“聪明资金”逢低悄悄加仓的龙头股，后疫情时代行业需求大增，公司上半年业绩逆势增长16%，机构给予超35%上涨空间

（原标题：“聪明资金”逢低悄悄加仓的龙头股，后疫情时代行业需求大增，公司上半年业绩逆势增长16%，机构给予超35%上涨空间）

导读：公司是电动车细分领域技术全球领先的龙头，约占欧美1/4的市场份额，行业需求快速回升，上半年主营净利润同比增长16%。公司基本面数据优秀，北上资金近期大幅加仓，机构看好公司发展，给予超35%上涨空间。

投资要点

1、公司是电踏车电机的全球龙头；

2、后疫情时代电踏车需求增长快；

3、公司业绩疫情影响下逆势大涨；

4、“聪明资金”趁机大幅加仓；

5、机构给予目标价226元，上涨空间超35%。

相关标的：八方股份(603489)

一、公司是电踏车电机的全球龙头

公司主要生产电踏车的电机及配套电气系统，是全球少数掌握力矩传感器技术的企业之一，中置电机技术具有壁垒。公司产品主要市场为欧美和日本，可与德国博世、日本禧玛诺等品牌竞争，约占欧美1/4的市场份额。

电机及配件附加值高，募投项目提高公司盈利能力。IPO募投项目稳步推进中，预计达产后将增加中置电机276%和50%轮毂电机产能，并新增25万套锂离子电池组产能，显著提升公司电极-套件-电池的“一体化”供应能力。

二、后疫情时代电踏车需求增长快

欧美国家有着悠久的自行车文化，重视骑行体验，是电踏车最重要的市场，2006-2017年销量复合增长率达到32.06%。短期内疫情冲击电踏车销量，疫情稳定后欧洲市场电踏车需求强劲；叠加疫情过后人们出行方式改变，利好电踏车行业长期发展。

三、公司业绩疫情影响下逆势大涨

从中报看，公司二季度营收、利润情况超预期。预收款同比增长72%，订单情况亮眼。公司产品结构持续优化，盈利能力不断提升。受品牌力影响，公司产品价格低于博世、禧玛诺、雅马哈。2020年Q2收入3.25亿元，同比增长15%；扣非净利润0.9亿元，同比增长16%。产品结构持续优化，中置电机营收占比达到43%，同比提升5个百分点。

四、“聪明资金”趁机大幅加仓

9月9-10日，大盘普跌，创业板多股跌停，北上资金大幅卖出多只个股的同时，却悄悄地连续加仓多只个股。公司因为被外资长期看好，趁股价回调的机会，连续2个交易日被北上资金重点加仓，幅度排名第二，大幅领先其他个股。

五、机构给予目标价226元，上涨空间超35%

东吴证券预计2020-22年归母净利润分别4.2亿、6.02亿、8.31亿，同比分别+29.7%、+43.4%、+37.9%，对应现价市盈率分别54倍、38倍、27倍，给予目标价226元，上涨空间超35%，对应21年市盈率45倍，维持“买入”评级。

潜在风险：

疫情影响加剧；宏观经济下行；电踏车电机竞争加剧；电踏车终端销量复苏不及预期；汇率波动风险等。