上市不到10个月，圣湘生物斥20亿收购同行，成第一大股东！这一行业面临整合趋势？

对于圣湘生物而言，它需要科华生物这样的行业老牌企业积累下来的渠道与资源；而对于科华生物而言，目前它更需要专业团队入股，提升效率。业内人士认为，这体现了体外诊断(IVD)行业战略合作的趋势，目标是实现强强联合。

5月13日，圣湘生物发布购买资产计划称，用自有资金拟斥资19.5亿元通过协议方式购买珠海保联持有的科华生物9586万股股份(占其总股本的18.63%)。

若前述计划顺利实施，圣湘生物将持有科华生物18.63%的股份，成为科华生物的第一大股东。

本次交易中，卖方珠海保联是格力地产旗下全资子公司，它在2020年6月以17.26亿元价格买下科华生物18.63%的股权。

二级市场上，科华生物、格力地产股价均在5月13日出现涨停，当日分别收报19.05元/股、7.33元/股。圣湘生物当日报收100.53元/股，涨幅2.27%。

截至5月14日收盘，圣湘生物报收100.46元/股，跌0.07%%，最新市值401亿元；科华生物报收18.94元/股，跌0.58%，最新市值97.5亿元。

成第一大股东

经新冠疫情一役后，圣湘生物名声大噪。作为集诊断试剂、仪器、第三方医学检验服务为一体的体外诊断整体解决方案提供商，该公司在2020年8月28日于上交所科创板上市。同年，该公司实现营收47.6亿，同比增长1204%；实现归母净利润26.2亿，同比增长6528%。

与圣湘生物相比，科华生物的名声没这么响亮。但该公司也是体外诊断领域的上市公司，并且行业资历不浅。其创建于1981年，总部位于上海，并在意大利、深圳、西安、苏州等国家和地区设有研发和生产基地。2004年，科华生物就在深交所中小板上市。

2020年6月，体外检测领域景气度正持续走高，格力地产通过珠海保联以17.26亿元的价格从LeagueAgent(HK)Limited手上买下科华生物18.63%的股权。彼时，格力地产称，上述资产收购是公司向生物医药和医疗健康领域布局的重要举措。

如今，收购将满一年，格力地产将科华生物加价转手。虽然参股时间不长，但科华生物已为格力地产带来收益。受体外诊断市场需求增加，2020年，科华生物实现归母净利润6.75亿元，同比增长233.55%。2020年，格力地产归母净利润为5.59亿元，同比增加6.17%。

交易有风险

按照购买价19.5亿元估算，相当于每股20.34元。这与收购公告披露日前一交易日科华生物股价17.32元/股相比，溢价率为17.44%。19.5亿元的交易价格也意味着，格力地产在一买一卖之后，还挣了2亿元的差价。

而与格力地产相比，圣湘生物与科华生物的主业协同性显然更高。圣湘生物表示，与科华生物的战略合作，将能够实现双方在技术平台、产品线、渠道、市场等领域的优势互补，进一步推动我国体外诊断产业发展，同时也可促进公司营收、净利润实现增长。

不过，记者注意到，2020年是科华生物近4年来唯一实现盈利增长的一年。在此前的2016年-2019年间，这家公司的归母净利润连续小幅下降。具体数据为：2.32亿元、2.18亿元、2.08亿元、2.02亿元。除了业绩不稳定，其当前还有8.53亿元商誉，占净资产24.55%。

此外，对于此番交易的风险，圣湘生物也在公告中直言，“本次交易完成后，圣湘生物与科华生物存在同业竞争的情况，圣湘生物承诺将在本协议签署后3年内解决同业竞争的问题。”不过，对于如何解决前述问题及公司后续业务安排，公告并没有详细表示。对此，《国际金融报》记者向公司发送了采访提纲。该公司表示，“相关内容以公告披露为准”。

值得一提的是，科华生物是一家股权较分散的公司，除了第一大股东持股比例较大以外，其余股东的持股比例都很小。

在收购公告中，圣湘生物表示，本次交易完成后，其后续增持计划暂不明确。并且，科华生物董事会仍由7名董事组成，珠海保联派出董事周琴琴将退出董事会席位，改由圣湘生物委派。

体外诊断行业正整合

对于圣湘生物收购科华生物部分股权事件，业内人士认为，这体现了体外诊断(IVD)行业战略合作的趋势，目标是实现强强联合。

对于圣湘生物而言，它需要科华生物这样的行业老牌企业积累下来的渠道与资源；而对于科华生物而言，目前它更需要专业团队入股，提升效率。而在产品线上，科华生物的免疫及生化板块和以分子诊断见长的圣湘生物能形成优势互补。

众所周知，体外诊断是当前医疗领域最受关注的细分行业之一。按照检测原理或检测方法的差异，可将体外诊断分为临床生化诊断、临床免疫诊断、分子诊断、血液和体液学诊断、微生物学诊断、即时检验(POCT)等。

通俗来讲，生化诊断是基于各种生物化学反应测定人体内生物化学指标(如酶类、脂类、糖类、蛋白和非蛋白氮类、无机元素类等)；免疫诊断是通过抗原抗体结合反应来测定人体内物质以判断疾病。而分子诊断是体外诊断领域发展最快的细分领域，其应用的是分子生物学方法，通过检测受检个体或其携带病毒、病原体的遗传物质结构或含量变化来诊断。其检测对象主要为核酸和蛋白质，以核酸分子为主。

截至目前，中国生化诊断企业超过200家，科华生物是生化诊断仪器领域的代表企业。与其同为中小型生化诊断仪器产销头部企业的还有迈瑞医疗、迪瑞医疗。而免疫诊断领域的企业数量更多，有500家-600家，当前的大型本土企业有安图生物、热景生物、迈克生物。在分子诊断赛道上，由于适用场景多样，因此企业数量更多。当前，主要的头部企业还有达安基因、凯普生物、华大基因、贝瑞基因、艾德生物等。