电力设备与新能源行业周报：-特高压充电桩齐发力 电动车景气有望复苏
类别：行业 机构：长城证券股份有限公司 研究员：马晓明/蔡紫豪 日期：2020-03-23
新能源汽车：欧美疫情近期加重，多家车企相继停产。根据第一电动网，3 月17 日，大众集团相继关闭西班牙、意大利、葡萄牙等工厂，预计停产2~3 周，估计后续德国工厂也或将停产；根据中国网汽车，3 月24 日，特斯拉关闭加州弗雷蒙特和纽约工厂。3 月22 日，为特斯拉供货的松下布法罗和内华达电池厂也宣布停产14 天。1~2 月海外新能源汽车产销高速增长，但是在疫情扩散下，主要电动车及电池厂商相继停产，预计3~4月产销高增长态势或将被打破。但是从中长期来看，碳排放压力依然是促进海外电动化加速的核心驱动力，疫情恢复后电动化加速景气提升将继续延续。国内目前疫情已经得到有效控制，3 月份大部分厂商复工且物流逐渐恢复，1~2 月低迷产销将逐渐得到环比改善，在2019 年补贴退坡压力较大的情况下，2020 年政策端预期温和，且3 月16 日，工信部召开会议，拟会同相关部门开展推动公共领域用车电动化行动计划编制工作，积极推动公交、换位、邮政、出租、通勤、轻型物流配送等车辆电动化水平提高，恢复2B 端需求，预计20 年国内产销有望达到150 万辆，同比增长约25%。
我们依然推荐具有全球竞争力的龙头电池企业宁德时代，以及其核心供应商恩捷股份、璞泰来、科达利、新宙邦、容百科技。另外，低速纯电乘用车在2020 年有望迎来磷酸铁锂复苏，且在5G 通信储能带动下，鹏辉能源、德方纳米值得关注。
光伏：根据中电联，今年前2 月光伏新增发电1.07GW，同比减少69%，主要受疫情影响导致下滑严重。国内疫情受到控制下，国内项目陆续启动，需求逐步转好；海外方面，根据光伏亿家，2 月组件出口2.83GW，同比下滑29.3%。目前海外疫情扩散或将影响国内组件出口的到位时间，另外，美国中东地区受疫情影响项目可能延期，海外需求不确定较大。整体来看，全年光伏补贴15 亿元，10 亿元用于竞价项目对应20GW 规模，5 亿元用于户用项目对应5GW 规模，考虑2019 年结转的7~9GW 竞价项目，以及2019 年15GW 的平价项目和2020 年新增平价项目合计共20GW，以及领跑者和其他基地项目，预计2020 年并网数量达到40GW 左右，同比增长30%，行业处于复苏状态，且下半年疫情好转后，龙头企业业绩将有望出现加速，维持推荐通威股份、隆基股份。
电力设备：3 月16 日，国家电网有限公司党组召开会议，表示全力助推复工复产，在加快“新基建”中扛起大担当、展现新作为。其中，会议决定除了抓好特高压在建项目建设以外，要加快研究推动新能源汽车充电桩建设。1)特高压：2018 年9 月能源局公布新一批特高压项目中剩下的五交两直，在《国网2020 年重点工作任务》中明确明确将在2020 年内核准开工，3 月11 日国家电网发布新闻《发挥特高压产业带动力，加快新型基础设施建设》，国家电网董事长指出特高压为“新基建”七大领域之一，全年特高压建设项目明确投资规模1128 亿元，可带动社会投资2235 亿元，整体规模近5000 亿元，支持力度超预期。20 年~21 年是特高压订单爆发期，主设备订单预计超200 亿；从受益程度来看，推荐关注平高电气、许继电气、特变电工和中国西电。2)充电桩：根据充电联盟，截止2019年底，我国充电桩保有量达到121.9 万个，其中，公共桩保有量达到51.64万台，私人桩保有量为70.27 万台。新能源汽车保有量达到419.5 万辆，车桩比3.4:1。该比例与此前发展指南提出的2020 年达到1:1 的比例有较大差距，充电桩发展空间巨大。若按照2025 年充电桩数量与新能源汽车保有量达到2:1 的比例计算，2020~2025 年符合增速达到74%，成长空间巨大，在运营端和装备端分别推荐特锐德和科士达。
风险提示：新能源汽车发展不及预期、新能源装机增速不及预期、新能源消纳力度不足、电网投资不及预期、政策性风险、系统性风险。
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