上海锦江国际酒店发展股份有限公司
2015 年半年度报告摘要
一 重要提示
1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于
上海证券交易所网站等中国证监会指定网站上的半年度报告全文。
1.2 公司简介
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 锦江股份 600754 新亚股份
B股 上海证券交易所 锦江B股 900934 新亚B股
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 胡暋 陈娴
电话 86-21-63217132 86-21-63217132
传真 86-21-63217720 86-21-63217720
电子信箱 JJIR@jinjianghotels.com JJIR@jinjianghotels.com
二 主要财务数据和股东情况
2.1 公司主要财务数据
单位：元 币种：人民币
本报告期末比
本报告期末 上年度末
上年度末增减(%)
总资产 26,749,662,685.69 11,362,507,114.92 135.42
归属于上市公司股东的净资 8,304,494,981.76 8,698,798,318.06 -4.53
产
本报告期 本报告期比
上年同期
（1-6月） 上年同期增减(%)
经营活动产生的现金流量净 372,083,696.05 195,536,395.88 90.29
额
营业收入 2,489,329,045.96 1,368,552,756.98 81.90
归属于上市公司股东的净利 291,508,994.19 186,263,275.54 56.50
润
归属于上市公司股东的扣除 152,729,397.21 113,132,627.30 35.00
非经常性损益的净利润
加权平均净资产收益率（%） 3.35 4.35 减少1.00个百分点
基本每股收益（元／股） 0.3623 0.3088 17.35
稀释每股收益（元／股） 不适用 不适用 不适用
1
2.2 截止报告期末的股东总数、前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况
表
单位：股
截止报告期末股东总数（户） 47,229 户（其中：A 股股东 24,018 户，
B 股股东 23,211 户）
前 10 名股东持股情况
持股 持有有限售
股东 持股 质押或冻结的
股东名称 比例 条件的股份
性质 数量 股份数量
(%) 数量
上海锦江国际酒店(集 国有 50.32 404,810,935 101,277,000 无
团)股份有限公司 法人
弘毅（上海）股权投资 境内 12.43 100,000,000 100,000,000 质押 100,000,000
基金中心（有限合伙） 非国
有法
人
INVESCO FUNDS SICAV 境外 2.59 20,856,833 未知
法人
双钱集团股份有限公 国有 1.06 8,541,951 无
司 法人
富国中证国有企业改 其他 0.78 6,295,873 无
革指数分级证券投资
基金
阿布达比投资局 境外 0.75 5,999,781 无
法人
中国人寿保险(集团) 其他 0.72 5,800,310 无
公司－传统－普通保
险产品
INVESCO PERPETUAL 境外 0.60 4,854,708 未知
HONG KONG & CHINA 法人
FUND
SCHRODER 境外 0.50 4,016,735 未知
INTERNATIONAL 法人
SELECTION FUND
银丰证券投资基金 其他 0.50 4,000,000 无
上述股东关联关系或一致行 INVESCO FUNDS SICAV 与 INVESCO PERPETUAL HONG KONG & CHINA
动的说明 FUND 同属于景顺投资管理有限公司（INVESCO）。除此之外，
公司未知其他股东之间是否存在关联关系或属于《上市公司股
东持股变动信息披露管理办法》规定的一致行动人。
表决权恢复的优先股股东及
持股数量的说明
2
三 管理层讨论与分析
3.1 董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
今年上半年，面对全球经济复苏依然步履维艰、国内经济下行压力加大的环境，公司坚定不
移地执行发展战略，积极实施变革整合等措施，强化运营管理，较好地完成了今年上半年主要经
营任务。
根据公司“全球布局、跨国经营”的发展战略，于 2015 年 2 月 16 日，公司全资子公司卢森
堡海路投资有限公司与 Star SDL Investment Co S.à r.l.签署收购卢浮集团 100%股权的相关《股
份购买协议》。于 2015 年 2 月 27 日（北京时间），本次交易完成了各项相关交割工作，公司拥有
对卢浮集团的实际控制权。公司于 2015 年 2 月 28 日起，将卢浮集团纳入财务报表合并范围。公
司按照计划有序开展各项交接工作，并按照《上海锦江国际酒店发展股份有限公司重大资产购买
报告书》实施各项对接整合措施。于 2015 年 3 至 6 月份，卢浮集团实现合并营业收入 15,754 万
欧元，实现归属于母公司所有者的净利润 1,835 万欧元，实现扣除息税折旧摊销前利润（EBITDA）
4,809 万欧元。于 2015 年 6 月 30 日，卢浮集团资产总额为 11.7 亿欧元，归属于母公司所有者的
权益为 1.2 亿欧元，向股东的借款 8.1 亿欧元。
报告期内，公司主要会计数据与上年同期相比，发生变动及其主要因素如下：
于 2015 年 1 至 6 月份，公司实现合并营业收入 248,933 万元，比上年同期增长 81.90%。实
现营业利润 38,646 万元，比上年同期增长 74.44%。实现归属于上市公司股东的净利润 29,151 万
元，比上年同期增长 56.50%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 15,273
万元，比上年同期增长 35.00%。经营业绩同比变动的主要因素包括：合并营业收入的同比增长，
主要是公司完成收购卢浮集团 100%股权并将其纳入财务报表合并范围，以及有限服务型酒店中国
大陆境内业务同比增长等所致。营业利润和净利润的同比增长，主要受三个因素变动的影响：一
是公司取得出售长江证券股票所得税前收益等同比增加 7,809 万元；二是公司报告期内发生与收
购卢浮集团（GDL）股权相关的中介机构服务费用 5,265 万元；三是新增卢浮集团 2015 年 3 至 6
月份归属于母公司所有者的净利润 1,835 万欧元。
于 2015 年 6 月 30 日，公司资产总额 2,674,966 万元，比上年末增长 135.42%；负债总额
1,824,390 万元，比上年末增长 592.39%；归属于上市公司股东的净资产 830,449 万元，比上年末
下降 4.53%。总资产比上年末增长，主要是公司完成收购卢浮集团 100%股权并将其纳入财务报表
合并范围，以及因该等收购发生筹资活动等所致。负债总额比上年末增长，主要是为收购卢浮集
团 100%股权，向银行融入借款和 2014 年股利已宣告分配尚未实施等所致。归属于上市公司所有
者权益比上年末下降，主要是公司于 2014 年 6 月宣告上年度股利分配方案、可供出售金融资产于
报告期末公允价值下降等所致。
于 2015 年 1 至 6 月份，公司实现经营活动产生的现金流量净额 37,208 万元，比上年同期增
长 90.29%。主要是公司完成收购卢浮集团 100%股权并将其纳入财务报表合并范围而同比新增现金
流量净额所致。
有限服务型酒店业务
于 2015 年 1 至 6 月份，有限服务型酒店业务实现合并营业收入 236,440 万元，比上年同期增
长 90.61%；实现营业利润 20,591 万元，比上年同期增长 76.16%；实现归属于有限服务型酒店业
务分部的净利润 14,187 万元，比上年同期增长 62.04%。
3
中国大陆境内营业收入实现 129,748 万元，比上年同期增长 4.60%；报告期内新增中国大陆
境外营业收入 106,692 万元。
合并营业收入中的首次加盟费收入 2,227 万元，比上年同期下降 12.74%；持续加盟费收入
33,123 万元，比上年同期增长 262.91%；中央订房系统渠道销售费收入 2,615 万元，比上年同期
增长 16.07%。
合并营业收入比上年同期增长，主要是公司完成收购卢浮集团 100%股权并将其纳入财务报表
合并范围，以及有限服务型酒店中国大陆境内业务同比增长等所致。
营业利润和归属于有限服务型酒店业务分部的净利润比上年同期增长，主要是新增卢浮集团
2015 年 3 至 6 月份归属于母公司所有者的净利润 1,835 万欧元。
于 2015 年 1 至 6 月份，净增开业有限服务型连锁酒店 1,185 家，其中直营酒店 258 家，加盟
酒店 927 家。截至 2015 年 6 月 30 日，已经开业的有限服务型连锁酒店合计达到 2,153 家，其中
开业直营酒店 525 家，占比 24.38%；开业加盟酒店 1,628 家，占比 75.62%。已经开业的有限服务
型连锁酒店客房总数 215,522 间，其中开业直营酒店客房间数 56,425 间，占比 26.18%；开业加
盟酒店客房间数 159,097 间，占比 73.82%。
于 2015 年 1 至 6 月份，净增签约有限服务型连锁酒店 1,220 家，其中直营酒店 261 家，加盟
酒店 959 家。截至 2015 年 6 月 30 日，已经签约的有限服务型连锁酒店合计达到 2,435 家，其中
签约直营酒店 558 家，占比 22.92%；签约加盟酒店 1,877 家，占比 77.08%。已经签约的有限服务
型连锁酒店客房总数 249,428 间，其中签约直营酒店客房间数为 61,388 间，占比 24.61%；签约
加盟酒店客房间数为 188,040 间，占比 75.39%。
截至 2015 年 6 月 30 日，公司旗下签约有限服务型连锁酒店分布于中国境内 31 个省、自治区
和直辖市的 313 个城市，以及中国大陆境外 54 个国家或地区。
1、按地区分的有限服务型连锁酒店运营情况
（1）中国大陆境内业务运营情况
于 2015 年 1 至 6 月份，公司于中国大陆境内有限服务型连锁酒店业务保持平稳运营，实现合
并营业收入 129,748 万元，比上年同期增长 4.60%；实现归属于母公司所有者的净利润 7,221 万
元，比上年同期下降 17.52%；合并营业收入中的首次加盟费收入 2,227 万元，比上年同期下降
12.74%；持续加盟费收入 9,127 万元，比上年同期增长 15.59%；中央订房系统渠道销售费 2,615
万元，比上年同期增长 16.07%。
合并营业收入比上年同期增长，主要受两个因素的影响：一是旅馆投资公司因新开直营门店
增加营业收入 3,125 万元；二是今年 1 至 6 月份新增闵行饭店营业收入 1,431 万元。
营业利润和归属于母公司的净利润比上年同期下降，主要是有限服务型酒店管理费用增加所
致。
于 2015 年 4 至 6 月份，中国大陆境内开业的有限服务型连锁酒店的客房平均出租率 79.40%，
比上年同期减少 3.69 个百分点；平均房价 183.94 元，比上年同期增长 1.09%；每间可供客房提
供的客房收入（RevPAR）146.05 元，比上年同期下降 3.40%。
下表列示了于 2011 年至 2015 年各第二季度中国大陆境内开业有限服务型连锁酒店客房运营
情况：
4
2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年
4 至 6 月份 4 至 6 月份 4 至 6 月份 4 至 6 月份 4 至 6 月份
平均出租率（%） 89.03 87.92 85.23 83.09 79.40
平均房价（元/间） 177.83 181.29 179.05 181.96 183.94
RevPAR（元/间） 158.32 159.39 152.60 151.19 146.05
于 2015 年 1 至 6 月份，中国大陆境内全部已经开业的有限服务型连锁酒店的客房平均出租率
75.92%，比上年同期减少 3.23 个百分点；平均房价 180.06 元，比上年同期增长 0.38%；每间可
供客房提供的客房收入（RevPAR）136.70 元，比上年同期下降 3.72%。
下表列示了于 2011 年至 2015 年各上半年度中国大陆境内开业有限服务型连锁酒店客房运营
情况：
2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年
6 月 30 日 6 月 30 日 6 月 30 日 6 月 30 日 6 月 30 日
开业酒店家数 485 606 772 893 1,028
其中：直营酒店 159 180 229 249 272
加盟酒店 326 426 543 644 756
开业酒店客房间数 61,504 74,457 94,068 107,145 123,293
其中：直营酒店 23,460 25,539 32,243 34,426 37,340
加盟酒店 38,044 48,918 61,825 72,719 85,953
2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年
上半年 上半年 上半年 上半年 上半年
平均出租率（%） 84.48 83.78 81.20 79.15 75.92
平均房价（元/间） 175.54 178.86 177.06 179.38 180.06
RevPAR（元/间） 148.30 149.84 143.77 141.98 136.70
注：平均出租率、平均房价和 RevPAR 不含“Golden Tulip”系列中国大陆境内相关数据，以
下同。
于 2015 年 1 至 6 月份，包括直营酒店和加盟酒店在内，中国大陆境内全部已经开业的有限服
务型连锁酒店实现客房收入 288,966 万元，比上年同期增加 22,500 万元，增长 8.44%。
在截至 2015 年 6 月 30 日中国大陆境内已经开业的 1,028 家有限服务型连锁酒店中，开业满
18 个月的酒店为 806 家，占比 78.40%；开业未满 18 个月的酒店为 222 家，占比 21.60%。
下表列示了公司截至 2015 年 6 月 30 日中国大陆境内全部开业酒店，以及开业满 18 个月酒店
和开业未满 18 个月酒店于 2015 年上半年的客房运营情况：
截至 2015 年 6 月 30 日 截至 2015 年 6 月 30 日 截至 2015 年 6 月 30 日
全部开业酒店 开业满 18 个月的酒店 开业不满 18 个月的酒店
平均出租率（%）： 75.92 78.47 64.16
其中：直营酒店 74.39 77.14 54.23
加盟酒店 76.63 79.14 66.83
平均房价（元/间）： 180.06 180.44 177.90
其中：直营酒店 190.33 190.91 184.29
5
加盟酒店 175.50 175.28 176.50
RevPAR（元/间）： 136.70 141.59 114.14
其中：直营酒店 141.59 147.27 99.94
加盟酒店 134.49 138.72 117.95
（2）中国大陆境外业务运营情况
于 2015 年 3 至 6 月份，公司新增卢浮集团等中国大陆境外有限服务型连锁酒店业务。卢浮集
团实现合并营业收入 15,754 万欧元；实现扣除利息所得税折旧摊销前的利润（EBITDA）4,809 万
欧元，实现归属于母公司所有者的净利润为 1,835 万欧元。
于 2015 年 4 至 6 月份，卢浮集团开业的有限服务型连锁酒店的客房平均出租率 64.52%；平
均房价 60.94 欧元；每间可供客房提供的客房收入（RevPAR）39.32 欧元。
2、按品牌分的有限服务型连锁酒店运营情况
在 2015 年 1 至 6 月份净增开业的有限服务型连锁酒店 1,185 家中，“锦江都城”品牌连锁酒
店增加 26 家，“锦江之星”品牌连锁酒店增加 48 家，“百时快捷”品牌连锁酒店增加 0 家，“金广
快捷”品牌连锁酒店增加 6 家；“白玉兰”品牌连锁酒店减少 5 家，“整合中”品牌酒店减少 21
家。新增“Première Classe”品牌连锁酒店 261 家，新增“Campanile”品牌连锁酒店 380 家，
新增“Kyriad” 系列品牌连锁酒店 241 家，新增“Golden Tulip” 系列品牌连锁酒店 249 家。
截至 2015 年 6 月 30 日，已经开业的有限服务型连锁酒店合计为 2,153 家，“锦江都城”品牌
连锁酒店 31 家；“锦江之星”品牌连锁酒店 863 家，“百时快捷”品牌连锁酒店 66 家，“金广快捷”
品牌连锁酒店 62 家，“Première Classe”品牌连锁酒店 261 家，“Campanile”品牌连锁酒店 380
家，“Kyriad 系列”品牌连锁酒店 241 家,“Golden Tulip 系列”品牌连锁酒店 249 家。
在 2015 年 1 至 6 月份已经签约的有限服务型连锁酒店 2,435 家中，“锦江都城”品牌连锁酒
店 52 家；“锦江之星”品牌连锁酒店 1,051 家，“百时快捷”品牌连锁酒店 71 家，“金广快捷”品
牌连锁酒店 84 家，“Première Classe”品牌连锁酒店 263 家， “Campanile”品牌连锁酒店 385
家，“Kyriad 系列”品牌连锁酒店 242 家, “Golden Tulip 系列”品牌连锁酒店 287 家。
下表列示了 2015 年 4 至 6 月份“锦江都城”、“锦江之星”、“金广快捷”和“百时快捷”四个
品牌的 RevPAR 及其与上年同期比较的情况：
平均房价 平均出租率 RevPAR
（人民币元/间） （%） (人民币元/间)
品牌
2015 年 2014 年 2015 年 2014 年 2015 年 2014 年 同比增减
4至6月 4至6月 4至6月 4至6月 4至6月 4至6月 （%）
锦江都城 310.81 290.05 71.94 67.32 223.60 195.26 14.51
锦江之星 182.17 181.55 81.30 84.86 148.10 154.06 -3.87
金广快捷 166.56 162.69 59.82 67.45 99.64 109.73 -9.20
百时快捷 114.23 109.85 66.52 76.71 75.99 84.27 -9.83
平均 183.94 181.96 79.40 83.09 146.05 151.19 -3.40
下表列示了 2015 年 4 至 6 月份“Première Classe”、Campanile”、Kyriad”和“Golden Tulip”
四个品牌系列的 RevPAR 情况：
6
2015 年 4 至 6 月 2015 年 4 至 6 月 2015 年 4 至 6 月
品牌
平均房价(欧元/间) 平均出租率（%） RevPAR(欧元/间)
Première Classe 40.30 69.98 28.20
Campanile 59.15 70.09 41.46
Kyriad 系列 64.14 65.97 42.31
Golden Tulip 系列 75.46 56.59 42.70
平均 60.94 64.52 39.32
预计 2015 年第三季度公司全部有限服务型连锁酒店运营及管理业务收入为 145,825 万元至
161,175 万元，其中中国大陆境内业务收入 69,825 万元至 77,175 万元，中国大陆境外业务收入
76,000 万元至 84,000 万元。鉴于经营过程中存在各种不确定性，预计数据最终与定期报告数据
存在差异，因而该等预计数据谨供投资者参考。
食品及餐饮业务
于 2015 年 1 至 6 月份，食品及餐饮业务实现合并营业收入 12,480 万元，比上年同期下降
2.50%；主要是从事中式快餐连锁的锦亚食品营业收入的下降幅度较大以及从事团膳业务的锦江食
品、新亚食品、锦著餐饮营业收入比上年同期增长。归属于食品及餐饮业务分部的净利润 2,861
万元，比上年同期下降 19.95%；主要是上海肯德基因营业收入比上年同期下降，报告期内公司取
得的投资收益比上年同期减少 1,251 万元。
以下列示了部分食品及餐饮企业的上半年度营业收入和上半年末连锁营业门店数量情况：
公司持有 100%股权的上海锦江国际食品餐饮管理有限公司于 2015 年上半年度实现营业收入
5,944 万元，比上年同期增长 11.42%；报告期末管理团膳餐厅为 48 家，上年末为 43 家。
公司持有 100%股权的上海锦亚餐饮管理有限公司于 2015 年上半年度实现营业收入 4,973 万
元，比上年同期下降 19.78%；报告期末连锁门店总数为 47 家，其中点心小铺 6 家；上年末连锁
门店总数为 47 家，其中点心小铺 9 家。
公司持有 100%股权的上海新亚食品有限公司于 2015 年上半年度实现营业收入 223 万元，比
上年同期增长 178.75%。
公司持有 100%股权的上海锦箸餐饮管理有限公司于 2015 年上半年度实现营业收入 737 万元，
比上年同期增长 82.88%；报告期末餐厅总数为 2 家，与上年末相同。
公司持有 51%股权的上海锦江同乐餐饮管理有限公司于 2015 年上半年度实现营业收入 986 万
元，与去年同期持平；报告期末餐厅总数为 2 家，与上年末相同。
公司持有 42.815%股权的上海吉野家快餐有限公司于 2015 年上半年度实现营业收入 2,162 万
元，比上年同期下降 35.31%；报告期末连锁餐厅总数为 9 家，上年末为 14 家。
公司持有 42%股权的上海肯德基有限公司于 2015 年上半年度实现营业收入 134,856 万元，比
上年同期下降 5.43%；报告期末连锁餐厅总数为 300 家，上年末为 304 家。
3.2 主营业务分析
3.2.1 财务报表相关科目变动分析表
7
单位：元 币种：人民币
科目 本期数 上年同期数 变动比例（%）
营业收入 2,489,329,045.96 1,368,552,756.98 81.90
营业成本 225,004,836.43 141,373,075.12 59.16
销售费用 1,343,102,815.39 745,875,379.22 80.07
管理费用 614,392,008.62 305,608,742.74 101.04
财务费用 77,192,054.76 38,489,558.95 100.55
资产减值转回 116,396.90 -103,461.50 不适用
投资收益 229,954,968.09 154,927,241.23 48.43
营业外收入 26,962,379.27 16,419,882.20 64.21
营业外支出 2,332,297.36 895,793.88 160.36
非流动资产处置损失 1,578,932.46 491,588.99 221.19
所得税费用 116,020,043.71 49,126,137.43 136.17
少数股东损益 3,560,971.85 1,678,650.91 112.13
经营活动产生的现金流量净额 372,083,696.05 195,536,395.88 90.29
投资活动产生的现金流量净额 -2,361,438,836.48 -56,247,094.02 不适用
筹资活动产生的现金流量净额 1,830,814,870.01 -267,785,510.68 不适用
公司于 2015 年 2 月 28 日起，将卢浮集团纳入财务报表合并范围。于 2015 年 3 至 6 月份，卢
浮集团营业收入 15,754 万欧元，折合人民币为 106,692 万元；净利润 1,835 万欧元，折合人民币
为 12,427 万元。该等事项引起公司利润表相关项目报告期金额与上年同期金额相比，发生大幅变
动。下述分析中，恕不再对该等事项所引起的金额变动及其原因一一赘述。
于报告期内，合并利润表部分项目的变动金额及其主要原因如下所述。除特别说明外，不包
括卢浮集团纳入合并财务报表范围的变动原因。
⑴ 营业收入
本期 2,489,329,045.96 元，上年同期 1,368,552,756.98 元，本期比上年同期增长 81.90%，
主要是公司有限服务型连锁酒店业务和食品及餐饮业务中团膳业务保持增长所致。
⑵ 营业成本
本期 225,004,836.43 元，上年同期 141,373,075.12 元，本期比上年同期增长 59.16%，主要
是增加 2014 年 11 月份收购的深圳市华侨城城市客栈有限公司的营业成本，以及本公司新增开业
直营门店增加营业成本等。
⑶ 销售费用
本期 1,343,102,815.39 元，上年同期 745,875,379.22 元，本期比上年同期增长 80.07%，主
要是增加 2014 年 11 月份收购的深圳市华侨城城市客栈有限公司的销售费用，以及本公司新增开
业直营门店增加销售费用等。
⑷ 管理费用
本期 614,392,008.62 元，上年同期 305,608,742.74 元，本期比上年同期增长 101.04%，主
要是本公司新增开业直营门店增加管理费用和发生与收购法国卢浮集团（GDL）股权相关的中介机
构费用等。
8
⑸ 财务费用
本期 77,192,054.76 元，上年同期 38,489,558.95 元，本期比上年同期增长 100.55%，主要
是报告期内包括卢浮集团在内的利息支出同比增加 12,962 万元，利息收入同比增加 9,385 万元等
共同影响所致。
⑹ 资产减值损失
本期 116,396.90 元，上年同期-103,461.50 元，主要是本期旅馆投资公司、锦江之星计提坏
账准备所致。
⑺ 投资收益
本期 229,954,968.09 元，上年同期 154,927,241.23 元，本期比上年同期增长 48.43%，主要
是公司于报告期取得可供出售金融资产项下出售税前收益和现金股利收入同比增加所致。
⑻ 营业外收入
本期 26,962,379.27 元，上年同期 16,419,882.20 元，本期比上年同期增长 64.21%，主要是
公司收到房屋征收补偿收入和锦江之星收到政府补助同比增加所致。
⑼ 非流动资产处置损失
本期 1,578,932.46 元，上年同期 491,588.99 元，本期比上年同期增长 221.19%，主要是时
尚之旅更换门店招牌致使资产处置损失增加所致。
公司于 2015 年 2 月 28 日起，将卢浮集团纳入财务报表合并范围。于 2015 年 3 至 6 月份，卢
浮集团经营活动产生的现金净流入额 3,243 万欧元，折合人民币为 21,963 万元；投资活动产生的
现金净流入额 10,023 万欧元，折合人民币为 67,880 万元；筹资活动产生的现金净流出额 13,139
万欧元，折合人民币为 88,983 万元。该等事项引起公司现金流量表相关项目报告期金额与上年同
期金额相比，发生大幅变动。下述分析中，恕不再对该等事项所引起的金额变动及其原因一一赘
述。
于报告期内，合并现金流量表项目的变动金额及其主要原因如下：
⑴ 经营活动产生的现金流量净额
本期 372,083,696.05 元，上年同期 195,536,395.88 元，增长 90.29%，主要是银行存款利息
收入增加，以及企业所得税和流转税费同比增加等共同影响所致。
⑵ 投资活动产生的现金流量净额
本期-2,361,438,836.48 元，上年同期-56,247,094.02 元，现金流量净额比上年同期净增加
2,305,191,742.46 元，主要是本期支付受让卢浮集团 100%股权价款，处置长江证券股票等收到现
金同比增加等共同影响所致。
⑶ 筹资活动产生的现金流量净额
本 期 1,830,814,870.01 元 ， 上 年 同 期 -267,785,510.68 元 ， 现 金 流 量 净 额 净 增 加
2,098,600,380.69 元，主要是本期融入借款，以及卢浮集团偿还原股东借款和银团借款等共同影
响所致。
9
3.3 行业、产品或地区经营情况分析
3.3.1 主营业务分行业、分产品情况
单位：元 币种：人民币
主营业务分行业情况
营业收入 营业成本
毛利率 毛利率比上
分行业 营业收入 营业成本 比上年增 比上年增
（%） 年增减（%）
减（%） 减（%）
有限服务型 2,364,399,353.37 165,582,326.43 93.00 90.61 109.91 减少 0.64 个
酒店营运及 百分点
管理业务
食品及餐饮 124,798,512.59 59,422,510.00 52.39 -2.50 -4.91 增加 1.21 个
业务 百分比
其他业务 131,180.00 0.00 100.00 19.25 不适用 不适用
合计 2,489,329,045.96 225,004,836.43 90.96 81.90 59.16 增加 1.29 个
百分比
主营业务分行业和分产品情况的说明
注：毛利率= [（营业收入 - 营业成本）÷ 营业收入]×100%
3.3.2 主营业务分地区情况
于报告期内，公司新增卢浮集团 2015 年 3 至 6 月份营业收入。该等营业收入被划分至中国大
陆境外地区。下表列示了公司营业收入分地区情况：
单位：元 币种：人民币
人民币 营业收入比上年增减
地区 欧元
（或折合人民币） （%）
中国大陆境内 1,422,405,447.71 3.94
其中：上海地区 622,841,462.14 5.09
上海以外地区 799,563,985.57 3.05
中国大陆境外 157,539,665.26 1,066,923,598.25 不适用
营业收入合计 157,539,665.26 2,489,329,045.96 81.90
注：中国大陆境外包括中国香港特别行政区、中国澳门特别行政区、台湾地区，以及法国、
波兰、英国、荷兰、德国、西班牙、意大利、葡萄牙等国家（或地区）。
3.4 资产、负债情况分析
于 2015 年 1 至 6 月份，合并资产负债表项目变动的情况及其主要原因如下：
10
单位：元 币种：人民币
2015 年 2014 年 变动
项目
6 月 30 日 12 月 31 日 金额 %
货币资金 8,192,813,448.23 3,551,614,901.31 4,641,198,546.92 130.68
应收账款 544,015,149.45 88,420,644.15 455,594,505.30 515.26
预付账款 53,521,988.09 36,563,815.81 16,958,172.28 46.38
应收利息 40,846,872.88 1,272,464.17 39,574,408.71 3,110.06
应收股利 27,632,335.52 2,042,209.70 25,590,125.82 1,253.06
其他应收款 197,137,188.44 62,368,314.79 134,768,873.65 216.09
存货 47,879,288.51 28,981,298.59 18,897,989.92 65.21
一年内到期的非
1,558,753.93 0.00 1,558,753.93 不适用
流动资产
其他流动资产 179,828,888.49 2,711,183.83 177,117,704.66 6,532.85
长期股权投资 212,966,025.38 131,328,786.66 81,637,238.72 62.16
固定资产 6,398,293,503.56 2,793,111,236.82 3,605,182,266.74 129.07
在建工程 490,173,701.01 367,529,091.17 122,644,609.84 33.37
无形资产 2,371,277,932.07 239,495,091.84 2,131,782,840.23 890.12
商誉 4,078,551,023.04 95,697,977.65 3,982,853,045.39 4,161.90
递延所得税资产 419,067,575.61 91,691,878.78 327,375,696.83 357.04
其他非流动资产 96,195,077.57 61,573,521.77 34,621,555.80 56.23
短期借款 5,111,316,049.75 800,000,000.00 4,311,316,049.75 538.91
以公允价值计量
且其变动计入当
5,494,841.43 0.00 5,494,841.43 不适用
期损益的金融负
债
应付账款 826,295,575.55 511,766,155.46 314,529,420.09 61.46
预收账款 197,709,612.22 151,957,498.70 45,752,113.52 30.11
应付职工薪酬 262,730,812.29 86,160,486.77 176,570,325.52 204.93
应交税费 264,896,939.25 181,478,947.60 83,417,991.65 45.97
应付利息 24,448,673.47 559,618.64 23,889,054.83 4,268.81
应付股利 322,986,505.78 371,241.41 322,615,264.37 86,901.75
其他应付款 271,887,818.13 205,631,152.90 66,256,665.23 32.22
一年内到期的非
20,261,054.10 4,964,076.58 15,296,977.52 308.15
流动负债
长期借款 8,931,034,931.31 4,500,000.00 8,926,534,931.31 198,367.44
长期应付款 131,321,856.27 5,730,481.90 125,591,374.37 2,191.64
长期应付职工薪
152,374,217.12 0.00 152,374,217.12 不适用
酬
预计负债 60,533,045.14 0.00 60,533,045.14 不适用
递延收益 58,364,570.02 27,174,141.58 31,190,428.44 114.78
递延所得税负债 1,601,703,122.48 654,616,988.13 947,086,134.35 144.68
其他非流动负债 538,664.74 0.00 538,664.74 不适用
少数股东权益 201,269,414.88 28,798,007.19 172,471,407.69 598.90
11
公司于 2015 年 2 月 28 日起，将卢浮集团纳入财务报表合并范围。于 2015 年 6 月 30 日，卢
浮集团资产总额 11.7 亿欧元，折合人民币为 80.4 亿元；归属于母公司所有者的权益 1.2 亿欧元，
折合人民币为 8.2 亿元；向股东融入的借款 8.1 亿欧元，折合人民币为 55.6 亿元。该等事项引起
公司资产负债表相关项目报告期末余额与上年末余额相比，发生大幅变动。下述分析中，恕不再
对该等事项所引起的金额变动及其原因一一赘述。
于报告期末，合并资产负债表部分项目的变动金额及其主要原因如下：
⑴ 货币资金
报告期末 8,192,813,448.23 元，上期末 3,551,614,901.31 元，增长 130.68%。主要是本期
向银行融入借款，以及向锦江国际和锦江酒店集团融入委托借款等所致。本期末货币资金余额包
括人民币现金质押存款 47.2 亿元、募集资金存款 19.7 亿元。
⑵ 应收利息
报告期末 40,846,872.88 元，上期末 1,272,464.17 元，增长 3,110.06%。主要是本期末存款
本金比上期末增加所致。
⑶ 应收股利
报告期末 27,632,335.52 元，上期末 2,042,209.70 元，增长 1,253.06%。主要是本期末应收
苏州肯德基、无锡肯德基和杭州肯德基 2014 年股利所致。
⑷ 其他应收款
报告期末 197,137,188.44 元，上期末 62,368,314.79 元，增长 216.09%。主要是本期末旅馆
投资公司应收铁路杭州东站项目押金所致。
⑸ 短期借款
报告期末 5,111,316,049.75 元，上期末 800,000,000.00 元，增长 538.91%。本期末短期借
款余额包括向银行和财务公司合计融入人民币借款 31 亿元，以及向锦江国际和锦江酒店集团合计
融入委托借款人民币 20 亿元等所致。
⑹ 应交税费
期末 264,896,939.25 元，期初 181,478,947.6 元，增长 45.97%。主要是缴纳 2014 年度企业
所得税比上年同期增加所致。
⑺ 应付利息
报告期末 24,448,673.47 元，上期末 559,618.64 元，增长 4,268.81%。主要是本期末银行借
款比上期末增加所致。
⑻ 应付股利
期末 322,986,505.78 元，期初 371,241.41 元，增长 86,901.75%。主要是本期末公司 2014
年股利分配已宣告但尚未实施所致。
3.5 核心竞争力分析
公司经过二十余年的努力，已经形成并正在提升自己的核心竞争力。公司将经过若干年的努
力，进一步增强在“管理、品牌、网络、人才”方面的优势，确立并巩固公司在有限服务型酒店
等相关行业的市场领先地位。
报告期内，公司在做大做强做优和提高自身核心竞争力方面，作出了以下一些主要举措，并
取得了相应的成果：
12
公司完成了对卢浮集团股权的购买和交割工作。与上年末（或上年度）相比，公司资产总额、
营业收入、现金流量以及酒店家数和客房间数等大幅增长。
报告期内，卢浮酒店集团与美国 Magnuson 酒店集团签署品牌合作框架协议，与中国工商银行
股份有限公司签订综合金融服务合作框架协议，并稳步推进 Companile 等品牌进入中国的准备工
作。
锦江之星会员人数增加了 85.5 万。截至 2015 年 6 月 30 日，会员总数达到 1,759.6 万人，其
中锦江之星交行联名卡已发展到 172.2 万张，锦尚卡（积分类卡）1,148.9 万张。包括国际国内
著名品牌企业在内的客户数量突破 10.8 万家。同时，通过对新呼叫中心的投入使用和强化网上订
房促销，有力地促进了预定功能的不断增强，对全国连锁店的营销支持力度进一步加大，接待能
力日益提升。
于 2015 年 1 至 6 月份，在 2015 亚洲酒店论坛年会暨第十届中国酒店星光奖颁奖典礼上，锦
江都城获得“中国最具发展潜力酒店集团”称号，“锦江都城”品牌获得“中国最具发展潜力酒店
品牌”称号，“锦江之星”品牌获得“中国最佳经济型连锁酒店”称号；中国饭店协会授予锦江都
城“2015 中国最佳连锁饭店”称号；中国卓越品牌风云榜组委会授予锦江都城“中国卓越品牌 500
强”、“中国自主品牌国际开拓奖”；迈点网授予锦江之星品牌“十大影响力品牌”，授予锦江都城
品牌“十大影响力品牌”。
3.6 主要子公司、参股公司分析
2015 年 1
2015 年 2015 年 6 月
2015 年 2015 年 1 至 6 月份
6 月 30 日 30 日归属
公司名称 主营业务 6 月 30 日 至 6 月份 归属于
持股比例 于母公司的
注册资本 营业收入 母公司的
（注 4） 净资产
净利润
一、有限服务型连锁酒店业务（主要
部分）：
有限服务商务酒店
1、上海锦江都城酒店管理有限公司 100% 5,000 6,609 3,172 1,220
的投资、经营管理
有限服务型酒店的
2、锦江之星旅馆有限公司 100% 17,971 62,787 71,452 9,877
租赁经营、管理
3、上海锦江国际旅馆投资有限公司 旅馆业的投资 100% 152,500 196,902 34,722 -1,870
有限服务
其中子公司：山西金广快捷酒店管理
酒店的租赁经营、 100% 6,833 13,136 3,539 190
有限公司（注 1）
管理
有限服务型酒店住
4、时尚之旅酒店管理有限公司 100% 60,000 58,841 10,128 -259
宿、餐饮管理
5、上海锦江达华宾馆有限公司 经营酒店及餐饮 100% 3,170 -134 782 -244
6、上海闵行饭店有限公司 经营酒店及餐饮 100% 769 448 1,496 126
7、上海锦卢投资管理有限公司 投资管理 100% 35,000 46,618 106,692 10,911
其中子公司：卢浮集团（注 2） 26,204 万 11,808 15,754 万 1,835
经营酒店及餐饮 100%
（Groupe du Louvre） 欧元 万欧元 欧元 万欧元
二、食品及餐饮业务（主要部分）：
13
1、上海锦江国际餐饮投资管理有限公 餐饮业开发管理、
100% 14,993 769 12,749 -1,872
司 国内贸易
其中子公司：上海锦江国际食品餐饮
餐饮业务 100% 1,000 1,264 5,944 232
管理有限公司（注 3）
上海新亚食品有限公司 生产月饼及
100% 1,142 140 223 -282
（注 3） 冷冻食品
上海锦箸餐饮管理有限
餐饮业务 100% 1,000 -684 737 -285
公司（注 3）
上海锦亚餐饮管理有限
中西餐饮 100% 6,867 -1,283 4,973 -1,030
公司（注 3）
上海锦江同乐餐饮管理
中西餐饮 51% 1,890 284 986 -78
有限公司（注 3）
联营公司：上海吉野家快餐有限公司 1,230
日式快餐 42.815% 563 2,162 -517
（注 3） 万美元
上海静安面包房有限公 生产和销售面包 383
14.63% 971 4741 -334
司（注 3） 糕点 万美元
2,701
2、上海肯德基有限公司 西式快餐 42% 25,622 134,856 3,316
万美元
3、上海新亚富丽华餐饮股份有限公司 中式餐饮 41% 3,500 5,976 11,578 654
2,150
4、杭州肯德基有限公司 西式快餐 8% 35,637 195,577 17,224
万美元
334.8
5、无锡肯德基有限公司 西式快餐 8% 7,904 54,798 2,851
万美元
1,000
6、苏州肯德基有限公司 西式快餐 8% 14,655 98,728 6,652
万美元
三、其他业务（主要部分）：
证券经纪、证券投
长江证券股份有限公司 2.51% 474,247 158,855 485,838 244,851
资咨询
注：1、山西金广快捷酒店管理有限公司系上海锦江国际旅馆投资有限公司之全资子公司。
2、注册于法国的卢浮集团的 100%股权为上海锦卢投资管理有限公司依次透过其全资子公司
上海锦江股份（香港）有限公司和卢森堡海路投资有限公司持有。
3、上海锦江国际食品餐饮管理有限公司的 82%股权、上海新亚食品有限公司的 95%股权、上
海锦箸餐饮管理有限公司 100%股权、上海锦亚餐饮管理有限公司 100%股权、上海锦江同乐餐饮管
理有限公司的 51%股权和上海吉野家快餐有限公司的 42.815%股权为上海锦江国际餐饮投资管理
有限公司所持有。上海静安面包房有限公司的 14.63%股权为上海锦江国际餐饮投资管理有限公司
所持有，后者对其能够施加重大影响。本公司持有上海锦江国际餐饮投资管理有限公司的 100%股
权、上海新亚食品有限公司的 5%股权、上海锦江国际食品餐饮管理有限公司的 18%股权。
4、表中期末持股比例为本公司直接或间接持有被投资单位的股权比例。
14
四 涉及财务报告的相关事项
4.1 本公司按中国会计准则编制 2015 年半年度财务报表，经德勤华永会计师事务所（特殊普通合
伙）审阅，并出具了德师报(阅)字(15)第 R0038 号标准无保留意见的审阅报告。
4.2 报告期内，公司会计政策、会计估计未发生重大影响的变更，公司未发生重大会计差错。
4.3 合并范围变更
公司于 2015 年 2 月 28 日起，将卢浮集团纳入财务报表合并范围。
(1) 本期发生的非同一控制下企业合并
于 2015 年 1 月 30 日，本集团 2015 年第一次临时股东大会审议通过与购买 GDL 100%股权交易相
关的议案。于 2015 年 2 月 16 日，本集团与 Star SDL 签署了关于收购 GDL 100%股权的《股份购
买协议》，预估购买价款为 475,089,654.17 欧元，折合人民币 3,290,280,908.92 元。
根据有关股权转让协议的约定，在购买日后，上述合并对价中本公司尚需支付的债务金额将根据
协议约定且双方协商确认的最终金额进行调整。
本期末，有关的协商及确认工作尚在进行过程中。本公司管理层认为，本财务报表中披露的有关
金额代表本公司管理层的最佳估计。
单位：元 币种：人民币
GDL
合并成本--现金 3,290,280,908.92
减：取得的可辨认净资产公允价值份额 (724,864,442.71)
商誉 4,015,145,351.63
(2) 合并成本及商誉
单位：元 币种：人民币
股权取 购买日 购买日至 购买日至
被购买 股权取 股权取 股权取 购买
得比例 的确定 期末被购 期末被购
方名称 得时点 得成本 得方式 日
（%） 依据 买方的收入 买方的净利润
取得被购
2015 年 支付 2015 年 买方控制
GDL 3,290,280,908.92 100 1,066,923,598.25 114,250,754.61
2 月 28 日 现金 2 月 28 日 权的股权
交割日
15
(3) 被购买方于购买日可辨认资产、负债
单位：元 币种：人民币
GDL
购买日公允价值 购买日账面价值
资产：
货币资金 333,413,174.45 333,413,174.45
应收账款 379,400,353.32 379,400,353.32
除货币资金及应收账款外的其他流动资产 1,045,280,188.16 1,045,280,188.16
固定资产 3,721,661,672.04 2,542,868,438.82
无形资产 2,161,320,944.84 983,698,846.44
长期待摊费用 86,226,682.36 86,226,682.36
除固定资产、无形资产及长期待摊费用外的其他
663,382,913.64 663,382,913.64
非流动资产
资产小计 8,390,685,928.81 6,034,270,597.19
负债：
流动负债 3,663,423,659.01 3,663,423,659.01
其他非流动负债 5,278,890,360.23 4,467,629,380.67
负债小计 8,942,314,019.24 8,131,053,039.68
净资产 (551,628,090.43) (2,096,782,442.49)
减：少数股东权益 173,236,352.28 102,871,736.85
取得的净资产 (724,864,442.71) (2,199,654,179.34)
董事长：俞敏亮
上海锦江国际酒店发展股份有限公司
2015 年 8 月 27 日
16
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