洛阳钼业：钴矿总量超全球两成，长久布局有望进入收获期

（原标题：洛阳钼业：钴矿总量超全球两成，长久布局有望进入收获期）

自从未来5年发展规划公布以来，新能源概念持续受到市场高度关注。洛阳钼业(603993)是国内最大、全球第四的钼生产商，主营业务为钼、钨及黄金等稀贵金属的采选、冶炼。

洛阳钼业还是全球第二大钴生产商，钴产品为氢氧化钴，面向国际市场销售。洛阳钼业2019年投资参股了印尼镍钴矿湿法冶炼项目，该项目仍处于建设过程中；2020年公司刚果(金)铜钴业务产品产量预算为钴金属产量1.4万吨至1.7万吨。

斥资5.5亿元收购钴矿

洛阳钼业12月13日披露，公司以5.5亿美元自FCX收购间接持有的JennyEast和Kisanfu100%股份。

收购完成后，洛阳钼业将获95%的股份(刚果(金)持有5%权益)，核心资产是位于刚果(金)加丹加省卢布迪的科卢维奇区Kisanfu铜钴矿，总资源量为3.65亿吨矿石，铜平均品位约1.72%，含铜金属约628万吨；钴平均品位约0.85%，含钴金属量约310万吨，而且在当前勘探深度以下还有成矿能力，间接表明该矿巨大的资源量潜力。

Kisanfu矿0.85%的钴品位高于世界前五大在产钴矿，且其钴资源量高于洛阳钼业现有的TFM铜钴矿(249万吨)和嘉能可体内的Kantaga铜钴矿(216万吨)和Mutanda铜钴矿(255万吨)，为全球最大、品位最高的未开发铜钴项目之一。

收购完成后，洛阳钼业的权益铜资源量将从2329万吨增长25.6%至2926万吨，控制铜资源量从2826万吨增长22.2%至3454万吨，控制的铜资源量约为中国保有铜资源量的30%；权益钴资源量将从199万吨增长148%至494万吨，控股的钴资源量从249万吨增长124.5%至559万吨，超过嘉能可，成为全球钴资源量第一的矿业公司，占据全球钴资源量的22.4%。

协同效应助推全球布局

Kisanfu位于TFM铜钴矿所在地西南方向33公里处，且同属于Kansuki断裂带上，具有类似的地质条件和开发方式，两大资产将产生显著的协同效应。而且洛阳钼业具备丰富的刚果金铜钴矿山的开发经验，未来一段时间TFM的扩建和Kisanfu的新建项目将稳步推进。

TFM铜钴矿的资源潜力挖掘大概分以下步骤，第一步是预期将于2021年中完成的10K的项目，提升TFM铜钴矿1万吨/天的处理能力；第二步是正在进行的硫化矿可研项目，预期将铜产量从20万吨提升至40万吨。

考虑到Kisanfu极高的钴铜品位/资源量和洛钼团队强大的开发运营能力，Kisanfu将成为洛阳钼业投资组合中另一个主要业绩增长点。

以WoodMackenzie预测的2020年全球铜矿的生产能力为基准，伴随着TFM的倍增项目、Kisanfu的新建项目和NPM的新矿体开发等项目的达产，2025年洛阳钼业将具备年产51万吨矿铜(铜精矿+矿山电积铜)的生产能力，成为全球前十大的铜矿生产商。

一旦洛阳钼业预期年产量成型，公司将具备5.8万吨钴的生产能力，超越嘉能可(4-5万吨)成为世界第一大钴供应商，行业的市占率将从2019年的11.2%提升至2025年的26.4%，钴板块的供应格局将更加稳定，龙头优势进一步加强。

除Kisanfu外，洛阳钼业全资子公司CMOC Mining，早在2013年7月31日还斥资8.2亿美元收购了North Mining拥有的Northparkes 80%的权益及相关权利和资产。

据约定，Northparkes的其他出资方有权于收到其发出通知之日起60日内行使所享有的优先购买权，如其他出资方行使优先购买权，则CMOC将无法收购标的资产。

标的资产Northparkes拥有勘探许可证及采矿许可证各三张，该铜金矿自1993年开始开采，剩余可开采年限超过20年，是澳大利亚2012年四大产铜矿之一，采用自然崩落地下开采。

该公司2012年共生产5.4万吨铜金属和7.20万盎司黄金，税后净利润144.9百万澳。国际领先的矿业集团力拓持有North Mining Limited 100%股权。伴随洛阳钼业近年来布局的各个矿陆续达产，公司未来业绩值得市场期待。