六大券商周二看好六大板块

第3页:国防军工行业:外部不确定性加剧,关注优质军工标的配置价值

第1页:有色行业周报:上半年全年黄金需求创三年新高

第2页:电力设备与新能源行业周报:电池排产逐步恢复迎旺季,光伏降价临尾声等旺季

第3页:国防军工行业:外部不确定性加剧,关注优质军工标的配置价值

第4页:机械行业周观点:科创板继续带动投资热度,半导体发展稳健

第5页:建筑建材行业周观点:建筑业PMI指数回落,建议重点关注建筑工业化及央企

第6页:计算机行业:RCS可能是最快落地的5G应用

国防军工行业:外部不确定性加剧,关注优质军工标的配置价值

类别：行业研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：陈鼎如 日期：2019-08-05

1、本周市场回顾: 1)板块指数: 本周沪深 300指数下跌 2.88%, 申万军工指数下跌 2.67%, 跑赢大盘 0.21pct, 排名 15/28; 2)板块估值: 申万军工板块 PE 为 54.94倍,航天装备 58.35倍,航空装备 47.3倍,地面兵装 51.15倍,船舶制造 75.84倍; 3)融资融券: 本周期融资买入额为 21.21亿元(+19.10%), 融券卖出额为 0.44亿元(-0.77%); 4)个股表现: 华讯方舟(33.12%),三角防务(15.54%)涨幅靠前;中国应急(-10.4%)、晨曦航空(-7.01%)跌幅较大; 5)个股估值: 中航重机等 34家公司 PE 处于历史正常偏低水平以下。

2、 美国正式退出中导条约,全球或将迎来新一轮军备竞赛8月 2日美国宣布正式推出中导条约,美国国 防 部立即全面启动此前受条约限制的陆基常规中程导弹研发,俄罗斯同日宣布近期将测试新一代隐身战略轰战机。 中导条约规定美苏两国不再保有、生产或试验射程 500公里至 5500公里的陆基巡航导弹和弹道导弹及其发射装置,中导条约失效将打破全球的战略平衡, 冲击相关国家和地区的信任基础和安全环境, 将大概率引发全球范围内的新一轮军备竞赛。

3、 行业景气持续向好, 热点事件有望催化板块短期行情军工企业订单自 2017年四季度起逐渐回暖,基本面呈现逐季好转的态势。2019Q1主要军工集团和军工板块上市公司营收和归母净利润增速分别为 5.4%/43.2%和 16.4%/66.3%,均实现加速增长。 从 2019H1业绩预告整体情况看,预计军工板块上市公司上半年业绩有望实现较高增长。 7月以来美国对台军售、蔡英文过境纽约、美军舰通过台湾海峡等热点事件频发, 新版国防白皮书谈到台湾问题时强调“ 中国必须统一,也必然统一”, 自 7月 26日以来解放军在包括东南沿海的四大海域密集开展军事活动,热点事件有望短期催化板块的估值修复。

4、投资建议: 关注板块优质标的的配置价值军工行业景气度持续向好,预计 2019H1业绩将保持较高增速, 在外部不确定性加剧的情况下具有较高的配置价值。 重点推荐优质的核心配套企业及优质民参军标的: 四创电子、 中直股份、 中航光电、中航电子、景嘉微。

5、风险提示: 军品订单不及预期; 国防预算装备费开支增速放缓。