上海东洲资产评估有限公司
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行政许可项目审查二次反馈意见回复说明
之
专项核查意见
二零一五年三月
中国证券监督管理委员会:
上海东洲资产评估有限公司(以下简称“东洲评估”)现就贵会第 150006
号《中国证监会行政许可项目审查二次反馈意见通知书》提及的需评估师核实的
相关事项进行了核查,并发表本专项核查意见。
三、反馈材料显示,电影行业投资风险较大且报告期内业绩波动较大,尚
世影业 2014 年度营业收入少于预期的主要原因是主投电影项目的票房低于预期
和原定于 2014 年 12 月初上映的一个批片项目因故推迟。请百视通结合 2015 年
电影题材的适销性、目前拍摄进度、预计档期、电影经营风险的防范措施等方
面,进一步补充披露尚世影业 2015 年及以后年度电影营业收入预测的可实现性。
请独立财务顾问和评估师核查并发表明确意见。
回复:
(一)尚世影业电影收入预测情况
单位:万元
项目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年
电影预测收入 8,294.31 11,916.88 17,993.67 27,421.93
尚世影业预测总收入 75,243.44 90,803.66 104,632.21 118,175.47
电影预测收入占预测总收入的比例 11.02% 13.12% 17.20% 23.20%
根据上述电影收入预测,结合尚世影业 2015 年度电影项目的适销性、拍摄
进度、预计档期、经营风险及防范措施等方面的情况,尚世影业未来年度的电影
收入预测实现的可能性较大,具体如下:
1、2015 年度电影项目及预测收入可实现情况
截至本核查意见出具日,尚世影业 2015 年度已上映及销售的电影项目收入
实现情况,以及尚未上映及销售的电影项目拍摄进度、预计档期及预计收入情况
如下:
预计收入
项目名称 类型 题材 截止目前项目拍摄进度、预计档期
(万元)
《冰雪皇后》 批片电影 3D 动画片 1,610.27 已获得批片指标,预计将于 2015 年上半年上映
《抢劫坚果店》 批片电影 3D 动画片 1,682.48 2015 年已确认收入 1,123 万,尚在销售中
《味道中国》 国产电影 美食纪录片 31.66 2015 年已确认收入 31 万,尚在销售中
2
预计收入
项目名称 类型 题材 截止目前项目拍摄进度、预计档期
(万元)
导演:戴思杰 主演:黎明 刘亦菲 刘烨
《如果没有遇见你》 合拍电影 文艺剧情 3,837.67 已进入后期制作阶段,将于 2015 年下半年上
映
导演:徐 伟 主演:梁家辉 佟大为 周冬雨
《冰河追凶》 国产电影 犯罪悬疑 1,179.36
正在摄制中,预计将于 2015 年下半年上映
合计 8,341.44
上述已实现收入的部分电影项目,其预计收入已大部分实现。正在投制的电
影《如果没有遇见你》是文艺剧情片,而《冰河追凶》主打犯罪悬疑概念,这两
种题材的电影市场接受度较高。两部影片的主创阵容成熟,主演均为有相当票房
号召力的知名演员,因此其适销性的风险可控,收入预测相对保守。
电影作品的题材是影响电影发行成功与否的重要因素之一。尚世影业在计划
投拍上述电影时,均在题材上进行严格把控,考量其是否符合社会主流价值观和
大众审美观,立意是否正面积极,是否具有较高的人文情怀,并结合市场需求走
向及同档期同质产品的竞争等因素进行综合评判,以最大程度控制其适销性风
险。
上述尚世影业 2015 年度最新的项目进展及经营计划基本按照预测计划有序
推进,其电影预测收入可达 8341.44 万元,较本次评估收益法预测的 2015 年度
电影预测收入 8294.31 万元相比,可完成率达到 100.57%。
2、2015 年以后年度的预测收入可实现情况
国内电影行业近年实现持续、高速的增长。根据艺恩咨询《2013-2014 年中
国电影产业研究报告》,2013 年全国电影票房达 217.7 亿元,2014 年也超过了 288
亿。2011 年到 2014 年复合增长率达到 30%。同时,尚世影业的电影业务尚处于
起步阶段,在电影投资制作方面,公司计划平均每年投制 1 至 2 部中等成本电影
和 2 至 3 部低成本商业电影。在批片电影方面,公司将继续与中国电影股份有限
公司进行密切合作,计划平均每年在国内发行 2-3 部引进影片。同时,尚世影业
还将与好莱坞大型电影工作室成立合资公司,从事在华电影协拍和电影联合出品
业务。
综上,尚世影业 2015 年及以后年度电影预测收入实现的可能性较大。
3
3、经营风险及防范措施
根据尚世影业所在的影视行业特性以及市场竞争现状,尚世影业面临的主要
经营风险及采取的防范措施具体如下:
(1)知识产权纠纷的风险
知识产权是电影内容制作行业所拥有的最重要的权利之一。随着未来电影行
业规模的扩大及各种电影作品的陆续推出,与电影相关的侵权行为(如盗版、网
络侵权等)可能呈现上升趋势。
防范措施:但随着有关政府部门通过逐步完善知识产权保护体系、加强打击
盗版执法力度等措施,在保护知识产权方面取得了一定成效。尚世影业通过与相
关政府部门密切沟通与合作,逐步加强知识产权法律意识,并有效降低该等纠纷
风险。
(2)制作成本上升的风险
近年来随着百姓生活的提高,消费者对电影作品的需求及审美水平亦在提
升。为了满足消费者需求,国内电影制作单位不断加大对电影的投资,加剧对优
秀编剧、导演、演员及摄影等人才资源争夺的力度,使得电影制作成本逐步攀升。
防范措施:为了降低成本上升对经营业绩的影响,尚世影业通过加大销售力
度、逐步完善内控建设、以及优化业务流程以节约制作成本等多项措施抵御成本
攀升风险。
东洲评估认为:结合尚世影业 2015 年电影题材的适销性、拍摄进度、预计
档期、经营风险及防范措施,尚世影业 2015 年及以后年度的电影预测收入具备
较高的可实现性。
上海东洲资产评估有限公司
2015 年 03 月 20 日
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