公司代码：600177 公司简称：雅戈尔
雅戈尔集团股份有限公司
2014 年年度报告摘要
一 重要提示
1.1 本年度报告摘要来自年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于
上海证券交易所网站等中国证监会指定网站上的年度报告全文。
1.2 公司简介
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 雅戈尔 600177
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 刘新宇 金松
电话 0574-87425136 0574-87425136
传真 0574-87425390 0574-87425390
电子信箱 ir@youngor.com ir@youngor.com
二 主要财务数据和股东情况
2.1 公司主要财务数据
单位：元 币种：人民币
本期末比上年同
2014年末 2013年末 2012年末
期末增减（%）
总资产 47,623,722,113.54 48,346,126,550.49 -1.49 50,234,100,100.14
归属于上市公司股东的净资产 16,527,178,742.40 13,931,101,664.86 18.64 14,314,742,218.58
本期比上年同期
2014年 2013年 2012年
增减(%)
经营活动产生的现金流量净额 3,186,200,849.46 5,801,863,355.87 -45.08 5,290,751,546.21
营业收入 15,903,215,969.08 15,166,875,602.26 4.85 10,732,502,076.11
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归属于上市公司股东的净利润 3,162,418,735.01 1,359,596,966.93 132.60 1,597,350,050.92
归属于上市公司股东的扣除非
1,389,761,427.12 2,466,803,474.18 -43.66 1,768,481,376.75
经常性损益的净利润
增加11.20个百分
加权平均净资产收益率（%） 20.89 9.69 11.97
点
基本每股收益（元／股） 1.42 0.61 132.60 0.72
稀释每股收益（元／股） 1.42 0.61 132.60 0.72
2.2 截止报告期末的股东总数、前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情
况表
单位: 股
截止报告期末股东总数（户） 150,967
年度报告披露日前第五个交易日末的股东总数（户） 140,799
前 10 名股东持股情况
持股比 持股 持有有限售条 质押或冻结
股东名称 股东性质
例(%) 数量 件的股份数量 的股份数量
宁波雅戈尔控股有限公司 境内非国有法人 31.41 699,272,181 0 质押 305,220,000
深圳市博睿财智控股有限公司 境内非国有法人 2.87 63,916,200 0 未知
李如成 境内自然人 2.31 51,370,025 0 无
姚建华 境内自然人 1.21 26,870,000 0 未知
宁波盛达发展有限公司 境内非国有法人 0.91 20,207,626 0 无
陈延河 境内自然人 0.73 16,191,750 0 未知
苏州联胜化学有限公司 境内非国有法人 0.59 13,046,334 0 未知
朱崇恽 境内自然人 0.49 10,961,465 0 未知
刘少鸾 境内自然人 0.40 8,912,008 0 未知
冯伟潮 境内自然人 0.40 8,890,532 0 未知
宁波雅戈尔控股有限公司、宁波盛达发展有限公司、李如成系
一致行动人；深圳市博睿财智控股有限公司、姚建华、朱崇恽
上述股东关联关系或一致行动的说明
系一致行动人；其他股东未知其有无关联关系或其是否属于一
致行动人。
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2.3 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
三 管理层讨论与分析
2014 年度，面对国内经济全面深化改革的机遇与挑战，雅戈尔坚定不移地向“创国际
品牌、铸百年企业”的雅戈尔梦迈进，稳中有进地推动三大产业的结构调整和转型升级，取
得了良好的经营业绩。
报告期内，公司实现营业收入 1,590,321.60 万元，较上年同期增长 4.85%；实现归属于
上市公司股东的净利润 316,241.87 万元，由于变更对宁波银行的会计核算方法以及把握资本
市场机会对金融资产进行了结构调整，较上年同期增长 132.60%。
（一）、品牌服装
2014 年度，受经济增速放缓以及消费大环境尚未完全回暖的影响，国内服装行业仍未
完全走出低谷。根据中华全国商业信息中心的统计数据，2014 年全国 50 家重点大型零售企
业服装零售额仅增长 0.9%，较 2013 年度减少 3.2 个百分点。
报告期内，雅戈尔品牌服装坚持推进“由生产经营型向品牌运营型转型”的战略规划，
深化管理改革，创新发展思路，夯实了可持续发展的根基，实现了品牌形象和市场份额的持
续提升。
1、经营业绩总体实现稳健发展
报告期内，公司品牌服装业务实现营业收入 413,272.43 万元，较上年同期降低 3.21%；
代工出口业务实现营业收入 17,677.30 万元，较上年同期降低 28.13%；服装板块实现归属于
上市公司股东的净利润 65,286.90 万元，较上年同期增长 1.44%。
从品牌来看，核心品牌 YOUNGOR 依然保持主导地位，Hart Schaffner Marx 和 GY 两个新
品牌迈上加速发展良性轨道，分别实现营业收入 14,447.25 万元、11,442.95 万元，较上年同
期增长 53.52%、19.61%。
从产品来看，公司主导产品衬衫、西服市场占有率分别连续二十年、十五年位列第一；
并且由于有效控制销售折扣，毛利率提高至 68.61%，增加了 5.04 个百分点。
从渠道来看，公司营销网点合计 2,838 家（其中包含品牌集合店 206 家，因此以细分到
品牌的口径为 3,082 家），营业面积 343,711 平方米，较年初增加 11,255 平方米；直营网点
（包括自营专卖店和商场网点）的销售占比达 83%。
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单位：万元
占主营业务
品牌 主营业务收入 营业成本 平均毛利率 网点数量
收入比例
YOUNGOR 382,813.17 92.63% 119,172.19 68.87% 2,652
Hart Schaffner
14,447.25 3.50% 4,280.07 70.37% 160
Marx
GY 11,442.95 2.77% 4,739.06 58.59% 199
HANP 2,470.00 0.60% 790.35 68.00% 40
MAYOR 2,099.06 0.51% 756.96 63.94% 31
合计 413,272.43 100.00% 129,738.63 68.61% 3,082
2、继续推动结构调整，不断提升发展质量
（1）、YOUNGOR 品牌致力于优化升级产品结构
2014 年度，主导品牌 YOUNGOR 一方面继续深化研发功能性产品，另一方面辅以系列化
产品、季节性产品和区域化产品作为有力补充，不断挖掘顾客需求和销售增长点。
报告期内，YOUNGOR 品牌实现衬衫销售 582.9 万件，其中拳头产品 DP 衬衫销售占比达
到 55.5%，冬令产品保暖衬衫和绒面衬衫在秋冬季衬衫的销售占比中分别达到 24%、19%；
实现裤子销售 186.0 万条，其中 DP 裤和水洗裤的销售占比分别达到 28.9%、13.5%，充分体
现了功能性产品的主导效应。
（2）、有效实施多品牌战略
2014 年度，新兴品牌的快速发展给公司品牌服装业务注入了新的活力：Hart Schaffner
Marx、GY、HANP、MAYOR 四个品牌合计实现营业收入 30,459.26 万元，销售占比提高至 7.37%，
平均增幅 28.79%，以差异化的风格定位进一步挖掘了细分市场的潜力。
报告期内，公司完成了对 Hart Schaffner Marx 品牌在中国地区商标权的收购，巩固了该
品牌在中国市场运营的持续性和后继力。
报告期内，MAYOR 与国际顶级面料品牌 CERRUTI DAL1881 进行深度合作，全面采用 1881
的顶级面料，并能在第一时间获取国际最新面料，印证时尚定制的独有价值。
（3）、完善终端渠道布局，实施 O2O 运营模式
报告期内，雅戈尔整体上放缓了渠道拓展的节奏，侧重于现有网点布局的优化调整，
并且坚持“开大店、设大厅”的指导思想，不断完善传统渠道的终端布局。
从渠道分类来看（以下数据采用细分到品牌的口径）：
截至 2014 年 12 月 31 日，雅戈尔共拥有直营网点 2,614 家（其中自营专卖店 820 家、
商场网点 1,794 家），较年初增加 149 家；特许网点 468 家，较年初减少 2 家。
各品牌按性质分类的终端数量情况如下所示：
Hart Schaffner
YOUNGOR GY HANP MAYOR
Marx
自营专卖店 668 61 34 29 28
商场网点 1,529 93 158 11 3
直营网点小计 2,197 154 192 40 31
特许网点 455 6 7 0 0
合计 2,652 160 199 40 31
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各品牌按地区分类的终端数量情况如下所示：
Hart Schaffner
YOUNGOR GY HANP MAYOR
Marx
华东 1,083 86 118 23 14
华南 220 10 19 3 1
华北 370 12 17 2 5
华中 309 19 25 2 5
东北 220 12 2 4 3
西北 155 9 8 3 2
西南 295 12 10 3 1
合计 2,652 160 199 40 31
从渠道经营来看：
自营专卖店的销售收入占整体销售的 41%；其中：销售金额达到 1,000 万元以上的有 10
家；8 家营业面积在 1,000 平方米以上的自营专卖店销售金额均在 1,000 万元以上。
商场网点的销售收入占整体销售的 42%；销售金额达到 1,000 万元以上的 11 家。
但由于直营网点的销售增速落后于营业面积的增幅，坪效和人效还有待于进一步提高。
特许网点的销售收入继续大幅降低，与团购合计占整体销售的 17%。
报告期内，公司稳步推进电商业务，在保证各平台货品数量及产品品类丰富的前提下，
以天猫、唯品会、京东为主要渠道，实现营业收入 4,601.78 万元。
报告期内，公司以宁波品牌旗舰店、上海广场专卖店、宁波银泰东门店为试点，实施线
上线下的互动模式，为未来渠道转型升级积累了实践经验。2014 年，宁波品牌旗舰店实现
营业收入 4,500 万元，在各网点销售金额排名中位列第一。
3、创新驱动，从解放思想和体系变革出发
（1）、深化管理体制和机构改革
报告期内，雅戈尔品牌服装业务的运营主体雅戈尔服装控股有限公司重新梳理了组织架
构和制度流程，拟整合资源成立执行委员会，以具体落实公司发展规划，提高重大经营决策
的质量和效率。
并且，报告期内，雅戈尔品牌服装业务在全区域范围内启动目标管理和绩效考核，以销
售增长率、销售毛利率、销售费用率、货款回收率和人效五大指标设定综合评级体系，以逐
步优化整体经营质量，实现经营效益的最大化。
（2）、转变传统思维，转型大会员全渠道运营
2014 年度，雅戈尔品牌服装由传统的产品驱动向顾客驱动过渡，以大会员体系的构建
为全渠道运营的商业模式做好了铺垫。萧山市心广场专卖店等部分直营店实施以会员制为核
心的经营策略，在经营规模扩张、坪效人效提升方面卓有成效。2014 年度，萧山市心广场
专卖店在营业 9 个月的情况下（3 个月重装），实现营业收入 3,103 万元，其中会员消费占比
达到 93.03%；实现坪效 4.78 万元/年，人效 158 万元/年。
以此为契机，报告期内，公司打通了线下多品牌会员互通体系，将雅戈尔会员俱乐部更
名为“龙马汇”，在汇优惠、汇权益与服务的基础上，增加了汇公益、汇圈子文化的内容主
线，利用公司官方微信雅戈尔体验馆（微信号：youngor1979）这一平台，策划了年中 VIP
感恩回馈活动、微公益活动以及区域性的会员活动，不断提升服务水平和品牌凝聚力。
截至 2014 年 12 月 31 日，雅戈尔品牌全年累计新增会员 43.60 万人，会员总数 134.35
万人；会员消费金额 143,623.96 万元，较上年同期增长 47.06%，会员消费占比达 29.64%。
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（二）、地产业务
2014 年，全国房地产市场出现全面调整。面对区域市场持续下行和整体供大于求的局
面，公司审慎把握开发节奏，努力抓好销售，提升开发品质，并谨慎关注土地市场，夯实发
展基础。
1、从项目结转看：
报告期内，公司顺利推进了御西湖、长风 8 号、太阳城三期北区、苏园、西溪晴雪、宁
波紫玉花园、香湖丹堤二期的集中交付以及长岛花园、御玺园、新海景花园部分尾房交付，
实现营业收入 1,111,376.57 万元，较上年同期增长 12.65%；实现净利润 12,205.39 万元，由
于结转项目的毛利减少、出售陆裕投资购买姚景房产即时反映铂翠湾项目 13,296.89 万元亏
损、以及对东海府、宁波紫玉花园 2 个项目计提资产减值准备 101,876.42 万元等因素，较上
年同期降低 89.53%。
2、从项目开发看：
报告期内，公司开发面积 138.79 万平方米，较上年同期减少 104.11 万平方米，其中：
新开工项目 2 个（明洲水乡邻里一期、二期），开工面积 20.84 万平方米；竣工项目 5 个，
分别是香湖丹堤二期、比华利二期、苏园、宁波紫玉花园、长风 8 号，竣工面积 54.20 万平
方米。
截至报告期末，公司在建项目 8 个，在建面积 124.21 万平方米。
3、从项目销售看：
报告期内，公司完成销售面积 53.74 万平方米（合作项目按权益折算，订单口径），较
上年同期减少 3.80 万平方米；截至报告期末，累计待售面积 70.03 万平方米，较年初减少
2.88 万平方米。
报告期内，公司实现房产项目预售收入 842,246.76 万元（合作项目按权益折算，订单口
径），受区域房产市场形势持续下行以及项目开发周期、产品结构等综合因素的影响，较上
年同期降低 32.81%。截至报告期末，公司房产板块预收房款为 1,218,399.55 万元。其中：
宁波地区：自营新推都市南山、明洲水乡邻里一期两个项目；明洲水乡邻里一期自 6
月开盘后实现预售金额 60,692.50 万元；已交付的老盘利用现房实景和灵活的价格策略，御
玺园、苏园实现项目清盘，长岛花园和新海景花园也基本售罄。
苏州地区：太阳城三期联排“璞缇墅”报告期内预售 139 套，获得苏州别墅套数销售冠军；
太阳城四期于 3 月 30 日开盘预售，实现预售收入 105,394.58 万元，销售去化率达到 56.27%；
已交付的老盘太阳城三期完成住宅清盘。
杭州地区：御西湖和西溪晴雪两个项目基本实现住宅清盘；截至报告期末公司在杭州无
后续自营项目。
上海地区：长风 8 号项目于报告期内实现预售收入 101,441 万元；截至报告期末，累计
预售 645 套，销售去化率 87.93%；存量住宅 43 套，可售面积 14,996 平方米。
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报告期内，公司主要在建、在售的自营房地产项目的明细情况如下表所示：
单位：平方米；万元
2
序号 项目 房产性质 目的 状态 开发时间 （预计）竣工时间 开发进度 开发面积(m ) 销售面积(m2) 销售金额(万元)
1 明洲一期 住宅 销售 在建 2014 年 1 月 2016 年 5 月 41% 149,765.00 58,290.15 110,620.12
2 明洲二期 住宅 销售 在建 2014 年 4 月 2016 年 2 月 39% 58,645.00 - -
3 都市南山 住宅 销售 在建 2013 年 9 月 2015 年 12 月 57% 94,386.54 18,142.69 17,914.73
4 新东城 住宅 销售 在建 2013 年 4 月 2015 年 12 月 64% 122,003.92 33,790.79 23,831.48
5 宁波紫玉花园 住宅 销售 完工 2011 年 7 月 2014 年 6 月 100% 99,587.33 24,460.91 70,533.17
6 东海府 住宅 销售 在建 2011 年 4 月 2015 年 6 月 88% 322,002.02 110,918.35 185,535.90
7 长岛花园 住宅 销售 完工 2009 年 11 月 2011 年 12 月 100% 304,600.52 251,254.09 706,134.54
8 御玺园 住宅 销售 完工 2010 年 4 月 2012 年 12 月 100% 139,539.99 110,562.42 338,662.00
9 新海景花园 住宅 销售 完工 2010 年 3 月 2012 年 9 月 100% 113,991.18 80,999.71 245,765.00
10 长风 8 号 住宅 销售 完工 2011 年 7 月 2014 年 9 月 100% 191,862.73 114,128.26 527,269.69
11 太阳城三期北区 住宅 销售 完工 2012 年 2 月 2014 年 10 月 100% 177,915.15 130,746.74 128,814.99
12 太阳城三期南区 住宅 销售 在建 2012 年 2 月 2015 年 9 月 90% 185,468.48 129,722.94 175,989.04
13 太阳城四期 住宅 销售 在建 2013 年 12 月 2016 年 6 月 60% 257,650.18 115,818.62 120,820.88
14 太阳城超高层南 住宅 销售 在建 2013 年 10 月 2016 年 12 月 50% 52,171.75 277.93 941.50
4、从项目储备看：
报告期内，公司合作竞得土地一宗（公司所占权益为 50%），总可建面积 22.57 万平方米，土地总价 66,114.28 万元。
截至报告期末，公司项目储备 6 个，拟开发建筑面积合计 65.37 万平方米（以土地面积×容积率计算），明细情况如下表所示：
单位：平方米
拟发展作销售的土地
序号 项目名称 项目位置 持有土地及房产面积
及房产面积
1 中基地块 宁波鄞州区石矸街道塘西村 68,997.00 174,353.00 68,997.00 174,353.00
2 老鹰山地块 慈溪市三北镇东渡村 109,571.00 127,263.70 109,571.00 127,263.70
3 明洲水乡邻里三期 宁波市东部新城核心区 11,240.00 6,400.00 11,240.00 6,400.00
4 太阳城北超高层 苏州市工业园区 11,800.00 52,006.23 11,800.00 52,006.23
5 苏州紫玉花园 苏州市相城区 62,650.00 129,140.29 62,650.00 129,140.29
6 嵊州盛泰项目 嵊州经济开发区 53,749.00 164,471.94 53,749.00 164,471.94
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（三）、投资业务
报告期内，公司变更了对宁波银行的会计核算方法，对金融资产进行了结构调整，加大对产
业投资和战略投资的布局，实现净利润 242,486.24 万元，较上年同期增加 291,425.97 万元。
报告期内，公司投资业务遵循“调整结构、控制规模”的思路，根据市场情况以及公司资金情
况，对公司持有的可供出售金融资产进行了结构调整，产生投资收益 148,058.87 万元。截至报告
期末，公司持有金融资产的情况如下表所示：
单位：万股、万元
序号 股票代码 股票简称 持有股数 持有成本 期末市值
1 002103 广博股份 2,269 683.35 25,866.60
2 600000 浦发银行 16,200 153,709.87 254,178.00
3 002470 金 正 大 4,271 47,237.26 114,889.90
4 601318 中国平安 1,277 64,481.50 95,404.67
5 HK02318 中国平安 1,069 63,020.63 66,707.73
6 002736 国信证券 0.70 4.08 7.11
合计 329,136.69 557,054.01
截至报告期末，公司投资 610,332.25 万元布局产业投资，其中：投资 47,270.40 万元持有汉麻
产业 78,454,576 股，持股比例为 30.08%；投资 239,599.30 万元持有宁波银行 355,182,621 股，持
股比例为 10.93%；投资 300,000 万元认购北京国联能源产业投资基金（有限合伙），参与中石油的
西气东输三线管道项目。
截至报告期末，投资 155,029.46 万元持有 PE 及其他项目 9 个，具体情况如下表所示：
单位：万元
序号 投资标的 投资成本 持有比例
1 创业软件股份有限公司 3,206.42 15.71%
2 宁波金田铜业（集团）股份有限公司 13,320.00 3.05%
注
3 银联商务有限公司 70,100.00 8.97%
4 浙江向阳渔港股份有限公司 3,384.00 11.27%
5 浙商财产保险股份有限公司 27,000.00 18.00%
6 绵阳科技城产业投资基金（有限合伙） 20,280.84 2.22%
7 深圳中欧创业投资合伙企业（有限合伙） 495.00 15.00%
8 中信夹层（上海）投资中心（有限合伙） 10,000.00 1.96%
9 无锡领峰创业投资有限公司 7,243.20 41.07%
合计 155,029.46
注：报告期内，公司转让银联商务股份有限公司 2,000 万股出资额（占其注册资本的 3.988%），
该项股权转让于报告期末尚未完成监管部门的审批手续及工商变更登记手续。股权转让完成后，
公司持有银联商务有限公司的股权比例为 4.986%。
(一) 主营业务分析
1 利润表及现金流量表相关科目变动分析表
单位:元 币种:人民币
科目 本期数 上年同期数 变动比例（%）
营业收入 15,903,215,969.08 15,166,875,602.26 4.85
营业成本 9,647,110,086.03 8,102,648,971.53 19.06
销售费用 1,761,660,554.31 1,660,511,441.57 6.09
管理费用 772,178,403.73 758,758,437.36 1.77
财务费用 639,901,091.08 730,817,323.23 -12.44
经营活动产生的现金流量净额 3,186,200,849.46 5,801,863,355.87 -45.08
投资活动产生的现金流量净额 257,514,815.40 -422,241,495.94 不适用
筹资活动产生的现金流量净额 -3,477,441,719.01 -5,022,839,409.65 不适用
研发支出 35,603,848.45 38,326,798.70 -7.10
20
2 收入
(1) 驱动业务收入变化的因素分析
报告期内，公司实现营业收入 1,590,321.60 万元，较上年同期增长 4.85%，其中：品牌服装业
务受消费大环境尚未完全回暖的影响，营业收入较上年同期降低 3.21%；地产开发业务结转项目
较多，营业收入较上年同期增长 12.65%。
(2) 以实物销售为主的公司产品收入影响因素分析
单位：万元
分产品 生产额 销售额 库存额
衬衫 48,773.26 136,291.21 48,093.80
西服 37,095.53 93,357.48 42,006.29
裤子 24,396.60 55,590.59 24,200.42
上衣 55,437.79 117,118.68 66,854.71
其它 4,281.68 10,914.47 11,364.62
合计 169,984.86 413,272.43 189,321.84
报告期末，公司品牌服装业务（不包括出口代工业务）库存金额 189,321.84 万元，较上年同
期增加 38,205.99 万元，增长 25.28%，主要是由于：1、生产和采购较上年同期增长，但销售同比
有所减少；2、公司以“开大店、设大厅”为指导思想调整渠道结构，期末网点数量增加 147 家至
3,082 家；营业面积 343,711 平方米，较年初增加 11,255 平方米，网点铺货的数量相应增加。
(3) 主要销售客户的情况
报告期内，公司向前五名客户合计的销售金额为 41,668.22 万元，占公司本年全部营业收入的
2.65%。
3 成本
(1) 成本分析表
单位：万元
分行业情况
本期占总 上年同期占 本期金额较上
成本构成 上年同期
分行业 本期金额 成本比例 总成本比例 年同期变动比
项目 金额
(%) (%) 例(%)
品牌服装 直接材料 92,916.47 64.17 101,461.00 65.22 -8.42%
品牌服装 直接人工 39,561.27 27.32 40,094.32 25.77 -1.33%
品牌服装 费用 12,309.47 8.50 14,017.97 9.01 -12.19%
地产开发 土地费用 374,517.52 49.21 252,293.39 46.00 48.45%
地产开发 建安工程费 263,758.59 34.66 207,365.04 37.81 27.20%
地产开发 基础设施费 51,349.77 6.75 37,918.29 6.91 35.42%
地产开发 其他费用 71,417.62 9.38 50,853.69 9.27 40.44%
(2) 主要供应商情况
报告期内，公司向前五名供应商合计的采购金额为 60,864.22 万元，占公司本年度采购金额的
12.07%。
4 费用
报告期内所得税费用为 68,448.77 万元，较上年同期降低 11.14%，主要原因为本期应纳税所
21
得额减少。
5 研发支出
(1) 研发支出情况表
单位：万元
本期费用化研发支出 3,560.38
本期资本化研发支出 0
研发支出合计 3,560.38
研发支出总额占净资产比例（%） 0.21
研发支出总额占营业收入比例（%） 0.22
6 现金流
单位：万元
科目 本期数 上年同期数 增减额
经营活动产生的现金流量净额 318,620.08 580,186.34 -261,566.25
投资活动产生的现金流量净额 25,751.48 -42,224.15 67,975.63
筹资活动产生的现金流量净额 -347,744.17 -502,283.94 154,539.77
报告期内，经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少 261,566.25 万元的主要原因为：本
期地产开发业务受区域房产市场形势持续下行以及项目开发周期、产品结构等综合因素的影响，
预收房款较上年同期降低 32.81%，以致该板块经营活动产生的现金流量净额为 239,713.12 万元，
较上年同期减少 263,896.61 万元。
报告期内，投资活动产生的现金流量净额较上年同期增加 67,975.63 万元的主要原因为：本期
房地产合作项目往来款流入增加。
报告期内，筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加 154,539.77 万元的主要原因为：公
司本期借款净流入（即取得借款收到的现金－偿还债务支付的现金）较上年同期增加 123,956.72
万元。
7 其他
(1) 公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
本期公司投资业务实现净利润 242,486.24 万元，占整体净利润的 76.68%，主要原因是：
1、公司自期初对宁波银行的会计核算方法由可供出售金融资产变更为长期股权投资、并以权
益法确认损益，由此对公司当期损益的影响如下：
（1）、公司对宁波银行的投资收益将按照“宁波银行当期实现的净利润×公司对宁波银行的持
股比例”计算。截至 2014 年 6 月 30 日，公司持有宁波银行 355,182,621 股，当期投资收益为 63,313.99
万元，对当期净利润的影响为 63,313.99 万元。
（2）、新修订的《企业会计准则第 2 号——长期股权投资》第十四条对原持有的股权投资分
类为可供出售金融资产的、现分类为长期股权投资的后续计量作出了明确规定，公司对宁波银行
会计核算方法变更所产生的公允价值与账面价值之间的差额，以及原计入其他综合收益的累计公
允价值变动将计入当期损益，由此增加当期净利润 64,290.89 万元。
2、公司调整金融资产结构，出售中信证券、工大首创等部分可供出售金融资产，实现净利润
148,058.87 万元。
(2) 公司前期各类融资、重大资产重组事项实施进度分析说明
公司股票于 2014 年 1 月 14 日停牌，并于 2014 年 1 月 21 日发布《重大资产重组停牌公告》。
停牌期间，公司聘请了审计机构、法律顾问和独立财务顾问等相关中介机构，积极推进审计、尽
职调查等各项工作，并多次就重组预案的重要事项与相关各方进行审慎论证。但鉴于该重大资产
重组事项的复杂程度较高、难度系数较大，目前推进该重大资产重组事项条件尚不成熟，公司决
定终止本次重大资产重组事项。根据有关规定，公司股票于 2014 年 2 月 20 日复牌。
22
公司承诺自公告之日起 3 个月内不再商议、讨论前述重大资产重组事项。报告期内，公司严
格遵守该项承诺。
(3) 发展战略和经营计划进展说明
报告期内，公司品牌服装业务实现营业收入 413,272.43 万元，较上年同期降低 3.21%，由于
零售业大环境低迷，未能实现年初预计的增长 3%-10%的目标。
报告期内，地产板块受区域房产市场形势持续下行以及项目开发周期、产品结构等综合因素
的影响，完成预售收入 842,246.76 万元，未能实现年初预计预售金额 100 亿元以上的目标；确认
交付实现营业收入 1,111,376.57 万元，实现营业收入较上年同期有所增长的目标。
(二) 行业、产品或地区经营情况分析
1、 主营业务分行业、分产品情况
单位:万元 币种:人民币
主营业务分行业情况
毛利率 营业收入比上年 营业成本比上年 毛利率比上年增减
分行业 营业收入 营业成本
（%） 增减（%） 增减（%） （%）
品牌服装 413,272.43 129,738.63 68.61 -3.21 -16.61 增加 4.46 个百分点
地产开发 1,069,885.51 761,043.50 28.87 12.24 38.77 减少 13.59 个百分点
主营业务分产品情况
毛利率 营业收入比上年 营业成本比上年 毛利率比上年增减
分产品 营业收入 营业成本
（%） 增减（%） 增减（%） （%）
品牌衬衫 136,291.21 36,613.72 73.14 -4.66 -17.93 增加 4.35 个百分点
品牌西服 93,357.48 34,812.22 62.71 -9.12 -18.89 增加 4.49 个百分点
品牌裤子 55,590.59 16,312.77 70.66 7.41 -10.55 增加 5.89 个百分点
品牌上衣 117,118.68 38,014.39 67.54 2.40 -12.85 增加 5.68 个百分点
品牌其它 10,914.47 3,985.53 63.48 -28.15 -35.54 增加 4.19 个百分点
主营业务分行业和分产品情况的说明
报告期内，公司地产业务毛利率较上年同期减少 13.59 个百分点，主要是因为上年同期集中
交付结转收入的长岛花园、新海景花园、御玺园、太阳城二期均是高毛利率项目，本期结转项目
由于产品结构以及土地成本等因素，毛利率相对较低。
2、 主营业务分地区情况
单位：万元 币种：人民币
地区 营业收入 营业收入比上年增减（%）
品牌服装华东 215,696.62 -1.24
品牌服装华南 24,014.68 3.31
品牌服装华北 42,785.89 -16.94
品牌服装华中 42,990.36 -0.38
品牌服装东北 25,022.78 -3.08
品牌服装西北 19,708.01 -8.45
品牌服装西南 43,054.09 -0.65
23
(三) 资产、负债情况分析
单位：万元
本期期末数占 上期期末数占 本期期末金额较上
项目名称 本期期末数 上期期末数 情况说明
总资产的比例 总资产的比例 期期末变动比例
本期期末房产企业为合作开发项目暂付和往来款项
其他应收款 191,457.68 4.02% 290,235.58 6.00% -34.03%
172,637.54 万元，比年初减少 99,053.65 万元。
本期将预交的各项税费由应交税费重分类至其他流动
其他流动资产 237,430.64 4.99% 0 0.00%
资产列示。
本期公司将宁波银行的会计核算方法由可供出售金融
长期股权投资 606,352.40 12.73% 186,373.26 3.85% 225.34%
资产变更为长期股权投资，并增资 56,404.35 万元。
本期将预交的各项税费由应交税费重分类至其他流动
应交税费 88,550.27 1.86% 6,150.11 0.13% 1339.82%
资产列示。
本期期末往来款比年初增加 60,310.51 万元，主要是
其他应付款 135,027.49 2.84% 68,570.52 1.42% 96.92% 收到银联商务有限公司的转让款 34,100 万元以及兴
普东城往来款 21,080 万元。
由于公司持有的可供出售金融资产出售以及公允价值
递延所得税负债 78,096.22 1.64% 40,946.56 0.85% 90.73%
变动的影响。
由于公司持有的可供出售金融资产出售以及公允价值
其他综合收益 178,007.32 3.74% 120,382.79 2.49% 47.87%
变动的影响。
24
(四) 核心竞争力分析
35 年以来，公司坚持不懈地实施产业转型升级、一体化研发和营销渠道拓展、多品牌经营战
略，在品牌、产品、渠道、信息化等方面，均已形成了独具优势的核心竞争力，并且为公司实施
O2O 智慧运营系统项目铺垫了扎实的基础。
1、品牌优势
1997 年，公司主导品牌“雅戈尔”商标被国家工商行政管理局评为“中国驰名商标”；2011
年，公司被世界知识产权组织、国家工商行政管理局总局授予“中国商标金奖”；主导产品衬衫、
西服、西裤、茄克、领带和 T 恤先后入选“中国名牌产品”，是中国纺织服装行业中唯一一家有六
项产品入选“中国名牌”名录的企业。
在聚焦主业的核心战略下，公司实施多品牌发展战略，旗下各新兴品牌也实现了平稳发展。
2012 年，GY 获评“宁波市知名商标”。
2、产品优势
公司实施全产业链协同发展模式，上游参股纺织企业、触角延伸到棉花种植，中游全资设立
成衣制造企业、并与大型企业结成供应链联盟，下游以直营为主拓展渠道，为产品的研发、生产、
销售有效整合了产业资源优势。
公司建立了完整的产品研发和技术创新体系。近年来，通过新材料、新技术和新理念的积极
应用，公司不断强化以 DP、抗皱、汉麻等功能性产品为核心的系列化开发和技术升级。2008 年
起，公司开始参与衬衫国家标准的制定工作。
公司以自主生产模式为主，全资生产企业的产量占公司年投入量的 70%以上；并且能够对直
营渠道反馈的市场信息快速应对，为追单、补单等急需产品的生产提供了保障。
3、营销网络优势
公司以直营销售模式为渠道拓展的主线，并以特许加盟和团购业务形成有效补充，目前已形
成一个基本覆盖全国的多元化营销网络体系。
截至 2014 年 12 月 31 日，公司拥有各品牌零售网点 3,082 家，其中自营专卖店 820 家，商场
及购物中心专厅 1,794 家，特许加盟店 468 家。近年来，公司逐步探索开大店、设大厅、开设大
型集合店的模式，对有力提升品牌形象、快速传导市场反应、促进产品调剂、优化加盟渠道发挥
了积极作用。
4、信息化优势
公司已逐步建立起一个覆盖全国的、基于 O2O 战略的，以会员 CRM 系统、零售实时系统、
生产管理 ERP 系统、分销零售 DRP/POS 系统、供应链管理集成平台和商业智能系统为核心的综合
性系统。
会员 CRM 系统实现了与会员互动的微信公众号，会员的标签化、会员的深度细分等模块，提
高了服务效率，促进了销售的提高。
零售实时系统帮助公司实时掌握销售动态，实时进行业务调度。
生产管理 ERP 系统实现了数据分析的准确快捷，提升了管理决策的科学性，促进了业务流程
的优化。通过 ERP 系统的运行，公司实现库存降低，产销率提高，产品生产周期平均每批缩短 7-10
天，产品一等品率提高 2%，生产成本下降 3.8%。
公司通过分销零售系统 DRP/POS 实现全国营销网络的销售信息、财务信息和库存信息的及时
反馈，极大地降低了各环节的商品库存，提高了资金周转率，降低了财务风险。
供应链管理集成平台系统的实施使得生产、库存、销售环节完全透明，有利于公司准确把握
顾客需求，并据此来科学地制定生产计划和分销计划，极大地提升了生产与销售的协同效应。
公司依赖商业智能系统将数据快速加工成有用的信息和知识，目前已在领导决策、销售预测、
库存分析与会员分析等方面产生巨大效益。
报告期内，公司重点围绕 O2O 战略，建设和改造了包括会员 CRM 系统、零售实时系统、
商业智能系统在内的若干重要信息系统，进一步提高了信息一体化水平，为未来的可持续发展和
综合能力竞争提供了坚实的技术支撑。
25
(五) 投资状况分析
1、 对外股权投资总体分析
报告期内，公司对外股权投资总额为 403,557.70 万元，比上年同期增加 39,739.03 万元，增长
10.92%。以下为被投资标的概况：
单位：万元
期末占被投资公司
被投资的公司名称 主要经营活动 报告期内投资金额
的权益比例（%）
覆盖金融业、资源能源
业、制造业、房地产及
中国中信股份有限公司 0 61,626.14
基础设施业、工程承包
业等
新华人寿保险股份有限
寿险及相关金融服务 0 19,197.98
公司
中国平安保险(集团)股
保险及相关金融服务 0.25 70,710.66
份有限公司
国信证券股份有限公司 证券及相关金融服务 0.85 4.08
中国平安保险(集团)股
保险及相关金融服务 0.29 63,020.63
份有限公司（H 股）
汉麻纤维、纱线生产加
汉麻产业投资股份有限
工;汉麻纺织品、家居用 30.08 9,052.45
公司
品等汉麻产品业务
上海浦东发展银行股份
银行及相关金融服务 0.87 63,606.21
有限公司
宁波银行股份有限公司 银行及相关金融服务 10.93 56,404.35
中信证券股份有限公司 证券及相关金融服务 0 17,970.72
宁波雅星置业有限公司 房地产开发经营 50 4,950.00
宁波姚景房地产开发有
房地产开发经营 50 37,014.47
限公司
26
(1) 持有其他上市公司股权情况
单位：元
占该公
证券 证券 报告期所有者权 股份
最初投资成本 司股权 期末账面值 报告期损益 会计核算科目
代码 简称 益变动 来源
比例（%）
定向增发及二级
600000 浦发银行 1,454,666,598.70 0.87 2,541,780,000.00 101,997,844.70 879,226,473.44 可供出售金融资产
市场买入
002470 金正大 472,372,600.00 5.47 1,148,899,000.00 6,406,500.00 185,788,500.00 可供出售金融资产 协议受让
601318 中国平安 644,815,034.87 0.25 954,046,700.00 9,546,583.77 241,470,332.62 可供出售金融资产 二级市场买入
-
HK2318 中国平安 630,206,326.79 0.29 667,077,273.10 30,787,240.17 可供出售金融资产 二级市场买入
002103 广博股份 6,941,928.92 10.39 258,666,000.00 9,831,710.40 90,547,108.23 可供出售金融资产 发起人股份
-
002736 国信证券 40,810.00 0.85 71,120.00 22,732.50 可供出售金融资产 二级市场买入
发起人股份、定
002142 宁波银行 2,395,992,956.48 10.93 3,797,430,596.04 633,139,894.30 674,137,140.42 长期股权投资 向增发及二级市
场买入
发起人股份、协
002036 宜科科技 472,704,011.11 30.08 553,247,162.77 3,618,854.17 47,674,418.51 长期股权投资
议受让及配股
合计 6,077,740,266.87 / 9,921,217,851.91 764,541,387.34 2,149,653,945.89 / /
(2) 持有非上市金融企业股权情况
最初投资金额 持有数量 占该公司股 期末账面价值 报告期损 报告期所有者 股份
所持对象名称 会计核算科目
（元） （股） 权比例（%） （元） 益（元） 权益变动（元） 来源
浙商财产保险股份有限公司 270,000,000.00 270,000,000 18 270,000,000.00 长期股权投资 发起人股份
合计 270,000,000.00 270,000,000 / 270,000,000.00 / /
27
(3) 买卖其他上市公司股份的情况
期初股份数量 报告期买入股份数量 使用的资金数量 报告期卖出股份数量 期末股份数量 产生的投资收益
股份名称
（股） （股） （元） （股） （股） （元）
泸州老窖 8,892,680 8,892,680 0 -95,024,686.93
工大首创 41,560,809 41,560,809 0 132,146,859.81
中信股份*1 0 57,556,000 616,261,362.00 57,556,000 0 17,711,157.51
新华保险 0 5,076,169 191,979,820.73 5,076,169 0 8,797,401.31
中国平安 0 14,005,794 707,106,612.23 1,235,794 12,770,000 12,728,778.36
国信证券 0 7,000 40,810.00 0 7,000 0
中国平安（H 股） 0 10,690,000 630,206,326.79 0 10,690,000 0
汉麻产业 0 18,104,902 90,524,510.00 0 78,454,576 0
浦发银行 116,600,000 69,541,427 636,062,137.73 24,141,427 162,000,000 33,873,126.27
宁波银行 291,350,088 63,832,533 564,043,521.78 0 355,182,621.00 0
广博股份 24,000,000 1,310,000 22,690,000 11,572,280.53
中信证券 41,000,000 15,527,828 179,707,208.58 56,527,828 0 1,489,319,949.18
中金黄金 15,000,000 15,000,000 0 16,279,673.34
圣农发展 10,000,000 10,000,000 0 -55,196,084.43
云天化 8,500,000 8,500,000 0 -87,294,814.01
东方锆业 7,480,000 7,480,000 0 -19,488,670.78
山煤国际 47,400,000 47,400,000 0 15,163,754.88
报告期内卖出申购取得的新股产生的投资收益总额 0 元
买卖其他上市公司股份的情况的说明
*1:中信股份由中信泰富更名而来。
28
2、 非金融类公司委托理财及衍生品投资的情况
(1) 委托理财情况
单位:元 币种:人民币
委托理 报酬 是否经 计提减 是否 资金来源并
委托理财金 委托理财起 委托理财终 预计 实际收回本 实际获得 是否 关联
合作方名称 财产品 确定 过法定 值准备 关联 说明是否为
额 始日期 止日期 收益 金金额 收益 涉诉 关系
类型 方式 程序 金额 交易 募集资金
上海国际信
信托 46,100,000.00 2014.01.22 2014.12.29 浮动 5.40% 5,000,000.00 286,345.8 是 否 否 否
托有限公司
合计 / 46,100,000.00 / / / 286,345.8 / / / / /
逾期未收回的本金和收益累计金额（元）
委托理财的情况说明
3、 募集资金使用情况
(1) 募集资金总体使用情况
□适用√不适用
(2) 募集资金承诺项目情况
□适用 √不适用
(3) 募集资金变更项目情况
□适用 √不适用
29
4、 主要子公司、参股公司分析
（1）、主要控股子公司情况
单位：万元
公司名称 业务性质 注册资本 总资产 净资产 营业收入 营业利润 净利润
雅戈尔服装控股有限公司 服装生产及销售 160,000 万元 469,868.27 297,514.49 270,778.64 67,611.38 58,217.29
宁波雅戈尔服饰有限公司 服装生产及销售 13,000 万美元 596,125.53 244,970.76 354,252.56 25,890.79 20,829.06
雅戈尔置业控股有限公司 房地产开发经营 320,000 万元 867,340.74 469,950.92 75,819.96 69,405.51 70,017.17
苏州雅戈尔置业有限公司 房地产开发经营 10,000 万元 315,495.16 28,667.73 139,865.12 48,093.74 36,310.81
杭州雅戈尔置业有限公司 房地产开发经营 100,000 万元 32,395.31 12,872.56 394,885.81 60,594.79 57,352.95
宁波雅戈尔北城置业有限公司 房地产开发经营 10,000 万元 216,967.87 23,330.43 143,459.22 7,402.99 6,439.35
注：1、雅戈尔服装控股有限公司 2014 年度净利润较上年同期增长 87.86%，主要原因为：本期投资企业分红收益增加。
2、宁波雅戈尔服饰有限公司 2014 年度净利润较上年同期增长 60.42%，主要原因为：本期宁波雅戈尔服饰有限公司毛利率有效提升。
3、雅戈尔置业控股有限公司 2014 年度净利润较上年同期降低 59.28%，主要原因为：受产品开发周期的影响，本期结转收入较上年同期降低 64.05%。
4、苏州雅戈尔置业有限公司 2014 年度净利润较上年同期降低 30.30%，主要原因为：本期集中交付的太阳城三期项目，结转收入及毛利率低于上年
同期的太阳城二期项目。
5、杭州雅戈尔置业有限公司 2014 年度净利润较上年同期增加 102,533.14 万元，主要原因为：本期集中交付了御西湖项目，上年同期无结转利润。
6、宁波雅戈尔北城置业有限公司 2014 年度净利润较上年同期相比降低 92.28%，主要原因为：本期结转交付的项目为长岛花园尾房，实现的营业收
入较上年同期降低 46.26%，以及本期转让陆裕投资有限公司 100%股权、购买宁波姚景房地产开发有限公司 50%股权反映柏翠湾项目的亏损 13,296.89 万
元。
30
（2）、投资收益占比在 10%以上的股权投资项目
单位：万元
股权投资 占该公司股权
期末投资成本 期末账面价值 报告期损益 会计核算方法
标的 比例
可供出售金融
中信证券 0 0 0 112,546.91
资产
宁波银行 239,599.30 10.93% 379,743.06 63,313.99 长期股权投资
5、 非募集资金项目情况
□适用 √不适用
一、董事会关于公司未来发展的讨论与分析
(一) 行业竞争格局和发展趋势
1、品牌服装
从中长期来看，人口红利的释放、人均可支配收入持续提升、城镇化建设扩容和产业政策向
好的趋势，使得服装行业的未来仍具有良好的发展前景。
但短期而言，国内服装消费市场的扩容受制于实体经济的缓慢复苏，使得国内外品牌争夺市
场份额的竞争日趋白热化。从经营模式上来看，电子商务的攻城略地，进一步压缩了传统品牌的
销量，且中低端、休闲类服装品牌受到的冲击更大；从顾客本身而言，一方面在选择上更趋理性，
另一方面由于生活方式的转变，个性化的需求开始显现，对品类细分、品牌内涵提出了更深层次
的要求。
而以上各项因素的综合角力，促使商业业态发生了根本性、观念性以及系统性的变革；传统
品牌企业从产品创新、技术迭代、传播模式、人才结构、资本募集乃至组织体系，无一不面临再
造和重塑。
2、地产开发
一方面，我国的城市化进程远未结束，经济转型、消费升级仍将逐步深化；近两年来以保持
房地产市场平稳健康发展为主旨的调控政策已显现成效，2015 年以来相继出台的宽松信贷、税收
政策，将引导改善型需求的积极释放。
另一方面，由于需求增速放缓和供应仍然庞大，预计 2015 年全国范围仍将处于“去库存、调
结构”状态，城市分化将继续加大，与此同时，行业洗牌继续加剧，转型将迎来加速期，未来养老
地产将会是地产行业中的一个重要增长点。
3、投资业务
2015 年，资本市场面临难得的市场机遇。在经济发展新常态下，提升经济发展质量、调整经
济发展结构的改革开放，将是促进资本市场发展的动力。
(二) 公司发展战略
品牌服装始终是公司“创国际品牌、铸百年企业”发展愿景的承载主体。未来，雅戈尔将继
续坚持以品牌服装为价值核心的经营战略，在挖掘核心竞争力、提升品牌价值、巩固内生动力的
同时，通过传统经营思维和模式的变革，推动品牌内涵和企业文化的传承创新。
为此，公司提出了“4 个 1000”的战略发展规划，即发展 1,000 万名年消费额在 1,000 元以
上的活跃会员，以及 1,000 家年销售额在 1,000 万元以上的营销平台，以实现经营规模、盈利能力
31
以及品牌价值的有效提升。
(三) 经营计划
2015 年，公司预计品牌服装业务实现国内销售收入较上年同期增长 3%-10%，地产业务实现
预售金额 60 亿元。该经营目标存在不确定性，公司将根据宏观环境、市场趋势等进行必要的调整，
不构成公司对未来业绩的实质承诺。
1、品牌服装
（1）、强化商品企划和供应链管理
2015 年，雅戈尔将进一步强化从产品开发、计划订货、生产采购、物流配送到商品销售的全
周期精细化目标管理。同时，通过供应链各个环节的管理创新，以及上下游企业的协同合作，实
现从产品设计、材料选择、产品制造到销售回收全生命周期环境效益的最大化，探索建立供业链
产业联盟，通过供应链的集成化来加速产业的转型升级。
（2）、整合资源优势，加强研发创新
2015 年，雅戈尔将完善研发中心的体系建设，强化面料研发、版型研发和产品测试的功能，
并利用自营渠道的快速反馈及供应商联盟的资源优势，协同创新，不断升级、改良核心产品的面
料和工艺。
（3）、加速大会员体系建设，推动运营能力的创新
2015 年，雅戈尔逐步打通线上线下会员系统，实施以大会员为切入口的全渠道商业运营模式，
通过信息化系统服务的支撑平台，与会员形成个性化的双向互动，以更精准的差异化营销和跨界
异业联盟，为会员提供更个性化的增值服务。
（4）、搭建 O2O 营销平台，实施全渠道运营模式
2015 年，公司着力推进传统渠道的结构调整和优化升级，并在此基础上搭建 O2O 营销平台，
推动传统店铺功能由销售型向综合体验型转型，打造服务增值中心、顾客体验中心和时尚文化中
心。
与此同时，公司将在已有的天猫、唯品会、京东商城等电商平台之外，继续开发新的线上销
售第三方平台（如 1 号店、苏宁易购、融 e 购等），充分利用线下资源的辐射和带动作用，并发挥
互联网的放大效应推动品牌传播，实现线上线下的协同发展。
2、地产开发
（1）、加快库存去化，有效盘活资产
一方面，加快销售和回款依然是首要的工作重点。2015 年，公司预计新推明洲水乡邻里二、
三期，太阳城南超高层和苏州紫玉花园四个项目，新增可售金额约 30.02 亿元。
另一方面，加快项目开发节奏、缩短销售去化与资金回笼周期互为支撑。2015 年，公司计划
新开工项目 3 个，开工面积 27.71 万平方米；竣工项目 4 个，竣工面积 66.21 万平方米；预计年
末在建项目 10 个，在建面积 106.24 万平方米。
（2）、探索未来转型的战略方向
2015 年，公司将一方面关注土地并购和收纳的机会，保证现有地产开发项目的可持续性发展；
另一方面重点研究筹划公司地产业务的转型战略，探索未来发展的方向。
32
3、投资业务
为使投资业务能够给公司带来持续稳定的回报，2015 年度，公司将继续秉持谨慎稳健的原则，
对公司持有的金融资产进行结构调整，并不断完善公司的战略投资布局，着力打造金融控股平台。
在产业投资方面，公司认为，随着我国综合国力的增强、人民生活水平的提高以及国家医疗
改革的深入推进，大健康产业将迎来广阔的发展前景。公司拟探索大健康产业的投资机遇，在开
拓盈利增长点的同时，挖掘公司未来产业转型的方向和机会。
(四) 因维持当前业务并完成在建投资项目公司所需的资金需求
2015 年，公司品牌服装业务将实施 O2O 商业运营模式，具体涉及实体店铺的新拓、升级以
及信息化系统的建设；截至本报告期末，地产开发业务在建项目预计总投资额 102.12 亿元，拟建
项目预计总投资额 35.41 亿元。
公司将加强融资管理，拓宽融资渠道，通过自有资金、销售回款、银行信贷、债券市场及资
本市场融资等方式来解决。
(五) 可能面对的风险
1、品牌服装
（1）、市场竞争激烈的风险
目前，国内服装市场的激烈竞争主要来源于以下四个维度的角力：
一是国际品牌和新兴品牌的涌入，抢夺了部分国内品牌的市场份额；
二是受制于品牌同质化、产品同质化，导致品牌之间的竞争向营销、折扣倾斜；
三是受到电子商务等新型业态的冲击，《中国互联网络发展状况统计报告》的数据显示，2014
年，服装网购的交易额达到 6,153 亿元，较上年同期增长 41.48%，与线下渠道的低迷形成巨大的
反差；
四是顾客的消费习惯发生了变化，在选择更趋理性的同时，多样化的生活方式、个性化的生
活需求也对服装功能、品类的细分提出了新的要求。
（2）、刚性成本和期间费用上升的风险
生产要素、人力资源等刚性成本的上升是必然趋势，投入性费用关系着品牌建设的维护和提
升，也没有进一步压缩的空间。若销售规模的增长无法消化成本费用的涨幅，将对品牌服装的可
持续发展带来负面影响。
（3）、公司的应对措施
2015 年，公司将一方面加强设计力量，实施商品企划，前置顾客需求，大力发展活跃会员；
另一方面加强体验店的打造和布局，实现线上线下全渠道的深度融合和立体发展，以此带动公司
品牌服装业务销售收入、坪效、人效以及盈利能力的提升。
2、地产开发：
（1）、政策及市场风险
目前，房地产市场面临调整的风险：一方面产业政策的变化将在短期内直接影响房地产企业
的利润；另一方面，部分城市库存量过大，存在供应过剩的风险，增量市场遭遇瓶颈。
（2）、公司的应对措施
2015 年，公司将密切关注国家宏观政策的变化，继续加强风险管理、合规管理和精细化管理，
33
提高开发效率，加快销售回款，并探索研究未来产业的转型发展方向。
3、投资业务：
（1）、资本市场波动的风险
资本市场的不确定因素，将对公司的资产规模和盈利水平产生影响，可能导致公司投资业务
利润不稳定、不持续的风险。
（2）、公司的应对措施
2015 年，公司管理层将秉持谨慎稳健的原则，以 730,788.37 万元为初始投资规模，择机对金
融资产进行调整操作；公司投资业务已向战略、产业投资转型，宁波银行作为权益法核算的长期
股权投资，也将为公司提供稳健的效益保障。
四 涉及财务报告的相关事项
4.1 与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计发生变化的，公司应当说明情况、原因及其影
响。
财政部在 2014 年陆续颁布了一系列新制定或修订的会计准则。公司董事会于 2014 年 10 月
29 日召开八届八次会议，审议通过了《关于执行新会计准则的议案》，同意于新会计准则的施行
日起执行该准则，并按对期初数相关项目及金额作出相应调整。执行新会计准则对公司财务报表
的具体影响如下：
1 长期股权投资准则变动对于合并财务报告影响（一）
单位：元 币种：人民币
2013年1月1日 2013年12月31日
被投资单位 长期股权投资 可供出售金融资 长期股权投资 可供出售金融资
（+/-） 产（+/-） （+/-） 产（+/-）
浙商财产保险 股份有
-270,000,000.00 270,000,000.00 -270,000,000.00 270,000,000.00
限公司
上海艺鼎经济贸易有
-10,000.00 10,000.00 -10,000.00 10,000.00
限公司
宁波东南商报经营有
-4,500,000.00 4,500,000.00 -4,500,000.00 4,500,000.00
限公司
银联商务有限公司 -361,000,000.00 361,000,000.00 -701,000,000.00 701,000,000.00
宁波金田铜业（集团）
-133,200,000.00 133,200,000.00 -133,200,000.00 133,200,000.00
股份有限公司
杭州创业软件股份有
-32,064,200.00 32,064,200.00 -32,064,200.00 32,064,200.00
限公司
深圳中欧创业投资合
-4,950,000.00 4,950,000.00 -4,950,000.00 4,950,000.00
伙企业（有限合伙）
34
2013年1月1日 2013年12月31日
被投资单位 长期股权投资 可供出售金融资 长期股权投资 可供出售金融资
（+/-） 产（+/-） （+/-） 产（+/-）
山西阳光焦化（集团）
-92,400,000.00 92,400,000.00 -92,400,000.00 92,400,000.00
有限公司
绵阳科技城产业投资
-202,808,358.11 202,808,358.11 -202,808,358.11 202,808,358.11
基金（有限合伙）
浙江向阳渔港集团股
-33,840,000.00 33,840,000.00 -33,840,000.00 33,840,000.00
份有限公司
嵊州雅戈尔巴贝领带
-827,660.00 827,660.00 -827,660.00 827,660.00
有限公司
南京商厦 -84,000.00 84,000.00 -84,000.00 84,000.00
北京国联能源产业投
-1,800,000,000.00 1,800,000,000.00 -3,000,000,000.00 3,000,000,000.00
资基金（有限合伙）
中信夹层（上海）投资
-50,000,000.00 50,000,000.00 -100,000,000.00 100,000,000.00
中心（有限合伙）
宁波雅戈尔针织内衣
-19,779,356.58 19,779,356.58
有限公司
宁波雅戈尔法轩针织
-17,181,026.40 17,181,026.40
有限公司
上海东雅艺术设计工
-450,000.00 450,000.00
程有限公司
合计 -2,986,134,218.11 2,986,134,218.11 -4,612,644,601.09 4,612,644,601.09
长期股权投资准则变动对于合并财务报告影响（一）的说明
修订后的《企业会计准则第2号—长期股权投资》对长期股权投资进行了定义，明确了投资企
业对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响，并且在活跃市场中没有报价，公允价值不能
可靠计量的投资，不属于长期股权投资。公司根据《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》
的相关规定，将这部分投资作为可供出售金融资产进行核算，并对其采用追溯调整法进行调整。
2 长期股权投资准则变动对于合并财务报表影响（二）
单位：元 币种：人民币
2013年1月1日 2013年12月31日
被投资
交易基本信息 资本公积
单位 留存收益（+/-） 资本公积（+/-） 留存收益（+/-）
（+/-）
2011 年 10 月，北京
嵊州盛泰 航天产业投资基金出
色织科技 资 5,770,833 美元，对 22,249,732.67 -22,249,732.67 22,249,732.67 -22,249,732.67
有限公司 嵊州盛泰色织科技有
限公司进行增资。
嵊州盛泰 2011 年 10 月，北京
针织有限 航天产业投资基金出 13,848,114.42 -13,848,114.42 13,848,114.42 -13,848,114.42
公司 资 2,539,167 美元，对
35
嵊州盛泰针织有限公
司进行增资。
合计 / 36,097,847.09 -36,097,847.09 36,097,847.09 -36,097,847.09
长期股权投资准则变动对于合并财务报表影响（二）的说明
修订后的《企业会计准则第 2 号—长期股权投资》澄清了权益法下被投资单位除净损益、其
他综合收益和利润分配以外的其他所有者权益变动的会计处理。公司按照修订后的准则核算权益
法下被投资单位的其他所有者权益变动，并对其采用追溯调整法进行调整。
3 准则其他变动的影响
（1）、修订后的《企业会计准则第 30 号—财务报表列报》规定，资产负债表中的所有者权益
类应当按照实收资本（或股本）、资本公积、其他综合收益、盈余公积、未分配利润等项目分项列
示。公司拟根据以上规定，将原计入资本公积项目中的其他综合收益以及外币报表折算差额项目，
重分类至其他综合收益项目列示，并对其采用追溯调整法进行调整，具体调整事项如下：
单位：元
2013 年 1 月 1 日 2013 年 12 月 31 日
其他综合收益项目 资本公积 其他综合收益 资本公积 其他综合收益
（+/-） （+/-） （+/-） （+/-）
权益法下在被投资
单位其他综合收益 -26,737,428.78 26,737,428.78
中享有的份额
可供出售金融资产
-1,537,442,834.54 1,537,442,834.54 -1,189,159,317.47 1,189,159,317.47
公允价值变动损益
小计 -1,537,442,834.54 1,537,442,834.54 -1,215,896,746.25 1,215,896,746.25
外币报表折算差
外币报表折算差额 其他综合收益 其他综合收益
额
（+/-） （+/-） （+/-）
（+/-）
外币财务报表折算
14,269,541.81 -14,269,541.81 12,068,867.00 -12,068,867.00
差额
小计 14,269,541.81 -14,269,541.81 12,068,867.00 -12,068,867.00
合计 -1,523,173,292.73 1,523,173,292.73 -1,203,827,879.25 1,203,827,879.25
（2）、修订后的《企业会计准则第 30 号—财务报表列报》在一般企业资产负债表的列报格式
中，增设了递延收益项目，要求企业根据递延收益总账科目的余额填列。公司拟根据以上规定，
将原来填列在其他非流动负债中的递延收益，重分类至递延收益项目，并对其采用追溯调整法进
行调整，具体调整事项如下：
单位：元
2013 年 1 月 1 日 2013 年 12 月 31 日
递延收益项目 递延收益 其他非流动负债 递延收益 其他非流动负债
（+/-） （+/-） （+/-） （+/-）
嵊州新兴产业科技园
区嵊州三塘乡住宅项 63,196,191.00 -63,196,191.00
目专项资金
嵊州区新兴产业科技
6,378,500.00 -6,378,500.00
园区建设专项资金
合计 69,574,691.00 -69,574,691.00
36
4 其他
执行《企业会计准则第 9 号—职工薪酬》、《企业会计准则第 33 号—合并财务报表》、《企业会
计准则第 39 号—公允价值计量》、《企业会计准则第 40 号—合营安排》、《企业会计准则第 41 号—
在其他主体中权益的披露》、《企业会计准则第 37 号—金融工具列报》和《企业会计准则—基本准
则》不会对公司 2013 年度及本期财务报表相关项目金额产生影响。
4.2 与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当作出具体说明。
截至 2014 年 12 月 31 日止，本公司合并财务报表范围内子公司如下：
子公司名称
雅戈尔服装控股有限公司
雅戈尔（香港）实业有限公司
雅戈尔投资有限公司
宁波雅戈尔新城置业有限公司
杭州雅戈尔置业有限公司
宁波雅戈尔钱湖投资开发有限公司
苏州雅戈尔置业有限公司
宁波雅戈尔达蓬山旅游投资开发有限公司
苏州雅戈尔酒店投资管理有限公司
宁波雅戈尔动物园有限公司
宁波雅盛地产投资咨询有限公司
宁波雅戈尔北城置业有限公司
宁波雅戈尔南城置业有限公司
宁波雅戈尔姚江置业有限公司
宁波雅戈尔服饰有限公司
杭州雅戈尔服饰有限公司
重庆雅戈尔服饰有限公司
宁波雅戈尔衬衫有限公司
宁波雅戈尔时装有限公司
宁波雅戈尔西服有限公司
宁波雅戈尔英成制服有限公司
宁波东吴置业有限公司
宁波雅戈尔高新置业投资有限公司
上海雅戈尔置业有限公司
嵊州雅戈尔毛纺织有限公司
宁波雅盛园林景观有限公司
宁波雅致园林景观有限公司
宁波雅戈尔科技有限公司
苏州雅戈尔北城置业有限公司
苏州雅戈尔富宫大酒店有限公司
嵊州雅戈尔盛泰置业有限公司
37
宁波市鄞州鸿杰投资管理有限公司
杭州杰翔投资管理有限公司
宁波浩狮迈服饰有限公司
雅戈尔置业控股有限公司
宁波市鄞州雅戈尔贵宾楼酒店有限公司
宁波长丰热电有限公司
上海雅戈尔商业广场有限公司
苏州网新创业科技有限公司
新马服装国际有限公司
粤纺贸易有限公司
新马制衣（深圳）有限公司
浙江英特物业管理有限公司
金愉贸易有限公司
宁波雅苑园林工程有限公司
杭州雄发投资管理有限公司
雅戈尔（珲春）有限公司
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