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持续大涨,中信证券上调东方生物目标价至528元

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(原标题:持续大涨,中信证券上调东方生物目标价至528元)

随着市场环境的变化,机构也在不断修正此前的观点和判断。

1月13日,“券商一哥”中信证券将东方生物(688298)目标价上调至528元/股。两周前(2021年12月30日),该券商给出的目标为318.48元/股。

检测试剂量价向上拐点已现

东方生物从事的新冠检测试剂行业,是当前资本市场最炙手可热的题材,包括九安医疗、东方生物、安旭生物、博拓生物等新冠疫情检测类公司,如今正受到资本市场追捧。其中,九安医疗短短两个月,涨幅更是高达10倍。

二级市场显示,近两月以来,东方生物涨幅约150%,2022年以来涨幅约50%,截止1月13日,东方生物收盘于343.02元/股。虽说短期涨幅不小,但即便如此,“券商一哥”中信证券对东方生物依旧充满信心,将目标价上调至528元/股。

短短两周,上调幅度超过6成。投资者不禁要问,究竟发生了什么?

据悉,东方生物专业从事体外诊断产品的研发、生产与销售。新冠疫情前,东方生物近半营业收入由毒品检测产品贡献。但是疫情发生后,新冠检测产品成了增收绝对主力。2021年上半年,该公司新冠检测试剂实现销售收入61.88亿元,同比上年同期增长820.83%。当期,该公司来自新冠检测试剂产品收入,占总营业收入96.96%,是2020年全年新冠检测试剂收入29.6亿元的2.09倍。

中信证券研报指出,海外Omicron(奥密克戎)变异毒株传播之势愈演愈烈,英、美等国家的防疫升级措施,有望持续刺激抗原检测需求,量价向上拐点已现。中长期看,东方生物分子诊断、液态生物芯片等非疫情相关产品正加速产业化,国内布局持续落地,同时远期也有望进一步加深与全球巨头合作,打造“全球POCT试剂CDMO龙头”。鉴于东方生物新拓美国抗原检测蓝海市场,上调2021-2023年EPS预测至45.04元/股、75.49元/股和40.25元/股。

近期,由于Omicron(奥密克戎)变异毒株愈演愈烈,全球对新冠抗原试剂的需求大增。据媒体报道,美国甚至出现了炒作新冠试剂盒的情况,在美国市面上,通常2剂快筛的新冠试剂盒售价在14-24美元/盒,如今因为货源短缺,在部分市场上该价格已经翻几倍,达到75美元/盒,甚至还有标价80美元/盒,涨幅高达188%-471%。

抗原检测产品需求有望超预期

在机构大幅上调东方生物目标价的背后,是美国推出新冠快速检测计划。

根据CNBC报道,从2022年1月15日开始,美国政府将正式实施新冠快速检测计划。该计划要点包括:

一、美国政府要求保险公司为新冠检测报销8次检测/人/月,例如一个4口之家,每月最多能报销32次检测费用;这种检测包括PCR和抗原快速检测;

二、本月晚些时候,政府将启动一个网站,通过邮件提供5亿个家庭新冠抗原检测,政府还在病例激增最多的地区扩大紧急快速检测点;

三、政府正试图激励私人保险公司预先支付测试费用,而无需繁琐的报销流程。如果通过网络外零售商购买,与药房和零售商合作以支付测试前期费用的保险计划每次测试最多只需报销 12美元。不主动建立药房网络的保险计划必须支付客户支付的全部零售价——每次测试可能超过12美元;

四、只有在1月15日或之后购买的测试才给予报销。

中信证券认为,此次美国推出新冠快速检测计划,可类比此前英国推出的“登月计划”,主要针对快速检测、居家自检等场景展开,预计落地需求将以更为便捷的抗原检测产品为主。考虑整体人口基数,以及近段时间单日新增新冠确诊人数情况,在后续计划顺利推进的背景下,预计将极大刺激抗原检测产品采购需求。

此前,美国政府曾于2021年12月21日宣布,从2022年1月份开始,向美国民众免费发放5亿份家用快速检测试剂盒,用于对抗疫情。不过,按照CNBC最新报道估算,美国政府免费向民众发送的快速检测试剂(抗原试剂),涉及的采购金额料超百亿元美金。

目前,美国人口为3.3亿元。若按照保险公司每月支付8次计算,美国政府免费向民众发放试剂盒的每月需要量,约为26亿份快速检测试剂盒。

26亿份快速检测试剂盒,到底是一个价值多少的大项目?九安医疗此前披露的一份问询函回复涉及的价格,可以作为参考。

回复函显示,九安医疗目前全力支持美国各州政府防疫工作,截止到美国时间12月27日,已收到马萨诸塞州、加利福尼亚州、纽约州等政府订单共计4743万人份,目前已发货882 万人份,已收款6255万美元(含预付款),尚未收款的订单金额为1.75亿美元。

也就是说,4743万人份订单,总订单金额为2.37亿元。据此测算,每个试剂盒的价格约为5美元。

如果美国政府此次免费发放的快速检测试剂盒,也按照5美元的价格采购(暂不考虑价格变动因素),26亿个快速检测试剂盒,就意味着130亿元美金订单。

近期,中信证券还指出,Omicron传播之势愈演愈烈,欧洲、美国单日新增新冠确诊病例持续新高,美国单日确诊病例高峰破百万,抗原检测试剂等防疫物资采购需求旺盛。东方生物作为英、德等欧洲国家的抗原检测试剂主力供应商,同时又新联合西门子拿下美国抗原试剂(家庭自测版)FDA-EUA授权,同时次日便进入商务部出口白名单。12月底公司日均产能已达在500-600万人份,单应对欧洲市场已供不应求。近期公司正加紧扩充产能,以应对海外订单火爆之势,伴随美国订单落地进度,公司日均产能有望扩充到1300万-1500万人份。

美国市场值得期待

目前,全球的新冠快速自测试剂盒主要供应商是中国。虽然国内能生产家用自测试剂盒的企业不少,但是,能进入美国市场的中国企业却寥寥。截止目前,只有九安医疗(002432)、东方生物(688298)和艾康生物3家企业。另外,包括美康生物(300439)、博拓生物(688767)、万泰生物(603392)和万浮生物(300482)等公司快速检测试剂产品,也正在申请美国的FDA认证。

“欧盟CE认证为备案制,而美国FDA-EUA认证为审批制,壁垒较高;供需情况平衡后,质量仍是金标准。”中信证券指出,展望后续美国市场订单分配情况,东方生物在美国政府采购渠道的供货份额值得期待。

据悉,新冠疫情在欧洲蔓延后,需求井喷后,全球很多检测试剂企业获得欧盟CE认证,并纷纷涌入欧洲市场。但是,参差不齐的质量和混乱的销售渠道,引来海外政府的清理整顿。而质量上乘和销售体系健全的企业,受到的影响较小,甚至能获得更多的政府订单,所以市场份额逐步向头部企业集中。据德国《经济周刊》的统计,东方生物供货西门子医疗的抗原检测产品,在欧洲市场同类型产品对比中,以96.72%的灵敏度指标排行第一。

目前,通过与西门子医疗合作,东方生物通过全资子公司美国衡健生物科技有限公司的产品在获得美国紧急使用授权(EUA)后,可在美国公共卫生健康应急期间,在美国和认可美国EUA的国家/地区销售。

另外,1月12日晚,东方生物发布了题为《筑梦远航 再创辉煌》的年会致辞。在致辞中,东方生物总经理方效良透露,过去一年,公司全球化战略布局走出了坚实的步子,全资子公司美国衡健生物科技有限公司规模不断扩大,在休斯顿已开始布局产业基地,2022年将实现生产、研发、销售、实验室的集约化发展。

1月8日-9日,证券时报·e公司曾前往东方生物所在地浙江安吉,进行实地调研,赶货、缺人成了记者最大的直观感受。

除了直接招聘,东方生物还与多家劳务中介合作,招聘临时工。记者曾以求职者的名义,从劳务中介——圣复源工作人员获悉,仅1月4日一天,圣复源就给东方生物招募了2500名临时工,目前仍在大量招募中。在东方生物执勤的安保人员称,圣复源为东方生物招聘的临时工人数,据说有5000-6000人,他们在东方生物的工厂附近,租赁了大量的酒店、公寓和农民房,为这些临时工提供住所。

与此同时,在证券时报记者实探东方生物期间,也有劳务公司的对记者称,目前,东方生物的临时工人数,估计已达到了1.5万人。可查询的数据显示,2020年,东方生物在职员工的数量合计为1392名,其中母公司在职员工数量为1270名。

陡增的用工量,使得外界对东方生物今年的订单和业绩充满期待。

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证券之星估值分析提示九安医疗盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏高。从短期技术面看,近日消息面活跃,主力资金有介入迹象,短期呈现上升趋势。公司质地一般,市场关注意愿增强。 更多>>
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