湖北回天新材料股份有限公司
非公开发行股票募集资金使用可行性报告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假
记载、误导性陈述或重大遗漏。为实现湖北回天新材料股份有限公司（以下简称
“公司”）的战略布局，进一步增强公司资金实力，改善公司财务状况，提高公
司资本实力，增强公司盈利能力和市场整体竞争力，公司拟向特定投资者非公开
发行股票筹措资金。
一、本次募集资金的使用计划
公司本次非公开发行募集资金总额不超过25,400.00万元，本次募集资金总
额在扣除发行费用后全部用于补充公司流动资金。
二、使用募集资金补充流动资金的必要性和可行性分析
（一）主营业务的持续增长需要充足的流动资金作为保障
在新型城镇化发展和汽车保有量快速增长以及其他应用领域稳步增长的前
提下，国内胶粘剂市场未来稳步增长。根据中国胶粘剂和胶粘带工业协会发布的
《中国胶粘带和胶粘剂市场报告及“十三五”发展规划》显示，2020 年末我国
胶粘剂产量达 1,033.7 万吨，销售额达 1,328 亿元。公司作为国内胶粘剂的龙头
企业，近年来收入规模不断增长。2015 年度，公司实现营业收入 9.75 亿元，同
比增长 13.48%。随着公司不断进入新的区域市场并涉足新的细分领域，公司主
营业务仍将保持持续增长态势。公司营业收入规模的扩大导致公司对营运资金的
需求增加，公司主营业务的持续增长需要充足的流动资金支持。
（二）胶粘剂行业特点对营运资金有较高要求
胶粘剂产品应用领域十分广泛，涉及众多行业，因此产品种类多样。同时，
客户的采购呈现小批量、多批次的特点，随着产品种类的丰富和业务的快速增长，
在有限的生产能力下，为保证交货速度，公司保持了安全库存规模，从而占用公
司资金。未来，随着业务的快速增长，公司主营业务发展所需营运资金压力将愈
发明显。
同时，公司的销售一般会给客户一定的信用期，应收账款规模随着营业收入
的增长而持续增加。虽然公司应收账款不存在重大坏账风险，但由于应收账款需
要一定的回收期，对公司的流动性造成较大压力。随着未来公司业务的快速增长，
应收账款规模将进一步上升。
（三）持续增加的研发投入需要充足的流动资金作保障
公司专注于胶粘剂等新材料的研发、生产，积累了丰富和系统的技术储备，
截至 2015 年末公司（含子公司）已获得 28 项国家发明专利和 128 项实用新型专
利授权。先进的技术是公司持续发展的核心要素之一，公司始终坚持技术研发在
经营中的重要地位，将技术研发作为公司可持续经营的支柱，为保持公司在胶粘
剂领域的领先优势，公司研发投入逐年增加，2015 年度，公司研发费用 5,013.64
万元，同比增长 39.01%，占当期营业收入的 5.14%。
项目 2015 年度 2014年度 2013年度
研发投入（万元） 5,013.64 3,606.78 3,158.39
同比增长 39.01% 14.20% 47.40%
占营业收入比例 5.14% 4.27% 4.92%
作为公司内生增长的重要源动力，未来公司进一步加大研发投入，公司在研
项目的推进及新研发项目的实施，均需充足的流动资金作为保障。
（四）外延式扩张对流动资金的需求
为扩大市场规模、加快推进产业布局、获取优秀的人才团队，公司在确保公
司原有业务稳定增长的同时，公司积极实施外延式扩张的发展战略。近年来，公
司先后通过设立子公司、控股等方式进行了一系列的重要投资。其中，公司通过
收购义乌德福汽车维修服务有限公司、收购泗阳荣盛电力工程有限公司、参股沈
阳美行科技有限公司、设立上海回天汽车服务有限公司实现下游产业链的延伸，
从而布局细分领域、实现优势互补。公司外延式扩张处于起步阶段，目前与公司
产生了一定的协同效应，公司业务的纵向拓展，对推动公司未来业绩快速增长具
有积极意义。
前述收购、投资完成后，公司产业链得到延伸，产业布局更加完善。公司通
过外延式扩张取得新的客户及市场，获得了新的核心人才团队，有望在市场网络、
资质技术、人才建设、资金、管理等方面形成较强的协同效应。上述业务的后期
整合需要充足的流动资金作为保障。
另外，外延式扩张作为公司向其他区域市场和细分领域扩展的有效途径，是
公司快速进入新的细分市场、获取相关资质和进入地方市场最直接有效的办法。
目前，鉴于胶粘剂行业集中度较低，市场参与者众多，公司未来仍将稳步推进外
延式扩张战略。鉴于外延式扩张方式一般对资金需求量较大，公司需要储备一定
的流动资金来获取未来可能的外延式扩张机会，以提高公司的核心竞争力和后续
发展能力，巩固公司在行业内的优势地位。
三、本次募集资金使用对公司经营管理、财务状况的影响
（一）进一步优化资本结构，提高公司抗风险能力
本次非公开发行股票募集资金到位后，公司总资产和净资产规模将增加，资
本实力得以提升，有利于公司主营业务的发展。同时，本次非公开发行股票募集
资金用于补充流动资金，有利于改善公司资本结构，降低公司财务风险，从而为
公司未来持续、稳定、平衡发展奠定坚实基础。
（二）进一步拓展公司发展空间
“十二五”期间是我国城镇化建设的重要时期，同时我国汽车制造和销售也
取得长足发展，这也为胶粘剂行业发展带来契机。公司为国内胶粘剂领域的龙头
企业，致力于成为国际一流的胶粘剂供应商，将迎来良好的发展机遇。为进一步
提升公司市场占有率、完善产业布局，公司在保持原有业务的基础上，持续进行
技术研发，提高产品质量；另外公司结合下游细分领域的市场需求，不断开发新
产品；公司积极推进外延式扩展，从而布局细分领域、实现优势互补。公司在产
品研发、技术研究、市场开拓、业务结构优化和资源整合等方面都需要资金的支
持。因此，本次非公开发行筹措资金有助于补充公司国内外业务发展所需的流动
资金，从而有利于公司抓住产业发展的契机。本次非公开发行的募集资金将为公
司构建长远业务格局提供必要的资金支撑，为主营业务扩张和外延式发展奠定坚
实基础。公司的核心竞争力和长期盈利能力也将得到提升，有利于公司的可持续
发展。综上，公司此次通过非公开发行股票补充流动资金，有助于提升资本实力，
为公司实现内生增长和外延式扩张的目标奠定基础；同时可有效改善资本结构，
提高经营安全性、提高公司盈利水平。因此，此次通过非公开发行股票补充流动
资金符合公司的长远发展要求，具备可行性和必要性。
湖北回天新材料股份有限公司董事会
二〇一六年六月十九日
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