天山股份上半年预亏超29亿 存货高企成隐忧

天山股份7月8日晚间发布业绩预告，预计2024年上半年净利润亏损29亿元—35亿元，上年同期净利润为1.42亿元，同比利润大幅下滑幅度高达2146%至2569%。据公司方面表示，预告期与上年同期相比，业绩变动主要原因系，市场需求偏弱、水泥和商品混凝土价格大幅下降的影响，水泥熟料和商品混凝土的毛利同比下降所致。

2024年以来，全国水泥需求在前两年连续下降基础上继续大幅下滑，1-5月全国累计水泥产量同比下降10.9%(全口径)，5月份市场需求环比有所改善，降幅收窄，整体恢复较弱。2023年，全国水泥价格呈现前高后低走势，2024年一季度价格继续下降并低位震荡，从今年5月开始公司业务所在部分区域的水泥价格环比回升，降幅同比收窄，6月价格环比继续上涨，趋势向好。

报告期内，公司持续深化降本提质，制定全面降本行动方案，精细对标，大力推广最佳实践，强化月度跟踪，最大可能降本。

通过集采深化、装备升级和工艺优化等举措，实现水泥销售成本同比下降，商品混凝土因主材价格下降，销售成本同比下降。公司着力于优化升级、降本固基、改革创新等重点工作的推进及落实，不断深化精细管理，稳步推进节能降碳、安全生产，错峰生产，稳固基本面，持续积聚发展动能。

天山股份近年来的业绩表现，其曾在2021年达到巅峰，实现年营业收入125.48亿元，但随后几年中，公司业绩逐年下滑，2022年降至45.42亿元，2023年更是进一步缩减至19.65亿元。

进入2024年，这一趋势非但未得到缓解，反而加速恶化，一季度实现营业收入163.51亿元，同比下滑26.94%，且已录得19.23亿元的亏损。根据中报预告归母净利润中值数据，第二季度预估亏损额高达10亿元，显示出公司在成本控制与市场需求之间的艰难平衡。

值得注意的是，存货积压问题也是天山股份近年来经营压力增大的一个重要表现。

自2021年起，公司存货规模迅速膨胀，从2019年与2020年的较低水平(分别为3.54亿元和3.98亿元)跃升至2021年的101.83亿元，并在后续年份中保持高位，2023年存货金额仍高达94.70亿元。存货的激增不仅占用了大量资金，也反映出公司在市场需求把握和库存管理上的挑战。