Q4业绩改善提速 顺丰控股大涨8%，长期配置机会来了

4月1日，顺丰控股(002352.SZ)现涨7.8%，报49.27元，总市值2417亿元。

3月30日晚间，顺丰控股(002352.SZ)发布了2021年年度报告。报告显示，2021年顺丰控股实现营收2072亿元，同比增长34.5%，拟每10股派发现金股利人民币1.8元(含税)；这是其首次年度营收突破2000亿元，实现归母净利润42.7亿元，在一季度出现近10亿元亏损的情况下，达到这一利润水平已属不易。

从季度表现来看，2021年一季度后顺丰控股的业绩逐季提升，四季度的扣非归母净利润更是同比增长46.1%，这一定程度上反映了顺丰控股业绩的韧性。

2021年，顺丰控股增速领先的业务是供应链及国际业务，同比增长了将近两倍，与顺丰控股完成嘉里物流的收购并表有关。

2021年9月，顺丰控股完成对嘉里物流的要约收购交割，嘉里物流是知名的国际物流企业，服务覆盖58个国家及地区，行业报告数据显示，嘉里物流位列全球第三方物流商50强榜单第17位，全球货代50强海运榜第8位、空运榜第13位。顺丰控股实现对嘉里物流的控股，加速自身国际业务的拓展。

东莞证券、国海证券、华创证券、国信 证券等证券分析师均发布研报认为，顺丰控股进入了业务修复期。

国信 证券研报称，维持顺丰控股(002352.SZ，最新价：49.09元)买入评级。评级理由主要包括：1)2021年业绩符合预期，盈利情况逐季改善；2)提升收入质量、优化管控成本、新业务亏损可控，盈利能力持续修复；3)资本开支见顶，2022年稳健发展。风险提示：国内疫情恶化；油价上涨超预期；时效快递增长低于预期。

从2021年的动作来看，顺丰控股在积极储备未来竞争的“枪支弹药”，完善战略布局。

资本运作方面，2021年顺丰控股了完成对嘉里物流的控股，进一步夯实自身国际业务能力。此外，2021年，顺丰控股培育的顺丰房托和顺丰同城挂牌上市。顺丰房托基金是顺丰首次推出的在港交所上市的、也是港交所首个以物流地产为主的房地产投资信托基金，随着业务的扩张，顺丰控股显然需要更多物流地产作为支撑，运作顺丰房托基金上市，拓展该基金的发展空间从而反作用于顺丰控股。

2021年10月，顺丰控股还顺利完成A股的非公开发行股票，募集200亿元资金。

研发投入方面，2021年，顺丰控股科技投入总金额达到49.31亿元，同比增长15.43%。借助科技力量，顺丰控股可以更数字化地管理收派小哥等人员和中转场、终端网点等场景。

2022年，面对更为复杂的国内外形势，顺丰控股表示，今年的经营关键词是稳健发展、利润健康、提升双满和竞争领先。不盲目扩大市场份额，增收的同时注意效益回报；更加精细化管理资源，提升业务利润率；提升员工和客户的满意度、用科技提升竞争力。