龙建股份：2017年度非公开发行A股股票募集资金使用的可行性分析报告（修订稿）_股票频道

证券代码：600853 证券简称：龙建股份

龙建路桥股份有限公司

2017年度非公开发行A股股票

募集资金使用的可行性分析报告

（修订稿）

二零一七年九月

龙建路桥股份有限公司

释义

在本报告中，除非文义另有所指，下列简称具有如下含义：

公司、龙建股份、上市公司指龙建路桥股份有限公司

建设集团指黑龙江省建设集团有限公司，龙建股份控股股东

龙建股份本次以非公开方式向包括建设集团在内的不

本次非公开发行、本次发行指超过 10 家特定对象发行不超过 107,360,000 股 A 股股

票

PPP模式即Public-Private-Partnership的字母缩写，是

政府和社会资本合作模式，指政府与社会资本之间，为

了合作建设城市基础设施项目，以特许权协议为基础，

PPP 指

彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同

来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最

终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果

建设—经营—移交，是指政府授予投资人一定期限的特

许经营权，许可其建设和经营特定的公用基础设施，得

BOT 指

到合理的回报；特许经营权期限届满时，投资人再将该

项目移交给政府

元、万元、亿元指人民币元、万元、亿元

龙建路桥股份有限公司

释义........................................................................................................................... 1

目录........................................................................................................................... 2

一、郓城县城区道路政府与社会资本合作（PPP）项目 ........................................... 3

（一）项目基本情况 ................................................................................... 3

（二）项目背景 .......................................................................................... 3

（三）项目建设内容 ................................................................................... 4

（四）项目合作模式 ................................................................................... 7

（五）项目投资规模和方式 ........................................................................ 7

（六）项目实施进度 ................................................................................... 8

（七）项目审批情况 ................................................................................... 8

二、补充流动资金.................................................................................................... 9

（一）基本情况 .......................................................................................... 9

（二）必要性和可行性分析 ........................................................................ 9

三、本次募集资金对公司经营管理和财务状况的影响............................................. 10

（一）本次募集资金投资项目对公司经营情况的影响 ............................... 10

（二）本次募集资金投资项目对公司财务状况的影响 ............................... 11

四、结论 ................................................................................................................ 11

龙建路桥股份有限公司

本次发行计划募集资金总额不超过 57,000 万元，扣除发行费用后计划全部

用于以下项目：

单位：万元

项目预计总投资额拟投入募集资金额

郓城县城区道路政府与社会资本合作

102,157.97 42,000.00

（PPP）项目

补充流动资金 15,000.00

合计 57,000.00

若本次发行扣除发行费用后的实际募集资金净额低于拟投资项目的实际资

金需求总量，不足部分由公司自筹解决。在本次发行事宜经董事会审议通过后，

募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项目实施进度的实际情况通过自筹

资金先行投入，并在募集资金到位后按照规定的程序予以置换。

本次非公开发行股票募集资金拟投资项目的具体情况如下：

一、郓城县城区道路政府与社会资本合作（PPP）项目

（一）项目基本情况

郓城县城区道路政府与社会资本合作（PPP）项目建设地点位于山东省郓城

县城区，东至工业一路、西至郓邑路、北至清泽路、南至迎宾大道范围内。项目

主要包括郓城县城区 21 条城区道路，道路总长度 38.87 千米，其中主干道 14

条，次干道 7 条。项目同时进行雨水、污水管线铺设和路灯、绿化、交通安全设

施、电子警察等工程。项目同时包括 2 座桥梁工程和 1 座老城墙沟过路涵建设

工程。项目总投资 102,157.97 万元。项目采用 BOT 模式，建设期 3 年，运营

期 15 年。

（二）项目背景

郓城位于山东省西南部，属于鲁西南平原地区，全县土地面积 1643 平方公

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里，县域总人口 125.74 万人，城镇化率 43.38%。2014 年被确定为国家新型

城镇化综合试点县，具备了开展深化基础设施投融资体制改革试点的诸多优势。

郓城位于两省、三市、七县交界处，京九铁路纵贯全境，日东、济荷、德商

三条高速绕城而过。郓城处于新欧亚大陆桥经济带内，位于国家“中原经济区沿

陇海发展轴”上，在统筹城乡发展等方面优先享受国家多方面的政策支持；从城

镇化布局形态看，郓城被《山东省新型城镇化规划（2014-2020 年）》列入全省

6 个城镇密集区中的济枣菏城镇密集区，中心城区被定位为 50 个 50 万人口的

I 型小城市之一，城市发展进入提质加速期，城镇人口加速集聚，基础设施建设

需求空前增加。

（三）项目建设内容

本项目拟建设郓城县城区道路。本项目工程建设内容和规模如下：

红线设计

序长度

名称道路起止点宽度结构形式时速道路类型

号（m）

（m）（km/s）

清泽路（北环郓邑路-义和 5m 人行道

1 319 40 40-60 主干道

路）西段路 +3.5m 绿化带

+23m 机非混

老 220-郓邑行车道+3.5m

2 裕民路 1370 40 40-60 主干道

路绿化带+5m

人行道

郓邑路-西门 3.5m 人行道

2373 50

街 +5m 绿化带

+33m 机动车

文苑路（体南利民路-东环道+5m 绿化

3 2466 50 40-60 主干道

路）路带+3.5m 人行

道

文苑路跨宋

金河桥

4m 人行道

利民街-西溪

4 唐塔路 574 30 +22m 机非车 40 次干道

路

道+4m 人行

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道

3m 人行道

+6m 绿化带

东环路-东溪 +32m 机动车

5 临城路 870 50 40-60 主干道

路道+6m 绿化

带+3m 人行

道

3m 人行道

+3m 绿化带

忠义路（武校

6 东门街-220 1200 30 +18m 车行道 40 次干道

北路）

+3m 绿化带

+3m 人行道

3m 人行道

+4m 绿化带

东溪路-工业

7 开拓路 1024 30 +16m 车行道 40 次干道

一路

+4m 绿化带

+3m 人行道

8.5m 绿化带

+3.5m 人行道

郓州大道（南东溪路-工业 +26m 机非车

8 1106 50 40-60 主干道

环路）东段一路道+3.5m 人行

道+8.5m 绿化

带

开明路（规划郭林东街-工 3m 人行道

9 1376 30 40 次干道

一路）业一路 +3m 绿化带

富强路（规划东溪路-工业 +18m 车行道

10 2180 30 40 次干道

二路）一路 +3m 绿化带

东溪路-工业 +3m 人行道

11 景泰路 1236 30 40 次干道

一路

育才路-北环 3m 人行道

1435 40

路 +6m 绿化带

郓邑路（站前

12 +22m 车行道 40-60 主干道

街）育才路-郓州

4210 40 +3m 绿化带

大道

+6m 人行道

5m 人行道

郓州大道 -迎

13 义和路 1025 40 +3.5m 绿化带 40-60 主干道

宾大道

+23m 车行道

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+3.5m 绿化带

+5m 人行道

3m 人行道

+4.5m 绿化带

临城路-

14 公明路 2404 40 +25m 车行道 40-60 主干道

北环路

+4.5m 绿化带

+3m 人行道

6m 人行道

+5m 绿化带

老城墙-北环

1400 40 +18m 车行道主干道

路

+5m 绿化带

15 胜利街改造 +6m 人行道

老城墙沟过

路涵

胜利街跨沙

河桥

沙河-郓州大

16 东门街改造 3935 50 现状改造 40-60 主干道

道

跃进河-郓州

17 利民街 985 30 现状改造 40 次干道

大道

3m 人行道

+5m 绿化带

临城路-北环 +24m 机非车

18 西溪路 1920 40 40-60 主干道

路行道+5m 绿

化带+3m 人

行道

3m 人行道

+7m 绿化带

临城路-北环

19 东溪路 2330 40 +22m 车行道 40-60 主干道

路

+7m 绿化带

+3m 人行道

东溪路-迎宾 3m 人行道

20 郭林东街 1050 40 40-60 主干道

大道 +5m 绿化带

+24m 车行道

开拓路-迎宾

21 金昌街 2082 40 +5m 绿化带 40-60 主干道

大道

+3m 人行道

合计 38870

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（四）项目合作模式

2016 年 9 月，公司收到山东省郓城县住房和城乡建设局及菏泽成和工程咨

询招标代理有限公司签发的《成交通知书》，确定公司为郓城县城区道路政府与

社会资本合作（PPP）项目的成交供应商，项目编号：HZCH-YCCG-160205。

之后公司与郓城县住房和城乡建设局签订了《郓城县城区道路政府与社会资本合

作（PPP）项目协议》。本项目综合投资回报率 6.6%。

根据《郓城县城区道路政府与社会资本合作（PPP）项目协议》，公司作为

社会资本方与政府出资方代表郓城县水浒城市建设置业有限公司共同出资成立

项目公司，由项目公司具体负责 PPP 项目的投资、建设、运营和维护，并在项

目协议期满后根据 PPP 项目协议的规定将项目设施完好无偿移交给郓城县住房

和城乡建设局或其指定的机构；公司作为社会资本方负责筹集项目工程建设投资

资金。

2016 年 11 月 4 日，项目公司山东龙郓建设投资管理有限公司成立，目前注

册资本 20,400 万元，其中龙建股份出资金额为 18,360 万元，占 90%股权，郓

城县水浒城市建设置业有限公司出资 2,040 万元，占 10%股权。本次募投项目

实施主体为山东龙郓建设投资管理有限公司。

（五）项目投资规模和方式

郓城县城区道路政府与社会资本合作（PPP）项目总投资 102,157.97 万元，

本次拟使用募集资金 42,000 万元，发行人募集资金到位后将投入项目公司用于

项目建设。项目投资构成如下：

（1）工程费用 49,545.59 万元，包括建筑工程费用 46,369.37 万元、设备

购置及安装费 3,176.22 万元。

（2）工程建设其他费用 43,906.45 万元，包括征地及拆迁费用、建设单位

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管理费、工程监理费、勘察设计费、招标代理费等。

（3）项目预备费 2,803.56 万元。

（4）铺底流动资金 22.37 万元。

（5）建设期利息 5,880.00 万元。

（六）项目实施进度

项目建设期为 3 年，项目进度计划表如下：

年度前期准建设期 3 年

序号

项目备阶段第1年第2年第3年

1 立项、规划

2 勘察设计

3 工程招投标

4 一期工程

4.1 清泽路等道路工程

4.2 桥涵工程

4.3 配套工程

4.4 竣工清理及验收

5 二期工程

5.1 临城路等道路工程

5.2 配套工程

5.3 竣工清理及验收

6 三期工程

6.1 文苑路等道路工程

6.2 配套工程

6.3 竣工清理及验收

（七）项目审批情况

截至本报告签署日，本项目已经完成了立项和环评审批，并已进入财政部政

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府和社会资本合作中心项目库，政府还款已经纳入县本级财政逐年度财政预算支

出计划。

二、补充流动资金

（一）基本情况

公司拟使用本次募集资金 15,000 万元用于补充流动资金，有助于降低公司

财务风险，提高盈利能力，增强公司可持续发展能力，切实保障广大股东的股东

权益。

（二）必要性和可行性分析

1、降低资产负债率，优化资本结构，提高公司抗风险能力

公司自 2002 年重组上市以来，未通过股票等权益性工具开展融资。近年来

随着公司业务规模的扩张，公司资产负债率一直处于较高水平，财务风险控制难

度加大。2017 年 6 月末、2016 年末、2015 年末及 2014 年末公司合并报表资

产负债率分别为 91.86%、91.17%、88.98%、87.92%，与同行业可比上市公司

相比，公司资产负债率处于较高水平。本次非公开发行股票募集资金到位后，公

司资产负债率水平将有所降低，资本结构得以优化，抵御财务风险的能力得以提

高。

2、降低财务费用，提高公司盈利水平

随着公司业务规模的扩大，营运资金需求不断增长，公司主要通过自有资金、

债务融资等方式补充营运资本，使得公司负债规模不断扩大，财务费用负担较重。

单位：万元

项目 2017 年1-6 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度

借款利息支出 6,730.88 10,929.55 12,283.54 8,794.54

融资租赁利息支出 35.64 1,720.31 3,991.30 4,221.30

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利息支出合计 6,766.52 12,649.86 16,274.84 13,015.84

当期利润总额 3,069.58 4,459.18 4,303.72 1,566.67

利息支出占利润总额的比例 220.44% 283.68% 378.16% 830.80%

2017 年 1-6 月、2016 年度、2015 年度、2014 年度公司利息支出占当期利

润总额的比例分别为 220.44%、283.68%、378.16%、830.80%，利息支出侵蚀

了公司的利润，影响了公司价值的提高和公司对股东的回报。通过本次非公开发

行募集资金补充流动资金，将降低财务费用，有利于提高公司盈利水平，提升股

东价值。

3、缓解公司资金需求压力

公司 2015 年营业收入相比 2014 年增长 21.78%，2016 年营业收入相比

2015 年增长 6.29%，2017 年 1-6 月发行人营业收入相比 2016 年同期增长

32.35%。一方面，公司业务规模的快速增长对流动资金的需求增加；另一方面，

公司资本金偏小，资产负债率较高，财务负担较重，通过债务方式筹集流动资金

的难度和成本均加大，导致公司存在较大的流动资金缺口。本次利用部分募集资

金补充公司流动资金，是公司日常经营的需要，有利于缓解公司流动资金压力，

保障公司正常的经营发展。

三、本次募集资金对公司经营管理和财务状况的影响

（一）本次募集资金投资项目对公司经营情况的影响

本次非公开发行募集资金投资项目围绕公司主营业务展开，具体用于郓城县

城区道路政府与社会资本合作（PPP）项目和补充流动资金。本次募投项目实施

完毕后，公司资本金将得到提高和充实，业务模式将进一步丰富，公司竞争能力

和盈利能力得到提高。

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（二）本次募集资金投资项目对公司财务状况的影响

本次非公开发行有助于扩大公司的资产规模和业务规模，扩充资本实力，优

化财务结构，缓解资金压力，降低财务风险。

四、结论

综上，公司本次非公开发行的募集资金投向符合国家产业政策和公司发展的

需要，能够提升公司 PPP 业务市场竞争力，有利于公司进一步抓住市场机遇开

拓 PPP 业务，推动公司业务的战略升级，对公司起到积极作用。募投项目具有

较强的盈利能力和较好的发展前景，募集资金的使用将会为公司带来良好的经济

效益，并将进一步壮大公司的规模和实力，增强公司的竞争力，符合公司及公司

全体股东的利益。公司本次非公开发行股票募集资金使用具备可行性。

（以下无正文）

（本页无正文，系《龙建路桥股份有限公司2017年度非公开发行A股股票募集资

金使用的可行性分析报告（修订稿）》之盖章页）

龙建路桥股份有限公司董事会

年月日

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