业绩增速不及预期 金龙鱼大幅下挫一度失守百元大关

金龙鱼(300999)23日开盘大跌超13%，股价最低至95.24元，随后跌幅有所收窄。截至发稿，该股跌约8.5%，成交超27亿元。

22日晚间，金龙鱼披露2020年度业绩快报，公司2020年实现营业总收入1949.2亿元，同比增长14.2%；实现营业利润89.2亿元，同比增长26.2%；实现归属于上市公司股东的净利润60亿元，同比增长11%；基本每股收益1.2元。

公司表示，2020年度归属于上市公司股东的净利润同比上升11%，低于利润总额涨幅，主要因为：(1)公司2020年度实际所得税率较高，主要由于不同子公司的税率差异，部分高税率公司盈利较好，部分低税率公司亏损。

(2)2020年度部分合资公司利润较好，归属于少数股东的损益有所增加。基本每股收益同比增长9.1%，低于归属于上市公司股东的净利润的增长比例，同时加权平均净资产收益率同比下降0.1%，主要因为公司2020年10月首次公开发行股票增加了股本和资本公积，导致每股收益和加权平均净资产收益率被相应摊薄。

民生证券指出，公司全年营业利润保持稳步增长，但增速较前三季度增长70.65%水平下滑明显；归母净利润增速低于营收增速。公司全年业绩表现受四季度利润端增速同比下滑拖累明显。

四季度营业利润同比大幅下滑的主要原因是：(1)大豆等原材料价格出现大幅上涨，拉低毛利率水平；(2)公司基于套期保值的衍生品头寸尚未平仓，按照年末市值计价而出现损失。套保衍生品对应的现货产品销售预计将在2021年实现，未来该业务下的业绩有望随现货销售展开而逐步转回。

此外，公司归母净利润增速低于营业利润增速，主要原因是：(1)子公司税率差异影响，部分高税率公司盈利较高，低税率公司亏损；(2)2020年10月首次公开发行股票增加股本和资本公积导致摊薄EPS及加权平均净资产收益率。

中金公司称，金龙鱼去年净利润不及市场预期，因套保损益与销售收入确认时间不同。考虑到疫情缓解后，公司家用消费及高毛利率小包装业务发展的推动力减弱，下调金龙鱼盈利预测，并调降目标价4.3%至110元。

金龙鱼自2020年10月15日登陆创业板，发行价为25.7元/股，上市后开启大涨模式，并在2021年1月11日创出145.62元的历史新高。