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宁波鲍斯能源装备股份有限公司

发行股份及支付现金购买资产涉及的

宁波新世达精密机械有限公司

股东全部权益评估说明

天源评报字[2016]第 0273 号

天源资产评估有限公司

二〇一六年九月二日

宁波新世达精密机械有限公司股东全部权益评估说明

第一部分关于评估说明使用范围的声明..................................................................... 1

第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明..................................................... 3

第三部分资产核实情况说明......................................................................................... 4

一、评估对象与评估范围说明................................................................................ 5

二、资产核实情况说明............................................................................................ 6

第四部分资产基础法评估说明..................................................................................... 8

第一节流动资产...................................................................................................... 9

一、货币资金................................................. 9

二、应收账款................................................. 9

三、预付款项................................................ 10

四、其他应收款.............................................. 10

五、存货.................................................... 11

六、其他流动资产............................................ 13

第二节固定资产——设备类................................................................................ 14

第三节无形资产——其他无形资产.................................................................... 22

第四节长期待摊费用............................................................................................ 27

第五节递延所得税资产........................................................................................ 28

第六节其他非流动资产........................................................................................ 28

第七节流动负债及非流动负债............................................................................ 28

一、短期借款................................................ 28

二、应付账款................................................ 29

三、预收款项................................................ 29

四、应付职工薪酬............................................ 29

五、应交税费................................................ 30

六、应付利息................................................ 30

七、其他应付款.............................................. 31

八、一年内到期的非流动负债.................................. 31

九、其他非流动负债.......................................... 31

天源资产评估有限公司

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第五部分收益法评估说明........................................................................................... 33

一、收益法的评估对象.......................................................................................... 34

二、收益法简介和选择的理由.............................................................................. 34

三、假设条件.......................................................................................................... 35

四、宏观形势和行业分析...................................................................................... 35

五、业务状况分析.................................................................................................. 42

六、资产、财务及经营分析.................................................................................. 45

七、评估计算及分析过程...................................................................................... 49

八、评估结果.......................................................................................................... 64

第六部分评估结论及分析........................................................................................... 65

天源资产评估有限公司

宁波新世达精密机械有限公司股东全部权益评估说明

第一部分关于评估说明使用范围的声明

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关于评估说明使用范围的声明

本评估说明供相关监管机构和部门使用。除法律法规规定外，材料的全部或者

部分内容不得提供给其他任何单位和个人，不得见诸公开媒体。

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第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明

本评估说明该部分内容由委托方和被评估单位共同撰写，并由委托方负责人和

被评估单位负责人签字，加盖相应单位公章。详细内容请见《企业关于进行资产评

估有关事项的说明》。

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第三部分资产核实情况说明

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资产核实情况说明

一、评估对象与评估范围说明

(一) 评估对象与评估范围内容

评估对象为宁波新世达精密机械有限公司(以下简称：新世达)股东全部权益。

评估范围为该公司申报的全部资产及负债，具体包括流动资产、固定资产(设备类)、

无形资产、长期待摊费用、递延所得税资产、其他非流动资产、流动负债及非流动

负债。

截止评估基准日，新世达账面资产总额 74,849,841.96 元，账面负债总额

25,719,820.02 元，所有者权益 49,130,021.94 元，具体如下：

单位：人民币元

资产项目账面原值账面净值

流动资产 41,819,429.75

其中：存货 3,461,212.22

非流动资产 33,030,412.21

其中：固定资产 45,809,694.45 26,732,914.20

其中：设备类 45,809,694.45 26,732,914.20

其他无形资产 -

长期待摊费用 1,596,332.18

递延所得税资产 370,168.49

其他非流动资产 4,330,997.34

资产总计 74,849,841.96

流动负债 25,469,820.02

非流动负债 250,000.00

负债合计 25,719,820.02

所有者权益 49,130,021.94

新世达于基准日财务报表已经注册会计师审计，并由中汇会计师事务所（特殊

普通合伙）出具中汇会审[2016]4101 号审计报告。

(二) 主要资产的分布情况及特点

新世达实物资产主要包括存货和设备类资产等；无形资产包括其他无形资产。

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资产具体分布情况及特点如下：

存货：包括原材料、产成品和在产品。原材料主要为砂轮、导套、车刀等磨削

材料和钢丝、铜棒等原料；产成品主要为轴、蜗杆、丝杆、齿轮及其他零星产品；

在产品为尚在生产过程中的各类产品。

设备类：包括机器设备 345 台(套、组等)、车辆 5 辆和电子设备 101 台(套)，

其中机器设备主要为数控蜗杆轴旋铣专用机床、精密 CNC 蜗杆轴旋风铣专用机、数

控齿轮测量仪及磨床等；车辆包括 3 辆轿车、1 辆小型普通客车及 1 辆轻型厢式货

车；电子设备包括电脑、复印机、空调及打印机等办公设备。设备主要分布在新世

达办公场所和生产车间内。车辆均已取得最新年检。其中，原值为 26,252,754.20

元，净值为 12,591,594.31 元的设备已设定抵押，借款余额为 655 万元。

其他无形资产：包括专利技术 33 项（其中发明专利 1 项、实用新型专利 32 项）。

除上述资产外，新世达未申报其他账外资产、负债。

二、资产核实情况说明

(一) 资产核实的组织和实施过程

在新世达对被评估资产进行全面清查并申报的基础上，2016 年 7 月 10 日至 7

月 25 日，根据资产类型和资产额，结合工作量的大小，组成相应的评估小组，对纳

入评估范围内的资产和负债进行了核实。非实物资产主要通过查阅被评估单位的原

始会计凭证、核查其形成过程、函证以及与对账单核对等方式确认被评估单位债权、

债务的真实性和账面数字的准确性，并通过访谈、账龄分析、了解期后收回情况等

核实债权收回的可能性。实物资产主要为通过查询原始凭证、合同、权证，现场盘

点勘察等方式核实资产数量、使用状态、产权及其他影响评估作价的重要因素。

(二) 影响资产核实的事项及处理方法

评估人员对设备、存货履行了必要的核实程序，但未使用专门的仪器、仪表进

行勘察、检测。

除上述事项外，未有影响资产核实的事项。

(三) 核实结论

经核实，原值为 26,252,754.20 元，净值为 12,591,594.31 元的机器设备已设

定抵押，借款余额为 696.23 万元。

除上述事项外，资产账实相符，账表相符，账面资产产权凭证齐全，现有资产

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状况较好，可满足持续经营需要，资产利用程度较好。

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第四部分资产基础法评估说明

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资产基础法评估说明

第一节流动资产

一、货币资金

1. 评估内容

货币资金账面价值 8,495,997.55 元，其中包括现金 1,987.12 元、银行存款

8,494,010.43 元。银行存款包括人民币账户 9 个、欧元账户 1 个、港币账户 1 个、

瑞士法郎账户 1 个。

2. 评估程序和方法

对于现金，核对了有关账册并采用监盘的方式进行现场盘点，编制库存现金盘

点表；根据评估基准日至盘点日现金出库数、入库数，倒推出评估基准日实有金额，

与评估基准日账面金额进行核对；

对于银行存款，查阅了银行日记账、银行对账单、银行存款余额调节表，并通

过函证的方式进行核实，检查是否存在重大的长期未达账项和影响净资产的事项。

对各项货币资金未发现影响净资产的重大未达账项。本次对外币货币资金，按

评估基准日中国人民银行公布的外汇中间价折算为人民币金额确定评估值；对人民

币货币资金，以审计审定并经核实后的账面金额确定评估价值。

3. 评估结果

货币资金的评估价值为 8,495,997.55 元，评估无增减值。

二、应收账款

1. 评估内容

应收账款账面余额 21,051,992.72 元，计提坏账准备 1,845,453.43 元，账面价

值 19,206,539.29 元，为应收的货款。

2. 评估程序和方法

首先，依据被评估单位提供的财务账簿对各项应收款项进行核对，查看其是否

账表相符；对账面金额较大的应收款项进行函证，核实账面金额的准确性；抽查相

关业务合同，核实业务的真实性。

其次，判断分析应收款项的可收回性，确定应收账款评估价值。

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通过了解欠款形成的原因、客户信誉、回款情况、催讨情况等，并根据历史回

款情况综合分析了对方企业的信誉度和还款能力；同时，对应收账款的账龄进行了

分析。

应收账款已计提的坏账准备比较合理的反映了可能存在的损失，因此参考企业

坏账计提比例预计应收账款损失，同时对坏账准备评估为零；应收账款以审计审定

并经核实后的账面余额扣减预计损失后的金额确认评估值。

3.评估结果

应收账款的评估价值为 19,206,539.29 元，评估无增减值。

三、预付款项

1. 评估内容

预付款项账面价值 544,066.24 元，主要为预付的货款、运费、服务费等。

2. 评估程序和方法

首先，依据企业提供的财务账簿对各项预付款项进行核对，查看其是否账表相

符；抽查相关业务合同、付款凭证，核实业务的真实性和账面金额的准确性。

其次，判断分析预付款项的可收回性，确定预付款项评估价值。经核实，部分

预付款项对应的服务已完成，因相应的发票尚未取得故仍作为预付账款核算，实际

已无相应的权益，故评估为零；其他预付款项均有取得相对应的实物资产和享受相

应服务的权利，以审计审定并经核实的账面值确认为评估价值。

3. 评估结果

预付款项的评估价值为 444,792.85 元，评估减值 99,273.39 元，减值率 18.25%。

四、其他应收款

1. 评估内容

其他应收款账面余额 10,337,534.04 元，计提坏账准备 372,336.50 元，账面价

值 9,965,197.54 元，主要为往来款、员工备用金、设备处置款等。

2. 评估程序和方法

首先，依据被评估单位提供的财务账簿对各项其他应收款项进行核对，查看其

是否账表相符；对账面金额较大的其他应收款项进行函证，核实账面金额的准确性；

抽查相关发生凭证等，核实款项的真实性。

其次，判断分析其他应收款项的可收回性，确定其他应收款评估价值。

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通过了解欠款形成的原因、回款情况、催讨情况等，并根据历史回款情况综合

分析了对方企业的信誉度和还款能力；同时，对应收款项的账龄进行了分析。

本次评估在了解企业坏账准备计提政策的基础上，对其他应收款的评估价值分

别确定如下：

(1) 对于关联方往来、员工备用金以及期后实际已收回的款项等，预计发生损

失的可能性较小，按审计审定并经核实后的账面余额确认评估价值；

(2) 对于应收苏美达国际技术贸易有限公司款项，系购买进口设备的手续费等，

已在设备评估中考虑，故此次评估为零；

(3) 对于应收毛建云的担保金，系新世达为其他公司担保支付的担保金，经核

实，被担保公司已破产，故此次评估为零；

(4)对于应收陆华倍的款项，系已支付的工伤医疗费，并无实际权益，故此次评

估为零；

(5) 对于其余收回可能性不确定的款项，已计提的坏账准备比较合理的反映了

可能存在的损失，以账面余额扣减估计的风险损失额确定评估价值。

3. 评估结果

其他应收款的评估价值为 10,001,566.59 元，评估增值 36,369.05 元，增值率

为 0.36%。

五、存货

存货账面价值 3,461,212.22 元，未计提存货跌价准备。存货包括：原材料、产

成品和在产品。

首先，着重对存货内控制度进行了核查，了解存货进、出库和保管核算制度，

根据提供的存货清单进行盘点核实，未见异常。在抽查盘点以验证评估基准日库存

数量的基础上，存货类别分别进行核实和评估。

1．原材料

(1) 评估内容

原材料账面余额 1,554,662.40 元，包括砂轮、导套、车刀等磨削材料和钢丝、

铜棒等原料，账面金额主要由材料的购置价、运杂费构成。

(2) 评估程序和方法

首先，在被评估单位的配合下对原料进行了重点抽查盘点，核实库存原材料数

量，查看其品质状态，抽查盘点结果未见异常。

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其次，了解原材料的实际状况，并对原材料的市场价格进行调查，查阅近期采

购价格。经核实，近期采购价市场价格与账面值基本一致，故以审计审定并经核实

后的账面值确定评估价值。

(3) 评估结果

原材料的评估价值为 1,554,662.40 元，无评估增减值。

2．产成品

(1) 评估内容

产成品账面价值 533,658.48 元，未计提存货跌价准备。产成品包括轴、蜗杆、

丝杆、齿轮及其他零星产品等。

(2) 评估程序和方法

首先，着重对被评估单位的存货内控制度进行了核查，通过了解被评估单位存

货进、出库和保管核算制度，在核对被评估单位财务记录和统计报表的基础上，确

认被评估单位内控制度严格、健全，存货的收、发和保管的单据、账簿记录完整、

清晰，存货现状良好。查阅被评估单位相关账簿记录和原始凭单，以确认存货的真

实性及所有权归属；对被评估单位各类产品进行抽查盘点，现场了解存货的实物形

态及现状，以验证、核实账面数量。

其次，在了解产成品的实际状况的基础上，对产成品近期市场销售价格进行了

调查，产品均销售正常，按预计销售价格(不含增值税)扣减销售费用和销售税费，

再扣除适当的税后净利润确定评估价值，具体公式如下：

评估价值＝库存品数量×(不含增值税售价－销售费用－销售税费－部分税后

利润)

＝库存数量×(不含税销售单价×(1－销售费用率－主营业务税金及附加率)

－销售利润×所得税率－销售利润×(1-所得税率)×适当比率)

其中：销售费用率、主营业务税金及附加率计算参数均取自 2014、2015 年度及

2016 年 6 月 30 日审计报告；所得税率按 15%计算。

举例：蜗杆 8*110.9（序号：41）

数量：13,600.00 支

账面价值：12,227.81 元

新世达外售蜗杆 8*110.9 基准日销售单价为 4.06 元/支；根据新世达 2014 年

-2016 年 6 月财务报表，销售税金及附加率取 1.42%，销售费用率取 3.25%；产品可

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正常销售，利润折扣率取 50%；所得税费率取 15%，则：

评估单价＝不含税销售单价×(1－销售费用率－主营业务税金及附加率) －销

售利润×所得税率－销售利润×(1-所得税率)×适当比率

＝1.95 元/支

评估价值＝实际数量×评估单价

＝13,600.00×1.95

＝26,520.00 元

(3) 评估结果

产成品的评估价值为 742,311.76 元，评估增值额为 208,653.28 元，增值率为

39.10%。

3．在产品

(1) 评估内容

在产品账面余额为 1,372,891.34 元，系为尚在生产过程中的各类蜗杆、齿轮、

丝杆、轴等。

(2) 评估程序和方法

首先了解产品的生产流程和相关的成本核算方法，根据被评估单位的成本核算

程序，验证其核算的合理性和准确性；然后对在产品(自制半成品)进行抽查盘点，

核查完工入库记录，并查阅有关账册，以验证核实账面数量。本次评估以审计审定

并经核实的账面价值作为评估值。

(3) 评估结果

在产品的评估价值为 1,372,891.34 元，评估无增减值。

4．存货评估结果

单位：人民币元

序号名称账面价值评估价值增值额增值率

1 原材料 1,554,662.40 1,554,662.40 - -

2 产成品 533,658.45 742,311.76 208,653.28 39.10

3 半成品 1,372,891.34 1,372,891.34 - -

合计 3,461,212.19 3,669,865.50 208,653.28 6.03

六、其他流动资产

1．评估内容

其他流动资产账面价值 146,416.91 元，主要为摊余的厂房维修款、汽车保险及

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家具款。

2．评估程序和方法

首先，依据财务账簿对各项其他流动资产进行核对，查看其是否账表相符；查

阅合同、发票等资料核实原始发生额，并复算账面值得准确性；对于其他流动资产，

按核实后的原始发生额、已使用或受益时间、预计剩余受益期限计算评估值。

3．评估结果

其他流动资产的评估价值为 233,930.47 元，评估增值 87,513.56 元，增值率

59.77%。

第二节固定资产——设备类

纳入本次评估范围的设备类资产包括机器设备、电子设备及车辆。根据新世达

提供的《固定资产—机器设备评估申报明细表》、《固定资产—车辆评估申报明细

表》和《固定资产—电子设备评估申报明细表》，该部分资产于评估基准日的账面

情况如下表所示：

金额单位：人民币元

序号项目数量(台、套等) 账面原值账面净值

1 机器设备 345 43,650,560.08 26,372,820.71

2 车辆 5 1,736,820.10 323,620.14

3 电子设备 101 422,314.27 36,473.35

合计 451 45,809,694.45 26,732,914.20

1．设备概况

机器设备类：共 345 台(套、组等)，主要为数控蜗杆轴旋铣专用机床、精密 CNC

蜗杆轴旋风铣专用机、数控齿轮测量仪及磨床等。

车辆类：共 5 辆，包括 3 辆轿车、1 辆小型普通客车及 1 辆轻型厢式货车。

电子设备类：电子设备共 101 台(套)，包括电脑、复印机、空调及打印机等办

公设备。

2．核实过程和方法

(1) 核对申报资料

核对评估申报资料：对新世达所填报的设备类评估申报明细表进行核查，对明

细表填报中错填、漏填等不符合要求的部分，提请新世达进行必要的修改和补充。

(2) 现场勘查

根据评估申报明细表，按照机器设备、车辆、电子设备三种类型，对各项设备

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类资产进行了抽查盘点与勘查，结合公司的生产工艺和设备的主要特点，会同相关

管理人员，重点核实设备数量、出厂和启用时间，了解设备状态、性能，同时向设

备管理和使用人员了解设备的使用维护、修理、更新扩容、性能稳定性等情况，并

进行文字或图片的记录。

查阅和收集会计账簿、购置合同、发票等资料，核对和分析账面价值或合同购

价所包含的设备价款和各项费用构成情况。

(3) 核实结论

经现场勘查，各项设备均可正常使用，且日常维护保养情况较好。其中，原值

为 26,252,754.20 元，净值为 12,591,594.31 元的设备已设定抵押。

3．评估方法

根据评估对象、价值类型、资料收集等情况，分析了成本法、市场法和收益法

三种资产评估基本方法的适用性，选定成本法作为本次设备评估的方法。

设备评估的成本法是通过估算被评估设备的重置成本和设备的实体性贬值、功

能性贬值和经济性贬值，将重置成本扣减各种贬值，或在综合考虑设备的各项贬值

基础上估算综合成新率，最后计算得到设备的评估价值。本次评估选用的具体的计

算公式为：

评估价值＝重置成本×综合成新率

(1) 重置成本的确定

设备的重置成本一般包括购置或购建与评估对象功效相同的全新资产所需的必

要和合理的成本和相关税费等，如：设备的购置价、运杂费、安装费、调试费、基

础费、资金成本以及其他费用等。

1) 国产设备

对于仍在现行市场流通的设备，直接按现行市场价格确定设备的购置价格；对

于已经淘汰、厂家不再生产、市场已不再流通的设备，则采用类似设备与委估设备

比较，综合考虑设备的性能、技术参数、使用功能等方面的差异，分析确定购置价

格。确定设备的购置价格后，根据设备的具体情况考虑相关的运杂费、安装调试费、

设备基础费、其他必要合理的费用和资金成本，以确定设备的重置成本。其计算公

式如下：

重置成本＝设备购置价＋运杂费＋基础费＋安装费＋调试费＋其他费用＋资金

成本

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a. 运杂费以购置价为基数，按不同设备的体积、重量大小和运输距离、交通条

件的便捷程度结合运输方式等综合确定，对购置价已包含运费的设备不另计。

b. 安装调试费以购置价为基数，按现场安装的复杂程度，结合所需的人工及辅

料等综合确定，对不需专业安装即可使用的设备不另计。

c．基础费以购置价为基数，根据设备安全运行所需建造基础的工程量结合材

料、人工等造价确定，对已在房屋建筑物土建工程中包括的不另计。

d．资金成本以购置价为基数，按合理的购建工期和基准日银行贷款利率确定，

对于价值不大、购建期短的设备忽略不计。

e. 其他费用包括设计费、管理费及联合试车费等，按设备的规模等实际情况确

定。

2) 进口设备

核对进口设备的采购合同，了解进口设备的价格类型，通过向设备生产厂家或

设备代理商询价确定进口设备的到岸价(CIF 价)或离岸价(FOB 价)，在此基础上按

有关规定依次考虑进口设备、外贸手续费、银行手续费、基准日汇率、关税、国内

运杂费、安装调试费、其他必要合理的费用和资金成本，以确定设备的重置成本。

其公式如下：

重置成本＝到岸价(CIF 价)×基准日汇率＋关税＋银行财务费＋外贸手续费＋

国内运杂费＋设备基础费＋安装调试费＋其他费用

(注：到岸价(CIF 价)＝离岸价(FOB 价)＋海运费＋保险费)

3) 车辆

通过市场询价等方式取得车辆的评估基准日的购置价格（不含税），再加上车

辆购置税及其他费用确定车辆的重置成本，其中车辆购置税依据相关主管部门的规

定，为车辆购置价格(不含税)的 5%或 10%；其他费用包括车检费、办照费等。其计

算公式如下：

重置成本＝车辆购置价格（不含税）＋车辆购置税＋其他相关费用

对于厂家已不再生产、市场已无同型号新车销售的车辆，通过调查同型号二手

车的市场交易价格，按二手市场价格计算确定评估值。

4) 电子设备

根据当地市场信息近期市场价格资料，确定评估基准日的电子设备价格，一般

生产厂家提供免费运输及安装，故其购置价即为重置成本。

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(2) 综合成新率的确定

1) 重点设备

通过对设备的现场勘察，结合年限法确定综合成新率。勘察成新率权重为 60%，

年限成新率权重为 40%。

综合成新率＝勘察成新率×60%＋年限成新率×40%

勘察成新率是根据观察和查阅设备的历史资料，了解设备使用状况、磨损情况、

维修保养情况、工作负荷、工作精度等技术指标，并向操作人员询问设备的使用情

况、使用精度、故障率，对所获得的有关设备状况的信息进行分析、归纳、综合，

依据经验判断设备的磨损程度及贬值状况，从而得到设备的成新率。

年限成新率是根据设备的经济寿命年限及产品的技术更新速度等因素综合确定。

公式如下：

年限成新率＝(经济寿命年限－已使用年限)/经济寿命年限×100%

若设备的已使用年限超过了经济寿命年限，则：

年限成新率＝尚可使用年限/(尚可使用年限＋已使用年限)×100%

2) 一般设备

考虑更新换代速度、功能性贬值等因素后，以年限法为主确定设备的综合成新

率。

综合成新率＝(经济寿命年限－已使用年限)/经济寿命年限×100%

若设备的已使用年限超过了经济寿命年限，则：

综合成新率＝尚可使用年限/(尚可使用年限＋已使用年限)×100%

3) 车辆

根据车辆行驶里程，使用年限和现场的勘察情况确定其成新率。根据孰低原则，

选择相应的成新率作为综合成新率。

a.勘察成新率 A

b.年限成新率 B＝(经济寿命年限－已使用年限)/ 经济寿命年限×100%

c.行驶里程成新率 C＝(经济行驶里程－已行驶里程)/ 经济行驶里程×100%

根据孰低原则，综合成新率＝min{A,B,C}。

4．评估举例

举例 1——精密 CNC 蜗杆轴旋风铣专用机（固定资产—机器设备评估明细表第

23 项)

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(1) 设备主要参数：

设备型号： JS-1WB

设备生产厂家： Hasegawa Machine Works.LTD

工件外径： φ 6mm～φ 12mm

最大工件长度： 180mm

最大加工长度： 100mm

螺旋角： 0～20deg

主轴驱动：伺服电机+精密齿轮

主轴贯通径： φ 35mm

主轴最高转数： 150rpm

弹簧夹头：日本理研 VOC-25

刀具台最大移动量： X：100mm、Z：300mm

刀具台快速进给： X：5m/min、Z：8 m/min

螺纹旋铣装置角度表示： 0.01deg

螺纹旋铣装置最大回转数： 8000rpm

旋铣伺服电机： 2.2/1.5kw

设备重量： 2000KG

外形尺寸： 2325mm×1665mm×1725mm

总电力： 12.5KVA

启用时间： 2015 年 5 月

账面原值： 3,230,769.24 元

账面净值： 2,898,269.28 元

设备数量： 1套

(2) 重置成本的确定

1) 设备购置价的确定

通过向该精密 CNC 蜗杆轴旋风铣专用机国内代理商询价，目前型号为 JS-1WB

的精密 CNC 蜗杆轴旋风铣专用机售价为 1,240,000.00 元，该售价含设备税费、运输、

安装调试费。：

2) 运杂费的确定

根据询价，该购置价已包含运杂费。

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3) 设备安装调试费的确定

该设备整台购置，设备生产厂家售价中已包含部分安装费，但仍需购置方提供

相应水、电及吊装等配套服务，取安装费率为 0.3%。

4) 资金成本的确定

设备的安装周期较短，故不考虑资金成本。

5) 重置成本的确认

重置成本＝设备重置价＋设备安装费－可抵扣增值税

＝1,240,000.00×(1＋0.3%)－1,240,000.00/1.17×17%

＝1,063,550.00 元(已取整)

(3) 成新率的确定

通过对设备的现场勘查确定观察法成新率，结合年限法确定综合成新率，计算

公式如下：

综合成新率＝年限成新率×40%＋勘察成新率×60%

1) 年限成新率的确定

参考资产评估常用参数手册及该设备的工作环境等，确定该类设备的经济寿命

年限为 12 年，目前该设备已使用了 1.25 年。年限成新率计算如下：

年限成新率＝(经济寿命年限－已用年限)/经济寿命年限×100%

＝(12－1.25)/12×100%

＝90%(已取整)

2) 现场勘查成新率的确定

该精密 CNC 蜗杆轴旋风铣专用机维护保养良好，工作状态基本稳定，现场勘察

成新率如下表：

项目名称达标程度参考标准分评分描述

全新 20

设备定期维护，外观状况良

外观良好 16

18 好，表面略有污损，几近全

(20 分) 一般 12

新

较差 5

全新 50

轻度磨损 40 加工刀具有轻微磨损现象，

机械

一般 30 45 工作时无明显异响，操作正

(50 分)

中度磨损 20 常，传动正常

重度磨损 10

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项目名称达标程度参考标准分评分描述

全新 30

电气良好 24

27 控制灵活，维护保养良好

(30 分) 一般 18

较差 6

总分 100 90 勘察成新率为 90%

3) 综合成新率＝90%×40%＋90%×60%

＝90%(已取整)

(4) 评估价值的确定

评估值＝重置成本×综合成新率

＝1,063,550.00×90%

＝957,200.00 元(已取整)

举例 2——江铃牌轻型厢式货车(固定资产—车辆评估明细表第 3 项)

(1) 运输设备概况

车辆类型：轻型厢式货车

规格型号：江铃牌 JX5046XXYXGA2

生产厂家：江铃汽车股份有限公司

启用日期：2010 年 8 月

账面原值：101,820.10 元

账面净值：5,091.01 元

车辆牌号：浙 B0258R

(2) 重置成本的确定

通过网络询价并经生产厂家核实，同类型车辆的购置价格为 105,700.00 元。

车辆购置税＝105,700.00/1.17×10%＝9,034.19 元

车辆增值税＝105,700.00/1.17×17%＝15,358.12 元

重置全价＝105,700.00－15,358.12＋9,034.19＋500.00

＝99,880.00 元(取整到十位)

(3) 综合成新率的确定

1) 年限成新率的计算

根据《资产评估常用数据手册》，结合该车使用状况确定其经济使用年限为 10

年，截至评估基准日，已使用 6.25 年，因此：

年限成新率 A＝(经济使用年限－已使用年限)/经济使用年限×100%

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＝(10－6.25)/10×100%

＝37%(取整)

2) 行驶成新率的计算

根据国家运输设备管理规定，结合车辆实际使用状况，确定其可行驶里程为

500,000.00 公里，至评估基准日，已行驶 95,000.00 公里，因此：

里程成新率 B＝(可行使里程－已行驶里程)/可行使里程×100%

＝(500,000.00－95,000.00)/ 500,000.00×100%

＝68%(取整)

3) 勘查成新率的计算

根据现场勘察确定勘察成新率 C 为 60%，计算过程如下表：

序号项目名称达标程度评分备注

行驶里程不超过 250,000km，使用时间不超过 8 年,整

1 整车(20 分) 一级 12

车基本性能符合 GB7258 标准规定

行驶时间在 8 年内，没有明显变形，面漆退光退色不

2 车身(20 分) 轻度损伤 12

重，有轻微划伤，内饰完好

减震器有效，前轴无裂纹，没有明显变形，主销孔磨

3 前桥(10 分) 轻度磨损 6

损不逾限，前轮定位正确，轮胎磨损正常

减震器有效，桥壳无裂纹、变形，行驶时无异常音响、

4 后桥(10 分) 轻度磨损 6

轮胎磨损正常

5 变速箱(10 分) 轻度磨损 6 操纵轻便灵活，不跳档、掉档，车辆技术等级为 1 级

最大功率、汽缸压力、燃料消耗量达到出厂规定值，

6 发动机(30 分) 轻度磨损 18

排放符合国家规定

总分 60

4) 综合成新率＝min{A,B,C}＝37%

(4) 评估价值的确定

评估价值＝重置成本×综合成新率

＝99,880.00×37%

＝36,960.00 元(取整到十位)

5．评估结果

委估设备的评估结果见下表(详细内容见《固定资产-机器设备评估明细表》、

《固定资产-车辆评估明细表》、《固定资产-电子设备评估明细表》)：

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固定资产-设备类资产评估结果汇总表

单位：人民币元

资产账面价值评估价值增值额增值率%

固定资产－机器设备 26,372,820.71 28,856,700.00 2,483,879.29 9.42

固定资产－车辆 323,620.14 710,200.00 386,579.86 119.45

固定资产－电子设备 36,473.35 64,710.00 28,236.65 77.42

合计 26,732,914.20 29,631,610.00 2,898,695.80 10.84

第三节无形资产——其他无形资产

1．评估范围

纳入评估范围的其他无形资产包括33项专利技术（1项发明专利、32项实用新型

专利），账面价值为零，具体清单如下：

序号专利号名称申请日期类别法律状态

1 ZL201520609372.4 一种蜗杆去毛刺机 2007/7/23 实用新型授权

2 ZL201520609834.2 一种塑料齿轮静力学测试台 2010/1/3 实用新型授权

3 ZL201220503215.1 一种汽车用蜗杆轴 2010/1/3 实用新型授权

4 ZL201220489767.1 一种总长测量仪 2013/3/28 实用新型授权

5 ZL201220503231.0 一种马达蜗杆轴 2014/11/10 实用新型授权

6 ZL201220489648.6 一种轴顶直机构 2014/11/10 实用新型授权

7 ZL201320248545.5 一种高效双头蜗杆轴 2013/12/31 实用新型授权

8 ZL201320248411.3 一种用于丝杆加工的摇摆式丝杆支架 2015/8/13 实用新型授权

9 ZL201320248494.6 一种可分离式蜗杆加工刀盘 2015/8/13 实用新型授权

10 ZL201320248644.3 一种端面铣槽夹具 2012/9/28 实用新型授权

11 ZL201320248478.7 一种汽车雨刮轴 2012/9/24 实用新型授权

12 ZL201320248621.2 一种角度刀片测量支架 2012/9/28 实用新型授权

13 ZL201320248566.7 一种蜗杆轴 2012/9/24 实用新型授权

14 ZL201320248578.X 一种设有台阶的蜗杆轴 2013/5/8 实用新型授权

15 ZL201320248453.7 一种蜗杆 2013/5/8 实用新型授权

16 ZL201320248601.5 一种改进式蜗杆轴 2013/5/8 实用新型授权

17 ZL201320248531.3 一种高效蜗杆轴 2013/5/8 实用新型授权

18 ZL201420865855.6 高精度摄像仪 2013/5/8 实用新型授权

19 ZL201420865892.7 快速固定式顶直机 2013/5/8 实用新型授权

20 ZL201520021727.8 高精度校直机构 2013/5/8 实用新型授权

21 ZL201420871299.3 面条机机芯 2013/5/8 实用新型授权

22 ZL201420858550.2 按摩椅专用丝杆 2013/5/8 实用新型授权

23 ZL201520021887.2 汽车天窗专用丝杆 2013/5/8 实用新型授权

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序号专利号名称申请日期类别法律状态

24 ZL201420868147.8 面条机传动斜齿轮 2013/5/8 实用新型授权

25 ZL201520021625.6 自动上油装置 2014/12/30 实用新型授权

26 ZL201520020273.2 全自动去油装置 2014/12/30 实用新型授权

27 ZL201520020254.X 手动多点顶直机 2015/1/13 实用新型授权

28 ZL201520020767.0 一种改进的高精度校直机构 2014/12/31 实用新型授权

29 ZL201420868920.0 全自动大轴送料机 2014/12/30 实用新型授权

30 ZL201520611582.7 一种交错轴蜗杆斜齿轮静力学测试台 2015/1/13 实用新型授权

31 ZL201520610272.3 一种齿轮副驱动的塑料模具脱模机构 2014/12/31 实用新型授权

32 ZL201520609665.2 一种塑料蜗杆模具的脱模机构 2015/1/13 实用新型授权

变截面异形管非变薄镦胀成形方法及

33 ZL201310204942.7 2015/1/13 发明授权

其装置

2．核实情况

首先，对被评估单位提供的评估申报明细表进行核实，调查了解评估对象的历

史、技术更新情况、目前实施情况；其次，逐项核对被评估单位提供的评估对象的

权属资料，并通过中国专利查询系统等进行查验，关注其权属的取得状况、目前的

有效性等；最后，收集与盈利预测相关的依据，包括行业前景分析资料、以前年度

收入成本统计、业务合同等资料。

3．评估方法

无形资产评估方法通常包括成本法、市场法和收益法。

成本法是指把现时情况下重建评估对象所需要支付的成本确定评估价值的方法。

市场法是通过与被评估资产类似的其他资产的交易来估测其价值。

收益法是通过预测评估对象经济寿命期内各年的预期收益，并用适当的折现率

折现求和，得出评估基准日的现值，以此确定评估对象价值的一种方法。

专利技术系新世达在生产和研发中不断探索和积累所形成，其给公司带来的收

益与投入的成本具有弱相关性，同时也无法找到可比的技术交易案例，因此未采用

成本法和市场法评估，本次采用收益法评估。

4．专利技术评估计算过程

本次采用收益法对列入评估范围的专利技术进行评估，即从专利技术在一定的

规模条件下能够为资产所有方带来的收益出发，采用适当方法估算确定产品收益中

每年归属于专利技术部分的贡献，再选取恰当的折现率，将技术剩余寿命期内的贡

献折为现值。

根据可收集的资料，对于归属于这些专利技术的贡献采用营业收入提成法确定。

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具体分为如下四个步骤：

A. 确定无形资产的经济寿命期，预测在经济寿命期内专利技术相关的营业收入；

B. 分析确定专利技术相对营业收入的提成率(贡献率)；

C. 采用适当折现率将归属于评估对象的贡献折成现值；

D. 将经济寿命期内现金流现值相加，确定无形资产的评估价值。

其基本公式为：

式中： P ——评估价值

r ——折现率（税前）

Rt ——第 t 年的营业收入

Kt ——第 t 年的技术提成率

mt ——第 t 年的折现期

n ——收益年限

t ——年份

(1) 经济寿命年限的确定

发明专利的法定保护期限为自申请之日其20年、实用新型的法定保护期限为自

申请之日其10年。纳入本次评估范围的核心专利基本为近期取得授权，剩余保护年

限较长，但考虑到该类技术的更新较快速，本次评估中本着谨慎的原则，选用有限

年期5年左右作为其剩余经济寿命，即该无形资产的经济寿命至2021年末止。

(2) 提成率的确定

本次采用调整估算方法计算技术提成率，调整估算方法估算公式为：

K ＝ Kmin＋(Kmax-Kmin)×α

式中： K —— 技术许可费率

Kmin —— 技术许可费取值下限

Kmax —— 技术许可费取值上限

α —— 许可费调整系数

根据联合国贸易和发展组织的统计数据，一般情况下技术的提成率约为产品净

销售额的0.5%～10%，绝大多数为2%～6%。参照新世达所处行业，应归属机械制造工

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业，适用1.5%-3.0%的提成率；同时结合对专利技术影响因素的分析，确定调整系数

为76.80%，故第一年提成率为2.65%，以后年度的提成率随着技术的进步，将出现逐

渐衰减的过程。委估技术经济寿命期内的提成率取值如下：

项目 2016 年 7-12 月 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年

提成率 2.65% 1.86% 1.30% 0.91% 0.64% 0.45%

(3) 营业收入预测

新世达拥有的专利技术应用于公司全部主营业务中，故无形资产对应的营业收

入以新世达应用委估技术形成的主营业务收入为基础进行预测。

根据新世达对主营业务收入的预测，结合对宏观经济、行业经济的分析，考虑

新世达的实际情况及委估资产的特点，综合确定经济寿命期内无形资产相关的营业

收入如下：

单位：人民币元

项目 2016.7-12 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年

主营业务

37,248,196.52 87,918,250.70 107,079,239.72 130,461,647.66 148,119,407.87 161,421,256.31

收入

详细预测过程见“第五部分收益法评估说明”。

(4) 折现率的确定

根据新世达的生产经营情况和委估专利技术的应用情况，本次评估的折现率采

用累加法，即折现率在新世达加权资金成本（WACC）基础上考虑无形资产的超额风

险溢价得到，计算公式如下：

无形资产折现率R＝加权平均资本成本＋无形资产超额风险溢价

1) 加权平均资本成本的确定

本次无形资产贡献为税前口径，相应的加权平均资本成本的计算公式为：

式中： WACC ——加权平均资本成本（税前）

Ke ——税前权益资本成本

Kd ——债务资本成本

T ——所得税率

D/E ——企业资本结构

其中：

（）（）

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（）（）

式中： ——税前权益资本成本

——无风险利率

——市场回报率

——权益的系统风险系数

——市场的风险溢价

——企业特定风险调整系数

其中：无风险利率按无形资产经济寿命年限同口径选取剩余到期年限在4-6年的

国债到期收益率，为2.99%；其他参数详见“第五部分收益法评估说明”

经计算，WACC为14.47%。

2）无形资产超额风险溢价的确定

委估专利技术目前在国内处于领先状态，但仍存在着一定的风险，主要包括：

A. 技术替代风险

虽然委估技术具备技术领先性，但未来不能排除更为先进制备技术的出现，存

在一定的技术替代风险。

B. 技术权利风险

委估技术大部分为实用新型专利，其技术保密性、法律保障性等方面均给委估

技术的应用和发展带来了不确定性，存在一定的技术权利风险。

经综合分析，确定无形资产特有风险取5%。

3）折现率的确定

无形资产折现率R ＝加权平均资本成本＋无形资产超额风险溢价

＝14.47%＋5.00%

＝19.00%（取整）

(5) 收益现值的确定

根据上述各项参数计算结果，委估技术的收益现值测算如下：

单位：人民币万元

2016 年

项目 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年

7-12 月

营业收入 3,724.82 8,791.83 10,707.92 13,046.16 14,811.94 16,142.13

技术提成率 2.65% 1.86% 1.30% 0.91% 0.64% 0.45%

提成收益（税前） 98.71 163.09 139.04 118.58 94.24 71.89

折现期 0.25 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00

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折现率（税前） 19.00% 19.00% 19.00% 19.00% 19.00% 19.00%

折现系数 0.9574 0.8403 0.7062 0.5934 0.4987 0.4190

现值 94.50 137.04 98.19 70.37 47.00 30.12

无形资产价值 477.22

5．评估结果

其他无形资产的评估价值为4,772,200.00元，评估增值额为4,772,200.00元。

第四节长期待摊费用

1. 评估内容

长期待摊费用账面价值1,596,332.18元，为生产场所改扩建费用和电梯安装工

程费用的摊销余额。

2. 评估程序和方法

首先进行总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核对，其次查询工程合

同并核实摊销期限、金额计算是否准确，然后对长期待摊费用涉及的资产内容进行

现场核实。

对于电梯安装工程，通过查阅相关的工程原始付款凭证，并了解工程实际使用

情况；根据原始发生金额、预计摊销月数和尚存受益月数复算摊余价值，按尚存受

益期享受的权益作为评估值。

对于生产场所改扩建费用，采用成本法进行评估。计算公式为：

评估价值＝重置成本×综合成新率

(1) 重置成本的确定

重置成本＝建筑安装工程造价＋建设方管理费＋建设期资金成本

(2) 综合成新率的确定

本次评估中建筑物采用理论成新率与现场勘察成新率相结合的方法确定其综合

成新率，即分别根据年限法和现场勘察计算出成新率，然后根据不同权重计算出综

合成新率，其中：勘察法权重取60%，年限法权重取40%。计算公式为：

综合成新率C＝现场勘察成新率A×60%＋年限法成新率B×40%

3. 评估结果

长期待摊费用评估价值为2,320,788.33元，评估增值额为724,456.15元，增值

率为45.38%。

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第五节递延所得税资产

1. 评估内容

递延所得税资产账面价值370,168.49元，主要为计提的应收账款和其他应收款

的坏账准备形成的递延所得税资产。

2. 评估程序和方法

对递延所得税资产形成的过程进行了复核。对于应收账款和其他应收款坏账准

备形成的递延所得税资产，按应收款项评估值与计税基础之间的差异计算递延所得

税资产。

3. 评估结果

递延所得税资产的评估价值为327,213.13元，评估减值42,955.36元，减值率为

11.60%。

第六节其他非流动资产

1. 评估内容

其他非流动资产账面价值4,330,997.34元，主要为预付的设备款。

2. 评估程序和方法

首先，依据新世达提供的财务账簿对其他非流动资产进行核对，查看其是否账

表相符；抽查相关的购货合同、凭证及银行回单，核实账面金额的准确性及真实性。

其他非流动资产以审计审定并经核实后的账面值确认评估值。

3. 评估结果

其他非流动资产的评估价值为4,330,997.34元，评估无增减值。

第七节流动负债及非流动负债

一、短期借款

1. 评估内容

短期借款账面价值 10,350,000.00 元，系新世达向中国建设银行奉化支行借入

的 1 年内到期的共 3 笔流动资金借款。

2. 评估程序及方法

通过查阅借款合同、抵押合同，了解各项借款的种类、发生日期、还款期限和

贷款利率，核实借款的真实性、完整性；同时向借款银行进行函证，核实评估基准

日新世达尚欠的本金余额。短期借款按审计审定并经核实后的本金余额确定评估价

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值。

3. 评估结果

短期借款的评估价值为 10,350,000.00 元，评估无增减值。

二、应付账款

1. 评估内容

应付账款账面价值 7,943,515.03 元，主要为应付的加工费和货款。

2. 评估程序和方法

首先，依据被评估单位公司提供的财务账簿对各项应付款项进行核对，查看其

是否账表相符；对账面金额较大的应付款项进行函证，核实账面金额的准确性；抽

查相关业务合同，核实业务的真实性。

其次，判断分析应付款项的偿付性，确定应付账款评估价值。经核实，应付账

款均为评估基准日后被评估单位应当承但的债务，故以审计审定并经核实后的账面

值确认为评估值。

3. 评估结果

应付账款的评估价值为 7,943,515.03 元，评估无增减值。

三、预收款项

1. 评估内容

预收款项账面价值 1,756,065.58 元，主要为销售商品预先收取的货款。

2. 评估程序和方法

首先，依据提供的财务账簿对各项预收账款进行核对，查看其是否账表相符；

抽查相关业务合同，核实业务的真实性。

其次，判断分析预收账款的偿付性，确定预收账款评估价值。

本次评估了解了经营政策及客户经营、信用情况的基础，预收账款存在提供相

应产品或服务的义务，按审计审定并经核实后的账面价值确定评估价值。

3. 评估结果

预收账款的评估价值为 1,756,065.58 元，评估无增减值。

四、应付职工薪酬

1. 评估内容

应付职工薪酬账面价值 2,376,245.77 元，系计提的工资、预提的奖金和依政策

天源资产评估有限公司 -29-

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规定提取的工会经费。

2. 评估程序和方法

首先，依据被评估单位提供的财务账簿对应付职工薪酬进行核对，查看其是否

账表相符；工资的计提是否符合计提标准的要求，金额计算是否准确；对应付职工

薪酬实施分析程序。

其次，判断分析应付职工薪酬的偿付性，确定应付职工薪酬评估价值。

在了解新世达职工薪酬制度的基础上，结合期后支付测试，应付职工薪酬按审

计审定并经核实后的账面价值确定评估价值。

3. 评估结果

应付职工薪酬的评估价值为 2,376,245.77 元，评估无增减值。

五、应交税费

1. 评估内容

应交税费账面价值 1,272,959.75 元，主要包括应交增值税、城市维护建设税、

教育费附加等。

2. 评估程序和方法

首先，依据被评估单位提供的财务账簿对各项应交税费进行核对，查看其是否

账表相符；验算和查阅了税务通知单，复核计税基数和相关税率，被评估单位计提

及申报无误；抽查相关税费支付凭证，缴纳无误。

其次，判断分析应交税费的偿付性，确定应交税费评估价值。

在抽测期后缴纳凭证、了解被评估单位税种、税率、税目以及税费政策的情况

下，应交税费按审计审定并经核实后账面价值确定评估价值。

3. 评估结果

应交税费的评估价值为 1,272,959.75 元，评估无增减值。

六、应付利息

1. 评估内容

应付利息账面价值 24,497.29 元，为应付银行借款的利息。

2. 评估程序及方法

通过核对相关借款合同和利率，复算应计提利息金额，以审计审定并经核实后

的账面价值确定评估价值。

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3. 评估结果

应付利息的评估价值为 24,497.29 元，无评估增减值。

七、其他应付款

1. 评估内容

其他应付款账面价值 1,334,253.64 元，主要为员工借款、代扣代缴社保费等。

2. 评估程序和方法

首先，依据被评估单位提供的财务账簿对各项其他应付款进行核对，查看其是

否账表相符；抽查相关业务原始凭证，核实业务的真实性和账面金额的准确性。

其次，判断分析其他应付款的偿付性，确定其他应付款评估价值。其他应付款

均为新世达应承担的债务，以审计审定并经核实后账面价值作为评估价值。

3. 评估结果

其他应付款的评估价值为 1,334,253.64 元，评估无增减值。

八、一年内到期的非流动负债

1. 评估内容

一年内到期的非流动负债账面价值 412,282.96 元，系向星展银行上海分行借入

的设备按揭贷款，共计 2 笔。

2. 评估程序及方法

查阅了借款合同，了解各项借款的种类、发生日期、还款期限和贷款利率，核

实借款的真实性、完整性，同时向贷款银行进行函证，核实评估基准日公司尚欠的

本金余额。经查以上借款属实，截至评估基准日利息已付清或足额计提。一年内到

期的非流动负债按核实后欠付的本金余额确定评估价值。

3. 评估结果

一年内到期的非流动负债的评估价值为 412,282.96 元，评估无增减值。

九、其他非流动负债

1. 评估内容

其他非流动负债账面价值 250,000.00 元，系收到的奉化市科技局的补贴收入递

延确认收益后的余额。

2. 评估程序及方法

首先，依据提供的财务账簿对其他非流动负债进行核对，查看其是否账表相符；

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查阅专项资金相关的文件、合同，核实业务的真实性和账面金额的准确性。

其次，判断分析其他费流动负债的偿付性，确定评估价值。由于实际不存在需

要偿付的债务，因此其他非流动负债评估为零。

3. 评估结果

其他非流动负债的评估价值为 0.00 元，评估减值 250,000.00 元，减值率为 100%。

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第五部分收益法评估说明

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收益法评估说明

一、收益法的评估对象

本次评估对象为新世达的股东全部权益。

二、收益法简介和选择的理由

1．收益法概述

企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价

值的评估方法。收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。

本次评估根据《资产评估准则——企业价值》，采用现金流折现方法对被评估

单位的价值进行估算。现金流折现方法(DCF)是通过估算企业未来预期现金流和采用

适宜的折现率，将预期现金流折算成现时价值，估计企业或股权价值的一种方法，

通常包括企业自由现金流折现模型和股权自由现金流折现模型。

2．收益法应用前提条件

(1) 投资者在投资某个企业时所支付的价格不会超过该企业(或与该企业相当

且具有同等风险程度的同类企业)未来预期收益折算成的现值；

(2) 能够对企业未来收益进行合理预测；

(3) 能够对与企业未来收益的风险程度相对应的收益率进行合理估算。

3．收益法选择的理由和依据

(1) 从财务资料判断来看，新世达具有较为完整的财务会计核算资料，企业正

常经营、管理完善。根据新世达所处的行业环境及实际营业状况，企业获利能力是

可以合理预期的。

(2) 新世达在所拥有的相关资产、一定量资金、人员以及企业经营所必备的全

部资产、资源的综合作用下，在过去几年得到了较大的发展。

(3) 根据新世达总体情况判断，经营性资产界限清晰，产权明晰，企业具备持

续经营的条件。主要的经营性资产是能够用货币衡量其未来收益的资产，表现为企

业营业收入能够以货币计量的方式流入，相匹配的成本费用能够以货币计量的方式

流出，其他经济利益的流入流出也能够以货币计量，因此企业整体资产的获利能力

所带来的预期收益能够用货币衡量。被评估单位承担的风险能够用货币衡量，企业

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的风险主要有行业风险、经营风险和财务风险，这些风险都能够用货币衡量。故本

次评估具备了采用收益法评估的基本前提条件。

综合上述几方面的因素分析，本次评估项目在理论上和操作上可以采用收益法

评估新世达股东全部权益价值。

三、假设条件

本次评估是建立在一系列前提和假设基础上的。其中主要的前提、假设如下：

1．基本假设

(1) 国家宏观形势无重大变化，现行的银行利率、税收政策等无重大变化；

(2) 被评估单位所在地区的政治、经济和社会环境无重大变化；

(3) 假设公司的经营者是负责的，且公司管理层有能力担当其职务；

(4) 假设公司完全遵守所有有关的法律法规；

(5) 假设公司未来将采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计政策在重

要方面基本一致；

(6) 无其他不可预测和人力不可抗拒因素造成的重大不利影响。

2．具体假设

(1) 假设新世达保持持续经营状态，公司在现有的管理方式和管理水平的基础

上，经营范围、方式与目前方向保持一致，同时假设未来可以通过追加投资实现生

产能力的扩大；

(2) 假设新世达所有与营运相关的现金流都将在相关的收入、成本、费用发生

的同一年度内均匀产生；

(3) 假设财务预测期所基于的会计政策与公司目前所采用的会计政策在所有重

大方面一致；

(4) 假设新世达的主要管理人员、管理理念及管理水平无重大变化，核心管理

人员尽职尽责；

(5) 假设新世达在未来经营期内的资本结构基本稳定，不发生较大变化；

(6) 假设新世达享受的残疾人就业税收优惠政策在未来不会发生重大变化；

(7) 假设评估报告所依据的统计数据、对比公司的财务数据等真实可靠。

四、宏观形势和行业分析

1．宏观经济分析

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2016 年上半年，中国经济总体运行平稳，转方式、调结构稳步推进。消费稳定

增长，投资增速放缓，进出口降幅收窄。工业生产稳中趋升，第三产业比重进一步

提高。就业基本稳定，消费价格温和上涨。初步核算，上半年国内生产总值 34.06

万亿元，按可比价格计算，同比增长 6.7%。消费对经济增长的贡献继续提升，最终

消费支出对国内生产总值增长的贡献率为 73.4%，比上年同期提高 13.2 个百分点。

分季度看，第一、二季度 GDP 同比均增长 6.7%，环比分别增长 1.2%和 1.8%。上半

年居民消费价格（CPI）同比上涨 2.1%，以人民币计价的货物贸易顺差为 16720 亿

元。

(1) 工业生产稳中略升，企业利润状况有所改善

上半年，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长 6.0%，增速比一季

度加快 0.2 个百分点。分三大门类看，采矿业增加值同比增长 0.1%，制造业增长 6.9%，

电力、热力、燃气及水生产和供应业增长 2.6%。高技术产业和装备制造业增加值增

长较快，同比分别增长 10.2%和 8.1%，占规模以上工业的比重较上年同期分别提高

了 0.7 个和 1.2 个百分点。

上半年，规模以上工业企业产销率达到 97.3%，与上年同期持平。工业企业利

润状况改善。上半年，全国规模以上工业企业实现利润总额 3.0 万亿元，同比增长

6.2%，增幅比上年同期高 6.9 个百分点，主营业务收入利润率为 5.68%，比一季度

高 0.24 个百分点。企业经营指数、订单指数和存货指数回升，盈利指数重回盈亏平

衡点之上。

第二季度人民银行企业家问卷调查显示，企业经营景气指数为 48.3%，比上季

上升 1.6 个百分点；国内订单指数为 46.6%，比上季上升 7.5 个百分点；出口订单

指数为 46.5%，比上季上升 5.5 个百分点；企业盈利指数为 52.7%，比上季上升 5.5

个百分点。

(2) 消费稳定增长

城乡居民收入和消费需求平稳增长，网络消费保持强劲。上半年，全国居民人

均可支配收入 11,886 元，同比名义增长 8.7%，扣除价格因素实际增长 6.5%。其中，

城镇居民人均可支配收入 16,957 元，同比名义增长 8.0%，实际增长 5.8%；农村居

民人均可支配收入 6,050 元，同比名义增长 8.9%，实际增长 6.7%。

第二季度人民银行城镇储户问卷调查显示，居民消费意愿有所回升，倾向于“更

多消费”的居民占 21.2%，比上季提高 1 个百分点。

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上半年，社会消费品零售总额 15.61 万亿元，同比增长 10.3%，扣除价格因素

实际增长 9.7%，增速与一季度持平。乡村商品零售增长继续快于城镇，上半年乡村

零售额同比增长 11%，比城镇高 0.8 个百分点。基本消费类商品平稳增长，居住类、

休闲娱乐类消费快速增长。上半年限额以上单位粮油食品饮料烟酒类、日用类商品

分别增长 11.5%、11.7%，建筑及装潢材料类商品增长 15.6%，体育娱乐用品类商品

增长 16.9%。网络零售保持强劲，上半年，全国网上零售额 2.2 万亿元，同比增长

28.2%。其中，实物商品网上零售额 1.8 万亿元，同比增长 26.6%，占社会消费品零

售总额的比重为 11.6%。

(3) 投资增速放缓，基础设施投资增长较快，民间投资增速回落

上半年，全国固定资产投资（不含农户）25.8 万亿元，同比名义增长 9.0%，扣

除价格因素实际增长 11.0%。当前投资呈现以下几个特征：

一是服务业投资增长较快，上半年同比增长 11.7%，比第二产业高 7.3 个百分

点。二是基础设施投资增长较快，上半年，基础设施投资（不含电力、热力、燃气

及水生产和供应业）增长 20.9%。三是民间投资增速回落，上半年民间投资同比名

义增长 2.8%，实际增长 4.7%，占全部投资的比重为 61.5%，比上年同期低 3.6 个百

分点。四是东北地区投资降幅继续扩大，其他地区投资增速总体稳定。投资增速下

降，尤其是传统产业以及传统产业集中地区投资增速下行，而基础设施投资、服务

业投资增长较快，一定程度上是经济结构调整的反映，也有利于用市场的力量纠正

资源错配问题。但也要看到，影响民间投资增速下滑的因素较多，也比较复杂，包

括投资回报下降、风险溢价上升、存在挤出效应等，下一阶段在投资机会、投资环

境方面还有大量的工作要做。

(4) 2016 年上半年，在结构调整、供给侧结构性改革等调控下，国内工业市场

环境有所改善，工业生产稳中趋升，企业经营指数、订单指数和存货指数回升，盈

利指数重回盈亏平衡点之上。环境的改善对于新世达等中小型工业企业的生产和发

展提供了较好的机会。高技术产业和装备制造业增加值增长较快，这与标的公司近

年来迅速发展的趋势基本相符。消费和服务业的快速增长，为标的公司下游行业带

来生机，进而带动标的公司行业的进一步发展。

未来较长一段时期，全球经济还将处在深度调整期。中国经济正处在新旧动能

转换接续、结构调整和转型升级的关键时期，调整和改革仍是贯穿其中的主线。中

国经济韧性好、潜力足、回旋空间大的特质没有改变，中国人均国民收入较全球平

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均水平还有较大差距，即使从国内看不同区域间差别也比较大，人均地区生产总值

最高的省份比最低的省份高出约四倍，增长与转型升级的空间和潜力还很大。在供

给侧结构性改革、放松管制和创新驱动战略的推动下，中国经济新的动能正在积聚，

传统动能的改造升级也在加快，新经济、新产业、新的商业模式快速发展，对提升

效率、降低成本、促进转型、保障就业发挥了重要作用。

2．行业状况及发展前景分析

新世达作为蜗杆及斜齿轮传动整体解决方案的专业供应商，主营业务为高精度

蜗杆轴、丝杆轴、常规电机轴等各类精密传动部件的研发、生产与销售。精密传动

部件细分行业是一个配件行业，行业市场规模和发展前景与下游应用行业发展紧密