营稳定成长期，
第43页 共51页
以职工薪酬、租赁费、差旅费等为主的管理费用相对固定。
报告期内，亿家晶视的管理费用率分别为 7.07%、5.94%及 8.76%，整体
较为稳定，公司管理费用率低于可比上市公司平均水平，但高于分众传媒。亿
家晶视与可比公司的管理费用率比较情况具体如下表所示：
项目 2017 年 1-6 月 2016 年度 2015 年度
分众传媒 4.32% 4.59% 5.06%
华闻传媒 12.27% 10.07% 8.85%
巴士在线 14.36% 15.22% 26.43%
可比公司平均值 10.32% 9.96% 13.45%
亿家晶视 7.07% 5.94% 8.76%
关于公司管理费用率的合理性分析如下：
1、公司业务模式特点
如前所述，与亿家晶视合作的 4A 公司、其他大型广告代理公司在广告市
场的集中度相对较高，报告期前五大客户占同期收入的比例分别为 80.88%、
56.65%和 55.66%，客户相对集中的特点，使得公司需要维护的客户数量相对
较少；同时，公司主要以商务楼宇视频 3.0 媒体为载体，其通过 3G/4G 无线网
络上刊，运营效率较高，无需配备大量的运营人员。公司的业务模式特点导致
相应需要的管理支持人员较少。报告期内，亿家晶视的核心管理团队基本保持
稳定，行政管理人员数量相对较少，具体如下表所示：
单位：人
项目 2017 年 6 月 30 日 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日
关键管理人员 2 2 2
其他行政管理人员 46 43 51
合计 48 45 53
2、公司管理模式特点
亿家晶视为国内领先的跨区域、全国性的商务楼宇视频 3.0 媒体运营商，
公司总部在实行统一性管理的前提下，充分发挥各地区分、子公司的地区优势
和能动性。公司建立了大客户销售中心、区域销售中心和区域资源团队三级架
构，并由分、子公司的业务人员执行点位运营维护和管理任务。公司的组织结
构相对简单，实施扁平化管理，公司的业务管理模式决定了无需招聘大量行政
第44页 共51页
管理人员，现有人员水平能够有效满足公司目前的管理需求。
3、公司轻资产运营特点
公司主要实行轻资产运营，主要办公场所均系租赁取得，无较大规模的固
定资产支出，从而公司折旧费用相对较低，报告期内房屋租赁费主要为办公场
所的租金，因公司行政管理人员和点位运营人员数量相对较少，无需租赁较大
面积的办公场所办公，报告期内总体的房屋租赁费较低，占管理费用的比例较
为稳定。
综上所述，公司的业务模式特点导致相应需要的管理支持人员较少，公司
的组织结构相对简单，实施扁平化管理，管理效率较高，此外，公司实行轻资
产运营，无较大规模的固定资产折旧费用，公司管理费用率相对较低，具有合
理性。
4、与可比公司差异原因分析
分众传媒、华闻传媒和巴士在线为亿家晶视的同行业可比公司，报告期
内，亿家晶视的管理费用率低于可比上市公司平均水平，但高于分众传媒，与
可比公司的差异原因分析如下：
2016 年度、2015 年度，亿家晶视与可比公司的管理人员数量如下：
单位：人
项目 2016 年度 2015 年度
分众传媒 804 779
巴士在线 174 239
华闻传媒 850 1,119
亿家晶视 45 53
（1）分众传媒
分众传媒的管理费用主要包括职工薪酬、房租费用和调研费用，市场规模
较大，已经形成了规模经济效应，随着公司经营规模的扩大，行政管理人员并
未同比例增加，由于公司规模差异相对较大，亿家晶视的管理费用率高于分众
传媒。
（2）华闻传媒
华闻传媒主营业务涵盖传播与文化产业、燃气生产和供应业、数字内容服
第45页 共51页
务业、网络与信息安全服务业、动漫产品及动漫服务业等各个行业，华闻传媒
的管理费用主要包括职工薪酬、折旧摊销以及租赁费。由于公司行业覆盖较
广，管理层级较多，折旧摊销、租赁费、办公费较多，管理费用维持较高水
平，而亿家晶视只定位于商务楼宇视频行业，管理扁平化，故整体管理费用率
较低。
（3）巴士在线
巴士在线主营业务包括有微电声业务、广告服务业-传媒互联网两大行业，
管理费用主要包括研发费用、职工薪酬、折旧与摊销、租赁费用。公司管理架
构较为复杂，所需要的管理人员较多，同时，公司有重资产运营的微电声业
务，其研发支出、折旧摊销较多，2016 年度、2015 年度研发费用分别占巴士
在线管理费用的 38.00%及 27.55%，与亿家晶视相比其管理费用率维持较高水
平。
综上所述，公司管理费用率高于分众传媒但低于可比公司平均水平，具有
合理性。
（四）关于期间费用的真实性和完整性核查情况
报告期内，亿家晶视期间费用主要由销售费用和管理费用构成，其中销售
费用主要为职工薪酬、差旅费、业务招待费等，管理费用主要为职工薪酬、租
赁费、差旅费用等。
单位：万元
2017年1-6月 2016年度 2015年度
项目 占营业收 占营业收 占营业收
金额 金额 金额
入比例 入比例 入比例
销售费用 302.69 3.50% 744.15 3.65% 729.01 6.75%
管理费用 610.55 7.07% 1,209.88 5.94% 945.71 8.76%
财务费用 -7.44 -0.09% -56.80 -0.28% 0.90 0.01%
合计 905.81 10.49% 1,897.23 9.31% 1,675.63 15.53%
我们主要通过如下手段对亿家晶视的期间费用情况进行了核查：
1、核查亿家晶视报告期内的期间费用明细和账簿情况，访谈主要管理层和
财务人员，具体了解公司期间费用构成和费率水平；
2、通过与公司客户及供应商进行访谈，了解公司业务开展的具体模式，评
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估判断公司业务开展所需的相关费用支出；
3、选取可比公司参照数据，综合运用比较分析、趋势分析等方法核查销售
费用、管理费用变动的合理性及与业务开展、营业收入变动的匹配性；
4、获取了员工花名册、劳动合同、工资单和员工薪酬明细，复核员工数量
和薪酬情况，核查期间费用中人工成本水平及变动的原因，与公司所在地区及
可比上市公司相关数据进行比较；实地查看亿家晶视各地办公场所，检查租赁
合同并与周边租赁价格进行比较，不存在重大差异；
5、对期间费用执行了抽样测试，并实施截止性测试程序，不存在费用跨期
情况；
6、将期间费用中的项目与各有关账户进行核对，勾稽关系合理。
经核查，亿家晶视的期间费用构成及变化情况符合公司销售、管理模式和
业务实际开展情况，具有合理性、真实性及完整性。
二、会计师核查意见
经核查，会计师认为：
1、亿家晶视核心销售人员利用公司的媒体资源优势对以 4A 公司为主的广
告代理公司进行集中开发，公司无需广泛设置销售团队并配备大量销售人员，
而是设置核心销售团队并利用公司媒体资源优势与核心客户进行对接，销售成
本及维护成本较低。亿家晶视由于公司定位、客户特点、销售模式、客户开发
和维护成本等与可比上市公司存在一定差异，报告期内总体销售费用低于可比
公司平均水平，但是符合公司的生产经营实际情况，公司销售费用率具有合理
性；
2、公司的业务模式特点导致相应需要的管理支持人员较少，公司的组织结
构相对简单，实施扁平化管理，管理效率较高，此外，公司实行轻资产运营，
无较大规模的固定资产折旧费用，公司销售费用率相对较低，具有合理性。报
告期内，亿家晶视的管理模式、业务模式、业务规模与可比上市公司存在一定
差异，公司销售费用率高于分众传媒但低于可比公司平均水平，具有合理性。
第47页 共51页
问题 14.请独立财务顾问和会计师在保证样本覆盖率的情况下对亿家晶视报告
期业绩的真实性进行实地专项核查并提供核查报告，包括但不限于核查范围、
核查手段、核查情况、核查结论等，充分说明核查的有效性和充分性。
【回复】
会计师对亿家晶视 2015 年度、2016 年度及 2017 年 1-6 月业绩的真实性
的进行了专项核查，并出具了相应的核查报告。详细情况请参见亿家晶视报告
期业绩真实性专项核查报告。
问题 15.请你公司补充披露：1）亿家晶视报告期内给客户的返点情况以及会计
处理，并说明返点的合理性以及会计处理的合规性。2）亿家晶视广告点位每周
可播放的广告幅数情况，并说明合理性。请独立财务顾问和会计师核查并发表
明确意见。
【回复】
一、问题回复
（一）亿家晶视报告期内给客户的返点情况以及会计处理
报告期内，亿家晶视与 4A 公司等广告代理公司、直客模式下的广告主发
生的交易情况主要包括以下两种情形：（1）亿家晶视向 4A 公司等广告代理公
司、直客模式下的广告主提供楼宇视频广告发布服务；（2）对于 4A 公司，除
上述日常销售提供广告发布服务外，亿家晶视存在向部分 4A 公司采购行业大
数据、方案设计等咨询服务的情形。报告期内，亿家晶视向客户提供楼宇视频
广告发布服务及向部分 4A 公司采购行业大数据、方案设计等咨询服务的金额
如下：
单位：万元
项目 2017 年 1-6 月 2016 年度 2015 年度
销售：广告发布服
8,636.10 20,374.39 10,792.78
务
采购：咨询服务 93.90 134.98 97.57
报告期内，亿家晶视不存在给予客户返点的情形，具体情况如下：
1、亿家晶视的销售模式决定了其未采用给予客户返点的营销方式
第48页 共51页
亿家晶视主要从事楼宇视频媒体的开发与运营，专注“楼宇高清数字 3.0
媒体”，深耕全国主要大中城市的高端写字楼与商务楼宇市场，具体的销售模式
为：亿家晶视根据广告主的要求，采用直接与广告主签订合同或与广告主指定
的广告代理公司签订广告合同两种模式进行销售，并在合同中具体约定广告发
布的投放范围、播出期限和播出内容等具体信息。在销售过程中，亿家晶视首
先进行市场推广并发掘目标客户，其后将根据目标客户的需求确定折扣率并计
算发布价格。
在上述销售模式下，亿家晶视广告发布业务的销售价格由广告刊例价及销
售折扣两方面决定。刊例价为市场价格，报告期内亿家晶视在一线城市确定的
刊例价为 1,500 元/幅/周，在新一线城市及其他城市确定的刊例价为 750 元/幅/
周。销售折扣一般是根据客户的广告投放量及所选媒介的品质、具体服务内
容、客户与亿家晶视合作时间长短、客户回款期限等因素由亿家晶视与客户协
商确定。
在实际销售过程中，亿家晶视在综合考虑客户重要性程度、合作期限、广
告投放额度、投放媒体资源质量、投放的季节性等因素后给予客户一定的折扣
率，相关促销或优惠措施已全部反映在最终确定的销售价格中，因而未进一步
采用给予客户返点的营销方式。
2、亿家晶视对 4A 公司的采购行为不属于给予客户返点的情形
4A 公司凭借其雄厚的实力、丰富的市场资源为其代理的企业和品牌提供全
面的客户服务，业务流程较为完善，在市场分析、行业大数据、目标人群研究
等方面也有着深厚的积累。亿家晶视在与其合作的过程中，为提高广告发布业
务的服务质量，在通过自身加大广告发布方案设计投入的同时，也通过向 4A
公司采购行业大数据、方案设计等咨询服务，以实现排期方案的最优化选择，
提升广告营销效果。因而，亿家晶视对 4A 公司发生的上述采购行为，属于业
务开展过程中的必要环节，而非与销售额直接挂钩的收入返还，不属于给予客
户返点的情形。亿家晶视已就该等采购履行相关的内部审批流程，并与 4A 公
司签署相关采购合同，且已取得 4A 公司开具的相关咨询服务发票。
会计处理方面，由于上述采购支出与亿家晶视主营业务的开展直接相关，
因而计入主营业务成本进行核算，符合《企业会计准则》的相关规定，具备合
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规性。
（二）亿家晶视广告点位每周可播放的广告幅数情况，并说明合理性
为保证所播放的广告具备覆盖范围广、播出频次高、广告到达率高、视觉
冲击力强的特点，结合市场调研机构益普索（Ipsos）的统计数据，亿家晶视将
自有点位广告轮回最长时间设定为 3 分钟，确保等候电梯的人群在三分钟内可
以接触到循环播放的全部广告内容，达到了最优的传播效果，广告画面单位设
定为 15 秒一幅，因此，单个点位（即 1 个屏幕）每个广告循环最多可播放 12
幅画面。
亿家晶视设定单个点位每天广告播放时间在 12 小时，按照最长 3 分钟为
一个广告循环，且单个广告点位达到饱和上刊数（即 12 幅），每则广告（或每
幅画面）每天可以播放 240 次。
综上所述，亿家晶视单个自有广告点位每周可播放的广告幅数为 12 幅，
每幅画面每天可以播放 240 次，每周可以播放 1,680 次，单个广告点位每周可
以播放的广告次数为 20,160 次。亿家晶视的广告循环次数设定是公司根据其业
务实践情况及第三方评估机构调研分析确定的，能够实现最优传播效果，满足
广告主对于广告投放的核心诉求并保持客户忠诚度，具有合理性。
二、会计师核查意见
经核查，会计师认为：
1、亿家晶视报告期内未采用给予客户返点的营销方式，公司存在向 4A 公
司采购行业大数据、楼宇分析等咨询服务的情况，亿家晶视对 4A 公司发生的
上述采购行为，属于业务开展过程中的必要环节，而非与销售额直接挂钩的收
入返还，不属于给予客户返点的情形，其会计处理符合《企业会计准则》的相
关规定；
2、亿家晶视单个自有广告点位每周可播放最多 12 幅广告画面，每幅画面
每天播放频率不低于 240 次，每周播放频率不低于 1,680 次，单个广告点位每
周可播放的广告频次为 20,160 次。亿家晶视的广告画面循环频次设定是根据业
务实践情况及第三方评估机构分析确定的，能够实现最优传播效果，满足广告
主对于广告投放的核心诉求并保持客户忠诚度，具有合理性。
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(此页无正文，为中汇会计师事务所(特殊普通合伙)关于对《中国证监会行政许
可项目审查一次反馈意见通知书》所涉事项的核查意见的签字盖章页)
中汇会计师事务所(特殊普通合伙) 中国注册会计师：朱广明
中国杭州 中国注册会计师：周磊
报告日期：2018年1月2日
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