明日开市，重点板块的分析来了！牛年首个交易日，股市期市会“牛气冲天”吗？

春节长假期间，外盘持续大涨，日本股市创30年新高，美股亦是不断刷新纪录。其中，大宗商品表现尤其出色，国际油价突破60美元/桶大关，国际期铜价格接近2012年5月以来的高点，锡价亦连番大涨。

据报道，因极寒天气，美国石油产量下降了1/3，二叠纪盆地的石油产量下降了65%。雪佛龙关闭二叠纪盆地的原油生产，美国西方石油公司宣布遭遇不可抗力，暂停在二叠纪盆地的原油生产。俄罗斯2月增产原油的预期因极寒天气而未能兑现，部分地区甚至被迫中断管道输油。

WTI原油期货收涨0.97%，报60.05美元/桶；布伦特原油期货收涨1.47%，报63.35美元/桶。此外，能源类股票亦牛气冲天。美股收盘，三大指数涨跌不一，道指涨0.2%，标普500指数跌0.06%，纳指跌0.34%。能源股中，在美上市中石油涨9%，中石化涨6%。热门中概股京东、百度涨超4%，拼多多涨超3%。区块链股集体大涨，嘉楠耘智、第九城市涨40%。美股各大类资产类ETF中，农产品基金领涨，其次是美国布伦特原油基金；美国国债20+年ETF领跌，其次是黄金ETF。

节后A股市场有望迎来开门红

农历牛年首个交易日(2月16日)，港股全面飘红，恒生指数大涨500余点，涨幅超1.8%，创2021年1月29日来新高，也突破了2019年4月的高点。

从盘面上看，电影概念股涨幅居前，阿里影业涨幅超过30%；猫眼娱乐一度大涨24%；IMAX中国一度涨至88%，现涨也有30%多；稻草熊娱乐涨幅也超过了10%。

由于疫情防控的影响，今年的春节假期依然比较特殊，“就地过年”成为影响市场的最大关注点，一二线城市的消费情况因此更加值得期待。灯塔实时数据显示，截至2月16日下午15时，中国电影市场2021年度总票房(含预售)突破100亿元达到了104.1亿元，总观影人次达2.37亿，总场次1655万。其中，从大年初一开始的这5天假期里，中国电影市场总票房(含预售)达到了65亿元，总观影人次达1.32亿，总场次230万。相比之下，2019年的中国电影市场在春节同期的总票房为50.88亿元，总观影人次达1.13亿，总场次234.72万。值得说明的是，按照中国电影发行放映协会发布的《电影放映场所恢复开放疫情防控指南(第三版)》的各项标准执行疫情防控工作，今年的票房成绩是在每场观众的上座率均不得超过75%、影院内也不允许有暴露饮食的情况下取得的。其中一线城市比如北京的上座率更是控制在了50%。因此，可以说今年的电影消费市场所取得的成绩是非常了不起的。也正因如此，牛年首个交易日，港股中相关影视方面的行业个股涨幅喜人。

中大期货宏观研究员周之云告诉期货日报记者，目前国内观影需求正稳健复苏，档期影片供给充沛、类型丰富且IP续作数量多，乐观情况下，2021年春节档票房有望接近80亿元，较2019年增长超30%。往后看，随着国内疫情防控得力，被压制的消费需求有望继续得到释放，电影行业相关的行业板块个股估值有望得到提升。

2月15日，A股、中国香港、中国台湾、越南等亚洲金融市场均因农历春节休市，美国股市和债市也因总统日假期休市一天。

新冠疫苗在全球主要国家成功推出和美国即将出炉新一轮大规模财政刺激，均提高了人们对经济复苏的预期，日本、韩国等不休市的亚太股票指数和国际油价均大涨。

周一欧股尾盘时，美股三大股指期货保持涨势且均涨超0.4%，其中标普500指数期货创历史最高。富时中国A50指数期货维持逾0.1%的涨幅，MSCI除日本外的亚太股票指数也创历史最高。全球股市迎来11连涨，创2009年以来最长连涨周期。

周之云认为，当前美国疫情传播态势持续放缓，最新一周每日平均新增新冠确诊病例数降至去年10月以来最低水平。从大类资产的走势来看，伦铜8年多来首次盘中升破8400美元/吨，伦锡突破2.4万美元/吨创8年来新高。美油13个月来首次升破60美元/桶，显示市场风险偏好继续回暖。未来海外市场交易的主题离不开通胀这个重要的话题，预计二季度美国CPI将迎来多年来的高点，在这样的情况下，贵金属也有望重新迎来一波行情。事实上，牛年首个交易日，港股中的贵金属股已迎来大涨，紫金矿业涨超17%，中国黄金国际涨近10%，中国白银集团涨逾11%，洛阳钼业涨超15%。预计在今年上半年，A股中资源类相关板块个股将受业绩驱动迎来一波上涨行情。

“我们对A股市场的节后行情看法较为乐观，一方面，我国疫情防控得力，消费持续复苏；另一方面，国外疫苗接种顺利，通胀主题类交易有望延续。”周之云说。

供应趋紧，国际油价创13个月以来新高

春节假期期间国际油价保持强势上涨，中东地缘风险事件再次成为市场关注焦点。短短一周时间沙特两次遭到也门胡塞武装无人机袭击，虽然破坏力不大，但加剧了市场对地缘冲突的担忧，这也成为了推升油价的主要因素。另外，近几日美国受空前的北极寒潮影响，多地气温创百年来最低纪录，页岩油核心产区得州Midland遭遇寒潮，二叠纪盆地原油产量减少最多100万桶/日。美国得州数百万家庭10年来首次被迫轮流停电，北美最大的炼油厂也关闭，得州电网的批发电价飙升了逾100倍。多因素推动油价创近13个月以来的新高。寒冷天气引发对燃料的抢购，取暖油期货涨逾2%，天然气期货涨超3%，站上3美元/百万英热。

海通期货能化负责人杨安认为，供应端沙特方面100万桶/日的额外减产为市场注入供应紧张的主逻辑；需求方面疫苗有助于需求复苏；宏观层面拜登政府1.9万亿美元的救助方案以及美元走弱等因素推动风险偏好进一步提升。多重利多推动油价拉涨。

“美国原油库存数据降至接近一年来最低水平，进一步印证了目前原油市场供应偏紧的局面，原油月间差走强也进一步反映了近期原油市场供应紧张的局面，进一步提振市场信心。不过从时间和空间上来看，油市后市调整的可能性在增大，需密切关注市场累积的调整风险。”杨安说。

有色金属价格将呈现高开振荡走势

“春节期间，LME有色金属延续了良好的涨势。复苏叠加通胀预期使整体外部市场氛围偏暖。疫苗接种加快有助于欧美等主要消费国的经济复苏，原料国疫苗接种滞后于消费国，将继续支撑有色金属价格。”一德期货有色负责人王伟伟对期货日报记者说。

春节期间，伦铜价格持续走强，一度站上8400美元/吨关口，创2013年以来高位。具体到产业，矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局，TC仍在走低，将抑制冶炼产能的释放。需求方面，今年疫情干扰有限，国内消费同比将大幅提升，由于鼓励“就地过年”，铜消费走弱不如往年明显，社会库存累库幅度将低于往年。节后沪铜价格或在外盘上涨、消费恢复等带动下走强。

海外宏观向好、油价上涨、疫情好转、疫苗有效、消费持续复苏且短期无假期干扰，伦铜价格创新高拉动铝价，伦铝价格目前在2080美元/吨一线。海运依旧偏紧，国内春节后出口订单充足，市场整体对年后预期乐观，春节前存在补库情况，铝价提前上涨。“‘就地过年’政策使得春运客运量减少70%，早放假早开工使得春节后消费复苏节奏扁平化，峰值或不及往年，年后铝价维持乐观态度，能否突破17000元/吨仍需关注消费复苏情况及宏观政策因素。重点关注节后累库幅度，市场普遍预期累库至110万吨以上，但早开工政策或使累库不及预期。”王伟伟说。

受国际油价强势上涨的部分影响，伦锌价格接连走强。节后沪锌价格或受外盘带动表现相对乐观。从基本面来看，海外疫情对矿山影响犹存，同时春节期间有41家国内矿山有放假安排，受原料库存与加工费低位影响，冶炼厂2月减产检修量明显提升。从下游消费来看，与去年相比，今年疫情干扰大幅降温，2月国内锌消费将较去年疫情期间出现同比大幅提升。

王伟伟认为，由于今年各地倡导“就地过年”，节后下游复工复产预计将早于往年。今年锌锭累库时长有望同比大幅缩短。

国内春节假期期间，LME有色金属板块均有所突破，得益于宏观层面以及产业层面利好的影响，LME3M镍一度站上18785美元/吨，为2019年9月以来最高位。“受新能源汽车产业利好影响，电池用镍增长速度好于市场预期，后期市场对于电池用镍预期依旧乐观，精炼镍消费将持续偏暖，节后国内盘面有望在消费带动下继续向上突破。”王伟伟说。

假期期间贵金属价格走势分化

假期期间贵金属价格走势分化，黄金持续走弱，而白银表现相对强势。截至北京时间2月16日18时，COMEX黄金主力合约下跌1.01%，COMEX白银主力合约上涨2.72%。

中信建投期货贵金属分析师王彦青告诉记者，从贵金属的金融属性看，节日期间，美元微幅走弱，对贵金属的支撑十分有限，而美债收益率进一步走高，美国十年期国债收益率运行至1.233%，较节前升幅约10个BP，给贵金属带来一定压力。不过，目前市场对于经济恢复的预期持续上升，原油价格也进一步走高，美国10年期盈亏平衡通胀率已升至2.22%上方，再创历史新高，这给金银带来一定利好。从商品属性看，春节期间铜铝等有色金属表现强势，市场对于宏观需求的预期持续向好，贵金属的商品属性亦有较强支撑。

“节后首个交易日，内盘贵金属大概率会受外盘带动，黄金下跌而白银上涨。但由于春节期间人民币进一步升值，受此影响，国内黄金跌幅或将大于外盘，而白银涨幅不及外盘。”王彦青说。

从事件上看，中美双方领导人在除夕互通电话，且近期拜登政府要求联邦法院暂停Tik Tok的禁令，中美关系的缓和使得市场避险情绪有所降低。

货币政策方面，近期美联储主席鲍威尔在发言中称，美国仍面临严峻的就业挑战，承诺将继续促进就业，并继续实施购债等宽松政策直到取得实质性进展。财政政策方面，虽然拜登的1.9万亿美元刺激计划仍在讨论之中，但美国新一轮财政刺激的推出仍是大概率事件，仅是落地的时间与规模的问题，这也将为贵金属带来支撑。

在王彦青看来，未来主导贵金属行情的主线仍为经济恢复情况及经济刺激政策推出的节奏，在货币持续宽松以及未来财政刺激政策的进一步实施的背景下，贵金属仍有望进一步走高。此外，由于白银的商品属性在经济恢复的过程中更易得到体现，金银比价有进一步下行空间。

棕榈油上涨的持续性存变数？

国内春节假期期间，外盘油脂期价再度冲高，马棕榈油主力合约创出3773令吉/吨的新高，美豆油主力合约站上47.17美分/磅的高位。

格林大华期货农产品高级研究员刘锦认为，油脂价格的上涨主要源于国际原油期价的快速拉升，布伦特原油主力合约达到63.76美元/桶，美原油主力合约达到60.95美元/桶。随着疫苗在全球各个国家的应用和美国的财政刺激计划的加码，市场预期全球经济复苏将会加快，有助于原油需求回升，但是OPEC+国家收缩原油供应的协议仍将持续到三月份，这令市场多头资金不断加码国际原油期价，如果原油期价继续上涨将会对整个大宗商品市场形成多头信号，最先受到有利提升的将是植物油期价，并且近期马来西亚棕榈油2月出口数据改善也令马来西亚棕榈油期价再创新高。

“节后受外盘走升提振，内盘油脂期价或跳空高开，但是上涨的持续性仍存在一些变数，一是国内油脂消费淡季到来，二是国内油脂商业库存出现回升。因此这两点变量将是未来油脂上涨趋势能否持续的关键，建议投资者不追高，回调中少量布局多单，等待趋势明确后的入场机会。”刘锦说。