工业自动化：板块是全面性机会，而非结构性机会，三重指标验证大拐点到来，某些企业3-8月新签订单同比翻番增长

中金今天发深度文表示全面看好工业自动化，板块是全面性机会，而非结构性机会，并已通过跟踪宏观、中观、微观高频数据及调研数据全方位验证。

1、草根调研显示工业标准品订单超预期

近期中金进行了产业链集中摸排，发现机床和注塑机作为通用设备制造“母机”，订单逐季改善，调研的某些企业3-8月新签订单同比翻番增长。

国家统计局显示，1-7月整体制造业利润累计同比-4.5%，较1-6月（-9.8%） 明显收窄。1-7月汽车利润累计同比-5.9%，环比提升15ppt，边际改善突出。3C受益5G换机周期，1-7月累计同比28.7%，环比再次提升。由此可见本次自动化复苏是全面性机会，而非结构性机会。

2、三重指标验证，工业自动化回暖趋势明确

从历史上看，由于自动化装备直接受到下游资本开支周期影响，呈3年左右周期性。中国自动化市场自1Q18以来逐季回落，19年10月呈复苏态势，2020Q1疫情影响自动化复苏进程，但2020H2工业自动化回暖趋势明确，未来2年将迎资本开支大年。

①宏观：8月制造业PMI 51.0%，因南方洪涝等因素环比略降0.1ppt，但连续六月位于扩张区间，制造业盈利体量和质量同步提升。

②中观：7月份工业机器人产量2.1万套（+19%），创历史新高，金属切削机床产量同比增速14.7%，延续高增长。

③微观：台湾气动元件企业亚德客营收自3月后改善明显，6-8月销售同比增速分别为12.8%/27.4%/31.4%。上银科技5月后营收累计跌幅持续收窄。机械手企业伯朗特6月起双位数高增，8月出货量同比+69.2%。

3、对标公司

工业自动化行业的拓斯达、注塑机行业的伊之密、手工具行业的巨星科技、线性驱动行业的捷昌驱动。

风险提示：下游资本开支不及预期，经济复苏不及预期等。