千方科技(002373)：业绩符合预期 V2X构建增长新动能

（原标题：千方科技(002373)：业绩符合预期 V2X构建增长新动能）

类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文/曹佩 日期：2020-02-28

2月27日，“红筹第一股”华润微(688396)正式登陆科创板。作为华润集团旗下半导体投资运营平台，华润微是中国领先的拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力的半导体企业，目前已发展成为我国规模最大的功率半导体企业。

重返资本市场的华润微，也引发投资者广泛关注。华润微发行价12.80元，上市首日开盘价50元，最终收涨228.2%达42.01元。

公司发布2019 年业绩快报，营业收入89.92 亿元，同比增长24.00%；归母净利润实现10.04 亿元，同比增长31.60%。

成立人工智能子公司，专注于交通治理。2019 年千方科技成立AI 子公司博观智能。博观智能是千方科技在AI 团队基础上，基于视觉的人工智能科技创新型企业，专注于交通领域的应用。凭借千方科技在智能交通及安防领域两大应用场景，其AI 技术有望获得长足发展，助力公司产品智能化。

2020 年V2X 技术有望加快发展。根据新华网的新闻，2020 年1 月15 日，沃尔沃汽车宣布与电信运营商中国联通达成合作协议，双方将基于5G 下一代移动网络技术，共同推动V2X 车路协同技术在中国的发展，共同研究、开发和测试5G以及新兴的V2X 技术在汽车上的应用。2019 年，北京、上海、广州、青岛等各地已经陆续落地V2X 示范区，随着5G 建设的不断推进，2020 年V2X 技术有望加快发展。

三次重磅合作进一步巩固公司产业地位。2018 年，公司与百度战略合作，将深度参与百度 Apollo 计划，与百度在自动驾驶技术相关的技术层面、生态层面、交通应用层面等方面展开合作；2019 年，公司与阿里合作，阿里网络入股公司15%，同时公司与阿里云签署了《合作框架协议》，推进智能交通和边缘计算领域的发展。2020 年与中信兴业合作，再次彰显了公司的产业地位。

投资建议：我们看好公司未来在安防、交通领域的发展前景。预计2019、2020年EPS 分别为0.67、0.78 元，维持买入-A 评级，6 个月目标价35 元。

风险提示：收购公司无法完成业绩对赌；行业竞争加剧；V2X 业务进展不及预期。