首旅酒店：北京市君合律师事务所关于公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之补充法律意见书（四）_股票频道

北京市君合律师事务所

关于北京首旅酒店（集团）股份有限公司

发行股份购买资产

并募集配套资金暨关联交易

之

补充法律意见书（四）

北京市君合律师事务所

二零一六年四月

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关于北京首旅酒店（集团）股份有限公司

发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易

之补充法律意见书（四）

致：北京首旅酒店（集团）股份有限公司

北京市君合律师事务所（以下简称“本所”）为在北京市司法局注册设立并依

法执业的律师事务所。

本所受北京首旅酒店（集团）股份有限公司（以下简称“首旅酒店”）的委托，

就首旅酒店拟发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易项目（以下简称“本

次交易”、“本次发行股份购买资产”），担任首旅酒店的法律顾问，依据《中华人

民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称

《证券法》）、《上市公司收购管理办法》（以下简称《收购管理办法》）、《上市公

司重大资产重组管理办法》（以下简称《重组管理办法》）、《上市公司证券发行管

理办法》（以下简称《发行管理办法》）、《关于规范上市公司重大资产重组若干问

题的规定》（以下简称《若干问题的规定》）、《上海证券交易所股票上市规则》（以

下简称《股票上市规则》）以及其他相关中华人民共和国（为法律意见之目的不

包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区，以下简称“中国”）法律、法

规及国务院所属部门所颁发的规章及其他规范性文件（以下简称“规范性文件”）

的有关规定，就本次交易相关法律问题出具法律意见。

就首旅酒店本次交易事宜，本所出具了《关于北京首旅酒店（集团）股份有

限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之法律意见书》（以下简称

“原法律意见书”）和《关于北京首旅酒店（集团）股份有限公司发行股份购买资

产并募集配套资金暨关联交易之补充法律意见书（一）》（以下简称“补充法律意

见书（一）”）、《关于北京首旅酒店（集团）股份有限公司发行股份购买资产并

募集配套资金暨关联交易之补充法律意见书（二）》（以下简称“补充法律意见书

（二）”）、《关于北京首旅酒店（集团）股份有限公司发行股份购买资产并募集

配套资金暨关联交易之补充法律意见书（三）》（以下简称“补充法律意见书

（三）”）。

针对中国证监会并购重组委 2016 年第 24 次会议审核意见（“《审核意见》”），

本所进一步核查并出具本补充法律意见书。

如无特别说明，本补充法律意见书中的用语的含义与原法律意见书中相关用

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语的含义一致。本所律师在原法律意见书的声明事项亦继续适用于本补充法律意

见书。本补充法律意见书仅供首旅酒店本次重大资产重组之目的使用，不得用作

任何其它目的。本所律师同意首旅酒店将本补充法律意见书作为其本次重大资产

重组的申请材料的组成部分，并依法对所出具的法律意见承担责任。

一、《反馈意见》问题 1

请申请人补充披露标的公司面临的经营风险及应对措施，以及标的公司未来

持续盈利的稳定性。请独立财务顾问、律师核查并发表明确意见。

（一）标的公司面临的经营风险及应对措施

针对目前如家酒店集团的日常经营情况，如家酒店集团存在租赁物业权属瑕

疵、经营资质及业务许可瑕疵，此外，品牌管理以及酒店日常安全管理等也存在

一定风险，具体风险情况及应对措施如下：

1、租赁物业权属瑕疵风险

如家酒店集团境内子公司存在部分租赁房产无相应权属文件或租赁用途与

证载用途不一致等瑕疵。其中，有租赁面积约 73.2 万平方米的承租房产如家酒

店集团未能提供出租方有权出租该等房产的文件，面积占比为 15.58%；在有效

提供的房产出租文件的租赁合同中，有租赁面积约 134.4 万平方米的承租房产租

赁用途与权证证载用途不一致，面积占比为 28.61%；有约 6.7 万平方米的承租房

产已办理租赁备案登记，其他承租房产未办理房屋租赁备案登记。

根据如家酒店集团的说明，未能提供出租方有权出租文件主要是因为：相关

物业签约时为新建项目、仅取得竣工验收备案等建设证照、房产证尚未取得，或

者相关物业签约时产权人因新进房屋买卖等尚未办理房产证，或者相关物业因历

史原因即无产权证、但该房产一直为出租方实际所有、并无第三方或政府机关就

房产权属提出争议或异议、该情形不影响使用和如家酒店集团租用，前两种情形

中如家酒店集团已督促相关出租方尽快办理或变更相关房屋产权证。

根据如家酒店集团的说明，房产租赁用途与权证记载用途不符的情形主要包

括：房产用途为办公、工业、科研等，此等房产用途在使用中无实质障碍亦没有

影响酒店的各项经营证照办理和正常运营。如家酒店集团相关门店未因房产租赁

用途与权证记载用途不符受到过行政部门要求整改或行政处罚，也未发生过因该

等不符的原因导致租赁合同无效的判决。相关用途不一致房屋在相关地区使用无

实质障碍，酒店已实际办理经营所需各项经营证照，并正常运营。

承租房产未办理房屋租赁备案登记方面，根据《合同法》、最高人民法院《关

于适用<中华人民共和国合同法>若干问题的解释（一）》及《最高人民法院关于

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审理城镇房屋租赁合同纠纷案件具体应用法律若干问题的解释》（法释[2009]11

号）的有关规定，未办理租赁登记备案手续不影响租赁合同的有效性，当事人以

房屋租赁合同未按照法律、行政法规规定办理备案为由，请求确认合同无效的，

人民法院不予支持。实践中，办理租赁备案登记的主体责任通常属于出租方，其

潜在的处罚主体一般为物业的出租人。同时，未办理租赁备案事项不影响租赁合

同的有效性。

目前，存在瑕疵的租赁房产并未直接影响到如家酒店集团的整体经营，但不

能排除因租赁房产证载用途与实际用途不一致而导致出租方被要求整改导致租

赁合同无法继续实际履行，以及因出租方因无权出租房产而导致租赁合同无效，

从而对实际经营造成影响的风险。

针对租赁房产瑕疵，如家酒店集团拟采取如下措施：

（1）针对存量有瑕疵物业的直营店，一方面如家酒店集团将进一步进行内

部梳理和整改，尽可能督促相关方办理或变更相关房屋产权证及完成备案手续；

另一方面由于相关门店的租赁合同将陆续到期，未来如家酒店集团可能将其关闭

或转换为特许加盟店，从而能够有效降低因房产权属瑕疵为如家酒店集团带来的

经营风险。

（2）针对未来新增门店，根据如家酒店集团的规划，如家酒店集团在未来

新增门店中将有 85%-90%为特许加盟店，房产权属瑕疵对如家酒店集团整体的

影响将有效减少；而对于新增的直营店，根据如家酒店集团的规划，将侧重中高

端酒店品牌，中高端酒店品牌酒店售价较高，对物业选址、物业资产权属情况将

可提出较高要求，预计物业资产权属情况也将比经济型酒店更加完善。

（3）如家酒店集团将加强对直营店物业租赁的谈判工作，争取在租赁合同

中明确因物业瑕疵受到损失情况下的补偿方式，以降低瑕疵物业比例及其潜在影

响。

综上，预计未来租赁物业瑕疵的比例将持续降低，如家酒店集团未来因此而

产生的经营风险也将逐步降低。

2、经营资质及业务许可瑕疵风险

如家酒店集团正常营业直营店的经营许可存在部分瑕疵，其中：

（1）有 72 家门店未能提供营业前消防安全检查文件，占直营门店的 8.01%，

其中近 60 家门店取得了消防部门出具的消防验收合格文件但未取得营业前消防

安全检查文件，无法确定该等门店是否具有消防的完备资质。根据《消防法》等

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法规，如无资质则存在被责令停止使用或者停产停业并处以罚款的风险。同时，

根据如家酒店集团说明，部分酒店曾持消防验收合格的意见前往所属消防大队查

询并要求给酒店发放正式的消防合格证，所得回复为所持有的消防证件消防部门

即认可，无需另行领取营业前消防安全检查文件。

（2）有 11 家门店的《特种行业许可证》已经过期，据如家酒店集团的说明，

相关门店正在续期。有 2 家门店未能提供《特种行业许可证》，据如家酒店集团

说明其中 1 家正在办理中、剩余 1 家无法办理，占直营门店的 0.22%，根据如家

酒店集团说明，正在办理中的门店为 2014 年底新成立的门店、其办理进度有一

定滞后性，无法办理《特种行业许可证》的门店为度假式公寓，因房间分散，未

能实际取得《特种行业许可证》。根据《旅馆业治安管理办法》，应办理《特种行

业许可证》而未办理的，可能被相关监管部门处以罚款等处罚。

（3）有 23 家门店的《卫生许可证》已经过期，占直营门店的 2.56%，据如

家酒店集团的说明，相关门店正在办理续期手续。有 1 家门店未能提供《卫生许

可证》，据如家酒店集团说明正在办理中，占直营门店的 0.11%。根据《公共场

所卫生管理条例》、《公共场所卫生管理条例实施细则(2011)》有关规定，应办理

《卫生许可证》而未办理的，可能被相关监管部门处以罚款、停业整顿等处罚。

根据《公共场所卫生管理条例》、《公共场所卫生管理条例实施细则(2011)》

有关规定，《卫生许可证》需办理复核。如家酒店集团境内子公司相关门店中，

有 40 家门店暂未能提供《卫生许可证》复核的相关证明文件，占比 4.45%，根

据如家酒店集团的说明，相关申请复核工作正在办理中。如相关门店应办理《卫

生许可证》复核而未办理的，可能被相关监管部门处以罚款、停业整顿等处罚。

截至本补充法律意见书出具之日，如家酒店集团及其相关境内子公司的正常

经营活动未因前述资质瑕疵受到重大不利影响，如家酒店集团及其相关境内子公

司亦未因相关资质瑕疵导致实际经营损失，但不排除未来可能因该部分资质、许

可瑕疵而导致的行政处罚等对如家酒店集团正常经营造成不利影响的风险。

针对上述经营资质及业务许可瑕疵情况，如家酒店集团拟采取如下措施：

（1）如家酒店集团将进一步进行内部梳理和整改，具备补办条件的门店将

进一步补办相关证件，争取进一步降低上述瑕疵比例。

（2）根据如家酒店集团的整体发展战略，未来将有较大部分的直营店到期

后转变为特许加盟酒店，而新增的门店也将以特许加盟酒店为主，直营店对于如

家酒店集团的收入及净利润影响也将降低。

（3）对于新增设的直营门店和特许加盟门店，如家酒店集团将进一步加强

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内部管理，将在酒店开业前要求必须及时办理相关的资质及许可文件。

3、交易对方不对标的公司经营瑕疵损失进行补偿的风险

本次交易为市场化交易，交易双方为中美两地上市公司。针对目前如家酒店

集团存在的各类瑕疵，如租赁物业瑕疵、经营资质及业务许可瑕疵，交易对方认

为于协议签订时，首旅酒店已获知了做出决策所必要的信息。由于在交易标的作

价的商务谈判过程中双方已经考虑上述瑕疵事项的影响，交易双方对如家酒店集

团租赁物业瑕疵、经营资质及业务许可瑕疵的潜在损失未进行补偿约定。由此，

本次交易完成后，若因前述瑕疵导致如家酒店集团遭受损失，则首旅酒店将遭受

损失。

根据前文“租赁物业瑕疵风险”及“经营资质及业务许可瑕疵风险”分析，

首旅酒店及如家酒店集团在交易完成之后，将继续采取措施以降低相关瑕疵对如

家酒店集团正常经营的影响。

4、品牌管理风险

本次交易前，首旅酒店形成了较为完善的酒店多品牌体系，旗下拥有“建国”、

“欣燕都”、“京伦”等系列品牌。如家酒店集团拥有以如家酒店、莫泰酒店和云

上四季酒店三个品牌为代表的经济型酒店品牌以及以和颐酒店和如家精选两大

品牌为代表的中高档酒店品牌。本次交易完成后，首旅酒店的品牌系列将得到进

一步丰富和完善，形成覆盖“豪华”、“高档”、“中档”、“经济型”全系列的酒店

业务。本次交易完成后，上市公司对标的公司的多品牌管理能否实现价值最大化

具有一定的不确定性，存在品牌管理的风险。

根据如家酒店集团的规划，在未来的加盟方式上将尝试只输出品牌但不输出

管理的模式，该等模式下，如家酒店集团对该品牌的管控能力将有所下降。由于

存在上述风险因素，如家酒店集团将控制上述经营模式的比例维持在较低的水

平，另一方面在使用上述经营模式上也将采用全新的酒店品牌，因此预计上述风

险对如家酒店集团现有的品牌体系冲击相对有限。同时，若该等酒店品牌在经营

过程中存在较多问题，如家酒店集团将适时采取加强日常管理甚至收回品牌使用

权等措施。综上，因上述模式而产生的经营风险是相对可控的。

5、酒店日常安全管理风险

2016 年 4 月初，根据网络报道及相关方证实，如家酒店集团下属门店北京

望京 798 和颐酒店发生女住客遭袭击事件。该事件在短时间内引发社会的广泛关

注，给如家酒店集团的声誉带来不利影响。事件发生后，如家酒店集团一方面积

极配合公安部门对事件的调查并开展全面自查，另一方面通过主动联系当事人、

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公开道歉等方式，争取将该事件的影响降到最低。

通过对各方面情况核查，如家酒店集团认为，北京望京 798 和颐酒店在上述

事件处理中的确存在安保管理、顾客服务不到位等问题，酒店管理和服务人员对

顾客的关注度和处理问题的响应效率也存在缺失。

截至本补充法律意见书出具之日，如家酒店集团各品牌在全国有近 3000 家

门店，该等事件的发生系偶发个案。如家酒店集团经过十余年运营，内部已建立

起良好的酒店管理制度，但上述事件反映出相关制度在执行层面力度不足。在如

家酒店集团发展的历史上，类似的单个门店安全事故也曾发生，但历史上类似事

件对如家酒店集团整体的正常经营影响相对较小。在北京望京 798 和颐酒店发生

上述事件至本回复意见出具之日，该门店、和颐酒店品牌下其他门店和如家酒店

集团下属其他门店整体入住率情况未发生明显变化，各门店日常经营情况正常。

针对上述事件，如家酒店集团已对望京 798 和颐酒店做出整改措施，追究酒

店管理人员责任，并将加强全国酒店出入人员核查、各区域监控、巡视检查和服

务工作的力度。同时，如家酒店集团将进一步加强酒店服务人员的培训管理工作，

降低酒店日常安全管理风险。

（二）标的公司未来持续盈利的稳定性

1、结合标的公司报告期内盈利表现对未来持续盈利稳定性的说明

2013 年、2014 年及 2015 年，标的公司的盈利能力表现如下：

单位：万元

项目 2015 年度 2014 年度 2013 年度

净利润 17,268.6 51,936.8 19,605.4

较前期变动幅度 -66.75% 164.91%

利息收入 -1,924.8 -929.5 -621.6

利息费用 2,227.6 4,175.9 5,414.9

所得税支出 17,774.1 23,132.3 20,699.7

折旧摊销 81,538.1 76,991.1 71,448.2

息税折旧摊销前净

116,883.6 155,306.6 116,546.6

利润

较前期变动幅度 -24.74% 33.26%

汇兑净损失/（收益） 4,103.4 1,150.0 -4,983.0

股权激励计划 7,643.9 8,770.6 8,601.5

回购可转换债券的

168.2 -65.0 -

损失/（收益）

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项目 2015 年度 2014 年度 2013 年度

免除收购莫泰 168

- -1,191.9 -