六大券商周四看好的六大板块

第6页:食品饮料行业周报：白酒板块性价比凸显 餐饮逐步复苏

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第5页:通信行业点评：5G基站出货量或达100万 传输设备产业链也将受益

第6页:食品饮料行业周报：白酒板块性价比凸显 餐饮逐步复苏

食品饮料行业周报：白酒板块性价比凸显 餐饮逐步复苏

类别：行业 机构：东北证券股份有限公司 研究员：李强/马雪薇 日期：2020-03-24

报告摘要：

上周观点：上周部 分食饮企业发布年报。中炬高新2019 年实现营业收入46.75 亿元，同增12.20%；实现归母净利7.18 亿元，同增18.19%。

涪陵榨菜2019 年实现营业收入19.9 亿元，同比增长3.93%；实现归母净利6.05 亿元，同比下降8.55%。白酒已进入低估值区间，具有较高性价比。餐饮逐步复苏，市场对餐饮占比高公司的业绩关注度进一步提升。部分调味品公司陆续增加活动费用，向渠道加码。

市场回顾：上周上证综指下跌6.08%，沪深300 下跌7.53%，食品饮料板块下跌6.43%，稍弱于上证综指，但强于沪深300。食品饮料各子板块中，白酒下跌8.57%，啤酒下跌8.05%，其它酒类下跌8.56%，软饮料下跌2.18%，葡萄酒下跌6.50%，黄酒下跌2.62%，肉制品上涨0.17%，调味发酵品下跌1.05%，乳品下跌0.34%，食品综合下跌3.58%。

数据跟踪：截止2020 年3 月20 日，1 号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499 元、1270 元、569 元、429 元、519 元，价格相比上周分别变动0 元、+12 元、0 元、-50 元、0 元。截止3 月14 日，京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499 元、1268 元、569 元、438 元、519 元，价格相比上周分别变动0 元、+10 元、0 元、-10 元、0 元。截止2020 年3 月11 日，生鲜乳主产区平均价为3.77 元/千克，同比上涨5.0%。截止2020年3 月20 日，生猪价格同比上涨145.72%，环比下降1.14%，为36.44元/千克；截止2020 年3 月20 日，仔猪价格同比上涨240.43%，环比上涨7.58%，为127.66 元/千克；截止2020 年3 月20 日，猪肉价格同比上涨131.92%，环比下降0.79%，为50.42 元/千克。

重要研报：良品铺子深度：公司主营高端休闲零食，经过多年的品牌积淀，已成长为国内休闲食品行业的领导品牌之一。公司注重线上与线下渠道的结合，线上B2B+B2C 模式继续保持较强增长势头。从行业规模上看，我国休闲食品行业年产值由2004 年的1931 亿元增长至2019 年的19925 亿元，年复合增长率为16.84%，行业未来增长潜力较大。盈利方面，通过改变原有线上低价竞争策略并结合线下提价，公司的盈利能力近年来稳步提升。

风险提示：食品安全风险，宏观经济增速放缓。