马鞍山方圆回转支承股份有限公司拟转让其持有的安
徽 马 鞍 山 农 村 商 业 银 行 股 份 有 限 公 司 3%股 权 价 值
评估报告
开元评报字[2015]288号
开元资产评估有限公司
CAREA Assets Appraisal Co. , Ltd
二〇一五年八月六日
马鞍山方圆回转支承股份有限公司拟转让其持有的安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司 3%股权价值评估报告
目 录
注 册 资 产 评 估 师 声 明 ------------------------------------------------------------------- 1
摘 要 -------------------------------------------------------------------------------- 2
评 估 报 告 ------------------------------------------------------------------------------ 4
一 、 委 托 方 、 被 评 估 单 位 和 业 务 约 定 书 约 定 的 其 他 评 估 报 告 使 用 者 --- 4
二 、 评 估 目 的 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 13
三 、 评 估 对 象 和 评 估 范 围 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 13
四 、 价 值 类 型 及 其 定 义 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 36
五 、 评 估 基 准 日 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 36
六 、 评 估 依 据 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 37
七 、 评 估 方 法 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 39
八 、 评 估 程 序 实 施 过 程 和 情 况 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 44
九 、 评 估 假 设 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 45
十 、 评 估 结 论 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 46
十 一 、 特 别 事 项 说 明 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 48
十 二 、 评 估 报 告 使 用 限 制 说 明 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 48
十 三 、 评 估 报 告 日 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 49
评 估 报 告 附 件 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 50
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马鞍山方圆回转支承股份有限公司拟转让其持有的安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司 3%股权价值评估报告
注册资产评估师声明
一、我们在执行本资产评估业务的过程中，遵循了相关法律、法规和资产评估准则，
恪守了独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中所收集的资料，评估报告陈述
的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。
二、评估对象涉及的资产、负债清单由委托方、被评估单位申报并经其签章确认；
提供必要的资料并保证所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告及其
评估结论是委托方和相关当事方的责任。
三、我们与评估报告中的评估对象没有现存的或者预期的利益关系；与相关当事方
没有现存的或者预期的利益关系，对相关当事方不存在偏见。
四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行了现场调查；我们已对评
估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予了必要的关注，对评估对象及其所涉及资产
的法律权属资料进行了必要的查验，并对已经发现的问题进行了如实披露，且已提请委
托方及相关当事方完善产权以满足出具评估报告的要求。
五、评估报告中的分析、判断和结论受本评估报告中载明的假设和限定条件的限制；
评估报告使用者应当充分考虑本评估报告中载明的假设条件、限定条件、特别事项说明
及其对评估结论的影响。
六、我们执行资产评估业务的目的是对评估对象在评估基准日的价值进行分析、估
算并发表专业意见，并不承担相关当事人决策的责任。评估结论不应当被认为是对评估
对象可实现价格的保证。
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马鞍山方圆回转支承股份有限公司拟转让其持有的安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司 3%股权价值评估报告
马鞍山方圆回转支承股份有限公司拟转让其持有的
安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司
3%股 权 价 值 评 估 报 告
摘 要
开元评报字[2015]288号
马鞍山方圆回转支承股份有限公司：
开元资产评估有限公司接受马鞍山方圆回转支承股份有限公司的委托，根据有关
法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，按照必要的评估程序，采用收益法和市
场法，对马鞍山方圆回转支承股份有限公司拟转让其持有的安徽马鞍山农村商业银行
股份有限公司 3%股权于 2015 年 6 月 30 日的市场价值进行了评估，现将评估报告摘要
如下：
一、评估目的：本次评估目的是为马鞍山方圆回转支承股份有限公司拟转让其持
有的安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司 3%股权于评估基准日的市场价值提供参
考依据。
二、评估对象和范围：本次评估的对象为马鞍山方圆回转支承股份有限公司持有
的安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司 3%股权价值；评估范围为本次经济行为所
涉及的安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司于评估基准日的整体资产及获利能力。
三、价值类型：市场价值。
四、评估基准日：2015 年 6 月 30 日。
五、评估方法：本次采用收益法、市场法进行评估，在分析各评估方法所得评估
结果的合理性的基础上，以收益法的评估结果作为最终评估结论。
六、评估结论：
截至评估基准日，安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司于评估基准日未经审计
的资产总额为 3,323,118.23 万元，未经审计的负债总额为 3,031,508.88 万元，未经审计
的所有者权益为 291,609.35 万元，总股本 150000 万股，每股账面净资产为 1.94 元。
经采用收益法——股利折现法进行评估，马鞍山农商银行缺乏控制权的每股股价
评估值为 3.20 元，即马鞍山方圆回转支承股份有限公司持有的安徽马鞍山农村商业银
行股份有限公司 3%股权共 4500 万股对应的评估值为人民币 14,400.00 万元（大写人民
币壹亿肆仟肆佰万元整）。
七、评估报告及结论使用有效期：按现行规定，本评估报告及其评估结论的有效
使用期限为一年，从评估基准日起计算。
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马鞍山方圆回转支承股份有限公司拟转让其持有的安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司 3%股权价值评估报告
八、特别事项说明
以下为在评估过程中已发现可能影响评估结论但非评估人员执业水平和能力所
能评定估算的有关事项：
(一)引用其他机构出具的报告结论的情况
无。
(二)资产核实情况说明
因马鞍山方圆回转支承股份有限公司持有安徽马鞍山农村商银行股份有限公司
的 4500 万股，持股比例为 3%，对安徽马鞍山农村商业银行既无控制或共同控制，也
没有重大影响。评估人员就本次评估目的赴安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司总
部现场就本次评估进行沟通和访谈，收集了近三年《审计报告》、股利分配情况资料
及评估基准日未经审计的财务报表，但未能对安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司
于评估基准日资产进行全面清查核实，亦未能获取安徽马鞍山农村商业银行股份有限
公司的信贷资产、房屋、土地使用权及车辆等资产明细和权属状况。
本次评估假设被评估单位完全遵守所有相关的法律法规、合法合规经营，评估对
象所包含的资产在现行的法律、经济和技术条件许可的范围内处于正常、合理、合法
的运营、使用及维护状态、无产权瑕疵及重大诉讼事项等评估假设和限制条件下，为
本报告列明的评估目的而提出的评估对象于评估基准日的市场价值参考意见。没有考
虑被评估单位可能存在瑕疵事项或重大诉讼事项等对评估结论的影响，特提请报告使
用者注意。
九、评估报告日
本报告出具日期为 2015 年 08 月 06 日。
以上内容摘自评估报告书正文，欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评估结
论，应当阅读评估报告正文。
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马鞍山方圆回转支承股份有限公司拟转让其持有的安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司 3%股权价值评估报告
马鞍山方圆回转支承股份有限公司拟转让
其持有的安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司
3%股 权 价 值 评 估 报 告
评 估 报 告
开元评报字[2015]288 号
马鞍山方圆回转支承股份有限公司：
开元资产评估有限公司接受马鞍山方圆回转支承股份有限公司的委托，根据有关法
律、法规和资产评估准则、资产评估原则，按照必要的评估程序，采用收益法和市场法，
对马鞍山方圆回转支承股份有限公司拟转让其持有的安徽马鞍山农村商业银行股份有
限公司3%股权于2015年6月30日的市场价值进行了评估，现将资产评估情况报告如下：
一、委托方、被评估单位和业务约定书约定的其他评估报告使用者
(一)委托方概况
1.企业名称：马鞍山方圆回转支承股份有限公司(以下简称“方圆支承”)
注册地址：安徽省马鞍山经济技术开发区超山西路
法定代表人：钱森力
注册资本： 贰亿伍仠捌佰伍拾贰万壹仟捌佰壹拾元整
公司类型：股份有限公司（上市）
成立日期： 2003年07月25日
注册号：340500000003667
经营范围：生产、销售回转支承、机械设备、锻压设备；销售金属制品、建材、技
术咨询服务；劳动服务；经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设
备、零配件、原辅材料及技术进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及
技术除外（依法需经批准的项目经相关部门批准后方可经营）。
(二)被评估单位概况
一）安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司概况（简称“马鞍山农商银行”）
安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司于 2009 年 7 月 8 日经中国银行业监督管理
委员会“银监复[2009]203 号”文件批准开业，注册资本：人民币 15.00 亿元，《企业法
人营业执照》注册号为 340500000014731，经济性质：股份有限公司（非上市）；《金融
许可证》机构编码：B1023H234050001，住所：安徽马鞍山市雨山区红旗南路 1659 号，
法定代表人：孙晓。
经营范围：吸收公众存款；发放短期、中期、长期贷款；办理国内结算；办理票
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据承兑与贴现；代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券、金融债券；从
事同业拆借；从事银行卡借记卡业务；代理收付款项及代理保险业务；提供保管箱服
务；经中国银行业监督管理机构批准的其他业务。（依法需经批准的项目经相关部门
批准后方可许可经营）
现公司有 50 个分支机构其中 33 个支行，16 个分理处，1 个营业部，内设 15 个职
能部门。公司实行“一级法人、统一核算，分级管理、授权经营”的经营管理体制，
实现全行范围集中管理、集约化经营和专业化分工，统一规范制度、产品和业务流程。
以安全性、流动性和效益性为经营原则，实行自主经营，自担风险、自负盈亏，自我
约束。
二）马鞍山农商银行营业网点分布情况
序号 网点名称 网点地址
1 营业部 马鞍山市雨山区红旗南路 1659 号
2 当涂支行 当涂县提署中路 410 号
3 佳山支行 马鞍山市雨山区佳山乡街道 10 号
4 霍里支行 马鞍山市花山区国际华城二村 5、6、7、8 号
5 高潮支行 马鞍山市花山区向阳村 11 栋
6 慈湖支行 马鞍山市金家庄区慈湖车站路 56 号
7 博望支行 当涂县博望镇桥东 13 号
8 丹阳支行 当涂县丹阳镇湖东路 108 号
9 新市支行 当涂县新市镇 309 号
10 江心支行 当涂县江心乡街道 8 号
11 太白支行 当涂县太白镇龙山桥新凤街 90 号
12 年陡支行 当涂县年陡乡镇北 16 号
13 黄池支行 当涂县黄池镇上街 182 号
14 护河支行 当涂县护河镇护新路 100 号
15 石桥支行 当涂县石桥镇中心街 1 号
16 大陇支行 当涂县大陇乡街道 29 号
17 湖阳支行 当涂县湖阳乡塘沟村大桥南边
18 雨山支行 马鞍山市雨山区荷西嘉园 11 栋 101 号
19 马钢花园支行 马鞍山市雨山区红旗南路 2012 号
20 采石支行 马鞍山市雨山区采石唐贤街 53 号
21 湖东路支行 马鞍山市花山区雨丰花园 9 栋 1 号
22 向山支行 马鞍山市雨山区向山镇石山路 110 号
23 花山支行 马鞍山市湖北路 267 号
24 市政公园支行 马鞍山市雨山区碧溪丽景城市花园 1 栋 111 室
25 姑孰工业园支行 当涂县姑孰镇围屏洞阳村 25 号
26 当涂开发区支行 当涂县开发区甲天下小区 1、2、3 号门面房
27 团结广场支行 马鞍山市花山区大北庄 7 栋 103-203 号
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序号 网点名称 网点地址
28 雨山东路支行 马鞍山市花山区梨苑 2 栋 4 号
29 开发区支行 马鞍山市雨山区翡翠城市花园 5-12 号
30 安民分理处 马鞍山市雨山区雨山西路 111 号
31 银塘分理处 马鞍山市雨山区银塘镇街道 8 号
32 提署分理处 当涂县姑孰镇提署中路 542 号
33 乌溪分理处 当涂县乌溪镇振兴路 14 号
34 塘南分理处 当涂县塘南镇藏皇阁新街 59 号
35 新城东区支行 马鞍山市花山区金汇城市花园 8 栋 104 号
36 梨园分理处 马鞍山市劳动就业培训中心大门南侧
37 濮塘分理处 马鞍山市花山区霍里镇濮塘街道
38 马向路分理处 马鞍山市花山区花山路 902 号
39 金瑞分理处 马鞍山市金家庄区南方嘉园 10 号楼 C 区 1 层
40 幸福分理处 马鞍山市金家庄区幸福路 127 号
41 昭明分理处 马鞍山市金家庄区慈湖大庆路 8 号
42 新博分理处 当涂县博望镇新博东大街 5 号
43 新桥分理处 当涂县太白镇新桥街道供销社隔壁
44 青山分理处 当涂县太白镇太白街道 169 号
45 查湾分理处 当涂县年陡乡查湾新街 30 号
46 马桥分理处 当涂县石桥镇马桥振兴街 84 号
47 花雨路支行 马鞍山市雨山区花雨路 322、324、326、328、330 号
48 肥西支行 合肥肥西县桃花工业园翡翠路 239、241、243 号
49 濉溪支行 淮北濉溪县虎山路西侧濉河西路北侧顺达庭院小区 1 号楼一层商铺
50 广德支行 宣城广德县桃州南路 15 号
三）马鞍山农商银行近三年财务、经营状况
(1)近三年一期资产负债表如下(母公司口径)：
单位：人民币万元
项 目 2012.12.31 2013.12.31 2014.12.31 2015.06.30
资产：
现金 9,381.73 10,057.03 11,125.95
存放中央银行款项 412,350.52 501,876.53 444,601.27 397,583.12
存放同业和其他金融机构款
109,302.34 65,536.86 9,474.93 18,118.41
项
贵金属 0.00
拆出资金 20,000.00
交易性金融资产
衍生金融资产 0.00
买入返售金融资产 50,310.00
应收款项类金融资产 86,000.00 86,954.28
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项 目 2012.12.31 2013.12.31 2014.12.31 2015.06.30
应收利息 353.01 565.88 1,377.04 2,756.90
应收股利 2,269.10 3,044.82 2,589.50 76.50
其他应收款 1,790.26 34,775.80 35,131.92 26,802.99
发放贷款和垫款 1,313,463.08 1,492,836.87 1,684,535.54 1,641,278.54
可供出售金融资产 31,412.00 506.00
持有至到期投资 601,677.86 734,840.47 693,983.65 1,031,518.47
应收款项投资
长期股权投资 38,807.00 56,893.60 80,333.60 80,333.60
投资性房地产
固定资产 8,318.06 9,697.77 7,229.39 6,349.63
在建工程 2,752.99 3,584.16 3,476.18 8,621.97
无形资产 268.59 327.74 566.18 508.91
长期待摊费用 1,341.22 1,140.57 1,342.60 1,681.89
递延所得税资产
其他资产 27.00 27.00 27.00 27.00
资产总计 2,502,102.75 2,915,205.08 3,143,516.76 3,323,118.23
负债：
向中央银行借款 0.00 0.00 20,000.00 20,000.00
联行存放款 760.98 1,082.57 1,090.19 1,505.45
同业及其他金融机构存放款
161,000.00 181,148.16 79,000.00 216,500.00
项
拆入资金 1,841.28
交易性金融负债 129.43
衍生金融负债 0.00
卖出回购金融资产款 182,920.00 199,185.50 244,250.00 357,770.00
吸收存款 1,921,670.99 2,183,205.11 2,381,321.31 2,305,406.06
应付职工薪酬 12.99 2.00 0.56 0.56
应交税费 3,425.63 7,193.46 6,059.15 2,006.44
应付利息 26,647.46 36,561.17 50,836.28 55,217.96
应付股利 319.59 181.56
其他应付款 10,230.36 7,951.12 4,875.18 11,801.73
预计负债
应付债券 50,570.25 52,220.75
递延所得税负债 0.00
其他负债 3,610.00 11,680.45 9,858.67 8,768.93
负债合计 2,310,278.41 2,629,850.81 2,848,181.20 3,031,508.88
所有者权益(或股东权益)： 191,824.35 285,354.27 295,335.56 291,609.35
实收资本(或股本) 110,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00
资本公积金 32,588.56 73,083.73 73,083.73 73,083.73
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马鞍山方圆回转支承股份有限公司拟转让其持有的安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司 3%股权价值评估报告
项 目 2012.12.31 2013.12.31 2014.12.31 2015.06.30
减：库存股 0.00 0.00 0.00 0.00
其他综合收益
专项储备
盈余公积金 8,832.20 11,814.52 15,103.83 15,103.83
一般风险准备 11,261.14 22,830.14 25,883.02 29,148.30
未分配利润 29,142.44 27,625.87 31,264.98 24,273.48
外币报表折算差额 0.00 0.00 0.00 0.00
少数股东权益 0.00 0.00 0.00 0.00
所有者权益合计 191,824.35 285,354.27 295,335.56 291,609.35
负债和所有者权益总计 2,502,102.75 2,915,205.08 3,143,516.76 3,323,118.23
注：2012 年度、2013 年度、2014 年度会计数据业经审计，并由安徽嘉华会计师事
务所出具了安嘉华审[2012]21 号《审计报告》、安嘉华审[2014]37 号《审计报告》，、安
嘉华审[2015]3740 号《审计报告》，2014 年 1-6 月数据未经审计。
(2)近三年一期的经营状况(母公司口径)：
单位：人民币万元
项 目 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 1-6 月
一、营业收入 65,038.19 72,168.77 82,795.49 41,258.14
利息净收入 34,858.87 27,751.41 44,271.18 18,737.78
利息收入 104,422.09 111,912.02 127,600.21 61,242.78
减：利息支出 69,563.23 84,160.62 83,329.03 42,505.00
手续费及佣金净收入 691.40 755.66 777.86 235.92
手续费及佣金收入 792.18 902.79 999.68 460.00
减：手续费及佣金支出 100.78 147.13 221.82 224.09
投资净收益 28,806.37 42,655.64 35,781.09 22,276.24
其中：对联营企业和合营企业的投资
- - - -
收益
公允价值变动净收益 - - - -
其他经营净收益 - - - -
汇兑净收益 -25.40 -48.72 -5.58 -1.67
其他业务净收益 - - - -
其他业务收入 706.95 1,054.78 1,970.94 9.87
减：其他业务成本 - - - -
二、营业支出 31,572.32 33,558.93 37,597.52 20,791.18
营业税金及附加 6,257.74 6,839.44 8,047.53 3,743.89
管理费用 19,514.58 21,219.49 22,550.00 10,047.29
资产减值损失 5,800.00 5,500.00 7,000.00 7,000.00
加：营业利润差额(特殊报表科目) - - - -
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项 目 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 1-6 月
加：营业利润差额(合计平衡项目) - - - -
三、营业利润 33,465.87 38,609.83 45,197.96 20,466.96
加：营业外收入 30.93 696.10 456.95 -
减：营业外支出 - 11.54 214.80 -
其中：非流动资产处置净损失 - - - -
加：利润总额差额(特殊报表科目) - - - -
加：利润总额差额(合计平衡项目) - - - -
四、利润总额 33,496.80 39,294.40 45,440.11 20,466.96
减：所得税 7,841.57 9,519.96 12,492.92 2,377.49
加：未确认的投资损失 - - - -
加：净利润差额(特殊报表科目) - - - -
加：净利润差额(合计平衡项目) - - - -
五、净利润 25,655.23 29,774.44 32,947.19 18,089.47
减：少数股东损益 - - - -
归属于母公司所有者的净利润 25,655.23 29,774.44 32,947.19 18,089.47
加：其他综合收益 - - - -
注：2012年度、2013年度、2014年度会计数据业经审计并由安徽嘉华会计师事务所
出具了安嘉华审[2012]21号《审计报告》、安嘉华审[2014]37号《审计报告》、安嘉华审
[2015]3740号《审计报告》，2014年1-6月数据未经审计。
(3)2012年～2014年主要监管指标
项 目 标准值 2012年 2013年 2014年
根据《商业银行 资本充足率 ≥10.05% 不适用 13.45% 14.21%
资本管理办法 一级资本充足率 ≥8.5% 不适用 12.56% 11.37%
(试行)》 核心一级资本充足率 ≥7.5% 不适用 12.56% 11.37%
根据《商业银行 资本充足率 ≥8% 13.20% 15.51% 17.20%
资本充足率管
核心资本充足率 ≥4% 12.32% 14.74% 15.75%
理办法》
不良贷款率 ≤5% 1.37% 1.45% 1.45%
不良资产率 ≤5% 0.91% 0.79% 0.84%
拨备覆盖率 ≥150% 184.66% 173.46% 175.49%
单一最大客户贷款比率 ≤10% 0.96% 1.29% 1.26%
最大十家客户贷款比率 ≤50% 8.11% 9.42% 9.06%
流动性比例(%) ≥25% 46.77% 65.32% 68.38%
存贷比(%) ≤75% 70.12% 70.15% 71.74%
拆入资金比率 ≤8% 0.00% 0.08% 0.00%
拆出资金比率 ≤8% 0.00% 0.00% 0.00%
资本利润率 13.68% 12.48% 11.35%
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项 目 标准值 2012年 2013年 2014年
成本收入比 30.00% 29.40% 27.24%
净息差 2.63% 2.31% 2.65%
净利差 2.34% 1.96% 2.38%
注：以上指标为马鞍山农商银行提供，未经核实。
2、马鞍山农商银行的盈利能力指标及分析
马鞍山农商银行的主要盈利能力指标及与行业平均水平比较如下：
项目名称 2012 年 2013 年 2014 年 三年平均 行业三年平均
资产利润率(%) 1.11% 1.10% 1.09% 1.10% 1.2%
资本利润率(%) 13.68% 12.48% 11.35% 12.50% 18.20%
从上述指标来看，马鞍山农商银行的盈利能力低于行业平均水平，近三年来，盈
利能力较为稳定。
3、马鞍山农商银行的发展能力指标及分析
马鞍山农商银行的主要发展能力指标及与行业平均水平比较如下：
项目名称 2012 年 2013 年 2014 年 三年平均 行业三年平均
存款增长率（%） 17.94% 13.61% 9.07% 13.54% 12.41%
贷款增长率（%） 23.12% 13.66% 12.84% 16.54% 14.26%
从上述指标来看，马鞍山农商银行近几年的存贷规模增速放缓，但略高于行业平
均水平。
4、马鞍山农商银行历史股利分配情况
根据马鞍山农商银行近三年股利分配方案，2012 年度、2013 年度、2014 年度每年
均分配现金股利，2012 年当年净利润为 25,655.23 万元，分配现金股利 16,500.00 万元，
股利支付率为 64.31%；2012 年当年净利润为 22,500.00 万元，分配现金股利 22,500.00
万元，股利支付率为 75.57%；2012 年当年净利润为 29,774.44 万元，分配现金股利
22,500.00 万元，股利支付率为 68.29%；
5、主要会计政策
执行《企业会计准则》。
(1)金融资产的减值测试和减值准备计提方法
资产负债表日对以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以外的金融资
产的账面价值进行检查，如有客观证据表明该金融资产发生减值的，计提减值准备。
金融资产发生减值的客观证据包括但不限于下列各项：
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①发行方或债务人发生严重财务困难；
②债务人违反了合同条款，如偿付利息或本金发生违约或逾期等；
③债权人出于经济或法律等方面因素的考虑，对发生财务困难的债务人作出让步；
④债务人很可能倒闭或进行其他财务重组；
⑤因发行方发生重大财务困难，该金融资产无法在活跃市场继续交易；
⑥无法辨认一组金融资产中的某项资产的现金流量是否已经减少，但根据公开的数
据对其进行总体评价后发现，该组金融资产自初始确认以来的预计未来现金流量确已减
少且可计量，如该组金融资产的债务人支付能力逐步恶化，或债务人所在国家或地区失
业率提高、担保物在其所在地区的价格明显下降、所处行业不景气等；
⑦权益工具发行方经营所处的技术、市场、经济或法律环境等发生重大不利变化，
使权益工具投资人可能无法收回投资成本；
⑧权益工具投资的公允价值发生严重或非暂时性下跌；
⑨其他表明金融资产发生减值的客观证据。
对单项金额重大的金融资产单独进行减值测试；对单项金额不重大的金融资产，可
以单独进行减值测试，或包括在具有类似信用风险特征的金融资产组合中进行减值测
试；单独测试未发生减值的金融资产(包括单项金额重大和不重大的金融资产)，包括在
具有类似信用风险特征的金融资产组合中再进行减值测试。
按摊余成本计量的金融资产，期末有客观证据表明其发生了减值的，根据其账面价
值高于预计未来现金流量现值之间的差额确认减值损失。在活跃市场中没有报价且其公
允价值不能可靠计量的权益工具投资，或与该权益工具挂钩并须通过交付该权益工具结
算的衍生金融资产发生减值时，将该权益工具投资或衍生金融资产的账面价值，高于按
照类似金融资产当时市场收益率对未来现金流量折现确定的现值之间的差额，确认为减
值损失。可供出售金融资产的公允价值发生较大幅度下降，或在综合考虑各种相关因素
后，预期这种下降趋势属于非暂时性的，确认其减值损失，并将原直接计入所有者权益
的公允价值累计损失一并转出计入减值损失。
(2)收入及支出
①利息收入和支出
对除交易性金融资产和金融负债以外的其他生息金融资产和金融负债，均采用实际
利率法确认利息收入和利息支出。
实际利率法是指按照金融资产或金融负债(含一组金融资产或金融负债)的实际利率
计算其摊余成本及各期利息收入和利息支出的一种方法。实际利率是指将金融资产和金
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融负债在预期存续期间或适用的更短期间内的未来现金流量，折现为该金融资产或金融
负债当前账面价值所使用的利率。
在计算实际利率时，在考虑金融资产和金融负债所有合同条款的基础上预计未来现
金流量(不考虑未来的信用损失)。金融资产和金融负债合同各方之间支付或收取的、属
于实际利率组成部分的各项收费、交易费用及溢价或折价等，在确定实际利率时将予以
考虑。对金融资产或金融负债的未来现金流量或存续期间无法可靠预计时，采用该金融
资产或金融负债在整个合同期内的合同现金流量。
②手续费及佣金收入和支出
通过在特定时点或一定期间内提供服务收取手续费及佣金和接受服务支付手续费
及佣金的，按权责发生制原则确认手续费及佣金收入和支出。
通过提供和接受特定交易服务收取和支付的手续费及佣金的，与特定交易相关的手
续费及佣金在交易双方实际约定的条款完成后确认手续费及佣金收入和支出。
(6)一般风险准备金
按期末风险资产的1.5%计提一般风险准备。
6、税项
(1)主要税种及税率
税 种 计 税 依 据 税 率
营业税 应纳税营业额 5%、3%
城市维护建设税 应缴流转税税额 5%、7%
教育费附加 应缴流转税税额 5%
企业所得税 应纳税所得额 25%
(2)税收优惠及批文
营业税以营业收入减除金融机构往来收入后的余额作为计税依据，法定税率为5%，
公司享受国家税务局财税[2014]102号文件“对金融机构农户小额贷款的利息收入，免
征营业税”的税收优惠政策，该政策执行期间为2014年1月1日至2016年12月31日。
经利润总额进行纳税调整计算应纳所得税额，法定税率为25%，公司享受国家税务
局财税[2014]102号文件“对金融机构农户小额贷款的利息收入，在计算应纳税所税额
时，按90%计入收入总额”的税收优惠政策，该政策执行期间为2014年1月1日至2016年
12月31日。
(三)委托方与被评估单位的关系
本次评估的委托方与为被评估单位股东。
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(四)业务约定书约定的其他评估报告使用者
本评估报告的使用者为委托方、经济行为相关的当事方以及按照银行业管理相关
规定报送备案的相关监管机构。除国家法律法规另有规定外，任何未经评估机构和委
托方确认的机构或个人不能由于得到评估报告而成为评估报告使用者。
二、评估目的
本次评估目的是为马鞍山方圆回转支承股份有限公司拟转让其持有的安徽马鞍
山农村商业银行股份有限公司的 3%股权于评估基准日的市场价值提供参考依据。
三、评估对象和评估范围
(一)评估对象
本次评估的评估对象为安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司的 3%股权于评估基
准日市场价值`。
评估对象与经济行为涉及的评估对象一致。
(二)评估范围
评估范围为安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司于评估基准日所拥有的整体
资产和获利能力。2015 年 6 月 30 日母公司报表内容如下：
报告期 2015/1－6/30
现金
存放中央银行款项 397,583.12
存放同业和其他金融机构款项 18,118.41
贵金属 0.00
拆出资金 20,000.00
交易性金融资产
衍生金融资产 0.00
买入返售金融资产
应收款项类金融资产 86,954.28
应收利息 2,756.90
应收股利 76.50
其他应收款 26,802.99
发放贷款和垫款 1,641,278.54
可供出售金融资产 506.00
持有至到期投资 1,031,518.47
应收款项投资
长期股权投资 80,333.60
投资性房地产
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固定资产 6,349.63
在建工程 8,621.97
无形资产 508.91
长期待摊费用 1,681.89
递延所得税资产
其他资产 27.00
资产总计 3,323,118.23
报表数 3,323,118.23
负债：
向中央银行借款 20,000.00
联行存放款 1,505.45
同业及其他金融机构存放款项 216,500.00
拆入资金
交易性金融负债 129.43
衍生金融负债 0.00
卖出回购金融资产款 357,770.00
吸收存款 2,305,406.06
应付职工薪酬 0.56
应交税费 2,006.44
应付利息 55,217.96
应付股利 181.56
其他应付款 11,801.73
预计负债
应付债券 52,220.75
递延所得税负债 0.00
其他负债 8,768.93
负债合计 3,031,508.88
所有者权益(或股东权益)： 291,609.35
实收资本(或股本) 150,000.00
资本公积金 73,083.73
减：库存股 0.00
其他综合收益 0.00
专项储备 0.00
盈余公积金 15,103.83
一般风险准备 29,148.30
未分配利润 24,273.48
外币报表折算差额 0.00
归属于母公司所有者权益合计 0.00
少数股东权益 0.00
所有者权益合计 291,609.35
负债和所有者权益总计 3,323,118.23
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本次申报评估的资产范围与委托评估的范围一致。上述报表数据未经审计。
（三）宏观经济状况
一)国内经济形势
2015 年以来，面对全球经济深度调整和国内经济下行的压力，中国政府坚持稳中
求进，主动引领经济发展新常态，以提高质量效益为中心，着力调结构转方式，深化
改革开放，充分激发市场活力，持续推进民生改善。一季度国民经济开局平稳，经济
增速保持在合理区间，结构调整稳步推进，转型升级步伐加快，经济发展新动能逐渐
积聚。
1、国民经济平稳增长
中国经济发展进入新常态，增长速度有所回落，但缓中有稳、稳中有进，结构优
化趋势明显。一季度国内生产总值 140667 亿元，按可比价格计算，同比增长 7%。分
产业看，第一产业增加值 7770 亿元，同比增长 3.2%；第二产业增加值 60292 亿元，增
长 6.4%；第三产业增加值 72605 亿元，增长 7.9%，较第二产业高出 1.5 个百分点，占
国内生产总值的比重达 51.6%，比上年同期提高 1.8 个百分点，高于第二产业 8.7 个百
分点。经济结构向服务主导型提升趋势更加明显。节能降耗继续取得新成效，单位国
内生产总值能耗同比下降 5.6%。
表：2013 年二季度-2015 年一季度中国 GDP 同比增速
2、农业生产形势稳定
2015 年以来，国家继续巩固“三农”重中之重地位，持续实施强农惠农政策，进一
步调动粮食生产积极性。据调查，2015 年全国稻谷意向种植面积增长 0.2%，小麦增长
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0.7%，玉米增长 1.9%，棉花减少 11.2%。目前，主产区苗情正常。一季度，猪牛羊禽
肉产量 2315 万含，同比下降 1.4%，其中猪肉产量 1557 万含，下降 3.1%。
3、工业生产增速有所回落
受市场需求乏力、化解部分制造业过剩产能等因素影响，工业生产增速放缓，但
企业创新和转型升级步伐加快。一季度，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同
比增长 6.4%。增幅比上年同期回落 2.3 个百分点。国家推动高新技术产业和装备制造
业发展取得明显成效，高技术产业增加值同比增长 11.4%，装备制造业增长 7.7%，增
速分别比规模以上工业快 5.0 和 1.3 个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值
同比增长 1.7%，集体企业增长 2.4%，股份制企业增长 7.4%，外商及港澳台商投资企
业增长 4.3%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长 3.2%，制造业增长 7.2%，电力、
热力、燃气及水生产和供应业增长 2.3%。分产品看，564 种产品中有 333 种产品产量
同比增长。规模以上工业企业实现出口交货值 26287 亿元，同比增长 2.9%。一季度，
全国规模以上工业企业实现利润总额 12543.2 亿元，同比下降 2.7%，降幅比 1-2 月收
窄 1.5 个百分点。
4、固定资产投资增速放缓
国家加快投融资体制改革，放宽市场准入，新的市场主体大量涌现，激发了民间
投资活力。一季度，固定资产投资(不含农户)77511 亿元，同比名义增长 13.5%(扣除价
格因素实际增长 14.5%)，增幅较上年同期回落 4.1 个百分点。其中，国有控股投资 23611
亿元，增长 14.4%；民间投资 50349 亿元，增长 13.6%，占全部投资的比重为 65%。较
上年同期提升 0.2 个百分点；分地区看，东部地区增长 12.2%，中部地区增长 15.9%，
西部地区增长 12.6%，中西部地区投资增速继续快于东部地区。分产业看，第一产业
投资 1553 亿元，同比增长 32.8%；第二产业投资 31361 亿元，增长 11%；第三产业投
资 44597 亿元，增长 14.7%。占全部投资的 57.5%，较上年同期提升了 0.6 个百分点。
其中，基础设施投资增长 23.1%，比上年同期高出 0.6 个百分点，棚户区改造等民生工
程建设继续加快。一季度，全国房地产开发投资 16651 亿元，同比名义增长 8.5%(扣除
价格因素实际增长 9.5%)，其中住宅投资增长 5.9%。
5、城乡居民消费平稳增长
一季度，社会消费品零售总额 70715 亿元，同比名义增长 10.6%(扣除价格因素实
际增长 10.8%)，较上年同期回落 1.4 个百分点。其中，城镇消费品零售额 60709 亿元，
同比增长 10.4%，乡村消费品零售额 10007 亿元，增长 11.6%。按消费形态分，餐饮收
入 7458 亿元，同比增长 11.3%，商品零售 63257 亿元，增长 10.5%，较上年同期回落了
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1.7 个百分点。限额以上单位商品零售增长 7.8%。电子商务保持蓬勃发展态势，网上
商品零售额增长 41%，占社会消费品零售总额比重达 8.9%。信息消费增长迅猛，通讯
产品更新换代加快，节能环保产品销售势头良好。一季度全国限额以上单位通讯器材
零售额同比增长 38.5%，增速比上年同期提高 23.3 个百分点，家用电器和音响器材销
售增长 13.7%，新能源汽车销售增长超过 50%。
表：2014 年以来中国社会消费品零售总额同比增长
6、对外经济平稳发展
一季度，中国进出口总额 9042 亿美元，同比下降 6.3%；出口 5139 亿美元，增长
4.7%；进口 3902 亿美元，下降 17.6%。贸易顺差 1237 亿美元，增长 6.1 倍。一般贸易
进出口 5002 亿美元，下降 6%，加工贸易进出口 2842 亿美元，下降 7%。中国坚持对
外开放，稳步推进外商投资体制改革，不断改善投资环境，增强了跨国公司来华投资
的信心。一季度，实际使用外资金额 2145.7 亿元人民币(折 348.8 亿美元)，同比增长
11.3%(未含银行、证券、保险领域数据，下同)，较上年同期提高了 5.8 个百分点。利
用外资结构进一步优化，服务业实际使用外资同比增长 24.1%，在外资总额中的比重
为 61.9%，较上年同期提高 6.8 个百分点。其中金融服务业、分销服务业、运输服务业
实际使用外资规模较大，占外资服务业比重分别为 25.2%、8.7%和 4.7%。制造业实际
使用外资 112.2 亿美元，同比下降 3.6%，但部分高端制造业引资较快增长。其中，通
信设备、计算机及其他电子设备制造业，交通运输设备制造业，化学原料及化学制品
业分别占外资制造业总额的 20%、9.6%及 9%。东部地区实际使用外资快速增长 18.8%，
中西部地区实际使用外资分别下降了 26%及 15.2%。一季度，中国境内非金融类投资
者共对全球 142 个国家/地区的 2331 家境外企业进行了直接投资，累计实现投资 257.9
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亿美元，同比增长 29.6%。其中对欧盟投资是去年同期的 8 倍多，对中国香港、东盟、
美国和俄罗斯的投资分别增长 44.4%、51.4%、37.4%和 14.3%。
表：2014 年 1 月以来中国实际使用外资情况
7、居民消费价格低位运行
一季度，居民消费价格同比上涨 1.2%，涨幅较上年同期回落 1.1 个百分点，比上
年全年回落 0.8 个百分点。其中，城市上涨 1.2%，农村上涨 1.0%。分类别看，食品价
格同比上涨 1.9%，烟酒及用品下降 0.5%，衣着上涨 2.9%，家庭设备用品及维修服务
上涨 1.2%，医疗保健和个人用品上涨 1.7%，交通和通信下降 1.8%，娱乐教育文化用
品及服务上涨 1.2%，居住上涨 0.7%。在食品价格中，粮食价格上涨 2.8%，油脂价格
下降 5.1%，猪肉价格下降 1.7%，鲜菜价格上涨 1.4%。3 月份，居民消费价格同比上涨
1.4%，环比下降 0.5%。一季度，工业生产者出厂价格同比下降 4.6%，工业生产者购进
价格同比下降 5.6%。
8、居民收入和就业持续增长
一季度，全国居民人均可支配收入 6087 元，同比名义增长 9.4%，扣除价格因素
实际增长 8.1%。分城乡看，城镇居民人均可支配收入 8572 元，同比名义增长 8.3%，
扣除价格因素实际增长 7%；农村居民人均可支配收入 3279 元，同比名义增长 10%，
扣除价格因素实际增长 8.9%。农村居民人均可支配收入实际增速快于城镇居民 1.9 个
百分点。城乡居民收入差距持续缩小，一季度城乡居民人均可支配收入倍差 2.61，比
上年同期缩小 0.05。就业市场基本稳定，城镇新增就业人数 320 万，2 月末，农村外
出务工劳动力总量 16331 万人，同比减少 602 万人，下降 3.6%。外出务工劳动力月均
收入 3000 元，同比增长 11.9%。
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9、货币信贷平稳增长
3 月末，广义货币(M2)余额 127.53 万亿元，同比增长 11.6%，分别比上月末和上年
末低 0.9 和 0.6 个百分点。狭义货币(M1)余额 33.72 万亿元，增长 2.9%，流通中货币(M0)
余额 6.2 万亿元，增长 6.2%。一季度，新增人民币贷款 3.68 万亿元，同比多增 6018
亿元，信贷对经济增长的支撑作用有所增强。一季度社会融资规模增量为 4.61 万亿元，
比去年同期少 8949 亿元。新增人民币存款 4.15 万亿元，同比少增 1.64 万亿元，主要
是互联网金融及居民投资多元化快速发展替代了部分银行存款。
总的来看，一季度国民经济运行总体平稳，尽管经济增速有所放缓，但就业形势
相对稳定，居民收入同步增长，消费价格和市场预期基本稳定，结构调整与转型升级
势头良好，积极因素和新生动力正在积聚。下一阶段，中国政府将坚持稳中求进的总
基调，保持定力、灵活施策，加大区间调控、结构调控、定向调控力度，保持经济运
行在预期合理区间。同时，着力深化改革开放，加大简政放权、放管结合力度，着力
促进大众创业、万众创新，加大公共产品、公共服务投入，以“双引擎”塑造经济发展
新格局。
表：2013-2015 年一季度中国宏观经济主要指标(单位：%)
二)地区经济形势
今年以来，面对错综复杂的国内外形势，安徽省各级各部门认真贯彻落实中央和
省委、省政府决策部署，坚持稳中求进工作总基调，主动适应经济发展新常态，有效
应对各种困难和挑战，统筹做好各项工作，保持了经济运行总体平稳、稳中有进的态
势。初步核算，上半年全省生产总值 9976.6 亿元，按可比价格计算，比去年同期增长
8.6%。其中，第一产业增加值 917.9 亿元，增长 3.2%；第二产业增加值 5524.6 亿元，
增长 8.6%；第三产业增加值 3534.1 亿元，增长 10.1%。
1、农业生产形势较好，夏粮再获丰收。夏粮实现连续 12 年增产，总产达 1414.7
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万吨，比去年增产 14.7 万吨，增长 1.1%；亩产 380.4 公斤，增产 3.2 公斤，增长 0.9%。
油菜籽总产 126.3 万吨，下降 1.1%。养殖业基本稳定，6 月末生猪存栏 1391.3 万头，
下降 3.2%；家禽存栏 2.2 亿只，增长 1.4%。上半年，生猪出栏 1299.7 万头，下降 3.5%；
家禽出栏 2.7 亿只，增长 5.9%。主要肉类产量 163.4 万吨，下降 0.9%；水产品产量 111.6
万吨，增长 3%；牛奶产量 13.8 万吨，增长 9.9%。
2、工业生产总体平稳，效益保持增长。上半年，全省规模以上工业增加值 4720.5
亿元，增长 8.7%，增幅比全国高 2.4 个百分点，居全国第 7 位。分经济类型看，国有
企业增加值增长 8.6%，集体企业增长 4%，股份制企业增长 8.9%，外商及港澳台商投
资企业增长 7.7%。分行业看，40 个工业大类行业中，有 36 个行业增加值增长，其中
13 个行业增幅超过 10%。主要产品产量：钢材增长 4.6%，十种有色金属增长 5.6%，
汽车增长 31.2%，家用洗衣机、家用电冰箱、房间空气调节器、彩色电视机分别增长
15.7%、2.4%、11.8%和 93.7%，发电量、水泥分别下降 3.3%和 1.3%。
1-5 月份，全省规模以上工业企业实现利润 566 亿元，增长 2.5%，好于全国（为
下降 0.8%）。
3、投资增长缓中趋稳，商品房销售降幅收窄。上半年，全省固定资产投资 11028.5
亿元，增长 13.5%，增幅比全国高 2.1 个百分点，居全国第 12 位。其中，一、二、三
产投资分别为 321.1 亿元、4933.7 亿元和 5773.7 亿元，增长 43.2%、12.9%和 12.6%。新
开工项目 15362 个，增长 32.4%；计划总投资 8435 亿元，增长 10.9%。本年投资到位
资金 11600.9 亿元，增长 3.6%。其中，预算内资金增长 24.1%，自筹资金增长 6.3%，国
内贷款下降 15.7%。
上半年，房地产开发投资 2017 亿元，增长 2.6%，低于全国 2 个百分点。商品房
销售面积 2637.5 万平方米，下降 5.7%，降幅比一季度收窄 7.7 个百分点；商品房销售
额 1412.6 亿元，下降 7.9%，降幅收窄 5.9 个百分点。6 月末，商品房待售面积 1879.7
万平方米，增长 27.2%，增幅比 3 月末回落 3.2 个百分点。
4、市场销售较快增长，网上零售快速增长。上半年，全省社会消费品零售总额
4276 亿元，增长 12.1%，增幅比全国高 1.7 个百分点，居全国第 5 位。其中，限额以上
消费品零售额 2053.9 亿元，增长 7.4%。分城乡看，城镇零售额 3667.3 亿元，增长 12%；
乡村零售额 608.7 亿元，增长 13%。分消费形态看，餐饮收入 394.2 亿元，增长 12.8%；
商品零售 3881.8 亿元，增长 12.1%。限额以上批发零售业中，家具、通讯器材、建筑
及装潢材料等零售额分别增长 30%、22.4%和 15.1%，汽车增长 8.1%。全省限额以上批
发零售业网上商品零售额 52.5 亿元，增长 73%。
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5、进出口降势趋缓，利用外资保持增长。二季度以来我省进出口降幅明显收窄，
4-6 月降幅分别为 19.9%、18.2%和 7.1%。上半年，进出口总额 212.8 亿美元，下降 10.5%。
其中，出口 134 亿美元，下降 8.4%；进口 78.8 亿美元，下降 13.9%。实际利用外商直
接投资 75.2 亿美元，增长 11.3%。亿元以上在建省外投资项目实际到位资金 4024.7 亿
元，增长 9.8%。
6、财政收入增速稳中趋快，财政民生支出占比提高。上半年，全省财政收入 2140
亿元，增长 9.3%，增幅比一季度提高 3.1 个百分点，比全国高 2.7 个百分点。其中，
地方财政收入 1336.2 亿元，增长 9.6%，比一季度提高 3.2 个百分点。增值税、营业税、
消费税、企业所得税、个人所得税等主体税种增长 5.7%，比一季度加快 5 个百分点。
财政支出 2510.8 亿元，增长 16.2%。其中，民生支出 2076 亿元，增长 16.6%，占全部
财政支出比重由去年同期的 82.4%上升到 82.7%。
7、金融运行平稳，新增存贷款同比多增。6 月末，全省金融机构本外币各项存款
余额 33841.8 亿元，增长 11.2%。其中，人民币存款余额 33546.6 亿元，增长 11.2%，增
幅比全国高 0.5 个百分点；余额比年初增加 3455.8 亿元，同比多增 151.9 亿元。本外币
各项贷款余额 24747.7 亿元，增长 14%。其中，人民币贷款余额 24024.9 亿元，增长 14.2%，
增幅比全国高 0.8 个百分点；余额比年初增加 1936.6 亿元，同比多增 39.9 亿元。
8、市场主体较快增长，发展活力持续增强。上半年，全省新登记注册企业 6.4 万
户，增长 14.7%；新增规模以上工业企业 2144 户，比去年同期多增 265 户。规模以上
工业中，中小型、民营企业增加值分别增长 11.3%和 10.2%，高于全部工业 2.6 和 1.5
个百分点，对全部工业增长的贡献率达到 81%和 78.3%。民间投资 8012.8 亿元，增长
19.6%，占全部投资比重由去年同期的 68.9%提高到 72.7%。
9、经济结构调整优化，转型升级成效明显。上半年，全省生产总值中，服务业
比重由去年同期的 33.8%提高到 35.4%。规模以上工业中，高新技术产业、装备制造业
增加值占比分别由去年同期的 34.5%、34%提高到 36.4%和 35.5%；战略性新兴产业产
值占比由 18.9%提高到 20.7%。固定资产投资中，技改、基础设施投资占比分别由去年
同期的 23.9%、15.6%提高到 24.4%和 16.1%。规模以上工业单位增加值能耗下降 10.4%，
降幅比去年同期扩大 5.2 个百分点。
10、.就业和物价保持稳定，居民收入持续增加。上半年，全省城镇新增就业人员
34.5 万人，完成年度目标（63 万人）的 54.8%；城镇登记失业率为 3.16%，同比下降
0.12 个百分点。居民消费价格同比上涨 1.2%，涨幅比去年同期回落 0.6 百分点，比全
国低 0.1 个百分点。工业生产者出厂价格同比下降 5.4%，工业生产者购进价格下降
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5.9%。
上半年，全省城镇常住居民人均可支配收入 13376 元，增长 8.4%，比全国高 0.3
个百分点，扣除价格因素实际增长 7.1%。农村常住居民人均可支配收入 5724 元，增
长 10%，比全国高 0.5 个百分点，扣除价格因素实际增长 8.6%。二季度外出务工劳动
力月均收入 3562 元，增长 13.6%。
总体上看，在一系列稳增长、调结构、促转型政策措施的作用下，上半年安徽省
主要经济指标较快增长，转型发展亮点增多，二季度以来经济运行呈现积极变化。但
也要看到，目前国内外经济环境依然错综复杂，经济下行压力依然较大。下一阶段应
继续强化政策落实，巩固良好发展势头，努力促进经济增长速度、效益和质量同步提
升。
（四）国内银行业发展趋势
中国银行业由大型商业银行、其他全国性商业银行、城市商业银行、城市信用社、
农村金融机构、外资银行和其他金融机构等组成。经过多年发展，我国银行业信贷结
构已基本趋向合理，大中小型企业贷款增速趋同。
一)2014 年银行业经济形势
2014 年，银行利润增速放缓，但仍然高于 GDP 增速。从沪深两市上市公司三季
度财报看，16 家上市银行净利润合计突破 1 万亿元，同比增长 9.7%，与上市公司平均
净利润增速持平，较 2013 年同期下降 3.3 个百分点。国有银行净利润增速大幅下降，
三季度同比增长 8.3%，减少 3.8%。城商行盈利能力增强，净利润增速 16.1%，较 2013
年同期增长 3.2%。三季度末，上市银行不良贷款余额 6047 亿元，单季增长 465 亿元，
连续三个季度递增（一、二季度不良贷款单季分别增长 368 亿元、403 亿元）。不良贷
款率单季上升 7bps 至 1.12%，上行幅度加大。国有银行、股份制银行、城商行不良贷
款率分别为 1.14%、1.08%、0.82%，较二季度分别上升 7bps、8bps、6bps。随着不良的
明显增长，核销和处置力度不断加大，拨备消耗速度有所加快。三季度末，上市银行
整体拨备覆盖率 240%，环比减少 15%，较 2014 年年初减少 37%；拨贷比 2.69%，环比
提升 3bps。
受内需减弱、房地产市场调整和产能过剩等因素的影响，2014 年银行业始终面临
经济下行压力影响，社会融资需求结构性低迷，负债成本高企，利润增速下降，不良
贷款出现“双升”。在 “新常态”背景下，政府已摈弃大规模、行政化的刺激手段，而倾
向于局部性、针对性、市场化的调控模式。对我行而言，信贷业务目标客户的名单制
管理，政务业务的有选择性参与，将成为“新常态”下开展批发业务的首选模式。
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2014 年，伴随着存款利率上浮区间扩大、存款保险制度征求意见稿出台以及同业
存单的发行, 我国利率市场化进程已走到关键阶段。银行业存贷款利差整体收窄已成
为不争事实，就我行而言原有依靠规模扩张的粗放式、外延式发展模式已难以为继，
加大对中间业务、个贷业务、同业业务、投行业务的投入和考核力度，增加低成本负
债和非息收入，走集约式、内涵式的发展道路将成为我行转型升级的不二选择。
民营银行、非金融同业竞争发展迅猛。2014 年，首批试点的五家民营银行已全部
获准筹建。前海微众银行业已开业。大量依托网络营销的 P2P 公司、众筹公司应运而
生，虽然不时报出风险问题，但从监管当局反应分析，央行和银监会对新的金融业态
表现出极大的宽容，就我行而言除了坚持传统业务发展模式，还要加大对互联网金融
的投入力度、参与力度，守正出奇，分享监管红利。
二)银行业未来发展形势
2015 年是“十二五规划”的最后一年，也是对经济“新常态”认识和理解深化的一年。
对银行业来说，经营环境正发生深刻变化，亟需加快内部转型变革，主动适应未来的
挑战。当前，商业银行正面临前所未有的压力和挑战，主要来自五个方面的冲击。
一是经济下行。我国经济正处于从高速增长向中高速增长的换挡期，经济下行既
有周期性因素也有结构性原因。预计 2015 年我国经济增长 7.2%左右。从外部环境看，
虽然美国经济一枝独秀，但欧洲和日本将继续徘徊在衰退边缘，新兴市场经济体增长
普遍放缓，外部需求总体改善有限；从内部看，改革红利的释放还有一个过程，稳增
长还要依赖传统的内需，其中投资增长是关键因素。在新旧模式和新旧产业转型升级
中，部分行业和企业的信用风险有进一步上升的趋势，银行业的不良贷款和不良贷款
率双升对银行业的盈利水平带来压力。我国经济正由过去的高增长转向中高增长，未
来将以经济结构调整为主导，经济增速放缓和全面深化改革，给银行业发展带来了一
定的挑战。
二是利率市场化。银行业高利润一直因利差保护而受到社会诟病。下一阶段金融
改革的核心目标就是实现金融要素价格的市场化，充分发挥金融在优化资源配置中的
作用。十八届三中全会以来，利率市场化进程加快，仅剩取消存款利率上限最后一步。
预计，2015 年在负债利率市场化方面，将推出面向企业和居民的大额存单，简化存款
档期，存款利率上限扩大至基准的 1.3 倍。毫无疑问，商业银行在保持原有资产负债
结构不变的情况下，净息差将被大幅压缩，盈利水平大幅下降。利率市场化进程加速
和金融脱媒持续深入等因素的影响，银行业在规模增长逐步回归常态的背景下，面临
着利差收窄，风险加剧等挑战，商业银行需要提升专业化、精细化水平，形成差异化
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竞争优势。
三是市场准入放开。为了丰富金融体系，提高金融业效率，增加金融供给，2014
年监管部门批准了 5 家民营银行的设立，同时修改外资银行管理条例，放松了外资银
行设立分行的标准以及经营人民币业务的最低时间要求，民资和外资的进入促进了多
层次银行体系的形成，有利于满足多方面的金融需求，也带来了银行业竞争加剧。
四是资本市场发展。2008 年全球金融危机以来，我国资本市场陷入低迷，融资功
能丧失，政府和企业融资主要依赖银行和影子银行，特别是银行资产规模迅速扩大，
2013 年末我国银行业总资产为 151 万亿元，是 2008 年末 62 万亿元的 2.4 倍。企业和
地方政府负债率快速攀升，债务风险巨大。随着资本市场各项改革的推进，股票市场
和债券市场直接融资功能进一步提升，在降低企业杠杆率的同时，也给银行表内资产
业务扩张带来压力。轻资本、高资本周转的运作是未来商业银行获得高盈利的重要因
素，银行业将逐渐由资产持有转向资产交易，提高资产转速，向轻资本的集约化模式
转变。
五是互联网金融兴起。在过去两年，互联网金融从支付、理财、信贷等银行基本
业务领域发起冲击，我们已见证了其产生的巨大威力，特别是以阿里和腾讯等互联网
电商发起设立的浙江网商银行和深圳微众银行开业，更是从理念、模式、渠道等方面
对传统银行经营模式的颠覆。互联网金融在给金融体系带来创新的同时，也给传统银
行业经营造成压力。互联网金融不断改变金融生产和服务的方式，也改变了客户对金
融服务的需求，未来为消费者提供一站式的综合金融服务日益重要，未来涵盖保险、
证券、银行、资产管理的金融业综合经营将成为趋势。
（五）农村商业银行现状及发展策略
一)国内商业银行市场格局
大型商业银行：自成立以来，大型商业银行一直是国内企业，特别是国有企业融
资的主要来源。截至 2013 年末，大型商业银行的总资产占国内银行机构总资产的
43.34%。
股份制商业银行：截至 2013 年末，国内共有 12 家全国性股份制商业银行， 均获
得在全国范围内经营银行业务的资质，其总资产占国内银行机构总资产的 17.80%。
城市商业银行：截至 2013 年末，城市商业银行总资产占国内银行机构总资产的
10.03%。传统上城市商业银行的业务仅限于在当地城市中经营，近年来， 随着政府
对银行业监管理念的转变，银监会出台了《城市商业银行异地分支机构管理办法》，
允许部分城市商业银行在符合监管要求的前提下，实现跨区经营。
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农村商业银行：2013 年，农村商业银行的资产规模和家数呈现了爆发性增长，截
至 2013 年末，农村商业银行的总家数由 2012 年末的 337 家增加至 468 家。
农村商业银行前身为农村信用社。1996 年国务院颁布的《国务院关于农村金融体
制改革的决定》（国发[1996]33 号）确立了“建立和完善以合作金融为基础，商业性金
融、政策性金融分工协作的农村金融体系”的指导思想，同时决定农村 信用社与中国
农业银行脱离隶属关系，并且提出在城乡一体化程度较高的地区组建农村合作银行。
2001 年，为进一步深化农村金融体制改革，人民银行下发《关于在江苏省试点
组建农村商业银行的批复》[银复（2001）60 号]，选择地方经济发展水平较 高的江苏
省常熟市、张家港市、江阴市率先进行地方性股份制商业银行改革试点，批准上述 3
个地区在原农村信用联社基础上，由农户、个体工商户、各类企业和 其它经济组织
自愿出资入股，分别改制设立为 3 家农村商业银行。2003 年，在前期农村金融改革
试点的基础上，国务院下发《国务院关于印发深化农村信用社改革试点方案的通知》
（国发[2003]15 号），按照“因地制宜、区别对待、分类指导”的原则，推进各地的农村
信用社根据实际情况选择股份制、股份合作制等新 的产权模式。根据上述文件精神，
2004 年起陆续组建了江苏吴江、江苏昆山、上海、北京、深圳等农村商业银行。经银
监会批准，农村商业银行可经营《中华人民共和国商业银行法》规定的部分或全部业
务。
2004 年 6 月 5 日，国务院下发《关于明确对农村信用社监督管理职责分工指导
意见的通知》（国办发[2004]48 号），明确了“国家宏观调控、加强监管，省 级政府依
法管理、落实责任”的监管原则，建立省级政府、信用社省级管理机构、银监会、人
民银行分工合作，对农村金融机构的新监管体系。
农村商业银行作为农村金融改革的产物，凭借其灵活的管理体制、高效的业务流
程、规范的公司治理等优势，扎根农村市场，开拓经营，成为农村金融市场 的领跑
者。2013 年，农村商业银行的资产规模和家数呈现了爆发性增长，截至 2013 年末，
农村商业银行的总家数由 2012 年末的 337 家增加至 468 家。
随着我国新农村建设的不断发展、农村金融改革的不断深化以及国家对社会 主
义新农村建设投入的不断增加，农村商业银行凭借体制及在客户市场的优势， 在农
村金融领域具有极大的发展空间。
二)农村商业银行发展现状
1、数量和网点
2010 年，银监会表示未来五年，农信社股份制改革将全面完成，为此银监会将不
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再组建农村合作银行，现有农村合作银行也要改制为农村商业银行。
根据前瞻产业研究院《2015-2020 年中国农村商业银行市场前瞻与投资战略规划分
析报告》数据显示，自 2011 年起，农村商业银行每年新增数量均在 120 家以上，截至
2011 年底我国农村商业银行已增加到 212 家，较上年新增 127 家，进入快速发展阶段。
2012 年，不但地方银行 IPO 迎来破题之年，农信社改制之路也快步前行。在银监会全
力推动之下，各地组建农村商业银行的步伐明显提速。而重庆农商行的赴港成功上市
以及多家农商行齐现上市申请名单，也表明了我国农商行良好的发展势头。
2006-2014 年我国农村商业银行数量变化情况（单位：家）
数据来源：前瞻产业研究院整理
从机构网点来看，截至 2014 年末，主要涉农金融机构营业网点总数为 81397 个，
其中农村信用社网点数为 42201 个，占比为 51.85%，排名第一；农村商业银行网点总
数为 32776 个，占比为 40.27%，排名第二；农村合作银行、村镇银行的网点数分别为
3269 个、3088 个，占总网点数的比重分别为 4.02%、3.79%。随着农信社全面改制成农
商行，农商行未来在涉农金融机构营业网点中的比重将上升为第一位。
截至 2014 年末主要涉农金融机构营业网点构成情况（单位：个，%）
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资料来源：前瞻产业研究院整理
2、经营情况
2008-2013 年，我国农村商业银行的总资产规模不断扩大，在银行业金融机构总资
产中的比重逐年上升。2013 年，农村商业银行的总资产为 85218 亿元，同比增长 35.80%，
占银行业金融机构资产比重为 5.63%。
2008-2013 年，我国农村商业银行的税后利润增速较快，年均复合增长率高达
70.99%，占银行业金融机构税后利润的比重不断上升，说明农村商业银行的盈利情况
较好。2013 年，农村商业银行的税后利润为 1070.10 亿元，同比增长 36.70%，占银行
业金融机构税后利润的比重为 6.13%。
2008-2013 年中国农村商业银行总资产和税后利润情况（单位：亿元，%）
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资料来源：银监会 前瞻产业研究院整理
3、业务拓展
(1)贷款业务
农商行的贷款种类可以分为农户小额信用贷款、农户联保贷款、助学贷款、农村
工商业贷款、农业经济组织贷款和其他贷款。贷款方式可以分为信用贷款、担保贷款、
票据贴现三种。
(2)存款业务
截至 2014 年 2 月末，农村商业银行的存款余额为 7.1 万亿元。
截至 2014 年末，从部分选取企业的存款规模来看，北京农商行以 4220.54 亿元居
首，其次是重庆农商行的 4097.20 亿元，这两家农商行也是选取企业中存款规模过 4000
亿元的农商行；存款规模在 3000-4000 亿元之间的农商行有上海农商行、成都农商行
和广州农商行。从中可以看出，经济发达的城市城商行的吸储能力较强。
2014 年末部分农村商业银行存款规模（单位：亿元）
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资料来源：前瞻产业研究院整理
(3)中间业务
近年来，我国农村商业银行在中间业务方面，有了长足的发展，如网上银行、电
话银行等。中间业务的各个类型，包括：银行卡类、结算类、代理类、信息咨询及评
估类等，都有一定程度的发展。其中，银行卡类中间业务的发展成果最为显著，具体
表现在居民持卡量、持卡交易和结算量呈现出逐年攀升的趋势。此外，代理类的中间
业务的产品种类已经比较丰富，其主要的产品类型主要是公共事业收费。
尽管其发展的比较迅速，但是目前农村商业银行的大部分中间业务仍然集中在代
理政策性银行业务和代理国债发行等方面。
图表 5：2014 年部分农村商业银行细分中间业务收入情况（单位：亿元，%）
资料来源：前瞻产业研究院整理
总体来看，农商行无论是在机构网点，还是经营规模方面，在涉农金融机构里面
发展均较为快速，但由于自身定位为"支持地方经济发展，服务'三农'，服务中小企业"，
农商行的政策任务较重，在新业务拓展方面仍显不足，在商业银行领域的竞争力不强。
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因此，农商行必须实施战略升级，有以下四种发展模式可供参考：扩张模式--大型区
域银行、深耕模式--社区零售银行、区域合作模式、智慧银行模式。
三)农村商业银行发展战略
1、加快农业产业化、规模化经营。要发挥政府引导作用，积极推广农村经济合
作组织、农业产业化龙头企业等规模化生产方式，形成经济聚合作用，降低农村商业
银行信贷风险，提高其贷款积极性。最终实现将分散的、无效的金融需求，转化为规
模的、有效的金融需求。
2、进一步完善政策，加大对农村商业银行的政策支持。2003 年以来，农村商业
银行改革试点过程中，国家在化解农村商业银行历史包袱的同时，在财政补贴和税收
减免政策等方面也采取了相应的措施，并在促进农村商业银行加快改革发展，进一步
加大支农力度方面取得突出效果。要在此基础上，进一步发挥财税政策、货币政策、
市场准入政策的作用，构建扶持有力、导向明确、激励有效，协调配套的政策扶持体
系，逐步形成引导农村金融机构提高支农主动性和积极性的长效机制。国家政策上要
考虑给农村商业银行以公益法人、免税团体的待遇。
3、适应形势要求，探索新的信贷管理制度和运行机制。要改进贷款管理方式。
如适当提高农户小额信用贷款的授信额度；适当扩大基层农村商业银行信贷授权；实
行差别利率，对贷款量大、信用好的客户，可给予适当利率优惠；简化不必要的贷款
手续，提高信贷工作效率。建立健全内部经营机制与激励机制。在建立贷款责任追究
制的同时，应当逐步建立更为科学、责权利相结合的贷款激励机制，将贷款面、贷款
额、收息率和不良贷款下降等指标纳入信用社考核的重要内容，将信贷员的经济收入
与贷款效益挂钩，促使信贷人员主动营销贷款；抓紧试行对小企业信用贷款和联保贷
款，对符合条件、有市场、有效益、有信用的小企业，采取授信贷款或保证贷款的方
式，提供快捷便利的信贷服务。
4、拓展资产运用渠道，实现资产多元化。加快由单纯经营信贷业务向资产多元
化的转变；对有效益、资金需求量大而单独一家联社贷款不足的项目，县级信用联社
可采取社团贷款等形式，满足企业的合理资金需求；省级联社应加强对市、县级联社
富余资金的资金调剂，适当提高资金调剂利率，既为资金富余的基层联社找到解决出
路，提高经营效益，又能帮助资金短缺的基层联社解决支农资金不足的矛盾；在风险
防范的前提下，省级联社应加强行业指导和咨询，通过组织资金拆借、购买国债、创
新信贷品种，拓展资金营运外延。
5、加快产权制度和机制转换，优化农村商业银行发展环境。巩固和发展农村商
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马鞍山方圆回转支承股份有限公司拟转让其持有的安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司 3%股权价值评估报告
业银行改革试点成果，进一步完善治理结构和经营机制，形成一套符合市场化需要的、
有效的约束和激励机制，激发农村商业银行的内在经营活力；深化农村商业银行产权
制度改革，把农村商业银行逐步办成为农民、农业和农村经济发展服务的社区性地方
金融机构；在现有县联社一级法人的基础上，待条件成熟后组建农村合作银行；在“三
会”人员的组成上，考虑吸收一些熟悉农村金融的非员工社员，提高“三会”的民主决策
能力；在股金结构上，建议根据区域经济发展实际，实行股权适当集中，鼓励民营企
业、农业龙头企业和有实力的农村个体户入大股，允许经营管理者提高入股额，逐步
培养一批大股东社员，增强股东关注信用社发展责任感，提高其参与信用社管理的积
极性。
（六）马鞍山农商银行财务状况及经营状况分析
一）马鞍山农商银行近三年财务、经营状况
(1)近三年一期资产负债表如下(母公司口径)：
单位：人民币万元
项 目 2012.12.31 2013.12.31 2014.12.31 2015.06.30
资产：
现金 9,381.73 10,057.03 11,125.95
存放中央银行款项 412,350.52 501,876.53 444,601.27 397,583.12
存放同业和其他金融机构款
109,302.34 65,536.86 9,474.93 18,118.41
项
贵金属 0.00
拆出资金 20,000.00
交易性金融资产
衍生金融资产 0.00
买入返售金融资产 50,310.00
应收款项类金融资产 86,000.00 86,954.28
应收利息 353.01 565.88 1,377.04 2,756.90
应收股利 2,269.10 3,044.82 2,589.50 76.50
其他应收款 1,790.26 34,775.80 35,131.92 26,802.99
发放贷款和垫款 1,313,463.08 1,492,836.87 1,684,535.54 1,641,278.54
可供出售金融资产 31,412.00 506.00
持有至到期投资 601,677.86 734,840.47 693,983.65 1,031,518.47
应收款项投资
长期股权投资 38,807.00 56,893.60 80,333.60 80,333.60
投资性房地产
固定资产 8,318.06 9,697.77 7,229.39 6,349.63
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项 目 2012.12.31 2013.12.31 2014.12.31 2015.06.30
在建工程 2,752.99 3,584.16 3,476.18 8,621.97
无形资产 268.59 327.74 566.18 508.91
长期待摊费用 1,341.22 1,140.57 1,342.60 1,681.89
递延所得税资产
其他资产 27.00 27.00 27.00 27.00
资产总计 2,502,102.75 2,915,205.08 3,143,516.76 3,323,118.23
负债：
向中央银行借款 0.00 0.00 20,000.00 20,000.00
联行存放款 760.98 1,082.57 1,090.19 1,505.45
同业及其他金融机构存放款
161,000.00 181,148.16 79,000.00 216,500.00
项
拆入资金 1,841.28
交易性金融负债 129.43
衍生金融负债 0.00
卖出回购金融资产款 182,920.00 199,185.50 244,250.00 357,770.00
吸收存款 1,921,670.99 2,183,205.11 2,381,321.31 2,305,406.06
应付职工薪酬 12.99 2.00 0.56 0.56
应交税费 3,425.63 7,193.46 6,059.15 2,006.44
应付利息 26,647.46 36,561.17 50,836.28 55,217.96
应付股利 319.59 181.56
其他应付款 10,230.36 7,951.12 4,875.18 11,801.73
预计负债
应付债券 50,570.25 52,220.75
递延所得税负债 0.00
其他负债 3,610.00 11,680.45 9,858.67 8,768.93
负债合计 2,310,278.41 2,629,850.81 2,848,181.20 3,031,508.88
所有者权益(或股东权益)： 191,824.35 285,354.27 295,335.56 291,609.35
实收资本(或股本) 110,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00
资本公积金 32,588.56 73,083.73 73,083.73 73,083.73
减：库存股 0.00 0.00 0.00 0.00
其他综合收益
专项储备
盈余公积金 8,832.20 11,814.52 15,103.83 15,103.83
一般风险准备 11,261.14 22,830.14 25,883.02 29,148.30
未分配利润 29,142.44 27,625.87 31,264.98 24,273.48
外币报表折算差额 0.00 0.00 0.00 0.00
少数股东权益 0.00 0.00 0.00 0.00
所有者权益合计 191,824.35 285,354.27 295,335.56 291,609.35
负债和所有者权益总计 2,502,102.75 2,915,205.08 3,143,516.76 3,323,118.23
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注：2012 年度、2013 年度、2014 年度会计数据业经审计，并由安徽嘉华会计师事
务所出具了安嘉华审[2012]21 号《审计报告》、安嘉华审[2014]37 号《审计报告》，、安嘉
华审[2015]3740 号《审计报告》，2014 年 1-6 月数据未经审计。
(2)近三年一期的经营状况(母公司口径)：
单位：人民币万元
项 目 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 1-6 月
一、营业收入 65,038.19 72,168.77 82,795.49 41,258.14
利息净收入 34,858.87 27,751.41 44,271.18 18,737.78
利息收入 104,422.09 111,912.02 127,600.21 61,242.78
减：利息支出 69,563.23 84,160.62 83,329.03 42,505.00
手续费及佣金净收入 691.40 755.66 777.86 235.92
手续费及佣金收入 792.18 902.79 999.68 460.00
减：手续费及佣金支出 100.78 147.13 221.82 224.09
投资净收益 28,806.37 42,655.64 35,781.09 22,276.24
其中：对联营企业和合营企业的投资
- - - -
收益
公允价值变动净收益 - - - -
其他经营净收益 - - - -
汇兑净收益 -25.40 -48.72 -5.58 -1.67
其他业务净收益 - - - -
其他业务收入 706.95 1,054.78 1,970.94 9.87
减：其他业务成本 - - - -
二、营业支出 31,572.32 33,558.93 37,597.52 20,791.18
营业税金及附加 6,257.74 6,839.44 8,047.53 3,743.89
管理费用 19,514.58 21,219.49 22,550.00 10,047.29
资产减值损失 5,800.00 5,500.00 7,000.00 7,000.00
加：营业利润差额(特殊报表科目) - - - -
加：营业利润差额(合计平衡项目) - - - -
三、营业利润 33,465.87 38,609.83 45,197.96 20,466.96
加：营业外收入 30.93 696.10 456.95 -
减：营业外支出 - 11.54 214.80 -
其中：非流动资产处置净损失 - - - -
加：利润总额差额(特殊报表科目) - - - -
加：利润总额差额(合计平衡项目) - - - -
四、利润总额 33,496.80 39,294.40 45,440.11 20,466.96
减：所得税 7,841.57 9,519.96 12,492.92 2,377.49
加：未确认的投资损失 - - - -
加：净利润差额(特殊报表科目) - - - -
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项 目 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 1-6 月
加：净利润差额(合计平衡项目) - - - -
五、净利润 25,655.23 29,774.44 32,947.19 18,089.47
减：少数股东损益 - - - -
归属于母公司所有者的净利润 25,655.23 29,774.44 32,947.19 18,089.47
加：其他综合收益 - - - -
注：2012 年度、2013 年度、2014 年度会计数据业经审计并由安徽嘉华会计师事务
所出具了安嘉华审[2012]21 号《审计报告》、安嘉华审[2014]37 号《审计报告》、安嘉华审
[2015]3740 号《审计报告》，2014 年 1-6 月数据未经审计。
(3)2012年～2014年主要监管指标
项 目 标准值 2012年 2013年 2014年
根据《商业银行 资本充足率 ≥10.05% 不适用 13.45% 14.21%
资本管理办法 一级资本充足率 ≥8.5% 不适用 12.56% 11.37%
(试行)》 核心一级资本充足率 ≥7.5% 不适用 12.56% 11.37%
根据《商业银行 资本充足率 ≥8% 13.20% 15.51% 17.20%
资本充足率管
核心资本充足率 ≥4% 12.32% 14.74% 15.75%
理办法》
不良贷款率 ≤5% 1.37% 1.45% 1.45%
不良资产率 ≤5% 0.91% 0.79% 0.84%
拨备覆盖率 ≥150% 184.66% 173.46% 175.49%
单一最大客户贷款比率 ≤10% 0.96% 1.29% 1.26%
最大十家客户贷款比率 ≤50% 8.11% 9.42% 9.06%
流动性比例(%) ≥25% 46.77% 65.32% 68.38%
存贷比(%) ≤75% 70.12% 70.15% 71.74%
拆入资金比率 ≤8% 0.00% 0.08% 0.00%
拆出资金比率 ≤8% 0.00% 0.00% 0.00%
资本利润率 13.68% 12.48% 11.35%
成本收入比 30.00% 29.40% 27.24%
净息差 2.63% 2.31% 2.65%
净利差 2.34% 1.96% 2.38%
注：以上指标为马鞍山农商银行提供，未经核实。
2、马鞍山农商银行的盈利能力指标及分析
马鞍山农商银行的主要盈利能力指标及与行业平均水平比较如下：
项目名称 2012 年 2013 年 2014 年 三年平均 行业三年平均
资产利润率(%) 1.11% 1.10% 1.09% 1.10% 1.2%
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资本利润率(%) 13.68% 12.48% 11.35% 12.50% 18.20%
从上述指标来看，马鞍山农商银行的盈利能力低于行业平均水平，近三年来，盈
利能力较为稳定。
3、马鞍山农商银行的发展能力指标及分析
马鞍山农商银行的主要发展能力指标及与行业平均水平比较如下：
项目名称 2012 年 2013 年 2014 年 三年平均 行业三年平均
存款增长率（%） 17.94% 13.61% 9.07% 13.54% 12.41%
贷款增长率（%） 23.12% 13.66% 12.84% 16.54% 14.26%
从上述指标来看，马鞍山农商银行近几年的存贷规模增速放缓，但略高于行业平
均水平。
四）马鞍山农商银行历史股利分配情况
根据马鞍山农商银行近三年股利分配方案，2012 年度、2013 年度、2014 年度每年
均分配现金股利，2012 年当年净利润为 25,655.23 万元，分配现金股利 16,500.00 万元，
股利支付率为 64.31%；2012 年当年净利润为 29,774.44 万元，分配现金股利 22,500.00
万元，股利支付率为 75.57%；2012 年当年净利润 32,947.19 万元，分配现金股利 22,500.00
万元，股利支付率为 68.29%；通过历史情况分析，近三年的股利分配率为 70%。
五）马鞍山农商银行 2015 年工作计划
2015 年业务发展目标：全行 2015 年末存款余额 262 亿元，年末贷款余额突破 191
亿元；不良贷款率 1.45%以下；资产总额突破 350 亿元，村镇银行总数突破 21 家，异
地分支机构达到 6 家。主要具体措施如下：
1、加快转型发展
在推进存款保险和利率市场化趋势下，加快转变经营理念，加大业务转型和金融
创新力度，向资本节约的内源发展模式转变，适应“松紧适度”新常态。新设“资产
营运管理部”，使内部管理更加精细化。做强涉农、小微、社区和普惠金融业务，促
进个人贷款、消费贷款、信用贷款、票据融资和投资业务的稳步增长，不断提高综合
化金融服务水平。按照银监会普惠金融进社区要求，积极融入社区，服务社区，今年
拟在全市大型安置小区设立 10 个微型金融网点，真正做成老百姓身边的银行。
继续做好小企业贷款，农户贷款，小微贷款，逐步提高单笔贷款额度；按照国家
政策积极发放创业贷款；进一步多渠道搜集“黑名单”，对 5 万元及以下小额贷款，
发放信用贷款，加大市外三小贷款的投放；今年全行新增三小贷款突破 20 亿。
开办出口企业订单贷款；加大外币存款吸储力度；做好企业人民币和美元配套贷
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款。
2、强化市场营销
一是以市国库集中支付业务为契机，全方位服务预算单位，对单位及个人进行手
机银行、存款、贷款、结算、理财以及其他金融产品等业务拓展；二是以大中型企业
单位为核心，拓展上下游客户；三是对现有的客户进行细分，全行组织开展走访活动；
四是以票据业务为营销手段，营销优质客户；五是继续加大基本账户和代发工资客户
营销，储备和增加客户数量，打好客户基础；六是提高服务质量，拓宽 400 电话的服
务范围，加大服务投诉处罚力度，促进服务质量有质的提升；七是市外网点以理财业
务为突破口，迅速做大网点客户群；八是建立多层次代理业务，通过结算渠道、银证
第三方存管等中间业务吸收低成本存款；九是加大城市网点揽存力度，强化农村网点
和城郊网点客户关系的维护，实现所有网点存款均突破亿元目标；十是开办绿色信贷，
提供节能减排贷款。
3、拓展电子业务
开办社区 e 银行综合金融服务，从战略高度认真谋划未来的转型发展之路，拓展
线上线下商户资源，实现金融与生活服务的深度融合，打造便民、惠民、安全、可信、
绿色、快捷的金融服务新型生态圈；优化自助区管理，建立自助设备业务量考核和推
出办法，建立 24 小时全天候客户服务机制；加大对中间业务平台的投入，优化国库
集中支付系统及配套系统建设；发行杜鹃公务卡，丰富金融服务产品；推进社保卡业
务，新建助农取现点，为城乡居民基本养老保险提供“四不出村”金融服务；建立全
行内部“知识库”搜素引擎
4、实施精细管理
强化财务管理；加强资金运用核算；加强贷后管理；做好风险管控；加强合规管
理；加强稽核审计；完善会计基础。
(七)企业申报的表外资产的类型、数量
本次评估不涉及表外资产的独立评估。
(八)引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产类型、数量和账面金额
无
四、价值类型及其定义
1.价值类型及其选取：资产评估价值类型包括市场价值和市场价值以外的价值
（投资价值、在用价值、清算价值、残余价值等）。经评估人员与委托方充分沟通
后，根据本评估项目的评估目的、评估对象的具体状况及评估资料的收集情况等相
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关条件，选取适宜的价值类型，并与委托方就本次评估的价值类型达成了一致意
见，最终选定市场价值作为本评估报告的评估结论的价值类型。
2.市场价值的定义：本评估报告所称市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理
性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估
计数额。
3、选择价值类型的理由：从评估目的看：本次评估的目的是为马鞍山方圆回转
支承股份有限公司拟转让其持有的马鞍山农村商业银行 3%股权，提供马鞍山农村商业
银行股份有限公司股东部分权益价值参考依据，股权转让是一个正常的市场经济行
为，按市场价值交易一般较能为交易各方所接受；从市场条件看：随着资本市场的进
一步发展，收购将日趋频繁，按市场价值进行交易已为越来越多的投资者所接受，也
为按市场价值类型进行评估提供了市场条件；从价值类型的选择与评估假设的相关性
看：基于本次评估的目的，本次评估假设是立足于模拟一个完全公开和充分竞争的市
场而设定的，目的在于排除非市场因素和非正常因素对评估结论的影响，此假设产生
的评估结论与价值类型（市场价值）是密切相关的；从价值类型选择惯例看：当对市
场条件和评估对象的使用等并无特别限制和要求时，应当选择市场价值作为评估结论
的价值类型。
五、评估基准日
（一）本项目评估基准日是 2015 年 6 月 30 日。该评估基准日与本次评估的《资
产评估业务约定书》载明的评估基准日一致。
（二）确定评估基准日所考虑的主要因素：
1.评估基准日尽可能与评估人员实际实施现场调查的日期接近，使评估人员能更
好的把握评估对象所包含的整体资产于评估基准日的状况，以利于真实反映评估对象
在评估基准日的现时价值；
2.评估基准日尽可能与评估目的所对应的经济行为的计划实施日期接近，使评估
基准日的时点价值对拟进行交易的双方更具有价值参考意义，以利于评估结论有效服
务于评估目的。
3.评估基准日尽可能为与评估目的所对应的经济行为的计划实施日期接近的会
计报告日，使评估人员能够较为全面地了解与评估对象相关的资产、负债的整体情况，
以利于评估人员进行系统的现场调查、收集评估资料等评估工作的开展。
经与委托方充分沟通并最终由委托方选取上述日期为本次评估的评估基准日。
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六、评估依据
(一)经济行为依据
1、《资产评估业务约定书》；
2、马鞍山方圆回转支承股份有限公司 2015 年 7 月 28 日《总经理办公会会议纪
要》
(二)法律、法规依据
1、《中华人民共和国公司法》(2005年10月27日第十届全国人民代表大会常务委员会
第十八次会议修订)；
2、《中华人民共和国商业银行法》(1995年5月10日第八届全国人民代表大会常务委
员会第十三次会议通过；根据2003年12月27日第十届全国人民代表大会常务委员会第六
次会议《关于修改〈中华人民共和国商业银行法〉的决定》修正)；
3、《中华人民共和国银行业监督管理法》(2003年中华人民共和国主席令第11号)；
4、《商业银行资本管理办法(试行)》(中国银行业监督管理委员会令2012年第1号)；
5、《关于实施<商业银行资本管理办法(试行)>过渡期安排相关事项的通知》银监发
〔2012〕57号；
6、《中国银监会关于中国银行业实施新监管标准的指导意见》银监发【2011】44号；
7、《中国银行业监督管理委员会关于修改<商业银行资本充足率管理办法>的决定》
中国银行业监督管理委员会令2007年第11号
8、其他与评估工作相关的法律、法规和规章制度等。
(三)评估准则依据
1、《资产评估准则—基本准则》（财企[2004]20 号）；
2、《资产评估职业道德准则—基本准则》（财企[2004]20 号）；
3、《资产评估职业道德准则——独立性》（中评协[2012]248 号）；
4、《资产评估准则——评估报告》（中评协[2007]189 号）；
5、《资产评估准则——评估程序》（中评协[2007]189 号）；
6、《资产评估准则——工作底稿》（中评协[2007]189 号）；
7、《资产评估准则——业务约定书》（中评协[2007]189 号）；
8、《资产评估准则——企业价值》（中评协[2011]227 号）；
9、《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》（会协[2003]18 号）；
10、《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2007]189 号）；
11、《金融企业国有资产评估报告指南》（中评协[2010]213 号）。
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(四)资产权属依据
1、营业执照、公司章程、验资报告等(复印件)；
(五)评估取价依据
1、宏观经济分析资料；
2、被评估企业提供的历史经营、财务会计及未来经营计划及股利分配政策等资料；
3、评估人员通过市场调查、有关专业数据终端查询和国家相关部门公布的有关行
业分析资料；
4、Wind资讯金融终端提供的资本市场(股票市场、国债市场、并购市场)信息资料；
5、评估基准日的银行贷款利率、赋税基准及税率等；
6、其他参考资料。
七、评估方法
(一)评估方法(途径或思路)简介
《资产评估准则—基本准则》、《资产评估准则——企业价值》和有关评估准则及《金
融企业国有资产评估报告指南》规定的基本评估方法包括收益法、市场法和资产基础法
(成本法)三种。注册资产评估师执行企业价值评估业务，应当根据评估对象、价值类型、
资料收集情况等相关条件，分析收益法、市场法和资产基础法(成本法)三种资产评估基
本方法的适用性，恰当选择一种或多种资产评估基本方法。
1、资产基础法(成本法)
资产基础法(成本法)是指以被评估企业评估基准日的资产负债表为基础，合理评估
企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。其基本公式如下：
股东全部权益价值评估值＝各单项资产评估值之和－各单项负债评估值之和
2、收益法
企业价值评估中的收益法是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评
估方法。常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法；股利折现法是将预期股利
进行折现以确定评估对象价值的具体方法，该方法通常适用于缺乏控制权的股东部分权
益价值的评估；现金流量折现法是将预期现金净流量进行折现以确定评估对象价值的具
体方法，包括企业自由现金流折现模型和股权自由现金流折现模型两种。
3、市场法
企业价值评估中的市场法是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行
比较，确定评估对象价值的评估方法。常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案
例比较法。
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上市公司比较法是指获取并分析可比上市公司的经营和财务数据，计算适当的价值
比率，在与被评估企业比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。估算公式为：
评估对象价值=被评估企业相应价值指标× 修正后价值比率(或价值乘数)× 流动性等
调整系数+其他调整因素
交易案例比较法是指获取并分析可比企业的买卖、转让及合并案例资料，计算适当
的价值比率，在与被评估企业比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。估算
公式为：
评估对象价值＝被评估企业相应价值指标× 修正后的价值比率(或价值乘数)+其他调
整因素
(二)评估方法的选取依据
评估人员根据本次评估的评估目的、评估对象、评估资料收集情况等相关条件，选
取适当的方法进行评估。
1、评估方法的选取
(1)本次评估的目的是为马鞍山农商银行拟股权转让行为提供所涉及的被评估单位
的股东全部权益于评估基准日的市场价值参考依据；
(2)本次评估的目的无论实现与否，被评估单位均将持续经营；
(3)通过分析被评估单位近几年的营业收入、营业利润、净利润、净现金流量等财务
指标，其来源真实合理，评估对象的获利能力从前几年的实际运行情况来看可以预测。
即：被评估单位的营业收入能够以货币计量的方式流入，相匹配的成本费用能够以货币
计量方式流出，其他经济利益的流入也能够以货币计量。因此，评估对象的整体获利能
力所带来的预期收益能够用货币衡量。鉴于上述原因，本次评估可以选用收益法来进行
评估，本次结合评估目的及评估对象的具体情况，采用股利折现法模型进行评估。
(4)通过资本市场评估人员可以获取类似与被评估单位处于同一或类似行业的上市
公司的经营和财务数据并进行分析，计算适当的价值比率或经济指标，在与被评估单位
比较分析的基础上，得出评估对象价值的方法，因此本项目具备采用市场法评估的基础；
(5)马鞍山方圆回转支承股份有限公司持有安徽马鞍山农村商银行股份有限公司的
4500万股，持股比例为3%，对安徽马鞍山农村商业银行既无控制或共同控制，也没有重
大影响。经马鞍山方圆回转支承股份有限公司和评估人员就本次评估目的赴到安徽马鞍
山农村商业银行股份有限公司总部现场就本次评估进行沟通和访谈，收集了近三年《审
计报告》、股利分配情况资料及评估基准日未经审计的财务报表，未能对安徽马鞍山农
村商业银行股份有限公司于评估基准日资产进行全面清查核实，安徽马鞍山农村商业银
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行股份有限公司仅提供了部分资料，我们无法对马鞍山农商银行于评估基准日资产情况
进行全面清查核实，因此不具备采用成本法评估的条件。
综合以上分析我们认为：本次评估宜采用收益法、市场法。
2、本次评估采用市场法进行评估的适用性判断
市场法是通过将评估对象与参考企业、在市场上已有交易案例的企业、股东权益、
证券等权益性资产进行比较以确定评估对象价值的一种方法。在市场法中常用的两种方
法是上市公司比较法和交易案例比较法。上市公司比较法是指通过对资本市场上与被评
估单位处于同一或类似行业的上市公司的经营和财务数据进行分析，计算适当的价值比
率或经济指标，在与被评估单位比较分析的基础上，得出评估对象价值的方法；而交易
案例比较法是指通过分析与评估企业处于同一或类似行业的公司的买卖、转让及合并案
例，获取并分析这些交易案例的数据资料，计算适当的价值比率或经济指标，得出评估
对象价值的方法。本次评估可以采用上市公司比较法比较法。
3、本次评估采用收益法进行评估的适用性判断
马鞍山农商银行有自己固定的经营场地和经营产品，自成立以来经营相对稳定；公
司所属的银行业属于金融业的重要组成部分；马鞍山农商银行管理层能够提供历史经营
数据和未来年度的盈利预测数据；评估人员经过和企业管理层访谈，被评估单位近三年
每年均分配现金股利，并且股利分配政策稳定，以调研分析认为具备收益法评估的条件。
综上所述：本次评估在理论上和实务上宜采用收益法、市场法。
(三)运用市场法进行评估的思路和方法
本次市场法评估，根据评估对象所处行业特点，采用市净率(P/B)估值模型对马鞍山
农商银行的部分股权价值进行评估。评估公式为：
马鞍山农商银行的部分股权价值评估值 =委估股权股数× 目标公司 P/B× 目标公司每
股账面净资产
其中：目标公司 P/B=修正后可比公司 P/B 的中位数× (1-缺乏市场流通性折扣)=可比
公司 P/B× 可比公司 P/B 修正系数× (1-缺乏市场流通性折扣)
可比公司 P/B 修正系数=影响因素 Ai 的调整系数
影响因素 Ai 的调整系数=目标公司系数/可比公司系数
采用交易案例比较法时，主要过程如下：
(1)分析被评估企业的基本状况。主要包括企业类型、成立时间、注册地、业务结构
及市场分布、经营模式、规模、所处经营阶段、成长性、经营风险、财务风险等。
(2)确定可比上市公司。主要结合业务结构、经营模式、企业规模、资产配置和使用
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情况、企业所处经营阶段、成长性、经营风险、财务风险等进行比较筛选。
(3)分析、比较被评估企业和可比企业的主要财务指标。主要包括资产负债、盈利能
力、资产质量、资本管理等。
(4)对可比企业选择适当的价值乘数，并采用适当的方法对其进行修正、调整，进而
估算出被评估企业的价值乘数。
(5)根据被评估企业的价值乘数，在考虑缺乏市场流通性折扣的基础上，最终确定被
评估企业的少数股权价值。
(四)运用收益法进行评估的思路
此次评估选取股利折现法模型（DDM）进行评估。股利折现方法是通过将企业
未来预期分配利润折算为现值，得出评估资产价值的一种方法。其基本思路是通过估算
资产在未来预期的分配股利和采用适宜的折现率折算成现时价值，得出评估值。其适用
的基本条件是：企业具备持续经营的基础和条件，经营与收益之间存有较稳定的对应关
系，并且未来收益和风险能够预测及可量化。当对未来预期股利分配的预测较为客观公
正、折现率的选取较为合理时，其估值结果具有较好的客观性。
结合商业银行的业务特点和经营模式， 根据公司未来财务状况和经营成果的预测，
采用两阶段模型，即2015年～2019年为预测期，2020年及以后为稳定增长期，在此基础
上分别计算出 2015年2020年的分配股利和2020年后分配股利的现值，进行折现得出股权
真实的内在价值，再依据公司实际情况进行修正，得出最后的评估结果。
我们使用的两阶段股利折现模型基本公式如下：
n
DPS i DPS n 1
P i 1 (1 r )i (r g )(1 r )n
P—每股权益价值;
DPSi—明确预测期第i年的每股预期股利；
g－明确预测期后预期稳定增长率；
r－权益成本；
主要参数分别按以下方式求取：
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1、每股预期股利
DPSi —第i年每股预期股利是企业通过持续经营活动创造出来的应由股东享有的按
照企业股利分配政策向股东支付的股利。其表现形式通常为现金股利、送红股、股票回
购等。
2、收益期限的估算
根据被评估单位的章程的规定，除出现《中华人民共和国公司法》规定的解散事由
时可以解散外，公司未限定经营期限。从企业价值评估角度分析，被评估单位经营正常，
不存在必然终止的条件，一般设定收益期限为无期限，且当未来收益期限超过足够长时
的未来收益对现值影响很小，故本次评估设定其未来收益期限为无限年期。
3、折现率的选取
折现率，又称期望投资回报率，是基于收益法确定评估价值的重要参数。因被评估
单位没有付息债务，预计企业未来也不需要对外举债。所以采用资本资产定价模型
(CAPM)估算权益资本成本作为评估对象的股权自由现金净流量的折现率。
权益资本成本按资本资产定价模型的估算公式如下：
CAPM 或 Re ＝ Rf＋β(Rm－Rf)＋Rs
＝ Rf＋β×ERP＋Rs
上式中：Re：权益资本成本；
Rf：无风险收益率；
β：Beta系数；
Rm：资本市场平均收益率；
ERP：即市场风险溢价(Rm－ Rf)；
Rs：企业特有风险收益率。
增长率 g
企业发展按现行理论分为内生式和外延式发展，基于评估假设前提，本次评估仅考
虑前者的客观存在且属必然，资本、金融工具（影响金融产品）是企业发展的二大主要
要素，前者是金融企业的主要资源，后者受现行法律法规制约（评估假设作不变推断） 。
从而，留存收益有了资本追加的属性，由此推定增长率由净资产收益和留存收益率决定。
4、
长期股权投资账面值为80,333.60万元，从企业提供的财务资料可以看出，2012年至
2014年分配股利分别为3,318.70万元、8,504.70万元、2,516.38万元，马鞍山农商银行未能
提供与长期股权投资相关其他财务资料，本次评估对长期股权投资预测期期内的投资收
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益按近三年平均数来预测。
八、评估程序实施过程和情况
整体评估工作分四个阶段进行：
(一)评估准备阶段
1、明确评估项目基本事项、编制评估计划
接受项目委托后，与委托方沟通、了解评估项目基本项目，拟定评估工作方案和
制定评估计划。
2、提交提供资料清单
根据委估资产特点，提交针对性的尽职调查资料清单，收益法评估申报表、市场
法评估申报表等样表，要求被评估单位进行评估准备工作。
3、辅导填表
与被评估单位相关工作人员联系，布置及辅导其按照资产评估的要求进行评估申
报表的填写和准备评估所需要的资料。
(二)现场工作阶段
1、审阅核对资料
对被评估单位提供申报资料进行审核、鉴别，并与企业有关财务记录数据进行核
对，对发现的问题协同企业做出调整。
2、现场勘查与重点清查
经马鞍山方圆回转支承股份有限公司和评估人员就本次评估目的赴到安徽马鞍
山农村商业银行股份有限公司总部现场就本次评估与企业管理层进行沟通和访谈，重
点收集了近三年《审计报告》、股利分配情况资料及评估基准日未经审计的财务报表。
3、尽职调查访谈
根据被评估单位提供的资料，与企业管理层通过座谈、讨论会以及电话访谈等形
式，就被评估单位及其所在行业历史、未来发展趋势及股利分配政策、股利支付率尽
量达成共识。
4、确定评估途径及方法
根据委估对象的实际状况和特点，确定评估的具体模型及方法。
5、评定估算
根据确定的评估途径及方法，对评估对象评估结果进行测算，并起草相关评估说
明。
(三)评定汇总阶段
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根据初步工作结果进行汇总、分析，对评估结果进行必要调整、修正和完善，确
定资产初步评估结论，并起草评估报告书，提交公司内部复核。
(四)提交评估报告书
在完成上述工作的基础上，并在不影响评估机构和评估师独立形成评估结论前提
下与委托方就评估结果交换意见，在充分考虑有关意见后，按本公司内部三级复核制
度和程序对评估报告进行反复修改、校对，最后出具正式评估报告。
九、评估假设
(一)前提假设条件
1、公平交易假设
公平交易假设是假定评估对象已处于交易过程中，评估师根据评估对象的交易条
件等按公平原则模拟市场进行估价。公平交易假设是资产评估得以进行的一个最基本
的前提假设。
2、公开市场假设
公开市场假设是假定在市场上交易的资产或拟在市场上交易的资产，资产交易双
方彼此地位平等，彼此都有获得足够市场信息的机会和时间，以便于对资产的功能、
用途及其交易价格等作出理智的判断。公开市场假设以资产在市场上可以公开买卖为
基础。
3、资产持续经营假设
资产持续经营假设是指评估时假定委估资产按照目前的用途和使用的方式、规
模、频率、环境等情况继续使用，相应确定评估方法、参数和依据。
(二)一般假设条件
1、假设评估基准日后被评估单位持续经营；
2、假设评估基准日后被评估单位所处国家和地区的政治、经济和社会环境无重
大变化；
3、假设评估基准日后国家宏观经济政策、产业政策和区域发展政策无重大变化；
4、假设被评估单位相关的赋税基准及税率、政策性征收费用等评估基准日后不
发生重大变化；
5、假设评估基准日后被评估单位的管理层是负责的、稳定的，且有能力担当其
职务；
6、假设被评估单位完全遵守所有相关的法律法规；
7、假设评估基准日后无不可抗力对被评估单位造成重大不利影响。
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(三)特殊假设条件
1、假设评估基准日后马鞍山农商银行采用的会计政策和编写本评估报告时所采用
的会计政策在重要方面保持一致；
2、假设评估基准日后马鞍山农商银行在现有管理方式和管理水平的基础上，经营
范围、方式与目前保持一致；
3、假设评估基准日后马鞍山农商银行的股利分配政策不变、股利支付率与历史水
平保持一致；
4、假设马鞍山农商银行及其子公司合规及风险控制模式在未来年度无重大改变。
5、核查本评估报告中价值估算所依据的资产使用方式所需由有关地方、国家政府
机构、团体签发的一切执照、使用许可证、同意函或其他法律性或行政性授权文件于评
估基准日时均在有效期内正常合规使用， 假定该等证照有效期满可以随时更新或换发；
6、对于本评估报告中全部或部分价值评估结论所依据而由被评估单位及其他各方
提供的信息资料，我公司在进行审慎分析基础上，认为所提供信息资料来源是可靠的和
适当的；
(四)上述评估假设对评估结论的影响
上述评估假设设定了资产的使用条件、市场条件等，对评估值有较大影响，当前述
假设条件发生变化时，评估结论一般会失效。
十、评估结论
截至评估基准日，安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司于评估基准日的未经审
计的资产总额为 3,323,118.23 万元，未经审计的负债总额为 3,031,508.88 万元，未经审
计的所有者权益为 291,609.35 万元，共 150000 万元股，每股账面净资产为 1.94 元。
1、收益法评估结果
经采用收益法——股利折现法进行评估，马鞍山农商银行缺乏控制权的每股股价
评估值为 3.20 元，即马鞍山方圆回转支承股份有限公司持有的安徽马鞍山农村商业银
行股份有限公司 3%股权共 4500 万股对应的评估值人民币 14,400.00 万元（大写人民币
壹亿肆仟肆佰万元整）。
2、市场法评估结果
经采用市场法评估，马鞍山农商银行缺乏控制权的每股股价评估值为 2.51 元，即
马鞍山方圆回转支承股份有限公司持有的安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司
4500 万股对应的 3%股权评估值为人民币 11,295.00 万元（大写人民币壹亿壹仟贰佰玖
拾伍万元整）。
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(三)评估结论
市场法评估后的马鞍山方圆回转支承股份有限公司持有的安徽马鞍山农村商业
银行股份有限公司 3%股权共 4500 万股对应的评估值为 11,295.00 万元，收益法评估后
的 3%股权评估值为 14,400.00 万元，两者相差 3,105.00 万元，差异率为 27.49%。
本次评估对象为商业银行，市场法评估是通过统计分析同行业或类似行业市场交
易的情况来评定企业的价值，是从企业外部的角度，利用在正常公平交易的条件下公
开市场案例来衡量企业价值，其价值经过市场检验，容易被交易各方所接受，但是市
场法需要选择可比公司，对比分析被评估公司与可比公司的财务数据等各种差异进行
调整，因被评估单位非上市公司，其规模较小，与所在行业的上市公司可比性差，另
外近期股市波动较大，运用市场法评估具有很大不确定性。收益法评估是从企业未来
盈利能力及股利分配的角度衡量被评估单位每股权益价值的大小，涵盖了优良的管理
经验、团队、特许经营资质、市场渠道、客户、品牌等综合因素形成的各种无形资产
的价值，采用收益法进行价值评估，估值基于被评估公司的规模、利润增长、股利分
配情况，受市场波动的影响会较小，结合本次评估目的和获取的评估资料分析，采用
收益法评估结果，更客观、更符合一般市场原则，它能够客观反映评估对象目前的市
场情况。综上所述，本报告采用收益法的评估结果作为最终评估结论。
根据上述分析，本评估报告评估结论采用收益法评估结果，马鞍山农商银行缺乏
控制权的每股股价评估值为 3.20 元，即马鞍山方圆回转支承股份有限公司持有的安徽
马鞍山农村商业银行股份有限公司 3%股权共 4500 万股对应的评估值人民币 14,400.00
万元（大写人民币壹亿肆仟肆佰万元整）。
(三)评估结论成立的条件
1、评估对象所包含的资产在现行的法律、经济和技术条件许可的范围内处于正常、
合理、合法的运营、使用及维护状态。
2、本评估结论是在本报告载明的评估假设和限制条件下，为本报告列明的评估目
的而提出的评估对象于评估基准日的评估对象市场价值的参考意见。
3、本评估报告的评估结果是反映评估对象在本报告书载明的评估目的之下，根据
持续经营假设、公开市场假设和本报告书载明的“评估假设和限制条件”确定的市场价
值，没有考虑过去或将来可能承担的抵押、质押、担保等事宜的影响；没有考虑特殊的
交易方或交易方式可能追加付出的价格等对评估价值的影响；没有考虑评估基准日后遇
有自然力和其他不可抗力对资产价值的影响；没有考虑若该等资产出售，所应承担的费
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用和税项等可能影响其价值净额的相关方面；该评估结论亦未考虑评估增值额的纳税影
响。
当前述评估目的、评估假设和限制条件以及评估中遵循的公开市场假设等发生变化
时，本评估报告的评估结果即失效。
(四)评估结论的效力
1、本评估结论系评估专业人员依照国家有关规定出具的意见，依照法律法规的有
关规定发生法律效力。
2、本评估报告的评估结论是在与评估对象相关的资产于现有用途不变并持续经营、
以及在评估基准日的外部经济环境前提下，为本报告所列明的评估目的而提出的公允价
值意见，故本评估报告的评估结论仅在仍保持现有用途不变并持续经营、以及仍处于与
评估基准日相同或相似的外部经济环境的前提下有效。
十一、特别事项说明
以下为在评估过程中已发现可能影响评估结论但非评估人员执业水平和能力所
能评定估算的有关事项：
(一)引用其他机构出具的报告结论的情况
无
(二) 资产情况说明
因马鞍山方圆回转支承股份有限公司持有安徽马鞍山农村商银行股份有限公司
的 4500 万股，持股比例为 3%，对安徽马鞍山农村商业银行既无控制或共同控制，也
没有重大影响。评估人员就本次评估目的赴安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司总
部现场就本次评估进行沟通和访谈，收集了近三年《审计报告》、股利分配情况资料
及评估基准日未经审计的财务报表，但未能对安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司
于评估基准日资产进行全面清查核实，亦未能获取安徽马鞍山农村商业银行股份有限
公司的信贷资产、房屋、土地使用权及车辆等资产明细和权属状况。
本次评估假设被评估单位完全遵守所有相关的法律法规、合法合规经营，评估对
象所包含的资产在现行的法律、经济和技术条件许可的范围内处于正常、合理、合法
的运营、使用及维护状态、无产权瑕疵及重大诉讼事项等评估假设和限制条件下，为
本报告列明的评估目的而提出的评估对象于评估基准日的市场价值参考意见。没有考
虑被评估单位可能存在瑕疵事项或重大诉讼事项等对评估结论的影响，特提请报告使
用者注意。
十二、评估报告使用限制说明
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(一)本评估报告及其评估结论仅用于本评估报告载明的评估目的和用途，用于其它
任何目的均无效。
(二)本评估报告及其评估结论仅供委托方和本评估报告中明确的其他报告使用者
在本评估报告的有效期内合法使用；其他任何第三方不得使用或依赖本报告，评估机构
对任何单位或个人不当使用本评估报告及其评估结论所造成的后果不承担任何责任。
(三)本评估报告书的使用权归委托方所有；本评估报告的全部或部分内容复印、摘
抄、引用或者披露于公开媒体应征得评估机构书面许可并审阅相关内容，法律、法规规
定以及相关当事方另有约定的除外。
(四)按现行规定，本评估报告及其评估结论的有效使用期限为壹年，从评估基准日
起计算；评估目的在评估基准日后的壹年内实现时，能以评估结论作为底价或作价依据
(还需结合评估基准日的期后事项进行调整)，超过壹年，须重新进行评估；在评估基准
日后的评估报告有效期内，若资产质量与数量发生变化时，应根据原评估方法对其进行
相应调整，若资产价格标准发生变化或对评估结论产生明显影响时，委托方应及时聘请
评估机构重新评估。
十三、评估报告日
本评估报告的报告日为 2015 年 08 月 06 日。
开元资产评估有限公司 法定代表人(授权代表):
中国注册资产评估师: 中国注册资产评估师:
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评 估 报 告 附 件
1、马鞍山方圆回转支承股份有限公司 2015 年 7 月 28 日《总经理办公会会议
纪要》；
2、被评估单位评估基准日未经审计会计报表(复印件)；
3、被评估单位的营业执照(复印件)；
4、被评估单位金融业务许可证(复印件)；
5、、委托方及被评估单位承诺函；
6、签字注册资产评估师承诺函；
7、资产评估机构营业执照(复印件)；
8、资产评估机构资格证书(复印件)；
9、评估机构证券期货相关业务评估资格证书(复印件)；
10、签字注册资产评估师的资格证书(复印件)；
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