采用第二套上市标准 闯关创业板雷电微力过会

因为最近两年业绩亏损，而选择第二套上市标准冲击创业板的雷电微力成功过会。2月4日，2021年创业板第10次审议会议上，远信工业、雷电微力、苏州天禄三家IPO公司均顺利过会。

据了解，创业板改革并试点注册制，针对盈利企业、红筹和特殊股权结构企业及未盈利企业分别制定了多元化的上市条件。第一套上市标准，即“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元”；选择第二套上市标准(即“预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”)。尽管报告期内出现了亏损状况，不能通过第一套标准上市。但是雷电微力按照注册制下第二套标准，依然符合上市条件。

二套标准再有公司过会

雷电微力成立于2007年9月11日，是一家从事毫米波有源相控阵微系统研发、制造、测试和销售的高新技术企业，提供专用和通用的毫米波有源相控阵产品。

该公司产品及技术广泛应用于精确制导、通信数据链、雷达探测等专用领域，未来也可拓展应用至5G通信基站、车载无人驾驶雷达、商业卫星链路系统、移动终端“动中通”等通用领域。

雷电微力本次IPO发行股票数量不超过2420万股，拟募资6.3亿元，主要用于生产基地技改扩能建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金项目。

招股书显示，雷电微力报告期连续两年亏损状态。2017年和2018年，雷电微力的净利润均为负值，合计亏损4317.69万元。

具体来看，2017到2019年，雷电微力营业收入分别为8899.66万元、4600.33万元和2.97亿元，净利润分别为-1236.95万元、-3080.74万元和8276.12万元。由于报告期内出现了亏损状况，不能通过第一套标准上市，因此雷电微力按照注册制下第二套标准，即“预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”。

雷电微力表示，2020年1-9月，该公司已经实现收入1.98亿元，净利润7410.10万元，预计2020年全年收入和净利润均将高于2019年。 结合雷电微力的业绩增长预期、报告期内的外部股权融资情况、可比A股上市公司的二级市场估值情况，预计市值不低于14.50亿元，满足上述上市标准中 “预计市值不低于人民币10亿元”的要求。

wind数据显示，截至目前创业板已有17家公司选择第二套上市标准进行IPO，其中迈普医学和雷电微力两公司成功过会，其余15家处于已问询阶段。

陈发树为第二大股东

股东方面，实际控制人邓洁茹直接持有雷电微力25.87%的股权，并通过武汉研究院间接控制雷电微力2.74%股权。此外，雷电微力股东吴希(持股0.14%)为邓洁茹配偶的母亲，邓红中(持股1.92%)为邓洁茹父亲的弟弟，均为邓洁茹的一致行动人。值得注意的是，新华都老板陈发树，是雷电微力的第二大股东。

2月4日创业板上市委举行的审议会中，主要关注到雷电微力的现金流和股份代持情况。上市委指出，雷电微力报告期各期经营活动产生的现金流净额持续为负，要求公司说明原因及相关应对措施，并结合与同行业公司的对比情况说明该情形对持续经营能力的影响。另外，上市委要求公司说明实际控制人邓洁茹多次使用股份代持方式持有发行人前身雷电有限的原因及合理性。

招股书中，雷电微力已提示现金流为负的风险。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-4002.71万元、-4294.71万元、-33.89万元和-8158.81万元，呈持续净流出状态。

雷电微力表示，这主要是因为公司经营规模不断扩大，导致生产采购需要提前支付的资金增加，且军工行业下游客户回款较慢。随着经营规模和研发规模的不断扩大，公司营运资金需求日益增加，公司经营活动现金流量净额持续为负可能导致公司出现流动性风险。

另外，目前雷电微力最主要的客户为军工集团下属的C01单位和B01单位。2019年和2020年1-9月，雷电微力对前述两个客户的销售收入合计分别为2.74亿元和和1.66亿元，占公司主营业务收入的比例分别为92.47%和83.83%，预计未来也将保持较高比例。