中联资产评估集团有限公司关于
《关于对江苏宏达新材料股份有限公司的重组问询函》之核
查意见
深圳证券交易所：
中联资产评估集团有限公司现就贵所《关于对江苏宏达新材料股份有限公司
的重组问询函》（中小板重组问询函（需行政许可）【2016】第 58 号）提及的需
评估机构核实的相关事项进行了核查，并发表核查意见如下：
5、2016 年 5 月 31 日，你公司在对我部重组问询函的回复中披露永乐影视
拟拍摄的《天神之子之北方魔国之战(第一、二部）》共 80 集，预计单集收入 580
万元，但本次披露的报告书关于标的资产评估情况中，《天神之子之北方魔国之
战(第一、二部）》共 50 集，预计单集收入 600 万元，请说明上述差异的原因，
并补充披露永乐影视 2016-2018 年拟发行电视剧单集收入的预测依据，结合永乐
影视电视剧历史单集收入、行业平均单集收入等说明单集收入预测的合理性，
请评估师核查并发表专业意见。
一、反馈问题回复
（一）差异原因说明
1、拍摄集数差异
《天神之子之北方魔国之战(第一、二部）》是永乐影视从 2015 年末就开始
筹备的精品大剧，原计划拍摄一、二两部，计划 2016 年 7 月开机，年底完成第
一部，2017 年拍摄第二部，上下两部各 40 集。目前由于演员档期问题，拍摄计
划一定程度推迟，现预计到 2016 年 11 月开机，筹备时间的充足让创作方对剧本
可以再次进行改良精简，目前计划两部合一，集数从 80 集调整到 50 集，更加突
出精品剧的剧本创作要求，进一步符合电视台和新媒体的采购要求。
2、单集收入的差异
由于剧集的精炼，未来《天神之子之北方魔国之战(第一、二部）》的整体剧
本质量会进一步提升，单集收入有进一步上升的空间，且考虑到目前市场上对精
品剧供不应求的需求情况，以及精品剧采购价格的逐年提升现状，综合该剧的拍
摄发行时间的推迟，单集收入预测作了小幅调升。
3、合理性分析
综合《天神之子之北方魔国之战(第一、二部）》拍摄发行时间、剧本调整、
演员档期、市场需求和其他筹备情况等，永乐影视对该剧的集数和单集收入作了
预测调整。
（二）未来 3 年单集收入的预测依据及合理性分析
1、未来单集收入的预测依据
（1）2016 年永乐影视的单集收入预测依据
单位：万元
序号 电视剧名称 单集价格 总金额 分类属性
150.00 6,900.00 电视台播映权
1 战神 2
100.00 4,600.00 网络播映权
100.00 3,400.00 网络播映权
2 检察官故事
270.00 9,720.00 电视台播映权
3 网剧-赵子龙之再续千年未了缘 180.00 4,320.00 网络播映权
300.00 12,000.00 网络播映权
4 何所冬暖何所夏凉
180.00 6,300.00 电视台播映权
300.00 10,500.00 网络播映权
5 网剧-粉色职男
180.00 5,400.00 电视台播映权
150.00 4,500.00 电视台播映权
6 任意依恋
300.00 9,000.00 网络播映权
7 咱们工人有力量 150.00 6,000.00 电视台播映权
（2）2017、2018 年永乐影视的单集收入预测依据
年 单集收入 预测依据（参照非直接相等，依据行业趋势和剧
剧目名称
度 （万元） 本演员情况作定性分析）
天神之子之北方魔 参照玄幻剧集确定首轮和二轮价格，网络价格参
600.00
国之战(第一、二部） 照《武神赵子龙》
参照言情剧集确定首轮和二轮价格，网络价格参
那年芳草 550.00
照《何所冬暖、何所夏凉》
参照玄幻剧集确定网络价格，《赵子龙之再续千年
网剧-七星彩 300.00
2017 未了缘》
参照古装剧集确定首轮和二轮价格，网络价格参
花间泪 550.00
照《何所冬暖、何所夏凉》
参照都市剧集确定首轮和二轮价格，网络价格参
谁许情深误浮华 360.00
照《任意依恋》
检察官 2 320.00 参照现代剧集确定首轮和二轮价格，网络价格参
照《检察官 1》
网剧-末日乐园(第 参照玄幻剧集确定网络价格，《赵子龙之再续千年
300.00
一季） 未了缘》
参照玄幻剧集确定网络价格，《赵子龙之再续千年
网剧-千山记 300.00
未了缘》
参照现代剧集确定首轮和二轮价格，网络价格参
纪委书记 300.00
照《检察官 1》
宝莲灯之天地母子 参照玄幻剧集确定首轮和二轮价格，网络价格参
480.00
情 照《武神赵子龙》
参照近代传奇剧集确定首轮和二轮价格，网络价
冬皇传奇 410.00
格参照《任意依恋》
参照玄幻剧集确定网络价格，《赵子龙之再续千年
网剧-师姐的剑 300.00
未了缘》
参照言情剧集确定网络价格，《赵子龙之再续千年
网剧-千香百媚 300.00
未了缘》
网剧-末日乐园（第 参照玄幻剧集确定网络价格，《赵子龙之再续千年
300.00
二季） 未了缘》
参照都市剧集确定首轮和二轮价格，网络价格参
2018 天使爱美丽 360.00
照《任意依恋》
参照抗战剧集确定首轮和二轮价格，网络价格参
女子陆战队 1 420.00
照《战神》
参照都市剧集确定首轮和二轮价格，网络价格参
爸爸的小棉袄 360.00
照《任意依恋》
参照抗战剧集确定首轮和二轮价格，网络价格参
镖王 1 470.00
照《战神》
参照都市剧集确定首轮和二轮价格，网络价格参
新酷爸兵团 460.00
照《任意依恋》
参照都市剧集确定首轮和二轮价格，网络价格参
幸福来敲门 360.00
照《任意依恋》
2、单集收入预测的合理性分析
（1）永乐影视的历史单集收入情况
年度 电视剧部数 电视剧集数 算术平均单集收入 加权平均单集收入
2014 4 166.00 149.00 160.00
2015 5 215.00 269.00 287.00
2016 7 234.00 337.00 337.00
2017 9 300.00 398.00 417.00
2018 11 365.00 384.00 390.00
注解：算术平均单集按照当年单集收入合计除以电视剧部数；加权平均单集收入按照各
剧单集收入乘以剧集数再除以当年剧集数合计。
永乐影视历史年度电视剧数量、剧集数和单集收入一直保持了高速增长，3
年（2014 年-2016 年）来，电视剧部数增长 75%，电视剧集数增长 41.00%，单
集收入增长超过 100%，电视剧部数复合增长达到 32.28%，电视剧集数复合增长
达到 18.74%，算术平均单集收入复合增长率和加权平均单集收入复合增长率均
超过 50%。
永乐影视关于未来的电视剧数、剧集数和单集收入的预测充分考虑了历史增
长情况，未来的预测增长均未超过历史增长幅度。
（2）行业情况
电视剧能否成功销售、销售价格高低与电视台对电视剧的购买和播放需求直
接相关。一方面，通过精品电视剧制作发行所积累的品牌效应，能吸引具有优质
播出平台的电视台与之建立长期合作关系，进而扩大了其影响力；另一方面，优
质播放平台又吸引优秀编剧、制片、导演、发行人员等专业人才加盟优势制作公
司，从而使制作公司产品质量更加出色
精品剧的品质要求决定了其需要同时具备优质剧本、优秀导演制片人的主创
团队、优质演员等多种因素。“限娱令”的颁布、黄金档时间电视剧播出量由 2
集延长至 3 集以及“一剧两星”政策进一步增加了电视台对黄金档精品电视剧
的需求数量。在电视台竞争日趋激烈的格局下，电视台必然会加大对采购精品电
视剧的投入力度，精品剧价格优势将会更加凸显。
随着网络新媒体播放平台的迅速发展，市场已涌现一批诸如爱奇艺、乐视、
土豆网等优质网络视频播放平台，市场竞争日趋激烈，过往低成本劣质制作难以
满足竞争需求，尤其是国内版权环境的改善以及网络视频用户快速增加，剧集采
购对提高网络播放平台收视率愈发重要，网络视频播放平台需求迅速增长，采购
价格亦持续上升，部分精品剧网络采购价格已接近电视台首轮采购价格。网络播
放平台的迅速发展将刺激市场对剧集需求的进一步增长。
2、单集收入预测的合理性分析
永乐影视结合其电视剧历史单集收入和行业需求等，预测其未来 2016-2018
的单集收入具有合理性。
二、核查意见
经核查，评估师认为：永乐影视关于《天神之子之北方魔国之战(第一、二
部）》剧集和单集收入的调整依据具有其逻辑性，差异的合理性分析具有其可实
现性；结合行业情况和永乐影视电视剧历史单集收入，永乐影视对未来 2016-2018
的单集收入预测的合理性分析具有其逻辑性和可实现性。
（本页无正文，为《中联资产评估集团有限公司关于<深圳证券交易所关于
对江苏宏达新材料股份有限公司的重组问询函>之核查意见》之签字盖章页）
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