让闲钱滚起来？中信证券砸80亿配股募资做现金管理，为啥不投A股？

1月27日，中信证券A股配股融资顺利完结，复牌至今四个交易日，股价上涨了近4%，相比大盘走势，这个成绩已经算是相当优秀了。

不过，此次配股共认购金额为223.96亿元，在市场震荡的情况下，中信证券将如何利用所募集的200多亿巨额资金，为投资者带来更高回报，成为了市场关注的焦点。

80亿元可能全存银行

根据此前安排，中信证券A股配股拟募资223.18亿元，其中，计划投入133.18亿元发展资本中介业务；50亿元用于增加对子公司的投入；30亿元加强信息系统建设；10亿元用来补充其他营运资金。

不过，由于子公司、信息系统建设等业务存在一定的流程和建设期，所以资金不可避免会出现闲置期。

为进一步提高资金使用效率，合理利用闲置募集资金，2月8日晚间，中信证券发布公告称，拟在不影响公司日常经营、保证募集资金安全的前提下，使用不超过人民币80亿元(含80亿元)的暂时闲置A股配股募集资金开展现金管理，以更好实现公司资金的保值增值，自董事会审议通过之日起一年内该项资金额度可循环滚动使用。

中信证券表示，本次理财投资安全性高、流动性好、投资期限不超过12个月的投资产品，包括银行大额存单、定期存款、结构性存款、约期存款、银行理财产品。

目前，银行的一年期大额存单年化利率约在2.30%，若是以此计算，中信证券一年可以获得固定收益1.84亿元。

不过，1.84亿元对于中信证券这位“券商一哥”来说真不算钱。2021年底，禾迈股份上市，作为承销商的中信证券，其“兜底”的65.1387万股一天就赚了1.09亿元。加之旗下公司跟投，中信共持有85.1387万股禾迈股份，当天账面浮盈至少达到1.42亿元。差不多一天就赚到了大额存单一年的钱。

在上市首日晚间，禾迈股份就发布公告称，拟使用最高不超过人民币45亿元(含45亿)的暂时闲置募集资金进行现金管理，而禾迈股份实际募集资金也不过54亿元。这一波操作，直接让股民炸了锅，甚至还一度声讨中信证券这个承销商。

如今，中信证券刚刚结束配股，也发布了高达80亿元的现金管理公告，颇有点“照猫画虎”的意思。

值得注意的是，就上市券商而言，近两年暂时没有其他券商利用闲置资金购买理财产品的公告。不止是券商，包括银行、保险等在内的上市金融企业，也很少发布利用闲置资金购买理财产品的公告。中信证券可谓是近两年来的独一份了。

为啥不投A股？

不过，上市公司利用闲置资金购买理财产品，其实不是一个新鲜的话题，近年来这一现象也频繁出现，引起市场的热议。

事实上，上市公司的闲置资金不仅会用于购买理财产品，炒股、买房的也不在少数。近年来，设立专项资金用于炒股的上市公司队伍不断加大，包括冀东水泥、雅戈尔、上海莱士、杉杉股份等企业都现身其中；前几年，甚至还有1700家近半数的上市公司持有投资性房地产。

不过，A股近来波动性较大，若是被套其中，可能要几个月甚至几年才能解套，不符合公司“保本”的初衷。综合来看，还是投资理财产品更稳定，这也是多数上市公司处理闲置资金的首选。

中原证券研究所负责人牟国洪表示，上市公司通过购买理财产品，对阶段性持有的闲置资金进行现金管理，有利于提高资金使用效率和增厚公司业绩。一方面，募集项目存在一定建设期，其次在宏观经济下行中，公司对业务开展信心不足，将“闲置”资金用于比较安全的银行理财，也是一种理性选择。

但不可否认的是，上市公司扎堆理财对实体经济也有不利影响，资金在金融体系内空转，导致资金无法投入到实体经济发展中，形成资源浪费，且与资本市场服务实体经济导向不匹配。

近三成公司有投资理财

“一年更比一年红”，用这句话来形容上市公司的理财产品投资道路，可谓恰如其分。各类理财产品一直是上市公司热衷的投资渠道之一。

宁可购买理财产品获得稳健保守的理财收益率，也不愿意利用这些资金回购公司股票。更有甚者，即使公司存在大量的闲置资金，但仍先把闲置资金投资到理财产品，而后再申请再融资募资等行为，这些现象也并非个例，甚至被部分上市公司巧妙运用多年。

数据显示，近一年来，一共有1266家上市公司(全部为非金融企业，约占两市上市公司28%)累计投入了1.28万亿元用于购买各类理财产品。这些产品包括结构性存款、通知存款、银行理财、券商理财等。

在这些公司中，航发动力、江苏国泰、欧普照明、中谷物流、养元饮品、浦东建设、潍柴动力、闻泰科技、涪陵榨菜、金龙汽车等十家公司的认购金额均超过了100亿元，位列前十名，最高平均收益率达到了4%以上。

此外如海信家电、君正集团、海天味业、陆家嘴、今世缘、古井贡酒、三一重工、公牛集团、贝泰妮等热门股票，也均有超过60亿元的理财产品认购。

最后，回到中信证券本身来看，资本中介业务是目前券商的一个发力点，中信作为大型券商，本来就有较强的资本优势，募资完成后，它在两融业务、做市商还有场外衍生的业务中都能有更多的机会。

不过，将闲置资金存入银行无可厚非，但上市公司若把重点放在投资上而荒废了主业，对于公司的发展是很不利的。近年来，也有不少上市公司因购买理财违规被监管部门处罚，还是需要稍作警惕的。