地产行业正处于较好的配置时机 六股人气旺

第7页:中航善达:招商物业股权过户完成,资源禀赋再优化

第1页:中信建投：地产行业正处于较好的配置时机 三主线布局

第2页:保利地产:可售丰沛,结转积极,物管规模扩张可期

第3页:万科A:基本盘稳固、业绩进入释放期

第4页:华发股份:销售保障结算高增长,投资力度放缓

第5页:阳光城:深耕高能级城市,发展步入快车道

第6页:大悦城:地产结算量价齐升,投资物业协同助力

第7页:中航善达:招商物业股权过户完成,资源禀赋再优化

中航善达（个股资料 操作策略 股票诊断）

中航善达:招商物业股权过户完成,资源禀赋再优化

中航善达 000043

研究机构：国信证券 分析师：区瑞明 撰写日期：2019-11-22

国信地产观点:1)公司收购招商物业,实现了中航与招商物业两大优质资产的珠联璧合,这是积极响应“国家关于加大推进央企战略性重组改革”的重大举措,从而实现资源禀赋的进一步优化;2)交易完成后,公司备考物管营收规模位居已上市物业管理企业第一位,在管合约面积规模进入物管板块第一梯队之列;3)财务指标进一步优化;4)投资建议:资产过户完成,标志着公司资产整合再向前迈出了实质性的一大步,后续还需要完成--向交易对方发行股份并办理新增股份上市、办理本次交易涉及的注册资本变更、对标的资产过渡期间损益进行专项审计等事项,假设最终于2020年完成,按扩股后的总股本10.6亿股摊薄,预计2020/21/22年EPS分别为0.73/0.85/0.97元,对应PE为31/26/23X。其中物管业务2020/21/22年的EPS分别为0.51/0.67/0.86,物管业务归母净利润年复合增长率达33%。公司是A股唯一的物管龙头及唯一的机构物管企业,具备双重稀缺性,维持“增持”评级。5)风险:股价短线获利回吐的风险、资产整合及团队磨合不达预期的风险。