宝利国际：非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告_股票频道

江苏宝利国际投资股份有限公司

非公开发行股票募集资金使用的

可行性分析报告

二〇一五年十月

一、本次非公开发行的背景和目的

（一）本次非公开发行的背景

1、航空市场需求旺盛，发展前景广阔

航空运输和通用航空服务需求的不断增长为航空装备制造业的发展创造了

广阔的市场空间。预计未来10年，全球将需要干线飞机1.2万架、支线飞机0.27

万架、通用飞机1.83万架、直升机1.2万架，总价值约2万亿美元；我国将需要干

线飞机和支线飞机1940架，价值1.8万亿元；同时，随着我国空域管理改革和低

空空域开放的推进，国内通用飞机、直升机和无人机市场巨大。未来10年全球涡

喷/涡扇发动机需求量将超7.36万台，产值超4160亿美元；涡轴发动机需求量超3.4

万台，总产值超190亿美元；涡桨发动机需求量超1.6万台，总市值超150亿美元；

活塞发动机需求量将超3.3万台，总市值约30亿美元。

我国在国民经济快速发展和综合实力不断提高的经济形势下，对航空运输和

通用航空服务的需求快速增长，航空工业发展的市场空间十分广阔。

2、国家营造了航空装备快速发展的良好政策环境

近年来，政府对航空工业高度重视，我国相继发布了《国家中长期科学和技

术发展规划纲要（2006-2020年）》、《国家“十二五”科学和技术发展规划》、

《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》、《高端装备制造业“十二五”发

展规划》、《民用航空工业中长期发展规划（2013-2020年）》、《中国制造2025》

等规划。

2015年5月，国务院印发《中国制造2025》，对航空装备领域进行了战略部

署，文件要求“加快大型飞机研制，适时启动宽体客机研制，鼓励国际合作研制

重型直升机；推进干支线飞机、直升机、无人机和通用飞机产业化。突破高推重

比、先进涡桨（轴）发动机及大涵道比涡扇发动机技术，建立发动机自主发展工

业体系。开发先进机载设备及系统，形成自主完整的航空产业链。”

2015年8月，国务院办公厅印发《国务院办公厅关于加快融资租赁业发展的

指导意见》，提出“大力发展跨境租赁。鼓励工程机械、铁路、电力、民用飞机、

船舶、海洋工程装备及其他大型成套设备制造企业采用融资租赁方式开拓国际市

场，发展跨境租赁。支持通过融资租赁方式引进国外先进设备，扩大高端设备进

口，提升国内技术装备水平。”

上述一系列政策为我国航空产业发展指明了方向，营造了良好的政策环境，

将推动我国航空工业实现快速发展。

3、航空装备领域需要进一步加强国际合作

为了更快的发展航空工业，我国将进一步加强国际合作，统筹利用国内国外

两种资源、两个市场，提升国际合作的水平和层次，促使企业提高国际竞争力。

近年来，我国航空工业取得了长足进步，民用飞机发展取得重要进展，新舟

60涡桨支线飞机、H425直升机、运十二通用飞机等开始批量进入国内外市场，

C919大型客机、ARJ21涡扇支线飞机、直十五中型直升机等重点产品研制稳步推

进。

但总体而言，民用航空工业在我国还属继续培育的产业，与国际先进水平相

比，仍存在较大差距。主要表现在：一是产业规模小，规模效应尚未充分体现，

产业自主发展能力不强，市场机制有待完善；二是我国航空产品种类偏少，技术

水平不高，市场竞争力不强；三是我国民用航空科技虽然与自身相比取得了长足

进步，但是与航空发达国家相比，差距仍然明显；四是航空发动机、机载系统和

设备、原材料和元器件等瓶颈问题制约严重；五是适航能力明显不足。

国家鼓励将国际先进的技术和经验“引进来”，以促进我国航空工业的发展。

《民用航空工业中长期发展规划（2013-2020年）》支持企业采用多种形式扩大

航空转包生产，鼓励国际合作研制民用航空产品，支持国内企业参与国际航空工

业风险合作和分工，鼓励国外供应商参与国内航空项目的风险合作。

4、国家推出“一带一路”发展战略，为与沿线国家合作提供了强有力支持

十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》

提出“推进丝绸之路经济带、海上丝绸之路建设”。2015年3月，国家发展改革

委、外交部、商务部联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之

路的愿景与行动》，文件指出“探索投资合作新模式，鼓励合作建设境外经贸合

作区、跨境经济合作区等各类产业园区，促进产业集群发展”，“鼓励本国企业

参与沿线国家基础设施建设和产业投资”。俄罗斯是世界上极少数能够研制各类

航空产品的国家之一，在“一带一路”的政策扶持下，目前是与俄罗斯在航空装

备领域展开合作的良好时机。

（二）本次非公开发行的目的

公司将使用本次非公开发行募集资金积极布局航空装备领域。航空装备领域

属于国家政策支持领域，具有良好的市场发展前景。公司拓展航空装备领域市场

符合公司未来发展战略，将打造公司新的业绩增长点，实现公司的转型升级和跨

越式发展，为我国民族航空工业的发展作出贡献。

二、本次募集资金使用计划

公司本次发行拟募集资金总额不超过305,000万元，在扣除发行费用后拟投

向以下项目：

序项目总投资额拟投入募集资金数额

项目名称

号（万元）（万元）

1 航空装备产业投资项目 155,000 155,000

2 直升机融资租赁项目 100,000 100,000

3 补充流动资金 50,000 50,000

合计 305,000 305,000

若实际募集资金净额低于拟投入募集资金额，公司将根据实际募集资金净额，

按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金的具体投资项目、优先顺

序及各项目的具体投资额。

三、航空装备产业投资项目

（一）项目基本情况

公司拟使用募集资金对全资子公司江苏宝利航空装备投资有限公司进行增

资，由其在航空装备领域进行投资，拟与俄罗斯相关企业在航空发动机生产、航

空零部件制造等方面开展合作，同时拟在国家级吉林经济技术开发区投资建设宝

利国际航空产业园，具体的投资内容如下：

1、公司拟与俄罗斯发动机试验设计局有限责任公司（OKBM）在DV系列

活塞式航空发动机领域展开合作

OKBM 是俄罗斯专业从事研发、生产及试验 35 马力至 500 马力活塞式航空

发动机的主要试验设计单位。

根据公司与 OKBM 签署的《合作协议》，公司与 OKBM 有意在俄罗斯及我

国就共同合作研发、生产、销售、维修 OKBM 研发的 DV 系列活塞式航空发动

机及其他飞行器进行合资合作。

公司与 OKBM 拟首先在俄罗斯共同出资设立一家合资公司（以下简称为“在

俄合资公司”），注册资本为 3,300 万美元，其中公司以货币形式出资 1,700 万

美元，占出资总额的 51%，OKBM 出资 1,600 万美元，占出资总额的 49%，其

中以 DV400 活塞式航空发动机知识产权出资 1,200 万美元，以设备形式出资 400

万美元。

在 OKBM 完成 DV400 活塞式航空发动机生产所需的全部技术研发工作，取

得活塞式航空发动机 DV400 型号合格证，并将活塞式航空发动机 DV400 型号合

格证、与 DV400 有关研发的全部工作形成的全部知识产权转给在俄合资公司，

合法登记或保障登记于在俄合资公司名下后，公司与在俄合资公司即启动在中国

境内合资公司（以下简称“在华合资公司”）的设立，以在中国境内直接生产、

销售、维修 DV400 活塞式航空发动机及 OKBM 公司的其他航空发动机产品。在

华合资公司的注册资本为 1,500 万美元，公司向在华合资公司出资 1,350 万美元，

占出资总额的 90%，在俄合资公司出资 150 万美元，占出资总额的 10%。双方

同意在俄合资公司应基于许可合同（独占许可）给在华合资公司提交在俄合资公

司所持有的与 DV400 活塞式发动机有关的知识产权使用权。

2、公司拟与俄罗斯能源集团公司在航空零部件制造领域展开合作

公司拟与俄罗斯能源集团公司成立合资公司，在铝合金、钛合金和合金钢航

空零部件的生产项目展开合作，俄罗斯能源集团公司已取得了俄罗斯联合航空制

造集团公司及其下属苏霍伊民用飞机公司 2015-2025 年的生产订单。

该项目拟设在阿穆尔共青城跨越式发展区。阿穆尔共青城是位于俄罗斯联邦

远东哈巴罗夫斯克边疆区的一座城市，该市具有良好的航空工业产业基础，位于

该市的阿穆尔共青城飞机生产联合体负责生产苏霍伊飞机实验设计局研制的战

斗机。阿穆尔共青城跨越式发展区是根据《俄联邦社会经济跨越式发展区联邦法

律》和俄罗斯联邦政府决议设立的。为了大力发展俄罗斯远东地区的经济，吸引

资金在跨越式发展区进行投资，俄罗斯政府拟进行大规模的税收刺激并简化经商

条件，为投资活动和经营活动建立优惠制度。俄罗斯远东跨越式发展区法律草案

已由俄远东发展部制定完成，将提交俄罗斯国家杜马审议，根据该法案草案，跨

越式发展区将对入区企业在税收和土地使用方面提供优惠政策，主要包括：5 年

内免征土地税、利润税和财产税；实行简便的增值税办理手续；享受租赁和工程

管网接入费用优惠；享受保税区制度；入区企业 10 年内享受较低的保险费率等。

3、公司拟在国家级吉林经济技术开发区投资建设宝利国际航空产业园

根据公司与吉林经济技术开发区管理委员会签署的《投资协议书》，公司拟

在吉林经济技术开发区投资建设宝利国际航空产业园项目，将与俄罗斯企业的合

作项目在我国落地。

按照初步计划，宝利国际航空产业园项目具体包括：

（1）航空发动机研发生产项目

拟与 OKBM 合作研发、生产以及销售活塞式航空发动机和其它相关航空产

品以应用于中国市场。

（2）航空发动机维修改造项目

与俄罗斯联合发动机制造股份公司合作，将俄制军用退役发动机改造成天然

气输送管道增压站的燃气轮机，并销售于天然气公司。该项目属于高端装备再生

利用，年改造量预计 20 台左右，改造后的设备将提高现有燃气轮机的效率，降

低使用成本。

（3）直升机项目

与俄罗斯直升飞机股份公司在直升机领域开展合作，合作分为四个阶段：

第一阶段：进行直升机贸易，具体内容见“四、直升机融资租赁项目”的相

关描述。

第二阶段：设立售后服务中心提供维修、培训、航材供应和客户技术支持。

第三阶段：建设直升机组装和生产线，生产米-34S1、卡-226T 直升机，相关

项目将使用与 OKBM 合作生产的 DV 系列发动机，年设计产能约 50 架。

第四阶段：成立直升机和发动机研发中心，进行技术改进的研发。

（4）航材项目

与俄罗斯能源集团公司合作生产、加工航空材料、零部件，以满足国外订单。

宝利国际航空产业园的投资预估金额为 9.4 亿元人民币，具体投资金额如下：

项目内容预估投资金额（人民币万元）

航空发动机研发生产项目 27,000

航空发动机维修改造项目 9,000

直升机项目 45,000

航材项目 13,000

（二）项目发展前景

1、投资活塞式航空发动机项目的发展前景

活塞式航空发动机是通用航空器的主要动力平台，世界全部通用航空器 90%

以上使用活塞式航空发动机。目前世界范围内 90%以上的活塞式航空发动机出自

美国，主流品牌为来康明发动机公司和大陆发动机公司。来康明发动机公司和大

陆发动机公司的产品全部使用航空汽油为燃料（近期大陆发动机公司新研发一款

以航空煤油为燃料的发动机，在美国已取得型号合格证）。由于航空汽油普遍含

有铅金属成分，经燃烧后排放的废气对大气臭氧层具有明显的破坏作用。而且用

于舰船上的航空器由于燃料储存保障和安全方面的原因，只能使用煤油或柴油为

燃料，不能使用汽油。但是，出于对航空发动机工作状态稳定性的特殊性能要求，

航空汽油长期以来仍然作为活塞式航空发动机所要求的唯一燃料品种，在世界范

围内广泛使用。目前，国际上经民用航空适航管理当局审定合格的可以使用普通

车用无铅汽油为燃料的活塞式航空发动机仅有德国 ROTEX 发动机公司生产的

ROTEX912 和 ROTEX914 航空发动机，其最大功率仅 100-110 马力，单台发动

机布局的航空器只能满足轻型运动类飞机使用。从动力性能方面看，来康明发动

机和大陆发动机全系产品中，最大功率的型号为来康明 720 系列发动机，水平对

置 8 气缸布局，最大功率 400 马力。

OKBM 的 DV 系列活塞式航空发动机可使用航空汽油、航空煤油、柴油等

不同燃料，用于无人机和轻型活塞动力飞机、直升机。本次拟投资的 DV400 型

发动机功率为 400 马力，主要用于活塞式固定翼飞机。

我国自上世纪 50 年代从前苏联引进 M14 型活塞航空发动机生产线（国内型

号为活塞 6 系列），用于初教六型军用教练机。到目前为止，该型号发动机虽经

多次改进，最大功率仅 297 马力，对于初教六飞机性能的进一步提升已无法提供

更强的动力需求。中航工业洪都飞机公司在 2010 年与俄罗斯雅科夫列夫飞机设

计局联合研发生产了新型初教七飞机，用以取代原有已服役 50 余年的初教六型

飞机。初教七型飞机的试验样机选用了罗马尼亚生产的 315 马力的 M14P 改进型

活塞发动机，通过了飞机定型鉴定。但随后由于罗马尼亚发动机供应商的倒闭导

致了初教七飞机未能获得市场订单和投入批量生产。

近年来，俄罗斯 OKBM 公司在 M14P 的基础上进行了深度研发改进，加装

了世界首例先进的活塞航空发动机电子油路控制系统，发展为 DV 系列活塞发动

机，并且适用于多种燃料。

DV400 型发动机是米-34S1 新型直升机和国产新型初教七飞机的理想替代动

力，在中俄两国及其相关航空器进口国市场都具有较大的现实需求。

迄今为止，航空汽油仍然是活塞式航空发动机的主要燃料。由于航空汽油对

于燃暴稳定性的特殊要求，均需在提炼过程中添加四基乙铅组分，因而在排放中

对大气层产生破坏作用。世界上仅有少数国家生产航空汽油，包括美国、法国、

韩国、白俄罗斯和中国等。我国的航空汽油产量长期稳定在年产十万吨的水平，

主要供应军队、民航飞行学院和部分国营通用航空公司。由于近年来通用航空市

场发展迅猛，通用航空企业和通用航空器数量成倍增长，造成航空汽油的严重短

缺、价格暴涨，给通用航空企业的经营造成了很大的成本压力。目前国内市场民

营企业的航空汽油需求主要依赖于进口，价格水平基本维持在 20,000 元每吨的

水平，同时企业还需承担燃料的储运和加注服务成本。作为私人用户使用航空汽

油则只能依靠地面服务运营商进行保障，成本高昂，使用极其不便。

我国长期向第三世界国家输出航空装备，初教六型飞机也是大量出口的主要

装备之一。第三世界国家通常不具备航空汽油的炼油能力，油源保障也长期依赖

进口，不仅成本高，而且可靠性差。

装配 DV 系列发动机的航空器一旦投放市场，不仅大幅度提高了原有机型的

性能水平，而且有效解决了长期困扰用户的燃油保障问题，降低了运行成本、提

高了可靠性和便捷性，是国内和大多数发展中国家军、民用轻型航空器市场的理

想动力平台。

DV400 型发动机的初步测算售价为人民币 140 万元/台，研发时间在资金到

位的情况下预计还需 6-8 个月。研发完成并取得型号合格证后，根据产能设计情

况，俄罗斯工厂计划年产 60 台，国内工厂计划年产 300 台，合计销售金额约 5

亿元。根据国内外的初步需求预测，上述产能基本能够得到消化。

2、投资航空零部件制造的发展前景

根据初步了解，公司拟与俄罗斯能源集团合作的铝合金、钛合金和合金钢航

空零部件的生产项目已取得了俄罗斯联合航空制造集团公司及其下属苏霍伊民

用飞机公司 2015-2025 年的生产订单，但公司尚需进一步了解订单的详细情况，

以详细分析项目的经济效益。

四、直升机融资租赁项目

（一）项目基本情况

公司正与俄罗斯直升飞机股份公司就直升机贸易合作进行讨论。公司拟通过

全资子公司上海成翼融资租赁有限公司采购卡-32、卡-226T、安萨特、米-34S1

等型号直升机并租赁给国内客户。

根据预测的近期需求有 14 架，销售额约为 14 亿元人民币，按照 30%的保证

金测算，融资租赁的资金需求约为 10 亿元。

根据预计，在 10 年内，每年销售各类机型直升机将达到 100 架，年销售额

3 亿美元。

（二）项目发展前景

直升机在国民经济建设、社会公共服务领域的独特作用已逐渐显露，直升机

可应用于公安执法、抢险救灾、紧急救护、线路勘探、行政公务、空中观光、航

空拍摄等各种领域。

据民用航空局相关数据显示，近年中国直升机规模不断壮大，在 2013 年底，

中国拥有民用直升机 387 多架，2014 年底，中国拥有民用直升机 524 架。随着

经济的发展，对直升机的需求会进一步增加。民用直升机研发和应用的政策环境

日趋向好，直升机产业将大有作为。

此外，民航局已启动“十三五”通用航空发展规划的编制工作，作为战略性

新兴产业重要组成部分的通用航空产业，将带动超万亿元的市场规模，以及整个

产业链的十年黄金期。而作为通用航空产业的代表，中国民用直升机也预示出将

迎来爆发式的发展。

我国民用直升机市场需求主要有三大类：一是政府机构的需求，主要用于城

市消防、警务巡逻、政府机构行政执法、航空应急救援、公务运输等。二是通用

航空企业的需求，主要用于森林灭火、农林作业、航空摄影、空中旅游、电力巡

线、石油天然气管线巡查、陆上油田和海洋石油平台运输服务和飞行员培训等各

项商业性航空服务。三是企业自用和私人使用需求，主要用于商务飞行、体育运

动飞行、私人交通运输等。

我国国土面积广大，地理环境复杂，各处自然灾害频发，并且许多自然灾害

如火山、泥石流、台风等多发生在偏远、沿海地区，很多地方地形险峻，交通不

便，地面交通工具难以迅速到达，在这种情况下直升机就成了主力运输工具。

伴随着低空开放的逐步开展，我国民用直升机的市场前景广阔，正吸引越来

越多国际投资者的目光。目前全球民用直升机数量在 20,000 架左右，根据需求

预测我国民用直升机应达到 1,800 多架。

公司在俄罗斯直升机项目上的投资包括卡-32、卡-226T、安萨特、米-34S1

等型号，投资分为进口贸易、技术服务、引进生产和研发改进等阶段。公司将从

进口贸易起步，并拟通过融资租赁的形式向客户销售相关型号的直升机。

卡-32 型直升机为 13 吨级大型直升机，配备有专业消防和灭火设备，在森林

灭火和城市消防作业飞行中的使用具有突出的性能优势，是我国护林和公安消防

的主力机型，面向政府消防机构和服务于政府护林合同的通用航空企业用户。我

国的森林保护面积约 7 亿亩，对护林直升机的需求总量约 600 架。目前用于护林

的直升机仅 30 余架，需求缺口达 560 多架。公安消防机构对消防直升机的需求

总量约 150 架，目前列装的警用消防直升机仅有 3 架，需求缺口达 147 架。

卡-226T 型多用途直升机具有性能突出、装载便捷、配置变化灵活、价格优

势明显等优点，在航空应急救援、警务巡逻、公务运输等任务领域有较强的竞争

优势。我国航空医疗应急救援体系建设尚未启动，但已列入“十三五”规划预研

项目。预计“十三五”期间航空医学应急救援体系建设对直升机的需求总量可达

200 架，卡-226T 与 EC-135 型直升机为航空医学应急救援体系的主要备选机型。

根据公安部警航局的规划，警务巡逻直升机的需求在未来 5 年的需求量约为 50

架。此外，边防武警部队对该机型存在较大的潜在需求。

安萨特型直升机是俄罗斯直升飞机股份公司充分利用现代先进的航空技术

设计生产的高品质 4 吨级通用直升机，有较好的舒适性，主要面向政府机构、通

用航空公司和高端私人客户，用于公务、商务、警务和私人交通运输飞行服务，

同时用于陆上和海洋石油服务飞行。安萨特作为俄罗斯直升飞机股份公司现代民

用直升机技术集成的代表作，其高技术含量、高舒适性和高性价比特征在未来我

国公务直升机市场具有突出的竞争力和广泛的应用前景。

米-34S1 型直升机在轻型活塞动力直升机领域具有最高性价比。其飞行安定

性和操纵性以及各项飞行性能指标明显领先于任何一款其它活塞动力直升机。该

机型主要用于飞行训练、空中游览、农林喷洒作业、航空摄影、运动飞行、警务

巡逻和私人交通运输飞行。我国直升机飞行员数量严重短缺，商用直升机驾驶员

执照持有人总数约 600 人，从事商用直升机驾驶员执照课程初始培训的机构寥寥

无几。培训机型以罗宾逊 R-22 和 R-44 为主，使用 100 号航空汽油为燃料。一方

面，由于罗宾逊直升机结构过于简单，存在先天性设计缺陷，事故频发，安全性

存在较大隐患，民航局已下发专门咨询通告，要求对该机型飞行员进行特殊补充

课程训练。另一方面，由于我国航空汽油产能受限，造成油源紧张、油价高企，

采购成本和储运成本给运行人造成极大的财务负担。而米-34S1 型直升机采用高

升力和高安全性的四桨叶主旋翼设计，并且独家使用 OKBM 新研发的 DV370 大

功率发动机，使用普通汽油为燃料，极大地降低了燃油采购和储运成本、方便燃

料保障。随着我国直升机需求量的迅速增长，对直升机飞行员培训机构的需求也

同步增长。预计我国直升机飞行员的需求总量将达到 20,000 名以上，按照国内

每年培训 1,000 名直升机飞行员的需求，训练直升机的数量需求可达 250 架。除

了用于飞行员培训以外，米-34S1 型直升机还会被广泛用于其它商业和私人用途，

其使用普通燃料的特性和相对低廉的售价，也会使其在航空汽油紧缺的大多数第

三世界国家广受欢迎。

公司拟通过融资租赁方式销售的卡-32、卡-226T、安萨特、米-34S1 等型号

直升机，由于其各自的性能特点，在中国市场具有较好的市场销售前景。

五、补充流动资金

公司目前的主营业务为高等级公路新材料的研发、生产和销售。从原材料采

购角度看，根据行业惯例，专业沥青生产企业需要在生产旺季前根据合同订单提

前采购原材料，主要原材料的采购使专业沥青企业现金流出较大。从产品销售回

款角度看，项目回款存在一定的滞后性。因此，专业沥青生产企业普遍呈现因前

端采购占用资金较多、后端销售回款较慢带来的流动资金紧张现象。

2013 年 12 月 31 日、2014 年 12 月 31 日、2015 年 6 月 30 日，公司合并报

表的资产负债率分别为 50.33%、50.42%、66.05%，资产负债率较高。本次发行

募集资金到位后，以公司 2015 年 6 月 30 日合并报表财务数据为基准，按照募集

资金总额上限 305,000 万元进行测算，本次非公开发行股票后，公司的资产负债

率将降低到 35.03%。

通过使用募集资金补充流动资金，可以更好地满足公司生产、运营需要，降

低公司经营风险，使公司资本结构得到进一步优化，增强抗风险能力和债务融资

能力，为未来持续稳定发展奠定基础。

本次非公开发行完成后，公司将积极拓展航空装备产业，航空装备产业是典

型的技术、资金密集型产业，公司未来需要充足的流动资金以支持技术开发、技

术引进、招募人才，充足的现金支撑将有利于公司提高竞争力，有利于实现公司

的发展战略。

六、募集资金投资项目涉及报批事项情况

本次非公开发行募集资金投资项目涉及我国发展改革、商务、外汇、国资、

土地、环保等部门的备案或报批程序，同时，还涉及俄罗斯外商投资管理、土地、

环保、国资等部门的备案或报批程序。上述备案或报批程序具有一定的不确定性，

特别提醒投资者注意投资风险。

公司将根据募集资金投资项目的前期准备情况，向有关部门提交相关材料，

办理相关备案或报批手续。

七、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响

（一）本次发行对公司经营管理的影响

公司将使用本次非公开发行募集资金积极布局航空装备领域。为了实现公司

的战略发展目标，公司需要大力引进专业技术和管理人才，提高公司的经营管理

水平。

（二）本次发行对公司财务状况的影响

本次发行完成后，公司的资产规模将大幅度的增加，资产结构更加稳健，资

产负债率将有效降低。

公司拟投资的航空装备领域具有良好的市场前景，符合国家相关的产业政策

和未来公司整体战略发展方向。募投项目实施完成后，公司将打造拓展新的业绩

增长点，有利于提升公司整体业绩水平。

综上所述，公司认为本次非公开发行股票募集资金使用具有可行性。

江苏宝利国际投资股份有限公司

董事会

2015 年 10 月 14 日

查看公告原文

证券之星微信

扫描二维码

关注

证券之星微信