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上市公司并购重组财务顾问专业意见附表

第 2 号——重大资产重组

中文在线数字出版集团股份

上市公司名称独立财务顾问名称中德证券有限责任公司

有限公司

证券简称中文在线证券代码 300364

交易类型购买 √ 出售 □ 其他方式 □

朱明、海通数媒、贝琛网是否构成关联交易是√ 否□

交易对方森、朗泽稳健、优美缔、王

小川、孙宝娟和国鸿智臻

本次上市公司拟以发行股份和支付现金相结合的方式分别向朱明、海通数

媒、贝琛网森、朗泽稳健、优美缔、王小川、孙宝娟和国鸿智臻购买其持有的

本次重组概况

标的公司 80%的股权，收购完成后标的公司将成为上市公司的全资子公司。本

次重组不涉及募集配套资金

判断构成重大总资产和净资产两个指标均达到重大资产重组的标准

资产重组的依

据

本次上市公司拟以发行股份和支付现金相结合的方式分别向朱明、海通数

媒、贝琛网森、朗泽稳健、优美缔、王小川、孙宝娟和国鸿智臻购买其持有的

标的公司 80%的股权，收购完成后标的公司将成为上市公司的全资子公司。

晨之科 80%股权的交易价格为 147,260.00 万元，其中以现金方式支付

方案简介

44,956.03 万元；以发行股份方式支付 102,303.97 万元，共发行 64,020,004 股。

本次交易对象朱明承诺标的公司 2017 年度、2018 年度和 2019 年度净利润（扣

除非经常损益后归属于母公司股东的净利润）分别不低于 1.50 亿元、2.20 亿元

和 2.64 亿元。

备注与

核查意见

序号核查事项说明

是否

一、交易对方的情况

1.1 交易对方的基本情况

1.1.1 交易对方的名称、企业性质、注册地、主要办公地是

点、法定代表人、税务登记证号码与实际情况是否

相符

1.1.2 交易对方是否无影响其存续的因素否

1.1.3 交易对方为自然人的，是否未取得其他国家或者地是

区的永久居留权或者护照

1.1.4 交易对方阐述的历史沿革是否真实、准确、完整，是

不存在任何虚假披露

1.2 交易对方的控制权结构

1.2.1 交易对方披露的产权及控制关系是否全面、完整、是

真实

1.2.2 如交易对方成立不足一年或没有开展实际业务，是不适用

否已核查交易对方的控股股东或者实际控制人的情

况

1.2.3 是否已核查交易对方的主要股东及其他管理人的基是

本情况

1.3 交易对方的实力

1.3.1 是否已核查交易对方从事的主要业务、行业经验、是

经营成果及在行业中的地位

1.3.2 是否已核查交易对方的主要业务发展状况是

1.3.3 是否已核查交易对方的财务状况，包括资产负债情是

况、经营成果和现金流量情况等

1.4 交易对方的资信情况

1.4.1 交易对方及其高级管理人员、交易对方的实际控制是

人及其高级管理人员最近 5 年内是否未受到过行政

处罚（不包括证券市场以外的处罚）、刑事处罚或

者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁

交易对方及其高级管理人员最近 5 年是否未受到与是

证券市场无关的行政处罚

1.4.2 交易对方是否未控制其他上市公司是

如控制其他上市公司的，该上市公司的合规运作情不适用

况，是否不存在控股股东占用上市公司资金、利用

上市公司违规提供担保等问题

1.4.3 交易对方是否不存在其他不良记录是

1.5 交易对方与上市公司之间的关系

1.5.1 交易对方与上市公司之间是否不存在关联关系是

1.5.2 交易对方是否未向上市公司推荐董事或者高级管理是

人员的情况

1.6 交易对方是否承诺在限定期限内不以任何形式转让是

其所持股份

1.7 交易对方是否不存在为他人代为持有股份的情形是

二、上市公司重组中购买资产的状况

（适用于上市公司购买资产、对已设立企业增资、接受附义务的赠与或者托管资产等情况）

2.1 购买资产所属行业是否符合国家产业政策鼓励范围是

若不属于，是否不存在影响行业发展的重大政策因不适用

素

2.2 购买资产的经营状况

2.2.1 购买的资产及业务在最近 3 年内是否有确定的持续是

经营记录

2.2.2 交易对方披露的取得并经营该项资产或业务的时间是

是否真实

2.2.3 购买资产最近 3 年是否不存在重大违法违规行为是

2.3 购买资产的财务状况

2.3.1 该项资产是否具有持续盈利能力是

2.3.2 收入和利润中是否不包含较大比例（如 30%以上）是

的非经常性损益

2.3.3 是否不涉及将导致上市公司财务风险增加且数额较是

大的异常应收或应付帐款

2.3.4 交易完成后是否未导致上市公司的负债比例过大是

（如超过 70%），属于特殊行业的应在备注中说明

2.3.5 交易完成后上市公司是否不存在将承担重大担保或是

其他连带责任，以及其他或有风险问题

2.3.6 相关资产或业务是否不存在财务会计文件虚假记是

载；或者其他重大违法行为

2.4 购买资产的权属状况

2.4.1 权属是否清晰是

2.4.1.1 是否已经办理了相应的权属证明，包括相关资产的是

所有权、土地使用权、特许经营权、知识产权或其

他权益的权属证明

2.4.1.2 交易对方向上市公司转让前述资产是否不存在政策是

障碍、抵押或冻结等权利限制

是否不会产生诉讼、人员安置纠纷或其他方面的重是

大风险

2.4.1.3 该资产正常运营所需要的人员、技术以及采购、营是

销体系等是否一并购入

2.4.2 如为完整经营性资产（包括股权或其他可独立核算

会计主体的经营性资产）

2.4.2.1 交易对方是否合法拥有该项权益类资产的全部权利是

2.4.2.2 该项权益类资产对应的实物资产和无形资产的权属是

是否清晰

2.4.2.3 与该项权益类资产相关的公司发起人是否不存在出是

资不实或其他影响公司合法存续的情况

2.4.2.4 属于有限责任公司的，相关股权注入上市公司是否是

已取得其他股东的同意或者是有证据表明，该股东

已经放弃优先购买权

2.4.2.5 股权对应的资产权属是否清晰是

是否已办理相应的产权证书是

2.4.3 该项资产（包括该股权所对应的资产）是否无权利是

负担，如抵押、质押等担保物权

是否无禁止转让、限制转让或者被采取强制保全措是

施的情形

2.4.4 是否不存在导致该资产受到第三方请求或政府主管是

部门处罚的事实

是否不存在诉讼、仲裁或其他形式的纠纷是不存在

重大诉

讼、仲

裁或其

他形式

的纠纷

2.4.5 相关公司章程中是否不存在可能对本次交易产生影是

响的主要内容或相关投资协议

2.4.6 相关资产是否在最近 3 年曾进行资产评估或者交易是

相关资产的评估或者交易价格与本次评估价格相比是

是否存在差异

如有差异是否已进行合理性分析是

相关资产在最近 3 年曾进行资产评估或者交易的，是

是否在报告书中如实披露

2.5 资产的独立性

2.5.1 进入上市公司的资产或业务的经营独立性，是否未是

因受到合同、协议或相关安排约束，如特许经营

权、特种行业经营许可等而具有不确定性

2.5.2 注入上市公司后，上市公司是否直接参与其经营管是

理，或做出适当安排以保证其正常经营

2.6 是否不存在控股股东及其关联人以与主业无关资产是

或低效资产偿还其占用上市公司的资金的情况

2.7 涉及购买境外资产的，是否对相关资产进行核查，不适用

如委托境外中介机构协助核查，则在备注中予以说

明（在境外中介机构同意的情况下，有关上述内容

的核查，可援引境外中介机构尽职调查意见）

2.8 交易合同约定的资产交付安排是否不存在可能导致是

上市公司交付现金或其他资产后不能及时获得对价

的风险

相关的违约责任是否切实有效是

2.9 拟在重组后发行新股或债券时连续计算业绩的不适用

2.9.1 购买资产的资产和业务是否独立完整，且在最近两不适用

年未发生重大变化

2.9.2 购买资产是否在进入上市公司前已在同一实际控制不适用

人之下持续经营两年以上

2.9.3 购买资产在进入上市公司之前是否实行独立核算，不适用

或者虽未独立核算，但与其经营业务相关的收入、

费用在会计核算上是否能够清晰划分

2.9.4 上市公司与该经营实体的主要高级管理人员是否签不适用

订聘用合同或者采取其他方式确定聘用关系

是否就该经营实体在交易完成后的持续经营和管理不适用

作出恰当安排

2.10 交易标的的重大会计政策或者会计估计是否与上市是

公司不存在较大差异

存在较大差异按规定须进行变更的，是否未对交易不适用

标的的利润产生影响

2.11 购买资产的主要产品工艺与技术是否不属于政策明是

确限制或者淘汰的落后产能与工艺技术

2.12 购买资产是否符合我国现行环保政策的相关要求是

三、上市公司重组中出售资产的状况

（适用于上市公司出售资产、以资产作为出资且不控股、对外捐赠、将主要经营性资产委托他人

经营等情况）

3.1 出售资产是否不存在权属不清、限制或禁止转让的不适用

情形

3.2 出售资产是否为上市公司的非主要资产，未对上市不适用

公司收入和盈利构成重大影响，未导致上市公司收

入和盈利下降

3.3 出售的资产是否为难以维持经营的低效或无效资产不适用

3.4 交易合同约定的资产交付安排是否不存在可能导致不适用

上市公司交付现金或其他资产后不能及时获得对价

的风险

相关的违约责任是否切实有效不适用

四、交易定价的公允性

4.1 如交易价格以评估值为基准确定

4.1.1 对整体资产评估时，是否对不同资产采取了不同评不适用

估方法

评估方法的选用是否适当是

4.1.2 评估方法是否与评估目的相适应是

4.1.3 是否充分考虑了相关资产的盈利能力是

4.1.4 是否采用两种以上的评估方法得出的评估结果是

4.1.5 评估的假设前提是否合理是

预期未来收入增长率、折现率、产品价格、销售量是

等重要评估参数取值是否合理，特别是交易标的为

无形资产时

4.1.6 被评估的资产权属是否明确，包括权益类资产对应是

的实物资产和无形资产的权属

4.1.7 是否不存在因评估增值导致商誉减值而对公司利润是

产生较大影响的情况

4.1.8 是否不存在评估增值幅度较大，可能导致上市公司是

每年承担巨额减值测试造成的费用

4.2 与市场同类资产相比，本次资产交易定价是否公是

允、合理

4.3 是否对购买资产本次交易的定价与最近 3 年的评估是

及交易定价进行了比较性分析

五、债权债务纠纷的风险

5.1 债务转移

5.1.1 上市公司向第三方转移债务，是否已获得债权人书不适用

面同意并履行了法定程序

5.1.2 如债务转移仅获得部分债权人同意，其余未获得债不适用

权人同意的债务的转移是否作出适当安排保证债务

风险的实际转移

转移安排是否存在法律障碍和重大风险不适用

5.2 上市公司向第三方转让债权，是否履行了通知债务不适用

人等法定程序

5.3 上市公司承担他人债务，被承担债务人是否已取得不适用

其债权人同意并履行了法定程序

5.4 上述债权债务转移是否未对上市公司财务状况和经不适用

营成果有负面影响

5.5 资产出售方是否就资产的处置取得了债权人的同意不适用

六、重组须获得的相关批准

6.1 程序的合法性

6.1.1 上市公司与交易对方是否已就本次重大资产交易事是

项履行了必要的内部决策和报备、审批、披露程序

6.1.2 履行各项程序的过程是否符合有关法律、法规、规是

则和政府主管部门的政策要求

6.1.3 重组方案是否已经上市公司股东大会非关联股东表董事会

决通过后提交

股东大

会表决

6.2 重组后，是否不会导致公司涉及特许领域或其他限是

制经营类领域

如存在前述问题，是否符合现阶段国家产业发展政不适用

策或者取得相关主管部门的批准，应特别关注国家

对行业准入有明确规定的领域

七、对上市公司的影响

7.1 重组的目的与公司战略发展目标是否一致是

是否增强了上市公司的核心竞争力是

7.2 对上市公司持续经营能力和盈利能力的影响

7.2.1 上市公司购买资产后是否增强其持续经营能力和盈是

利能力

7.2.2 交易完成后上市公司（除文化传媒等特殊服务行业是

外）的主要资产是否不是现金或流动资产；如为

“否”，在备注中简要说明

主要资产的经营是否具有确定性是

主要资产不存在导致上市公司持续经营具有重大不是

确定性的、上市公司不能控制的股权投资、债权投

资等情形

7.2.3 实施重组后，上市公司是否具有确定的资产及业是

务，且该等资产或业务未因受到合同、协议或相关

安排约束而具有不确定性

7.2.4 实施重组后，上市公司是否不需要取得相应领域的是

特许或其他许可资格

上市公司获取新的许可资格是否不存在重大不确定不适用

性

7.2.5 本次交易设置的条件（包括支付资金、交付资产、是

交易方式）是否未导致拟进入上市公司的资产带有

重大不确定性（如约定公司不能保留上市地位时交

易将中止执行并返还原状等），对上市公司持续经

营有负面影响或具有重大不确定性

7.2.6 盈利预测的编制基础和各种假设是否具有现实性不适用

盈利预测是否可实现不适用

7.2.7 如未提供盈利预测，管理层讨论与分析是否充分反是

映本次重组后公司未来发展的前景、持续经营能力

和存在的问题

7.2.8 交易对方与上市公司就相关资产实际盈利数不足利是

润预测数的情况签订补偿协议的，相关补偿安排是

否可行、合理；相关补偿的提供方是否具备履行补

偿的能力

7.3 对上市公司经营独立性的影响

7.3.1 相关资产是否整体进入上市公司是

上市公司是否有控制权，在采购、生产、销售和知是

识产权等方面是否保持独立

7.3.2 关联交易收入及相应利润在上市公司收入和利润中是

所占比重是否不超过 30%

7.3.3 进入上市公司的资产是否包括生产经营所必需的商是

标使用权、专利使用权、安全生产许可证、排污许

可证等无形资产（如药品生产许可证等）

7.3.4 是否不需要向第三方缴纳无形资产使用费是

7.3.5 是否不存在控股股东及实际控制人及其关联方或交是

易对方及其关联方通过交易占用上市公司资金或增

加上市公司风险的情形

7.4 对上市公司治理结构的影响

7.4.1 上市公司控股股东或潜在控股股东是否与上市公司是

保持独立

是否不存在通过控制权转移而对上市公司现有资产是

的安全构成威胁的情形

7.4.2 重组后，是否能够做到上市公司人员、财务、资产是

完整，拥有独立的银行账户依法独立纳税独立做出

财务决策

7.4.3 生产经营和管理是否能够做到与控股股东分开是

7.4.4 重组后，上市公司与控股股东及其关联企业之间是是

否不存在同业竞争

如有，是否提出切实可行的解决方案不适用

7.4.5 重组后，是否未有因环境保护、知识产权、产品质是

量、劳动安全、人身权等原因发生的侵权之债；如

存在，在备注中说明对上市公司的影响

八、相关事宜

8.1 资产重组是否涉及职工安置

8.1.1 职工安置是否符合国家政策不适用

8.1.2 职工是否已妥善安置不适用

8.1.3 职工安置费用是否由上市公司承担不适用

8.1.4 安置方案是否经职工代表大会表决不适用

8.2 各专业机构与上市公司之间是否不存在关联关系是

涉及的独立财务顾问、评估机构、审计机构、法律是

顾问是否由上市公司聘请；如否，具体情况在备注

栏中列明

8.3 二级市场股票交易核查情况

8.3.1 上市公司二级市场的股票价格是否未出现异常波动是

8.3.2 是否不存在上市公司及其董事、监事、高级管理人是

员及上述人员的直系亲属参与内幕交易的嫌疑

8.3.3 是否不存在重组方及其董事、监事、高级管理人员是

及上述人员的直系亲属参与内幕交易的嫌疑

8.3.4 是否不存在参与本次重组的各专业机构（包括律师是

事务所、会计师事务所、财务顾问、资产评估事务

所）及相关人员及其直系亲属参与内幕交易的嫌疑

8.4 相关当事人是否已经及时、真实、准确、完整地履是

行了报告和公告义务

相关信息是否未出现提前泄露的情形是

相关当事人是否不存在正在被证券监管部门或者证是

券交易所调查的情形

8.5 上市公司控股股东或者实际控制人是否出具过相关是

承诺

是否不存在相关承诺未履行的情形是

如该等承诺未履行是否不会对本次收购构成影响不适用

8.6 上市公司董事、监事、高级管理人员所作的承诺或是

声明是否涵盖其应当作出承诺的范围

是否表明其已经履行了其应负的诚信义务是

是否不需要其对承诺的内容和范围进行补充是

8.7 重组报告书是否充分披露了重组后的经营风险、财是

务风险、管理风险、技术风险、政策风险及其他风

险

风险对策和措施是否具有可操作性是

8.8 上市公司是否存在连续 12 个月对同一或者相关资是

产进行购买、出售的情形

尽职调查中重点关注的问题及结论性意见

在尽职调查中重点关注了交易标的资产权属、历史沿革、主营业务情况、盈利能力、评估增

值情况；关注了交易对方及发行认购方的基本情况、股权控制关系、主要财务状况、资信情况以

及对承诺的履行等；关注了上市公司的主营业务情况、盈利能力及本次重组对上市公司主营业务

情况、盈利能力、同业竞争、关联交易的影响等。除上述各点外，独立财务顾问按照中国证监会

和深圳证券交易所的规定充分完成了尽职调查中的各项工作。

本次交易的独立财务顾问中德证券有限责任公司通过尽职调查和对《中文在线数字出版集团

股份有限公司发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书（草案）》等信息披露文件的审慎

核查后认为：

1、本次交易符合《公司法》、《证券法》、《重组管理办法》、《证券发行管理办法》等法律、

法规和规范性文件的规定；并按照相关法律法规的规定履行了相应的程序，进行了必要的信息披

露；

2、本次交易完成后上市公司仍具备股票上市的条件；

3、本次交易完成后上市公司实际控制人未发生变更，且本次交易不构成《重组管理办法》

规定的借壳上市；

4、本次交易价格根据具有证券期货从业资格的评估机构出具的评估结果为准，定价公平、

合理；本次发行股票的价格符合《重组管理办法》、《证券发行管理办法》等相关规定；本次交易

涉及资产评估的评估假设前提合理，方法选择适当，结论公允、合理，有效地保证了交易价格的

公平性；

5、本次发行股份及支付现金购买资产所涉及的资产为股权，标的公司权属清晰、股权不存

在重大质押、抵押等影响过户的情形，能在约定期限内办理完毕权属转移手续；

6、本次交易完成后有利于提高上市公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续盈利能

力，本次交易有利于上市公司的持续发展、不存在损害股东合法权益的问题；

7、本次交易完成后上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与实际控制人及关联

方将继续保持独立，符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定；公司治理机制仍旧符合相

关法律法规的规定；有利于上市公司形成或者保持健全有效的法人治理结构；

8、本次交易所涉及的各项合同内容合法，在交易各方履行本次交易相关协议的情况下，不

存在上市公司交付现金后不能及时获得相应对价的情形；

9、本次交易构成关联交易，相关方与上市公司就标的资产实际盈利数不足业绩承诺数情况

的补偿安排切实可行、合理；

10、本次交易前，不存在交易对方对标的资产的非经营性资金占用情况，不会损害上市公司

利益。

（本页无正文，为《上市公司并购重组财务顾问专业意见附表第 2 号——重大资产

重组》之签章页）

项目主办人：

胡晓张希

中德证券有限责任公司

年月日

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